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初創企業的股權激勵范文1
[關鍵詞]創業板；上市公司；股權激勵；問題研究
[中圖分類號]F830.91 [文獻標識碼]B
我國第一批創業板上市公司于2009年在深圳證券交易所上市，在創業板市場上市的公司多為創業型企業、高科技產業企業。成立時間較短大多從事高科技業務，處于成長初期，具有較高的成長性。股權激勵的產生背景是公司股權分散化與經營管理復雜化。股權激勵的原理就是當被激勵對象對公司的貢獻達到考核指標后，對激勵對象授予一定的股權性或股票收益，從而賦予激勵對象以股東身份分享公司利潤、參與公司決策，同時承擔與之相對應的風險，讓公司利益與激勵對象的收益緊密聯系在一起。從而鼓勵被激勵對象努力為公司的長遠發展服務。股權激勵理論的基礎理論有公司治理理論、人力資本理論、委托理論和激勵理論等。
一、我國創業板上市公司股權激勵實施現狀
（一）股權激勵的對象
我國創業板上市公司中參與股權激勵的人數在逐年逐漸擴大，且激勵對象不僅僅是企業的高級管理人員，核心技術人員在股權激勵中占有越來越多的比重。根據法律法規的規定上市公司監事和獨立董事不能作為激勵對象。從公布的年報可以看出，核心技術業務人員所占比重有上升的趨勢。高管所占比重有下降趨勢，這主要是歸咎于創新是創業型公司的靈魂，因此對核心技術人員的激勵是至關重要的。
（二）股權激勵的模式過于單一
創業板上市公司目前的激勵模式主要有三種：限制性股票、股票期權和股票增值權。其中股票期權應用最廣泛，占比高達89.9%，股票增值權應用最少。這是因為股票期權的激勵模式使激勵對象在一定時期享受期權權力時不負期權的義務，這對于經營風險較高的創業板上市公司的高管來說有很大的吸引力。同時其能改善現金流減少處于初創期的創業板上市公司的現金支出，鑒于此當前創業板上市公司大都青睞于股票期權的激勵模式。但這種“一籃子”式的激勵模式掩蓋了股權激勵多效應式的優勢，使其不能發揮更好的激勵作用。
（三）業績評價指標單一，易作，股權激勵形同虛設
當前，創業板上市公司的股權激勵多數是以行權價作為績效考核的依據。合理的行權條件能夠激勵管理者通過自身的努力來提升股票的價值，同時股價的上漲又能夠使管理者實現自我升值。道德風險下高管在利益的驅使下會操縱會計盈利指標，犧牲公司長遠利益為代價，換取自身績效的短期最大化。管理層的這一行為弱化了股票市場反映公司經營狀況和盈利能力，形成了管理層激勵的“壕溝效應”，使得股權激勵失去了存在的意義。
（四）行權價格設置不合理
行權當日股價與行權價格的差額就是股票持有人的收益。行權價格過低，管理者不用付出太多的努力就能達到相應的行權要求，獲得獎勵。但起不到激勵管理者努力工作的作用同時還會損害股東權益。若行權價格定的過高，行權困難將會打擊管理者起不到激勵效果。當前創業板上市公司倒掛現象或溢價現象比較嚴重，這是因為創業板上市公司處于初創期，公司發展的比較快，伴隨著股價變動較大，從而很難設定合理的行權價格。
（五）高管離職門檻低，離職率過高，長期激勵效果不顯著
創業板上市公司實施股權激勵的目的是調動激勵對象的積極性，激發其內在的潛能，緩解委托理論存在的問題，使其能全心全意為追求股東財富最大化服務。但股權激勵也對職業經理人提出了更高的要求。當前創業板上市公司中行權價格不合理給管理者開出了“綠色通道”，明顯偏低的行權條款使股權激勵成為給管理者“派紅包”。他們中的很多人拿到好處就辭職跳槽。同時股票期權的禁售期基本上是半年或者一年，有些公司甚至沒有禁售期，這就使“辭職套現”現象頻繁發生，主動請辭的高管中有很多人直接或間接的持有股份，并在辭職后立馬套現。這與股權激勵的初衷是背道而馳的。
二、完善創業板上市公司股權激勵的對策
（一）完善實施股權激勵的外部環境，建立規范的職業經理人市場
股權激勵的實施是在資本市場的大環境下進行的，但對于創業板上市公司來說，信息的真實性和透明度不高，信息披露不完善等問題普遍存在，所以實施股權激勵的前提就是要加強市場監管，完善信息披露的相關法規。同時最重要的就是建立規范的職業經理人市場，因為經理是股權激勵實施重要對象，經理的“質量”決定著股權激勵的實施效果。針對目前創業板上市公司高管離職率高，離職成本低，以及高素質職業經理人匱乏等問題，必須采取相應的措施來降低“逆向選擇”和“道德風險”。首先，要對“職業經理人”，有一個全新的界定。同時可以為每一位職業經理人建立全新的電子檔案系統，給職業經理人貼上“標簽”，追蹤其能力和誠信記錄。建立職業經理人市場，同時創業板上市公司要提高經理人惡性離職的成本，如適當延長股票期權的禁售期等。
（二）綜合股權激勵模式的優勢，多樣化選擇，降低風險
