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近幾年國內經濟形勢范文1
〔關鍵詞〕地方政府投資；政府投資效率；財政收支
中圖分類號：F830.59文獻標識碼：A文
章編號：10084096（2013）02007005
一、 引言
自2012年以來，受金融危機的延續及歐債危機持續發酵的影響，國內經濟形勢并未好轉。根據國家信息中心經濟預測部的數據，2012年1—5月，CPI同比上漲3.5%，低于全年4%的調控目標0.5個百分點，比2008年同期高峰值8.1%低4.6個百分點，物價增速仍處于回落通道。2012年1—5月，中國出口7 744億美元，累計同比增長8.7%，較上年同期下降16.8個百分點。另外，5月工業企業出貨值同比增速仍位于低位，顯示外需并未實質性好轉。
出口大幅下降，內需無力拉動，這對于剛剛經歷經濟寒冬的地方政府雪上加霜，2012年5月之后，各地紛紛推出相應的刺激計劃。天津、山西、黑龍江和江蘇等10余省市陸續了累計超過10萬億元的地方經濟刺激計劃[1]。其中，貴州預計投資3萬億元，重慶預計投資10年6萬億，四川預計投資6.49萬億元。
大規模的地方政府投資勢頭足以蓋過2008年的“4萬億”投資計劃。本輪地方版“4萬億”投資計劃是應該快馬加鞭，還是應該放緩節奏，三思而后行。地方政府大規模投資應該在什么樣的背景下和條件下啟動，是否應該作為刺激經濟的常規手段都是本文所研究的問題。
二、 地方政府投資動因
1.國際經濟形勢持續惡化
2008年全球金融危機從美國點燃，向全球蔓延，頃刻間，全球股市暴跌，實體經濟一度陷入停滯狀態。金融危機使得各國政府紛紛推出刺激經濟的寬松政策，各國政府通過發行政府債務來籌集資金。但是在多數延續高福利政策的希臘、意大利和西班牙等西歐國家卻不得不面臨債臺高筑而無力償還的局面。歐洲債務危機，使世界各國對經濟喪失了信心。
經濟形勢一度惡化，全球經濟復蘇乏力，勢必對國內經濟的發展造成巨大的沖擊。自2011年以來，中國對外出口的數據就一直不樂觀（如圖1所示）。
圖12011—2012年中國進出口商品增長率
數據來源：《中國統計年鑒》。
自2011年開始中國對外貿易總體呈下降趨勢。2012年1月，進出口總額2 726.3億美元，同比增長-7.8%，出口總額1 498.6億美元，同比增長-0.6%，創下了2009年以來進出口貿易同比增速的新低。世界經濟形勢不樂觀，導致世界商品需求萎縮，而中國又是一個制造業大國，出口在GDP中占了相當大的比重。為避免國內經濟伴隨世界經濟持續惡化，維持地方經濟正常運作，以地方政府為主的政府大規模投資計劃重新抬頭。
2.國內經濟二度探底，內需嚴重不足
受國際經濟形勢低落的影響，國內經濟形勢也并不樂觀。2008 年第3 季度和第4 季度的GDP 增長率分別為9.0%和6.8%，自2001 年第4 季度（6.6%）以來第一次下降到7.0%以下。為了避免經濟繼續下滑，2008年11月15日，中國政府提出擴大內需十項措施即“4萬億”經濟刺激計劃，全面轉向擴張性政策，刺激經濟增長。“4萬億”刺激計劃出臺之后，國內一度進入投資“”中，各地投資項目紛紛上馬。利用宏觀經濟預警指數宏觀經濟預警指數是反映中國宏觀經濟運行狀況的景氣合成指數，由工業增加值增速等10個預警指標構成的經濟預警綜合警情指數?？蓪Α?萬億”投資計劃刺激后國內經濟運行狀況做一個簡單的描述。
自2008年“4萬億”計劃出臺后，宏觀經濟預警指數開始回升，于2009年觸及經濟趨熱區域，達到經濟景氣指數最高值。但在之后的3年里，宏觀經濟預警指數開始回調，特別是到了2012年初開始出現急速下滑。宏觀經濟預警指數即將觸及趨冷警戒線（如圖2所示）。
