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風險投資的方式范文1
一、風險投資退出機制概念簡述
所謂風險投資退出機制是指風險投資機構在其所投資的風險企業發展成熟之后,將所投資的資金由股權形態轉化為資金形態的機制及其相關的制度安排。風險投資的退出是風險投資運作過程的最后一個階段,也是風險投資公司運作一個具體的風險投資項目的最終命運的體現。
二、風險投資尋求退出的原因
1.風險資本持續流動性的要求
風險投資與一般投資的重要區別在于投資收益的獲取方式不同。一般投資是通過持有所投資企業的股份來獲取股息和紅利收入,而風險投資是通過出售其在所投資企業占有的股權來獲取資本增值收入。因此,在所投資的風險企業成功后將股權轉化為流動性的資金至關重要。如果缺乏退出機制,已成功的風險資本無法從原投資企業退出,就不能進行新的再投資活動,風險資本自身的增值運動和社會的風險投資活動就會受到限制,不用說進行擴大的再投資,連簡單的再投資都無法進行了。從這個意義上講,沒有退出機制,風險資本就難以發展,退出機制不健全,風險資本的發展就不迅速。
2.資本增值的發展性要求
資本是為了自身的增值而存在的,資本增值的目的性是資本存在和資本投資的基本動因。但是,資本不會自動增值,資本增值是有條件的,其中一個重要的條件就是資本必須在運動中增值,即從最初的貨幣形式轉變為生產資本并最終回到貨幣形式的循環過程。從這個意義上講,退出機制是風險資本的放大工具,風險資本不僅需要退出機制,而且需要能夠實現增值的退出機制。能夠體現風險投資增值并取得真實投資回報的最后階段,在于風險投資公司將對于風險企業的股權變現即恢復到貨幣形式,這就需要將風險投資公司對于風險企業的股權進行易位,才有可能實現風險投資的增值目的,因此,風險投資的退出是資本增值的要求。
3.風險投資的風險性要求
高風險性是風險投資的明顯特征,風險投資的整個運作過程都始終處在高風險狀態當中。只有將風險投資運作中的各種風險因素控制在可以承受的范圍內或隱性狀態,風險投資才能最終實現增值。對于風險投資公司而言,風險投資的最終命運始終受到風險的威脅和考驗,風險投資只有在適當的時機退出風險企業,才能最終解除或緩解風險性影響或盡可能地彌補已經發生的風險損失。由此可看,風險投資的退出是一種風險性要求。
4.風險投資的預期性要求
風險投資公司因為有一個較高的投資回報的預期,所以才會大膽的投資于高風險的風險企業。這一預期的結果是風險投資的投資期限相對較短,風險投資公司都是希望以較小的投資換得盡可能大的風險企業股權和盡可能短的時間獲得盡可能大的增值回報。風險投資的這種高預期性也為風險投資提供了退出的理由。風險投資在下列兩種情況下都有可能退出:一是風險企業的發展在預期時間內達到了風險投資公司所預期的目標,風險投資公司退出以實現這種目標;二是風險企業沒有達到風險投資公司所預期的目標或甚至陷入困境,風險投資公司為了減少投資損失,從而退出風險企業。
三、主要風險投資的退出方式
在風險投資發展變化的過程中,有多種多樣的退出方式,比如公開發行上市、風險投資公司將風險企業的股權變賣給其他投資者、將風險企業出售給另外的公司、風險企業股本回購、破產清算等。不同的退出方式對于風險投資最終收益的影響具有很大的差異性,但選擇哪一種退出方式,并不是能夠隨心所欲的。風險投資退出方式除了受風險企業的成長態勢和成長結果所形成的提出時機和條件的影響外,還受到相關市場發展態勢、市場制度甚至是風險投資公司和風險企業合作的好壞的影響。需要指出的是,不管風險投資公司最終選擇哪一種退出方式,其基本的取向都在于要盡可能大地獲取收益或減少損失。
1.公開上市(IPO)。公開上市,是指將風險企業改組為上市公司,風險投資的股份通過資本市場第一次向公眾發行,從而實現投資回收和資本增值。上市一般分為主板上市和二板上市。由于主板市場對上市企業的上市標準要求較高,只適用于接納大中型企業,而風險投資的對象一般是處于成長階段的中小企業,投資風險比較高,這類企業通常達不到主板市場的上市標準,因而常常選擇在二板市場上市。目前國際金融市場上比較美國的納斯達克二板市場,我國的香港創業板市場,內地也已經推出自己的二板市場。
2.股權回購。如果風險企業在渡過了技術風險和市場風險,已經成長為一個有發展潛力的中型企業后,仍然達不到公開上市的條件,它們一般會選擇股權回購的方式實現退出。股份回購對于大多數風險投資者來說,是一個備用的退出方法。當風險企業不是很成功的時候,為了保證已投入資本的安全,便可采用此種方式退出。
3.兼并與收購。兼并與收購是指風險投資者等時機成熟后,通過并購的方式將自己在風險企業中的股份賣出,從而實現風險資本的退出。接受兼并和收購實質是將投資股權出售給一家具有雄厚實力的上市公司,使其成為高科技企業擬進入證券市場的強大資金后盾,實現風險資本順利退出。
