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盈利能力分析的含義范文1
一、問題的提出
企業的資本結構是指企業各種資金的構成及其比例關系,一般來說是指企業的債務性資金和權益性資金的構成比例。盈利能力是企業獲取利潤的能力,是衡量企業業績的重要指標。目前國內關于資本結構與盈利能力的關系的研究樣本主要集中在全國上市公司。而事實上由于經濟、文化等原因,我國上市公司存在較大的區域性差異,這些差異對上市公司的治理有著很大的影響。因此本文選擇湖南上市公司作為研究對象,對湖南上市公司資本結構對盈利能力的影響進行了實證研究,以期為當地上市公司的融資提供更為可行的研究結論。
二、主成分分析評價上市公司盈利能力
1.樣本數據來源
本文以湖南46家上市公司為樣本,選取2008年年報數據資料為原始資料,利用SPSS10.0的主成分分析法對關系企業盈利能力的4項指標:經營凈利率、經營毛利率、資產利潤率、凈資產收益率,進行綜合評價得出企業盈利能力的綜合評價指標F。
2.主成分分析
(1)提取主成分。根據表1中關于企業盈利能力的數據,利用SPSS10.0的主成分分析法,得到由原始變量組合而成的主成分,其相關矩陣的特征根及方差貢獻率如表1所示。
第一主成分的貢獻率為69.259%,第二主成分的貢獻率為19.581%,累積貢獻率為88.840%,根據累積方差貢獻率大于或等于85%的原則,故第一、第二主成分代表原變量的所有信息。
(2)盈利能力綜合得分。根據因子得分系數和原始變量的標準化值,可算出第一主成分的得分數和第二主成分的得分數,分別為因子1、因子2,其因子得分系數矩陣如表2所示:
因子1:因子1在變量經營凈利率、資產收益率、凈資產收益率上有最大的載荷。根據變量本身的含義,三者都從同角度說明了公司資產的獲利能力。
因子2:因子2在變量經營毛利率上有最大的載荷,在經營凈利率上也有適當的載荷。根據變量本身的含義,這說明了企業的經營能力。
由上述統計分析所產生的新變量fac1-1、fac1-2,得出各企業盈利能力的綜合得分F:
F=(69.259 fac1-1+19.581 fac1-2)/88.840
fac1-1、fac1-2、Fd 具體得分如表3所示。
三、相關分析與回歸分析
相關分析研究企業的盈利能力F與資產負債率x之間關系的密切程度。經分析得到在顯著性水平為0.01的情況下,F與x的相關系數為0.444,表明其關系相對不是很密切。
回歸分析從數量上考察資產負債率x對企業盈利能力F的影響程度,以盈利能力F為因變量,資產負債率x為自變量進行回歸分析,所得結果如表4所示。
回歸方程的常數項為0.794,在0.004的顯著性水平下通過t檢驗;系數為-1.53 ,在0.002的顯著性水平下通過t檢驗。盈利能力F與資產負債率的回歸方程為:
F=0.794-1.53x+u
四、結論
通過對所選樣本資產負債率與企業盈利能力的相關分析與回歸分析,結果表明企業的盈利能力與其資產負債比成負相關關系,即企業的資本結構對上市公司的盈利能力會產生一定的影響,并且資產負債率越低的企業,盈利能力越高。因此,在公司盈利能力與資產負債率負相關的情況下,理性的公司應當盡可能降低資產負債率,以提高公司經營業績。但是,我們同時還應考慮到負債融資的利息抵稅效應和財務杠桿效應,以及負債融資所帶來的成本減少的好處。因此,我們不能片面認為資產負債率越低,公司的盈利能力就越強。從相關系數僅為0.444這一點來看,我們可以判斷,影響公司盈利能力的因素除了資本結構外,還有其他一些因素,公司盈利能力與資本結構并不呈現一一對應的關系。
參考文獻:
