債券風險管理范例

摘要：

隨著我國社會主義市場經濟的蓬勃發展，金融債券市場也迎來發展的黃金時期，從我國現階段債券市場的發展情況來看，其已經具備了相對穩定和成熟的市場環境。在債券公司的經營過程中，債券投資作為其收入的主要來源之一得到了極大的重視，并且已經成為當前債券市場的主要參與者，但是在債券投資獲利的同時，也不可避免的存在著種種風險。本文主要針對證券公司債券投資風險管理中的相關問題進行分析，并提出能夠有效降低投資風險的建議。

關鍵詞：

證券公司；債券投資；風險；管理

從我國目前的債券市場發展狀況來看，債券投資有著及其明朗的發展前景。債券作為一種投資工具具有收益穩定、流動性強以及安全性高的特點，但是仍然有各種風險存在，比如說：價格變動風險、通貨膨脹風險、回收性風險、稅收風險、轉讓風險、政策風險、信用風險以及利率風險等。因此，對證券公司來說，要想獲得最大的經濟利益，就必須對這些風險進行管理，以降低由于風險而帶來的損失?，F階段，證券公司債券投資風險的管理中依然存在著一些問題，我們必須給予其足夠的重視，努力為我國金融市場提供一個和諧穩定的發展環境。

一、證券公司債券投資風險管理中出現的相關缺陷和不足

(一)債券投資的風險管理缺乏扎實的根基

一、我國地方政府債務發展概況

(一)地方公債的初期嘗試

我國早在建國之初就嘗試發行地方政府債券，1950年首先由東北人民政府發行了“東北生產建設折實公債”。此后國家逐步實行高度集中的計劃經濟體制，地方公債的發行被叫停。1958年4月，我國《關于發行地方公債的決定》，該決定提出在必要時允許發行地方建設公債，并規定了發債的條件。1985年在地方政府投資沖動強烈的情況下，為避免盲目擴大投資規模帶來的金融風險，中央再次叫停了地方債的發行。

(二)地方融資平臺的是與非

受《預算法》的限制，地方政府在很長時間里一直無法以直接發行債務的方式融資。然而在分稅制背景下，地方財政收支缺口不斷擴大，地方政府為了規避《預算法》的限制，另辟蹊徑，通過設立地方政府融資平臺進行融資。1992年7月22日，第一家地方融資平臺———上海市城市建設投資開發總公司在上海成立。此后，地方政府紛紛成立城投公司，地方融資平臺以城投債形式發行的地方政府債務不斷增加。地方融資平臺在為地方政府融資的同時，也聚集了大量地方債務風險。2004年以后，城投債規模平均每年增加50%以上。特別是2009年應對金融危機和籌措中央刺激經濟計劃需要的配套資金，地方政府開始大規?；I建融資平臺，通過發行企業債、中期票據等手段，籌措了大量平臺貸款，地方政府債務規模不斷擴大，風險劇增。

(三)地方政府債券的正式發行

2009年，財政部地方政府發行了2000億地方政府債券。新疆維吾爾自治區2009年政府債券(一期)成為我國第一支正式上市交易的地方政府債券。從2011年起，上海、浙江、廣東和深圳、江蘇、山東成為自行發債的試點城市。2014年以來，我國地方政府債券正式進入自發自還階段。上海、浙江、廣東、深圳、江蘇、山東、北京、江西、寧夏、青島幾個地方試點自發自還地方政府債券，在國家批準的發債規模限額以內，自行組織本地區政府債券發行、支付利息以及債務本金償還事宜。

摘要:隨著農村信用社經營管理水平的不斷提升，業務發展也呈現多元化趨勢。各地農信機構陸續加入銀行間市場，不僅拓展了資金融通渠道，也迎來了發展債券業務的機會。債券業務的開展打破了農信社單一的業務收入模式，在資產配置多元化，提高流動性管理能力等方面發揮著重要作用。但是，由于農信社風控水平和人員素質等方面的欠缺，造成債券業務發展面臨許多困難和問題。本文針對存在的問題，提出相對應的發展措施，以及結合實際業務情況，探討債券業務投研分析方法和策略。