每一種股權激勵模式都有其優缺點，這就要求創業板上市公司在進行選擇時綜合考慮多種因素，不要僅僅局限于某一種模式的使用。作為目前應用最廣泛的股票期權激勵模式，其運行機制有一個重要的假設前提：證券市場能夠真實的反映公司股票的內在價值。但我國目前的證券市場有效性不強，在牛市的情況下，哪怕激勵對象不努力工作，公司股價也會由于大的宏觀環境而上升，因此到了行權期，激勵對象輕而易舉的就能拿到獎勵，股權激勵的效用就不明顯了。創業板上市公司在選擇股權激勵模式時要綜合各種模式的優缺點，多選擇模式如延期支付、員工持股計劃、管理層收購等以減少風險使股權激勵真正起到效果。
（三）完善業績評價指標，建立多元化績效指標考核體系
從目前創業板上市公司看，單一的績效指標已不能充分放映管理者的努力情況，而且單一的指標易被其操控與實施股權激勵的目標背道而馳。所以創業板上市公司應該根據公司內外的環境制定多層次的指標體系。以財務指標為基礎，考慮到同行業的整體水平，利用標桿管理的思想，將自己的業績與行業的標桿企業對比，增強企業競爭力對業績指標進行橫向管理。增加一些非財務指標，例如市場占有份額，與龍頭企業的距離是否在縮短等。同時也可以借鑒國際通用指標如“經濟增加值”，相對于傳統的指標它具有發展性和預測性，考慮了對無形資產和人力資源的評價，符合創業板上市公司處于快速成長時期，其人力資本和研發費用都很多的特點。
（四）制定合理的行權價格
行權價格的過高或過低都將損害股權激勵的實施效果。當前創業板上市公司普遍存在的行權價倒掛或溢價，不僅與我國資本市場有效性不強的宏觀環境有關，更重要的是和行權價格的確定方法有關。目前我國使用的是股權激勵計劃的草案公告前的股價，但是根據國際上目前的實施情況看，把付予限制性股票和股票期權的時間確定作為行權價更為合理。因為在此情況下激勵對象只能從因公司業績的增長所帶來的股價上升中獲利，符合股權激勵的初衷。同時鑒于我國資本市場有效性弱的特點創業板上市公司也可以借鑒國際上通用的行權價格指數化來確定行權價格。
初創企業的股權激勵范文2
北京雙鷺藥業股份有限公司（以下簡稱“雙鷺藥業”）2011年5月17日公告，董事長徐明波將其擁有的最后123萬份股票期權予以行權。行權完成后，徐明波所持公司股份占公司總股本的22.51%，其持股比例已超過白鷺化纖集團的22.29%，成為上市公司第一大股東。隨著第一大股東的易主，雙鷺藥業的企業性質也由“國有控股”改旗易幟。
實際控制人逆轉
表面上，個人股東成為公司實際控制人是通過此次股權激勵行權事件，但事實上早在本次行權之前，公司的控制權已經掌握在股權較大的個人手中。國有股權更多類似于財務投資者，類似華潤總公司之于萬科A（000002），上杭縣國資委之于紫金礦業（601899）。雙鷺藥業在藥品研發方面，徐明波博士及以其為核心的少數關鍵技術人員具有較高的貢獻，公司初創時，管理層就持有一定股份。之后，新鄉白鷺化纖集團幾乎每年都將一部分雙鷺藥業股份變現，因此在2010年底的時候，前兩大股東所占股比已經相差不大。
本次股權激勵行權之后徐明波晉升為第一大股東，與其說是公司實際控制人發生變化，倒不如說是徐明波作為公司實際控制人“實至名歸”。至此，雙鷺藥業之國企面紗終被扯掉，實際控制人浮出水面。
超越“激勵”的激勵
隨著中小企業迅速發展及競爭激烈，股東對公司治理及核心員工的激勵愈加重視，股權激勵也應時成為許多上市公司完善公司治理結構、降低成本的工具。上市公司的股權激勵和兼并收購從表面上看屬于兩個不同范疇的概念，前者是為了優化公司治理結構而實施，后者則是為了獲得公司控制權而操作。但這兩個看似平行的概念卻交叉于一個關鍵點――上市公司股份/股權，導致兩者在特定的環境下不但緊密交織在一起，而且還可能產生激烈的碰撞。從實踐上看，股權激勵“超越”了兩大功能：
收購。股權激勵一般采用增發股份的方式授予激勵對象股權，其實施將稀釋存量股東的持股比例，增強管理層持股比例，因此，在控股股東控股比例不高，或與管理層持股比例較為接近的情況下，管理層有可能通過股權激勵成為公司第一大股東。
在雙鷺藥業之前，國內早有相關案例。伊利股份2006年4月21日公告了股權激勵計劃，擬授予的股票期權數量為5000萬份，占公司總股本的9.681%。另外，伊利股份在之前股改方案中作出1200萬股追送股份安排，規定如果業績達到規定的預期標準，則追送股份給予高管人員，作為股權激勵的組成部分。因此，兩者合并將導致最終股權激勵計劃總量達到公司總股本的10.843%。股權激勵使伊利股份第一大股東呼和浩特投資有限責任公司持股比例由14.33%降至9.97%，激勵計劃若得以全部順利實施，則伊利股份的現有管理層就將成為公司的第一大股東。
反稀釋。股權激勵在激勵對象行權（或授予）時，行權價格將低于市場價格，因此，通過股權激勵，激勵對象將會以較低價格獲得股權，尤其在外部新股東進入時，激勵對象可以通過股權激勵防止股權被稀釋。
