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初創企業財務分析范文1
關鍵詞：杜邦財務分析體系 經營戰略 財務戰略
Abstract： In view of corporate strategy perspective ，This article is about to establishing the du pont analysis base on enterprise strategy. In author’s opinion， the essence of financial reporting analysis is analysis of corporate strategy base on economic activity and the du pont system demonstrate the integrate of operating strategy and financial strategy. The operating strategy in du pont analysis include two types： bulk-cheap and large profit on fewer sales and the financial strategy in du pont analysis also include two types： high debt lower equity and lower debt high equity. Operating strategy and financial strategy respective manifested the operating risk and financial risk. The essence of strategy collocation is risk collocation. From the angle of risk control， operating strategy and financial strategy should match reversely.
keyword：Du Pont financial analysis system；Business strategy；Financial strategy
作為一種與沃爾比重評分法并駕齊驅的財務綜合分析方法和業績評價體系，杜邦財務分析體系是20世紀20年代由美國杜邦公司發明創造并以其公司名稱命名，也稱為杜邦系統（The Du Pont System），它以權益凈利率（Return on Equity，簡稱ROE）為核心指標，站在股東或所有者角度自上而下分析單位股東權益（所有者權益）所獲得收益，它的一般框架和邏輯為：
權益凈利率=資產凈利率×權益乘數
=銷售凈利率×總資產周轉率×權益乘數
傳統的杜邦財務分析體系的應用是利用因素分析法來解釋和預測權益凈利率變動的原因和趨勢，本文從企業戰略視角看杜邦財務分析體系，賦予杜邦財務分析體系的中三個指標戰略意義，注重對杜邦財務分析本身意義的挖掘，利用企業戰略分類中的經營戰略和財務戰略來重新解讀杜邦財務分析體系，希望能給財務分析人員以啟迪。
一、杜邦分析體系中企業戰略類型
杜邦財務分析體系的三個指標，分別反映企業的經營戰略和財務戰略，其中：銷售凈利率和總資產周轉率反映了企業的經營戰略；權益乘數體現了企業財務戰略。從邏輯關系看，企業產品銷售凈利率高一般表現為成本占收入比重較低，價高質優，根據經濟學中價格和銷量的關系，其銷量必然較低，生產這種產品的企業采用的是“厚利少銷”的經營戰略，如經營奢侈品、高檔消費品的企業等。銷量較低在財務指標上表現為總資產周轉率較低；因此，“厚利少銷”經營戰略在杜邦財務分析體系中的表現為：銷售凈利率高但資產周轉率較低；反之，企業產品銷售凈利率低，表現為成本占收入比重較高，價格相對較低，而銷量較高，生產這種產品的企業采用“薄利多銷”經營戰略，如商品批發行業企業，在杜邦財務分析體系中表現為銷售凈利率低而總資產周轉率高?！氨±噤N”和“厚利少銷”兩種經營戰略體現了銷售凈利率和總資產周轉率兩個財務比率的此長彼消的“翹翹板”效應。權益乘數是資產負債率的變異形式，體現企業的財務戰略和資本結構，更進一步看，體現企業的融資戰略，企業資金來源有兩種形式：負債和股權，二者的比例稱為資本結構，二者的比例表現為此長彼消的“翹翹板”效應，因此杜邦分析體系中的財務指標表現的財務戰略也可劃分為兩種：高負債、低股權和低負債、高股權，前者在財務指標上表現為權益乘數較高，后者表現為權益乘數較低。
兩種經營戰略和兩種財務戰略的結合，可以基本劃分為四種類型，特點如下表1所示：
（一）“薄利多銷”與“厚利少銷”經營風險孰高
在財務管理中，經營風險是指由于經營方面的原因而導致息稅前利潤（EBTI）的變動性，而在市場經濟環境下，企業產品的價格、銷量變動表現為常態化，在薄利多銷的經營戰略中，由于其產品價格較低，銷量較高，產品可以迅速周轉，無積壓，可以將其解讀為“高周轉模式下的利潤驅動”盈利模式，因此當價格或銷量變動時，利潤變動相對較低，因此經營風險較低；實質上，正是由于其經營風險較低、產品流動性較強、資產周轉率高而更容易獲得銀行的信貸資金支持。而在“厚利少銷”經營戰略中，由于其產品價格較高導致單品獲利較高，但銷量較低，產品周轉速度慢，可以將其解讀為“高毛利模式下的利潤驅動”盈利模式，因此當市場中的價格或銷量變動時，利潤將會劇烈變動，故經營風險較高。
