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上市公司的財務問題范文1
關鍵詞：財務問題 負債融資 資產負債率
1 上市公司負債融資的現狀分析
為了分析上市公司的負債融資現狀，本論文選取2014年福布斯數據頒布的中國上市潛力企業100強排行榜中的100家上市公司作為樣本進行資本結構考查，并將其2013年的資產負債率與2012年和2011年的進行比較，以了解上市公司的負債融資情況。
表1-1 2014年福布斯中國上市潛力企業100強
資產負債率分布情況比較
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從表1-1中可以看出100家樣本公司2013年12月31日的資產負債率的分布情況為：
2.1 財務危機成本
財務危機指企業無法返還的到期并具有效法律性的債務。其成本由因破產直接導致的企業現金流的損失成本和間接的在企業被懷疑或被判定為陷入財務危機后引發的其他的諸如無形資產損失等不良后果這兩項成本所構成。當公司發生財務危機時，如果其負債總額未超過其資產總額并且只是因為資金管理不當而引發的財務危機，公司還可以通過債務展期、債務重組或舉新債還舊債的方式來補救。[1]
2.2 負債成本
人為了解決問題，選擇以企業管理者及股東利益最大化為目的而產生的成本形成企業負債的成本。相關資料的調查結果體現出我國上市企業的外源融資呈現出明顯的舉債融資比例大于股權融資的比例的特征，這點和國有企業融資結構相差較大。[2]
2.3 股利支付不穩定
股利政策是指公司為進行分派股利所制定的一整套規章制度和政策戰略。其由股利支付水平和股利分配方式等構成。企業舉債過多主要從企業內部因素的兩方面來影響公司股利支付的穩定性：①資金流動性。當公司需要分發現金股利時，假如公司的自由流通的資金越豐富，資產的流動性越強，則企業分發現金股利的實力就會越強；否則，就越弱。②籌資能力。企業主要通過銀行借款、發行債券和發行股票等方式來進行籌資，而企業通過這些渠道融資的能力即為籌資能力，影響一家公司的融資能力的主要因素有融資成本、融資結構、融資收益、融資風險和融資環境。
3 上市公司負債融資財務問題產生的原因
3.1 負債規模
企業在商定的時間內要歸還多少負債的本金和利息取決于欠債的規模，一旦舉債籌資的規模超過合理范疇將會比較容易使企業出現經營管理不善或戰略性失誤，引起損失。正常情況下，資產負債率的正常尺度為50%，最高值為65%，最低值為35%，但在我國很多企業的資產負債率確高達80%，據美國的一家投資機構MaximGroup2012年8月7日發表的一組數據來看，中國規模最大的10家光伏企業負債金額累計達到175億美元，大約合計為1110億元人民幣。整個光伏業負債率已經過70%，企業將處于大破產邊緣。
3.2 利息率
負債比率和舉債額度是企業舉債經營的關鍵，在保持相同的債務規模的情況下，商定的負債利率水平越高，公司所需要承擔的因舉債產生的利息支出也越多，企業面臨破產危險的可能性也會越大。[5]
3.3 負債融資方式
若是企業進行債務融資的方式不恰當，比方說應該進行長期資本的募集卻選擇了短期貸款，或者相反，都會加大公司因籌資而引發財務危機。
4 上市公司負債融資財務問題的應對措施
4.1 控制合理的負債規模
在控制負債規模上，企業應從兩方面來考慮。一是企業自身的償債能力。企業的融資人員需要充分了解本企業的資金運營狀況及償還債務的能力以避免資金危機和債務風險。二是確定股東及債權人的認同程度。不同的負債規模會不同程度的影響到企業的運營和還債效果，及時了解股東和債權人的認同度，能夠平衡企業內部股東與經理人的管理，減少股東和債權人之間的矛盾。
4.2 保持適當的財務彈性
美國財務會計準則委員會確定的財務靈活性是為了應對由于意外事故或投資的機會增加，產生額外的資金需求，公司采取有效措施改變現金流量的數量和其流動的時間的能力。企業在不同時期應該有不同的資金準備策略，在經營狀況良好時，應積極的儲蓄資金以備之后的投資；盡可能在日?；I資時保持一定的融資儲備能力，防止在日后企業因預料外的情況發生較大的資金需求時，可以很快地融資度過債務危機。
4.3 加強日常資金管理
企業的現金流的數量會因為企業的流動資產轉變為現金的能力受到影響，它決定了公司融資能力的高低。因此企業應通過重視對資金的管理，在投放資金和融資時做到張弛有度，保持資本的流動性；建立健全企業的信用政策體系，做好資信調查工作，提高應收賬款的回收率，加快資金周轉率，防范可能發生的信用風險。
4.4 建立財務預警系統
樹立風險意識，正確認識財務問題的發生緣由，是建立有效的財務預警系統的前提。經過對公司內部和外部的各類經營情形進行全盤的數據化的分析，能夠預先發現出公司潛伏著的財務問題，有利于公司管理者和有關利益人快速規避風險來削減虧損。
5 結論
根據調查可知，上市公司的負債融資情況紛繁復雜且存在著諸多的問題，能否了解企業的負債融資情況并在自身企業中合理的運用已經成為推動企業良好發展的關鍵。因此，企業應從內部和外部等方面出發了解現今的負債融資問題狀況，及時找出問題發生的根源，并結合當今市場和政府的運作機制，在確定恰當的債務利息率的情況下，合理的控制負債規模和結構，保持適當的財務彈性以建立健全有效的財務預警機制。
參考文獻：
[1]殷文博.論企業舉債籌資風險及防范對策[J].內蒙古科技與經濟，2005（19）：104-106.