蘇泊爾在2006年的股權激勵計劃中有如下規定：若在行權前蘇泊爾發生資本公積金轉增股份、派送股票紅利、股票拆細、縮股、配股、增發等事項，應對股票期權數量進行相應的調整，其中，當公司配股、增發，則 Q=Q0 x (1+n)。其中Q0為調整前的股票期權數量；n為配股或增發的比率(即配股或增發的股數與配股或增發前公司總股本的比)；Q為調整后的股票期權數量。
由于上市公司的增發和配股都是需要原股東或者其他投資者支付一定的成本才能獲得，激勵對象仍然可以按照上述公式獲得相應數量的股票期權，實際上起到了一種保證激勵對象獲授權益比例不因任何公司的股本擴張行為而改變的作用。據統計，早期股權激勵計劃中，雙鷺藥業、金發科技、遼寧成大、伊利股份、寶新能源、偉星股份、永新股份都和蘇泊爾一樣采取了完全一致或者類似的股權激勵“反稀釋”條款。
套利“廉價途徑”
雙鷺藥業的個人股東通過股權激勵增強了對公司的控制力，這種途徑在資本市場上實屬少見。一般股東為增強控制力，甚至控制力的轉移，主要路徑為股權協議轉讓、認購增發股份、二級市場舉牌收購。通過股權協議轉讓來實現控制力轉移的公司屢見不鮮，通過認購增發股份實現控制力轉移的公司也不在少數，在中國證券史上通過舉牌收購從而掌握控制權的也在逐步出現，比如一直鬧得沸沸揚揚的鄂武商A（000501）。
上述并購方式基本都具有一個特征：即以市場的定價方式來產生交易架構，而股權激勵量雖小，但恰恰在未來時點繞開了市場定價機制，股權激勵給了高管層一個“套利機會”，即獲得控制權或增加控制力的“廉價途徑”。
正是在實踐中不斷地發現問題與解決問題的過程中，我國與股權激勵相關的法律法規也日漸完善。如為了控制上市公司的股權結構穩定，《上市公司股權激勵管理辦法》（試行）對標的股票數量作出上限規定，公司拿出來的標的股票總額累計不能超過公司股本的10%，個人獲授部分不得超過股本總額的1%，明確不贊成持股5％以上的股東參與激勵計劃；為了保證激勵的長期性和人才的穩定性，《管理辦法》規定股票期權等待期至少1年。同時，要求上市公司應當在有效期內規定分期行權，不能一次性行權或者一次性獎勵。
自證監會《管理辦法》以來，截至2011年6月初，滬、深兩市已有242家上市公司公告了股權激勵計劃方案，上交所72家，深交所170家（主板35家，中小板105家，創業板30家）；上述242家中已公告中止計劃為44家；已獲證監會無異議備案的共127家。
根據《管理辦法》及備忘錄的要求，上述公告了股權激勵的242家公司中，實際控制人參與股權激勵計劃的公司僅為7家，占比僅約3%。從實踐上看，實際控制人參與股權激勵的上市公司家數不多，但可以看出“股權激勵”這一香饃饃仍然讓部分高管有一定的沖動。
內外部治理堵漏“非市場化行為”
初創企業的股權激勵范文3
有人說，當下是創業者的黃金時代。
當前在“大眾創業，萬眾創新”的號召下，很多人紛紛投身于自主創業的浪潮中，尤其對于近些年剛剛畢業的大學生群體來說，創業似乎成了一種流行趨勢，新興公司遍地開花，創客空間也猶如雨后春筍般出現。國家政策的利好，互聯網時代的到來，眾籌、眾創等平臺的出現，大環境的改善，都為創業者提供了良好的氛圍。
同樣，我們也不得不面對一個殘酷的現實，創業成功本來就是一個低概率事件，在這場大浪淘沙中，能存活下來的注定只是少數。創業注定是一場艱苦之旅，并不適合每個人去做，在當前“雙創”浪潮中，創業者們更應該保持冷靜，而不僅只是狂熱的激情，偏執的信念。
在公司運營過程中，創業者們除了解決產品或者服務的創新外，同樣還要面對公司管理、團隊建設、市場營銷、資金運作等一系列現實問題，在這些千頭萬緒的事情中理清思路，做到雜而不亂，也是每一個創業者所必須具備的重要素質。
新形勢下初創型企業如何快速崛起？企業面臨的新狀況又該如何破解？帶著這些問題，我們采訪了瑞華會計師事務所合伙人邵新軍。
企業發展必備五要素
瑞華會計師事務所作為一家專業化、規?；?、國際化的大型會計師事務所，具有二十多年的發展歷史。是我國第一批被授予A+ H股企業審計資格、第一批完成特殊普通合伙轉制的民族品牌專業服務機構，業務涉及股票發行與上市、公司改制、企業重組、資本運作、財務咨詢、管理咨詢、稅務咨詢等領域。
邵新軍作為瑞華會計師事務所合伙人，在河南企業界闖蕩多年，對公司的運營和發展有著深刻獨到的見解。在談及當下火熱的“雙創”時，他表示，創業者首先要明白，你的企業具有什么樣的社會價值，一個企業的發展不在于是否能融到資金，而在于是否創造價值，實現價值，只有有價值的企業才能獲得別人的認同。隨后他從五個方面對企業的生存和發展進行了剖析：
第一，資源要素。最初階段是平臺，一個企業是否搭建了相應的資源平臺；其次階段是機制，一個公司只有在接下來建立起完善的機制體系，才能把平臺上的資源做到最優化配置。