關鍵詞:農村信用社；債券投資；風險管理；市場研究

農村信用社作為農村金融主力軍，在服務“三農”、促進農業生產和農村地區經濟發展方面做出了重要貢獻。隨著外部經營壓力的不斷加大和自身業務發展需要，迫使其加快業務多元化進程，不斷尋求新的效益增長點。在此過程中，債券投資以其標準化資產、信用風險低、價格波動小等優點獲得了農信社投資業務的青睞。在業務不斷發展的過程中，一些困難和問題也越來越凸顯，是我們必須要加以面對和解決的。

一、農村信用社開展債券業務的意義

(一)資產配置多元化，提高資金利用效率。多年來，農信社的富余資金運用渠道基本上就是存放同業和存放人行超額準備金，資金營運途徑單一，且受制于單戶存放比例、資本充足率等監管指標的約束，大大降低了資金的使用效率。債券業務的開展，不僅增加了資金新的出口，同時可以利用債券回購業務實現有擔保的線上資金融通。對資產結構優化，資金效率提高起到了極大促進作用。

(二)拓寬收入渠道，提升農信社效益水平。債券收入主要分為兩個部分，一是有固定的票面利率，可定期按票面金額和利率收取固定的利息；二是通過二級市場進行債券交易，利用債券價格的波動賺取價差，獲得增值收益。

(三)有助于流動性管理。債券作為一種標準化資產，具有較強的流動性。很容易實現在債券市場上進行買賣和回購。在資金頭寸不足時，可以將債券變現或是進行質押融資，有效解決臨時流動性不足問題。

摘要：在農業保險快速發展背景下，經營農業保險業務的保險公司承擔的風險越來越大，如果發生農業巨災風險，將對保險公司造成財務災難甚至破產，保險公司必須采取措施應對農業保險巨災風險。首先介紹了國際上常用的農業保險巨災管理方式，進而結合我國具體國情分析了我國保險公司面對農業巨災風險的最優選擇，得出對于農業保險巨災風險的管理需要建設以再保險為基礎、政府參與的風險管理體系的結論，最后對建立以再保險為基礎的農業保險巨災風險管理體系提出了一系列對策建議。

關鍵詞：農業保險公司；風險管理決策；再保險市場；保險風險證券化；風險分攤

1研究對象

農業保險巨災風險管理和農業巨災風險管理是兩個不同的概念，前者是從經營農業保險的保險公司角度研究巨災風險的管理，而后者涵蓋的管理主體范圍更大，側重于農業巨災風險管理體系的建設。喬治•E•瑞達認為風險管理是識別組織面臨的損失風險，并選擇最適宜的方法來化解這些風險的過程。本文研究的農業保險巨災風險管理可以理解為經營農業保險的保險公司對潛在可能發生的農業巨災風險造成的保險公司損失，采取適宜的方法來管理并化解風險的過程。對于經營農業保險業務的保險公司而言，農業保險快速發展，一方面意味著承保的范圍增大，承保的保險標的增多，保費收入增多，另一方面也意味著承擔的風險越來越大。保險的核心是損失分攤，是將參與保險的少數人的損失在整個全體參與人中進行分攤，正常年度下，保險公司收取的保費可以彌補損失的發生，但如果發生農業巨災風險，將對農業保險公司造成財務災難，保險公司的償付能力將受到威脅，嚴重時甚至會導致保險公司破產。隨著全球氣候變暖，極端性的天氣導致巨災風險發生的概率加大，開展農業保險業務的保險公司必須考慮如何管理農業保險巨災風險。

2農業保險巨災風險的保險管理方法

國際上主要采用傳統的再保險和保險風險證券化來管理農業保險巨災風險。

2．1再保險

摘要：當前世界經濟一體化，我國金融行業遇到了很多機遇，也面臨著很多挑戰。隨著我國經濟水平不斷提升，加大了金融風險。為了有效避免出現金融風險情況，需要全面分析金融風險管理過程中存在的問題，并根據當前經濟發展形式以及實際情況，制定完善的解決措施，推動資本市場的穩步發展。

