前言：中文期刊網精心挑選了債券型基金投資技巧范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。
債券型基金投資技巧范文1
收費明算賬
公募基金收費比較規范統一，一般股票型基金的認／申購費率如表1所示，配置型基金、債券型基金、貨幣型基金的費率依次降低，有的甚至免收認／申購費。最近一些基金公司還推出了創新型基金，對不同類型的投資人(優先份額和進取份額)收取不同的費用，以達到平衡管理人、優先投資人、進取投資人利益關系的目的。此外，基金公司還會收取基金凈值1.5％的管理費(股票型基金)，銀行收取0.25％的托管費(基金的托管費和管理費已從每日的基金凈值中扣除，基金投資者在購買和贖回基金時無需再另行支付相關費用)。
私募基金的收費方式比較靈活，有的除了收取固定比例的管理費外，還會根據業績表現和收益累進分成。例如，某私募基金就不收認購費和管理費，只進行30％的收益分紅。分成機制，使私募基金有很強的追求業績的動力。
省錢有門路
選購基金當然不能只看費用高低，但是對于能夠省掉的錢，還是要學得精明一點。以下3個技巧或許對你有用。
不要頻繁買賣
基金是一種長期投資工具，一是因為長期投資可獲得高收益另一方面，頻繁買賣基金會支付較高的費用成本。例如，股票型基金的贖回費率為凈值的0.5％，再加1.5％的申購費，每交易一次就將至少支付2％的投資成本。
基金公司為了鼓勵投資者長期投資，在贖回費方面一般設有優惠措施。基金投資者選定一只基金后，除非出現特殊情況，最好不要頻繁買賣。
基金轉換更省錢
基金轉換是指投資者在持有一家基金公司發行的任一開放式基金后，可直接自由轉換到該公司管理的其他開放式基金，而不需要先贖回已持有的基金單位，再申購目標基金的一種業務模式。
基金轉換能在認購和申購時節省費用。雖然買基金時通過網上交易也能享有手續費優惠，但贖回時一般沒有優惠。通過基金轉換，則可變相實現贖回費率優惠。基金公司一般會規定，旗下基金問的轉換費率低于持有不滿一年的贖回費率。如果投資者購買了一家公司的股票型基金，可以先轉換為該基金公司旗下的貨幣型基金(貨幣型基金在認購、贖回時一般不收取或收很低的手續費)，再贖回貨幣型基金，這樣，資金變現的總費用大約是直接贖回的6折左右。
長期投資可選后端收費
前端收費，是在購買時便支付認(申)購費用，后端收費則是在購買時不支付認(申)購費，而等到贖回時才一次性付費。在實際投資中，很少有人在意前端和后端收費，銷售單位的工作人員也往往很少主動提示客戶選擇哪種收費方式，一般都會默認客戶是選擇前端收費。其實，投資者如果能根據自己的情況，科學選擇合適的購買方式，會節省投資成本，提高投資收益。
債券型基金投資技巧范文2
那么，管理基金是如何保證獲得最好的投資回報呢？
最主要的手段是進行分散風險投資，這樣可以克服一種投資方式固有的風險幾率，通過不同產品如股票、債券、不動產、貨幣投資的組合搭配，達到減少風險最終獲取最大收益的目的。如何進行搭配是對每家管理基金的技巧、經驗與能力的考驗，通常來說，股票投資風險最高、收益也最大，但對管理基金來說，對股票的投資不會超過一筆信托基金投資總額的50-60%，其余40%左右的資金要采取與其他投資方式搭配的方法。分散投資的最大特點是每年的投資回報率都有不同，但取得投資期限內的預期目標是管理基金所追求最終結果。
分散投資的另外一種形式是實現對投資行業和證券種類的多樣化。例如對固定資產投資，可以同時選擇投資期限短、風險小、回報率也小的辦公樓、酒店、商業中心以及期限長、風險高、回報率相對也較高的礦業、交通、電訊行業的有價證券。管理基金通過其豐富的市場經驗以及具有商業頭腦的精算師和訓練有素的專業隊伍，為投資者進行最好的選擇。他們將個人零散投資聚集成龐大的基金，巧妙地經過他們的安排，投入到各種行業領域以及各種金融票據之中。即使對投資人個體來說，其投入的資金很少，但可能這筆錢已經被管理基金投入到若干公司的股票、政府國債、礦山、酒店等等不同的產品中去了。
為了分散投資風險，進行海外投資也是管理基金投資分散化的一種手段。澳大利亞股市成交量不足全球股市的2%，因此世界證券投資市場為澳大利亞投資人提供了98%的獲利機會。進行海外投資的好處包括：一是更大程度地分散投資，不僅對不同行業部門也可對不同國家的有價證券投資；二是可對世界一些知名跨國公司投資，如微軟、雀巢、佳能、麥當勞等，從而獲得更大的資金回報；三是可以對一些經濟高速發展的新興國家投資，其投資回報率要遠高于市場相對比較成熟的發達國家。對于個體投資者來說，由于缺乏對海外市場的了解以及各種原因，直接購買海外有價證券有很大難度。而通過管理基金就使這種操作變成可能。因為管理基金對國際市場有專業研究和監測，長期關注股票和貨幣走勢，可以隨時提出各種不同的投資機會以及降低投資風險的方法。
發展迅速規模龐大
投資管理基金在澳大利亞被稱為單位信托基金(Unittrustfunds)。它和美國共同基金模式的主要區別在于獨立信托人的概念不同。在澳大利亞由資產管理公司承擔信托人的財務職責。其他的一些區別還有：資產類型，如投資于地產的信托基金很普遍；基金銷售主要通過獨立財務計劃公司進行，幾乎沒有基金由經紀商銷售；另外，基金費用較高。從1996年6月到1997年6月，單位信托基金增長達到創記錄的25%。其中30%來自于新入市資金。信托基金按資產類型分為四大類：固定收入基金，地產基金，證券基金，期貨、期權和貨幣基金。信托基金有上市基金和非上市基金之分。上市基金一般是封閉式基金；非上市基金亦即開放式基金，其基金資產由投資顧問評估，主要是由地產信托基金構成。非上市基金由基金公司回購，因此擁有較高的貨幣平衡水平。按規定，信托基金每周進行一次估值。不過，現在一般都是每天估值?；鹳u出價和贖回價是相關的投資組合變現的假設成本。信托基金既可由基金公司直接銷售，又可以通過財務顧問或經紀商銷售。目前很少通過經紀商銷售。在基金募集前，必須訂立信托契約。對于養老金業的基金管理來說，作為集合工具的單位信托基金（未注冊）越來越普及，這個趨勢還將繼續下去。澳大利亞證券委員會負責制定有關單位信托基金的監管法規。此外，1991年的《公司法》有關條例也適用基金業的相關活動。近年來基金資產的增長主要源于零售養老基金品種的擴大。
