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盈利能力分析的背景范文1
(一)研究假設和變量選取創業投資在對企業進行投資時，通常會挑選具有較好成長能力的企業，并為企業提供較好的增值服務，例如幫助企業引進優秀的外部管理人員、為企業提供咨詢服務、鼓勵企業的創新和研發活動。創業投資主要通過扶持企業上市，以IPO或其他方式退出實現資本增值，為培養企業快速發展，投資家會和企業經營者一同努力，提升企業盈利能力，實現雙贏發展。因此，我們可以假設：假設一：有創業投資參與的中小企業在上市前一年和上市當年的盈利能力高于無創業投資持股的企業。創業投資對企業的增值作用主要體現在輔助公司治理和提供社會網絡資源等方面，這種服務作用的效率最終還是取決于創業投資機構和所投資企業的資源特性、企業實力及發展環境。創業投資在中小企業所持股份比例、在中小企業中的董監事席位數量、創業投資進入企業的時間、創業投資的規模等方面的差異都會對中小企業的盈利能力產生不同的作用。因此，我們提出第二個假設：假設二：創業投資機構的規模越大、對企業的持股比例越大、參與時間越早，企業的盈利能力越強。我們假定對中小企業盈利能力產生影響的變量有六個，并用iX表示，分別為創業投資的持股比例，創業投資機構投資中小企業的年限，創業投資的從業年限，創業投資在中小企業中所占董監事席位數，創業投資機構的資產規模以及投資中小企業的創業投資機構數量，具體含義見表1?；谝陨?a href="http://www.www-68455.com/haowen/316180.html" target="_blank">分析，本文所選取的衡量盈利能力的指標為營業收入增長率、營業利潤增長率、凈資產收益率(ROE)和總資產收益率(ROA)，見表2：
(二)樣本選取和數據來源本文選取的樣本是2010年-2012年在創業板上市的319家企業，根據有無創業投資背景將所選319家企業分為兩個對照組。對有創業投資參與的中小企業的定義是：首發上市的招股說明書里所列示的前10個股東中有創業投資機構的中小企業。對于有數家創業投資機構共同參與的企業，將各創業投資機構持股比例的合計數作為總持股比例。文中的數據主要來源于Wind數據庫和深圳證券交易所網站。從Wind數據庫中獲得319家企業的前10名股東、盈利能力指標的財務數據、創業投資機構的注冊資本、成立時間、投資時間。從深交所網站可以獲得個股招股說明書，并從招股說明書中查詢創業投資的持股比例、持股的創業投資數量。綜合以上依據，共選出199家有創業投資參與的公司和120家沒有創業投資參與的公司。為便于分析上市前后盈利能力的變化，選擇了樣本公司上市前一年及當年的財務指標數據。本文使用SPSS軟件首先對反映中小企業盈利能力的財務數據做了非參數Mann-Whitney和獨立樣本T檢驗，然后基于因子分析法對相關變量進行加工處理，選出三個主因子作為影響企業盈利能力的主要因素并進行回歸分析。
二、實證結果
(一)創業投資對企業上市前后盈利指標影響的統計檢驗分析將兩個樣本組企業在上市前一年和上市當年的盈利指標進行獨立樣本T檢驗和非參數Mann-Whitney檢驗，如表3、表4，具體變量是ROE、ROA、營業收入增長率和營業利潤增長率。由表3可知，在樣本企業上市前一年，VC背景企業的ROE、營業利潤增長率和NVC背景企業之間沒有顯著差異；ROA的T檢驗在0.10的水平上顯著，說明NVC背景企業的ROA反而高于VC背景的企業；營業收入增長率的M-W檢驗在5%的水平上顯著，說明VC背景企業的營業收入增長率優于NVC背景企業。通過驗證樣本企業在上市當年的盈利能力差異，結果見表4：VC背景企業的ROE和NVC背景企業之間沒有顯著差異；VC背景企業和NVC背景企業的ROA相比，由NVC背景企業顯著優于VC背景企業轉變成兩者沒有顯著差異；營業利潤增長率和營業收入增長率在0.05的水平上通過了檢驗，說明VC背景企業的盈利能力比NVC背景的企業有優勢，從檢驗結果能夠發現，創業投資參與對改善企業的盈利能力有積極作用。對樣本數據進行分析和檢驗后發現上市前有創業投資背景的企業的ROA低于沒有創業投資支持的企業。發生這種情況的原因可能是沒有創業投資支持的企業為順利上市，在上市前修飾了企業的報表，使得其財務指標優于有創業投資支持的企業。胡志穎和周璐(2012)認為創業投資作為機構投資者，因其具有較好的專業知識和社會資源，有一定的能力和動機去監督企業管理，減少盈余管理的出現。也有學者認為可能是創業投資在急需成功的投資案例、快速的獲利來提高公司聲譽的情況下，催促創業企業上市，損害了企業的利益。因此，要真正發揮創業投資對中小企業的服務和增值作用，還需加強對創業投資機構的引導和監管，確保創業投資對提高企業盈利能力的輔助作用得到有效發揮。
(二)創業投資如何對企業的盈利能力產生影響接下來考察創業投資機構的持股比例、創業投資參與中小企業的年限、創業投資機構的從業年限、創業投資機構在中小企業中所占董監事席位數、創業投資機構擁有的資產規模、投資中小企業的創業投資機構數量等變量如何對企業盈利能力產生影響。因為指標較多，運用SPSS16.0軟件得到旋轉后的因子負載值表，最后選取三個主因子代替原來的六個變量。首先進行Bartlett和KMO檢驗來驗證能否采用因子分析法。結果顯示，Bartlett檢驗結果拒絕了變量相關系數矩陣為單位陣的零假設，并且KMO值為0.726，說明可以使用因子分析法。然后計算各綜合因子的特征值和貢獻率，結果見表5。從表5可知，前三個綜合因子的貢獻率達到了81%以上，因此，我們使用前三個因子代替原來的六個變量。原來的六個變量綜合為三個因子之后，通常需要用方差極大法使得各因子的典型代表變量富有可理解性，便于解釋，旋轉后的因子載荷矩陣見表6。從表6可以看出，綜合因子Z1在創業投資持股比例、董監事席位數和參與的創業投資數量這三個變量上的載荷較大，表明創業投資機構參與企業的程度，可命名為創業投資參與比重因子。綜合因子Z2在創業投資參與年限和創業投資成立年限這兩個變量上載荷較大，表明創業投資參與中小企業的時間長度，可命名為創業投資參與期限因子。綜合因子Z3在創業投資資產規模上載荷較大，可取名為創業投資規模因子。以企業的盈利能力為因變量，以創業投資參與比重因子、創業投資參與期限因子和創業投資規模因子作為自變量進行多元回歸分析。因為企業的營業利潤增長率和營業收入增長率的相關性較大，ROE和ROA有較大的相關性(表7)，故選取營業收入增長率和ROE為因變量，分別進行回歸分析，實證結果見表8。以創業投資參與比重因子、創業投資參與期限因子和創業投資規模因子為自變量，與ROE、營業收入增長率分別進行回歸分析（表8），實證結果顯示，以ROE為因變量的模型中，F統計量通過了檢驗，模型總體在0.05的水平上顯著，創業投資參與比重因子和參與期限因子分別在0.05和0.10的水平上通過了顯著性檢驗，說明這兩個因子對企業的凈資產收益率有顯著性的影響，創業投資規模因子沒有通過顯著性檢驗。并且，從回歸系數來看，創業投資參與比重因子、創業投資參與期限因子和創業投資規模因子的系數均為正值，說明三個因子和企業的ROE是正相關的，這和我們的假設相符。在以營業收入增長率為因變量的回歸中，模型總體沒有通過顯著性檢驗，只有創業投資參與比重因子在10%的水平上通過了顯著性檢驗，說明該因子對企業的營業收入增長率有顯著性的影響，而創業投資參與期限因子和創業投資規模因子沒有通過顯著性檢驗，三個綜合因子的回歸系數也為正值。創業投資參與比重因子代表創業投資機構的持股比例、創業投資在中小企業中所擁有董監事席位數和參與的創業投資機構數量；創業投資參與期限因子代表創業投資參與企業的時間。從分析結果中可以看出，當創業投資對中小企業的持股比例越大，投資企業的時間越長，且當創業投資在中小企業中有董監事席位時，被投資企業的凈資產收益率表現越好，對提高企業的盈利能力有正向作用，從而驗證了創業投資參與可以提高中小企業盈利能力的假設。
三、研究結論
盈利能力分析的背景范文2
畢 業 論 文
題 目 淺談對企業盈利能力分析的體會
入 學 年 月___2012春_____
姓 名______張妮_____
學 號__[1**********]__
專 業____會計學_____
聯 系 方 式__[1**********]__
學 習 中 心山西運城學習中心
指 導 教 師______________
完成時間____年____月____日
