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風險規避的優缺點范文1
［關鍵詞］金融衍生工具；外匯風險；風險管理
［中圖分類號］F832 ［文獻標識碼］A ［文章編號］1005-6432（2011）22-0053-02
1 金融衍生工具的迅猛發展
金融衍生工具,也就是人們理論上說的“雙邊支付協議”。即指在金融基礎工具的價值上派生或進一步發展起來的一種金融工具?，F今,金融衍生工具所涵蓋的基礎工具包括利率、匯率、商品、股權和其他指數等。在此基礎上發展起來的金融衍生工具從性質上可以概括為兩類,即一類是期貨,另一類是期權。當前,伴隨著全球經濟的發展,金融衍生工具也變得日趨多樣化、復雜化。在發展過程中,新的經濟問題不斷涌現。為解決新問題,新的金融衍生工具也隨之出現。相反,新的金融衍生工具的發展本身亦衍生出新的問題和風險,促進了更新一代金融衍生工具的產生。一般而言,金融衍生工具產生和迅猛發展主要可以歸納為以下幾個原因：
第一,降低籌資成本和提高籌資效率。金融衍生工具中的利率調整期業務可以有效地降低籌措資金者的籌資成本,而金融衍生工具中的貨幣調期業務在拓寬籌資渠道,提高籌資效率方面具有明顯優勢。
第二,降低企業經營風險。近年來,世界各國經濟增長動力不足,經濟周期波動加大,給政府的宏觀調控帶來一定困難。金融衍生工具能有效地將風險厭惡者所面臨的風險轉移給風險喜好者。比如現有的利率調期業務能使某些具有浮動利率的貸款轉換成固定利率的貸款,從而擺脫了利率波動的風險。
第三,現代通信技術、信息處理技術的發展以及全球金融監管制度的放松等有利條件促進了金融衍生工具發展。當代先進科學技術的出現,使得投資者運用套期保值、套利和其他風險管理策略的成本費用得以大大降低,受益大大提高,從而也使金融衍生工具供給量大大增加。
第四,最新金融期權定價模型等衍生工具的估價模型和技術方法取得突破并有了長足的進展,這有利于投資者更為準確地對金融衍生工具進行估價、風險管理,有利于衍生工具的發行和使用,從而進一步促進了金融衍生工具的飛速發展。
2 當前企業外匯風險控制分析
從當前我國的外匯金融資產總量來看,2010年年末金融機構外幣存款余額已經高達52159.08億元人民幣,占同期金融機構總資產的12%左右。同時,金融機構持有的國外凈資產為81729.39億元人民幣,國家外匯儲備2010年已達到28473億美元,同比增長18.7%。因此,我國金融機構和廣大企業都面臨匯率風險的可能越來越大,對與外匯有關的金融衍生產品需求也越來越強烈。從目前外資企業角度來看,截至2010年年底,我國進出口總額達到16247.83億美元,外貿依存度達到65.28%,外商直接投資規模已高達1577.23億美元,若按照現留存20%的比例計算,外貿企業每年有約40000多億元人民幣的外匯面臨著較大的匯率風險。加之近年來進出口總額和外貿依存度分別以年均10%和2%~3%的速度增長,我們有理由相信,未來匯率風險將隨之增加。盡管當前相關政府監管機構的現有結售匯管理規定已經允許有遠期支付合同或者償債協議的用匯單位可以通過外匯指定銀行辦理遠期買賣及其他保值業務,但由于風險意識、交易成本、信息不對稱等因素的影響,國內相關企業在實踐中均未能有效規避匯率風險。另外,隨著人民幣升值預期的加大,人民幣對其他貨幣的相對不斷貶值,對以外貿為主的企業產生了意義重大的不同影響,特別是加大了一些以進口為主的外貿企業,尤其是從美國以外的國家進口材料的成本,從而使企業的經營效率、成本利潤率均有所下降。因此,這類企業會對金融衍生產品產生強烈的需求,希望通過在金融市場上以套期保值或對沖等方式鎖定進口成本,規避匯率不利變動帶來的不確定性風險。
從總體看,較大規模的外匯金融資產和外貿依存度表明,我國金融機構和實體外貿部門面臨著較大的外匯風險。因此,客觀上對外匯型金融衍生產品等具有避險功能的衍生工具提出了更高的需求。今后,隨著我國資本項目的進一步開放,這一需求將會在金融外匯衍生產品交易種類和交易規模上呈現出井噴式的快速增長。
3 企業外匯風險控制應對策略
當前我國企業所面臨的外匯風險是隨著全球化相依相伴的。經濟全球化是大勢所趨,是謀求世界最大經濟福利的要求應運而生的。因此只有利用好全球化這一歷史發展機遇,把握好國際與國內兩個市場、兩種資源,尤其是與外匯相關的金融衍生工具等,才能更好地加強企業對外匯風險的管理和控制能力。
第一,運用金融衍生工具,樹立大局意識,同時緊盯世界金融市場的發展變化。隨著我國進一步深化改革的展開,我國經濟已經步入全球化的世界市場之中。國際期貨價格必將深刻影響和左右著國內期貨價格。同時,國際經濟的任何變化也會成為影響我國經濟發展的因素之一。在此全球經濟聯為一體,國際匯率的形成機制也必將更加深刻反映各國經濟的發展實際。當前,我國廣大企業要摒棄傳統思想,特別是只注重國內市場、價格的觀念,必須在思想上緊盯全球市場的發展,行動上主動參與其中。與此同時,要注重學習現有通用的游戲規則,學會運用最新金融衍生工具來規避風險。
