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籌資風險的含義范文1
（一）企業籌資的含義
企業在運營中，通過不同的渠道獲取資金，并將資金投入到生產及企業運行中去，從而達到擴大企業生產規模，促進企業發展的目的的行為就被稱之為企業籌資。企業可以通過外部融資、銀行貸款等方式來進行企業融資。企業在籌資時選擇適合自己發展的籌資方式，并將籌資寬度設定在企業能夠承擔的范圍之內，是企業籌資的必然要求。
財務風險是企業籌資風險的另一個名稱，是指企業在借入貸款之后卻因為各種原因而導致企業無法償還債務的風險。這是由企業經營的不確定性，以及企業利潤的不穩定性決定的。
企業進行籌資的主要目的的是擴大生產，而增加了企業貸款之后，貸款利息必然會為企業的財務管理帶去一定的壓力與負擔，而市場上的借貸利率又是隨時可變的，這也成為企業籌資風險的一大問題。由此可見，如果企業經營決策不符合企業發展的實際，無法適應市場變化，那么企業隨時面臨著籌資風險，但從另一方面來說，企業如果制定了符合市場發展規律的決策目標，正確領導組織企業員工生產經營，那么，企業就能實現擴大企業經濟效益以及生產規模的目標。
（三）籌資風險的特征表現
1、籌資風險的客觀性
企業籌資風險的產生都是無法預料的，可以說是一些客觀的、不可通過外部力量控制的非人為因素決定的。等于說，籌資風險的存在是無法回避或是人為消除的，企業只有通過各種手段及方式來解決風險，盡可能的減少企業可能會遇到的風險及損失。
2、籌資風險具有不確定性
籌資風險在一定時期內具有極大的可變性，即籌資風險發生的時間、發生的地點及其影響的程度及范圍都具有不確定性，可以說籌資風險的結構具有偶然性。
3、籌資風險具有一定的可控性
在籌資風險中，與風險的不確定性相對應的是風險存在的可控制的可能性，在風險發生的過程中，部門風險并非完全不可預料，而是在研究之后是有規律可循的。企業可以通過一定的手段，對企業內部經營發展及企業未來進行預測，對可能發生的風險進行風險調控。
4、籌資風險具有雙重性
籌資風險的雙重性可以說是企業面臨的風險越大，企業能夠從中獲取的利潤越高。這也是籌資風險本身的性質決定的。
二、企業籌資風險的成因
企業籌資中企業的負債增加，會從正面對企業造成一定的風險。而籌資風險對企業的影響也可以從兩方面來說，一是企業籌資風險能使企業獲得企業財務杠桿效益，促進企業生產規模的擴大，降低綜合資金的成本，增加企業經濟效益，也有助于企業提高風險防范意識，建立有效的風險防范機制；二是企業在面臨風險時，如果沒有及時制定相應的解決措施，極有可能對企業造成極大的損失。下面我們分別從內因與外因兩方面對企業的籌資風險做出相關探討。
（一）內因
1、企業負債過度
企業過度籌資可能會造車企業的負債規模過大，其利息的支出占企業總支出比重過大，這會減少企業的收益，最終可能會使企業喪失償還債務的能力導致破產。
2、資本的結構不當
企業中自由資產與借入的資產共同組成了企業的資本結構，如果企業的借入資本過大，超過自有資本比重過多，則其結構比率的不恰當以及高額的負債率都極有可能造成企業的財務風險。因此，企業在籌資時，應當合理的利用債務融資，將企業基本結構進行科學的配比，這也是企業從中獲得財務杠桿收入及降低財物風險的重點。
3、籌資方式選擇的不恰當
企業進行籌資的方式有很多種，比如銀行貸款、發行股票、商業信用等。慎重正確的選擇企業籌資方式是十分重要的，不同的籌資方式有各自不同的優勢與劣勢，一旦選擇不正確，則極有可能對企業造成巨大的損失。
（二）外因
1、企業的經營風險
經營風險是企業生產經營中本身存在的風險。其表現形式主要有以下幾點，一是當企業采用的完全是股權融資時，那么企業中沒有籌資風險，其經營風險由股東承擔；二是當企業采用股權融資與債務融資兩者融資方式時，股東的收益波動起伏將會增大，且籌資風險承擔的風險大于經營風險；三是當企業的經營不善、收益不足以支付利息費用時，股東的收入基本為零，且支付債務利息還需運用股東股本，這些都將導致企業最終破產。
2、受金融市場上利率、匯率變動影響
在市場經濟體制下，市場上的利率是隨著市場的變化而不斷變化的。企業資金成本的大小也受市場中利率的變化影響。由此可見，企業的籌資風險的大小與市場的利率變化有著直接的關系。如在國家實行擴張性財政政策與擴張性的貨幣政策時，市場上的貨幣供給量增加，貨幣的利率就會降低，此時企業的資金成本就會有所降低。相反的話，企業所要承擔的資金成本將大幅提高，為企業的財務管理帶來壓力。一般而言，如果企業不進行籌資的話是不會面臨籌資風險的，企業籌資的廣度也決定了企業面臨風險的程度大小。企業在籌資時，利用市場動態分析，對市場變化進行相關預測也是十分重要的。
三、針對籌資風險提出的防控措施
（一）建立科學合理的風險防控的意識
風險是企業生產經營中無法避免的因素，無論什么樣的企業都有可能遇到不一樣的風險。因此，只有樹立正確的風險防控意識，強化企業員工的風險意識，才能在面對風險時保持沉著冷靜，并及時制定出解決的方案。
（二）對籌資方式進行合理安排
合理地安排籌資對企業的生產經營來說是十分重要的，如果企業籌資安排不當，極有可能會對企業造成極大的破壞。因此，企業在籌資前要對企業的經營狀況進行預測，要符合企業發展現狀，制定合理的籌資策略，在保證企業能按時還款的前提下進行籌資，這樣才能達到企業進行籌資擴大生產的目的。企業在發展時，也可以進行股權籌資，企業要不斷提高企業自有資本持有量，才能提高企業的財務基礎，盡量避免企業籌資風險。
（三）提高企業資產的流動性
企業資產的流動性很大程度上影響了企業籌資債務的償還能力。企業要提高資產流動性，加強對資產的管理，加速企業資產回流，縮短企業生產周期，提高企業的盈利水平，降低企業籌資風險。