[2]馮萍.企業負債融資的分析與策略[J].特區經濟，2006（6）：259-262.
[3]劉慶相，饒頌，鄧新軍.負債融資的財務風險及對策[J].江西科技師范學院學報，2008（1）：47-50.
[4]李勝楠，牛建波.上市公司負債水平與投資支出關系的實證研究[J].證券市場導報，2005（3）：44-48.
上市公司的財務問題范文2
投資成本與享有被投資單位所有者權益份額的差額，用公式表示：股權投資差額=投資成本-投資對被投資企業所有者權益投資持股比例。股權投資差額的產生有以下三種情況：
第一，從證券市場購入某一上市公司的股票，購買價格高于或低于按持股比例計算的應享有被投資單位所有者權益的差額。
第二，投資企業直接投資于某非上市公司，投出資產的價值高于或低于按持股比例計算的應享有被投資單位所有者權益的差額。
第三，在會計政策不變的情況下，原采用成本法核算的長期股權投資，由于增資改按權益法核算時，由于被投資單位歷年累積盈虧等所產生的，長期股權投資的賬面價值與應享有被投資單位所有者權益份額的差額。
會計準則規定，股權投資差額按一定的期限平均攤銷，分期計入損益。對于股權投資差額的攤銷期限，合同規定了投資期限的，按投資期限攤銷;沒有規定投資期限的，投資成本超過應享有被投資單位所有者權益份額之間的差額，一般按不超過10年(含10年)的期限攤銷，投資成本低于應享有被投資單位所有者權益份額之間的差額，一般按不低于10年(含10年)的期限攤銷，同時攤銷金額計入當期投資收益。
上市公司的財務問題范文3
關鍵詞 信息失真；財務信息披露；上市公司
上市公司財務信息披露作為整個會計工作程序中的最后一個環節，發揮著至關重要的作用。其質量直接關系到企業利益相關者，尤其是投資者的科學決策以及社會資源的有效配置。因此，如何客觀評價財務信息披露質量一直是國內外學者的研究熱點。隨著我國股票市場的不斷發展，股市的國際化、規范化程度正日益提高，我國的股票信息披露制度從無到有，已經形成了一套初步的信息披露制度，對建立公平、公正、公開的證券市場，保護廣大投資者利益起到了積極的作用。但是由于種種原因，我國上市公司信息披露中還存在不規范的現象，既損害了我國證券市場和上市公司的健康發展，也損害了廣大投資者的利益，因此有必要進一步加強對上市公司財務信息披露質量的監管。
一、我國上市公司財務信息披露的現狀
1 一些公司財務信息披露存在信息失真問題
信息披露的失真性是目前上市公司信息披露中最為嚴重和危害最大的問題。上市公司披露的信息必須準確、真實，不得虛假記載、誤導或欺詐，這是對信息披露最基本的要求。但有些公司在利益的驅動下，弄虛作假。如在2008年5月初，華夏建通剛被上海國家會計學院講師夏草評價為“史上最牛造假公司”。指出最大疑點是該公司2007年主營業務收入0.25億元。但預付賬款高達0.6億元、其他應收款0.7億元、無形資產1.27億元，懷疑這些資產背后是隱瞞了巨額大股東占用資金。這說明目前上市公司信息披露的現狀仍然不容樂觀。
上市公司信息披露失真的主要表現有：通過關聯方交易來調節利潤，披露虛假信息，人為編造原始憑證，出具虛假財務報告等。
2 信息披露不充分
充分披露的目的是滿足使用者的決策要求。一些上市公司對應披露的信息不作全面的披露，而是采取避重就輕的手法，有意或無意遺漏依法須披露的重要事項，或者故意夸大部分事實、隱瞞部分事實，誤導投資者。
3 信息披露的非主動性
由于我國上市公司治理機制不規范，不少上市公司并沒有把對股東及債權人的信息披露當作應盡的義務，而是把它看成可有可無的額外負擔。這種認識上的偏差使上市公司在信息披露方面抱著一種被動應付的態度。由于公司治理結構的不規范，其在經營管理方面或多或少地存在一些不愿讓公眾知道的暗點。其管理人員普遍對信息披露還存在害怕和回避的心理。
二、我國上市公司財務信息披露的問題的成因
1 上市公司內部原因
(1)公司的利益驅動
上市公司財務信息不僅對公司自身及其有直接利益關系者的利益會產生很大的影響。而且會對其他上市公司、證券交易所乃至整個社會利益產生影響。由于利益驅動，公司總是要實施對自己有利的會計行為，使財務信息在數量上和質量上有失公平，不能滿足信息使用者的需要。例如，一些公司為了突擊獲得上市資格，在上市前必然要進行包裝。從而導致披露的財務信息失真。
(2)公司治理結構的缺陷制約及缺乏有效的內部控制
股權分置改革的完成，為完善上市公司治理創造了條件，但僅僅依靠股權分置改革并不能完全解決我國上市公司治理存在的問題。中國股市依然會存在大股東與中小股東之間的矛盾和沖突以及監管效率的矛盾等。在這種情況下。公司的經營層也就沒有太大的壓力和動力來披露中小投資者所迫切需要的信息。