圖21996—2012年中國宏觀經濟預警指數
數據來源：《中國統計年鑒》。
上述分析可知，2008年金融危機之后的國
際經濟形勢并沒有好轉，國際需求不振，傳導至國內直接導致出口銳減。面對國內通貨緊縮，投資刺激冷卻，國內外需求不足的局勢，政府理所當然地開始醞釀新一輪大規模投資刺激計劃，希望在投資的拉動下，緩解國內經濟增速下降的局面。
為緩解經濟危機過后當前地方經濟壓力以及建立中長期地方經濟新體系，本輪地方版“4萬億”投資計劃更多的是出于地方經濟自發需求，似乎是經濟運行至此的一個必然產物。
三、 重啟大規模地方政府投資的必要性
刺激力度大，能夠使經濟快速復蘇是政府投資的特點，與此同時，政府投資也會帶來低效率、擠出效應、產能過剩及地方財政收支惡化等一系列問題。圍繞歷年地方政府投資效率、產能過剩及地方財政收支情況，研究本輪地方版“4萬億”投資計劃的必要性。
1.地方政府投資效率逐年下降
投資效率主要體現為投資規模與其對經濟增長促進作用的適宜程度，即在一定時期內，投資規模大小是否與經濟發展水平相適應。衡量地方政府投資效益，可借助邊際資本產出率，該指標的經濟含義是一單位投資增長所帶來的經濟增加值，計算公式[2]為：
邊際資本產出率=新增生產總值新增固定資產投資額×100%
新增生產總值（GDP）由消費、投資、政府購買和凈出口三大部分組成，由投資直接引起的GDP增長應該是GDP的資本形成部分。所以上式可以改寫成：
邊際資本產出率=新增資本形成額/新增地方（中央）政府固定資產投資額×100%
計算結果顯示，地方政府投資邊際資本產出率逐年下降（如表1所示）。自1978—1990年，地方政府投資邊際資本產出率還有一個上升的階段，但從1991年特別是1993、1994年之后，地方政府投資邊際資本產出率快速下降，直到2009年已經跌破100%。地方政府投資拉動經濟增長的動力逐漸疲軟，遞增的地方投入帶來的效益卻一年不如一年，地方政府自主投資優勢越來越不明顯。
2.部分行業產能過剩
產能過剩，即生產能力超過市場有效需求，從而給經濟運行帶來危害。財政分權背景下，地方政府間展開激烈的競爭，采取各種手段招商引資，發展地方經濟，由此引起市場分割、投資過熱以及過度或無效行政干預等，這實際上是導致中國部分行業產能過剩問題加劇的重要體制性因素[3]。結合近年來國內經濟運作情況來看，一些扭曲的刺激措施，往往對市場發送不正確的信號。如通過補貼（家電下鄉、以舊換新）等手段增加市場有效需求，這樣反映到企業就是增加生產、擴大產能。但消費只是在經濟低落的時候起到快速恢復經濟的作用，所以刺激不是持續性的，一旦消費刺激結束，高消費不再持續，這種一時性和寅吃卯糧式的解決方式，必然使得企業擴張的產能出現過剩。
但工信部及發改委在制定“十二五”規劃和項目審批環節并沒有表現出太多的擔憂。以鋼鐵行業為例，鋼鐵工業“十二五”規劃中指出，繼續推進東南沿海鋼鐵基地建設。根據發改委公布的信息，湛江鋼鐵基地項目建設規模為年產鐵920萬噸、鋼1 000萬噸、鋼材938萬噸，總投資為696.8億元，并將在廣東累計壓縮粗鋼產能1 614萬噸的基礎上實施[4]。而寶鋼2011年產量也不過4 427萬噸，其鋼鐵產品在滿足國內市場需求的同時，還出口至日本、韓國以及歐美等40多個國家和地區。在產能能夠足夠滿足國內需求的水平上，又新建年產量如此大的鋼鐵項目，其鋼鐵區域產需不協調發展的解釋似乎并不能站得住腳。
國家“十二五”規劃針對電力、鋼鐵、房地產、裝備制造業和煤炭等12個重點產業做了非常具體的規劃，截至2012年8月，2012年發改委審批項目約2 400個，新開工項目計劃累計總投資197 119億元，同比增長24.9%；施工項目計劃總投資605 432億元，同比增長14.2%。而2011年1—8月，新開工項目計劃累計總投資不過157 821億元，施工項目計劃總投資530 311億元。在給國內經濟注入強心劑的同時，不禁讓人感到后怕，藥性過后，過剩的產能該如何處理。