（四）在籌資過程中建立風險防范體系
建立一套科學的風險預防體制是降低企業籌資風險的重要步驟。企業立足于市場發展，在籌資時建立各種應對企業發展會出現的風險進行預防控制，能夠有效提高企業的生產水平，擴大生產規模。制定了一定的風險預防措施，在企業遇到風險時能夠快速有效的采取相應的措施對企業風險進行控制。
籌資風險的含義范文2
關鍵詞：籌資風險 資本結構 防范措施
在我國，幾乎所有企業特別是國有企業，普遍存在著資本金不足的問題，但是通過自身積累等方式籌資是極其有限的，因此，也要通過舉債籌借一定數量的資金，維持企業經營活動，即負債經營。這樣就會導致一定的風險。企業籌資風險的存在有其客觀必然性、從而決定財務管理在籌資過程中必須運用各種行之有效的手段和措施。加強對風險進行控制和處理，針對不同的籌資風險類型，采用不同的方法來規避其風險。
1籌資風險的含義及特征
1.1籌資風險的含義
企業籌資風險又稱財務風險，它是指企業因借人資金而給財務成果帶來的不確定性。一般企業籌集資金的主要目的是為了擴大生產經營規模，提高經濟效益，從而實現財務管理目標。企業為了取得更多的經濟效益而進行籌資，必然會增加按期還本付息的籌資負擔，由于企業資金利潤率和借款利息率都具有不確定性嘟可能提高或降低)，從而會使企業資金利潤率可能高于或低于借款利息率。
1.2籌資風險的特征
1.2.1客觀性?；I資風險根源于企業內外環境及一些難以預料或無法控制的因素，這些因素是客觀存在的，決定了市場經濟條件下企業籌資風險是不以人的意志為轉移而客觀存在的。也就是說，風險的存在是無法回避和消除的，只能通過各種手段和方法來應對，從而減輕或避免費用、損失的發生。
1.2.2不確定性?；I資風險在一定條件下、一定時期內具有可變性，即是否發生，何時、何地發生以及發生的范圍和影響程度等是一種偶然的、不確定的結果。
1.2.3可控性?；I資風險具有不確定性，但它的發生并不是純粹的“意外”，而是有一定規律可循的。企業可以根據以往類似事件的統計資料及其他相關信息，運用一定的技術方法，對可能產生的籌資風險的發生時間、范圍和程度進行預測，并采取相關的措施防范和控制。
1.2.4雙重性?；I資風險具有兩面性，既可以帶來財務杠桿利益，又可能引起籌資風險，是一把雙刃劍。而且風險與收益成正比例關系，風險越大收益越高，風險越小收益越低。
2籌資風險對企業的影響
2.1負債經營增加了企業的財務風險
企業進行負債經營必須保證投資收益高于資金成本，否則，將出現收不抵支或發生虧損，降低了償債能力。在負債數額不變的情況下，虧損越多，以企業資產償還債務的能力就越低，財務風險也就越大。過度的高額負債，使籌資風險增大，不僅需要支付巨額的利息，而且降低了企業的安全性和競爭能力，危及企業的生存與發展，最終將因無力償還債務而破產倒閉。終極的財務風險表現為企業破產清理后的剩余財產不足以支付債務。
2.2過度負債降低了企業的再籌資能力
企業過度負債，導致債務負擔過大。企業債務到期，若不能按期足額的還本付息，就會影響到企業的信譽。若是信譽好的企業，可以很容易地舉新債還舊債;但是信譽不好的企業，金融機構或其它企業就不愿再給此企業提供資金，再籌資能力也就降低了。
3籌資風險的防范措施
3.1樹立正確的風險觀念建立防范機制
建立財務“預防”機制，正確把握企業負債經營的“度”。企業進行負債經營決策時，應該考慮企業舉債的規模和償債能力。建立企業財務預警的“診斷”機制，要對企業的負債進行分析，從三個方面來看:第一，負債經營有利于提高經營者業績，使企業獲得負債資金效應，降低資金成本，提高權益資本收益水平。第二，負債經營可以迅速籌集資金，彌補企業內部資金不足，增強經濟實力。第三，負債經營給企業帶來更大的風險和破產的危機。因而，在建立企業財務預警制度時，應把握好負債經營的“度”。估計可能籌集的資金量，并以此安排企業的生產經營活動，從而把企業的生產經營和資金籌集有機地聯系在一起避免由于兩者脫節造成企業的資金周轉困難，防范企業的籌資風險。
3.2保持和提高資產流動性
企業可以根據自身的經營需要和生產特點來決定流動資產規模，但在某些情況下可以采取措施相對地提高資產的流動性。企業在合理安排流動資產結構的過程中，不僅要確定理想的現金余額，還要提高資產質量。永遠保持資產流動性不低于警戒水平。通過現金到期債務比(經營現金凈流量、本期到期債務)、現金債務總額比(經營現金凈流量:債務總額)及現金流動負債比(經營現金凈流量于流動負債)等比率來分析、研究籌資方案。這些比率越高，企業承擔債務的能力越強。
3.3研究利率、匯率走勢，合理安排籌資
當利率處于高水平時或處于由高向低過渡時期，應盡量少籌資，對必須籌措的資金，應盡量采取浮動利率的計息方式。當利率處于低水平時，籌資較為有利，但應避免籌資過度。當籌資不利時，應盡量少籌資或只籌措經營急需的短期資金。當利率處于由低向高過渡時期，應根據資金需求量籌措長期資金，盡量采用固定利率的計息方式來保持較低的資金成本。另外，因經濟全球化，資金在國際間自由流動，國際間的經濟交往日益增多，匯率變動對企業財務風險的影響也越來越大。所以，從事進出口貿易的企業.應根據匯率的變動情況及時調整籌資方案。
3.4先內后外的融資策略
內源融資是指企業內部通過計提固定資產折舊、無形資產攤銷而形成的資金來源和產生留存收益而增加的資金來源企業如有資金需求，應按照先內后外、先債后股的融資順序，即:先考慮內源融資，然后才考慮外源融資;外部融資時，先考慮債務融資，然后才考慮股權融資。自有資本充足與否體現了企業盈利能力的強弱和獲取現金能力的高低。自有資本越充足，企業的財務基礎越穩固，抵御財務風險的能力就越強。自有資本多，也可增加企業籌資的彈性。當企業面臨較好的投資機會而外部融資的約束條件又比較苛刻時，若有充足的自有資本就不會因此而喪失良好的投資機會。
