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淺談企業盈利能力分析范文1
摘要：企業的盈利能力，是指企業通過各種經濟資源獲取利潤的能力。通過對金地股份有限公司盈利能力進行分析，找出經營管理中存在的問題，分析問題的形成原因，進而采取措施解決問題，提出相關對策建議。
關鍵詞：盈利能力；經營成果；對策建議
一、引言
隨著市場經濟的不斷改革與發展，企業內部治理也變得復雜起來，因此企業要想穩定發展就必須要借助財務數據進行分析，才可以做出正確的戰略決策。通過資產負債表、利潤表、現金流量表反映企業的經營和財務狀況，不但使企業經營者可以了解企業活獲利能力，而且可以及時發現企業經營風險和企業資金結構存在的問題，為經營者做出正確決策提供數據支持，降低資金財務風險，實現利潤最大化。企業經營業績的好壞最終是通過企業盈利能力強弱來反映的，無論是企業的高層管理者還是企業的普通員工，或者企業的債權人都很關心企業的盈利能力，并會對企業經營發展戰略十分關注。所以，本文就借用金地股份有限公司為例，分析其營業能力，找出該公司存在的問題，并提出相應的對策建議。
二、盈利能力分析概述
（一）盈利能力分析意義財務分析主要包括企業盈利能力、償債能力、成長能力以及經營效率能力四個方面。企業的財務評價主要通過盈利能力分析，其次是償債能力，再次是成長能力及經營效率能力。因此，盈利能力的分析對于企業財務的客觀評價具有重要的現實意義。
（二）盈利能力的影響因素財務、質量和非財務是影響企業盈利能力的主要因素。財務因素會對企業資金產生較大的影響，質量因素則影響到企業實際獲得收益，非財務因素涉及企業實施的長期發展規劃。影響企業盈利能力的財務因素主要包括企業的生產經營盈利能力等。盈利主要是指會計報表中計算的主要收益指標，有些企業把盈利定義為企業實際收取的收入。企業會計報表中計算出的數據和企業實際盈利數據會存在一定的出入，但是這都是正常的誤差而產生的。它可以側面反映出企業的盈利質量，如會計政策的穩健性、盈利的持續性、穩定性、安全性以及市場占有率、顧客滿意度、企業創新、雇員培訓、稅收政策、盈利模式等非財務因素。
三、金地股份有限公司存在問題
（一）成本費用總額急劇增加，成本費用利潤率下滑
自2010年金地股份有限公司制定“一體兩翼”的發展戰略以來，公司盲目的大規模資本擴張致使成本費用總額增加，然而銷售收入沒有同比例增加，盈利水平降低。
（二）公司“儲糧”增加，經營活動現金流緊張
2009年以來，金地股份有限公司大規模囤地儲糧，占用公司資金。同時，政府限制貸款、限制購房等壓制性調控政策的實施，對公司產品銷售造成不利影響，存貨周轉速度較慢，必定會使金地股份有限公司經營活動現金流相對緊張，最終公司不得不加大從外部籌資。
（三）存貨周轉率不高，營運能力弱，公司風險擴大
公司占用和耗費的資產越少，說明企業的資源利用率就越高，對應的企業的盈利水平就要強點。這樣可以使得資金周轉速度越累越快，減少資金和資源的占用，大大提高利用率。如果企業資產的獲利能力超過社會平均的資產利潤率，企業就可以更好的發展，側面說明企業的盈利水平是很高的，企業可以獲得大量的資金注入，便于企業開展戰略實施。金地股份有限公司存貨周轉速度比較慢，占用資金量大，營運能力較弱。公司通過外部籌資獲取現金流，負債增加，公司為了債務融資所承受的風險也擴大。
四、提升盈利能力的對策建議
（一）擴大市場占有率，注重創新，提升企業核心競爭力
公司不能單獨的靠降價擴大銷售，惡意的價格戰可能在短期內擴大市場占有率，但長遠來看只會損害公司利益，如果要想長期、穩定的占有市場，必須依靠產品和服務的創新，以持久的占有市場先機。所以，持久的競爭優勢主要來源于產品和服務，因此，要注重創新以長期維持高水平的盈利能力。
（二）加大成本管理力度，開源節流公司盈利主要依托于營業收入的增加和銷售成本的降低。因此，在擴大銷售的同時，要加大成本管理策略，盡量降低不必要的費用支出，合理安排成本總額和成本費用支出結構?？梢赃m當增加營銷費用的支出，以擴大產品銷量。減少廣告等費用，以節約成本。
（三）注重顧客滿意度，提升產品質量
隨著我國市場經濟的快速發展，市場競爭也日趨激烈，企業運作發展的重點不光是以市場為導向，更多是注重要關注顧客的滿意程度，以及顧客的忠誠度。企業可以從價格、服務、產品指令等吸引消費者，提高顧客滿意度，增強顧客的忠誠度，打造企業品牌的信譽，進而可以很好的獲取市場份額，從而就可以幫助企業提高自身的盈利水平。尤其是降低次品率，注重產品質量，避免因質量問題而失去了顧客群，降低企業品牌價值。
（四）順應政府政策，結合市場走勢，調整市場定位
金地股份有限公司定位于中高端市場，這與政府調控政策相矛盾，對公司盈利造成影響。未來金地股份有限公司應吸取曾經定位“偏科”的教訓，轉向中低端市場。避開政府對樓市的打壓，銷售量自然會有所增加。
（五）進一步拓展融資渠道，緩解現金流緊張
金地股份有限公司連續增加海外債券融資額。債務融資的成本較高，在條件許可的前提下可以進行股權融資，減小行業資金整體緊張的局面帶來的不利影響。改變自身現金流渠道，不能全部依賴大量籌資滿足現金的需要。
（六）加大營銷力度，加快流動資產周轉速度，尤其是存貨周轉速度
房地產行業較量的是資產周轉的速度。金地股份有限公司屬于老牌房地產企業，近幾年產品銷售受挫，可以通過繼續加大品牌規模效應的宣傳和銷售力度，以促進產品銷售，降低存活，進而提升存貨周轉速度，公司營運能力就會相應增強，降低公司財務風險。（作者單位：武警新疆警衛局后勤部）
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淺談企業盈利能力分析范文2
關鍵詞：創業板；盈利能力；財務指標
中圖分類號：F832.5 文獻標識碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（x）.2013.07.22 文章編號：1672-3309（2013）07-51-03
在經過了長達十年的準備之后，于 2009年10月30日，首批28 家創業板公司集中在深交所掛牌交易，這代表著我國的創業板市場正式面向市場。從行業上看，創業板公司涉及多個行業，信息技術、高端設備制造、電子、石化塑膠、生物醫藥等行業成為創業板的主要行業，占創業板公司60%以上。
一、我國首批創業板上市公司狀況介紹
（一）創業板上市公司上市狀況介紹
我國創業板市場自推出后在短短時間內就取得了快速的發展，其總體呈現出三高特點：市盈率高，發行價高，融資規模高。28 家首批在創業板上市的企業平均發行市盈率就高達56 倍。針對現在所上市的一百多家創業板企業，其中市盈率最高的時候超過了100多倍，所有企業平均也超過了60多倍，同時盈利率超過50倍的企業占了一大半。這些創業板上市企業的平均發行價已經遠遠超出了中小板市場的平均發行價。創業板公司的區域分布充分體現了我國區域經濟發展特征，經濟發達地區的公司占據創業板市場。
（二）28家上市公司經營狀況介紹