第二,迅速籌備風險控制部門。目前,我國企業的傳統發展思維根深蒂固,它們當中有風險控制部門的非常少。在風險意識沒有樹立起來的情況下,風險控制部門的主要地位根本無從說起。同時,對于一些有風控部門的企業,它們也大多將其劃入業務部門來管理,因此這種缺乏專門利用金融衍生工具來分析、評估、判別、規避風險的意識和行動讓我國的企業在實踐中面臨的風險往往比國外的企業多得多。它們很少有在金融市場上進行保值增值的活動,也很少有套期保值的簡單對沖風險動作?？傊?成立風險控制部門刻不容緩。在經濟全球化市場下,企業利用金融市場來規避實體市場的各種風險,尤其是規避不利的價格波動,同時又在好的市場流動性下發展和壯大自身的經營業務。
第三,有所重點,做到有所為有所不為。利用現有金融衍生工具重點規避如下風險：人民幣遠期外匯交易和外匯期權。企業在有條件的情況下,可以向相關金融機構咨詢,達成為其量身定做的規避外匯風險方案。企業針對這些方案確定選擇實施后,不定期地與其進行溝通交流,從而不斷地進行方案的改善和優化。另外,還要區分各種工具的優缺點,做到有所不為。我們知道各種金融衍生工具都有其優缺點,企業應根據自身情況加以選擇。比如外匯期貨,其優點是成本最低,流動性好,信用風險極低,但是其缺點也是顯而易見的。那就是它的價格總是在大幅的波動,從而需要不斷地隨著行情的起落追回信用保證金。
總之,我國企業若能在全球化的背景下,充分利用好金融衍生工具,對于外向型的企業而言,更是這樣。在不斷提高自身企業核心競爭力的同時,運用好各種金融衍生工具,對于企業防范各種風險尤其是外匯風險意義重大。
風險規避的優缺點范文2
根據電力工程項目的特點,并結合我國最新的《企業內部控制配套指引》中對工程項目的規定,本文針對圖1所示流程環節構建基于風險管理導向的電力工程項目內部控制體系,該體系以COSO委員會的《企業風險管理——整合框架》為理論基礎,構建通過風險識別、風險評估確定各流程環節的關鍵控制點,通過風險反應以及其他諸如內部環境、控制活動、信息與溝通、監控等要素的結合來管理風險的內部控制體系。
1.電力工程項目風險識別
風險識別是構建電力工程項目內部控制體系的最基礎的步驟,即識別上述電力工程項目建設六個環節中可能面臨的各種風險及關鍵控制點,并對風險進行分類[1]。關于電力工程項目風險識別的方法可以分為以下幾類:
(1)現場調查法
現場調查法是指調查人在確定調查時間、調查對象的基礎上親臨調查現場進行調查和訪問的方法?，F場調查最大的優點是可以獲得可靠性較高的第一手資料[2],但其缺點在于需要與被調查對象提前做好協調工作,且費時、費力,成本較高。
(2)問卷調查法
問卷調查法是指調查者事先設計好問卷向被調查者發放,要求其如實填寫調查內容的方法。工程項目建設包括很多業務流程環節,因此調查對象應盡可能涉及各個流程環節、各個部門。這種方法的優點是方便、快捷、節省成本,但缺點在于問卷填寫的過程不可控制,不能保證所有人都是根據自己所認知的真實情況填寫的,且表格的回收率有時并不高。
(3)核對表法
核對表是指根據工程項目以前失敗或成功的經驗,把以前項目建設中遇到過的風險因素以及來源等列成一張表[3]。核對表法是總結以前的經驗教訓,列出以前遇到的風險點,這種方法揭示的風險點或關鍵控制點比其他方法少,但其他方法不能發現的關鍵控制點,這種方法可以識別。
(4)財務報表分析法
財務報表分析法是指以公司的資產負債表、利潤表、現金流量表為基礎,對每一會計科目逐一進行分析,識別可能存在的風險[4]。在分析特定會計科目時,應注意其與其他科目的聯系;并且應將財務報表與工程預算聯系起來,警惕某些潛在風險的發生。這一方法有助于提防風險可能造成的損失,但不利于對風險進行更加詳細的分類。
(5)流程圖法
流程圖法是指將整個工程建設過程按照一定的標準細分為不同的作業、流程,再對每個作業、流程的風險點一一識別的方法。這種方法便于風險的細分,但工作量大。
(6)環境分析法
環境分析法是指對工程項目所處的內部環境和外部環境進行詳細地分析,找出環境中可能引發風險的因素[5]。這種方法廣泛運用于工程項目管理中。
以上這些方法各有其優缺點,在進行具體的電力工程項目風險識別時,可以根據實際情況,選擇一種方法或幾種方法結合使用。
2.電力工程項目風險評估
電力工程項目風險評估是在風險識別結果的基礎上,進一步對風險進行分析、評價,分析其對工程項目目標的影響,并且評價每一風險的來源、重要程度和控制措施等,無疑,重要程度越高的風險,越應引起項目建設單位的重視。風險評估的方法主要包括以下幾類:
(1)層次分析法
層次分析法,是把與決策相關的復雜難解的問題分為目標、準則、方案等層次,對各層次進行定性分析與定量分析的方法。層次分析法實質上是一種重要的決策方法[6],運用到工程項目風險評估中,簡單地講,即將工程項目的風險分為目標、設計、實施等層次的風險,再對每一層次的各類風險的重要程度進行兩兩比較,再綜合人的主觀判斷,從而確定工程項目中風險相對嚴重程度或重要程度的方法。
(2)模糊評價法
在經濟活動中,很多因素是無法用確切的數字衡量的,這些因素所導致的結果也是模糊的。而1965年,L.A.Zadeh首次提出的模糊數學的概念很好地解決了這一問題。模糊評價法的主要工具是模糊數學。模糊評價法運用到電力工程項目風險評估中,可以對無法用數字加以準確描述的風險提供定量化的描述方法,即對識別到的所有風險點,根據模糊數學的方法,遵循一定的標準給出評語的過程。
(3)敏感性分析法