第二，貨幣要素。首先是資金，比如通過銀行貸款，朋友借錢等，總的來說就是以商業銀行銀貸服務為主的一系列債務，因為在這個階段，公司能做到股權融資可能性很小。其實這個階段的股權融資是很不利的，因為當投資人和創業者的思路不一致的時候，項目進展很容易跟著投資人的思路走，而這個階段，項目只有跟著創業者的思路走才是正確的。公司發展到后期就是資本，資本就是以投資銀行為標志的投行服務所帶來的資金介入。
第三，動力要素。前期表現為人才，人才是平臺的英雄。后期表現為團隊，一個團隊的合理構架，可以讓每個人的能量最大化。反之就很麻煩。比如說在一個創業團隊中，當大家都相互包容、相互支持的時候，每個人都會努力為集團服務，而如果一個團隊中大家相互排斥，你往東我偏要往西，你往南我偏要往北，就算你是個人才，仍然沒有辦法把事情做好。
第四，創新要素。前期表現為技術，后期表現為產品。沒有技術投入何來產品？創新只有落地才有意義，一家公司即便是有航天技術，但如果應用不到實踐上，仍舊談不上創新能力。
第五，客戶要素。前期表現為市場，后期表現為商業模式。公司前期需要開拓市場，吸引客戶，這是一個需要努力、奮斗的過程。到后期必須形成一種商業模式。比如說一家培訓機構，剛開始的階段需要不斷做宣傳，通過主動營銷來讓學生了解知道你，然后過來報名上課，發展到后期，公司就需要有一個成熟的商業模式，不需要自己去找生源，而是讓學生自己主動找上門來。
邵新軍認為上述五要素在一個公司發展不同階段會有所變動，但總體需要一個動態平衡的狀態，雖各有所側重，但都不可或缺，“現在很多人認為創業只要具有創新技術或者創新模式就可以，其實這是片面的，我曾經問過很多買車的人，問他們認為汽車什么位置最重要？他們90%的人都會說發動機最重要。我就說，那么車輪子上的螺絲重不重要？如果你擰下來一顆螺絲，你還敢開車上高速嗎？很多人都搖頭說不敢。所以公司要想長久生存和發展也是一樣，五要素缺一不可”。
股權激勵要慎重
創業絕不是一個人單槍匹馬就可以成功闖蕩出來的，再強大的個人也需要身邊有人幫襯才行，在商業的江湖中，只要有人創業，其背后必有一個團隊作為支撐，俗話說“二人同心，其利斷金”，凝聚力對于一個創業團隊就顯得異常關鍵。
為了達到留住人才、穩定人心的目的，很多創業者都把股權激勵作為企業管理的一項重要手段。認為其可以將員工與企業“捆綁”在一起，成為較為長久的、可持續激勵的合伙人。然而，邵新軍卻表示，股權激勵確實是 一種很好的激勵手段，但是很多人卻不小心走入誤區，最終導致友誼的小船說翻就翻。
“很多人都認為股權激勵可以讓員工有主人翁意識，提高了責任心，其實這是一種假象，如果公司給你3%股份，你是不會有太明顯感覺的，給你30%股份的時候，你才會感到公司和你關系很密切，股權是稀缺資源，給了你就沒有辦法給其他人了，最重要的還是看你為公司創造了多少價值?！?/p>
邵新軍接著說，對于員工而言，白送的東西他感覺不到價值，盡管股權確實很有價值，但很多人看不到，你如果讓他花錢買股權，員工又會感到老板是想引入自己的錢。其實員工是很現實的，希望的就是提高待遇。
對于很多剛剛起步的新公司采用的股權激勵的做法，邵新軍表示他并不贊同，“當創業者的境界、理念、眼光、胸懷和新引入員工不一致的時候，引進新股東是很可怕的，盡管你仍然是大股東，掌握話語權，但是小股東和大股東展開另類博弈，關系到員工利益的時候，他會拍著桌子和你叫板。所以我建議初創型企業在沒有產生價值的時候，就壓根不要考慮股權激勵，除了帶來麻煩沒有好處”。
三板是資本對接的門檻
政策支持，資本市場多元化等因素促使新三板市場火熱，很多企業抑或在發展壯大后將登陸新三板作為一種目標，抑或在遭遇困境時將其作為融資宣傳手段等，總之，登上新三板似乎成為一種新的潮流。
然而新三板上市成功的企業未必就能如愿以償得到資本市場青睞，理想與現實的差距也不由讓一些企業家感到迷茫。邵新軍卻表示，企業登陸新三板，更應該看到在這個過程中給公司帶來的積極變化，而不應該急于求成。
對此，邵新軍解釋，不同人演的戲會不同，一個人不同時期演的戲也不同。新三板企業未必就一定融不到資金，在主板、創業板、中小板上市的企業也未必就一定能融到資金，兩者沒有絕對的好壞之分，很多企業上新三板主要是為了融資，雖然沒有立刻融到資金，但是卻有效改變了融資環境。
“同一個融資渠道，你的身份地位也會不一樣，之前你可能求著銀行給你貸款融資，對方未必和你見面，但你登陸新三板之后，銀行負責人就很可能會和你坐下來詳細談談，認真聽聽你對公司未來的規劃，這就是一個進步。其次，融資途徑也會多元化，你沒上市時，投資人可能都沒有聽說過你，但是你說自己是新三板企業，投資人自然會對你高看一眼?！?/p>
企業成功登陸新三板后，便會作為一家公眾公司出現在大眾的視野里，邵新軍指出，這對于公司更為積極的影響便是促使公司往正規化方向邁進，“之前總說自己公司很正規。但是你的標準在哪里？我怎么知道你的公司是正規的？當登陸新三板后，你的公司就必須按照新三板標準來走，這就會更有說服力”。