三年后創業板上市公司擴大到了355家之多，市值也已經達到了接近2000億的規模，剛上市時，28家上市公司市盈率只有82.36，而在2010年創業板上市公司歸屬于母公司的利潤增長了31%，由此可看，在上市一年后的2010年創業板的上市公司發展還是順風順水的。2011年，創業板上市公司的凈利潤增長率降低了11個百分點，但是仍然達到了26.3%，仍然為上市公司和股東持續創造利潤。
二、首批創業板上市公司盈利能力分析
（一）全面分析
28家上市公司的2009年、2010年和2011三年的數據統計如上，可以簡單看出主營業務收入呈現不斷增加的趨勢，而主營業務成本呈現穩定減少或者平衡的狀態，而凈利潤大多數公司也是處于不斷增加的狀態，可見企業運行良好，盈利能力逐漸增加。
國家規定的最近一年的主營業務收入不少于5000萬，而28家上市公司都大大超過了這個數值，最多者為吉峰農機為512606萬，達到了最低要求的100倍之多，而其營業成本也較大，造成凈利潤并不突出，但也達到了最低要求的20倍還多，因此盈利能力有目共睹。
（二）具體指標分析
以上為首批28家創業板上市公司的財務數據，選取的財務指標為每股凈資產、每股收益和主營業務利潤率等三項指標，數據選取了2009年、2010年和2011年三年的數據，從數據來看，每股凈資產28家上市公司中基本處于穩定下降的趨勢，隨著公司上市，分配給股民的資產呈逐漸減少的狀態。每股凈資產這一指標反映每股股票所擁有的資產現值。每股凈資產越高，股東擁有的資產現值越多；每股凈資產越少，股東擁有的資產現值越少。通常每股凈資產越高越好。最高的是鼎漢技術7.49和神州泰岳7.48，最低的是大禹節水1.53，由此可看出股東擁有的上市公司資產情況。
三、影響創業板上市公司盈利能力的市場問題分析
（一）上市公司發展不均衡
首先，在創業板市場中存在著寄生公司。這類創業板公司的業務絕大部分依附于其他家公司，一旦其他公司中止該項業務就會影響這類創業板公司的業績，如神州泰岳、恒信移動等都是屬于此類。
其次，有些創業板公司不屬于成長型公司。我國推出創業板本意是為處于發展期的創新型企業提供發展資金，但現在上市的公司并非都符合這一條件。嘉寓股份公司早在1987 年就已成立，這些公司早就過了成長期，其業績基本上難有高成長性。還有些創業板公司在成長性不夠的情況下，利用各種“專利”進行包裝以期實現上市，但真正能夠給公司帶來效益的含金專利并不多。所以在完成上市后，這些企業的發展并不是很理想，逐漸出現了虧損的現象。
（二）不合理的經營管理結構
因為我國創業板市場針對的都是一些中小型企業，并且這些企業大部分是屬于家族式經營和民營。很多創業板上市公司都存在一股獨大或具有姻親關系持股人占據很大比例的股權。這樣的股權結構導致治理結構的不完善，形成特定人或特定家族對上市公司的經營管理權的控制。
（三）創業板上市企業對財務管理的忽視
因為我國創業板市場主要是針對那些經營高新技術的產業，所以相應的企業的管理者也都是技術科班出身，由此他們在企業的經營過程中往往更重視企業技術的發展，忽視了財務管理的作用。導致上市后仍然重融資、重技術開發、重企業形象推廣，而輕財務管理的問題，從而顧此失彼。較多反映為現金流狀況緊張、財務管理失控、企業投資失誤、企業負債率急速升高等現象。而且上市公司原有財務人員達不到應有的專業勝任能力，缺乏財務管理決策能力。所以企業因為自身對財務管理的不重視，進而導致在上市的時候出現財務信息不清晰，不符合企業實際發展情況的現象。
四、對策
（一）優化管理結構
企業的管理水平關系到企業的生存發展，所以企業要想提升自身的經濟利益，首先就需要對其管理結構進行優化改革，使得企業的經營權和所有權能夠實現分離。股東能對董事會進行有力的控制，同時公司經理層的行為得到有效的制約和監督。在此基礎上，還要完善監事會的職責，引入職業經理人制度，并建立職業經理人的考核、激勵制度，使經營層能站在所有者的角度來經營企業。所以企業需要積極完善其內部的管理結構，健全相關的制度，保證企業的管理有法可依，從而加快現代企業制度的建立健全，為企業效益的提升奠定堅實基礎。
（二）加強財務管理
創業板上市公司的盈利分析關系到企業財務的管理水平，由此企業需要加強對財務的管理，改善其存在的問題，促進其管理水平的提升。尤其是風險管理，加強對投資項目的可行性調查評估，做到科學化、專業化。其次，要用有效手段控制費用及開支，嚴格對企業費用進行預算管理，分清不變費用和可變費用，預算制定后要保證其嚴肅性，而且在費用上實現一支筆審批。第三，要加強收入管理，主要是防止利用虛假手段進行利潤包裝。第四，需要將融資和再融資的關系進行正確地處理。第五，積極改善企業財務的管理制度，優化其結構，加強財務人員的技能和素質培訓。
（三）提升競爭優勢
面對日益激烈的市場競爭，企業要想得到生存和發展，需要不斷明確自身的定位，制定符合自身實際情況的戰略化目標。這樣，才能保證公司的經營精力、人力資源、企業資金都投入到發展核心產品和夯實核心技術中去。其次，要不斷推出新的核心產品，不斷地滿足客戶持續的需求，進而拓展更大的市場。
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現有文獻中對于企業利潤與盈利能力主要從兩個方面來研究：一是將其解釋為我國經濟發展進入劉易斯拐點（LTP）之后的必然現象，企業長期的利潤增長依靠的是低要素成本，特別是低勞動力成本，而當這一條件消失之后，企業的盈利能力迅速地下滑（蔡P，2010；Aghion， P，et al.，2009）；二是從市場結構變化與競爭力的角度來解釋。有學者認為企業的利潤率水平主要與市場的壟斷程度和企業競爭力兩個因素相關（金培，2007），利潤率的下降可能伴隨著市場壟斷程度的下降和市場整體競爭程度的不斷提高，因而企業利潤的下降并不一定是負面的，其可能會促進企業競爭力的提升（Porter，2005；曲h，2008）。
因而，我國企業利潤率的快速下降，既有可能是經濟下滑的一個重要信號，也有可能是經濟正在發生轉型升級的外在表現。如何科學地認識這一變化，對于政策制定者尤為關鍵。已有實證研究證明政府的管制所形成的壟斷利潤是企業高利潤的主要來源（曲h，2008），因而企業的主要盈利模式就是突破政府管制，將主要的精力用于分配性努力，形成制度型企業家（汪偉，史晉川，2005）。但隨著我國市場化改革的不斷推進， 這種制度突破的空間越來越小，企業越來越需要通過創新能力的提升來獲得利潤（程虹、宋菲菲，2016）。然而，現有文獻對于我國企業盈利水平現狀以及影響因素的研究，仍然存在著缺憾，其主要原因在于：一是缺乏較新較全的數據分析。目前對于我國企業利潤現狀的分析，主要使用的是國家統計局的工業企業統計數據庫，該數據庫并未覆蓋占我國企業數量絕大多數的中小型企業，因而難以真實反映我國企業整體的盈利狀況。學術研究中所使用的企業數據，主要是2007年公布的中國工業企業統計數據，其不僅在時間上存在著較為嚴重的滯后性，且在數據質量上存在著各類問題（聶輝華等，2012）。二是對于我國企業利潤下降的現象缺乏較為深入的實證研究。國家統計局等對于企業利潤下滑做了一般性描述，從需求不足、成本上升、工業品價格下降等方面分析其原因。但總體而言，現有文獻并沒有對于企業利潤下滑進行定量分析。為此，本文基于最新的企業-勞動力匹配調查數據（CEES），對企業的盈利現狀進行全面分析，同時對影響當前企業盈利水平的幾個主要因素進行實證分析。本文的目的，是要在對不同類型企業的盈利狀況進行客觀分析的基礎之上，得出影響企業盈利能力的主要因素，借以為延緩企業盈利能力下滑提出政策建議。
