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風險投資公司范文1
風險投資資金流動的四個階段以其特點存在不同的風險。針對不同的風險，做好管理工作，通過管理行為規避風險，是必然要求。
1.籌資階段的風險
籌資階段的主要風險在于籌資不足，即是籌資難的問題。目前我國風險投資的資金來源并不廣泛，個人投資不占主要地位，這說明籌資渠道和政策對風險投資的支持力度不夠，對規范風險投資的籌資工作并沒有可以尋求的舊例，風險投資公司的信譽、管理體系、管理原則、專業的投資隊伍，良好的投資項目或者成功的投資行為。投資者對于投資的選擇是很謹慎的，而雙方都明白風投的最大問題，盈利和不確定性?；I資中的財務管理，在這個階段主要通過完善的財務管理體系，專業的財務管理團隊，創新的財務管理方式，完整的投資計劃書和執行過程的風險控制體系建立辦法，打消投資者的疑惑，爭取募資成功。
2.投資階段的風險
在投資階段一般都分為兩個環節。一是投資對象的選擇和依據投資對象關于投資項目的資金使用預算報告，確定風險項目。這里要求財務管理從業人員具有較高的綜合素質，對風險項目所屬的行業和科技具有較清晰的認識，并可以通過聘任第三者為客觀評價項目，論證可行性和未來的市場期許。二是按照研發、生產、市場化推廣把投資分為三個階段，按照實際需要投入資金，并加強各階段財務管理，落實資金使用中的財務審核，幫助風險企業建立符合發展要求的財務管理體系，也就是我們說的增值服務。在不同的階段投入不同比例的資金，審慎投資，依據經濟運行環境和風險項目計劃執行的實際，及時修改投資計劃。這要求風險投資公司按照選定的投資項目組建一個專門的項目組，組內成員需要具備兩個基本素質：項目涉及領域的專業知識和敏銳的洞察力，最好具備財務管理方面的綜合能力。在市場化推廣的后期，還要依據風險項目的運作情況做好退出的準備。投資階段可以合并為兩大問題，投資什么和怎么做好投資管理。在這個階段的主要風險是決策失誤、風險項目不具備發展所需的管理能力、資源浪費、市場環境變化、類似產品出現并具有很強的競爭力等。這個階段具有較強的依賴性，投資決策需要風險投資公司的決策者具有豐富的知識、敏銳的眼光，更重要的是要能夠知人善任，把專業人才放置到專業崗位，運用集體的力量避免決策失誤；同時，要求風險投資公司延伸自己的財務管理鏈條，幫助風險企業科學、合理地運用資金，嚴格項目管理，逐步落實責任，推動項目的健康運行；建立良好的溝通機制，及時收集有可能影響項目發展的信息，做好溝通，避免因信息不對稱造成的風險。
3.退出階段的財務風險
退出是收獲的階段，當然對于不成功的項目來說談不上收獲，只能盡量減少損失。當前我國風險投資的退出方式一般是：上市、股權出售、轉讓、企業重組、資產清算等。合理選擇退出時機和方式，要求財務管理部門在項目運作過程中收集信息，通過財務運行狀況制定出風險資金的退出規劃。這個階段對風險投資公司提出了更高的要求。
4.項目分紅階段的財務風險
一般認為，這個階段不存在太大的風險；其實不然，作為風險投資公司的財務管理不能把募資和分紅看做單個項目的行為，還要綜合考慮公司的財務狀況和發展。募資行為不是孤立的，轉化投資者把分紅投入新的項目，是雙贏的結果；避免投資者因個案的投資失敗對風險投資公司產生不利影響。從四個階段的風險來看，投資階段是財務管理最為艱難的階段，每個階段的特點不同，要求風險投資公司的財務管理人員具備的素質不同，財務管理的方式也因管理對象而差別對待，整體的管理過程既要有區別的對待實際問題，又要通過財務管理的全程性、綜合性來統籌解決問題。
二、風險投資公司的財務管理建議
近年來針對風險投資的風險對策做研究的單位和個人很多，許多專家和一線財務管理人員都給出了很多規避風險的建議或對策。不論從宏觀的經濟環境還是從微觀的項目運作出發，得出的結論都對風險投資公司的管理具有現實意義。筆者以為，風險投資的高風險和高回報對風險投資公司從業人員提出的要求是——高素質。經濟行為歸根結底是人的行為，從業人員的綜合素質決定了投資行為的結果。財務管理在風險投資管理中的作用不言而喻，對從業人員的要求同樣是高素質。不論是審核風險項目的投資計劃、運作項目、收集信息、及時調整投資規劃、制定退出計劃，還是募資行為都對財務管理人員的整體素質具有較高的依賴性。要解決管理的問題首先要結局人的問題。財務管理人才的遴選、使用、素質提升是風險投資公司管理者要解決的第一個問題。目前我國處于風險投資的初步發展階段，從業人員尤其是財務管理的從業人員距離風險投資的需要還有差距，經驗的積累、綜合素質的提高，需要激勵機制的引導和考核機制的管理；建立財務管理人員的管理機制是需要解決的第二個問題。如何發揮全體人員的作用，形成合力，也就是建立什么樣的公司運行信心溝通體系，是第三個問題。
三、小結
風險投資公司范文2
關鍵詞：風險投資公司；人力資源管理；分析
風險投資是一種商業投資的行為，指投資者將資金投資到一些具有高風險和高回報的高新技術開發領域。如果項目順利完成，他們將會獲得很大的利潤，但因為其風險較高，所以失敗的可能性也比較大。隨著社會的發展和科技的進步，風險投資在個人和整個國民經濟的發展中發揮著越來越重要的作用。因此，深入地研究風險投資對個人甚至是整個國家的發展來說是很有必要的。本文筆者主要針對風險投資公司的人力資源管理問題來簡要地發表一些看法。
一、風險投資公司人力資源管理的特點
與普通企業的人力資源管理相比，風險投資公司的人力資源管理有著與眾不同的特點。其主要表現在以下幾個方面：
