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泡沫經濟危機范文1
在當前中國經濟增長下行的同時，整個世界經濟演變的趨勢對中國卻是不利的。
發達經濟體目前基本上已經走出了2008年金融危機后最困難的時期，特別是美國經濟復蘇狀況向好。量化寬松貨幣政策正在漸趨結束，美聯儲已經開始逐步縮減QE規模，最終實現退出可能會在2014-2015年。
其之所以恢復良好，是因為在危機后采取了正確的擴張財政政策、量化寬松貨幣政策和審慎宏觀政策（對外控制流動性，對內提高銀行資本充足率、去杠桿化）。這些政策目標是名義GDP增長。從實際情況看產出效應很好，價格效應并未發生，沒有出現明顯通脹。多種政策配合運用得當，使得資金流向了實體經濟。
而中國的情況與此相反。在財政政策有效性方面，美國的擴張財政政策，主要采取了減稅或用于公共支出的做法。中國則推出了“4萬億”計劃，加上銀行信貸9萬億和地方融資平臺資金，總量非常龐大，基本沒有用于公共事業和減稅，而是變成了政府投資。這放大了經濟周期波動。
同時，在西方實行量化寬松貨幣政策時，包括中國在內的新興市場國家流動性增加，但它們幾乎都采取了錯誤的貨幣政策。中國沒有適時降息以控制流動性，卻通過加息試圖控制物價。在此情形下，由于內外利差的存在，短期資本的大量涌入，其結果就是越加息，流動性就越充沛，外匯儲備增加越快，物價上漲、房價等資產價格上漲越快。
從國際資本流動也可以看出，目前發達國家流入的多是長期資本，流出的是短期資本和跨國公司對外直接投資，但新興市場國家流出的多是長期資本，FDI（外商直接投資）也正傾向撤資，而流進來的主要是短期套利資本，這不僅導致外匯儲備的激增，而且還造成了嚴重的資產泡沫。2008年中國的外匯儲備約2萬億美元，目前已經達到3.66萬億美元，增加的1.66萬億粗略估計其中只有6000多億是貿易順差，其余的大都屬于短期流動性。
因此，在當前這個關口上，如果再開放資本賬戶，那么短期資本就有可能加速流入，而長期資本則會趁機外逃，由此造成的中國外來資本的期限結構的惡化將進一步推高中國的金融風險。在這種情況下，假如中國經濟增長衰退的趨勢不能得到有效的控制，或者美聯儲正式退出量化寬松的貨幣政策，都有可能造成資本流向的逆轉，由此產生的流動性沖擊極有可能對中國的股票和房地產市場帶來災難性后果。
總體而言，在美歐經濟即將走向好轉之時，新興經濟體的增長卻正在惡化，根據國際貨幣基金組織專家的預測，2014年之后，整個發達經濟體的平均經濟增速可能達到2%，而新興市場經濟國家的平均增速則有可能降至1.4%以下。因此，對于以中國為首的新興市場經濟國家來說，最大的風險在于由美聯儲加息而引起的國際資本流向的逆轉。歷史的經驗告訴我們，自國際貨幣體系進入管理紙幣本位制度以來，只要美聯儲采取貨幣緊縮政策，必造成一次級別不等的金融或者經濟危機，而危機發生的地方總是那些存在嚴重泡沫的地方。
從新古典增長到泡沫化增長
中國目前經濟增速的連續下滑，主要原因還在于2005年匯改以來出口長期下降，凈出口對經濟增長的貢獻率已經接近于零。
對于中國這樣一個農民還占到總人口一半左右的二元經濟國家來講，農民的自給自足決定了內需是缺乏的；另一方面，中國的經濟增長還處在經濟起飛的中后期，產能還有繼續釋放的空間。進一步而言，在農民人數高達50%左右的情況下，必有剩余勞動，這必定會壓制工資增長，因此，當產能釋放，工資不能同步增長時，就會有過剩產品，從而必須依靠出口來平衡。如果再考慮到中國在國際分工中做的是制造，而制造業又有最小盈利規模約束，其產量通常都會大于本國的實際需求，從而也需要通過出口來加以平衡。綜合以上兩點，我們可以清楚地看到，中國的貿易順差是結構性的，匯率調整、也就是價格調整是無法改變這種結構性貿易順差的。
事實上，從1979-2004年，中國基本都處在一個新古典增長的階段，一方面3億農民工從報酬遞減的農業轉移到報酬遞增的城市工業部門，勞動生產率提高了10到20倍，另一方面通過對外開放引進外資，兩者結合產生了經濟上的化學反應，從而使得中國成為世界工廠，于是便有了人們普遍認同的中國經濟奇跡。