敏感性分析法即從對工程項目的目標與經濟效益產生重大影響的眾多不確定性因素中,找出敏感性因素,確定其對項目的敏感性程度,從而判斷項目風險承受能力的一種分析方法。例如敏感性分析法可以測試工程項目成本因素的變化對工程經濟效益的影響。
(4)人工神經網絡
人工神經網絡是一種關于信息處理的重要數學模型,在工程界與學術界廣泛應用。神經網絡由眾多的節點以及它們之間的相互關聯組成,每個節點代表一個激勵函數,而節點之間的連接代表通過該連接信號的權重。這種方法在工程項目風險評估中也有應用。
(5)貝葉斯網絡法 貝葉斯網絡法是一種數學模型法,這種方法是基于以貝葉斯公式為基礎的概率推理的計算。這種方法在電力工程項目的風險評估中也有所應用。
(6)專家打分法
專家打分法是風險分析中最簡單易行的方法。當在風險評估的過程中,無法使用其他以建立模型為基礎的方法進行評估時,可以選擇專家打分法。首先,將風險識別階段識別出的所有風險或關鍵控制點列成調查表;其次,要求專家對風險發生的可能性以及發生風險后對項目目標的危害程度進行打分;最后,對專家打分的結果進行分析評價,從而綜合成整個項目風險[7]。專家打分法受專家的主觀影響較大。
對于特定的電力工程項目,應該結合實際情況和項目特點選擇合適、恰當的方法進行風險評估。
3.電力工程項目風險反應
在以上識別和評估電力工程項目風險的基礎上,最重要的是對每一風險制定相應的風險反應策略。而風險反應策略主要分為以下四種:規避風險、減少風險、轉移風險和自留風險。
(1)規避風險
在電力項目工程管理中,對于那些尚未發生或以前發生的風險,首要的風險反應策略是規避風險。對于可控風險,例如由人為操作不當,或體制不健全等導致的風險完全可以采取相應措施進行規避。
(2)減少風險
當風險無法規避時,最優決策是減少風險。減少風險是指在弄清楚引發工程項目風險的來源和因素后,采取相關措施以降低風險發生的可能性或減輕風險發生后造成的損失。
(3)轉移風險
在無法對風險進行規避或減輕時,應選擇轉移風險作為最優決策思路。轉移風險是為了避免在承擔或接受風險后對項目目標產生影響,而選擇將風險向其他部門、實體轉移。
(4)自留風險
自留風險是指在風險發生時,沒有其他合適的風險應對策略可以選擇,例如,工程施工中發生意外事故,采取積極的行動承擔風險,將風險可能造成的損失降到最低。
風險規避的優缺點范文3
[關鍵詞] 消費價格指數 生產資料物價指數 通貨膨脹會計
2008年2月份我國居民消費價格指數（以下簡稱CPI）同比上漲8.7%，繼1月份CPI同比上漲7.1%創11年來CPI月度漲幅新高以后,又創新高。在剛過去的2007年,百姓最為關心的事情莫過于消費品價格的持續上漲。根據國家統計局的數據，2007年期間各月份的CPI同比上漲平均為4.8%。物價攀升,再度成為社會各界的敏感話題。由于2006年谷物產量減少,而利用量增加，導致2007年上半年,所有谷物的國際價格均大幅上漲。與此同時,全球主要能源、原材料價格也在上漲,這進一步推動了消費品價格上揚。在需求強勁增長的拉動下,促使許多工廠幾乎滿負荷生產,進一步導致土地、勞動力、原材料等的價格上揚,并最終造成工業品價格上漲。目前企業界正在積極尋求對策應對通貨膨脹帶來的影響，沉寂了多年的通貨膨脹會計又被會計界重新給予高度的關注。下面筆者通過分析通貨膨脹會計幾種模式的優缺點,提出我國企業目前應怎樣利用通貨膨脹會計來規避通貨膨脹帶來的風險。
一、通貨膨脹會計模式
目前通貨膨脹會計模式主要有：歷史成本/穩值貨幣會計，即調節價格水平的傳統會計；現行價值會計，即現行成本會計；不變幣值的現行價值會計，即調節價格水平的現行成本會計。
1.歷史成本/穩值貨幣會計又稱作一般物價水平會計模式。它仍采用歷史成本作為計量屬性，而計量單位改用購買力相等的貨幣單位，目的在于消除一般物價水平變動對會計的影響。具體做法是通過采用一個適宜的物價變動指數把財務報表上各個項目的歷史價格金額換算為不變價格金額。
它的主要優點：一是方法簡便，只要將原歷史成本會計所得的金額數據，按物價變動指數予以調整即可；二是可以比較不同時期的財務狀況和經營成果，使財務報表具有可比性；三是易于監督、管理，具有可比性的財務報表增強了可審性；四是有利于各方了解通貨膨脹情況下企業財產的實際情況，做出正確的決策；五是物價指數由物價部門制定，有一定的客觀性。
它的主要缺點：一是指數不易選擇，我國現行公告的是零售物價指數，不是生產資料物價指數，而且各地經濟技術發展水平不平衡，難以統一用一個物價指數來衡量；二是在不同行業或同一行業各類資產和負債對物價變動所受的影響是不同的，用同一物價指數不可能得到正確反映，甚至相關甚遠；三是每個會計期末要進行調整才能增加其可比性，工作量較大。
2.現時成本/名義貨幣會計又叫公允價值會計，它采用公允價格為計量基礎，改變了資產計量和收益確認以歷史成本為基礎的傳統。這種會計模式要求對待資產的賬面價值按現行成本予以調整，再計算出現有資產由于現行成本變動而產生的，尚未實現的利潤或損失。
其主要優點：一是提供更為準確的會計信息。因為資產按現行重置成本計量，反映了個別物價變動的影響，較為接近企業資產的實際情況和實際的經營收益，有利于正確評估企業業績；二是由于固定資產是按現行重置成本記賬的，可以維護企業的正常生產能力，保證固定資產的更新資金不被通貨膨脹所吞噬。
