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盈利模式和風險范文1
關鍵詞：創意企業 戰略管理 平衡計分卡 績效評價
一、創意企業內涵與盈利模式關聯性
（一）創意企業內涵
什么是創意企業？對此人們的看法不一。明確創意企業之前，首先應該了解什么是創意。在研究創意企業基本內涵的過程中，主要焦點集中在“創意”二字。傳統企業形成與發展基礎依靠的是土地、資本、勞動力以及各種物質資源等基本生產要素，而創意企業的形成與發展，最主要的是依靠“創意”而形成。此時可將“創意”視為一種特殊的生產要素，其具有無法定量、估價難等特點，“創意”作為一種特殊的成產要素，很難通過市場來一次易獲得?！皠撘狻弊陨頍o法進行定價和估價。因此如何評價“創意”的內在價值，就需要通過建立企業的方式，來綜合對“創意”進行評價，由此形成了創意企業。嚴格意義來說，創意企業是由創意而產生的，因此創意企業除了具有一般企業特征之外，更多的為評價“創意”所帶來的生產力而存在。
促使創意企業形成與發展有兩個主要機制，一是企業交易機制，二是產權機制。企業交易機制是企業在參與市場競爭中，通過一系列的契約而形成的。企業作為契約性的主體，同市場其他簽約人形成一系列的經濟交易。創意企業根據創意對外界的資源進行新方式的粘合，通過市場對新產品的需求程度得出客戶對新商品的期待，進而對創意的價值做出準確的量化。企業產權機制對創意利用進行最終的評定。產權機制就是企業剩余索取權的安排機制，獲取剩余，實現價值是產權機制的核心。
筆者認為創意企業是以創意為中心，以商業運作方式和參與市場競爭為主線，通過學習和知識創新為顧客提供具有創意的產品和服務。創意企業最主要的特征是：以創意為核心要素，粘合其他生產要素，構建盈利模式。
（二）盈利模式與創意企業形成與發展的關聯性
所謂盈利模式就是企業有效診斷和辨別在發展過程中的價值創造因素，并在經營過程中通過利用各種資源尋求利潤來源和創造利潤的機會，通過一系列制度和安排所形成的生成價值、創造價值以及分配價值的組織機制和框架。通過前文關于創意企業的定義，發現創意企業的形成與發展與盈利模式之間存在高度關聯性。
一方面，盈利模式是創意企業生存與發展的核心。創意企業通過利用知識創新和提供創意產品和服務來實現價值，在實現價值的過程中這種知識創新與創意產品必須通過參與市場競爭、按照一定的競爭法則來加以實現，因此控制成本投入、探索更多的價值增值要素成為關鍵。盈利模式是創意企業創造價值的一系列制度安排，通過固定和系統化盈利模式，可以為創意企業提供更多的價值創造來源，提升創意企業價值創造能力。
另一方面，創意本身就意味著盈利模式創新。創意作為一種可以物化的資源，可以為盈利模式構建提供支持。創意本身就可能是一種盈利模式，或者創意可以作為一種特殊的產品和服務來彌補市場的空白。縱觀世界許多知名創意企業，其本身經營的產品和提供的服務都和創意有關。
二、基于盈利模式、平衡計分卡的創意企業戰略管理 框架的構建
（一）企業戰略管理與盈利模式
戰略管理是針對企業未來發展的一種總體規劃。戰略管理也可看作是企業的一種總體發展理念的具體表達。創意企業離不開創意的支持，通過高端的科學知識加上創造力打造出來的新產品從而取得一定的經濟效益。創意企業得到收益的方式是戰略管理。企業通過對原有創意中的不足進行不斷的完善，獲得更加科學合理符合大眾心思的產品，從而吸引更多的投資，使得企業的發展進入正常的發展時期。創意企業是將創意進行物化，通過新的產品獲得的收益，從而實現自身的收益，為企業發展創造經濟條件。這是創意企業的生存之本，也是立身之道。因此創意企業戰略管理框架需要圍繞如何進行更好的創意，將更多的創意聚合到一起，從而形成具有鮮明特色的盈利模式。產業的這種增長離不開企業的發展規劃。合理的規劃使得企業可以取得更大的收益，這種管理模式是盈利模式。盈利模式是在企業獲得收益的基礎上建立起來的。對于創意企業來說，盈利模式的建立與其自身的特點分不開，因此，創意企業的盈利模式必須結合創意的特點開展。創意企業在制定盈利模式時，應將客戶的需求放在第一位，有效地提高內部工作效率，實現資源與人力的充分利用。
盈利模式并不是一成不變的，是根據市場、企業等多個方面的需求制定出來的，也就是說盈利模式是動態的、不斷變化的，需要根據實際的情況進行調整。之所以將盈利模式的構建視為戰略管理的核心，是因為盈利模式的存在是創意企業得以生存和發展的基礎，而戰略管理就是為企業的生存與發展服務的，顯然戰略管理的主要內容必須圍繞盈利模式構建來進行，沒有了獨特創意，就無法形成獨特的盈利模式，沒有了盈利模式，戰略管理將成為空談。