澳大利亞管理基金的發展大約有近二十年歷史。上世紀80年代末期以來，由于高利率政策，資本增值速度加快、股市興旺，同時養老金制度在所有雇員中得到普及，澳大利亞基金規模迅速膨脹。管理基金最近幾年來發展尤為迅速，尤其在1997-2001年間，行業產值的年增長率達到11%左右。公眾對參與管理基金的意識不斷增強、管理基金的新品種、新手段、新技術不斷涌現，其行業發展的增長率已經超過澳大利亞國內生產總值的增長率水平。
澳大利亞基金是世界上最龐大的基金之一，也是除美國以外最復雜的基金。至2002年6月底，澳大利亞各基金管理公司共掌管大約7000億澳元的基金資產，基金數量3000多支。其中養老保險基金大約3500億澳元，人身保險基金約1700億澳元，其他零散基金1800億澳元左右。按資金來源不同，澳大利亞的基金可以分為零售基金(retailfunds)和批發基金(wholesalefunds)。所謂零售基金，是指個人繳納的資金形成投資基金，比如個人養老金和人身保險基金等。其他主要零售基金還包括：公共單位信托基金，約1500億澳元；友好協會基金，60億澳元；共同基金80億澳元；貨幣管理基金300億澳元。批發基金則是指由單位、公司或組織機構的出資。批發基金的主要形式有：海外投資基金、政府基金、其他保險基金、捐助基金等。
在澳大利亞，零售基金約占基金總量的60%，批發基金大約為40%。零售基金近年來增長速度很快，主要是由于政府強制實施養老保險計劃所致。到2002年政府要求所有雇員必須將9%的工資收入用于養老保險，客觀上將大大增加養老基金的規模。預計2005年，澳大利亞養老金將突破5000億澳元。
從投資方式來看，澳大利亞國內證券和期權投資增長最快，其次是短期國內債券、海外資產及國內不動產投資。目前各種投資方式所占市場份額大致為：國際固定利率債券為0.4%、不動產投資2%、國際股票8%、澳大利亞固定利率債券12%、澳大利亞股票19%、復合投資49%。
集約化管理國際化經營
澳大利亞管理基金呈現出以下一些特點：
第一，80%以上的零售基金由大型基金管理公司掌握，而這些公司絕大部分是銀行或者保險公司。
目前，澳大利亞最大的基金管理公司是澳大利亞聯邦銀行，其掌管的基金占全部基金總量的13%左右。其次是安保集團，這是澳大利亞最大的保險公司，占市場份額的11%；澳大利亞國民銀行，占8%；BT全球資產管理公司，占
6%。
第二，基金管理的集約化趨勢加強。
過去，澳大利亞基金管理機構非常之多，小而分散。而近年來，管理基金兼并重組異常活躍。通過大量的并購活動，分散的資金逐步并入到大銀行集團或保險公司手中。目前90%左右的基金掌握在29家大型基金管理公司手中，其中10家大型基金公司掌握了52%的各類基金。
第三，澳大利亞基金管理行業的國際化經營程度很高，這也是管理基金行業本身特點所決定的。
目前在澳大利亞，外國注冊的管理公司大約35家左右，占基金管理公司的33%，基金總額的48%。澳大利亞一些比較著名的國外基金管理公司有：AXA、BNPParibas、CreditSuisse、FidelityHSBC、Invesco、MerrillLynch、Schroders以及Vanguard等。
第四，盡管澳大利亞基金以國內投資為主，但近幾年海外投資不斷增長。
澳大利亞基金國內市場的特點是市場平穩，風險較小，獲利有把握。但畢竟由于市場太小，另外海外股票市場的利潤率高于澳大利亞國內市場，由利益驅動，必然使一部分資金轉向海外市場，這也是國際資本流動的必然規律。1997年澳大利亞管理基金中大約只有5%左右的資金對海外投資，而去年這一比例提高到8%。預計隨著養老金規模擴大，今年海外投資的比例將達到10%左右。在海外投資的方式上，主要以股票、期權、債券為主，而貨幣投資非常有限。在國家的選擇上，澳大利亞基金主要以美國、英國、法國、德國等金融市場較為發達的國家為主。亞洲金融危機后，一些金融市場相對比較完善的東亞國家和地區經濟復蘇加快，金融投機的利潤率又大大高于歐美等國家，因此一部分澳大利亞基金開始關注亞太市場。目前澳大利亞基金在亞太地區投資最多的國家和地區是韓國，其次是中國大陸和臺灣地區，以及新加坡、馬來西亞等。
目前共有兩支澳大利亞大型基金著手開拓中國市場業務。一是麥覺理銀行的中國地產基金，另一支是安保集團的Henderson環球基金。這兩只基金目前從事的主要是中國房地產業務，而安保環球基金也是與麥覺理銀行合作在上海從事房地產開發。
針對上海住房市場的興起和中國房貸規模擴大，這兩支基金對中國房地產開發的前景充滿信心。然而時至今日，中國證券市場仍未對外資開放，因此以麥覺理銀行為先，獨辟蹊徑，希望籍向中國房貸市場證券化提供經驗為先導，進入中國市場并為將來能夠直接從事基金投資業務做準備。
1995年初，麥覺理銀行在上海以25萬美元注冊成立麥覺理管理咨詢（上海）有限公司，并與中國建行達成協議，從事房屋貸款前服務和產權登記服務業務，并成為首家經營此項業務的外資獨資公司。雙方達成協議，由麥覺理銀行提供房貸證券化方面的經驗，充當售房中介，并根據建行的個人住房貸款審核標準來收集核實貸款申請材料，從事房屋低壓貸款登記等貸后服務等。而建行參照麥覺理銀行進行房貸證券化的做法，在國內證券市場發行債券募集建房資金。由于雙方的良好合作，以及上海住房市場興旺，第一期3000套低造價住宅很快就銷售完畢。這一成功，激勵麥覺理再準備與建行合作繼續通過房貸證券化集資，興建第二期甚至第三期住房。
此外，麥覺理最近還準備與SchrodeerAsiaPropertiesLP地產公司簽訂諒解備忘錄，合資組建一個專門在上海開發住宅房的基金管理企業，運用上述方式，目標在今后5至10年內開發將近10個項目，共6000套公寓。麥覺理還與安保henderson環球基金合作，在中國證券市場集資，興建上海澳麗花苑公寓住宅，并由麥覺理進行項目管理。
目前澳大利亞基金在中國開展的業務與其在世界其他地區開展的投資業務有很大不同。
