前言：中文期刊網精心挑選了股權激勵對財報的影響范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。
股權激勵對財報的影響范文1
北京地區的供奶主力軍――三元股份（以下簡稱“三元”）近些年的業績一直不太理想，2009年至今，其扣非后凈利潤一直為負數。這也難怪其前段時間以13億元收購艾萊發喜90%股份，停牌近4個月復盤后股價反而下跌，至今未超過停牌時的7.29元/股。
記者還注意到，三元近些年戰略并不穩定，其重點發展的業務總是不斷更換。但更多人認為，國有體制導致其面對市場反應慢，缺乏激勵機制才是業績低迷的主要原因。早在2014年該公司的高管對大智慧阿斯達克通訊社表示，未來不排除推出股權激勵的計劃，但此后再未有下文。
三元并購艾萊發喜這一重大資產重組計劃推出后，股價為何不升反降？2009年以來，公司為何扣非后凈利潤持續虧損？股權激勵計劃是否有推進的時間表？在2016年是否能夠實施？記者就相關問題向三元股份發送采訪提綱，一位叫張薇的辦公室工作人員在電話中告訴記者，將向高層轉達記者的采訪訴求。但截至本文發稿，記者尚未收到任何回復。
扣非后凈利潤持續多年虧損
三元股份是北京地區供奶大戶，有數據顯示，其液體奶在北京市場的占有率為50%左右，大本營位于北京的三元，前身是成立于1956年的北京市牛奶總站。盡管未能像蒙牛、伊利般在全國范圍內將市場鋪開，側重北京市場的三元也有著豐富的產品種類，其產品包括屋型包裝鮮奶、高溫滅菌奶、酸奶、袋裝鮮奶、奶粉、干酪、乳飲料等。
三元是家地地道道的國企，其2015年三季報顯示，最大股東為北京首農集團，該集團持有三元35.79%的股份。首農集團則是由北京國資委100%控股。強大的背景為三元帶來了令同行艷慕的政府資源：幾十年來，三元一直都是歷屆“人大”、“政協”兩會等重大活動的乳品供應商。
然而，有著良好政府資源的三元近些年來的業績卻不盡如人意，從2009年開始其扣非后凈利潤一直持續為負數。記者了解到，三元近年來每年都收到巨額補貼，而這些補貼都計入了非經常性損益當中，使得財報看上去不過分難看。
公司在今年1月曾業績預增報告稱，2015年將實現7500萬元9500萬元的凈利潤，相較2014年的5328萬元有所增長。但記者注意到，在業績預報的12天前，該公司在公告中透露2015年累計收到補貼2544萬元，而這些補貼“將對公司2015年度利潤產生一定影響”。這意味著2015年中，其利潤當中的一大部分并非來自于主營業務。
而三元這一“靠吃補貼過日子”的狀況已持續了很多年，記者通過其年報得知：該公司在2014年、2013年、2012、2011年、2010年、2009年分別得到5944萬元、1805萬元、2509萬元、2919萬元、1034萬元、1863萬元的補助。
近些年除政府補助外，處置固定資產、作為北京麥當勞的大股東獲得的投資收益也構成了三元非經常性損益的重要部分。對此，有人戲稱“三元近些年的發展均是靠資產處置、投資麥當勞的收益和政府補貼渡過被ST的危機”。
戰略搖擺不定致業績低迷
戰略搖擺不定是三元股份近年來業績低迷的一個原因。記者通過公開資料獲悉：早在2012年，三元將“發展以巴氏奶、酸奶為主的乳制品”作為其重點戰略，2013年公司開始發力奶粉業務，將“迅速提高配方乳粉產能”作為一大發展目標。
但到了2015年，以乳粉作為重點發展業務的戰略似乎有所轉向，這一年該公司定向增發募集的40億元資金中，原計劃其中15億元用于北京三元乳粉加工廠項目，后將計劃變更為河北三元年產 4 萬噸乳粉 、25 萬噸液態奶搬遷改造項目。這表明其對乳粉的投資大大減少，反而轉向了液態奶業務。
最近收購“八喜”冰激凌的生產廠商――艾萊發喜后，一些人猜測三元將向冰淇淋業務轉向，借著收購“八喜”，將重點業務回歸到低溫奶領域。
某國內乳企內部人士對《投資者報》記者表示：“三元這些年一直都沒有個堅守的戰略，沒有找對、找好新的增長點然后堅持下來。”