（二）創意企業戰略管理與平衡計分卡
創意企業戰略管理的內容和范圍包含企業的方方面面。平衡計分卡主要內容有財務、內部學習、客戶和內部經營思維維度。該方法也是一個新企業進行績效考核的辦法。該方法最開始的目的只是對企業的績效進行管理，從而制定一些策略以能夠達到戰略目標。所以對于企業來說平衡計分卡就是企業加強績效管理的一種工具。結合平衡計分卡的內容，將創意企業戰略管理規劃為四個維度。
1.為顧客創造價值。顧客是創意企業獲得收益的根本，顧客對于創意的滿意度和企業的盈利模式有很大的關系，一切業務的開展應緊緊地抓住客戶的需求心理，為顧客創造出更多的價值。采用為顧客創造價值實現企業自身發展的經營理念。
2.提高財務效率。財務的效率是企業進行快速運轉的標志之一，任何一家企業進入發展期后，財務部門的運行都是非常重要的。在創意企業中，財務效率也就意味著創意與資源的連接是否緊密。當創意對資源利用的效率低時，創意無法得到充分的體現，收到的效果就會較差，盈利模式面臨破產，整個企業處于高風險的環境中。
3.不斷學習。創意企業與其他的企業相比更加需要新的知識和技術，需要保持與時代的一致。因此，必須不斷地進行學習才可以為企業發展帶入新的發展元素，保持盈利模式的健康發展。只有建立完善的內部學習和知識創新機制，才能使創意企業具有深厚的創意內涵，只有不斷地進行創新，創意企業才能獲得更多的發展動力。
4.人力資本培養。人力資本對于任何一家企業都起到了至關重要的作用。創意企業需要不斷地產生創意維持公司的發展，對于人才的渴求程度更大，人才成就創意公司，為創意公司的成長帶來希望和智慧。當缺少人才時，企業的處境就會變得十分艱難。企業提高對人才的重視程度，是企業不斷發展下去必須采取的措施。從內容來看，企業戰略一般包括了發展戰略、競爭戰略以及職能戰略。而戰略管理也是圍繞這三個方面來進行。對于創意來說，盈利模式的構建是創意企業實現企業未來發展、參與市場競爭的根基，而提升財務效率，加強內部學習與知識創新以及培養人才則是戰略管理所需要完成的重要職能，只有奠定好根基，完善各項職能，才能制定更為科學合理的創意企業戰略管理目標，提升創意企業戰略管理的效率與質量。
（三）創意企業戰略風險管理
“創意”包含著很多不確定性，創意企業在形成與發展過程中面臨著諸多挑戰和困難。今天的“創意”可能到了明天就不是“創意”了，單純的“創意”有時是可以復制和盜取的，因此創意企業其實也面臨著諸多不確定性和風險。在戰略管理過程中，風險管理就是要對創意企業在創意初期、發展階段以及發展穩定期進行風險診斷，以發現潛在和可能存在的風險，并建立風險預警機制，從源頭上對風險加以控制和防范，從而為創意企業保駕護航。對于創意企業來說，風險的管理可以從三個方面入手：
首先，盈利模式的風險。任何一個“創意”都要受到條件和環境的限制，因此按照創意構建的盈利模式同樣的也要受到各種條件和環境的限制。創意企業發展后期，涉及到的因素和內容是非常多的。單一的盈利模式很可能難以滿足實際的需要，難以處理現實中的問題。在迅速擴展中，對盈利模式修訂的不及時很可能造成模式上的漏洞，影響到實際的工作。一旦大的漏洞突然爆發，會將企業帶入發展的困境中，甚至直接失去生存與發展的機會。因此，企業需要建立起對風險的管理系統。
其次，創意思維的固定化、死板化。創意思維受到了工作人員工作環境、工作條件、人員心情、思想文化等多種因素的影響，在進行創作的過程中，很可能按照習慣性的思維進行創造，得到的作品沒有新意，得不到推廣。創意產品化是創意思維的外在表現形式，產品是創意思維的實在載體，也是創意中思維性和知識性的載體，是創造者意念的表現。一旦產品失去創意顧客會不接受，難以適應市場失去發展的機會。
最后，對戰略風險進行度量和評價。企業必須對戰略風險進行深入的研究，對企業發展的前景作出準確的判斷。戰略風險的度量和評價的方式既可以是定性的也可以是定量的。戰略風險評價的標準可以從創意思維、產品、市場三個方面進行，最后得到綜合的評價，通過綜合評價這三種風險，可以對創意企業未來面臨的風險有個總體的把握，有助于制定合理科學的風險控制與防范策略。
（四）創意企業戰略績效評價
