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摘要：近年來，社會經濟環境日趨復雜化，企業所面臨的生產經營環境發生了變化，競爭壓力和風險越來越大。隨著市場細分與需求細化，高新技術企業面臨高速發展與成長時期，主要依賴于科技的創新、產品的研發、技術的升級改造等實現戰略目標和戰略規劃。高新技術企業主營業務單一，很容易受到市場環境波動帶來的巨大影響和沖擊，資本在運作方面也面臨著較高的風險，這也對高新技術企業迅速提升財務管理水平、積極應對與合理規避財務風險的能力提出了更高的要求。本文將以A高新技術企業財務活動的內容為研究的出發點，借鑒國內外相關財務風險管理的研究理論成果，密切融合高新技術企業的自身特征，從財務風險的識別、風險的分析、風險防范等多方面進行詳細剖析，為該企業提出了一整套有針對性的財務風險控制方案，對促進我國高新技術企業的全面發展起到一定的參考和借鑒作用。
關鍵詞：高新技術企業；共建費新型融資模式；財務風險；內部控制；有效措施
科學技術是推動社會進步、經濟長期持續發展的有效動力。在一個社會體系中高新技術產業所占的比例、領先程度等已經成為衡量社會文明與進步的重要標志和里程碑。改革開放40年來我國高新技術產業已經初具規模，很多高新技術企業已經在國際市場上達到領先水平，擁有了雄厚的國際市場競爭力。與其他類型企業相比，高新技術企業獨具特色：市場及產品需求細分產生需求高度的個性化差異，同時要求對技術進行持續不斷的升級與創新。正因如此，高新技術企業在融資與銷售渠道創新及財務風險管理方面存在明顯的行業特點。這也是高新技術企業在進行財務風險控制時側重點與其他類型企業不同的主要原因。因此，詳細分析和研究高新技術企業財務風險，能夠幫助企業對可能出現財務風險的環節進行有效預測，提前對風險做出預判和防范，盡量避免或減少由于財務風險發生為企業帶來的經濟損失，這將對高新企業的健康成長、長遠發展起到積極的促進作用，對提升高新技術企業的管理水平、實現技術創新起到積極的支持作用，為促進我國宏觀經濟的穩步前進起到有效的支撐作用。
一、相關概念解析
(一)高新技術企業
我國相關規定中明確指出：高新技術企業是在國家重點支持的高新技術領域內，進行持續的研究開發、技術成果轉化，并以此形成企業核心自主知識產權，以此為契機進行生產經營活動，同時在中國境內注冊一年以上的居民企業。從高新技術企業的整體發展狀況來看，具有高成長性、高投入性、高附加價值、高風險的基本特征。
(二)共建費新型融資模式
高新技術企業共建模式是以高新技術企業的核心研發能力，核心研發技術等核心競爭力為契機，有共同目標和利益、按照各自所長聯合在一起的戰略合作伙伴或經營共同體。共建費融資模式是基于共建模式基礎上，為推進高新技術企業的核心技術與推廣能力的全面發展，高新技術企業采用與高等院校、地方政府投資平臺或業務鏈相似的產業化公司聯合建立實驗室方式，一方面用以進一步提高技術高端性與產品差異性，另一方面為技術推廣，科技成果轉化奠定基礎。這以模式勢必成為高新技術企業的一種新型融資模式。為高新技術企業融資模式提供新的思路與途徑。
(三)財務風險
風險主要是指具有不確定性的事件?，F代企業在日常生產經營過程中，進行銷售、籌資投資、資金管理等活動中將面臨紛繁復雜、變幻莫測的外界環境，從而引發了很多無法確定的事件。財務風險主要是指企業在各項財務活動中，由于受到外部環境的影響或者企業內部無法完全控制因素的沖擊，最終導致企業實際收益無法達到預期目標，嚴重的還將給企業帶來巨大經濟損失。企業財務風險通常包括狹義財務風險和廣義財務風險。
(四)財務風險的分類
根據產生財務風險的不同原因將其分為：籌資風險、投資風險、運營風險、收益分配風險。
二、高新技術企業財務風險分析——以A企業為案例
(一)A企業基本情況介紹
A企業是央企控股的混改制公司，以新材料、節能環保、新能源等領域應用技術及相關產品的研發、產業化、市場推廣為主的科技創新型高新技術企業。2018年入選了國務院國有資產監督管理委員會《國企改革“雙百行動”》雙百企業。公司著眼于自主研發，努力塑造出同行業中的國產知名品牌。經過三年的發展，該公司于2018年已經發展成為擁有在職員工70余人、研發人員48人的高新技術企業。目前，該公司的產品已經在電子、醫療、航天、軍工等領域成功應用，實現了國家推行的自主可控政策的關鍵性突破。
