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規避風險的投資方式范文1
在“全民創業，萬眾創新”口號的感召下，我國的科技創新成果大量涌現。在高校教師、在校學生的創新成果向實際產品或服務的轉化過程中，不僅存在著人的道德風險，還有委托人的道德風險。因此，通過合理的機制設計來規避道德風險，提高從科技成果到市場的投放效率，具有很強的實際意義。
早期研究多?戎賾諦畔⒉歡猿剖鋇賴路縵盞牧炕?，依托數學建模、案例分析等方式尋找道德風險的成因，并對規避風險的契約進行推演[1-2]。近年來，學界則多從信息經濟學角度出發，使用委托-模型進行博弈求解[3]。鑒于過往研究較少考慮委托方的道德風險，存在依賴數理推證而建議過于概括的特點，本文將前人較少涉及的投資方道德風險納入考量，并將管理實踐與數學模型建構相結合，提出具體建議。
3 應用建議
3.1設立估值調整機制
投資者與創業者可從股權激勵、股權回購、現金補償、管理層變更等方面設立估值調整機制（又稱對賭協議，縮寫為VAM）。VAM可應用于創業的多個階段，具備多樣化的選擇組合，在保證投資者權益的同時也可以對創業者進行激勵。在簽署協議時需以法人身份簽署，并確保協議符合公司章程，否則將不受公司法的保護。
3.2簽署風險告知書
在投資進行前，建議簽署風險告知書。風險告知書由創業方出具，涵蓋創業過程中可能遇到的特殊風險及一般風險，通報總體風險水平，令投資方對自身自愿承擔風險這一事實做出陳述說明。這一方式可使投資者估量自身的風險承受水平，認識項目風險，防止后期分歧。
3.3簽署保密協議（競業禁止協議）
鑒于創業企業依據的專利技術具有稀缺性，投資方可能借投資方式獲得專利控制權，或濫用股東權利將管理層置換。為解決這一問題，可在公司章程中規定，每年管理層更換比例不可高于1/3，為避免技術外泄，在此基礎上，簽訂保密協議或競業禁止協議更為妥當。
規避風險的投資方式范文2
［關鍵詞］城鎮污水處理BOT模式 風險 防范
中圖分類號： [R123.3] 文獻標識碼： A
據國家有關統計數據，截止2011年度，全國已建成3135座城鎮污水處理廠，污水處理能力達到1.36億m3/d，大量城鎮污水處理廠的建成運行對我國水污染治理發揮了重要作用。在眾多建成的污水處理廠中，有很多是采用了BOT模式投資、建設和運營。BOT即建設--運營--轉讓，其實質是一種在無追索權或有限追索權基礎上的項目融資方式?；玖鞒贪ǎ赫畬A設施項目BOT方式招標；項目投資方中標，簽訂特許合同；項目投資方籌措資金、設計并建設該項目；特許經營期內運營、收費、獲利；期滿將建成項目有償或無償移交給政府。
1.政府面臨風險
BOT模式整體運作時間大，涉及政府方、投資方、項目公司、銀行、保險、排污企業等不同機構和單位，在操作過程中政府方會面臨各方面風險。具體如下：
⑴項目決策風險。城鎮污水處理BOT項目的招商引資需要政府各部門的支持與配合工作，政府決策效率將直接影響項目的進程，同時因前期系統規劃考慮不周全，又急于采取BOT模式推進城鎮污水處理項目，在決策執行過程中造成整體招商項目失敗。
⑵道德與信用風險。投資競爭者未充分披露或者隱瞞對自己不利的因素導致招商人(政府)選擇投資者不當的風險，BOT項目設施要經過一定時期(20年)后移交于政府，這有可能導致商業運營項目公司在建成后的運營期中增關設卡，或者提高交易費用，以加速其成本回收及利潤獲取，其行為結果往往與政府投資公共基礎設施建設，以利公共服務或促進社會經濟發展的初衷產生一些不該有的矛盾，嚴重的還會引發社會及公眾對該項目的不信任。
