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債務籌資缺點范文1
權益籌資是指以發行股票支付股息的方式籌集資金。
（一）直接投資
⒈ 定義：是指一個經濟體系的投資者在另一經濟體系的企業所作的投資，而此等投資令該投資者能長期有效地影響有關企業的管理經營決定。在統計上，若投資者持有某一企業10%或以上的股權，便被視為能長期有效地影響有關企業的管理經營決定。直接投資包括股權資本、再投資收益及其他資本。股權資本包括所持有分行的股本，附屬及聯營公司的股票；再投資收益是指未分發的分行利潤及投資者從其附屬或聯營公司應得但未以股息形式分發的利潤；其他資本涉及公司之間長期或短期的債務交易，包括母公司與其附屬公司、聯營公司及分行之間的借貸。吸收直接投資是指企業按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享利潤”的原則來吸收國家、法人、個人、外商投入資金的一種籌資方式。
⒉ 適用性及其條件：
對于籌資方：⑴主體要求：采用吸收直接投資方式籌措資本的企業應當是非股份有限責任公司。⑵需要要求：企業投入資本的出資者以現金、實物資產、無形資產出資時，必須符合企業生產經營和科研發展的需要。⑶消化要求：企業籌集的投入資本，如果是實物和無形資產，必須在技術上能夠消化。
對于投資方：⑴投資者對企業具有經營管理權。企業經營狀況好，盈利多，各方按出資比例分享利潤，但企業經營狀況差，連年虧損，甚至破產清算，投資各方則按其出資比例在出資限額內承擔損失。⑵投資者的出資方式有：現金投資、實物投資、工業產權投資、土地使用權投資等。投入資本的出資方式除國家規定外，應在企業成立時經批準的企業合同、章程中有詳細規定。對于出資方式，我國《公司法》有以下規定：股東以實物、工業產權、非專利技術或土地使用權作為出資的，必須進行作價評估，核實財產，不得高估或者低估作價，并依法辦理其財產權的轉移手續。以工業產權、非專利技術作價出資的金額一般不得超過公司注冊資本的20%，但國家特殊規定的以高科技成果入資的可達到35%。
⒊ 直接投資的優缺點：
優點：
⑴有利于盡快形成生產經營規模，增強企業實力。
⑵有利于獲取先進設備和先進技術，提高企業的生產水平。
⑶吸收直接投資根據企業經營狀況好壞，向投資者進行回報，財務風險較小。
缺點：
⑴資本成本較高，特別是企業經營狀況較好和盈利較多時，向投資者支付的報酬是根據其出資的數額多少和企業實現利潤的多少來計算的。
⑵容易分散企業控制權。采用吸收直接投資，投資者一般都要求獲得與投資數量相適應的經營管理權，如果達到一定的比例，就能擁有對企業的完全控制權。
⑶由于沒有證券為媒介，產權關系有時不夠明晰，不便于產權的交易。
（二）發行普通股
⒈ 定義：普通股是股份有限公司依法發行的具有管理權、股利不固定的股票，它是指在公司的經營管理和盈利及財產的分配上享有普通權利的股份，代表滿足所有債權償付要求及優先股東的收益權與求償權要求后對企業盈利和剩余財產的索取權，是股份有限公司資本的最基本部分。
⒉ 適用性及條件：⑴普通股股東一般具有如下基本權利：公司管理權、分享盈余權、出售或轉讓股份權、剩余財產要求權。⑵普通股沒有固定的利息負擔，沒有固定到期日。
發行股票籌集的資金屬于企業的資本金，它沒有到期日，不必償還本金，可為企業提供長期穩定的資金來源。而且普通股股利沒有限定支付的條件，不存在無法償還的風險。
⒊ 發行普通股的優缺點：
優點：
⑴發行普通股籌措資本具有永久性，無到期日，不需歸還。這對保證公司對資本的最低需要、維持公司長期穩定發展極為有益。⑵普通股籌資沒有固定的股利負擔。企業沒有盈利，就不必支付股利；企業有盈利，根據適合的股利政策，多支付、少支付或不支付股利。⑶能增加企業的信譽。普通股股本以及由此產生的股本公積金和盈余公積金等，是企業籌措債務的基礎。有了較多的自有資金，就可為債權人提供較大的損失保障。因此，普通股籌資。一方面，可以提高公司的信用價值；另一方面，也為使用更多的債務資金提供了強有力的支持。⑷籌資限制較少。利用優先股或債券籌資，通常有許多限制，這些限制往往會影響企業經營的靈活性，而利用普通股籌資則沒有這些限制。⑸能激勵職工的積極性。通過安排職工購買企業股份，使其成為企業的股東，從而把自身利益與企業前途緊密結合起來。這樣有助于提高企業職工的工作效率，調動其積極性。⑹由于普通股的預期收益較高并可一定程度地抵消通貨膨脹的影響(通常在通貨膨脹期間，不動產升值時普通股也隨之升值)，因此普通股籌資容易吸收資金。
缺點：
⑴籌資成本較高。一般來說，普通股籌資的成本要大于債務籌資。這主要是由于投資普通股風險較高，投資者相應要求較高的報酬，并且股利應從所得稅后的凈利潤中支付，而債務籌資其債權人風險較低，支付利息允許在所得稅前扣除；普通股的發行成本也較高，一般情況下，發行費用最高的是普通股，其次是優先股，再次是企業債券，最后是長期借款。
⑵分散控制權。利用普通股籌資，會增加企業的股東數量，所以可能將企業的部分控制權轉移給新股東，分散企業的控制權。同時新股東對企業已積累的盈余具有分享權，這就會降低普通股的每股凈收益，從而可能引起普通股股價的下跌。
⑶股票價格下跌。新股東對企業已積累的盈余具有分享權，這就會降低普通股的每股凈收益，從而可能引起普通股市價的下跌。
（三）發行優先股
⒈ 定義：優先股是具有某些優惠條件的股票，是一種性質比較復雜的有價證券，優先股票的優先首先是指在企業清算時對償付債務后所余凈資產要求權的優先，即它的索賠權優先于普通股票；其次，是指獲取勝利的權利優先，即它的股利支付應先于普通股票股利的支付。優先股票實際上是一種混合性籌資形式，既具有債券的特點，又具有普通股票的特點。優先股票持有者對公司資產的要求權小于債權人，但大于普通股票持有人。
⒉ 適用性及條件：優先股票規定有固定股利，但實際上，公司對這種股利的支付卻帶有隨意性，并非必須支付不可。不支付優先股股利，并不會像不支付債券利息那樣，使企業面臨破產的境地。公司不支付優先股股利，并不是就必然意味公司不履行合同義務或喪失了償付能力，這可能是由于公司的其他決策原因所致。
優先股票的收益是股票面值與其規定股利率之積，它們一般不參與公司剩余利潤的分配，就這點而論，優先股票與債券的性質相同；但優先股票無到期日，不需要還本，甚至可以不支付股利，就這點而論，優先股票與普通股票的性質相同，因而我們說，優先股票是一種混合性的籌資形式，它既有債券又有普通股票的特點。
⒊ 發行優先股籌資的優缺點：
優點：
⑴財務負擔輕。優先股一般沒有固定的到期日，不用償付本金。發行優先股籌集資金，實際上近乎得到一筆無限期的長期貸款，公司不承擔償本義務，也無需再做籌資計劃。如果公司財務狀況惡化時，這種股利可以不付，從而減輕了企業的財務負擔。
⑵財務上靈活機動。由于優先股票沒有規定最終到期日，它實質上是一種永續性借款。優先股票的收回由企業決定，企業可在有利條件下收回優先股票，具有較大的靈活性。