初創企業的股權激勵范文4
“你們都會成為百萬富翁，我確信！”甲骨文的創始人埃里森經常對他的員工說。埃里森沒有食言，甲骨文早期的員工基本上都達到了這一目標。
“工作4年，等于工作30年”。20__年、20__年，百度向外界的招聘啟事廣告語如此寫道。據知情人士透露，從公司成立的第一天起，百度便設定了完整的期權計劃，并沿用至今。而如今，一旦百度上市成功，預計公司每4個人中就將有一位是百萬富翁。
難怪有人說，在甲骨文、微軟、Google、TCL、搜狐、慧聰……這些上市公司里，掉下來一塊磚頭能砸著三個“百萬富翁”。于是，一個問題也隨之出現了，當員工成為“百萬富翁”后，他們的心態將發生變化，以往的激勵手段不再切實有效，公司需要重新尋找新的激勵支撐點。
以往，用股票期權——低成本留住人才
就像任何一個窮小子發家前都會有兩手空空，甚至負債累累的經歷一樣，很多的上市公司，特別是那些新興的高科技公司在創業初期也都是囊中羞澀。而人才對這類企業的發展來說又是至關重要的，那什么方法有助于他們留住人才呢？
“很多科技型、創業型企業經營的成敗、項目開發成功與否的關鍵在于人才，對這些人才要給予特殊的激勵。與有實力的公司相比，這類公司很難提供有競爭力的薪酬。因此，要有一些更具強度的激勵手段，強度不夠，人才很容易被對手所奪。而且激勵要有長期性，使人才能穩定地長期發揮作用。實現強度和穩定性相結合的激勵方式，股權激勵機制是比較有效的手段。另外，受資金特別是現金流的壓力，企業在初創期一般無法給員工，包括高管人員和核心人員以較高的現金工資或獎勵，而通過股權激勵、持股經營、獎勵股份等手段，不僅可以大大降低創業成本，還能使員工的努力與企業的成長聯系起來?！被勐斠晃唤洑v過創業和上市過程的高管這樣分析道。
而實際上，在百度和其他的這類公司中，員工在此前所拿到的工資也確實并不高，而且，百度的一些合作伙伴在同百度的合作中得到的往往也是期權股票。
現在，警惕員工的“突然致富綜合征”
“我在進公司的時候，正處在行業和公司運行最困難的時候，當時市場對我們很不認可，老板為了激勵員工，根據每個員工在公司的業績和重要程度分發了期權。但是說實話，拿到期權我們都覺得這只是一個很遙遠的、不現實的夢想，沒有人認為是未來的致富手段。但大家的士氣確實受到不少鼓舞?！痹澹ɑ晃换ヂ摼W上市公司的員工告訴記者，“我們一直不敢相信，直到股票憑證實實在在拿到了自己的手里，看著股票價格不斷上漲，心里才覺得像是中了彩票?！?/p>
據了解，很多握有股票的員工選擇以各種方式兌現把錢花掉。例如，如果微軟股價在前一天再創新高，第二天將會有5輛新跑車開進微軟在雷蒙德的停車場；而Google的上市使得公司周圍的地價也隨之上揚。“我周圍的同事有不少將手里的股票兌現，買了房子和車子?！痹逭f。
不過，伴隨著股票價格暴漲，暴漲的往往還有公司的所在地精神疾病和心理疏導專家的數量。一位心理專家曾總結說，面對突如其來的巨大財富，許多人都會感到迷失方向。他們要么對親朋好友的關系十分警惕，生怕他們是為了錢而親近他們，要么是把錢看得比妻兒老小和親朋好友還重要，還有很多的人會對自己為什么要勤勤懇懇工作產生了厭倦。他將這種現象歸納為“突然致富綜合征”。
未來，尋求薪酬之外的激勵支撐點
袁清不否認他的同事有一些在拿到股票之后就離開了公司，“但是我們中的大多數還是留下來。一來是因為，通常能拿到股票期權的都是在公司工作四五年以上的老員工，或者是公司的骨干和管理層，所以他們的位置都比較穩定。其次，按照美國、香港等地對上市公司的規定，員工手中的股票一般需要3年的時間才允許兌現完畢，而對公司的高管更是存在禁售的種種規定，不是隨時都可以兌現的。另外，公司為了繼續留住這些核心骨干員工，股票不是一次就給完了，還會給第二次、第三次的。”
初創企業的股權激勵范文5
（一）眾籌的概念及種類
“眾籌”譯于國外“Crowdfounding”一詞，即大眾籌資或群眾籌資，最初是艱難奮斗的藝術家們為創作籌措資金的一個手段，現已演變成初創企業和個人為自己的項目爭取資金的一個渠道。眾籌根據標的物和目的性不同分為債券眾籌、股權眾籌、回報眾籌及捐贈眾籌四種。
（二）股權眾籌的概念及特征
股權眾籌，是投資者通過對公司進行投資，從而獲得一定比例的股權，形式上與發行股票類似，但主要是通過互聯網渠道進行融資的模式，因此也可以理解為“私募股權的互聯網化”。股權眾籌主要由籌資人在互聯網眾籌平臺進行眾籌，并以公司一定數量的股份給予投資者作為回報，最終投資者根據公司運營情況獲得實際收益。股權眾籌以是否提供擔保為依據可以分為有擔保的股權眾籌和無擔保的股權眾籌。目前我國基本都是在眾籌投資過程中沒有第三方公司提供擔保責任的股權眾籌。