其主要缺點：一是重置成本的確定需要大量物價資料和進行復雜的計算，當找不到市場公允價格時，只能估計或按物價指數計算，如計算不當，反而會使企業成本失實情況加劇，同時也加大了審計的難度；二是可比性差，各期的重置成本反映了資產在不同時期的現行價值，這些數據難以相互比較；三是沒有考慮一般物價水平的變化，由于不計算貨幣性項目的購買力損益，通貨膨脹過高的時期，致使企業消耗掉的貨幣資金得不到完全補償。
3.現時成本/穩值貨幣會計又叫不變幣值的現行價值會計。它是不變幣值會計和現行價值會計模式的結合。前者消除一般物價水平變動對會計的影響，后者消除特定物價水平變動對會計的影響，而這兩種物價變動往往是同時存在的。從理論上看，將上述兩種會計模式相結合得到現時成本/穩值貨幣會計，能解決物價變動帶來的會計問題，最符合資本保值增值的要求。
主要優點：既能反映一般物價變動的影響，反映貨幣性項目的實際購買力，又能反映個別物價變動對會計的影響，確保企業維持現有生產經營的能力，使企業提供的會計信息更真實、準確，也有利于企業正確決策和經營目標的實現。
主要缺點：一是指數確定不易，主觀性強，可比性差；二是工作量大，實物操作難度高，成本也很高。
二、通貨膨脹會計的應用
現時成本/穩值貨幣會計模式相比之下，是目前比較完善的方法，但應用時還要考慮以下幾個問題：
1.我國采用的零售物價指數，應進一步換算為生產資料物價指數。計算物價指數應考慮企業所在地域因素，經濟特區、沿海開放城市、沿海發達地區、內陸地區和邊緣落后地區的物價變動情況不一致，計算物價指數時應區別對待。
2.應注意科技進步因素，比如電子設備的加速折舊問題。
3.完善內部管理體系，使之與通貨膨脹會計相適應，比如，普及會計電算化，提高會計人員的業務水平。
4.努力克服實行通貨膨脹會計帶來的成本增加問題和由此產生的連鎖反映。
由于各個企業千差萬別、各有特點，很難選出一個通用的良方，這就要看企業財務工作者的業務水平、能力，會計主管需要結合企業實際情況來選用會計模式。另外會計人員還可以從多方面入手，多管齊下，從會計角度規避通貨膨脹帶來的風險。
參考文獻:
風險規避的優缺點范文4
關鍵詞：ETF 資產配置 投資策略
一、ETF簡介
作為一位理性的投資者，對于任何一種金融投資產品，都要在看到其優點的同時，認識到該產品的缺點和不足，只有這樣，才能合理有效運用這一金融工具，使其充分發揮應有的功能。
1.ETF的概念
中文正式名稱為“交易型開放式指數證券投資基金”，是一種追蹤標的指數變化并且在證券交易所上市交易的開放式基金。
2.ETF的特點
ETF是一種復合型的金融創新產品，集開放式基金、封閉式基金和股票的優勢于一身。
ETF所具有的開放式基金的優勢為：可以自有的申購與贖回，不存在在特定時期申購與贖回受限的問題。封閉式基金的優勢在ETF產品上的體現為：可以在二級市場上市交易，從而使產品具有高度的流動性，而流動性對于一個金融產品來說，是十分關鍵的，并且具有極高的價值。ETF產品所體現的股票的優勢為：二級市場上的連續交易價格機制，不但增強了流動性，而且使交易的信息更加透明，再加上ETF獨特的套利機制，使得其價格能夠緊貼凈值，避免了封閉式基金的深度折價現象。
ETF具有雙重交易機制：進行申購和贖回的市場與ETF份額交易的市場分離。前者在一級市場上進行，后者在二級市場上進行。
3.ETF的優點
ETF擁有許多其他類型的基金所不可比擬的優點，主要體現在：
（1）ETF是指數化投資的理念與資產證券化實踐相結合的產物，它的這一本質就決定了ETF具有投資運作成本低、費用低廉、交易方便、資金門檻低的特點。
（2）在一級市場進行的ETF份額的申購和贖回，采用的是實物交易機制，這就有效地避免減少了很多基金所面臨的“現金拖累”的現象，提高了資產配置的效率。
（3）運作的機制簡單易懂，容易在投資者中獲得較大的認同度。對于個人投資者，特別是二級市場上的散戶投資者，只要對宏觀經濟和行業產業的發展做出判斷，并且投資相應的ETF產品就可以了。
（4）ETF可以盡量地延遲納稅甚至規避納稅。
（5）ETF可以避免由于基金管理人個人的偏好，所造成的投資組合收益和風險的不確定性。同時，當市場上ETF產品細化程度非常高時，ETF甚至可以有效的代替個股，減少基金管理人的道德風險，避免高位接盤、抬轎子等基金黑幕的出現。
（6）ETF的制度設計富有彈性，可以涵蓋廣泛的證券范疇和各種資產配置方式，可以通過一次性的交易活動便利的實現一籃子證券組合的買賣交易，可以在短期投資方面提供許多便利等等。
4.ETF的缺點
（1）ETF的表現不可能超越大盤，甚至不可能超越其跟蹤的指數。另外，ETF的管理者不可能把所有的資金按比例分配到所跟蹤指數的成分股上，這就導致在上漲階段，ETF的凈值增幅低于目標指數的漲幅。
（2）ETF不能像開放式基金一樣，股息可以用于再投資。
（3）買賣ETF時，需要支付經紀人傭金和買賣差價。
（4）ETF為了緊貼指數走勢，不能像一些積極性的基金一樣，在某些行業或者股票表現遜色的時候，調整其投資組合。特別在中國證券市場上缺乏賣空機制的情況下，ETF缺乏有效的對沖機制，容易直接暴露在風險下，損害投資者的利益。
