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盈利能力分析存在的問題范文1
摘要：企業的盈利能力，是指企業通過各種經濟資源獲取利潤的能力。通過對金地股份有限公司盈利能力進行分析，找出經營管理中存在的問題，分析問題的形成原因，進而采取措施解決問題，提出相關對策建議。
關鍵詞：盈利能力；經營成果；對策建議
一、引言
隨著市場經濟的不斷改革與發展，企業內部治理也變得復雜起來，因此企業要想穩定發展就必須要借助財務數據進行分析，才可以做出正確的戰略決策。通過資產負債表、利潤表、現金流量表反映企業的經營和財務狀況，不但使企業經營者可以了解企業活獲利能力，而且可以及時發現企業經營風險和企業資金結構存在的問題，為經營者做出正確決策提供數據支持，降低資金財務風險，實現利潤最大化。企業經營業績的好壞最終是通過企業盈利能力強弱來反映的，無論是企業的高層管理者還是企業的普通員工，或者企業的債權人都很關心企業的盈利能力，并會對企業經營發展戰略十分關注。所以，本文就借用金地股份有限公司為例，分析其營業能力，找出該公司存在的問題，并提出相應的對策建議。
二、盈利能力分析概述
（一）盈利能力分析意義財務分析主要包括企業盈利能力、償債能力、成長能力以及經營效率能力四個方面。企業的財務評價主要通過盈利能力分析，其次是償債能力，再次是成長能力及經營效率能力。因此，盈利能力的分析對于企業財務的客觀評價具有重要的現實意義。
（二）盈利能力的影響因素財務、質量和非財務是影響企業盈利能力的主要因素。財務因素會對企業資金產生較大的影響，質量因素則影響到企業實際獲得收益，非財務因素涉及企業實施的長期發展規劃。影響企業盈利能力的財務因素主要包括企業的生產經營盈利能力等。盈利主要是指會計報表中計算的主要收益指標，有些企業把盈利定義為企業實際收取的收入。企業會計報表中計算出的數據和企業實際盈利數據會存在一定的出入，但是這都是正常的誤差而產生的。它可以側面反映出企業的盈利質量，如會計政策的穩健性、盈利的持續性、穩定性、安全性以及市場占有率、顧客滿意度、企業創新、雇員培訓、稅收政策、盈利模式等非財務因素。
三、金地股份有限公司存在問題
（一）成本費用總額急劇增加，成本費用利潤率下滑
自2010年金地股份有限公司制定“一體兩翼”的發展戰略以來，公司盲目的大規模資本擴張致使成本費用總額增加，然而銷售收入沒有同比例增加，盈利水平降低。
（二）公司“儲糧”增加，經營活動現金流緊張
2009年以來，金地股份有限公司大規模囤地儲糧，占用公司資金。同時，政府限制貸款、限制購房等壓制性調控政策的實施，對公司產品銷售造成不利影響，存貨周轉速度較慢，必定會使金地股份有限公司經營活動現金流相對緊張，最終公司不得不加大從外部籌資。
（三）存貨周轉率不高，營運能力弱，公司風險擴大
公司占用和耗費的資產越少，說明企業的資源利用率就越高，對應的企業的盈利水平就要強點。這樣可以使得資金周轉速度越累越快，減少資金和資源的占用，大大提高利用率。如果企業資產的獲利能力超過社會平均的資產利潤率，企業就可以更好的發展，側面說明企業的盈利水平是很高的，企業可以獲得大量的資金注入，便于企業開展戰略實施。金地股份有限公司存貨周轉速度比較慢，占用資金量大，營運能力較弱。公司通過外部籌資獲取現金流，負債增加，公司為了債務融資所承受的風險也擴大。
四、提升盈利能力的對策建議
（一）擴大市場占有率，注重創新，提升企業核心競爭力
公司不能單獨的靠降價擴大銷售，惡意的價格戰可能在短期內擴大市場占有率，但長遠來看只會損害公司利益，如果要想長期、穩定的占有市場，必須依靠產品和服務的創新，以持久的占有市場先機。所以，持久的競爭優勢主要來源于產品和服務，因此，要注重創新以長期維持高水平的盈利能力。
（二）加大成本管理力度，開源節流公司盈利主要依托于營業收入的增加和銷售成本的降低。因此，在擴大銷售的同時，要加大成本管理策略，盡量降低不必要的費用支出，合理安排成本總額和成本費用支出結構?？梢赃m當增加營銷費用的支出，以擴大產品銷量。減少廣告等費用，以節約成本。
（三）注重顧客滿意度，提升產品質量
隨著我國市場經濟的快速發展，市場競爭也日趨激烈，企業運作發展的重點不光是以市場為導向，更多是注重要關注顧客的滿意程度，以及顧客的忠誠度。企業可以從價格、服務、產品指令等吸引消費者，提高顧客滿意度，增強顧客的忠誠度，打造企業品牌的信譽，進而可以很好的獲取市場份額，從而就可以幫助企業提高自身的盈利水平。尤其是降低次品率，注重產品質量，避免因質量問題而失去了顧客群，降低企業品牌價值。
（四）順應政府政策，結合市場走勢，調整市場定位
金地股份有限公司定位于中高端市場，這與政府調控政策相矛盾，對公司盈利造成影響。未來金地股份有限公司應吸取曾經定位“偏科”的教訓，轉向中低端市場。避開政府對樓市的打壓，銷售量自然會有所增加。
（五）進一步拓展融資渠道，緩解現金流緊張
金地股份有限公司連續增加海外債券融資額。債務融資的成本較高，在條件許可的前提下可以進行股權融資，減小行業資金整體緊張的局面帶來的不利影響。改變自身現金流渠道，不能全部依賴大量籌資滿足現金的需要。
（六）加大營銷力度，加快流動資產周轉速度，尤其是存貨周轉速度
房地產行業較量的是資產周轉的速度。金地股份有限公司屬于老牌房地產企業，近幾年產品銷售受挫，可以通過繼續加大品牌規模效應的宣傳和銷售力度，以促進產品銷售，降低存活，進而提升存貨周轉速度，公司營運能力就會相應增強，降低公司財務風險。（作者單位：武警新疆警衛局后勤部）
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盈利能力分析存在的問題范文2
1.財務報表分析的主要內容。
1.1資本結構分析。資本結構我們也可以通過對企業財務報表進行分析而得出，其最為主要的分析內容就是針對企業的盈利狀況和負債狀況進行恰當的分析，以確定企業是否存在資不抵債的現象，進而了解企業的經營發展狀況，具體來說，針對企業的資本結構進行分析的最為核心的評價指標有資產負債率、股東權益比率和利息保障倍數等，這些評價指標都可以通過企業財務報表中的一些相關數據經過恰當的運算而得出，針對這些評價指標的具體狀況，我們就可以了解企業的資本結構，進而了解企業是否存在債務危機，這比直接分析企業的債務償還能力更加具備說服力，另外，有形資產債務率和負債權益比率也能夠在一定程度上反映出企業的資本結構構成特點。