在刺激的同時，國家在2009年9月也出臺了相關政策抑制產能過剩，但地方政府在抑制產能過剩方面卻并不樂意主動地配合，因為多數產能過剩產業都是納稅大戶，是拉動當地GDP的主力軍。所以，地方政府在投資對象的選擇上似乎沒有太多新的調整，在國家“十二五”規劃政策的導向下，地方版“4萬億”投資計劃主要還是集中在基建和制造業等產能過剩領域。
3.地方政府財政收支失衡
地方政府財政收入由稅收收入和非稅收收入構成。在稅收收入總額上，2011年地方稅只占全國稅收收入總額的45.8%。2011年地方財政收入52 547.1億元，占全國財政收入的50.6%；中央財政收入51 327.3億元，占全國財政收入的49.4%。地方政府財政支出項目主要由教育、社會保障和就業、一般公共服務、農林水事務、醫療衛生、公共安全和交通運輸等方面構成。其中2010年上述幾項就占據地方財政收入的62.4%。2011年地方財政支出92 733.7億元，占全國財政支出的84.9%；中央財政支出16 514.1億元，占全國財政支出的15.1%。
地方政府在只擁有50.6%的財政收入下卻要承擔84.9%財政支出，收入與支出的不匹配必然導致地方政府財政收支失衡。2002—2011年，地方財政赤字從6 766.5億元一路攀升至40 186.6億元，在10年間增加了將近500%。從地方政府赤字占GDP比重可以清晰地看出，自2008年起，比值快速增長（如圖3所示），凸顯出中國地方政府赤字狀況越來越惡化。
圖32002—2011年地方政府財政赤字占GDP比重
數據來源：Wind資訊。
巨大的投資資金缺口，反映出近幾年來地方政府財政收支和投資是極為不正常的。為了拉動地方經濟，投資必須跟上去，但財政預算是有限的，只能依靠預算外資金。所以地方政府不得不采取國內貸款等手段籌措投資資金，大量的貸款積壓使得地方政府時刻處在高負債危機邊緣，若財政收入無法歸還貸款和利息，地方政府破產一觸即發。在存在巨大投資資金缺口的情況下，地方版“4萬億”投資計劃必將進一步加劇地方政府財政收支狀況的惡化，若不能配套出臺有效風險防范措施，地方債務危機將日益凸顯。
四、 結論及政策建議
歷年地方政府投資效率每況愈下，產能過剩問題依舊嚴重，地方政府收支極為不平衡的情況下，本輪地方版“4萬億”投資計劃出臺過于草率和盲目。不能否認地方政府投資對地方經濟的刺激作用，但前提是應該在對當前經濟形勢進行充分的分析，了解本地產業結構，估算產能情況，預算當地政府財政收支的情況下做出投資決策。所以，本輪大規模的地方政府投資時機還不夠成熟，而且規模過大，容易對經濟產生劇烈影響，若市場無法正確捕捉正確信息，容易進一步加劇經濟惡化，影響經濟的持續發展。
第一， 根據市場需求，調整產業結構。
政府投資的原始目的是糾正市場失靈，對社會投資和資源配置起到宏觀導向作用。地方政府投資也是如此，其出發點應該以遵守市場經濟規則為原則，充當經濟的監督和維護者，調節當地投資結構，引導社會投資往合理的方向發展。而不是代表地方政府的意愿，用投資創造地方收益，破壞市場規律，擠壓地方民間投資，從而導致盲目投資，制造產能過剩。
第二，改革地方官員考核與晉升制度。
以GDP為綱的地方官員考核制度是導致地方政府投資旺盛和投資低效的重要原因之一。在財政分權制度下，一方面，在收支不合理分配的情況下，地方政府為了平衡財政收支，投資創收是一個很好的創收途徑；另一方面，GDP是中央政府考核地方官員的主要指標，地方官員在任命制下，為了表現其在任期間的政績，投資是快速增加當地GDP的有效辦法。但是一旦官員升遷換任，這些巨額投資背后的債務就留給下一任官員，下一任官員為了彌補上一任遺留債務和政績表現，必然又會大規模地投資，如此惡性循環，地方投資需求必然會飛速攀升。中央政府應設計合理的官員考核制度，改變地方政府盲目投資和投資低效的局面，讓地方政府退出GDP競賽。