績效評價是整個戰略體系中最后的部分?？冃гu級是企業對企業發展中取得成就和發展中存在的問題進行集中反映的最有利的交流方式。一般情況下，在績效評價時會結合企業獲得的數據進行集中的分析處理，發現企業戰略中問題的所在。戰略績效的統計方式和統計的內容可以是多方面的，最常見的方式是EVA、投資回報率等?？冃гu級的方法可以對經營風險進行客觀的評析，得出企業發展所需的信息。根據創意企業的特殊性，企業更適合采用平衡計分卡的績效評價方法，對企業的內部工作和企業成長等作出評價。平衡計分卡這種方式對于創意企業來說，可以將企業中面臨的問題充分的展示出來。采用平衡計分卡的方式對企業的風險進行評價，可以提高創意企業的評價精度，也可以完善企業的整個戰略管理系統。
三、優化創意企業戰略管理的策略
（一）不斷拓展創意企業戰略管理內容
首先，盈利模式的構建是創意企業管理的核心內容，因此創意企業戰略管理的內容必須以企業盈利為目的進行。根據企業的發展和需求，建立一些與盈利相關的評估系統和考核體制，目的是為了確定建立的盈利的風險性和對盈利模式風險性的考察，一個創意企業需要注意的是在建立盈利模式時要讓該模式具有獨特性，避免其他企業復制和類同，給企業帶來損失。然后，要確立戰略風險的位置并加以控制，在對風險進行控制時，要對企業創新的風險、產品本身優化的風險以及市場的風險進行控制。在對企業創新模式進行管理時，可以通過平衡計分卡來實現，通過考核該模式績效來突出，同時要做好企業內部和顧客的聯系，將企業的財務效率和企業的效益最大化。最后，要指明的是要對企業進行定期的調整。根據企業內外部環境進行企業的內外部調整和戰略調整，根據不同的目標制定出相應的解決方案。
（二）完善風險管理機制，提高風險處理能力
對于創意的風險管理本文主要從以下幾個方面來進行研究，主要是創意的思想、產品自身的風險以及產品市場銷售帶來的風險。（1）建立相關的風險管理機構和系統，收集與創新思維相關的風險信息，并且研究出該風險引起的主要原因，從而避免該風險的發生。（2）建立風險預警機制和系統，在風險發生前提前識別風險使損失最小化，同時要對風險引起的后果進行評估并確定相應的應對方案。（3）建立風險快速反應預警系統，在產品銷售時對一些風險做出正確的判斷并及時處理，避免這些風險給企業帶來更多的損失，降低這些風險對企業的影響，同時對風險帶來的結果進行處理和控制，降低風險帶來的損失成本。
（三）引入平衡計分卡，細化戰略管理操作框架
平衡計分卡能更好地將企業和顧客聯系起來，提高顧客的價值和產品的質量，加強顧客對產品的認可度。通過平衡計分卡的管理可以將企業的創新過程分為四個階段，包含學習、顧客的價值等，這些是平衡計分卡的作用的體現。
企業的戰略目標就是企業和顧客之間的關系的界定;企業內部流程的經營也是決定企業能否達到戰略目標的一個因素，對于創意企業來說建立好與顧客之間的關系是戰略的關鍵，對于創意企業的運營主要由創意項目的研發、客戶的經營管理以及和其他企業合作組成，對不同的盈利模式創意企業，其對企業的管理模式和方法也不同。Z
盈利模式和風險范文2
關鍵詞：村鎮銀行；農村金融；盈利分析
中圖分類號：F83 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）04-0-01
截至2012年末，我國共開業村鎮銀行800家，中西部地區機構占比61.2%。資產總額為4343億元，貸款余額為2330億元，其中農戶和小微企業貸款余額合計占84%[1]。然而在村鎮銀行迅速發展的同時，其盈利能力卻呈現兩極分化和地域分化的趨勢，從總體看真正實現穩定盈利的還是小部分，大部分仍然在盈虧平衡波動，同時在數量占比較大的中西部欠發達地區村鎮銀行總體盈利能力較弱，實現穩定盈利的村鎮銀行主要集中于東部地區[2]。當前欠發達地區村鎮銀行的盈利能力亟待提升。
一、經濟欠發達地區村鎮銀行的總體盈利能力分析
村鎮銀行是經營貨幣信用的金融機構，其盈利性是在安全性與流動性基礎上的最終要求，同時盈利能力的大小也最終決定了自身的發展。因此對村鎮銀行總體盈利的衡量評價可以客觀反映其發展的現狀與不足。
當前銀行業普遍采用的盈利能力指標主要有資產收益率，凈利差率，存貸比，不良貸款率，撥備覆蓋率，非利息收入占比等。
