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盈利能力分析的特點范文1
一、引言
目前，我國大多數有關資本結構的研究，都是以盈利能力作為自變量，而資本結構作為被解釋變量，并且一般以銷售毛利率等單一指標衡量盈利能力。實際上，反映盈利能力的指標有很多，以某一單一指標表示盈利能力具有一定的片面性，并且目前的研究很少以資本結構作為解釋變量，盈利能力作為被解釋變量。而礦業這一行業作為我國國民經濟的重要組成部分，其資本結構具有高負債率、內源融資少等特點，并且因礦產品的投資金額大、回收周期長等特點，礦業企業的盈利能力也和一般行業有所不同。因此，本文對礦業上市公司的盈利能力和資本結構進行研究，探討資本結構對盈利能力的反作用力。目前用于評價多重指標的方法有三種，分別是層次分析法、平衡計分卡法和主成分分析法。為了對盈利能力綜合指標進行評價，本文采用主成分分析法計算盈利能力綜合得分。
二、 研究假設
（一）樣本來源
本文的樣本對象是礦業上市公司，由于我國目前對礦業尚沒有具體的分類，首先根據2012年證監會修訂的上市公司行業分類指引，參照主營業務收入大于等于50%及是否屬于B采礦業和C制造業這兩條標準，參照首創證券的證監會板塊，選取了六大行業板塊共155家上市公司作為本文的樣本。其次，為了保證財務數據的可靠性及可比性，本文剔除了ST股和*ST股等財務數據異常的公司、發行B股的上市公司、發行H股的上市公司、創業板和中小板股票上市公司，即將研究數據只局限于滬深主板A股。最終得出了共104家礦業上市公司作為研究樣本，其中煤炭采選業27家，石油和天然氣開采業2家，黑色金屬礦采選業5家，有色金屬礦采選業18家，黑色金屬冶煉及壓延加工業21家，有色金屬冶煉及壓延加工業31家。
（二）研究假設及指標選取
本文提出以下假設：我國礦業上市公司的資本結構與盈利能力呈相關關系，即礦業上市公司的資產負債率越高則盈利能力越差。
反映礦業上市公司盈利能力的指標有很多，各個指標都側重于不同方面衡量其盈利能力。因此，單一的指標很難全面反映盈利能力。為了能夠更全面地反映盈利能力，本文以公布的2013年度礦業上市公司財務報告為依據，選取7個反映盈利能力的指標，通過進行主成分分析降維并計算綜合得分以評價礦業上市公司的綜合盈利能力。這7個指標分別是基本每股收益、每股凈資產、每股經營性現金流、成本費用利潤率、營業利潤率、總資產報酬率和銷售毛利率，具體變量定義如表1所示。為了分析盈利能力和資本結構之間的關系，選取資產負債率衡量資本結構，并以其為解釋變量，因子分析所得的盈利能力綜合得分作為被解釋變量，以研究礦業上市公司資本結構對盈利能力的影響。
三、實證結果分析
（一）描述性分析
從表2描述性統計量可以看出，每股凈資產均值最高，達4.0294，而營業利潤率的均值較低，均值只有0.0792，其余變量的均值均在0.2左右；每股凈資產的離散程度也最大，標準差為2.08875，其次是每股經營性現金流量，其標準差接近1，其余變量的標準差都遠小于1，并維持在0.5左右。另外，每股凈資產和銷售毛利率的極大值也較大，其余變量的極大值也維持在2左右。除此以外，樣本指標差異較小。
（二）主成分分析
為了使數據更加具有可比性，消除數據間的量綱關系，首先將相關指標進行Z標準化，可得ZX1、ZX2、ZX3、ZX4、ZX5、ZX6、ZX7。之后運用SPSS 19.0統計軟件進行主成分分析，依次可得表3、表4、表5和表6。
（1）KMO 和 Bartlett的檢驗。由表3可以得出，KMO 的統計量取值為0.553>0.5，意味著變量之間具有相關性，選取的反映盈利能力的7個指標適合做因子分析；Bartlett球度檢驗Sig.小于顯著性水平0.05，即拒絕原假設，證明相關系數矩陣不是單位矩陣，變量之間存在相關關系，因此適合做因子分析。綜上所述，KMO和Bartlett 的檢驗均驗證了7個變量適合做因子分析。
（2）相關性矩陣。由表4相關矩陣可得，ZX1基本每股收益和ZX4成本費用利潤率的相關性為0.369，ZX4成本費用利潤率和ZX5營業利潤率的相關性系數為0.779，相關性較為顯著。ZX7和其他指標的相關性較差，均維持在0.1左右，除此以外，變量兩兩之間的相關性系數都接近于0.3，因此選取某單一指標表達盈利能力具有片面性，需要進行主成分分析，并運用因子得分法綜合計算盈利能力的綜合指標。
（3）提取主成分。由表5可知，特征值大于1對應的主成分有三個，可得特征值分別為λ1=2.090，λ2=1.257，λ3=1.075，主成分貢獻率分別為r1=29.864%，r2=17.959%，r3=15.362%，累計方差貢獻率為63.184%。
（4）計算特征向量矩陣及盈利能力的綜合得分。由下頁表6初始因子載荷矩陣，可得相應主成分與對應變量的相關系數V1、V2 、V3，之后點擊SPSS 19.0統計軟件的轉換、計算變量按鈕，輸入公式F1= V1/SQRT（λ1）可得特征向量F1=0.425，-0.101，0.078，0.622，0.577，0.257，