（二）“高負債低股權”與“低負債高股權”財務風險孰高
財務風險是指因負債而導致的企業收益的變動性，負債比率較高的企業必然財務風險高，顯然“高負債低股權”的企業財務風險高于“低負債高股權”的企業財務風險。
（三）四種戰略類型財務特點分析
1、厚利少銷+高負債低股權
這種戰略組合的特點是具有很高的總風險，一般在行業的初創階段，例如，初創階段的戰略新興產業企業，破產的可能性較大而成功的可能性較小，這種戰略組合不符合債權人的要求但符合風險資本（VC）和私募股權資本（PE）的需求，因為若債權人投入大部分資本，讓企業去從事風險投資，如果僥幸成功，他們只能得到定額的利息回報，大部分收益歸于投資人，如果失敗，他們將無法收回本金。而風險資本投入較少的權益資本，就可以開始支撐企業冒險活動，若企業一旦獲得成功，投資人就可以獲得極高的收益，若失敗了他們只損失較小的資本。風險投資者已經充分考慮到失敗的可能性，已通過資產配置的多元化分散了自己的風險。
盡管這種戰略組合的企業很難找到債權人而無法實現，但是，這些企業一旦取得國家產業、財政、稅收政策支持，度過初創期而進入快速發展階段，則成功的可能性大大提高。
2、薄利多銷+高負債低股權
這種戰略搭配具有適中程度的總風險，例如，進入成熟階段的企業，大量使用債務資本籌資。
對于權益出資者而言，盡管投資回報率低，但經營風險也低，只有提高財務杠桿才能提高權益凈利率，因此，權益出資者愿意提高負債比例，對債權人而言，由于企業經營風險小，具有穩定的現金流，債權人也愿意提供較多的貸款。因此，這種戰略組合同時受到股東和債權人的青睞，是一種很現實的戰略組合。
3、薄利多銷+低負債低股權
這種戰略組合具有很低的總風險，例如，進入成熟期的負債率很低的企業。
由于較低的總風險水平而受到債權人的青睞，這種企業具有穩定的現金流，債務不高且償還債務有較好的保障。但是權益所有者不認可這種戰略組合，原因是銷售凈利率和財務杠桿系數較低，權益凈利率驅動因素靠只有高周轉才能實現，一旦市場銷售下降，權益凈利率將會迅速降低。
由于負債率較低，現金流穩定，往往會成為理想的收購目標，因為對于收購企業而言，只要改變財務戰略就可以迅速增加價值，顯然改變財務戰略比改變經營戰略更容易實現。
4、厚利少銷+低負債高股權
這種戰略搭配具有適中程度的總風險，例如，處于初創階段的戰略新興產業企業，主要使用權益籌資，較少使用負債籌資。
對于權益出資者而言，具有較高的經營風險，同時也具有較高的預期收益，因而符合他們的要求。經營風險最終的承擔者是權益出資者，權益資本由風險資本所有者和私募股權資本所有者提供；對債權人而言，這種戰略組合不是最理想的搭配。
實質上，正是由于經營風險較高而導致債權人不愿意借貸或者愿意借貸較少的資本而形成低負債高股權的財務戰略。
二、結束語
財務報告分析的本質是基于經濟活動的戰略分析，因此站在戰略角度挖掘杜邦財務分析的本質內涵，可以給財務報告分析者以全新視角和維度。杜邦財務分析體系中，三個指標體現了經營戰略和財務戰略四種組合，經營戰略和財務戰略組合搭配的實質是組合風險和收益，從收益角度看，“厚利少銷+高負債低股權”戰略組合的收益最高，“薄利多銷+低負債高股權”戰略組合的收益最低；從控制風險角度考慮，經營風險和財務風險的反向搭配是匹配風險的戰略原則，因此，“薄利多銷+高負債低股權”戰略組合與“厚利少銷+低負債高股權”戰略組合更具有現實可行性。
企業戰略制定對外要考察政治、經濟、法律環境，尤其是經濟周期、行業生命周期和經濟政策的影響，對內要考察企業的發展階段。不同的經濟環境、行業生命周期、企業發展階段會有不同的經營戰略和經營風險，企業也應選用不同的財務戰略和財務風險與之匹配，
但如何基于經營戰略匹配財務戰略是財務管理實踐中尚未解決的問題
應該看到：無論是“薄利多銷”還是“厚利少銷”的經營戰略都不是對企業戰略的唯一劃分，不僅如此，杜邦財務分析中所體現的財務戰略也僅僅是籌資戰略中的資本結構安排戰略，而投資戰略、收益分配戰略、資金營運活動戰略在杜邦分析體系中也未曾涉及。
參考文獻：
[1]中國注冊會計師協會.財務成本管理.中國財政經濟出版社，2012
初創企業財務分析范文2
關鍵詞：現金流量；揭示作用；財務分析；經營管理
一、現金流量表的揭示作用及特征
我國企業的上級主管部門對企業的業績進行考核以及企業自身進行財務分析時，所采用的指標體系的核心都是利潤指標。然而利潤指標在企業業績的反映問題存在一定的可操作性等局限性，目前，現量流量指標逐漸取代利潤指標成為指標體系的核心。除此之外，現金流量表取代了財務狀況變動表成為我國企業必須編制的第三張報表?，F金流量表作為編制的主要報表之一，其對企業財務經營管理的作用可以概括為“六個揭示，一個體現”。揭示在一個會計期中企業現金活動的來龍去脈，揭示企業的真實獲利能力，揭示企業的償債能力，揭示企業的支付能力，揭示企業未來獲取現金的能力，以及揭示企業現金活動及至經營活動中的異常情況。除了以上六個揭示之外，現金流量表的作用還可以通過“一個體現”反映出來，即它進一步體現了企業財務數據的可比性，其數據較為全面地使信息使用者既能縱向了解本企業不同時期發展情況，又能橫向與不同企業對比，從而衡量自身財務水平高低。
現金流量表與資產負債表、利潤表、以及原來的財務狀況變動表相比，具有一定特征，包括客觀性、相關性、適合性。
客觀性：現金流量表與利潤表相比更能保證收益的質量。由于利潤表是按權責發生制原則確定的，具有很強的數字操作性，企業可以通過虛假銷售、提前確認銷售或有意擴大賒銷范圍來提高利潤，所以時常會出現一個企業利潤信息很客觀但是仍總有現金斷流的現象，或是利潤規模較小，手頭卻有閑置資金的情況。而現金流量表反映信息是以現金收付制為基礎，在一定程度上消除了這種賬實不符的現象，使得報表反映的信息更加可觀，揭示會計利潤質量的好壞。