（一）與銀行同業平均的比較。我國銀行業的主導是大型股份制商業銀行，與之比較，作為一級法人機構的村鎮銀行規模小、網點少、業務單一。在各項評價指標中，村鎮銀行與行業平均值差距較大。這主要由于村鎮銀行正處于擴張期，同時經營成本初期投入高，短期資產回報受到影響。以江西為例，2012年，我國銀行業平均資產收益率為1%，而在江西轄內村鎮銀行的資產收益率僅為0.5%-0.7%，同時行業平均凈利差率為2.6%，而江西轄內村鎮銀行凈利差率為2.2%。由于規模效益難以體現等原因，在凈資產收益率、非利息收入占比等核心指標上中西部村鎮銀行均低于行業平均值。但是處在信用體系不完善的欠發達地區村鎮銀行的不良貸款率卻遠低于行業平均值。
（二）與同地區其他農村金融機構的比較。村鎮銀行在同地區的競爭對象主要是農信社和郵儲行。由于市場后入和公眾認知不足與政策扶持力度小，村鎮銀行發展受到限制，吸收居民存款緩慢、依賴資本投入，5%的營業稅率高于農信社的3%，結算渠道與涉農貼息未得到政策支持等，因此村鎮銀行的成本費用等支出性指標要比同地區農村金融機構高，但是村鎮銀行作為一級法人機構較其他銀行分支機構表現出來充分的靈活性卻要大的多，創新中小微及農村金融服務模式，形成了小微金融戰略的有效延伸，擴大了其在縣域、村鎮的市場份額。
（三）當前盈利能力存在問題分析及對策。
1.外部環境和政策制約嚴重。中西部村鎮銀行大多處于發展中的縣鄉，金融需求與經濟發展不匹配，盈利空間狹窄。村鎮銀行吸儲較慢信貸結構單一，同時信用體系不完善也在很大程度上制約了其盈利能力的提升，對村鎮銀行的幫扶政策還停留在宏觀層面并未具體落實，削弱了村鎮銀行競爭力。
國家應放寬對村鎮銀行發起人結構及股本的限制，鼓勵多種資本參與[3]，活躍農村金融，強化村鎮銀行與地方政府聯系，加大扶持力度，盡快落實補貼支農業務政策，提高村鎮銀行競爭優勢。
2.內部治理和風險控制亟待加強。當前，村鎮銀行發展緩慢的重要原因是村鎮銀行資本單薄，公眾對其內部治理和風險控制信心不足，尤其在中西部地區，農民對銀行資金的安全性要求更高。村鎮銀行內部治理沒有統一的制度要求，同時人員專業素質參差不齊，對信貸風險控制不足。
金融監管機構應該制定統一的村鎮銀行內部治理控制要求，同時加強監管，建立市場推出與風險保障體系，村鎮銀行自身應該健全內部控制體系與信息披露制度，強化崗位監督與員工職業素養要求。
二、經濟欠發達地區村鎮銀行的盈利模式分析
當前村鎮銀行的業務范圍包括吸收公眾存款，發放貸款，辦理國內結算，辦理票據承兌與貼現，從事同業拆借、銀行卡業務，收付款項及保險業務和銀監會批準的其他業務。
（一）當前盈利模式分析。當前村鎮銀行由于所處環境與自身條件限制，其主要收入來源于凈利息收入，業務模式主要是零售銀行業務為主，其中零售銀行業務當中涉農存貸款占到62.5%。而在東部地區的村鎮銀行以及中西部地區發展較為成功的村鎮銀行中，其盈利模式中批發銀行業務、私人銀行業務、中間業務、混業經營業務呈現多元化趨勢，中西部的489家村鎮銀行中的90%主要以零售業務為主，而在東部的311家村鎮銀行中這一比例不到50%。同時經濟欠發達地區的村鎮銀行非利息收入占比較低導致盈利穩定性較差，業績波動大。
同時村鎮銀行在區域金融的競爭中不能有效聯合資本，導致在競爭中處于弱勢地位，過于重視資本的逐利性，盲目追求擴張，盈利模式的一味求大而沒有保障其合理性與流動性。
（二）當前存在問題分析及對策。
1.業務結構單一化制約著村鎮銀行在中西部地區的獲利能力提升，直接影響其抗風險能力與資產收益。在當前中國城鎮化進程加快的背景下，尤其是村鎮銀行所處的縣級城市金融需求日益增大，村鎮銀行卻不能因需定求，導致發展陷入困境。
村鎮銀行應平衡業務結構，合理配置資本，將業務面向區域金融的需求，面向中西部縣域的城鎮化進程與農村醫療和養老保險，同時挖掘涉農潛在業務，優化業務流程，開發適應三農發展的金融產品，保障盈利模式質和量同步提升。
2.盈利模式僵化，缺乏核心競爭力，當前村鎮銀行存款主要由資本投入組成，加之公眾了解不夠，吸收居民和企業存款滯后，導致流動性下降，資產管理水平下降，同時面對區域內同業競爭缺乏有效應對，不能擴大盈利空間。
村鎮銀行應積極與區域內國有資產、大型企業合作，互相注資參股，形成有效的核心競爭力，同時與地方政府協作[4]，提高公眾認可度，創新信貸方式，推廣有地方特色的中小微企業金融與農村金融服務，創新盈利模式。
參考文獻：
[1]中國銀行業監督委員會.中國銀行業監督委員會2012年報，2012.
[2]趙冬青，王樹賢.我國村鎮銀行發展現狀的實證研究[J].農村經濟，2010.