2 上市公司外部原因
(1)相關制度和法規不夠健全和完善 我國雖然已形成了以《公司法》《證券法》為主體，以《公開發行股票公司信息披露實施細則》和證監會的信息披露內容和格式準則為具體規范，以首次披露、定期報告為披露內容的信息披露的基本框架，初步規范了上市公司的信息披露問題。但是由于政出多門造成部門之間相互協調困難，權責難以清楚界定，導致對上市公司的行為缺乏有效監督，給披露虛假信息創造了可乘之機。另外會計制度、證券市場相關制度不完善為虛假會計信息的產生和披露提供了誘因和可能。
(2)懲處力度不夠
當前我國對蓄意造假者的懲罰力度太弱，致使某些單位和個人仍敢于鋌而走險。有關懲治造假者的規定過輕過寬，比如《證券法》規定對上市公司及其管理當局的行政罰款為30萬元～60萬元，這些罰款與上市公司及其管理當局所獲取的非法利益相比微不足道。另外，現行的法律條文缺乏具體衡量標準，執法可操作性不強。這樣只要造假的預期成本大大低于造假可能獲得的不義之財，造假者就有博弈的理由和沖動。
(3)信息使用者的素質程度
據調查，我國證券市場的投資群體中，證券知識、會計知識相對比較缺乏的個人投資者占有相當大的比重。市場中投機的氣氛也比較濃厚，個人投資者的成熟程度還有待提高。
(4)注冊會計師職業素養參差不齊
注冊會計師行業目前仍然存在執業質量低、職業道德差的突出問題。一部分會計師事務所因片面追求創收，而忽視執業質量與職業道德，不按照審計準則和行為規范的要求來收集審計證據、編制審計工作底稿和編寫審計報告。有的還違法出具虛假報告，甚至與客戶串通作弊，敗壞了注冊會計師聲譽，影響整個行業的社會形象。
三、提高我國上市公司財務信息披露質量的對策
為促進我國證券市場的健康發展，保證廣大股民利益，規范我國上市公司信息披露應該從以下幾個方面來考慮：
1 完善公司治理結構并健全內部控制
針對上市公司內部控制機制薄弱，公司治理結構不合理的現象，應該制訂相應措施，建立健全上市公司的內部控制制度，完善上市公司的治理結構。
(1)完善公司治理結構，健全現代企業制度
通過股權分置改革，在實現了全流通的基礎之上，應從改善內部治理結構和強化外部約束兩個方面同步人手，雙管齊下，切實保護中小股東的合法權益，才能完善我國上市公司的治理，從而使大股東操縱會計信息的行為受到制約。同時，將控制權從所有權和經營權的堡壘中分離出來，克服內部控制權過于集中、董事會和管理層成員的過度重合，所有權、經營權和控制權混亂不清的狀況。
(2)強化對經營管理者的約束力度
對于關系到國計民生、國家需要控股的一些領域的上市公司，最好由直接向中央政府負責的國有資產管理公司擔當，以杜絕多頭管理而導致管理的弱化。對于國家需要退出的一些競爭性領域的上市公司，應創造條件促使國有股上市流通，將國有上市公司的大股東的地位讓位給社會公
眾或企業法人。由他們根據自身利益強化對上市公司經營管理者的約束。
(3)加強公司內部控制機制
內部控制應由上市公司內部各相關部門組成，通過公司內部會計部門、審計部門、經營部門、股東大會、董事會和監事會的職能活動來完成。其機制主要從以下幾方面來實現：①合理、有效地設置會計機構。目前必須將上市公司的會計部門和財務管理部門分立，分屬不同領導，分擔不同職能，避免舞弊。②上市公司必須加強內部審計制度建設，設置內部審計機構，歸屬監事會領導，對會計業務進行日常的內部審計監督。③明確財務人員的信息供給主體的地位，強化披露財務信息的內部監督。④上市公司應該充分賦予內部審計部門在企業中的相對獨立的地位，并使其擁有一定的控制權。這樣，可通過內、外部的雙重的真正具有獨立性的審計來加強管理層對會計信息操縱的監控。
2 健全相關財務信息披露的法規制度 財務信息披露的基本內容、方式和時間，與證券市場的有效性有著緊密的聯系，由于財務信息的質量直接受到會計準則的影響，如果沒有會計準則對財務信息的質量做出規范，則無論財務信息披露制度本身如何完善，其作用的發揮也很難保證。因此，我國應該盡快完善具體會計準則，提高會計信息披露的可操作性。
3 加大對上市公司信息披露的監管力度和處罰力度
加大上市公司信息披露的監管力度。應對上市公司進行以落實誠信責任為重點的巡回檢查和專項核查，督促各有關方面切實履行誠信責任；建立上市公司誠信評級和公告制度。加快完善法律法規體系，明確信息披露違法違規的判斷標準和懲罰方法。加大對上市公司信息披露處罰力度，應做到有法必依，違法必究，且應予重罰，提高其違規成本。要對違法亂紀者起到震懾作用。除此之外，建議考慮信息虛假披露所引發的民事賠償責任問題。
4 會計人員素質和社會環境的培養
