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初創公司員工股權激勵方案范文1
財務提升公司價值，表面上看，這種說法似乎不言而喻。在波特的企業價值鏈模型中，財務屬于公司的管理活動，為價值創造提供支持，進而與公司價值創造緊密相關。然而若深入探究，問題便顯得不那么簡單了。比如，財務指什么，其外延包括哪些？價值的概念如何界定？具體如何度量？從財務到價值提升，其路徑怎樣？彼公司所進行的提升價值之財務活動，對于此公司是否有效？凡此種種。針對這些問題的思考過程，便形成了對“財務提升公司價值”這一命題認識的五種境界。
一個也不能少
全面理解財務，并進行提升公司價值的實踐，需要樹立大財務觀。就財務提升公司價值而言，參與的主體一個也不能少；而財務相關工作的各個方面，亦是如此。這種對財務的解構式考察，需要關注財務從真實到虛幻的演化過程，明晰導致這種演化的三個方面原因，并進而從知識體系、工作內容及參與主體等方面來理解。
“財務”這一概念在中國人的心目中，可謂真實而又虛幻。其真實在于，財務可以具體到各項財務工作，甚至可以使人們于頭腦中出現財務人員埋頭計算、登賬、報銷、數錢諸如此類的真實場景；而虛幻則體現在，財務如今已突破單純的部門內部工作，進入到公司整體運作內外的各個層面，比如，某個財務人員可以去考察投資項目，而上市公司董事會秘書又在與投資者溝通年報中的某個財務問題。
財務從真實到虛幻的演化，至少有三方面原因：一是中國公司從過去計劃經濟報賬算賬型財務到價值創造型財務的發展使然；二是人們對財務自身的認識逐步深化，以及財務會計學科與其他學科相互滲透相互交融所致；三是由于企業所處的外部競爭環境趨烈，財務活動與其他活動必然實現更緊密對接，進而形成你中有我、我中有你的格局，最終構建自身的管理優勢。于是，從知識體系與工作內容來看，財務不僅僅包括我們通常所講的財務會計、管理會計、財務管理，也包括公司與外部的互動，以及公司內各部門互動過程中，所涉及到財務問題的方方面面；從人員上講，不僅僅包括通常意義上的財務人員，也涵及與財務相關的其他方面人員，如CFO之外的其他管理層成員，以及相關的控股股東、內部員工等等。
舉例來講，某國內公司新產品研制成功，極有前景，只是后續資金投入存在巨大缺口，鑒于中國資本市場的各方面約束，欲探尋美國上市的可能，以解燃眉之急，并進而走上做大做強之路。當該公司總裁與國際知名中介機構商談美國上市事宜時，在高昂的咨詢費面前卻步，導致上市計劃擱置。然而，資金的緊張問題依舊，接下來不得不籌劃賤賣核心資產，以求通過變現解決資金問題。從這一最終很可能導致公司價值毀損的案例中，我們可見財務活動主體的擴展，以及財務工作內容的相互交織與制衡。就公司總體而言，該總裁充當了融資、投資與費用控制的多重角色；就財務工作而言，該公司費用控制無疑取得了階段性成果，但卻忽視了目前發展過程中的主要矛盾，將一時的費用與公司融資后的長遠發展等同觀。
上述對財務的解構，不是走向虛無，而是為了避免狹隘，以實現對財務的全面理解。只有在樹立大財務觀的基礎上，在財務提升公司價值的過程中，才能使公司上下人員各處其位，各司其責，并有意識地接觸學習相關的財務知識。
公說公理，婆講婆道
在“財務提升公司價值”的命題中，財務是發端，而價值是指向。指向不明，則財務活動無的放矢，故公司價值問題的探討同樣重要。正如當代價值觀的多元化展現一樣，對公司價值的理解也是仁智各見，可謂公說公有理，婆說婆有理。于是，梳理多元化公司價值觀就變得必要了。