⑶項目建設中斷風險。當BOT項目建設過程中由于投資人資金不足難以維持，或者投資人破產，由于城鎮污水處理項目的社會性及公益性，政府必須考慮對在建項目工程的接收，并且要完成項目的后續建設。一旦項目建設中斷則會延誤工期，增加造價的不確定性，同時還可能留下質量、安全方面的隱患。
⑷工程質量風險。近此年來，我國連續發生多起重大工程質量事故給國家造成巨大經濟損失，給人民生命帶來嚴重危害。BOT項目由投資人來建設，作為政府方須防范投資人為節約投資、追求利潤而降低對工程質量的要求。
⑸監管風險。城鎮污水處理廠BOT的招標只是成功的的第一步，能否在20年的特許經營期內按要求正常運營才是關鍵。因此，政府能否實行有效的監管就凸顯重要。監管主要有三個方面：一是監管價格；二是監管服務質量；三是監管公共服務領域的安全性問題。
⑹缺乏競爭風險。污水處理行業作為公用事業，具有相對的壟斷性。根據行業貫例，在同一區域內污水處理BOT項目具有排他性的優勢，可能造成后續經營缺乏競爭。
規避和防范風險
⑴建立BOT項目政府專管部門。由地方政府召集建設、規劃、環保、財政、工商、稅務等相關部門組成BOT項目政府專管部門或組織，統一協調和處理項目前期招商融資和項目后期運營監管等各項事務。
⑵對投資方財務能力的評估。政府可通過招標方式選取投資人，對投資方的投資實力和企業誠信做出評估。關注其注冊資本金的大小、企業誠信度，將通過何種方式融資，在項目建設融資中遇到障礙時，有何備選預案等，評估其財務能力和項目融資建設能力。
⑶給予投資方合理利潤。投資方投資BOT項目追求的是投資回報，政府方要審慎評估項目，給予投資方合理利潤；投資方需要重視項目建設的質量、項目運營期的污水處理效率，確保必要的建設和運營資金，并自覺遵守國家相關建設和環保法規，接受政府方的監管和檢查，使政府方和投資方達到共識共贏。
⑷加強項目建設質量檢測。政府方應在與投資方項目建設期內，建立起政府全過程對項目建設的成本、進度、質量、安全的監督管理體系，引導投資方在質量、造價、工期等各項管理工作上落實到位，確保項目建設質量。
⑸完善監管制度和流程。在與投資方的洽談、協作中，就應建立政府全過程對城鎮污水處理項目建設和運營的安全管理、處理成本和支付費用、進出水質控制指標等各項監督管理制度和流程，既規范投資方的建設和運營管理行為，也為政府規范監管提供管理依據。
⑹加強履約過程中的溝通與談判。在BOT建設和運營管理過程中有可能發生未預見的事項，尤其對于城鎮污水處理BOT項目，其建設關系到城市的發展，甚至具有一定的政治影響因素。在履約過程中的溝通與談判，及時解決BOT項目推進過程中遇到的障礙是非常必要的。政府方與投資方之間良好的合作伙伴關系是項目成功的重要保證。
結語
利用BOT模式推進城鎮污水處理建設，有利于引進先進的技術和管理經驗，同時也減輕政府財政資金短缺的問題。但是，BOT是一項涉及眾多問題的投融資方式，不管對投資方還是政府方都存在較大風險。因此，不僅投資方要規避風險，政府方更要正確認識和辨識風險，采取各種有效措施分散和防范風險，從而達到互利共贏。
參考文獻：
［1］張玉華、肖迪、張振華《城鎮污水處理廠BOT模式經營方式建設與探討》，《黑龍江環境通報》，2013年3月。
規避風險的投資方式范文3
關鍵詞：油氣企業；海外投資；投資方式
中圖分類號：F407.22 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311(2012)02-0124-02
0 引言