盈利模式和風險范文3
首先,開展融資融券創新股市運作新模式。證券公司開展融資融券是今年我國資本市場推出的一項重大制度創新,是促進我國資本市場發展的有效舉措,實行融資融券制度不僅在價格發現、市場穩定、增強流動性、加強風險管理、完善市場交易機制中發揮積極作用,還對于加強貨幣市場與資本市場的溝通、為股市依法提供入市資金、有效打擊非法融資、為股指期貨等金融衍生品的推出創造條件、促進券商盈利模式的轉軌等方面都將發揮重要作用。可以說,融資融券制度的建立是現代多層次證券市場的基礎,對于我國證券市場的長遠發展具有特別重要的意義。
其次,開展融資融券為市場發展增加了新的動力。融資融券的建立有利于增強證券市場的活躍程度,平滑市場價格波動,改變證券市場“單邊市”的狀況,形成證券市場內在的穩定機制,促進證券市場功能的進一步發揮和市場長期穩定健康發展。對于證券公司而言,有利于拓寬證券公司的業務范圍,改善證券公司的盈利模式,促進證券公司規范發展。融資融券業務本身對市場走勢具有放大作用,分析人士認為,市場的波動幅度將明顯增大,新的盈利模式也孕育其中,短期來看,其對市場的助推作用將更為明顯。業內人士指出,融資融券業務對市場的影響方向不盡相同,融資具有一定的助漲效果,而融券則有助跌功能。在市場人士眼里,新的業務推出會給市場帶來新的投資機遇,投資者將更多地青睞大盤藍籌股。以上證50指數為代表的大盤藍籌股將因其良好的流動性和穩定的業績,進一步增強其對資金的吸引力,短期資金供給面放大。而在開展的試點結束、融資融券業務的開展步入常規后,其影響可能會更大,特別是在價值發現上,會使得市場更有效的認同。一些優質的股票,不僅具有交易價值,還可抵押出去,進行融資,使得這些個股的波動幅度會相對小些。融資融券業務將帶來A股市場的交易總量提升,經紀業務總量自然水漲船高。因此融資融券的開展,除了短期內將拓展股指的上升空間外,中長期也將給市場帶來正面積極的影響。
再次,融資融券為投資者提供擴創盈利空間。融資融券為投資者提供了多樣化的投資需求,并為投資者提供新的風險管理工具,投資者可以通過融資融券業務放大自有資金或市值總量,取得更多的收益。根據相關規定,投資者不僅可以融資而且還可以融券。當股市上漲時,投資者可通過融資放大操作規模,當股票上漲到目標價后,再賣出股票清償借款,從而擴大盈利。當股票下跌時,投資者可以向券商借入該股,然后將其賣掉,等其下跌后再買入該股票還給券商,從中獲取差額,從而實現做空機制,在跌勢中賺錢?？梢哉f,融資融券的引入為投資者提供了新的盈利模式。融資使投資者可以在投資中借助新的杠桿,而融券可以使投資者在市場下跌的時候也能實現盈利,這為投資者帶來了新的盈利平臺和創利機會。
盈利模式和風險范文4
近年來，我國商業銀行處于快速發展時期，以利差收入為主的盈利模式，促使銀行擴大資產規模，以獲取更多利潤。在這個過程中銀行迅速的擴張了資產規模，也消耗了大量資本，造成資本充足水平持續下降，形成了融資-增長-再融資的局面。銀行的可持續發展需要依賴資本效率的持續提高，本文主要闡述風險加權資產收益率和資本充足率之間的關系，進而推導出其與資本效率之間的關系。
【關鍵詞】
資本效率；風險加權資產收益率；核心資本充足率
近年來，我國商業銀行處于快速發展時期，以利差收入為主的盈利模式，促使銀行擴大資產規模，以獲取更多利潤。在這個過程中銀行迅速的擴張了資產規模，也消耗了大量資本，造成資本充足水平持續下降，形成了融資-增長-再融資的局面。銀行持續、集中的融資對資本市場也形成了沖擊，加大了資本籌集的難度、提高了融資成本，不利于銀行的長期可持續發展。
根據2011年5月3日銀監會的《中國銀監會關于中國銀行業實施新監管標準的指導意見》，8月12日，銀監會起草了《商業銀行資本管理辦法（征求意見稿）》，面向全社會公開征求意見。將核心資本充足率和資本充足率的最低要求分別提升至8.5%和10.5%。隨著監管的日趨嚴格，商業銀行僅僅依靠資產規模擴張來賺取利潤增長的方式難以為繼，應逐漸從依靠規模增長紅利而轉向依靠效率增長紅利，從資本充足的角度來看，則是要從資產的擴張式增長逐步轉向資本效率的提高式增長。
對于資本效率的衡量，筆者引入風險加權資產收益率（RORWA）這個指標。從對RORWA和核心資本充足率的關系的分析中，筆者發現，RORWA這個指標和風險加權資產的增速一起決定了銀行是否可以實現內生式增長，具體推導過程如下：
以T1CAR表示核心資本充足率，分別用T1CAR0和T1CAR1來表示當期和下一期的核心資本充足率；T1CAP表示核心資本凈額，RWA表示風險加權資產， g表示風險加權資產增速，D表示現金分紅率 ，僅考慮利潤變動對核心資本充足率的影響，可以得到（公式1）：
