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摘要 ：營運資金是企業生存的基礎，gl 集團從成立之日起就十分重視營運資金的管理。隨著企業的發展，GL 集團結合自身所處行業的特點，不斷改進營運資金的管理方法。在發展階段，GL 集團采取了對自身單個企業的應收賬款、存貨、應付賬款等要素進行管理，實現自身營運資金的高效運營的傳統營運資金管理模式。隨著市場環境的變化，企業整個產業鏈中各方參與者營運資金的有效運營，對單個企業的影響越來越大，GL 集團通過發展供應鏈金融，解決產業生態中各參與方的痛點，滿足融資需求方和資金方的需求，運用金融手段優化產業鏈全鏈條的營運資金管理，實現共同發展。
關鍵詞 ：供應鏈金融 ；日用消費品企業 ；營運資金 ；管理
一、引言
營運資金是企業經營的血液，企業營運資金流動是否順暢，關乎企業的生死存亡。傳統的營運資金管理，主要是通過對單個企業自身的應收賬款、存貨、現金、可交易金融資產、流動負債等要素，通過科學的管理方法，提升企業自身的營運資金運營效率。應用傳統的營運資金管理模式，在自身行業市場地位高的核心企業，可能會將營運資金運營風險轉嫁給上下游中小微企業，會成為壓倒一直存在融資難、融資貴的中小微企業的最后一根稻草。近年來，供應鏈金融受到國家層面多項政策鼓勵，從中央到地方再到具體各部委，陸續出臺了包括業務解釋規范、政策優惠扶持等相關政策，引導更多社會資本進入供應鏈金融布局，鼓勵并推動中小微企業健康發展。下文就以 GL集團為例分析供應鏈金融在核心企業的應用。
二、供應鏈金融在企業營運資金管理中應用的重要性
核心企業發展供應鏈金融，是利用自身產業優勢，以實現“金融疏通血液，產業提供利潤”的良性循環，通過整合各方資源，提供系統性的金融解決方案，滿足產業鏈上企業的結算、融資、財務管理等綜合需求，降低企業成本，提升產業鏈各方價值，對企業營運資金管理有著十分重要的意義。第一，可以幫助核心企業的營運資金管理從單個企業的要素管理提升為基于整個產業鏈的要素管理。供應鏈金融在核心企業真實交易背景下，通過倉單質押融資、應收賬款保理等產品，解決產業鏈上各企業的營業資金管理需求，將原來僅限于核心企業的營運資金管理擴大到整個產業鏈，有效提升核心企業產業鏈營運資金管理效率。第二，能夠降低產業鏈的融資風險。在核心企業的配合下，提供融資的金融機構可以獲得比較全面的物流、資金流、信息流等數據，構建符合行業特點的風險評估體系，更全面、更精準地進行風險控制，降低整個產業鏈的融資風險。第三，能夠降低整個產業鏈的融資成本。核心企業和上、下游中小企業形成產業鏈的融資同盟，通過核心企業的信用共享，可以拓展更多的融資渠道，擁有更強的議價能力，獲得更低成本的融資。第四，可以實現核心企業供應鏈的持續優化。核心企業在發展供應鏈金融的過程中，會構建定制化的信息系統、供應鏈金融產品、風控系統、內控管理系統等，進行智能化的企業管理與全流程動態監控，持續不斷地優化供應鏈管理，提升核心企業行業地位與話語權，實現金融的靈活創新與多元化資金賦能，對核心企業的可持續發展具有重要的戰略價值。
三、GL集團發展供應鏈金融前營運資金管理的模式與不足
（一）GL 集團的基本情況
GL 集團是國內日用消費品的龍頭企業，整個產業價值鏈涉及的上游供應商、下游經銷商、小賣部、便利店等參與方的數量超過 10 萬個，其中 99% 是中小微企業。因此，提升以 GL 集團為核心企業的整個價值鏈的營運資金流動效率，對于整個產業價值鏈各參與方的運營效率十分重要，也是各參與方可持續經營的關鍵因素。
