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資本運營論文范文1
一、創造良好的企業外部環境
l、完善資本市場環境。資本市場的高效運作，必須具備合理的市場結構和良好的監管機制。我國目前的資本市場存在著諸多不足，主要表現為：（1）國家對資本市場管理仍有行政干預的現象；（2）市場割據，流動性不足；（3）市場價格機制尚未健全；（4）監督不力。對此，應采取以下對策：一是減少行政計劃因素；二是進一步改進和完善市場結構；三是增進市場流動性；四是完善市場的價格機制；五是建立與整個經濟開放程度相適應的高度權威的管理體制。
2．完善法律制度。（l）完善證券法律制度，規范證券機構、發行公司和上市公司；（2）擴展金融市場容量，完善金融法規體系；（3）完善公司法律制度，規范公司的合并、分立和破產等行為；（4）完善國有資產管理法律制度，規范國有資產監督管理、國有企業產權界定、國有資產評估以及國有資產產權登記行為。
3、改善政治環境。應逐步建立和完善社會保障制度，卸下企業的包袱，增強企業的競爭力。政府應該采取積極、有效的財政政策和貨幣政策，刺激投資，增加就業。這要具體做好下列工作：（1）打破社會保險分散管理格局，建立全國統一的社會保障管理體制；（2）建立健全社會保障基金營運的管理制度。
4、凈化社會中介環境。資本運營是一項系統性、操作性極強的活動，這一活動的各個環節，均需中介機構參與運作，中介機構的行為直接關系到資本運營的成敗。要建立并規范包括信息網絡、金融機構、會計師事務所、律師事務所、資產評估所在內的中介機構。
二、營造必備的企業內部環境
首先，要提高企業管理者自身的素質。管理者應做到：（1）提高自身業務水平，用現代知識武裝自己；（2）解放思想、更新觀念，學習科學的管理方法并運用于實踐；（3）提高創新能力，不拘泥于現狀；（4）牢固樹立風險觀念和競爭觀念。
其次是重視對人的管理。做到：（1）強化職工培訓，提高全員文化素質和技術水平；（2）充分發揮每個人的特長和優勢；（3）弘揚先進，培育職工的團隊精神；（4）關心職工生活，不斷理順職工思想情緒；（5）不斷增強職工“主人翁”地位，加強民主管理，健全激勵機制。
三是要提高企業財務管理能力。（1）要立足現有基礎，積極盤活存量資產；（2）對外拓寬融資渠道，對內抓好產品生產，降低產品成本，以增強企業的競爭能力；（3）應不斷優化內部資本結構，擴大直接融資的渠道和比例，降低資金成本，提高盈利能力；（4）完善企業的科學決策體系，無論進行投資、擴大經營規模、拓寬經營項目或是兼并其他企業，都要在科學決策的基礎上進行；（5）建立對資本運營項目的考核制度。
三、加強企業結構調整，優化企業資本結構
企業資本的優化配置要處理好四個關系：一是資本的產業結構關系。企業通過多個產業的投資，既可以避免單一行業經營的風險，又可實現資本的優化組合。二是資本的產品結構關系。在企業發展過程中，要根據市場需求和競爭態勢將資本投放在不同的產品上，使不同的產品滿足不同層次顧客的需求。三是資本的空間結構關系。企業應考慮不同地域的資源條件、自然條件、投資環境和市場需求，調整企業的經營戰略。四是資本的風險結構關系。資本收益總是和一定的風險相關的。因此，要注意投資的安全性。首先，要實行投資主體多元化，通過合資、合作等辦法吸引多個投資者聯合進行項目投資，共同分享利益，分擔損失風險；其次，要保持合理的資產負債率；再次，進行投資的風險組合。投資要在不同的產業，不同風險的項目間進行組合，既保證資本的安全性，又保證資本的增值性。使之做到：運行協調、供求平衡、資產流動和風險適度。
四、拓寬融資渠道，實現多元化資本經營
籌資已成為企業一項重要而經常的活動，那種靠企業自我積累或傳統的間接融資渠道，已不能滿足企業的資金需要。在資本市場，企業可以自身的法人財產權實現直接融資，也可以股權出讓和轉讓的形式以及以存量資產出讓、土地置換、發行債券等形式籌資。
五、理順國有企業產權關系，培育資本運營動力機制
一是要重塑國有資產所有權主體，增強所有權虛擬化程度。將有競爭性、經營性的國有資產折成股份，組成一批國有控股公司，建立法人產權，代替國有資產管理部門，成為國有資產所有權的主體和一級企業法人，行使資產收益權和處置權，成為資本市場的主體。二是要改革國有資產管轄權制度，將管轄權由政府部門讓渡給作為企業法人的國有控股公司，政府的資產管理方式則相應由收益權、處置權直接行使過渡到政策法律的制定，為企業資本運營營造法制化、規范化的市場氛圍。三是要廣泛建立法人產權制度，架構以企業法人產權為核心的企業資本運營體系。
六、理順商品經營與資本經營的關系，建立企業資本運營的聯動機制
國有企業資本運營的根本目標是為了擴大主導產品或主營業務的規模，使企業商品生產經營達到規模經濟。因此，企業的資本運營應該有利于剝離企業非經營生產，提高企業資本質量，使商品經營成果直接轉換成資本經營成果，提高資本運營效率和商品經營效率。資本運營要在有關聯的企業之間進行，盡量減少無關聯企業的兼并，以合理的市場結構，形成企業適度的競爭狀態。拋棄或防止資本運營中一哄而上的做法，將資本運營行為和商品生產經營的切實需要緊密結合，規劃出有序的、漸進的資本運營軌道。
七、正確認識市場規模與資本規模的比例關系，建立有序的資本擴張機制
