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【摘要】
市場經濟的特性，意味著企業在經營過程中時刻都會面臨財務風險，如何及時發現并應對這些風險，成為企業財務工作的重點。在企業的運作過程中，財務分析的方式有很多。相較于其他方法，現金流量分析法能夠更真實的反映企業的經營情況，對于財務風險分析意義重大。
【關鍵詞】
現金流;財務風險;分析
一、引言
現金流量衡量的是在一個會計期間內，企業的各種活動產生的現金存量的變化。不同于資產負債表和利潤表，現金流量以收付實現制為基礎，直接反映企業現金情況的變化，能夠最真實的反映企業的償債能力和運營狀況。正是由于現金流量的這些特性，所以有人將現金流量比作是企業的血液，是企業經營狀況的直接體現，也和財務風險有著密切的聯系。財務風險是伴隨著企業的產生而一直存在著的，具體來說，起源于資金墊支，終結于資金的增值。一般來說，企業凡是涉及到現金變化的業務，都在一定程度上產生財務風險。兩者之間相互聯系、相互滲透，一方面，現金流的不確定性是財務風險的來源，另一方面，現金流為企業進行財務風險分析提供了更為詳實的財務數據。
二、現金流對財務風險的影響
(一)經營活動現金流對財務風險的影響。對于一般企業來說，經營活動產生的現金凈流入是導致其現金存量變化的主要原因。在經營活動中，企業經營收入越多、應收項目越少，說明現金流動越快，企業就有更充裕的資金償還到期債務，財務風險也就越小。相反，一旦企業經營管理不善，比如產品出現滯銷或者賒銷金額所占比重過大，會導致大量資金被占用，進而引發財務風險。經營活動中的現金流可能會從以下幾個方面引發財務風險:一是銷售過程中產生的風險。比如，賒銷行為雖然在會計上能夠確認為收入，然而并不會給企業帶來現金流。如果只注重銷售數量而忽視質量，可能會導致一部分貨款無法收入。二是采購行為帶來的風險。由于市場需求不斷變化的，計劃和實際之間往往存在出入，如果這一差距過大，就會導致存貨的擠壓，占用大量資金。尤其是對于存貨周轉時間較長的企業來說，還會面臨存貨價格降低的風險，這樣會給企業帶來額外的損失，造成更大的財務風險。
(二)投資活動現金流對財務風險的影響。投資活動，指的是企業為了將來獲取更多的收益，需要現在支付現金的一種活動。投資活動不同于經營活動，需要企業對將來的現金流入進行評估。這種未實現的現金流入評估，可能會出現極大的不可預期性，導致資金出現斷裂，從而引發財務風險。其引發財務風險的因素表現在內外兩個方面:外部因素主要包括社會經濟環境、政府政策以及自然環境的變化;內部因素，主要是因為企業自身因素導致的風險。一般來說，如果企業缺乏系統的針對投資性項目的可行性分析方法，企業在經營過程中，為了擴大規模、提高收入，盲目的進行多元化投資，沒有對自身財力、物力進行合理的分析，最后導致決策失誤，資金回收困難。
(三)籌資活動現金流對財務風險的影響。企業籌資的方式主要包括:自有資金，發行債券，借款以及發行股票等，是企業進行投資和經營活動的基礎?；I資活動中現金流的斷裂直接影響著公司生產經營的正常進行，引發財務風險。企業籌資活動引發財務風險主要表現在以下幾個方面:(1)過高的負債規模導致財務風險。部分企業存在盲目貸款的現象，導致了負債規模過高、利息費用支出加劇、利潤下滑，從而可能引起貸款無法清償，個別情況下有可能造成企業破產。同時，企業負債比重過大，相對應的股東權益也就越小，企業還款壓力增加。一旦企業無法按時還本付息，就會面臨破產的危險境地。(2)負債的期限和資金使用期限之間不匹配，也會導致財務風險的增加。負債期限的結構不匹配不僅包括長短期負債的數量比例存在問題，也包括資金與負債償還的時間安排不適應。比如，對于房地產企業來說，其資金的使用方向大都是長期性的資本性支出。如果企業采取短期借款的方式籌集資金的話，企業無法按期償還債務，增加企業的財務風險。相反，如果企業需要短期資金，卻利用長期借款滿足資金需求，雖然暫時不會面臨還款壓力，但是在使用資金之后，還需要承擔一定時間的利息支出，等到長期借款到期時，會產生一定的財務風險。