0.132；同理可得，F2=0.412，0.414，0.551，
-1.614，-0.271，0.441，0.248；F3=0.048，
0.713，0.173，0.107，0.187，-0.591，0.258。將得到的特征向量與標準化后的數據相乘，可得各個主成分的得分，即Z1=F11×ZX1+F12×ZX2+F13×ZX3 +F14×ZX4+ F15×ZX5+F16×ZX6+F17×ZX7，同理可得Z2、Z3。最后，用各主成分得分乘以其各自貢獻率，可得綜合主成分得分，即Z=r1×Z1+ r2×Z2+r3×Z3，Z即盈利能力綜合得分。
（三）回歸分析與相關性檢驗
由上文已經得出盈利能力的綜合得分，以盈利能力為因變量，資產負債率為自變量，提出研究模型Z=α+βX+ε，其中Z代表礦業上市公司綜合盈利能力的指標，α是常數項，β是回歸系數，X代表資產負債率，ε表示隨機誤差項。由下頁表7回歸模型的方差分析表可知，F值為8.154>0，P值≈0.004
四、結論與建議
本文選取了104家滬深主板A股的礦業上市公司為樣本對象，對其盈利能力與資本結構進行實證研究。為了更全面地評價盈利能力，選取影響盈利能力的7個因素，并對其進行主成分分析，進而算出盈利能力綜合得分。實證結果表明，盈利能力和資本結構呈負相關關系。由實證結果可知，資本結構是影響盈利能力的因素之一。因此，為了提高我國礦業上市公司的盈利能力，礦業上市公司應該從兩方面著手提高盈利能力。
（一）優化礦業上市公司資本結構
為了優化礦業上市公司資本結構，上市公司應該實現資本結構的內部優化和外部優化。
（1）資本結構的內部優化。礦業上市公司資本結構的內部優化主要是希望礦業上市公司能夠實現資本結構的優化目標，即利潤最大化、股東財富最大化、企業價值最大化及每股收益最大化，礦業上市公司的資本結構優化應以企業價值最大化為目標，這也是目前業界較為認可的方式。為了實現企業價值最大化，企業應從以下方面進行資本結構的優化，上市公司一方面應該通過提高有形資產的比例，減少無形資產在變現時的損失，適當擴大資產數量和提高其質量，優化資本結構降低資產負債率進而提高盈利能力；另一方面應當優化礦業上市公司股權結構，完善治理結構，改善目前其國有股持股過多的現狀，適當增加大眾持股比例，進行股權分散化，并且應該通過發行可轉化公司債券以改善目前融資方式。
（2）資本結構的外部優化。良好的資本結構離不開完善的資本市場，也離不開國家對資本市場各方面的支持。礦業上市公司資本結構外部的優化主要是指宏觀經濟的優化及國家等對金融市場、債券市場進行進一步完善，以促使礦業上市公司的融資來源多元化。因此為了實現資本結構的外部優化，我國應當完善資本市場，大力發展債券市場，逐步實現債券利率市場化、債券品種多樣化和債券法規完善化，以改善目前礦業上市公司單一依靠發行股票的融資方式；同時應當大力發展風險投資機構，使礦業上市公司融資渠道多樣化，推動礦業上市公司的發展。
（二）優化影響盈利能力的其他因素
提高礦業上市公司盈利能力在優化資本結構的基礎上，還應該考慮通過建立良好的礦業上市公司的內部管理制度，提高現有員工的效率；同時應當建立適當的內部激勵制度，吸引優秀人才，提高企業的創新能力和發展能力，以人才取勝。礦業上市公司還應當處理好股東、債權人和管理者等利益相關者的關系，同時制定良好的內部員工考核制度，不斷促進礦業上市公司的發展，提高其盈利能力。Z
參考文獻：
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作者簡介：
盈利能力分析的特點范文2
【關鍵詞】電力行業 盈利數量性 盈利獲現性 盈利成長性
一、盈利能力分析相關理論概述
盈利能力通常是指企業在一定時期內賺取利潤的能力，它能有效地評價企業價值，衡量企業投資者的獲利回報能力。企業只有保持較高的盈利能力，才能在激烈的市場競爭中生存、發展。而盈利能力分析則是通過科學的評價方法，運用特定的指標和標準，對企業的盈利狀況以及未來的盈利能力做出分析與評價，是財務分析中的一項重要內容。
盈利能力的分析方法有比率分析法、趨勢分析法、因子分析法等，通過分析企業的盈利能力，可以發現企業在經營管理、資本運用等各方面可能存在的問題，從而改善企業財務結構，提高企業經營能力，以此保障所有者的權益，提升企業的綜合競爭力，實現企業快速、穩定、可持續發展。
二、我國電力行業發展現狀
電力行業是國民經濟的基礎性行業。一方面，社會經濟增長與用電量增長呈正相關關系，而目前國內的宏觀形勢為經濟平穩增長，所以全社會電力需求保持適度平穩增長，有利于提升電力行業的盈利能力。另一方面，由于煤炭是發電的主要原材料，而煤炭市場整體疲軟且全球化程度不斷加深，煤炭的價格呈現下降趨勢，電煤矛盾趨于緩和，隨著生產成本的大大降低，電力行業的盈利能力大幅提高。