在了解了一個金融產品的特色和優缺點之后，研究如何運用該種產品、如何利用該產品構造和實現我們的投資目標，便成了重中之重。
二、ETF的投資策略
先要引入一個概念：資產配置。何為資產配置？就是將所要投資的資金在各大類資產中進行配置。它大致可分為三個層面：戰略資產配置、動態資產配置和戰術資產配置。戰略資產配置是一種長期的資產配置決策，即通過為資產尋找一種長期的在各種可選擇的資產類別上“正?！钡姆峙浔壤齺砜刂骑L險和增加收益，以實現投資的目標。動態資產配置是在確定了戰略資產配置之后，對配置的比例進行動態的調整。而戰術性資產配置是在較短的時間內通過對資產進行快速調整來獲利的行為。一般來說，戰略資產配置是實現投資目標的最重要的保證。諸多學者的研究得出的結論證明了這一點。
1991年，Brinson，Singer和Beebower研究了資產配置對投資組合總收益率的貢獻。他們將總收益率分解為三部分：（1)資產配置策略；（2）市場時機選擇；（3）證券選擇。研究指出，資產配置對投資組合收益率的貢獻率是91.5%，也就是說，投資組合的價值增殖在于資產配置。
Gary P. Brinson在1986年的研究中得出的結論是：資產配置策略——而不是證券選擇和時機選擇——對投資組合的總收益率和年收益率變化的幅度起著決定性的作用。
隨著ETF作為一種金融產品和投資工具的作用逐漸凸顯，如何有效的利用ETF產品實現有效合理的資產配置策略便成了研究的重點。
1.用ETF進行合理有效的資產配置
從本質上說，ETF是一種指數化投資產品。在指數化投資為核心思想的資產配置策略中，“核心/衛星”（Core-Satellite）方法占據了重要地位。
“核心/衛星”（Core-Satellite）方法，是指將組合中的資產分為兩大類進行配置，組合中的核心資產用來跟蹤復制所選定的市場指數進行指數化投資，以期獲得該指數所代表的市場組合的收益；組合中的其他資產采用主動性投資策略，以充分利用市場上各種各樣的投資機會獲利?！昂诵?衛星”（Core-Satellite）方法的好處是以相對較低的費用在更大的程度上控制了風險，增加了組合的收益。將組合的核心資產配置于指數化投資，實際上就是用更精確的手段將組合的整體投資“風險報酬”更多的“支付”給主動性投資的部分，從而實現最佳的組合風險——收益管理。
風險規避的優缺點范文5
審計模式是審計理論和實務中的重要問題。在審計發展的歷史長河中，依次出現了賬項基礎審計、制度基礎審計和風險導向審計。隨著近年來國內外審計失敗事件的頻頻發生，風險導向審計作為一種重要的審計理念和方法受到了審計界的普遍關注。該審計模式以賬項基礎審計和制度基礎審計為基礎，并在審計實踐中不斷發展和完善起來。
沒有比較就沒有鑒別。隨著審計的發展，將不同的審計模式進行比較具有重要意義。通過比較，我們才能看清不同審計模式的優缺點?？茖W地看待不同的審計模式，有助于我國注冊會計師改進審計程序、提高審計質量、降低審計風險，進而有利于促進我國經濟持續、穩定、健康地發展。
本文就制度基礎審計與風險導向審計在審計程序、方法及風險處理等方面一一進行比較。
一、制度基礎審計與風險導向審計程序的比較
制度基礎審計是通過對內部控制制度的分析確定實質性測試的時間、性質和范圍。而風險導向審計則是通過對固有風險和控制風險的量化分析來確定影響財務報表的重要因素和檢查風險，在此基礎上確定實質性測試的性質、時間和范圍。
（一）制度基礎審計是在評價審查內部控制制度的基礎上確定審計的重點和范圍，以期能夠合理地分配審計資源和時間。它通常包括以下三個階段：
1.調查、了解被審計單位的內部控制。
調查了解被審計單位的內部控制制度是否完整、健全，初步評價其可信賴程度，被審計單位的內部控制制度越健全越有效，財務報表發生錯誤和舞弊的可能性就越小，財務報表就會越真實越公允越可靠。相反，如果被審計單位的內部控制制度不健全或者管理層凌駕于內部控制制度之上，財務報表發生錯誤和舞弊的可能性就會越大，審計人員為了取得相關證據來驗證財務報表的真實性和公允性就不得不擴大審計范圍。
2.測試。
審計人員在調查了被審計單位的內部狀況、了解掌握了相關資料后，即可以對那些準備信賴的內部控制進行復合性測試。否則，就對財務報表直接進行實質性測試。發現控制缺陷以改進內部控制，實現企業的經營目標是控制測試在非財務報表審計中的主要目的。
3.評價。
在了解了被審計單位的內部控制制度和完成控制測試的基礎上，審計人員應該對該單位的內部控制做出評價，并通過做出的評價來分析其存在的薄弱環節和對財務報表產生的影響，便以此為根據決定是否進行實質性測試以及進行實質性測試的時間、范圍和程度。
（二）風險基礎審計程序在理論上雖然仍分為計劃階段、實施階段和報告階段，但在具體內容上與制度基礎審計有著較大的差別。
在實務中，為了使審計工作做得更細致，并關注審計重要領域，風險導向審計的程序可從以下幾個方面展開：
1.審計計劃開始時要對固有風險進行量化評估。主要通過調查、了解、分析、評價等方法執行一般規劃并確認重要的審計領域，來識別重要的風險領域，確認重要的審計范圍。
2.期中審計時尋找并確定控制弱點，執行初步風險評估（即固有風險和控制風險的聯合），選擇可靠有效益的審計查核程序。即通過對固有風險和控制風險的初步評估，判斷客戶管理意識、控制措施及控制品質、控制程序設計本身是否嚴密，職責分工是否良好，如果有效，則進一步判斷其可依賴程度及發生重大審計錯誤的可能性，并以此來確定查核方法。