第三，改革項目審批與核準制度，下放市場自主投資權利。
2004年國務院改革單一投資審批制度，將投資項目的管理分為審批制和核準制，即政府投資項目實行審批制，而企業投資項目實行核準制和備案制。但事實上，審批制的改革實質上只能說是“制度的改良”，審批制的改革未能完全下放企業投資權利，在某種程度上，還是由政府管理企業投資。
政府投資是為了提供公共服務，糾正市場失靈，因而其項目審批制還應該保留。并且應該進一步加強對政府投資項目特別是地方政府投資項目的管理和審批，控制其投資的熱度，將投資的機會和權利下放給市場。具體可以通過減少企業稅收、建立企業投資補貼機制等優惠措施，鼓勵市場自主投資。地方政府應逐步減少和取消核準制，進一步完善當地市場運作監督體系， 保證市場公平運作。
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近幾年國內經濟形勢范文2
一、呼和浩特市2012年經濟形勢分析
2012年以來，面對錯綜復雜的國內外環境，受到外需下降、主要工業企業改造搬遷引起的停產、減產等因素影響，呼和浩特經濟運行呈現出“低開穩升，反彈有力”的態勢，同時，結構調整和轉型升級步伐加快。2012年呼和浩特經濟運行主要呈現以下三個特點：
（一）經濟增速企穩回升，結構調整和轉型升級步伐加快
從經濟走勢看，2012年一季度增速為3.0%、上半年增速為7.0%、1-9月為9.0%，經濟在一季度見底后，實現快速回升。雖然經濟增速有所放緩，但結構調整和轉型升級取得明顯成效。
一是戰略新興產業培育取得明顯成效。首先，國家級數據中心建設進展順利。中國移動、中國聯通、中國電信三大云計算項目全部開工建設，明年先后投入運營，目前中國電信一期項目已封頂，百度、阿里巴巴等相關企業將落戶云計算產業園。其次，以香港浩源碳纖維、金三角塑料光纖、f12高強有機纖維、銀宏干細胞、中環光伏二期等為代表的新材料、生物技術項目，既擁有自主知識產權，科技含量比較高，成長性又非常強，可能成為“成長型巨人企業”，產值可達十幾億乃至幾十億。
二是重大平臺建設取得積極進展。及時啟動了遠期100平方公里、近期為20平方公里的經濟技術開發區新區建設，加快推進沿黃沿線工業集中區建設，中石油500萬噸煉油擴能改造已試生產，tcl和創維升級擴能搬遷、廣銀鋁業等項目推進良好。盛樂現代服務業集聚區、如意總部基地、煤炭物流園區等現代服務業集聚區正加速發展，萬銘總部廣場、西蒙奈倫廣場、伊泰中央公園等一批總部項目，大紅城煤炭物流園區二期、北方物流總部等一批億元以上現代物流項目，海亮二期、金宇新天地等61個城市綜合體項目正加緊建設。
（二）供給恢復增長勢頭強勁，需求增長較快
2012年前三季度規模以上工業增速為2.1%，較一季度、上半年提高19.1和7.3個百分點，恢復增長態勢明顯。投資和消費需求保持高速增長，對經濟發展起到有力的支撐作用。一是投資增長強勁。1-9月，全市固定資產投資完成938億元，同比增長28%，為近幾年同期最快增速。一、二、三次產業分別完成投資74.9億元、161.5億元和701.6億元，增長43%、3.9%和33.7%；工業投資完成151.85億元，增長2.6%。二是消費市場穩中趨暖。前三季度，全市社會消費品零售總額完成729.8億元，增長13.9%，增速較上半年加快0.3個百分點。三是外貿進出口降幅收窄。前三季度，全市進出口總額為13.7億美元，同比下降17.3%，較1-8月收窄2.4個百分點。其中，出口額6.6億美元，下降20.8%；進口額7.1億美元，下降13.8%。