（二）GL 集團發展供應鏈金融前營運資金管理的模式
GL 集團從成立之日起就十分重視營運資金的管理，隨著企業的發展，GL 集團結合自身所處日用消費品行業的特點，不斷提升營運資金管理水平，在大力發展產業生態供應鏈金融之前，GL 集團采用了“借雞生蛋”的商業模式，在銷售、生產、采購環節采取了對自身營運資金運營效率最優的經營策略，獲得了“負營運資金管理”的結果，其重要策略包括以下三點。1. 先款后貨的預收款模式GL 集團成立的時候，國內日用消費品企業普遍存在“三角債”的情況，由此產生的應收賬款壞賬，令眾多的日用消費品企業頭痛不已。為了避免陷入同樣的困境，GL 集團采取了先款后貨的預收款模式，這樣可避免“三角債”導致的現金流斷裂風險，實現了零應收賬款。2. 先有市場后有工廠的低存貨生產模式先有市場后有工廠的模式有兩個關鍵點，一是主營產品在市場上屬于緊俏商品，銷售的周轉率比較快。在這個基礎上，經銷商根據市場銷售進度，進行小批量多批次的預付款采購，GL 集團可以做到以銷定產，只需保留少量成品庫存，即可滿足對外銷售 ；二是國內有比較成熟的可供選擇的生產廠。GL 集團在發展前期，不自建工廠，而是在全國重點市場所在區域尋找OEM 廠代工，由 OEM 廠購買主要原料生產出來半成品，GL 集團只需準備產品配方的專用原料和包裝物即可。這種 OEM 生產模式，讓 GL 集團實現了低庫存管理的目標。3. 對供應商的賒購模式在采購環節，GL 集團利用自身在供應商的商業信用，采取賒購政策，生產出成品且發貨后再進行結算，付款賬期一般為貨到 30 天。在供應商處建立起良好的商業信用，得益于 GL 集團銷售的穩定快速增長，保證了供應商特別是 OEM 廠的產能得到充分利用，更重要的是 GL 集團成立至今，一直堅持到期即按時付款，從不惡意拖欠供應商款項，在行業內擁有良好的口碑。
（三）傳統營運資金管理模式的局限性
GL 集團在發展供應鏈金融優化整個產業價值鏈營運資金運營效率之前，從銷售、生產和采購環節，對自身企業的應收賬款、存貨和應付賬款項目進行了有效管理，每年的企業現金凈增加額都是正數，幾乎沒有在銀行貸款融資，還有充足的現金流用于投資。但是這種基于單個企業的要素進行營運資金管理的模式，是建立在核心企業對上、下游擁有強大的議價能力的基礎上，而且核心企業的上、下游企業需擁有持續融資能力。在 GL 集團的快速發展階段，其上、下游企業可分享發展紅利，通過自身的發展來獲得外部融資。但隨著社會經濟的發展，市場競爭日趨激烈，上、下游企業特別是中小微企業普遍遇到融資難、融資貴的問題，如果 GL 集團仍維持原有的營運資金管理模式，其產業鏈上、下游企業將可能會遇到資金鏈斷裂的問題，出現供應保障不足或銷售停滯的問題。
四、供應鏈金融在GL集團營運資金管理的應用
為解決上、下游企業，特別是中小微企業的融資難、融資貴問題，提升自身產業生態中全價值鏈參與各方營運資金運營效率，實現各方可持續發展的目標，GL 集團從 2015 年開始，大力發展產業生態供應鏈金融，運用金融手段優化產業鏈全鏈條的營運資金管理，實現產業鏈各參與方的共同發展。
（一）要解決的痛點與發展目標