⑶財務風險小。由于從債權人的角度看，優先股屬于公司股本，從而鞏固了公司的財務狀況，提高了公司的舉債能力，因此，財務風險小。
⑷保持普通股東對公司的控制權。當公司既想向外界籌措自有資金，又想保持原有股東的控制權時，利用優先股籌資尤為恰當。
缺點：
⑴資金成本高。由于優先股票股利不能抵減所得稅，因此其成本高于債務成本。這是優先股票籌資的最大不利因素。
⑵可能形成較重的財務負擔。優先股要求支付固定股利，但又不能在稅前扣除，當
盈利下降時，優先股的股利可能會成為公司一項較重的財務負擔，有時導致不得不延期
支付，從而也影響公司的形象。
⑶優先股籌資的限制較多。例如：對普通股支付股利的限制，對公司借債的限制等。
優先股籌資也有其自身的缺點。
（四）權證
⒈ 定義：權證是一種金融衍生產品（工具），是依附于標的證券的有價證券，是持有者一種權利（但沒有義務）的證明。其英文名稱為Warrant。在證券市場上，Warrant是指一種具有到期日及行使價或其它執行條件的金融衍生工具。而根據美交所（American Stock Exchange）的定義，Warrant是指一種以約定的價格和時間（或在權證協議里列明的一系列期間內分別以相應價格）購買或者出售標的資產（the underlying）的期權。
⒉ 適用性及條件：⑴權證發行人是標的證券的發行公司或證券公司等機構。⑵從法律角度分析，認股權證本質上為一權利契約，投資人于支付權利金購得權證后，有權于某一特定期間或期日，按約定的價格（行使價），認購或沽出一定數量的標的資產（如股票、股指、黃金、外匯或商品等）。權證的交易實屬一種期權的買賣。與所有期權一樣，權證持有人在支付權利金后獲得的是一種權利，而非義務，行使與否由權證持有人自主決定；而權證的發行人在權證持有人按規定提出履約要求之時，負有提供履約的義務，不得拒絕。簡言之，權證是一項權利：投資人可于約定的期間或到期日，以約定的價格（而不論該標的資產市價如何）認購或沽出權證的標的資產。
⒊ 基本要素：
⑴發行人。股本權證的發行人為標的上市公司，而衍生權證的發行人為標的公司以外的第三方，一般為大股東或券商。在后一種情況下，發行人往往需要將標的證券存放于獨立保管人處，作為其履行責任的擔保。
⑵看漲和看跌權證。當權證持有人擁有從發行人處購買標的證券的權利時，該權證為看漲權證。反之，當權證持有人擁有向發行人出售標的證券的權利時，該權證為看跌權證。認股權證一般指看漲權證。
⑶到期日。到期日是權證持有人可行使認購（或出售）權利的最后日期。該期限過后，權證持有人便不能行使相關權利，權證的價值也變為零。
⑷執行方式。在美式執行方式下，持有人在到期日以前的任何時間內均可行使認購權；而在歐式執行方式下，持有人只有在到期日當天才可行使認購權。
⑸交割方式。交割方式包括實物交割和現金交割兩種形式，其中，實物交割指投資者行使認股權利時從發行人處購入標的證券，而現金交割指投資者在行使權利時，由發行人向投資者支付市價高于執行價的差額。
⑹認股價（執行價）。認股價是發行人在發行權證時所訂下的價格，持證人在行使權利時以此價格向發行人認購標的股票。
⑺權證價格。權證價格由內在價值和時間價值兩部分組成。當正股股價（指標的證券市場價格）高于認股價時，內在價值為兩者之差；而當正股股價低于認股價時，內在價值為零。但如果權證尚沒有到期，正股股價還有機會高于認股價，因此權證仍具有市場價值，這種價值就是時間價值。
⑻認購比率。認購比率是每張權證可認購正股的股數，如認購比率為0.1，就表示每十張權證可認購一股標的股票。
⑼杠桿比率（Leverage ratio）。杠桿比率是正股市價與購入一股正股所需權證的市價之比，即：杠桿比率＝正股股價/（權證價格&pide;認購比率）。
杠桿比率可用來衡量“以小博大”的放大倍數，杠桿比率越高，投資者盈利率也越高，當然，其可能承擔的虧損風險也越大。
⒋ 發行權證籌資的優缺點：
優點：
⑴吸引投資者。認股權證是企業發行證券，特別是發行扎債券的一種誘餌。由于認股權證通常與債券一起發行，它可以引誘原來不打算買證券的人來購買，這些人包括那些想參與企業利潤的增長又不愿意直接購買公司普通股的投資者。
⑵追加資金來源。當認股權證的持有者行使認股權時，企業可以籌集到新的權益資金。這些資金有助于企業進一步擴大再生產。
缺點：
⑴保留債務。與可轉換債券不同，認股權證的持有者一旦行使其權利，原附有認股權證的債券仍作為企業的負債保留在賬上。
⑵稀釋每股收益。認股權證和可轉換債券一樣會稀釋每股收益，因為認股權證的行使會使公司流通在外的普通股股數增加，導致公司的凈利潤被更多的股份數分攤。
債務籌資(debt financing)
債務籌資是指企業按約定代價和用途取得且需要按期還本付息的一種籌資方式。就其性質而言，是不發生所有權變化的單方面資本使用權的臨時讓渡。
債務籌資是與權益籌資性質不同的籌資方式，與權益籌資相比，債務籌資的優點表現為：籌集的資金具有使用上的時間性，需要到期償還；不論企業經營好壞，都有固定支付債務利息的義務，從而形成了企業固定的負擔，但其籌資成本一般比普通股等權益籌資的成本低，并且不會分散投資者對企業的控制權。債務籌資的財務杠桿效應主要體現在節稅及提高權益資本收益率(包括稅前和稅后)等方面。其中節稅功能反映為負債利息記入財務費用報減應稅所得額，從而相對減少應納稅額。在息稅前收益(支付利息和所得稅前的收益)不低于負債成本總額的前提下，負債比率越高，額度越大，其節稅效果就越顯著。當然，負債最重要的杠桿作用在于提高權益資本的收益水平及普通股的每股盈余(稅后)方面。
債務籌資的必要性
負債是企業的一項重要的資金來源，企業只憑自有資金，而不運用負債很難滿足企業發展的需要，在西方市場經濟發達的國家，那些高負債的企業之所以能夠以較低的成本舉債并能使企業效益不斷提高，往往是因為他們信譽好且善于經營。負債籌資是指通過負債籌集資金，而長期負債是指償還期限在一年或一年以上的一個經營周期以上的債務。
在我國負債籌資的方式主要有長期借款和長期債券，長期借款是企業采用較多的一種籌資方式，長期借款可以產生財務杠桿的作用，企業籌資來的資金具有使用上的時間性，需到期償還，不論企業經營如何，都需固定支付債務利息，在一定時期內可以起到抵減稅款、提高每股收益的作用，正是由于固定的利息支出和財務杠桿效應，使企業負債的資本成本較低。另外由于長期借款的歸還期較長，不但能滿足企業長期資金的需要，也能減少還債壓力，風險也相對較小，因而成為公司的一個重要資金來源。
（一）長期借款
⒈ 定義：長期借款是企業向銀行、非銀行金融機構和其他組織借入償還期再一年以上的資金而發生的各種借款。主要用于滿足企業的各種長期資金的需要，相對于短期借款以及其他借債方式而言，長期借款不僅使用期限長，而且融資效率也高。