從公式結果可以看出，核心資本充足率與RORWA存在正向關系，而和風險加權資產增速、現金分紅率存在著負向關系。假定期初核心資本充足率（T1CAR0）和現金分紅率（D）不變，那么T1CAR0/（1-D）可以理解為常數M，那么要實現資本的內生式增長，即T1CAR1>T1CAR0，需滿足RORWA>2Mg/（2+g）。
因此，風險加權資產收益率、分紅率、資產增速一起決定銀行是否能達到不依靠外部融資而核心資本充足率不下降在一定的分紅率、一定的資產增速下，風險加權資產收益率需要保持在一個特定的水平上才能保證銀行能夠做到資本的內生式補充。對商業銀行來說，提高資本效率的核心在于如何提高風險加權資產收益率。
【參考文獻】
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盈利模式和風險范文5
【關鍵詞】余額寶 投資價值 互聯網金融 金融投資
總理2014年《政府工作報告》關于深化金融體制改革的內容中，提出要“促進互聯網金融健康發展，完善金融監管協調機制，密切監測跨境資本流動，守住不發生系統性和區域性金融風險的底線”。反映出政府在鼓勵互聯網金融創新發展的同時，也將加大對其規范和監管力度的態度?；ヂ摼W金融所體現的金融創新和金融混業經營，是中國金融市場發展的未來趨勢。因此，對余額寶――當前中國互聯網金融創新中最熱門的產品的投資價值和發展前景的研究，有助于我們在了解余額寶類金融產品同時，深化對我國互聯網金融發展趨向等問題的認識。
一、余額寶的內在運行機制及其優缺點
（1）余額寶的盈利模式和優勢。余額寶是支付寶為實名認證客戶提供的賬戶理財服務。支付寶作為第三方支付中介，擁有儲蓄功能，但其中的余額不能產生利息收入。而作為支付寶的附屬功能――額寶的開發，使客戶能通過轉入余額寶的資金，購買天弘基金公司的增利寶貨幣基金并享有貨幣基金的投資收益。作為貨幣基金，余額寶的盈利模式和普通的貨幣基金類似，主要投資于銀行存款、有固定票息的債券等資產，風險級別較低。（見表1）。
表1 天弘增利寶貨幣基金的資產組合情況
可以看到，余額寶超過90%的資產投向了銀行協議存款和結算備付金。其中，協議存款是銀行針對部分特殊性質的資金開辦的存款期限較長、起存金額較大，利率、期限、違約處罰標準等由雙方商定的人民幣存款，其存款利率與市場利率密切相關。
余額寶2013年下半年的收益率約在4.84%，2013年6月底，由于錢荒背景，突破6%。2014年1月份，由于年底資金緊張，余額寶收益飆升，逼近7%。由于該收益率遠高于商業銀行活期存款利率，因此余額寶一經推出就吸引了大量的客戶和資金。另外，與普通的貨幣基金不同，作為一款與電商結合的貨幣基金，余額寶還擁有如下優勢：一是余額寶使用戶在獲得收益的同時，還能隨時贖回，流動性更強。支付寶利用其信用中介的職能，可以讓客戶實現余額寶賬戶實時消費和向支付寶賬戶轉賬，雖然一般的貨幣基金也可以做到T+0贖回，但必須要等到當天收市清算后資金才能到賬。二是余額寶改變了傳統金融機構與客戶的對接方式，借助互聯網發現、連接和擁有客戶。用戶在支付寶網站內就可以直接購買基金產品，相比其他基金銷售過程中所必需的身份證、銀行開戶賬戶等用戶資料，余額寶開戶流程十分方便快捷，最低1元起存。
（2）余額寶的投資風險。一是寄生性盈利模式的風險。余額寶超過90%的資產投向了銀行協議存款，而這種單一化的盈利模式一方面帶來了穩定的收益率，另一方面弱化了其自身價值增長的實力和流動性管理能力，協議存款與Shibor的密切相關性使其更易受到宏觀經濟形勢變化帶來的政策變動、銀行頭寸變動和利率市場化的影響。隨著貨幣市場流動性相對寬松，余額寶的收益也將回落。另外，隨著利率市場化進程的推進，協議存款套利空間的減少，余額寶高收益的優勢將不復存在，其收益率將跟隨市場波動，使客戶面臨收益波動的風險。二是期限錯配與流動性風險。最明顯的缺陷就是，互聯網金融缺乏對海量投資者的風險教育。余額寶由于擁有數量龐大的散戶投資者，與機構投資者相比，散戶易受到市場情緒的影響而表現出非理性的行為。當客戶習慣了6%的收益率，一旦降到3%-4%的歷史水平，余額寶就不能排除面臨巨額贖回的流動性風險。
二、從余額寶投資價值看中國互聯網金融的未來發展趨向
