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債券投資方案范文1
運籌無處不在
運籌學是一門通過分析運算來解決實際問題的學科。與其他基礎學科相比，運籌學與實際結合得更加緊密，更著眼于解決實際問題。在現實生活中，運籌學發揮著很大的作用。例如，線性規劃幫助企業找到最小成本或最大利潤；排隊論幫助服務機構安排最合適的服務人數；存貯論幫助物流公司解決存貨問題；預測學幫助銷售人員規劃下一年的市場計劃。運籌學可以應用于生活的各個方面，當然也可以運用在投資領域，幫助我們進行投資組合的優化。
舉個簡單的例子，一位投資者打算投資10萬元，目標當然是收益最大化，那么他應該如何投資呢?買股票?基金?債券?還是各買一點?如果是每種各買一點，那么比例如何分配呢?這個時候，就輪到運籌學大顯身手了。
優化投資組合
首先，投資者可以利用股票、基金、債券的歷史收益率結合現實的情況，對未來一年內各種投資產品的收益率做個簡單的預測。之后就可以使用線形規劃來找到收益最大化的投資組合，當然投資者為了控制風險，也可以適當加入一些固定條件，比如一定要配置20％以上的債券，股票所占比例不能超過總資金的40％等等。我們根據上面的條件做了一個簡單的線性規劃(提示：其中數據均為模擬數據，不代表實際收益)。
條件1：初始資金10萬元：
條件2：股票一年內60％的可能盈利50％，40％的可能虧損20％，
條件3：基金一年內70％的可能盈利30％，30％的可能盈利為0；
條件4債券一年內固定盈利15％，
條件5：必須配置20％以上的債券：
條件6：股票所占比例不得超過40％；
目標為了當年的投資收益最大化，應該如何規劃股票、基金和債券所占的比例。
假設投資在股票上的資金為x，基金資金為Y，債券資金為z，則股票投資回報期望=60％×50％+40％×(-20％)=0.22
基金投資回報期望=70％×30％=0.21
X+Y+Z=10萬元
X
Z>100000×20％
X.Y.Z≥0
Max[0.22X+0.21Y+15％Z]
通過線性規劃求解，得到X=4萬元Y=4萬元，Z=2萬元。
遴選投資方式
運籌學不但能為投資者進行投資組合的優化，還能幫助投資者選擇投資方式。比如，有些人希望進行長期投資獲得穩定的高額回報，那么如何投資，投資多少錢呢?可以用例子說明。假如一位投資者想在30年之后擁有500萬元，該如何規劃?假定每年的投資回報率為12％。通過使用運籌學工具進行簡單的建模計算，可以得到幾種方法。其一，一次性投資17萬元：其二，每個月固定投資1400元；其三，每年固定投資2萬元。投資者就可以根據自己的實際情況進行決策。如果投資者覺得一次性投資17萬元太多了，每年固定投資2萬元期限又有點長，每個月固定投資1400元，算下來每個月沒有投多少錢，就會選擇第二種投資方式。或者在開始的幾年內每月定投，之后一次性投資。
債券投資方案范文2
關鍵詞:資金時間價值;財務管理;應用
資金時間價值是十分重要的經濟學概念,是資金使用中必須認真考慮的一個重要問題。資金時間價值不僅是評價投資方案的基本標準,而且是資產估價的重要依據。在資金籌集、證券估價、投資項目分析、租賃分析等問題中都必須考慮資金時間價值。因此,只有真正地理解資金時間價值的內涵并樹立正確的時間價值理念,才能真正地理解財務管理,也才能有效地實施理財活動。
一、什么是資金時間價值
資金時間價值是指一定量的貨幣資金在不同時點上的價值量的差額,也稱為貨幣的時間價值。依據也就是說數量一樣的資金,如果存在的時間點不一樣,那么它們就是不等值的。比如說,將100元存入銀行,一年以后你就可以得到102元(假設年利率為2%),這告訴我們今年的100元和明年的100元不是等值的,而和明年的102元是等值的。這2元的差額就是100元錢經過1年時間產生的時間價值。
二、資金時間價值產生的根源
大家都知道:你把錢存在銀行,不論你存款的類型什么樣,存多久,銀行都會給你利息。銀行為什么要給你利息?利息又從何而來?是不是所有的資金都會出現上述的增值?