籌資風險的含義范文3
論文摘要：負債經營是現代企業普遍采用的一種經營方式。文章通過分析企業負債經營的含義和優點、負債經營存在的風險，然后對其風險防范進行了探討。
一、負債經營的含義
負債經營是指企業通過銀行借款、商業信用、融資租賃和發行債券等方式取得借入資金來彌補自有資金的不足，以獲取最大收益的一種經營活動方式。它也是企業謀求其經濟獲得迅速增長，在一定的風險條件下采用的經營方式。
二、負債經營的利益
負債經營的內涵從資本經營的角度看，負債經營并不一定對企業不利。債務是企業的資本，對于債權人來說，它是一種借出資本，可以獲得利息報酬，并且也是一種資本經營；而對于債務人來說，它是一種借入資本，利用它來進行經營就是負債經營。負債經營可以獲利，可以實現企業的財務管理目標——企業價值最大化，它是企業發展的一種有效途徑。因此，在企業經營狀況良好、投資報酬率較高的情況下，負債經營具有如下許多優點：
1.負債經營有利于降低企業綜合資金成本。一方面，對于資金市場的投資者來說，債權性投資的收益率固定，能到期收回本金；企業采用借入資金方式籌集資金，一般要承擔較大風險，但付出的資金成本較低。企業采用權益資金的方式籌集資金，財務風險小，但付出的資金成本相對較高。對于企業來說，負債籌資的資金成本低于權益資金籌資的資金成本。另—方面，由于負債籌資的利息支出是稅前支付，使企業能獲得減少納稅的好處，企業實際負擔的債務利息低于其投資者支付的利息。
2.負債經營具有財務杠桿作用。負債經營能給企業帶來“財務杠桿效應”。由于利息支付是一項與企業贏利水平高低無關的固定支出，當企業的資金利潤率高于債務資金成本時，企業收益將會以更大程度增加，即財務杠桿效應。同時，企業可利用負債節省下來的自有資金創造更多的利潤。
3.負債經營能使企業從通貨膨脹中獲益。在各國通貨膨脹普遍存在的今天，貨幣貶值現象一直存在。在通貨膨脹環境中，貨幣貶值、物價上漲，而企業負債的償還仍然以賬面價值為標準而不考慮通貨膨脹因素，這樣使企業獲得貨幣貶值的好處。
4.負債經營有利于保持企業的控制權。企業在籌集資金時，如果以發行債券或向銀行等金融部門借入資金等方式籌集債務資金時，債權人無權參與公司的管理決策。因此，負債籌資增加企業資金來源的同時不會影響到企業的控制權，又能有利于現有股東對于企業的控制。
5.負債經營可以起到節稅的作用。因為按現行制度規定，負債利息要計入財務費用，并且在所得稅前扣除，故可產生節稅作用，使企業少納所得稅，從而增加權益資本收益。利息費用越高，節稅額越大，使負債經營的企業同全部采用自有資金進行經營的企業相比，成本費用加大，利潤減少，應納所得稅額隨之減少，從而減少上繳的所得稅額，降低企業的稅負。
三、負債經營的風險
企業在進行負債經營過程中，具有以上優點，但因經營環境存在許多不確定的因素，特別是企業在舉債時預先設想的經營條件發生不利于企業經營發展的情況下，負債經營又會帶來以下風險：
1.負債經營能降低權益資金利潤率。雖然財務杠桿效應能有效提高權益資本的收益率，但風險與收益是并存的，杠桿效應同樣可能帶來權益資金收益的大幅下滑。當企業面臨經濟發展的低潮或其他原因帶來的經營困境時，由于固定數額的利息負擔，在企業資本收益率下降時，權益資本收益率會以更快的速度下降。
2.負債經營會加大企業的財務風險。企業面臨較好的市場行情時，負債經營能獲得對企業有利的杠桿效應?？墒恰┦袌鲂星樽儾罨蚱髽I經營出現不善，由于利息的支付是無論企業盈虧都必須按時支付的，因此這給企業帶來加大的財務風險，它使處于困境的企業經營更加困難。
3.無力償付債務的風險。對于負債籌資，企業負有到期償還本金的法定責任。如果企業以負債進行的投資項目不能獲得預期的收益率、或企業整體的生產經營和財務狀況惡化，或企業短期資金運用不當等，這些因素不僅會造成權益資本收益大幅下降，而且會使企業面臨無力償債的風險。其結果不僅造成企業資金緊張，影響企業信譽，嚴重的還可能使企業破產。
4.負債經營增加了再籌資風險。債務到期而資金不能及時收回，必須延期或舉新還舊，這樣會大大增加企業負擔，降低企業的經濟效益。從企業籌資的角度看，由于企業的負債經營，必然使企業的負債率增加，當企業的負債比率超過了一定程度后，對債權人的債權保障程度降低，這就在很大程度上限制了以后增加負債籌資的能力，使未來籌資成本增加，籌資難度加大，影響企業的再籌資能力。
四、負債經營風險防范
負債經營是現代企業的主要經營手段之一，運用得當會給企業帶來收益，成為企業發展經濟的有利杠桿。但是，如果運用不當，則會使企業陷入困境，甚至會將企業推到破產的境地。因此，經營者對負債經營的風險應當有充分的認識，同時必須采取相關措施以防范負債經營風險：
1.樹立風險意識。在市場經濟體制下，企業成為自主經營、自負盈虧的獨立商品生產者和經營者，它必須獨立承擔風險。企業在從事生產經營活動時，內部條件和外部環境的變化導致實際經營結果與預期效果相偏離的情況是難以避免的。因此，企業必須樹立風險意識，即要承認風險，正確認識風險，科學評估風險，預防風險發生。
2.建立有效的風險防范機制。企業必須立足市場，建立完善的風險防范機制和財務信息網絡，及時對財務風險進行預測和防范，制定適合企業實際情況的風險規避方案，通過適當的籌資規模和合理的籌資結構來分散風險。
3.在成本收益和風險之間進行權衡。在具體項目上，企業所采用的籌資風險決策法是：首先，在籌資成本相同的情況下，選擇籌資風險最小的方案；其次，在籌資風險相同的情況下，選擇籌資成本最小的方案；最后，在籌資風險小但籌資成本大的方案或籌資風險大但籌資成本小的方案中，根據管理者對風險的態度和籌資收益效用的大小，選擇籌資風險和資金成本相對較小、籌資收益相對較大的方案。