未有持續堅守戰略也導致三元一直未有明星產品推出?？梢宰鳛楸容^的是，同樣將市場重點聚焦在華東一隅的光明乳業靠其明星產品“莫斯利安”實現將產品廣銷全國，打響品牌知名度，而三元卻一直未有能讓大眾叫得響名字的明星產品出現。
“光明當年用莫斯利安這個爆品填補了常溫酸奶這一市場空白，推出后銷售很火爆，為光明貢獻了近一半的營收?！鄙鲜瞿硣鴥热槠髢炔咳耸咳缡钦f。
激勵機制不到位也是重要原因
除了戰略不穩定，三元業績近些年顯現疲態與國有體制導致的運作不夠市場化有密切關系。
乳業專家宋亮對《投資者報》記者表示：“三元沒有明星產品涌現也與其機制有關，三元也想推出過明星產品，但是一直都沒有推開，根本原因在于營銷機制不夠完善。一個公司的發展更多需要建立有效的激勵機制，這樣才能夠培養和留住人才，三元缺乏好的激勵機制，這就導致它開發市場的效果不太好?！?/p>
但建立激勵機制對于有著強大國企背景的三元并不容易，公司曾在2014年對大智慧阿斯達克通訊社表示，未來不排除推出股權激勵的計劃，但此后一直都未有下文。
對此，宋亮認為：“三元的股權激勵只是內部的股權改造，但即便它推進股權改造也還得保持國有股的特征。因此，三元的股權改造是比較困難的，推進的速度會慢一些。
股權激勵對財報的影響范文2
股市又到了風口浪尖。
受市場暴跌以及央行再度調整銀行準備金率等多重因素的綜合影響，A股市場走出了4連陰的跳水走勢。1月17日上證綜指報收于5151.63點，已跌破半年線的支撐，市場人士普遍認為，上證綜指5000點將面臨考驗。
再來看周邊股市。在美國次貸危機影響下，美國經濟的走弱，對全球經濟體系造成了極大影響。15日花旗銀行公布單季巨虧98億美元的財報震動全球股市，當日道瓊斯指數下跌277點。亞太股市在周三集體暴跌，其中，我國香港恒指收盤跌5.37％，我國臺灣地區股市收盤跌3％，日本股市日經指數收盤跌3.4％，韓國股市首爾綜合指數收盤跌2.4％，澳洲股市收盤跌2.5％。
股市有內在調整要求
多家證券公司的分析師指出，A股市場的連續調整除了因素之外，市場內在也有調整要求。最近中小盤股漲幅過多，投資者獲利回吐愿望迫切。而地產、金融股持續回調，沒有給市場帶來新的熱點。市場擔心國內銀行也會不同程度遭受次貸損失，因此，在年報公布前應謹慎對待金融相關個股，其次，地產市場仍然是調控重點。建設部副部長批評部分房地產企業哄抬房價行為，并表示將有政策出臺予以嚴控，導致地產龍頭股大幅下探。
由于市場預期地產股將持續受宏觀調控影響，市場做多意愿減弱，地產股仍處于調整格局。另外，寶鋼與鐵礦石三巨頭談判破裂，預計鐵礦石2008年漲幅達35％～100％，對鋼鐵股走勢也有負面影響。
就在市場利空不斷之際，中國央行16日宣布再次上調存款準備金率0.5個百分點至15％，這將收縮流動性近2000億元。雖然它短期對股市的影響較為中性，但對投資者仍將產生心理壓力，因此預計近期市場震蕩會較為劇烈。
從技術面看，深滬股指自去年12月18日上漲以來，分漲幅為20％、14.8％，深證成指逼近歷史高點，上證指數觸及前期頭部的密集成交區。從趨勢上來說，當各個板塊輪番上漲后，股指難以突破前期密集成交區，往往會通過技術性調整來消耗空頭力量。
此外還可以看到，在16日的市場調整中，大盤藍籌股遭到拋售，而高估值的中小板未有大幅回調，“八二”現象仍在延續。從“二八”到“八二”，股市在不斷輪回。
中小盤股能否成為避風港
從2007年12月以來，A股市場的做多意愿逐步增加，中小盤股受到資金的追捧，而大盤藍籌股卻進入冬眠狀態，市場又現“八二”現象。
從市場來看，去年12月份漲幅超過25％的主要是奧運概念股和受漲價刺激的板塊兩大類。其中，餐飲、旅行社、白酒和網絡服務等為奧運概念板塊，其上漲在很大程度上是概念炒作。對于全聚德之類的炒作，在深交所及時提出警示后，炒作概念股稍趨平靜。而化工類、農林牧漁、食品加工等板塊主要受到漲價因素刺激，股價上漲較快，但漲價能否帶來企業業績上升，目前還難以下定論。而在國家最新出臺了限制漲價的通知之后，1月17日農林牧漁板塊受到重創。