本文對于現有文獻的貢獻主要體現在：第一，使用了隨機抽樣的一手企業調查數據，能夠對企業的整體盈利狀況做出全面評價；第二，基于我國經濟轉型的大背景來對我國企業的盈利狀況進行分析，特別是結合勞動力成本上升的特定背景，分析其對于企業盈利能力的影響。本文余下的內容安排是：第二部分介紹本文所使用的數據指標以及數據的描述性統計；第三部分闡述我國制造業企業盈利現狀的特征性事實；第四部分是對我國制造企業盈利現狀的解釋；第五部分是結論與政策建議。
二、數據說明與描述性統計
（一）數據說明
本文所使用的數據來自于武漢大學等單位開展的企業-勞動力匹配調查（CEES），該調查于2015年實施，調查了企業2013、2014年的狀況。這一數據調查對于企業盈利狀況分析的主要優勢在于：
第一，調查了較為全面的企業盈利指標。該問卷重點調查了企業的財務指標，包括工業增加值、利潤、銷售收入、主營業務收入、主營業務成本、固定資產凈值、固定資產投資等主要指標。因而，能夠滿足多維度的企業盈利能力分析。
第二，調查涵蓋了不同規模的企業樣本?，F有文獻使用的主要是規模以上企業的數據，忽略了大量的中小型企業的分析，一定程度上影響了結論的穩健性。CEES基于經濟普查的企業全樣本數據進行隨機抽樣，對于各種規模的企業均有所涉及，因而能夠全面地反映企業的盈利狀況。
第三，CEES數據的匹配性。該數據不僅囊括了企業盈利狀況的基本數據指標，同時還調查了與企業相匹配的勞動力的基本狀況，如勞動力工資狀況、受教育程度、技能狀況、社會保障狀況等指標，這有助于對勞動力這一影響我國企業盈利能力重要因素進行更為深入而細致的分析。
（二）數據指標的描述性統計
本文主要參考了金碚、李鋼（2007）所提出來的企業盈利能力概念，其主要指企業的利潤狀況，在衡量指標上主要使用了企業銷售利潤率（利潤總額/銷售收入，ROS）。但他們同時指出，企業的利潤率并不是反映企業盈利能力的唯一指標，實際上盈利能力是一個與企業競爭力密切相關的概念，更高的盈利能力代表更高的市場競爭力。而企業高利潤率既有可能是由于企業的競爭力較強，也有可能是由于市場的壟斷性較強。因此，企業的盈利能力應結合企業所處的行業狀況進行研究。
本文選取了企業的銷售利潤率來表示企業的整體盈利狀況，用凈資產利潤率來表示企業盈利與投入的關系，即企業的經營效率狀況。同時，本文還考察了企業所占的市場份額，以所在行業的進入壁壘狀況來控制行業的市場結構，以企業研發投入、人力資本、進出口、產品質量、管理水平、企業家能力等變量來控制企業競爭力。
三、特征性事實
（一）企業利潤率整體穩定
調查表明，企業整體的銷售利潤率為555%，較前一年提升了092個百分點，而官方統計，2014年
（二）勞動密集型加工型產業利潤下降明顯，新興消費類產業利潤趨穩
從不同行業的銷售利潤率來看，主要的勞動密集型產業利潤整體偏低且呈下降趨勢，如紡織服裝業利潤率為268%，紡織業利潤率僅為121%，均遠低于平均利潤率水平。一些新興的消費類產業如計算機、通信和其他電子設備制造業的平均利潤為577%，略高于總體利潤率，且較上一年度提升了05個百分點。這一行業是我國制造業的主導行業，在隨機抽樣的樣本中占據18%以上的比重，對于維持制造業整體利潤率的穩定具有重要作用。印刷和記錄媒介復制業利潤率高達1324%，較上一年提高了664個百分點。此外，部分行業利潤遠高出平均利潤率水平，如醫藥制造業為2188%，煙草制造業為1526%，且均較上一年有所上漲，這可能與其行業的壟斷性有關。整體而言，不同行業的利潤水平整體趨穩，反映出企業轉型升級的趨勢，部分勞動密集型企業由于受到勞動力成本的上升的壓力，其利潤率迅速下滑。部分行業仍依賴較高的行業進入壁壘而保持了較高的利潤率。然而，利潤率的高低僅僅是企業盈利能力的一個方面，這些行業的企業盈利能力的具體變化，將在第四部分進一步控制行業進入壁壘等因素以后得到更為穩健的結論。
（三）利潤率隨著市場份額提升而增長
企業的利潤率與其市場勢力密切相關，一般而言具有壟斷能力的企業能夠獲得更高的“壟斷溢價”，競爭市場中的企業一般只能獲得平均利潤率。用不同的市場占有率來代表企業的市場勢力，分組統計表明（圖1）：銷售利潤率隨著企業市場份額的變化，沒有明顯的變化趨勢，利潤最高的組別為市場份額占1%～10%的企業，達到541%，最低的為小于1%的企業為391%，市場份額占50%以上的企業平均利潤率為525%，要低于1%～10%的組別；從年度變化來看，市場份額小于1%的企業平均利潤率出現了067個百分點的下降，而市場份額為1%～10%以及50%以上的企業則分別出現了222個百分點和039個百分點的增長，因此充分的市場競爭使得企業的利潤率下降，但具有一定市場勢力的企業也現出了較大幅度的利潤增長。
表3不同行業的平均利潤率及其變動
〖2〗行業名稱平均利潤率2014平均利潤率2013利潤率變動數量占比39計算機、通信和其他電子設備制造業5.77%5.26%0.51%18.42%38電氣機械和器材制造業 4.62%4.14%0.47%10.18%33金屬制品業 7.15%6.56%0.59%8.42%18紡織服裝、服飾業2.68%3.29%-0.60%7.89%30非金屬礦物制品業6.22%-11.00%17.22%7.37%19皮革、毛皮、羽毛及其制品和制鞋業-0.80%-1.47%0.67%5.61%34通用設備制造業5.18%7.16%-1.99%4.56%24文教、工藝美術、體育和娛樂用品制造業0.01%-1.69%1.70%4.39%29橡膠和塑料制品業9.39%10.03%-0.64%3.86%17紡織業1.21%1.13%0.07%2.98%23印刷和記錄媒介復制業13.24%6.60%6.64%2.98%35專用設備制造業 8.15%9.17%-1.02%2.98%13農副食品加工業3.09%2.10%0.99%2.63%21家具制造業 8.63%12.78%-4.15%2.63%40儀器儀表制造業1.06%0.82%0.24%2.46%36汽車制造業6.68%4.62%2.07%2.28%22造紙和紙制品業 31.21%9.17%22.04%2.11%27醫藥制造業 21.88%18.81%3.07%1.58%32有色金屬冶煉和壓延加工業 1.37%1.44%-0.07%1.23%26化學原料和化學制品制造業3.68%3.59%0.08%1.05%31黑色金屬冶煉和壓延加工業 1.97%1.17%0.80%1.05%15酒、飲料和精制茶制造業3.57%3.52%0.06%0.88%20木材加工和木、竹、藤、棕、草制品業3.24%3.21%0.02%0.88%37鐵路、船舶、航空航天和其他運輸設備制造業5.64%4.22%1.42%0.70%14食品制造業2.07%1.21%0.87%0.53%16煙草制品業 15.26%13.86%1.40%0.35%5.58%4.64%0.94%
圖1不同市場份額企業的利潤率變化（四）企業經營效率穩中趨降