在經濟全球化和國內油氣資源日益匱乏兩大因素推動下，我國油氣企業開始走上發展海外投資、開拓國外油氣資源的道路。經過近多年的不懈努力，我國油氣企業已經成功地在海外建立起自己的油氣開采基地，為彌補國內能源供給不足、保障國民經濟的長期穩定發展做出了巨大貢獻。然而，我國油氣企業海外投資起步較晚，缺少經驗，而且在資金、技術、人才、管理等方面與西方跨國公司都存在很大差距。隨著近幾年我國油氣企業海外投資規模不斷加大，很多問題也開始暴露出來，虧損性投資項目隨之出現，其中不乏因投資策略失誤而導致的虧損。因此若使我國油氣資源的跨國投資成功，確保油氣資源跨國投資做大做強，參與國際市場競爭，就需要油氣企業選準投資策略，同時也需要我國政府方面的相關支持。
1 謹慎選擇恰當的投資方式
油氣企業海外投資總體來說主要有直接和間接兩大類投資方式，其中直接投資主要有綠地投資(新建投資)和海外并購兩種投資方式，而間接投資可細分參股投資、債券投資和金融衍生品投資三種投資方式，此外還有其他復合投資方式。無論哪種投資方式，都各有優點和缺點，油氣企業開展海外投資時應認真研究、依企業自身狀況及資源國環境具體特點謹慎選擇恰當的投資方式，以便順利進入目標市場。
①依企業自身經營狀況選擇恰當投資方式。油氣企業資金豐裕度、企業優勢(所有權優勢和內部化優勢等)、投資動機等因素都會影響其海外投資方式的選擇。與中石油、中石化相比，中海油在現金流及整體規模上存在一定的差距，然而其海外投資卻更為成功，直到2007年其上市后所進行的所有項且無一虧損。這與中海油所選擇的海外投資方式有莫大的關系，中海油依據其自身特點，在選擇項目時多以參股或聯合競購等直接投資方式為主，這在很大程度上降低了投資風險，選擇適合企業自身特點的投資方式成為其海外投資獲得巨大成功的重要原因。②依投資項目資源國環境而選擇恰當的投資方式。資源國政治、經濟社會環境及資源國財稅制度等都是油氣公司無法改變和控制的，因此油氣企業在進行海外投資時只能通過自己的經營策略的調整和投資方式的選擇來規避它們產生的風險，從而取得更好的經濟效益。
資源國經濟狀況、政治傾向以及文化氛圍等投資經營環境，決定了國外投資者需承擔的公共責任、能發揮的優勢以及可以實現的社會合法性。政治環境是跨國投資主體需要考慮的第一重要因素，跨國油氣投資者投資前必須對投資國或投資地區政治經濟環境進行最為充分的評估，政治經濟政策傾向寬松的資源國更有利于油氣企業自由選擇投資方式；兩國的文化距離越大，越不利于投資企業整合人力資本和提高管理效率，合資方式更適合進入文化背景較生疏或政治經濟約束很強的地區，只有在資源國政治經濟管束較放松且兩地文化趨同的條件下油氣企業才會傾向于獨資新建(綠地投資方式)。
2 要加強合作投資的運用
我國油氣企業在開展國際投資業務時應該重視選擇通過聯合與重組建立投資伙伴關系的投資方式，這種投資方式強調相互利用合伙人的資金和技術，優化生產要素，降低成本，增強抵抗風險的能力。油氣企業選擇這種方式進行海外投資可以以最小的代價爭取更多的機會，還可以學習到外國油氣企業先進技術和管理理念。最終為我所用。
根據我國油氣企業對外投資動機和現狀，其對外直接投資宜采用合作開發方式。這種合投資方式，主要有以下四種基本做法：①租讓制，即外國油氣公司負責全部投資、承擔全部風險，油氣產品全部屬于外國公司；②聯合經營，即外國公司與東道國企業共同出資、共同經營、共擔風險、共負盈虧；③承包合同，即發包方自負盈虧、獨立經營，開發出的油氣產品全部歸開發方所有，承包方只取得一部分油氣產品作為報酬；④油氣分成合同，即外國投資者負責設備、技術、資金的籌措，資源國擁有油氣資源所有權和全部油氣產品的支配權、并負責經營，外國投資者按合同比例對油氣產品報酬分成。
3 注重海外油氣投資管理人才的引進與培養
專業人才不足是制約我國油氣企業海外投資以及擴大國際化經營的重要因素，針對油氣企業海外投資的不同方式，人才配套是關鍵。我國油氣行業的人才隊伍整體素質較低，大多數人知識面相對狹小，懂投資的不懂外語，懂外語的不懂技術，而油氣企業海外投資合作經營需要大量能夠懂得、熟悉和了解投資專業知識與跨國投資相匹配的高素質人才目。