1.2盈利能力分析。對于一個企業的正常發展來說，其盈利能力是比企業的償債能力更為重要的一個內容，也是我們針對企業財務報表分析時需要特別關注的一個內容。企業的盈利能力代表著企業的發展能力以及企業未來的發展趨勢，值得我們進行深入的分析，針對企業的盈利能力來說，其最為核心的評價指標有總資產收益率、主營業務利潤率、成本費用利潤率等，這些指標或者直接反應企業的盈利能力，或者反映企業的盈利利潤多少，都是比較直觀的一些反映指標，能夠在較大程度上提高我們對于企業盈利狀況的了解，除此之外，我們還可以從企業財務報表中分析得出企業的毛利率、每股收益和凈資產收益率等計算指標，這些指標也有助于我們全面的了解企業的盈利狀況和盈利能力。
2.財務報表分析的要點。針對企業財務報表進行分析需要我們針對財務報表所蘊含的內容進行恰當的取舍，因為我們都知道財務報表所蘊含的信息量是比較多的，其中有我們需要的，也有我們不需要的，甚至還存在一些失真的信息，針對這些內容進行全面的分析能力在較大程度上保障企業財務報表分析的真實性和有效性，具體來說，針對企業財務報表進行分析的重點有以下三個方面的內容：
2.1確認財務報表信息的準確性。在進行企業財務報表進行分析之前，我們必須首先保障企業財務報表中所反映出來的內容是真實有效地，不存在任何的錯誤，尤其是針對其中存在的一些誤差要進行準確的區分；此外，針對企業財務報表信息的準確性進行分析還應該包含其時效性內容，即只有最近的企業財務報表才能夠準確的反映出企業的發展狀況，否則分析結果也是沒有任何意義的。
2.2綜合選取多種分析方法。針對企業財務報表進行分析時，我們會發現，當前存在的企業財務報表分析方法和計算方式有很多，其中可以用來進行相關信息評價的指標也有很多，針對這些計算方法和計算方式如何進行恰當的選取就需要我們慎重思考，尤其是針對這些方法的優劣進行比較，選擇出最佳的計算方式，當前我們通常是多種分析計算方法并用，然后綜合比較，選擇其中最佳的一種方法進行參考利用。
2.3合理利用非財務信息。在完整的企業財務報表中，其實不僅僅涉及到了財務信息，好包括很多的非財務信息需要我們重視，其中當前我們最長應用的有最新的經濟政策、企業管理層的變動狀況和企業所經營業務所涉及到的整個行業的發展狀況等都可以用來進行分析，以幫助我們更為全面的了解企業的發展狀況和未來發展趨勢。
二、企業財務報表分析中存在的問題
1.財務報表本身問題。對于企業財務報表的分析現狀來看，其中存在最為根本的問題就在于企業財務報表自身存在一定的缺陷，這種缺陷主要表現在以下3個方面：（1）首先，滯后性是影響我們進行企業財務報表分析的重要因素，正是因為這種滯后性導致我們通過財務報表所分析得來的很多信息都是無用的；（2）失真是我們針對企業財務報表進行分析所面臨的又一個重要問題，也就是說企業財務報表自身存在著準確性問題，這種不準確問題就導致了我們經過分析運算所得的一些評價指標存在一定的不合理問題；（3）不全面也是當前企業財務報表所面臨的一個重要自身問題，企業財務報表主要反映的就是企業自身的資金發展狀況，主要涉及到的就是金額大小問題，而針對一些知識產權等物質信息卻不存在準確的計算，這就導致了針對企業的評價不全面，尤其是對于一些高科技科研企業來說是最為不公平的。
2.財務報表分析方法錯誤。除了企業財務報表自身存在缺陷之外，我們進行分析時所采用的具體分析方法和計算公式也存在一定的問題，很多計算方式并不適用于我們需要得出的評價指標，甚至存在較大的失誤，尤其是對于一些比率的計算來說，其中存在的錯誤更多，更加需要我們在今后的企業財務報表分析中進行慎重的選取。
3.財務報表分析人員素質不高。針對企業財務報表進行恰當的分析還必須有賴于一批高素質的財務報表分析人員，這也是保障企業財務報表分析準確性的一個基本條件，而當前我國的很多企業財務報表分析人員都不具備較強的綜合素質，其計算能力仍然存在較大的問題，嚴重的影響著企業財務報表分析的準確性。
三、解決財務報表問題的對策
1.完善財務報表分析的相關制度。制度建設是當前我國企業財務報表分析中面臨的一個重要問題，也是提高財務報表分析水平的重要指標，針對當前的企業財務報表分析制度來看，其中的缺陷和不足還是比較多的，需要進行統一的規范和指導，這都是完善相關制度的主要目的所在。
2.融合財務報表分析方法。當前我國企業財務報表分析過程中還存在的一個問題就是其分析方法過于單一，針對某一指標進行分析的話計算方法比較簡單，因此所得的結果也就相對比較簡單，而這種分析結果不利于我們全面了解企業的發展狀況，因此，綜合企業財務報表的各個分析方法也是解決當前企業財務報表分析不良現狀的一個主要途徑。
3.健全財務分析人員的素質。對從事報表分析人員進行專門的培訓與考核，提高相關工作人員的業務、工作方式、職業道德等相關素質，才能夠保證在未來的分析工作中保持對問題的判斷能力。此外，報表分析人員也應著意在未來的分析工作中更多的引入電子化的數據分析工具，一方面可以提高數據分析的精確性，同時也能夠提高工作效率，這將是未來報表分析發展的必然趨勢。
四、結語
盈利能力分析存在的問題范文3
有近50年歷史的日本乃至亞洲最大航空公司―日本航空公司日本航空股份有限公司(Japan Airlines Corporation,以下簡稱“日航”)負債總計超過250億美元,1月19日向東京地方法院申請破產保護,從而進入由日本政府主導的破產重組程序。同日,日本東京股票交易所宣布日航股票將于2月20日被摘牌;該公司宣布將裁減15700個工作崗位,取消國內外近50條航線。
現在的日航總資產只有1.5億美元,不夠買一架全新的波音787客機。
亞洲最大的航空公司倒了
日航的前身是日本航空有限公司(Japan Airlines Co., Ltd.,下稱JAL),創建于1951年,也是日本戰后第一家私有制航空公司。1953年,日本通過《日本航空株式會社法》,JAL被政府收購和控制;1986年,日本頒布《日本航空股份制公司法》,JAL進行了民營化改革,被改造成股份制企業;2002年10月,日航成立了股份有限公司,分別在東京、大阪和名古屋證券交易所上市交易。