相關性：按歷史成本計價的資產負債表所提供信息的相關性并不那么令人可信，以收付實現制為基礎的現金流量表提供的信息更為全面和豐富。在傳統的財務分析中，利用與資產負債表相關的流動比率、速動比率等時點指標分析短期償債能力時會遇到存貨、應收款項等流動行不強的項目，以及用資產負債率、投資報酬率等指標存在的應計會計指標的缺陷[1]。
適應性：利用現金流量信息，會計信息使用者可以更科學地評價企業為適應經營環境的變化對現金流動進行調節的能力，更準確地預測企業未來的財務狀況，做出更合理的決策。
二、從現金流量表看企業的財務狀況及發展趨勢
通過對現金流量表上的有關數據進行比較、分析和研究，從而了解企業的財務狀況，發現企業在財務方面存在的問題，并且預測企業未來財務狀況。從現金流量的“六個揭示，一個體現”來看現金流量分析內容的靈活性很大，一般可以分為以下幾個方面：結構分析、償債能力分析、支付股利分析能力分析、收益質量分析等。
1.現金流量的結構分析
從組成內容上來看，我國通常將現金流量分為三類，即經營活動產生的現金流量、投資活動產生的現金流量、籌資活動產生的現金流量。正常情況下的經營現金流量除了要維護企業經營活動的正常周轉外，還應該有足夠的補償經營性長期資產折舊與攤銷，以及支付利息和現金股利的能力。各現金流量都有一定的運作規律，并且相互之間存在密切的內在聯系，并且現金持有水平應該與企業發展階段相適應。在企業初創期，現金持有水平不高，企業經營活動的現金大量支出為企業的擴張提供保障。而在企業發展趨于成熟的階段，企業投資資金應該逐步回籠?？偟脕碚f，健康發展的企業經營活動的現金流量應該遠遠大于零，經營活動產生的現金流量小于零時可能消耗企業現存的貨幣積累，投資活動的現金會有所減少；或進行額外貸款融資，相應地籌資活動產生的現金流量增加，以支持經營活動的現金需要。通過“現金流入量（流出量）結構比率=單項現金流入量（流出量）/現金流入總量（流出總量）”分析資金來源、現金使用情況是否合理，以及憑借指標“流入流出比=各財務活動過程現金流入量/該財務活動過程的現金流出量”來評價企業經濟活動的合理性，并可用于預測企業未來的現金流量[2]。
初創企業財務分析范文3
【關鍵詞】財務管理 財務戰略 企業生命周期
一、企業財務戰略的基本概念
隨著進入信息社會后行業技術革新速度的加快，競爭環境變化多端，尤其是在全球化大背景下，人們經常以為對企業的威脅來自外部環境，而事實上，企業成功的最大威脅往往在于戰略問題。企業戰略猶如指揮行動的大腦，它引導著企業發展前進的方向，具有極強的決策性，控制性。作為企業戰略的一部分，財務戰略猶如大腦中的腦干在整個公司戰略體系中占據了舉足輕重的地位，恰當的財務戰略是確保公司戰略取得成功的內在保證。
1、財務戰略的定義
“財務戰略”目前還沒有一個一致的定義。但學術界已基本認同了兩種觀點。其一，從靜態和動態、財務活動和財務關系兩個角度對財務戰略重新定義，即財務戰略是指企業在一定時期內，依據企業總體戰略，對企業長期發展有重大影響的財務活動和財務關系的策劃，并確保其執行的過程。財務戰略的靜態內容表現為集團的遠景、使命、目標和策略等。而財務戰略的實施是一個動態的過程，需要根據環境的變化做出相應的調整。其二，認為企業財務戰略就是企業財務決策者為使企業在較長時期（如五年以上）內保持生存和發展，在充分預測、分析、估量影響企業長期發展的內外部各種因素的基礎上，對企業財務作出的長遠謀略。它主要包括財務戰略思想、財務戰略目標和財務戰略計劃三個基本要素。筆者比較認同第一種觀點，它以動態的觀點指出財務戰略的執行要根據具體環境的變化做出相應調整。所謂環境必然包括其企業產品的生命周期等外部環境因素，這與筆者下文的觀點不謀而合。
2、財務戰略的類型
財務戰略作為經營戰略的支持、執行、保障體系，其在發揮作用的同時必須對企業總體的戰略方針進行最切合時宜的基本定位。遵照這一原則，財務戰略可歸納為三個綜合類型，即：擴張型財務戰略、穩健型財務戰略、防御收縮型財務戰略。擴張型財務戰略，是以實現企業資產規模的快速擴張為目的的一種財務戰略，為了實施該戰略，企業往往需要在將大部分乃至全部利潤留存的同時，大量地進行外部籌資，更多地利用負債。隨著企業資產規模的擴張，也往往使企業的資產收益率在一個較長的時期內表現出相對較低的水平。擴張性財務戰略一般會表現出“高負債、高收益、少分配”的特征。穩健型財務戰略，它是以實現企業財務績效的穩定增長和資產規模的平穩擴張為目的的一種財務戰略。實施穩健型財務戰略的企業，一般將盡可能優化現有資源的配置和提高現有資源的使用效率及效益作為首要任務，將利潤積累作為實現企業資產規模擴張的基本資金來源。為了防止過重的利息負擔，這類企業對利用負債實現企業資產規模和經營規模的擴張往往持十分謹慎的態度。所以，實施穩健型財務戰略的企業財務特征一般是“適度負債、中收益、適度分配”。防御收縮型財務戰略，是以預防出現財務危機和求得生存及新的發展為目的的一種財務戰略。實施防御性財務戰略，一般將盡可能減少現金流出和盡可能增加現金流入作為首要任務?！暗拓搨?、低收益、高分配”是實施這種財務戰略的企業的基本財務特征。
3、財務戰略的基本要素