在目前與海外投資方式配套人才短缺的情況下，我國油氣企業應該加大對人才的投資開發力度。首先，招聘優秀的國際人才來彌補靠自身培養之不足，可以采用人才國際化與本土化相結合的戰略，攬四海英才為我所用。在引進人才的同時，還應該注意人才的培養，建立起相應的培訓機制，定期選派人員到境外參與投資項目，進行工作鍛煉，使其深入了解不同的海外投資方式，增長實際投資經驗，改善我國油氣企業跨國投資配套人才短缺問題。
4 要加強海外油氣投資風險管理
風險管理應貫穿一切項目始終，對于海外能源投資這樣高風險高投入的投資項目，風險管理就更為重要。加強海外油氣投資項目風險，我們要著力做好以下幾方面的工作：第一，建立項目風險評價制度。在具體的工程進程中，組織專家對階段工作進行評價，包括上一階段的經驗總結和下一階段的工作指導，對重要風險進行打分量化，給出評價意見，以保證各項工作順利完成：第二，要加強系統風險分析。將各個重點階段風險加以細分，從法律、業務等角度出發，分別研究他們的化解風險的措施。主要包括可行性研究、資產評估、合同談判幾個方面；第三，要加強風險過程控制。為了及時發現風險、規避風險，我們要派遣專業人員進行監控，包括相關的專家、律師，他們對項目實施全過程實時監控；第四，要明確對外投資項目的責權利。為了使項目經理負責制落到實處，我們可以建立層層授權機制，同時成立投資項目小組，明確對外投資項目的責權利。
5 要建立配套的金融政策支持機制
我國油氣企業的海外投資方式中直接投資方式占主要部分，這種直接投資方式既包括新建海外企業也包括通過資產或股權并購而設立海外企業，而這兩種投資方式都是需要巨額資金的支持。海外能源開發投資是落實國家能源安全戰略的重要步驟，需要巨額資金投八，投資回收期限長，投資風險大，因此政府的配套金融政策支持對其發展的意義重大。
我國政府支持海外能源開發投資金融政策可以從以下方面著手實施：主要包括政府對海外投資企業提供信貸支持，提供政府補貼，股本融資，實行優惠利率甚至無息利率。因此對政府金融政策建議：①建立針對海外不同投資方式的風險基金，凡是經國家批準的能源海外投資項目，油氣公司可以根據投資方式不同按規定申請使用該基金。②多方面的資金支持：信貸政策方面，對于在境外投資的重點建設項目，國家金融機構可以提供貸款；為境外企業獲得境外銀團貸款、租賃提供擔保，以及其它金融服務；選擇經過挑選的境外投資企業，在國內和國際發行市場上發行股票和債券，為境外投資項目籌資；建立境外投資發展基金，對境外投資項目進行參股，境外企業可以向基金會提出資金申請，基金會根據國家境外投資政策對申請進行評估和審核，然后決定是否批準以及發放資金額度。
6 要建立相應的海外油氣投資保障機制
目前世界各國大都采取海外投資保險制度，境外投資保險制度是對本國可能遭受的風險提供的一種保障，我國的海外投資政治風險保險制度尚未建立，現行的制度又不夠完善，適用性不強，還存在著許多弊端，亟待建立一種完善的保險機制。按照國際慣例，國家應先出臺海外油氣項目風險保險政策，同時建立專門從事海外投資保險業務的機構，在兩方面的配合下，共同加強海外投資項目的安全保險工作。
參考文獻：
[1]彭民，周玉晶.我國石油企業海外投資模式的選擇[J]經濟研究導刊，2008，(4]：34-35
[2]康伊明.對中國石油公司“走出去”戰略的思考[J]地質技術經濟管理，2004,(2)：9-12
[3]張仁開.我國油氣工業對外直接投資的戰略研究[J].油氣化工技術經濟，2006，(3)：13-17
規避風險的投資方式范文4