4.確定適度的負債數額，保持合理的負債比率。負債經營能使企業獲得財務杠桿利益，同時企業還要承擔由負債帶來的籌資風險損失。為了在獲取財務杠桿利益的同時避免籌資風險，企業一定要做到適度負債經營。企業應充分考慮企業未來時期銷售收入的增長幅度及穩定程度，企業所處行業競爭的情況等因素，確定最佳負債規模，保持權益資金和負債之間適當的比例關系。一般認為速動比率一般控制在1∶1比較適宜，流動比率控制在2∶1較為適宜。如果大于上述指標證明企業短期償債能力和變現能力較強，反之較弱。但上述兩項指標過高則會造成資金浪費，過低會形成資金周轉不靈，所以舉債時要做到比率協調。在實際工作中，如何選擇最優化的資金結構，是一項復雜和困難的工作，對一些生產經營好，產品適銷對路，資金周轉速度快的企業，負債比率可以適當高些；對于經營不理想，產銷不暢，資金周轉速度緩慢的企業，其負債比率應適當低些，否則就會使企業在原來商業風險的基礎上，又增加了籌資風險。企業必須大力補充自有流動資金，降低資產負債率。
5.根據企業實際經營狀況制定負債財務計劃。在資金安排上，要考慮到借款的到期日和利息的支付日，要充分考慮到企業用款的高峰期和低谷期，合理安排資金，避免資金調度失誤帶來的財務風險。企業應根據一定資產數額，按照需要與可能安排適量的負債。同時，還應根據負債的情況制定出還款計劃。如果舉債不當，經營不善，到了債務到期日無法償還，就會影響企業信譽。因此，企業利用負債經營加速企業發展，就必須從加強管理、加速資金周轉速度上下功夫，努力降低資金占用額，盡量縮短生產周期，提高產銷率，減少應收賬款，增強對風險的防范意識，使企業在充分考慮影響負債各項因素的基礎上，謹慎負債。在制定負債計劃的同時須制定出還款計劃，使其具有一定的還款保證，企業負債后的速動比率不低于速動比率保持的安全區域。只有這樣，才能最大限度地降低風險，提高企業的盈利水平。同時還要注意，在借入資金中，長短期資金應根據需要合理安排，使其結構趨于合理，并要防止還款期過分集中。
6.根據利率走勢，做出籌資安排。在利率水平較高時期，盡量少籌資或只籌集急需的短期資金。在利率處于由高向低過渡時期，也應盡量少籌資，不得不籌集的資金，應采用浮動利率的計息方式。在利率處于低水平時，籌資較為有利。在利率處于由低向高過渡時期，應積極籌集長期資金，并盡量采用固定利率的計息方式。通過經濟發展的內在規律找出利率變動的趨勢，采取有效措施防范籌資風險，并在預測利率變動的同時，在籌資戰略和具體籌資過程中做出防范風險的安排。
總之，負債經營既是企業的一種財力策略，也是一項經營戰略，全面準確地把握負債經營、科學使用所籌資金，對于企業經營的意義十分深遠。管理負債經營風險，實現負債經營最優化，是企業經營管理的主要內容，也是事關企業存亡的一項重要工作。企業進行負債經營，就必須承擔負債經營風險。因此，企業應當正確認識負債籌資風險，掌握負債經營風險的防范措施，使企業既獲得負債經營帶來的財務杠桿收益，同時將風險降低到最低程度，使負債經營更有利于提高企業的經營效益，增強企業市場競爭力。
參考文獻
1.王臨彥.企業適度負債的合理性研究.時代經貿，2007(3)
籌資風險的含義范文4
企業籌資風險又稱財務風險,它是指企業因借入資金而產生的喪失償債能力的可能性和企業利潤(股東收益)的可變性。企業在籌資、投資和生產經營活動各環節中無不承擔一定程度的風險?；I資活動是一個企業生產經營活動的起點。一般企業籌集資金的主要目的,是為了擴大生產經營規模,提高經濟效益。企業為了取得更多的經濟效益而進行籌資,必然會增加按期還本付息的籌資負擔,由于企業資金利潤率和借款利息率都具有不確定性,從而使得企業資金利潤率可能高于或低于借款利息率。如果企業決策正確,管理有效,就可以實現其經營目標。但在市場經濟條件下,由于市場行情的瞬息萬變,企業之間的競爭日益激烈,都可能導致決策失誤,管理措施失當,從而使得籌集資金的使用效益具有很大的不確定性,由此產生了籌資風險。
企業籌資渠道可分為兩大類,一類是所有者投資,包括企業的資本金及由此衍生的公積金、未分配利潤等;另一類是借入資金。對于借入資金這一類籌資活動而言,籌資風險的存在是顯而易見的。借入資金均嚴格規定了借款人的還款方式、還款期限和還本付息金額,如果借入資金不能產生效益,導致企業不能按期還本付息,就會使企業付出更高的經濟和社會代價。例如向銀行支付罰息,低價拍賣抵押財產,引起企業股票價格下跌等,嚴重的則會導致企業破產倒閉。因此,借款籌資的風險,表現為企業能否及時足額地還本付息。
對于所有者投資而言,它不存在還本付息的問題,它是屬于企業的自有資金,這部分籌入資金的風險,只存在于其使用效益的不確定上。正是由于其使用效益的不確定,從而使得這種籌資方式,也具有一定的風險性,具體表現在資金使用效果低下,而無法滿足投資者的投資報酬期望,引起企業股票價格下跌,使籌資難度加大,資金成本上升。此外,企業籌入資金的兩大渠道的結構比例不合理,也會影響到資金成本的高低和資金使用效果的大小,影響到借入資金的償還和投資報酬期望的實現。因此,籌資風險具體有借入資金的風險、自有資金的風險和籌資結構風險三種表現形式。
二、籌資風險產生的根源
企業籌資風險的形成既有舉債本身因素的作用,也有舉債之外因素的作用。舉債本身因素主要有負債規模、負債的利息率和負債的期限結構等;舉債之外的因素是指企業的經營風險、預期的現金流入量和資產的流動性及金融市場等。我們把前一類因素稱作籌資風險的內因,而把后一類因素稱作籌資風險的外因。
(一)籌資風險的內因分析
