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摘要 ：供應鏈金融的發展較大程度解決了中小企業融資難題，但現有的供應鏈金融模式也有其痛點，如信息的不對稱、核心企業與中下游企業存在聯合欺詐以及銀行內部管理限制其對中小企業融資的最大作用。區塊鏈是一種按時間順序將數據區塊相連組成鏈式數據結構的技術，其具有無法竄改、分布式存儲以及共識機制等特性，使得相關方關鍵數據的存儲和流轉環節都真實可信。本文以順德中小微企業為例，重點研究區塊鏈驅動順德供應鏈金融創新的路徑，探討順德“區塊鏈 +供應鏈金融”新融資模式。
關鍵詞 ：區塊鏈 ；供應鏈金融 ；中小微企業融資
一、引言
順德作為廣佛都市圈、粵港澳大灣區城市群的重要組成部分之一，在 2020 年 GDP 達 3593.62 億元，比上年增長 4.1%。獲得全國市轄區高質量發展第一名，連續十二次入圍“中國全面小康十大示范縣市”，其發展成績令人矚目，因此，被稱為“順德模式”。順德是珠三角地區著名的制造業基地，以工業為主導，三大產業協調發展，形成家電、通用設備兩大千億級產業集群以及家具制造、精細化工、金屬材料、電子信息、紡織服裝、生物醫藥等其他行業，“順德制造”享譽國內外。順德民營經濟發達，眾多優質中小企業是市場的主體，也是行業的隱形冠軍。隨著企業不斷的轉型升級，加上新冠肺炎疫情的影響，很多企業的生產受到巨大影響，資金鏈也出現問題，導致企業的融資需求很大，而融資難、融資貴、融資慢仍是順德中小微企業發展的短板。而傳統的供應鏈金融已經不能滿足新時代順德中小微企業的融資需求，順德的供應鏈金融發展亟須考慮新技術的普及。通過我們給順德地區的金融機構和企業發放的調查問卷可以看出，順德供應鏈金融目前不能廣泛應用的主要原因有“缺乏供應鏈金融人才、存在‘信息孤島’、信息不對稱、信用風險、相關法律不完善”等問題，我們根據順德供應鏈金融的發展現狀，深入金融機構和企業進行了調研和分析。
二、順德供應鏈金融發展存在的問題
（一）供應鏈上信息不對稱，形成“信息孤島”
供應鏈上的主體眾多，有供貨商、核心企業、經銷商、銀行等，各個參與主體掌握著不同的信息。貨物本身的信息由供應商掌握，資金流信息由銀行掌握，核心企業掌握供應鏈的關鍵信息，各類信息在固定主體內存儲，形成了“信息孤島”，這就會導致出現信息不對稱現象，而各個參與主體所掌握的信息不對稱也會導致整個供應鏈信息不透明、不流暢，各個參與主體無法全面了解交易信息，這使得整條供應鏈的運作效率受到嚴重影響。供應鏈金融以實際供應鏈為支撐，供應鏈的信息不對稱使得供應鏈金融的服務工作難以開展，獲取交易信息的成本也明顯增加。如何解決供應鏈上的信息不對稱、實現信息透明高效流通，是目前供應鏈金融行業突破發展瓶頸所必須思考的問題。
（二）存在貿易背景真實性問題
在供應鏈金融運行過程中，銀行等金融機構作為資金提供方出于貸出資金的安全考慮，通常會要求交易雙方有長期穩定、真實的交易關系，對貿易背景的真實性要求極其嚴格，在保證貸出資金安全的前提下為融資企業提供各項金融服務。對貿易背景真實性的考量是銀行等金融機構風險控制的重要組成部分。在實際的供應鏈中，融資企業會因某些自身利益問題，偽造、變造貿易合同以虛構貿易關系，銀行等金融機構在資質審核上需要花費大量的人力、物力去審核信息，一旦未發現虛假的貿易關系，貸出資金，那這筆資金的安全就難以保證。貿易背景的真實性問題嚴重擾亂了整個供應鏈金融行業的運行秩序，是目前行業發展的主要痛點。
（三）履約風險無法有效控制
供應商與買方之間、融資方和金融機構之間的支付和約定結算受限于各參與主體的契約精神和履約意愿，尤其是涉及多級供應商結算時，不確定性因素較多，存在資金挪用、惡意違約或操作不當等情況。由于傳統供應鏈金融業務風險事件頻現，數字供應鏈金融成為了人們關注的焦點，區塊鏈、AI、大數據分析、機器人流程自動化等已經成為新時代企業的核心競爭要素，區塊鏈等新興技術能解決許多傳統供應鏈金融業務場景下的痛點。
