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摘要：本文通過對A股份有限公司的相關財務數據進行分析，并基于該公司的IPO過程，對其招股說明書等資料進行分析，以及對IPO期間實施的盈余管理行為進行識別，研究其實施盈余管理行為的動機及手段，發現存在的問題，分析得出企業在IPO過程中進行盈余管理的行為對企業的影響，對于防范企業在IPO過程中進行過度盈余管理的行為提出相應的防范意見與建議。
關鍵詞：A公司；IPO；盈余管理
一、A股份有限公司概況
A股份有限公司是一家集糧食儲存、油脂和大米加工、淀粉糖和蛋白粉系列產品生產銷售及科研開發為一體的農業產業化龍頭企業，在2015年4月，A股份有限公司正式在深交所創業板掛牌上市。公司主要從事大米精加工業務，主要產品有麥芽糊精、蛋白粉等，可廣泛應用于飲料、食品、飼料、保健品等領域，具有非常廣闊的發展前景。根據其招股說明書顯示，其募集資金用來進行循環經濟型稻米精深加工生產線技術改造、稻米生物科技研發中心等項目。
二、A公司IPO前后相關財務數據分析
A股份有限公司在2015年IPO上市時的公司招股說明書中顯示，2012年、2013年和2014年，營業收入和凈利潤的增長迅速，2014年的營業收入和凈利潤幾乎比2012年翻了一倍。但在2015年，A股份有限公司實現營業收入1.6億元，同比減少了25.13%；經營活動現金流量凈額為-813.4萬元，同比減少了102.31%；基本每股收益減少49.87%；加權平均凈資產收益率減少了8.9%。A股份有限公司的核心財務指標全面“大變臉”。同時，進入2016年后公司的業績并沒有改善的跡象。2016年A股份有限公司營業收入11089.3萬元，同比減少了30.69%；經營活動現金流量金額為-1368.9萬元，同比減少了68.29%。加權平均凈資產收益率同比減少了3.14個百分點；總資產比年初減少了1.15%。從2016年的財務數據來看，A股份有限公司的業績及財務狀況并未改善。
三、A股份有限公司盈余管理的手段
（一）利用會計政策進行盈余管理
會計政策選擇是一種重要的盈余管理方式，即要對同一項經濟業務的處理，管理層可以選擇不同的處理方式。管理者可通過改變會計政策或會計估計的方法來調增企業的凈利潤。褚祺生（2013）通過研究發現，企業會傾向于選擇使企業利益最大化的會計估計方式，例如通過改變計提資產減值的方式來實現預期目標進行盈余管理。為A公司管理層實施盈余管理提供了便利的條件。
（二）利用債務重組進行盈余管理
謝德仁（2011）通過實證研究發現許多上市公司為了逃避監督利用債務重組來進行盈余管理。會計相關準則中將債務重組的利得和損失計入“營業外收入”和“營業外支出”科目中，這也使得利用債務重組進行盈余管理的方法成為A股份有限公司的凈利潤由負轉正的重要手段之一。許多上市公司與其關聯方串通起來通過債務重組的方式進行盈余管理，大幅增加了相關部門進行監管的難度。
（三）利用關聯交易進行盈余管理
程新生和譚有超（2013）考察了我國企業具體盈余管理路徑，發現為了掩蓋侵占中小股東利益的行為，我國企業存在利用關聯交易進行掏空資產，轉嫁成本，掠取利潤的現象，企業盈余管理程度大大增加。關聯方之間經常利用關聯交易的方式進行利益轉移，此種利用關聯交易進行盈余管理的行為在A股份有限公司與其關聯方公司的交易中非常常見，具有容易操作、不會被輕易發現的特點。
四、A股份有限公司盈余管理的治理建議
Roychowdhury（2006）提出，公司的管理層通常采用銷售操縱等真實生產經營活動以進行盈余管理，但過多使用這種方法往往會使公司偏離正常的經營活動決策。上市公司的盈余管理行為一般是具有較為嚴重的經濟后果的，對于企業內部而言，盈余管理行為會使得綜合績效水平變差；對于普通投資者來說，盈余管理行為會影響市場上普通投資者做出正確的投資判斷。本節將基于內部管理和外部監管的視角，提出相應的政策建議。
（一）健全公司治理結構
目前在公司內部，董事會、監事會形同虛設，“內部人控制”現象和終極股東對于中小股東的“隧道挖掘”問題嚴重，財務人員通常受制于管理層，進而提供虛假財務報告及信息。因此，要防止上市公司過度進行盈余管理，必須要完善公司治理結構，尤其應當明確相關職責，相互協調制衡，對財務活動實行有力的監督。上市公司的治理層結構越完善，公司進行盈余管理的空間就會越小。
（二）強化外部審計職責
外部審計及第三方審計行為是可以降低上市公司盈余管理行為的，審計質量越好，那么其盈余管理的水平就會越低。因此，提高外部審計職責，加強外部審計及第三方審計行為對于上市公司定期財務報告真實性的審核可以起到更好地外部審計的作用，也會使上市公司在編制財務報告的過程中形成一種外部壓力。
（三）明確外部監管部門職責，制定相應的政策
Gunny（2005）研究發現企業高管會通過操縱真實活動來進行盈余管理。這種盈余管理方式更加隱蔽，也難以被監管部門發現。雖然可以通過完善內部治理體系及外部審計等行為降低其責任，但僅僅依靠這些是遠遠不夠的，必須要有足夠的外部監管部門監督的壓力，才能更好的降低上市公司的盈余管理行為。
作者:李廣育 單位:黑龍江八一農墾大學經濟管理學院