澳大利亞基金對海外有形資產投資的通常做法是直接投資并控股一家或幾家本地企業，獲得該企業對某一項目，如房地產或基礎設施項目的獨家開發與經營權，之后在當地證券市場發行債券籌集項目資本。通過項目的直接經營償還集資成本并獲得利潤。例如麥覺理基建(MIG)最近在美國投資興建的收費公路項目就是這種類型。麥覺理基建直接投資5480萬美元收購美國圣地亞哥高速公司伙伴集團81.6%的股份，特許獨家開發造價5.8億美元的SR125號高速收費公路。麥覺理基建于今年3月在美國資本市場發行首期債券，用于工程的前期費用及營運開支。2006年將發行第二期債券籌措剩余工程資金。該收費公路工程是麥覺理首次涉足美國市場，其投資方式在澳大利亞基金海外投資中比較典型。
可以看出，麥覺理在中國和美國等國家的投資有共同之處，但也有差別。由于中國投資證券市場、人民幣本幣業務未向外資銀行、保險公司開放，因此外資尚無法在中國資本市場從事發行債券為項目集資的業務，從而也不可能進行項目的直接經營管理。
澳大利亞管理基金是世界上最大的基金之一，也是亞太地區僅次于日本最大的基金來源。由于澳大利亞政府實行的強制養老金制度，使澳大利亞基金在近期的增長率之快，在世界上也屬罕見。預計至2010年澳大利亞管理基金的規模將達到15000億澳元，也就是說在現有基礎上將翻一番。隨著基金規模的增長，澳基金對海外投資也將呈不斷增長之勢。
海外投資必然要考慮投資對象國政治經濟的穩定性，對于基金這種特殊方式的投資，除上述因素以外，以下兩個要素十分關鍵。第一，所在國的法律與金融監管體系是否健全并與國際慣例接軌；第二，所在國金融信息的公開性及與投資國金融合作的密切程度，比如所在國對投資公司所需要的銀行系統資料進行
保密，而且相關法律措施不健全，將使投資商無法進行合理索賠，勢必造成投資者望而卻步。
目前澳大利亞依據上述標準，對世界30個主要金融交易中心和37個次中心進行了評估，并按適宜投資的程度，將這些中心分為三大類。第一類是具有良好法律保障和行為規范的國家和地區，其中包括中國香港特別行政區；第二類是比較滿意的有9個，包括中國澳門特別行政區。排在這兩類之后的有40個。澳大利亞明確提出對第二類和第三類地區進行基金投資需要采取審慎的策略。
債券型基金投資技巧范文3
這一類基金綜合了指數化和封閉式兩個運作特點，同時結合其高折價率，擁有一些其他類型基金所不具備的特點，對于某些投資者有較好的吸引力和投資價值。
到期價值高 虧本概率小
考慮到指數化運作的相似點，將這一類基金和開放式指數基金從投資價值的角度進行對比。例如，A投資1萬元于開放式指數基金，持有期間指數上漲幅度為10％，則期末價值為1萬×(1+10％)=1.1萬元；B投資1萬元于折價率為30％的封閉式指數基金，該基金具有80％的股票資產和20％的債券資產，假設股票部分和開放式指數基金具有相同的漲幅10％，考慮持有到期意味著投資者可以全額套現折價資產，則持有到期的價值(忽略債券資產的增值)為1萬×80％／(1-30％)×(1+10％)+1萬×20％／(1-30％)=1.54萬元。B投資是A投資收益的1.4倍。
依據這種思路，4只基金相對指數投資價值的倍數如表2所示，最小的為1.15倍。這意味著不論未來指數是漲是跌，漲跌幅度是大是小，封閉式指數基金的價值至少是對應的開放式基金指數的1.15倍，同時如果考慮到債券資產部分，在實際中這個倍數還要大一些。
封閉式指數基金保本時的滬深300指數較低，都在1500點左右。假設投資者A用1萬元買入折價為32.02％的基金普豐并持有到期，買入時的滬深300指數為2595.53點(計算日期2009年4月10日)，投資人持有該基金至到期日時，達到保本目標對應的滬深300指數點位為1556.67點，因而投資本金虧損的概率非常小。
交易性機會突出
基金分紅為提前套現凈值提供機會。4只基金的凈值目前都大于1，這意味著在持有到期的過程中，只要每年基金能實現正收益，分紅的可能性將大大提高，為提前全額套現折價資產提供機會。并不是所有封閉式基金都具有這一特質。此外，如果股指期貨或融資融券推出，考慮到這些基金與指數的相關程度高，套利動力將會大大降低其折價率，也為投資者提前全額套現折價資產提供機會。在這一點上，封閉式指數基金構建套利組合的便利性是其他封閉式基金所沒有的。
關注相對比較優勢
高折價使得封閉式指數基金相對開放式指數基金具有較好的比較優勢。拋開封閉式基金的指數化投資和積極投資的差異，從整體上思考封閉式基金的高折價率。假設封閉式基金的積極投資部分與指數化投資具有相同的業績特征(忽略掉積極投資對于基金業績的貢獻)，此時具有高折價的封閉式基金到期價值相對于開放式指數基金的價值倍數也大于1。受到其凈值變現風險、管理費用和流動性等因素影響，封閉式基金存在折價是無可非議的，但投資者可以在長期投資中享受分紅提前套現折價資產以及高折價帶來的良好回報。
機構動態
友邦華泰基金金螞蟻理財啟動
友邦華泰基金公司在上海正式啟動金螞蟻理財投資者教育活動，其生動的表現形式，深入的主題內容獲得廣大投資者和理財人員的好評。友邦華泰基金管理有限公司相關負責人表示，友邦華泰金螞蟻理財投資者教育計劃吸收了海外成功的投資者教育經驗，針對銀行，券商等從業人員和基金投資者開展專業，實用的財富管理與理財技巧培訓，并用生動形象的方式加以傳播。
海富通基金QDII基金首現分紅
海富通基金管理有限公司4月7日公告稱，海富通中國海外精選基金將以截至3月31日的可分配利潤為基準，按照每10份份額0.20元的比例派發紅利?；鸱旨t的除息日為4月9日。這是QDII面世近兩年半以來的首次分紅。
浦銀安盛精致生活混合型基金獲準發行
浦銀安盛基金管理有限公司旗下第3只基金產品――浦銀安盛精致生活混合型基金已獲得證監會批準，擬于近期發行。該基金是一只具有鮮明投資主題特征的基金，主要是尋找在中國經濟健康快速可持續發展過程中，那些最能夠代表居民生活水平表征的趴及滿足居民生活需求升級的，提供生活產品和服務的上市公司，以尋求資本的長期增值。
金盛保險啟動全新品牌形象
4月9日，金盛人壽保險有限公司舉行了隆重的10周年慶典，并正式啟動全新品牌形象――“重新定義，引領標準”，以全新的品牌態度“關心，安心，貼心”提升值得信賴的客戶關系。此品牌形象的定位是基于AXA安盛集團近兩年在全球對近10萬人所進行的深入調查及金盛保險在中國本土市場的多項調研所提出的。
債券型基金投資技巧范文4
關鍵詞:證券投資基金 績效評價 投資組合