摘 要：隨著經濟全球化的發展，我國經濟正在逐步融入世界范圍的經濟大潮中。企業已經或正在步入戰略經營管理時代，而盈利能力是企業生存力、發展力、創新力、應變力、凝聚力和承載力的基礎和綜合體現，也是競爭力強弱的首要標志。因此，企業盈利能力的分析變得越來越重要。企業的盈利能力分析是為了實現企業戰略目標,運用特定的指標和標準,采用科學的評價方法,對企業盈利狀況以及未來的盈利潛力做出的一種判斷。盈利能力是企業賴以生存的首要標志,所以不論是投資人、債權人還是企業經營管理人員，都日益重視企業盈利能力的分析。本文以企業盈利能力分析為論述對象，從財務因素和質量因素兩方面分析企業的盈利能力，使企業盈利能力分析更加科學化、合理化，滿足企業各利益相關者的需要。
關鍵詞：盈利能力分析；財務因素；盈利質量
目 錄
一、企業盈利能力分析的概述…………………………………………1 （一）研究背景………………………………………………………1
（二）研究意義………………………………………………………1
（三）研究現狀及發展趨勢 …………………………………………2
（四）本文的研究內容………………………………………………3
二、企業盈利能力的影響因素…………………………………………3
（一）企業盈利能力的概念 ………………………………………3
（二）影響企業盈利能力的財務因素分析 …………………………3
（三）影響企業盈利能力的質量因素分析 …………………………4
三、企業盈利能力分析的指標體系……………………………………5
（一）企業盈利能力利潤指標的選擇與分析 ………………………5
（二）企業盈利能力質量指標的選擇與分析 ………………………8
四、結合實例對企業的盈利能力進行綜合分析………………………9
（一）A公司的情況概述 …………………………………………9
（二）A公司盈利能力綜合分析……………………………………10
五、結束語………………………………………………………………11 參考文獻 ………………………………………………………………12
一、企業盈利能力分析的概述
（一）研究背景
企業盈利能力的分析是企業財務分析的一個重要組成部分，在企業財務分析體系中，盈利能力不僅是核心指標而且影響著財務分析的其他方面。企業作為市場經濟中最活躍的力量，盈利能力是企業生存與發展的基本要求，是衡量企業經營經營業績的集中體現，對企業生產經營活動發揮著重要的指導作用。企業的經濟效益好，盈利能力強，則這個企業一定充滿生機和活力，企業發展前途必然廣闊。如今，國家經濟發展迅速，金融市場日益完善和成熟，但同時也都面臨著日趨激烈的國際市場競爭。市場環境的快速變化給企業管理帶來了巨大的影響，企業財務分析工作，尤其是盈利能力分析工作，面臨的挑戰更為艱巨。面對復雜多變的國內外經濟形勢以及激烈的市場競爭，企業已經充分認識到財務分析尤其是盈利能力分析的重要性。但在實際工作中，受各種因素影響，通常只注重企業的財務指標，而忽視對企業盈利能力的穩定性和持久性的分析，即盈利質量的分析。企業管理者應高度重視盈利能力分析工作，采取各項措施提升分析質量，將盈利能力分析作為改善企業管理的有效工具，以促進企業可持續發展。
（二）研究意義
盈利是指公司獲取利潤的大小，是公司價值的根本性來源。盈利能力分析是指對企業獲利能力情況的分析，是正確評價公司價值的重要組成部分。持續穩定地經營和發展是企業盈利的基礎。而最大限度的盈利是企業持續穩定發展的目標和保證。只有在不斷盈利的基礎上，企業才可能發展；同樣，盈利能力較強的企業發展前景會更好。因此，無論是投資人、債權人還是企業經營管理者，越來越重視企業的盈利能力分析。
1.對于債權人來講，利潤是企業償還債務的最終來源,只有企業具有較強的盈利能力和穩定的現金流入量，才能保證償還到期債務。企業發生債務關系時,債權人只有在審查債務企業的償債能力,而企業盈利能力的強弱決定著償債能力的強弱。因此,分析企業的盈利能力對債權人是非常重要的。
2.對于投資人來講，企業盈利能力的強弱更是至關重要。投資人關心企業賺取利潤的多少并重視對利潤率的分析,是因為利潤是其股利收入的唯一來源，企業盈利能力提高會使股票價格上升,從而使投資人獲得較高的資本收益。
3.對于企業管理者來講，他們關心的不僅僅是盈利的結果，而且包括盈利的原因及過程。所以，我們利用有關指標對盈利能力進行分析，不僅能反映和衡量企業經營
業績，又可以及時發現經營管理中存在的問題與不足，并采取有效的措施解決這些問題，使公司不僅利用現有的資源更多地盈利，而且使公司盈利能力保持持續增長，最大化公司價值。
（三）研究現狀及發展趨勢
1.西方企業盈利能力分析的研究現狀及發展趨勢
西方的盈利能力分析大體上也經歷了四個階段:觀察性的盈利能力分析、統計性的盈利能力分析、財務性的盈利能力分析、以及戰略性的盈利能力分析。
19世紀以前，西方企業的主要組織形式是合伙制，進而逐漸成為了家族產業。這些企業規模很小，對其進行盈利能力分析的意義不大，主要是以觀察為主。隨著工業革命的發展，企業的經營權和所有權分離，企業管理者為了加強資本所有權控制和公司內部控制，對企業盈利能力分析的需要大大增加，但這一時期的分析指標是統計性的，如產量、產值、銷售收入，利潤等單個統計指標。進入20世紀后，隨著資本市場的發展和所有權與經營權的進一步分離，美國學者亞歷山大·沃爾提出采用資產凈利率、銷售凈利率、凈值報酬率、應收賬款周轉比率和存貨周轉率等五個指標對企業盈利能力進行分析，其后，英國管理專家羅斯、彼得·德魯克等在此基礎上對其深化分析。20世紀90年代后期以來企業盈利能力已從傳統意義上的財務分析，向更加注重有機結合與互動影響的戰略性的盈利能力分析方向發展。
2. 我國企業盈利能力分析的研究現狀及發展趨勢
我國對于企業盈利能力的分析研究起步較晚，大體上經歷了三個階段:70年代以前的以實物產量為主的盈利能力分析；80年代以產值和利潤為主的盈利能力分析；90年代以來的綜合性的盈利能力分析。
20世紀70年代以前，我國實行計劃經濟，管理體制高度集中，政企不分，國家對國有企業的分析不重視價值和成本的考核，只從實物和產出的角度分析。1978年改革開放后，國有企業開始實施放權讓利式改革，企業的經營自主權逐步擴大，國家從價值的角度開始強調經濟效益方面，開始注重企業的利潤、成本、產值等價值指標的考核。20世紀90年代以來，我國經濟工作重心轉移到調整結構和提高經濟效益上來以后，對企業盈利能力的分析更加注重效益指標。對企業的盈利能力分析也有以利潤為主向綜合性分析過渡。
企業盈利能力分析指標體系的理論發展過程是循序漸進的，是從單個的統計財務指標，到多個財務指標，再到綜合性財務指標來反映企業的盈利能力。隨著構建盈利能力的指標體系的理論發展，我們對企業盈利能力的分析也更加全面化、合理化。
（四）本文的研究內容
本文以企業盈利能力分析為論述對象，從財務因素和質量因素兩方面分析企業的盈利能力，使企業盈利能力分析更加科學化。
第一部分結合自己實習過程中的體會，指出企業盈利能力分析的緊迫性和重要性，又從國內外兩方面分析了不同經濟發展時期對企業盈利能力分析的不同要求，論述企業盈利能力分析對不同利益主體的重要性。
第二部分首先簡單介紹了企業盈利能力的概念，在此基礎上多角度分析了影響企業盈利能力的財務因素和質量因素，從而對合理構建企業盈利能力分析指標體系提供一個理論基礎。
第三部分結合實際工作經驗，選取主要指標對企業盈利能力進行分析，深入分析每一個影響企業盈利能力的財務因素和質量因素，從而構建企業盈利能力分析指標體系，使指標體系更加合理化。
第四部分綜合分析企業的盈利能力，通過對所實習企業的調查分析，結合企業實例，詳細分析影響企業的各項指標。
二、企業盈利能力的影響因素
（一）企業盈利能力的概念
企業的盈利能力是企業利用各種經濟資源賺取利潤的能力，也稱為企業的資金或資本增值能力體現著企業在某一會計期間的銷售收入實現水平和資產的運營效率，也是企業各環節經營成果的具體體現，預示著企業未來持續發展的可能。
企業盈利能力的分析目的，是了解企業的盈利水平和發展趨勢。利潤率的高低對我們進行盈利能力分析具有至關重要的作用。但我們在分析企業盈利能力時，不僅要對企業盈利能力的財務因素分析，從生產經營、資產、所有者角度選取指標進行總量分析，還要在此基礎上對企業盈利能力的質量因素進行分析，把握企業盈利的穩定性和持久性。
（二）影響企業盈利能力的財務因素分析
1.生產經營盈利能力分析
生產經營業務的盈利能力是指在企業實現一定營業收入或消耗一定資金而取得的利潤額，它反映企業在生產經營活動中賺取利潤的能力，是企業最基本的盈利能力，是其他盈利能力的基礎。企業經營管理能力包含的企業規模、產品結構、營銷能力等，都會影響企業的盈利能力。
（1）企業的規模對企業盈利能力的影響