馬克思曾說過這樣一句話:你把錢埋在地下即便100年也不會增值。他告訴我們一個最簡單的道理:錢不會自動生錢。那么上述2元的增值是哪來的呢?其實資金時間價值產生的根源或條件是:在商品經濟的高度發展和借貸關系的存在下,出現了資金使用權和所有權的分離,資金的所用者把資金使用權轉讓給使用者,使用者要將資金進行投放使用,并在使用中獲得增值,由于資金的使用者讓渡了資金的使用權,他就要把資金使用后所產生的增值的一部分作為投資回報支付給資金的所有者,并且資金的使用者占用的資金量越大,占用時間越長,支付給投資者的回報就應越大。因此,資金時間價值產生的根源是資金投入到生產經營中去所獲得的資金增值。
三、資金時間價值計算
資金時間價值的計算中首先涉及兩個重要概念,現值和終值。現值又稱本金,是指未來某一時點上的一定量資金折算到現在的價值;終值又稱本利和值,是指現在一定量的資金在未來某一時點上的價值。接下來要想把握資金時間價值的計算方法和計算技巧,還要明確五項內容:第一,現值和終值的計算和利息的計算有關,而利息的計算又有單利和復利兩種,因此資金的時間價值也有單利和復利之分,但在企業財務管理中一般按復利計算。第二,將資金區分為兩種基本類型:一次性收付款項和年金。一次性收付款項是指在某一特定時點上一次性收入或支出,經過一段時間后再一次性支出或收回的款項;年金是指一定時期內,每隔相同的時間,收入或支出相等金額的系列款項。明確資金的類型是把握資金時間價值計算的關鍵所在。第三,資金時間價值的大小有兩種表示方法,相對數和絕對數,但通常用相對數來表示,即用沒有風險、沒有通貨膨脹條件下的社會平均資金利潤率表示,實際工作中,當通貨膨脹很低的情況下,可以用政府債券利率來表示資金時間價值。第四,資金時間價值既是企業資金利潤率的最低限度,也是使用資金的最低成本率。第五,不同時間點上的資金不能進行對比,必須折算到同一時間點上即求終值或現值后才能對比分析。
四、資金的時間價值在財務管理中的應用
(一)在籌資中的應用
債務資本的籌集是企業資金來源的主要方式之一,債務資本的籌集又有多種渠道,其中發行債券就是常見的一種渠道。那么,通過發行債券來進行籌資中又是如何利用資金的時間價值呢?
案例1:某公司擬發行債券籌資,債券面值100元,票面利率10%,期限5年,每年付息一次,到期還本。市場利率為6%,欲確定該債券的發行價格即一張債券可籌集到多少資金?
在這里就要用到資金時間價值的理論通過求本金及利息的現值來解決問題。發行價格=債券面值×按市場利率和債券期限計算的現值系數+債券應付年利息×按市場利率和債券期限計算的年金現值系數=100×(P/F,6%,5)+100×10%×(P/A,6%,5)=10×4.2124+100×0.7473=116.85(元),上述債券面值100元,但由于該債券票面利率高于市場利率,因此導致該債券溢價發行,發行價格高出面值16.85元。
(二)在投資決策中的應用
投資決策包括獨立項目可行與否和互斥項目選優兩種情形的決策分析。不論哪一種情況的決策分析都應該考慮資金的時間價值,不然極易導致決策失誤。
1、獨立項目可行與否決策分析
案例2:某企業有一投資新項目,投資總額為1000萬元,全部用于購置新的設備,折舊采用直線法,使用期限10年,無殘值,項目預計每年利潤150萬元,欲確定用多長時間能收回全部投資。
投資回收期的確定有兩種,一是靜態投資回收期,二是動態投資回收期。
(1)靜態投資回收期的確定。年折舊額=1000/10=100(萬元),現金凈流量=100+150=250(萬元),靜態投資回收期=1000/250=4(年)。在這里每年的現金凈流量250萬元,經過四年時間累計1000萬元,單從數值上看正好收回全部投資,但是我們知道,等量的資金在不同的時間點上價值量是不同的,雖然第一、第二、第三、第四每一年現金凈流量都是250萬元,可它們的時間點不同,價值量存在很大差異,后面每年的價值量都會小于前面一年的。因此4年時間根本收不回全部投資,或者說投資回收期是4年只是對項目粗略評價時才這么說。
(2)動態投資回收期。為克服靜態投資回收期的弊端,我們現在利用資金時間價值計算投資回收期。依前例,假設資金時間價值為8%,用t表示投資回收期,t滿足的條件是:1000=250×(P/A,6%,t),(P/A,6%,t)=4。查年金現值系數表,當資金時間價值為8%時,與4最接近的系數是3.9927,此時所對應的期數是5,即投資回收期t=5(年)。
2、互斥項目選優問題