4.破產清算。風險投資是一種高收益高風險的投資方式,部分或完全的失敗在風險投資業也是很普遍的。破產或清算是風險投資各方最不愿看到的結果,然而卻是投資失敗后資金退出的必經之路。當一個風險公司狀況不好且難以扭轉的時候,對企業資產進行破產清算是減少損失最好的辦法。清算時,公司資產的價格可能比公司繼續使用它們所能體現出的價值更高。
參考文獻:
風險投資的方式范文2
論文摘要 本文從報業傳媒引入風險投資的可行性入手，提出了“國家主導下。外資疏導與民間資本積聚為兩種取向”的風險投資模式建構設想。
基于數字化的推動。中國報業正經歷著第二次轉型，當我們以“媒介融合”、“媒介的數字化轉型”來定義目前報業為延伸自己的生存空間而展開的產業形態和發展模式的變革，究其實質就是著力構建同一內容的多介質平臺。截止到2007年，已經有大約300家以上的報社和關聯產業單位加盟“報業數字化實驗室”。在這個過程中，通過實驗計劃的組織實施。吸納不同地域、不同類型和不同發展階段的報媒，進行分門別類的引導，有計劃、有步驟地推動全行業共同朝著數字內容產業的方向發展。
報業要實現數字化的宏偉藍圖，策略的制訂是成功的第一步。經過近兩年的市場孵化。全行業啟動數字化已經成為一種共識，并且也有了成功運作的模版，而關鍵的第二步是戰略的如何實現?報業啟動數字化工程首先必須依賴最先進的傳播技術。投人大量的設備、建設通暢的網絡渠道等，這些項目的實施都必須依靠大量的資金支撐。而資金緊缺是傳媒發展的主要問題，由中國傳媒大學創研市場研究所(IMI)主持的調研表明，目前中國傳媒資金緊缺的機構高達82％。而且?，F行的媒介產業運作，由于絕大部分都沒有上市流通，缺乏適當的融資渠道，所以，要實現報業的數字化轉型。尋找得當的融資平臺是首先要突破的瓶頸。以4E戰略開啟中國報業數字化時代的解放日報傳媒集團，憑借其獨特的營運模式獲得了兩千萬的風險投資基金，使得風險投資這種致力于中長期、以股權投資為特征的融資模式，開始走進報業市場，它本身具有的價值優越性與傳媒市場需要的高度契合，使我們可以很好地利用這種融資模式牽引中國傳媒市場數字化改革的進程。
一、報業數字化戰略引入風險投資的優越性分析
風險投資又稱“創業投資”是市場經濟高度發展的產物。它是指一種向極具發展潛力但暫時缺乏資金，不具備上市資格的新興產業做長期股權投資，目的不是通過其所投資從事實體經濟活動的贏利中取得回報，而是通過資本增殖來實現回報的投資行為。
而全美風險投資協會將風險投資定義為；“風險投資是職業金融家投入到新興的、迅速發展的、有巨大競爭潛力的企業中的一種權益資本?！蓖顿Y對象包括兩類：一類是高新技術：一類是新媒介。風險投資的過程包括融資、投資、風險管理和退出四個階段，而退出階段是風險資本實現和撤除渠道，其順暢與否在很大程度上決定了風險投資對投資者的吸引力。
風險投資出現在中國市場已經有二十多年的時間，從大多數人不知道風投的概念到外資頻頻出手中國市場，投資聚眾傳媒。引領新浪、網易、分眾在境外成功上市，在獲得高額的回報時，也讓國人充分領略了風投的神奇魅力與資本的張力。風險投資越來越成為資本市場的新寵，是文化產業。特別是資金缺口較大的傳媒產業融資的主渠道。相對于新媒介和電影產業，報業傳媒亦擁有自己的價值優越性，完全可以把這種融資方式導入自己的擴張戰略中，解決資金瓶頸問題，實現兩者的雙贏。
1 傳媒產業的高效益
近年來，風險投資頻頻閃現在中國的傳媒市場，究其原因緣于傳媒產業的高收益。據1998年摩根斯坦《全球競爭》報告中對八種產業中的企業成長為世界級有競爭力的大企業所需要的年限統計分析。發現傳媒產業所需年限為八年，是僅次于金融業和黃金產業的高回報產業。如IDG(技術創業投資基金)在1999年投入120萬美元擁有百度49％的股份，2005年百度在美國納斯達克上市，股價迅速攀至每股150美元，按此計算，IDG單此投資即可獲得1億美元的收益。
風險投資是催生高科技產業的孵化器，其基本特點就是高風險、高收益，而依賴高新科技推進數字化轉型的報業傳媒本身就具有了高新科技的某些性質。報業傳媒產業的未來不是新媒體，而是支撐在新媒體后面的新技術。傳統報業與新媒體的合作，其實質是“新技術為報業所用”。通過新技術，可以建立報紙與受眾之間新型的互動關系，這樣穩固了老受眾，開發了新受眾，同時又可以利用新技術實現對廣告客戶的增值服務；更有前景的是通過利用新技術形成新的贏利模式，拓寬報業傳媒的產業鏈。所以，報業數字化的發展前景必定是吸引風險投資的共贏基礎。
2 政策的傾斜性
在我國，作為數字化轉型先鋒的報業集團大都是以黨報、黨刊為龍頭成立的。這種行政手段為主的整合。雖然在一定程度上制約了報業的市場化競爭，但是它帶來的相對利好就是報業組織能充分享有政策的傾斜，也就是公共性和公益化的性質能夠讓報業傳媒在稅收、財政補貼與政策優惠上享有獨有資源，與充分市場化競爭的企業不同，傳媒的市場雖然亦要接受市場的考驗，但是，這種競爭是在政府的統領下進行，是一種相對理想的競爭模型。政策的傾向性能夠降低風險投資的風險性。