企業規模是企業的生產和經營規模，它表明勞動力、生產資料和商品在企業內集中的程度，反映企業生產和經營能力的大小。一般來說凡是構成企業規模的要素都可作為劃分企業規模的標準。企業規模直接影響產品的各項成本和費用，最終影響利潤額。規模經濟產生利潤的來源可分為生產的規模經濟、交易的規模經濟、儲藏的規模經濟、專業分工的效益四個方面。
（2）企業的產品結構對企業盈利能力的影響
產品結構是指一個企業生產的產品中各類產品的比例關系。產品結構的變動影響企業的全局，企業的生產經營活動就是圍繞著產品展開的。產品結構反映了企業生產要素的利用狀況及滿足社會需求的程度，企業的產品只有得到社會需求的認可，才能實現產品的銷售收入。
（3）企業營銷能力對企業盈利能力的影響
在市場經濟條件下，企業的營銷能力還取決于企業根據其內部和外部環境所制定的營銷策略。如果企業能以適當的產品、適當的價格，采用適當的分銷渠道、適當的方式銷售給盡可能多的買者，并使之較為滿意，則企業的盈利能力就會隨之增強。
2.資產盈利能力的分析
企業從事生產經營活動必須具有一定的資產，企業要盈利，必須對資產進行合理的配置，并有效運用。企業生產經營管理的過程就是對資產不斷運用的過程。公司在一定時期占用和耗費的資產越少，獲得的利潤越大，資產的盈利能力越強，經濟效益越好。也就是說，資產的運轉效率越高，盈利能力就越強。只有資產的利潤率高于社會平均利潤率，企業才能夠吸收投資，獲得長遠發展。
3.所有者投資盈利能力分析
企業所有者投資是企業總資產減去負債后的余額。所有者投資的目的是為了獲得投資報酬，一個公司投資報酬的高低直接影響到現有投資者是否繼續投資，以及潛在的投資者是否追加或重新投資。這就要考慮凈資產報酬是否滿足投資者的利益要求。
（三）影響企業盈利能力的質量因素分析
企業披露的數據與實際利潤會存在差距，這就反映了盈利質量。在評價一個企業的盈利能力時，應結合經營現金凈流量來分析。經營現金凈流量分析可視為對盈利能力的補充分析，反映了盈利質量。同時，還要關注在連續幾個會計期間企業盈利的穩定性和持續性。盈利質量實質上是廣義的盈利能力分析的一部分，對盈利質量進行分析的最終目的是更準確地分析公司盈利的穩定性、持續性及企業現金保證程度。
1.企業現金的保證程度
會計利潤表中的會計收益并不能反映企業的真實收益，它僅僅代表的是企業的賬面價值，而不是企業可自由支配的資產的增加，企業的生存、盈利和發展主要依靠的是現金而不只是報表中賬面價值。在現代社會中，商業信用成為企業之間購銷的主要方式。企業的銷售額越大，涉及的賒銷業務就可能越多，這就要注重收現能力的提高?，F金周轉不暢，會影響企業的生存和發展，進而影響企業的盈利能力。一般認為，會計盈利的現金保證性越強，其未來不確定性就越低，會計盈利的質量也就越高。
2.盈利的持續性
盈利的持續性越強，盈利質量就越高。企業在一定期間內獲得利潤的最主要、最穩定的來源是營業利潤，而營業利潤的主要來源是企業的主營業務，由于企業的主營業務具有重復性、經常性的特點，因此由主營業務產生的營業利潤具有相對的持續性。因此，主營業務突出的公司，其盈利質量較高。
3．盈利的穩定性
盈利的穩定性是企業盈利水平變動的基本態勢，影響盈利穩定程度的主要因素是盈利結構，盈利結構與會計確認原則對公司盈利質量的分析評價具有關鍵作用。盈利結構是指收益組成項目的搭配及其排列、盈利的業務結構與盈利的地區結構。剖析公司的盈利結構，可以得知公司盈利的主要項目是什么，分析盈利質量如何，盈利總額發生增減變動的影響因素有哪些，從而幫助公司找出有利因素和不利因素，有針對性地采取措施，促使其提高盈利質量，并對未來的盈利能力做出預測。
三、企業盈利能力分析的指標體系
（一）企業盈利能力利潤指標的選擇與分析
1.生產經營盈利能力分析指標的選擇與分析
（1）銷售凈利潤率
銷售凈利率是指企業實現的凈利潤與營業收入之間的比率，表明企業在一定時期銷售收入獲取利潤的能力。其計算公式為：
銷售凈利潤率= 凈利潤/營業收入×100%
該公式可以理解為每一元營業收人帶來的凈利潤的多少, 表示營業收人的收益水平。凈利潤額與銷售凈利率成正比關系,銷售凈利率低，表明企業凈利潤額低。銷售凈利率與營業收入成反比關系，營業收入的增加并不能使銷售凈利潤提高，凈利潤必須同時增加，才能使銷售凈利率提高。總之，該指標數值越高越好，數值越高表明企業盈利能力越強。通過分析銷售凈利率這一指標，可以促使企業在擴大銷售的同時注意改進經營管理，提高盈利水平。
（2）營業利潤率
營業利潤率是指營業利潤與營業收入之間的比率，表明企業經營活動的獲利能力。其計算公式為：
營業利潤率=營業利潤/營業收入×100%
其中，營業利潤是指正常生產經營業務所帶來的、未扣除利息和所得稅前的利潤。營業利潤率越高，說明企業銷售商品的營業利潤越多，企業的盈利能力越強；反之，此比率越低，說明企業盈利能力越弱。
（3）息稅前利潤率
息稅前利潤率是指息稅前利潤與營業收入之間的比率，息稅前利潤是利潤總額與利息支出之和。其計算公式如下：
息稅前利潤率=息稅前利潤/營業收入×100%=（利潤總額+利息支出）/營業收入×100% 該指標反映企業總體的獲利能力。息稅前利潤率的分子是在營業利潤的基礎上加上投資收益和營業外收支凈額，分母一般為產品銷售凈收入。該指標越大，說明企業的整體的盈利能力越強。息稅前利潤率這一指標會對短期投資者和債權人的投資收益產生直接影響。
2.資產盈利能力分析指標的選擇與分析
（1）總資產收益率
總資產收益率是公司一定時期內實現的收益總額與該時期公司總資產平均余額的比率。它是評價公司資產綜合利用效果、公司總資產盈利能力以及公司經濟效益的核心指標。其計算公式如下：
總資產收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產平均余額×100%
總資產收益率高，說明公司資產的運用效率好，也意味著公司的資產盈利能力強，所以，這個比率越高越好。評價總資產收益率時，需要與公司前期的總資產收益率、同行業其他公司或先進公司的這一比率進行比較，并進一步找出影響該指標的不利因素，以利于公司加強經營管理。
（2）長期資本收益率
它是收益總額與長期資本平均占用額之比，可以說明公司運用長期資本賺取利潤的能力。其計算公式如下：
長期資本收益率=收益總額/（平均長期負債+平均所有者權益）×100%
其中，收益總額=息稅前利潤-短期利息=稅前利潤+長期資本利息。該公式可以理
解為運用每百元長期資金可以賺取多少利潤，體現了公司吸引未來資金提供者的能力。長期資本收益率是從長期、穩定的資本投入角度，考察該部分資本的回報，以此衡量公司的盈利能力。
（3）成本費用利潤率
成本費用利潤率是企業一定時期的利潤總額與企業成本費用總額的比率，它是從投入產出的角度衡量企業盈利能力的，具體計算公式如下：
成本費用利潤率=利潤總額/成本費用總額×100% 式中成本費用包括主營業務成本、主營業務稅金及附加、營業費用、管理費用、財務費用。該公式表明每付出一元成本費用可獲得多少利潤，該項指標越高，表明企業為獲得利潤而付出的代價越小，成本費用控制得越好，企業經濟效益越好，盈利能力越強。
3.所有者投資盈利能力指標的選擇與分析
（1）凈資產收益率
凈資產收益率是指企業一定時期內的凈利潤與平均所有者權益之間的比率。表明公司股東權益投入所獲得的投資報酬。計算公式如下：
凈資產收益率=凈利潤/平均所有者權益×100%
其中，凈利潤是指稅后凈利。所有者權益是指公司資產減去負債后的余額，包括實收資本、資本公積、盈余公積和未分配利潤。
凈資產收益率是反映盈利能力的核心指標。該指標充分體現了投資者投入企業的自有資本獲取凈收益的能力，突出反映了投資與報酬的關系。凈資產收益率既可直接反映資本的增值能力，又影響著公司股東價值的大小。該指標越高，說明投資帶來的收益越高，企業盈利能力越好；反之，說明投資帶來的收益低，企業的盈利能力弱。
（2）資本保值增值率
資本保值增值率表達了企業資本即所有者權益的保全和積累增加比率，反映的是企業規模擴大及資本的運營效益與安全狀況。其計算公式如下：
資本保值增值率=扣除客觀因素后的年末所有者權益總額/年初所有者權益總額×100%
該指標表示企業當年資本在企業自身的努力下的實際增減變動情況，是評價企業財務效益狀況的輔助指標。反映了投資者投入企業資本的保全性和增長性，該指標越高，表明企業的資本保全狀況越好，所有者權益增長越快，債權人的債務越有保障，企業發展后勁越強。該指標通常應大于100%。
（二）企業盈利能力質量指標的選擇與分析
1.企業現金的保證程度 （1）凈資產現金回收率
凈資產現金回收率是經營活動現金流量凈額與平均凈資產之間的比率，其計算公式為：