財務戰略作為戰略規劃體系的一部分，主要包括財務戰略思想、財務戰略目標和財務戰略計劃三個基本要素。財務戰略思想是制訂企業財務戰略的指導原則。財務戰略目標是企業財務戰略思想的具體體現，是企業在較長時期內投資規模、水平、能力、效益等綜合發展的具體定量目標。財務戰略計劃是將戰略目標系統化、整體化，用以指導企業一定期間的各種活動，以達到預定財務戰略目標的一種行為綱領。這三者有機的結合在一起構成了具有具體執行及實踐特征的財務戰略。在實際操作過程中企業財務戰略通常會受到資本市場、管理者風險偏好、經濟周期、技術發展、企業組織形式、經營狀況及消費者行為等多種內外因素的影響。面對復雜多變的客觀環境，各種財務指標、財務數據更加難以準確預測和控制，在這種情況下選擇一種既能保持企業內外穩定又能著眼于企業長遠發展的財務戰略顯得尤為重要。
二、配合生命周期的財務發展戰略
1、財務戰略需配合企業生命周期的重要性
企業總體財務戰略思想必須著眼于企業未來長期穩定的發展，具有防范未來風險的意識。因此長期性是企業財務戰略較為顯著的特點之一。企業財務戰略需以全局性的視角綜合考慮各種因素對于企業發展的影響。同時，財務戰略作為整體戰略的一個職能戰略，其制訂必須服從于企業整體戰略，且必須考慮環境因素的影響。企業面對競爭日益激烈的內外部環境，其戰略決策較之以往更為復雜，因此其在制訂財務戰略時必然面臨更多需要考慮的環境因素。而戰略是環境分析的結果，環境恰恰是不斷變化的，面對不斷變化的外部環境，如何及時調整自身的戰略規劃是涉及到企業生存發展的大問題。這種配合企業經營戰略及外部環境變化劃分財務戰略的方法給予筆者的啟示即：一個有特色的財務戰略至少有兩個特點：首先要與經濟周期相適應，其次要與企業發展階段相適應。財務戰略作為企業戰略管理的重要組成部分是戰略理論在企業財務管理方面的應用與延伸。由此可見：財務戰略的選擇，決定著企業財務資源配置的取向和模式，影響著企業理財活動的行為與效率，進而直接影響著企業的生存、發展。一個良好的財務戰略當然不能僅僅局限于財務角度而應站在公司治理的宏觀角度作出決策。企業財務管理的目標是實現企業價值最大化。企業的可持續發展是需要沿著一定的生命周期軌跡運行的，而企業在生命周期不同發展階段所面臨的風險及困境具有較大差異性。因此，按照企業生命周期理論研究企業財務戰略能夠使企業財務戰略具有較強的靈活性、適應性。同時，企業生命周期理論根據其自身理論特點能夠恰當融合企業不同發展階段所具有的財務特征，為財務戰略的綜合運用提供了廣闊的發展平臺。
2、財務戰略需配合企業生命周期的必要性
企業生命周期一般是指從一個企業設立到其消亡的整個過程所經歷的期間，是企業生命運動的軌跡。企業生命周期理論認為，企業發展具有一定的規律性，大多數企業的發展可分為初創期、發展期、成熟期和衰退期四個階段，企業在每個發展階段都有自己的階段特色，正確把握本企業的發展階段，制定與之相適應的財務戰略非常重要。不同的企業類型和同一企業發展的不同階段對于財務戰略都有著不同的理解和選擇。任何一種戰略即使其成就再輝煌，也不可能對所有的公司產生實效。那是因為每個公司都有不同的起點，都在不同的背景下運作，都有基本不同的資源類型。因此，并不存在一種能適用于所有跨行業公司的最佳解決方案。所謂在商場上每一筆生意都是獨一無二的，成功的關鍵在于企業家針對具體環境處置問題的原創性和想象力。將財務戰略與生命周期理論結合的優勢之一，就是既能針對企業發展的共性分階段及時調整財務戰略，又能夠因地制宜制定出具有獨創性的發展規劃。這種兼具共性及特性的財務分析方法，對于絕大多數財務戰略的制定無從下手的企業來說，具有普遍的適用性。
3、處于企業不同生命周期的財務特征
（1）初創期。處于初創期的企業其經營風險是最高的。在這個時期，財務特征是現金需求量大，經常需要大規模舉債經營用于新產品的開發與市場的拓展，企業的現金凈流量一般為負，難以形成內部資金積累，因而存在著很大的財務風險，股利政策一般采用非現金股利政策。由于資金短缺，尚未形成核心競爭力，企業面臨的經營風險較大，為了更好的發揮企業優勢，聚合企業資源，并發揮財務整合優勢，財務管理的重點應是如何籌措資金，通過企業內部自我發展來實現企業增長，企業通常會保持穩健原則，采取穩健與一體化的財務戰略，即實行股權資本型籌資戰略、一體化集權型投資戰略和零股利分配政策；通過資源的集中，加大產品宣傳力度，提高市場占有率，為以后的發展奠定基礎。
（2）發展期。處于發展期的企業產品的定位與市場滲透程度已大大提高，可以充分利用現有的核心競爭力，進行業務拓展，實現企業資產規模的快速擴張。但企業集團仍面臨較大的經營風險和財務壓力，快速發展的企業面臨著較大的經營風險和財務壓力，市場的不斷開拓，大量應收賬款的資金占用造成了巨大的現金缺口，技術研發、資本投入等的大幅投入使得的企業從本質上被要求采取穩固發展型的財務戰略，即實行相對穩健型籌資戰略、適度分權型投資戰略和剩余股利政策；發展期的企業通常會向外界傳遞企業發展勢頭良好的信號，因此其融資環境較之以往已有較大提高，然而，如何恰當運用手中的籌資資源使企業保持在恰當的債務水平是企業繼續發展的關鍵。
（3）成熟期。處于成熟期的企業其基本標志就是企業的市場份額與占有率地位相當穩固，經營風險較低，但同時其市場增長潛力不大，企業同時有足夠的實力對外借款，為了避免資金全部集中在一個行業所可能產生的風險，一般會采取多元化經營，因此應采取相對擴張型的財務戰略，這樣既能分散財務風險，又能有效利用資源，從而實現企業財務績效的穩定增長和資產規模的平穩擴張；在多元化擴展的同時，加強企業內部管理，提高現有資源的使用效率也是財務戰略的重點所在。