（三）財政收入放緩，城鄉居民收入穩步提升
2012年前三季度地方財政總收入完成221.93億元，同比增長4.4%，分別較一季度和上半年回落8.7和9.2個百分點，財政收入繼續放緩。與此同時，城鄉居民收入增長好于預期。1-9月全市城鎮居民人均可支配收入完成23351元，同比增長13.6%；農民人均現金收入12130元，同比增長16.4%。
二、呼和浩特市2013年經濟展望
（一）關于2013年經濟走勢預測
2001-2011年11年間，呼和浩特gdp平均增速達到19.9%，保持了高速增長。通過分析可以看出，呼和浩特經濟增速在11年間，可以明顯的分為兩個階段，2001-2007年高速增長階段和2008-2011年中高增速階段。2001-2007年7年間平均增速高達23.6%，2008 -2011年4年間平均增速回歸到13.6%，尤其是到2011年更是回落到11.3%。呼和浩特經濟增速可能與國家和的走勢基本吻合（見圖①），正處在經濟增長從過去的高速增長階段向中高速增長階段轉型的時期。
圖1 2001-2011國家、自治區、呼和浩特經濟增速趨勢圖
通過上述2001-2011年期間呼和浩特經濟增長特征分析，針對2013年呼和浩特經濟運行面臨的國內外復雜的環境和不確定因素，按照不同環境和政策力度設計可能的情景，存在兩種經濟運行情況：一種情況是2013年gdp增長15%以上的高速增長，其實現概率在70%左右；另一種情況是13%以上的中高速增長，其實現概率在30%左右。
1.高速增長：2013年gdp增長15%左右
世界經濟向好的預期發展，國家“穩增長”政策效果進一步顯現，經濟觸底回升態勢明顯，社會投資和消費信心及時提升，中石油、石藥、tcl、創維等大企業達產，工業恢復增長勢頭強勁。在此背景下，規模以上工業增加值實現15%以上的增速；房地產和基礎設施投資繼續保持較高水平，工業投資回升較快，全年固定資產投資保持在28%左右；居民消費預期信心較強，社會消費品零售總額保持在17%以上，2013年gdp增長15%左右。
2.中高速增長：2013年gdp增長13%左右
世界經濟形勢持續疲弱，國內經濟增速回升較慢，呼和浩特工業較2012年溫和回升，消費和投資需求增長平穩。在此背景下，規模以上工業增加值實現13%左右的增速；全年固定資產投資保持在25%左右；居民消費預期沒有明顯改善，社會消費品零售總額在16%左右，2013年gdp增長13%左右。
（二）關于2013年經濟形勢分析
1.國際經濟環境將依然復雜多變，世界經濟增長乏力的局面難以根本改變
中國社會科學院近期的“中國經濟形勢分析與預測”報告預計，2013年世界經濟與貿易的增長率可能略高于2012年，其中歐元區經濟有可能擺脫衰退，實現微弱增長。盡管如此，全球總需求依然不足，主要經濟體增長乏力，大多數新興經濟體和發展中經濟體的增長率放慢到潛在增長率以下，加上各國宏觀經濟政策協調難度增加，世界經濟復蘇進程曲折緩慢， 2013年的國際經濟發展仍具有很大的不確定性。因此對外部環境好轉期望不能太高，外需低迷態勢短期內難有大的改觀。
2.國內經濟保持平穩增長，經濟面臨下行風險
當前，面對國內外復雜嚴峻的經濟形勢，國家制定了“把穩增長置于更加重要的位置”的調控目標，不斷加強和改善宏觀調控，從目前公布的前三季度情況來看，經濟運行出現了諸多積極變化，說明前一階段采取的微調預調措施已經收到一定成效，當前國民經濟運行正在由緩中趨穩到筑底企穩轉變。例如，近期公布的10月份中國制造業采購經理指數（pmi）50.2%，中國制造業pmi在經歷了連續4個月的下滑之后，終以連續兩個月的反彈重新回到了擴張與收縮的50%臨界點之上；工業生產觸底企穩，9月份工業增加值增長9.2%，比8月份加快0.3個百分點；9月份消費增長14.2%，比8月提