凈資產現金回收率=經營活動現金流量凈額/平均凈資產×100%
該指標是對凈資產收益率的有效補充，對那些提前確認收益而長期未收現的公司，可以用凈資產現金回收率與凈資產收益率進行對比，從而補充觀察凈資產收益率的盈利質量。
（2）盈利現金比率
盈利現金比率，也稱盈余現金保障倍數，這一比率反映公司本期經營活動產生是現金流量凈額與凈利潤之間的關系。其計算公式為：
盈利現金比率=經營活動現金流量凈額/凈利潤×100%
在一般情況下，盈利現金比率越大，公司盈利質量就越高。如果比率小于1，說明本期凈利潤中存在尚未實現現金的收入。在這種情況下，即使公司盈利，也可能發生現金短缺。
2.盈利的持續性
盈利持續性是企業擁有長期競爭優勢的外在表現。不同的利潤來源及其各自在利潤總額中所占比重，往往能反映出企業不同的經營業績和經營風險。
(1) 營業利潤占利潤總額的比重
營業利潤占利潤總額比率=營業利潤/利潤總額×100%
該指標客觀地公司的經營業績，代表公司的經營管理水平。經營性利潤是公司的主營業務利潤，是持續性利潤。營業利潤占利潤總額比重越高，公司利潤的持續性就越強，盈利質量就越高。反之，盈利質量就越低。
(2) 營業外收入凈額占利潤總額的比重
營業外收入凈額比率=營業外收入凈額/利潤總額×100%
營業外收入是企業在非生產經營中取得的，具有極大的暫時性和偶然性。雖然可以增加企業的利潤，但并不能說明企業的經營業績越好，盈利持續性強。
3．盈利的穩定性
利潤的穩定性是指公司連續幾個會計年度利潤水平變動的波幅及趨勢，取決于公司業務結構、商品結構等穩定性。
(1)營業利潤增長率
營業利潤增長率=本年營業利潤增長額/上年營業利潤額*100
該指標反映了營業利潤的變化趨勢。該指標值如果連續幾年大于0，說明企業的營業利潤逐年增長，主營業務發展良好。該指標值越大，說明企業的主營業務發展越快，企業的未來收益就越具有良好的預期。
(2)經營現金流入量結構比率
經營現金凈流入量結構比率=經營活動產生的現金凈流量/現金凈流量總額*100% 現金徑流量總量包括經營活動產生的現金凈流量、投資活動產生的現金凈流量以及籌資活動產生的現金凈流量。該指標比率越高，說明公司通過自身經營實現現金能力越強，利潤的穩定性較強、盈利質量較好。
四、結合實例對企業的盈利能力進行綜合分析
（一）A公司情況概述
下面案例是結合自己實習經歷，通過對實習企業的盈利能力調查，采用真實數據對企業的盈利能力進行簡單深入的分析。
A公司是一家房地產開發企業，成立于2003年，公司資金雄厚，生產經營能力強大。公司主營房地產投資、開發、銷售、經營。目前已發展成為山西省內一家較具實力的房地產企業。下面表格是近兩年的一些基本數據： 表一： 基本數據
（二）A公司盈利能力綜合分析
1.A公司財務因素分析 表二：
從表二可以看出，A公司2012年銷售凈利潤率、營業利潤率、息稅前利潤率較上年相比，都有所提高。它們從不同角度，揭示了營業收入與不同利潤的關系。但最終都說明了公司的經營盈利能力增強。
總資產收益率=（利潤總額+利息支出）/總資產平均余額×100% =（營業收入/總資產平均余額）×（息稅前利潤/營業收入）×100%
=總資產周轉率×息稅前利潤率 從公式中可以看出，影響總資產收益率的因素有兩個：總資產周轉率和息稅前利潤率?？傎Y產周轉率與資產結構有關，資產結構影響公司的盈利能力；息稅前利潤率反映了公司產品生產經營的盈利能力。
根據上表，可以分析總資產周轉率和息稅前利潤率變動對總資產收益率的影響。
分析對象：總資產收益率的變化=21.29%-12.47%=8.82%
因素分析：總資產周轉率變動的影響=（1.19-0.92）×13.55%=3.66% 息稅前利潤率變動的影響=（17.89%-13.55%）×1.19=5.16%
分析表明，A公司2012年總資產收益率比上年提高了8.82%，主要是由于總資產周轉率速度的加快和息稅前利潤率的提高，總資產周轉率的加快使總資產收益率提高了3.66%，息稅前利潤率的提高使總資產收益率提高了5.16%?？傊公司資產運用效率好，資產周轉率較快，息稅前利潤率高，總資產收益率就高，公司盈利能力則比
較強。
凈資產收益率=凈利潤/平均凈資產×100%=（凈利潤/營業收入）×（營業收入/平均總資產）×（平均總資產/平均凈資產）×100%=銷售凈利潤率×總資產周轉率×權益乘數
A公司的凈資產收益率從2011年的15.79%增加至2012年的29.48%，較上年同期提高了13.69%。前面已經分析了總資產凈利率，知道一是由總資產周轉率提高帶來的，說明資產利用效果好于上年，該公司利用其總資產產生營業收入的效率提高了。二是由銷售凈利潤率提高帶來的，說明該公司盈利能力增強。而2012年的權益乘數較2011年有所降低，權益乘數小，則說明A公司負債程度低，償還債務能力強，財務風險低，公司的盈利質量就高。
2.A公司盈利質量因素分析 表三：
從表三可以看出，A公司2012年凈資產現金回收率較2011年有所下降，下降幅度為2.18%，但公司的凈資產收益率比上年提高了13.69%，表明該公司增加的收益能力并沒有反映在經營現金流量的增加上，公司的凈資產收益率的盈利質量相對降低。
而該公司2012年的盈利現金比率小于1，且較2011年相比下降了62.89%，可見本期凈利潤中存在尚未實現現金的收入，盈利質量有所下降。
綜上所述，A公司這幾年發展較好，各項財務狀況都有所增長，盈利能力比上年有所提高，但盈利質量還有待增強。
五、結束語
當前中國經濟社會發展正處在關鍵時期，企業的發展規模逐漸擴大，經營業務呈現出多元化的趨勢，企業的結構也日趨復雜化。企業面臨著信息、知識經濟快速變化的社會經濟技術環境，企業已經或正在步入戰略經營管理時代。企業發展壯大的基礎以及企業競爭優勢的形成是保持企業盈利能力的增強。我們在對企業進行盈利能力分析時，不能僅僅只局限于傳統意義上對財務指標的簡單分析，最重要的是在此基礎上對企業盈利質量的分析。企業管理者應高度重視盈利能力分析工作，采取各項措施提升分析質量，將盈利能力分析作為改善企業管理的有效工具，以促進企業可持續發展。
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盈利能力分析的背景范文3
關鍵詞：歐債危機；江西省；上市公司；經營現狀；應對策略
中圖分類號：F830.91；F832.59
一、引言
自2009年希臘債務危機始，接踵而至的愛爾蘭、葡萄牙、西班牙（2010）債務危機，以及意大利債務危機（2011），“歐豬五國”（即葡萄牙、意大利、愛爾蘭、希臘、西班牙）的債務危機終于引發了一場全球性的經濟危機，導致投資恐慌、消費者信心不足、股市低迷、國際市場需求萎靡、金融市場動蕩、匯率劇烈波動等等。歐債危機不僅僅是歐洲的債務危機，而且是一場全世界范圍的債務危機。任何一個國家，包括美國和中國，都不能置身事外，都深受影響，江西省上市公司自然也不例外。歐債危機對中國的影響主要有三方面：
一是出口需求驟降。歐洲是中國的第一大出口市場，歐債危機的爆發直接影響中國產品的出口，主要表現在三個方面：（1）歐元貶值導致中國出口產品的競爭力下降，中國出口產品的相對價格上升，從而消費者需求減少；（2）歐洲為了降低赤字緊縮財政，直接減少了對中國出口產品的購買；（3）歐債危機的爆發引發了歐盟的貿易保護主義，限制其他國家的產品進口（包括中國），也間接推動了其他國家對中國對外貿易的圍堵，進一步降低了中國的出口需求。
二是輸入性通貨膨脹與人民幣升值。一方面，歐債危機的爆發以及歐洲市場寬松的貨幣政策強化了國際市場對人民幣升值的預期，導致大量的熱錢流入中國，加劇通貨膨脹。為了降低通貨膨脹，我國不得不緊縮貨幣政策，提高利率，但這樣一來國內的資金成本大幅提升，企業面臨較大的資金壓力；另一方面，通貨膨脹又進一步推動勞動力、原材料等投入性要素成本上升，進一步推升企業的生產成本，壓低企業的利潤增長空間。
三是投資的示范效應與從眾效應。歐債危機導致全球消費者信心不足，對經濟前景的預期普遍下降，股市普遍低迷，企業市值大幅縮水，融資壓力越來越大。企業為了生產經營需要，不斷擴大債務規模，導致企業資產負債比上升，償債壓力增大，進一步加劇了國內企業的經營風險，引發消費者的擔心。如處理不當，很容易形成一種惡性循環，不利于今后的發展。