在現階段，我國電力行業主要采取火電和水電等形式。根據資料顯示，2012年全年和2013年一季度，電力板塊營業收入分別同比增長10.6%和4.0%?；痣姲鍓K受益于電價上調、煤價下降等因素，利潤總額分別增長124.1%和173.8%；水電板塊受益于來水較好和利率下調，利潤總額分別增長33.8%和285.6%，共同推動電力板塊整體利潤總額增長89.4%和173.8%。截止到現在，電力行業共有55家在國內上市的公司，其中33家在上交所上市，22家在深交所上市。而在上交所上市的華能國際和長江電力分別為目前的火電龍頭和水電龍頭，在電力行業有較大的影響力。
三、電力行業上市公司盈利能力評價指標體系構建
一般情況下，在構建盈利能力評價指標體系時，選取的指標數量越多，越能真實的反映企業盈利能力。但出于可操作性與方便性的考慮，本文遵循指標選取的科學性、全面性、可比性、實用性等原則，并結合電力行業沒有獨立的產品定價權，受“市場煤、計劃電”兩頭擠壓的行業特點，從盈利數量性、盈利獲現性、盈利成長性三個方面，構建電力行業上市公司盈利能力分析指標體系。具體指標構成如表1所示。
四、電力行業上市公司盈利能力的實證分析
截止到現在，電力企業共有在國內上市的公司55家，本文主要以國內規模較大的火電類上市公司——華能國際和最大的水電類上市公司——長江電力為分析對象，利用2008年至2012年的財務數據，計算出相關指標，對其進行盈利能力對比分析，比較它們的經營業績及發展潛力。
（一）盈利數量性
盈利數量性是指企業在收入和利潤等量上的表現。
由表2和圖1、2可以看出，華能國際的總資產報酬率較低且并不穩定，在2008年為負值，09年回升后卻又在接下來的三年里持續下降，直至去年開始回升。出現上述現象主要是因為利潤總額偏低且不穩定，而總資產又呈逐年上升的趨勢。08年利潤總額為負，使總資產報酬率也表現為負值。說明華能國際應增強對企業資產經營的關注，從而促進單位資產收益水平的提高。而長江電力雖然利潤總額和利息支出逐年增加，但是資產總額忽上忽下，導致總資產報酬率升降來回波動，但總體穩定在一個區間且該值保持比較高的水平。說明長江電力的運用總資產獲取經濟效益的能力較強，在增收節支和節約資金使用等方面取得較好的效果。
從銷售毛利率來看，華能國際該指標總體偏低，尤其是08年極低，這主要與市場供求變動和成本管理水平有關。銷售毛利率過低表明企業沒有足夠多的毛利額，補償期間費用后的盈利水平不高，甚至出現無法彌補期間費用而出現虧損，所以企業應提高經營管理水平。而長江電力的銷售毛利率明顯高于華能國際，且該比例在近5年的變動幅度還不到5%，表現出很強的穩定性，說明長江電力存在成本上的優勢，主營業務獲利能力明顯高于華能國際。
（二）盈利獲現性
盈利獲現性是指把利潤收入轉變成現金流入企業的能力，綜合體現企業的盈利能力和盈利質量。
由表3和圖3、4可以看出，華能國際的主營業務收現比率較高，09年、11年、12年該指標都大于1，即當期收到的銷貨現金大于當期的銷貨收入，說明企業當期的銷貨全部變現，而且又收回了部分前期的應收賬款?？梢钥闯觯A能國際的銷售收入創造的現金流量多，利潤質量比較好。而長江電力近5年主營業務收現率極低，說明銷售收入中有大量的賬款沒有回收，可能會產生壞賬，企業缺乏現金保障，這將給企業經營成果帶來嚴重不利的影響。
從凈利潤現金比率來看，華能國際該指標在08年表現為負值說明該年盈利的可靠性和穩定性不好，但是09年開始回升，都表現為正值，尤其在11年比率很高，說明回收款項的能力提高，盈利能力提升。長江電力的凈利潤現金比率普遍不高，企業的凈收益質量較差，盈利獲現性不及華能國際。
（三）盈利成長性
盈利成長性是指企業盈利的持續增幅，反映盈利能力的成長空間。
由表4和圖5、6可以看出，華能國際從08年到11年凈利潤增長率為負值，08年凈利潤為負值，09年到11年的凈利潤雖然表現為正值，但是逐年下降，到了12年凈利潤大幅度提高，盈利能力回升。長江電力的凈利潤增長率雖在08年，11年表現為負值，但那兩年仍高于華能國際，只是12年的增幅不及華能國際。從整體上看，長江電力的盈利趨勢更強更穩定。
市盈率越大，表明股票市場預期該公司由良好的發展前景，將來的盈利水平有所提高。但企業的市盈率若過高，說明該股票價格有泡沫，價值被高估。市盈率越小，由于購買成本低，進行投資時所面臨的風險就會越少，這種股票更適合投資。華能國際08年和11年的每股收益分別為-0.31和0.09，所以在市盈率上分別表現為負值和一個較高的比率。長江電力的市盈率一直保持在一個較低的水平，且逐年下降，反映出長江電力更適合投資，有較好的成長性。
（四）小結
綜上所述，長江電力運用總資產獲取收益、主營業務獲利能力較強，但是盈利獲現性不及華能國際，凈收益質量較差，存在較大數量的掛賬?？傮w上，相對于華能國際盈利趨勢更強更穩定，盈利成長性更好。
五、結論