三、現金流下的財務風險分析
(一)分析現金流入和流出情況。前文已經介紹了現金流的幾種形式以及對企業財務的影響，目前企業針對財務風險的分析出了傳統的資產負債表分析法和利潤分析法之外，很多企業也引入了現金流量表分析法。相對于前兩者，現金流量表分析法更能真實的反應企業的經營狀況。企業分析現金流量，首先就需要比較現金流入流出的情況，以判定現金收支的合理性。對于港口服務型企業來說，經營性現金流入應該占其現金總流入的大部分比重，投資活動產生的現金流入應該小于其支出，籌資活動產生的現金流量在正負之間徘徊。如果企業的現金流量情況出現異常，企業管理層應該給予足夠的重視。比如，如果某一企業經營性現金流入出現負數，可能是企業為了擴大銷售規模，過多的采用賒銷、客戶優惠等模式，也有可能企業在短時間支付大量前期勞務及材料采購欠款，雖然這些不嚴重影響企業利潤，但是經營收支不配比，會給企業帶來不利影響，使用不當引發資金鏈條斷裂。當企業投資活動現金流出量呈正增長趨勢時，說明企業正在擴大規模，加大對外投資力度，處于一個機遇大于挑戰的外部環境中;當現金流量表反映出的籌資活動現金流出量不斷加大時，說明企業面臨著巨大的償債壓力和融資困難。
(二)結合資產負債表、利潤表進行分析。單純的分析現金流量表，對實際工作意義有限。企業應該利用現金流量表中的主要數據，并結合資產負債表和利潤表中的相關數據，通過比較經營性現金流入和資源的投入量來計算分析企業獲取現金的能力。企業可能通過銷售現金比、每股現金凈流量以及總資產現金回收率等指標來對企業的這一能力進行評估?，F金銷售比=經營現金流入/主營業務營收，該指標衡量的是每一元銷售額中，有多少是現金收入，多少是賒銷收入;凈資產現金回收率=經營現金凈流入/年平均凈資產，該指標表示的是每單位凈資產能夠帶來的現金收入;總資產現金回收率=經營現金凈流入/年平均總資產，反映的是企業單位資產帶來的現金流入。在其他條件不變的情況，上述三項指標數額越大，說明企業)獲取現金的能力越強，企業爆發財務風險的可能性也就越小。
(三)利用現金流量附表判斷企業收益質量。現金流量表除了主表之外，還應包括一張附表，其主要功能就是講企業利潤調整為經營現金凈流量，為企業進行現金流量分析提供更加多樣、有效的工具。具體的調整過程如下:凈利潤+未實現費用－未實現經營收益+經營資產減少－經營資產凈增加+無息負債凈增加－無息負債凈減少(根據管理用財務報表的相關規定，將無息債務劃分為經營性負債;有息債務劃分為金融債務)。將利潤調整為經營現金徑流量之后，將該數據和經營應得現金進行比較，即為現金營運指數，其中經營應得現金=凈利潤－非經營凈收益+未實現費用。如果這一指標數額小于1，說明企業的收益質量不好。一方面，企業確認的收入中，有一部并沒有收到現金，而是以債權或實物的形式存在著。債權部分能不能轉為現金收益或者有多少能夠轉化為收益，還存在不確定性;而實物在沒有變現之前，也存在著減值風險。而另一方面，說明企業為了獲得相同金額的收益，需要占用更多地營運資金，這表明企業獲取收益所需付出的代價增加。
四、小結
通過文章上述的表述可以知道，現金流量表在財務風險分析中發揮著重要重要作用，是一個不可替代的分析工具。通過現金流量表的分析，可以了解企業在經營各期所發生的現金存量變化，并據此及時發現企業財務方面存在的問題。而且，相對于其他財務指標，現金流量造假難度更大，在正確評價企業當前和未來的償債能力和支付能力，都有更為客觀真實的評價，科學評價并預測企業未來的財務風險情況。
作者：李翠巧 單位：唐山港集團股份有限公司財務部
【參考文獻】
［1］唐穎．現金流量管理與其在企業財務管理中的地位與意義［J］．中國商論，2015(14)
［2］宮亞男，張桂杰．淺談現金流量管理在企業財務管理中的地位［J］．經營管理者，2015(02）