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寶新能源的盈利能力窺視
寶新能源是由廣東寶麗華集團公司作為主要發起人，聯合梅縣金穗實業發展有限公司等共同發起設立的股份有限公司。公司的經營范圍為：潔凈煤燃燒技術發電和可再生能源發電，新能源電力生產、銷售、開發，新能源電力生產技術咨詢、服務等。
初看寶新能源2008年的半年報（具體數據參見《中國證券報》2008年7月22日D008版），公司的營業利潤、利潤總額、凈利潤、基本每股收益和稀釋后的每股收益均比上年同期有較大程度的增長（見表1），公司的業務似乎處于良好的發展態勢。但仔細查看合并資產負債表后卻發現，可供出售金融資產年初（2008年1月1日）數為114 978萬元，期末（2008年6月30日）數為0；利潤表中，投資收益的期末數為36 651萬元，其中對聯營企業和合營企業的投資收益為0，另外營業收入本期比上年同期下降（本期為463 558萬元，上年同期為729 545萬元）36.5%。由此可以初步判斷，對當期營業利潤貢獻最大的是不具有重復發生性和預測價值的可供出售金融資產的出售收益?？晒┏鍪劢鹑谫Y產出售所獲收益為35 434萬元，在營業利潤、利潤總額、凈利潤中的占比分別為86.3%、86.5%、106.3%。
另外，報表還顯示出一個奇怪的現象：在股本和盈利都大幅增加的情況下，所有者權益卻明顯下降（期末為23 854萬元，期初為27 569萬元，下降13.47%）。這仍然是因可供出售金融資產出售而放出的煙霧彈：由于該筆可供出售金融資產在2007年購入后大幅升值致使當年資本公積增加68 893.5萬元，而本報告期出售時又從資本公積中轉出。該筆可供出售金融資產的購入價格、出售價格、形成的收益以及對所有者權益的影響見表2。
贏利能力分析應注意的問題
1．準確把握“營業利潤”的含義，客觀判斷正常生產經營活動對盈利的貢獻。新準則下的“營業利潤”是指除營業外收支以外的所有因素形成的盈利，不僅包括生產經營活動的盈利，還包括理財活動和投資活動產生的損益（具體表現為公允價值變動損益、金融資產的投資收益、對聯營及合營企業的投資收益）。對于寶新能源而言，新準則下的營業利潤與其生產經營利潤的差異比較如表3所示。從表3不難看出，寶新能源2008年上半年的營業利潤盡管比2007年同期增長78.10%，但生產經營利潤卻比2007年同期下降75.94%。
新準則對營業利潤指標的設計無疑是科學合理的，是將企業的生產經營、理財活動和投資活動放在同等重要的位置。但企業自身的生產經營、理財活動和投資活動各自承受風險的方式和大小、對利潤的貢獻方式是存在很大差別的，在閱讀與分析企業的報表時，一定要區分這三種活動各自獲得的盈利，從而客觀判斷企業營業利潤中不同構成部分對公司價值成長的貢獻。
盈利能力分析的含義范文3
本文從上市公司長短期償債能力、現金流量能力、發展能力、營運能力、盈利能力等五個方面,選擇了14個指標作為分析的對象,分別是流動比率、現金比率、總資產增長率、凈利潤增長率、現金流量比率、債務保障率、資產報酬率、總資產凈利潤率、流動資產凈利潤率、固定資產凈利潤率、凈資產收益率、存貨周轉率、總資產周轉率、流動資產比率。本文的原始數據均來自于國泰安金融研究數據庫。
二、因子分析