1.負債規模。負債規模是指企業負債總額的大小或負債在資金總額中所占比重的高低。企業負債規模大,利息費用支出增加,由于收益降低而導致喪失償付能力或破產的可能性也增大。同時,負債比重越高,企業的財務杠桿系數=[稅息前利潤/(稅息前利潤-利息)]越大,股東收益變化的幅度也隨之增加。所以負債規模越大,財務風險也越大。
2.負債的利息率。在同樣負債規模的條件下,負債的利息率越高,企業所負擔的利息費用支出就越多,企業破產危險的可能性也隨之增大。同時,利息率對股東收益的變動幅度也大有影響,因為在稅息前利潤一定的條件下,負債的利息率越高,財務杠桿系數越大,股東收益受影響的程度也越大。
3.負債的期限結構。是指企業所使用的長短期借款的相對比重。如果負債的期限結構安排不合理,例如應籌集長期資金卻采用了短期借款,或者相反,都會增加企業的籌資風險。原因在于:第一,如果企業使用長期借款來籌資,它的利息費用在相當長的時期中將固定不變,但如果企業用短期借款來籌資,則利息費用可能會有大幅度的波動;第二,如果企業大量舉借短期借款,并將短期借款用于長期資產,則當短期借款到期時,可能會出現難以籌措到足夠的現金來償短期借款的風險,此時,若債權人由于企業財務狀況差而不愿意將短期借款展期,則企業有可能被迫宣告破產;第三,長期借款的融資速度慢,取得成本通常較高,而且還會有一些限制性條款。
(二)籌資風險的外因分析
1.經營風險。經營風險是企業生產經營活動本身所固有的風險,其直接表現為企業稅息前利潤的不確定性。經營風險不同于籌資風險,但又影響籌資風險。當企業完全用股本融資時,經營風險即為企業的總風險,完全由股東均攤。當企業采用股本與負債融資時,由于財務杠桿對股東收益的擴張性作用,股東收益的波動性會更大,所承擔的風險將大于經營風險,其差額即為籌資風險。如果企業經營不善,營業利潤不足以支付利息費用,則不僅股東收益化為泡影,而且要用股本支付利息,嚴重時企業喪失償債能力,被迫宣告破產。
2.預期現金流入量和資產的流動性。負債的本息一般要求以現金(貨幣資金)償還,因此,即使企業的盈利狀況良好,但其能否按合同、契約的規定按期償還本息,還要看企業預期的現金流入量是否足額及時和資產的整體流動性如何,現金流入量反映的是現實的償債能力,資產的流動性反映的是潛在償債能力。如果企業投資決策失誤,或信用政策過寬,不能足額或及時地實現預期的現金流入量,以支付到期的借款本息,就會面臨財務危機。此時企業為了防止破產可以變現其資產,各種資產的流動性(變動能力)是不一樣的,其中庫存現金的流動性最強,而固定資產的變現能力最弱。企業資產的整體流動性不同,即各類資產在資產總額中所占比重不同,對企業的財務風險關系甚大,當企業資產的總體流動性較強,變現能力強的資產較多時,其財務風險就較小;反之,當企業資產的整體流動性較弱,變現能力弱的資產較多時,其財務風險就較大。很多企業破產不是沒有資產,而是因為其資產不能在較短時間內變現,結果不能按時償還債務,只好宣告破產。
3.金融市場。金融市場是資金融通的場所。企業負債經營要受金融市場的影響,如負債利息率的高低就取決于取得借款時金融市場的資金供求情況,而且金融市場的波動,如利率、匯率的變動,都會導致企業的籌資風險。當企業主要采取短期貸款方式融資時,如遇到金融緊縮,銀根抽緊,短期借款利率大幅度上升,就會引起利息費用劇增,利潤下降,更有甚者,一些企業由于無法支付高漲的利息費用而破產清算。
籌資風險的含義范文5
【關鍵詞】籌集資金；企業結構；風險約束；提高效益
文章編號：ISSN1006―656X（2013）12-0074-02
負債經營這種借錢生錢的經營方式已在我國各類企業中被廣泛使用。負債經營通俗地講就是利用所有權屬于他人的資金，即銀行貸款、發行債券、租賃、商業信用等形式籌措資金，從事生產經營，以提高資金的使用效益，獲得最大利潤。負債經營是企業籌措資金的重要手段，是現代企業迅速發展的必由之路。
一、企業負債經營的含義和特點
（一）負債經營的含義
負債經營，是企業在已有的自有資金的基礎上，當發生現金流量不足時，由各種籌資管道，以負債為方式，向企業外界籌措資金來維系企業的正常營運、擴大經營規模、開創新事業等，產生財務需求，使企業所需要的資金及時到位，企業能順暢運作，達到企業經營目標。
（二）負債經營的特點
1、成本較低。就成本而言，企業負債籌款同發行股票等融資相比較，不用負擔大量的發行費用，且較為容易取得的，只要憑借商業的信譽，無需辦理籌資手續，可取得持續性的信貸， 這樣就省到了一堆的費用。
2、速度快，容易取得。相對于其他的籌資辦法而言，它的限制性條款較少，且程序較為簡便。而且速度快，效果好，只要你的公司擁有良好的信譽，取得資金就不難。
3、富有彈性。由于負債籌資的容易取得和籌資的速度快等特點，舉借債務取得資金限制性相對寬容些，資金使用較為靈活，富有一定的彈性。
4、風險高。負債融資到期償還本金，若企業屆時資金安排不當，就會陷入財務危機。此外，利率波動，也會影響到企業的財務支出。
二、企業負債經營的利益
作為一種經營策略，企業負債經營不但可以彌補企業的資金不足，促進資金流通，實現資金流動的良性循環，而且可為企業帶來諸多好處，主要表現如下：
（一）負債經營可以合理避稅
稅收是財務中重要的一塊，合理的避稅可以使企業的利益得到充分保證。負債利息是在所得稅前扣除的，所以可產生抵稅的作用，而且利息費用越高，抵稅額就越大。負債的利息費用列入財務費用，與企業的收入抵扣，因此成本費用增大，利潤減少，應納稅所得額也隨之減少，減少上繳的所得稅也得以減少，企業稅負降低。
（二）可為權益資本帶來財務杠桿效應
企業舉借債務一般都要支付相應的利息費用，而支付給債權人的利息是一項應計入當期費用的固定費用，因此如果企業的總資產收益發生變動，就會因此而給權益資本帶來了更大的波動，從而產生杠桿效應。一般情況下，企業股權收益率的變動受企業資本結構的影響很大，提高負債的比重，對股權收益率波動的影響更大。