目前，我國保險基金投資方式落后，供基金投資決策機構選擇的投資形式較少。這不僅限制了保險基金的保值增值能力，而且使得保險基金的投資結構發生偏差，在一定程度上打擊了基金管理機構的投資積極性。只有實行保險基金市場化運營，基金投資機構才能根據多種可供選擇的投資項目優化投資組合，從而獲得較高的投資收益，提高保險基金的是經濟保障效益。分享國家經濟發展和與物價掛鉤是社會保險應當遵循的基本原則，軍人保險待遇的給付不能停留在固定水平，應隨經濟增長和物價上漲作相應的調整提高。因此，必然會增加軍人保險基金的費用支出，這就要求做好軍人保險基金的保值增值。軍人保險制度的政策目標是為軍人提供最基本的經濟保障，主要是通過特定種類的軍人保險給付結構和給付水平來實現。從國外社會保險的運作實踐來看，各國采用自動指數調節機制可為勞動者領取保險金提供某種程度的保障。但這將導致社會保險費用支出的急劇膨脹，致使國家財政赤字不斷增加，造成直接加壓于企業和個人的社會保險繳費比例，給經濟發展、社會穩定和企業運營帶來了消極影響，不能有效地實現社會保險政策目標。因此，為落實軍人保險政策目標，保障軍人合理的保險待遇，必須加強軍人保險基金運營，實現軍人保險基金的保值增值。
二、軍人保險基金組合投資的風險收益分析
在資本市場和金融市場，每一種投資工具都有其相應的風險和收益系數，預期收益率決定投資者資金的投資方向，如果他是極度厭惡風險的，那么它將持有一個完全由低風險系數資產組成的投資組合。但基金運營方式過于單一，難以保值增值。如果軍人保險基金只限于投資國債和存入銀行，表面上看，這種投資是安全的，而實際上卻存在貶值的風險。其一，1997年以來，政府連續多次下調利率，是存入銀行的軍人保險基金已經很難保值，更談不上增值；其二，國債的收益率也在逐漸降低，軍人保險基金投資于國債也將面臨虧損。而如果將軍人保險基金全部投向收益較高的金融工具，則一旦遭遇風險，必將損失巨大。相反，一個多樣化的資產組合能夠有效地減少其中每一種資產所面臨的風險，隨著完備的金融投資工具體系的逐步建立，只要我們在合理運用傳統投資工具的基礎上，巧妙地利用各種新的投資工具，就會有效規避補充軍人保險基金投資運營的風險，基金增值就能得到可靠保障。
三、軍人保險基金組合投資的具體措施
軍人保險基金的特點以及各種投資方式風險和收益的依存程度決定了多樣化投資組合是其運營方式的現實選擇，然而選擇那些投資方式，如何按投資方式對基金進行投資組合，則是軍人保險基金運營的關鍵問題，必須要考慮一下幾個因素：第一，穩健性。軍人保險基金來源于國家財政撥如何部隊干部、士官的個人繳費積累，其目標是為軍人提供最基本的經濟保障，其實質是軍人在遭遇生活、工作損失之后的社會補償。從這個意義上講，它就成了軍人對未來安定生活某種程度的精神寄托，其在運營過程中存在的任何風險都可能會影響到廣大官兵的切身利益，既不利于廣大官兵在部隊安心服役，也不利于提高軍人保險僅給付水平，增強軍隊的凝聚力和戰斗力。因此，軍人保險基金安全就成為基金運營機構在進行投資選擇時所要遵循的首要原則。但任何投資工具都存在一定程度的風險，要想滿足軍人保險基金保值的要求，在投資工具、投資項目的選擇上就必須考慮其穩健性，保證基金有長期、穩定的收益。因此，在投資組合時，高風險的投資項目所占比例不應過大。第二，獲利性。投資的目的是為了獲利，目前我股處于低通脹時期，物價指數變動也不大，將基金投資于國債、銀行存款等一般不會貶值，但低通貨膨脹并非是我國經濟調控的政策取向，一旦拉動內需，通貨膨脹率必然會隨著經濟的增長而有所提高，將基金投資于國債、銀行存款等不僅不會保值，反而會因通貨膨脹率的提高而產生貶值的危險。因此，在滿足投資項目穩健性的同時必須要將部分基金投資于高收益項目，盡管高收益通常伴隨著高風險，但只要對投資項目仔細的分析、巧妙地選擇就會一定程度的降低，甚至規避風險。第三，流動性。軍人保險基金投資的流動性原則要求投資資產在不發生價值損失的條件下可以隨時變現，以保證軍人因各種原因喪失收入時能獲得物質幫助。因此，在基金總額中必須留有一定比例的流動性資產，該比例的大小取決于基金的成熟度，在基金高度成熟時，基金收益者開始大比例的領取保險金，這就需要有更多的現金來支付保險金。由于一般情況下，變現的難易與收益率的高低成反比關系。因此，在選擇投資方式時，應有妥善的計劃，根據需要選擇多種投資方式，確保既能保值增值，又不影響保險金的支付。