但新古典增長20年后也產生了三大問題，首先是報酬遞減開始顯現，單位資本的利潤率逐漸下降；其次，收入差距逐步擴大，工資漲幅趕不上資本收益的增加，此外城鄉差距、東西部差距也在擴大；還有就是規模不斷增加的貿易順差。
解決這三大問題的最好辦法應是：針對報酬遞減，可以通過投資人力資本，培訓農民工，提高其勞動生產率來加以緩解。但我們卻轉而去調結構，于是勞動要素密集型產業被迫緊縮（發展高科技產業卻因稟賦約束而受阻），農民工回流，普通勞動者的就業機會減少，勞動報酬遞減；針對城鄉和地區收入差距擴大的問題，最好的解決辦法是讓人口流動起來，不管是商品還是要素，只要它們是可以流動的，那么它們的價格就會趨于均等化，這就好比讓水流動起來，最后必成平面一樣。然而，在當下中國城市有戶籍控制、農村土地不能流轉的情況下，人口在城鄉和地區之間的流動受到了極大的限制，假如不對現有戶籍和土地制度加以改革，那么為了縮小城鄉和地區之間收入差距，就只有依靠具有再分配性質的轉移支付了，但是采取這樣的做法既不能達到縮小收入差距的政策目標，又犧牲了效率；最后，在對外貿易方面，為了縮小不斷增加的貿易順差，正確的選擇應當是推進貿易自由化，給他國出口商以進入本國市場的機會，借以達到縮小貿易順差的目標。但是，我們并未大力去推進貿易自由化，而是選擇了人民幣升值，乃至依靠內需來推動經濟增長的政策。這樣做不僅未能縮小貿易順差，反而導致貿易增長的減速。更為嚴重的是，為了刺激內需，又采取對了內加工資的做法，在生產率不變的情況下，增加工資就是提高成本，從而導致產業緊縮與增長下降。
以上三種不當的應對方法導致資源配置權迅速從市場轉移到了政府。新古典增長由此結束，中國走上了政府主導的經濟增長之路。特別是在2008年金融危機沖擊下，政府開始以投資的方式救市，從而導致國進民退、政府對市場的替代，由此產生的對于民間經濟的擠出效應，促成了民間產業資本向房地產和金融資本的轉變，從而造成了今天中國經濟的泡沫化增長。
中國眼下已經形成了三大泡沫：第一個是房地產泡沫，不用贅言；第二個泡沫是由政府投資而形成的財政泡沫，這是因為政府投資不僅產生了擠出效應，而且普遍缺乏效率，從而導致稅基縮小與財政支出的增加，這就可能引發財政危機，特別是地方政府的財政危機；第三個泡沫是人民幣泡沫。由于出口緊縮、產業緊縮和信貸緊縮，導致全社會實體經濟的“投入-產出”表萎縮，但是基于外匯占款發行的人民幣供給量仍在增長，以商業銀行為主體的各種金融機構都在竭盡全力擴張“資產-負債”表，由此造成的結果是人民幣對外升值，對內則成為貶值貨幣。民眾為了避免手中貨幣貶值就買房，于是房價進一步上漲，房地產泡沫進一步膨脹，從而造成一種惡性循環，資金唯獨不流入的就是實體經濟領域。這三大泡沫只要其中一個破裂，另外兩個都會破，因為任何泡沫的破裂都會造成資金鏈的斷裂。
泡沫經濟危機范文2
中投顧問文化行業研究員蔡靈：許多資本都紛紛關注網紅經濟，并進行了投資的原因主要是，一方面，當前網紅經濟的影響力已經越來越大，網紅經濟的受眾主要是95后，他們對社交、娛樂的喜愛，以及偏好個性化追求，為網紅經濟的發展提供了良好基礎；另一方面，當前網紅的變現能力越來越強，有望為資本帶來可觀的投資回報。
2、網紅經濟現在已經逐漸衍生出一條完整的產業鏈，吸引了大量資本青睞，您認為網紅經濟是否存在泡沫成分？此外，未來“網紅經濟”未來的發展趨勢是怎樣的，在流量來源、生產內容、變現模式等方面是否會有變化？
中投顧問文化行業研究員蔡靈：網紅經濟當前的發展與其說存在泡沫，不如說是良莠不齊，較為優質的網紅影響力基本可以與明星媲美，而質量一般的網紅，影響力有限，此外優質的網紅較為稀缺。未來網紅經濟將繼續快速發展，因為當前人們的社交、娛樂方式，以及互聯網、移動互聯網的發展為網紅經濟創造了較好環境。今后網紅經濟的流量來源將從微博、微信、電商等向移動直播領域轉移；內容的質量將逐漸提高，同時會更趨多元化；變現模式的變化或不大，依然會以打賞、廣告、銷售產品為主。
3、目前網紅電商公司、內容類網紅與直播類公司的競爭格局分別是怎樣的？未來將朝著怎樣的方向發展，是否會弱者更弱，強者更強，從而形成“馬太效應”？