處理好國有企業資本運營中資本規模與市場規模的關系，應該注意以下幾點：一是企業資本擴張不能依靠行政命令搞外延式的擴張，而要著重培育國有企業通過資本的運營和相關生產能力的配置增強競爭力，占領市場份額所引起資本利潤率的提高來轉增資本的機制。二是國有企業的資本運營過程中資本擴張必須重在存量盤活，而不是鋪攤子，搞重復建設，通過存量重組，擴大相對市場份額。三是國有企業的資本運營必須注重無形資產的運營，通過創立品牌，運用品牌的市場滲透力來達到資本規模和市場規模的統一發展。四是國有企業目前資產狀況是固定資產大于流動資產，存量大于流量，資產負債比率和凈資產比率都相當低。要有效的達到規模經濟即資本規模和市場規模的統一，還需依靠政府制定兼并政策、產業化政策和市場容量擴張政策來扶助和指導，以加速國有企業資本運營擴張機制的培育。
八、處理好國有資產管理與企業法人治理的關系，完善資本運營的決策機制
企業資本運營必須正確定位，明確決策的權限和管理責任，形成良好、快捷、有效的決策機制。一是建立和完善企業資本運營決策的分權模式，明確劃分決策權限。國有資產管理部門或國有控股公司的決策權，應限于當企業資本運營涉及資產所有權在不同性質的主體之間重組或變更時作出明確的選擇；而當資本運營在相同所有權主體之間發生，則只需企業法人批準；至于企業的資本運營只涉及所有權的派生權能如經營權、占用權，則其決策權利屬于法人。二是明晰企業資產決策的責任，構建資本運營決策的風險約束機制。國有資產管理部門或國有控股公司資產運營決策的任務是促進企業中國有資產的價值保值和有利于提高資本的生產配置效率，降低資本運營風險。王是建立資產運營決策的價值實物協同機制，促進國有企業資本運營
決策的回饋循環。資產運營決策必須將經營性資產和非經營性資產剝離，對經營性資產的運營決策確定價值量化指標，企業法人則根據這些指標運營法人財產，完成價值量化指標與資本運營協同，使國有資產運營決策形成回饋循環。
九、加強資產評估管理，力求評估結果正確公平
資本運營離不開資產評估。只有準確、完整、合法地評估目標企業的資產與負債，合理確定轉讓價格，才能保證國有資產不被侵蝕。
1、制定統一的資產評估標準。對同一資產用不同的評估方法，評估的結果往往會有較大的差異，但不同方法共存是與資產評估對象、評估要達到的目的及評估的經濟環境相關的，即這三者的結合狀態是決定采用哪種評估方法的內在依據。對企業整體分析時應主要采用重置成本法；對企業以某項固定資產投資入股時，則主要采用重置成本法和現行市價法；在外部條件允許時，也可以考慮使用收益現值法，非特殊情況時，一般不采用清算價格法。
2、加強對評估結果的確認工作。資產評估結果是否合法、真實，標準和方法是否正確、科學，資料是否完整等都需要進行審核和鑒定，以保證評估結果正確無誤、公平合理。
3、加強對評估機構的管理。資產評估工作是一項十分復雜的系統工程，具有較強的專業性，并非任何組織和機構都可以從事該項業務。對資產評估的從業人員，應納入法制化、規范化管理的軌道。
十、強化企業財會工作，促使企業資本有效運營
1、只要是兩家或兩家以上企業的經濟資源和經營活動因資金紐帶關系而置于一個管理機構或集團控制之下，就應當編制合并會計報表。
2、準確地確認和計量企業的負債，并對壞帳發生的可能性和大小進行合理地估計。
資本運營論文范文2
關鍵詞：人力資本運營；企業績效；人力資本
一、企業人力資本運營的內涵
人力資本理論自20世紀中葉創立，經過半個多世紀的發展演變和傳播，現在已成為“經濟學中經驗應用最多的理論之一”，被推廣應用于各個應用學科和研究領域?，F代企業的契約理論證明，企業實質上是一種由人力資本與非人力資本組成的“不完全和約”，人力資本產權在企業所有權安排中具有一種特殊決定性的地位和作用，非人力資本產權權能和權益必須通過人力資本的直接參與和使用而間接發揮作用和實現(周其仁，1996)。所謂“人力資本運營”，就是指的這樣一種企業經營管理活動，即首先通過戰略性投資形成特定技術結構和人力資本存量，進而對這些不同形態和專業化功能的人力資本按照組織目標及要求加以激勵使用、整合配置和協調控制，從而達到人力資本保值增殖的、實現團隊產出和組織收益最大化的目的。
一般認為企業人力資本的運營需要經過四個階段。第一個階段是將社會性資源轉變為企業性資源的階段。人力資源在未進入企業之前屬于一種社會性資源，企業作為用人單位，只有通過選拔、聘用等程序與人力資源主體簽訂勞動合同之后，才能在一定時段內擁有對人力資源的勞動使用權，社會性資源才能轉變為企業性資源。第二個階段是將企業性資源轉變為企業性資本的階段。盡管我們不否認在進入企業之前，人力資源自身已經擁有了或多或少的人力資本存量，但是這種資本能夠在多大程度上符合企業的需要還是一個未知數。而且在知識與技術日新月異的現代社會，人力資本的貶值與折舊也在加速，因此有必要通過對人力資源的不斷開發使其成為符合企業需要的人力資本，或由低增值性的人力資本轉變為高增值性的人力資本。第三個階段是將企業的人力資本存量變現為現實生產力的階段。人力資本與物質資本的本質性差別在于它具有能動性，其效能的發揮不僅取決于外部的環境條件，更取決于人力資本載體本身——人對于外部環境條件的反應。人力資本存量高的人不一定是勞動生產率高的人，許多企業中存在的“出工不出力”的低效率勞動現象已經充分證明了這一點。通過合理的配置，激勵機制的設計，使企業人力資本充分發揮效能，是人力資本運營的關鍵。第四個階段是人力資本的維護與擴張階段。由于年齡、生理、心理等自身因素和退休制度、離職現象的客觀存在，人力資本也存在著損耗?；謴秃脱a充的問題，企業只有不斷地對人力資本進行維護和擴張，才有可能始終保持人力資本優勢。