（4）衰退期。處于衰退期的企業需要通過新產品的開發與新產業的投建進入一個新的發展時期，企業當前面臨的主要問題為經營上的調整，須對企業進行二次定位，一方面，某些行業或經營領域需要退出而某些行業或領域需要進入，另一方面伴隨著經營方向的調整，內部需要適時組織再造與更新。衰退期是企業集團新活力的孕育期，它充滿風險，同時處于衰退期的企業并不是沒有財務實力而是其未來的經營狀況充滿變數，故應當采取防御型的財務戰略，即實行高負債籌資戰略、一體化集權式投資戰略和高支付率的股利政策。這樣既能保證財務的集權化管理又能保障企業再造，有充分的現金流作為物質保障，保證了企業經營的連貫性。
總之，財務戰略的選擇必須隨企業發展周期來確定。在不同的發展階段，企業集團所面臨的市場環境往往差異懸殊，從而財務戰略的側重點也不盡相同。從這層意義上講，財務戰略的實施也可理解為財務戰略基本定位在不同發展階段的具體化。同時作為一種全面分析的方法將企業財務戰略納入企業生命周期也是財務戰略方法的綜合應用。
三、企業財務戰略在實施過程中存在的問題
1、財務戰略應因地制宜、及時調整
產品生命周期各個階段的財務戰略是靈活多變的，不能只局限于條條框框。從某種意義上說，一家企業的財務戰略都是基于特定條件下的選擇，可謂千人千面，隨物賦形，難以進行標簽式的分類。每個公司所處的環境、背景、實力都有較大的差異，很難一概而論，但基本原則是相吻合的。正如不可能有財務理論會宣稱可以預見某一特定時刻，某一特定股票的“真實價值”一樣，作為一種財務理論也很難宣稱其理論是包治百病的良藥。畢竟面對現實生活中的“疑難雜癥”，我們是需要“對癥下藥”的。所謂在商場上每一筆生意都是獨一無二的，成功的關鍵在于企業家針對具體環境處置問題的原創性和想象力。我們很難在現實生活中找到能夠與教科書中揭示的財務特征完全相符的案例，但通過對比發現，絕大多數公司所表現出的財務特征與其所處生命周期存在著必然的聯系。
2、財務戰略調整應靈活、有效
作為職能型戰略，財務戰略在其執行過程中缺乏靈活性，很難適應生命周期的變化而不能及時調整其財務戰略。在實踐上存在時滯性，很難保證財務戰略具體執行的有效性，同時不能根據現實情況客觀判斷出企業所處發展階段和生命周期。對此，首先，企業應完善財務管理信息系統，保證財務信息能夠及時反映企業、市場變化，使財務戰略制定者及時加以調整；其次，根據公司整個戰略規劃制定能夠應對其內外環境變化的應急機制，財務戰略作為公司治理戰略的一個組成部分，在執行過程中始終遵循配合整體戰略發展的思想。企業財務戰略是企業為謀求和維持競爭優勢，在對外部機會與威脅和內部優勢與劣勢分析的基礎上，對企業主要財務發展目標、達成目標的途徑與手段所進行的總體規劃。財務戰略需以公司戰略為依據，與其他職能戰略相配合，綜合考慮市場、社會、產業、政策等大環境才能保證企業戰略的有效實施。
企業集團的財務戰略管理在企業集團管理中起著決定性的作用，對企業集團的存亡與興衰產生著至關重要的影響。作為眾多研究財務戰略的理論之一，根據企業的生命周期制定財務戰略是很重要的一種方法。企業在財務管理過程中應重視并積極運用這種與市場，與環境相結合的分析方法。
【參考文獻】
[1] 張延波：高級財務管理[M].中國廣播電視大學出版社，2004.
[2] 郎咸平：運作[M].東方出版社，2004.
[3] 郎咸平：整合[M].東方出版社，2004.
初創企業財務分析范文4
[關鍵詞] 現代企業 財務管理 任務
一、前言
規范的財務管理有利于調動企業廣大職工的積極性,有利于強化企業的內部管理,有利于提高企業經濟效益。因此,企業加強財務管理,構筑科學的管理體制勢在必行。實踐證明,財務管理是企業經濟管理的核心,也是被實踐證明行之有效的管理系統。因此,良好的財務管理對于現代企業的生存發展具有極其重要的意義。
二、 企業財務管理的原則
(一) 合法性原則
財務管理的設計和實施應當符合同家有關法律、法規的規定和企業內部實際情況。
(二) 廣泛性約束原則。
廣泛約束性是指財務管理制度對單位內部每一位成員都有效,都必須無條件地被遵守,任何人都無權游離于它之外或凌駕于它之上。單位財務管理制度作為單位內部的“法律”,一旦制定實施,上至單位負責人,下至普通職工,就必須人人道守。單位管理層尤其是單位負責人必須帶好頭,以身作則,大力宣傳,形成一個良好的氛圍,以實際行動充分調動各個部門和每位員工的主動性和積極性,真正做到人人、事事、時時都能遵循財務管理制度。否則,財務管理制度即使制定得再合法、再完美,也只是一紙空文,發揮不了財務管理的作用。
(三) 成本效益原則。
成本效益原則是從事任何經濟活動都要遵循的一項基本原則。單位建立和實施會計控制所花費的代價不應超過因此而獲得的收益,即力爭以最小的控制成本獲得最大的經濟效益。企業領導層在設計會計控制時,要有選擇地控制,并要努力降低因控制所引起的各種耗費。
三、現代企業財務管理的內容
企業財務管理的內容包括資金籌集、運用、回收、分配、償還等各個環節,從企業開辦到終止、清算的全過程的財務活動,其具體內容如下:
(一)籌集資金管理
企業要按照國家有關規定,籌集企業資本金,并確保資本金的保全和完整。要采用科學的籌資決策,選擇有利的籌資渠道,降低資金成本,以取得良好的籌資效果。
(二)固定資產管理
固定資產管理主要包括固定資產分類、計價、固定資產需用量預測,固定資產折舊和再生產,固定資產投資決策,以及固定資產日常綜合管理。
(三)無形資產、遞延資產和其他資產管理
無形資產管理包括專利權、商標權、非專利技術、著作權、土地使用權、商譽等無形資產的計價、攤銷、轉讓、對外投資等管理工作。遞延資產管理包括開辦費和租入固定資產改良支出等管理。其他資產管理包括特準儲備物資、凍結物資和涉及訴訟中的財產管理
(四)流動資產管理