加大宣傳教育力度。通過立法和制度建設，建立規范的社會誠信體系和失信約束懲罰機制，保證誠信者能夠得到應有的回報，失信者必須受到相應的懲罰，為社會誠信水平的提高提供制度和法律保障，培育以誠信為核心內容的與社會主義市場經濟體制相適應的道德規范。
5 建立以注冊會計師公正審計為核心的信息披露監督體系
西方國家的經驗表明，民間審計制度對保證財務信息質量十分有效。因此，我們應轉變監督方式，建立以注冊會計師公正審計為核心的信息披露監督體系。一方面要提高注冊會計師隊伍的質量，增強其獨立性，提高職業道德水平。另一方面要對注冊會計師的服務質量進行抽查，杜絕舞弊行為，使注冊會計師的獨立審計成為上市公司信息質量和信息披露的可靠保證。
上市公司的財務問題范文4
關鍵詞：上市公司；資產重組；財務
中圖分類號：F23 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）02-0-01
上市公司是指所發行的股票經過國務院或者國務院授權的證券管理部門批準在證券交易所上市交易的股份有限公司，我國企業的資產重組是在實踐中得出的概念，包括并購和轉讓等多種操作方式。在國外的學術資料中并沒有資產重組的相關記錄，所以資產重組的概念是需要更深一步界定的。
近年來，資產的概念的泛濫導致了資產重組概念更加模糊，從講究的結果看，資產重組的定義應包括下面幾點：
1.資產重組的實質是為了增強企業在現代市場經濟體制下的綜合實力，為了提升企業的整體質量和優化其資產結構。
2.資產重組的重組內容不僅僅是財務方面，也是人力和物力的全面整合，是企業對資源全面重新配置。
3.資產重組屬于資產主體的一種行為，包括收購、聯合、托管等具體行為。
一、資產重組問題的產生及其演化過程可以分為四個階段
1.1998年12月以前為“缺少監管階段”，《股票上市規則》中僅將這一行為列入企業重大事件中，要求各企業在發生這一行為的時候，需履行報告和公告的義務。在這一時期股票上公司的公司所持有的股票很不穩定，破產的公司非常多，在此期間發生重大資產重組的公司寥寥無幾。
2.1998年12月到2000年6月為“嚴查嚴審階段”，上市公司需要通過中國證監會的審批，許多企業想通過改變企業主管的形式避免證監會的審查，在這一時期，只有為數不多的企業是通過審查的。
3.2000年6月到2001年12月為“制度放松階段，”在這一階段由于市場體制和轉讓股份的制度的不完善，大量的公司退市后導致了無交易場所，造成了市場的嚴重混亂，一度威脅到了社會安全問題和治安問題，證監會了《關于規范上市公司重大購買或出售資產行為的通知》規定了上市公司資產重組的總資產、凈資產、利潤總量占50%以上需要股東大會決議通過決定。
4.2002年至今為“監管監察階段”，中國銀監會了《上市公司重大購買、出售、置換資產若干問題的通知》。其中規定在公司發生資產50%以上的重組時，需要先召開董事大會，在董事大會通過后，需要報到中國證監會審查，審查通過的上市公司方可召開股東大會，由股東大會做出最后的決議。這一方法比較有效的減少了上市公司的資產重組對市場的影響，有效的控制了經濟的脈搏，提高了市場經濟的穩定性。
二、上市公司的資產重組動因
1.企業重組的動因是充分的利用市場上的資源，謀求穩固和擴大充自身資產價值和企業聲譽等目的。利用市場效應來彌補企業中存在的不足，所以企業的資產重組有其內在的動因。企業的運營不單單是機器，操作人員，廠房，財務運轉，它是一個有機的整體。一個企業想在大風大浪中求生存、求發展，它就需要不斷的去適應市場經濟為它帶來的新環境，不進則退的道路是企業所追求的發展，企業重組的動因有：（1）通過資產重組的方式，企業獲得核心技術，取得公司的專利等。（2）通過資產重組的方式達到企業價值核心的提升，達到企業的平衡，解決企業面臨的一些瓶頸問題。（3）通過資產重組的方式達到企業的降低成本目的和達到市場壟斷的效果。（4）實現公司內部的高度整合，充分調節、分配以達到公司的發展需求。
2.進行資產重組還有以下好處：（1）提高資本利潤率。（2）避免同業競爭。（3）減少關聯交易。（4）把不宜進入上市公司的資產分離出來。通過這些，可以為企業帶來嶄新的效益，提高企業在市場中的地位進而擴大了企業在市場中的占有率，使企業在激烈的市場的角逐中，占領一定的市場，也保證了企業在運營中的穩定性。
三、資產重組通常涉及的財務問題
資產的重新注入，還有資產或業務的出售問題，資產重新的整合，債務、資本比率的改變，新形式的資本、債務形式，借款期的改變等。重組可以以多種形式進行，包括：資產注入、兼并、股份化、破產、出售、建立核心子公司等。既然資產重組可以為不同企業提供較多可選擇模式，也就是我們在采用重組形式中有了更多的回旋余地。具體包括以下幾種模式：