根據以上分析，結合行業現狀及特點，提高盈利能力可從以下兩個方面著手。首先企業應加強資產運營管理能力，深掘企業資產利用的潛力，以盡可能少的資產占用，盡可能短的時間周轉，創造出盡可能多的純收入。其次由于電力行業的電價受到政府的管制，而且還受“市場煤，計劃電”的兩頭擠壓，這就決定了企業創新盈利模式的必要性和迫切性。企業應積極改變當前產品單一，不具備自主定價權的不利局面，做各面的努力以提升盈利能力。
本文還存在一些不足。例如，在構建盈利能力評價指標體系時具體只選取了6個指標，只分析了近5年財務數據，在最終評價企業盈利能力時有一定的局限性與片面性。對于實證分析所選取的企業在數量方面存在不足，而且僅選取了電力行業中大規模的上市公司，缺少對中小型上市公司分析。此外，本文未分析國家宏觀環境、會計政策的選擇等非財務因素對電力行業盈利能力的影響，還尚有需要改進的地方。
參考文獻
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盈利能力分析的特點范文3
關鍵詞：上市公司；盈利能力評價；盈利能力指標
中圖分類號：F23 文獻標識碼：A
一、上市公司盈利能力評價的意義
一般來說，盈利能力指的是企業在一定時期內獲取利潤的能力。它是企業銷售能力、降低風險能力、獲取現金能力以及風險規避能力的綜合體現。企業要想持續平穩地發展必須要持續保持較強的盈利能力。站在企業的角度來說，企業盈利能力分析是經營管理人員不可缺少的重要業績衡量指標，同時它也是衡量企業經營業績最重要的業績指標。通過企業盈利能力分析，有助于發現經營管理問題，從而找到改善經營管理狀況的突破口，進而有利于提高企業的盈利水平，促進企業持續發展。對債權人而言，利潤是公司償債的重要保證，尤其對長期債務而說，盈利能力的強弱直接影響公司的償債能力；公司以借款籌資時，債權人必然審查公司的償債能力，而公司的盈利能力最終左右公司的償債能力。對投資者來說，股東們最直接明顯的目的就是獲得更多的利潤，因為在經營風險、財務風險、企業信用等方面相近的公司中，人們往往傾向于將資金投向盈利能力強的公司。此外，公司盈利能力增加還會使股票價格上升，從而使股東們獲得資本收益。由此可以得出，經營者業績的評價以及企業的健康發展、股東報酬的水平、債權人債務的安全程度等都與公司盈利能力息息相關。不過，盈利能力的強弱不僅僅靠利潤額就可以體現出來，還應該考慮企業獲得利潤的持續性、穩定性等方面。只有保障企業的盈利具有成長性和持續性，企業才具備長遠健康持續發展的能力。
二、影響上市公司盈利能力的因素
要評價公司的經營效益和盈利狀況，首先要清楚哪些因素影響上市公司的盈利狀況。就上市公司來說，影響上市公司盈利狀況的因素有很多，總體上可以分為外部因素和內部因素兩種。外部因素包括國際經濟形勢、地區經濟狀況、國家宏觀經濟發展勢頭、行業發展情況、產品所處生命期、產品競爭力、會計準則的變更和修訂等。內部因素主要分為內部管理因素和內部財務因素，內部管理因素包括企業營銷能力、資產運營能力、風險管理能力等，內部財務因素包括會計政策的運用、現金流的保障、財務杠桿、資本結構等。對于一個公司來說，其所處的外部環境很難受到個體公司的改變，但是個體公司可以積極改善內部環境來適應外部環境的變化。
三、上市公司盈利能力指標的構成
盈利能力指標可以分為絕對指標和相對指標。一般來說，絕對指標和相對指標相結合，在確定各單項指標的合理、準確后，從絕對數上獲知經營是否建康，盈利是否穩定后，再從利潤表項目以及與其他財務報表項目的關系著手分析相對指標，可以較為全面、客觀地反映企業的盈利狀況，也可以較為容易地發現企業做得好的地方與做得欠佳的地方，從而為改善企業的內部經營管理提供依據，幫助企業改善盈利狀況，促進企業煥發活力。
四、上司公司盈利能力指標選取的一般原則
考慮到上市公司自身的特點，盈利能力的分析指標除了一般公司基于利潤選取的指標，還要考慮結合股票價格和證券市場相關價值來選取指標。本文主要圍繞凈利潤和市價來選取農業上市公司盈利能力指標，另外加以補充分析。在選取指標衡量上市公司盈利能力時應秉持的一般原則有：（1）選取的指標應具有連續性、可比性，盡可能減少或排除偶然或異常情況的影響；（2）在整體合理的基礎上，各指標間應該有明顯的制衡機制，避免某個或某些指標對整個指標評價體系的影響過大，從而使指標評價體系失真；（3）有效利用上市公司公開的財務報表，綜合資產負債表、利潤表、現金流量表以及報表附注等提供的信息考量企業盈利能力；（4）指標的選取對上市盈利能力的考查應該較為全面且盡量精簡。
五、上市公司盈利能力指標的選取與評價
（一）圍繞凈利潤選取的盈利能力指標。主要有三個，分別是凈資產收益率、總資產報酬率和每股收益。