隨著歐債危機的愈演愈烈、國際市場需求的不斷萎縮，國內外的企業都面臨著一場空前的嚴峻考驗。尤其是中國內地的上市公司，不僅要面臨來自國外的壓力，還要面臨人民幣升值，出口需求不斷減小，原材料、勞動力成本不斷攀升，以及資金借貸成本不斷增加的壓力。在這樣一個外憂內困的背景下，江西省上市公司的經營現狀如何，應該如何應對這場危機？本文就此問題展開討論。本文重點考察歐債危機背景下江西省上市公司的經營發展現狀，就凈利潤、凈利潤增長率、凈利潤現金含量、凈資產收益率、資產負債比等方面綜合比較分析其增長能力、收益質量、現金流動性、盈利能力和償債壓力，并提出相應對策，以資借鑒。
這里“江西省內注冊的上市公司”主要是指在滬深A股上市交易的江西省內注冊的上市公司，涵蓋主板市場和創業板塊，總共包括31家上市公司（截至2011年11月16日），其中：
深證A股上市公司共13家，即華意壓縮（000404）、江鈴汽車（000550）、仁和藥業（000650）、江西水泥（000789）、天音控股（000829）、贛能股份（000899）、誠志股份 （000990）、黑貓股份（002068）、正邦科技（002157）、江特電機（002176）、章源鎢業（002378）、贛鋒鋰業（002460）、恒大高新（002591）。
上證A股上市公司共16家，即中江地產（600053）、鳳凰光學（600071）、*ST昌九（600228）、贛粵高速（600269）、洪都航空（600316）、江西銅業（600362）、聯創光電（600363）、中航電子（600372）、中文傳媒（600373）、安源股份（600397）、洪城水業（600461）、方大特鋼（600507）、江西長運（600561）、泰豪科技（600590）、江中藥業（600750）、新鋼股份（600782）。
創業板上市公司共2家，即三川股份（300066）、華伍股份（300095）。
二、公司盈利與增長能力分析
本文將從公司凈利潤、凈利潤增長率、凈利潤現金含量、凈資產收益率、資產負債比等幾個角度，對比分析江西省31家上市公司的增長能力、收益質量、現金流動性和盈利能力。其中，凈利潤是指在利潤總額中按規定繳納了所得稅后公司的利潤留成，一般也稱為稅后利潤或凈收入。凈利潤增長率的高或低表明公司增長能力強或弱，以及前景的好或差。凈利潤現金含量是指生產經營中產生的現金凈流量與凈利潤的比值，其高或低表明公司收益質量的好或差，以及現金流動性的強或弱；凈資產收益率又稱股東權益收益率，是凈利潤與平均股東權益的百分比，是公司稅后利潤除以凈資產得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。其高或低表明公司盈利能力強或弱；資產負債比率指一定時期內企業流動負債和長期負債與企業總資產的比率，用以反映企業總資產中借債籌資的比重，衡量企業負債水平的高低情況。其高或低表明公司負債多或少，償債壓力大或小。如表1、表2所示：
其中，華意壓縮（000404）的凈資產收益率略低于所在行業平均值，資產負債比率高于行業平均值，表明華意壓縮公司目前的盈利能力較差，償債壓力較高；根據表1的數據，其歸屬于母公司所有者凈利潤1918萬元，扣除非經常性損益后凈利潤為-2137萬元，凈利潤增長率-45.62%，為負增長，大大低于行業平均值60.75%，表明華意壓縮增長能力較差。因此，盡管收益質量還行，但整體而言，華意壓縮仍然形勢不太樂觀。
江鈴汽車（000550）的凈資產收益率是同行業的3倍，而資產負債比率只有同行業的一半，表明公司目前的盈利能力非常強，并且償債壓力較小。根據表1的數據，公司2011年前3季度銷售整車14.9萬輛，實現凈利潤14.80億元，同比略有增加，每股收益1.71元，受部分產品價額調整及原材料成本上漲，江鈴汽車2011年第3季度毛利率為24.8%，同比下降約0.7個百分點。但整體而言，凈利潤增長率達到1.82%，高于行業平均值-11.03%，表明其增長能力、收益質量和現金流動性都非常高，因此，江鈴汽車2011年前3季度的整體經濟狀況非常好。
仁和藥業（000650）凈資產收益率是同行業平均值的2倍，而資產負債率略高于行業平均值，為33.58%，這一指標低于60%，應該說不算高，表明仁和藥業的盈利能力非常強，償債壓力也不大。再者，根據表1的數據，其增長能力、收益質量以及現金流動性都相對較高，公司的經營發展非常不錯。
江西水泥（000789）凈資產收益率是同行業的7倍多，這主要是因為其前3季度扭虧為盈，以及獲得前期投資收益和出售股權的緣故。其資產負債比略高于行業平均值，償債壓力不算大；公司2011年前3季度扭虧為盈，凈利潤4.19億元，凈利潤增長率高達2531.46%，主要是因為水泥市場需求增長，公司產品量價齊升；此外，公司還收到對南方水泥有限公司的投資收益和出售江西閃亮制藥有限公司25%的股權價款。江西水泥的經營發展較好。
天音控股（000829）的凈資產收益高于行業平均值，資產負債比低于行業平均值，表明其盈利能力相對較強，償債壓力相對較低，而根據表1的數據，其盈利能力、收益質量和現金流動性都相對較差。由于批發零售行業的特殊性，其資產負債比一般比較高，天音控股的資產負債比過低，盡管其償債壓力比較小，但批發零售行業中資金運作的杠桿效應并沒有發揮出來，因此，其經營發展狀況整體而言并不樂觀。
贛能股份（000899）的凈利潤為負，公司2011年前3季度虧損1.7億元，其凈資產收益率和資產負債比，其凈資產收益率和資產負債比現狀只能說進一步驗證了其經營發展形勢異常嚴峻的處境。
盡管誠志股份（000990）2011年前3季度的增長能力、收益質量和現金流動性較高，但就其凈資產收益率和資產負債比而言，與同行業其他公司相比，盈利能力相對還是較低、償債壓力較大，形勢仍然不容樂觀。
盡管黑貓股份（002068）的資產負債比高于行業平均值，但68.99%應該說還在合理范圍以內，其凈資產收益率是行業平均值的近2倍，盈利能力非常強。結合表1的數據，黑貓股份的經營發展狀況與同行業相比，應該說是非常不錯的。
正邦科技（002157）的凈資產收益率是行業平均值的2倍左右，盈利能力非常強，而資產負債比略高于行業平均值，償債壓力不大。結合表1的數據，表明正邦科技的經營發展狀況還是非常不錯的。
江特電機（002176）凈資產收益率4.78%低于行業平均值6.26%，資產負債比低于行業平均值，表明公司的盈利能力與同行業其他公司相比較差，但償債壓力較小。其凈利潤增長率非常高（101.13%），是行業平均值2.75%的30多倍，但其凈利潤現金含量-211.7%，卻遠低于行業平均值33.38%，收益質量和現金流動性遠低于行業水平，考慮到其現金流動性較差，形勢還是不太樂觀，應注意資產管理和風險管理。
章源鎢業（002378）的凈資產收益率高于行業平均值，資產負債比低于行業平均值。各項指標都不錯，綜合而言，公司2011年前3季度的經營狀況非常不錯。
贛鋒鋰業（002460），其凈資產收益率5.87%高于行業平均水平4.77%，盈利能力相對較強，資產負債比也低于行業平均水平，償債壓力較小，綜合其增長能力、收益質量和現金流動性考慮，公司發展還算是穩中有升。
恒大高新（002591）的現金流動性較差還可以從其資產負債比中反映出來，盡管其遠低于行業平均值，償債壓力較小，但另一方面，資金的杠桿效應也沒有發揮出來，表明公司在資本運作方面效率不高，更有可能是資金成本增加所導致。盡管存在這樣一些制約，公司2011年前3季度的盈利能力還是高于行業平均水平，其經營發展狀況在同行業中還是不錯的。
三川股份（300066）的凈資產收益率高于行業平均值，表明公司的盈利能力相對較強。資產負債比遠低于行業平均水平，償債壓力很小，但資產負債比過低同時也表明資金的杠桿效應較低。這有可能是因為資金成本上升，也有可能是公司面臨信貸約束。這一點從公司的凈利潤增長率為負也可以間接反映出來。這表明公司的經營發展遇到阻礙，形勢也不太樂觀。
華伍股份（300095）資產負債比低于行業平均水平，盡管償債壓力小，但資本運作效率比較低。其凈資產收益率只有行業平均值的1/3，考慮到其增長能力和現金流動性，至少從賬面數據來看，其經濟發展狀況不太理想。
中江地產（600053）凈資產收益率不到行業平均值的一半，而資產負債比卻高于行業平均值，表明公司2011年前3季度的盈利能力非常低，并且面臨較大的償債壓力。綜合而言，其經營狀況也不太樂觀。
鳳凰光學（600071）是中國光學行業第一家上市公司，在照相機和光學元件領域占據著國內同行業首位。由于受勞動力成本上升、光學原材料價格上漲等因素的影響，行業的增長能力和收益質量都大幅下降。盡管行業形勢不太樂觀，但相對而言，鳳凰光學的盈利能力仍然較強，償債壓力較小。
*ST昌九（600228，昌九生化）出現連續的經營虧損，盈利能力較小，償債壓力較大，公司經營風險較大。