⒉ 條件及適用性：商業性銀行貸款是企業取得長期借款的最主要來源。長期借款手續較為簡便，借款彈性較大，資金成本較低。但銀行借款的額度受國家銀根松緊的直接影響，且借款用途的限制性較大，長期借款一般還要以資產作抵押，對企業舉債能力有較大影響。與企業債券一樣，銀行借款必須按期還本付息，企業可能因無法償付本息而破產。所以長期借款也屬于資金成本低而財務風險較大的籌資方式。
⒊ 優缺點
優點：
⑴籌資速度快。企業利用長期借款籌資，一般所需時間較短，程序較為簡便，可以快速得到現金。
⑵借款成本較低。長期借款的利息可以在稅前扣除，這就使公司減輕了利息負擔，使借款成本低于股票成本。長期借款和長期債券的利息都可以稅前支付，同時，長期借款不需要經過證券機構，籌資成本較低。
⑶借款彈性大。在借款時，公司與銀行直接商定貸款時間、數額和利率等，再用款期間，公司如財務狀況發生某些變化，亦可以與銀行再協商，變更還款數額及期限等，因此長期借款對公司而言具有較大的靈活性。
缺點：
⑴籌資風險大。借款通常都有固定的利息負擔和固定的到期日。在公司狀況不佳時，可能長生不能償付的風險，且無法償還到期債務，就會有破產的危險。
⑵限制條件多。貸款銀行為了保護自己的利益，通常都會在與公司簽訂借款合同時附加許多限制性條款，這些條款會限制公司的經營活動，降低了借款的效果，也有可能給企業經營管理帶來許多不利的影響。
⑶籌資數量有限。借款數量受銀行或其他貸款機構貸款能力的限制，一般長期借款難以籌到股票、債券可以籌到的大額資金。
（二） 發行債券
⒈ 定義：債券籌資是指企業通過發行債券來籌集資金的方式。債券籌資是企業一種重要的籌資方式，其籌資范圍很廣。若發行的債券符合國家有關規定，債券可以在市場上自由轉讓、流通。公司債券是指公司按照法定程序發行的、預定在一定期限還本付息的有價證券。
⒉ 債券籌資條件：我國《公司法》規定，股份有限公司、國有獨資公司和兩個以上的國有企業或者其他兩個以上的國有投資主體投資設立的有限責任公司，有資格發行公司債券。 我國《公司法》還規定，有資格發行公司債券的公司，要想實現債券的真正發行，還必須具備以下的條件：
⑴股份有限公司的凈資產額不低于3000萬元，有限責任公司的凈資產額不低于6000萬元
⑵累計債券總額不超過凈資產額的40％
⑶利潤足以支付公司債券1年的利息
⑷所籌集資金的投向符合國家產業政策
⑸債券利率不得超過國務院規定的水平
⑹國務院規定的其它條件
⒊ 債券籌資的優缺點：
優點：
⑴資本成本較低。與股票的股利相比，債券的利息允許在所得稅前支付， 公司可享受稅收上的利益，故公司實際負擔的債券成本一般低于股票成本。
⑵可利用財務杠桿。無論發行公司的盈利多少，持券者一般只收取固定的利息，若公司用資后收益豐厚，增加的收益大于支付的債息額，則會增加股東財富和公司價值。
⑶保障公司控制權。持券者一般無權參與發行公司的管理決策，因此發行債券一般不會分散公司控制權。
缺點：
⑴財務風險較高。債券通常有固定的到期日，需要定期還本付息，財務上始終有壓力。在公司不景氣時，還本付息將成為公司嚴重的財務負擔，有可能導致公司破產。
⑵限制條件多。發行債券的限制條件較長期借款、融資租賃的限制條件多且嚴格，從而限制了公司對債券融資的使用，甚至會影響公司以后的籌資能力。
⑶籌資規模受制約。公司利用債券籌資一般受一定額度的限制。
（三） 融資租賃
⒈定義：融資租賃是企業需要添置設備時，不是立即籌資購置而是委托租賃公司根據企業的需要代為購置然后以租賃的方式租賃過來，從而實現融資的目的。企業在獲得資產使用權的同時，必須按期支付一定的租金作為使用該項資產的費用。融資租賃實質也是一種負債籌資，它可使企業獲得相當于租入固定資產的全額貸款。
⒉ 融資租賃有兩個必要條件：
⑴出租人對承租人的信用狀況（包括對承租人企業的產業特點，經營狀況，項目情況，償還能力等）經過審查后認同，同意于其開展該項目的融資租賃交易。
⑵承租人必須對融資租賃的特點和實際運做有基本認識和一定了解，出租人和承租人雙方能配合在一起開展工作。
⒊ 適用性：從理論上講，從事融資租賃業務的主體，既可以是法人之間，公民之間，也可以是法人與公民之間。但從目前國內的管理體制和有關規定來看，專業從事融資租賃的出租人的主體資格還是有些限制的。一是由中國人民銀行批準的非銀行金融機構可以主營或兼營融資租賃業務。這類法人機構在經營融資租賃業務的同時，仍可以從事人民銀行批準的如信托、債券、投資等其他金融業務。二是由對外貿易經濟合作部審批成立的專門從事融資租賃業務的中外合資融資租賃公司。這類公司作為一個引進外資的窗口，營運資金來源主要是國外股東或外資金融機構。他們不能從事任何其他金融業務。第三類，是生產和流通部門為促進產品銷售和流通，經國內貿易局批準成立的專業租賃公司。這些公司直接依托制造商也開始把融資租賃作為一種營銷方式開展銷售租賃。其應運資金主要是自有資金或銀行貸款。未經人民銀行批準也不能從事任何其他金融業務。在市場經濟中，這些承擔出租人角色的主體，既是一個融資中介（對承租人），又是一個貿易中介（對出賣人）。而出租人在承租人和出賣人之間又是一個自擔租金回收風險的信用中介。對承租人和出賣人的主體資格，我國目前沒有法律法規的特別限制。
⒋ 融資租賃的優缺點
優點：
⑴迅速獲得所需資產。租賃是一種兼融資和融物于一體的籌資方式，相當于在取得購買資產所需資金的同時立即用這筆錢購買了資產。
⑵限制少，靈活性強。企業運用股票、債券、長期借款等籌資方式都受到很多條件的限制，相比之下，融資租賃的限制條件較少。
⑶租金固定，可以獲得杠桿效應。
⑷租金費用可以在稅前抵扣，承租企業可以享受一定的避稅收益。
⑸免遭設備陳舊過時的風險。
缺點：
⑴融資租賃的主要缺點是籌資成本高，租金總額通常要高于設備價值，不僅包括租賃資產的購買成本和出租人購入資產時的借款利息，還應包括作為出租人收益的手續費。
⑵在發生通貨膨脹時企業也將失去資產增值的好處。
（四）商業信用
⒈ 定義：商業信用是指商品交易中的延期付款或延期交貨所形成的借貸關系，是企業之間相互提供的，與商品交易直接相聯系的信用行為。對籌資企業來說，商業信用包括
賒購商品、商業承兌匯票、預收貨款等幾種方式。
⒉ 商業信用條件：
⑴預付貨款
⑵延期付款，但不提供現金折扣
⑶延期付款，但早付款有現金折扣
如果銷貨單位提供現金折扣，購買單位應盡量爭取獲得此項折扣，因為喪失現金折扣的機會成本很高。
⒊ 商業信用籌資的優缺點：
優點：
⑴商業信用非常方便。
⑵如果沒有現金折扣，或企業不放棄現金折扣，則利用商業信用籌資沒有實際成本。
⑶限制少。與其它負債籌資方式相比，限制條件較少，有時甚至根本沒有限制。
缺點：
⑴商業信用規模的局限性。受個別企業商品數量和規模的影響。
⑵商業信用方向的局限性。一般是由賣方提供給買方，受商品流轉方向的限制。
⑶商業信用期限的局限性。受生產和商品流轉周期的限制，一般只能是短期信用。
⑷商業信用授信對象的局限性。一般局限在企業之間。
⑸它還具有分散性和不穩定性等缺點。
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債務籌資缺點范文2
一、對有效情景教學法的概述