企業利潤率的增長，除了與市場勢力相關之外，還有一個重要因素即企業的經營效率。判定企業經營效率的一個重要指標是企業的凈資產收益率（金碚，2007）。一般而言，凈資產收益率的提高表明，企業主要是通過經營效率的提升，而不是通過投資規模的擴大來獲得利潤。表4顯示，企業整體的銷售利潤率有所提升，但是凈資產利潤率出現了略微下降，因而企業的經營效率未見顯著改善。其中凈資產收益率較低的行業主要集中于農副食品加工業、紡織業、紡織服裝和服飾業、有色金屬冶煉和壓延加工業等勞動密集型和資源密集型產業。值得注意的是，兩大主要行業――電氣機械、計算機，雖然利潤率有所上升，但凈資產利潤率均有下降，分別下降了1991和265個百分點。因而，企業利潤的增長可能很大程度上仍是通過擴大投資規模來達到，企業經營效率沒有得到顯著的改善。
（五）政府審批與管制顯著影響企業的凈資產收益率
政府的行政審批與管制對企業造成了一定的進入壁壘，增加了企業的制度交易成本，從而影響企業的利潤水平。但同時也可能為進入的企業形成一定的壟斷優勢，提高其利潤率。圖2表明，政府的管制與審批因素對企業銷售利潤率的影響呈現出倒U型，即一開始隨著管制程度的提高而提高，然后隨著管制程度的提升而下降。其原因在于，政府的管制與審批本身會導致行業的壟斷效應，因而越是利潤高的行業，其審批強度就越大，如煙草、醫藥等行業；管制程度較小的行業，更接近于充分競爭市場，因而使得行業的利潤率下降。從年度變化來看，政府審批與管制較小的企業，銷售利潤率呈現出一定程度的上升，而管制程度較高的企業，其利潤率則呈現出略微的下降。從靜態來看，政府的審批與管制使得一些企業獲得較高的壟斷利潤，但是從動態來看，由政府管制而帶來的利潤率優勢并不能持續，只有放開管制、充分競爭的行業才能夠保持較好的盈利能力。
圖2政府管制與審批對企業銷售利潤率的影響注：圖中的無、較小、中等、較大和完全，分別表示企業對于這一因素的妨礙程度的評價。
圖3顯示了政府管制與審批對于企業凈資產收益率的影響。總體而言，凈資產收益率與政府管制程度之間也呈倒U型關系，但在形態上有一定差異。審批與管制程度“較大”的企業組，其凈資產收益率明顯較低，而該組的銷售利潤率卻較高，反映出政府的管制與審批雖然帶來了較高的利潤率，但其整體效率不高，企業需要依靠較高的投資或負債來支撐其經營。從動態來看，不同管制程度的企業組的凈資產利潤率呈現出明顯的分化：管制程度在“中等”及以下的企業組，其凈資產利潤率較為穩定，或有一定程度上升；而管制程度為“較大”以上的企業組，凈資產收益率則呈現出明顯的下降，其中管制程度為“較大”的企業凈資產收益率下降了9個百分點，管制程度為“完全”的企業組，凈資產收益率在887%的低水平下還下降了3個百分點。這進一步說明，政府的管制與審批導致了一部分企業形成了壟斷地位，獲得了較高的壟斷利潤，但其對于企業盈利能力的影響卻是負向的。政府的管制因素降低了企業提升效率的內在動機，不利于企業向高盈利能力轉型。
圖3政府管制與審批對企業凈資產收益率的影響
綜合以上統計數據，可以發現我國制造業企業的盈利能力正處在轉型期，整體利潤水平較為穩定，但凈資產收益率趨降，這表明企業的整體盈利能力和市場競爭力存在不足。依靠投資驅動的傳統發展模式仍然占據主導地位，雖然部分行業在市場競爭中展現出較高的盈利能力，但仍有較大比例的企業依靠政府行政管制所形成的進入壁壘而獲得高利潤。在第四部分的實證分析中，本文將進一步地控制企業、行業和地區因素，考察市場競爭、行政壟斷、勞動力成本等因素對企業利潤水平和盈利能力的影響。
四、回歸分析
（一）基準回歸
本部分將進一步分析在企業利潤率的主要影響因素中，哪些是最為顯著的。根據金碚等（2007）提出的企業盈利能力理論，企業利潤的主要影響因素來自于三個方面：一是企業所處行業的市場結構，即是壟斷的還是競爭的，一般而言壟斷程度較強的行業平均利潤率較高，而競爭越充分的行業利潤率越低；二是企業自身的競爭力要素，如企業的技術能力、創新水平、質量水平、勞動生產率等因素；三是政府的規制因素，政府對企業的規制既可能對企業的利潤產生負面的影響，也可能使得企業的利潤較高，但對其盈利能力可能產生負面影響。
據此，本文的回歸模型設定如下：
Profitij=β0i+β1iX1i+β2iX2i+β3iX3i+β4iXci+Dj+εij
其中Profitij表示第j個行業第i家企業的利潤率，X1i是市場競爭程度向量，主要包括企業所占的市場份額、行業的進入難度、市場需求狀況等變量；X2i是企業的競爭力向量，主要包括企業的研發強度、質量水平、勞動者技能等；X3i代表政府對于企業的管制程度、政府補貼等變量；Xci為企業的其他控制變量向量，主要包括了企業的規模、勞動力成本、固定資產投資、融資成本、出口狀況等變量；Dj為行業虛擬變量。
表5的回歸結果表明，企業資產規模對企業的銷售利潤率無顯著影響，企業研發強度（研發支出與銷售收入之比）對企業的利潤率的影響顯著為負，品牌和勞動力的平均受教育年限對利潤率的影響顯著為正，而企業的市場份額（占50%以上的取值為1）對于利潤率無顯著效應。這說明，企業正處于一個轉型期，一方面原有的依靠壟斷或市場勢力來獲取高利潤的空間已經非常小，需要通過質量的提升、勞動力人力資本的積累等來獲取利潤；另一方面，由于我國的企業仍處于轉型初期，科技創新投入對于企業盈利能力的提升效應還不明顯?？萍紕撔滦枰粋€較長的積累過程，大部分企業還不具備依靠科技創新來顯著提升其盈利水平的能力?？刂破髽I的市場份額、勞動生產率等因素以后，政府對企業的管制強度，對于銷售利潤率無顯著影響?？刂破渌兞恳院?，高新技術企業的利潤率顯著高于非高新技術企業，平均約高出10%。在控制了高新技術企業這一虛擬變量后，企業的品牌、員工受教育年限的效應均不顯著，這說明企業的質量與人力資本對利潤率的作用，主要是通過高新技術企業這一變量來體現的。
6）：研發、質量、人力資本等因素的效應均不顯著，政府的管制與審批對凈資產收益率的效應為負，但不顯著。這進一步地說明了，政府的管制雖然對于企業的利潤率無顯著性影響，但對于企業的經營效率則可能存在負影響。此外，高新技術企業的凈資產收益率要顯著地高于非高新技術企業，出口企業的凈資產收益率也更高，表現出更高的經營效率。這驗證了，出口企業雖然并不存在利潤“溢價”，但卻可能在經營效應上表現出更高的水平。 （-2.020）行業固定效應控制區域固定效應控制Observations410410407407407Rsquared0.5520.5520.5740.6030.615值，即變動一個單位企業利潤增長的百分比，其主要反映了對企業盈利能力提升的效應?；貧w結果顯示，企業的品牌、人力資本水平等要素對企業的利潤增長具有顯著的正效應，有品牌企業較無品牌企業利潤約高出40%～50%，員工受教育年限每提升一年可增加利潤約30%。研發強度變量和政府管制變量仍不顯著，而高新技術企業變量對利潤增長顯著為正。
（二）分組回歸