(二)A企業近三年的財務狀況及簡要分析
1.資產負債狀況
(見表1)通過上述統計不難分析出：近三年來A企業總資產呈迅速上升趨勢，經營規模在逐年擴大。但是，該公司的負債率持續高于70%，且流動負債占比較大，這表明該公司的短期償債能力存在風險，短期債務償還壓力大；同時，由于行業特色，預付賬款也將會隨著業務量增加對資金壓力不斷加大。
2.經營狀況
(見表2)A公司從2016年到2018年的營業收入持續增加，其營業成本率有上升趨勢且基本保持在60%左右?？v觀我國高新技術企業的現狀，A公司的營業成本率略高于正常值范圍；另外，該公司凈利率三年來的波動方向與營業成本率波動方向趨同，因此有效控制營業成本率是提高企業凈利率的敏感因素。
3.公司運營能力分析
通過對該公司運營能力各項指標數據分析看出：隨著該公司近年發展，預收賬款的大幅增加必然會在一定時期內為企業帶來資金的流入，從而使流動周轉率升高。但是，企業同時增大了短期償債壓力；對于高新技術企業償債資產有效性值得密切關注，比如，在A企業研發項目所形成的存貨結構中，無實物形態的存貨占比較高，這些無實物形態存貨的償債能力低，一旦在企業面臨償債需求時無法快速轉化為變現能力較強的流動資產。因此在日常核算時必須嚴格區分加以管理和界定。否則存在虛增資產，無法實現合理利潤回流與降低企業償債風險防御能力。
(三)A企業面臨的主要財務風險
1.籌資風險
針對A企業創新型共建費融資模式風險在于合作伙伴甄選、履約能力、資質以及合作伙伴對A企業技術成果的認可度等因素；其次，在共建費收取時其收取的合理性與使用和管理的利益趨同性同樣影響籌資風險。在常態籌資模式下，隨著外部宏觀市場及金融政策的收緊，加之企業資產結構因素的影響，企業很難獲取低成本長期資金支持。另外，在資金籌集過程中很可能由于管理者的決策性失誤最終導致籌資成本過高、資本結構并不合理。
2.營運資金風險
企業新產品從研發開始直到生產、最后到形成庫存商品、再到商品出售形成營業收入，是一個較為漫長的過程，在整個經營活動過程中表現出的各種不確定性引發了企業的營運風險。A公司目前的營運風險主要包括：應收賬款的回收風險、存貨償債能力風險等。例如：A公司的經營規模不斷擴大，擁有一定市場占有率，為了打開銷路，拓寬銷售渠道勢必會采取賒銷方式，這種經營模式雖然在很大程度上緩解了企業銷售壓力、有效提升了企業核心市場競爭力，但也為企業帶來資金成本上升而導致的壞賬損失風險；同時行業特點致銷售增加同樣會面臨預付賬款的增加，對企業營運資金產生較大壓力。
3.戰略風險
A企業的戰略風險首先體現在根據市場需求做好產品定位；其次在新融資模式下戰略合作伙伴的甄選；第三，根據行業特點，壟斷性供應商對企業成本控制存在很大風險；第四，科技創研發成果的成功率不確定，差異化產品產出率低對企業銷售戰略形成風險。通過細節看風險，我們通過對該公司財務指標的分析看出，A公司當前在戰略發展規劃、企業內部管理等方面還存在著一些不足和問題，比如：缺乏新產品可研流程的建立、計劃執行的跟進；應收賬款收賬政策管理缺失；應付賬款管理及存貨管理水平的提升以及配套流程的建全等。
4.研發創新風險
技術研發風險、研發決策及技術成果轉化方面的戰略風險一直以來都是高新技術企業所面臨的主要風險。A公司當前的研發團隊與國外同類企業相比并不具有特殊性，特別是缺乏擁有高端技術、豐富的實踐經驗的頂尖人才，這也就導致該公司技術研發實際效率較低。新研發成果推廣速度慢，直接影響新技術成果轉化，降低技術創收與創收壽命。面對這種情況，一旦企業的研發投資決策出現失誤很可能導致技術風險的增加，最終使該企業在短時間內很難扭轉研發失敗局面。
5.投資風險
如前所述，通過對該公司財務狀況的分析可知：企業資產使用效率較低，大量的流程資產并未進行有效的合理利用，特別是現金保有量的不斷提升，并未帶給企業資產收益率的上升。A公司在廣義投資管理中缺乏對流動資產與長期資產的平衡管理觀念，導致投資具有盲目性。同時，企業并未按照資金來源與資金占用方面通盤分析可用于投資的資金規模與投資方式，存在投資風險。