有效情景教學法是指教師通過采取不同的教學方法重現課程中所涉及的知識點，通過讓學生“觸景生情”來實現對學生的教學。運用角色扮演法和模擬現實法等，并結合多媒體網絡資源，使用虛擬現實的手法創設情境，能夠更加的貼近現實。在財務管理課堂教學中，創設有效情境需要模擬出和現實相似的虛擬公司進行情景模擬，這樣能夠給同學們提供一個很好的平臺，讓他們能夠對這一類問題進行分析和探討。這種創設情境的方法能夠直接的體驗到理論和實踐的意義，讓學生對于理論知識的學習有更深一步的認識，實現從感性到理性的轉變，從而增加學生對學習的樂趣，提高同學們的思維能力和創新精神。
要想創設課堂情景教學，需充分的掌握情景教學法，其理論基礎為情感和認識之間的作用，通過對情緒心理學的研究顯示：個人的情感對認知活動具有動力、強化、調節的功能。動力功能指的是積極健康的情感對認知活動所起到的積極影響，相反的則是消極情緒對認知活動起到抑制和妨礙影響。情境教學法利用課堂中學生積極的體驗，進而增強學生的樂趣，使學習變得更加主動，從而學習起來更加輕松。調節功能指的是良好快樂的情緒對進行智力的操作有很大的益處，相反的過于強烈的情緒則會造成思維混亂和難于記憶。情境教學法所要達到的目的是創建一種能夠讓學生輕松愉快學習的情景，促進學生學習興趣的提升。綜上可看出，生動活潑的課堂氣氛是作為優秀課堂教學的前提。
二、創設課堂有效情景的實證分析
創設課堂情景的教學所采取的是多媒體教學，合理運用網絡資源和虛擬現實的手法。教學的主要內容是通過介紹M公司的籌資管理，創設一個有效的情景教學。M股份為有限責任公司，需要500萬元的籌集資金。在集資過程中，總經理李某和其他的部門經理、專家學者進行討論，財務處負責項目的策劃方案，并對其進行可行性研究，最終將結果交由董事會進行審核。
（一）企業籌資策劃書
1.項目的簡介（目的、內容、運作方式及意義）；2.闡述市場的目標；3.項目的特點及優勢；4.利潤來源簡介；5.投資和預算；6.融資方案；7.財務分析。
通過使用多媒體呈現出生動的畫面，將學生帶到知識講解的情境之中，讓同學們迅速的進入角色，快速的對其產生學習熱情，實現相關知識的快速學習。
（二）虛擬現實創設情景
教師向學生提問：（1）如果你經營企業，你將采用什么渠道并采用何種方式籌集資金？（2）我國目前有哪些籌資渠道？針對這些籌資渠道該怎樣選擇？然后讓學生針對M公司籌資策劃書回答問題，課后將學生進行分組并對籌資策劃書進行商討。老師在課堂上對M企業策劃書中的融資方案著重講解。
（三）對話創設有效情景
總經理召來其他各個部門的經理以及專家學者對財務處提出的備選方案進行研究，其中討論過程如下：
生產部經理說：企業可以向銀行借款來實現廠房擴建的需求。這種方式既操作簡單又能在短時間里獲得資金，但是企業必須面對支付固定利息并且到期必須支付成本和利息。公司如不能合理的對還貸進行妥善安排便會造成企業財務管理不斷走下坡路。教師對此進行的評論是：企業在制定決策之前必須對風險和利潤進行充分考慮，經權衡利弊后做出合理的選擇。
財務部經理表示反對：對于企業的來說，借款籌資能夠抵一些稅，當還了利息后會導致利潤減低，從而所得稅的稅負會降低。稅前的還貸使企業的實際稅負降低很多。貸款是企業避稅的重要的手段。同時多媒體上出現對借款的資金成本率的演算。教師對其的評論是：雖然借款籌資的利息支出能夠抵稅，當全部資本利潤率高于借款利息率時，這種情況下負債比例大對公司有利，相反則不能負債過多。
財務部主管表示：即使向金融機構進行融資或通過發行債券進行籌資能抵稅，但是缺點是到期要歸還成本并付息，同時具有很大的財務風險。發行普通股籌資不用還本，股息的支付也不用按期來支付，這種籌資的風險要小得多，缺點是原有股東控制權比較分散。多媒體上呈現出對普通股成本的計算過程。教師點評：股票籌資優點是無固定股息的負擔，也不用償還股金，但是缺點是籌資成本高，并且控制權不集中，極易被收購。
總經理對利潤進行了計算，并在多媒體上顯示了計算的過程，公司的追加籌資后銷售額為1 200萬元，變動成本率為60%，固定成本為200萬元。于是計算為：息稅前利潤=銷售收入總額-變動成本總額-固定成本=1200-1200×60%-200=280（萬元）。
教師對其進行了點評：資金結構是指債務與股東權益之間的比例關系，資金結構的差別將產生不同的經營結果。企業通過借助債務資金所占的比例來很好的實現杠桿效應，同時也會給企業帶來風險。確定一個合理的資金結構是企業穩定運營的關鍵。
（四）董事長對策劃書進行評價
董事長表示：經過討論和評定，企業在籌資過程中要充分的對籌資成本、財務風險和經營利潤進行分析，并合理選擇股權籌資和債務籌資。借貸籌資越多，每股所得的凈利也會隨之變多，同時風險也會變大。股票籌資使企業得到很有限的利潤，其優點是不用還資金，能夠長時間的使用資金。根據本公司的資金結構和未來的盈利能力，經董事會協商將采取股票籌資300萬元。教師對其進行點評：對課堂的教學進行總結，請同學們對下面的問題進行思考：M股份有限公司為什么要采取股票籌資的方式？股權籌資有哪些優缺點？
債務籌資缺點范文3
關鍵詞：醫院；財務管理；戰略
現代企業正朝著集團化、多元化、國際化發展，在現代企業的逐步發展中企業發展戰略至關重要，為企業的發展方向起到了指針作用。財務戰略是企業發展戰略中關鍵的一部分，對整個企業發展戰略起著協調和支持作用。
隨著經濟與社會的不斷發展和醫療衛生體制改革的不斷深入，醫療衛生市場的競爭日趨激烈，醫院管理者只有用戰略性思維確立醫院的發展戰略，站在戰略的高度來看待醫院管理，主動適應形勢。及時調整經營機制、服務模式、競爭方式，把現代醫院經營管理理念應用于醫院經營的各個環節和過程。合理利用人、財、物等資源以取得最優的社會效益和經濟效益，才能提高醫院發展的整體優化程度。提高競爭實力，推動醫院又好又快發展。財務戰略是發展戰略的子戰略，是發展戰略中最關鍵的戰略，這就需要醫院的財務部門制定適合醫院發展戰略需要的財務戰略。
一、醫院財務戰略
財務戰略，是指為謀求企業資金均衡有效的流動和實現企業整體戰略，為增強企業財務競爭優勢。在分析企業內外環境因素對資金流動影響的基礎上，對企業資金流動進行全局性、長期性與創造性的謀劃，并確保其執行的過程。
醫院的財務戰略從屬醫院的整體發展戰略，是醫院發展戰略的重要組成部分，同時是實現醫院發展戰略的關鍵因素。醫院財務戰略體現醫院整體發展戰略的要求，為其籌集所需資金。根據醫院發展戰略的需求投放資金。并對其收益進行分配。
醫院財務戰略是醫院財務管理目標的具體化，醫院財務戰略始終保持與醫院整體發展戰略之間的動態聯系，支持其他子戰略，同時醫院財務戰略對醫院資金運籌進行總體謀劃，規定醫院資金運籌的總方向、總方針、總目標等重大財務問題。
醫院應根據醫院自身的實際情況，綜合考慮宏觀政策、醫療技術發展的水平和行業發展趨勢、可利用的資源水平等因素。制定科學合理的發展戰略。醫院財務部門從而制定符合發展戰略要求的財務戰略。
二、醫院財務戰略內容
