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[摘要]風險投資主要指的是創業者將高科技與知識密集作為基礎，在高新技術產業中投入資金的投融資方式。下面首先對基于資本市場條件下風險投資存在的問題進行闡述，結合國內和發達國家的對比，對基于資本市場條件下風險投資管理的具體應用進行分析。
[關鍵詞]資本市場；風險投資管理；退出機制
基于資本市場下，分業經營模式與混業經營模式是金融行業主要采取的兩種模式，不同的經營模式會帶來不同的影響，現階段，我國風險投資的資金主要來源于國企與政府，境外投資與民間投資只是資金來源中的一小部分，因此，其風險投資問題和對策也存在著特殊性。
1基于資本市場條件下風險投資問題
1.1相關機制不健全
基于資本市場條件下，我國的風險投資存在著相關機制不健全的問題。制度的不夠完善，會讓人才、資金與技術的應用不夠充分合理，讓風險投資激勵與約束的實施更為困難，如在風險投資退出機制方面，我國國內的暢通渠道數量就相對較少，可行性較差，因為法律規定的不夠明確和監管的力度不足，使得國內經常采用大宗交易與場外協議轉讓的方法來完成股權轉讓，這會讓風險投資人資本得利降低。
1.2資金來源單一
在發達國家，其資金來源渠道普遍具有多元化特點，利用證券公司、保險公司、商業銀行、養老基金等渠道，風險投資者可以得到風險資本。但是在我國國內，風險投資雖然有民間資本加入，但是，其主要部分依然是政府投入，這也就使得政府成為眾多風險投資公司的創建者與主導者，會讓風險投資市場受到政府的大力干預。
1.3組織形式單一
我國的金融行業風險投資機構組織形式相對單一，主要包含了公司制、信托制與有限合伙制，現階段，我國主要利用的是事業型公司制來完成風險投資管理工作，這使得金融行業在獲得風險投資資金時需要對政府予以依賴。風險投資資金投向與項目選址可能會受到政府部門的限制，對民間投資行為起到了一定限制[1]。
2基于資本市場條件下風險投資管理的應用
2.1完善風險投資體制
完善風險投資機制是基于資本市場條件下加強風險投資管理的重要舉措，利用這種機制，可以解決風險投資信息不對稱與逆向選擇問題，在對投資項目進行管理與決策時，可以讓投資者的積極性得到調動，同時，它可以幫助解決風險投資中的委托問題，通過型號甄別功能與信息傳遞功能，可以獲取外部信息，保證評價風險投資委托人時具有較強的客觀性。除此之外，完善風險投資機制還可以讓投資失敗引起的損失得到降低，讓股權制度更為靈活，讓風險投資者可以進行分階段投資，可以協調好投資方與投資機構的利益關系，解決激勵約束問題。
2.2健全風險投資退出機制
基于資本市場條件下，應用風險投資管理需要健全風險投資退出機制，這是對創業板市場配套制度的完善手段，可以讓風險投資者退出市場時更為順利。在進行上市融資時，創業板企業可以找到已經上市的企業，然后注入資產，也可以利用部分股權的購買來完成上市目標。我國政府需要完善產權交易機制與股權轉讓協議，讓國內風險投資外場交易退出渠道得到健全。在進行股權轉讓時，同時具有專業機構與自由渠道可以被利用，讓投資者退出風險投資市場的速度更快。如在美國風險投資退出機制中，就具有多層次的資本市場體系，在紐約證券交易所、美國證券交易所可以上市實力較強的企業，在納斯達克可以上市中小型企業[2]。
2.3明確風險投資主體功能
基于資本市場下的風險投資涉及了風險投資家、投資人、風險企業、投資機構、資本市場等多種主體單位，依賴于中介機構，這些主體得到聯系，形成風險投資系統，對其功能進行明確，可以讓整體系統更為協調，有助于風險投資管理。中介機構可以分為兩種類型，一為普通的中介機構，二是特殊的中介機構，前者中包含了投資銀行、會計師事務所、資產評估事務所、律師事務所，后者包含了風險投資協會、知識產權估值機構、標準認證機構、督導員機構、科技項目評估機構、專業性融資擔保機構和風險投資咨詢顧問機構。以普通中介機構中的投資銀行為例，在風險投資系統中，其功能是發起投資基金、管理投資基金，同時，它還是上市保薦人、財務顧問與包銷商。以特殊中介機構中的風險投資協會為例，其主要功能應該為溝通有關政府部門之間與會員之間的信息，對執行行業自律規則進行制定與執行，讓行業監管職能得到發揮，讓聯合投資得到組織，對融資渠道進行溝通。
2.4建立政策扶持體系
為讓金融業得到進一步發展，為讓風險投資管理得到加強，需要建立政策扶持體系，對此，應該做好兩方面工作，第一，應該利用一定監管措施來監督管理金融風險投資行業，促進行業得到健康發展，需要對自身主導地位予以加強，懲處擾亂市場秩序和投機取巧的風險投資者，讓其整體運行秩序得到保證；第二，在管理稅收時，政府可以適當提供一些優惠政策給風險投資者，如減少稅種等，這樣可以讓投資者獲得利益得到提高，進而達到鼓勵投資的目的，同時，政府可以對和股權轉讓相關的稅法進行適當調整，讓資本利所得稅得到減免。在風險投資中，政府資金的主導地位將會被逐漸弱化，保險基金與養老基金的比重將會得到增加，這種扶持體系與對于風險投資模式的轉變具有重要作用。
3結語
針對相關機制不健全、資金來源單一和組織形式單一的風險投資問題，基于資本市場條件下，可以通過完善風險投資體制、健全風險投資退出機制、明確風險投資主體功能和建立政策扶持體系的風險投資管理方法對其予以解決，進而促進我國風險投資的良性發展。
【參考文獻】
[1]王祉懿.基于資本市場條件下風險投資管理的應用分析[J].時代金融，2016(26)：173+177.
[2]董靜，翟海燕，汪江平.風險投資機構對創業企業的管理模式——行業專長與不確定性的視角[J].外國經濟與管理，2014，36(09)：3-11.
作者:裴麗倩 單位:洛寧縣第一高級中學