在實際工作中,經常出現多個備選方案選優問題,這類問題中選擇甲方案,就不能選乙方案,選乙方案就不能選甲方案,因此稱互斥方案。
案例3:現有甲、乙兩個投資方案,它們的投資額均為100萬元,各年現金凈流量見表1,利率為10%,試確定哪一個方案最優。
由于甲、乙兩個投資方案投資額相同,在對這兩個方案進行評價時只需考慮現金凈流量就可以了。現在分兩種方法分析問題:
一是不考慮資金時間價值。雖然這兩個方案的各年現金凈流量不等,但他們各年現金凈流量的合計數相等,都是210萬元,這一點上看甲、乙方案投資效果是一樣的,沒有好壞之分。其實事實并非如此,認識了資金的時間價值后,我們知道不同時間點的資金不能簡單相加,必須把它們折算到同一時間點上才能進行相加對比。
二是考慮資金時間價值。先來求各方案現金凈流量的現值之和。甲方案現金凈流量的現值之和=35×(P/A,10%,6)=35×4.3553=152.44(萬元);乙方案現金凈流量的現值之和=60×(P/F,10%,1)+50×(P/F,10%,2)+40×(P/F,10%,3)+30×(P/F,10%,4)+20×(P/F,10%,5)+10×P/F,10%,6)=60×0.9091+50×0.8264+40×0.7513+30×0.683+20×0.6209+10×0.5645=54.546+41.23+30.052+20.49+12.418+5.645=164.38(萬元)。因為164.38>152.44,所以乙方案投資效果要好于甲方案。
從上述內容我們可以看出,對方案要做出準確評價,就必須考慮資金的時間價值,否則會導致結論上的錯誤。
(三)在證券投資收益評價中的應用
證券投資是企業投資方式之一,證券投資有短期投資,也有長期投資。無論是哪一種證券投資都要考慮投資收益的大小,在計算投資收益時,對于短期投資由于投資時間短,可不考慮資金時間價值,而當投資期限較長時,在評價投資收益時就必須考慮資金的時間價值。
案例4:某企業于2003年3月1日以110的市場價格購買一張面值是100元的債券,票面利率為8%,每年3月1日計算并付息一次,該債券于2008年3月1日到期并已按面值收回本金,試問該債券的投資收益率是多少(用V代表債券的購買價格)?
V=100×8%×(P/A,i,5)+100×(P/F,i,5)
用i=6%試算:V=100×8%×(P/A,6%,5)+100×(P/F,6%,5)=8×4.2124+100×0.7473=108.43(元)
用i=5%試算:V=100×8%×(P/A,5%,5)+100×(P/F,5%,5)=8×4.3295+100×0.7835=112.99(元)
用內插法計算:i=5%+(112.99-110)/(112.99-108.43)×(6%-5%)=5.66%
債券投資方案范文3
【關鍵詞】 系統動力學;項目;投融資
項目投融資是決定項目經濟效益的重要因素。不同的投資行動方案,不同的融資方案,可能會給企業生產量、區域競爭地位,帶來一定的影響,其產生的經濟效益也不同。企業為追求最大的投資效益,就需要對各個不同的投
融資備選方案進行比較選優,以找出最佳的投資方案。
一、項目投融資分析及評價內容
在項目建設中,如何利用有限資源,關鍵在于決策,決策成功項目才可能成功。港口投融資決策主要包括投資環境的分析、投資主體的確定、投資對象的選擇、融資方案的選擇、分析及確定、投資方案選擇、確定及效果的分析評價。
企業投資決策分析一般包括三個部分:財務評價、經濟評價和綜合評價。財務評價主要是在國家現行基建投資、財稅制度和價格條件下考察項目的企業財務效益;經濟評價是從國民經濟角度考察項目對國民經濟的貢獻;綜合評價則是從社會、經濟和企業角度對項目產生的影響進行綜合分析和全面評價,以確定項目的可行性。
項目的投融資決策分析和評價就是在投資新建或改擴建項目時,如何選取最優的投融資方案,以期在投資建成后能夠獲得最大的經濟效益和社會效益。隨著我國融資渠道的擴寬,在投資建設時,可能會面臨著多種不同的融資方案,采取不同的融資方案時,在醒目投資建成投產后,會給企業帶來不同的經濟效益,有時甚至會影響到港口在區域中的競爭地位。因此,在我國當前港口管理體制改革和投融資體制改革深化的過程中,港口成為投融資主體,正確的投融資決策是港口將面對的一個重要問題。
1.項目融資