除了廣為大眾所了解的余額寶這樣的貨幣基金產品，P2P網貸和眾籌等模式的迅速發展同樣促進了中國互聯網金融的繁榮。從前述央行對互聯網金融監管的原則中，可以看到監管層更希望互聯網金融能發揮其普惠作用，并支持實體經濟的發展。雖然從余額寶的角度看，由于余額寶以協議存款的方式抬高了銀行的成本，而銀行為了對沖這部分成本而推升了貸款資金的融資成本，進而推高了全社會的融資成本。對實體經濟而言，目前余額寶的發展似乎并沒有起到正面的作用，但是，P2P網貸交易恰好能彌補這一缺陷。實現了資源的優化配置，解決了部分小微企業融資難、融資期限長的問題，為其發展注入了資金活力，支持了實體經濟的發展。
從長期看，一方面隨著中國金融市場的發展，眾多企業選擇到資本市場發行債券和股票，進行直接融資，而優質企業更愿意選擇海外上市，在全球資本市場上開展融資。另一方面，隨著P2P等互聯網融資形式的迅猛發展，越來越多的中小企業也選擇到互聯網這些融資平臺上開展融資，這些都對銀行業的傳統盈利模式提出了挑戰。因此，未來銀行的客戶定位必須要向中小企業傾斜。這需要銀行加強自身的風險管理能力，建立起健全而有效的風險評估系統和風險定價機制，只有這樣，才能保證銀行業的穩定發展和盈利空間。綜上所述，可以肯定的是，在未來，不論是余額寶還是P2P，中國的互聯網金融都將會在適度的監管和引導下擁有充足的創新空間和良好的發展前景，并獲得相應的市場需求和份額。
盈利模式和風險范文6
【關鍵詞】金融監管；影子銀行；銀行家
一、引言
影子銀行，又稱為影子金融體系或者影子銀行系統（Shadow Banking system），是指房地產貸款的證券化，房地產業傳統上由銀行系統承擔的融資功能逐漸被證券市場所替代，在2007開始的美國次貸危機中影子銀行逐漸被人們重視，甚至被看做是金融危機的重要推手之一。
影子銀行體系主要包括：證券化機構；對沖基金、貨幣市場共同基金、私募股權投資基金等市場化的金融公司；另外還包括結構化投資機構及證券經紀公司。美國聯邦儲備委員會曾報告稱，在最高峰2007年的時候，美國“影子銀行”的資產達到20萬億美元，大過傳統銀行12萬億美元。
由于我國金融創新比較滯后，中國市場尚未出現房地產貸款的證券化產品，但是，金融信托產品以及金融理財產品將銀行表內貸款表外化，從而將銀行家的風險轉化給了投資者，成為影子銀行的表現形式。中國信托業協會公布的一份數據表明，截至2011年3月31日，銀信合作理財產品規模仍達1.53萬億元。2010年10月開始的穩健的貨幣政策也催生了地下錢莊、民間高利貸等金融形式上的快速發展，這也成為中國高度金融監管下，“影子銀行”存在的主要形式之一。
影子銀行實際上是將間接融資轉化成直接融資，不再占用銀行業的資本金，但是影子銀行風險和成本的計量尚屬于學術難題，這無疑就增加了投資者的信息不對稱和監管機構的監管難度，所以影子銀行一直游離于金融監管之外。
影子銀行使得銀行業傳統的資產負債業務模式變成了中間業務形式，銀行喪失了銀行家職能，擁有剩余控制權卻并不是風險承擔者，銀行家職能殘缺。在這種制度安排中，銀行業的風險資產被轉移，催生了較大的杠桿率和銀行業的道德風險，推升資產價格泡沫迅速擴大。
二、影子銀行的銀行家職能
現代企業理論從企業參與者個人利益最大化的假設出發，把企業看做是一組不完備契約的組合，是社會成員之間產權交換的的一種方式，是企業成員之間博弈的結果?，F代企業理論特別強調企業家的作用。完整的企業家精神，包括了銀行家對經營的控制權，還包含了承擔資產風險的責任。Frank Knight（1921）指出，存在不確定性的情況下，企業面臨的首要問題是如何決策，而企業家職能就是實施決策并為不確定性承擔風險，“自信或者勇于冒險者承擔風險，并保證猶豫不決者或者怯懦者得到一筆既定的收入”。張維迎認為，沒有企業家精神，企業就不能存在。[1]銀行家是銀行的企業家，是銀行業剩余收入的主要創造者，是風險制造者和風險承擔者的統一體，對于銀行業的長期健康發展至關重要。[2]
影子銀行使得銀行業的資產負債業務形式轉變成中間業務形式，從而銀行家的剩余索取權喪失，只擁有剩余控制權，導致銀行的企業家職能缺失，主要表現為以下幾點：
1.杠桿率放大與剩余控制權的擴大
影子銀行系統包括出售貸款的銀行，特殊目的機構，參與證券化的投資銀行，金融理財公司以及基金管理公司等。在此系統中，銀行將貸款打包出售，或者將它表外化，擺脫了監管機構的監管，由于風險和權力的不對稱，銀行自然而然怠于對貸款人的資信進行盡職調查，放貸的沖動增強，銀行的實際杠桿率被放大。
由于金融理財產品的往往是通過一組不完備的契約將資產的管理權授予給了基金管理者，作為信托資產管理的基金資產管理機構，他們管理的資產中沒有自有資金或者自有資金非常少，這樣的杠桿率被迅速放大，以較小的自有資金控制了大量資產，這種制度安排促使基金管理的資產杠桿率被大幅放大。美國的結構化基金的杠桿率高達40倍，這遠遠大于一般企業的財務杠桿和新巴塞爾協議對銀行業杠桿率的監管規定。而對于國內外的一些契約型基金，自有資金為0，將杠桿率放大到無限，這樣基金管理人的剩余控制權也被放大。