中投顧問文化行業研究員蔡靈：目前網紅電商公司、內容類網紅與直播類公司并沒有非常明顯的直接競爭關系，位于不同領域。不過從收入來看，網紅電商的會更多一些，電商的利潤空間較大；直播類公司當前尚處于“燒錢”狀態，但是發展迅速，對粉絲的吸引力較大，發展前景較好；內容類網紅具備持續發展能力，只要變現模式較為成熟，后續發展較為可觀。未來“馬太效應”將會形成，因為資本會涌入優質的、發展空間較大的網紅或公司，從而促進獲得投資的網紅或公司進一步提高內容質量，吸引更多粉絲。
泡沫經濟危機范文3
【關鍵詞】 泡沫硬化劑； 大隱靜脈高位結扎； VAS疼痛； 大隱靜脈曲張； 可行性
中圖分類號 R543.6 文獻標識碼 B 文章編號 1674-6805（2016）25-0129-02
doi：10.14033/ki.cfmr.2016.25.069
近幾年，國內微創事業蓬勃發展，大隱靜脈高位結扎手術、激光治療、泡沫硬化劑治療及射頻治療等新型技術層出不窮，已正式投入至大隱靜脈曲張患者臨床治療工作中，其中又以泡沫硬化劑+大隱靜脈高位結扎聯合治療方案最為常見，且已取得顯著療效[1]。為了提升大隱靜脈曲張患者療效、進一步改善其預后，隨機選擇筆者所在醫院2013年1月-2015年12月接收的大隱靜脈曲張患者56例進行研究，均實施泡沫硬化劑+大隱靜脈高位結扎聯合方案治療，并觀察患者效果，重點評定泡沫硬化劑+大隱靜脈高位結扎聯合方案應用價值。
1 資料與方法
1.1 一般資料
隨機選擇筆者所在醫院2013年1月-2015年12月接收的大隱靜脈曲張患者56例，排除標準：（1）并發糖尿?。唬?）深靜脈瓣膜出現返流；（3）深靜脈血栓；（4）K-T綜合征（先天性靜脈畸形肢體肥大綜合征）；（5）妊娠孕產婦等。其中男32例，女24例，年齡41～76歲，平均（62.30±3.57）歲；患肢位于左側26例，位于右側30例；病程6.5～20.5年，平均（12.33±2.27）年。
1.2 方法
（1）術前，對所有入選對象病灶組織進行彩超定位，取患者站立，并對其患肢的淺表靜脈走向進行標記，選擇患肢大隱靜脈近端（腹股溝韌帶下方，股動脈搏動內下方1.5 cm處）及遠端（內踝外上方2 cm）作為手術切口，長度約2 cm。（2）給予患者麻醉后，于上述切口切開，解剖大隱靜脈，結扎周圍分支，再選擇雙鉗法對其大隱靜脈組織的主干進行夾閉切斷。由遠端切口處大隱靜脈殘端向上置入抽剝器，于近端切口處大隱靜脈殘端伸出，結扎后抽剝大隱靜脈主干。（3）調制10 ml泡沫硬化劑，材料包括空氣及聚桂醇，二者間使用比例為4∶1。通過連接三通管的兩個10 ml注射器，充分混合成乳白色泡沫狀，選擇適合患者的血管穿刺針（一般為靜脈輸液針）對患肢曲張淺靜脈組織及潰瘍周邊血管進行穿刺。（4）緩慢推注泡沫硬化劑，在推注的同時，觀察曲張靜脈顏色由綠轉白或微紅，視為泡沫硬化劑成功推注。（5）多點穿刺成功推注泡沫硬化劑后，予局部壓迫5～10 s。（6）如果患者血管腔中出現擴張、瘤樣血管團，還需對其進行點式抽剝。（7）術畢，對患肢進行加壓包扎，定期觀察患者創口恢復情況，約2～3 d后將繃帶拆除，并囑咐患者穿戴彈力襪，時長約3個月。
1.3 療效判定標準
觀察所有入選對象療效及預后，并評定其臨床指標，具體涉及：（1）下地行走時間；（2）VAS疼痛評定分數；（3）住院時長；（4）復發；（5）出血量。
1.4 統計學處理
采用SPSS 20.0軟件對所得數據進行統計分析，計量資料用均數±標準差（x±s）表示，比較采用t檢驗；計數資料以率（%）表示，比較采用字2檢驗，P
2 結果
對所有入選對象進行系統性隨訪，并評估其療效后，發現所有入選患者的手術均已成功，患者下地行走時間為術后（8.76±1.11）h，住院時長為（5.12±1.10）d，出血量（35.86±5.00）ml，VAS疼痛評定分數為（2.11±0.45）分，優于治療前的（4.73±0.72）分，差異均有統計學意義（P
3 討論
大隱靜脈曲張又被稱作“VVLE”，屬于血管外科臨床多見癥，不僅發病率較高，而且病情較為嚴重，多以大隱靜脈抽剝手術為首選方案，但是該術式會給患者機體帶來巨大創傷，不利于提升其美容效果，因此其應用價值飽受爭議。包國宏等[2]經調查研究后發現，大隱靜脈曲張患者極易出現皮膚潰破、患肢酸脹、色素沉著以及瘙癢難耐等癥狀，其誘發因素涉及：（1）機體大隱靜脈組織中的壓力值長時間處于增高狀態；（2）機體靜脈組織先天性地呈現出薄弱狀；（3）機體靜脈瓣膜組織的功能不全等?；忌洗箅[靜脈曲張癥后，極易引起下肢潰瘍、淤血缺氧以及濕疹等癥狀，不僅會對患者健康、日常生活造成影響，而且還不利于患者預后，所以優化大隱靜脈曲張患者臨床治療方案迫在眉睫[3]。