從近十幾年來中國企業發展的過程看，其價值觀歷經演變，從產值最大化、銷售收入最大化、利潤最大化、股東價值最大化發展到現在的相關者利益最大化等。應該強調的是，從嚴格意義上講，公司價值觀的演進不是線性的，也不是孰優孰劣，而是一種公司價值思維的多元化展現，是可以并存的。同時，公司所處的環境不同，成長路徑各異，位于不同的發展階段，也決定著價值觀的迥異。比如，被人們慣稱為“燒錢”的網絡公司，其初創期的價值很可能是流量與點擊量；對處于市場推廣階段的公司，其銷售量則是主要價值點；而對于上市公司，其隨著股票價格漲落而變動的市場價值往往是非常重要的。
理雖如此，但人們在實際中經常忽視這種多元化的客觀存在和決定這種多元化的種種因素，總是追求著簡單的統一。
以近年來被各界熱衷談論的“企業社會責任”為例。
2006年11月，美國《財富》雜志公布了最新的“2006企業社會責任評估”排名，被業界視為對世界級財富領先企業在管理和承擔社會責任方面表現的一次綜合考量。排名顯示，在中國企業中，表現最好的中石化集團名列第57位，而中石油和國家電網公司在榜單中位居倒數前兩名；也正是這后兩者在財富500強排名中列于第39和32位的位置。此社會責任排名之后，國家電網公司接受了媒體采訪，在質疑美國《財富》雜志社會責任排行榜評選標準的同時，表示自身并不缺少社會責任感，且透露目前在“2006中國企業社會責任調查”中成績位于前列。
就公司價值的探討而言，《財富》企業社會責任排名與500強對我們可以有三點啟發：首先是公司價值的多元化趨勢，比如，人們看待一個公司的價值，不再僅僅局限于市值、利潤等硬指標與財務指標，《財富》企業社會責任排名的評估指標便包括了股東責任、管理制度、公司戰略、管理執行情況、公開披露以及是否聘用外部獨立審計等六個方面；其次，由于價值的抽象性與量定的具體性之間的矛盾，這種量化的排名只能是一個參考，也存在忽視公司具體環境與情況的問題；第三，這種簡單排名的背后，除了媒體與相關參與者的種種驅動因素之外，也反映出人們對簡單統一公司價值觀的的追求，然而這種追求卻與價值觀多元化的客觀事實相悖。這是從價值的宏觀層面來探討。
若具體到公司層面，則需要在自身的發展過程中，時刻根據外部環境與內部情況的變化，抓住主要矛盾，不斷地調整并完善自己的價值觀。比如上述《財富》社會責任排名墊底的國家電網公司，目前需要的可能是檢視自身，是否在公司做大做強的過程中，對價值的某些方面有所忽視。這是中觀層面。
種瓜得瓜，種豆種豆
盡管一些財務活動的出發點是好的，但如果忽視了財務指向公司價值的具體傳導路徑，即提升的過程，便很可能事與愿違。因為既然有提升公司價值的結果，也必然有毀損公司價值的可能。所以就財務活動的主體而言，一方面要明晰財務活動的內容與公司價值的取向，另一方面，也要關注這過程中的傳導機制，從而使財務活動最終實現公司價值的提升。這其中，既有行為學與心理學的因素，又有財務活動與公司其他活動相互關聯的合力。
“提升”的一個關鍵著眼點是激勵因素，即與財務活動相配套的業績評價體系的建立。如實施作業成本系統初見成效的許繼電氣（詳見本刊2006年9月刊封面文章《作業成本系統在許繼電氣的實踐與應用》），將作業成本與原有的KPI指標考核相結合，設計了一套完整的員工績效考核體制，從而將項目所帶來的產出體現在每一位員工的績效上，保證了整個項目的順利實施?？梢?，許繼電氣本著激勵與業績評價，建立相應的考核體制以配合作業成本系統的實施，便是抓住了財務活動提升公司價值的中間傳導之核心。