1.KMO和巴特利特球體檢驗在因子分析前必須對指標間的相關性進行檢驗，常見的方法是對指標進行KMO和巴特利特球體檢驗。利用spss16.0軟件檢驗結果顯示：KMO檢驗值為0.517，巴特利特球體檢驗卡方統計值為472.668，顯著性水平0.000，通過1%的顯著性水平檢驗，說明選取的指標可以進行因子分析。2.提取公共因子利用spss16.0對35家鋼鐵行業上市公司的14指標進行主成分分析方法提取公共因子，得出指標的相關系數矩陣的特征值及貢獻率。如表1所示。如表1所示，可以從14個指標中選取5個特征值大于1的主成分，提取五個公共因子，累積的方差貢獻率達84.686%。為了更加清楚的了解提取的公共因子的經濟含義，需要對數據進行因子旋轉。結果見表2。3.因子得分及公司績效綜合評價提取公共因子后，可以得出因子得分系數矩陣，進而可以將公共因子表示為每個公司各個變量的線性組合，從而得出每個公司的公共因子得分?？梢杂妹總€公共因子的方差貢獻率作為權數，對每個因子進行加權，就可以得到每個公司的總因子得分?？傄蜃拥梅直磉_式。根據上式（1），我們可以依據各鋼鐵企業的五個因子得分計算出總因子得分，結果如下表3。（總因子得分由大到小排列）從表3中，我們可以看到，36家鋼鐵企業中績效排名在前十位的是：大冶特鋼、攀鋼鋼釩、方大特鋼、三鋼閩光、魯銀投資、新興鑄管、鄂爾多斯、太鋼不銹、八一鋼鐵、酒鋼宏興。而總規模較大的武鋼、包鋼、馬鋼等鋼鐵企業績效排名不佳?！百嶅X機器”寶鋼股份排名也落在十名開外。說明大型的鋼鐵企業并未完全體現其規模效應，而規模較小的鋼企憑借其包袱小，管理體制靈活，市場效率更高，取得了不錯的公司績效。
從盈利能力因子得分來看，大冶特鋼、方大特鋼、魯銀投資、西寧特鋼、鄂爾多斯表現突出。由于盈利能力因子權重較大，所以這幾家鋼企的總體排名靠前，西寧特鋼由于其流動盈利因子得分墊底影響了其總排名。發展能力方面，攀鋼鋼釩、韶鋼松山、大冶特鋼、三鋼閩光、山東鋼鐵的得分排名靠前。韶鋼松山盈利能力得分與營運能力因子得分很低，影響了總體得分與排名。流動盈利能力因子得分排名在前五位的鋼鐵企業是：三鋼閩光、魯銀投資、大連金牛、杭鋼股份，韶鋼松山。三鋼閩光憑借著流動盈利能力因子的4.61的超高得分，從而總因子得分取得不錯的排名。償債能力因子得分方面，攀鋼鋼釩、久立特材、新興鑄管、寧夏恒力、馬鋼股份的得分名列前五。攀鋼鋼釩憑借著發展能力因子和償債能力因子兩個最高得分，從而取得了總得分第二的佳績。營運能力因子得分方面，杭鋼股份、廣鋼股份、萊鋼股份、柳鋼股份、八一鋼鐵的排名占優。由于營運能力因子在總因子得分計算中的權重最低，所以盈利能力因子排名在前的幾家鋼企的總體排名并不高。
三、結論與建議
在當前經濟危機的背景下，鋼鐵企業上市公司績效的評價更應該注重其生存發展能力與盈利能力。償債能力的高低也是企業生存能力重要的體現。從以上分析中可以看出，五個因子均衡得分或是某一兩個權重大的因子得分具有絕對優勢是取得優良績效的保障。在經濟危機與國內經濟增速下降的環境下，市場需求低迷，鋼鐵價格下降，鐵礦石等原料價格卻居高不下，我國的鋼鐵企業面臨著巨大的生存與發展壓力。
盈利能力分析的含義范文4
【關鍵詞】 中小企業 盈利能力 指標
一、企業盈利能力分析概述
（一）盈利能力的含義
盈利能力通常是指企業在一定時期內賺取利潤的能力。盈利能力的大小是—個相對的概念，即利潤相對于一定的資源投入、一定的收入而言。利潤率越高，盈利能力越強；利潤率越低，盈利能力越差。企業經營業績的好壞最終可通過企業的盈利能力來反映。盈利能力分析也是企業財務分析的重要內容，可以幫助財務管理人員及時發現公司經營的問題，改善財務運行效率。
（二）評價企業資產盈利能力的主要指標
評價企業資產盈利能力的指標主要是總資產報酬率、營業利潤率、成本費用利潤率、凈資產收益率、資本收益率。
1.總資產報酬率
總資產報酬率是指企業一定時期內獲得的報酬總額與資產平均總額的比率。它表示企業包括凈資產和負債在內的全部資產的總體獲利能力，用以評價企業運用全部資產的總體獲利能力，是評價企業資產運營效益的重要指標.