流動資產管理包括對現金各種存款、應收款、預付款、存貨的管理。
(五)對外投資管理
對外投資管理包括短期投資和長期投資管理。長期投資管理又包括股票投資、債券投資和其他投資管理。
(六)成本費用管理
成本費用管理包括成本費用的開支范圍,成本費用預測、計劃、控制、分析、考核等管理。
(七)銷售收入和利潤管理
銷售收入和利潤管理包括產品定價方法和策略,銷售收入計劃和日常管理,稅金管理,目標利潤,利潤計劃和利潤分配管理。
(八)財務綜合管理
財務綜合管理包括財務收支計劃管理、財務收支日常管理以及企業內部經濟核算等。
(九)財務報告與財務分析
財務報告與財務分析包括財務報告體系、財務評價指標體系以及財務報表分析等。
(十)企業終止與清算的管理
企業終止與清算的管理包括企業終止與清算的程序、清算損益和剩余財產的管理等。
四、企業財務管理的任務
(一)籌集資金,平衡調度資金,提高資金利用效果
資金是企業生產經營的重要條件,企業初創時需要籌集資本金,生產經營過程中隨著生產規模的擴大以及各種情況的變化,也需要籌集資金。企業財務部門,必須按照法律、法規,通過各種合法渠道取得各種資金,如取得國家撥款,銀行等金融機構貸款,發行股票、債券,利用商業信用、補償貿易、租賃、信托等方式來籌集資金。在籌集資金時要正確地測定企業資金需要量,選擇資金成本低、財務風險小的籌資渠道。
企業財產部門還要經常做好企業資金的平衡調度,要使企業資金在數量上和時間上適應生產經營的需要,努力達到收支平衡,使企業保持一定的支付能力。
企業財務部門還要合理節約地使用資金,加速資金周轉,提高資金的利用效果。為此要做好資金使用的預算、計劃、控制、調度、核算和分析等工作,增產節約,精打細算,把有限的資金用在刀刃上。要合理調度資金.加速資金周轉,促進資金利用效益的提高。
(二)參與企業經營決策,為實現企業經營目標服務
企業的經營決策,關系到企業的總體發展。如果決策正確,企業就能取得較好的經濟效益;如果決策錯誤,就會造成很大的損失。企業重大的經營決策,如企業的投資方向和投資規模、開發新產品、調整產品結構、技術引進和技術改造、橫向聯合等決策都關系到企業的資金、成本費用、利潤等財務指標。企業財務部門要盡量利用所掌握的信息、資料、參與企業的經營決策,要從降低成本費用、增加利潤的要求出發,對各項決策的備選方案進行分析評價,在企業的經營決策中,充分發揮參謀作用。
(三)降低成本費用,增加企業盈利
成本費用是指企業在生產經營中發生的成本和各種費用,是企業在生產經營過程中的資金耗費。在產品銷售價格和銷售稅率一定的情況下,降低成本費用就可以增加盈利。
企業成本費用的高低與該企業內部各單位以及每個職工工作的好壞,都有關系。單靠財務部門是難以全面、有效地降低成本與費用。企業的總會計師(或時會工作的負責人)要協助企業領導推行企業內經濟核算,將成本費用列入考核指標,使全體職工都來當家理財。企業還要采取各種措施,控制各種物資消耗和費用開支,促使增產節約,改善經營管理,不斷提高盈利水平。
(四)正確分配企業收入,協調處理財務關系
企業銷售產品或提供勞務后取得資金收入,這部分資金完成了一次循環。企業取得銷售收入后,應按照稅法的規定繳納流轉稅及附加稅,同時以成本費用為尺度補償生產經營中的耗費,以保證企業生產經營正常進行。然后再按規定繳納所得稅,稅后利潤先扣除被沒收的財物損失,支付各項稅收的滯納金和罰款,彌補企業以前年度虧損,提取公積金和公益金,剩余部分在投資者之間進行分配。在分配企業收入的過程中,要協調好企業與有關各方面的財務關系。
(五)加強財務監督,維護財經紀律
財務監督是通過財務收支對企業經濟活動的合法性與合理性進行監督。經濟活動的合法性是指這些經濟活動是否符合國家有關的法規和制度,是否遵守財經紀律。經濟活動的合理性是指這些經濟活動是否符合企業收益最大、風險最小的目標,是否有利于資金周轉和提高經濟效益。由于財務管理能以價值形式對生產經營活動進行綜合反映,企業的一切財務收支又都要通過財務部門辦理,這就使財務監督成為可能。通過加強財務監督.可以及時發現和制止一些不合法和不合理的收支,打擊貪污盜竊等犯罪行為,保護國家財產的安全與完整。通過財務監督,還可以發現生產經營中的損失和浪費以及企業管理上的薄弱環節,以利于不斷提高經營管理水平。
(六)現代企業應重視員工發展,規范現代企業文化。
首先應對員工進行道德價值觀、專業知識和職能的導向培訓,提高員工素質;其次要給員工物質的保障及可能的成長空間,如建立有效的績效工資制度和考核標準,保證員工工資待遇能隨現代企業的成長也能水漲船高;再次能給員工職位晉升的機會。同時現代企業應堅持現代企業的經營宗旨,營造良好的現代企業文化氛圍,為現代企業建立健全內部會計控制提供環境保證。
參考文獻:
初創企業財務分析范文5
關鍵詞:財務管理問題對策
改革開放三十年來，我國已經逐漸走向了市場經濟的發展模式。目前，我國的大部分企業正在向現代化企業的方向發展，其國際化水平越來越高。在這樣一個變革的時代，作為企業管理核心的財務管理基本上還在舊模式內運作，還不能完全適應形式發展的需要而發生根本性的轉變。因此，它必然存在這樣或那樣的問題。
一、財務管理存在的問題
(一)融資困難
無論是國有大中型企業，還是中小型企業，目前所面臨的最大困難就是融資困難的問題。為應對金融危機，美國采取的兩次量化寬松政策導致全球流動性泛濫。為應對由流動性泛濫導致的通貨膨脹，我國連續收緊流動性，這樣就造成企業融資難的問題。在這種情況下，為了企業的生存，許多企業都采取融通短期債務的方法進行融資，這樣就給企業造成了沉重的經濟負擔。
(二)盲目投資