三、高新技術企業財務風險防范和控制的有效措施
(一)準確把握戰略發展目標，有效控制戰略風險
A公司在進行戰略風險管理和防控過程中，應以最大限度的降低公司整體風險為基本原則；以主營業務為主，在網絡化基礎上建立起科研成果轉化互動平臺，加強科技成果轉化信息化建設；采用多元化經營戰略，將產品戰略按照市場需求細分原則實現風險的分散和共擔，建立和健全新品研發立項管理制度與流程；在戰略合作伙伴甄選上，應建立甄選體系與數據庫系統，關注甄選對象的持續發展能力；在技術推廣與銷售環節，可以借助外部資源的銷售渠道，逐步形成品牌效應集中企業優勢將企業弱勢領域外包，有的放矢集中優勢資源形成企業核心戰略與核心競爭力。
(二)嚴格把控研發成本的管理，有效降低研發創新風險
對于高新技術企業而言，研發創新風險是內部控制中發生可能性最高的風險，因此，高新技術企業必須高度關注對這類風險防范。筆者建議對研發風險的控制應做到：事前防范、長遠規劃、事后分析總結，將研發風險融入到企業日常經營的動態化管理中。如：原料方面：提升關鍵原料的自主開發能力，降低壟斷價格對成本控制的不利因素；研發人員儲備與培養方面：可以通過對核心研發人員股權激勵等多元化獎勵制度留住人才穩定本企業研發隊伍；通過對內部人才與外部人才相融合的方式實現多元化研發，不斷獲得豐富的研發創意同事幫助企業獲得更多的外部市場信息、行業信息等。
(三)完善項目業績評估標準，有效把控項目風險
A企業主要業務管理維度為項目管理，有效防范項目風險最直接的手段是建立項目業績評估標準，通過這些標準來設定承受的風險容忍水平，確保項目成功率的提高。如前所述，A公司目前的資金壓力呈上升趨勢。因此，A公司應對項目風險進行嚴格把控。如：應建立以項目為主的防控措施，成立專門的項目風險評價小組，有效控制項目中的各類風險，建議企業從成本、費用、產品質量等方面著手針對不同的風險采取不同的應對措施，實現對項目實施各環節的動態化監管，有效降低項目風險的發生；應通過風險評級指標并進行有效控制，對項目風險進行初步分類管理后，應及時設立項目風險評價指標，根據指標對風險進行評級分類；全面提升財務管理人員綜合素養、職業道德、職業道德，對于企業內部現有的財務人員應扎實其財務會計理論基本知識，要求財務人員具有敏銳的風險識別洞察能力、靈活的思考能力、積極有效的應對能力，同時還必須與時俱進，熟悉國家最新的相關制度和法規，特別是要熟悉關于高新技術企業的稅收優惠政策，通過理論結合實際的方式幫助企業合理交稅。
(四)提升企業償債能力，科學規避籌資風險
高新技術企業融資風險的防控點就在于籌資資金取得及償還這兩方面。建議A公司建立科學的合作伙伴評價體系完善備選庫，建立核心評價標準，關注合作伙伴的持續發展指標動態變化，有利防范合作伙伴履約風險；加強資產的有效性分析，關注無實物形態資產的變動趨勢，設定合理的預警范圍；平衡資產結構與籌資結構，制定合理的企業發展計劃與配套的用資計劃，保證企業償債資金的充裕，保證資金運轉的安全性。
(五)正確面對企業經營環境的資產管理，合理降低資金回收風險
高新技術企業在研發期的可預見成功率較低，風險較大，從而引發資金回收風險高。因此，高新技術企業必須在資金回收風險管理過程中樹立全面管理的思想，高度關注資金運轉的每一個環節，針對不同環節提供更為細致的資金風險防范措施。如：建議A企業可以實施運營資金計劃額度制度、對信用風險進行嚴格的識別和評估、對企業的應收賬款進行妥善處理，根據有效資產的償付能力與短期償債風險做匹配，設定風險預警值，用以降低運營風險。
四、結語
綜上所述，隨著我國科學技術的不斷進步，有效提高科技成果轉換率尤為重要。同時伴隨高新技術發展的各項政策相繼出臺，為我國高新技術企業的發展奠定了政策基礎。對于高新技術企業而言，在進行財務風險防控時應站在全局的高度，從企業整個經營環節風險入手，從細微之處對風險進行控制，實現宏觀風險管理和微觀風險把控相結合的新局面，在有效提升高新技術企業抵御風險能力的同時，合理降低財務風險發生的可能性，為促進高新技術企業的穩步發展奠定基礎。
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作者:張明杰 單位:中科鋼研節能科技有限公司