二、企業人力資本運營的管理環節
企業＝非人力資本＋人力資本（周其仁1996）。企業人力資本增值在企業內部體現為企業創新能力增強，在企業外部體現為公眾（或投資商）對企業的未來認同感增強。人力資本的所有者是企業員工。企業通過人力資本運營，可以有效增強對技術的開發、創新能力，提高管理和生產經營能力，以搶占市場競爭的制高點。如果企業內部缺乏一系列互補的技能和知識的結合，則在為顧客提供價值過程中，喪失長期領先于其他競爭對手的能力，即核心競爭力，企業將不可持續發展。
1．人力資本投資。人力資本投資是一個多維度、多層面的整體系統，投資主體（政府、企業和個人）通過正規教育、在職培訓、醫療保障、職業流動與“干中學”等途徑使先天的勞動力轉為人力資本的過程就是人力資本投資。貝克爾也認為，人力資本對人力的投資是多方面的，主要包括教育支出、保健支出、勞動力流動的支出或用于移民入境的支出等。人力資本和非人力資本的區別主要在于：（1）人力資本具有強烈的流動性，而非人力資本流動性較差；（2）人力資本具有與其載體的不可分離性，而非人力資本是可分離的；（3）人力資本是一種人性化資本，其價值波動較大，而非人力資本是一種物化資本，其價值比較客觀。因此，企業人力資本運用能否“以人為本”，有效激發員工的積極性，最大限度地發揮員工的主體能動性和創造性，就成為決定企業生產經營績效優劣的關鍵因素和企業人力資本運營管理成功與否的核心問題。
2．人力資本管理。人力資本管理包括人力資源供需分析、人力資源總體規劃、人力資源的招聘、培訓、職業計劃、績效考評、薪酬管理、激勵、發展及創造良好的企業文化等。人力資本管理是人力資本的再生產過程，其目的在于實現人力資本的價值增值，使企業擁有能長期保持高值的人力資本和能長期保持高績效水平的員工。在企業人力資本運營的戰略層面上和操作實務中，制度激勵與管理激勵必須統一納入人力資本激勵使用這個本體系統，有機結合起來，并整合為完整的企業人力資本激勵體系和運作機制。管理激勵措施和實施必須建立在制度激勵的民主基石之上，制度激勵必須為管理激勵的有效實現提供制度前提、組織保障和人文環境。3．人力資本整合。所謂“整合”（integration），是指基于放大組織的整體大于部分之和的結構功能及效應，而對組織內部各種因素和力量進行重組、調整及磨合的戰略管理過程。企業人力資本整合，就是通過協同調控組織成員的目標動機和行為傾向，使他們自覺地把自己的人力資本潛能調動起來，并最大限度地凝聚和轉化為企業的整體競爭優勢，實現人力資本系統1＋1＞2的整體功能的過程。由于人力資本是依附于組織成員的個人行為而發揮作用的，組織成員的個人行為傾向性對其人力資本效用的發揮具有決定性影響，所以企業人力資本的整合在很大程度上是組織行為的整合，是組織成員在互動中調試自己行為以適應組織目標的過程。人力資本整合實質上是為了提高人力資本存量的利用效率，使人力資本存量最大化地轉化成人力資本價值，以取得人力資本的協同效應。在企業重組和整合過程中，面臨著兩種不同的技術傳統、管理傳統、文化傳統的沖突，從而面臨著技術整合、管理整合與文化整合的任務。一般認為，企業重組和整合將產生兩個方面的規模效益：一是人力資本整合后物質資源集約化運營的優勢；二是人力資本整合后人員集約使用的優勢。因此，企業重組和整合既是物力資本重組更是人力資本整合，既是物力資本整合更是人力資本的整合。經過整合的人力資本激勵體系和運作機制，基本框架和內容包括以上人力資本管理的兩個方面：一是企業薪酬制度體系的設置運作；二是績效考核評估制度體系的設計操作。4．人力資本擴張。人力資本擴張是通過人力資本運作，實現人力資本的內涵和處延的擴大，在使企業得到更好發展的同時，促使人力資本的增值，實現人力資本投資者收益最大化的目的。人力資本擴張是人力資本張力的外在表現。人力資本張力即資本自我增值、自我擴張的能力，它體現了人力資本存量轉化為人力資本價值的能量，反映了資本要求不斷增值的本質屬性。人力資本存量與人力資本價值是兩個不等的量，人力資本存量是凝聚在人身上的人力資本的結晶，它可以用積累人力資本過程中所花費的直接成本和機會成本之和來表示；人力資本價值是人力資本存量在最理想運營情況下所能產生的最大收益的現值。人力資本價值和人力資本存量的差值愈大，人力資本擴張的潛力愈大。因此，靜態地看，人力資本擴張是在指人力資本存量一定的情況下，最大化人力資本價值；動態地看，人力資本擴張過程是指不斷放松約束條件即人力資本存量不斷增大的情況下，人力資本價值最大化的過程。我國企業人力資本存量雖然具有一定的優勢，但因人力資本貶值和人才創新能力不足，人力資本價值沒有得到充分實現。
三、企業人力資本的運營策略
全球經濟一體化和企業并購浪潮風起云涌，其結果使具有不同意識形態、民族文化背景和價值觀走到一起，并成為同一個社會經濟組織的成員，同一家公司的員工，因此，公司人力資本人文性質的多元化、多樣化將是大勢所趨。我國加入WTO后，外國跨國公司大量涌入國內市場，在開放統一的市場環境中各類企業員工來源和構成將不可避免地走向多樣化和多元化，如何將這些具有不同人文性質的人力資本有機整合起來，對于企業組織運作和總體績效具有直接影響。在這樣的社會和市場環境中，企業人力資本競爭將日趨激烈，企業如果沒有有效地凝聚人心，保持和整合人力資本的政策策略和技術措施，就很有可能陷于被動挨打的局面和四面楚歌的境地。因此，搞好企業的人力資本運營，應從以下幾個方面著手。