（1）風險投資公司的人力資源管理的對象比一般的要廣泛，不僅包括本公司的工作人員，還包括被投資企業的管理人員。但是對不同的對象所采取的管理方式也不一樣。（2）由于管理對象是創造性人才，所以風險投資公司的人力資源管理應該極力避免，一般人力資源管理中的工作規范和標準。應該給他們足夠的自由去充分發揮自己的創造力，從而創造出令人滿意的作品。（3）從另一方面講，風險投資公司的人力資源管理的核心是人力資源風險的管理。所以，要想掌握好核心，就需要嚴格要求被管理的對象。但是這又與上文所矛盾，所以這項矛盾便成了風險投資公司的人力資源管理中的一道難題。（4）正因風險投資具有一定的風險，所以失敗是一件很常見的事情。并且風險投資的成功與否往往不能馬上表現出來，加上成功與失敗的界限不是很明顯。所以風險投資公司的人力資源管理對員工的獎懲制度與一般人力資源管理的制度相比就有一些不同。（5）為了在最大程度上降低風險投資的風險，風險投資公司會與員工簽訂長時間的勞動合同。并且，要求員工與公司共擔風險，如果成功，員工會獲得豐厚的獎勵，如果失敗，員工也需要負相應的責任。（6）由于風險投資公司的投資者比較依賴投資項目的技術持有者。所以風險投資公司的人力資源管理自身一般不會制定規章制度，而是依據相關的政策法規來對其進行監督。根據風險投資的特點，風險投資企業需要組建項目管理團隊來進行運作。在項目管理過程中，團隊本身除了要在知識與技術， 管理與運作經驗上具有互補性外，團隊成員之間還要具有良好的合作意識與良好的合作技巧，在共同承擔風險的前提下，彼此信任，讓信息能夠充分地流通與共享。這樣才能保證不同學科類型的人才之間組合的有效性，使之在風險投資運作中能夠充分發揮各自的才能特長，形成人才互補后的優勢合力，進而把有限的資源進行合理的配置，使其發揮最大效用。
二、風險投資公司的人力資源管理中存在的問題及應對措施
（一）激勵與約束的關系問題
從上文我們可以知道，風險投資公司的人力資源管理存在著基本矛盾，即激勵與約束的矛盾。要想做好人力資源管理，就必須處理好這兩者之間的矛盾。但在具體處理過程中到底應該偏向于哪一者，不同的公司有不同的規章制度。只有給予員工適當的激勵才可以最大限度地激發其創造力，進而給公司帶來巨大的收益。所以，風險投資公司的人力資源管理必須以激勵為主，約束為輔，約束要服從激勵的需要。
（二）風險責任的問題
由于存在人力資源風險，所以也就需要有人來承擔風險責任。一旦投資失敗，往往是投資公司負擔大部分的責任，而其他人的損失很小甚至是無影響。所以，為了有效地解決這一問題，風險投資公司應建立起有效完整的風險責任機制，將責任具體到個人，從而避免因其他人員不負責任而給投資帶來一定的風險。
（三）創業者在企業中的地位問題
在一般人看來，創業者對企業做出的貢獻最大，所以在風險投資公司的人力資源管理方面也處于核心的地位。創業者的素質雖然很高，但在人員管理方面未必擅長。因此，風險投資公司的人力資源管理應該做到“因事設人”，在選擇企業的經營者時，一定要任用有能力的人。
（四）個人與團隊的關系問題
風險投資公司的投資者過于依賴投資項目的技術持有者。但是單個人的知識與能力是有限的，所以如果將一個企業的發展都寄希望于一個人身上的話，這需要冒很大的風險。因此，風險投資公司的人力資源管理必須強調團隊精神。這樣可以通過優勢互補，在最大限度上形成人力資源優勢，形成核心競爭力。
三、結束語
總而言之，由于我國在自身體制上存在一些問題，因此在風險投資方面還存在很多不足。而風險投資中最大的風險是人力資源的風險，風險投資管理的核心便是人力資源的管理。這樣就要求風險投資公司在人力資源管理方面應對風險投資項目的評價者、管理者和合作者做一定的選拔和評價，一定要選用有能力的人來擔任這些核心職位。并且在工作中要有一定的約束與控制，以防過于懈怠而影響整個項目的順利進行。
參考文獻：
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風險投資公司范文3
此外，許多上市公司正在進行實質性的介入風險投資活動，如粵電力預備出巨資參股創新科技投資有限公司，湖北中天和中海海盛預備出資參股清華紫光創業投資有限公司，天津磁卡預備組建天津環球高科技投資公司，華北高速參與組建北京創業科技投資有限公司，航天機電組建科技創業投資公司等。
上市公司介入風險投資的方式分析
上市公司介入風險投資通常根據自身的實際情況而定，主要有三種方式：
直接投資的方式
即上市公司直接通過收購兼并或參股投資于高新技術企業，這是絕大多數上市公司所采用的方式。具體操作：上市公司首先通過資本運作方式，從投資者手中吸收足夠的閑散資金，形成一定規模的風險投資資本，之后，上市公司開始尋找一些把握高新技術的中小企業，經過項目評估后，進行風險投資，較多情況下，技術的提供方為高?；蚰承┛蒲性核?，這樣以上市公司出資，高?；蚩蒲性核黾夹g，共同組建一個股份有限公司，該公司就成為上市公司的一個參股或者控股的子公司，如樂山電力出資980萬元參與組建成都鷹網科技有限責任公司。又如河池化工出資5100萬元與南開戈德集團成立天津南開生物化工公司。
另外，直接進行收購兼并的也不少。這種方式的優點是：減少了委托成本；擴大公司的規模和科技實力；可以因此而提升公司的科技含量。其缺點是：風險比較集中，一般只適合上市公司介入與自身產業比較接近的高新技術產業，否則介入不熟識的產業，失敗的可能性非常大。
值得指出的是，對于絕大多數上市公司，直接投資高新技術企業不合適。其理由如下：高新技術產業是風險行業，其成功的關鍵在于機制和人才，而大多數上市公司大都從傳統體制改制而來，在機制和人才上有著明顯的缺陷；對單個上市公司而言，無法形成規模投資，單一項目風險過大。