一、基金績效評價方法和評價指標的選取
(一)基金績效評價方法
目前,見諸于各證券媒體和各個基金管理公司證券投資基金的績效評價只限于“基金凈值增長率”、“基金單位凈值”和“基金累計單位凈值”三個指標來反映基金的運作績效,因此,這三個指標也就成為大眾傳媒和基金投資人對各基金進行比較和評判的重要依據。這三個指標計算簡單,含義明確,容易理解,易于為投資人接受使用,但也存在一些明顯的缺點。目前,用于基金績效評價的方法主要有四類:一是收益和風險評價法。主要用基金資產的單位凈資產、收益率、單位凈資產費用率等來衡量基金資產的收益;用標準差、半標準差、β系數、風險價值(VaR)等來衡量基金資產的風險。二是風險調整收益方法,包括夏普指數、特雷諾指數和詹森指數。該方法將收益和風險加以綜合考慮,在理論上克服了以收益率為標準的基金績效評價的缺陷,解決了不同風險程度的基金之間進行績效比較的困難。三是基金經理的能力如選股能力與擇時能力評價法。該方法采用傳統的 CAPM 模型為基準和出發點,將證券投資基金的擇時能力與選股能力明確分離和準確量化,然后進行相關評價分析。四是基金績效持續性評價法?；鹂冃У某掷m性可以采用年度相對績效分析、雙向表分析和一階自回歸分析等方法。
本文所采用的方法時風險調整績效衡量方法?，F資組合理論研究表明,風險的大小在決定組合的表現上具有基礎性的作用,這樣直接以收益率的高低進行績效的衡量就存在很大的問題。表現好的基金可能是風險較高的基金,并不表明基金經理在投資技巧上有過人之處;而表現差的基金可能承擔的風險也比較小,也并不必然說明基金經理的投資技巧差強人意。對于投資者來說,也總希望投資于風險較小而收益較高的基金。因此,風險調整衡量指標的原理就是通過對收益加以風險調整,得到一個可以同時對收益與風險加以考慮的綜合指標,解決風險程度不同的基金績效的可比性問題。
(二)評價指標的選取
本文采用的三個指標分別是特雷諾指數、夏普指數和詹森α值。這三個指標的共同點就是在假定市場有效的前提下,以選定的市場組合為基準進行評。
1.特雷諾指數
Tp=(Rp-Rf)/βp(2.1)
式中:Tp-基金P的特雷諾指數;
Rp-考察期內基金P的平均回報率;
Rf-考察期內平均無風險收益率;
βp-基金P的系統風險
特雷諾指數是衡量每一基金單位系統風險所獲得的超額收益率,是對投資者所承擔風險的一種補償。一般來說,特雷諾指數越高,單位系統風險下投資者收益就越豐厚,基金的績效表現就越好。由于特雷諾指數使用的是系統風險,當所評價的基金只是投資者資產組合中的一部分時,因為非系統風險被分散了,所以投資組合中的部分投資風險更接近于系統風險,此時用特雷諾指數來衡量基金績效表現是比較恰當的。
2.夏普比率:
與特雷諾指數不同的是,夏普指數是以標準差作為基金風險的度量,給出了基金整體風險的超額收益率。夏普指數越大,基金的績效就越好。由于夏普指數調整的是全部風險,因此,當某基金就是投資者的全部投資時,夏普指數是績效衡量的合適指標。
詹森指數的公式表示為:
Sp=(Rp-Rf)/δp (2.2)
式中:Sp-夏普比率;
Rp-基金的平均收益率
Rf-基金的平均無風險利率;
δp-基金的標準差
3.詹森指數
詹森指數是將管理組合的實際收益率與具有相同風險水平的、由無風險資產與市場組合組成的消極投資組合的期望收益率進行比較。如果詹森指數小于或等于零,那么說明該基金的表現不如整個資本市場,因此投資者可以選擇購買與市場指數相聯系的產品如交易型開放式指數基金(ETF)。如果詹森指數大于零,那么說明該基金表現較好,跑贏了大盤。
Rp-Rf=αp+(Rm-Rf)βp(2.3)
式中:αp――詹森指數(Jensen Index),也稱詹森阿爾法(Jensen alpha)
Rm――市場組合的收益率
二、樣本選擇與數據的與來源
(一)樣本的選取
本文選取的11只基金均為開放式股票型基金,而且均為上市型基金,即LOF。選取這些基金是基于以下幾個方面的原因。首先,自2006年開始,隨著一些封閉式基金陸續到期轉為開放式基金,我國封閉式基金的數量不斷減少,再加上開放式基金的大量設立,使其無論從數量還是規模上都有了較為快速的增長,開放式基漸成為我國證券投資基金的主流產品。其次,封閉式基金的交易價格主要受二級市場供求關系的影響,容易與基金本身的凈值有較大的出入,而開放式基金的買賣價格以基金份額價值為基礎,不受市場供求關系的影響,從實證研究和數據可得性的角度考慮,開放式基金的基金單位凈值數據較封閉式基金更易獲得。最后,由于所選的市場組合是滬深300指數,因此比起債券型基金,股票型基金與該市場組合相關性更強。基于以上原因,本文所選取博時主題、鵬華價值、 景順鼎益、景順資源、招商成長、廣發小盤、海富股票、海富優勢、交銀精選、交銀成長、長信金利11支上市型開放式基金作為樣本進行實證研究。
(二)時期的選擇
本文對時期的選擇分為兩個階段,一是市場處于上升階段的2006年10月27日-2007年10月26日,另一個是市場處于下跌階段的2008年01月18日-2009年01月16日。從2006年10月27日到2007年10月26日的行情上升階段,滬深300指數從2006年10月27日的1403.01點上漲到2007年10月26日的5266.371點,漲幅275.36%。2008年1月到2009年1月行情下跌階段,滬深300指數從2008年1月18日的5226.64點下跌到2009年1月16日的1873.63點,跌幅64.1523%。通過實證分析基金在這兩個時期的表現,比較在不同的市場階段基金的盈利性和抗跌性,在股指上揚的階段投資者可以考慮購買那些持續性好的基金,在股指下挫的階段投資者應該選擇那些抗跌性較好的基金。
(三)基準組合與無風險收益率的選擇
1.基準的選擇
在對基金績效進行評價時,傳統的方法包括風險調整收益的績效評價訪求,都需要選擇一個基金績效評價的標準,在做此類研究時,一般選取具有代表性的各類市場指數作為基準組合,基準組合選擇不同,會影響基金績效評價的結果。我國以前在做此類研究時,由于當時滬深兩市的指數是分開計算,所以一般選擇將上證綜合指數與深證成分指數的加權平均作為市場組合的代表。而現在我國已有反映上海和深圳兩市價格變化的滬深300指數,所以本文選擇滬深300指數作為基準組合。