計算公式：總資產報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產總額*100%
總資產報酬率指標越高，表明企業投入產出的水平越好，企業的資產運營越有效。
2.營業利潤率
營業利潤率是指企業的營業利潤與營業收入的比率。它是衡量企業經營效率的指標，反映了在不考慮非營業成本的情況下，企業管理者通過經營獲取利潤的能力。其中營業利潤取自利潤表，全部業務收入包括主營業務收入和其他業務收入（營業收入）
計算公式： 營業利潤/營業收入凈額
營業利潤率越高，說明企業商品銷售額提供的營業利潤越多，企業的盈利能力越強；反之，此比率越低，說明企業盈利能力越弱。
影響營業利潤率因素有銷售數量、單位產品平均售價、單位產品制造成本、 控制管理費用的能力、控制營銷費用的能力。
3.凈資產收益率
凈資產收益率又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。它彌補了每股稅后利潤指標的不足。例如。在公司對原有股東送紅股后，每股盈利將會下降，從而在投資者中造成錯覺，以為公司的獲利能力下降了，而事實上，公司的獲利能力并沒有發生變化，用凈資產收益率來分析公司獲利能力就比較適宜
計算公式：凈資產收益率=凈利潤×2/（本年期初凈資產+本年期末凈資產）×100%
該指標值越高，說明投資帶來的收益越高。
4.成本費用利潤率
成本費用利潤率成本費用利潤率是企業一定期間的利潤總額與成本、費用總額的比率。成本費用利潤率指標表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，體現了經營耗費所帶來的經營成果。
計算公式：成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100%
該項指標越高，利潤就越大，反映企業的經濟效益越好。
5.資本收益率
資本收益率又稱資本利潤率，是指企業凈利潤（即稅后利潤）與平均資本（即資本性投入及其資本溢價）的比率。用以反映企業運用資本獲得收益的能力。也是財政部對企業經濟效益的一項評價指標。
計算公式：資本收益率=凈利潤/實收資本×100%
資本收益率越高，說明企業自有投資的經濟效益越好，投資者的風險越少，值得投資和繼續投資。對股份有限公司來說，就意味著股票升值。因此，它是投資者和潛在投資者進行投資決策的重要依據。對企業經營者來說，如果資本收益率高于債務資金成本率，則適度負債經營對投資者來說是有利的；反之，如果資本收益率低于債務資金成本率，則過高的負債經營就將損害投資者的利益。
二、敏方機械廠盈利能力分析
（一）行業概況
制造業是一個國家經濟發展的基石，是解決就業矛盾的重要領域，而對于仍處于工業化發展的中國而言，制造業的發展至關重要，今后10-15年內，中國制造業將會上升至世界第三位，雖然世界已進入了“信息時代”，但我國仍處于工
業化階段，經濟增長主要還是依靠工業，而中小型企業是經濟發展所必不可缺的一部分。目前我國工業總產值占總GDP的50%，并且每年增長速度都比GDP增快2到3個百分點，制造業在很長的一段時間內必然還是經濟增長的主要支柱。而中小企業在我國制造業中占很大的比重。
（二）企業概況
敏方機械廠創辦于2008年，是一家新興的機械制造有限公司，注冊資本為100萬元.目前擁有職工人數23人.年產值30萬元，主要致力于各種機械零件的加工與制造。2008年至今，已得到相當規模的發展。敏方機械廠2008年--2010年的資產負債表、利潤表見附件。
（三）企業盈利能力分析
1.歷史比較分析
2010年營業利潤率=2042515.02/381，284.88=5.3569
2009年營業利潤率=1486422.71/346784.57=4.2863
2008年營業利潤率=1183798.68/297698.65 =3.9765
2010年成本費用利潤率=2042515.02/1，656，411.00=1.2331
2009年成本費用利潤率=2820089.13/2035860.76=1.3852
2008年成本費用利潤率=2984743.67/2249872.98=1.3266
2010年總資產報酬率=（381，284.88/1，3551.4）*100%=28.1361