參股的方式
即上市公司不以控股為目的，與其他公司一道聯合發起成立風險投資公司，但在公司中所占份額不會超過0％。如上海港機參股二十一世紀科技投資有限公司，深深寶參股創新科技投資有限公司。這種方式的優點是：出資額可大可小，靈活性好；投資相對分散，風險比直接投資要小得多；手續比較簡單，不用擔心不能發起成立。其缺點是：在風險投資公司中，發言權不大，處于被支配地位；不利于公司全面提升主營業務科技實力和改變業務方向。這種方式一般適合資金實力相對不強的上市公司。
以參股方式介入風險投資的上市公司，由于其本身面臨股東回的壓力，為防止大股東控制和操縱資金的使用，一般都要求風險投資公司采用資產托管方式進行經營，從而避免了許多非市場化因素的干擾。對絕大多數上市公司來說，參股風險投資公司是相對可行的方式。
控股的方式
即上市公司本身作為主要發起人發起成立風險投資公司，并在公司占有相對或絕對的控股地位。這種方式在美國比較流行，一般是以產業附屬公司的形式存在。風險投資公司通常依附于某家大型企業集團，投資方向與該集團的發展方向一致。如美國的微軟和國際數據集團等都有聞名的風險投資公司。我國上市公司中如清華紫光發起設立清華紫光創業投資有限公司，蘇常柴發起設立華鼎科技投資有限公司就是控股的方式。
這種方式的優點是：可以充分利用自身在行業中的優勢，在投資同類公司中輕易取得成功；擁有在公司的主要發言權，以小博大，控制更多的資金；可以利用風險投資強化自身的業務優勢或者延伸到其他領域，分散風險。其缺點是：一般出資額比較大，實力不強的上市公司難以承受；風險相對較大；投資局限性相對要大一些，而不象有金融機構背景的風險投資公司那樣熟悉資本市場運作。以控股方式介入風險投資的上市公司，直接派出人員，以創業投資家的身份參與治理投資公司。
值得注重的是，目前越來越多的上市公司與券商聯合從事風險投資事業，產業資本與金融進行結合。上市公司利用自身處在市場競爭的最前沿，行業地位突出，經營治理、風險治理經驗豐富等優勢，結合券商的專業資本運作經驗，加大了所投資對象在資本市場運作成功的概率。
上市公司介入風險投資的原因分析
上市公司為什么青睞風險投資？風險投資有什么樣的魅力吸引著上市公司呢？
上市公司參與風險投資，應該說有其深刻的理論基礎和現實因素。
理論上說，主要有三個機制促使上市公司介入風險投資：
技術機制
高科技是高投入、高風險、高收益的智能密集型產業，高投入與高風險的特征在客觀上需要有專門的風險投資機構的支持。從風險投資的整體過程來看，不但需要有科學的資本運營與資本治理體系，而且需要有嚴格的風險控制體系，而達到這些要求或能承擔這些智能任務的最好角色莫過于擁有豐富資本市場運作經驗的上市公司。因為上市公司天然就與最為熟悉投資銀行業務的券商有著千絲萬縷的聯系，而且在新經濟的挑戰下，為獲取高額回，必須以風險換收益，介入那些高風險，高回的行業，從而實現其利潤最大化的目標。這樣，兩者的特征不約而同地實現了對接。所以，上市公司參與風險投資是技術創新和金融創新相融合的必然產物。
委托機制
我國成立的風險投資公司，嚴格地說是類似私募的封閉基金，只不過由于目前尚沒有法律答應設立風險投資基金而不得不采取這種方式。這種私募封閉式基金方式的作用體現在促進資本性融資機制的形式，從而使資本形成更具有長期性資本積累與聚合效率。一般來說，發起設立風險投資公司的大股東要么有金融機構背景，熟悉資本市場運作，要么是業內技術含量非常高的大型上市公司。參股的上市公司充分利用了這種優勢，降低單獨組建的風險。
融資機制
從資金供給來看，高新企業的發展需要資金的大量投入，非凡是在初創階段，且投資時間長，另外在公司成長過程中還有可能需要追加投資，這就要求投資者不僅要有一定規模的初始資金，有相當的后續融資能力，還要有較好的耐心等待，直到被投資公司上市或產生效益回。這是一般借貸資本不能忍受的。同樣由于風險投資的高風險、高回特性，使得并不是所有的投資都會成功，這與作風穩健、資金實力雄厚的銀行資本經營目標相矛盾的。反觀上市公司可以通過資本市場的運作，如配股、增發新股、發行可轉換債券等方式多次籌集大量資金。這些募集資金多為權益性資本，沒有強制性的還本付息的約束。因此，上市公司作為高新技術企業的風險投資者在資金這一關鍵環節上有著明顯的優勢。
當然，我國上市公司之所以現在熱衷于風險投資，應該說與一些現實情況是分不開的：境內外風險投資高收益的誘惑，尤其是美國風險投資的巨大成功。據統計，美國從事風險投資的機構共500多家，風險投資額近1000多億美元。幾乎90％的高科技企業是按照風險資本模式發展起來的。這些企業已經成為90年代美國經濟增長的重要源泉。國內風險投資事業呈咄咄逼人之勢。至1999年，全國22個省市已創建的各類科技信托公司、科技風險投資公司及科技信用社已達80多家，具備了65億的投資能力。北京設有北京科技風險投資有限公司，上海設有上?？萍纪顿Y有限公司，深圳設有創新科技投資公司，廣州設有廣州科技投資公司，注冊資本金都在3億元以上。境內許多機構正在著手發起成立風險投資公司。上市公司參與風險投資迎來了千載難逢的機遇。黨中心、國務院對科技產業的高度重視和大力扶持，尤其是1999年國務院出臺了105號文件《關于建立風險投資機制的若干意見》的文件，明確支持各級政府和企業積極參與風險投資事業，并將提供積極的政策支持；國內高新技術產業蓬勃發展，年均增長率達到16．