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摘要：本文采用2014-2018年五年煤炭行業上市公司數據，重點研究了員工人數、高管薪酬、股權集中度對環境會計信息披露的影響。實證研究表明，員工人數越多、高管薪酬越高、股權集中度越分散，上市公司更愿意披露環境會計信息，從而影響煤炭行業上市公司的公司形象。本文以煤炭行業上市公司560個數據為樣本，探討員工人數、高管薪酬、股權集中度對煤炭行業環境會計信息披露的影響，并從公司治理方面提出相關意見。
關鍵詞：環境會計信息;股權集中度；高管薪酬
一、煤炭業上市公司環境會計信息披露現狀
2015年1月1日新《環境保護法》試行，其中規定對環保不達標的企業或責令整改或直接“封停”，這表明企業需要加強在污染治理上的投入。在2017年12月召開的中央經濟工作會議上，總理對2018年和今后三年的生態文明建設作出重要部署，指出“要想金山銀山，只有恢復綠水青山。”除了受到政府和社會等外界因素影響外，上市公司的環境會計信息披露質量還受到公司內部因素的影響。徐秀燕（2019）認為薪酬是否滿足管理層要求或是與行業平均水平相比是否具有可比性將直接影響管理層經營與管理行為，也將促進企業提高其環境會計信息披露質量。KePeng，YongBoKang（2014）對比了2008-2011年上海A股公司的數據，證實公司員工人數與公司環境會計信息披露質量存在正相關關系。股權集中度對環境會計信息披露質量的影響則存在較大分歧，趙選民，楊夢琳（2016）選取滬深兩市2013-2015年241家資源型上市企業作為研究樣本，得出結論：股權集中度越高，企業環境會計信息披露水平越高。王思思，陸新文（2017）通過對我國鋼鐵行業的實證研究得出結論：股權集中度越高，環境會計信息披露水平越低。
二、研究假設
（一）高管人員的薪酬水平與環境會計信息披露質量
根據理論，公司的經營權和所有權分離，股東和管理層的利益并不是完全一致的，導致道德風險和逆向選擇等治理問題。薪酬激勵是緩解問題的天然機制，增加管理層的薪酬往往能夠減少管理層利益和股東利益的分歧，當上市公司的高管得到了預期的收入以后，他們去操縱利潤，選擇性披露信息來爭取其他收益的目的性就會下降。管理層擁有較高的薪酬，有利于提高管理層的自發性，自愿進行更高質量的信息披露，對環境會計信息披露質量有間接的影響。所以，本文提出如下假設：H1:高管薪酬與環境會計信息披露質量呈現正相關關系。
（二）員工人數與環境會計信息披露質量
員工人數指標主要有兩個：一是時點人數，反映報告期末職工人數的總規模。二是平均人數，反映報告期職工人數的一般水平。一般來說，企業的員工人數越多，對企業的形象和未來的發展就會越看重，這是因為企業的業績往往影響著員工的利益，那么員工為了自身利益，就會督促企業對環境會計信息進行披露，有利于提高環境信息披露的及時性和準確性。所以，本文提出如下假設：H2：員工人數與環境會計信息披露質量呈現正相關關系。
（三）股權集中度與環境會計信息披露質量
股權集中度是衡量股權分散的量化指標。股權集中度的高度集中會使得控股股東占有絕對優勢，使得委托的成本降低，導致公司管理層披露環境會計信息的意愿降低。并且，高度的股權集中度使得控股股東數量降低，社會對公司監管力度下降，其披露環境會計信息的質量也就隨之降低。據此提出假設：H3:股權集中度與企業環境會計信息披露質量呈負相關關系。
三、研究設計
（一）樣本選取
企業作為經濟發展的主體，在為社會創造財富的同時,也帶來了相應的環境污染。企業若想使自身的經濟效益和社會效益達到最大化，就應逐步將環境保護活動納入企業的會計核算體系中，對企業相關的環境會計信息進行披露。本文選取了2014-2018年A股市場的28家上市煤炭公司環境會計信息披露的情況為研究樣本，以上市公司環境會計信息披露為因變量，以公司治理結構為自變量，以高管薪酬、股權集中度和公司員工人數為控制變量，構建多元線性回歸模型，對其在環境會計信息方面的披露情況做出實證分析。
（二）變量設計
1.自變量的設計
環境會計信息披露為定性指標，無法直接得出環境會計信息披露質量的好壞，因此，為了對環境會計信息披露質量進行分析，采用內容分析法將其量化為環境會計信息披露指數。本文從企業環保制度及態度、企業環保設備、技術開發投資、企業環保社會責任、處理三廢支出、企業本年度節能減排量、ISO環保體系認證、排污費、綠化費等支出、政府政策要求環保舉措達標情況、企業環境績效、企業環保公益事業活動等12個方面對上市公司的環境會計信息披露質量進行量化，并給出相應的分數。