關鍵詞：金融風險管理；資本市場

為了提升資本市場的穩定性以及安全性，需要充分重視金融風險管理工作。全面分析在金融風險管理過程中存在的問題，并制定完善解決措施，從而推動我國經濟可持續發展。

一、分析資本市場中金融風險管理存在的問題

（一）缺乏金融風險意識

世界經濟一體化背景下，我國經濟快速發展，我國金融行業在發展過程中，遇到了很多機遇，同時也面臨著很多的挑戰。然而，當前我國金融行業在進行風險管理過程中還存在很多問題，阻礙了金融行業的快速發展。當前一些金融機構沒有充分意識到金融風險情況，管理人員缺乏完善的金融風險防范意識，一些金融企業對存在的風險沒有深入進行分析，缺乏正確認知，具體包括了風險種類以及風險因素等［1］。例如，在進行投資金融項目時，投資者通常只是考慮到投資項目可以獲取的相關效益，沒有充分重視在進行項目投資過程中出現的風險漏洞情況，在投資過程中沒有做好相應的風險防范措施。一些企業為了引入資金，推出很多理財方案。在制定理財方案時，常常忽略了市場調查環節，這種情況很容易會出現金融風險情況。隨著金融行業的快速發展，以往制定的金融風險管理措施，不能很好滿足資本市場實際發展需求。為了有效的防范金融風險管理力度，需要逐漸完善和更新金融風險管理工作。然而，當前相關金融監管機構，還沒有及時的發現存在的問題，沒有充分發揮自身職責，直接影響了金融風險管理工作質量［2］。

（二）沒有構建完善的金融風險管理機制

提要：財務公司在資金管理、風險控制、融資手段與成本控制等方面具有得天獨厚的優勢，在大型企業集團中受到青睞，也是企業集團在未來資金管理方面必然選擇。

關鍵詞：財務公司；資金管理；對策

一、引言

財務公司在西方國家已經有百年歷史，而在我國的歷史不過30年，可以說是我國金融行業的新鮮血液。作為“非銀行的銀行”，財務公司主要為集團公司及成員企業提供金融服務，是產融結合的結晶。由于我國的企業集團占經濟總量的40%左右，財務公司成為我國金融體系中不可忽視的重要力量。通過對財務公司的資金管理方面開展研究，發揮其金融平臺優勢，降低企業資金成本，成為我國大型企業集團急需解決的問題。

二、財務公司資金管理基本概念

大型企業集團成立財務公司的目的就是加強資金集中管理、提高資金使用效率、為成員企業提供金融服務等。

（一）財務公司的分類。財務公司大體分為司庫型財務公司、信用型財務公司和全能型財務公司三種。第一種司庫型財務公司，是指當企業集團發展到一定程度，內部資金管理、運營及風險控制任務加重，母公司的資金管理職能部門要求成立財務公司，以便對資金實行專門管理，因而很多大型企業集團成立了內部資金中心。這種模式下，企業集團各級單位沉淀的資金頭寸全部集中于總部的資金中心，由總部資金中心統一調配管理資金，達到內部集中管理、最大限度降低資金使用成本的目的；第二種信用型財務公司，主要存在于制造類企業，尤其是耐用消費品和大型工業機械設備類企業，這類企業為了促銷產品，往往以分期付款等形式為客戶提供信用，但是這種做法給企業帶來財務上的巨大負擔，因而企業集團建立附屬財務公司，銷售部門只是銷售產品，并直接從財務公司獲得銷售款項，財務公司則負責信用發放與應收賬款管理工作，從而保證制造類企業能夠專注于研發、制造和銷售產品環節，而不用將精力投放于款項回收環節；第三種是全能型財務公司，產生于金融自由化、多元化的跨國經營，不僅具有上述兩種類型財務公司的特點，還具有金融公司的形態，成為一種金融混合體，擁有銀行、證券、保險、租賃等金融牌照。我國的財務公司一般均由企業集團出資建立，屬于第一種司庫型財務公司，而信用型財務公司和全能型財務公司在我國相對少見。

[摘要]本文從銀行金融同業業務風險點入手，逐項指出特定目的載體投資、信用債投資、同業票據業務的風險點及其審計方法，以期提升銀行內部審計發現同業風險的能力，促進銀行金融同業業務健康發展。