1．人力資本的選拔。選拔的核心是使被選拔人員能真實地顯露自己的個性、素質、潛能和工作能力，使企業能較為全面地了解被選拔人員的水平和比較準確地預測在未來的表現。由于選拔屬于事前評估和選擇，因此，需要建立科學的選拔機制。
2．人力資本的開發。企業人力資本開發的內容主要應包括企業文化教育、潛能開發、職業培訓等方面。對于基礎性的潛能開發，企業應持積極鼓勵的態度，可提供部分資助并在時間安排上予以照顧，但員工個人應對其負主要責任，承擔全部或絕大部分開發成本；對于企業文化教育和職業培訓，由于開發的目的是形成為企業所用的專用性人力資本，企業應負主要責任，在內容、時間、資金、師資和廠所等方面應統籌規劃，合理安排。
資本運營論文范文3
論文關鍵詞：資本運營，內部監控系統
中國平煤神馬能源化工集團有限責任公司（以下簡稱中平能化集團）是2008年12月5日由原平煤集團和神馬集團兩個中國500強企業聯合重組創立的一家跨區域、跨行業、跨所有制、跨國經營的特大型能源化工集團。擁有平煤股份和神馬股份兩家上市公司。中平能化集團根據重組后產業的上下游關系，依照實事求是、科學發展的原則，重新規劃產業布局，確立了煤炭采選、尼龍化工、煤焦化工、煤鹽化工4大核心產業和煤電、現代物流、高新技術、建工建材、機電裝備5個輔助產業協同發展的“4+5”產業新體系。
經濟總量的大幅躍升，發展質量的顯著提高，要求企業強力推進組織結構調整、專業化重組，加快提升管理水平，管理體制實現戰略轉型。目前，中平能化集團已經完成管理體制改革，形成了三級管控體系，但進一步激發體制活力，提高運行效率和質量的任務仍然很重。要深入分析、加強研究，進一步優化整合機關總部、產業群、經營單位的職能定位、管理流程和規章制度，真正形成資源配置優化、職責權限明確、管理流程科學、執行高效順暢、對外反應靈敏的體制機制，確保。中平能化集團化優勢充分發揮，確保各業務單元經營活力不斷增強。要加強產、供、銷、人、財、物等基礎管理工作，不斷提高對各種資源的配置和運用能力，切實提高經濟運行效率。特別是對核心要素和關鍵環節，要加強集中管控，實現有效監管。深化勞動人事和分配制度改革，構建新型人力資源管理體系。針對管控范圍大、要素流動快的實際，運用信息化、自動化等先進的管理手段和平臺，適應做大做強的需要。實施全面風險管理，嚴格決策程序，重點強化對重大經營行為的風險管控，最大限度地規避風險。
本文主要探討一下中平能化集團資本運營內部監控系統的設計，完善的內部監控系統是資本運營順利開展的根本保證。系統的設計主要包括兩方面：一是資本運營組織保證體系的設計；二是資本運營監控指標體系的設計。
一、中平能化集團資本運營組織保證體系的設計
（一）資本運營職能分析與分解
所謂資本運營職能分析與分解是指在明確資本運營總職能基礎之上，根據一定的標準，將其分解成為邊界明晰的各項分職能。進行資本運營職能分析與分解是設計資本運營有關機構及其相互權責劃分、業務關系的基礎。資本運營的最終目標是提高資本利用率，實現企業資本最大限度增值，這就是資本運營的總職能。總職能的實現要通過兩個層次的資本運營，即基礎資本運營和高級資本運營?；A資本運營即是生產經營，也稱資本的內部積累，它通過資本在生產經營過程中的循環流動而產生增值。資本循環流動的質量和效率越高，資本增值的速度也就越快。而高級資本運營包含三項子職能，即存量資產重組、籌資經營和投資經營，它通過資本的籌集、資本的兼并、收購、聯合、重組來實現企業資本結構的優化和企業資產配置的優化，從而增大企業資本規模和資產規模，最終實現資本的最大限度增值。資本運營的職能分解可以用圖1來表示。
圖1 企業資本運營職能分解圖
（二）中平能化集團資本運營組織保證體系設立
所有者和經營管理者之間的權責關系，以及企業內部各經營管理層的經營權限劃分是設計資本運營組織保證體系的重要依據。
下圖即是中平能化集團資本運營組織體系示意圖（圖2）：
圖2 企業資本運營組織體系示意圖
中平能化集團資本運營組織體系各組織機構職責和權限解釋如下：
（1）股東會是資本運營某些重大事項的最終決策者。包括公司外兼并、收購、聯合、分立、國有產權轉讓、發行股票、發行公司債券等。
（2）公司董事會是公司資本運營中心，包括制定發展戰略規劃、進行投資決策、籌資決策和資產管理與經營。具體可設下列四個委員會承擔上述職能：
①產業發展規劃委員會。根據企業集團化、多元化發展戰略，結合企業內部和外部環境，制定各產業的發展規劃，既包括中長期規劃，也包括決定企業年度生產經營計劃。
②投資決策委員會。根據企業發展戰略規劃，統一安排投資項目，決定投資方向、投資規模和具體投資模式選擇。
③籌資決策委員會。根據企業的資金需求，在保持資本成本最低和資本結構合理的前提下，對籌資組合、規模等的決策，包括企業利潤分配方案的決定。當然，如籌資涉及到出資者的重大利益，還必須經過出資者的最終批準方可執行。
④資產經營和管理委員會。除了負責企業資產的日常管理和對集團公司、經理層、子公司董事或股權代有等履行資產經營責任制情況進行考核監督外，對企業資產的重組方案進行決策。當企業有必要實施兼并、聯合等資本運營重大活動時，該委員會有權成立臨時兼并聯合領導小組對具體方案進行決策。