3 傳媒資本的結構要求股權投資優先
中國報業傳媒的發展資本主要在兩大版塊：內在資本的積累與業外資本的融資。而在業外資本的融資中又可以分為股權融資，即通過上市。在金融市場獲得企業可持續發展資金；另一種為債權投資，即通過銀行融資與發行債券融資。而在中國報業組織的外部融資中，債務融資在資本結構中占據絕對優勢，這樣的資本結構存在著很高的風險危機，因為當企業出現財務危機時，有兩種控制選擇，一是清算，二是重組。一般而言，股票投資者愿意選擇重組的方式，而債權人喜歡清算，因為股票是清算的最后索取者。所以，如果發生危機，中國傳媒企業破產的概率是很高的，而且由于債權人占投資者的絕大部分，往往會對傳媒組織采取清算的方式，從而導致中國傳媒企業的抗風險能力非常低。
而風險投資一般都為股權投資，雖然可以獲得一定期限的經營權與收益權。卻無法獲得實際控制權及國家認可的媒介產權。所以，這種投資模式非常切合報業傳媒的資本擴張路徑選擇。兩者的結合是一種資源的互相補充。
4 版權工業的無風險性
中國報業正經歷的數字化轉型的終極目的是從內容的供應商躍升為信息提供商，促成升級的核心就是版權，也稱版權工業。是否擁有版權是傳媒投資的核心。與一般的傳統產業不同。后者需要大規模的人員、設備投資等硬件投資，而版權工業是一種高智力、高產出的投資，是典型的以精神產品創造力為核心的文化創意產業，販賣的是創造者的創新智慧。所以，相對之下，投資的經營風險比較小。同時報業傳媒數字化戰略的實現目的是希望通過資本的社會化和市場化，最終成功上市。而風險投資的終極目的也是借助股權投資與管理，培育投資企業快速成長，促其成功上市，通過股權轉讓實現投資套現并獲得高額的增殖收益，因此，在實現利潤增殖的選擇路徑上，兩者殊途同歸。
二、國家主導下風險投資模式的建構
解放日報報業集團黨委書記、社長尹明華曾經說過2008年是報業傳媒轉型的攻堅年，而選擇恰當的融資方式是“破題”的關鍵。報業傳媒的數字化轉型是否應該引入風險投資模式，答案是肯定的，而且已經有了成功的運作經驗。在現行的風險投資資本結構中，國有融資方式占了主流，這種資本原則必定將逐步減弱其核心地位。因此，我們倡導在國家主導下，以外資疏導和民問資本的積聚為兩個取向的風險投資模式的建構，其要旨在于大力發展業外資本進入報業傳媒的改革市場。
1 何謂國家主導的風險投資模式?
提倡國家主導的模式建構首先必須清晰國家的性質，關于國家的屬性存在兩種理論：契約論和掠奪理論。契約論認為：國家是被公眾創造出來的保護公眾利益、調解社會糾紛的制度安排。他們主張由國家來組織、實施各種契約或規則，可以節省各種簽約成本、實施成本和保護成本。
而掠奪理論或剝削理論認為“國家是某一階級或集團的者，它的作用是代表該階級或集團進行壓迫和剝削，榨取他們的收人。按照掠奪論的觀點，國家界定了一套產權或制度安排，目的在于使權利集團的收益最大化，而可能無視其他社會集團的利益，也無視它對社會整體福利的影響。因而，這種理論只能解釋不利的產權結構或制度安排為何能夠存在。
在我們看來國家是一個大概念，在某種程度而言，代表了一種公共意志表達的產物。只是代表國家行使權利。所以，國家和公民通過憲法來規制權利和義務，而國家和政府之間又因為憲法確立了政府和國家問的關系，公民也確認權利由政府行使。通過分析，我們可以明確知道，國家、政府與公民之間是兩個委托的關系。真正意義上的國家不能等同于政府，它的內涵中應該包括普通的民眾。
因此，我們提出的國家主導的風險投資模式與現行的政府主導模式是有差異的，后者是市場中實際的“操盤手”。“執行者”，不僅通過行政指令介入與管理市場，而且還是行為主體；而前者不再是實施者，它的作用與功能體現在對市場的宏觀調控與引導，也就是國家主導是一種管理方式，不是具體的執行策略。
所以，我們認為所謂國家主導的風險投資模式，就是在國家的控制、指導、調節或準許下，使市場機制的作用在傳媒領域得到逐步發揮和全面貫徹。
2 國家主導下風投模式的兩種取向：外資的疏導與民間資本的積聚
我們倡導的國家主導的風險投資模式是為了弱化政府的行政職能。旨在通過規劃、引領、調控實現角色的轉換，因而在新的框架內，通過制度供給疏導外資，盤活市場存量；再開通渠道，實現民間資本的積聚，放大增量，發揮業外資本的主流作用。
(1)外資的疏導
自1995年以來，先后有50多家國外風險投資基金進入我國，2004年。旗下管理高達183億美元投資基金的全球最大的私募基金之一的美國凱雷集團投資聚眾傳媒，標志著真正的國際資本進入新興傳媒。外資風投進入中國采取的是大量合作經營與部分獨資相結合的方式，表現出的特點是：其一，規模不大。2006年只有10個億的金額出現在傳媒市場上，這個量不僅相對風投機構沒有完全展開，而且對傳媒的市場需求容量也是微小的；其二，投資的領域狹窄，更多在影視制作與新興媒介，染指傳統報業的微乎其微。所以，我們現在要爭取的是外資投入的擴量與增容，將龐大的業外資本引入報業市場，而這一切的前提條件就是政策的開放與市場的疏導。