當然，在指向公司價值的過程中，財務活動的后果也會因公司的具體情況而異，也就是提升的路徑各有不同。比如，就公司高級管理人員激勵而言，沒有一個方案適用于所有公司，所以，激勵方案的制定需要考慮分權化程度、部門間的相互作用程度、業務活動的性質與行業結構以及公司未來面臨的不確定性因素等。以此觀之，目前國內一些企業式地出臺股權激勵方案，是否真正能起到提升公司價值的目的，便需要進一步探討；具體考查已出臺的一些公司的股權激勵方案，以及由公司高管至全體員工持股的情況來看，更似一種現實的福利，而非面向未來的激勵。
學而不思則罔
在財務提升公司價值的過程中，不斷學習是必須的。學習的問題主要有兩方面，一是學什么，即所學內容；二是如何學，即具體方法。內容方面，不僅要關注書本規范化的知識，也應該積極地從案例中汲取營養；方法上，要形式多樣，如同行間交流溝通之類的“財務外交”更適合于實務工作者。同時，需要強調的是，學習過程中尤其要注意區別信息與知識，務求將散亂信息經過大腦形成系統的知識，即避免古語所言的“學而不思則罔”。
財務知識主要有兩種體系，一是規范性知識，即學者們通過抽象提煉而形成的普遍性的、共性的東西；二是實踐知識，即考查其他公司在財務提升公司價值方面的成功案例。
掌握規范性的書本知識要避免狹隘，放寬眼界。目前，財務相關學科體系的界限已不甚明了，呈現相互交融的態勢。從目前國內主流課程分類中，管理會計、財務管理與成本會計內容相互交叉的現象中，便可見一斑。同時，在經濟全球化的大背景下，西方近百年來形成的財務理論與實踐，也是為我所用的一個豐富知識資源。
在書本上的規范性知識掌握到一定程度之后，案例學習便顯得更為重要了。道理往往蒼白，故事更能打動人。這不僅是財務實務界所需，更是對學術界的一種要求。國內有學者認為，在公司財務領域，大樣本檢驗的研究方法很難發現商業智慧，往往不能有效地揭示公司財務決策機制，不能有效地解釋公司財務現象，進而提倡案例研究。同時，這也提醒出版領域的財務知識傳播者們，不能忽視出版物上的案例內容。根據國內學者的問卷調查結果顯示，多數CFO是通過“閱讀相關書籍、雜志”獲取所需的專業知識。
案例學習的關鍵是形式多樣；同時，應透過成功或失敗案例的表象，深入考查其背后的諸種背景與因素。就案例學習而言，可以實施“財務外交”，即通過財務同行之間的交流溝通，彼此學習各自在財務提升公司價值方面的有益嘗試與經驗教訓。據調查，從培訓模式來看，CFO最認可的三種主要培訓模式之一，就是CFO之間的交流與溝通。
不論是書本學習，還是案例學習，有一點需特別注意，那就是要區別信息與知識。信息往往散亂、片面、表象化，而知識則是系統性、因果交織、具指導意義的。目前社會是信息爆炸時代，這往往也正是知識匱乏之時。信息轉化為知識，需要經過人腦的思考。
舉例說明，A公司處于起步期，正進行新產品的推廣，人員構成主要是同城推銷員。由于規模所限，管理人員未配備公車。該公司財務人員根據目前的特定情況，提議每月為公司全部人員報銷一定數額的出租車費，以替代一部分獎金。這樣，一方面減少工資扣除額，進而減少公司的企業所得稅支出；另一方面，也減少了公司人員的個人所得稅。報銷措施實施后，該公司反應良好。而B公司的財務負責人聽到此種報銷費用的作法，便不假思索地進行復制。然而，B公司管理人員有專門的公車，且業務人員以外地出差為主。這樣為了報銷，出現了員工收集發票的現象。又一民營教育產業的C公司聽到此作法，做同樣的復制，且以發票報銷替代一部分工資。然而，C公司本身的工資水平便很低，公司員工往往出于節省，寧愿坐公交車。于是方案實施后，怨聲載道。同時，這種替代工資的做法，也減少了理應為員工交納的社保費，使得員工利益進一步受損。最終，報銷方案造成人心浮動、士氣低迷，以至于C公司不得不調整回原來的做法。小小的員工報銷事件，反映了流于表面信息而忽視知識形成的危害。同時，也反映出財務提升公司價值的復雜性。