贛粵高速（600269）公司2011年前3季度凈利潤9.07億元，凈資產收益率高于行業平均值，盈利能力較強，資產負債比也在合理范圍之內，且其現金流動性較高，因此，整體而言，還是取得了不錯的業績。
與行業內其他公司相比，洪都航空（600316）2011年前3季度的盈利能力太差。
江西銅業（600362），由于2011年上半年礦產銅、黃金白銀以及硫酸硫精礦等產品價格大幅上漲，帶動江西銅業業績上漲，凈利潤高達54億元，增長率為60.84%。其凈資產收益率是行業平均值的近3倍，表明公司2011年前3季度的盈利能力非常強，資產負債比在合理范圍之內，且償債壓力比較小。綜合而言，其經營發展狀況目前為止非常不錯。
聯創光電（600363）是國家火炬計劃重點高新技術企業，國家“863計劃”成果產業化基地，國家“銦鎵氮LED外延片、芯片產業化”示范工程企業，南昌國家半導體照明工程產業化基地核心企業。公司2011年前3季度的凈利潤增長率和現金含量都遠高于行業平均值。凈資產收益率和資產負債表都表明其前3季度的經營具有較強的盈利能力和較低的償債壓力。公司經營發展穩定，狀況不錯。
中航電子（600372）的凈資產收益率是行業平均值的2倍多，盈利能力較強，資產負債比也在合理范圍之內，償債壓力較小，與洪都航空相比，中航電子2011年前3季度的業績顯然是非常不錯的。
中文傳媒（600373）凈資產收益率也是行業平均值的2倍多，盈利能力強，償債壓力也不大，盡管其增長能力欠佳，但就文化產業而言，其經營狀況也是不錯的。
安源股份（600397）上半年成功完成轉型，凈資產收益率5.75%，應該說盈利能力還不錯，資產負債比也在合理范圍之內。煤炭價格逐漸走高，安源股份煤種優質，相信公司未來盈利能力應該還會有所增強。
洪城水業（600461）凈資產收益率低于行業平均值，資產負債比高于行業平均值，相對行業內其他公司而言，盈利能力欠佳，償債壓力較大。盡管其經營發展比較穩定，但形勢也不太樂觀。
方大特鋼（600507）各項指標在行業內排名都比較靠前，公司2011年上半年實現凈利潤4.52億元，凈利潤增長率高達154.97%，這主要得益于螺紋鋼、彈簧扁鋼銷售景氣，再加上公司投資鐵礦業務收益。凈利潤增長率排名第1，凈資產收益率排名第4，是行業平均值的近3倍，盈利能力強，償債壓力也不算大，表明公司2011年前3季度經營發展狀況很好。
江西長運（600561）凈資產收益率略高于行業平均值，盈利能力相對較強，資產負債比相對較高，償債壓力相對較大，綜合而言，江西長運的經營發展比較穩定。
無論是凈資產收益率，還是資產負債比，還是其他的財務指標，都表明泰豪科技（600590）2011年前3季度的經營發展狀況比較糟糕。
江中藥業（600750）公司2011年前3季度合計營業收入15.43億元，同比下降2.03%；歸屬于上市公司股東凈利潤1.367億元，同比下降25.45%。凈資產收益率低于行業平均值，盈利能力相對較弱，這可能是受銷售收入下降因素影響，這說明公司2011年前3季度經營發展狀況相對于行業內其他企業而言不是很好。
由于鐵礦石等主要原材料價格上漲，整個鋼鐵行業凈利潤同比下降40.78%，而新鋼股份（600782）能夠保持2.46%的增長，實屬不易。公司凈資產收益率高于行業平均值，盈利能力相對較強，資產負債表低于行業平均值，償債壓力也相對較小。各項指標表明，盡管鋼鐵行業2011年前3季度業績出現整體下滑，但與同行業其他公司相比，新鋼股份經營發展還是相當不錯的。
三、結論與對策
根據前文的分析，可以簡單概括一下2011年前3季度江西省注冊上市公司的經營發展概況。其中，業績相對較好的公司主要有18家：江鈴汽車（000550）、仁和藥業（000650）、江西水泥（000789）、黑貓股份（002068）、正邦科技（002157）、章源鎢業（002378）、贛鋒鋰業（002460）、恒大高新（002591）、鳳凰光學（600071）、贛粵高速（600269）、江西銅業（600362）、聯創光電（600363）、中航電子（600372）、中文傳媒（600373）、安源股份（600397）、方大特鋼（600507）、江西長運（600561）、新鋼股份（600782）。
業績相對較差的是13家：華意壓縮（000404）、天音控股（000829）、贛能股份（000899）、誠志股份（000990）、江特電機（002176）、中江地產（600053）、*ST昌九（600228）、洪都航空（600316）、洪城水業（600461）、泰豪科技（600590）、江中藥業（600750）、三川股份（300066）、華伍股份（300095）。
平均而言，31家上市公司2011年前3季度實現凈利潤3.49億元，凈利潤增長率73.71%，遠高于行業總平均值13.87%；凈利潤現金含量-576.48%，低于行業總平均值-292.24%；凈資產收益率-0.526%，遠低于行業總平均值4.59%；資產負債比48.76%，低于行業總平均值74.7%。這表明江西省上市公司在各所在行業中，2011年前3季度業績相對而言，增長能力較強，但收益質量較差，現金流動性低；盈利能力較差，但償債壓力較小，穩中有進。
總體而言，江西省31家上市公司在過去近一年的經營發展過程中，都或多或少、直接或間接地受到歐債危機的影響：有些是受外貿出口減少影響，有些是受國內需求下降影響，有些是受勞動力成本推升影響，有些是受原材料價格上漲影響，有些是受通貨成本影響，有些則是受多種因素綜合影響，導致公司業績下滑。但是，也有一些上市公司業績表現不錯，經受住了歐債危機的影響，取得了不錯的進步和發展。因此，盡管到目前為止，歐債危機仍然是陰霾密布、迷霧重重，只要各個公司能合理、適時調整公司生產、經營、銷售策略，強化企業產品創新，政府能夠給予適當的引導和幫助，暢通融資渠道，將危機轉化為機遇，也未可知。
針對江西省上市公司的經營發展現狀，本文提出三個對策建議：
一是突出重點、強化優勢。重點扶持和發展江西省支柱產業，如汽車航空及精密制造產業、特色冶金及金屬制品產業、電子信息和現代家電產業、中成藥和生物醫藥產業、食品工業、精細化工及新型建材產業。集中資源、重點發展，不斷強化江西省的優勢資源，提升江西省企業在全國乃至全世界的競爭力。
二是提升質量、擴大內需。這里質量包括兩個方面：服務質量與產品質量。由于受到通貨膨脹和人民幣升值的雙重壓力，未來企業通過價格優勢推廣產品的空間會越來越少，為此，必須加快提升江西省企業的產品和服務質量，提升品牌質量，擴大市場需求。另一方面，在我國貨幣政策緊縮的情況下，江西省應實施適度寬松的財政政策，加快基礎設施投資與醫療、住房保障建設，以促進投資，擴大內需。盡力幫助一些存在融資困難、投入成本上升的創新型企業獲得貸款。
三是引進人才、鼓勵創新。加大人才引進力度，改善優秀人才待遇，實施人才強省戰略。鼓勵企業創新，提升技術，不斷提高生產效率，以抵消勞動力、原材料、資金成本上升所帶來的負面效應。鼓勵企業兼并重組，淘汰落后產能，加大企業整合力度，提高江西省企業在全國乃至全世界的競爭力。
需要指出的是，本文選取的這幾個指標，只能窺探公司經營發展全貌之一二，難免以偏概全，各公司的經營發展狀況還依賴于多種因素，具體應視各公司所掌握的人才、資本、政治、經濟、社會等資源而定。此外，本文的分析也僅限于2011年前3季度的經營業績，并不能完全代表公司未來發展的一個趨勢。本文從增長能力、現金流動性、盈利能力、償債壓力等幾個方面，對歐債危機背景下江西省上市公司的經營發展現狀做一個綜合比較分析，并提出一些應對策略，旨在可以提供一些參考。
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盈利能力分析的背景范文4
【關鍵詞】財務報表分析 海信 年報
一、公司背景
海信集團是特大型電子信息產業集團公司，成立于1969年。海信以多媒體、家電、通信、IT智能系統、現代家居和服務為主要產業版塊。海信擁有海信電器和海信科龍兩家分別在上海、深圳、香港三地上市的公司，是國內唯一一家同時持有海信、科龍和容聲三個中國馳名商標的企業集團。該篇文章采用了“比率比較分析法”分別對海信集團2010～2012年度償債能力、營運能力和盈利能力進行了分析。
二、財務指標分析
國富浩華會計師事務所有限公司為青島海信2010、2011、2012年年報均出具了無保留意見的審計報告。財務指標依據海信近3年年報的合并報表數據計算得出。下面主要分析海信集團的償債能力、營運能力、盈利能力三類。
（一）海信集團償債能力分析