7％，遠遠高于同期國民生產總值的增長速度；香港創業板的設立以及我國深滬兩市即將設立二板市場為境內風險投資提供了良好的退出渠道；從項目資源看，據科技部統計，每年約有3萬項省部級成果，而真正形成產品的只有20％左右，實現產業化的尚不足10％，項目資源之大為上市公司參與風險投資提供了廣闊的市場。與上市公司業務的相關性。許多上市公司介入風險投資，除了考慮收益之外，還將其與本身的業務聯系起來，要么希望通過介入風險投資提升主營產品的技術含量，擴大市場份額。要么希望以此改變自身的主營業務，或拓展業務活動空間。上市公司需要尋求新的利潤增長點。大多數上市公司從事傳統行業。受市場規模、產業結構、同業競爭、技術水平以及即將加入WTO等諸多因素影響，其銷售收入和利潤水平的增長變得緩慢，在本行業的發展已達到或接近某種極限，尋求新的利潤增長點顯得迫在眉睫。所以，對這些上市公司而言，從事目前產業獲得穩定利潤，保持融資和再投資能力，投資于高新技術產業，尋求新的增長，是其發展的必然方向。而對于那些本來從事高新技術的上市公司而言，一方面它們進一步加強和鞏固在該領域的地位，另一方面又不愿意單獨冒險進入其他高新技術領域，所以采取組建風險投資公司的形式。
上市公司介入風險投資存在的問題分析
雖然，我國上市公司開始介入風險投資，并在投資參與度、項目培育、人才培養等方面取得了許多積極的成果，但在實踐中仍然面臨不少問題：
參與的深度和廣度不夠
目前的現狀是我國上市公司參與風險投資事業才剛剛起步，絕大多數仍然停留在培育項目的基礎上，把風險企業直接與公司的概念形象聯系起來，而對于直接從事風險投資還停留在可行性研究的水平上，還沒有深刻熟悉到風險投資的巨大投資收益。而且，大量的上市公司根本還沒有考慮通過間接的方式參與風險投資這件事。他們都認為，我國風險投資尚處于發展的初級階段，風險大，收益小，即使是那些新興風險投資公司尚存在著規模小、數量少、政府色彩濃、運作尚待規范等問題。這也在一定程度上影響了上市公司參與組建風險投資公司的積極性。
相關的業務和人才還不能與風險投資匹配
由于我國的風險投資剛剛起步，上市公司的業務仍然局限在固有實業的領域，對資本市場運作還了解不深，而且我國上市公司與券商的關系是一次性的，很少建立起長期合作的關系，導致相關的風險投資人才非常缺乏，風險投資家仍然處于培養之中。短期內，即使上市公司有這樣的實力和精力，也沒有成功運作風險投資的把握。
資金實力還不足
我國上市公司的股本規模小，資金實力弱。這些資金只能勉強用于日常業務的開展，連科研開發資金都不夠，而風險投資是純粹的資金投入型企業，占有資金量大，資金周轉的周期長。假如資金投入后，暫時不能變現，就會面臨流動性風險。所以，許多上市公司在決定是否參與風險投資時不得不考慮自身的實力。
法律環境制約著上市公司參與風險投資
風險投資公司范文4
【關鍵詞】風險投資 上市公司 現狀 對策
一、風險投資概述
（一）風險投資的定義
“風險投資”這一詞語及其行為，通常認為起源于美國，是20世紀六七十年代后，一些愿意以高風險換取高回報的投資人發明的，風險投資不需要抵押，也不需要償還。如果投資成功，投資人將獲得幾倍、幾十倍甚至上百倍的回報；如果失敗，則賠本。我認為，從投資行為的角度來講，風險投資是把資本投向蘊藏著失敗風險的高新技術及其產品的研究開發領域，旨在促使高新技術成果盡快商品化、產業化，以取得高資本收益的一種投資過程。從運作方式來看，是指由專業化人才管理下的投資中介向特別具有潛能的高新技術企業投入風險資本的過程，也是協調風險投資家、技術專家、投資者的關系，利益共享，風險共擔的一種投資方式。
（二）風險投資的特征
（1）由風險投資人周而復始地進行風險投資。
（2）以股權投資方式，積極參與投資事業，不僅投入資金還提供咨詢幫助并協助企業進行經營管理。
（3）它是一種長期性、高風險、高回報的投資，與股票、基金、國庫券等投資方式相比，風險投資的長期回報率可以達到20%左右。但這種高回報率是建立在高風險基礎上的，因此必須具備駕馭風險的能力。
（4）其目的是追求投資的股權早日收回，而不是以控制被投資公司所有權為目的。
（5）風險投資不只是一種投融資體系，而且是一種集資金融通、企業管理、科技與試產品的開發等諸多因素于一體的綜合性經濟活動。
（6）投資決策建立在高度專業化和程序化的基礎之上，風險投資人一般積極參與被投資企業的經營管理，提供增值服務。
二、風險投資對我國上市公司的重要意義
（一）對搜狐的案例的分析
畢業于麻省理工學院的張朝陽博士深受“硅谷”創業文化的影響，認識到互聯網非常驚人的商業和社會價值，決心創業。1996年，他擔任了美國互聯網絡商務信息公司首席代表，并借此機會回國了解國內市場。當時，國內真正能提供中文信息內容服務的互聯網服務供應商幾乎沒有。
這樣現狀的國內市場被張朝陽看好，更堅定了在國內創業的決心。他首先遇到的問題是沒有大量資金。他向美國著名風險投資專家愛德華·羅伯特求助，兩人共同分析了中國市場，并寫了一個簡單的商業計劃提交給創辦英特爾的風險投資人——尼葛洛龐蒂，不久便得到數百萬美元的起步投資，由此成立了愛特信公司，成為中國第一家以風險投資資金建立的互聯網公司。
愛特信又與國際知名的幾家風險投資公司接洽，他們積極進行投資，順利達成了第二期風險融資協議。在張朝陽的領導下搜狐歷經波折，于2000年7月在美國納斯達克成功掛牌上市。搜狐公司目前已經成為中國最領先的新媒體、電子商務、通信及移動增值服務公司，是中文世界最強勁的互聯網品牌之一，對互聯網在中國的傳播及商業實踐作出了杰出的貢獻。