項目融資有廣義與狹義之分。廣義的項目融資泛指各種不同資金量項目的籌資活動,具體可以分為兩類:一類是憑借企業有形資產的價值作為擔保取得籌資信用,即“為項目融資”,主要適用于中小型項目和多數大型工業項目,這類項目的融資主要涉及傳統的融資方式,如銀行貸款、債券融資與股票融資等等,以及許多創新的融資方式,如可轉換債券、資產證券化等。另一類是根據項目建成后的收益作為償債的資金來源的籌資活動,換句話說,它是以項目的資產作為抵押來取得籌資的信用,即通過項目融資,主要適用于少數超大型的基礎設施項目,如電廠項目、交通項目、污水處理項目等。
2.項目投融資
投資決定了融資,項目投資者背景、財務狀況,投資項目的預期經濟效益和風險水平等情況,決定了融資的結構、條件等。同時融資又制約著投資,如果沒有順利的融資相結合,投資者有再好的設想,也無法實施項目的投資活動。項目的投資和項目的融資是整體的過程,項目的投資離不開資金的融資,融資的目的是為了進行項目投資。在我國習慣上將以項目投資的方式和項目融資結合起來的投融資方式,稱為“項目投融資”,即通過對擬建項目建設的必要性、可能性和可行性研究,以及項目的風險分析和評價與項目的融資可行性分析和論證,項目投資者將決定是否投資、何時投資、投資架構以及選擇何種項目融資方式為項目的順利開發與建設籌集資金。在現代市場經濟環境中,投融資是企業經營活動中最重要的工作之一,它的成敗對企業的生存與發展有著比其它活動更為重要的意義。正確地進行投融資決策,有助于企業生產經營和長期規劃的實現。
二、系統動力學概述
系統動力學SD(System Dynamics)也稱為系統動態學,是由美國麻省理工學院的福雷斯特教授于20世紀50年代中期創立的。它在社會經濟系統中的第一個實踐領域是工業企業的經營管理,主要分析生產管理及庫存管理等企業問題而提出的系統仿真方法。從動態觀點系統的研究管理問題是對傳統管理科學的一個突破,目前系統動力學廣泛運用于研究城市經濟發展企業經營管理,宏觀經濟規劃區域經濟等許多領域。
系統動力學是用定性與定量的方法來研究問題的。它用系統整體方法進行分析、推理和綜合,這種定性――定量――定性、螺旋上升、逐漸深化推進的方法,去認識、解決問題。用系統動力學理論與方法建立的是結構――功能模擬模型,它最適用于研究復雜系統的結構、功能和行為之間的動態關系。系統動力學的研究對象主要是非線性、高階、時變的動態系統,如社會、經濟和生物系統。這些系統是復雜的,因而描述它的方程往往是高階、非線性、時變的,利用常規的數學手段很難求解方程從中獲得完整的信息。因此,像系統動力學這樣的以數字計算機仿真為技術手段的方法對于以高階、非線性、時變為特征的復雜系統的處理就非常重要。系統動力學擅長處理長期性問題,系統動力學模型是因果機理性模型。他強調系統行為主要是由系統內部機制決定的因此它的仿真時間可以比較長。系統動力學在數據缺乏的條件下仍可進行研究。
三、項目投融資決策的模型構建
根據系統動力學解決問題的幾個步驟建立項目投融資系統動力學模型流程(如圖1所示)。
因為是投融資決策的分析。所以這里是系統動力學模型不止一個,要看具體的項目有幾種投融資方案來比較。
四、系統動力學在項目投融資決策中的應用
通過對項目的投融資決策的影響因素進行分析,可以得出投融資決策的因果關系圖(圖略)。
通過詳細分析,也可以畫出相應的流圖(如圖2)。
當然這里的流圖是沒有將模型分解的流圖,再通過詳細的分析可以將收入模塊、成本模塊、需求模塊和投融資方案模塊再進行分解,那樣就可以畫出更詳細清晰的流圖。
可以看出,不同的投資方式對整個項目的影響是不一樣的,因此通過具體的的融資方案可以畫出不同的流圖。建立以上的模型后,通過vensim軟件進行運算,可以得出各種數據。通過這些數據,我們可以計算出相對應的一些經濟指標如內部收益率、投資利潤率和貸款償還期。比較這些指標,從而可以選出有利于項目的投融資方式。
將系統動力學方法引入投融資決策中,目的是用系統的觀點來分析、思考投融資系統中的各環節的行為方式及其結果,為項目決策人提供科學的決策依據。
參考文獻
債券投資方案范文4
在經濟學上，投資一般應考慮三方面的因素：安全性、效益性和流動性。
（一）安全性。指投放對象內容和形式的合法性、項目的可行性、合作機構的信譽等。投資總是將資金投放到某一具體的對象上，并且是在實際生產或經營活動進行之前發生的，具有預付款的性質。所以，對象的合法與可行是決定企業取得利潤的前提條件。選擇和把握這些因素是投資的關鍵，企業應當慎重行事，使投資的客觀條件存在。
（二）效益性。主要是指經濟效益的高低，有時也包含社會效益。盡管各個具體投資在目的上不盡相同，但是，這些投資的最終和長遠目標都是為了取得投資收益，最終使投資收回，而且及時收回。