2.無風險收益率的選擇
一般情況下,選擇一年期國庫券的收益率作為無風險收益率,這是通行的做法。但是,基于數據可得性的限制,無法取得較為完整的一年期國庫券收益率的周收益率序列,本文選擇shibor的周利率作為一年期國庫券收益率的替代。本人認為,這種替代雖不如一年期國庫券收益率好,但代表程度還是非常好的,因選擇的shibor的期限與國庫券的期限相同,不存在期限風險和具有相同的通貨膨脹風險,至于信用風險,由于參與銀行間市場的機構都是信譽卓著的大的金融機構,違約率極低(到目前還沒有違約記錄),因此違約風險很低。因此作替代選擇,不會影響績效衡量的結果。對于shibor年利率按照一年52年周換算成周利率。
(四)數據的來源與處理
本文的以一周作為一個周期,對基金績效進行分析與評價,因此所有的數據均為周數據。文中所運用到的基金單位凈值和滬深300指數的數據來自于南京證券公司證券交易系統;shibor的數據來自中國債券網。對這些數據的處理主要用Excel和Eviews3.1計量分析軟件進行。
三、實證分析及結果
(一)基金凈值增長率
基金的收益率一般用基金的凈值增長率來表示?；饍糁翟鲩L率的計算公式為:
Rp,t=(NAVp,t- NAVp,t-1+Dt)/ NAVp,t-1(4.1)
式中:Rp,t-基金在第t期的收益率;
NAVt、NAVt-1-第t期末、第t期初基金的份額凈值;
Dt-在考察期內,每份基金的分紅金額。
(二)風險的計算
投資組合的風險一般包括系統性風險、非系統性風險和總風險?？傦L險是系統風險與非系統風險之和。選取的風險指標是系統性風險β系數和總風險標準差δ。
一般情況下,β系數的計算可以按下述公式計算:
βp=cov(Rp,Rm)/ δm2 (4.2)
式中:βp――β系數
δm――市場組合m的標準差
Rm――市場組合的平均收益率
Rp――投資組合p的平均收益率
基金投資組合標準差的計算如果采用公式(4.3)計算,同樣涉及到大量的方差的協方差的計算,同時根據現有資料,無法準確掌握基金投資組合中各資產的構成比例及其變化,因此本文直接用基金投資組合的收益的標準差來作為替代。
(4.3)
其中Xi和Xj基金組合中各種資產在投資組合中的比例,δij為兩兩資產的協方差。
(三)風險調整收益指標分析
通過以上計算,我們可以計算風險調整收益的三個指數,計算結果如表1。
從表一可以看出,股市上漲階段特雷諾指數分別排在前五位的基金分別是海富股票、海富優勢、博時主題、交銀成長和交銀精選,其中第五名交銀精選的特雷諾指數為0.057917,大于基準組合的0.027578.在股市下跌階段,海富股票和海富優勢的特雷諾指數分別下降到了第6和第10位,博時主題由第3位上升到了第2位,而交銀成長和交銀精選名次下滑的也相當多,由第4、5位滑到了第9、11位,也只有博時主題在股市下跌階段中的特雷諾指數-0.1635大于基準組合的-0.0185.因此,由兩階段內特雷諾指數的分析來看,博時主題的盈利持續性較好,比較適合長期持有,而海富股票、海富優勢、交銀成長和交銀精選在牛市時表現較好,但在熊市時抗跌性不佳。
股市上漲階段特雷諾指數分別排在后六位的基金分別是景順鼎益、景順資源、長信金利、廣發小盤、招商成長和鵬華價值。在股市下跌階段,景順資源、廣發小盤、招商成長和鵬華價值的表現有所進步,特雷諾指數都進入了前五名,特別是在第一階段內排名倒數第一的鵬華價值,在第二階段內上升到了第一位,表現出了良好的抗跌性。而景順鼎益和長信金利的排名基本沒有太大的變化,表現出了良好的穩定性然而盈利能力一般。
股市上漲階段夏普指數分別排在前五位的基金分別是海富優勢、交銀成長、交銀精選、景順鼎益和海富股票,只有前三只基金的夏普指數大于基準組合的0.531901。在股指下跌階段,海富優勢和交銀精選分別從第1、3位下降到了第10、11位,表現嚴重下滑,而交銀成長、景順鼎益和海富股票也都跌出了前五強。這五只基金表現一般,與特雷諾指數的分析大致相同。
股市上漲階段夏普指數分別排在后六位的基金分別是博時主題、廣發小盤、長信金利、景順資源、招商成長和鵬華價值。在股指下跌階段,博時主題由第6位上升到了第一位,鵬華價值由第11位上升到了第2位,景順資源由第9位上升到了第三位,廣發小盤由第7位上升到了第4位,招商成長由第10位上升到了第5位,長信金利仍維持第8位。只有博時主題和鵬華價值兩只基金的夏普指數大于基準組合的-0.29176。鵬華價值的夏普指數也讓人印象深刻,抗跌性良好。博時主題既表現出了不錯的抗跌性又相對于其他基金較為穩定。長信金利的穩定性良好然而盈利能力一般。對于夏普指數分別排在后六位的基金分析仍與特雷諾指數的分析大體相同。
股市上漲階段有7只基金的詹森指數大于0,說明它們的表現好于市場。分別排在前五位的基金分別是交銀成長、海富優勢、交銀精選、博時主題和海富股票。在股指下跌階段,只有兩只基金的詹森指數大于0。交銀成長、海富優勢、交銀精選和海富股票都跌出了前五名,其中交銀成長下滑了5位,海富優勢9位,交銀精選7位,海富股票3位。博時主題上升兩位,排在第2。
股市上漲階段中詹森指數排在后6位的基金分別是長信金利、景順鼎益、招商成長、景順資源、廣發小盤和鵬華價值。在股指下跌階段,長信金利和景順鼎益的排名沒有發生太大的變化。招商成長、景順資源、廣發小盤和鵬華價值都進入了前五名。這四只股票在股市上漲階段表現雖不突出,但在股市下跌階段抗跌性較好,特別是鵬華價值,從倒數第一位躍居第一。
四、主要結論及建議
在牛市中領跑的基金大多數在熊市時抗跌性較差,表現比較穩定的基金一般都屬于在本文所選兩時間段內排名一般,在牛市中表現較差的的基金中也不乏在熊市中能夠排名靠前的。大多數基金在本文所選的兩個時間段內的各項指標的次序并不連續,因此,一定程度上可以說明我國證券投資基金盈利的連續性較差。現階段,我國的基金的收益率能夠持續超過大盤的還只是少數,總體上很難長期地跑贏大盤。這一結論印證了國內有關基金績效研究文獻中的結論。根據是否看跌股市,投資者應及時調整自己對于基金的投資,在看跌的情況下應選擇抗跌性較好的股票。
參考文獻:
[1]中國證券業協會.證券投資基金[M].中國財政經濟出版社,2009.