（三）可預防通貨膨脹
在市場經濟條件下，盡管企業的經營環境在不斷地變化，但是在通貨膨脹情況下，負債可以使企業從中獲益。在通貨膨脹條件下，企業的負債并不隨物價指數的變化而變化，而是始終以賬面價值來確認，實際上是將損失轉嫁給了投資者，把風險減低。
（四）有利于企業控制權的保持
在企業籌集資金時，如果以發行股票等方式籌集權益資本，必定帶來股權的分散，會影響到現有股東對于企業的控制權。而負債籌資在增加企業資金來源的同時不影響到企業的控制權，有利于保持現有股東對于企業的控制。
三、負債經營給企業帶來的風險和問題
盡管負債經營具有以上的優勢，但并不是每一個企業都可以無限制地負債經營的，因為，負債經營在企業經營中同時也存在著風險。由于負債經營而應承擔的風險主要有以下幾個方面。
（一）“財務杠桿效應”對權益資本收益率的影響。
財務杠桿是一把雙韌劍，它給企業帶來利益的同時也會給企業帶來損失。運用財務杠桿效應要適度，因為如果過分的強調財務杠桿的作用，舉債過多，則會增重財務風險；一旦企業經營不善或經濟環境惡化，息稅前資金利潤率下降到利息率以下，就會使所有權資金收益率降低。負債比例越高，所有權資金收益率下降得越多，這樣就會加重企業的危機，出現財務杠桿的反作用。
（二）存在政策的風險。
國家宏觀政策變化也會給負債經營企業帶來損失。在經濟不景氣、通貨膨脹上升時期，國家通常會采取緊縮政策，這會使依賴負債經營的企業陷入困境：一方面，物價上漲使企業資金需求量增加而又難以籌到新的資金；另一方面，債權人對原有債務只收不放，多收少放，更使企業資金不足，原材料儲備減少，生產萎縮，利潤下降甚至虧損。此外，依賴長期負債進行投資的項目，也隨著信貸規模減少而延長建設周期，使投資預期效益難以得到實現。
（三）收益的不確定性。
負債經營要想獲益的一個重要前提就是：企業的稅前利潤必須大于負債的成本費用。但企業的實際收益往往受到價格、成本、產量、銷量以及企業經營管理水平等諸多因素的影響，具有高度的不確定性，勢必給企業的負債經營帶來一定的風險。而且，由于市場因素的多變性，在一個需求變幻不定，競爭日益激烈的市場，企業稍有疏忽就有可能造成產品積壓，實際利潤下降，使得企業不能按預期的時間或數量收回投入的資金，造成收益的不確定。
（四）存在道德風險。
企業負債經營存在由于債權人進行欺詐而給企業造成損失的可能性。有個別債權人明知企業將來還債困難，仍樂意出借資金，一旦債務到期不能償還，便提出苛刻的要求，例如要求債務人為其提供廉價產品，以高價購入債權人產品等，以達到收購控制的目的。
（五）短期負債風險和作長期負債風險。
短期負債風險。一般情況下，負債金額小且期限較短，要支付一定的資金成本，經常存在著到期付款的威脅，一旦不能到期支付，會危及企業的商業信譽。同時，為提高企業的償債能力，客觀上要求企業的流動資產必須多于流動負債幾倍。這就限制了企業資金的長期投放，失去了獲利機會。長期負債風險。長期負債一般數額較大，使用期間較長，企業可能用它來進行深層次的開發。但企業在較長時期內的經濟狀況存在著較大的不確定性，因而其風險較大。
四、合理負債經營，提高效益
企業負債經營，收益與風險并存，企業應樹立正確的負債經營觀念。做到合理負債經營可以從以下幾個方面入手：
（一）企業負債的額度分析。
企業在進行負債經營的時候，必須先從資產負債率研究其償債能力，并且使用債與經營需要有的機結合，然后確定可行性方案，加強負債經營過程管理，保證負債經營達到預期的經營效果，取得經營效益的最大化。確定資產負債率的方法如下：
資產負債率是企業負債總額與資產總額之比，即（負債總額/資產總額）×100%，它反映了在企業的總資產中有多大比例是通過借債來籌資的，也可以反映企業在清算時保護債權人利益的程度。
從經營者的立場看：如果舉債過高，超出債權人的心理承受程度，企業就借不到錢。如果企業不舉債，或是負債比例很小，則說明企業對前途信心不足，利用債權人資本進行經營活動的能力差。借款比例越大，越顯得企業活力充沛。當然，資產負債率并不是越大越好，如果企業資產負債率超過100%，則說明企業資不抵債，瀕臨破產。
從股東的角度看：由于企業通過舉債籌措的資金與企業股東提供的資金在經營中發揮同樣的作用，所以股東關心的是全部資本盈利率是否超過借入款項的利息率，即借入資本的代價。只要企業全部資本利潤率大于借款利息率，股東所得到的利潤就會加大，借款就有利可圖，相反，如果資本利潤率小于借款利息率，則借款對股東不利。因此，從股東的立場看，在全部資本利潤率高于借款利息率時，負債比例越大越好，否則反之。
（二）建立資本金制度。
化解由于資本金不足而引起的過度負債經營?，F代企業的自有資本與適度負債是經營資本的有機構成，兩者相輔相成。沒有規范的實收資本，企業的負債是否適度，也難以判斷和界定。
（三）提高經營者自身素質。
一般來說，管理者都是風險的反對者，負債經營風險大，稍有不慎就會陷入困境。公司經營者要學會在不同環境下采取隨機應變的財務策略，把握住投資管理和經營控制能力，注重收益與風險的均衡性、不斷提高其經營管理水平，使企業負債經營在利益與風險的二難決策中處于不敗之地，取得預期的經營效益
（四）選擇合適的負債結構。
債務對企業來講是一柄雙刃利劍，沒有負債經營，企業難以較快地發展，但債務結構不良，會使企業的潛在風險大大增強，甚至于毀于一旦。隨著市場體系的健全，資本市場也日趨完善，企業舉債的渠道和方式呈多樣化。目前企業可以通過向銀行借款、向資本市場拆借、發行企業債券、職工內部集資和穩妥的商業信用等籌集資金。企業應該根據自己的特點，選擇適應本企業的籌資渠道，采取最經濟的方法；舉借所需的資金。在實際工作中。為了防范財務風險，企業一般通過多渠道籌集資金，各渠道籌集的資金，應保持合理的結構，與企業的償債能力和償債時間保持一致。
