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摘要：隨著供給側結構性改革的扎實推進，為市場活力的激發提供了強大的動力，我國經濟得到快速發展，近年來在金融領域和供應鏈領域，供應鏈金融的出現為我國中小企業的發展提供了融資渠道。但由于該模式具有擴散性，風險具有傳導性，涉及的企業及行業眾多，容易產生“牽一發而動全身”的局面。財務風險是企業的重點關注領域，供應鏈金融鏈上的企業必須要做好財務風險管理工作，將風險控制在合理范圍之內，才能更好地把握供應鏈金融帶來的機遇。
關鍵詞：供應鏈;金融;財務風險
1供應鏈金融模式概述
1.1供應鏈金融的含義
供應鏈金融由供應鏈系統、金融系統及其相關的其他要素系統組成，具體來看是銀行圍繞核心企業，對上下游中小企業的信息流、資金流和物流進行有機的結合，通過立體獲得各種信息，將單個企業的不可控風險轉化為供應鏈整體的可控風險，使風險控制降到最低的金融服務。供應鏈金融既涉及金融領域又涉及供應鏈領域。該模式下，融資企業利用與核心企業的交易實質獲取銀行的授信并獲得融資，實質上是間接利用核心企業的信用進行融資，核心企業往往財力雄厚，授信度高，而傳統的融資通過信貸問題來放貸，這使得中小企業融資難度大，門檻高；供應鏈上的各項信息的流通，能夠更好地整合各項資源；一些企業能夠通過這種模式大大降低經營成本，同時也能夠將風險從單個企業中分散出來。供應鏈金融的出現不僅能夠使核心企業擴大其生產和銷售，降低經營成本，增加利潤，增強企業競爭力，還能使供應鏈上從生產商、加工制造商、經銷商再到分銷商、物流倉儲企業等都能夠獲得核心企業的支持，另外從整體看來也是大大緩解了我國中小企業融資困難的問題。
1.2供應鏈金融的三種主要模式
供應鏈金融的運行分為不同的模式，主要有應收賬款模式、預付賬款模式、動產質押模式。應收賬款模式主要涉及金融機構、上游中小企業和核心企業，中小企業與核心企業建立實質經濟交易，收到核心企業開出的應收賬款單據后，利用應收賬款單據向金融機構融資，若到期無法償還貸款，則由核心企業承擔相應的償還責任。這種模式主要適用于銷售階段。預付賬款模式主要涉及金融機構、下游中小企業、核心企業和物流企業，下游中小企業與核心企業簽訂購銷合同，并且核心企業承諾回購，中小企業憑借此購銷合同向金融機構申請融資，該資金用于支付貨款；金融機構與物流企業簽訂倉儲監管協議，貨物交由物流企業指定地點儲存、監管和發貨；中小企業按照提貨批次獲取融資并支付貨款、獲得貨物。因此該模式主要適用于采購階段的融資，中小企業通過融資獲得的實際上是提貨權，能夠彌補這一階段資金缺口的問題。動產質押模式主要涉及金融機構、物流企業、核心企業和中小企業，融資方利用動產申請融資，金融機構委托物流企業對動產進行評估后核定款項額度并與物流企業簽訂倉儲監管協議，再與核心企業簽訂回購協議，動產移交至物流企業進行驗收和儲存之后，金融機構發放貸款。若中小企業違反約定，則由核心企業進行回購或償還，這一模式主要適用于企業的營運階段。可見核心企業能為中小企業提供融資擔保和支持，緩解中小企業的融資困難問題，不同的融資模式能夠緩解不同階段的資金缺口問題，這使得整個供應鏈的運作循環更加穩妥。但同時也存在一定的問題，如供應鏈上的企業環環相扣，相互影響，一旦某一環節出現問題，那必將波及其他企業，例如上下游中小企業發生違約行為，核心企業需要承擔相應的償還責任，這對于核心企業來說無疑是一個較大風險，核心企業一旦出現問題，又將影響供應鏈上其他企業。
2供應鏈金融的財務風險
盡管供應鏈金融益處頗多，但目前仍然處于初期探索階段，實務當中仍然存在一些問題，相關法律制度亟待完善。如上所述，供應鏈金融模式下，以企業間的貿易實質為基礎，業務過程涉及對核心企業和上下游企業的資信調查、合同簽訂、付款、收貨、收款、發貨和開票結算等環節，鏈上的信息流、物流和資金流等都密切關聯，因此供應鏈上的各節點企業之間的風險具有傳導性，任何一個環節出錯都可能使企業面臨財務風險。因此下文將對供應鏈金融模式下企業財務風險產生的原因進行分析。
2.1核心企業擔保引發的財務風險
供應鏈上的中小企業通過應收賬款融資模式、預付賬款融資模式和動產質押模式等方式，依靠與核心企業的貿易實質獲得金融機構的融資款，當中小企業無法如期履約時，核心企業就要承擔相應的還款責任，這將可能引發核心企業的財務風險，其風險又從核心企業出發，波及其上下游相關的企業，其節點距離越近，受影響程度越大。中小企業違約的原因可能有：第一，中小企業技術能力、經營能力、競爭力等原因導致的經營不善，節點企業無法按時提供貨物或償還貸款；第二，中小企業的道德風險引起的，在申請融資時提供虛假資料獲取融資款，或是獲取融資款之后將款項用作其他用途，而并非用作與交易相關的經濟活動中，那么將可能造成到期無法提供貨物或無法償還貸款的后果，影響供應鏈的整體運營，給核心企業及相關企業造成財務風險。供應鏈金融的實施依靠真實的貿易活動，某些企業則可能利用這一點來虛構交易獲取貸款，例如采用應收賬款質押進行貸款，應收賬款的造價成本低，真實性不易確定，采用這樣的方式獲取貸款，若在審核階段沒有識別出來，那么將會給金融機構及供應鏈上的其他企業造成巨大的風險。