上述搜狐的成功案例向我們展現出了利用國際融資的一種新途徑——引入海外風險投資，它最為重要的意義在于，它開辟了一條將海外風險投資運用于國內的新途徑。在我國高科技產業資金投入不足的情況下，探尋一條適宜的融資途徑，建立一套完善的投資體制是我們尋求的目標。在這一方面，搜狐給我們帶來了深深的啟迪。
（二）重要的意義
一個企業的創立、發展以及壯大，從來都是一個困難重重的過程。首先最重要的一點就是資金問題，它是企業得以經營運行的前提和保障，更是企業成長穩定發展的助推動力。對于高新技術企業來說，資金更是重中之重，因此就出現了風險投資。高新技術產業的發展離不開風險投資，這是毫無疑問的。與發達國家相比，我國目前的風險投資還不完善，盡管如此，國內還是有不少公司成功地憑借風險投資使自己的公司做大做強。
發展風險投資，有利于我國現代企業制度的建立。發展風險投資，有利于提高整個產業體系的質量水平，支持了整個工業中最先進的部分，有利于科技成果的產業化。發展風險投資，有利于增加大量就業機會。發展風險投資，有利于受風險投資支持的高新技術企業致力于研究開發事業，增加我國研究開發資金的來源，彌補政府科技投入的不足，增強了本國經濟的全球競爭力。發展風險投資，促進技術進步和創新、帶動傳統產業的改造和升級的需要。
三、思達高科公司風險投資的現狀及存在的問題
（一）河南思達高科技股份有限公司簡介
河南思達高科技股份有限公司，成立于1988年，是河南省第一家民營上市企業，總部位于河南省鄭州國家高新技術產業開發區，是國家大中型高新技術企業、國家火炬計劃重點高新技術企業、中國優秀民營企業、河南省重點高新技術企業。公司主營業務為電力二次設備、信息技術產品的開發和生產應用，同時在影像技術為核心的醫療和安檢設備、數碼科技等產品領域取得顯著業績，是目前國內同類產品的主要供應商。公司前身系河南思達電子儀器有限責任公司，于1996年在深圳證券交易所上市交易。
思達高科一貫堅持“科技創業、科技立業、創新發展”的戰略發展方針，做到了創新科技、精湛工藝與周到服務的完美結合，為企業贏得了國內外客戶的廣泛贊譽。20余年來，從國內市場到國際市場，從產品銷售到技術出口，逐步建立起遍布國內外的生產、銷售一體化服務網絡。
（二）思達公司參與風險投資的現狀
（1）面臨產品和產業結構調整的壓力。產品結構的調整，即企業研究、開發、生產的產品所包含的技術含量從低水平向高水平發展。而產業結構的調整，是指企業所從事的產業從傳統產業向高新技術產業演進。上市公司能否完成產品結構和產業結構的調整，很大程度上取決于其技術創新能力，風險投資正是將某項初創狀態的技術轉化為企業創新能力的一種有效的方式。
（2）面臨更為嚴峻的利潤壓力。上市公司是公眾公司，有責任向投資者公開其經營狀況。對于上市公司的領導層而言，更有動力介入風險投資領域，通過風險投資提升公司的業績水平和綜合競爭能力。
（3）國外風險投資的示范效應。從1998年下半年以來，美國納斯達克股指迅速上揚，為世界創造了風險投資獲得巨大成功的神話。美國風險投資獲得的巨大成功，刺激了國內風險投資的熱情。
（4）對提高科技水平的作用有更清醒的認識。上市公司的科技能力高低不一，但在所處行業中，總體還是較為先進的。因此，對新技術、新科技應用作用的理解和認識要高于一般企業，對通過包括風險投資在內的各種方式提高企業的整體技術水平更為積極主動。
（三）思達公司風險投資中存在的問題
針對風險投資在我國經濟發展中的作用及現狀，尤其是對上市公司的重大影響，本人在將近3個月的實習工作中，對其內部人員就風險投資相關問題進行了一系列的詢問、訪談和調查，發現該公司在進行風險投資時存在著一些問題。
（1）風險投資經驗與能力上的欠缺。公司在風險投資方面經驗不足、缺乏一支專門從事創業投資的專業隊伍，在管理、人才資源上還不能完全達到風險投資的要求，缺乏全盤操作風險投資項目與管理風險的能力，無法提供管理、財務、金融等全方位支持。另外由于本公司缺乏專業的行業及市場分析人員，沒有能對企業的經營能力、可信程度以及其所在市場的前景等諸多問題進行徹底的透視，造成投資的盲目性。
（2）沒有及時輸入管理和監督機制。思達公司非常注重對產品市場和項目的調研，卻忽視了對管理者的考察，沒有及時輸入管理模式和管理人員。風險投資家投入企業的不僅僅是資金， 還要提供管理協助和嚴格的監管，它反映出由所有權引起的監管動力，以及風險資本家控制能力的高低?，F代企業所倡導的管理團隊應該是由管理、技術、市場、財務、營運為一體的領導班子，這也正是思達公司所欠缺的地方。
（3）風險投資規模小，經濟效益偏低。這一點直接限制了思達公司風險投資規模經濟的形成，還限制了企業自身的市場競爭力。該公司投資規模以中、小型為主，投資100 萬美元以下的占80%，500 萬美元以上的只占13%。投資規模偏小，一方面容易造成企業在市場上出現管理困難的現象；另一方面企業不能在產品生產、開發、創名牌、搜集信息等方面分享規模經濟的
好處，以致經濟效益不高。
（4）風險資本的出口問題。風險投資與眾不同的地方是風險投資既要有其鍥入點（項目或企業），又要有特定的資本變現機制作為其“出口”，由此才能形成一個完整的投資循環體系。由于國內沒有創業板市場，其他資本退出渠道也不是很通暢，沒有“出口”的問題使思達公司沒有機會變現已得到增殖的原始投資，無法獲取風險投資在高增長階段形成的高利潤。
（5）國家融資政策方面存在的缺陷。由于受政策和市場環境的嚴重制約，對于像思達高科這樣具有市場前景和競爭能力、但暫時又無法取得贏利的創業企業，尤其是民營企業，基本上無法獲得資本市場的資金支持；當思達公司這種資本密集型企業進行開拓市場需要大量資金支持的時候，卻無法獲得商業銀行的金融支持，使資金問題成為長期制約公司發展的重要障礙。