3.通過實施審計獲得審計證據，形成審計報告。繼續整理前幾步提出的問題及期后事項審核、會計報表的分析性復核和審計工作底稿的審核，即執行全面評估，將審計結論形成審計報告。
二、制度基礎審計與風險導向審計方法的比較
簡單的說，制度基礎審計是通過內部控制制度的可靠性來確定實質性測試的范圍和重點。而風險導向審計則是通過評估內部控制測試來評估和量化控制風險。但總的來說，兩種方法的步驟基本一致，只是所考慮的具體內容和目的不同。
（一）制度基礎審計的基本方法。
1.文字描述。文字描述法是用文字形式簡要說明被審計單位的現行內部控制，一般按照不同的環節和主要業務分別說明各個環節與業務的特征、經辦人員、有關的控制措施與方法、各種業務文件、憑證表格和會計記錄的編制要素與存放地點等。
2.編制系統流程圖。編制系統流程圖就是用圖解的形式來描述各經營環節的業務處理程序，各種憑證文件的種類及其編制、處理、傳遞和保存。一些比較完整的系統流程圖還可以顯示各項業務的授權、批準、權責分工、復核等控制措施和功能。
3.填制內部控制調查表。內部控制調查表是一種預選設計的標準化詢問表。它分別對被審計單位的各個經營環節或業務處理的關鍵控制措施提出一系列征詢問題，并提供“是”、“否”、“不適用”等答案專欄。
（二）風險導向審計的基本方法。
1.審計風險評估。風險導向審計的要點和標志性工作之一是風險評估，因為它貫穿于審計工作的整個過程，而且審計人員也希望通過在對已審查過的財務報表發表自己的結論之前將審計風險降到最低，來維持其結論的正確性。根據審計風險模式的公式我們可以知道，固有風險審計人員不能改變它，因為它受到被審計單位行業的性質、管理人員的自身素質等眾多因素的影響，所以審計人員評價不包括內部控制的情況下財務報表發生重大錯報的可能性時，應通過了解內部控制的環境、控制風險、風險評估監督等來最大限度的減少控制風險和檢查風險。
2.控制測試?？刂茰y試是在對內部控制了解的基礎上，為了確定內部控制的結構政策、程序的設計和執行是否有效（即效果的好壞）而實施的審計程序。其目的在于通過對內部控制制度的評價來確認控制風險。控制測試的產生與內部控制結構概念的建立以及對符合性測試的認識有關。
3.交易業務實質性測試。交易業務實質性測試涉及會計系統特定種類交易的處理，目的是決定被審計單位的會計交易是否經過恰當的審批，在日記賬中是否正確記錄和匯總。
三、制度基礎審計與風險導向審計風險及處理的比較
制度基礎審計在整個審計過程中只在某幾個方面考慮了風險因素，而風險導向審計在審計全過程中的各個環節都考慮了風險分析和控制，因此可以更有效地規避審計風險。
（一）制度基礎審計模式下對審計風險的考慮及其處理。
雖然制度基礎審計也涉及了審計風險，但它對風險的控制屬于被動式的。因為它并不直接處理風險而是更多的依賴內部控制測試，很少考慮產生風險的其他環節。所以具體來說，制度基礎審計只有在抽取樣本進行實質性測試時才會考慮到控制風險和檢查風險，但它對控制風險的評估也主要是為減少實質性測試提供依據。所以在這種模式下，審計風險的系統性評估和確定基本上不涉及固有風險、控制風險和可接受檢查風險等。
（二）風險導向審計模式下對審計風險的考慮及其處理。
風險導向審計模式對風險的控制是主動式的。該模式強調了審計全過程各個環節的風險分析與控制。它以對企業環境和企業經營全方位風險分析為出發點，將大量審計基礎工作放在對審計風險的研究和評價上。從橫向的角度來看，它不僅檢查與會計系統有關的因素，而且還檢查企業內外的各種環境因素；它不僅進行與會計事項有關的個別風險分析，而且還進行涉及各種環境因素的綜合分析。從縱向的角度來看，分析與控制這兩個風險因素在審計的每一個階段都很重要，在計劃階段考慮接受客戶的風險、委派審計人員的風險、簽訂審計業務的風險等；在審計實施階段要考慮取證風險，在報告階段要考慮報告風險，為防范審計風險建立起層層防護網。
結束語
本文通過對制度基礎審計與風險導向審計兩種審計模式的比較分析，認為風險導向審計是在制度基礎審計的基礎上發展起來的，二者一脈相承，有很多共同之處，但又有各自的優缺點和適用范圍。本文肯定了風險導向審計的先進性，但這并不等同于對制度基礎審計的簡單否定。事實上，二者各有優劣。我們應根據被審計單位的情況靈活的搭配審計程序和方法，以將審計風險降至可接受水平。
風險規避的優缺點范文6
關鍵詞：風險分析；突發事件；公共衛生
浙江省社會經濟發展迅速，已接近發達地區水平，但是由于目前整個社會處于轉型時期，社會形勢多變，突發事件頻發，公共衛生安全受到嚴重的沖擊，已經在很大程度上影響到浙江社會的穩定和經濟的可持續健康發展，對浙江人口素質和經濟發展水平的提高具有很大阻礙。國務院頒布的《國家中長期科學和技術發展規劃綱要》提出[1]，將繼續加大對人口與健康領域的支持力度。浙江省科技"十二五"規劃中葉明確指出：在重大戰略需求的核心和關鍵技術研究中，要把食品安全、公共衛生與重大疾病防治放在重要位置。
1風險分析的概念
風險評估是突發事件應急管理中的重要內容，是對突發事件的危害所產生或將產生不良效應的可能性和嚴重性的客觀判斷與分析，有助于及早識別公共衛生危害，提供衛生應急決策依據。風險評估包括三個步驟：風險識別、風險分析和風險評價。其中，風險分析是風險評估中的關鍵一環和核心內容[2]。