對于外資的利用與疏導，我們可以借鑒其他國家成熟的風險投資形式，以美國和英國為例，它們都是以發達的資本市場為基礎，同屬于證券市場中心型模式。但是具體而言，他們介入傳媒產業的方式存在明顯的不同，美國主要采用“赤字模式”，即在新產品的開發中，風險投資者和制作者分擔投資風險，投資者可以獲得該產品的使用權，而制作者因承擔部分市場風險而享有傳媒的二級和三級銷售權。英國則是“成本附加模式”，即投資者不僅可以委托制作者制作產品并支付全部費用，還要預付利潤作為回報，投資者可以獲得大部分二級權利。而作為風險投資后起國的韓國采用的是國家資本與私人資本相結合的運作模式，以動員社會資本為主，官民共同融、投資的方式進行資本經營。中國傳媒產業現實特點與韓國文化產業的發展存在很多相似點，所以，我們可以借鑒其成功之處，營造以國家主導。外資與民間資本為主體的官、民共融的投資模式。
(2)民間資本的積聚
所謂民間資本包括社會機構資本和私人資本兩類，在現行的風險投資市場，民間資本很難涉足傳媒市場，原因是多方面的。其實，中國市場擁有相當量的社會閑散資本在股票市場，2006年11月，國民存款總額已突破16萬億元。也就是我們并不缺少資金流量，而是缺乏將這種巨量的社會資金積聚成流，滲透于風險投資市場，使其成為市場的中流砥柱。那么造成這種“有量無市”的原因在于：
第一，國人的風險投資意識淡薄。國人傳統的理財觀點根深蒂固。買國債、購保險、閑蕩于股票市場是大部分人投資于銀行獲取固定收益后的主要資金流向，對于參與高風險、高收益的風投市場，贏取長線的增殖回報，尚沒有形成強烈的投資意識。
第二，缺乏資金匯流的渠道。要將大量閑散的社會資本、民營資本等業外資本引入風險投資市場，積聚財富的渠道是關鍵。一個成熟的風投市場應該有風險資本家、風險投資家、中介機構組成，他們各司其職。而綜觀目前的風險投資市場，成熟度不夠，社會風投機構數量少、作用低下，缺乏大量直接面對市場的投資者和專業機構。這意味著巨量的社會資本沒有直接的釋放途徑參與到風險投資的市場營運中。
第三，政策對資金募集的限制。報業集團是事業性質的單位。所以政策規定了其社會屬性，一是社會公益目的，不是盈利目的，二是國有資產，不是其他資本，因而，總體上作為一個事業單位的報業集團或者報社是不能吸納業外資本的。雖然《中外合資、合作廣播電視節目制作經營企業管理暫行規定》(簡稱“44號令”)，已于2004年11月28日正式實施，為外資與社會資本進人傳媒市場開啟了縫隙，在政策框架內，允許業外資本的進入。但是，目前的開放對資本需求龐大的報業市場而言。其力度明顯不夠。
所以，開掘大量閑散的業外資本，將其引入風險投資市場是解決目前風險投資市場融資主體單一、風險性強。增加放量的必然路徑。
三、風險投資進入報業傳媒的戰略基點
風險投資要進入報業市場，為報業的數字化轉型做貢獻，它必定要經歷從政策突破到市場孵化到投資意識的培植等多重壁壘，因此，只有選擇恰當的戰略立足點才能突破障礙，實現風險投資與報業傳媒的真正聯姻。
1 制度的供給
報業傳媒的雙重屬性使然，其產業融資行為必定受制于政府管理，制度供給是風險投資登陸報業傳媒市場的必要條件。按照道格拉斯·諾斯的界定：“制度是由一系列正式約束、社會認可的非正式約束及其實施機制構成的，正式制度的制定、變動或修改，往往帶有一定的權威性，執行時具有很大程度的強制性，非制度則是在特定歷史階段自發形成并為社會認可。兩者互相依存、互相補充?！痹谖覈L險投資業發展史，政府作為供給主體提供了一系列的正式制度，每一項新的重大安排通常會被作為風險投資業發展的動力支撐。
對于報業傳媒而言，最大的制度供給來源于產權歸屬，而產權的清晰度是制約風險投資入場的必要因素。中國報業市場正在推進的漸進式改革的一個突破點就是傳媒的改制與轉型，即我們可以按照媒介市場參與各方的利益取向，將傳媒市場分解為社會服務的“國家傳媒”、充當社會瞭望哨的“公共傳媒”以及實現傳媒產業功能的“商業傳媒”等幾種形式，只有建立多層級、多元結構的傳媒市場，才能消解在意識形態化與傳媒產業化的兩難抉擇，產權歸屬才有最終落實的可能，風險投資才能找到自己的市場。
2 發展報業投資基金
中國風險投資研究院了《2007年中國風險投資行業調研報告》，指出2007年中國風險投資總額近400億元，投資項目數也高達741個項目。雖然我們明確感受到風險投資市場的增量與放大，但是遺憾的是這種增量并沒有惠及對資本融資需求程度高的中國傳統媒介。
因此，我們建議大力發展報業產業的投資基金，專門致力于報業傳媒的融資建設，借鑒美國傳媒產業風險投資的基金模式，在專業領域里締造由傳媒融資家、傳媒投資家與傳媒項目的管理者構成的投資體系。
3 報業傳媒風投意識的培植
一直以來，中國報業傳媒推行政府主導下的漸進式、邊緣突破的改革，報業傳媒既是改革的觸動者又是利益的既得者。所以。在觸及傳媒產權改革的攻堅戰時，報業傳媒雖然可以獲得“自由身”，投身于市場的熔爐，但是這樣的結果就是將導致傳媒喪失政策的傾斜與保護，失去部分利益。所以。這從一個層面上解釋了，為什么涉及傳媒改革底線的產權歸屬問題受到來自上下兩方面的“搖晃”。