2009年總資產報酬率=（335670.28/23489.5）*100%=14.2902
2008年總資產報酬率=（245671.89/45672.6）*100%=5.379
2010年凈資產收益率=381284.88*2/（843，592.11+829，104.05） =0.4559
2009年凈資產收益率=248642.71*2/（782587.45+793768.05）=0.3155
2008年凈資產收益率=223798.68*2/（678456，32+714598.43）=0.3213
2010年資本收益率=381，284.88/1，000，000.00=0.3813
2009年資本收益率=248642.71/1000000=0.2486
2008年資本收益率=223798.68/1000000=0.2238
以上各項指標匯總整理如下表1。
通過以上數據我們可以看出敏方機械廠2008-2010年的總資產報酬率逐年提高，表明企業運用全部資產的總體獲利能力在逐年增強，企業資產運營效益在逐年提高。特別是2010年企業的總體獲利能力比2009年翻了兩番，比2008年翻了近三番，表明企業以差不多的總資產獲得的營業額在2010年有了很大提高。2008-2010年的營業利潤率逐年平穩提高，說明企業商品銷售額提供的營業利潤逐年增多 。2010年的成本費用利潤率比上年度都低表明企業通過降低成本，充分利用投資得當，使企業能夠降低生產成本，從而獲得盈利. 2010年的凈資產收益率比2008年和2009年度高， 表明企業自有投資的經濟效益越好，投資者的風險越少，值得投資和繼續投資。不過2009年和2008年沒有太大的差別，表明企業剛起步的時候遇到的困難較大。2010年的資本收益率比2008年和2009年的高，表明企業運用資本獲得收益的能力也在逐年增強。企業資本回收速度快管理效高資產流動性強。經過分析可以得出結論敏方機械廠近幾年的資產運用狀況良好，發展趨勢良好。
2.同類行業比較分析
敏方機械廠的主要競爭對手是美勝機械廠.創辦于2001年，主要生產汽車零部件及配件，摩托車零部件及配件，家用電器零部件及配件，通用機械零部件，電子元件的制造，銷售，已形成相當規模，產品主要在國內市場銷售。公司注冊資本為200萬元，目前擁有員工人數58人。年產值約150多萬余元。2010年營業利潤率， 成本費用利潤率， 總資產報酬率， 凈資產收益潤， 資本收益率示：
兩企業2010年各項資產周轉率整理如下表3列示：
通過以上數據我們可以看出敏方2010年的總資產報酬率與營業利潤率比美勝企業公司高，表明敏方比美勝利用全部資產進行經營活動的能力好，總資產運用效率高， 企業商品銷售額提供的營業利潤多，償債能力和盈利能力強。2010年 成本費用率比美勝低， 說明敏方機械在盈利能力強的情況下，成本控制比美勝好。不過比敏方機械的凈資產收益率與資本收益率不如美勝機械， 表明企業運用資本獲得收益的能力不如美勝機械。
三、結論與建議
經過分析，可知敏方機械廠近幾發展情況良好。與本地區的同行業的主要競爭對手美勝機械廠相比，敏方機械廠2010年度的資產運用狀況總體超過美勝機械廠，但企業運用資本獲得收益的能力不如美勝機械。
提高敏方機械廠的盈利能力可從銷售、運營和資本結構、資產管理水平四個方面入手：
第一，提高銷售凈利率，一般主要提高銷售收入、減少各種費用等。
第二，加快總資產周轉率，結合銷售收入分析資產周轉狀況，分析流動資產和非流動資產的比例是否合理、有無閑置資金
第三，權益乘數反映的是企業的財務杠桿情況，但單純提高權益乘數會加大財務風險，所以應該盡量使企業的資本結構合理化。
第四，敏方機械廠的管理者要提高自身的資產經營管理水平。
參考文獻
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盈利能力分析的含義范文5
一、關聯交易的含義和特征
1、關聯交易的含義
根據財政部2006年頒布的《企業會計準則第36號―關聯方披露》的規定，在企業財務和經營決策中，如果一方控制、共同控制另一方或對另一方施加重大影響，以及兩方或兩方以上同受一方控制、共同控制或重大影響的，構成關聯方。凡是關聯方之間發生轉移資源或義務的事項，不論是否收取價款，均被視為關聯交易。上市公司關聯交易，可以定義為上市公司及其控股子公司與關聯方之間發生的轉移資源或義務的事項。