GL 集團所處的日用消費品行業，上、下游聚焦了大量的中小微企業，要解決這些企業的融資問題，需要找到價值鏈各參與方的痛點。1. 上下游中小微企業融資難、融資貴他們在經營中處于劣勢地位，應收賬款周轉率和存貨周轉率低，企業自身營運資金管理能力弱，迫切需要有低成本的融資渠道。但是企業自身規模小且缺乏經審計的財務報表，不符合銀行產品的信用評估標準，面對銀行等金融機構的議價能力弱 ；企業又缺乏專業融資人員，比較難接觸到更多的融資渠道，所以這些中小微企業普遍存在融資難、融資貴的問題。2. 核心企業優質信用無法共享核心企業自身在銀行等金融機構擁有大額的、低成本的授信額度，但無法傳導給上、下游中小微企業。核心企業擁有價值鏈條的最完整的數據，但缺乏專業團隊，無法有效利用數據用于解決上、下游中小微企業融資難問題。因此，他們希望在不改變自身商業模式，不增加自身風險的前提下，解決上、下游融資難問題，以獲得持續的供應保障和穩定的銷售增長。3. 金融機構無法有效滿足中小微企業的需求中小微企業遍布全國，且單個客戶需求金額不大，金融機構逐一銷售，存在獲客手段匱乏和獲客成本高的痛點 ；同時也缺少中小微企業的全面經營數據，風控手段有限且成本高 ；無法深入每一個產業，缺乏對場景的解構能力，供需不匹配，原有的標準化產品難以滿足各行各業的中小微企業的個性化需求，服務難度大。
（二）確定核心企業信用傳導機制
在供應鏈金融的實施過程中，將核心企業的信用傳導到上、下游企業，有兩種方式。1. 信用復制方式信用復制方式是指金融機構將給予核心企業授信額度，通過核心企業的無條件付款承諾或回購協議等方式，直接復制給核心企業的上游或下游，當融資方出現逾期還款時，金融機構會根據無條件付款承諾或回購協議，要求核心企業償還本息。這種模式實際上還是由核心企業承擔了全部的還款風險，不符合核心企業的訴求。2. 信用共享方式GL 集團采用的信用共享方式，是指金融機構根據核心企業和上、下游企業的真實交易關系，將核心企業的授信額度，共享給上、下游企業使用，當融資方出現逾期還款時，核心企業正常履行和上、下游企業的商業條款即可，由融資方承擔還款義務。這種模式，真正做到了在不增加核心企業風險的前提下，給予上、下游企業融資額度。
（三）智能風控模型
GL 集團基于自身價值鏈與各參與方的全面協同展開合作，進行數據對接以及風險聯動共管。對接核心訂單處理系統作為數據底層系統，通過自身真實的交易數據為其上、下游中小企業客戶提供“自證”信用，并進行風險聯動管理。利用自身推行數字化運營產生的大數據，與全球某知名信用評級機構共同搭建以中小微經銷商的信用為基礎的信用評級模型和風險管理體系，同時引入外部征信機構的信用檔案、企業監控預警、企業綜合評估、企業關系驗證、企業信用評估和全國企業信用查詢系統等服務，構建智能風控模型。
（四）建立產業生態金融數字協同中臺
為了提供全面的供應鏈金融服務，GL 集團成立了專業的供應鏈金融服務公司，創造了借助核心企業信用共享，整合不同業態參與方，通過科技手段形成閉環、可視、協同的高效服務中臺來解決資產端和資金端業務痛點的產業生態金融數字協同中臺新模式。該協同中臺以保理、融資租賃等業務系統為核心，連接核心企業的核心訂單處理系統及第三方征信、工商涉訴、行業輿情等數據，附以電子簽約工具、自動身份認證、自動放款還款、自助查詢額度及賬單等科技手段，進行多系統數字協同。數字化協同中臺可支持從產品策劃、研發、成長、成熟到退出的全生命周期管理，還對核心企業、上下游企業、保理商、資金方等各方系統及數據有效整合起來實現數字化協同，統一了商流、信息流、資金流、物流，為各方人員提供高效、便捷、全面的系統支持，為核心企業及為中小企業提供符合產業戰略及行業特色的個性化金融服務方案。