風險投資的方式范文3
[關鍵詞]后金融危機時期 企業投資 風險
后金融危機時期，全球經濟恢復增長，企業投資活動重趨活躍，特別是各地紛紛推出的戰略性新興產業發展計劃，更是激發了企業的投資熱情。但當前經濟的好轉，政府的鼓勵，并不意味著投資風險的降低。相反，企業面臨的投資風險仍然很高。研究后金融危機時期企業投資風險管理，具有重要的現實參考意義。
一、后金融危機時期企業投資的新趨勢
1、跨國投資越來越多
后金融危機時期，我國企業對外投資日趨活躍，投資涉及的企業家數不斷增多，投資的國家范圍不斷擴大，投資額度不斷增加。2006年，我國非金融類對外直接投資額僅176.3億美元，2007年為187.2億美元，但2008年出現爆發式增長，增速達到63.6％，投資額度達到406.5億美元。2010年，我國非金融類對外直接投資數達到590億美元，同比增速達到36.3％。投資的對象國增加到129個，投資的對象企業達到3125家。如表1所示，后金融危機時期企業跨國投資的行為日趨活躍。
2、新興產業領域投資規模不斷增大
當前，不僅國家制定了戰略性新興產業發展重點領域，各省(區、市)也紛紛舉起了發展戰略性新興產業的大旗，紛紛掀起了投資戰略性新興產業的熱潮。如“十二五”時期福建、湖南戰略性新興產業產值的增長目標都定在20％，如此快的增速，必然會催生企業大量的投資于新興產業領域。與新興產業領域投資快速成長相對應的是，我國的風險投資也日漸興起。在經歷了上世紀80年代的創立，90年代的起步之后，步入了快速發展階段，目前風險投資步入了快速發展的軌道。2007年底，我國風險投資機構已經達到400家，部分企業也參與到風險投資這一陣容中。
3、并購參股等投資活動更趨活躍
在后金融危機時期，我國企業的并購參股活動更趨活躍。2009年，我國并購市場共發生并購案例發294件，披露了并購金額的235家并購案例共涉及金額33147億美元。2010年，國內并購市場仍然保持增長的勢頭。2010年上半年國內共發生194件并購案例，涉及金額達到4809.63億美元。與這種國內并購興起相伴隨的是，國外并購也風生水起，2009年，海外并購數38起，涉及的金額達到160.99億美元。2010年上半年，發生海外并購案30起，涉及金額達到66.77億美元(見表2)。由此可見，我國企業通過并購參股的方式進行投資已經非?；钴S。
4、微型企業個人投資企業投資數量日益興起
隨著市場的更加完善，以及國家的鼓勵，目前我國微型企業個人投資企業的投資活動日漸興起。工信部的統計數據顯示，當前我國中小型企業的數量超過一千萬戶，超過企業總數的99％，其中大量的微型企業。特別是隨著《個人獨資企業法》等法律的頒布，國家鼓勵創業投資，以及淘寶等網絡銷售的興起，目前我國個人投資企業的數量不斷增多。
二、后金融危機時期企業投資的風險分析
后金融危機時期，企業投資的風險包括政策風險、利率匯率風險、信用風險、要素價格上漲風險以及國際局勢變化帶來的風險等方面。
1、政策風險加大
政策風險加大，主要是指在后金融危機時期，國家宏觀調控的目的性、針對性進一步強化。特別是當前為控制通脹壓力，促進發展方式的轉變，國家出臺了一系列的政策措施。這些措施從宏觀上會促進經濟的發展，但對于企業特別是中小型企業而言，由于投資于新興產業領域自身缺乏技術優勢，投資于傳統產業領域資金壓力異常強大，這就使得其投資面臨抉擇的難題。并且，國家實施節能減排政策，使得企業特別是中小型企業的投資選擇變得更小，甚至部分農民企業家會出現有資金沒有項目的情形。因此，后金融危機時期，國家政策調整給投資帶來的風險不容小覷。
2、利率匯率風險日趨增大
利率匯率風險主要體現在兩個方面。一方面，國家實施穩健的貨幣政策，不斷提高存款準備金率和存貸款利率。2010年，共提高存款準備金率6次，提高存貸款利率2次，2011年也還沒有停止運營利率工具的步伐。這種從緊的貨幣政策使得市場流動性減小，從而會給企業帶來資金的壓力，不利于貨款的回收，也會增加融資的難度和成本。另一方面，由于人民幣升值的壓力較大，升值的速度也在加快，同時人民幣匯率的波動幅度也較大，這就使得企業特別是從事進出口貿易的企業面臨相當大的財務風險，即使通過金融衍生工具來規避風險，也需增加購買衍生工具的成本。這些現象的存在，使得企業的利率匯率風險日趨增大。
3、市場信息不完善帶來的信用風險加大
信用銷售已經成為資本市場的一種常態，但信用銷售需要完備的市場信息作為交易的基礎，否則就可能會出現較大的財務風險。當前，我國市場信息體系建設還較為落后，大量的信息掌握在銀行等金融機構手中，但由于商業秘密等現實因素的存在，企業很難從銀行獲取這類信息。而要通過自身的市場調研來獲取這類信息，企業需付出相當大的成本。并且由于市場信息的不完全性，即使有限度的進行調查，也不能保證信息的準確性。特別是對于廣大中小型企業而言，即使對其進行調查，也難以獲取真實的信息。這就會企業的信用銷售以及財務政策的制定帶來相當大的影響。