2、關聯交易的基本特征
關聯交易是一種特殊的交易，因為它介于市場交易和企業內部管理交易之間，有以下特征：
（1）參與關聯交易的關聯方都具有獨立的法律人格，皆以自己的名義從事商業活動。
（2）由于關聯交易各方存在控制與被控制、影響與被影響的關系，各方的地位實際上不平等。
（3）關聯交易常起因于特殊的動機，如規避稅收、轉移利潤或支付、取得公司控制權、形成市場壟斷等。
（4）關聯交易信息的隱蔽性。上市公司對關聯交易的披露不完整，關鍵信息披露模糊不清，不愿披露比例或交易數據，導致一般投資者很難從報表分辨關聯交易是否公允以及確定關聯交易對該上市公司經營成果的影響。
二、上市公司關聯交易概況
1、上市公司關聯交易現狀
（1）關聯交易頻繁。我國很多上市公司來源于國企改制，它們選擇的“主體上市”模式使得上市公司與改制前的母公司及母公司控制的其他子公司之間形成了錯綜復雜的關系，它們之間的關聯交易尤為頻繁。
（2）關聯交易信息披露不夠及時充分。上市公司財務報告附注沒有真實披露關聯交易條件、關聯交易盈余對公司當期盈余的影響，關鍵信息披露模糊不清，不愿披露比例或交易數據，定價政策往往用“協議價”這一含義不明的詞來表達。
（3）關聯交易隱形化。一方面，控股股東通過構建復雜的金字塔結構，模糊可能存在的關聯交易；另一方面，中國以關系為基礎的文化背景，表面看似沒有關聯的個人之間可能有深厚的關系。
2、上市公司關聯關聯交易的手段
上市公司關聯交易的手段很多，現實中運用的較多的有四種：關聯購銷，關聯擔保，資金占用，資產重組。其中關聯購銷的比例最大，上市公司資金占用和擔保呈現逐年上升的勢頭，資產重組很復雜。
三、上市公司關聯交易的財務風險分析
1、上市公司關聯交易財務風險的含義和特征
上市公司關聯交易的財務風險可定義為：由上市公司關聯交易行為所引起的，無法實現未來收益的期望值而導致損失的可能性。關聯交易發生在整個聯合體之間，它牽扯的范圍廣、情況復雜，只要其中一根鏈條斷裂，就會馬上擴散到整個聯合體。因此關聯交易的財務風險不僅僅是單個企業的財務風險，更是整個聯合體的財務風險。
2、上市公司關聯交易財務風險分析
風險分類的方法很多，本文將上市公司關聯交易的財務風險分為以下四種類型：
（1）非經常性的關聯方資產重組導致的收益不持續性和短期性風險；
關聯交易中的資產重組屬于非經常性關聯交易，這種交易大多與企業的正常經營無關，不具有持續性，不能反映企業的真實經營狀況，可能與某個關聯方特殊動機有關，但是它對企業和投資者的影響很大。企業在資產重組中獲得的可能是劣質資產，會嚴重影響未來的發展和盈利。
（2）關聯方資金占用引起的低盈利能力和高負債率；
上市公司大量的資金被關聯方占用的風險主要表現在：1、嚴重影響盈利能力。大股東占用資金一般金額大、期限長，嚴重影響上市公司正常經營和資金計劃，盈利能力大大降低；2、高負債率影響償債能力。上市公司為了維持正常生產經營，在資金被占用后不得不從其他渠道籌集資金，這直接導致財務費用大幅增加，負債比例增加，增加了償債壓力，也影響了盈利能力。
（3）關聯擔保帶來的高或有損失風險；
我國上市公司80%以上的擔保是提供給母公司和關聯方，“一邊倒”的擔保行為不僅給關聯方和大股東提供了掏空上市公司的渠道，而且還蘊藏著巨大的財務風險，主要體現在：1）高或有損失風險。因關聯擔保涉及涉訴程序，會影響公司的聲譽和信用，可能承擔的或有負債會大大影響償債能力和舉債能力；2）被擔保方違約導致上市公司承擔的連帶責任造成的直接經濟損失。這種損失直接導致貨幣資金流出，造成資金緊張，影響企業的日常經營活動，降低盈利能力。
（4）關聯購銷帶來的低現金流和高壞賬風險。
日常的關聯購銷一直是關聯交易的主要手段，由于其經常性，交易次數多，金額大，對企業的影響很大。如果關聯方控制了上市公司的采購或銷售環節，那關聯方就可以輕而易舉地轉移上市公司利潤。有些關聯購銷對上市公司表面上是有利的，關聯方低價賣或者高價買上市公司材料和商品，賬面上表現出績優股形象?？蓪嶋H上，這些收益僅僅是賬面收益，沒有現金流入，而且高額的應收款有很高的壞賬風險。
四、防范上市公司關聯交易財務風險的措施
1、從企業內部考慮的措施。1）從股權上看上市公司一股獨大的現象依然嚴重，上市公司要充分發揮中小股東對管理層和大股東的監督，優化股權結構，增強上市公司的獨立性，比如減少國有股和引入民間戰略投資者，形成幾個大股東持股比例相當的格局；2）從公司治理上要進一步完善法人治理結構，加強獨立董事和監事會的監督作用，完善內部控制和風險管理機制。
