前言：尋找寫作靈感？中文期刊網用心挑選的住房反向抵押養老保險的風險，希望能為您的閱讀和創作帶來靈感，歡迎大家閱讀并分享。
〔內容提要〕住房反向抵押養老保險是政府鼓勵的一種“以房養老”的商業養老保險業務，可以有效緩解老齡化不斷加深背景下老有所養的問題。但由于不確定因素多，開展該業務的保險公司很少。本文站在保險公司的角度從抵押物、借款人和其他三個方面分析了開展住房反向抵押養老保險所面臨的風險，并提出針對性的建議。
〔關鍵詞〕住房反向抵押;養老保險;風險
住房反向抵押養老保險是指老年人將擁有完全產權的房屋抵押給保險公司，自己繼續擁有房屋占有、使用、收益和經抵押權人同意的處置權，并按照約定條件從保險公司領取養老金直至身故。老年人身故后，保險公司獲得抵押房屋的處置權，處置所得優先用于償還養老保險相關費用的一種“以房養老”業務。為鼓勵保險公司開展該業務，2013年國務院了《關于加快發展養老服務業的若干意見》，明確提出“開展老年人住房反向抵押養老保險試點”，2014年6月，《關于開展老年人住房反向抵押貸款養老保險試點的指導意見》正式，原保監會在北京、上海、廣州、武漢四個城市開展了以兩年為期的住房反向抵押養老保險試點工作。2018年8月，銀保監會進一步將試點推廣到全國。前期參與的保險公司有幸福人壽、合眾人壽、泰康人壽、太平洋人壽、平安人壽、中美大都會人壽、中宏人壽七家保險公司，但最終實質性開展起來的保險公司只有幸福人壽一家。讓眾多保險公司望而卻步的主要原因之一就是住房反向抵押養老保險業務相對其他保險業務而言持續的時間長、風險因素也更多。
一、保險公司開展住房反向抵押養老保險面臨的風險
1.抵押物風險。這里的抵押物就是老年人抵押給保險公司的房產。一是房價波動風險。由于房屋評估具有復雜性和專業性，遠期估值過高，保險公司將多付養老金；而依賴房產評估機構也有成本。另外，住房反向抵押養老保險通常是無追索權的，即保險公司對投保的老年人只能追索住房這部分抵押財產，對于其他財產和收入并無權利，貸款終止后，如房產出售的價格低于合計的保險金總額，保險公司要承擔差額損失。二是支付風險。該風險與投保人所抵押的房屋面積大小及折舊有關，面積大、折舊少，房屋的價值就越高，保險公司需要定期支付給投保人的養老金就越多。由于保險公司不能吸收任何社會存款作為日常流動資金，持續不斷地每月向投保的老年人支付固定的養老金，時間與老年人生命同長，這對保險公司的支付能力是一個考驗。三是二手房委托風險。該風險是在老年人身故后保險公司處置房產過程中產生的，在老年人身故后保險公司不可能保留過多的房產，若自身處置房產成本高，而委托房產中介處置房產可能會出現委托風險。2.借款人風險。一是長壽風險。是指當老年人的實際壽命超過預期時，老年人身故后處置房產的收入無法彌補保險公司對該老年人的養老金支出。二是信用風險。是指在保險公司通過體檢等方式對老年人的壽命進行估計時，老年人故意隱瞞自己的身體狀況，導致保險公司無法進行準確判斷，使老年人預測的壽命低于實際情況，從而增加保險公司養老金的定期支付額。三是道德風險。是指老年人投保后，由于產權已轉移至保險公司，便不再對房產進行必要的維護，從而導致房屋價值降低的風險。老年人會將居住期間能夠獲取的效益和付出的成本進行對比，當效益高于成本時老年人對房屋的保養一般會高于保險公司的期望；反之，當收益低于成本時老年人可能會覺得自己吃虧、不劃算，因此道德風險出現的機會就會變大，老年人可能會失去對房屋進行必要的維護的動力。當然，也存在即便老年人想要維護房產，但由于身體情況不允許或資金不足等原因而無法實現的情況。3.其他風險。一是利率風險。