絕知此事要躬行
紙上得來終覺淺，絕知此事要躬行。學習還有一種更高級的層次，就是在書本與案例學習的基礎上，自身進行實踐與反思，也就是用中學、干中學。實踐不僅僅是學習的升華，也會從中感受創新的快樂。在財務提升公司價值的實踐中，要緊密結合公司的具體情況，避免照貓畫虎與盲目引進。
有些人認為，財務工作單調乏味。其實，在學習認知逐步深入并借鑒其他公司成功案例的基礎上，結合本公司的實際情況以及內外部各種環境，進行改造式實踐，便是一種創新，從中可經歷一種類似高峰體驗的快樂。而 “引進――創新――實踐”的過程中，公司價值得以提升，這是最難的，同時卻是最關鍵的。
財務提升公司價值的實踐方面，要特別注意三點。首先，不宜過分追求時尚，掌握前沿。涉獵新理念、新方法固然重要，踏踏實實地搞好基礎工作更加重要。其次，更進一步地在目前管理學領域新觀念層出不窮的潮流中，不能忽視其發展的路徑，與實施的各項前提條件。第三，各種實踐都必須結合公司自身的特質與內外部環境。忽視這三點，很容易產生照貓畫虎，不顧公司的具體情況而盲目實踐，卻忽視了最基本的前提。
比如，國內有人認為，信息開放使我們有機會接觸到世界最新的管理思想，但在具體實踐中，我國公司往往迷失方向。以六西格瑪理念為例，在其狂熱期，所有的公司競相學習六西格瑪，但最后真正將其用來提高了生產力的，卻少之又少。其實，西方管理思想的提出，往往是經歷了百年實踐之后的升華，其背后沉淀了相當的管理底蘊；而目前國內一些企業對“泰羅制”恐怕還尚未完美掌握。就財務新方法新理念而言，也同樣存在著這種類似的實踐迷失。
再比如，公司的規模有大有小。西方一些先進財務理念與方法，甚至是成功案例，往往是大企業的經驗總結。而相比于西方標準，中國大多數公司都屬于中小企業。不顧公司規模的差異，本著“拿來主義”而進行簡單移植，不僅會帶來水土不服的種種問題，也可能會造成財務管理過度，消耗大量資源之后，反而得不償失。
公司處于不同的發展階段，面臨著不同的主要矛盾，財務的取向與著力點也應不同。盡管內部控制、全面預算等自始至終是重要的，但有時投融資，尤其是在“做大”過程中的資金支撐問題，則更為關鍵。另一方面，在財務提升公司價值的過程中，需要考量外部環境的種種因素，其中包括資本市場、法律法規等。
“公司財務”名辨
為區別于公司財務與公司理財，國內有學者提出公司金融的概念，并認為較前兩者而言，公司金融注重一個指標即企業價值，是面對未來競爭的預期收益，關注的是企業投資價值。而具體來看，公司金融案例方面的研究也還是圍繞著我們所熟知的融資、投資等條塊，只是方法更簡約，高度上升到公司戰略層面。其實，這種概念上的擴展，其背后既有中西方學科體系與翻譯上的差異，也反映了社會上對財務存在偏見的事實；同時，也對財務學科與實踐提出了自我調整的要求。
對于中西方學科體系問題，有學者曾進行過一些論述。國內外對金融學（finance）的理解有很大的不同。國內所說的金融是指貨幣銀行學與國際金融，探討貨幣銀行、國際收支、匯率等宏觀問題；而國外的金融包括公司金融與資產定價，其中，公司金融不僅包括過去與會計聯系緊密的我們傳統觀念中的財務，也包括融資、公司治理等問題。目前國內一些稱為“公司財務”的譯作，也就是國外的公司金融，如將“Corporate Financial Management”譯成公司財務管理。