為深入考察不同類型企業的盈利能力狀況，本文進一步地對企業進行分組回歸分析。本文主要選取了三個分組變量：政府管制程度（強和弱）、市場份額（高和低）以及出口（是和否）。選取這三個分組變量的原因是，首先，政府的管制強度影響了企業的制度交易成本，同時對于其他企業的進入造成了一定的壁壘，從而可能對于企業的經營模式產生影響，已經進入管制強度較高行業領域的企業，其創新激勵可能會降低；其次，市場份額的高低決定了企業的市場地位，因而企業可能更多地依賴壟斷地位帶來的利潤，使得產品創新能力下降；再次，選擇是否出口作為分類變量，是為了考察出口和非出口企業在盈利能力上可能存在著差異性（Fryges & Wagner， 2010；蘇振東、洪玉娟，2013等）。
按不同管制程度的分組回歸分析結果表明（表8），管制程度較強的企業，技術創新投入對于企業的銷售利潤率有顯著的負效應，而在管制程度較弱的組中，研發投入對于利潤率是顯著為正的效應，同時高新技術企業變量對于凈資產利潤率的效應只在管制程度為弱的組別顯著為正，品牌和員工受教育年限對于利潤對數也只在管制程度為弱的組別中顯著為正。這均表明，政府的管制對于企業的經營效率產生較大的負面影響，其既抑制了企業的技術創新投入激勵，也削弱了企業的質量、人力資本等要素的效應。在政府管制程度較強的行業領域，企業可通過較高的進入壁壘而形成利潤優勢，從而降低研發、質量、人力資本等方面的投入激勵。
按不同市場份額分組回歸分析表明（表9），研發投入只有在市場份額較高的組別顯著為正，而在市場份額較低的企業中，其效應是顯著為負的，其原因在于研發投入效應的發揮需要一定積累，因而只有具備一定市場份額的企業，才有能力進行研發投入。在凈資產收益率的回歸中，員工的受教育年限在低市場份額中顯著，而在高市場份額中不顯著，這說明了在較為充分競爭的市場中，人力資本所能發揮的效應更大。
表10的回歸結果表明，研發強度在出口企業中對于利潤率有顯著的正效應，而在非出口企業中其效應則顯著為負。同時，高新技術企業變量也只在出口企業中具有顯著為正的效應。這表明，出口企業確實存在著“干中學”效應，其不僅能夠提高技術研發的效率，還能夠促進資源的有效整合，提高企業的整體經營效率。
（三）主要的結論與討論
對于企業主要盈利能力指標回歸分析，可以得到如下結論：總體而言，企業的人力資本水平以及高新技術企業對于利潤具有顯著為正的效應，而研發強度則具有顯著為負的效應；政府的管制壁壘對于企業的利潤率無顯著影響，但對于凈資產收益率具有負效應；從企業的異質性來看：政府管制較強的行業，其盈利能力顯著較低，表現為技術創新、人力資本等要素在企業盈利能力提升的作用中并不顯著，甚至顯著為負，這反映出在管制較強的行業中，企業缺乏內在的創新激勵；市場份額較高的企業，其在研發投入、人力資本等方面的效應要顯著更高，證明了企業的市場份額與研發、人力資本之間存在著互相促進的效應；出口企業在研發投入、人力資本等方面具有更明顯的優勢。以上回歸結果突出地反映出，我國企業正處于盈利能力模式轉型的過程，也從另一個方面反映出企業開始出現了盈利模式的明顯分化（程虹等，2016）。
首先，企業的盈利模式已經發生了根本性變化。改革開放以來，我國企業的主要盈利模式是依靠高投資和低要素成本，以及大量空白的市場需求。大部分企業只要投資就可以獲得利潤，而突破政府設置的進入壁壘是決定企業利潤高低的主要因素，因此由進入壁壘而形成的壟斷地位與企業的利潤水平正相關。但隨著市場需求的飽和、政府管制壁壘的日益減少，原來依靠管制壁壘而獲得壟斷“租金”的空間已越來越小，而更多地需要依靠企業的人力資本提升、產品質量改進和管理效率提高等供給能力提升，才能持續性地獲得利潤。
其次，市場競爭對于提升企業盈利能力的優勢日益顯現。雖然越是充分競爭的行業領域，其利潤率越低，但是在我國企業轉型的過程中，競爭越是充分的企業其利潤增長的速度越快。相反，競爭程度越低的行業，雖然在短期內能夠保持較高利潤，但長期來看其利潤優勢會逐步消失，會被越來越多潛在的進入者所替代。
再次，企業的技術創新仍處于起步階段。在回歸分析中，企業的技術研發強度對于企業的利潤率、凈資產收益率等指標均呈現出顯著為負的效應。這并不代表技術創新對企業的盈利能力提升不重要，主要原因可能在于我國企業仍處于技術創新的起步階段，原始創新真正形成市場收益需要一定時間的積累。同時，通過分組分析可以發現，出口企業和高市場份額企業中，研發創新投入對于企業的利潤率具有顯著為正的效應，這表明我國仍有部分企業在技術創新領域取得了一定優勢，也說明出口企業的“干中學”效應仍有一定空間。
五、政策建議
基于一手調查數據的分析，本文發現我國制造業企業正處在一個盈利模式轉型期。在這一過程中，政府應進行適當的政策引導，加快企業盈利能力的提升，最終促進企業發展模式的轉型。
（一）有效減少政府的管制壁壘
政府管制壁壘是導致部分企業轉型困難的主要原因之一，部分企業仍可能被動地依靠政府的行政管制壁壘而獲得高利潤，而不是主動地加快自身的轉型，從而使得轉型升級的進程延滯，這是導致企業整體盈利能力不高最為重要的制度原因。為此，本文建議減少政府的行業進入壁壘，政府主要定規則、定標準，而讓企業競爭性地進入，降低企業經營的制度易成本，消除企業依賴政府的行政壁壘來獲得高利潤。同時，要進一步增強市場的競爭程度，充分的市場競爭可能降低企業的利潤率，但從長期來看有利于企業競爭力的形成，從而有助于企業盈利能力的提升。此外，應當減少政府不必要的補貼，消除政府對本地區企業的“父愛主義”，引導已經不具有盈利能力企業退出市場，加快“僵尸企業”的消亡。同時，要將各類補貼轉化為稅收減免，提升企業投資高新技術企業和進行質量創新的內在激勵。
（二）進一步發揮出口企業的“干中學”效應
出口企業在盈利模式上，更多地轉向質量和人力資本方面，表明我國企業在參與國際市場分工的過程中，形成了良好的技術積累，具有盈利模式轉型的基礎條件。因此，加快我國制造業企業盈利模式轉型的重要路徑，就是要在原有的基礎上參與更高層次的國際分工，以提高企業的盈利能力，不斷地邁向價值鏈的高端。具體而言，一方面要積極參與國際標準的制定，提高企業的標準能力，使得我國企業制定的標準更多地轉化國際標準，從而降低技術性貿易壁壘對于企業造成的不必要損失。另一方面，還要有選擇地“引進來”，提升外資利用的質量，單純引進外資擴張經濟規模并不利于企業盈利能力的提升，應利用我國的智力和人力資源優勢，吸引國際上技術能力強的企業，提高我國整體技術創新能力。
（三）促進企業供給側質量提升
目前依靠高投資的規模速度型盈利模式已經難以為繼，而產品質量、員工人力資本等要素對于企業盈利能力的提升效應十分顯著，因此應加快制定有利于企業盈利模式轉型的政策建議。減少對企業的質量規制，如減少對于企業進入的事前許可等，同時制定面向中小型企業的質量專項，實施面向中小企業的標準導入培訓，全面提高中小企業的質量配套能力。加大對于技能型人才的培養。我國勞動力紅利消失以后，人力資本紅利即將到來，建議進一步降低務工人員落戶城市的門檻，尤其是要采取有效措施吸引技能型人才，為企業的盈利能力轉型提供良好的人力資源基礎。
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The Analysis and Explanation of the Profitability Status
of China’s Manufacturing Enterprises： Empirical
Research Using the CEES Data
Luo Lianfa and Han Xiao