至2009年,日航擁有120多家合并子公司,近200家非合并子公司與附屬公司。在資產和營業收入規模方面,日航僅次于全球最大的美國航空公司,是全球規模第二、亞洲最大的航空公司,也是世界500強企業之一,被視為戰后“日本株式會社”的驕傲和經濟繁榮的象征。
但近年來,日航卻出現了盈利能力低、財務狀況不佳等問題。特別是金融危機爆發后,航空業遭到了沉重的打擊,主要航空公司都出現了不同程度的虧損,日航也難以幸免。
2008年,日航虧損6億多美元;2009年,該公司已陷入嚴重的財務危機之中;2010年1月13日,標準普爾公司將日航信用等級下調至CC,并列入觀察名單;同日,日航股價下跌至7日元的歷史新低,而該公司股價歷史最高點在2003年曾達到每股366日元。
為了避免破產清算,1月19日,日航依據《會社更生法》向東京地方裁判所申請破產保護,即破產重組。
高額負債拖垮日航
破產保護主要是為了讓已經陷入不能償債危機但仍然能夠恢復經營的企業免受破產清算。申請破產保護的前提是企業已經處于不能償還債務的困境。
企業不能償還債務具有兩種情況:第一,企業具有償債能力,但由于資金安排不當或者資金調度不當而不能償還債務,即“技術性”不能償債;第二,企業負債高,已經資不抵債或者接近資不抵債,即“實質性”不能償債。
在2004至2008年期間,日航平均資產負債率高達86.5%,2008年其資產負債率已接近90%,已經處于實質性不能償債困境。因此,高負債是日航申請破產保護的重要原因,或者說是日航申請破產保護的導火索。
全日空航空公司 (以下簡稱“全日空”)是日本的另一個航空“巨頭”,也是日航的主要競爭對手。數據表明,全日空資產負債率雖然低于日航,但也處于很高的水平,而且全日空現金比率、流動比率還高于日航。
為什么處在相同外部環境下的日航申請了破產保護,而全日空卻沒有走到這樣的窘境呢?
數據表明,在2004至2008年期間日航平均ROE、總資產收益率分別為-6.68%、-0.82%,而全日空則達到了9.42%、1.78%。日航盈利能力指標負值說明,該公司已經難以通過自身的經營來獲取利潤提高償債能力,只能通過破產重組來提高盈利能力和償債能力;而全日空盈利能力指標為正則說明,該公司可以通過經營來獲取利潤和現金,雖然負債率高但仍然具有償債能力,也就無需申請破產保護。從制度安排上看,破產保護的主要目的是通過債權債務以及資產重組來提高盈利能力,從而實質上提高企業的償債能力。也就是說,申請破產保護的企業在盈利能力方面一定存在問題。因此可以說,盈利能力低是日航申請破產保護的根本原因。
日航的盈利能力分析
成本費用、收入構成了企業的利潤。企業成本高、收入低將導致企業盈利能力差。那么,哪些因素影響到日航的成本和收入呢?
(一)業務盈利能力的影響因素分析
總資產收益率等于營業收入凈利率乘以總資產周轉率。日航營業收入凈利率為負值且低于全日空,但總資產周轉率高于全日空。根據總資產收益率與營業收入凈利率的關系,日航總資產收益率低是營業收入凈利率低所造成的,即日航的經營業務盈利能力低。
空運業務是日航的主營業務,其中客運業務對其經營業績影響最大。根據日航年報披露,在2006至2008年期間,日航開設的國際、國內航線都多于全日空,但每航線的載客量卻小于全日空。載客量和票價是影響航線收入的兩項因素。在票價相同的情況下,載客量多少就決定了航線收入的高低。由于日航每航線載客量小于全日空,故影響到日航每航線收入低于全日空。
進一步看,客運業務收入來自各航線上的每班次收入。在2006至2008年期間,日航在國際、國內航線上的飛行班次都多于全日空,但每班次載客量小于全日空。帶來的不利結果是,日航每班次收入低于全日空。航空公司的飛行成本主要與飛行班次、飛行里程有密切關系,與每班次的載客量有關但并不密切。在每班次飛行成本中,固定飛行成本比例高,而與載客量有關的變動成本小。因此,在日航每航線、每班次收入少的情況下,必然導致其每航線、每班次營業利潤低。
每航線、每班次載客量及收入表明,日航航線盈利能力低于全日空。造成這種差異的主要原因,是日航在航線設置方面不合理。
在日本,相對全日空來說,日航與政府的關系更密切,其經營往往會更多地受到來自政府和政客方面的壓力,或者會更多地迎合政府和政客的需要。為了提供就業機會、樹立政績以及其他政治目的等,日本各個地方政府在其管轄的一些小島嶼紛紛建立機場。配合機場建設,日航開設了相應的航線。日本西南部小島上人口稀少,如大東群島的多良間島(Taramajima)人口為1300人左右,波照間島(Hateruma)人口為600人左右,奄美群島(Amami)人口為7萬人左右。這些地方的旅游業也不發達。但為了政治目的,日航卻開設了覆蓋西南部大部分島嶼的航線,而全日空開設的航線則少得多?？驮匆欢ɑ蛘卟蛔愕那闆r下,設置的航線多,自然會導致每航線、每班次的載客量少、收入少、航線的盈利能力低。
(二)營業成本費用的影響因素分析
根據日航年報披露的信息,其經營支出包括如下9項內容:1.工資、薪水和福利;2.飛機燃料;3.飛機維護;4.飛機租金;5.著陸費用和其他租金;6.購買的服務;7.傭金;8.偶發和其他支出;9.折舊和攤銷。在各項支出中。工資、薪水和福利以及飛機燃料這兩項費用支出占總營業成本費用的比重最大。在2004至2008年期間,工資、薪水和福利支出占總營業成本費用的比重保持在19%～22%,飛機燃料支出占總營業成本費用的比重保持在14%～25%。
1人工成本影響因素分析
有媒體分析報道,在同行業內日航的勞動力成本是最高的。日航勞動力成本高可能是由該公司工資水平高造成的,或者是由該公司員工工作效率低即人員臃腫造成的。日航和全日空的員工報酬披露方式不同,難以比較它們員工之間的工資水平高低,但計算出日航與全日空的生產率后,可以發現,日航員工的生產率要低于全日空。這表明,日航確實存在人員臃腫問題。為了解決人員臃腫問題,2007年2月,日航開始實施以削減人工成本為主的集團中期復興計劃,計劃在FY2010年度將員工人數消減到49500人。至FY2008年底即超額完成了這一目標。但具體數據表明,以空運業務(包括航線有關業務在內)員工人數計算的員工生產率指標并沒有提高,反有所下降。這說明,日航的此次裁員并沒有太多涉及空運和與航線有關業務,沒有根本解決主營業務的冗員問題。日航裁員計劃也從另外一個角度驗證了日航存在人浮于事,勞動生產效率低下的問題。