2、從企業外部考慮的措施。
（1）加強關聯交易信息披露監管制度。信息披露既要節約上市公司信息披露成本，又要對其進行監管，可以進行分類監管。根據關聯交易的重要性和風險，不重要的關聯交易，簡單披露；重要的關聯交易，需要馬上披露；特別重大的關聯交易，不僅要馬上披露，而且還要經過股東的批準。
盈利能力分析的含義范文6
關鍵詞：上市券商；證券公司；財務狀況
中圖分類號：F83 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2016）17-0111-02
（一）數據來源
以2015年25家上市券商作為研究樣本。主要把反映上市券商的財務分析指標分為四個部分，分別反映其營運能力、償債能力、盈利能力及成長能力。具體選取的評價指標有權益負債比率、凈資產收益率、總資產收益率、主營業務利潤率、總資產周轉率、資產負債率、權益乘數、主營業務增長率、凈利潤增長率、每股經營現金流、每股凈資產、每股收益、每股未分配利潤。樣本數據均來自和訊網。
（二）模型設計
本研究主要采取因子分析法。
（三）數據的處理及可行性分析
用SPSS19.0軟件進行數據的標準化處理分析，計算數據的相關性，結果顯示，KMO統計量為0.544，Bartlett的球形度檢驗的近似卡方為499.116，通過了顯著性檢驗。而且，Sig值為0，所以拒絕相關系數為0（變量相互獨立）的原假設，即說明變量間存在相關性，適合做因子分析。結果如表1。
（四）提取公共因子
根據提取因子的條件，即初始特征值大于1，有4個特征值符合，而且這4個樣品方差的累計貢獻率為86.849%，大于85%，說明這4個公共因子基本上能體現所選取的13個原始變量的絕大部分信息。因此，選取這4個公共因子代表13個原始變量。
（五）因子命名
根據旋轉后的因子載荷矩陣，對提取的4個公共因子的經濟含義進行分析如下：
第1個公共因子在權益負債比率、資產負債率和權益乘數等原始變量上的因子載荷比較大，能夠代表償債能力。
第2個公共因子在每股未分配利潤、每股凈資產、每股收益和每股凈現金流等上面的因子載荷要明顯超過其他變量上的因子載荷，能夠代表盈利能力。
第3個公共因子在總資產收益率、凈資產收益率、總資產周轉率和主營業務增長率等原始變量上的因子載荷比較大，能夠代表營運能力。
第4個公共因子在凈利潤增長率和主營業務利潤增長率上的因子載荷與其他因子相比總體來說相對較高，能夠代表成長能力。
（六）因子評分以及各證券公司的綜合得分排名
通過上述公式計算，可以得出這25家證券公司的綜合因子排名如下：國投安信0.94，錦龍股份0.77，國信證券0.62，招商證券0.47，東北證券0.41，申萬宏源0.38，國泰君安0.37，廣發證券0.34，光大證券0.32，東方證券0.24，中信證券0.20，興業證券0.15，長江證券0.06，海通證券0.04，華泰證券0，東興證券-0.24，國元證券-0.28，東吳證券-0.30，西部證券-0.44，西南證券-0.45，國金證券-0.59，方正證券-0.71，太平洋-0.71，國海證券-0.77，山西證券-0.82。
結合營運能力、償債能力、盈利能力、成長能力四個方面以及綜合能力分析，可以看出，每個主因子的單項得分排名均與最后的綜合排名有差距，是因為在計算F值的時候，每個因子權重不一樣。F1即償債能力因子的權重為25.919%，大于零的上市證券公司有13家，其中償債能力表現最好的3家公司是東北證券、招商證券和申萬宏源；F2即盈利能力因子的權重為23.355%，大于零的上市證券公司有10家，其中表現最好的3家公司是華泰證券、國信證券和東興證券；F3即營運能力因子的權重為19.766%，大于零的上市證券公司有10家，其中表現最好的3家公司為國信證券、東興證券和東吳證券；F4即成長能力因子的權重為17.809%，大于零的上市證券公司有且僅有3家，分別是國信證券、東興證券和東北證券。通過分析可以看出，單項排名和綜合排名并不一致，單項能力靠前的公司綜合能力不一定在行業中占優勢地位。
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