2.買者自負與剩余索取權的消失
影子銀行改變了傳統的商業銀行業務模式，以表外業務代替了資產負債業務，這就改變了銀行的盈利模式和風險責任。資產管理業務中，銀行以存貸差作為主要的盈利來源，而銀行的盈利也可以看作是風險管理的風險補償。由于存款和貸款的風險不同，銀行對貸款風險集中管理，獲得存款和貸款中間的風險補償。
影子銀行中，理財產品、基金信托產品的一個特征就是買者自負，也就是直接融資代替了間接融資，銀行等金融機構并不承擔其中的風險，而是通過固定的比例獲得管理費，而對于損失不承擔風險，這樣銀行家的剩余索取權或者說風險責任消失。
3.剩余控制權與剩余所有權的不對稱
影子銀行加大了金融系統的杠桿率，擴大了影子機構的剩余控制權，同時影子銀行不具備銀行家的剩余所有權。也即是，影子銀行的銀行家職能是殘缺不全，往往會使得銀行家追求短期利益而產生道德風險問題，催生市場資產泡沫，加大投資者的風險。
4.系統風險被放大
影子銀行的問題還在于，當資產泡沫破滅時，這種逆杠桿化也會放大風險。由于影子銀行的杠桿率一般都比較高，風險承擔能力較弱，所以資產價格只要出現下滑，就很可能使得影子銀行系統陷入危機，自有資金很快會損失殆盡，從而削弱對投資者的風險擔保能力。
通過以上分析，我們發現，影子銀行使得銀行家的職能殘缺，加大了金融市場的風險，催生資產泡沫和杠桿率，使得金融市場的和投資者的風險加大。
三、影子銀行的監管建議
影子銀行加大了金融市場和投資者的風險，所以越來越受到監管者的重視，但是如何實施有效的監管，對于各國監管當局來講還是一個需要進一步研究的問題，前面的分析表明，銀行家職能殘缺是影子銀行的主要癥結所在，所以我們對影子銀行的監管提出以下建議：
1.表外資產轉為表內
監管實踐中，可以將表外資產通過一定的技術納入銀行表內進行風險管理管理，通過一定的風險因子將其轉化成銀行資產，并納入銀行的信貸規模管理額度，這不但會從宏觀上監管金融系統的整體風險，還可以降低影子銀行資產的杠桿率。
2.改變固定管理費制度
基金管理公司、銀行和證券理財產品的管理人，盈利模式一般都是通過固定的資產管理費。一些私募基金除了固定的管理費之外，還和客戶有盈利分享的條款，但是對于影子銀行的銀行家，基本不會和客戶分擔風險，而且當資產損失，他們依然可以獲得固定比例的管理費。
如果監管部門能夠通過法規和行規，改變影子銀行的獲利方式，在信托產品出現損失的時候，取消管理費，或者理財產品中增加影子銀行的自有資產比例，這樣可以使影子銀行家的剩余控制權和剩余索取權相匹配，減少影子銀行家的道德風險，降低風險。
3.改革市場準入制度
目前國內的影子銀行準入制度監管嚴格，大量的地下錢莊、私募基金公司無法獲得合法的準入資格，無法獲得信托資質，這就造成了信托資質的壟斷。由于資質的壟斷，削弱了投資者的選擇權，這些有信托資質的機構就處于定價的優勢地位，從而增加了機構的道德風險機會。
放寬影子銀行的行政準入條件，就可以增加投資者的選擇權，加強影子銀行機構之間的競爭，削弱影子銀行機構的定價權。在影子銀行家和投資者的博弈過程中，激烈的競爭會推動影子銀行家成為風險承擔者，降低其道德風險。
4.加大懲罰力度
在美國金融危機中，影子銀行機構如投資銀行、評級機構的道德風險受到廣泛的質疑和批評，但是沒有足夠的經濟處罰，政府反而不得不給予經濟上救助，實際上對于影子銀行是一種預算軟約束。
美國影子銀行監管失敗的經驗，使我們必須采取更加嚴格的全過程監管。銀行表外資產的規模、風險的計量模型以及合規風險都要納入到監管部門的日常監管中。影子銀行對金融系統的整體風險，要常規化進行壓力測試，對于違規違法的機構，要及時的進行刑事和民事處罰，要推動投資者的集體訴訟，保障投資者的合法權益。
四、結論
影子銀行將銀行的表內資產表外化，將間接融資變成了直接融資，使得銀行的資產負債業務變成了中間業務獲利模式，這也就使得銀行家的風險轉化給了金融市場，資產泡沫化也快速放大。
在影子銀行體系中，金融業的財務杠桿率和銀行家的剩余控制權被放大，同時普遍實行的買者自負原則使銀行家的剩余索取權消失，風險承擔責任消失，剩余控制權和剩余所有權嚴重不匹配，導致銀行家職能殘缺和銀行家道德風險。表外資產表內化監管，改變影子銀行的市場準入制度和盈利模式，加強處罰，可以抑制影子銀行家的道德風險，降低金融市場系統風險。
參考文獻：
[1]張維迎.企業的企業家:契約理論[M].上海:上海三聯書店,上海人民出版社,1995.