（Institute of Quality Development Strategy，Wuhan University；Coordination Innovation Center of
Macro Quality Management in Hubei Province）
淺談企業盈利能力分析范文4
摘 要 有人把財務報表比作是企業的鏡子，能夠反映出企業的相關財務狀態與企業未來發展狀況。如若想深入的了解企業的經營情況和財務問題，就必須整理和加工相關財務報表里面的有關數據，展開財務報表分析。本文從基本的財務報表分析著手，對財務報表中的問題進行深入了解與分析。
關鍵詞 財務報表 分析 問題
財務報表分析像是一門“藝術”，企業的一些玄機從財務報表分析上都可以體現出來。對于所有企業來說，財務報表關系著高層領導的重大決策，反映出企業所有的經濟活動。充分解讀與徹底分析財務報表，能夠使我們摘除一些財務報表不必要的“粉飾”，公平、公正的評估一個企業的價值與未來。
一、分析財務報表的目的所在
財務報表分析，又可以稱之為財務分析，是指通過整理與收集財務報告里面的一些數據，并且結合其他相關信息，對某一企業的財政狀況、經營模式和資金流量做一番比較與評估，為財務報告的使用者和企業領導機構提供管理決斷和掌握依據的管理工作。
隨著經濟的不斷發展，新的業務在不斷的出現，對于財務信息的專業化程度也越來越多。另外，金融市場的不斷發展，使普通公眾也越來越多的成為企業的債權人和股東這樣的利益相關者，所以需要利用財務信息進行一定的分析，從而令其投資與融資做出一定的決策，這是從外部的角度來說。從內部的需求來說，企業組織的形式在不斷的復雜化，所以像往常通過利潤進行評價企業內部的決策機制，已經不能夠滿足需要了，這樣就需要利用財務分析的結果進行較完善的內部業績評價。那么，內外共同導致了財務分析的地位愈發重要。財務報表分析的目的就是通過分析得出結論，為投資人、相關債權人做出一定的決策。具體來說分為兩點：
1、為投資決策、信貸決策、銷售決策和宏觀經濟提供依據。
2、企業內部的經營管理進行業績的評價、監督和選擇精準提供依據。
二、財務報表分析的內容
（一）財務分析的內容構成
對于會計報表來說，一般應反映對企業的財務狀況、經營成果和現金流量的結構性的一種描述，會計報表當中提供出非常重要的會計信息。對于一些沒有學過財務報表分析的人來說，往往理解財務報表的分析就是對報表上的數據計算出一定的比率之后所得出的結果。
（二）盈利能力分析的含義與目的
企業本身是以盈利為目的，盈利能力就是獲利的能力，是企業賺取利潤的能力。關于盈利能力的分析主要通過一定的方法看一下企業賺取利潤的能力是強是弱。對于企業存在的目的就是最大化程度的獲得一定的利潤，所以盈利能力的分析是財務分析當中比較重要的部分。盈利能力分析主要是評估企業價值，因為企業價值的大小決定著企業未來獲取盈利的能力。
（三）償債能力分析的含義與目的
償債能力的分析反映的是企業償還債務的能力。對于企業，債務具有雙重性，若果取得一定的債務同樣也會獲得一定財務杠桿的利益。不過一旦負債程度利用的不好，負債過多償債的壓力就會更大，償債能力分析包括短期償債能力分析和長期償債能力分析。
（四）營運能力分析的含義和目的
營運能力主要反映的是企業資產運用循環效率的高或低。如果營運能力比較強，那么資產的周轉速度就比較快，周轉時間也較短，對于資產的占用資金就比較少。所以我們通過營運能力的分析可以發現企業資產利用效率的不足，來挖掘資產的潛力。一般來說，營運能力的分析包括流動資產營運能力的分析和總資產營運能力的分析。
（五）財務綜合分析的主要方法
關于財務綜合分析就是指各種財務能力之間的相互關系，得出企業整體的財務狀況，分析方法分為杜邦財務分析法和沃爾評分法。
在一些經濟發達的國家，政府會規定統一的日期進行公布標準財務比率，為一些報表使用者提供了很簡便的分析數據，在我國雖然現在還沒有這方面的要求和資料，但是在很多經濟報刊上也記載過類似的文章，下面我們舉一個例子讓大家更好地了解財務報表分析的具體方法。例子是根據全國挑選出100家公司的財務平均比率進行統計，具體資料如下表：
序號 項目 商業比率 工業比率
1 自有資產 0.75 0.60
2 固定資產 0.2 0.50
3 流動 5.26 2.99
4 速動 4.62 1.43
5 資產負荷 0.35 0.48
6 應收賬款周轉 120 6.83
7 總資產周轉 1.22 0.78
8 股本凈利 44.3 97.1
9 每股凈資本 3.96 2.48
10 股東權益 0.78 0.64
這張表格的數據雖然有些粗淺，但是還是可以給予我們一些啟發，如果統計部門可以根據類似行業、類似規模的企業的財務報表進行總體分析，做出一套平均值，根據平均值計算出財務比率，這個數據代表了當今企業的平均財務水平，有了這套平均數據，企業可以定期的與實際比率進行對比，從中比較出企業所存在優劣程度。
三、財務分析的評價基準
財務分析的評價基準就是在一定目標的財務下，人為的來設定劃分評價對象優劣的財務標準。對于財務分析的評價基準并不是唯一的，我們可以采用不同的基準使得同一個分析對象得到不同的分析結論。財務分析評價基準的種類有：
（一）經驗基準
經驗基準是指根據長期的、不斷的日常觀察和實踐所形成的基準，是根據事實現象沒有理論支撐的基準。
（二）行業基準
行業基準主要是指行業內所有企業某個相同財務指標的平均水平或是比較“優”的水平。行業基準的優點是便于比較。
（三）歷史基準
歷史基準是指本企業在過去某段時間之內歷史數據的實際值。
（四）目標基準
目標基準是指財務人員綜合企業歷史財務數據和現實經濟狀況所提出來的理想標準。
總結：對于財務報表分析，不僅有利于我們更加全面的掌握企業的財務狀況和評估決策，還可以為一些投資者提供安全真實的企業償債能力、營運能力和獲利能力等相關財務信息，對報表使用者通過分析做出正確判斷和重要決策。本文通過講述財務報表分析的內容和若干問題，指出一些企業財務報表自身應該改善和加強的內容。
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淺談企業盈利能力分析范文5
【關鍵詞】 長安汽車公司；財務報表；存在問題；措施
一、研究背景
隨著我國經濟高速增長，人均收入有所提高，經濟規模不斷壯大，在經濟快速發展的前提下我國汽車行業發展迅速。如今汽車行業在國民經濟中發揮著越來越重要的作用，汽車行業的貢獻率不斷提高。所以，對汽車行業內部財務報表進行分析研究，這對汽車行業的發展有著重要的意義。汽車財務指標研究的核心目的有兩點：一是為主要汽車消費者和投資者提供必要的價值判斷依據；二是使得企業以此動態角度對公司的經營業績和發展趨勢作出全面的評價和合理的推測。
在國家宏觀經濟政策指引下，汽車產業相關政策也由以促進汽車消費為主向以鼓勵汽車技術進步為主轉變。如《乘用車內空氣質量評價指南》、《中華人民共和國車船法實施條例》等的均有利于促進汽車技術進步并以此來滿足消費者的需求。
二、長安汽車在行業內的現狀