1、凈資產收益率是一段時期內凈利潤和所有者權益的比率，突出反映了投資與報酬的關系，是上市公司盈利能力指標的核心。它可以開解為銷售凈利率、總資產周轉率和權益乘數三者相乘，銷售凈利率反映盈利能力，總資產周轉率反映營運能力，而權益乘數則反映償債能力，可見凈資產收益率這一指標具有較高的綜合性。它的計算公式是：（凈利潤-優先股股息）/平均股東權益總額。從公式可以看出，凈資產收益率受到凈利潤、優先股股息和平均股東權益總額三者的影響。一般來說，上市公司的優先股股利比較穩定，即受凈利潤和平均股東權益總額影響相對較大。通常來說，該指標越大，反映企業的盈利能力越強，股東得到的回報越多，用于擴大再生產的潛力越好。
2、總資產報酬率是凈利潤與總資產的比率。這一指標反映了企業經營者運營資產獲取利潤的能力和效率，反映了所有資本的回報情況。該指標越高，表明資產利用的效率越高，投資盈利能力越強。通過對指標的分析，可以了解公司獲利能力與投入產出的關系。此外，凈資產收益率=總資產報酬率×權益乘數=總資產報酬率×（1+產權比率），產權比率反映企業財務杠桿水平，提高財務杠桿會增加企業財務風險，往往不能增加企業價值，那么提高總資產報酬率成為提高凈資產收益率的基本動因，即總資產報酬率是企業盈利的關鍵。
3、每股收益是歸屬于普通股股東的凈利潤和當年發行在外普通股股數的加權平均數。從因素分解的角度看，每股收益=每股凈資產×凈資產收益率，很容易看出每股收益受到每股凈資產和凈資產收益率的影響。它可以幫助投資者了解每股權益，利于投資者進行潛在盈利能力的分析，但是每股收益不反應企業的風險，需要結合凈資產收益率、總資產報酬率以及行業環境、宏觀經濟環境進行分析。
（二）圍繞證券市場價值選取的盈利能力指標。圍繞證券市場本文選取的盈利能力指標是市盈率和每股收益。市盈率=每股市價/每股盈利，反映了股價與經營者獲得利潤能力的關系。股票市盈率越低，市價相對于股票的盈利能力就越低，表明投資回收期越小，投資風險越小。但市盈率過高也不好，任何股票的市盈率大大超過同類同行的平均市盈率都要有充分的理由支持，否則就很可能是股票價格存在泡沫，股價被高估。一般情況下，我國市盈率在20～30倍之間是正常的。市盈率是很具有參考價值的盈利能力指標，容易獲得和理解，但是也有缺點。比較明顯的缺點是作為分母的每股盈利是由凈利潤算出的，凈利潤可以通過會計處理進行調整，容易受到人為操縱，從而不能計算出較為客觀的市盈率。
每股收益=（凈利潤-優先股股利）/發行在外的加權普通股股數，該指標是衡量股票投資價值的重要參考，綜合反映了公司的獲利能力。它表示普通股股東所持每股的股票獲取的凈利潤，反映了投資風險和盈利能力。但是，每股收益指標的運用也存在不足。首先，分母中凈利潤也存在上文中市盈率計算中說明的缺點；其次，每股收益不包含企業面臨的所有風險，比如一家企業由餐飲業轉向房地產業，每股收益可能不變或提高，可能不能反映企業轉向之后經營風險的增加。還有每股收益是份額概念，不能衡量取得收益的投入量，會對不同公司的比較造成不良影響。
（三）為補充不足而選取的盈利能力指標?？紤]到圍繞凈利潤和證券市場選取的指標都有不足之處，即凈利潤是否能較少地受到會計處理技巧的干擾，客觀反映企業盈利水平，比如凈利潤中包含了非經常性的收入，常見的有投資收益、補貼收入、資產處置收入。本文為了減少凈利潤中的水分，又選取了每股經營現金流作為盈利能力指標之一。每股經營現金流=經營活動產生的現金流/發行在外的普通股數量。每股經營現金流是很具有實質性的指標。經營活動產生的現金流是企業從事生產經營產生的現金流，是企業賴以生存的根本。公司現金流強勁，反映了公司主營業務回款能力強，產品競爭力較強，發展潛力較大。企業賬面利潤再好，沒有充足的經營活動現金流，企業的盈利狀況也是空中樓閣，難以為繼。經營現金流不能代替凈利潤的作用，上市公司股票的市價在理論上說是由公司未來每股凈利潤和每股經營現金流的現值共同決定的。
綜上，本文選取凈資產收益率、總資產報酬率、每股收益、市盈率和每股經營現金流綜合了凈利潤、每股經營現金流和證券市場三方面的表現，能較為全面地衡量上市公司盈利能力。
主要參考文獻：
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盈利能力分析的特點范文4
關鍵詞：恒大集團 盈利能力
一、公司背景
恒大集團是在香港上市，以民生住宅產業為主，商業、酒店、體育及文化產業為一體的特大型企業集團。而恒大地產集團有限公司是恒大地產集團旗下房地產開發公司。該公司從1997年成立到2009年上市，實行了4個三年計劃，從2004年開始，恒大提出“二次創業”的號召，年底，恒大首度躋身中國房地產10強企業。2009年11月5日，恒大在香港聯交所成功上市。2010年和2011年，恒大凈利曾連續兩年超過萬科，差距從7.4億拉大到21.6億。全國知名地產行業，與競爭對手紛紛轉向商業地產不同，恒大加重了住宅開發的發展方向，而其競爭對手們投入商業地產的力量越大，在住宅開發市場上與恒大拉大的距離就越遠，恒大逼近房地產行業領頭羊的優勢日加明顯，而另一方面，恒大投于足球，排球等影響力較大的體育領域，投入巨資，并取得巨大的成績，品牌價值直逼萬科，大有取而代之之勢，并且公司體現出財務相對穩健，市場份額提高，產品質量過硬，價格相對低廉，用戶信譽日益提高的特點。這就是恒大成功原因之一。