（三）流動性。包含投資的期限長短、變現能力和款項劃撥是否便捷。在投資的過程中，不僅投出資金會在空間上流動，而且投出資金轉化為的實物和證券也會在空間上流動。
投資的最高理想是實現安全性、效益性和流動性的統一。但這三者之間通常是矛盾的，尤其是安全性和效益性之間，即通常說的利潤越大，風險越高。因此，企業在投資時一定要考慮到以下因素：投資收益、投資風險、投資約束、投資彈性。
1、投資收益，包括投資利潤和資本利得。投資利潤是指投入資金經運轉后所取得的收入與所發生成本的差額；資本利得是指金融商品買與賣之間的差價。在投資中考慮投資收益，應以投資對象收益具有確定性的方案為選擇對象，并需要分析這些因素對投資方案的作用、方向、程度、尋求提高和穩定投資收益的途徑。
2、投資風險，是一種市場風險或經營風險，表現為商品或服務的價值不能充分實現或不能實現的風險。投資風險主要來自投資者對市場預期的不正確以及經營缺乏效率。所以，企業必須考慮投資風險的可能性，尋找引起投資風險的原因，并提出規避風險的辦法。
3、投資約束，與投資風險有密切關系。當投資風險較大時，投資企業就會對接受投資的企業加強約束。投資約束有以下幾種形式：控制權約束、市場約束、用途約束、數量約束、擔保約束、間接約束等。
4、投資彈性，首先是規模彈性，就是企業投資必須根據自己資金的可供能力和投資效益或者市場供求狀況，調整投資規模。其次是結構彈性，就是調整投資結構。
二、投資項目的評價指標
固定資產投資決策，是在分析項目可行性的基礎上進行的。分析是需要借助指標進行評價的，常用的指標分非貼現指標和貼現指標兩大類：
（一）非貼現指標是評價項目時，不考慮資金時間價值的各種指標，是直接用項目的實際收支計算投資報酬的方法。
1、投資回收期：是指初始投資收回所需要的時間。投資回收期法是以收回時間較短的投資方案作為被選方案的方法，一般以年為單位計算。
①每年現金凈流量相等，用以下公式：
投資回收期=原始投資額/每年現金凈流量
②每年現金凈流量不等，就要根據每年年末尚未收回的投資額確定：
投資回收期=（n-1）＋第（n-1）年年末未收回的投資/第n年當年的現金凈流量
2、平均報酬率：是通過計算投資項目壽命周期內平均的年投資報酬率，用以選擇別選方案的一種方法。有三種計算方法：
①考慮年均凈利潤：
平均報酬率=年均凈利潤/初始投資額
②考慮年均凈流量：
平均報酬率=年平均現金凈利潤/初始投資額
③若為追加投資：
平均報酬率=年平均現金凈利潤/1/2（初始投資－預計設備殘值）＋預計設備殘值＋追加的營運資金
（二）貼現指標是評價項目實際收益時，不同時期現金流入、流出必須考慮貨幣時間價值。
1、凈現值：是指投資項目投入使用后的凈現金流量，按資金成本或企業期望達到的報酬率折算為現值，減去初始投資或各期投資的現值之差。
2、現值指數：是指未來現金流入量現值與流出量現值之間的比率。
3、內含報酬率：是指能夠使方案未來流入量現值等于現金流出量現值的貼現率，或者說是使投資方案凈現值為零的貼現率。它是方案本身的報酬率，不受預定報酬率的影響，從理論和實踐上都有說服力。
三、幾種投資方式的比較
下面我們從投資的安全性、效益性和流動性三個方面來對幾種投資方式作一點粗略的分析。
1．銀行存款：
銀行存款安全性很高，流動性也高，效益性較差。尤其是現在處于銀行利率水平最低的一個歷史階段，此方式在基金會的投資組合中所占的比例不能大。
2．信托存款：
按照規定金融信托投資機構可以吸收包括基金會的基金在內的1年期（含1年）以上的信托存款。其安全性乃基于金融機構的信譽，效益隨市場利率水平變化。過去，信托存款一般比法定銀行利率高許多。資金量大，利率可談得更高些。但是，現在中國人民銀行對高息攬存實行嚴格監管，大多數金融機構不再這樣做，同時，信托投資公司又出現信譽危機，因此，信托存款至少在目前不是一種合適的投資方式。
3、證券投資
證券投資分為債券投資和股票投資兩大類。
A、債券包括國債和企業債券，比較而言，國債發行量大，流通性好，信譽高。在所有的投資方式中，國債的安全性最高，收益比銀行存款略高。可以說，國債是很適合于基金會的一種投資方式，應在基金會的資產組合中占一定比重，資金緊張時還可變現或以其作抵押獲得貸款。上海證券交易所的國債回購業務，規定以全額的國債作抵押，實際上也是以交易所的信用作擔保。在中國人民銀行官員的眼中，它的風險與全國同業拆借和國債投資的風險沒有區別。我認為，它的安全性比國債低，比信托存款高，流動性好，短期利率高。