（3）資產運營部
負責集團公司資產（含股權）處置管理，制定資產處置計劃，組織編制和實施資產處置方案。負責產權交易管理，履行產權經紀職責，協調產權交易相關單位的關系，開展相關產權交易行為。負責集團公司兼并與收購管理，組織兼并與收購方案編制、經濟分析與評估、實施，股權轉讓或受讓項目綜合管理等工作。負責集團公司對外長期投資管理，組織編制投資計劃和年度投資預算，組織投資項目的調研、交流、策劃、談判、技術經濟分析與評估、實施，辦理投資項目出資手續等。
（4）財務處（包括內部銀行或財務公司）。現代生產經營管理的中心是財務管理，財務處因此占有相當重要的位置。它不僅是企業籌資經營和投資經營的具體管理執行機構，而且通過制定財務預算、進行營運資金管理和成本費用管理、進行財務分析與評價，為企業高層次資本運營決策提供必要的信息咨詢。財務處還是基礎資本運營（即生產經營）的中樞，通過監控整個資本流過程，降低資本成本，提高流動效率，以達到促使資本最大增值的最終目標。當然，資本運營還需要生產管理、銷售管理、技術管理等機構的廣泛參與。
另外，值得一提的是，集團公司對子公司資本運營管理不同于分公司，它只能通過資本紐帶關系，通過委派董事長或董事等決策機構人員來間接進行管理，使其資本運營符合集團公司的發展戰略規劃，而不是直接干預其日常經營活動。
二、中平能化集團資本運營監控體系的設計
（一）資本運營監控指標體系設計指導思想
資本運營監控指標體系設計的目的是既能對企業資本運營過程進行有效監控，又能考核和評價企業資本運營的實際業績。因此，必須做到全面、科學的有機結合。
實施企業集團化發展戰略的企業資本運營具有雙重目標，即實現規模擴張、提高市場占有率的目標和實現利潤最大化與資本最大限度增值的目標。因此指標體系中必須首先有反映此兩類目標的指標。另外，企業經營管理者資本運營能力是企業成功的關鍵，相應指標體系中必須有反映資本運營能力的指標。還有，每一個企業在激烈的市場競爭中自下而上都會受到威脅，要發展必須有穩定和安全作保證，所以在指標體系中還必須考慮企業安全性指標。綜合起來，中平能化集團資本運營監控指標體系就包括六大類：規模經濟實力指標，規模擴張速度指標，投入產出能力指標，盈利能力指標，營運能力指標，償債能力指標。
（二）資本運營監控指標體系的具體內容
（1）規模經濟實力
企業規模經濟實力是企業經營規模實力、市場競爭能力的表現。主要有2項指標：
①市場占有率=銷售收入/行業銷售收入
②利潤占有率=利潤總額/行業利潤總額
這兩項指標反映了企業在行業中位置和作用。
（2）規模擴張速度
企業規模擴張速度反映企業的規模增長速度。主要有5項指標：
①資本保值增值率=期末所有者權益/期初所有者權益
②資產增長率=期末資產總額/期初資產總額
③銷售收入增長率=本期銷售收入/上期銷售收入
④利潤增長率=本期利潤總額/上期利潤總額
⑤對外投資增長率=本期對外投資/上期對外投資
（3）投入產出能力
企業投入產出能力反映了企業資源利用狀況。主要有2項指標：
①全員勞動生產率=工業增加值/全部職工平均人數
②成本費用率=利潤總額/成本費用總額
（4）盈利能力
企業盈利能力反映企業最終經營業績。主要有3項指標：
①總資產報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產總額
②凈資產收益率=利潤總額/平均所有者權益
③銷售收入利潤率=利潤總額/銷售收凈額
（5）營運能力
企業營運能力反映企業資產周轉達的快慢，是企業在經營過程中資產利用效率的體現，也是經營管理者資本運營能力的體現。主要有4項指標：
①應收帳款周轉率=賒銷收入凈額/應收帳款平均余額
②存貨周轉率=銷售成本/平均存貨
③流動資產周轉率=銷售收入凈額/流動資產平均余額
④總資產周轉達率=銷售收入凈額/資產平均余額
（6）償債能力
企業償債能力既反映企業經營風險的高低，又反映企業利用負債從事經營活動能力的強弱。主要有4項指標：
①資產負債率=負債總額/資產總額
②流動比率=流動資產/流動負債
③營運資金比率=（流動資產-流動負債）/流動資產
④已獲得利息倍數=（利潤總額+利息費用）/利息費用
上述六個方面，共20個指標可以全面反映企業資本運營的業績和狀態，能夠為進一步的資本運營活動提供參考，企業在具體對比上述指標值時，可參照企業自身歷史水平值，現期預測值和行業內先進企業水平值。
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資本運營論文范文4
【關鍵詞】 石油企業；資本運營；國際化
一、前言
石油石化工業是國民經濟的基礎產業和支柱產業之一，隨著石油產業競爭的全球化，隨著我國國民經濟的快速發展和能源需求的增長，我國原油產量的增長已無法滿足消費需求的增長，石油企業“走出去”多渠道、多形式地獲得油氣資源，已經成為保障我國石油供應安全的必然的戰略選擇。探求我國石油企業資本運營國際化模式的軌跡，這對我國石油企業更好的制定和實施國家的“走出去”戰略，培養有競爭實力的跨國石油企業，確保中國石油安全戰略順利實施，都有著一定的應用價值。
二、 中國石油企業境外上市
（一）石油企業到境外上市的模式主要有以下幾種
（1）首次公開發行上市模式。這種模式是指國內石油企業直接以自己的名義在境外發行股票并在境外交易所掛牌上市交易。