[2]于玲,王波,范忠駿.證券投資基金績效評價研究[J].上海理工大學學報,2005(2):167～171
[3]王守法.我國證券投資基金績效的研究與評價[J].經濟研究,2005(3):119～127
債券型基金投資技巧范文5
論文摘要：我國證券投資基金的發展主要受制于外部客觀問題和內部治理問題。來自外部環境的主要是政策市場特征、投資者參與意識淡薄、產品單一及相關法規不健全等。完善證券投資基金管理要從拓寬資本來源渠道，完善法律法規體系，加速監管的市場化進程以及推進產品創新，實現產品多元化。
隨著《證券投資基金管理暫行辦法》的頒布實施及“開元”、“金泰”證券投資基金的規范設立，我國證券投資基金業迅速發展，并已逐步成長為我國證券市場上影響力最大的機構投資者之一。但是，我國證券投資基金在高速發展的同時，仍然面臨著一些問題，主要包括來自外部的客觀問題和基于內部治理范疇的問題，本文僅對我國證券投資基金面臨的來自外環境的問題進行分析，并提出相應的對策。
一、我國證券投資基金所面臨的非內部治理范疇問題
(一)我國證券市場的政策市特征加大了證券投資基金系統風險
我國的證券市場是在政府主導下發展壯大起來的，盡管市場因素所發揮的作用在增長，但是政策仍然是決定我國證券市場走向的首要因素。有關專家曾對我國證券市場的風險進行實證分析，結果表明我國證券市場的系統風險高達60％，非系統風險為40％，而西方成熟證券市場的系統風險一般為25％，非系統風險為75％。從股票市場十年的發展歷程來看，每一次轉折都伴隨著重大政策的出臺，市場在政策的干擾下發揮著微弱的作用．因此我國的證券市場很難發揮作為我國經濟運行晴雨表的作用。一般而言，證券投資基金投資組合只能分散非系統風險，卻對系統風險無能為力。由于我國證券市場的政策市特征，只有能夠準確預測和及時掌握政策的變化，并采取相應的投資決策，才能夠分散系統風險，而對于政策的變動，證券投資基金是難以準確預測的。因此，我國證券市場的政策市特征無疑加大了我國證券投資基金的系統風險。
(二)相關法律法規的不健全、不明確嚴重影響證券投資基金的健康發展
目前，國內證券投資基金業監管的法律體系尚未完全建立起來。在基金業發達的美國，對共同基金的規范和監管，不僅有證券法、投資公司法、投資顧問法，而且有基金行業的自律，國內目前基金監管所依據的是《證券投資基金管理暫行辦法》，行業自律和基金管理人的自我監控尚處于探索之中。
同我國的上市公司一樣，我國基金管理公司也普遍存在委托問題。基金持有人委托信托人行使基金持有人的權利并承擔相應的義務，基金管理人受托管理基金，基金托管人監督基金管理人的實際運作。目前在我國基金的實際運作中，尚無信托人這一法律主體，基金托管人在某種程度上兼任了信托人的角色。根據有關規定，基金托管人只能由四大國有商業銀行擔任。由于法律法規上的缺陷，四大國有商業銀行的托管人職責僅僅限于基金的會計核算和基金資產的托管，而面對基金運作中違規操作和損害基金持有人利益時，采取何種法律行動，履行何種法律程序，還沒有明確的規定，對于基金的管理和懲罰完全通過證監會的行政處分來實現。且處分多來自行政手段，極有可能為基金管理公司損害基金持有人利益而不受法律制裁留下隱患。
從實際的運作效果來看，我國基金管理中的委托人和人只是法律形式上的關系，委托人無法通過法律手段和制度安排來防范人的道德風險，當人未能履行誠信義務的時候，利益損失就不可避免，而當利益損失發生后，也沒有相應的法律制度來保障委托人追償由于人行為不當所形成的損失。
對于現階段的基金管理公司而言，雖然在形式上構筑了公司治理結構和各項規章制度，但是由于國有化的傾向，現代企業制度所要求的約束和制衡精神卻遠未在實際公司運作中得以真正體現，自律程度的高低決定著基金管理公司的規范程度。因此，委托問題就不可避免。
(三)投資者參與證券投資的意識淡薄，對基金缺乏認識
投資基金最初產生于英國，但目前最發達的是美國。投資基金在美國成為共同基金(MutualFund)，把許多投資者不同的投資份額匯集起來，交由專業的投資經理進行操作，所得收益按投資者出資比例分享。投資基金本質是一種金融信托。目前國內投資者對基金缺乏認識，一方面認為投資基金不如投資股票；另一方面認為投資基金不如存款，因為后者安全系數更高。其實，基金既有股票的收益性，又有存款的安全性，不過程度都略低些它是一種介于股票和存款之間的投資品種。投資者沒有認識到這一點的主要原因可能是因為國內居民金融投資意識淡薄，參與證券投資的程度較低，我國居民證券資產占金融資產的比例尚不足5％。
(四)證券投資基金品種單一
西方成熟證券市場，經過一百年的發展，已經形成了門類眾多的基金產品。就投資對象而言，由股票基金、貨幣市場基金、債券基金、衍生金融產品基金、混合基金等，股票基金內部又有成長型基金、價值型基金、平衡型基金、小企業型基金、科技型基金、行業型基金、地區或國家型基金、指數基金等。
目前我國基金品種比較單一，從基金類型上而言，有開放式和封閉式；就投資對象而言，僅有股票基金或者說股票債券混合基金。一般而言，一個國家金融產品的豐富程度與該國資本市場和貨幣市場的發育程度及開放程度是密切相關的。基金產品創新所面臨的問題需要證券市場的不斷開放和不斷成熟來解決，而不僅僅通過模仿西方市場的產品來解決。
(五)基金管理人員素質有待提高
目前國內證券投資基金從業人員的從業時間還比較短，投資技巧及防范風險能力等方面缺乏經驗，整個管理人員隊伍還有待建設；我國基金管理公司成立的時間也較短，企業形象尚未完全建立，管理體系、運作機制等方面還有待完善。
二、完善證券投資基金管理的對策
(一)拓寬基金業發展的資金來源渠道
積極引導個人投資者、機構投資者將資金用于購買基金憑證，機構投資者的資金不僅量大而且穩定，可以為基金業的發展提供可靠的“輸血”通道。為此，可進一步放寬保險資金投資于基金的比例，逐步允許社會保障資金進入基金市場。美國、英國等發達國家的證券投資基金發展歷程告訴我們，真正推動基金業發展的動力來自于養老基金的發展。隨著我國老齡人口的不斷增加，企業養老基金和居民養老基金體系的建立和完善勢在必行。
(二)完善證券投資基金法律法規體系