（五）服務效果
GL 集團自 2015 年開始發展供應鏈金融服務以來，已接入 4家商業銀行，1 家保理公司，1 家融資租賃公司，1 家保險公司，未來會接入包括信托資金在內的等更多資金方。共為 1174 位客戶提供服務，其中上游供應商 61 名，下游經銷商客戶 1113 名。自成立以來截止 2020 年底，累計服務業務數達 11159 筆，累計服務金額超 30 億元，客戶融資成本下降幅度最高超過 40%。服務涵蓋日化行業生態圈內原料、包裝材料等近 10 個行業 ；穩定就業人群超過 10 萬人 ；另外還精心設計了數十個指標覆蓋九大風險類別，建立多個風控模型，對近千家中小微企業進行了信用評級及風險量化。在 2020 年，GL 集團旗下的供應鏈金融團隊，將此模式成功為一家外部核心企業的上、下游提供供應鏈金融服務，實現知識共享。
五、供應鏈金融在企業營運資金管理中應用需注意的事項
從 GL 集團發展供應鏈金融的歷程來看，核心企業發展供應鏈金融相對于市場上的金融機構具有天然的優勢，但是在業務發展過程中，也會有眾多的注意事項需要解決。
（一）注意核心企業內部協同的問題
核心企業發展供應鏈金融，需要對企業供應鏈管理進行持續優化，這就可能會動了企業負責供應、營銷、物流等眾多部門的“奶酪”，需要企業決策層從戰略高度上肯定供應鏈金融的重要意義，并給予對應的責、權、利，以解決企業內部協同的問題。
（二）注意上、下游企業質疑的問題
核心企業在開展供應鏈金融業務時，不要輕易改變原有的收付款賬期條款，否則會讓產業鏈上、下游的中小微企業認為核心企業是利用自身的強勢地位再次通過供應鏈金融來侵蝕其利潤。核心企業可在維持原有條款不變的前提下，引入多個第三方金融機構，讓上、下游企業自愿選擇符合自身需求的融資渠道，做到產業鏈參與各方都認可的共贏。
（三）注意核心企業信用風險被放大的問題
核心企業引入第三方金融機構時，需要堅持信用共享模式，避免采取信用復制模式，以免放大核心企業信用風險，破壞核心企業原有商業模式。
（四）注意核心企業交易數據的信息安全問題
核心企業和金融機構的合作，一般會被要求提供上、下游客戶名稱、歷史合作數據、采購訂單詳情等數據，這涉及了核心企業貿易機要信息，需要搭建產業生態金融數字協同中臺，對數據進行脫敏處理后提供給金融機構，以解決信息安全問題。
（五）注意金融業務監管合規問題
金融科技的發展，為供應鏈金融創新注入了騰飛的翅膀，但是所有的創新金融活動，都要注意不能突破邊界，特別是核心企業并非納入監管的金融機構，更需要主動配合地方金融監管部門做好金融活動的監管工作，在合法合規的前提下發展供應鏈金融業務。
六、結論
綜上所述，GL 集團借助核心企業生態信息傳導，整合不同業態參與方的標準化產品，通過科技手段形成閉環、可視、協同的高效服務中臺，建立了解決需求端和供給端業務痛點的“供應鏈金融協作模式”，可實現價值鏈各參與方營運資金管理效率提升。同時，該模式已在日化行業龍頭企業的產業生態圈中實踐超過 5 年，逐步形成、沉淀了一整套行之有效的服務和產品的綜合解決方案，是核心企業對 2019 年 9 月《中國銀保監會辦公廳關于推動供應鏈金融服務實體經濟的指導意見》提倡金融科技在客戶信用評價、風險管理等環節的應用的有效探索，在日用消費品行業具有普遍的推廣性。
作者：鄧凱 單位：寶凱道融投資控股有限公司