B、股票投資，利潤高，風險也高?；饡垂墒呛戏ǖ?，但目前似乎還不太合乎國情，有可能被人們看作是拿捐款去賭博。在國外不少基金會的投資結構中，股票投資占有較大比重，甚至超過50%.但是我們認為，發達國家的股票市場已是成熟穩定的市場，而我國股票市場是新興的、不完善、不穩定的市場，相對而言風險很高，目前不適合基金會過深介入。新股認購不同于在二級市場炒股，自1996年以來利潤高而風險小，是投資領域出現的一個特殊現象。為了促進國有大中型企業的改革和發展，我國將擴大股份制改革，新股的發行數量將會增加。據了解，有些基金會對新股認購方式已作了嘗試，且效果不錯，值得借鑒。不過，在具體操作上有個股東帳戶的問題需斟酌。近幾年，證券投資收益已成為許多信托投資公司重要的利潤來源。
4．股權投資
按規定，基金會入股不得超過公司總股份的20％。此方式一般說來流動性很低。其安全性和效益性由公司的資產和經營狀況決定。若公司管理規范，經營良好，股東可坐享其成；若公司經營管理狀況很差，或原來很好，后來惡化，小股東則往往無奈，需慎重。
5．實業投資
若以營利為目的直接進行此類投資，與我國現行法規政策有悖。若能結合基金會的特點，選擇有前景的產業和有高無形資產附加值的項目，采取委托投資等合適的方式，可能產生較好的效益，但其流動性一般較差。
6．委托貸款
其安全性基于借款企業的信譽，風險完全由基金會自己承擔。特別應注意落實擔保。應十分謹慎。
7．信托投資
信托投資業務系指受托人按照委托人指明的特定目的或要求，收受、經營或運用信托資金、信托財產的金融業務。人民銀行要求基金會的基金保值和增值委托金融機構進行。信托投資，或稱作投資、資金托管之類的看起來是符合此政策的，有可能成為今后基金會投資發展的一個方向。
雖然信托投資公司已存在多年，但信托投資業務在我國金融界是一個新生事物，缺少具體的法律政策規定（《信托法》已初成稿，至今未出臺）。目前有一些非銀行金融機構開始涉足此業務。
總的來說，只要是投資就會存在風險。謹慎考慮，使風險資本能夠通過更加寬闊暢通的渠道獲得投資利益，并且實現與資本市場、科學技術的共同發展。
摘要：任何投資的目的都是要實現利潤的最大化，即使企業的價值或股東的財富最大化。在市場條件下，有很多不可知的變量，這些變量就造成了投資過程中的風險。本文就目前市場投資的熱點問題：如何認識投資并確定投資對象，在分析項目可行性的基礎上進行了探討。
關鍵字：投資平均指標利潤評價指標投資方式
眾所周知，投資的目的都是要實現利潤的最大化，即使企業的價值或股東的財富最大化。投資對于市場主體來說，應當是謹慎的。
參考文獻
<1>《國際金融市場與投資》左連村中山大學出版社2004-7
<2>《企業投資融資財務規劃運作技術》馬忠中國經濟出版社2003-1-1
債券投資方案范文5
關鍵詞：課程教學 教學實踐 合作 學習方式
新一輪國家基礎教育課程改革已在全國各地展開。新課程的實施離不開學生學習方式的轉變。從某種意義上說，學生的學習方式是課程實施的重要組成部分，是把課程改革落到實處，并達到預期效果的重要途徑。傳統的學習方式過分強調接受和掌握，缺乏主動性、積極性和能動性，使學生的學習成為被動接受和記憶的過程，窒息學生的思維和能力，摧殘學生的學習興趣和熱情，在一定程度上阻礙了學生的發展。初中思想品德課程標準要求教師要引導學生自主學習充分發揮教師的主導作用，積極引導學生自主學習、合作學習和探究學習，通過調查、參觀、討論、訪談、項目研究、情景分析等方式，主動探索社會現實與自我成長的問題，在合作和分享中擴展自己的經驗，在自主探究和切身體驗的過程中增強道德學習的能力。因此，教師必須沖破傳統的教學模式，積極探索合乎新課程要求的教學方法，努力幫助學生形成以自主、合作、探究為特征的學習方式。以“自主、合作、探究”為取向的思想品德教學設計有利于學生學習態度和學習方式的轉變,有利于學生素質的全面發展,有利于課堂教學效率真正地提高。
在日常教學中我是從以下幾方面貫徹自主、合作、探究式學習的。
一、創設問題情境，培養學生的自主意識和自學能力
我認為在政治課教學中，營造特定的情景有著十分重要的作用，滲透著教師有教育目的情境，利用直觀、暗示、移情的原理，在心理場中通過角色轉化學生的主體意識，使學生主動地投入其中，自主地活動，并在活動中得到充分發展。例如在講一課,我和學生通過課前充分準備,編排了小品.它象我們展示了這樣一個情境:在保定市,有位老大爺在購買福利彩票時中了10萬元大獎,但在如何投資的問題上發了愁，有人建議他存入銀行，有人卻說利息太少不如炒股，還有建議買債券、買保險。如果是你，你會選擇怎樣的投資方式？請大家幫老大爺出主意。