（2）買殼上市模式。買殼上市是指我國石油企業以現金或交換股票的手段收購一家已在境外證券市場掛牌上市的石油公司，即“殼”公司的全部或部分股份，然后注入國內石油企業的資產和業務，以達到間接境外上市的目的。
（3）造殼上市模式。造殼上市是指我國石油企業通過在境外注冊一家控股公司，對國內希望到境外上市的公司進行控股，然后由在境外的控股公司在境外證券市場上市，將所籌資金投資于國內石油企業，從而達到國內石油企業到境外間接上市的目的。
（4）可轉換債券上市模式?？赊D換債券是公司發行的一種債券。它規定債券持有人在債券條款規定的未來某一時間內可以將這些債券轉換成發行公司一定數量的普通股股票。
（5）存托憑證上市模式存托憑證是一種以證書形式發行的可轉讓證券。一般是由美國銀行發行的，代表一個或多個存放于原發行國托管銀行的非美國發行人股權份額的可轉讓證書。
（二）中國石油企業境外上市策略
（1）“賣點”策略。上市石油企業必須具有一個有吸引力的“賣點”。所謂“賣點”，就是能夠吸引投資者投資的主題。（2）資產重組策略。對于資產規模龐大的企業，則可考慮先將部分主營業務資產注入上市公司，這樣新股發售的規模相對較小，易于為市場接受，否則將會給市場資金造成較大的壓力，降低新股發行的成功率。（3）資本結構的優化策略。（4）定價策略。（5）承銷商的選擇策略。（6）激勵與約束機制的制定策略。（7）戰略投資者的選擇策略。（8）發行時間的選擇策略。
三、中國石油企業跨國戰略聯盟
（一）跨國戰略聯盟特點
（1）聯盟的跨國性不僅表現在結成聯盟的成員來自不同的國家，還表現在跨國戰略聯盟的活動是企業間資源的跨國整合。（2）聯盟各方成員地位的獨立性和平等性。（3）聯盟成員戰略目標的一致性。盡管各成員組建戰略聯盟的動機可能不同，但一定具有一致的戰略目標。（4）從合作中學習。聯盟的過程就是各方不斷學習的過程，是技術知識創新和共享的過程，是聯盟“內部學習”和企業“外部學習”的有機結合。
（二）中國石油企業發展跨國戰略聯盟的策略
（1）注重企業自身核心能力的培育，提升企業競爭力。與跨國公司結成戰略聯盟需要具有一定的基礎，即擁有足夠吸引對方的互補性資源。因此，我國石油企業應重視自身核心能力的培育，使自己擁有強大的國際競爭力。
（2）精心選擇戰略聯盟合作伙伴。戰略聯盟是否獲得成功，聯盟伙伴的選擇是關鍵因素。由于中國石油企業在國際市場相對于西方大石油公司實力較弱，中國石油企業往往愿意尋求強大的合作伙伴，以增強自己的實力。中國石油企業在選擇戰略聯盟的伙伴時，并不一定非要尋求和國際一流跨國石油公司的合作。實力相當的聯盟伙伴才是一種較佳的選擇。
（3）注重組織學習過程。知識經濟時代，隨著競爭規則和競爭焦點的轉變，基于全球學習效應的跨國戰略聯盟日益成為聯盟成因的主流。知識和能力成為企業最具競爭力的經濟要素，而知識和能力的獲取在于企業在經營活動中的不斷學習和創新。
四、結論
（1）中國石油企業資本運營國際化模式，具體有跨國并購、境外上市、跨國戰略聯盟三種，它們與在國外直接投資建廠、立項的本質區別是強調資本的運作，投資見效的速度很快。但是，每一種具體的模式都有其具體的應用背景、應用條件、應用區域，這就需要中國石油企業根據資本運營國際化戰略的側重點不同而靈活應用。
（2）中國石油企業資本運營國際化的目標，不單單要實現中國石油企業的企業價值最大化的目標，還擔負著保障中國石油供應的安全。因此，在石油實施資本運營的過程中，要考慮到石油企業本身作為社會主義國家的國有企業，有義務、有責任確保本國石油企業資產的增值和保值，要保證國家的利益不受損失。
（3）中國石油企業資本運營國際化面對的市場更加龐大，面對的運營環境更加復雜，不確定因素的影響也就更加難以預料。因此，必須要加強對中國石油企業資本運營國際化的風險管理，以確保中國石油企業資本運營國際化獲得更大的經濟效益和國家效益。
綜上所述，資本運營國際化有利于提高中國石油企業的國際競爭力，有利于中國石油企業向國際化的石油大公司方向發展，更加有利于中國石油企業向國外石油市場“開源”、獲取豐富的石油資源以保證國內不斷增長的能源消耗。展望未來，解決解決中國石油供需矛盾的最好辦法，并不只在于努力增加油氣產量的“開源”，更重要的是厲行節約，提高能源利用效率，盡量避免能源浪費的“節流”。中國石油企業“走出去”“開源”勢在必行，但是整個中國的“能源節流”才是可持續發展之大計。
參考文獻
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[2]陳維榮.用科學發展觀指導石油企業的國際化經營.國際石油經濟，2005
[3]袁翥鵬.我國企業發展跨國戰略聯盟的戰略選擇.現代企業管理，2005
資本運營論文范文5
［關鍵詞］案例教學；資本運營；教學方法
一、教學目標的設立