2風險分析方法
按分析目的、數據輸入與結果輸出類型的不同，可將風險分析技術分為定性、半定量及定量技術三大類。
2.1定性分析 定性分析是三類方法中原理與操作較簡易，但無法給出定量結果的一類分析方法。
2.1.1失效模式與效應分析 失效模式與效應分析（failure mode effect analysis，FMEA）是一種以團隊操作為基礎的，系統性、前瞻性地識別失效模式和機制，預測其影響的技術。基本原理是以失效模式為起點，著眼于整個流程，對全部流程中可能存在的失效模式進行前瞻性地分析，通過對失效模式的嚴重度、發生率和可檢度進行綜合評估與指標的量化，明確高風險的失效模式，提出相應的解決策略和措施，從而實現減小風險或消除至可接受水平的目的[3]。該方法的優點是對潛在風險源進行辨識后可實現及時預防，消除危害后果的目的；另外，也可以對于單個風險源進行相對獨立的分析。缺點是由于主要是以基于小組的模式開展評價工作，因此工作小組成員的知識和技術水平的高低會在一定程度上制約和影響評價結果的準確性和可靠性；失效模式是方法進行風險分析的基礎，然而實際上難以認識全部的失效模式并開展評價；此外，失效模式與效應分析是基于流程的一個前瞻性分析，隨著流程和具體步驟的增加，若開始分析時缺乏對流程的準確描述，則發生錯誤的可能性也相應增加。
2.1.2危險分析與關鍵控制點 危險分析與關鍵控制點（Hazard analysis and critical control point，HACCP）是一種系統的、前瞻性及預防性的技術，通過測量并監控那些應處于規定限制內的具體特征來確保產品質量、可靠性以及過程的安全性。HACCP最早主要用于對食品中微生物、化學和物理等危害進行安全控制，是作為控制食源性疾患最為有效的措施，也是國際上共同認可和接受的食品安全保證體系?，F在已廣泛應用到其他行業，諸如制藥、化學、汽車等。以食品安全分析為例，其基本原理是系統分析整個食品供應鏈中的具體危害，明確控制措施，并通多對潛在危害進行風險控制，從而確保食品的安全[4]。優點在于其可通過對整個流程和關鍵點的控制，起到對風險危害的預防作用。缺點是只能對系統流程內的潛在風險源進行分析。
2.1.3危險與可操作性分析 危險與可操作性分析（Hazard and Operability Study，HAZOP）是一種綜合性的風險識別過程，用于明確可能偏離預期績效的偏差，并可評估偏離的危害度。最早使用于化工行業工藝過程的危險性分析。該方法以系統工程為基礎，通過引導詞和標準格式來尋找工藝過程中可能出現的一些偏差，辨識那些可能由于裝置、設備等個別引發的潛在危險，從而根據其可能造成的影響大小制定相應對策[5]。優點是分析針對的是工藝流程等狀態參數，具有較強的針對性。因而可以對人為因素引起的后果進行預測。缺點是主要依賴于工作小組會議討論的人工分析方式進行風險分析，效率較低；分析時，若無合適的節點、參數和引導詞，則無法較好地開展HAZOP風險分析。
2.2半定量分析 半定量分析技術結合了定性方法和定量方法的特點，輸出以定量結果為主。
2.2.1保護層分析法 保護層分析法（the layer of protection analysis method，LOPA）是一種特殊事件樹形式的風險分析方法，通過評估現有的保護層的可靠性，確定其消除或降低風險的能力[6]。其基本原理是構建保護層，通過對每一保護層的有效性進行分析，將所有保護層聯合作用下的事故風險與風險可容忍標準比較，以確定是否有足夠的保護層以防止意外事故的發生。優點是作為一種較為快速的半定量風險分析方法，能夠有效評估潛在事故發生的頻率，確認保護層的有效性，為合理制定和分類風險縮減措施提供科學依據。此外，該方法與HAZOP比較不過分依賴于分析人員的知識和經驗，因此能相對客觀合理地進行風險分析。缺點是該方法本身無法對潛在風險源進行辨識，也無法尋找事故場景，因此需結合其他方法進行。此外，該方法尚缺乏對人因、環境及管理等其他因素影響的分析。
2.2.2 FN曲線 一種利用FN曲線圖進行風險分析的方法。其通過區域來表示風險，并可進行風險比較，可用于系統或過程設計以及現有系統的管理。如在評價地址災害風險性時，FN曲線通過將地址災害造成的死亡人數及其累計概率點以對數坐標系統表示，以此表達社會可接受風險的標準[7]。該方法的主要目的是表現事故規模的分布狀況，利用事故后果（如傷亡人數）與事件發生的頻率（即發生的可能性）繪制FN曲線圖。從FN曲線圖可以引出系統風險是否可容忍的判定標準。優點是考慮了風險分析中的事件后果與事件發生的可能性兩大方面，結果簡單明了，易理解和易操作。缺點是僅僅只考慮事件后果的嚴重性和事件發生的可能性兩方面，而缺乏對人因、環境、管理等其他可能的影響因素的分析。此外，一般主要以死亡率等簡單指標作為事件后果嚴重性的主要體現。