泡沫硬化劑+大隱靜脈高位結扎聯合治療方案應用于大隱靜脈曲張患者具有可行性：（1）該方案以“藥品靜注原則”展開各項治療程序，可直接作用于大隱靜脈組織的全靜脈曲張、毛細血管擴張等癥狀，不僅適用范圍較廣，而且還能及時緩解患者病情發展，進一步改善其預后水平[4]。（2）選擇泡沫硬化劑方案進行聯合治療，需要將硬化劑直接推注至機體血管組織內，因此藥品可以對患者受損血管組織的內皮細胞產生作用，避免出現血栓等并發癥。（3）推注適量泡沫硬化劑后，藥品會在機體血管組織中出現炎癥性、無菌性病變，并促使組織出現纖維化現象，使患者病理血管始終保持閉塞狀態，從而達到治療效果[5]。（4）兩種方案聯合使用，還能降低患者機體創傷，提升其創口美觀性，除了能縮短其住院時長、手術時長外，還能避免復發等現象的發生，促使患者康復。（5）推行泡沫硬化劑+大隱靜脈高位結扎聯合治療方案，有助于進一步緩解患者的肢體疼痛感，使其乏力、酸脹得到有效改善，防止出現黑?、阉靶貝灥炔涣及Y狀[6]。本次研究，對所有入選對象進行為期3個月的系統性隨訪，結果發現所有入選患者的手術均已達到成功標準，VAS疼痛評定分數已從術前的（4.73±0.72）分降至（2.11±0.45）分，差異有統計學意義（P
此外，在展開臨床治療工作時，為提升手術成功概率，建議臨床醫師重視以下環節：第一，給泡沫硬化劑時，盡管腔內注射及腔外注射都能使患者血管達到封閉狀態，但是采取腔內注射的效果更佳明顯。第二，合理把握注射深度及準確度，避免在機體皮膚表層注射或者注入動脈血管，從而影響藥物效果，防止水泡出現或局部壞死。第三，如果患者曲張組織出現瘤樣血管團，單純推注適量泡沫硬化劑，會影響機體血管閉合質量，且術后還可能會出現硬結，因此建議首選點式抽剝方案進行治療。第四，在結扎患者的交通支靜脈組織時，建議選擇分離小切口方案進行，有助于避免術后復發[8]。
綜上所述，在大隱靜脈曲張患者治療中，推行泡沫硬化劑+大隱靜脈高位結扎聯合治療方案，除了可改善患者臨床指征、降低出血量以及縮短住院時長外，還能夠降低患者疼痛感，避免復發現象發生，促進患者康復，因此值得推廣。
參考文獻
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泡沫經濟危機范文4
關鍵詞：金融經濟；經濟泡沫；成因；表現形式；分析
中圖分類號：F830 文獻標識碼：A 文章編號：1674-7712 （2013） 22-0000-01
一、簡析經濟泡沫
隨著現代經濟的迅猛發展，越來越多的金融工具以及金融衍生工具逐漸出現在整個社會經濟中，市場經濟特征也發生了明顯的變化，現階段自由化、價值化、國際化已體現的極為明顯，經濟泡沫伴隨著金融經濟的發展而發展，并且經濟泡沫的產生有著不可預見性，且呈現出逐漸擴大的趨勢，從社會和約束機制上分析金融泡沫，其主要是以股票泡沫和房地產泡沫的形式出現[1]。金融泡沫產生的最根本原因是社會經濟建設發展過程中過高的虛擬經濟同實體經濟之間的偏離性。
一般情況下，將由于局部投機所引起的資產市場價格與資產內在價值相背離的部分稱作經濟泡沫，其實質是某特定資產發生了價格膨脹，與此同時，相對寬松的經濟監管政策也使得該傳導機制使經濟泡沫向全局經濟泡沫逐漸轉變。對于以上定義在這里進行詳細解讀：首先，局部的經濟泡沫是引發全局性泡沫經濟的前提，正是由于虛假的市場需求導致局部經濟泡沫的產生，與此同時，虛假需求的價格信號也會導致資源分配的不平衡，這就說明了虛假需求是導致經濟泡沫的最為根本的原因。還有，局部經濟泡沫的出現或者經濟泡沫展現出逐漸增多的特征并不能夠說明此時國家已經處于經濟泡沫之中，經濟泡沫要想轉變為泡沫經濟還需要特定的傳導機制，相關經濟部門如果在此時沒有一定的貨幣政策的失誤，那么局部經濟泡沫也不會轉變成為全局的泡沫經濟，一般意義上講，我們平時所講的泡沫經濟在本質上講其實是經濟的虛假繁榮現象，這里所講的虛假繁榮現象是在 泡沫經濟時期由于社會的有效需求被很大程度的刺激，社會的有效需求中存在著較多的虛假成分，但是這種表面上的繁榮是不可能較長時間存在下去的，其不實在的特性本質會導致其最終破滅，現階段，隨著我國經濟實力的不斷增強。國家剩余資本穩固增加，投機資本的量也隨之不斷增加，不僅如此，伴隨著固定資本的老化，折舊會在總投資中的比例越來越大[2]。折舊的總規模隨著固定資產的規模的擴大而越來越大，因此，當總投資出現萎縮或“被萎縮”時，一個國家的凈投資也會以更快的速度減少。這里需要說明的是經濟泡沫與泡沫經濟是兩個不同的概念，前者反映的是“局部”的經濟現象；后者反映的是“全局”的經濟現象，不可混為一談。