醫院財務戰略的內容應當根據醫院的實際情況和發展戰略內容確定。主要包括籌資戰略、投資戰略、收益分配戰略和并購戰略等內容。
(一)籌資戰略
籌資戰略是根據醫院的內外環境的現狀與發展趨勢適應醫院整體戰略的要求。對醫院的籌資目標、原則、結構、渠道與方式等重大問題進行系統的謀劃。
1.醫院籌資戰略應遵循原則
(1)低成本原則
醫院籌資資金不論通過何種渠道、采用何種方式都需要有一定的資金的成本。因此要根據資金來源綜合考慮各種資金來源的成本，力求降低綜合的資金成本，但是也不可盲目一味追求低成本，應根據自身的情況和發展的需要等資金的性質來進行綜合考慮。
(2)穩定合理性原則
醫院籌資都要預先確定籌資的數量、籌資的投向、必須合理測定資金的需求量?？茖W合理的籌資數量應與投資數量達到平衡。要避免因籌資數量不足而影響投資活動或因數量過剩影響籌資效益和資金的浪費。
穩定合理性原則同時關注債務期限結構、融資結構與投資方向的匹配的問題。通常長期資產需要長期融資來支撐，短期資產需要短期資金來源支持。
(3)可得性原則
可得性原則是醫院要考慮資金流動是否存在阻礙、籌資是否合法、是否存在外幣資金管制、醫院的資本結構是否適應投資者的需求、醫院的治理機構是否符合證券監管機構的管制要求等。
(4)提高競爭力原則
提高競爭力原則不僅僅考慮資金成本高低更希望通過建立投資關系獲得對方品牌、管理、渠道等方面的好處和經驗。
2.籌資方式
是指籌集資金所采用的具體形式。即如何取得資金，體現了資金的屬性。根據資本的屬性可分為以下三大類：
(1)權益融資，包括醫院內部的積累、吸收直接投資、發行股票、接受捐贈等。
醫院內部積累是指醫院從收支結余中計提留用的資金或未分配的盈余，采用這種方式不受外部條件約束，簡單易行，但不足之處在于融資額度有限，資金需求量很大不可采用這種方式。
吸收直接投資是指醫院按照“共同投資、共同經營、共擔風險、共享利潤”的原則來吸收國家、企事業單位、個人、外商投入資金的一種籌資方式，是我國籌資中最早也是非營利性醫院目前最重要的一種籌資方式。其優點是資金具有永久性、無到期日、無需歸還等。吸收直接投資不僅可以籌措資金，而且能夠直接獲得所需的先進醫療設備和技術，能夠盡快形成醫院的經營能力，這種籌資方式的財務風險較低。缺點是投資者需求較高回報。資金成本較高，產權關系不明晰，不便于產權交易。
發行股票是指醫院為籌集自有資金而發行有價證券。發行普通股股票，是醫院尤其是股份制醫院籌集資金的一種基。本方式。優點是能夠籌集到較多的資金，沒有固定到期日。不用償還，對促進醫院穩定發展具有重要意義：沒有固定的利息負擔，籌資風險小。缺點是資金成本較高，分散控制權，可能惡意被收購。
接受捐贈是醫院相對其他企業來說更重要的一種權益性籌資方式，尤其是非營利性醫療機構，接受境內外組織和個人捐贈，意義重大。
(2)債權融資，是醫院依法籌措并按規定用途使用，按期償還的資金，是借入資金或債務資金。主要包括銀行借款、發行債券、租賃、商業信用。
銀行借款是醫院根據借款合同向銀行等金融機構借入的需還本付息的款項，分短期借款和長期借款。
發行債券是醫院為籌集資金，依照法定程序發行的約定一定期間按票面金額還本付息的一種有價證券。
租賃是出租人以收取租金為條件，在契約或合同規定期限內將資產租讓給承租人使用的一種信用業務。隨著經濟體制改革的深入，租賃已成為解決醫院租金不足而采取的一種籌資方式，尤其是大中型醫院目前常采用這種籌資方式。
商業信用是醫院在采用藥品、器械、衛材等材料物資中以延期支付貨款的方式賒購。商業信用是常見的短期融資方式。
債券融資的優點是有稅盾的作用，但缺點在于較高的還本付息的壓力。
(3)資產銷售融資，是醫院通過變現資產的形式釋放資金。目前醫院大多為國有性質，資產的處置需通過有關部門的審批，因此這種方式對國營醫院并非易事，但對民營醫院來講是簡單易行又不會稀釋股東權益。缺點是較為激進，一旦操作就無回旋余地。并且如果時機選擇不對。售價可能低于資產本身的價值。
(二)投資戰略
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論文摘要： 債務融資是 企業 融資的一種主要方式。這種方式既能解決企業資金壓力，又能使 企業陷入困境，甚至導致破產的境地。文章首先對債務融資及其利弊進行了分析，在此基礎 上探討了債務融資風險的成因，并對企業如何防范債務融資風險提出了建議。
債務融資是 現代 企業的主要籌資方式之一。通過債務融資，不僅可以解決企業經營資金 的問題，而且可以使企業資金來源呈現多元化的趨勢。但債務融資是一把雙刃劍，在滿足企 業對資金需求，帶來財務效益的同時，也給企業帶來了風險，嚴重的甚至會導致財務危機， 面臨破產。因此，如何正確認識企業債務融資，并建立風險防范措施顯得尤為重要。
一、企業債務融資的涵義
企業債務融資風險產生于企業的債務融資行為。企業債務融資是指企業通過銀行貸款 、發行債券、商業信用等方式籌集企業所需資金的行為。
債務融資是一把雙刃劍，對于企業來說有利有弊。債務融資給企業帶來的好處主要包括 ：（1）有效降低企業的加權平均資本。主要體現在債務融資率的資金成本低于權益資本籌 資的資金成本,以及企業通過債務融資可以使實際負擔的債務利息低于其向投資者支付的股 息。（2）給投資者帶來“財務杠桿效應”。即當企業資產總收益率大于債務融資利率時， 債務融資可以提高投資者的收益率。（3）可以迅速籌集資金，彌補企業內部資金不足。債 務融資相對于其它融資方式來說，手續較為簡單，資金到位也比較快，可以迅速解決企業資 金困難。（4）有利于企業控制權的保持。債務融資不具有股權稀釋的作用，通常債務人無 權參與企業的經營管理和決策，對企業經營活動不具有表決權，也無對企業利潤和留存收益 的享有權，有利于保持現有股東控制企業的能力。
債務融資的缺點主要包括：（1）增加企業的支付風險。企業進行債務融資必須保證投 資收益高于資金成本，否則，將出現收不抵支甚至會發生虧損。（2）增加企業的經營成本, 影響資金的周轉。表現在企業債務融資的利息增加了企業經營成本；同時，如果債務融資還 款期限比較集中的話,短期內企業必須籌集巨額資金還債,這會影響當期企業資金的周轉和使 用。（3）過度負債會降低企業的再籌資能力，甚至會危及到企業的生存能力。企業一旦債 務過度，會使籌資風險急劇增大，任何一個企業經營上的問題，都會導致企業進行債務清償 ，甚至破產倒閉。（4）長期債務融資一般具有使用和時間上的限制。在長期借款的籌資方 式下，銀行為保證貸款的安全性，對借款的使用附加了很多約束性條款，這些條款在一定意 義上限制了企業自主調配與運用資金的功能。
二、企業債務融資風險的成因分析
債務融資風險主要是指由于多種不確定因素的影響，使得企業在融資過程中所遇到的風 險，以及企業在日后生產經營過程中的償付風險。債務融資風險產生于企業債務融資行為， 其成因具體包括以下幾個方面。