規避風險的投資方式范文5
關鍵詞:風險投資;現狀;挑戰
一、風險投資概述
1.風險投資的特征
風險投資，是由專門人員和機構向那些剛剛成立或增長迅速、潛力很大、風險也很大的未上市新興企業長期股權融資和增值服務，培育企業快速成長，數年后再通過上市、兼并或其它股權轉讓方式撤出投資，取得高額投資回報的一種投資方式。典型的風險投資往往具有以下幾個基本特征：
（1）投資對象多為處于創業期(Star-up)的中小型企業，而且多為高新技術企業。
(2)投資期限至少在3-5年以上，投資方式一般為股權投資，通常占被投資企業10％-49％的股權，不要求取得控股權，也不需要任何擔?；虻盅骸?/p>
(3)投資決策建立在高度專業化和程序化的基礎之上。
(4)風險投資人一般不參與被投企業的經營管理，但提供增值服務；除了種子期(seed)融資以外，一般也對被投企業以后各發展階段的融資需求予以滿足。
(5)由于投資目的是追求超額回報，當被投企業增值后，投資人會通過上市IPO、收購兼并或其他股權轉讓方式撤出資本，實現增值。
(6)風險性極高，投資失敗的可能性平均在70％左右，但一旦成功，便會獲得超額回報。
2.分類及功能
對風險投資類型的劃分有多種標準。按投入方式，可分為“杠桿式”風險投資和“權益性”風險投資，后者是國際上通常采用的投資方式。按接受投資的企業發展階段不同，可以將風投資本分為種子資本、導入資本、發展資本和風險并購資本。
風險投資的基本功能是為應用高科技成果的中小企業提供其創業和發展所必須的股權資本，風險投資的基本運作機制是由風司融到風險資金，投向經過謹慎篩選的風險企業或項目，培養風險企業發展壯大，實現正常的市場運作，然后撒出投資，再去尋找新的項目。由此可見，風險投資主要有資金放大器、風險調節器、企業孵化器等幾種功能。
3.風險投資的運作
風險投資主要由項目評估和選擇、談判和簽定投資協議、培育風險企業、實現投資收益等環節構成。
（1）項目評估和選擇。企業家（團隊）管理能力、產品或技術的獨特性以及產品市場大小構成了決策評價指標體系的主要組成部分，在此基礎上派生出創投決策的“三大定律”：
第一定律：決不選取超過兩個以上風險的項目。
第二定律：V=P×S×E
其中，V代表總的考核值，P代表產品市場大小，S代表產品、服務或技術的獨特性，E代表管理團隊(企業家)的素質。
第三定律：投資P值最大的項目。
（2）談判和簽訂投資協議。風險企業所關心的是有足夠的資金滿足企業運轉，確保目標利潤和企業經營權。雙方通過對風險企業未來盈利的預測來確定風險投資所占股份，最后形成項目股權分配與投資額及對賭條款等全面細致的風險投資協議。
（3）培育風險企業。協議簽訂后，風司與風險企業保持密切聯系，一般通過管理報告、企業定期訪問、擔任企業董事會成員來對企業實行監控，以便發現問題和解決問題。風司一般還會用自身的管理、法律、財務等方面專長，向風險企業提供專業咨詢等增值服務。
（4）實現投資收益。風險投資的退出方式和時機選擇，取決于風司整體投資組合收益的最大化。主要的退出方式有風險企業股票公開上市；其他大公司收購風險企業，把風險企業轉售給其它投資公司；執行償付協議，風險企業向風司回購自身股份。
二、我國風投行業的發展狀況分析
1.投資概況