二、國內外股權眾籌的發展現狀
作為全球最大最知名的眾籌平臺Kickstarter，成立于2009年，是美國第一個眾籌資網站，也是股權眾籌興起最具代表性的平臺。其通過公開的網絡平臺為有創意的精品項目向公眾融得所需資金，并使眾籌這種新興融資模式開始得到關注，如今已成功推出七萬余項目。2012年美國出臺JOBS法案規定，創業企業可以無需到SEC注冊，便通過眾籌的方式進行證券發行和銷售。該法案突破了以往由投行轉變為適合中小企業和普通投資人思路。由此，眾籌網站獲得了相應的法律地位。在我國，2011年7月上線的點名時間是較早一批模仿Kickstarter的眾募網站，標志著眾籌開始進入我國。我國第一例股權眾籌起源于2012年，美微傳媒在淘寶發起的眾籌。其主要銷售會員卡，購卡者不僅可以享有“訂閱電子雜志”的權益，還可以擁有美微傳媒原始股份100份。一周的時間，通過眾籌獲得1194個股東，占到美微傳媒股份的25%，整體融資500萬。2013年，中科柏誠（互聯網金融IT服務公司）發起925萬的股權眾籌，采取“成為會員，買產品送股權”的方式募集資金，主要在朋友圈完成。2014年2月，香港上市公司聯合光伏和眾籌網共同啟動光伏互聯網金融的戰略合作，三方通過互聯網的眾籌模式發起全球最大的太陽能電站的眾籌項目，總籌資金額超過預計值1000萬元。目前，國內外的股權眾籌平臺不斷增多，眾籌行業處速發展階段，各平臺不斷進行項目細分，開始專注于不同領域，且在運作模式上也逐漸形成了自己的特色。
三、我國股權眾籌的典型模式
（一）天使匯：國內專業投資人眾籌模式
天使匯成立于2011年，是國內首家領投與跟投相結合的天使投資人眾籌平臺。該平臺屬于專業投資人眾籌，至今已為200多個項目完成了10億元的融資?；I資數量最高的是移動互聯網、社區及健康類項目。作為國內早期投融資領域排名第一的互聯網平臺，在平臺的運作模式上擁有自己的特點。首先，該平臺主要面向專業投資人，要求投資人有天使投資經驗，且對于天使投資人的審核十分嚴格，使不理性的因素很大程度的減少；其次，該平臺的創新能力強。在籌資模式上，天使匯采用規定點機制，即籌資者必須在規定時間內完成事先限定金額的籌資，若在籌款期結束時未達到籌款目標，所籌資金將全部退還給投資者。如果籌資者達到了籌款目標，平臺方將會收取5%的服務費，且對于項目創業者有1%的股權激勵，跟投人則能夠取得5%—20%的投資收益。
（二）大家投：國內領投人眾籌模式
大家投成立于2012年，是中國首個天使投資與創業項目私募股權投融資對接的股權眾籌平臺。該平臺涵蓋多個領域，包括科技文化、新能源、生物醫藥等，至今已有30余個初創項目融資成功。該眾籌平臺通過審核的項目首先要進入平臺的項目庫。通過審核的領投人對感興趣的項目創業者進行約談，確認領投后，平臺與項目融資方簽訂融資居間協議，跟投人便可以有限合伙人的身份開始對上線的項目進行投資。投資者需在項目認投滿額5個工作日內完成付款，否則視為放棄。成功融資后，平臺方以項目融資總額的5%作為融資居間費向籌資者收取。在認籌模式上，大家投采用的是詢價的方式，繳納1000元詢價認籌誠意金的投資者對每個項目均有兩次詢價機會。在資金管理上，為了有效降低投資人的風險，大家投委托興業銀行深圳分行推出的一種面向大家投的投資款托管服務，并對不同額度和計劃的項目采取不同的付費方式。
四、我國股權眾籌發展存在問題
作為一種新興的金融創新模式，我國股權眾籌在發展中面臨一系列問題，具體表現在以下方面。
（一）法律障礙
目前我國股權眾籌面臨較為嚴重的法律障礙，主要包括非法集資和非法發行股票兩方面。首先，股權眾籌利用網絡平臺進行宣傳和籌集資金，并給投資人一定的回報，引致非法集資問題；其次，我國《證券法》規定，發行對象累計超過200人視為公開發行證券。股權眾籌多為初創企業，無法達到公開發行的條件，而非公開發行要求發行者不得以各種公開方式項目?；ヂ摼W面向范圍廣，通過互聯網的項目就成為一個問題。
（二）知識產權保護問題
籌資者在進行必要的信息披露時需要通過視頻、圖片、文字等形式向平臺方進行展示，審核成功的項目往往是創新類、個性化項目。由于平臺具有開放性，若不加強知識產權保護，有充足資金的人就可以著手實施項目的方案，導致市場上盜版項目層出不窮。而籌資者若只披露部分創意細節，雖避免了盜版項目，但投資者也無法完整了解創意，影響其決策。
（三）監管問題
初創企業的股權激勵范文6
近些年隨著創業的興起，一大批初創公司誕生。那么在這些公司運行的同時是需要遵守法律的。有不少的創業朋友在創業過程中遇到了一系列的法律問題。那么你知道創業公司常見的法律問題有哪些嗎?小編就給大家解答一下，希望對大家有所幫助，歡迎閱讀!
【1】創業公司常見的法律問題有哪些
1、有限責任公司的執行董事和法人代表必須是同一人嗎?