二、恒大地產相關報表情況
盈利能力是指企業獲得利潤的能力，實現盈利是企業開展生產經營活動的重要目標，是企業進一步擴大再生產的重要基礎，利潤是投資者取得投資回報、債權人收取本息的資金來源，是經營者經營業績和管理效能的集中表現，也是職工福利不斷完善的重要保障。
盈利能力分析，即通過一定的分析方法，企業能夠獲取利潤的能力，通常是指利潤率的分析，因為利潤規模大小受到企業規?；蛲度肟偭康挠绊懀槐阌谠诓煌幠５钠髽I之間進行比較。
1、盈利能力部分指標分析
銷售毛利潤=毛利/營業收入*100%=（營業收入-營業成本）/營業收入*100%
銷售凈利潤=凈利潤/營業收入*100%
銷售毛利潤表示每一元營業收入扣除營業成本后，還有多少剩余可用于支付期間費用和損失，銷售毛利潤是公司營業凈利潤的基礎，沒有足夠大的毛利潤就不可能形成盈利。
從圖表中可以看出，恒大銷售毛利潤維持在一個較高水平，雖然有波動下降，但是不影響企業盈利，企業產品市場需求強烈，產品競爭力不斷增強。
從圖表中可以看出，恒大地產09年到13年的銷售凈利率較為穩定趨勢，但是整體水平并不高，企業應加強成本控制，盡可能減少營業外凈支出。
凈資產收益率=凈利潤/凈資產平均額*100%
凈資產平均額=（期初凈資產總額+期末凈資產總額）/2
收益率體現了企業有資本獲得凈收益的能力，是衡量企業資本盈利能力的綜合性指標。也是所有財務指標中最為核心的指標。一般來說，該指標越高，說明企業權益資本的盈利能力越強。
根據圖表可知，恒大凈資產收益率從09年13年呈現下降趨勢，說明盈利能力在減弱，是期初期末凈資產總額大幅增加導致的，而凈利潤相對增加減少。
2、盈利能力總結
從盈利能力來看，恒大地產保持了持續穩定的增長，但是得到了及時有效的補救，利潤率的平均水平高于行業平均水平，抵御風險的能力越強，企業接下來應該擴展銷售渠道，配合靈活有效的銷售方式，增加資金的流動，這樣才能長久發展。三、在未來對恒大地產的問題及相關建議
經過對恒大地產財務報表分析，近幾年來，恒大地產的發展情況呈現下滑趨勢，但總體來說，銷售業績情況不錯，而且資產負債結構合理，償債能力較強。目前各種經營性資產營運情況良好，盈利能力逐漸增強，各項財務指標也是高于或者相近。所以，恒大地產在規模不斷擴大的同時，市場競爭力也所增強。但近幾年各大地產發展，導致喪失一部分客戶，使其銷售業績有所下滑，恒大地產應該抓緊國家宏觀調控政策，改善自身戰略結構，完善企業管理制度，為其提供發展動力和可靠保障。
建議：近幾年，恒大地產資產、規模在不斷擴張，同時負債比重也在擴大，這是為了企業經營帶來諸多風險，企業需要多注意負債的問題。從而對恒大盈利能力產生影響。恒大的規模在不斷擴大，經營狀況良好，盈利能力狀況良好，凈利潤逐年增加，企業適時分配股利，是投資者值得考慮的投資企業。但鑒于近年房地產銷售不景氣，企業有可能背負了較大的債務，投資者投資時候，需謹慎。恒大地產屬于地產行業的領先地位，有著良好的償債能力，資本經營能力，盈利能力及成長性。如果能夠進一步加強費用控制，提高存貨周轉率等資金流動變現能力，利潤總額提高，從而資產凈利潤率將有更大提高。
參考文獻：
[1]楊安富.財務報告分析[M].經濟科學出版社，2012.
盈利能力分析的特點范文5
隨著我國社會主義市場經濟的迅速發展和變化，市場的開放程度越來越高，市場中各個不同經濟部門的企業也不斷地向著現代企業管理模式的方向轉變，以適應市場經濟的變化和挑戰。同時，不斷追求企業自身的利潤和收益也成為了眾多企業的經營目標。因此，企業的盈利能力在這種背景之下也逐漸成為在市場中的企業高度重視的能力之一。企業的盈利能力（earning power），也就是一家企業獲取自身利潤的能力，以及自身的資金和資本的增值能力。其通常由一定時期內企業的收益水平來體現。此外，可以說上市公司的財務運營狀況往往也是牽動著企業內部以及企業外部多個集體和個人的經濟利益，受到了政府、股東、員工以及公眾等多方面的密切關注。其中，上市企業的盈利能力由于其重要地位更受到眾人矚目。因此，對于上市公司的盈利能力采用科學方法進行相關研究并得出科學結論，對于指導社會各界正確認識和評價上市公司的盈利能力是很必要。因此，本研究通過采用最新的部分電器類上市公司的相關數據，運用層次聚類法中的Q型聚類分析法對這些電器類上市公司進行聚類分析，歸納出不同盈利能力級別的上市公司類型，以實現對于電器類上市公司盈利能力的正確評價，具有較強的實用意義和指導意義。
二、文獻綜述