我國風投行業經歷過2000、2001年的發展高峰，之后隨國內創業板暫不開設和納斯達克網絡泡沫的破滅而走向低谷，直到2004年由于資本市場退出形勢的預期好轉以及網絡潮的回暖，風投行業在總投資額上大幅攀升，據統計數據，中外風投機構在2004年共對253家大陸及大陸相關企業進行了投資，投資總額達12.69億美元，創歷史新高，其中投資案例數量較2003年增加43％，投資金額上升28％，風投業進人一個全面復蘇和加速發展的時期。
2.行業分布分析
風投機構在選擇投資對象時通常會考慮該行業的成長性、創新性、市場前景以及具體企業的管理團隊。調查顯示，傳統制造業已經取代軟件行業，成為創投項目最為集中的行業，表明風投資本規避風險和短期盈利取向的動機顯著增強。風投資本通過參股方式，從穩定發展的傳統制造業那里獲得股利，增加利潤流量，滿足了風司股東要求的一種策略選擇。
3.區域分布分析
風投資本偏重高新技術項目和經濟發達地區，主要指向上海、深圳、江蘇、浙江、北京、天津等地，其中上海的風投機構數目最多，但在資金總量上比深圳小，北京雖然機構數目較少，但管理的資金卻較多。此外，風投出現很強的區域集點。京津冀地區的項目投資強度最高，長三角與珠三角的差別不大，而東三省及其他地區的差別則較大。
4.階段分布分析
針對創業企業所處的發展階段的不同，其生命周期可分為五個階段，即種子期、發展期、成長期、擴張期以及成熟期。風投機構會根據企業不同階段的特點制定具體的投資對策。
國外的風投資本一般集中在發展、成長和擴展階段，向種子和成熟階段投的比例比較小，特別是在種子階段，大約只有5％。2003年以來，風投資本分布基本上是“正態分布”：中間大兩頭小。項目主要集中在成長階段，而種子階段所占比例最少，這種趨勢與國外風投的階段分布基本一致。
5.我國風投行業投資項目退出狀況
自2003年以來，我國風投資本在退出上雖然取得可喜的進展，有多家風投機構實現了成功退出。但與國外相比，上市和被其他企業收購所占比例明顯偏低的狀況仍然沒有改變。值得注意的是，由于我國的創業板市場遲遲未開，多數風投機構投資“后撤”，即風投機構為了規避風險和獲得穩定的回報，多選擇比較成熟、規模較大的傳統性項目。2005年以來隨著我國證券市場股改的不斷深入和登陸海外資本市場，通過IPO實現退出的較往年明顯增多，多家風投支持的中國企業在美國、香港和新加坡市場上市。
三、我國風險投資行業面臨的挑戰
規避風險的投資方式范文6
[關鍵詞]債券投資 風險 防范
一、我國債券投資的風險現狀及其類別
任何投資都是有風險的,風險不僅存在于價格變化之中,也可能存在于信用之中。因此正確評估債券投資風險,明確未來可能遭受的損失,是投資者在投資決策之前必須的工作。當然,在同樣的債券市場,不同投資者的收益是不盡相同的,這其中存在著投資技巧的問題。對于不同類型的投資者,投資的技巧是不相同的。因此在對債券進行分析之前,有必要首先來關心一下投資債券的風險何在。投資債券,可能會面臨哪幾方面的風險。債券投資是投資者通過購買各種債券進行的對外投資,它是證券投資的一個重要組成部分。一般來說,債券按其發行主體的不同,分為政府債券、金融債券和公司債券。債券投資的風險是指債券預期收益變動的可能性及變動幅度,債券投資的風險是普遍存在的。與債券投資相關的所有風險稱為總風險。
1.違約風險
違約風險,是指發行債券的借款人不能按時支付債券利息或償還本金,而給債券投資者帶來損失的風險。在所有債券之中,財政部發行的國債,由于有政府作擔保,往往被市場認為是金邊債券,所以沒有違約風險。但除中央政府以外的地方政府和公司發行的債券則或多或少地有違約風險。因此,信用評級機構要對債券進行評價,以反映其違約風險。一般來說,如果市場認為一種債券的違約風險相對較高,那么就會要求債券的收益率要較高,從而彌補可能承受的損失。
2.利率風險