4、要素價格的上漲給投資帶來的風險加大
隨著我國經濟迅速發展，企業數量不斷增多，勞動力成本出現了較大的上升勢頭，能源等要素的供給也日趨緊張。特別是沿海部分地區，甚至出現了用工荒等現象。在這種情形下，企業要聘用到足夠的勞動力資源，必須付出更大的成本，這可能相對于既定的投資預算而言，會在很大程度上削弱投資的盈利能力。此外，國內能源等要素的價格也出現了上升的勢頭，企業進行投資時必須考慮這些風險。
5、國際環境的變化帶來的風險加大
當前，國際經濟社會環境變化速度較快，部分國家內部局勢不平穩，并且自然災害時有發生，對這些國家進行投資，或者投資的產品主要銷往這些國家，則一旦發生社會問題，企業可能面臨重大損失。如日本地震，阿爾及利亞、埃及的國內局勢變化等，都給我國企業的投資造成了很大的影響。并且，國際局勢的變化，還會對能源、原材料的價格造成很大的影響，這會使得企業的投資成本出現較大的波動，甚至使得企業單筆投資出現虧損的情形。此外，目前國際貿易中綠色化傾向明顯，貿易壁壘時有出現，這也會對進出口貿易有關企業的投資帶來影響。
三、后金融危機時期企業投資風險控制策略研究
后金融危機時期，企業控制投資風險，可以從加強對宏觀政策的研究，規范公司治理結構，加強對投資的跟蹤管理等方面著手。
1、加強對宏觀政策的研究
加強對宏觀政策的研究，首先，要加強對國際政策的研究。特別是國際貿易中有關的貿易條件的變化，如對進出口商品的技術標準做出新的規定，這就要求企業必須緊跟這些政策的變動，進行投資。其次，要進一步加強對國家政策的研究。要積極研究國家鼓勵發展哪些產業，未來國家產業發展的重點，并有計劃、有選擇的對自身的投資進行調整，以便不會被政策的門檻所限制。再次，要加強對區域政策的研究。除中央外，各地為促進經濟發展，也制定了各種鼓勵政策，企業要加強對區域政策進行研究，積極獲取政府政策的支持。
2、規范公司治理結構
規范公司治理結構，首先，要進一步完善投資決策程序，對于企業的投資行為，要有嚴格的可行性分析，并經過管理層充分討論，再對投資行為做出決定。特別是對于中小企業，要通過聘請職業經理人等形式，來規范企業的治理結構，減小可能的投資風險。其次，要進一步嚴格企業的財務制度。對于涉及企業投資所有的財務行為，包括調研費用等，都必須進行嚴格的財務審批，以規范投資行為，減小投資成本。
3、加強對投資的跟蹤管理
加強對投資的跟蹤管理，首先，要建立起完善的投資監督體系，要對投資的流向，投資后資金的運用等進行嚴格的監督，防止各類風險。其次，要建立起應急體系，一旦投資出現失敗，或者出現其他情形，企業應啟動緊急程序防止損失的擴大。
參考文獻
[1]陶表紅．淺析企業投資的風險與控制[J]．商業時代．2010(1)：53-54
[2]劉難．民營企業投資風險的統計度量與分析[J]．統計與信息論壇．2009(8)：86-90
[3]李天鷗，王恭偉．防范企業投資風險的關鍵在于加強對企業投資的戰略管理[J]．經濟研究參考．2008(6)：31-32
風險投資的方式范文4
該種風險是跨國投資企業投資后能否因為技術而順利完成相關業務,為企業帶來利潤的風險。如果企業不能成功的開發產品,不能順利的進行石油勘探和開發,那么將給企業帶來預期收益的風險。特別是在石油勘探和開發上的技術風險就更為重要,如目前全球石油勘探開發區域逐步轉向開發難度大的邊疆、內陸等地區,增加了跨國石油投資的成本。這就要求國內企業進行跨國石油投資時,必須要對技術風險進行評估與預防。
二、應對跨國石油投資風險的對策
跨國石油投資具有巨大的潛在風險,文章在對跨國石油投資風險進行綜合分析的基礎上,提出了相應的應對對策體系,具體應對對策如下:第一,加大對政治風險的評估和管理。在實施跨國石油投資前要全面、準確、綜合的對投資地區和國家的政局進行評估,仔細分析其在政治、法律、政策、法規等各種因素,盡量避免在政治風險高的區域進行投資。在遇到風險時,可以尋求中國政府的幫助,對所能遇到的潛在風險進行監控。借助國家力量對企業無法涉及的國家領域問題進行跨國交涉,以便企業對對投資區域的政治環境有深入的了解,避免風險的出現。第二,加大對市場風險的應對。密切關注石油市場的風險,要對國際市場的趨勢,作出準確的分析,并將此結果作為跨國石油投資決策的參考。第三,加大相關技術研發。跨國石油投資企業相關技術水平的高低,對企業能否獲得預期投資效果的影響極大。在國內石油公司所擁有的地質研究、人才儲備以及勘探設備等是跨國投資企業能否降低風險的硬性要求。要充分發揮國內企業在工藝、銷售等技術上的優勢,保證項目能正常運轉,降低跨國石油投資項目的風險。第四,國內企業要采取正確的跨國投資策略。國內企業要實施本地化戰略,規避可能出現的投資風險。本地化戰略的可以降低相應的進入門檻和政治風險,有助于國內企業在當地樹立良好的企業形象,降低政治敏感度,獲得優惠政策,進而降低風險。國內企業要與當地政府建立良好關系,注意遵守當地的法律、法規,規避法律風險。