1.所有權換位的資產重組，即資產的所有權在不同的產權主體之間發生轉換或實現重新組合。如注入新資產、兼并、合并、收購。許多西方國家的公司就是通過收購取得對企業的所有權來擴大實力。這種重組方式也越來越多地被我國的上市公司所采用。
2.非所有權換位的資產重組，即資產的最終所有權不變，僅僅是資產的使用權、收益權、處置權、讓渡權在不同的資產主體之間發生轉換或實現重新組合。
3.根據市場法則進行的資產重組，即遵循市場經濟法則，通過市場的公平交易將資產的所有權在不同的產權主體之間實現重新組合，如資產拍賣、證券市場的合法收購等。
4.非市場型資產重組，即利用行政及法律等超經濟力，可不按市場經濟法則，通過強制力將資產的所有權在不同的產權主體之間實現轉化或重新組合。
四、如何解決資產重組中存在的會計問題
1.重組的財務清算報表中，應更加細致的分清類別的去披露，加深題的認識，明確其披露不準確的嚴重度，加大公眾的審查力度。
2.確立在資產重組中的會計計量方式，在結算重組前的賬目時，應該采用.承擔債務式的會計處理。在這種方式下，兼并企業一般不付給被兼并企業資金。此時，被兼并企業結束舊賬，即借記所有負債和所有者權益科目的余額，貸記所有資產科目的余額。
上市公司的財務問題范文5
IPO，initial public offerings，首次公開募股，是指企業通過證券交易所公開向投資者發行股票，以期募集用于企業發展資金的過程。IPO包裝上上市有助于欲上市公司達到上市的目的，還可以減輕審核部門以及后續監管部門的工作，提高工作效率，對于投資者來說，還可以降低其投資風險；但由于在我國，資本市場體制還不夠健全，有些企業扭曲了上市的目的，將企業上市作為一種圈錢的手段，并且在實踐中，我國上市條件較為嚴格，發行額度和流通股比例受到限制，這就直接導致很多企業為了達到上市的目的，不惜在企業業績和財務上做文章，出現了過度包裝，甚至惡性包裝的現象。
適當的財務包裝有利與企業資產重組，優化社會資本結構，但我國現行的體制，使得上市公司的財務包裝具有一定的隱蔽性，很多企業在面對“一旦公司獲得了發行股票的額度就可以獲得大量成本低廉的資金”這個巨大誘惑時，做出過度財務包裝的行為，但最終受到損害的永遠是廣大投資者和國家的利益。
2.IPO財務包裝制度概述
IPO，即首次公開發行，是指發行公司在一級市場首次公開發行股票，它在證券市場的各類活動中占有重要地位，它是發行市場又稱一級市場和交易市場又稱二級市場的一個連接通道，經過這一通道，優秀的企業不斷進入二級市場，為二級市場補充新鮮的血液；同時，二級市場的資金流動不僅實現了企業的首次上市股票融資，而且通過交易活動引導資金實現資源優化配置，促進優勝劣汰，提高整個社會的生產率。
一個公司欲通過IPO上市，首先，要公開募股的公司必須向監管部門提交一份招股說明書，只有招股說明書通過了審核該公司才能繼續被允許公開募股。（在中國，審核的工作是由中國證券監督管理委員會負責。）接著，該公司需要四處路演（Road Show）以向公眾宣傳自己。經過這一步驟，一些公司或金融機構投資者會對IPO的公司產生興趣。他們作為風險資本投資者（Venture Capitalist）來投資IPO的公司。（風險資本投資者并非想入股IPO的公司，他們只是想在上市之后再拋出股票來賺取差價。）其中一個金融機構也許會被聘請為IPO公司的承銷商（Underwriter）。由承銷商負責IPO新發行股票的所有上市過程中的工作，以及負責將所有的股票發售到市場。如果部分股票未能全部發售出，則承銷商可能要買下所有未發售出的股票或對此不負責任（具體情況應該在IPO公司與承銷商之間的合同中注明）
2.2上市財務包裝的概念及驅動因素
2.2.1上市財務包裝
上市企業進行資本運作時往往需要借助投資銀行等金融中介機構對其進行形象設計，即企業要求投資銀行等金融中介機構對其資產、財務、稅務、法律等方面進行具有鑒證性質的評價，構造企業的公眾形象，我們稱這一過程為企業的包裝。其實質是將企業進行公開化、商品化過程。在經濟日趨膨脹、企業日趨細化的復雜的市場環境中，對企業進行適當的包裝，能夠使企業行為顯性化，使公眾更方便真實地了解企業的經營業績和資產結構，使國家更準確地了解國民經濟的運行狀態，有利于股民和政府制訂其投資決策，這也是投資銀行等融資中介機構的主要服務內容之一。
2.2.2上市財務包裝的驅動因素