開展案例教學首先要設立教學目標，設立教學目標的一個基本依據是對案例教學的本質與作用的理解。案例教學是溝通學校教材與現實生活的橋梁，其本質是一種主動的、深刻的經驗性學習[5]。通過這種經驗性學習，可以發揮案例教學特有的優勢與作用，實現一些重要的教學目標。有研究者認為，案例教學有助于豐富課程的理論內涵和外延，使學習者融入決策情景，培養學生的思辯能力[6]。也有研究者指出，案例教學有利于激發學生的學習興趣與熱情，培養學生的實踐能力、創新意識、團隊合作精神，還有利于培養學生的自學能力、書面與口頭表達能力、推理與歸納能力、比較分析能力、應變能力等[7]。這些研究歸納出了案例教學的主要作用，可以用做設立案例教學目標的基本參考。在實際的案例教學中，不應該有統一的教學目標，而應該根據課程特點、學生特征、教學環境等因素設立個性化的教學目標。筆者在資本運營課程案例教學中，設立的4個主要教學目標與理由如下。目標一，培養學生的學習興趣。在傳統的以教師講授為主的教學活動中，學生難以體會到主動、體驗式學習的樂趣，這不利于激發學生學習積極性，我們需要通過案例教學，改變這種狀態，讓學生投入到深刻的經驗學習中，讓學生體驗到學習的快樂，提高他們學習的積極性。在移動互聯網時代，學生的注意力很大程度上被手機中的信息所吸引，我們需要通過有意義、有趣味的教學，把學生“拉”回到正常的學習軌道上。目標二，幫助學生理解課程知識。資本運營課程的綜合性、實踐性很強，單純的理論教學很難達到理想的教學效果。通過案例教學，有利于學生在實戰的場景中，在個人體驗的幫助、啟發下，深入理解本門課的重要知識。目標三，培養學生分析問題的能力。案例教學的主線是分析問題、解決問題的過程，它對培養學生分析問題的能力有非常重要的作用與價值。分析問題的能力是大學生需要發展的核心能力，我們需要加強對大學生分析問題能力的培養。目標四，培養學生的表達能力。案例教學的過程與形式有利于培養學生的口頭與書面表達能力。表達能力是一種重要的能力，我們在平時教學與指導學生做畢業論文的過程中發現，學生的表達能力不足，需要加強對這種能力的培養。
二、教學案例的選擇
教學案例的選擇在案例教學中十分重要[8]。關于教學案例選擇的標準，一些研究者提出了自己的觀點。魏寧與謝群勇認為，教學案例選擇應遵循4個原則：針對性原則，典型性原則，新穎性原則與可讀性原則[9]。金丹認為，教學案例選擇應該滿足3個要求：案例的內容必須真實，有典型性；案例必須是精煉的；案例應有一定的代表性[10]。李艷豐與王群琳認為，小勞倫斯E列恩曾提出的以下4個案例標準具有很大的參考價值：一是提出沒有簡單答案的問題，制造困境，激發學生的思考；二是明確解決問題的主角，學生可以進行角色替換；三是還需要學生自己去搜尋、評價并對信息加以運用；四是需要學生進行批判性的思考，通過情景模擬進行商業決策[11]。學習、參考這些研究者的觀點后，筆者認為教學案例選擇應該抓住以下4個要點：其一，包含一個需要解決的中心問題，構成一個研究任務；其二，具有很高的典型性，與教學內容有很強的內在聯系；其三，具有較強的場景性與新穎性，利于營造真實的工作氛圍，激發學生的探究興趣；其四，具有一定的綜合性與難度，只有經過綜合、深入分析才能得出合理結論。根據這些要點，筆者在資本運營課程中選擇的主要教學案例為：企業上市（教學內容）——阿里巴巴上市（案例）；債券融資——東方雨虹發行可轉債；風險投資——南孚電池與風險資本；并購——吉利并購沃爾沃；戰略聯盟——豐田汽車的戰略聯盟；資本收縮——IBM出售PC業務。筆者主要運用這些案例在資本運營課程中開展案例教學。
三、學習動機的激發
案例教學中需要充分發揮學生的主體作用。案例教學對學生是一種主動的、深刻的經驗性學習，他們的主動性、積極性在這種教學活動中是非常重要的。只有在學生積極努力、深度參與的情況下，案例教學才能得以順利開展，取得良好的效果。因此，案例教學中的一個重要任務是激發學生的學習動機。受以教師為中心、學生被動學習的傳統習慣的影響，調動學生在案例教學中的學習積極性并非易事。理論上，興趣是最大的學習動力，激發出學生在案例教學中的學習興趣，就完成了最重要的學習動機激發任務。但實際上情況比較復雜，因為學生的內在學習興趣不可能被簡單、輕易地激發出來，需要通過整體安排，采取多種途徑與方法，逐步地激發學生在案例教學中的學習動機。筆者在案例教學中激發學生學習動機的主要措施有以下4個，一是通過講解案例教學的重要性，使學生認識到這種教學方法對自己的價值與意義。這種說理重在強調案例教學對學生自身的價值，比如，通過這種方法可以培養學生分析問題的能力與表達能力，而這些能力在將來職場中的作用非常大。又如，舉例說明成功的案例會產生巨大的經濟效益，以吉利成功并購沃爾沃為例，這個成功并購帶來的經濟價值是巨大的，而大部分的國際并購是失敗的，未能產生預期的經濟價值。通過這種灌輸，能讓學生充分認識到積極參與案例教學的重要性。二是把學生在案例教學中的表現與學習成績掛鉤，讓學生重視。畢竟學生對學習成績是很在乎的，與成績有關的管理手段對學生都是有效的。具體辦法是：規定平時成績在課程總成績中占40%的比重，而案例教學中的表現是平時成績的重要方面。教師對學生的每次案例討論發言都有記錄，并作為平時成績的一個依據。平時的書面作業也有關于案例分析的，這也是平時成績的重要部分。期末考核與案例教學也有密切聯系。通過這種管理措施，促使學生重視其在案例教學中的表現。三是在案例教學中對學生多采取鼓勵的手段，使其獲得愉悅的學習體驗。尤其是在案例教學法運用的開始階段，應給學生充分的善意的肯定與贊賞，提高其自信，讓其認可這種教學法。四是使學生在案例教學中充分體驗到學習的快樂。通過案例教學，讓學生在掌握知識、提高能力、享受探究與思考樂趣的過程中，深刻體會內在的學習快樂。學生對案例教學本身的興趣，是學生學習動力的最重要方面，其強度、持久力也最大。
資本運營論文范文6