答：《公司法、有限責任公司的執行董事和法人代表必須是同一人嗎?》第十三條規定：“公司法定代表人依照公司章程的規定，由董事長、執行董事或者經理擔任，并依法登記。公司法定代表人變更，應當辦理變更登記。”
由此可見，法定代表人不一定是執行董事，可以是不同的人擔任。
2、執行董事跟董事長又有什么區別?
答：《公司法》第四十五條規定：“有限責任公司設董事會，其成員為三人至十三人;但是，本法第五十一條另有規定的除外。……董事會設董事長一人，可以設副董事長。董事長、副董事長的產生辦法由公司章程規定。”
第五十一條規定：“股東人數較少或者規模較小的有限責任公司，可以設一名執行董事，不設董事會。執行董事可以兼任公司經理。”
簡單的說，一般有限公司都要設立董事會，董事會要設立董事長，而人數少規模小的公司可不設董事會，只設一個董事，就是執行董事。同一家公司是不可能同時存在董事長和執行董事的。
3、同一個自然人是否只能擔任一家公司的法人代表?
答：我國《公司法》并未限制同一個自然人擔任多家公司的法定代表人。
4、同一個人 100% 持股的法人身份是否可以存在于多家公司?
答：個人100%持股即一人有限公司。
《公司法》第五十八條規定：“本法所稱一人有限責任公司，是指只有一個自然人股東或第五十九條規定：“一個自然人只能投資設立一個一人有限責任公司。該一人有限責任公司不能投資設立新的一人有限責任公司。”
由此可見，一個自然人不能以100%持股法人的身份存在于多家公司。
5、公司一般用到哪些印章?它們的作用與法律效力如何?
答：公司印章主要包括公章、財務專用章、合同專用章、法人私章這集中，需根據相關規定到工商、公安、開戶銀行備案或預留印鑒。
公司公章，是功能較全面的印章，稅務登記，各種行政文書，證明與合同都可用此章用印。
財務專用章，用于銀行的各種憑據、匯款單、支票等的用印，及財務相關文書材料中。
合同專用章，用于合同簽訂。
法人私章(非公司印章)，通常用在注冊公司、企業基本戶開戶、支票背書的用印。
在效力方面，公司各印章的效力都是一樣的，都代表公司意志，但是如果某種專用印章出現在不屬于其使用用途中，如合同專用章用于支票用印，則效力會產生瑕疵。
6、開辦一個電子商務網站需要什么樣的牌照?
答：如果是B2C網站的話只要是普通網站的備案號就可以，不是強制性要ICP的，按照國家的法規解讀，網上賣東西屬于線下交易，所謂經營性是指網站本身是否有收費服務，B2C網站本身是免費的。如果本身具有收費服務的經營性網站，則需要辦理ICP，否則屬于非法經營。申請ICP經營許可證需注冊資本達到100萬以上。
7、幾個朋友合伙創業，如何分配股權?初創公司幾個投資人，各占多少股份合適?
答：法律上并沒有強制性規定，可自由協商確定，這種情況下的共同創始人之間的股份分配，大多數時候并不是按照出資額、技術和智慧成果來進行權衡的。這些技術性因素不是全部，甚至是次要的。
有的團隊非常注意這些分配股權要素，事后依然出現了分崩離析;有的團隊是拍腦袋決定的股權分配，但是一直團結到勝利的最后一刻。由此可見人的因素是最重要的。團隊分配股權，根本上講是要讓創始人在分配和討論的過程中，從心眼里感覺到合理、公平，從而事后甚至是忘掉這個分配而集中精力做公司。這是最核心的，也是創始人容易忽略的。因此提一個醒，再復雜、全面的股權分配分析框架和模型顯然有助于各方達成共識，但是絕對無法替代信任的建立。希望創始人能夠開誠布公的談論自己的想法和期望，任何想法都是合理的，只要贏得你創業伙伴的由衷認可。
8、有限責任公司多人出資建立，股東之一與其他股東發生分歧，希望退出，其余股東應該如何處理?
答：首先，公司法規定，公司成立后，股東不得抽逃出資。因此一般情況下可通過股權轉讓的方式實現退出?！豆痉ā返谄呤l規定：“有限責任公司的股東之間可以相互轉讓其全部或者部分股權。股東向股東以外的人轉讓股權，應當經其他股東過半數同意。股東應就其股權轉讓事項書面通知其他股東征求同意，其他股東自接到書面通知之日起滿三十日未答復的，視為同意轉讓。其他股東半數以上不同意轉讓的，不同意的股東應當購買該轉讓的股權;不購買的，視為同意轉讓。經股東同意轉讓的股權，在同等條件下，其他股東有優先購買權。兩個以上股東主張行使優先購買權的，協商確定各自的購買比例;協商不成的，按照轉讓時各自的出資比例行使優先購買權。公司章程對股權轉讓另有規定的，從其規定。”
同時公司法還規定，在一些特殊情況下，對股東會的決議投反對票的股東可以請求公司按照合理的價格收購其股權：
(一)公司連續五年不向股東分配利潤，而公司該五年連續盈利，并且符合本法規定的分配利潤條件的;
(二)公司合并、分立、轉讓主要財產的;
(三)公司章程規定的營業期限屆滿或者章程規定的其他解散事由出現，股東會會議通過決議修改章程使公司存續的。
9、天使投資、VC、PE 介入企業的節點是什么樣的?分別起什么作用?