為了達到利益的最大化，在沒有經過調查研究的前提下，企業常常盲目擴大再生產，這樣往往浪費了資金，改變了資產結構，導致企業雖然擴大了產能，但是并沒有收到效益。
(三)企業的管理者財務觀念落后
落后的財務觀念必然導致落后的財務管理。從現實情況來看，大多數企業的管理者的財務觀念相當落后，對于財務問題，他們簡單地理解為算賬和記帳。而財務管理者在他們的眼里就是記賬者，他們的任務就是將收入和支出記清楚，然后計算出究竟是盈利還是虧本即可，根本沒有必要進行復雜的會計核算和財務分析。企業管理者陳舊的財務觀念，必然導致財務管理在企業中位置的邊緣化，在財務管理的過程中缺乏第一手資料，就不可能為公司的管理者提供可供參考的資料，這樣就會影響公司的決策，影響公司的發展前途。
(四)財務管理制度不完善
許多企業的財務制度都不夠完善，這樣就使財務管理者無章可循，也不存在任何限制，這樣就會使企業出現財務上的漏洞，給企業造成經濟上的損失。另外一些家族式的企業雖然也建立了相應的財務管理制度，但是由于家族性的特征，這些財務管理制度基本上等于一紙空文，也就沒有任何約束力。
(五)財務管理人員不能參與公司的決策
除了進行相應的財務管理外，公司財務人員對公司基本沒有其它作用，也根本沒有參與決策的機會。公司的決策權主要集中在公司的上層管理者手中。而上層管理者所使用的信息主要來自于經銷人員的銷售業績。這樣的狀況肯定會使決策層的決策信息出現偏差，從而制定出不適合公司發展方向的計劃和目標。
(六)混亂的企業資產管理
企業的資產管理存在以下混亂狀況：一是資金管理混亂。企業對于資金的使用缺乏統籌安排，也不準備應急的資金，常常是哪里需要補哪里，這樣常常使企業陷入財務陷阱，不能自拔。再加上企業管理人員支取現金后長期占用，甚至出現正常收支不入賬的現象。二是貨款難以回收。導致這種狀況的主要原因，是企業在競爭激烈的狀態下，為爭取客戶，采取先發貨后收取資金的辦法，這樣往往會出現銷售賬款收不回來的現象，從而導致企業資金周轉困難。
二、對財務管理出現問題的對策
(一)大力改善企業融資環境
要想改善企業的融資環境，必須建立現代化的企業管理制度，建立現代化的企業財務管理制度，使企業的財務管理的透明度增強。為改善融資環境，企業還要改善與銀行、保險等金融機構的關系，在互惠互利的基礎上建立互信合作體系。另外，公司還要打造自己良好的信用形象，培育信用環境，建立健全信用評審和授信制度。只有這樣，公司才能改變自己的形象，改變過去抵押融資的方法，創建全新的融資環境。
(二)努力改善投資環境
在企業進行擴大再生產的過程中，企業首先必須完成擴大再生產的立項研究工作，在財務管理人員認真調查研究的基礎上進行決策，這樣既提高了資金利用的效率，也改善了投資環境，使有效的資金得到了正確的應用，從而為公司的發展打造了堅實的基礎。
(三)打造企業財務管理的新理念
在企業內部，無論是企業的管理者還是財務管理者，都必須努力加強對于財務知識的學習，努力打造財務管理的新理念，完成對財務管理的重新認識。同時，將財務管理納入企業管理的有效機制中,讓財務管理人員參與公司的決策，讓財務管理真正發揮出它在現代化企業管理中的作用。
(四)大力完善財務管理制度
完善企業財務管理制度，首先要分清財務管理與會計之間的關系，避免將會計與財務管理混為一談，或者只重視會計而忽視財務管理的現象。公司應該配置專門的財務管理部門，配備專業財務管理的人員。要使公司的各項財務工作細分到人，做到人各有責，這樣不但使財務工作互相協調，而且還能做到財務工作人員相互監督，這樣就使企業的財務監控工作得到了加強。公司要大力加強財務結算中心和會計核算中心建設，做到財務管理部門和會計工作部門的完美分離。只有這樣，企業財務管理部門才能放下包袱，輕裝上陣，才能更好地完成財務管理工作，為公司的決策提供最準確的信息。
總之，隨著全球一體化進程的加快，企業必將面對更加激烈的市場競爭環境。在這種狀況下，作為現代化的企業，只有恰當地投入企業的各種力量，大力打造更加合理的財務管理系統，才能提高自己的競爭優勢，才能在未來的競爭中獲取更大的利益。
參考文獻：
[1]李元.淺談中小企業財務管理存在的問題及對策. 地質技術經濟管理.2002.10.05
初創企業財務分析范文6
財務戰略的管理對象是財務戰略工作的直接作用對象，它的界定恰當與否直接影響到財務戰略工作的效率與效果，進而影響到整個企業管理績效的優劣。傳統的財務戰略理論對管理對象的界定是以資本以及圍繞資本產生的財務活動與財務關系為核心的。這種界定方式突出地反映了經濟活動中的一個重要特征——分工，強調了財務戰略工作的相對獨立性，因此有利于提高財務戰略工作的整體效率。但是，隨著財務環境的變遷，傳統財務戰略理論對其管理對象的界定逐漸暴露出與實踐之間的差距與矛盾，存在著以下一些缺陷。
1.以資本、財務活動及其財務關系為中心的管理活動是一種被動的機械式的管理活動。在整個管理活動中，財務管理人員這樣一種重要的人力資本基本上處于一種從屬的地位，不利于充分發揮財務管理人員的能動性與創造性。
2.傳統財務戰略理論對管理對象的界定是建立在分工觀念的基礎上，過分強調了財務戰略的相對獨立性，這一特點容易導致財務工作與企業其他管理工作之間產生權利、利益等方面的沖突，從而引起內部交易費用上升與企業整體績效下降。