2.2.3模糊神經網絡 模糊神經網絡是一類自適應的模式識別技術，可通過自身的學習機制主動學習，利用現狀信息，對來自不同狀態的信息逐一進行訓練而形成映射關系。而其中的模糊神經網絡則是基于最大最小等簡單運算來實現知識的模糊推理的神經網絡[8]。作為一種多屬性的評價方法，其隸屬函數權重的設定存在一定的主觀性，因此是一類定性和定量結合的風險分析方法。優點是有機結合了模糊理論和神經網絡的各自優勢，能夠通過模擬人的經驗來對風險進行推理和判斷，實現定量化處理模糊信息的目的。且具備較高的容錯性和模型表達力。缺點是模糊規則的設定、隸屬函數的選擇、網絡結構的設計等完全依賴于建模者的經驗知識和能力。
2.2.4 Bow-tie法 一種簡單的圖形描述方式，分析了風險從危險發展到后果的各類路徑，并可審核風險控制措施?？蓪⑵湟暈榉治鍪马椘鹨虻墓收蠘浜头治龊蠊氖录溥@兩種方法的結合體[9]。作為一種結構化方法，其具備了可視化的特點，因此也便于交流和理解。Bow-tie圖中心是最不希望發生的事件，左側是成因（即故障樹）及預防措施，右側是可能的后果（即事件樹）和減緩后果措施。也因圖形形狀被稱為領結圖或蝴蝶圖。優點是該技術將風險辨識、風險分析、風險評估、風險控制和風險管理都在圖形中完整的體現出來，具有廣泛的適用性。此外，圖形直觀易理解。缺點是只能考慮環節事件的工作或失效兩種狀態，不能考慮多態間的假設推理關系。
2.3定量分析 定量分析方法對資料與資源的要求較高，輸出以定量結果為主。
2.3.1時間序列分析 時間序列是按時間順序排列的一系列被觀測數據，因而其包含了系統結構特征及運行規律等潛在信息，可以通過對時間序列進行分析來認識系統的發展規律，從而實現對發展趨勢的預測，及對系統重新設計和改造以使其按照新的結構運行等目的。而時間序列分析就是一種根據動態數據揭示系統動態結構和規律的統計方法。優點是可以依靠對歷史數據的分析實現對后期變化趨勢的預測。也可以進行兩個指標見關聯性的分析[10]。缺點是只是針對一個指標的時間序列進行分析，因此無法對綜合風險進行分析和判斷，需與其他風險分析方法結合使用。
2.3.2向量自回歸模型 向量自回歸模型（vector autoregressive model，VAR model）是一系列時間序列回歸的集合[11]。某一時序的數據變化常常不是單因素的作用結果，是多重因素的共同作用結果。類型上有單變量向量自回歸和多變量向量自回歸模型。優點是時間序列只能分析一個指標，而VAR實際上是多個指標的融合，即可實現多元時間序列的分析，適用于對多種有相關關系的不同類別時序的模型計算。缺點是VAR模型對于原始數據的分布有嚴格要求，如必須是平穩時間序列數據，誤差的條件均值為零，隨機向量必須為遍歷平穩過程，且不存在完全多重共線性等。模型分析和預測的準確定和可靠性受原始數據影響較大。此外，通常需與其他方法相結合使用，以規避方法本身的缺陷。
2.3.3信息擴散理論 信息擴散理論是一類模糊數學處理方法。其主要目的是通過對樣本進行集值化處理，以彌補信息的不足，優化利用樣本模糊信息。其基本原理是將一個只有一個觀測值的樣本變成一個模糊集，然后通過優化利用樣本模糊信息來彌補小樣本的信息不足問題，從而使信息最大化，得到小概率事件的致險程度，提高了系統的風險識別精度[12]。較常用的模型有正態擴散模型。優點是可操作性強，評價結果意義明確，適用于樣本數據少而無法使用傳統概率統計方法的情況。缺點是由于僅使用一類指標的單觀測值進行模糊處理，因此對事件的風險分析不全面，未能綜合考慮多種因素的共同影響，存在一定缺陷。需與其他風險分析方法綜合使用。
2.3.4地理信息系統技術 地理信息系統技術（Geographic Information System，GIS）作為一種先進的技術手段和地理信息處理與分析工具，GIS技術在風險分析中也得到了越來越多的應用。其本身作為一個技術系統，以地理空間數據庫為基礎，采用地理模型分析方法，適時提供了多種空間和動態的地理信息，從而為與地理有關的研究和決策服務提供了計算機技術支持[13，14]。優點是作為一類決策支持系統，提高了數據提取和處理分析的效率。結果結合地理信息，在空間分析上具備很強的優勢。缺點是作為一類輔助決策技術和展示技術，其使用還需與其他風險分析技術與方法相結合才有實際意義。
3突發事件風險分析
基于各方法的基本原理和優缺點等，半定量和定量分析方法在風險分析中的適用性普遍優于定性分析方法。而在可行性方面，定性分析方法相較于半定量和定量分析方法，對資源的需求最低，但在結果的不確定性程度上普遍高于半定量和定量分析方法。因此，各方法在突發事件風險分析的應用中均各自存在一定的局限和適用事件類型。如GIS在突發事件風險分析領域中的應用較廣，均適合傳染病、自然災害和事故災難的風險分析。除危險分析與關鍵控制點方法較適用于食物中毒與食品安全事件及職業病與職業危害的風險分析，時間序列和向量自回歸模型較適合傳染病風險分析外，其余方法均適用于事故災難和自然災害的風險分析。
綜述，應根據突發事件的類型和目的，選取合適的分析方法對具體的突發事件進行風險分析。如是對事故災難或自然災難進行風險分析，則可依據所需資料高低和對輸出結果的不確定要求的高低，選擇合適的定性、半定量或定量分析方法。如是對食品生產流程進行風險分析，則可選擇危險分析與關鍵控制點方法。若是對傳染病進行風險分析，則也可根據對輸入和輸出的要求，選擇如時間序列分析、向量自回歸模型和GIS。
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