[關鍵詞]銀行;同業業務;風險點;審計技術

當前，銀行金融同業業務已占據銀行業務的半壁江山，業務呈現風險大、風險點多、案件頻發態勢，同時還面臨監管部門治理市場亂象、加強金融同業風險控制、規范影子銀行、打擊違規開展金融同業業務的監管要求，以及解決金融同業業務嵌套多、穿透難、交易對手復雜的難題，加強銀行金融同業審計成為銀行加強內部控制、防控風險和案件的必然選擇。

一、特定目的載體投資業務風險點及審計方法

特殊目的載體業務是指除信用債之外的銀行理財產品、信托產品、證券資管計劃，受益權和保險資管計劃或受益權等投資。銀行同業金融業務中所占比例較大，面臨的風險也較大，業務比較復雜，監管部門將特定目的載體投資業務作為重點監管業務。

（一）特定目的載體投資業務風險點

一是信用風險（違約風險）和市場風險。由于同業市場中交易對手信息不對稱，造成銀行業金融機構很難掌握交易對手的資信狀況，也很難了解交易對手的風險偏好和投資機構以及業務經營情況。特別是非銀行同業機構所提供的特定目的載體投資業務存在亂象更為嚴重。二是未按照“穿透式”和“實質重于形式”原則進行風險管理并足額計提資本及撥備；銀行充當他行資金管理“通道”或非銀行同業機構的資金管理”通道”，未履行風險管理職責，未掌握底層基礎資產信息和實際風險承擔情況等；通過通道將信貸資金、同業資金流入房地產行業、限制性行業、股權投資，實現監管套利，逃避監管，規避信用風險。三是銀行金融同業部門接受或提供直接或間接、顯性或隱性的第三方金融機構信用擔保，或違規簽訂“抽屜協議”“陰陽合同”、兜底承諾等，規避自營貸款投前盡職調查、風險審查和投后風險管理要求，通過非標準化債權投資業務提供授信融資、投資資質、投資比例來突破監管規定；或者特定目的載體資產提供機構利用多層嵌套，隱匿最終投向，或直接、或變相地投資以“現金貸”“校園貸”“首付貸”等為基礎資產發售的類證券化產品或其他產品等，突破投資范圍、資金用途、杠桿對手限制等監管紅線，造成銀行同業資金風險損失，實現監管套利。

摘要：商業銀行經營的資產業務中,貸款業務占有的比重很大,也是我國商業銀行贏取利潤的主要方式。在嚴防嚴管的形式下,防范信貸風險顯得十分重要。首先，本文從金融衍生工具概念。然后對應用金融衍生工具管理信貸風險的必要性進行分析，進而淺析應用金融衍生工具管理信貸風險的策略，如利用期權、互換、信用證券化和指數互換。再對應用金融衍生工具的時候帶來的風險及其原因進行淺析。進而將其避險功能引入商業銀行信貸風險的管理,以求商業銀行在目前錯綜復雜的金融形式下規避風險、提高效率。最后，提出金融衍生工具是一把“雙刃劍”,在運用它規避風險的同時也帶來了新的風險,并提出風險管理的對策建議。

關鍵詞：信貸風險；金融衍生工具；風險管理

一、金融衍生工具的定義

金融衍生工具也叫衍生金融資產，又被稱為“金融衍生產品”?；A的金融衍生工具可以派生出金融衍生工具。金融衍生工具是一種合約，其價錢與基礎資產或指數關系密切，一種或多種基礎資產或指數價錢的變化會影響衍生金融資產的價錢和買賣風險。

二、應用金融衍生工具管理信貸風險的必要性

（一）有助于減少銀行管理信用風險的投入

金融衍生工具可以采用保證金的形式交易,這是源自于衍生金融資產的保證金交易所特有的高度杠桿性，不需要按所有合約價錢買賣,保證金一般情況下只有合約價值的4%-10%,可見用很低的本錢就可以得到與此有關資產的控制權。信用風險管理者只需要用較少的資金就能夠獲得許多的與此有關資產的控制權,以此來實現用較小的資金支出或者較小的代價來對較大規模的資產進行信用風險管理。