（五）科學管理。
建立資本金管理制度，確保資本金增長性。資本金是企業生存和發展的基礎，企業的負債水平和償債能力取決于資本金的規模。企業要強化自律機制，克服不顧客觀條件盲目"爭項目、爭投資"的行為，控制非生產性消費，防止資本金增長遠不能適應投資擴張速度對資金的需求狀況，避免負債規模過大失去必要的約束。因此，提高資本金積累速度，確保以一定比例企業盈利充實資本金，保持其增長性能，是現代企業防范財務風險的重要措施。 保持資本結構的調整彈性。資本結構的彈性是指資本結構對企業內外環境變化的適應程度及調整的余地和幅度。保持一定的負債經營比例，一般認為負債籌資方式的調整彈性要高于自有資本籌資的彈性。
（六）營運資金的管理。
企業應存有可以應付一般意外和危機的一定數量的資金，以備緊急情況下，可以隨時支付。同時，企業應該對所掌握的資金嚴格管理，合理運作，企業借入資金的投資方向不同，其產生效益的時間和水平也就不同。一般而言，長期投資產生效益的時間間隔較長，財務風險較大；短期投資產生效益的時間較短，財務風險相對較小。但未來的收益都是預測值，而未來的不確定因素是客觀存在的，因此，為了提高投資效益，保證債務的如約償還，企業必須加強對營運資金的管理，這也正是企業將償債壓力變為經營動力的基礎。
綜上所述，負債經營具有利弊兩重性，運用得當，收益無窮；運用不好，反而會給企業帶來債務危機。因此，企業要根據自己的情況，確定合理的資金構成，揚長避短，適度舉債，適當用債，及時還債，避免可能產生的債務風險。才能發揮負債經營優勢，使負債經營不僅利于企業合理配置資源，而且可以使企業從負債經營中獲得財務杠桿效益和減稅收益。
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籌資風險的含義范文6
摘 要 隨著全球經濟一體化的發展，我國企業面臨的財務風險更加多樣化和復雜化，財務風險對我國企業造成的危害性程度也日益加深。本文闡述財務風險管理的含義和特征的基礎上，對企業財務風險管理的基本要求進行探討，論述建立企業風險管理框架存在問題及其構建方法，并提出企業財務風險防范的三大有效對策，以期為企業財務管理都提供參考。
關鍵詞 企業財務 風險管理 風險防范 對策
隨著全球經濟一體化的發展，企業理財環境發生急劇變化，財務風險對我國企業造成的危害性程度也日益加深，企業的這種理財環境的急劇變化導致現代企業的財務活動在各個環節都面臨更多的不確定性?，F代企業不僅投資、資金營運、資金回收、收益分配等財務活動可能會產生財務風險，在籌資過程中面臨財務風險。可以說，現代企業面臨的財務風險日益多樣化和復雜化，其危害性程度也日益加深。因此，對企業進行全面的財務風險管理是提升企業內在價值，促進企業健康、穩定發展，并贏得競爭優勢的重要所在，這一問題具有重要的現實意義。
一、財務風險管理的含義及其特征
（一）財務風險管理的含義
目前理論界對風險概念尚無一種公認的權威性的定義。美國學者威雷特則強調了風險的客觀性特征，他把風險定義為“關于不愿發生的事件發生的不確定性的客觀體現”。我國有的學者認為“風險是特定客觀情況下，特定期間內，某一事件的預期結果與實際結果之間的變動程度，變動程度越大，風險越大；反之，則越小?！边@個定義也強調了風險與不確定相關。一般來說，人們在日常生活中講的“風險”是主要指危險，意味著損失與失敗，是不好的事情。事實上，風險不僅可以帶來超出預期的損失，也可能帶來超出預期的收益。風險理論把同時包括了損失和收益的可能性稱為投機風險，把只導致損失不產生收益的可能性稱為純粹風險并著重研究純粹風險。本文使用的風險概念都是指純粹風險，即著重考慮與損失相關的風險。財務風險管理，就是要求企業能夠從自身的實際情況出發，根據內外部環境的要求和變化，建立一個全面有效的財務風險防范與控制體系，以最小的財務風險成本實現企業價值的最大化。
（二）財務風險管理的特征
財務風險管理具有系統性、動態性、持續性、開放性、自我調節性等特征。系統性主要體現在企業是通過系統的方法構建財務風險的預警體系、防范與控制體系和反饋體系，并形成一個相互銜接、緊湊有效的整體。動態性要求企業的財務風險管理系統能夠適用內外環境的變化，動態的防范與控制企業的財務風險。在財務風險管理計劃的實施過程中，根據風險狀態的變化及時調險管理方案。持續性是對財務風險的防范與控制是一個持續的過程，從企業自成立的開始到企業的最終消亡，每時每刻都面臨著財務風險。開放性主要表現在企業的領導層和財務風險管理部門始終用一種開放的心態來對待企業的財務風險。自我調節性是通過不斷完善全面財務風險管理的反饋系統，全面財務風險管理系統能夠根據內外環境變化，自動做出相關調整，使財務風險的防范與控制措施能夠跟上實際情況的變化。
二、企業財務風險管理的基本要求
（一）改進企業的財務風險防范系統
企業的內外環境是不斷變化的，任何好的財務風險防范與控制體系都會隨著時間的變化而變得不再適應企業的實際情況，面對不斷變化的內外環境，企業除了要設置高效的理財機構，配備高素質的財務管理人員之外，還要不斷的改進和完善企業財務風險防范與控制系統，強化財務管理的各項基礎工作，使企業財務管理系統有效運行，以防范因財務風險管理系統不適應環境變化而產生的財務風險。
（二）適應外部環境的要求和變化，積極應對與防范財務風險