股票市場制度的有效性及可信性對股票市場中經濟主體的行為有著充分的決定作用。就股票發行與上市的財務包裝而言，如果有關股票發行與上市的制度無效或有效性受到懷疑，股票發行者的財務包裝必定會大為增加，甚至出現惡性財務包裝。目前大多數的上市公司在IPO之前不是一個股份有限公司，甚至不是一個有限責任公司，企業需要進行改制，因而招股說明書中企業過去的經營業績只能通過模擬而獲得。但由于會計報表模式本身的復雜性以及有關會計報表的模擬規范不完善，使得股票發行者完全可以通過會計報表模擬來提高過去的經營業績而不至于被投資者和證券監管部門輕易發現。同時因為公司的股票發行和上市采取的是所謂“直通車”方式。
3.常見上市公司IPO過程的財務包裝手段
3.1 無償占資轉嫁成本
這種方法在所有的IPO財務包裝手法中最為隱蔽，最難被人發現。其主要做法是：將成本較高的一些與生產經營等相關活動交給大股東來做，最后產生的收益卻由公司無償分享。這樣就相當于準IPO企業無償占用大股東資產，并向大股東轉嫁了一大筆的生產經營和研發成本，從而達到做靚財務報表的目的。
3.2靈活運用減值準備
通過損失和風險的財務處理來達到粉飾財務報表的目的，這在IPO財務粉飾中并不少見。例如一些企業自身具有極高的存貨量，但面對行業產能過剩產品價格下跌等各種現實的風險，財務總監卻往往視而不見，只計提了很少的減值準備；或是企業面對一大堆的陳賬爛賬而不做壞賬準備計提，這也相當于給企業虛增了一筆利潤。
3.3關聯交易做業績
如果上市公司業績不能達到上市要求，那么就使用大規模的關聯交易，隱蔽可能出現的業績下降或者投資損失，以達到符合上市要求的目的。此舉可以把擬上市公司的業績增長建立在關聯方的虧損之上。例如大股東設立一個專門的銷售公司，負責上市公司產品的銷售業務，如果產品價格出現下降，上市公司可以依據原本已經簽訂的銷售價格將貨物賣給銷售公司或者大股東，從而達到隱藏損失的目的。
3.4 寅吃卯糧透支未來
在諸多的粉飾業績方法中，通過寅吃卯糧透支未來的方法包裝業績也具有極強的隱蔽性。假如一家擬上市公司從看起來很靠譜的客戶那里拿到了大量主營業務收入，貌似沒什么問題，但如果深究，其中或許還是會讓人感到一絲不安。因為很多時候，準IPO企業為了上市做財務報表的需要，往往通過各種優惠與大客戶簽下具有突擊性質或長期性的大合同，將本應發生在未來的收入提前到IPO之前確認。
上市公司的財務問題范文6
關鍵詞：上市公司；企業高管；激勵制度
一、我國上市公司高級管理人員激勵制度的重要性
公司薪水制度的具體作用就是設計這種制度從而對公司對外運行的影響。薪水制度的建立也是極大的決定著公司對人力資源管理的重要內容，所以該作用和公司對人員管理的作用是一樣的。加強對上市公司企業高管的激勵制度們可以保證高管的工作態度，這些也將會保證高管日常生活的基本需求，這樣也將會極大的激勵高管能夠完成公司所需的基本任務。另外通過薪水制度極大地激勵企業高管的工作熱情，從而使企業獲得高于成本的利潤：與此同時，一個完善的薪水制度也將會極大地讓企業內部文化更好的發展。另外加強企業高管的激勵制度的完善，還可以方便企業的股東加強對其的監督，可以在一定的程度上減小違法犯罪現象的發生。
二、我國上市公司高級管理人員激勵制度存在的財務問題
1.激勵方式比較單一，大多數是物質激勵和短期的激勵
雖然我國大多數的上市公司已經形成了比較完善的薪酬設計，但是還有部分的上市公司的薪酬設計還是處于原有的階段，僅僅是物質激勵和短期的激勵，對于高管的激勵方式還是特別的單一。傳統的薪資還是占據主導市場，上市公司采用長期激勵方式的企業還是很少。上市公司采用這樣的激勵方式，僅僅是對企業的高管目前的管理水平做出一個評價，但是也會使企業的高管為了追求短期的利益，把企業的長期利益以及發展拋到身后。其中最典型的就是一些企業的高管為了追求眼前的利益，一般在進行投資決策的時候會首先選擇那些成本較低并且投資收益較快的項目，往往放棄了那些投資成本高，收益慢但是長期收益較高的項目。另外，是大多數的上市公司一般會忽視對高管的非物質方面的激勵，或者有的上市公司雖然建立了較為完善的制度，但是在實際的操作過程中卻跟不上。
2.高管的薪酬設計的隨意性比較大
通過分析現在相關的薪水現狀和相應的薪水制度，導致企業死氣沉沉的主要原因在于仍然沒有形成有效且完善的激勵制度以激勵員工的工作熱情，這也直接導致了企業生產效率的低下和員工的勞動程度低下，嚴重的導致許多高管人才的辭職，從而導致了企業最終沒有了競爭力，發展也將受到極大的制約。首先，每個企業中內相同的職位薪水卻不相同，甚至有的公司職位差距加大，普通職位和特殊職位以及企業管理人員之間的工資待遇卻很小，而有的公司則是不同職位所對應薪水之間的差距很大，普通職位的工資很少，而企業管理人員的工資確實高的離譜。而其次，相同職位卻不同工資，在現有的薪水制度下，有的企業中內部工作人員與外聘人員的工資差距較大，而在正式員工在同一職位中也有著不同的薪水，甚至差距很大，這種種現象直接導致了企業員工缺乏歸屬感，覺得不公平，進而直接降低了員工的工作熱情。