1．管理者對債務融資風險認識不充分。 債務融資風險一般包括兩個方面的內容，一是融資過程中所造成的風險；二是日后的償 付風險。從目前來看，企業管理層十分注重融資過程中所造成的風險，關注能否籌集到資金 、籌集到多少資金、籌集資金的條件是什么，但對于籌集到的債務資金如何利用、日后如何 償還、怎樣償還缺乏較為詳細和成熟的考慮。投資項目一開始和中途變更的情況在我國上市 公司中經常出現，投資決策失誤的案例也屢見不鮮。
2．企業投資決策失誤。 投資項目需要投入大量的資金,如果決策失誤項目失敗或由于種種原因不能很快建成并 形成生產能力,無法盡快地收回資金來償還本息,就會使企業承受巨大的財務危機。但是，由 于決策失誤而導致財務危機的案例卻經常發生?！扒爻亍?、“飛龍”等企業失敗 幾乎都由于“投資失敗”。
3．市場利率和匯率的變動。企業在籌措資金時,可能面臨利率或匯率變動帶來的風險。 利率和匯率水平的高低直接 決定企業資金成本的大小。近幾年，由于國家實行“雙緊”政策，即緊縮的財政政策和貨幣 政策時，貨幣的供給量萎縮，貸款的利息率不斷提高，這也使得企業所負擔的經營成本提高 。同樣，國際貨幣市場匯率的變動也給企業帶來了外幣的收付風險。
4．銀行對企業的債務監督不充分。 我國企業的高負債已是不爭的事實，但這種高負債并沒有發揮債權的治理作用， 它不但沒有能有效地激勵和約束企業經營者的行為，反而扭曲了銀行與企業之間的關系。我 國對銀企關系的制度設計以防范 金融 風險為主，由此導致了認識的偏差，認為銀行對企業經 營行為的監督只能以外部監督為主，銀行參與公司內部會引起更大的金融風險。在這種情 況下，銀行僅僅是一種消極的心態參與公司治理。所以說我國銀行債務對企業的約束是軟性的。
5．制度不健全。由于我國現行的融資制度仍然沒有完全的市場化，大部分銀行和上市 公司都是國家控股 ，沒有根本的利益沖突，一些銀行受國家的干預，其貸款決策具有一定的行政性，由于國家 參與了 企業 與銀行之間的融資契約關系的建立，導致國有企業具有內在的高負債動機。同時 ，對于經營管理者來說，由于經營成功會給他們帶來巨大的好處，經營失敗，自己卻不會損 失許多，因此，在企業經營時，往往喜歡冒巨大的風險。
三、防范企業債務融資風險的策略
1．樹立正確的債務融資風險意識。企業樹立正確的債務融資風險意識包括兩個方面， 一個方面是要樹立企業獨立承擔風 險意識，隨著社會主義市場 經濟 體制改革的進一步深入，企業與政府之間的關系將越加分明 ，再依靠政府支持和幫助的可能性將越來越小，因此，企業首先要有獨立承當風險意識。另 一方面，對于債務融資不僅要考慮融資過程中所造成的風險，更要考慮日后的償付風險。事 實上，日后的償付風險才是企業債務風險考慮的重點。
2．優化企業的債務融資行為。 企業應確定適度的負債比率、保持合理的負債結構和債務期限結構。企業適度負債經營 是指企業的負債比例要與企業的具體情況相適應，實現風險與報酬的最優組合。對于不同規 模和不同性質的企業來說，選擇債務融資的比例不一樣，對一些生產經營好，產品適銷對路 ，資金周轉快的企業，負債比例可以適當高些，負債比例就可以高些；相反，對于經營情況 不 是很理想的企業其比例就要低些，否則就會使企業在原來商業風險的基礎上，又增加籌資風 險。我國企業目前的負債比例高，為了緩解外界的壓力，應該降低資產負債比例。同樣，企 業 還應對長期債務與短期債務和債務償還期限進行合理的安排，防止企業日后經營過程中的本金和利息的償付風險。
3．充分考慮市場利率、匯率走勢，做出相應的籌資安排。 針對由于利率變動帶來的籌資風險，企業必須深入研究我國經濟 發展 所處的時期及資金 市場的供求變化，正確把握未來利率走向。當利率處于高水平時或處于由高向低過渡時期， 應盡量少籌資，對必須籌措的資金，應盡量采取浮動利率的計息方式。當利率處于低水平時 ，籌資較為有利，但應避免籌資過度。當籌資不利時，應盡量少籌資或只籌措經營急需的短 期資金。當利率處于由低向高過渡時期，應根據資金需求量籌措長期資金，盡量采用固定利 率的計息方式來保持較低的資金成本。同樣，對于籌資外幣資金帶來的風險，應著重預測和 分析匯價變動的趨勢，制定外匯風險管理策略，通過其內在 規律 掌握匯率變動發展的趨勢， 采取有效的措施防范籌資風險。如籌集美元之類的外匯資金要盡量減少，因為相對于人民幣 而言其貶值日益明顯，否則將產生更多的外匯損失。
4．考慮銀行參與制度。 要使銀行對企業的監控作用得到有效發揮，可以考慮建立銀行參與制度，將銀行納入企 業的管理層，從而提高銀行對公司的治理。同樣，站在銀行角度也要加強對貸款資金的適時 監控制度，把制度重點放在加強主辦銀行對借款企業的外部監控上。例如對負債比例較高的 公司，主動要求自己作為主要的債權人列席公司的重要會議，使其盡可能充分地獲取關于企 業經營和投資決策的信息，實現較好的風險控制，以防止不良債權的產生。
四、 總結
債務融資既是一項財務策略，更是一種籌資戰略。企業在考慮債務融資時，不僅要根據 自身的發展情況，考慮融資規模、融資方式和還款期限等，更要認識和考慮債務融資所帶來 的風險。企業只有在正確認識債務融資風險的基礎上，及時制定和嚴格執行有效的債務融資 風險防范對策，使其控制在合理范圍內，才能充分發揮債務融資的最佳作用，并確保企業生 產經營的正常運行。
參考 文獻 ：
1. 鄂秀麗，季小杰. 財務風險的控制方法. 財務與 會計 , 2005(7)
債務籌資缺點范文5
關鍵詞：籌資風險；表現形式；影響因素；防范與應對
中圖分類號：F540.34文獻標識碼： A 文章編號：
一、引言
對企業籌資風險來說，其含義是指企業在籌資過程中，由于使用借入資金引起收益發生變動的可能性，或引起到期不能償還債務的可能性。因此，如何控制和規避企業籌資風險十分必要。
二、企業籌資風險表現形式
1）支付能力下降的風險。它是指企業清償到期債務的能力。該風險從產生的原因上可分為兩類：①資金性籌資風險。指企業在特定的時點上，現金流出量超過現金流入量而產生的到期不能償付債務本息的風險，是一種個別風險，表現為某項債務或某一時點的債務不能及時償還，它對企業以后各期的籌資影響不大。又是一種支付風險，與企業收支是否盈余無直接關系，是由于理財不當引起的，表現為財務收支計劃與實際不符合而出現支付危機，或是由于資本結構安排不當而引起的。②收支性籌資風險。指企業在收不抵支情況下出現的不能償還到期債務本息的風險。如果企業收不抵支取發生虧損，將減少企業凈資產，從而減少作為償債保障的資產總量。在負債不變的情況下，虧損越多，以企業資產償還債務的能力就越低。這是整體風險，對全部債務的償還都要產生不利的影響。不僅源于理財不當，且源于經營不當。
2）自有資金經濟效益不穩定的風險。借款利息隨著借入資金的增加而增加，從而導致費用總水平的上升。在企業稅息前資金利潤率下降或者借款利率超過稅息前資金利潤率時，自有資金利潤率就會以更快的速度降低，甚至發生虧損。這是一種由于借款而可能使企業經濟效益下降的風險。
三、影響因素