2燃料成本影響因素分析
飛機的飛行燃料成本除了與飛行距離有關外,還與飛機的機型有關。一般來說,小型機的飛行燃料成本要小于大型機。例如,根據2006年年報披露的信息,200個標準座位的B787平均座位耗油量小于384個標準座位的B747-400平均座位耗油量。比較日航與全日空的飛機機型結構,可以看到,日航大型機數量及比例都高于全日空,而中小型機數量及比例都小于全日空。日航飛機機型結構決定了日航燃料成本要高于全日空。為了解決機型結構所造成的燃料成本高的問題,日航在2004年中期商務計劃中制訂了用中小型機逐漸替代大型機,使中小型機成為主力機型的計劃。在隨后的幾年中,日航大型機的比例逐步降低,但2008年日航的客機機隊中的大型機比例仍然高于全日空。因此,大型機比例高是日航燃料成本高的一項重要原因。
中國航空企業亦需警惕
日航向法院申請破產保護的原因是債務高,盈利能力低,難以償還債務。在企業破產危機形成過程中,債務高和盈利能力低兩項因素往往相互影響,形成共振,加速破產危機形成過程。就日航來說,日航盈利能力低則難以降低債務,使企業處于比較高的債務狀態;而債務高又必須支付大量利息,侵蝕利潤,導致企業獲取利潤能力低。
日航盈利能力低主要是由業務盈利能力低造成的。在收入方面,由于航線、航班設置不合理,導致每航線、每航班獲取的收入水平低;在成本費用方面,由于人浮于事導致人工成本高,飛機結構不合理導致燃料成本高。根據以上分析,可以總結出圖1所示的日航陷入破產保護危機的形成過程。
從日航破產保護形成過程來看,要解決日航危機問題,則應該提高日航盈利能力和降低高負債。而要提高該公司的盈利能力,則必須優化航班設置與機型結構,裁剪員工等;減少高負債,則要么免除部分債務或者向日航注入資金。
導致日航陷入破產保護困境的四大原因是:
1.航線設置不合理而導致航線收入低;
2.機型不合理而導致飛行燃料成本高;
3.勞動效率低導致人工成本高;
4.高負債。
日航公布的破產重組計劃主要內容為:
1.日企再生機構和日本發展銀行為日航提供共計6000億日元(66.1億美元)重組資金;
2.至2013年3月,日航裁減近1.57萬個工作崗位,相當于員工總數的30%。把目前的110家子公司減少至57家;
3.以更節能環保機型代替巨型飛機;
4.取消不盈利的國內航線。
日航破產重組計劃,事實上就是從其破產形成的原因上解決日航存在的盈利能力低和負債高兩大問題。
盈利能力分析存在的問題范文4
財務危機診斷是指以財務報表和其他資料為依據和起點，采用專門的方法，系統分析和評價企業過去和現在的經營成果、財務狀況。這種診斷的目的，主要在于充分了解企業的財務狀況，加以分析并及時發現業已存在的財務隱患。財務危機診斷主要是通過定量指標的計算和定性指標的分析，對企業的財務狀況和經營情況進行綜合評價。本文主要運用定量診斷分析法，把Z計分模型和我國的財務分析指標體系結合起來，分析企業的財務狀況和經營狀況，診斷企業財務危機狀況。
（一）Z計分模型從20世紀30年代起，國外就開始了對財務危機問題的研究，積累了豐富的研究資料，主要有單變量分析法和多變量分析法。Altman（1968）根據行業和企業資產規模，選擇兩組樣本（破產公司和非破產公司）各33家作為研究樣本，并根據誤判率最小的原則，從22個財務指標中確定了5個變量作為判別變量，得出多元變量模型，即Z計分模型，也是迄今為止影響最大的財務預測模型。其基本表達式為：Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5。
其中，Z表示短期出現破產的概率，X1＝（流動資產-流動負債）/總資產，X2＝留存收益/總資產，X3＝息稅前利潤/總資產，X4＝股東權益的市場價值/負債總額的賬面價值，X5＝銷售收入/總資產。根據這一模型，Altman提出了模型的臨界值，當Z大于2.675時，公司基本上不存在財務風險，不會出現財務危機；當1.81＜Z＜2.675時，公司的財務風險不確定，出現財務危機的可能性比較大，處于灰色地帶；當Z＜1.81時，公司的財務風險很高，出現財務危機的可能性非常大。
Z計分模型目前廣泛應用于許多銀行、企業、會計師事務所、投資機構等。Z計分模型從企業的償債能力，獲利能力，營運能力，資產使用效率方面綜合反映了企業的財務狀況。所以本文也以Z計分模型進行企業財務危機預測，以綜合判斷企業是否出現大的財務風險，是否出現財務危機的可能，然后再利用我國的財務分析指標體系進行具體分析。
（二）財務分析指標體系 財務分析是以財務報告為基礎，對企業經營活動中的過程和結果進行分析研究，對企業的償債能力、盈利能力和抵抗風險的能力作出評價，或找出存在的問題，然后采取有效可行的措施解決問題。通過Z計分模型的計算，如果得出企業存在財務失敗的可能，則需要對企業的財務狀況作進一步的分析，以診斷企業存在的具體問題，提出針對性的措施。
（1）償債能力分析。企業的負債狀況直接反映了企業的財務風險程度。企業發生財務危機，絕大部分是由于負債過大，資不抵債。反映企業償債能力的主要指標是資產負債率和已獲利息倍數。資產負債率反映的是在總資產中有多大比例是通過借款來籌資的。通常認為60%~70%為合理范圍；低于30%說明企業的經濟實力較強，負債較少，資金來源充足；如果資產負債率在85%~100%之間，視為財務狀況不佳，說明企業難以籌到資金，籌資風險加大，利息負擔增加，償債風險也增加；如果資產負債率在100%以上，說明企業已經資不抵債，瀕臨破產。已獲利息倍數反映的是企業當期獲得的收益能在多大程度上滿足利息費用的開支需要。該指標值越大越好，指標值越大，說明企業的利息支付能力越強，反之，則說明企業的負債過大或者盈利能力過低，出現財務危機的可能性較大。
資產負債率=負債總額/資產總額×100%
已獲利息倍數=（凈利潤+所得稅+利息費用）/利息費用
（2）變現能力分析。企業的變現能力反映的是企業的流動資產在一年內轉化為現金的能力。企業如果沒有足夠的現金，流動資產不能在規定的期限內轉化為現金或者變現能力低，不僅無法支付工資，購買原材料等，甚至不能償還到期的流動負債。就會導致企業的生產無法正常進行，信譽受損，不能從銀行等機構取得融資，進而導致企業破產。企業的變現能力主要通過流動利率和速動比率來反映。