不過，將公司財務稱為公司金融，無論從品味上，還是從心理方面，確是有所提升。這反映了社會上對財務的一種偏見，總是認為財務與會計密不可分，是一種停留于執行層面的事情，是一種事后的總結與事中的控制，很少具有前瞻性與戰略意義。
而社會上的這種偏見，恰恰說明了財務需要自身調整完善。具體而言，這種學術與實踐的完善，應該有下中上三種延伸路徑。所謂下，也就是通常意義上對財務會計、管理會計與財務管理等方面的更深入探索與掌握；所謂中，就是一種橫向的同層面的學習與融合，比如對營銷、生產等方面的涉獵與了解；所謂上，就是要觸及到公司整體戰略層面、未來發展等大問題。而人們往往只重視下，卻忽略了中與上。
可喜的是，目前這種調整完善已逐步開始。比如，上述公司金融概念的提出，盡管換了個名詞，卻依然沒有脫離財務體系。又如，有學者提出戰略財務的概念，欲將企業戰略與財務結合，使財務具有中長期的時間特點。
新會計準則提升公司價值
經過調研發現，一些公司的財務經理對“財務提升公司價值”這一命題極為認同，然而，卻總是習慣于從管理和內控的角度去理解。那么，財務會計以及其所依附的會計準則，乃至財政部2006年的新會計準則體系能否提升公司價值呢？
在2006年末證監會召開的上市公司董事長、總經理新會計準則視頻培訓會上，財政部副部長王軍指出，新會計準則要求企業著眼于長遠發展而非眼前利益，鼓勵自主創新、和諧發展，著力保護公眾利益、健全市場體系，促進市場在資源配置中發揮基礎性作用，其精髓是提高上市公司信息質量。可見，新會計準則中蘊含的一種長期視角、保護公眾利益、鼓勵和諧發展等價值理念。這些理念隨著新會計準則的施行，必然逐漸影響著公司價值。
具體而言，新會計準則提升公司價值的路徑有內外兩個方面。
對內而言，新會計準則能夠良性影響企業經營管理行為，只是，這種影響是漸近性的。一種路徑是，通過新會計準則的宣傳培訓工作，能改變企業財會人員、企業經營管理者乃至社會大眾的觀念；然后，隨著新會計準則的實施，逐步融入企業經營管理過程中，良性引導著企業的諸種行為。
以新會計準則體系中公允價值的引入為例。這種“公允觀”的建立，將企業財會人員乃至經營者對諸問題的考量，從企業自身的小圈子拉入一個大市場的范圍中，有助于盡快從傳統計劃經濟的“眼睛向內”的封閉與狹隘中解脫；同時，公允價值的觀念逐步深入人心后，從財會人員到企業管理者，頭腦中時時裝著“公允”，這在一定程度上能夠對企業基于利益而產生的諸多扭曲行為起到矯正作用。
又如，創新型企業的核心競爭力往往體現在研究開發上，往往伴隨著巨額的研究開發支出。然而，目前我國對研究開發支出的會計處理是實質上的費用化，這導致大量面向企業未來發展的研究開發支出，特別是開發支出直接被計入當期損益，進而使企業行為短期化，不注重長期發展。而新會計準則中規定開發支出有條件資本化，這在一定程度上能夠解決科技部部長徐冠華針對我國資本市場存在的問題曾經提出的“現行發行標準強調企業過去的經營業績和盈利能力等硬性指標，較少關注研究開發能力、科技含量和成長潛力等軟性指標，較適應于成熟型企業，不太適應于創新型企業”的難題。同時，也可以使一些高新技術企業，從面向未來的研發支出與短期業績之間權衡的兩難境地中解脫出來，從而走上可持續發展之路。
目前國資委倡導國有企業積極與世界500強企業對標，與國際會計準則基本趨同的新會計準則有利于使國有企業在財務報告、財務數據等方面與世界500強企業實現真正的對標。
對外來講，主要體現在由于新會計準則所導致的對公司真實價值的重估。