對于企業的盈利能力，已經有相關的學者采用不同手段和角度進行研究并取得一定進展。例如，宋獻中、高志文（2001）就以每股凈資產的波動情況來反映企業的資產質量，并通過分析得出的企業資產質量來反映企業的盈利能力。員曉蘭（2005）則重點針對開放經濟條件下，企業的盈利能力的內涵以及提高措施進行研究，并將企業盈利能力總結為營銷盈利能力、管理盈利能力以及財務盈利能力等三個方面。李靜波（2009）在《影響企業盈利能力的因素分析》一文中則從6項財務指標和5項非財務指標兩個方面，對企業的盈利能力進行了研究，并以此為基礎提出提高企業盈利能力的對策。關勇軍、梁萊歆（2010）則以浙江省的高新技術上市公司為樣本，采用冰山理論，結合高新技術企業的特點，通過聚類分析方法建立了高新技術企業的盈利評價模型。此外，宋吟秋、董慧君和呂萍等（2015）則基于因子分析的方法，對我國多家商業銀行的盈利能力進行了綜合評價，并進行橫向比較得出相應結論。孟貴珍（2009）則選取了9個上市公司的盈利能力財務指標，并利用因子分析方法對多個上市公司進行了綜合盈利能力的統計研究。而在本研究中，將選取能夠反映上市公司盈利能力的營業利潤率、凈資產收益率和凈利率等3項評價指標，并采用層次聚類分析方法對15家電器類上市公司進行聚類研究和評價。
三、研究樣本與指標選取
在本研究中，選取了15家上市的電器公司作為研究樣本。研究中所有具體的數據來源于證券之星網站（stockstar.com）的各家上市公司2015年第一季度財務報告資料。
企業的盈利能力評價指標有多種，本研究在借鑒前人研究的基礎上，結合考慮我國上市企業的具體財務特征，選取了以下3個財務指標作為本次研究盈利能力評價指標，具體指標分別是營業利潤率、凈資產收益率和凈利率。其中，營業利潤率（英文全稱：operation profit ratio，簡稱OPR），是一家企業的營業利潤與其營業收入之比，它可以反映上市公司通過經營來獲得利潤的能力。凈資產收益率（英文全稱：rate of return on common stockholders'equity，簡稱ROE），又稱股東權益報酬率，是凈利潤與平均股東權益的比率，它可以反映上市公司通過自身資產來獲取收益的能力。而凈利率（英文全稱：net profit margin，簡稱NPM），其計算公式為：凈利率=凈利潤÷主營業務收入×100%=（利潤總額-所得稅費用）/主營業務收入*100%。它可以直接反映一家上市公司的盈利能力。表1為15家電器類上市公司的三項指標的情況。
四、Q型聚類分析
本研究采用的是層次聚類分析方法中的Q型聚類。聚類分析方法有多種，例如層次聚類、快速聚類、模糊聚類等。其中，層次聚類分析即系統聚類分析，即通過一定的層次進行聚類過程的方法。層次聚類主要包括兩種類型：Q型聚類和R型聚類。所謂Q型聚類，是以相似的特征為判別基礎，將具有相似特征的樣本進行聚集，而將存在明顯差異的樣本進行分離。而R型聚類則是針對變量來進行分類，它可以讓具有相似性的變量進行聚集，而將存在明顯差異的變量進行分離。通常情況下，R型聚類可以用來實現減少變量數目，并使變量降維。而層次聚類的聚類方法有兩種：凝聚方式聚類和分解方式聚類。對于凝聚方式聚類，隨著聚類的進行，會使得類內的親密度逐漸下降。而相反，對于分解方式聚類，隨著聚類的進行，會使得類內的親密度逐漸上升。
在本研究中，由于是對電器類上市公司（即樣本）進行聚類分析，所以采用的是層次聚類中的Q型聚類方法。具體而言，本研究通過以我國的15家電器類上市公司為樣本，選取能夠反映上市公司盈利能力的營業利潤率（OPR）、凈資產收益率（ROM）和凈利率（NPM）等3項評價指標，通過SPSS統計軟件對上述的15家電器類上市公司的盈利能力相關數據進行Q型聚類分析，其中對于個體距離，采用的是平方歐式距離。對于類間距離，采用的是平均鏈鎖距離。圖1為本次聚類分析的樹形圖。
根據圖1中聚類的結果，本研究將15家電器類上市公司劃分為三個類別（如表2所示）。類別Ⅰ包括了正泰電器和老板電器兩家上市公司。類別Ⅱ包括了青島海爾，小天鵝A、創維數字、格力電器、良信電器、美的電器、飛樂音響和東源電器等8家上市公司。類別Ⅲ包括了深康佳A、美菱電器、鑫龍電器、奧馬電器和TCL集團等5家上市公司。下邊將對各個類別的上市公司的特征進行具體闡述。
類別Ⅰ包括了正泰電器和老板電器兩家電器類上市公司。根據表格2的數據顯示，該類別的電器類上市公司的營業利潤率（OPR）、凈資產利潤率（ROM）和凈利率（NPM）的均值都是三個類別中最高的，分別為17.34%，8.07%和14.80%。這也說明，該類別的電器類上市公司的整體盈利能力最強。
類別Ⅱ包括了青島海爾、小天鵝A、創維數字、格力電器、良信電器、美的電器、飛樂音響和東源電器等8家上市公司。該類別的電器類上市公司的營業利潤率（OPR），凈資產利潤率（ROM）和凈利率（NPM）的均值都居于三個類別中的第二位，分別為8.65%，4.02%和8.66%。這也說明，該類別的電器類上市公司的整體盈利能力較強，但仍與類別Ⅰ的公司有所差距。
類別Ⅲ包括了深康佳A、美菱電器、鑫龍電器、奧馬電器和TCL集團等5家上市公司。該類別的電器類上市公司的營業利潤率（OPR）、凈資產利潤率（ROM）和凈利率（NPM）的均值都最低，分別為1.92%、1.40%和2.15%。這也說明，該類別的電器類上市公司的整體盈利能力較弱，與前兩類存在明顯的差距。