隨著證券投資基金的不斷發展，許多問題由于法律法規的缺乏而無法得以及時公正的處理，往往是由行政政策取而代之，而行政政策的透明度和持續性通常很難得以保證，法律法規的滯后性已經在某種程度上阻礙了證券市場的良性發展，其后果就是市場參與者自行其是，從而導致普遍違規甚至普遍違法。
因此，建立健全以《投資基金法》為核心的基金法律制度體系，使基金持有人、基金托管人、基金信托人、基金管理人的地位和相互關系通過法律的形式得以確立，明確市場運行規則，從而逐步擺脫過去過分依賴行政指令的發展軌道，逐步實現我國基金業發展的規范化和法制化。
(三)建立完善我國證券投資基金績效評價體系及機構
建立完善證券投資基金績效評價體系及機構對投資者而言是大有裨益的，首先，投資者可以借此評價基金經理完成匯報率目標情況如何以及在投資過程中對風險的控制如何。其次，投資者還可以對基金之間、基金與實行被動投資戰略的基準指數之間進行比較，評價其績效情況。我國證券投資基金績效評價及機構的建立與完善，不僅可以切實保護投資人的利益，加強對基金管理公司的風險防范，而且有助于基金管理公司之間的競爭，起到優勝劣汰的作用，使證券投資基金真正發揮“專家理財”的作用，充當我國證券市場的“市場穩定器”。
(四)加速基金監管市場化進程
隨著我國證券市場開放程度和市場化程度的不斷提高，監管層應逐步調整對于證券投資基金的監管目標，加速基金監管市場化進程。市場化的監管包括:維護和促進市場的公正、公平、公開、高效和透明，保護基金持有人利益，防止基金業內的犯罪和欺詐行為。
為達到上述監管目標，監管部門可以利用下列監管途徑:對于基金公司、托管銀行及基金從業人員特別是高級管理人員行為的監督;促進基金從業人員的自律，遵守道德標準和職業規范;加強向社會公眾進行基金業的信息披露，維護公眾對于基金的信心;利用社會媒體的力量加強對基金業的監督;加強對于基金公司、托管銀行內部控制和風險管理的檢查力度等。
(五)完善基金從業人員資格管理制度及激勵機制
人才素質是決定基金業發展的根本，建立科學的管理體制和有效的激勵機制，不斷培養和吸引優秀人才加人到基金行業是監管層和基金管理公司所面臨的一項重要任務。因此，要完善基金從業人員資格管理制度，組織基金從業人員的資格考試和認證，不斷提高從業人員素質;要完善從業人員的道德操守和行為規范，建立包括社會監督在內的監督機制，督促從業人員格守職業道德。
債券型基金投資技巧范文6
關鍵詞：加息 理財 策略
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1004 4914(2011)05-065-02
據國家統計局公布的數據，我國2010年CPI(消費者物價指數)同比上漲3.3％，2011年1月份和2月份CPI同比上漲4.9％。為應對通脹壓力，2010年10月份至今。央行連續四次加息，一年期存款利率上調至3.25％，但是和不斷高企的CPI相比，老百姓面對的仍然是負利率，財富的稀釋作用明顯。2011年3月16日央行公布的在全國50個城市進行的兩萬戶城鎮儲盧問卷調查顯示，面對連續加息、通脹高企等復雜多變的金融環境，居民的儲蓄意愿更高，85 8％的城鎮居民傾向于儲蓄(其中，44.2％偏好投資債券、股票、基金等的變相儲蓄，41.6％偏好儲蓄存款)。進入加息通道后，普通投資者如何理財才能避免財富縮水，讓資產保值增值成為擺在面前的實際問題。筆者認為，理財并不是簡單的儲蓄，而是改變理財的觀念和方式，從儲蓄存款到理財產品、保險、基金、黃金等金融產品的選擇，跟隨銀行的加息步調來合理調整自己的資產配置。
一、儲蓄存款
對普通投資者來說，銀行儲蓄存款是資產中必須配置的。在加息通道下，投資者應更好地打理自己的存款，運用一些存錢技巧，將資金盤活，同時獲得較高的收益。
(一)選擇組合式存款
2011年2月9日加息后，關于加息通道已經開啟的議論不絕于耳，不少機構紛紛預計今年或將還有2至3次加息。加息通道下。為了避免頻繁轉存，筆者建議授資者選擇組合式存款，定期存款期限以不超過一年為宜。組合式存款是指單筆定期存款金額不要太大，可將存款拆分成若干張不同期限的存單。需要使用資金時，只需提前支取其中一張或幾張存單，不至于損失全部定期存款利息。儲戶也可以結合自身資金需求選擇“月月存單法”，每月將月末結余資金存成一年期定期，第二年每月都會有一筆存款到期，若不需要使用資金，可以將到期的存單自動續存，并將當月結余資金繼續添加到當月到期的存單中，繼續滾動存款。在利率變動較為頻繁的時段中，這種儲蓄方法可以靈活應對加息，及時調整存款結構，讓存款收益最大化。
(二)精打細算辦轉存
每次加息后，不少投資者忙著去銀行辦理定期儲蓄存款的轉存手續。部分銀行網點甚至出現轉存客戶排起長龍的現象。對于定期存款的投資者來說，加息后是否將錢取出來重新轉存、享受加息后的高利率是一個需要區別對待的問題。根據儲蓄管理條例規定，支取來到期的定期儲蓄存款，銀行只能按活期利率付息，筆者建議投資者不要盲目轉存。在辦理轉存手續前，一定要算清楚轉存是否比原來的收益高。如果定期儲蓄存款存入的天數已大于轉存臨界點，轉存意義不大；如果小于轉存臨界點，則可以選擇轉存獲得更高的收益。轉存臨界點的計算公式如下：360天×存期年限×(新利率－原利率)÷(新利率－活期利率)=轉存時限。按照這個轉存公式，2011年4月6日加息后的3個月、6個月、1年、2年、3年和5年期定期儲蓄存款的轉存臨界天數分別為10天、18天、33天、49天、64天和95天。如果儲戶在上次央行加息后沒有及時辦理轉存業務，就不能簡單套用上面計算的轉存臨界天數，應按照上面的轉存公式重新計算臨界天數。
二、提前還貸
2011年4月6日央行加息后，五年期以上商業貸款利率由原來的6.6％上調為6.8％。五年期以上個人住房公積金貸款利率由4.50％上調至4.70％。商業貸款和公積金貸款利率一路走高，是否提前還貸的問題又開始考驗貸款人的“智商”。以商業貸款100萬元、期限20年為例，假定以等額本息方式還款，在基準利率條件下，本次加息前商業每月需還7514.72元，加息后每月需還7633.40元，每月要多還118.68元，利息總額多出28483.20元。央行在四個月內三次加息，讓市場的加息預期進一步增強，不少人紛紛提前還貸。筆者建議提前還貸因人而異，要綜合考慮貸款時間、利率折扣、資金需求等因素。