企業的外部環境是指對企業財務活動產生影響作用的企業外部條件，它是企業財務決策難以改變的外部約束條件。外部環境涉及的范圍很廣，其中最重要的是法律環境、金融市場環境和經濟環境。外部環境的要求和變化會給企業的經營管理造成風險，使企業的財務目標難以實現。因此企業應該關注這些要求和變化，在構建財務風險防范與控制體系時考慮各種外部環境變化可能對企業造成的影響。全面財務風險管理系統應對不斷變化的外部環境進行認真分析研究，把握其變化趨勢及規律，并制定多種應變措施，適時調整財務風險管理政策和改變財務風險管理方法。積極主動提高企業對環境變化的適應能力和應變能力，以此降低因環境變化給企業帶來的財務風險。
三、建立企業風險管理框架
（一）建立企業風險管理框架存在問題
財務風險管理是應用特定方法為企業內部管理服務的，有必要也有可能按其工作的特點和規律性概括總結出基本框架，以便工作時遵循，這也有利于建立豐富和發展我國的風險管理理論。建立基本框架要考慮財務風險管理的特點。如企業內部管理服務、財務風險管理的人員素質等等。另外，還要充分考慮中國的國情。我國存在多種所有制形式，企業所有制形式不同，管理人員處理對外關系方面的方式方法不同，因此需要風險管理提供的方式和內容也不盡相同。堅持改革開放企業的經濟情況將隨著改革開放發生相應的變化并需要不斷的調整，而且這種調整還是多方面的，因此企業財務風險管理框架也處于動態的不斷更新完善的變化過程之中等等。
（二）建立企業風險管理框架具體方法
建立企業財務風險管理基本框，要通過財務風險的識別、測試、預警、對策實施等四個環節。財務風險的識別就是財務風險定性，是指對財務風險的有無進行鑒別，判斷的重點是回答以下問題：財務風險源是否存在？財務風險是否已經形成，其發生的基礎是什么？財務風險的種類屬于什么？針對本企業在攻擊前是否會發生變異？財務風險是否已逼近企業，是否要發出警報以引起管理者的重視等等。財務風險的測試就是財務風險定量，即對財務風險進行數量界定。針對某一具體的財務風險種類的形成發展作用對象及其發生概率強度可能造成的損失等進行預測。企業應從短期和長期兩方面來建立一個完整的防范系統以避免財務失敗。財務風險的對策實施有完全避免預防和抑制分散中和轉移集中等，建立風險防范基金利用經濟或法律手段規避財務風險。
四、企業財務風險防范的有效對策
（一）構建財務風險管理防范系統
構建財務風險管理防范系統首先識別籌資風險，借入資金嚴格規定了借款人的還款方式、還款期限和利息率，其特點之一是定期支付固定利息，當企業資金收益率高于負債利率時，企業通過負債籌資經營獲得收益，除了支付固定利息外剩余的收益，全部歸投資者所有，使投資者實際收益率高于企業資金收益率，負債籌資的這個作用稱為財務杠桿作用。此外，資金投放、使用、收回、分配環節的合理安排與否會影響企業的籌資風險。在資金投放環節：只有當企業的投資收益率大于負債的利息率時，企業的投資才能獲得回報。其次，要衡量籌資風險。一般情況下，若資金成本率大于投資報酬率，則該投資方案不適采用。如果資金運用中出現這種情況，則說明籌資風險己給企業帶來損失。企業應盡量選擇投資收益率較高、資金成本率較低的方案。最后，要正確選擇籌資方式，選擇標準是方案的可行性、經濟性和安全性。方案的可行性研究是指籌資方案選擇的安全渠道有無問題。方案的經濟性研究是指綜合資金成本率越低越好。方案的安全性研究是指籌資風險對籌資目標和項目建設影響的程度。重點是分析風險潛在的危險，確定其可能帶來的經濟損失和導致項目延期、停建或失敗的可能性。
（二）企業要在經營中規避財務風險
這里的生產經營主要是指企業的生產和營銷。在企業的生產和營銷方面，由于市場條件的變化和企業管理方面的問題會在企業財務方面造成風險。在生產方面，在通過市場采購生產資料的條件下，機器設備和原材料的供應數量和價格都存在著不確定因素。如果他們的供給中斷而企業又無充分的儲備，企業不得不停工待料遭受損失。如果這些生產資料價格上升產品成本也會上升。如果產品因為競爭原因不能提價就可能因為成本過高而使利潤減少，甚至發生虧損。在營銷方面，消費者數量的變化、銷售渠道的變化，或者是其他代用品市場供求變化競爭者情況的變化，都會企業產品在銷售上出現的風險。在企業管理方面企業戰略決策的失誤甚至一項具體措施的失當，例如成本控制不成功都可能導致財務上的風險。
（三）規避會計責任風險
從我國現階段會計信息失真的原因看，既有人為的因素，也有會計技術因素的影響；既有單位負責人的因素，也有會計人員自身因素的影響。但在很大程度上是單位負責人為自己的業績或企業自身的利益而指使會計機構弄虛作假而致虛假的會計信息，給企業帶來的只是短期利益。不僅不利于企業的長期發展，也給單位負責人帶來了會計責任風險。因此，加強單位負責人自身的法律意識，提高其綜合素質。單位負責人有必要加強對諸如會計法、會計準則、財務通則、會計制度等法規的學習。通過學習真正認識到會計資料失真的嚴重性，明確其在單位會計核算中的責任和義務，并在工作中帶頭執法，防止在財務報告中盲目簽字而帶來的會計責任風險。還要提高財會人員的業務素質和職業道德水平，單位負責人必須配備有資格且高素質的財會人員，拒絕任何法制觀念淡薄職業道德水平低技術不過硬的人員。此外，單位負責人還應加強本單位財會隊伍的建設，讓財會人員繼續接受教育，不僅要提高他們的技術水平，還要提高他們的責任感，明確其權利和義務以及增強法律意識。只有這樣，才能保證會計資料的真實性，從而避免單位負責人的會計責任風險。
五、結語
對企業財務進行風險管理既是財務風險管理發展的必然趨勢，又是企業經營管理的必然要求。我國雖然在近幾年的學習與實踐中獲得了一定的成績，但目前絕大多數企業對財務風險仍然沒有引起足夠重視，它們之中仍將會有許多企業像巨人集團一樣在短暫的輝煌過后因為漠視企業的財務風險而轟然倒下，但這并不會妨礙全面財務風險管理的向前發展。因此，研究企業財務風險管理不管在過去還是今天，或者是明天，都具有相當大的實踐意義。
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