即市場利率發生變化導致保險公司資產與負債隨之發生變動的風險。通常住房反向抵押養老保險的利率是固定的，這是保險公司預測的遠期利率，存在人為因素，而市場利率是變化的，資產和負債對利率的敏感程度不同，可能會造成保險公司的損失。老年人抵押的房產屬于保險公司的資產，因周轉需要借入資金來支出養老金是保險公司的負債，當利率上升時保險公司借入資金的成本隨之提高。另外，住房反向抵押養老保險的投保人有退保權利，如果市場利率下降，房價上升，投保人很可能會選擇退保，一旦房屋被贖回，保險公司將面臨以低利率再投資的風險。二是政策風險。主要體現在法律政策和國家政策支持力度方面。由于住房反向抵押貸款項目屬于該領域的創新項目，目前在法律政策方面仍存在一些不完善的地方，國家政策對住房反向抵押貸款業務也有影響，如對投保人定期收到的養老金征收個人所得稅，則可能會削弱老年人參與住房反向抵押養老保險的積極性。三是操作風險。主要體現在目前該項目的相關業務流程上，沒有與之配套的、較為完備的制度和手段，國家也還未構建好相應的資信檔案數據。
二、關于住房反向抵押養老保險業務產生風險的應對措施
1.合理評估房價。我國房地產市場近十年一直處于高速增長的狀態，但受到政策、經濟等各方面因素影響，準確預測未來房地產市場走勢有一定的難度。如果房產估值過高，會損害保險公司的利益，如果評估過低，老年人權衡后又會因為不合算而放棄參與，導致有行無市。作為保險公司要遵循會計核算中的謹慎性原則，盡量多預測可能的損失和費用，適當降低房價上行波動的預期（或增加下行波動的預期）。另外，可每五年重新進行一次房產價值評估，調整保險金額。2.采取區域差異化政策。一線和二線城市由于教育、醫療、就業等各方面存在一定的優勢，因此人口流入的速度快，房屋價格高，而且這些城市的人觀念較新，在一定程度上更容易接受以房養老這種養老方式。而三四線城市的人更傾向于把房產留給子女，而且房價不穩定，較難接受以房養老的的方式。因此，建議保險公司在推廣住房反向抵押養老保險時，應多關注一線和二線城市，等制度完善、案例數據更加豐富時再向三四線城市推廣。3.引入房地產保值機構。房屋的價值評估是以房養老業務的核心，它貫穿整個住房反向抵押養老保險業務的始終。在業務開展期間，房價會受到政治因素、經濟因素、行政因素以及自然因素等多方面的影響而發生變動。引入第三方房價保值機構后，保險公司可以與其達成相應的期權協議，當房產出售時實際價格高于協定價格，期權作廢，反之生效。為應對房價的波動，還可以通過制定合理貸款比例以及掌握合適的房產出售時機，防止期限錯配，應盡量將養老金及本息累計額控制在房價銷售額度之內。4.加強業務合作。一是與房地產機構合作。如上所述，委托房產中介處置房產可能存在委托風險，因此建議擬開辦此類業務的保險公司與房地產機構建立長期合作機制。在房產價值評估和處置房產方面，房地產機構技術性和專業性較強，可以盡量避免二手房委托風險。二是與銀行等金融機構合作。保險、銀行和證券是金融業的三個核心領域。當前，我國金融機構以分業經營為主，即金融機構在三大主要領域分開運營，核心業務不互相交叉，機構相互獨立，因此保險公司只能經營保險業務，保費是保險公司唯一的資金來源。但是，住房反向抵押養老保險業務需要大量且長期的養老金支付，僅依賴于保險公司很難保證項目的順利運行。因此，為了有效管理支付風險，可以適當引入流動資金充足的銀行。5.完善道德風險控制。在合同中增加約束道德風險的條款，如當發現被保險人沒有對房屋進行維修，則再扣除5%～10%的比例用于房屋維修，或者在發放養老金之前扣除維修費用，建立維修基金，該維修基金由保險公司管理，并定期對房屋進行維修維護。
作者:姜學軍 宮思路