盈利能力分析的特點范文6
[關鍵詞]福田汽車；財務報表；盈利能力；杜邦分析法
[DOI]1013939/jcnkizgsc201615073
隨著中國經濟的快速發展，中國汽車自主品牌在近幾年迅速崛起。據中國汽車工業協會統計分析，2014年，中國自主品牌乘用車共銷售75733萬輛，同比增長410%，占乘用車銷售總量的3844%，占有率比上年同期下降214個百分點。在中國自主車企的市場占有率逐步提升的背景下，自主車企的盈利呈現何種狀態？文章以福田汽車為例，探討福田汽車近幾年的盈利情況及提出解決對策。
1公司簡介
北汽福田汽車股份有限公司（以下簡稱福田汽車）成立于1996年8月28日，是中國品種最全、規模最大的商用車企業，是中國汽車行業自主品牌和自主創新的中堅力量。目前福田汽車旗下擁有歐曼、歐輝、歐馬可、奧鈴、拓陸者、圖雅諾、風景等汽車產品品牌。
福田汽車堅持“商業模式、科技創新、管理創新、人才開發、全球化”的經營方針，以打造“世界級主流汽車企業”為戰略目標，堅持“轉型與整合增長、創新與互聯互通”兩個指導方針，實施“核心驅動力、網系整合、產品創造”三個策略。
2福田汽車盈利能力分析
公司盈利能力是指企業獲取利潤的能力，盈利能力的強弱是企業賴以生存和發展的基本條件。文章主要運用杜邦分析法對福田汽車的盈利能力進行分析。
21杜邦分析
杜邦財務分析模型，是根據各主要財務比率指標之間的內在聯系，建立財務分析指標體系，綜合分析企業財務狀況的方法。其特點在于將若干個反映企業盈利狀況、財務狀況和營運狀況的比率按其內在聯系有機地結合起來，形成一個完整的指標體系，并最終通過凈資產收益率這一核心指標來綜合反映。
為了更深入了解福田汽車盈利的驅動因素以及各因素之間的相互影響，以全面分析福田汽車的經營成果，從而對其經濟效益做出可靠地判斷和評價，本文在此運用杜邦財務分析法進行分析。
（1）凈資產收益率=權益乘數×總資產收益率
通過杜邦分析圖看出，福田汽車近兩年的總資產收益率與凈資產收益率均呈現下降趨勢，說明該公司的競爭實力有所下降，公司債務增加，同時，福田汽車運用資本的效率也在下降。所以，福田汽車為了得到較好的發展，必須采取措施，提高運用資本的效率、開發新產品、轉變發展戰略、提高競爭實力。
（2）權益乘數主要受公司資產負債情況的影響。在總資產不變的情況下，適度增加負債比例，充分利用舉債經營的優勢，可以為企業帶來較大的杠桿收益，但同時也給企業帶來了很大的財務風險。該公司權益乘數在增大，說明負債程度也在增高，企業財務風險增大。
（3）總資產收益率=銷售凈利率×總資產周轉率
通過分解可以看出，總資產周轉率呈降低趨勢，說明資產的利用未能取得有效控制，效果比前一年差。
（4）銷售凈利率=凈利潤/銷售收入
根據杜邦分析圖可以看出，福田汽車近兩年銷售收入下降，同時凈利潤和銷售凈利率均出現較大幅度的下降，盈利能力在下降。2014年是中國商用車30年來下滑幅度最大的一年，福田汽車在國內經濟增速放緩和柴油車排放法規升級雙重的影響下，戰勝了環境帶來的壓力和挑戰，2014年全年實現銷售整車5551萬輛，保持了商用車第一。但是，受到國內外經濟增速緩慢、自身戰略調整以及生產結構的調整等因素的影響，使得福田汽車在近兩年的銷售利潤率出現大幅度下降。
22杜邦分析法分析結論
通過上述杜邦分析，可以得出以下結論：
結論一：福田汽車資產周轉率有所下降，銷售凈利率很低，盈利能力較差，2014年從主營業務收入中獲取的利潤的能力較差，現有的主要產品面臨更新，該公司必須開發新的產品，提高盈利能力。
結論二：總資產收益率與凈資產收益率均呈現下降趨勢，公司的競爭實力有所下降，公司債務增加。
結論三：2014年度利潤質量不佳。根據2014年度利潤表，福田汽車在2014年營業利潤為虧損，但是稅前利潤和凈利潤均為盈利狀態，本文推斷是由于營業外收支導致稅前利潤為正。制造業公司的利潤來源應該來自于營業活動，主營業務利潤可以反映企業真實經營情況。
通過查閱福田汽車近兩年的年度報告，國家在近兩年對福田汽車給予巨額補助（2013年為467億元，2014年為727億元。），這樣印證了上述的推斷。由此本文認為福田汽車2014年利潤質量不佳，有必要審視其主營業務活動的收益，以及在運營管理、成本控制、增加銷量方面下功夫挖掘潛力。
3對策及建議
福田汽車本身在資產規模龐大、運營良好的情況下，產銷量位居世界前列隨著企業戰略方向不斷向外擴展。在公司長遠戰略目光下，保持合理的產品結構和平穩的營業利潤可以為公司提供強有力保障，富有競爭力的產品可以為福田汽車贏得較大的話語權。內外環境的變化，盈利能力的減弱，都表明福田汽車在保持自我優勢的情況下，需不斷創新，積極響應國家政策號召，優化企業產品結構、控制產品質量和成本，提高企業盈利能力，增強企業的市場競爭力。
參考文獻：
[1]陳若晴財務報表分析方法及其改進[J].財會月刊，2010（28）：10-11