2.2外部環境變化引發的財務風險
目前供應鏈金融主要應用于大型器械、汽車、電力等行業，原材料價格的變化、行業技術的提升、國家政策的變化等都有可能對企業生產經營產生影響。
2.3企業內部管理不善引發的財務風險
(1)財務業務層面存在的問題。第一供應鏈金融模式下，一個企業可能同時扮演上游企業和下游企業的角色，財務管理的業務層面涉及的業務就更加復雜，若財務人員缺乏對供應鏈管理的認識，在進行賬務處理時缺乏相應的專業能力，可能出現賬務處理問題，因此所提供的財務信息就缺乏真實性，這將對企業的決策產生不利影響，很可能形成巨大的財務風險；第二是供應鏈上企業之間的業務聯系緊密且相互影響，若企業缺乏全面的預算管理，那么在資金的使用和生產經營的運行方面可能出現問題，如預算不足，資金鏈斷裂影響生產，既給自身帶來財務風險，也給下游企業帶來風險；第三是籌資結構不合理，資金使用效率低，供應鏈金融模式的好處在于能夠整合資源，解決企業融資問題，但有的企業憑著核心企業的擔保優勢盲目融資，沒有合理確定籌資結構，導致籌資成本過高。(2)缺乏全面的財務分析和預警。往往很多企業通過資產負債表和利潤表來對企業的經營情況和財務風險進行分析，不可否認這是進行財務分析的重要方式，但由于會計政策的不同，會計實務中的方式不同，最終產生的數據及財務分析結果也存在差異，因此這一方式存在一定的局限性。許多企業缺乏對現金流量的關注和分析，但事實上供應鏈上的企業更應該加強對現金流量的關注，通過對現金流量的分析能夠更好地了解企業現金的使用情況及其動態變化，了解企業財務狀況形成的原因。財務分析不全面，對財務風險的識別和預警等方面也就存在一定的缺陷，財務風險預警體系不夠完善容易使企業陷入財務風險而不自知。(3)缺乏有效地內部控制。供應鏈金融的實踐需要企業具備合理的內部控制制度和有效的內部控制運行，如信用的審核、合同的簽訂、貨物發出、收付款及票據的管理等環節，缺乏有效地內部控制則十分容易出現操作的漏洞，產生財務風險。一般核心企業規模大，其制度規范較為完善，執行也相對規范，但無法保證其絕對的有效性，而中小企業受其規模、發展階段及人員素質等因素影響，其內部控制制度的設計和運行相對來說還存在一定缺陷，但不論是核心企業還是中小企業，任何一方缺乏有效地內部控制都可能給整個供應鏈帶來財務風險。
3供應鏈金融模式下企業財務風險的防范
財務風險是客觀存在的，企業需要將其控制在合理的范圍之內，要能夠識別風險、衡量風險、分析風險、評價風險進而采取相應的措施控制風險。因此下文將針對供應鏈金融的財務風險防范提出建議。
3.1控制擔保風險
核心企業在選擇合作的中小企業時，需重點關注其財務信息的真實性、完整性、準確性和規范性，對方的信用情況和經營情況，并根據實際情況確定合理的擔保額度。盡管金融機構也會對融資企業進行信用的審核，但金融機構更多的是關注核心企業的信用水平和還款能力，因此企業自身也需要在一開始就做好對融資企業的評估工作，從源頭上控制好風險。從金融機構角度看，需要對交易的真實性進行審核，避免因為不良企業財務造假或合同造假騙取融資款，給自身帶來財務風險，同時也影響其對供應鏈企業放款的積極性。
3.2密切關注外部環境，加強信息流通
供應鏈金融模式下能夠使得企業間的物流、信息流和資金流等資源信息得到有機整合，因此各方企業都應當密切關注外部環境的變化，并及時加強溝通和聯系，如國家貸款利率發生變化，那么企業就需要對籌資活動做出反應，降低財務風險；再如，企業要加強對市場的分析，如原材料、運輸成本、市場占有率等，若缺乏對市場的分析，可能就會出現產品積壓或短缺的現象，給企業帶來巨大的財務風險。
3.3各方企業加強內部管理
首先在業務層面，各方企業需進一步提高人員的素質，組織學習供應鏈金融相關的理論和實務，使他們能夠更加了解企業的業務流程，更好地處理實務當中的問題，避免因為專業素養不足造成財務數據的失真，影響企業決策。其次在財務風險分析和預警方面。除傳統的資產負債表和利潤表分析以外，可加強對現金流量表的分析，進一步完善風險預警指標體系，根據數據的變化來識別和分析企業的財務風險，進而對風險加以控制。增強企業財務的柔性管理，當風險產生的時候，使企業能夠擁有一定的緩沖能力。最后，加強內部控制，其一是企業需要根據自身的經營特點和經營情況設計合理的內部控制制度和流程；其二是要加強內部控制的執行力度，確保合理的內部控制制度能夠得到一貫的有效執行，盡可能避免業務操作過程中的違規行為造成的財務風險。
4結語
近年來，供應鏈金融模式在我國的發展態勢較好，為我國眾多的中小企業帶來了生機，但目前在運行過程中還是存在一些問題，財務風險問題是其中之一，供應鏈金融模式下的財務風險具有傳導性和方向性，因此研究該領域的財務風險需要結合核心企業、中小融資企業和金融機構等供應鏈的參與者的特點及外部經濟環境來進行分析。
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作者:沈漪 單位:中電通商融資租賃有限公司