償債能力是指企業用其資產償還長期債務與短期債務的能力，是反映企業財務狀況和經營能力的重要標志。償債能力是企業償還到期債務的承受能力或保證程度，通常評價企業償債能力的比率有：短期償債能力分析指標（流動比率、速動比率、現金流量比率），長期償債能力分析指標（資產負債率、股東權益比率）。海信集團2010～2012年度償債能力見下表1。
表1 海信集團2010～2012年度償債能力分析
按照西方慣例，流動比率為2的時候比較合適。速動比率越高，說明企業的短期償債能力越強。現金流量比率從動態角度反映企業償債能力，其越高越能說明企業的償債能力強。資產負債率越大，則償還能力越差，企業承擔的風險就會越高。股東權益比率越大，則企業償還長期債務能力越強。從上面財務指標中，可以看到海信集團的短期償債能力和長期償債能力都一般。
（二）海信集團營運能力分析
企業營運能力主要是反映企業的資金周轉情況，間接說明企業的經營管理水平和資金利用效率。評價企業營運能力，主要從應收賬款周轉率、存貨周轉率、總資產周轉率等財務比率來反映。海信集團2010～2012年營運能力見下表2。
表2 海信集團2010～2012年度營運能力分析
1.應收賬款周轉率分析。該財務指標越高，越能說明應收賬款的周轉速度越快。從而減少了企業的財務風險，增強了企業的償債能力。上表中，海信集團一年內的應收賬款周轉次數從2010年的29.2149次逐漸遞減到2012年的22.0998次，這會影響到海信集團的資金周轉效率，企業應注意解決資金在應收賬款中的占用率高的問題。
2.存貨周轉率分析。該財務指標是用來說明企業內存貨周轉次數的，對評價企業的銷售能力有重要作用。而從上表中，我們可以看到海信集團2010～2012年的存貨周轉率存在起伏，在2012年有下降的趨勢，企業應注重加強對存貨的管理，盡量控制存貨所占用的企業資金。
3.總資產周轉率分析。是用來說明企業總資產利用效率的，對評價企業盈利能力也有重要的作用。上面圖表中，海信集團的總資產周轉率從2010年到2012年都呈下降的趨勢，因而我們可以得到海信集團的總資產利用效率同比以往下降了。
（三）海信集團2010～2012年盈利能力分析
盈利能力是指企業賺的利潤的能力，是企業重要的經營目標。利潤是企業內外有關各方都關心的中心問題，是投資者取得投資收益、債權人收取本息的資金來源，是經營者經營業績和管理效能的集中表現。通常評價企業盈利能力的財務指標有資產報酬率、銷售凈利率、股東權益報酬率。下表3為海信集團2010～2012年度盈利能力。
表3 海信集團2010～2012年盈利能力分析
1.資產報酬率分析。這里，選取的是資產利潤率，可用來評價企業的盈利能力和領導層的資產使用能力。表3中，2012年存在下降的現象，可能與企業的管理及外部市場競爭有關。
2.銷售凈利率分析。該從財務指標說明企業獲得利潤的能力。上述圖表中，海信的的銷售凈利率獲得了長足的進步，但在2012年有所下滑。
3.股東權益報酬率分析。可評價說明企業的盈利能力。海信集團2010～2012年，股東權益報酬率總體上有了提高，但是有所起伏。
三、財務綜合性財務分析——海信集團2012年杜邦分析圖
杜邦分析圖是對企業狀況的綜合性分析，企業管理者及投資者可以非常直觀的了解企業經營的財務狀況。
在杜邦分析圖中，股東權益報酬率是綜合性最強的財務比率，是杜邦分析圖的核心指標，它可以反映出股東投資入股后的獲利能力，很大程度上反映企業的經營管理情況。圖中，可以看到2012年海信集團的股東權益報酬率并不高，只有19.98%，且同比上年下降。
因為股東權益報酬率=資產凈利率×平均權益乘數，所以如果要提高股東權益報酬率，關鍵要看企業的資產凈利率和權益乘數。而資產凈利率又是反映企業盈利能力的重要財務指標，它是銷售凈利率與總資產周轉率的乘積。但從杜邦分析圖中看到，2012年海信集團的資產凈利率只有9.47%，影響它的兩個因素銷售凈利率和總資產周轉率同比2011年都有下降。所以，2012年海信集團的盈利能力下降了。
銷售凈利率的提高，可以提高資產凈利率，從而進一步提高股東權益凈利率。但是如何提高銷售凈利率呢？在增強銷售方面，海信集團可加大產品研發，符合市場需求。通過質量過硬、價格低廉等手段，贏得更多銷售市場。在減小成本方面，集團可通過升級生產設備，降低人力成本，同時嚴加控制企業內的期間費用。
四、建議
盈利能力分析的背景范文5
文獻標識碼：A
文章編號：16723198（2015）19000902
1 引言
國外大多數早期的研究是基于SCP范式，也就是“結構――行為――績效”范式，并著重研究銀行的盈利能力。后來，由于銀行競爭與效率之間的爭論，催生出了大量的實證研究以尋求解決實際問題的方法。Smirlock（1985）發現了銀行市場份額與盈利能力的正相關性，銀行業務集中度與利潤的非相關性，銀行業務集中度、市場份額與利潤的負相關系。John Goddard（2004）運用歐洲6個國家（丹麥、法國、德國、意大利、西班牙和英國）1992-1998年的銀行業數據進行實證分析，檢驗歐洲地區銀行業的盈利能力。結果表明如果一個銀行當年出現了不正常的利潤，那么次年的預期利潤也應該包含一定比例的這種非正常利潤。文中還比較了不同國家的銀行效率與競爭關系。Abuzar（2013）探討了蘇丹伊斯蘭銀行盈利能力的決定因素。研究表明只有內部因素會對銀行的盈利能力產生重大影響，如ROA，ROE，MARG。成本、流動性、銀行規模等對盈利能力有積極且重大的影響。然而，外部的宏觀經濟因素對伊斯蘭銀行的影響非常小。
國內對于商業銀行盈利能力相關文獻的研究內容主要包括兩類：第一類是利用DEA方法評估商業銀行的績效問題。這方面的文章主要是注重DEA方法的運用。魏煜、王麗（2000）運用DEA方法，比較了我國商業銀行1997年的效率情況，并將效率分解成技術效率和規模效率。作者還將國有商業銀行和其他股份制商業銀行的效率進行對比，并根據實證結果提出改進效率的意見與措施。第二類是運用面板數據模型分析影響商業銀行盈利能力的因素。屈新（2007）運用面板數據模型，使用1999年至2005年期間14家主要商業銀行的財務數據，將銀行分成兩大類，采用混合效應回歸模型，檢驗國有商業銀行和股份制商業銀行在盈利性因素上的差異，并分析造成這些差異的原因。
表1描述的是中國商業銀行近八年來的盈利情況。銀行業的稅后利潤呈現快速增長的態勢，并在2011年首次突破萬億元大關，達到1.25萬億元，創下歷史新高。之后的兩年里，稅后利潤的平均增長率接近18%。在2012年“兩會”期間，眾多媒體提出銀行業是“暴利”行業，而金融行業某人大代表卻認為：“用暴利形容銀行業的盈利狀況其實是一種不尊重的做法，實際上銀行業的利潤超低，計算高利一般是指單位投入所得回報。目前銀行業的資產收益率只有1%，前幾年還只有百分之零點幾，而一般制造業的這個指標能達到5%，所以銀行業并非暴利也非高利。”那么究竟我國商業銀行的盈利能力處于何種水平，稅后利潤與資產利潤率為何有如此大的差別？為了探討這些問題，本文將運用面板數據對中國三大類型的銀行進行分析，以得出一個較為滿意的答案。
數據來源：中國銀監會2006-2013年年報整理后所得。
2 模型建立
2.1 數據來源
數據樣本期為2002年第四季度至2012年第四季度。本文選取了18家商業銀行作為樣本銀行，分別為5家國有銀行（工行、中行、建行、農行、交行），9家股份制商業銀行（招行、中信銀行、華夏銀行、光大銀行、上海浦東發展銀行、民生銀行、興業銀行、廣發銀行、深圳發展銀行）和4家城市商業銀行（南京銀行、寧波銀行、上海銀行和北京銀行）。數據主要來源于Bankscope數據庫、各銀行年報、半年報和季報。
2.2 F檢驗與模型選擇
假設：
H0：ai=a。模型中不同個體的截距相同（真實模型為混合回歸模型）。
H1：模型中不同個體的截距項ai不同（真實模型為個體固定效應回歸模型）。
F統計量定義為：
F=（SSER-SSEU）/（N-1）SSEU/（NT-N-K）～F[（N-1），（NT-N-K）]
SSER表示約束模型，即混合估計模型的殘差平方和；SSEU表示非約束模型，即個體固定效應回歸模型的殘差平方和。N代表商業銀行的個數。k表示解釋變量個數。運用Eviews軟件，首先進行混合效應模型回歸，得出混合效應模型的殘差平方和SSER；然后進行固定效應回歸，得出固定效應的殘差平方和SSEU，最后代入F統計量公式，判定F統計量的大小。Eviews軟件計算得出殘差平方和SSER的值為6967739，SSEU的值為57.28059。
F=（69.67739-57.28059）/（18-1）57.28059/（18×41-18-5）=9.102
F臨界值=F0.05（17，715）=1.637
F>F臨界值，所以選擇固定效應模型。