3.從理論的角度看，對財務戰略的管理對象這樣的界定與一般意義上的財務管理對象有較大程度的重疊，造成這種現象的原因在于一般財務理論與財務戰略理論還未形成充分的融合狀態，從而導致形成的理論帶有濃厚的基礎理論特色?，F代戰略理論是以企業的資源與能力為管理對象，資源與資本等簡單的生產要素之間存在著明顯的差別，能力則是專業性、獨特性更強的管理對象。培育企業獨特的資源與能力已經成為企業管理工作的核心，對簡單的生產要素的管理則是企業基礎性的工作。如果財務戰略沒有自己獨特的管理對象，一方面容易造成工作的重復，另一方面則容易使管理人員對財務戰略的價值產生懷疑，因此不利于財務戰略理論的發展。
總之，傳統財務戰略理論對管理對象的界定容易導致企業財務戰略工作停留在基礎性層面上，同時也導致了財務戰略理論研究的滯后。
二、新時期對財務戰略工作的要求
1.人們對企業的認識正在從職能觀向資源觀與能力觀方面轉化，企業必須對它所能支配的一切資源及其各項職能進行有效的整合，提高資源的專用性以及各職能之間的協調性，以促進核心能力和競爭優勢的形成。財務雖然不能直接形成企業的核心能力，但它對核心能力的培植、形成、維持及發展均有直接的影響，而且財務也可以培育自己的職能性能力，發揮自身的優勢。
2.企業內部治理問題成為決定企業經營效率和長遠發展的一個重要的制度因素，企業必須處理好各相關利益主體之間的權責、利益安排，形成合理的制度，確保企業理財活動以及其他各項管理活動的制度效率。由于資本代表著一定的控制權，因此財務管理從這一角度看也是研究控制權合理配置的一門學科。隨著資本內涵的擴大，人力資本也成為財務管理研究的對象，所以財務管理必須處理好實物資本所有者之間以及實物資本所有者與人力資本所有者之間權利的安排。
3.經濟全球化與互聯網的快速發展加劇了企業理財環境的復雜性與不確定性，企業必須具有高效應對理財環境變化的能力。環境變化既可以給企業帶來機遇，也可以帶來危機。企業能否把握機遇和處理危機，取決于其是否具有相應的能力。能力越強，企業在變化多端的環境中生存的可能性就越大，因為具備了相應的能力，企業對環境變化的原因與趨勢的認識會更加透徹，管理人員可以主動地采取策略有效地適應環境，甚至在一定程度上引導環境的變
三、財務戰略的管理對象——財務資源與財務能力
1.財務資源的概念與內容。
財務資源是指企業所擁有的資本以及企業在籌集和使用資本的過程中所形成的獨有的不易被模仿的財務專用性資產，包括企業獨特的財務管理體制、財務分析與決策工具、健全的財務關系網絡以及擁有企業獨特財務技能的財務人員等等。財務資源與資本之間存在著密切的聯系，但又不完全等同于資本。財務資源比資本具有更豐富的內涵。
首先，財務資源包含資本，資本是財務資源中最原始、最基本的一種形態，其他財務資源的形成均是建立在資本的基礎之上。但是由于資本具有最強的同質性，因此，在獨特的核心能力的形成過程中，資本的作用只是基礎性的與支持性的，而不是決定性的。
其次，企業與各相關利益主體之間建立的財務關系也是財務資源的重要組成部分。與資本相比，財務關系的差異性與專用性有所提高，不同企業擁有不同特點的財務關系網絡，對企業財務工作的影響也具有不同特點。
第三，企業獨特的財務機制與具有優秀的特殊素質的財務人員（嚴格地說是財務人員所擁有的人力資本）是企業財務資源的高級形式。由于企業的財務機制與財務人員的發展要受到企業的組織形式、企業文化、領導風格等多種因素長期的影響，因此其差異性與專用性在所有的財務資源中是最強的，對企業獨特的核心能力與相應的財務能力的形成也具有最強的影響力。
從財務資源的種類及其特點中可以看出，資源的同質性越強，越便于流動，但其專用性則越低，對企業核心能力的形成與發展的作用也越低；反之，資源的專用性越高，其流動性越低，但對核心能力的形成卻具有更強的作用。在企業不同的發展階段，對財務資源的專用性具有不同的要求。在企業的初創期，生存的風險很高，因此必須確保財務資源具有較高的流動性，而不能過分強調其專用性；在企業的成長期與成熟期，一方面由于企業已經擁有了比較充足的資本，另一方面，競爭的日趨激烈促使企業采取差異化的發展戰略，因此企業必須注意逐漸提高財務資源的專用性，以確保形成自身獨有的財務能力。
2.財務能力的概念與內容。
財務資源只是企業發展的必需之物，擁有了一定的財務資源并不能完全保證企業核心能力與競爭優勢的形成以及總體目標的實現，企業必須具備較高的支配、駕馭這些資源的能力，不斷提高財務資源的使用效率與效果，最終實現企業的目標，這種能力就是財務能力。從狹義的角度看，財務能力是指與競爭對手相比，企業在財務資源的獲取與使用、財務關系的協調、財務危機處理等管理活動中的若干過人之處。從廣義的角度看，財務能力不僅包括上述所講的狹義的財務能力，而且還是企業在研發、生產銷售、服務等方面的能力的價值體現，其價值體現要比競爭對手具有更高的市場吸引力，可以為企業帶來超額收益。
企業生命周期的不同階段對財務能力的要求是不同的，因此會形成不同特點的財務能力。從大體上看，企業的財務能力主要包括以下四種：
（1）財務創建能力：該能力在企業的初創期最為重要，因為它決定了企業能否成功進入自己的目標市場，在財務創建能力中又以投資機會的識別能力與資金的供應能力最為重要。
（2）財務維持能力：當企業進人成長期后，對能力的要求主要體現在對各項資產、成本的管理、企業規模的有效控制等等，使企業保持良好的財務狀況與發展前景。
（3）財務創新與發展能力：在成熟期，由于企業內部各項事物都處于一種僵化的狀態，危機已經開始生成并潛伏，所以企業此時必須在內部采取創新，同時尋找新的發展機遇。在該階段企業應具備相應的財務制度創新能力、業務評估能力、資本運營能力等。
（4）財務危機識別與處理能力：由于在從企業初創期到衰退期的各個階段都存在著大大小小的危機，在條件成熟的時候危機便會爆發，從而對企業的生存產生威脅，所以企業必須具備識別與處理財務危機的能力。