重慶長安汽車股份有限公司自1996年成立并與1997年在深交所上市，是一家集汽車研發、制造、銷售與一體的上市汽車公司。多年來，公司以自強不息的精神，快速發展成為擁有2家上市公司、4只股票的國內大型企業。目前長安汽車擁有北京，上海等六家國內產業基地和馬來西亞、美國、墨西哥等六家海外產業基地，員工人數超過6萬余人。并有鈴木、馬自達、福特等多個國際戰略伙伴。經過不懈的努力，公司現已有轎車、客車、卡車和SUV等低中高檔系列。
根據汽車上市公司57家的業績快報得知，目前39家汽車公司凈利潤同比上漲67%。而在凈利潤實現同比增長的39家公司中有20家的變動幅度超過了50%，其中增幅超過100%的企業有8家，長安汽車的增幅為162.8%位列第三名。長安汽車表示，合營企業長安福特的車型成為新的贏利點，為公司創造了巨大的財富。
根據《證券時報》公告可知：長安汽車2013年累計生產汽車722017輛；4月銷售汽車165108輛，今年累計銷售汽車717139輛。第一季度汽車銷量同比增長23%，較東風汽車和江鈴汽車銷售增量多出10個百分點。
三、長安汽車財務數據的分析與評價
1、資產和負債變動分析
參照長安汽車2010—2012年的財務報表可知，從2010年至2012年長安汽車的資產規模不斷擴大，同時2011年和2012年的權益項目分別達到了36.46%和5.25%的增長率，但2012年的股東權益的增長率明顯低于2011年，這說明2011年企業的效率得到了較大提升。而負債項目在2012年度增長5.23%，基本和2011年的增長幅度持平，這表明公司近兩年在利用財務杠桿進行擴張。從這個指標看長安汽車還是較有發展前途的。
2、償債能力分析
參照長安汽車2010年至2012年的財務報表：公司三年的權益負債率分別為53%、56%、67%，可以明顯看出2012年長安汽車的權益負債率明顯高于前兩年，這表明公司的長期償債能力下降。對比權益比率，2011年略有下降但2012年有大幅度上升，這說明公司在利用負債擴大公司的生產規模。
參照公司三年的短期償債能力指標可知，長安汽車公司三年的流動比率明顯低于安全值2，流動比率越接近于2，企業的短期償債能力就越差。公司三年的流動比率都很小，這說明長安汽車的短期償債方面還必須大力提升。速動比率是流動資產減去存貨后的值，較流動比率來說它更能反映企業的短期償債能力，其標準值為1。由于長安汽車三年的比率都較小，這說明公司近三年的短期償債能力較弱。從表2可知，長安汽車的現金比率基本維持在0.2，而現金比率接近0.2最好。這也是一種獲利能力的表現，但是從流動比率和速動比率可推出長安公司短期償債的能力很差，所以發生財務風險的可能性較大。
3、盈利能力分析
由表1知，2011年的總資產利潤率最高，而2012年卻顯著降低并且低于2010年的比率，這表明長安汽車利用資產獲利的能力較差，照此下去長安汽車的資產閑置可能性較大。而主營業務能力是企業在一定時期內主營業務利潤和主營業務收入的比值，比值越大說明公司的盈利能力越強。從圖表上看，長安汽車的主營業務利潤率逐年下降，這表明公司最近三年的經營效益變差，盈利能力減弱。從長安汽車的成本費用利潤率可看出公司2011年的經營績效最好，利潤空間大，但2012年比率下降幅度較大明顯低于2010年的水平。
從以上三項指標可以看出：長安汽車在2010、2011連續兩年中盈利能力較強，但在2012年，公司盈利能力大幅下滑。所以在盈利能力方面長安汽車有待提高。
為更加清晰的反映長安汽車近三年的盈利能力，現選擇接近行業水品的江鈴汽車股份有限公司為參考，抓住長安汽車披露的稅后盈利指標進行闡述和分析。下表2是長安汽車股份有限公司和江鈴汽車股份有限公司2010—2012年連續三年對外公布的每股收益和每股凈利潤比較分析。
在上市公司盈利能力分析的有關指標中，每股收益一直是廣大投資者最為關心的指標，是大多數投資者用來衡量上市公司是否具有投資價值的重要因素。從表2中可看出長安汽車的每股收益在近三年中波動較大，這種不穩定可能成為投資者放棄投資的關鍵所在；而江鈴汽車的每股收益始終保持穩定增長的上升趨勢，增長性較好。如果能夠繼續保持這種態勢，相信江鈴汽車憑借其較高的投資回報將能夠吸引更多的投資者投資。
除了每股收益，上市公司的每股凈資產也是眾多投資者關注的因素，也是用來衡量股票含金量的重要指標。從表2中可知長安汽車的每股凈資產始終不及江鈴汽車，而且每股凈資產波動起伏較大。相反，江鈴汽車卻保持穩定上升的水平。雖然長安汽車2011年的每股凈資產較2010年有一定程度的下降，但在2012年有所回升，卻仍低于2010的水平，所幸升降幅度不大，對于影響公司創造財富的能力并不大。
通過對以上各項指標的的計算與分析，并結合近年來兩家公司的業績，可以看出兩家公司的盈利能力態勢良好。盡管近三年來長安公司的每股凈資產和每股收益的增減態勢變動不大，但仍不及江鈴汽車，可見江鈴汽車的投資回報水平和股票含金量較高，更能吸引投資者的眼球。
4、營運能力分析
由表3可知，長安汽車2012年的流動資產較以往兩年同期周轉速度慢，這說明公司流動資產的利用效率低，應注意應收賬款、存貨等資產的變現能力。營業成本與存貨平均余額的比值是存貨周轉率，存貨周轉率越高，公司的變現能力就大，公司的營運能力就越強。從圖表3中可看出公司2011年的營運能力最強。由表推出2010年的應收賬款周轉速度最大，全年周轉次數達到23.5次，但周轉天數較長。而2011、2012兩年全年周轉次數相繼減少，這表明長安汽車管理效率逐年下降，公司營運能力很弱。
四、長安汽車財務存在的問題及措施
1、企業償債方面的問題及措施
從償債指標看，長安汽車的長期償債能力還是不錯的，但是短期償債能力較弱，明顯低于行業標準。所以公司在擴大規模時應特別注意財務方面的風險，合理有效的控制外債。
因此，長安汽車可通過增加長期借款以彌補短期的償債能力，如發行債券、銀行借款等方式。
2、盈利方面的問題及措施
在盈利方面，長安汽車2010年及2011年的業績較好，但是2012年的盈利能力大幅下滑，主營業務收入比下降較多，導致各項指標均低于前兩年。
因此，長安汽車應降低產品成本，如通過完善采購體系來降低采購成本；調整產品營銷結構，通過加強完善網絡營銷體系來提高營銷能力；拓展技術成熟車型的市場；進行多元化投資。
3、營運方面的問題及措施
從營運能力指標看，在2010年和2011年長安汽車的營運能力表現尚好，但是由于2012年的流動資產周轉率大幅下滑以及存貨積壓，導致營運能力大倒退。
綜上，長安汽車應嘗試推出更多產品，提高研發能力，陸續推出新車型，可以和國內外資深品牌合作，推出合資品牌；適當加大廣告投入，提高市場知名度。
五、結論
長安汽車在經歷了2010年和2011年的業績增長期后，出現了2012的回落。這說明長安汽車的銷售情況不穩定，對新產品的研發和推廣不及時，長安奔奔是長安汽車曾經推出過的唯一成功車型但后續車型表現不佳?？傮w來說，長安汽車近三年的表現缺乏穩定性，企業實力較弱，在日趨競爭激烈的市場中處于明顯的弱勢地位。目前，汽車行業的走勢成為搶眼的板塊且漲幅達到6.9%，超越其他一級行業，穩居行業漲幅榜第一。所以長安汽車若想穩定發展，就必須在可持續發展上努力。
【參考文獻】
[1] （美）羅伯特·N· 安東尼.財務管理[M].機械工業出版社，2010.
[2] 公司信息披露報刊：中國證券報、證券時報、香港商報.