在經濟快速增長的時期，資產規模的增大使得資產泡沫的規模顯的相對較小，較小規模的經濟泡沫暫時還不會崩潰，相反，相對較大的經濟泡沫則會隨時崩潰，使原本良好的經濟形式急轉直下，其結果就是大量的就職者以及投資者遭受巨大的損失，前文已經提過，資產泡沫是經濟泡沫的本質根源，其使得資產的原始價值在投機資本的助力下急速上漲，急速上漲的原因主要是資產增量（A）超出凈投資增量（Ni）部分的異常增值。而資產價格的兩種基本形式是有形資產價格（如房地產價格或固定資產價格）以及金融資產價格（如股票、期貨、債券價格等），而經濟泡沫的增長與固定資產價格的增長基本上保持一致[3]。
二、當今形式我國經濟泡沫的基本特征
下面分別舉出現階段我國經濟泡沫的具體特征，首先我國的資產泡沫率從資產泡沫崩潰的臨界質量的角度來講還處于一個相對較低的水平上，其次我國經濟泡沫的增長速率比資產增長速率以及凈投資的增長速率低很多，我國資產泡沫的年增量相對于同期凈投資規模還處于一個較低的水平，再次，我國資產泡沫現階段并沒有比較明顯的縮減，最后，資產泡沫的增長在一定程度上是由于政府的財政赤字消費所推動的，而資產泡沫量的增加從一定角度上講是由于貨幣流通量的增加所引起的[4]。
三、經濟泡沫的利與弊
如今形式下，只要一提起經濟泡沫，很多人都會認為這是對經濟極其有害的，但從一定層面上講，經濟泡沫對市場經濟存在著一定有利的作用，經濟泡沫會使資本變得越開越集中，市場競爭也會隨之不斷加劇，這就會使經濟逐漸發達，而籌集資金方式的多樣化會使企業不斷的擴大再生產，促進經濟的發展，另外，由于股份公司的發展，而改革開放以來，股份制公司的迅速發展使得國有企業本身的老舊制度不斷更新，這就極大的加快了資本的運行效率，資本運行效率的提升體現在市場經濟的方方面面，如土地市場中，土地使用權的有償轉出可以將集中的資金進行社會基礎設施的建設工作，這就間接提高了土地資源的有效利用率，與此同時，房地產業的迅速發展反過來也會促進經濟的增長，而企業間的競爭，適度的經濟泡沫催生的優勝劣汰也會優化社會資源配置效率[5]，從這個意義上講，科學的適度的經濟泡沫對社會經濟是有好處的，對社會的發展也是有利的，從另一個角度上講，經濟泡沫也存在著一些不實因素和投機因素等消極成分，民對最資產價格的擔心會隨著資產泡沫的增大而增大，這樣就會使得對漲價的預期推起和加速下一輪資產價格的異常上漲；資產價格的增長會使經濟泡沫的增速越來越快，這也加速了泡沫的崩潰；所謂的投機心理會隨著資產價格的上漲而膨脹，這會加劇資本向投機市場的轉移，進一步打擊實體經濟；在當前國情下，如果資產泡沫一旦崩潰，我國國內的投資信心會遭受極大的打擊，使投資者的心理陰影和投資環境的惡化卷入惡性循環；最為嚴重的一點就是引發經濟危機，經濟泡沫的崩潰如果引起整個社會的恐慌，一旦誘發“恐慌性需求萎縮”就會引爆經濟危機。因此。在研究經濟泡沫時，也應該重視其極的、不利的一面。從整體上看，經濟泡沫利大于弊，我們需要辯證的分析經濟泡沫的利與弊，這樣做的意義在于可以充分利用經濟泡沫的積極方面，活躍經濟，加速經濟增長，也要抑制經濟泡沫的消極方面，避免經濟泡沫的過度膨脹形成泡沫經濟，使得經濟虛假繁榮，危害社會經濟發的展。
四、結語
對待經濟泡沫問題要辯證分析，既要認識到經濟泡沫積極的一面也要防范其消極面，經濟泡沫對經濟的影響程度取決于泡沫化程度，若不針對這種經濟泡沫問題加以合理控制，整個金融經濟體系的發展就會被這種經濟泡沫所壟斷，這對于整個現代金融經濟市場的發展而言是極為不利的，因此，應將經濟泡沫置于一個可控范圍內，利用積極的一面促進經濟健康穩定的發展。
參考文獻：