流動比率反映某一時點償付即期債務的能力。一般認為，生產企業合理的最低流動比率是2。如果這一比率達到或者超過2，表明資產流動性是充分的；它在1～1.5之間，表明資產流動性是不足的；它在1以下，可能表明企業償付債務已有較大困難。水電、電話、煤氣、暖氣等公共事業部門，由于采取按月收取費用的方式，應收賬款的周轉速度比較快，流動資產比率可以保持在較低水平。但是企業計算出來的流動比率，只有和同行業的平均流動比率和本企業的歷史流動比率進行比較，才能知道這個比率的高低。
速動比率是反映比流動比率更進一步的有關變現能力的比率。一般認為工業企業的速動比率以1為宜，如果在0.5以下，說明企業短期資金偏緊，要是無法及時籌措到足夠的現款，將會陷入無力償付短期債務的困境。如果在2以上，則表明企業資產結構不夠合理，低收益資產比重過高，會導致盈利能力減弱。在某些情況下，如果應收賬款較多的單位，速動比率大于1也是正常的。應收賬款極少的單位，速動比率則可能大大低于1。所以因為行業的不同，速動比率也會有所差別。
流動比率=流動資產/流動負債
速動比率=速動資產/流動負債=（流動資產-存貨）/流動負債
（3）盈利能力分析。企業的經營狀況還要看其盈利能力，如果企業一直處于虧損狀態，最終會耗盡企業的資產。企業的償債能力最終取決于企業的盈利能力。企業的盈利能力主要通過銷售凈利率，凈資產收益率和主營業務凈利潤來反映。
銷售凈利率、凈資產收益率是反映企業盈利能力的基本指標，一般認為經營狀況良好的企業銷售凈利率及凈資產收益率應高于銀行存款年利率。主營業務凈利潤率反映企業主營業務的獲利能力，一般認為經營狀況良好的企業主營業務凈利潤應占企業凈利潤總額的70%以上。
銷售凈利率=凈利潤/銷售凈收入×100%
凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×100%
主營業務利潤率=主營業務利潤/（主營業務利潤+其他業務利潤）×100%
（4）持續經營能力分析。持續經營是企業存在的前提，如果企業已經不能持續經營了，說明企業已經處于破產的狀態了。持續經營能力主要通過銷售增長率和資產增長率來反映。
銷售增長率反映的是企業產品的銷售情況和市場占用程度，若該指標大于0，說明企業的銷售收入增長。該指標越大，說明企業的持續增長能力越強。資產增長率反映的是企業的所有者投資資本的增長程度，若該指標大于0，說明企業的自有資本不斷增長，企業的實力不斷增強。該指標越大，企業的持續增長能力越強。
銷售增長率=本期銷售收入增長額/上期銷售收入×100%
資產增長率=本期股東權益增長額/上期股東權益總額×100%
二、財務危機診斷方法
財務危機診斷主要有以下幾種方法：
（一）財務狀況綜合評價將企業近幾年的財務數據代入Z計分模型，計算出企業的Z值。若Z值＞2.675，則表明企業的財務狀況良好，財務失敗的可能性?。蝗绻鸝值＜1.81或者1.81＜Z值＜2.675時，則企業存在財務失敗的可能。這時就需要進一步進行財務比率分析，找出企業出現財務風險的具體原因。
（二）財務比率診斷分析具體如下：
（1）企業償債能力分析。企業發生財務危機絕大部分原因是企業負債過大，甚至資不抵債。分析企業的償債能力，如果得出的數據高于經驗值，則企業存在長期財務風險，負債過多，很有可能資不抵債，企業需要從整體上對資產負債結構進行調整。
（2）企業變現能力分析。因為很多長期風險是由于短期風險引起的。通過分析企業的變現能力，若得出的數據低于經驗值，企業極有可能存在短期的財務風險。計算企業流動負債占負債總額的比例，如果流動負債占得比重比較大，說明企業的長期財務風險是由短期財務風險引起的。企業應先解決自己的短期財務問題，從根源上改進。
（3）企業盈利能力分析。企業是營利性組織，其出發點和歸宿是獲利。通過分析企業的盈利能力，如果存在銷售收入增長，但是凈利潤卻沒有增長，這時企業要注意在擴大銷售收入的同時，改進經營管理，控制成本，提高盈利水平。
（4）企業持續經營能力分析。企業一旦成立，就會面臨競爭，并始終處于生存和倒閉，發展和萎縮的矛盾之中。企業必須能夠持續經營下去，才有可能獲利。因此通過分析企業的持續經營能力，可以判斷企業是否能夠持續經營下去。
三、案例分析
我國大部分學者以上市公司被ST即被特別處理作為企業出現財務失敗可能的標志。本文以*ST華控為例，華聯控股因2007、2008年兩年連續虧損在2009年4月被冠上*ST的帽子。對其4年前即2006年的財務狀況進行綜合評價和財務比率診斷分析，分析其2006年是否已顯現財務失敗的可能，并研究企業具體在哪些方面出現財務風險，需要在哪些方面采取針對性的措施。該公司基本財務狀況見表1。
（一）財務狀況綜合診斷分析在以下的數據分析中，由于公司財務報告中并未詳細披露利息費用，本文分析都是以財務費用代替利息費用。
Z=1.2X1+1.4X2+3.3X3+0.6X4+0.999X5
X1=（流動資產-流動負債）/總資產=-0.1021
X2=留存收益/總資產=0.0539
X3=息稅前利潤/總資產=0.0318
X4=股東權益的市場價值/負債總額的賬面價值=0.5723
X5=銷售收入/總資產=0.447
Z ＝1.2×（-0.1021）+1.4×0.0539+3.3×0.0318+0.6×0.5723 +
0.999×0.447=0.847
根據Z值分析臨界點，華控公司的Z值小于1.81，說明企業存在財務失敗的可能性非常大，企業應找出存在的具體問題，扭轉財務危機狀況。
（二）財務比率診斷分析具體如下：
（1）償債能力分析。
資產負債率=負債總額/資產總額×100%=75.98%
已獲利息倍數=（凈利潤+所得稅+利息費用）/利息費用=2.77
流動負債占負債總額的比例=流動負債/負債總額×100%=67.85%
由上面的數值可以看出華控公司的利息支付能力保持良好，但是資產負債率略高，華控公司存在長期財務風險。一般認為企業的資產負債率保持在60%～70%的范圍內算是合理的，如果在85%～100%之間，視為財務狀況不佳，說明企業難以籌到資金，籌資風險加大，利息負擔增加，償債風險也增加。由計算出的數值可以看出，華控公司的資產負債率略高于合理的數值，說明華控公司在償還債務方面已出現風險，華控公司應引起注意。