關鍵詞：企業 資本結構 優化對策
中圖分類號：F270 文獻標識碼：A
文章編號：1004-4914（2016）05-266-02
一、資本結構的定義
1.資本結構。資本結構是指企業各種資本的構成及其比例關系，是企業一定時期籌資組合的結果。這決定著國有企業的前途，連接著中國經濟體制改革的成敗。在理論上講，資本結構有廣義資本結構和狹義資本結構兩種：廣義資本結構指企業全部資本的各種構成及其比例關系，即自有資本與負債資本的對比關系；狹義的資本結構是指企業各種長期資本的構成及其比例關系，尤其指長期債務資本與長期股權資本之間的構成及其比例關系。
2.資本結構優化。企業資本結構優化是指通過對企業資本結構的適當調整，使其資本結構趨于合理化，達到最優資本結構的決策過程。是使企業能夠在資本結構優化的過程中，建立產權既清晰、權責又分明、管理更科學的現代企業管理制度，優化企業在產權清晰基礎上形成的治理結構，對企業改革與發展具有極其重要的作用和意義。
二、企業資本結構優化的判斷標準
企業資本結構優化的判斷標準是衡量企業資本結構優良程度的準繩，主要有以下幾個方面：
1.有利于最大限度地增加所有者財富，能使企業價值最大化，提高資本收益率。最優資本結構就是使企業資本收益率最大時的資本與負債結構。企業最優資本結構是使其市場價值最大化。投資者投資，希望能夠獲得最大的投資收益，能從企業獲得最高的投資利潤，這就要求企業投資項目的投資收益率高于投資成本，使企業的凈資產達到最大。
2.企業加權平均資金成本最低。能使企業綜合資金成本率最低，最優資本結構就是使綜合資金成本率最低時的負債與資本結構。經濟效益是企業生存和發展的有效保障，企業經濟效益的最大化最終表現在企業資產的增值，利潤的增加。
3.企業的資產保持適當的流動性，并使企業的資本結構富有較強的彈性。其中企業的加權平均資金成本最低是其最主要標準。能夠滿足以下條件之一的企業，有可能按企業目標資本結構對現有資本結構進行適當調整：（1）現有的資本結構彈性比較好時；（2）有增加投資額或減少投資額時；（3）企業盈得利潤較多時。
三、企業的資本結構現狀
1.負債相關結構復雜。我國企業的負債結構較復雜。傳統意義上的負債結構大多數是指負債的期限結構。其中最主要的是短期負債和長期負債的比例關系。因此，負債結構問題，實際上是短期負債在全部負債中所占的比例關系問題。其復雜性主要體現在債務資本的組成方面。另外，三角債仍然是企業發展的一個沉重包袱。
2.企業債務資本過高。當前，我國企業的經營的狀況主要是企業的債務資本過于高。企業經營的業績越差，負債比率就越高，很多企業籌集資金資時完全不顧企業負債資金的財務風險，嚴重影響了企業的健康發展。企業的管理者和經營者們還沒有樹立起市場經濟下現代企業的理財意識。其次，流動負債比重較大，負債籌資結構不合理。有的完全依靠貸款，形成高負債經營。此外，企業互相拖欠是近幾年困擾企業資金正常運轉的突出問題。加之銀行貸款比例高，我國企業資金來源主要銀行貸款，開始各銀行對國有大型企業的貸款政策放寬，后來加強了對企業貸款抵押的要求，但對沒有辦法歸還貸款的國有大型企業，很少實施企業破產程序，銀行對已經貸款的國有企業的軟約束造成了企業的高資產負債率。
3.股權結構不合理。在我國股權結構的最基本特征是國家股和法人股占絕對控股地位、社會公眾股占比偏小，而且大部分國家股和法人股不能夠上市流通。隨著上市公司破產制度的實行，股權等結構將會逐漸走向合理。
4.內部留存收益的比例較小。對于內部留存收益，我國企業與發達國家相比較，內部留存收益小，內部融資比例低，企業的資產負債率較高。
四、優化和調整我國企業資本結構的對策
解決好企業的資本結構問題，將有利于企業的快速發展，使企業能夠在激烈的競爭中站穩腳跟。為此有必要建立完善現代企業制度，改善公司治理結構，優化企業資本結構。
1.承擔社會責任。
2.資產負債率與資本利潤率在企業的資本結構中保持一定比例。
3.加強自身管理改善公司治理結構。企業要想健康成長，要想有大量的資金，要想擴大自己經營規模，就一定要從嚴格治理公司內部開始，因此優化企業資本首先要樹立戰略管理觀念，提高管理人員素質。因為他們對負債和權益籌資的態度決定了企業資本結構的選擇。
4.合理優化股權籌資的結構，不斷強化監管的力度。首先，通過合理優化股權籌資的結構，使股權籌資結構變得更加合理，公司的融資行為才會更加合理。其次，還要加強各種制度的建設與完善，強化各種監管的力度。要不斷地健全和完善相關的法律體系，同時加大監管及打擊力度，規范公司經營行為。
5.優化國有企業的資本結構。
6.加強資本運營。當前，在我國企業體制轉換與結構調整的過程中，存在較為突出的問題就是企業的資本結構不合理。企業的資本結構對企業的經營非常重要，隨著我國現代企業制度的建立和資本市場的不斷發展，我國企業的資本結構經歷了質的變化，但同時也暴露出一些問題。只有客觀地面對市場，從自身出發，輔以成熟的資本結構理論指引，企業才能找到財務杠桿的“支點”。根據我國國情，解決當前我國國有企業資本結構失衡應從六個方面著手，即承擔社會責任、在資本結構中負債率與資本利潤率保持一定比例、加強自身管理并改善公司治理結構、優化股權籌資結構、優化國有企業資本結構并強化監管力度和加強資本運營。
參考文獻：
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