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泡沫經濟危機范文5
推薦指數：
作者：宮內義彥
譯者：蔣豐
出版：東方出版社
作者簡介：
宮內義彥：
1964年作為創立初始員工之一，加入Orient Leasing Co.，Ltd.（歐力士集團前身），1970年就任公司董事，1980年就任代表董事社長兼集團CEO，2000年就任集團董事長、集團CEO，2003年就任董事兼代表執行董事長、集團CEO，2014年至今任集團資深董事長。另兼任株式會社Dream Incubator和株式會社ACCESS等企業的董事，新日本愛樂交響樂團理事長等職。
1964年，歐力士集團由13個人創建。它引入了美國的租賃金融理念和業務模式，逐漸成長為日本最大的綜合金融服務商，也是日本最大的非銀行金融機構。
現年81歲的宮內義彥是歐力士集團的創始成員之一，他的履歷可以說和戰后日本的國家重建和經濟發展過程相重合，是那段歷史的“見證人”。既目睹并參與了日本戰后經濟的騰飛，也親歷了日本經濟自1990年代起陷入低迷和困頓。宮內義彥常年助推日本政府進行體制改革，曾歷任數屆日本政府綜合體制改革會議議長等要職。
在宮內義彥執掌歐力士集團的30余年間，集團歷經了日本泡沫經濟破滅、2008年全球金融危機等數次經濟危機的洗禮。歷經多次起落浮沉，這家由租賃業務起家的公司，將多元化的觸角延伸至銀行、保險、地產、環境等多個領域，并躋身世界500強之列。
在經濟潮起潮落之間，歐力士集團如何面對機遇與風險？日本深受經濟泡沫破滅之苦，產生泡沫經濟的原因究竟是什么？在其新書《抓住好風險》的會上，宮內義彥就這些問題接受了《中國經濟周刊》記者的專訪。
日本經濟泡沫是政府錯誤決策所致
《中國經濟周刊》：您是戰后日本國家重建和經濟發展的歷史“見證人”。在您看來，日本經濟危機產生的原因究竟是內生性的還是外源性的？市場經濟是否必然導致泡沫的出現？
宮內義彥：就日本來看，日本泡沫經濟的產生并非是市場經濟發展的必然結果。而是由于政府錯誤的政策和措施，導致了這樣一個結果。
日本經過上個世紀七八十年代的發展，出口能力和商品制造能力都得到了長足的發展。日本企業的產品可以說是席卷世界，其結果導致了與美國和歐洲產生貿易摩擦。
這樣的摩擦在1985年到達了頂峰，當時日本受到了很強的來自歐美的壓力，他們要求日本更多地拉動內需，不要放任出口進一步增強。貿易摩擦倒逼很多政策出臺，日本政府迫于壓力放寬了金融政策，降低了利息，從而造成國內資產泡沫的產生，拉高了日元。因此日本泡沫經濟的產生從根本上是源于這種政策。
從1985年簽訂廣場協議到1990年的5年之間，市場上供應的大量資金流向了兩個領域：一個是房地產市場，一個是股票市場。我到現在仍然清楚地記得，1989年的最后一天，日經指數閉市時為38915點，而昨天（6月24日）的日經指數為14000多點。由此可見，當時資產泡沫吹高到了什么程度。
泡沫形成后，其造成了極大的財富分配不公：持有資產、借貸的人，其財富不斷增長。反之，則非常痛苦。日本政府認為這種情況會造成社會不公，因此完全否定了此前的政策，而選擇了突然把泡沫戳破。正是這個過程造成了經濟長時間的停滯。首先，吹泡沫的過程是錯誤的;其次，突然戳破泡沫也是錯誤的。
泡沫經濟破滅之后，就日本的房地產價格而言，跌掉50%都是算少的，還有許多價格跌至原先的三分之一、四分之一，甚至是五分之一。當時，對于日本的普通老百姓而言，泡沫經濟中許多個人和企業負了很多債，進行了很多融資，因此有很多個人和企業破產。但是對于更多的普通百姓來說，他們并沒有很多實際的體驗。因為并非很多人都買了大量房產和股票，有許多人感覺經濟好像出現了很嚴重的問題，但是實際的生活并沒有受太大的影響，這在日本也是一個很不可思議的現象。
日本經濟發展到現在，經歷了三個轉折點，也是三個最大的錯誤：一是廣場協議;二是強行硬著陸、戳破泡沫的過程;三是在泡沫崩潰之后，日本政府通過不間斷的、各種各樣的基建、投資和國家主導的財政行為維持經濟，導致日本政府的負債率是全世界發達國家里最高的，接近300%。
企業家不要將企業業績
與宏觀經濟太多掛勾
《中國經濟周刊》： 企業在面臨可能的危機臨近時，應當如何應對？是攻還是守？