1）經營狀況和盈利能力。經營狀況的好壞是由多種因素決定的，至于對企業未來的經營影響一時不能作出完全肯定回答。如出現經營風險，經濟效益下降，在借入資金較多時，將產生還款付息壓力；如出現虧損，有可能使企業陷入資不抵債的困境。經營狀況良好，獲利能力較強時，資金利潤率大于借入資金的成本率，企業借入資金可以提高企業自有資金利潤率；反之，借入資金會使企業自有資金利潤率下降。
2）借入資金期限結構。企業生產經營與投資往往在較長的時間具有周期波動性。生產經營規模與投資擴大時，需求資金增大；在生產出現萎縮與投資減少時，需求資金減少，有可能出現資金閑置。因此，企業借入資金的多少及其期限結構，如果沒有與企業生產經營的周期波動很好地相適應，就會出現不合理的安排而引起某一時點的償債高峰，或某一時點過多的資金閑置。
3）利率變化。利率變化對籌資風險的影響表現為不恰當的時間或用不恰當的籌資方式籌集了資金，使籌資成本水平提高，企業蒙受損失。例如在當前利率水平偏高而利率將要在不久即會調低時，仍以較高利率水平籌集了資金，而在利率調低后就要負擔較高的利息。
4）匯率變動。其產生的風險，是指企業在涉外經濟活動中，由于外匯匯率的變動，使其以外幣計價的資產或負債價值漲跌所蒙受的損失。國際政治經濟環境的復雜多變，匯率本身就具有不穩定性。其風險對企業籌集外匯資金后的債務償還能力具有較大影響。
5）通貨膨脹。指因貨幣供應量過多而造成的貨幣貶值，物價上漲的經濟現象。持續的通貨膨脹，將使企業資金需求不斷膨脹，資金供給持續發生短缺，貨幣性資金不斷貶值，實物性資金相對升值，資金成本不斷升高。這給企業籌資帶來諸多隱患，若決策不當，會帶來重大損失。
6）企業信譽。它是企業在長期的經營過程中樹立的企業形象。若聲譽好，在社會上有較高的信譽，在籌資時，渠道就寬，方式靈活，資金成本就低，風險較低；反之，成本就較高，風險就大。另外，市場風險、經濟風險、政治風險等對企業籌資都有著很大的影響。
四、籌資風險的防范與應對
1、遵循收益風險均衡原則，正確認識和評價籌資風險
激烈的市場經濟，企業活動不可避免地要遇到風險。追求風險，勇于承擔風險并善于分散風險，是企業成功的關鍵。一般收益與風險同在。獲取收益是企業經營的基本出發點，而風險則是由未來情況的不確定性和不可預測性所引起，是與獲取收益相伴隨的一種客觀現象。企業要獲得收益，就不能回避風險，可以說風險中包括收益，挑戰中存在機遇。而遵循風險收益的均衡原則，則是要求企業不能只顧追求收益，不考慮發生損失的可能。在進行財務管理必須對每一項具體財務活動，全面分析收益性和安全性，按照風險和收益適當均衡要求來決定采取某種行動，在實踐中趨利避害，贏得更多的收益。
財務活動中，低風險只能獲得低收益，高風險才能得到高收益。無論是對投資者還是受益者來說，都要求受益與風險相適應，風險越大，則要求受益也越高。只是不同的經營者對風險的態度有所不同；有人寧愿穩妥不愿冒險；有人則甘愿冒險以圖謀求巨利。無論何種心態對待，都應對決策項目的風險和收益作出全面的分析和權衡，以便選擇最有利的方案。特別要注重把風險大、收益高的項目，同風險小、收益低的項目，適當地搭配起來，使風險與收益均衡，做到既降低風險，又能得到較高的收益。經營管理者應樹立風險決策觀念，理智化地化風險為機遇，在危急中找對策，以提高經濟效益。
2、加強籌資風險管理，努力化解籌資風險
1）保持負債規模的適度性。只要企業負債經營，就存在籌資風險，而且其大小與企業借入資金的多少成正比。所以，合理確定借款額度，保持適度的負債規模，是控制籌資風險的關鍵所在。在遵守國家有關政策、法令、制度規定的前提下，借款的數額要依據投資環境、項目選擇、市場前景等因素來確定。投資環境好，市場前景樂觀，項目變現能力強，投資報酬率高，舉債規?？蛇m當擴大；反之，不宜擴大。負債規模的確定，還應考慮借入資金利率的變動趨勢。一般在企業資金利率或投資收益一定的條件下，利率調高，對企業不利，應削減舉債規模；反之，可適當擴大舉債規模。
2）保持負債結構的合理性。其負債結構，是指企業借入資金期限結構、利率結構、債源結構等。它是適度性的前提，只有結構合理的負債規模才是適度的，才有利于回避、分散籌資風險。對短期、中期、長期負債要均衡安排，并保持適當比例。企業借款期限要稍長于項目投資回收期。如果期限太長，可能會造成長期資金短期使用，利率太高；反之，則會造成企業資金周轉困難，無力償還負債。再者，長、短期負債比例必須與企業固定資產和流動資產的結構比例相適應，要通過預測流動資產的變現能力，控制短期負債額度，避免還債期過于集中和還款高峰的過早出現。根據生產經營中不同的資金需求，選擇不同期限的籌資方式。若是生產經營中長期的資金需求，就用長期負債方式來融資；季節性、臨時性等原因引起的短期資金需求，最好用短期負債來解決，使資金的占用時間與負債的償還期限基本一致。這既可降低企業喪失償債能力的風險，又使借入資金能夠得到高效利用。負債利率結構安排要有利于減少利率風險，降低企業實際利率。利率結構是指長期固定利率借款與浮動利率借款的比例關系。若資金市場上利率有上升趨勢，采用浮動利率借款將會面臨利率風險?；I資一筆長期項目的資金，僅用固定利率借款也是不明智的。固定利率借款雖然可減少利率風險，但缺少靈活性；浮動利率借款比較靈活，可以提前還款。所以，不宜單純采用某一種利率，而應當從降低企業利息負擔的角度出發，保持固定利率和浮動利率的適度比例。
選擇適當的借入資金渠道和方式，保持債源結構的合理性?？梢酝ㄟ^銀行貸款、債券和商業信用等方式，從不同來源取得借入資金。不同的籌資方式，取得資金的難易程度不同，資金成本也高低有別，且也具有不同的籌資風險。商業信用比較容易取得，也不必對付出任何代價，但只能在短期內使用，無力償還的風險太大。銀行借款與發行債券相比，一是限制條件較少，容易籌集；二是籌資速度也較快。用于增添小型設備，增加適量庫存，或用于擴大商業信用規模時，以銀行借款方式為好。若企業所需資金額度大、期限長，以發行企業債券籌資為好，因為社會資金市場實力雄厚，且大額度籌資成本相對較低。各種籌資方式和資金來源分別有其優缺點，企業必須注意債源結構的合理性，使之相互配合，才能趨利避害，這樣才能有效地控制風險。
3）增強籌資方式的可轉換性，建立多元化的籌資渠道。各種籌資方式的風險大小不同，其籌資方式之間的轉換能力也不同，可從一種方式轉換為另一種方式的能力，以避免或減輕風險。通常短期籌資方式的轉換能力強，但由于期限短，若風險太大，可以及時采用其他方式籌資；長期籌資方式轉換較為困難。長期籌資中，如果合同中規定可以通過一定手續進行轉換，則風險也相對小些。另外，企業籌資還應廣開渠道，不能過多地依賴于一個或幾個籌集資金渠道，應進行多元化籌資，這也可增強轉換能力，降低籌資風險。
3、財務風險機制要建立健全，并優化宏觀風險控制環境