三、結論
風險投資的方式范文5
關鍵詞：國企 人力資源 培訓風險 防范措施
一、國企人力資源培訓投資風險的表現
1.挖墻腳的風險。國有企業職工培訓的主要目的就是為企業所用、推動企業發展，如果反過來為其它企業服務或者為其它企業“通風報信”，那么無疑是人力資源培訓投資中最大的敗筆。但是，總會有些企業為了自身的利益，不惜使用一些“挖墻腳”、“竊取信息”的卑劣手段，來達到自己的目的。如果這個時候，其它企業向企業苦心經營和培養的人才拋“橄欖枝”，或者員工直接被挖到其它企業就職，那么跳槽的員工對本企業所掌握的“信息情報”和新知識技能無疑就給原有企業帶來一種潛在的威脅。
2.投入無所值的風險。企業的人力資源培訓是一個“低投入、高回報”的投資，它與企業的生產、銷售和經營等環節同等重要，但它同時也是一個有風險的投資。那么企業、包括國企在人力資源培訓中的投資風險又是怎樣出現的，需要剖析開來：其投資風險主要源于人力資源培訓需求分析、制定的人力資源培訓計劃、培訓投資的風險評價，以及在對企業人員培訓的過程中能不能正確及時地評估對企業可能造成的損失。有些企業就是因為沒有正確評估這些因素，而導致相關的培訓沒有達到預期的效果，培訓學習也沒有實現預想的目標，結果是投入沒有得到相應的回報，或者說投入無所值。
3.人才流失的風險。人才流失是國企經常面對的人力資源風險，尤其在石油企業中，經常有高端人才被私企或者跨國公司吸納。人才跳槽或者流失的一個主要原因就是人員經過培訓后，能力和素質都已經得到了充分的提高，個別企業服務意識較差和主人翁責任感不強的員工因為本領大了、眼界就提高了，面對更好的待遇和企業就產生了跳槽的意向。反過來說，國企在投資培訓工作中是為了增加企業的人力資源力量和存量，而人力資源流失則為企業造成了很大的經濟損失，尤其企業在培訓投資方面的損失更是無法挽回，從而導致企業承受著人力與財力的雙重損失和戕害。
二、國企人力資源培訓投資風險的防范措施
1.技能與責任感同步提高。面對國企人力資源培訓的投資風險，筆者認為培訓不應該僅僅停留在提高素質、提高技能、科學研發等培訓層面上，應該正視一下科學技術以外的東西。也就是在提高員工的硬素質技能的同時，還要時刻不忘提高員工的軟素質技能，這個軟素質技能就是員工的責任感、主人翁責任感。要經常性地在“愛企敬業”等意識上熏陶企業員工，講述國企與國家經濟發展的密切關系，宣傳王進喜、新一代鐵人等石油戰線的楷模，讓受培訓的人才深深愛戴自己的企業，高度景仰石油這一國家的神圣職業，那么，培訓和培訓后的風險就會大大降低。
2.強化企業競爭力。但凡企業都要清醒地認識到一點，就是企業之間的競爭其實是人才之間的競爭。國有企業要發展，石油公司要生存，那么如何在競爭中立于不敗并取得優勢，是所有國企都應該正確面對的問題。那么最佳的答案是：利用企業強大的人才提高企業競爭力，利用企業強大的競爭力留住強大的人才?？此评@嘴，實際上道理非常淺顯和簡單，這一法則表明：人力資源投資是所有投資中收益最高、獲利最大的投資，同時，也是風險最大的投資。所以說，企業要想留住人才、有效防止人才流失，就是要不斷提高企業的競爭力、提高企業的知名度、提高企業的生命力和凝聚力。
3.完善人才待遇制度。待遇是留住人才、養好人才的生命線，這一點是毋庸置疑的。即便是石油公司企業的待遇高于一般性企業，但是與一些跨國企業和私企的待遇還是有很大差別的。所以在這一點上，筆者建議國企、尤其是國有石油公司，一定不要固步自封、盲目自信，待到人才流失時已經補漏不及。國企的人力資源部門要科學分析各類企業待遇，并給國企決策層提供相關建議，尤其是在特殊人才、重要人才的待遇上更要力爭走到其它企業的前頭。
4.規范人才培訓機制。國企人才培訓的投資之所以有風險，筆者認為人才培訓機制不健全、不規范、不科學等都應該是培訓投資風險長期存在或者愈演愈烈的主要原因之一。既然如此，國企的人力資源部門就要想方設法地拿出一套健全、科學、規范的人才培訓機制來，必須做到三個注意：一是注意培訓人才的遴選；二是注意培訓后人才的科學使用；三是注意人才使用中的考核跟進。只有三者并進才能實現國企人力資源培訓和使用機制的真正完善。
參考文獻
[1]李保民.企業員工培訓風險管理研究[J].山東大學，2007
風險投資的方式范文6
關鍵詞:投資;風險;風險防范
中圖分類號:DF96
文獻標識碼:A
在當今復雜多變的國際政治經濟環境中,我國的企業進行對外直接投資活動,不僅要應付各種各樣的商業風險,還隨時可能遭遇到國家風險。
一、我國企業對外投資的現狀
近幾年,我國企業海外投資流量雖然波動較大,但整體呈現上升趨勢。一方面,對外投資增長速度很快。另一方面,對外投資行業多、分布廣。盡管對外直接投資的增長速度很快,然而,我國對外投資的過程中也存在很多不利的方面。首先,對外投資規模過小、集約化程度低。其次,對外投資結構不合理,總體效益不高。最后,跨國投資的國外籌資能力低。