三、區塊鏈驅動順德供應鏈金融創新路徑分析
2018 年 10 月，佛山市順德區發布了“區塊鏈 + 產業”的白皮書，提出了區塊鏈技術將在“區塊鏈 + 產業信用”和“區塊鏈 + 供應鏈金融”等方面讓傳統產業“上鏈”，讓區塊鏈深度擁抱實體經濟。2019 年 3 月全省首個“區塊鏈 +”應用平臺落地順德。2020 年 9月，廣東省地方金融監督管理局公布了 2020 年第一批供應鏈金融“監管沙盒”試點申報企業名單，其中包括了“順德區美的家電實業有限公司”等 9 家企業。作為粵港澳大灣區城市之一的順德，其大部分的企業都處于轉型升級的關鍵階段，金融業也在改革階段，我們需要思考如何讓金融業脫虛就實，給中小微企業的發展助力 ；如何利用區塊鏈推動供應鏈金融創新發展，更好地服務實體經濟。由此可見，“區塊鏈 + 供應鏈金融”新融資模式的實踐至關重要。
（一）區塊鏈技術解決供應鏈金融“信息孤島”問題
在一條完整的供應鏈上，作為上游企業的供應商和作為下游企業的經銷商都存在一級到 N 級的多個主體，越低層級的企業會越偏離核心企業，這種偏離產生的距離會導致信息不互通，層級跨越度越大導致信息流通越閉塞，低層級特別是處于末端的企業與核心企業及商業銀行之間有著一定的信息壁壘，上游企業與下游企業間也有著高度的信息流通障礙，因此形成了“信息孤島”問題，這在供應鏈的末端極為突出。第一，區塊鏈技術是通過分布式賬本技術收集到各個層級的各個主體上傳的信息，從而進行信息的分布式記錄、儲存來實現信息的交互。第二，信息的交互讓供應鏈的各個主體可以共享到供應的信息，打通之前信息壁壘造成的“信息孤島”。而各個主體掌握了供應鏈上主體之間的關系，也有利于各個主體之間建立聯系，更有利于處于末端的企業能夠突破信息的障礙，建立與其他上層級企業的聯系。第三，分布式記賬的有效信息可以給商業銀行提供各個層級上下游的中小微企業可靠的信息，從而依靠企業的信用背書，為低層級的末端企業進行關聯授信。第四，企業之間因為建立了可靠的聯系，有利于企業之間達成共識，形成戰略聯盟，推動戰略關系融資模式的發展。
（二）解決供應鏈金融的貿易真實性問題
加密算法和共識機制的應用使區塊鏈系統具備不可竄改的特性，同時共識機制也通過驗證來保證貿易信息的真實性。區塊鏈技術的應用可以保證融資各參與方獲得的相關交易信息是真實可靠的，解決供應鏈金融發展的貿易背景真實性問題。
（三）智能合約技術提高金融機構的風控水平
金融機構最關注也最關鍵的一個問題是風險的管控，如何提高風控水平是每個金融機構都最想做的事，特別是在供應鏈金融中，存在著融資緩慢、融資斷點、融資不暢等問題。而運用區塊鏈技術中的分布式賬本技術，既可以提高供應鏈金融中信息傳輸效率和信息的可靠程度，也可以加強商業銀行對信用風險的管控。另外，區塊鏈技術中的智能合約技術也能夠提高供應鏈金融對市場風險的管控水平。現在大部分的供應鏈金融產品都是用抵押物來進行融資，抵押物可以是貨物、票據、合同等，但抵押物的價值會隨著市場價格的變化而變化，所以商業銀行對抵押物價值變化所帶來的市場風險的控制是比較重要的。中小企業通過抵押而在商業銀行獲得融資，抵押物價值的數據則通過信息傳遞與區塊鏈進行信息的交互。在市場信息不斷更新的情況下，商業銀行會實時評估抵押物的市場價值，如果評估結果是抵押物現價值等于或者高于原抵押價值時，那么維持不變 ；如果是低于的情況，那么區塊鏈技術就會利用智能合約技術，按照智能合約中抵押物價值低于原價值的條件觸發，自動根據合約內容執行出售抵押物保值或中小企業自動填補抵押物等相關操作。智能合約除了具有以上優勢外，還具有降低金融成本、交易摩擦和貿易風險等作用。
作者：吳麗健 李冠楠 單位：順德職業技術學院