2.解釋變量
本文選取高管薪酬、員工人數、股權集中度三個指標作為解釋變量，下面依次對三個變量進行描述。第一，高管薪酬。由于學者對高管的定義不一致，本文選取公司董事、監事、財務總監、董事會秘書以及高管薪酬前三名薪酬總額的平均數作為高管薪酬的變量。第二，員工人數。員工人數是一個企業或者一個單位年度企業記錄在冊的人員。本文用煤炭行業2014-2018年5年員工人數的平均值來表示企業的員工人數。第三，股權集中度。股權集中度是因各股東持股比例的不同，用來衡量其差異大小的數量化指標。本文選取第一大股東所持股比例來衡量企業的股權集中度。
（三）構建模型
根據自變量與因變量之間的關系，提出自變量與因變量之間呈現正相關、負相關或者不相關關系。然后再對模型進行構建，結合煤炭行業上市公司2014-2018的相關數據進行多元線性回歸分析模型來進行分析。
四、實證研究
（一）描述性統計
環境會計信息披露指數的最大值為18，最小值為0，平均值為8.54，標準差為4.607，方差為21.221，標準差和方差的波動性較大，表明上市煤炭公司對于環境會計信息披露的情況差別明顯，有的公司沒有披露，有的公司雖有披露，但披露的質量不高。也進一步說明上市煤炭公司的環境會計信息披露水平有待提高。高管薪酬的最大值為135萬，最小值為9.6萬，平均值為64萬，標準差和方差較大，說明上市煤炭公司在開采資源和規模上存在較大差異，公司高管在人數和薪酬方面存在較大差異。員工人數最大值為8.9萬，最小值為307，平均值為1.8萬，標準差和方差較大，說明各上市煤炭公司的員工人數較大差異，一方面受到公司規模的影響，另一方面反映出煤炭開采行業對員工人數的極大需求。股權集中度的最大值為0.036%，最小值為0.029%，平均值為0.032%，標準差為0.001，方差為0，說明上市煤炭公司的股權集中度相對較為穩定，一方面說明公司治理層和管理層相互制衡，較為穩當，另一方面說明上市煤炭公司不存在一股獨大的現象，中小股東有望參與到公司決策中。
（二）回歸分析
下表3和4顯示了主要變量的Pearson相關系數檢驗結果和回歸分析的結果。結果顯示，環境會計信息披露指數（EDI）與高管薪酬（ECO）、員工人數（EMP）呈顯著正相關，與股權集中度（OWC）呈現正相關關系。該結果初步支持了上述假設1和2。說明高管薪酬越高，對高管的激勵作用越明顯，高管越愿意披露環境會計信息；員工因為自身的利益會要求企業進行準確全面的環境會計信息披露，從而提升企業的形象，員工人數對環境會計信息披露起著促進作用，從而提高業績使自身受益；對于假設3，股權集中度越高，企業越愿意披露會計信息，這是因為股權高度集中，下屬的權利較小，企業愿不愿意披露環境會計信息基本取決于大股東，大股東為了維持“環境友好型”企業形象，就更愿意去披露對企業有不利影響的環境會計信息。
五、建議
（一）優化股權結構
高度的股權集中度雖然有利于加強大股東對公司控制，但相應弱化了中小股東對公司的話語權，進而使得中小股東主觀能動性降低，不自愿參與到環境會計信息的披露中，影響披露質量。而且一股獨大難以形成有效的制衡機制，致使股東大會達不到理想的效果，形同虛設，不利于人才選拔和公司發展。優化股權結構，分散大股東的持股比例，使中小股東參與到公司決策當中來，有助于提高他們的積極性，進而提高環境會計信息披露的質量。
（二）加強輿論宣傳，提升員工的環保意識
社會新聞媒體通過環保宣傳使得環保意識深入人心，公司決策者在投資管理時，就會迫于壓力，同時也是為了塑造公司良好的社會形象，更多的考慮環境因素帶來的效益影響，從而提高公司對環境會計信息披露的主動性和積極性。
六、研究不足
1.本文在選取股權集中度指標時，主要考慮第一大股東的持股比例，實際上也許和第二大股東持股數相差不大，區別不明顯。對研究結果有一定影響，但不影響結論。2.本文在對環境會計信息披露質量進行打分時納入的影響因素不全面，造成環境會計信息披露指數存在一定誤差，可能會對結果有一定影響。針對以上研究不足，以后的進一步研究中，可以考慮持股比例較高的前幾名大股東作為股權集中度的度量指標，在度量環境會計信息披露指數時，考慮更多的影響因素和分析指標，全面衡量環境會計信息披露質量。
作者:劉琨 劉姝夷 趙楓 單位:云南財經大學會計學院