近期為什么會出現概念股炒作呢?據分析，主要是因為近期資金面出現回暖跡象，投資者對股票、基金熱情重燃。數據顯示，A股開戶數在回升，基金開戶數也在穩定增長，而大盤已連續6周呈現資金凈流入態勢，信息服務、家電、餐飲、旅游、房地產、有色金屬和交通運輸等行業呈資金流入狀態，市場人氣得以恢復。
同時，由于前期市場正處于業績真空期，缺乏業績的刺激，大量資金入場后只能展開對概念股的炒作。分析人士預計，隨著年報及相應業績預增公告的出現，對概念股的炒作將逐漸平息，回歸業績的趨勢將日益明顯。
應該說，這輪中小盤股行情與去年一季度的瘋炒績差股行情有所不同?；叵?007年一季度，大盤藍籌股整體走勢偏弱，同時有些題材股或中小盤的績差股，即被投資者稱為垃圾股的漲幅卻比較快，甚至近乎瘋狂，最終導致了“5?30”的大跌。當時管理層不能認同市場爆炒垃圾股的做法，泡沫或結構性泡沫問題也引發市場爭論。
而目前管理層的思路在慢慢轉變，特別是對這一波牛市的定性，由以往的快牛行情定性為慢牛行情。而股指期貨等新的金融衍生工具的有望推出，也可能起到平抑整個市場波動的作用。因此，市場更多地是利用自身力量進行板塊輪動。
“小盤股之后，大盤股也應該出現一波反彈行情?！狈治鋈耸款A計。雖然目前主要的大盤指標股仍未調整到位，但上市公司2007年報即將正式登場。隨著年報大幕的逐步開啟，題材股將逐步讓位于高成長的績優藍籌股，后市股指能否持續走強更大程度上要看績優藍籌股的表現了。可以確定，下一階段個股的分化也會越來越明顯，而投資難度會越來越大。
截至1月13日，已有645家上市公司業績預告，大大超過了去年同期的371家，其中預增和略增的公司占63％，遠高于去年的水平。
從行業上看，房地產、電子元器件、機械、輕工制造等行業預增公司數目超過全行業40％，房地產、金融、機械、電子元器件等行業平均盈利預測普遍上調，說明行業整體業績超過預期。
對于業績的增長，市場抱有期待。從季度來看，2007年三季度盈利增速出現下降趨勢，四季度盈利超預期可能性同樣不大。但在通脹背景下企業利潤增長仍處擴張趨勢中，信貸控制壓力緩解與消費增長加速使2008年一季度經濟景氣有望好于預期。而考慮到大非解禁、稅改、股權激勵、整體上市和資產注入等因素的刺激，2008年之后上市公司釋放業績的動力才將逐步達到頂峰。預計2008年一季度上市公司盈利超預期增長可能性非常大。例如，招商銀行預增110％，意味著其2007年每股收益將達到前所未有的1元，實際上包含著對2008年盈利增速樂觀預期的強烈信號；又如浦發銀行一季度利潤增速可達150％左右，整體而言銀行板塊有望成為超預期增長的品種。與此同時，與業績浪行情相伴隨的送配股行情更令市場看好。
招商證券認為，不管“八二”也好，還是“二八”也好，都是市場充裕的資金不斷尋找投資機會的反映。由于一季度有可預期良好的年報與季報的支持，春季行情可延續到3月份解禁壓力達到最高峰之時，而各類指數可能陸續創出新高，最具代表性的滬深300指數有望挑戰7000點。
也有觀點指出，近期不少小盤股紛紛了2007年業績預增公告，因此小盤股后市仍有可為。雖然大盤股可能有所反彈，但并不影響小盤股的繼續走強。預計到3月份“兩會”之前，大盤股與小盤股交相輝映的局面將保持一段時間。鑒于3月份之前宏觀政策面的不確定性依然存在，因此對于大盤股的反彈不宜寄過高的期望，大盤股反彈之后仍有反復震蕩的要求。
應抓緊波動易機會
一位基金經理表示，從國內整個市場來說，尚未處于風險很大、泡沫很嚴重的階段，還是在繼續牛市的步伐，目前市場風險不一定大于機會，只是其中的機會不會像以前那么明顯了，需要稍微調低對下一階段投資收益率的預期。雖然基金2006年的整體收益率接近100％，2007年平均整體收益率超過100％，同時指數漲幅也體現了非常高的收益率，但這么高的收益率是不可能長期持續的。投資者需要用謹慎、長期、平和的心態對投資收益率作相應的調整。2008年整體收益率或許會在30％～50％之間，與2007年相比，上市公司的業績增長將會有所下降，所以短期來說投資者應該降低預期的收益率。