（2）變現能力分析。
流動比率=流動資產/流動負債=0.8
速動比率=速動資產/流動負債=（流動資產-存貨）/流動負債=0.58
由數值可以看出華控公司的變現能力存在很大的問題，華控公司存在比較嚴重的短期財務風險。流動比率在1以下，說明企業償付債務已有較大困難，而本案例中華控公司的流動比率只有0.8，即流動資產小于流動負債，企業的營運資本為負數，流動資產也不足以償還，需要動用長期資產來償還流動負債。但是長期資產不能隨時變現，企業已經陷入償債困境。速動比率以1為宜，數值在1以下說明企業短期資金偏緊，要是無法及時籌措到足夠的現款，將會陷入無力償付短期債務的困境，而企業的流動比率只有0.58。而且流動負債占負債總額的比例為67.85%，可以看出華控公司的長期財務風險是由短期財務風險引起的。
（3）盈利能力分析。
銷售凈利率=凈利潤/銷售凈收入×100%=3.59%
主營業務利潤率=主營業務利潤/（主營業務利潤+其他業務利潤）×100%=99.22%
2006年銀行活期存款年利率為0.72% ，整存整取的年利率為2.52%，由計算數值可以看出企業的銷售凈利率大于這兩個利率，而且企業的主營業務凈利潤占企業凈利潤總額的70%以上，所以企業的盈利能力還是不錯的，并沒有出現風險。
（4）持續經營能力分析。
銷售增長率=本期銷售收入增長額/上期銷售收入×100%=125%
資產增長率=本期股東權益增長額/上期股東權益總額×100%=111%
可以看出企業的銷售增長率和資產增長率都大于1，說明企業的銷售收入在增長，自有資本也在增長，企業可以持續經營。
可見，通過企業的財務狀況綜合評價，企業存在財務失敗的可能性比較大。通過進一步具體的財務比率診斷分析，可以看出引發企業出現較大財務風險的不是盈利能力和持續增長能力方面，而在于企業的償債方面。究其根本原因是企業的短期財務風險引發了企業的長期財務風險，即變現能力出現較大問題引發了償債能力出現風險。企業如果要擺脫財務失敗的風險，必須從短期風險入手解決這個問題。企業應盡快通過各種方式籌措資金，否則將陷入財務危機。
綜上所述，只是通過財務狀況的綜合評價分析企業，只能得出企業是否出現財務失敗的可能。企業即使出現了財務失敗的可能，也并不是每個方面都出現問題，必須進行具體的財務分析，抓住根本原因，才能使企業快速有效地擺脫困境。
由于Z計分模型在中國有一定的適用性，如果企業能夠設計出適合自己企業的預測模型并與財務分析體系結合起來，就能夠更加準確的發現問題，從而采取針對性的措施，化險為夷。
參考文獻：
［1］鄧明然、胡蕾：《Z-SCORE模型在上市公司財務風險中的應用研究》，《財會通訊》2007年第10期。
［2］向德偉： 《運用Z計分法評價上市公司經營風險的實證研究》，《會計研究》2002年第11期。
盈利能力分析存在的問題范文5
關鍵詞：財務指標；財務指標體系；安全能力；社會貢獻
中圖分類號：F230 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）16-0174-02
2007年1月，財政部制訂的《企業會計準則》、《企業財務通則》和《金融企業財務規則》等三部規章正式開始執行，新的財務環境使得會計核算體系更加完整明確、財務管理的內涵更加豐富和完整。本文在此基礎上，對新的財務指標體系的構成和理解進行了一些探討和研究。
一、財務指標體系的構成
財務指標（Financial index）是指收集傳達財務信息，說明資金活動，反映企業生產經營過程和成果的經濟指標，是可以通過企業的財務報告中的數據計算的指標[1]。而財務指標體系（financial index system）是指全面地、系統地反映企業財務狀況和財務成果的經濟指標的總和。指標的分類方法按照財務指標反映的經濟內容劃分，包括資金方面的指標如固定資金平均余額、成本方面的指標如全部商品產品總成本和利潤方面的指標如產品銷售利潤；按照指標的構成來劃分，包括絕對數指標和相對數指標兩種，各種比率指標如利潤率、資金周轉率、資金利用率等均為相對數指標。
（一）償債能力指標
償債能力是指企業償還本身所欠債務的能力，而企業債務或負債是指企業所承擔的能以貨幣計量的將以資產或勞務償付的債務，其能力指標分為短期償債能力指標和長期償債能力指標。
短期償債主要可通過企業對比流動資產與流動負債的得出，其指標分析主要包括營運資金、貨幣資金率、流動比率和速動比率等。一般情況下，衡量一家企業的償還短期債務的能力強弱，應該把流動比率和速動比率結合起來看，流動比率大于2及速動比率大于1才顯示資金流動性良好。
長期償債能力是指企業償還本身所欠非流動負債的能力，或者是在企業長期債務到期時，企業盈利或資產可用于償還非流動負債的能力，可以通過對反映企業盈利能力負債本息之間關系的指標的計算和分析來說明，從盈利能力角度來說主要指標有債務本息償付比率、利息保障倍數和固定費用補償倍數等。
（二）資產負債管理能力指標
資產負債管理能力反映的是企業經營管理、利用資金的能力，通常資金的周轉速度越快，資產的利用效率越高。資產組成的復雜表現在指標的多樣性上，對于固定資產，指標應該體現它的使用價值和價值兩個方面；對于流動資產的指標主要體現其流動性的特點。因此，固定資產的管理能力指標主要為固定資產產值率和固定資產收入率。
流動資產的管理能力指標主要包括存貨周轉率、存貨周轉天數、應收賬款周轉率、應收賬款周轉天數、營業周期、流動資產周轉率等。通常情況下，應收賬款周轉天數這個指標不應該超過信用期，過長意味著企業的財務狀況不佳從而無力清償貨款，過短則表明管理者沒有充分運用這樣一筆流動資金，會造成無謂的浪費[2]。通常來說，這個指標數字越大，企業的經營效率也越高。
（三）盈利能力指標
盈利能力是企業獲取利潤的能力，而利潤是衡量一家企業長足發展能力的最重要的指標。盈利能力是一個相對的概念，利潤率越高盈利能力越強，否則相反。企業的盈利能力反映了企業經營業績的好壞。從不同的角度或分析目的看，利潤率指標可以有多重形式，在不同的所有制企業中，反映企業盈利能力的指標形式也各不相同。