通過問題情境的創設，使每個學生都自覺地置身于特定的情境中，自主實現角色轉化，激發了學生自動探索的欲望。我認為此時可以安排學生自學本課內容（《合理消費》）。在自學過程中引導學生處理和把握教材，整理好教材的知識脈絡，使學生養成一種對知識主動探索，并重視實際問題解決的學習習慣。
二、問題解決中培養學生合作、探究的能力
在自學的基礎上，當學生面對個人能力無法解決的問題時，便會自覺尋求與他人合作。在《合理消費》一節，要尋求一個合理的投資方案可通過小組合作、共同探究來完成。通過小組成員內部分工來完成：各種儲蓄利率資料收集、投資風險分析、投資程序對比研究等工作。然后在小組成員分工的基礎上作進一步的分析：第一，從收益的角度看，存款利率較低，債券其次，炒股收益最高；第二從風險角度看，存款風險最小，債券其次，而炒股則受企業經營效果的影響因而風險最大；第三，從投資作用角度看，存款、債券、炒股都是為來獲得直接的收益，而買保險則是一種風險投資。最后小組成員通過對信息材料的分類整理、歸納概括，確定其認為合理的投資方案。從小組合作學習到合理投資方案的確定，既發揮了學生個人的潛能，也培養了學生的合作意識和團隊精神，同時也使學生學會了彼此欣賞和尊重，理解和寬容，學會客觀的分析和辨證地思考問題，從而實現傳統的接受式學習方式到合作、探究的學習方式的轉變。
三、已解決的老問題引出新問題，形成自主、合作、探究的良性循環
當學生完成一項學習任務后，隨之而來的是問題解決的滿足感和成就感。而此時教師在肯定其成績的同時，將學生的注意力轉移到更具挑戰性的新問題上。如在合理的投資方案的制訂中，學生幾乎都以“低風險，高回報”作為投資標準，那么“低風險，高回報”是否就是衡量投資合理化的唯一標準呢？這個問題的提出，使學生重新產生一種懷疑、困惑、焦慮、探究的心理，激發了學生強烈的學習動機，喚起了學生注意，激活了學生的思維，最終形成自主、合作、探究學習的良性循環。
最后，我們應該認識到在政治教學中，自主、合作、探究學習的學習方式是不可分割的，只有將其有機結合，才會取得好的教學效果。
債券投資方案范文6
[關鍵詞]固定資產投資證券投資決策方法
投資是企業重要的財務活動之一，它通常是指企業將一定的財力和物力投入到一定的對象上，以期在未來獲取收益的經濟行為。投資活動可以按多種標準進行分類，其中按投資方式的不同可分為直接投資和間接投資，直接投資又稱為實物投資，是指直接用現金、固定資產、無形資產等進行投資，直接形成企業生產經營活動的能力。直接投資往往數額大，回收期長、與生產經營聯系緊密。
間接投資一般也稱為證券投資，是指用現金、固定資產、無形資產等資產購買或取得其他單位的有價證券（股票、債券等）。
固定資產投資的規模大小和技術的先進程度、證券投資的規模大小和投資對象的合理性，在很大程度上決定了企業經營和發展的潛力，因此，對固定資產投資和證券投資決策方法的研究和使用對企業的生存和發展都具有十分重要的意義。
一、固定資產投資決策
1、固定資產投資決策方法。如前所述，固定資產投資直接影響企業的生產經營規模，由于它投資數額大、投資回收期長、一經決策和實施就難以改變，因此固定資產投資決策成敗與否后果深遠。實務中，企業在進行固定資產投資決策時，一般都要提出幾種投資方案，進行反復比較后從中選取最佳或最合理的方案，這就需要運用凈現值法、內含報酬率法、現值指數法、投資回收期法、平均報酬率法等投資決策方法，但現行財務管理理論和實踐對固定資產投資主要采用凈現值(簡稱NPV)法。所謂凈現值是指投資方案的未來現金流人量的現值和現金流出量的現值的差額。用公式可表達為：
NPV=∑CIt／(1+i)t—∑COt／(1+i)t
其中：CIt表示第t年的現金流入量；COt表示第t年的現金流出量；i表示預定的折現率。
凈現值法的決策規則是：在只有一個備選方案的采納與否決策中，凈現值為正者則采納，凈現值為負者不采納；在有多個備選方案的互斥選擇決策中，應選用凈現值是正值中的最大者。
2、對固定資產投資決策方法的說明。不難發現，凈現值法與其他方法相比具有以下優點：
(1)凈現值法考慮了資金的時間價值，能夠反映各種投資方案的凈收益，即以各種投資方案收益的大小作為投資決策的依據，因此是一種較好的方法。