四、針對思達公司風險投資問題應采取的對策
（一）建立一支專業、敬業的管理團隊
高科技人才一般只熟悉一個領域的情況，當投資其他領域時，容易產生盲點，同時造成人才浪費。從事風險投資的項目經理要熟悉投資和企業財務，知識面要廣泛，能敏銳地洞察高科技領域的發展方向和動態，具有團隊協作精神。在實際操作中，為使項目經理同項目聯系得更為緊密，可以要求其個人投資一部分到所選擇的項目中，以提高投資項目的可行性。
（二）適度介入企業運營，變單純的融資支持為積極的參與管理
風險投資把資金投向蘊藏著相當大失敗危險的高技術及其產品的研究開發區域，因此在一定程度上風險投資的真實含義是“冒險創新資本運營”，風險投資是一項集投資、融資、管理、股權運營為一體的金融系統工程，所以風險投資不僅向企業注入資金，而且還要有幫助建立新企業、制定市場戰略、組織、管理所需的技能。因此進行風險投資必須要有更大的積極性參與到風險企業的運營中去， 對風險企業也要進行嚴格監管，使風險投資家和風險企業家具有同舟共濟的合作基礎。
（三）努力擴大風險投資的規模
思達公司司應當把自己培育成具有規模優勢的生產型企業集團，以產權為紐帶通過合作、參股、合資、控股等多層次的聯合，并且要重視與大型跨國公司的合作，通過與其合作充分利用其帶來的巨額資本、先進技術和廣闊市場來加速自身的發展，以達到擴大風險投資規模的目的。另外還要加強企業自身競爭力，優化企業對外投資資源的配置，提高風險投資成功率。
（四）公司內部需要建立可行的退出機制
沒有出口就無法獲得高增長階段的高利潤，思達公司應當盡快完善有關股權轉讓的法律和政策體系，完善產權市場和證券市場，規范其市場運行機制，盡可能減少風險投資的退出障礙。要鼓勵將風險投資公司所持有的股份轉讓給上市公司從而變現的退出方式。建立可行的退出機制的一個重要步驟是建立第二板市場。當然，第二板市場并不是風險投資的唯一退路，發展兼并收購市場也是風險投資的重要退出途徑。
從上得出的結論：有問題就有解決的方法，方法對了，公司所參與的風險投資就會取得很好的回報。風險投資，雖然在我國發展歷史較短，但表現出的發展勢頭不容忽視，相信風險投資的明天必定美好。風險投資事業在我國暴露出很多問題，但也隨著我國經濟的發展和制度的完善，各方參與者的努力，逐漸的走向成熟。同時，結合我國國情，風險投資事業漸漸中國化，為我國的經濟、高科技的發展提供服務，表現出強大的生命力。
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風險投資公司范文5
戰略投資公司充分認識到了多元化經營的這把雙刃劍的特性，同時也認為企業經營的成敗并不在于多元化本身之上，而在于企業所進行多元化經營的時機和方式。
戰略投資公司在完成收購后到投資產生受益的這段期間里，一直是在較高水平負債的狀態下經立，如果第一層面核心企業的經營出現困難，將會直接影響到整個公司的生存。
戰略投資公司在西方已有上百年的發展歷史，而在我國戰略投資公司只有短短的幾十年的歷史，但發展是十分迅速的，在我國經濟結構調整過程中做出了巨大的貢獻，例如總部位于上海的德隆公司就是一家典型的行業戰略投資公司，其所進行的產業性戰略投資將我國一些行業中存在的生產能力分散、規模小的格局通過產業整合變為集中的、規?；纳a，使得所投資企業不僅在國內行業中取得了領頭的位置，而且在國際上擁有舉足輕重的地位。但是戰略投資公司在我國的運作同海爾集團、希望集團等實業型投資公司相比又有其獨特的特點，如戰略投資公司所進行的投資是對存量資產的調整而非增量資本的投入；多元化的經營而非相關主業的經營；借助資本市場進行擴張而非憑借自身積累的發展等。由于上述諸多的差異，使得戰略投資公司這種新型的投資實體在我國的發展引起了公眾的極大關注。
總的來說，戰略投資公司具有如下特征：具有獨特的經營理念以及發展（管理）模式；相對于被并購企業來說，具有管理、技術以及資源的優勢；極強的創新精神和能力；投資相對分散；高負債性和高增長性；另外，戰略投資公司還需承受一定的并購風險。秉持特有的經營理念和發展模式
戰略投資公司雖然具有各自的經營理念和發展模式，但同時又具有一些相同的特點。首先，戰略投資公司一般所持的是外部交易擴張性發展戰略，使企業獲得持續的、跳躍式的發展。其次，戰略投資公司致力于通過兼并與收購來與被并購方在生產、科研、市場或財務方面產生經營協同效應和提高企業的核心競爭力。
以全球的視角對待行業整合
戰略投資公司在產業投資過程中，一般具備對所投資企業如下三方面的優勢：一是信息和技術優勢。由于多元化經營，其收集信息的渠道是廣泛的，特別是相關度較大的行業，一個行業市場的變化會直接或間接影響另一個行業的經營情況，因此戰略投資公司據此可以預先調整期投資計劃，搶得市場先機，這些都是市場中單個普通企業所難以做到的。二是資源優勢?？梢詾楸徊①徠髽I提供其發展和擴張所需資金。被并購企業還可以利用戰略投資公司已有的戰略伙伴、銷售網絡、研究技術力量、終端客戶以及其它可共享資源。三是管理優勢。被并購企業常常是因為管理不善導致經營發生困難的，戰略投資公司將其投資經營過程中長期積累的管理技術和管理經驗輸送給被并購企業，甚至直接參與部分的經營活動，配合已開發的新產品或新技術以及對相關企業或上下游企業的并購活動，使被并購企業在其行業中處于領先地位。
在創新中發現和創造價值