答：天使投資：公司初創、起步期，還沒有成熟的商業計劃、團隊、經營模式，很多事情都在摸索，所以，很多天使投資都是熟人、朋友，基于對人的信任而投資。熟人、朋友做天使投資人，他的作用往往只是幫助創業者獲得啟動資金;而成熟的天使投資人或者天使投資機構的投資，則除了上面的作用外，還會幫助創業者尋找方向、提供指導(包括管理、市場、產品各個方面)、提供資源和渠道。
VC：公司發展中早期，有了比較成熟的商業計劃、經營模式，已經初見盈利的端倪，有的VC還會要求已經有了盈利或者收入達到什么規模。VC在這個時候進入非常關鍵，可以起到為公司提升價值的作用，包括能幫助其獲得資本市場的認可，為后續融資奠定基礎;使公司獲得資金進一步開拓市場，尤其是最需要燒錢的時候;提供一定的渠道，幫助公司拓展市場。
PE：一般是Pre-IPO時期，公司發展成熟期，公司已經有了上市的基礎，達到了PE要求的收入或者盈利。通常提供必要的資金和經驗幫助完成IPO所需要的重組架構，提供上市融資前所需要的資金，按照上市公司的要求幫助公司梳理治理結構、盈利模式、募集項目，以便能使得至少在1-3年內上市。這個時候選擇PE需要謹慎，沒有特別聲望或者手段可以幫助公司解決上市問題的PE或者不能提供大量資金解決上市前的資金需求的PE，就不是特別必要了。
10、天使投資人一般占創業公司多少股權?
答：天使投資一般不會要求控股，10%左右是一般尺度，小于5%或大于30%是出現概率較低的情形。
【2】創業公司各個階段要注意的法律問題
一、初創期
1、合伙協議
創業團隊在公司注冊前，需要簽訂“股東協議”，這是未來公司運營的基石。由于初始創業者大多都是關系密切的親戚、同學或朋友，往往羞于談及權力、利益、責任分配問題，而且在準備創業時更注重如何在外部開拓業務而不重視內部建構，公司基礎打不好，其它都是空中樓閣，微不足道。
在創業初期的激情過后，公司發展壯大后或遭受挫折時，就很有可能會在上述問題上產生紛爭，如果不能妥善處理就會導致創業中途失敗。
為了能夠有效的規避這類問題的發生，就要求在創業伊始通過合伙協議或公司章程等制度性文件來明確各個創業者之間的權利義務劃分。這些制度性文件能夠有效地避免和解決以后利益分配不公，債務承擔不平的問題。
創業者可以就各自占創業事項多少利益比例，各自承擔的債務比例，各自的工作內容，如何引入新的創業伙伴和退出機制等問題都做出明確約定。一旦發生法律糾紛，這是保護所有人合法權益的有力武器，在制定協議環節建議咨詢專業律師。
2、勞資問題
沒有規范的公司制度，容易引發勞資糾紛。創業公司大多機構簡單，沒有充足的資金，沒有規范的管理制度，這些都決定了創業型企業首先面臨的不是賺錢的問題，而是能否活下來和活多長的問題。創業者的注意力集中在減少成本、創造利潤上。恰恰相反，國家制定《勞動合同法》的本意是為了保護工人利益，這正好與創業時期企業降低成本的需求相矛盾。因此，這也決定了企業對法律的需求主要體現在解決員工勞動爭議糾紛方面。
二、成長期
企業經歷過創始期的艱難，終于存活下來，有穩定的客戶，開始步入正軌，進入成長期。這個時期的公司內部管理相對規范，這個階段公司主要協調對外商業關系，所以對法律的需求主要表現在合同事務方面。比如，需要和經銷商簽訂“產品銷售合同”或“買賣合同”，服務業需要和客戶簽訂“服務合同”或者“咨詢合同”。自有資金不足的情況下，公司向銀行申請貸款需要簽訂“貸款合同”，或者從股東處貸款需要簽訂“股東貸款協議”。
公司在這個階段可能會引入新的投資者，甚至是VC/PE這樣的專業投資者。如果只是一般的投資者，那么只需要簽訂“股權轉讓協議”即可但如果是VC/PE，需要簽訂一系列復雜的“投資協議”并調整公司架構。這個時候需要專業律師來協助公司處理專項法律服務。
三、成熟期
經歷了前幾輪大浪，能留下的企業已經是百經沙場的高手了，有實力去吞并小公司或者引入大量投資實現規模擴張，這個階段主要體現在融資投資兩個方面，企業融資主要是利用資本市場即股票和債券融資。
企業擴張主要是采用多元化投資、戰略投資、并購擴張三種商業模式，會涉及投融資方案設計與法律風險分析，擬定“股權收購協議”或“資產收購協議”，這些合同的條款都非常復雜，而且簽約前需要律師和財務人員進行盡職調查，所以公司需要聘請有經驗的并購律師，提供關于并購的專項法律服務。
除了外部律師外，公司內部也需要建立法務部處理日常事務，處理商務談判，法律文件草擬，勞動關系處理等，并做出法律風險預警。
四、上市期
上市階段需要和投資銀行、會計師、律師、公關公司簽訂非常復雜的專業服務合同，這個階段公司肯定已經聘請了專業的證券律師，不細說。
【3】創業公司股權如何分配更合理
股權分配時，平均主義是一種不健康的結構。一些創始人富于理想主義，總希望有股權，平均分。比較常見的是3個創始人，每人30%多，或者2個創始人，五五分，但這些都是不健康的結構。原因在于，團隊中沒有一個說話絕對算數，在面臨重大決定時也容易出現問題。所以，在融資前創業公司就需要把公司的結構調整到一個相對健康的狀態。