要努力構建高效的財務風險機制，并加強對財務風險的事前、事中、事后控制。企業在進行某一籌資方案決策時，在考慮可能獲得的利益同時，還要兼顧其風險。通過對財務風險的定性、定量分析，制定富有彈性和留有余地的管理措施，以保證發生意外時能夠有效地應付；在進行的籌資活動中，企業應時刻監督籌資活動的相應進程及風險狀況，根據出現的偏差及時調整籌資活動，以有效地阻止不利事態的發展，并將風險降低到可控范圍；籌資活動之后，以風險分析資料為依據，總結經驗，吸取教訓，并用來指導未來的籌資風險管理行為及其活動。
五、結語
企業建立健全相適應風險機制運行的體制、政策和法律保障體系，要真正成為自主經營、自負盈虧、自我約束、自我發展的企業法人，迫使在激烈的市場競爭中求生存、謀發展。從國家政策層面上，需要完善社會保障體系，為風險機制的運行創造良好的外部條件；從法律層面上，要將風險行為活動置于法律的監督之下，為風險機制的運行提供制度化、規范化保證；從優化企業籌資環境層面上，需要建立良好的經濟政策環境、發達的金融市場環境、公平的稅收制度環境和健全的金融體制環境，并將企業籌資納入法律化、規范化軌道，這才有利于企業對籌資風險的防范與控制，才有相應的保障。
債務籌資缺點范文6
一、企業資金成本構成
企業資金成本是企業籌集集團和使用資金所付出的代價。包括外部資金成本即融資成本、內部資金占用成本。
1.外部資金成本，是指在資金籌集過程中所支付的各項費用，如發行股票或債券支付的印刷費、發行手續費、律師費、公證費、擔保費、廣告費，向銀行等金融機構借款所產生的利息費用等等。又可進一步劃分為權益籌資成本、債務籌資成本。
（1）權益融資是通過擴大企業的所有權益，如吸引新的投資者，發行新股，追加投資等來實現。其融資渠道主要是自有資本、朋友和親人或風險投資公司等。（2）債務性融資是指通過銀行或非銀行金融機構貸款或發行債券等方式融入資金。債務性融資需支付本金和利息，能夠帶來杠桿收益，但是提高企業的負債率。
2.內部資金占用成本，企業正常運營所使用資金而產生的占用成本，包括開辦資金成本及業務運營資金成本（如采購、銷售業務占用資金成本）。開辦成本為企業存在的前提，此處不計入。在實際的業務當中，企業預付上游的貨款、下游未付的貨款以及庫存作為存貨占用的資金，因其無法流轉，無法為企業繼續帶來流動資金、產生收益，所以均視為資金的占用成本。
二、資金成本的計算
1.外部資金成本
（1）權益籌資成本。權益籌資是指以發行股票支付股息的方式籌集資金，簡單來說，就是企業以權益籌得的資金。權益籌資主要有三種形式：優先股籌資、普通股籌資和盈余籌資。計算公式如下
優先股籌資對于企業來說可以直接吸收資金，籌資費用較低，但是資本成本較高，投資者往往會要求將大部分盈余作為紅利分配。其資金成本率計算為下：
優先股資金成本率=優先股總額的每年股利支出優先股股金總額（1-籌資費率）
普通股籌資方式因其沒有固定的股息負擔，資本成本較低，也存在籌資費用較高，公司控制權分散的缺點。普通股的資金成本率計算公式如下：
普通股資金成本率=第一年發放的普通股總額的股利普通股股金總額（1-籌資費率）+普通股股利預計每年增長率
盈余籌資不同于負債籌資，不必支付定期的利息，也不同于股票籌資，不必支付股利，也不會產生發生籌資費用，但是籌資數額有限，其計算公式如下：
留存收益成本=預期年股利額普通股市價+普通股利年增長率
通過上述三種資方式不難看出，因權益籌資不需要償還本金，同時沒有固定利息負擔，對于企業來講財務風險是相對較低的，但是與此同時會產生資金成本的增加，公司控制權分散的問題。
（2）債務籌資成本。債務籌資是指企業按約定代價和用途取得且需要按期還本付息的一種籌資方式。債務性融資主要包括銀行貸款、發行債券和銀行承兌匯票、國際信用證等。
早期企業向銀行貸款，經銀行授信審批后直接將款向投入于企業賬戶中，企業可自行使用，銀行會定期對企業進行貸后檢查。隨著金融業發展，銀行等金融機構為了控制風險，放貸的形式多樣化，例如：比例放款、用途控制、資金流向監控等。銀行商業化，除按國家規定利息收取利息費用外，常伴有附加費用，如貸款服務費等等，具體計算公式如下：
貸款資金成本=貸款服務費+貸款利息=貸款金額*費率+貸款金額*貸款利率*期限
債券發行是發行人以借貸資金為目的，依照法律規定相關規定，如規模、程序等向社會公眾，以要約形式發行。債券融資的程序比較復雜，費用較高，且發行失敗的機率較高，對中小型商貿企業而言，不適用。
銀行承兌匯票、國際信用證等業務中，企業辦理時需支付一定比例的保證金，保證金比例在銀行授信協議中有明確規定，另支付一定的手續費用即可。費用較低，融資期限長。其成本計算公式如下：
銀行承兌匯票、信用證辦理手續費=票面金額*費率
2.內部資金占用成本
業務鏈條中資金占用成本業務鏈條中資金占用項目上包括應收賬款（應收賬款、預收賬款）資金占用、預付賬款（應付賬款、預付賬款）資金占用及存貨的資金占用。
預付賬款資金占用以采購款支出日至完全入庫日為止跨天數和金額計算。采購款包括貨款、運費、港雜、港建等費用。入庫日為港口、倉儲基地數據為準。采購款以銀行承兌匯據、遠期信用證等遠期結算方式結算，可以充分利用銀行授信中低成本授信品種，減少企業當期現金支付量，增加企業的資金存量，盤活公司資金，可為企業進一步帶來商機，實現贏利。故使用以上結算方式結算，敞口部分應在預付賬款中剔除，不計入預付賬資金占用。待其到期實際支付時并入計算資金占用費。計算公式為：
日預付賬款占用資金余額=昨日預付賬款資金余額+本日采購付款額-辦理融資業務敞口額-本日采購入庫額
存貨資金占用費入庫日至出庫日所跨天數和庫存額度計算。出入庫金額入出入庫時間均以港口、倉儲基地數據為準，計算公式為：
日存貨占用資金余額=昨日存貨占用資金余額+本日采購入庫額-本日銷售出庫額
應收賬款資金占用從出庫日開始計算，到全部貨款回收日截止，按天、額度計算。銷售業務以銀行承兌匯據、遠期信用證等遠期結算方式結算，因銀行承兌匯據、遠期信用證等流通差，會導致企業當期現金收入量的減少，增加企業的資金壓力。故收取銀行承兌匯票、遠期信用證等回等不計入回收應收賬款。
日應收賬款占用資金余額=昨日應收賬款資金余額-（本日銷售回款額-以銀行承兌匯票、遠期信用證等回款額）+本日銷售出庫額
日資金占用余額=日預付賬款占用資金余額+日存貨占用資金余額+日應收賬款占用資金余額
資金占用成本=日均資金占用金額*費率*占用天數
日均資金占用金額=各日占用資金余額的算術平均數
三、資金成本的控制方法
1.外部資金成本
（1）權益籌資成本的控制。從上文闡述的權益籌資的各種方式的計算公式中可以看出，權益籌資成本主要包括兩部分：一是投資者的預期報酬，二是籌資費用。針對這一成本構成，權益籌資的成本控制主要可以通過優化籌資方案，設計合理的籌資途徑，降低籌資費用，來達到籌資成本有效控制的目的。同時，因為預期收益較高，在日常經營過程中，企業通常會采取債務籌資的方式來達成籌資的目的。
（2）債務籌資成本的控制。在上文的公式中，債務籌資的成本主要體現在銀行各種融資品種的費率及利率上。針對銀行這一特殊主體，企業可以通過測算各融資品種的綜合成本，設計合理的融資架構，以尋求最低成本的融資模式，減低企業在債務籌資方式下的融資成本。
2.內部資金占用成本控制方法