幾乎所有戰略投資公司的共同特點是，它們能夠源源不斷地建立新產業，它們還能夠從內部革新其核心業務，而同時又開創新業務。這樣保持新舊更替的管道暢通，一旦核心產業進入成熟或出現衰退勢頭便及時以新換舊，因此產業創新是企業可持續增長的關鍵。產業梯隊策略是戰略投資公司產業創新常使用的方法。所謂產業梯隊又稱為增長的三層面。即企業必須同時建立三個層面的產業：第一層面的產業是公司目前的核心產業，可以為其它層面的產業發展提供了強有力的支持。第二層面的產業一般是戰略投資公司較新進入的一些產業，只要不斷加大投入來擴大市場份額，該層面的產業就將會補充和替代公司現有的核心業務。第三層面產業包含了未來長遠的產業選擇，其大多屬于種子時期。盡管這些業務有高風險，公司仍有必要開展大量的第三層面的“種子”產業項目來確保將來有足夠的選擇。
以產業組合分散多元化風險
戰略投資公司充分認識到了多元化經營的這把雙刃劍的特性，同時也認為企業經營的成敗并不在于多元化本身之上，而在干企業所進行多元化經營的時機和方式。因此，戰略投資公司在實施多元化投資戰略時首先考慮的是平衡經營風險，其次才是追求投資收益的增加。
在多元化戰略投資的實際操作過程中，戰略投資公司一般要作如下幾方面的充分準備：首先，公司要考察已有企業的產品是否已經進入后期增長階段或成熟階段。其次，公司所要進入的行業存在很有吸引力的投資機會。最后，公司精心準備進入新領域所需的資金、人才和技術，這包括通過各種方式籌措資金，招攬和培養相關人才，以及開發新技術等工作。這樣，戰略投資公司通過規范地、科學地、合理地運作來逐步推行多元化的投資，最大限度的降低由于多元化投資帶來的經營風險，并享受高額的回報。
以負債驅動支撐大型并購
并購過程涉及許多方面，融資是其中最重要的。而通過利潤產生的現金難以滿足大規模的并購所需，因此世界上絕大部分的大型并購活動都是通過借貸融資進行的，尤其對于戰略投資公司來講，其持續的、大量的并購活動離不開借貸資金，這也是產生其高負債率的主要原因。首先，對于戰略投資公司來講，如果謹慎操作，高額負債不一定會危害并購后的運營，相反有證據表明負債驅動的收購比股票驅動的收購做得更好。
另外，對于購并整合的戰略投資公司來說，從事融資并購一般都需要相當的借貸資金來完成收購交易，這就會產生總資產的增長率高于凈資產的增長率，并且出現比較高的負債率，但戰略投資公司關注的并不是債務總額本身的大小，而是集中精力于資本結構管理中的所有者權益與負債的平衡之上。
最后，在戰略投資公司完成了產業整合之后，會逐步處置相當一部分不符合其戰略發展的資產，并用由此得來的現金，支付相當的借貸資金，這使得總資產降低會大于凈資產的降低，而且負債也會隨之降低。
考驗戰略投資公司
企業的兼并和收購同樣是一把“雙刃劍”。戰略投資公司在并購整合過程中也面臨著許多風險，主要有以下幾點：
首先是資產處置的風險。如果因并購前對該部分資產的估值過高，或隨后來情況的變化，資產處置的價格低于預期，將會影響公司的償債能力，甚至危及并購的成功。
風險投資公司范文6
關鍵詞 壽險公司 投資風險 風險管理 資產負債管理
1 保險公司保險投資現狀分析
（1）投資規模不斷擴大。全國保險公司資產總額自2004年6月突破1萬億元大關以來，截至2005年底，又上新臺階，達到1.5萬億元。2001～2005年，我國保險資金運用余額分別為3 702.79、5 799.25、8 378.54、 11 249.79和14 315.8億元。
（2）投資渠道不斷拓寬。近年來，中國保險監督管理委員會（以下間稱“中國保監會”）加大了拓寬保險投資渠道的力度，在允許保險資金投資銀行存款、國債、金融債的基礎上，經國務院批準，先后允許保險資金投資企業債券、證券投資基金、直接投資股票市場、保險外匯資金境外運用等。2006年3月保險資金又獲準間接投資于基礎設施。這些舉措為保險資金構建合理的投資結構、優化資產配置、分散投資風險，提高保險業的資金運用效率提供了良好的外部環境。
（3）保險投資結構出現了戰略性轉變。截至2005年底，保險資金運用余額14 315.8億元。其中，保險公司持有國債3 588.3億元、金融債1 785.1億元、企業債107.6億元，分別占其發行余額的12.6%、13.4%和67%。保險公司持有銀行次級債804.9億元，占發行余額的44.6%。2005年中國保險資產結構實現了戰略轉變，債券投資占整個保險資產投資的比例首次超過銀行存款的比例，達到52.3％，與2005年初相比，債券投資比例提高了16.7個百分點；保險機構已成為債券市場的第二大機構投資者（見表1）。
（4）投資收益水平較低。保險資金投資運用效果卻不容樂觀，資金運用收益呈逐年下滑趨勢。有關資料顯示，2001～2005年，我國保險資金運用的綜合收益率分別為4.3%、3.14%、2.68%、2.9%、3.6%，收益率水平已經低于或接近《保險公司償付能力額度及監管指標規定》中提出的3%的資金年收益率底線。
2 壽險公司投資風險分析
（1）利率風險。利率是國家調整宏觀經濟的杠桿，國家為了達到宏觀調控的目的，頻繁地使用利率杠桿來調節資金供求。因而，利率是保險公司不可控制的外部變量。保險公司所面臨的利率風險指的是利率變動對資產、負債價值造成負面影響的風險。從上述我國保險資金的投資渠道來看，投資組合中的幾乎所有品種都屬于直接的利率敏感產品，隱含著很大的利率風險。如在銀行存款方面，在過去銀行利率水平較高時，保險資金運用渠道過窄，還不足以對保險資金的投資收益構成較大威脅，但隨著央行連續8次降息，一方面使壽險公司利差倒掛的問題凸現了出來，另一方面，保險公司近一半的資金存入銀行，在實際利益幾乎為零的情況下，資金投資收益率為負；又如2004年以來的加息預期以及加息的實現使得債券價格大幅下跌，投資組合中的債券部分遭受巨大損失。因此，加強利率風險管理對提高我國保險資金的運用效果具有重要的現實意義。