淺談企業盈利能力分析范文6
1937年美國會計學家安東尼教授在《哈佛企業評論》中發表了題為“權益資本成本會計”的論文，由此引出了資本成本會計。21世紀以來，隨著我國現代企業制度的逐步建立和發展，尤其是企業股份制步伐的加快，現行財務會計在資本成本信息方面的不足已日益突顯。為了提高企業財務信息的準確性，加強企業的內部控制，確認權益資本成本成為必然的趨勢。
一、資本成本會計概述
資本成本會計是以現代金融市場和企業制度為依托，以企業資本成本為對象，將企業成本概念及其計量引入產權領域，全面確認、計量和報告企業資本成本信息的一個新的會計領域。這里所指的資本成本不僅包括債務資本成本，而且包括權益資本成本。資本成本會計認為，股權資本是由外部股東提供的，應和債權資本一樣進行確認和計量。在股權資本成本中，資本成本賬戶的結構如表1：
表1 資本成本匯總
借方貸方
債務資本成本
權益資本成本
分配到產品銷售成本中的金額
分配到固定資產中的金額
分配到存貨中的金額
分配到一般管理費用中的金額
本期借方發生額合計
本期貸方發生額合計
要想了解資本成本會計對現行會計報表的影響，最重要的一點是了解如下核算程序：
1計算企業全部資本成本。由于債務資本成本一般是確定的，即為債務利息，所以計算企業資本成本的關鍵是計算股權資本成本。本文由收集整理
2對生產產品過程中所耗用的資本成本，可比照制造費用分配方法，分配計入所生產的產品成本中，或以期間費用一次性轉入當期損益。
3對在自建廠房等固定資產上占用的資本成本，包括在建造過程中使用的資產占用的資本成本和在建造過程中發生的其他資本成本，計入所建固定資產成本中。
4對于長期庫存存貨上占用的資本成本，計入該存貨成本。
5對于按以上程序未分配完的資本成本作為期間費用處理。
6在記錄時，將股權資本成本計入有關成本費用科目的借方和利潤分配科目的貸方。
二、基于資本成本會計的財務報表分析
（一）資產負債表分析
通過對資產負債表的分析，可以了解企業的財務狀況及其變化。在分析中，可以通過編制資產負債表來進行趨勢分析，也可以通過編制百分比資產負債表進行資金構成分析。資產負債表的分析可以從資產、負債和所有者權益三個角度入手。在進行資產分析時，一方面應注重資產的構成情況分析，一方面應分別對流動資產、長期投資、固定資產和無形資產及其他資產的變化進行分析。從而確定企業的經營能力、資金流動性和風險等財務狀況。在進行負債分析時，可以從負債總額、負債構成及償債能力上進行評價。在進行所有者權益分析時，首先看所有者權益總額變化情況，一般來說，本年度沒發行新股情況下，它的增長表明全面收益的影響。然后從所有者權益占總資金來源的比重來確定年末企業財務風險的變化。
在資本成本會計視角下，資產負債表的變化主要體現在資產的變化上，具體主要表現在存貨和固定資產的變化上，存貨應包括當期存貨所應負擔的資本成本，固定資產同樣應該負擔固定資產所占用的資本成本。
（二）利潤表分析
通過對利潤表的分析，可以了解企業盈利能力及其變化趨勢。在分析中，可以通過編制比較百分比利潤表進行綜合分析。在比較百分比利潤表中，既反映了利潤的形成情況和各有關項目的培養變化情況；又反映了企業利潤的分配和積累情況。利潤的質量，可以從利潤的形成過程、利潤的結構以及利潤結果質量三方面來分析。企業利潤的形成過程可以用“利潤=收入-費用”來表示，因而應當從企業利潤構成的主要項目入手。對利潤結構的分析，主要關注企業利潤的結構與相應企業現金流量結構、利潤的結構與資產結構之間的對應關系是否恰當。對利潤結果的分析，主要是指對利潤各個項目所對應的資產負債表項目的質量分析。
在資本成本會計視角下，利潤表的變化主要體現在成本和費用的變化上，具體而言，由于權益資本成本的引入，可能導致企業的主營業務成本以及期間費用的變化。兩者都要包含權益資本成本所分配的部分。
魏 陽：淺談資本成本會計視角的財務報表分析
魏 陽：淺談資本成本會計視角的財務報表分析
（三）財務比率分析
1企業償債能力分析
企業償債能力，是指企業償還到期債務的能力，包括短期償債能力和長期償債能力。
（1）短期償債能力
短期償債能力，就是企業以流動資產償還流動負債的能力。企業能否及時償還到期的流動負債，是反映企業財務狀況好壞的重要標志，財務人員必須十分重視短期債務的償還能力，維護企業的良好信譽。評價企業短期償債能力的指標主要有：
流動比率=（流動資產+當期存貨所負擔的資本成本）/流動負債
速動比率=（流動資產-存貨-當期存貨所負擔的資本成本）/流動負債
現金比率=現金/流動負債
由此可見，由于流動比率和速動比率都涉及到存貨，而在資本成本會計中，存貨的價值包含當期存貨所負擔的資本成本，所以在進行財務比率分析時，做了如上改進。
（2）長期償債能力
長期償債能力是指企業按期支付利息和到期償還本金的能力。長期償債能力指標主要包括：資產負債率、產權比率、已獲利息倍數。
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資產負債率=負債總額/（資產總額+當期存貨所負擔的資本成本+當期固定資產所負擔的資本成本）
產權比率=負債總額/（所有者權益-權益資本成本）
已獲利息倍數=（利潤總額+利息費用）/利息
在資本成本會計中，資產負債率的資產總額要考慮當期存貨所負擔的資本成本以及當期固定資產所負擔的資本成本；產權比率的所有者權益要剔除權益資本成本。
2營運能力分析
按照資本成本會計的思路，試設計包含全部資本成本的“存貨周轉率”，以全面反映企業資產的實際營運能力：
存貨周轉率=（產品銷售成本+當期銷售產品所負擔的資本成本）/（存貨+當期存貨所負擔的資本成本）
在資本成本會計中，對于存貨周轉率，產品銷售成本應當考慮當期銷售產品所負擔的資本成本。
3盈利能力分析
盈利能力是指企業賺取利潤的能力。盈利是企業的重要經營目標，是企業生存和發展的物質基礎，它不僅關系到企業所有者的利益，也是企業償還債務的一個重要來源。因此，企業的債權人、所有者以及管理者都十分關心企業的獲利能力。盈利能力分析是企業財務分析的重要組成部分，也是評價企業經營管理水平的重要依據?；谫Y本成本會計的盈利指標如下：
銷售凈利率=（凈利潤—權益資本成本）/產品銷售凈額
股東權益報酬率=（凈利潤一權益資本成本）/股東權益平均余額
每股收益=（凈利潤-權益資本成本-優先股股利）/發行在外的普通股股數
在傳統財務會計中，凈利潤只減除了利息成本而沒有扣除權益資本成本。而在進行資本成本會計分析時，權益資本成本也要從凈利潤中剔除，剔除后的凈利潤才能反映企業真正的所得。
三、從資本成本會計視角分析財務報表的效果
首先，在資本成本會計中，企業的凈利潤應該是企業的全部收入與其全部成本費用相抵減后的余額。傳統財務會計不確認股權資本成本，導致資本補償的不足，因此凈利潤指標并不能真實反映企業的經營業績，也就缺乏其應有的經濟意義。引入資本成本會計后，在損益表上的凈利潤，是扣除了股權資本成本后的凈利潤，更有經濟意義。
其次，在資本成本會計中，存貨的成本更加完整，不僅考慮了債務資本成本而且還考慮了權益資本成本，使存貨的成本更具有可靠性和準確性。有利于生產型企業了解存貨的真實成本，既有利于價格決策又可以加強成本管理。
第三，當固定資產考慮權益成本之后，固定資產的價值會有所增加，一方面可以真實反映固定資產的價值，另一方面，在以后年度計提折舊時，可以多提折舊，從而減少了稅前利潤，以此可以少交稅。
四、加強資本成本管理的建議
1樹立正確的資本成本觀念。一些企業資金短缺，不良資產居高不下，由此造成企業資本結構惡化和經濟效益不理想，其中的一個重要原因是缺乏資本成本觀念。所以必須從觀念上提高資本成本意識，充分認識權益資本成本的重要性，保證資金的有效運用。
2優化企業的資本結構。優化企業資本結構的關鍵在于充分、全面地計量公司的資本成本，不能只著眼于債務資本成本，而忽略了權益資本成本。例如國有企業的債轉股，盡管可以在短期內減輕企業的債務利息負擔，但最終企業還是要承擔權益資本的成本，其最終的出路還在于企業能否提高資金使用效益，能否補償資本成本。