負利率現狀和銀根緊縮之下，銀行信貸額度緊張，房貸優惠利率紛紛取消，特別是享受7折或8.5折房貸的人而言，與加息幅度相比。利率優惠相對更大，目前不必急于還貸，可以用其他理財方式的收益來彌補貸款利息的損失，繼續享受負利率時代的貸款優惠。對于還款已經超過5年或貸款年限所剩不多、采用等額本息法還貸的客戶，之前還貸的大部分均為利息，最后幾年所剩利息較少，每月所還金額主要是本金，提前還貸意義也不大。2011年4月6日的加息對本次加息前購房房貸的影響大部分要到2012年1月初才會體現，貸款者還有8個多月的緩沖期，可以觀望一段時間。如果央行今年多次加息，對個人的月供影響比較大，可以考慮在今年年底提前還貸。對于本次加息后的新購房者來說，將立刻執行新的貸款利率，再加上2月15日左右各地將執行更深八的調控細則或限購政策，樓市的調控壓力增大，購房者的融資成本進一步上升。那些既沒有享受到利率優惠，也沒有更好投資渠道的投資者，可以選擇提前還貸。即使不能一次性提前還完所有余款，也可以選擇提前償還部分貸款，并在保持月供不變的情況下，縮短剩余還款時間，減少利息支出。
三、理財產品
由于央行連續上調存款準備金率，進一步加重了商業銀行的存貸比考核壓力，為了吸引社會資金，銀行不失時機地推出了多款不同額度、時限的理財產品，并提高了理財產品的預期收益率。相比以往，目前在售的短期理財產品時間更加靈活，在投資期限上給了投資者更為寬泛靈活的選擇。3月份以來，理財產品收益率一路上漲，很多短期理財產品的收益率超過4％，個別產品超過5％；一向以高收益作為賣點的信托理財產品，不少品種的預期收益率超過10％。樓市遭遇調控，股市上下兩難，大量資金尋找更好的投資渠道，理財產品正好迎合了投資者的需求。
當前中國已經進入加息周期，預計年內還有多次加息，筆者認為，理財產品因為參與票據、銀行拆借和利率回購項目，收益率將隨著人民幣存款利率的上升有望繼續走高。投資者最好購買3―6個月中短期銀行理財產品。為未來加息帶來的機會做好準備，能較快地享受到加息帶來的產品收益上漲。如果投資者希望購買較長期限的理財產品。也可以先購買超短期理財產品等待一段時間，等待新的理財產品與加息接軌后再做規劃。
同時，筆者提醒投資者要克服購買理財產品期限越短越好的誤區。由于擔心不斷加息，
不少投資者選擇中短期理財產品，但中短期理財產品有一大缺陷，期滿之后往往很難找到可以馬上銜接的新理財產品，這樣，就會出現資金閑置的問題。從收益情況看，購買理財產品關鍵要看能不能把資金有效滾動起來，做到長、中、短各檔理財產品的合理配置。
四、保險產品
在加息通道下，分紅險和萬能險通常被用來作為抵抗通脹的工具，是不錯的理財選擇。
(一)分紅險
分紅險主要投資渠道為國債、企業債、銀行大額協議存款、基金和大型基建項目等，其中投資銀行大額協議存款的比例最大，占到總體投資額的60％以上，而保險公司與銀行簽訂存款合同時簽的是浮動利率，大額協議存款的利率會隨著基準利率的調整而調整，其收益率會跟隨基準利率上調而相應上調，分紅也就跟隨漲息“水漲船高”。隨著國家政策和投資渠道的多樣化，分紅險的收益水平還有逐步上漲的趨勢和空間。在加息通道中，投資者可以樂觀地享受產品的增值分紅部分，同時也應考慮該保險提供的保障內容。切勿走入一味追求分紅收益的誤區。
(二)萬能險
萬能險投資渠道主要為國債、同業拆借等渠道，每月復利滾存，利率跟隨存款利率每月調整。我國進入加息通道，新發債券和協議存款的利率會隨之上升，萬能險的收益將隨著基準利率上調而上調，能滿足投資者資產穩定增值的需求，在一定程度上可以抵御通貨膨脹。如果投資者手上資金較為充裕，可通過額外躉繳的方式增加賬戶資金，享受加息帶來的更多收益。同時，投資者要清楚萬能險初始費用的比例及提前提取、退保的費用比例，不要盲目地只看到靈活性。還要充分考慮自身的保險需求和經濟能力，選擇合適的保障額度和保費支出。
五、基金產品
不斷推高的通貨膨脹讓人民幣貶值的預期增加，這將引發大量的儲蓄資金流向高風險高回報的領域，以尋求保值增值的途徑。動蕩的市場既有誘惑又存在風險，投資者可根據個人風險偏好，拿出一部分資金來參與基金投資。至于基金品種的選擇。則要看投資者的風險承受能力與投資期限。
(一)貨幣型基金
貨幣型基金是優質現金管理工具，主要投資國庫券、商業票據、銀行定期存單、政府短期債券、企業債券等短期有價證券，贖回后第二天就可用款，具有極強的流動性，可作為現金或存款的替代物，是所有基金中風險最低的品種，可以有效地規避利率風險。受流動性收緊、貨幣市場利率大幅飆升和連續加息等因素影響，2011年貨幣基金收益持續攀升。截至2月28日，共計47只貨幣市場基金7日年化收益率整體均值超過4％，其中3只基金7日年化收益率超過了5年期5％的定期存款利率。長期來看，加息對貨幣市場基金是利好，投資者可加大對貨幣基金的配置力度，既能保證資金的流動性，又能獲取穩定較高的回報。
(二)股票型基金
如果投資者具有一定的風險承受能力，可以選擇股票型基金，通過基金定投將資金小額分批入市攤平市場風險。同時，筆者提醒投資者，基金定投要避免“朝三暮四”、頻繁操作。一般來說，基金定投的意義在于長期投資的時間復利效果，起到分散股市多空、基金凈值起伏的短期風險。
(三)基金套餐
有些銀行推出穩健型、成長型等多種“基金套餐”，每個套餐中又包含債券型、混合型、股票型、指數型等多只基金，投資者購買“基金套餐”，可避免只購買一只基金的風險。
六、黃金產品
黃金是全球公認的硬通貨，可起到保值、增值的作用，是最有效防范通貨膨脹、保護個人財富資產的特殊商品。金價在過去兩年大放異彩，2009年漲幅24％，2010年更是高達30％。并且連續刷新歷史最高紀錄。伴隨中國炒金熱和國際局勢不穩定以及通脹因素，預計未來黃金價格將繼續上漲，投資者可配置一定比例(不超過個人資產的10％―15％)的黃金并中長期持有。有保值和避險需求的投資者可購買實物黃金，出于投資目的的投資者可以選擇投資紙黃金，通過低買高賣賺取差價。
理財是對財富的有效管理。投資者要根據個人的風險屬性、資金用途等實際情況，對投資品種進行合理配置，加息預期下相信每個人都能譜寫出屬于自己的理財華彩樂章。
參考文獻：
1.高晨.加息周期靈活理財抓要點，轉存要算臨界點京華時報，2010.2.14
2.朱文科.通脹、加息背景下如何理財都市快報，2011.2.16