(2)凈現值法與企業的財務管理目標相一致。投資方案的凈現值就是該方案能夠給企業增加的價值，因此要實現企業價值最大化這一目標，就必須在多種備選方案中選擇凈現值最大且不小于零的投資方案。
因此，現行企業財務管理工作中主要采用凈現值法進行固定資產的投資決策。
二、證券投資決策
1．證券投資決策方法。證券投資決策的目標就是將投資收益和投資風險風險聯系起來，對二者進行權衡后選擇最為合理的證券進行投資。因此，證券投資決策主要是討論如何在規避風險的基礎上最大限度地獲取證券投資收益，這就是著名的投資組合理論。投資組合理論最初由馬考維茨(HMarkowitz)于20世紀50
年代創立，后經威廉•夏普(WSharpe)等人發展，主要運用證券投資回報率的期望值E和系統風險系數β兩個指標表示一個證券(或證券組合)的投資價值，以此為基礎的分析被稱為“E—β”分析。
證券投資組合的風險可以分為兩種性質完全不同的風險，即系統風險和非系統風險。系統風險又稱為不可分散風險或市場風險，是由于一些會影響到所有公司的因素如戰爭、通貨膨脹、經濟衰退、金融危機、國際市場的變化引起的風險。這些因素對任何企業來說，都是不可避免的；非系統風險又稱為可分散風險或公是指發生于個別公司的因素如新產品開發失敗、失去一項重要合同、重大項目投標的失敗、競爭對手的出現、生產工藝技術的老化等所造成的風險，此類風險可以通過多元化的投資來分散或消除。
2．對證券投資決策方法的說明。資本市場理論和實踐研究表明，證券的回報率和系統風險之間存在著很高的相關性，即風險與收益對等，高風險可以用高回報來補償，而低風險則伴隨著低回報。在完全有效的資本市場中，證券的價格反映其價值，證券的價格在任何時刻都應與其價值相符，因此購買或出售證券只能獲得與該證券的系統風險相一致的回報率。也就是說，證券投資的凈現值等于零。因此證券投資決策不能用凈現值作為評價指標，而應采用“E—β”分析法。
綜上所述，對固定資產投資與證券投資決策方法的差異歸納為以下幾點：
(1)現行企業財務管理理論和實踐對固定資產投資決策主要采用凈現值(NPV)法，而對證券投資決策則采用回報率與風險(E—β)分析法。
(2)只有當固定資產投資方案的凈現值不小于零時，才有可能接受該方案，而證券投資方案的凈現值一般為零。
(3)由于證券市場的競爭性遠遠高于產品市場，使得證券市場能夠迅速達到競爭性均衡狀態，因此，證券投資的平均租金高于零；而產品市場或者因為存在壟斷和寡頭，或者因為某個或某些企業的創新而使得該行業調整到競爭性均衡狀態還需要一定的時間，所以固定資產投資可以賺取經濟租金。
三、原因分析
1．從資本資產定價模型的角度來看。上面的分析似乎表明固定資產決策和證券投資決策是兩種截然不同的決策類型，其實并非如此，兩者實際上都使用資本資產定價模型來量化風險。
威廉•夏普1964年開創的資本資產定價模型(CapitalAssetPricingModel，簡稱CAPM)被認為是財務管理學形成和發展中最重要的里程碑，它的出現第一次使人們能夠對風險進行定量分析。這一模型為：
Kj=Rf+βj(Km—Rf)。
式中：Kj表示第j種股票或第j種證券組合的必要報酬率；Rf代表無風險報酬率；βj表示第j種股票或第j種證券組合的β系數；Km表示所有股票或所有證券的平均報酬率。
可見，資本資產定價模型簡單、直觀地揭示了證券的期望報酬率與風險之間的關系。
例：當前的無風險報酬率為6％，市場平均報酬率為12％，A項目的預期股權現金流量風險大，其值β為1．5；B項目的預期股權現金流量風險小，其β值為0．75，則：
A項目的必要報酬率=6％+1．5×(12％—4％)=18％
B項目的必要報酬率=6％+0．75×(12％—4％)=12％
因此，資本資產定價模型是證券投資分析的直接工具，應用資本資產定價模型可以直接預測證券投資組合的期望報酬率；而在固定資產投資決策中，資本資產定價模型同樣發揮作用，即可以用于估計固定資產投資方案的機會成本，固定資產投資方案的風險越大，資金的機會成本也就越大。如果固定資產投資方案的凈現值大于零，就說明該固定資產投資方案的期望報酬率大于資金的機會成本。
因此，無論是固定資產投資決策還是證券投資，資本資產定價模型都是一個有效的工具，所不同的是，在證券投資決策中，資金的機會成本就是該證券投資的期望報酬率；在固定資產投資決策中，用估計的資金機會成本作為折現率對固定資產投資方案的預期現金流量進行折現，計算其凈現值，并根據計算結果的大小對投資方案作出取舍。
2．從經濟租金和有效資本市場假說的角度來看。