總的來說企業盈利能力的指標可分為幾個方面：反映企業營運能力的指標是總資產報酬率，影響因素有總資產的因素主要有周轉率和銷售稅前利潤率；反映商品盈利效率的指標是收入利潤率和成本利潤率；而上市公司基于自身的特點，盈利能力指標除了一般企業的盈利能力指標外，還包括每股收益指標、普通股權益報酬率指標、股利發放率指標以及收益比率指標等。
（四）成長能力指標
成長能力指標是對企業的各項財務指標與往年相應指標相比后的縱向分析，據此可以大致判斷企業的發展變化，從而對未來的發展情況進行預測，引導企業未來的發展趨勢和開發其發展潛能[3]。那些能長期繁榮的企業，能始終如一地獲得收入增長，不斷積累競爭優勢，增加股東價值，主要在于它們一直在追求一種良性增長，就是有組織的、差異性的、能盈利的可持續增長。這是企業的最重要的價值體現。
成長能力指標主要包括主營業務收入增長率、應收款項增長率、凈利潤增長率、固定資產擴張率、固定資產成新率、資本項目規模維持率等。主營業務收入增長率反映的是企業主營業收入的增長情況；固定資產擴張率反映的是固定資產投資的增長情況。
（五）現金流量指標
現金流量指標指的是現金流量信息。通常來說，計算的財務指標采用的是現行會計制度的權責發生制原則，不能準確反映上市公司的真實財務與盈利狀況，現金流量表示的指標則是一種補充。
現金流量指標主要有每股營業現金流量、現金股利支付率、主營業務現金比率、現金自給率、經營現金資本性支出比率等。除現金股利支付率外，大部分指標作為在部分盈利能力指標基礎上的進一步解釋和修正，通常情況下都是越高越好。
二、財務指標體系的現狀
中國現行的財務指標體系對于企業的債權人、管理者、股東以及其他信息使用者在財務預測和決策時提供了保障和支撐作用，但也存在很多的缺陷?，F代企業的財務分析必須建立一整套科學合理的財務指標體系，增加相關的財務分析指標，完善財務報告規范體系。
（一）財務指標數據不準確
計算財務指標的數據來源于財務報表，因此報表數據的局限性制約著指標的準確性。局限性主要體現在以下幾個方面：
1.企業資源問題。眾所周知，只有可用貨幣計量的經濟資源才能列入報表，但實際上許多企業擁有的經濟資源并未在報表中得到體現，報表僅僅體現了一部分的企業經濟資源。
2.對未來決策的問題。制作報表時，將不同時間不同地點的貨幣數據相加減，會使后面的使用者不知曉面對的信息的實際含義，很難對現在或未來的經濟決策有實質性的參考價值，而且通貨膨脹也會使信息的價值大幅度降低。
3.會計政策的差異問題。由于會計政策的調整，同一企業在不同的會計年度會采用不同的會計方法，不同企業間以不同會計方法為基礎計算出來的信息之間不存在太大的可比性。
4.人為操縱的問題。在競爭激烈市場環境下，部分企業會采取不誠信的作為，使所形成的財務報表在先天上就存在不足之處，粉飾裝扮的結果使信息使用者對企業的真實財務狀況缺少足夠的了解，并可能做出錯誤決策。
（二）整個指標體系缺乏安全能力評價指標
隨著經濟的全球化發展，企業之間的競爭手段日益繁多，資產安全的重要性逐步凸顯了出來。根據《企業會計準則》第22號——金融工具的確認和計量及第37號——金融工具列報要求，衍生金融工具必需表內列報，這使金融資產列報進一步完整化[4]。金融資產列報的規范化和完整性不僅關乎企業資產的真實性，而且關系到企業資產的安全性。為此，企業應該善于捕捉早期企業財務狀況惡化的信號，建立相應的處理機制。《企業財務通則》要求企業建立財務預警機制，根據自身的情況，選擇重點監測財務指標，確定財務危機警戒標準，監測和發現財務危機，及時警示有關人員，并分析危機發生的原因及企業在運行中潛在的問題，提出相應的防范措施。
（三）整個指標體系缺乏社會貢獻評價指標
在《企業財務通則》第67條中明確要求將社會貢獻納入財務分析和評價的框架當中。社會貢獻是否能稱之為一種財務能力呢？企業財務能力構成企業能力并為其服務，是企業能力的重要組成部分。而企業財務能力是指一家企業創造價值的能力，是企業財務運行效率的體現。企業財務能力包括財務表現能力、財務活動能力和財務管理能力，而后兩者將最終表現在前者上，可見，財務表現能力能集中反映企業財務能力，是相關利益者關注的焦點[5]。據此，可以將社會貢獻歸入財務能力的范疇，因為社會貢獻可以為企業創造價值。企業在創造社會貢獻的同時能樹立良好的企業形象，而企業形象是企業的重要資產，在很大程度上能決定一家企業的興衰。由此，社會貢獻應該作為企業的一種財務能力加以評估，社會貢獻率就是作為這一評估的定量指標，同時需要一系列的數據對其進行量化。
（四）整個指標體系各能力指標平行排列，不分層次
現有的財務指標體系是償債能力指標、資產負債管理能力指標、盈利能力指標、成長能力指標和現金流量指標平行排列，屬于同一層面。但是，償債能力指標反映資產應用效率，如果資產應用效率越高，企業的償債能力越強，反之亦然。所以，負債管理能力指標和安全能力指標可以看作是在償債能力指標的基礎上展開和修正。成長能力指標可以預測企業收入、利潤、資產的發展趨勢，如果企業總體收入、利潤較高，則企業的發展趨勢也會較好，反之亦然。因此，可以構建層層遞進的“七能力”財務指標體系：在分析企業負債管理能力指標和安全能力指標的基礎上分析償債能力指標，在分析成長能力指標和社會貢獻指標的基礎上分析盈利能力指標，再以分析償債能力指標和盈利能力指標為重點，借以考核企業過去的業績、評價目前的財務狀況并預測未來的發展趨勢。
總之，現代企業制度下的財務指標體系應該包括償債能力指標、資產負債管理能力指標、盈利能力指標、成長能力指標、現金流量指標、安全能力指標和社會貢獻指標，這樣才能形成相對完整和科學的體系，更適用于現在的經濟環境下的財務分析和評價。
參考文獻：
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盈利能力分析存在的問題范文6
關鍵詞：中小企業 財務管理模式 山東省
山東省的中小企業無論從企業數量、主營業務收入和總產值上都在國民經濟中占有重要作用，為山東省提供了充足的就業崗位，有助于經濟結構調整和優化，中日韓自由貿易區建成后，可以促進山東省中小企業的貨物出口，這為山東省中小企業提供了廣闊的發展前景和巨大的出口潛力。
一、山東省中小企業財務狀況分析