比如，投資性房地產方面，新準則規定，有確鑿證據表明投資性房地產的公允價值能夠持續可靠取得的，可以對投資性房地產采用公允價值模式進行后續計量；同時規定，采用公允價值模式計量的，不對投資性房地產計提折舊或進行攤銷，應當以資產負債日投資性房地產的公允價值為基礎調整其賬面價值，公允價值與原賬面價值之間的差額計入當期損益。在目前土地資源日益稀缺、各地樓價飛漲的情況下，投資性房地產公允價值計量模式的引入，將大大增加相關企業的利潤。針對于此，一些市場人士將具有大量土地儲備的公司股票價格的上漲歸結為新會計準則帶來的利好。
當然，有專家認為，如果將公司價值定義為投資者所能獲得的未來現金流的現值，那么會計準則的變化并不能影響一家公司的內在價值，只不過好的會計準則可以幫助投資者更準確地評估公司的價值。不過，就中國目前現實而言，股票估值的方法多以市盈率為主、市凈率為輔，于是，新會計準則的這種影響肯定是存在的。
上述估值的影響是復雜的，比如，新會計準則中，既有對公司業績利好的規定，也有諸如股份支付等相反的情況；又如，對業績的影響，也同時涉及到企業所得稅的因素，而在這方面，目前的政策尚未明了。
如果說會計準則是一面映照公司經營的鏡子，那么，更客觀更全面地反映，無疑會使以外部來衡量的公司價值更加接近于實際，也更加利于衡量。如是觀之，新會計準則不僅僅提升公司價值，也增加了量定公司價值的價值。
管理會計在路上
在2006年中國銀行家論壇上，中國人民銀行副行長吳曉靈發表了題為“構建價值創造型商業銀行管理會計體系提升中資銀行競爭力”的演講。其中指出，我國商業銀行對管理會計在經營管理中的重要性尚未得到充分認識，對管理會計的研究顯得不足，構建價值創造型管理會計體系對提升銀行業經營管理水平和整體競爭力具有重要意義。
在中國商業銀行陸續于海外或國內上市、在解決了對接資本市場問題之后，管理層將管理會計體系的構建置于一定的高度，并賦予其價值創造的定位，是恰逢其時的。
其實，隨著我國商業銀行的發展，價值創造型管理會計體系的構建早已有所實踐，并積累著經驗教訓。
據某上市商業銀行財務資深人士向《新理財》介紹，該銀行較早前便已著手改造實施價值創造型管理會計，主要圍繞著區域分支機構、部門、產品與客戶四個維度進行，目前已初步建立了獨具特色的四維度管理會計系統。
針對“財務提升公司價值”的問題，該人士表示，從合理配置資源、增收節支等方面考查，提升公司價值無疑是財務工作的題中應有之義。不過，對于財務之于公司價值的作用，也不宜過分強調。這是因為從某種角度上講，財務屬于一種支持活動，屬于助推器，而面向市場的產品、滿足客戶的需求才是公司價值形成的第一原動力。
同時，該人士也提醒，價值創造型管理會計體系的真正建立，受到公司方方面面條件的制約，涉及到公司整體更高層次的參與和整合，其中的管理風格、企業文化等因素也不容忽視。比如，就商業銀行而言，財務需要將風險管理與市場管理有機結合起來；同時，科學的考評體系的建立，也需要從原來的單純人力資源模式轉向財務參與模式。但此類財務與其他工作的全方位融合，需要有過程、需要一種合力的形成。
財務理想主義
對于“財務提升公司價值”的命題，個別基層財務人員不置可否，認為在應用ERP等先進操作系統的公司里，大家都是傻瓜操作，只有高層才需要掌握相關知識與理念。這種看法反映出財務工作的悲觀主義心態。
目前財務工作者的態度，可以分為三種：一是悲觀主義，表現是苦于財務工作的枯燥與辛勞；二是職業主義，就是本著職業精神，默默從業；三是理想主義，就是深知自己的重要性，明晰自己的作為在提升著公司價值，而個人價值融于公司價值的提升之中。