債券的利率風險,是指由于利率變動而使投資者遭受損失的風險。毫無疑問,利率是影響債券價格的重要因素之一:當利率提高時,債券的價格就降低;當利率降低時,債券的價格就會上升。由于債券價格會隨利率變動,所以即便是沒有違約風險的國債也會存在利率風險。
3.購買力風險
購買力風險,是指由于通貨膨脹而使貨幣購買力下降的風險。通貨膨脹期間,投資者實際利率應該是票面利率扣除通貨膨脹率。若債券利率為10%,通貨膨脹率為8%,則實際的收益率只有2%,購買力風險是債券投資中最常出現的一種風險。實際上,在20世紀80年代末到90年代初,由于國民經濟一直處于高通貨膨脹的狀態,我國發行的國債銷路并不好。
4.變現能力風險
變現能力風險,是指投資者在短期內無法以合理的價格賣掉債券的風險。如果投資者遇到一個更好的投資機會,他想出售現有債券,但短期內找不到愿意出合理價格的買主,要把價格降到很低或者很長時間才能找到買主,那么,他不是遭受降低損失,就是喪失新的投資機會。
5.經營風險
經營風險,是指發行債券的單位管理與決策人員在其經營管理過程中發生失誤,導致資產減少而使債券投資者遭受損失。
二、我國債券投資的風險防范措施
1.選擇多樣化的債券投資方式
所謂債券投資方式多樣化,一是指投資者將自己的資金分別投資于不同種類的債券,如國債、金融債券、公司債券等。各種債券的收益和風險是各不相同的,如果將資金集中投資于某一種債券可能會產生種種不利后果,如把所有資金全部用來購買國債,這種投資行為盡管非常安全、風險很低,但由于國債利率相對較低,這樣做使得投資者失去投資公司債券所能得到的高收益;如果全部資金用來投資于高收益的低等級公司債券,收益可能會很高,但缺乏安全性,也很可能會遇到經營風險和違約風險,最終連同高收益的承諾也可能變為一場空。而投資種類分散化的做法可以達到分散風險、穩定收益的目的。二是指投資者將自己的資金分散投資在不同期限的債券上,債券的期限本身就孕育著風險,期限越長,風險越大,而收益也相對較高,反之債券期限短,風險小,收益也少。如果把全部投資都投在期限長的債券上,一旦發生風險,就會猝不及防,其損失就難以避免。因此,在購買債券時,有必要多選擇一些期限不同的債券,以防不測。投資者手中經常保持短期、中期、長期的債券,不論什么時候,總有一部分即將到期的債券,當它到期后,又把資金投資到最長期的證券中去。
2.把握合適的債券投資時機
所謂把握合適的債券投資時機是指投資者在進行投資時,一方面要結合自身的實際情況,即自己單位或個人能夠支配的長期資金數量,一般而言,我國大部分單位能夠支配的長期資金十分有限,能用于債券投資的僅僅是一些暫時閑置的資金。采取期限短期化既能使債券具有高度的流動性,又能取得高于銀行存款的收益。由于所投資的債券期限短,投資者一旦需要資金時,能夠迅速轉讓,滿足生產經營的需要。采取這種投資方式能保持資金的流動性和靈活性。另一方面需要密切注意利率的變化,利率提高時,債券的價格就降低,此時便存在風險,但若是進行短期投資,就可以迅速的找到高收益投資機會,反之,若利率下降,長期債券卻能保持高收益。
3.必須注意不健康的投資心理
要防范風險還必須注意一些不健康的投資心理,如盲目跟風往往容易上當,受暗中興風作浪、操縱市場人的欺騙;貪得無厭,往往容易錯過有利的買賣時機;賭博心理,孤注一擲的結果往往會導致血本無歸;嫌貴貪低,過分貪圖便宜,容易持有一堆蝕本貨,最終不得不拋棄而一無所獲。
總之,債券投資是一種風險投資,那么,投資者在進行投資時,必須對各類風險有比較全面的認識,并對其加以測算和衡量,同時,采取多種方式規避風險,力求在一定的風險水平下使投資收益最高。
參考文獻:
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