本文利用山東省52家在中小板塊上市的公司2012年財務數據對山東省中小企業的財務狀況進行了分析。首先，規模以下中小企業，特別是財務制度不健全的中小企業，其財務數據較難獲得；其次，中小企業板塊相對于主板市場而言，其上市公司具有完整的業務體系，資產完整，人員、財務、機構均獨立，且流通盤額較小，可以體現規模以上中小企業的特點；再次，中小企業板塊內公司普遍具有收入增長快、盈利能力強、科技含量高的特點，且股票流動性大、交易活躍，更易體現山東省中小企業財務狀況的特點。在數據處理過程中剔除了2012年發生虧損的ST德棉、聯合化工、民和股份、華東數控4家上市公司。
（一）統計描述
樣本上市公司各項指標的描述統計量如表1所示。
（二）基本財務比率分析
本文對山東省中小企業上市公司的基本財務比率進行分析，其中凈資產收益率代表盈利能力，總資產增長率代表發展能力，市盈率、市凈率代表市場控制能力，資產負債率、速動比率、現金比率代表償債能力，存貨周轉率、應收賬款周轉率代表營運能力。山東省中小企業上市公司的均值與全國中小板企業相比較的結果如表2所示。
1.盈利能力低于全國平均水平。從表2可以看出，山東省中小企業上市公司的凈資產收益率為5.86%，低于全國平均水平6.56%，說明其平均獲利能力、以自有資本獲利的能力較弱。若綜合考慮負債水平，此時較高的資產負債率水平更容易引發財務風險?？傎Y產收益率水平偏低，說明缺少較好的投資機會，且對成本費用的管理水平有限。
2.總資產增長率水平較低。山東省中小企業的發展潛能低于全國平均水平，企業總體的經濟實力和經濟能力的可持續發展水平較低。8.65%的總資產增長率水平比全國相差近1.5%，制約著企業的發展。說明企業在一定經營周期內的資產規模擴張速度較低，競爭實力亟待增強。
3.受投資者追捧的程度低于全國平均水平。山東省中小企業的市盈率、市凈率均低于全國平均水平，其中市盈率為49.8，低于全國的67.3；市凈率為2.76，低于全國的2.93。說明社會信賴水平和發展前景不樂觀。除去投機、炒作等其他市場因素，山東省企業的股息發放水平略低，投資者對其市場表現和未來發展前景期望不高，使得企業融資能力較弱，融資難問題成為制約山東省中小企業發展的瓶頸之一。
4.長短期償債能力均低于全國平均水平。山東省中小企業和全國平均水平的資產負債率指標分別為36.13%和35.88%，二者差距不大，因此對山東省中小企業長期償債能力進行分析時需要結合其長期負債的種類與特點，在明確影響長期償債能力因素的基礎上，從企業盈利能力和資產規模兩方面入手。綜合考慮企業的長期債務水平和盈利能力，山東省中小企業的長期償債能力低于全國水平。此外，其速動資產和現金的持有水平也較低，因此難以依靠降低流動資金持有量的方式增強其盈利能力。
5.企業營運能力較差。山東省中小企業的存貨周轉率為7.01，低于全國平均水平40.57；其應收賬款周轉率為1308，剔除異常值后該數值為9.09，同樣低于全國平均水平54.6。說明山東省中小企業對其現有經濟資源的配置和利用能力較低，資產管理和利用效率較低，營運資金占用在存貨和應收賬款的比重過高，使得企業銷售能力較低，且容易造成壞賬損失。
（三）各指標對盈利能力的解釋
本文將總資產增長率、市盈率、市凈率、資產負債率、速動比率、現金比率、存貨周轉率和應收賬款周轉率8個指標作為預測變量，將代表盈利能力的凈資產收益率作為因變量，通過多元線性回歸解釋企業發展能力、市場控制能力、償債能力和資產營運能力對企業核心盈利能力的影響。模型擬合度及檢驗結果見表3。
模型可決系數R2為0.771，調整后R2為0.728，說明模型的整體擬合度較高；標準估計誤差為2.17%，說明誤差程度較低。回歸模型的總體線性顯著性檢驗值F為18.078，大于5%顯著性水平下的F值，說明回歸模型在總體上呈線性關系。各變量參數估計值及t統計量如表4所示。
由表4可知，各參數的符號與預期符號相符，各能力指標與盈利能力呈正相關關系。在5%的顯著性水平下，自由度為43的t統計量的臨界值為t0.025（n-k-1）=t0.025（43）=1.681，解釋變量中總資產增長率、市盈率、市凈率、存貨周轉率指標的估計參數顯著不為零?？梢?，山東省中小企業的發展能力、市場控制能力和營運資金管理能力對盈利能力的影響較大，而償債能力對盈利能力的影響較小。這一結論也與基本財務比率分析的結論相一致。
二、山東省中小企業財務管理對策
（一）注重企業發展能力，關注資本市場控制能力
首先要開拓市場，增加銷售收入。企業需要深入調查研究市場情況，了解市場的供求關系，在財務戰略的選擇方面應從長遠利益出發，努力開發新產品；在財務具體策略方面，要運用信用政策，合理安排應收賬款等策略，加強營銷手段，努力提高市場占有率。其次，應關注企業在資本市場上對投資者的吸引力，通過加大宣傳、提高業績、制定合理的股利政策等手段，增強股東對企業的信心。
（二）建立多元化融資渠道
融資渠道單一是山東省中小企業財務管理的一個較為嚴峻的問題。目前，山東省大部分中小企業的融資渠道為從銀行獲取貸款，為此，應在提高資金信貸信用的同時，通過其他融資手段進行多元化融資，例如融資租賃、應收賬款抵押、內源融資、政策性融資等，而對于納入國家戰略規劃的科技型中小企業更應如此，以緩解融資難的問題。
（三）提升企業盈利能力
山東省中小企業財務管理存在的突出問題是盈利能力有待增強。企業的盈利能力受多方面因素的影響，需要綜合提高企業的發展能力、融資能力、市場控制能力和營運資金管理能力，一方面提高銷售收入，另一方面降低成本費用，提升企業的核心競爭能力，以達到最高的盈利水平。
（四）加強營運資金管理
山東省中小企業相對于大企業而言，缺乏有效的外部籌資渠道和內部資金調度余地，更應重視營運資金管理。在現金管理方面，應保持企業正常運轉的資金量，同時將閑置的現金投入到生產領域或其他短期投資領域以提高收益。在應收賬款的管理方面，應充分發揮商業信用對產品銷售的促進作用，同時強化應收賬款成本控制，以降低企業壞賬損失。在存貨管理方面，應重視存貨的最佳持有量管理，根據企業生產規模和銷售任務安排存貨持有量，降低存貨的保存成本和存量資金占用，防止盲目采購和超量采購。
（注：本文系山東省科技發展計劃項目“關于中小企業財務管理模式的研究――基于山東省中小企業的實證研究”；項目編號：J12WF89）
參考文獻：