二、我國企業對外投資面臨的主要風險
結合我國企業在海外投資的現狀,我國企業對外投資的過程中所面臨的風險主要可以歸納為以下幾類:
(一)投資決策風險。投資決策的科學性與正確性對于企業的海外投資是至關重要的。在當前的投資大環境下,企業受信息渠道閉塞、自身評價或判斷能力等原因影響很難正確判斷某項目在國外是否具有發展前景,從而使投資決策產生盲目性,致使企業海外投資的風險增大。
(二)經營管理風險。我國企業缺少跨國經營管理的經驗,管理體制尚不適應國際化經營的需要,往往使得企業在經營的過程中遭遇意想不到的風險。另外我國企業在人力資本的管理、跨國經營模式方面存在很大的欠缺,有待系統的改進。
(三)金融風險。在企業對外投資的過程中,遇到的金融風險主要包括財務風險和匯率風險。我國企業由于海外投資經驗不足以及信息不對稱,經常導致交易中出現中外財務系統不匹配、稅收黑洞、有形與無形資產的定價風險等一系列財務風險。外匯風險是指外匯匯率的變動對國際企業跨國經營帶來的不確定性。外匯風險有交易風險、折算風險和經濟風險三類。
(四)市場風險。主要是海外投資企業在市場競爭、產品市場開拓、資金運作、原材料市場價格變化等方面面臨的風險。
(五)技術風險。我國企業的技術優勢總體而言尚不具備優勢,許多產品特別是高端產品的核心技術仍然依靠不斷的引進。技術優勢的缺乏,將嚴重影響我國對外投資企業的國際競爭力。
(六)政治風險。我國企業在海外投資的過程中面臨的投資風險主要有:戰爭和內亂風險;國家風險;國有化風險;政策變動的風險;資金轉移風險;政府違約風險。
三、我國企業面臨風險的對策研究
由于近年國際政治和經濟形勢更加動蕩,國際貿易摩擦加劇,各國之間的利益沖突增多,加大了企業跨國經營環境的不確定性。在這種背景下,中國對外投資企業必須大幅度提升風險管理的意識,對在海外目標市場上可能遭遇的各種風險要有足夠的認識,提前做好有關風險的應對預案。
結合我國實際來說,我國企業在對外直接投資活動中,對外投資風險的防范,應從企業和國家兩個方面共同入手,本文只闡述投資者風險的自我控制。采取以下不同的風險自我控制措施,可以一定程度上控制對外投資的風險。
(一)確定風險管理的機制?？鐕緦︼L險進行管理,要根據公司的經濟實力、管理經驗、海外子公司的國別分布等情況,建立不同的機制,這種機制大致包括以下內容:1.總公司集中統一管理。2.以海外機構為主體,分別設立風險控制機構,分別對自己所從事的各項業務活動采取必要的措施,或者公司基本根據總公司的指令,分別采取行為,避免風險。3.設立處理受險部分業務的專門公司。
(二)投資和經濟政策的調整。在對外投資過程中,有時會有政治、經濟和社會等因素突然變化而導致投資利益受到損失的多種情況發生,投資者必須建立一套有效、靈活的投資與經營政策的調整措施。這些措施可以包括以下幾方面內容:采取靈活的投資方式,并適時調整,即投資者要針對不同風險采取不同投資方式;共同投資,共擔風險;投資分散化;靈活的貨幣支付措施;正確選擇職能貨幣;經營策略的調整。
(三)建立海外投資保險制度。保險是海外投資企業轉移投資風險的一個重要方法。許多發達國家的政府為了保護本國海外企業,專門建立了政府機構,幫助本國海外企業轉移風險。
(四)金融支持戰略。中國銀行業跨國經營要以五大商業銀行為核心,其它商業銀行和金融機構為補充,向全球性跨國銀行發展。積極給企業的跨國投資提供融資便利,給予優惠信貸,提供投融資擔保。
(五)政治風險防范。政治風險是指一種或多種政治力量使東道國的投資環境發生超常變化的可能性,它作為非市場性的風險,直接影響海外投資企業的戰略目標及實施。在當代復雜的國際環境中,尤其要重視和加強對海外投資項目政治風險的評價及防范研究。
(六)投資中建立風險預警系統。海外投資項目實施進程中,除了要盡可能的實現用人、融資、設計本土化與多元化戰略以分散風險之外,還應建立風險識別一風險評估一風險預報一風險排除預警系統,實現對境外投資風險的實時跟蹤、監督、預警與防范,來有效化解跨國投資過程中的各種商業和非商業風險。
(七)撤退策略。當某種風險嚴重危及企業生存,難以采取有效的緩和措施時,從東道國全面撤退是明智的選擇。為了減少撤退可能給投資者帶來的經濟損失,應當做到有步驟、有計劃的進行。投資者全面撤退時可以選擇的措施是:立即停止母公司對該子公司的進一步貸款,撤銷對它的擔保義務;切斷母公司同子公司的經濟聯系;以企業的自身資產作抵押,向當地銀行貸款以取代母公司的貸款,并提前償還母公司的貸款;清理、減少庫存和半成品數量,招聘當地人員替代外國技師,以當地原料同國外企業進行易貨貿易,避免外匯轉移風險;將半成品以低于成本的價格返銷給國外母公司;通過轉移價格補償投資者的損失。
參考文獻:
[1]楊麗梅.對外投資的風險和風險管理[J].經濟師,2006,3