宮內義彥：企業應當如何應對經濟危機。我想有兩個方面的問題：
第一，不論多大的企業，其經濟規模與國家相比都是很小的。不管宏觀經濟面好與壞，都有很多商業機會。宏觀經濟的好壞與企業的業績并沒有直接的關聯，企業家沒有必要將企業業績與宏觀經濟的好壞做太多掛鉤。第二，就歐力士自身經驗而言，在遭遇雷曼危機時，無論是歐力士這樣的企業，還是更大的集團或財團，業績都會下行，不存在像雷曼危機這種危機產生時，還能做到一枝獨秀的企業。這時候，企業要活下去就一定要做到業界的中上游水平。在系統性危機爆發時，下游水平的企業是會死掉的。因此，要保持企業在整體行業里的中上水平，是一個企業經營者應該時刻思考的問題。
日本經濟改革
因觸及既得利益者而放棄
《中國經濟周刊》：您從上個世紀80年代開始協助日本政府推動體制改革，您在《追逐明天》一書中也提及一些遺憾，能否具體談一下您的遺憾所在？此外，您在書中提到，日本市場存在“僵尸企業”，日本政府對于這些企業是如何處理的？
宮內義彥：我自己曾經長時間參與日本的經濟體制改革。當時日本政府設立了一個委員會，由各個民間的代表性企業的負責人出任委員，向政府提建議。但是，我感到比較無助或者說是無力，每一個人都很認真地準備了很多課題，最后形成了很多報告提交給政府，但這只是建議權，最終是否進行相應的改革，還是要由政治決定。最終，他們比較失望地發現，當改革涉及比較大的既得利益群體，或者是觸及不同的政治團體背后不同的利益代表而產生摩擦的時候，往往事情不會因為建議的意義或對錯來決斷。所以，最終讓人覺得很多工作沒有得到相應的成果，這是我本人至今覺得比較遺憾的地方。
此外，有關僵尸企業的應對問題。僵尸企業本身就是沒有效率的，或是不被現在的社會所需要，或者是不能產生相應的效益，但往往因為穩定就業的考慮，或者是同情弱者等心理，雖然無法贏得競爭，但是最終希望通過各種各樣的幫助令企業活下來。應對這個問題比較困難，因為經濟的效率和社會的穩定性有時是正相關的，有時是有矛盾的。單純追求經濟效益或單純追求社會穩定都未必可以，所以關鍵是在于平衡的把握，盡可能不要過度偏向于某一方。
《中國經濟周刊》：如何評價日本的零利率和負利率政策？
泡沫經濟危機范文6
[關鍵詞]金融 泡沫經濟 房地產 股市
隨著我國經濟企穩回升的態勢逐日明朗化，金融危機在中國造成的痛楚似乎已成為遠去的記憶，現在已越來越少人去談論此次金融危機對我國未來發展前景所帶來的不利影響。然而，日前中國經濟的發展狀況亦是不容樂觀的。在經濟走出衰退的過程中，中國樓市和股市展現的韌性及增長動力令人側目，而資產價值膨脹的速度與實體經濟的復蘇狀態存在明顯落差，2010年初，中國最新一輪的貨幣緊縮政策，反映了政府對貨幣流動性的日益擔憂。寬松的信貸政策致使資金流動性充裕，同時也造成了部分資金違規流人資產市場，金融市場發展緩慢、民眾投資渠道有限，直接造成了中國資產泡沫越吹越大，尤其是在房地產領域，房價居高不下，各大城市頻頻出現地王、地價屢創新高，這些因素使得一些觀察人士認為中國經濟出現泡沫?；蝾A測經濟在2010年有可能“硬著陸”。
中歐國際工商學院會計學教授丁遠2010年4月24日表示，中國有史以來最大的金融泡沫正在形成。當前我國宏觀經濟所遇到的問題，其實是中國經濟成長中必經的泡沫經濟過程，這些問題都是新興市場經濟向成熟經濟轉型過程當中所應該遇到的問題，這并不是我國所遇到的獨有過程，世界上其他國家在新興市場從不成熟到成熟、從不發達到發達的轉型過程中都會遇到泡沫經濟。如何吸取其他國家的經驗以更好地解決泡沫經濟中出現的問題、采取怎樣的應對措施實現“軟著陸”，對于我國整個宏觀經濟的發展非常重要。
1 何謂泡沫經濟
根據《新帕爾格雷夫貨幣與金融大辭典》，經濟中的泡沫，指的是某種或一系列資產在一個連續的過程中陡然漲價，使人們形成遠期價格將繼續上升的預期，從而吸引新的買主的一種狀態。泡沫經濟指虛擬資本過度增長，資產價值超越實體經濟，金融證券、地產價格飛漲，投機交易極為活躍的經濟現象。目前，學術界尚未達成對泡沫狀態的一致定義，但一些基礎性的解釋卻是共同的，即泡沫經濟最直接的表現是資產價格的暴漲和暴跌；泡沫發生的主要載體是股票和房地產市場；泡沫期間的金融投機活動異常盛行和猖獗；基礎經濟因素對資產價格變動幾乎不會產生影響。