2.3 建立模型
建立我國商業銀行盈利能力的函數，被解釋變量為資產收益率（ROA），即稅后凈利潤/總資產，它可以衡量商業銀行的盈利能力，Eviews軟件中用D來表示。解釋變量分別為不良貸款率（A），用來反映銀行的貸款質量；資本充足率（B），即權益資本占總資產的比率；流動性比率（C），反映了銀行穩健經營的能力；銀行信貸（E），反映存貸款規模；國內生產總值（GDP）和消費者物價指數（CPI）作為外部經濟環境因素。公式中，D代表銀行的盈利能力，也就是ROA。α是截距項，β是指解釋變量中內部影響因素和外部影響因素的回歸系數，角標i代表第i個內部影響因素變量，角標t代表年份，ε是殘差項。具體的方程如下：
D=α+β1Ait+β2Bit+β3Cit+β4Eit+β5GDPit+β6CPIit+ε
3 實證結果分析
將三種類型的銀行數據分別錄入到pool中去，做個體固定效應回歸模型。然后分別將實證結果整理在一張表上，如表2所示。表2展現出三大類型銀行盈利能力的影響因素。各因素的系數大小表明了該因素對盈利能力的影響程度，T值表明結果是否顯著。
由表2可知不良貸款率與商業銀行的ROA呈負相關關系。即不良貸款率越大，商業銀行的盈利能力就越低。不良貸款的增加勢必要侵蝕商業銀行的利潤，同時它也會對商業銀行的穩健經營構成潛在的威脅，進而降低商業銀行的盈利能力。
資本充足率與商業銀行的盈利能力是呈正相關關系。在10%的置信水平下，股份制商業銀行和城市性商業銀行的資本充足率的估計值是顯著的，而國有銀行的資本充足率估計值是不顯著的。隨著資本充足率的提高，商業銀行信用風險的防范能力得到提高，其融資成本得到降低，資本充足率提高帶來的有利影響超過了其不利影響，進而導致商業銀行的盈利能力得到提高。
對城市性商業銀行而言，流動性比率與銀行的盈利能力呈現微弱的正相關關系。而國有銀行和股份制商業銀行的流動性比率對盈利能力并不顯著，原因可能有兩點：一是國有銀行的公信力高，即便流動性不足，也能迅速在市場上籌集到資金，與此同時，中國人民銀行也是它們堅強的后盾。股份制商業銀行也能較為快速的在市場上籌集到資金，所以不需要保存太多的流動性。二是因為流動性和盈利性是相互矛盾的，保持了流動性勢必將減少盈利空間，因此前兩大類銀行會相應減少流動性資產。
銀行信貸的系數都是負數且非常小，可以說對銀行的盈利能力的影響是微乎其微的。在10%的置信水平下，只有股份制商業銀行的t值是顯著的。回歸結果表明，貸款數量的增加會降低商業銀行的盈利能力，但是這種影響非常小。其次這個影響只對股份制商業銀行顯著。產生這種回歸結果的原因可能是：貸款數量的增加會加大商業銀行的經營風險，因此系數為負。但是另一方面貸款增加會帶來更多的盈利，所以系數雖為負值但很小，可以忽略不計。
作為宏觀經濟環境而引入的變量GDP，對銀行盈利能力的影響是非常明顯的。無論是何種類型的銀行，GDP與銀行盈利能力都是呈正相關關系，而且他們都通過了T檢驗。這說明，在宏觀經濟形勢繁榮的背景下，商業銀行的盈利能力都會得到相應的提升。金融與經濟活動密切相關，而銀行又處于金融體系的核心部位，銀行業的發展得益于整體國民經濟的快速發展，同時，穩定高效的銀行又能促進國民經濟的發展，二者相互促進。因此，GDP與商業銀行的盈利能力呈正相關關系是毋庸置疑的。
CPI的系數相對來說較大，而且與銀行的盈利能力呈現負相關關系。在10%的置信水平下，只有國有和城市性商業銀行的t值是顯著的，而股份制銀行的系數估計值是不顯著的。產生這種回歸結果的原因可能是：消費者物價指數越高，市場上的通貨膨脹越高，居民的儲蓄縮水，銀行利息的增長跟不上通貨膨脹的增長，因此銀行吸納的資金將減少，那么相應能夠發放貸款的資金也變少，盈利能力下降。
4 總結
總體來說，商業銀行的盈利能力主要由四個大方面決定：銀行的風險管理能力，即不良貸款率與資本充足率這兩個指標來決定；銀行的運營能力，即銀行的流
盈利能力分析的背景范文6
【關鍵詞】商業銀行 盈利能力 風險
一、商業銀行的盈利能力內涵分析
由于銀行經營的是特殊的商品――貨幣，而且運營資金中自有資金相對較少，因此銀行經營的安全性對于社會的穩定至關重要。社會和公眾往往較為重視銀行經營的安全性，忽視了商業銀行本身就是一個企業，利潤最大化是其經營的最終目的。銀行作為一種金融企業，只有具備了良好且持續的盈利能力，才能保證銀行的長遠發展。但是，與一般商業企業相比，商業銀行作為公眾資金的持有者，又具有一定程度的特殊性，商業銀行在經營的過程中必須保證公眾資金的安全性，所以，商業銀行的贏利是在風險總體可控的基礎上的贏利，一旦風險失控，商業銀行的贏利將會化為現實損失，銀行也要被關門清算。
二、影響商業銀行盈利能力的因素分析
（一）外部因素
金融作為現代經濟的核心地位，決定了商業銀行作為國民經濟發展的行業之一，必然與某國或地區宏觀經濟形勢密切相關。商業銀行作為社會資金的供給方與資金需求方的中介機構，企業經營情況和資金業務規模很大程度上由商業企業對銀行資金的需求程度決定。當經濟處于上行和穩定時期時，經濟運行平穩，企業營運良好，居民收入提高，公眾存款增加，而企業對資金的需求也會增加。此外，經濟運行平穩時期，企業經營狀況良好，違約率下降，這些因素都會提升銀行利潤。反之，當經濟處于衰退期，特別是較大規模經濟危機爆發時，銀行經營環境較差，企業對資金需求下降，部分企業倒閉使壞賬增加，這些都會使銀行盈利能力下降。
一個行業的成長發展不僅要受到市場、宏觀經濟因素的影響，同時還會受到該國宏觀經濟政策及金融財稅政策的影響。此外，一國銀行業的運行和發展還要受到該國相關監管政策和法規的影響。當經濟不景氣或者出現較大規模的衰退時，該國政府將會采取積極的財政政策或貨幣政策，刺激本國總需求的增長，上述措施則會減緩商業銀行盈利的下降。
此外，隨著中國經濟的國際化步伐加快以及中國銀行業逐步走向國際市場，世界經濟環境對中國銀行業的影響越來越大。
（二）內部因素
在商業銀行經營管理中，風險因素，即安全性一直被放在首要位置，而風險因素也直接影響著商業銀行的盈利能力。商業銀行面臨的主要風險包括信用風險、流動性風險和操作風險等。商業銀行持有的資產質量好，風險就低，盈利能力就會增強。而如果銀行資產質量差，壞賬多，內部欺詐嚴重，風險增大，會嚴重影響到銀行的盈利能力。
企業的盈利主要來源業務經營。銀行的營業收入主要包括傳統業務中的利息收入和非傳統業務中的非利息收入。利息收入主要來源于存貸款數量差和利差。由于我國尚未完成利率市場化改革，利息收入目前仍是我國銀行業收入的主要來源，因此也必然受到宏觀經濟震蕩的影響。而中間業務相對較為穩定，對資本金的占用較低，能夠緩沖各種外部沖擊。
三、提升銀行盈利能力的措施
只有具備了較強的盈利能力，商業銀行銀行才能具備足夠的競爭力。為此，筆者特就如何提升商業銀行盈利能力談點個人看法。
（一）優化組織和管理
提高商業銀行的盈利能力，首先要改革我國商業銀行現有的組織管理運行體制，全面提高我國商業銀行組織、管理水平，最終形成穩定、高效的創造利潤的經營機制。在我國銀行業現有運行體制下，各商業銀行總行為了提高總體的盈利能力，經常要制定明確的盈利指標、風險指標和發展戰略，并在與各分行溝通協調的前提下，力爭上述目的的實現?？紤]到總行層面設立的具體存貸款、盈利指標均需要各分行的理解參與，因此，商業銀行應該改革組織管理體系，賦予擴大各商業銀行經營管理方面的自，通過分支行績效評估框架的建立，確保能夠對分支行的財務和業績進行密切有效的監督管理。
此外，人才是市場經濟創造利潤的核心動力，商業銀行業也不例外。因此，商業銀行應該盡力完善用人、管人、育人的人力資源管理制度。切實樹立以人為本的企業理念，通過制定相應的目標管理體系，有效的激勵約束機制，規避可能出現的“道德風險”和“內部人問題”，促使員工的行為與公司的戰略目標保持一致，為銀行創造更多的、可持續的利潤。
（二）加強傳統業務的管理，提高主營業務盈利能力
當前，在國內外經濟形勢復雜多變的背景下，銀監會存貸比指標監控、各商業銀行貸款規模收緊等為商業銀行改善自身管理體制，優化自身企業結構提供了難得的歷史機遇。
在傳統存款業務方面，商業銀行應在繼續加大各大中型企業存款拓展力度的基礎上，豐富居民儲蓄存款品種，通過開展多種形式的本外幣理財、貴金融交易及第三方存管業務等表外業務，不斷加大客戶的活期存款沉淀。在貸款方面，要調整貸款的行業結構，更多地向第二產業的節能環保、新能源、新材料等行業傾斜。此外，要“抓大不放小”，在繼續支持大客戶做大做強的基礎上，進一步擴大對中小微企業貸款的支持力度。
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