根據相關的數據可以看出，目前我國的上市公司，不論是什么性質的企業，不論企業的類型大小，高管的收入一般和企業的營業收入是沒有什么直接的關系的。因此可以看出，我國上市公司高管的薪酬的設計具有很強的隨意性。上市公司只有把高管的工資和公司額業績形成掛鉤，才可以充分的調動高管的工作積極性，如果高管的薪酬和公司業績沒有關系，那么薪酬所產生的激勵效果就會大大降低，甚至沒有。
3.高管的業績考核指標不合理
就我國目前的經濟發展形式而言，還沒有建立十分客觀的業績考核體系，這樣很難對這個公司的價值以及企業經理人的業績做出一個十分合理的評價，那么在這樣的基礎上建立的對企業高管的激勵效果也就可想而知了，特別是股權激勵。因為如果對企業高管采用股權激勵的話，就會要去企業經營人的收入和這個企業的股票的價格以及價值變動掛鉤。但是我們在現實的企業經營過程中，股票的價格和價值變動，不僅僅要收企業經營人的自身的因素決定，還要受到企業的總體經濟形勢等其他因素的影響。還有我國上市公司目前的股權激勵制度主要還是取決于企業經營管理者的絕對業績，并不是相比較的業績，這樣對于不同行業和不同規模的企業而言，股權激勵制度所產生的激勵效果是不一樣的，具有很大的差異性。對待一些規模比較小，還是處于成長時期的高新技術的企業而言，那么股權激勵所產生的激勵效果會比較明顯；但是對待一些規模比較大，已經處于成熟期的傳統型的企業而言，股權激勵政策多產生的激勵效果會比較小。
4.高管的激勵制度缺乏有效的約束機制
對于高管的激勵制度沒有健全完善的監督約束機制。如果監督約束的機制不健全完善的情況下，那么進行對高管的股嗉だ制度就沒有辦法很好的把委托人以及人之間的利益很好的統一起來。這樣就會在一定的程度上給企業的人可乘之機，做出一些有利于自身利益的事情，從而損害企業所有人的利益。上市公司對高管進行股利分配的激勵方法，屬于是一種長期激勵的約束制度，并且一部分的獎勵是在高管離職以后一段時間后才會進行給予，由于經濟市場處于不穩定的情況下，這種延期的股權激勵也具有很大的不確定性。企業的高管在利益發生沖突的時候，大多數的情況下會以自身的利益為先，會考慮自己的股權權益字自己離職延期以后會不會發生縮水。高管在面對長期利益和短期利益時，往往會為了使自己的利益最大化，做出一些損害公司整體利益的事情。通過國外的上市公司的經驗可以看出，當企業的高管沒有辦法預期到自己的長期利益的時候，會通過一些非法的途徑取得一些激勵的事情。
5.高管的薪酬比較隱性，沒有起到很好的刺激作用
在我國，只要求對上市公司的的稅前工資的總額進行申報，并沒有要求他們對薪酬的具體組成進行公司。而且我國大多數的上市公司對于企業高管的薪酬沒有進行十分透明的申報，具有一定的隱蔽性。我們可以看到一些西方發達國家對于企業高管人員的薪酬的構成進行了十分嚴格的披露，是我國完全沒有的。對于我國上市企業把高管的薪酬結構隱蔽了，每個高管只了解自己的工資結構，沒有辦法起來很好的刺激作用，沒有辦法很好的調動高管的工作積極性。
三、我國上市公司高管激勵制度的財務問題的原因分析
我國的上市公司的高管激勵制的財務方面存在很多的問題，造成這些問題的原因大致可以歸為以下幾種。
1.社會主義市場機制比較落后
我國還是處于社會主義經濟建設的初級階段，各方面還不完善，與西方發達國家相比，還有很大的差距。隨著經濟建設的發展，社會主義市場已經逐漸成熟，企業之間的競爭力也越來越激烈，并且隨這行業的壟斷形成，一些不正當的競爭使企業之間的不平等的現象越來越嚴重，在很大的程度上影響了市場指標的公正性。另外由于社會注意資本市場的不成熟，導致上市公司的股票價格沒有辦法公正的反映這個企業的真實的經營效果。也沒有辦法很好的反映出企業的高管的管理效果。這樣也在一定的程度上打擊了企業高管的工作積極性，也滋生了一些企業高管投機取巧的行為，從而限制了企業高管激勵效果。
另外，職業經理人在我國還是一個新興的事物，對于高管的一些規章制度還不完善，特別是一些上市公司還存在著委任的現象，使企業高管沒有競爭的意識，與西方發達國家相比顯得缺乏約束力。
2.上市公司的內部管理制度不合理