（2）流動性風險。流動性風險是指投資者由于某種原因急于拋售手中持有的某項資產，采取價格折扣等方式造成投資收益的損失。流動性強的資產，一般具有完善的二級市場，可以隨時出售；流動性差的資產由于沒有完善的二級市場，不太容易交易轉讓，要降低價格進行交易，從而造成資本損失。
綜觀中國保險業改革和發展歷程，壽險業一直呈現快速增長勢頭。1990～2002年間年均增長率高達36%，2002年達到最高峰，增長率達59.74%。但是，自2003年開始，壽險業增長的速度有放慢的趨勢，尤其是2004年，全國人身保險的保費的增長速度下降到最低點7.2%。有學者提出，如果壽險業增長趨緩只是短期現象，那么隨著通脹壓力的緩解和產品結構調整的完成，繼續保險業的快速成長，問題也許并不嚴重；但如果在較長時間內增長一直趨緩，問題將會嚴重得多。因為壽險業躉繳短期分紅型占比過高的業務結構合理，將極有可能導致其未來業務的成長難以持續發展。以2002年和2003年為例，這兩年銀行保險中，5年期的分紅型躉繳短期業務占很高比重。2008年前后，這些業務將出現給付的高峰，如果新業務的成長不能維持一定的速度，將有可能出現現金流不足的流動性風險。而在通貨膨脹壓力下，水平低下的投資收益率將進一步降低產品的吸引力。隨著客戶以退保和保單抵押等形式的流失，現金流的流出將明顯大于流入，這將進一步加大流動性風險。
（3）匯率風險。匯率風險指在國際投資中，由于匯率變動引起的投資收益的變化。外匯匯率由于受各國政府的財政政策、貨幣政策、匯率政策以及外匯供求的影響而頻繁波動，因此，當投資于以外幣所表示的資產時，要承擔匯率風險。例如，從我國的情況來看，目前人民幣面臨升值壓力，一旦人民幣升值，以外幣持有的資產將會面臨大幅縮水的風險。
（4）信用風險。信用風險是指由于保險公司的貸款對象或者是其購買的債券的發行者的經營狀況惡化或故意違約，使公司無法按期收回本金和利息的風險。信用風險在最嚴重的情況下，將會導致保險公司的未來償付能力受到極大的影響，甚至會導致保險公司的破產。對于國內壽險公司來說，因為當前我國的保險資金運用的渠道較為單一，并不包括發放貸款；從投資債券來看，主要是信用等級較高的國債和金融債券，而企業債券所占比重較低，并且對投資企業債有嚴格的等級限制，所以信用風險并不如利率風險所帶來的影響顯得迫切。但在部分壽險公司中，存在著向內部員工發放住房貸款等實際操作；并且今后對保險資金投資渠道的放寬，當壽險公司可以進行房屋抵押貸款、保單質押貸款等投資時，信用風險也將逐步增加。
（5）資產與負債不匹配風險。資產和負債不匹配風險是指壽險公司在某一時點上資產現金流與負債現金流不匹配，從而導致壽險公司收益損失。由于壽險公司的資金主要來源（負債）具有長期性，對于許多壽險公司來說，多數保單的保障期限甚至長達20～30年，而對于壽險公司的資金運用渠道（資產）來講，有長期投資，也有短期投資。具體講，在資產層面上，不同的項目具有不同的到期時間、不同的現金流量分布以及不同的風險偏好，在面臨市場利率變化、股價波動、通貨膨脹等影響時，壽險公司存在很大風險。在負債層面上，即使對于同一家保險公司來講，不同的險種，由于期限不同，產品的現金流也影響著壽險公司資產負債的匹配。
（6）市場風險。市場風險是指由于市場供求不平衡引起市場價格變化而造成投資收益的不確定。由于我國金融市場發展不完善，保險資金運用所面對的市場風險是顯而易見的。僅以證券投資基金為例，有資料顯示，大約5%左右的保險資金投向了證券投資基金，但從賬面上，近幾年我國股票市場出現較長期低迷狀況，股票指數不斷下降，從2001～2005年5月，指數跌去了三成以上，造成保險公司投資基金浮虧20%～30%，截至2005年底，保險公司在封閉式基金上的投資仍舊虧損。
（7）操作風險。操作風險又稱運用風險，指由于壽險公司內部控制不健全或失效、操作失誤等原因導致的風險。操作風險的主要表現有：一是政策執行不當，這往往是由于有關信息沒有及時傳達給操作人員，可在信息傳遞過程中出現偏差，或者是操作人員沒有正確領會上司的意圖等原因而造成損失；二是操作不當甚至違規操作，操作人員業務技能不高或偶然失誤可能造成損失；三是交易系統可清算系統發生故障。
3 壽險公司投資風險管理
3.1 政府對保險投資風險的監管
保險監管部門出于保證保險公司具有足夠的償付能力，以保護被保險人的利益的目的，應對保險資金的投資運用進行嚴格的監管，以規避投資風險。監管部門的舉措一般包括四個方面：一是對保險投資范圍的限制，主要是限定保險資金的投資范圍，禁止保險資金投資于高風險的資產和項目；二是對保險投資比例的限制，即對保險資金投資的各類資產結構及其比例進行限制；三是對投資資產與負債的配比關系的限制，即對投資資產與對投保人負債之間期限結構的配比關系的要求；四是對金融衍生工具的使用限制，在條件成熟時可以允許壽險公司參與金融衍生工具的交易，但必須以保值為前提，禁止進行套利等投機交易。
3.2 保險公司對投資風險的管理
（1）資產負債管理。利率風險是保險資金投資運作中的最大風險，市場利率的變化，將對資產、負債的現金價值有不同的沖擊，打破資產、負債間原已實現匹配的均衡狀態，或使未來的資產、負債特征變得不對稱，而給未來壽險公司的正常經營帶來風險。壽險公司的資產負債管理，在充分考慮資產和負債特征（期間、成本和流動性）的基礎上，制定投資策略，使不同的資產和負債在數額、期限、性質、成本收益雙邊對稱、匹配，以控制風險，謀求收益最大化。持續期管理是進行資產負債匹配的有效方法。