在現代市場經濟中，泡沫經濟寓于金融投機，若將其控制在適度的范圍內，則有利于資本集中、活躍市場、促進競爭、繁榮經濟，而當其發展到一定程度，泡沫過多，過度膨脹，嚴重脫離實體資本額和實業發展需要的時候，必然會因為缺乏實體經濟的支撐而破滅。一旦泡沫經濟破裂，直接導致資產價值迅速下跌，其影響將波及到一個國家的大多數產業甚至國際經濟的走勢，嚴重時造成經濟崩潰、社會動蕩。因此，我們要正確、清醒地認識泡沫經濟中的不實因素和投機因素。
2 中國經濟中的泡沫現象
2.1 房地產泡沫
從泡沫經濟起于繁榮而終于危機的規律來看，房地產無疑是泡沫的一個核心載體，它不僅具有交易成本低的特征，而且供求關系不易達到均衡。當前房地產的泡沫與貨幣的流動性過剩密切相關，我們可以通過三大指標來分析和判斷中國的房地產市場泡沫：(1)房地產貸款增長與金融機構貸款總額增長的比率；(2)房地產價格增長與GDP增長的比率；(3)房價上漲與家庭年平均收入增加的比率。進入21世紀，中國的房地產持續走熱，2007年的房地產價格每月達10％的漲幅，到2008年房價開始出現“拐點”。目前，在全國范圍內，每平方米房價已經相當接近美國的平均水平，而美國的人均收入是中國城市人均收入的7倍，中國房屋每平方米均價，相當于一般人三個月的工資收入，這一水平也許在世界上都是最高的。中國房地產市場泡沫還有另外一面，即其在地方政府財政中所起的作用，土地銷售收入以及物業銷售帶來的稅收，占了地方政府財政收入很大一塊，因此，他們有很強的動力來刺激房地產市場發展，致使土地以超價格投標。
房地產泡沫通常導致經濟過熱，建筑空置，代表著永久性損失；同時，房地產泡沫造成最嚴重的損害，就是人口的變化。高樓價會降低人口出生率，當泡沫破滅的時候，房地產價格下降，低生育水平的文化觀念是無法改變的，未來20年，中國將面臨人口老齡化以及人口總數下降的局面。
2.2 股票市場泡沫
現代經濟學把股票市場泡沫定義為股票的市場價格減去其內在投資價值。股票市場的泡沫程度和規模，一般可以通過考察泡沫絕對額與經濟總量、金融資產總量之間的關系得到反映：(1)股市泡沫與GDP的比率；(2)股市泡沫與廣義貨幣M2的比率；(3)股市泡沫與居民儲蓄存款余額的比率。從2006年開始，中國股市的泡沫傾向愈演愈烈；2007年，股市從998點上漲到6000多點；2008年，股市大幅度調整。股價的波動固然有“資產重組”的因素，但更多的則是投資者基于流動性推動的判斷。供求關系決定價格，股票市場也不例外。上市公司資產運作頻繁，家庭儲蓄率降低，資金結構日益短期化，致使越來越多的人成為新股民和新基民。如果流向股票市場的資金過度充裕，股價就會全面脫離公司的未來業績，市盈率就會太高，泡沫就出現了，從而引發大幅度的市場調整。
股市泡沫在給市場帶來大量資金的同時，也加大了市場的波動，除了會造成再分配的凈虧損，還會帶來非常嚴重的社會后果，在股市泡沫中，大部分家庭會損失，而極少數人則賺得盆滿缽滿，這使得中國財富差距越來越大，將會造成社會不穩定。
3 如何應對泡沫經濟
資產價格的泡沫化會產生經濟中的通貨膨脹。對于此經濟現象的出現，必須正確予以對待與解決。
首先，泡沫經濟的出現，導致物價必然上漲。如何對待物價上漲問題，穩定民心，則成為我國政府對泡沫經濟進行宏觀調控的重點。一方面，可通過宏觀經濟調節的手段來讓物價的提高緩慢上漲，但此方法的實施要注意保持匯率機制的穩定、調節好利率市場及信貸控制。同時要找到人民幣升值的恰當均衡點，并節制投資，以避免出現隱含產能過剩、國際資本流人和虛假貿易繁榮的問題。另一方面，可適度放開物價，通過經濟內部的自由化，加速資產價格泡沫化，縮短泡沫形成過程。其次，擴大內需是解決泡沫經濟轉型過程的一條重要措施，擴大內需的方法可以是減稅，可以是增加固定資產投資，也可以是增加工資。其中，增加工資是應對泡沫經濟過程比較好的一種方式。工資的增加，一方面會提高老百姓的支付能力，能夠應對通貨膨脹、應對物價房價的上漲，才能形成資產價格、通貨膨脹和經濟增長的良性循環，在動態中完成低收入向富裕國家的轉換；另一方面會增加企業的成本。從而迫使企業要以增強判斷力、提高競爭力的方式來極力適應市場，從而增強了企業建立有效的防范機制以抵御風險的能力。