究其根源，導致目前我國上市公司高管激勵制度存在的問題的直接原因很大的程度上與上市公司內部管理有關系。在我們國家目前所具備的公司制度里面，基本上都具有“一股獨大”的現象，公司最大的股東同樣也會加入到公司日常的經營管理中去。一般情況下，上市公司的董事長也兼著企業總經理的職責，這種現象存在的比例特別大，高達60%以上，小股東在企業中所占有的股分特別少，對企業的經營管理活動所做的決策并沒有太大的影響。從公司大股東的角度來看，公司的擁有人員與公司的經營人員間的聯系已經消失了；對于小股東而言，自己手里掌握的股權特比少，在實際決策中，根本不占有話語權，這些小股東只能聽命于大股東，或者是出售自己的股權。上市公司的高管權利過于集中，子啊公司內部形成了新的勢力，從而進行了內部控制，有時候會出現個人利益凌駕于集體利益之上的時候。
四、完善我國高管激勵制度的措施
1.豐富高管的機制方式，綜合運用物質激勵和非物質激勵
對員工的激烈，不僅僅需要物質上的激烈，也需要精神上的激烈。物質激烈一般就是發放獎金和福利待遇，但是并不是所有的物質激烈都是正面的，有時候也需要對員工進行負激勵，例如員工再犯了錯誤時，可以進行罰款等方式的負激勵。精神激烈也是不可忽視的，它可以在企業營造一個特別好的工作氛圍，例如對待優秀的員工可以授予各種嘉獎，例如可以給員工提供外出旅游的機會。上市公司需將物質和精神獎勵相結合，以此充分的激發員工的工作熱情，提高他們的工作態度。諸如，企業在給非正式員工發放薪水時，不能單純的規定每月的固定工資，還應該完善工資制度。關于人員的工資，不應該只包括單純的基本工資，還應該包括崗位工資、技能工資、年底分紅和浮動工資，這樣使工資具有靈活性，使企業中的財務激勵制度更加充分，從而降低企業的費用。
2.嚴格規定高管的薪酬設計
在分析上市公司薪水制度完善的過程中，我們可以看出上市公司在薪水制度的制定有著很多的不足。伴隨著我國改革開放后經濟的不斷發展以及薪酬管理的不斷加強與完善，這種種現狀表明上市公司在制定薪水制度必須要有者自。一方面，能夠適應現代社會發展，通過完善薪水制度來不斷推進我國經濟制度的完善與改變；另一方面企業可以通過自主薪水制度的改革來提高員工的工作熱情，以此更為了留住專業人士以及高級技術人才，并不斷提高市場競爭力。國家對此也出臺了相應的政策：對于那些具有完善穩定的薪水制度的企業可以進行放手，讓他們自主進行管理；而不是的話，更要放心的放手控制。換句話來說，讓公司自主進行薪水制度管理也可以依據企業自身情況進行薪水制度的改善與改革，以適應企業以及經濟市場的需求。
3.建立科學合理的業績考核制度
上市公司應該根據自己的情況，制定一套可以起到激勵作用的薪資機制，另一方面必須制訂一套完善且公正的評測系統。對上市公司而言，如果想要公平的進行評價，就必須對企業的員工進行職務的分析。每個員工的工作崗位不同，那么他的績效也應該不同。我們需要注重企業運行的真實狀況，制定相應的激勵的機制。我國的上市公司對員工的薪水發放與市場經濟價格都出現失去平衡的現象。大致這種狀況的出現就是因為老式的制度的不合理性，仍存在著許多不足，有的企業更是出現“大鍋飯”現象。因此，在制度完善方面，就應該加強經濟市場的統計與監察，并可以向相關專業行業進行學習，探討，并制定出與相應單位所適應的薪水制度。在這其中，重要的是個人業績在發放薪水時所占的比例。
4.強化高管的監督約束機制
加強企業的監督機制和加強企業的約束機制，是規范企業高管激勵政策不可或缺的，而這時相輔相成的關系。如果沒有完善的約束機制，那么激勵政策就會變得肆意，但是只是約束嗎，卻不進行激勵，那么企業高管的積極性就會不給嚴重打擊。我們應該平衡好二者之間的關系，充分發揮它們的作用。我們可以從以下幾個方面進行調整：（1）完善上市公司的治理結構，加強股東大會的作用，對企業高管進行有效的制約；（2）提高公司的審計地位，使其不受企業高管的控制；（3）加強來自銀行方面的監督，一般上市公司的最大的債權人就是銀行，銀行成為了公司利益的相關者，有監督上市公司行為的權利。
5.完善高管的薪酬的信息披露，增加透明度
我國的上市公司的管理人員的工資結構具有很大的隱蔽性，我國只要求對上市公司的的稅前工資的總額進行申報，并沒有要求他們對薪酬的具體組成進行公司，因此高管的薪資的真實性顯得讓人懷疑。另外，上市公司進行的薪酬的披露也僅僅限于本年度，僅僅是年度總額，不利于企業的股東等相關人員對其進行監督。對于這一點，我們可以效仿一些西方發達國家，要求上市公司完整嗜返陌啞笠蹈吖艿男匠晷畔⒔行披露，從而讓企業的股東等進行監督，從而做出正確的決策。
五、總結
上市公司的高管激勵制度可以充分的調動企業高管的工作積極性，但是在實際的操作中也存在著一定的問題，不利于上市公司的發展，我們應該認真進行總結找出問題，并進行解決，從而完善上市公司的高管的薪酬制度，充分調動他們的工作積極性，給企業帶來更好的經濟效益。
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