高了1個百分點；1-9月投資累計增長20.5%，比1-8月回升0.3個百分點；9月份出口增長9.9%，比上月回升7.2個百分點。同時，國務院發展研究中心研究報告認為，2012年我國gdp增長速度略高于7.5%，而中國社會科學研究院研究報告預計2012年我國gdp增長速度為7.7%。隨著今年已經出臺的穩增長措施的效果逐漸顯現，2013年中國經濟運行將會延續企穩回升的態勢，中國經濟將實現平穩溫和的增長，國內外多家研究機構預計2013年我國gdp增長率在8%左右，持平或高于2012年的水平。雖然目前經濟增長觸底企穩初現，但今后較長一段時期國內外環境中不穩定、不確定因素依然較多，穩定增長的基礎尚不牢固，2013年中國經濟可能面臨下行的風險。
（三）2013年呼和浩特市經濟發展影響因素
根據上述國際國內經濟形勢分析，結合現階段呼和浩特發展特點，2013年呼和浩特經濟發展既有較多有利因素，也存在不少不利因素，保持經濟平穩較快發展任務艱巨。
（一）有利因素
1.國內經濟觸底企穩，穩定了增長的預期和信心
呼和浩特外部需求擴大，能有力拉動呼和浩特電力、化工等產業的增長，同時也會刺激零售、餐飲、旅游等消費需求增長以及保持房地產市場健康平穩發展。
2.國家宏觀調控政策將繼續著力擴大國內需求，加快調整經濟結構
從2012年國家經濟運行態勢看，觸底企穩的態勢還不穩固，國家“穩增長”的刺激政策不會退出，將更加注重需求政策與供給政策結合，短期政策與中長期政策結合，增強政策彈性和有效性，加快結構調整步伐，推動增長動力轉換和發展方式的實質性轉變。這對呼和浩特經濟發展提供了良好的政策環境，特別是對光伏、新材料等戰略新興產業和現代服務業發展帶來利好，同時也有利于重大項目申報審批工作的推進。
3.自治區保增長措施深入實施
我區已出臺的擴大電價補貼范圍、實施電力綜合政策、建立部分工業產品儲備制度、減輕企業負擔、緩解企業資金周轉困難、鼓勵重大建設項目采購區內生產的原材料和設備、加大財政資金在基礎設施和民生社會事業投資力度等政策措施將會繼續深入實施，對促進呼和浩特經濟發展十分有利。
4.內部發展空間較大，增長動力較強
一是經濟技術開發區新區建設和現代服務業服務區建設進入實施階段，加上城中村改造力度加大，將有效拉動投資需求。二是2013年隨著中石油、tcl和創維等一批重大項目投產的效能有力拉動工業經濟增長。三是呼和浩特作為自治區首府，人口積聚能力強，人口規模不斷擴大，消費升級加快，內部消費需求快速增長，能有力的支撐經濟增長。
（二）不利因素
一是國際國內經濟增長還存在下行風險，可能對呼和浩特經濟發展帶來不確定的影響。二是土地、水等自然資源和環境保護對產業發展制約力度加大，特別是水資源和產業發展之間的矛盾會更加突出。三是原材料、人力、物流等要素成本持續攀升，造成企業利潤下滑，企業投資意愿不強。
（三）實現“雙?！奔?013年目標的支撐措施
1.大動作的帶動作用
圍繞著推進城鎮化，首府今年以來，力推四大動作：其一是城南打造100平方公里的工業新區，為實體經濟特別是工業發展開辟新空間；其二是在城東全面啟動白塔機場遷建工作，為城市新區發展釋放100平方公里的新空間；其三是在城北實施150平方公里的大青山南坡生態保護治理工程，打造首府生態長廊；其四是在新機場周邊，規劃建設100平方公里空港產業區，打造航空經濟產業鏈。這四項重點工程及其配套的交通軌道工程的實施，將會產生非常大的投資，對實現保增長起到重要的帶動作用。
2.大項目的推動作用
為補足工業短板，首府實施了重大項目帶動工程。截至目前，今年重點推動的36個重大項目中，中國電信等三大云計算數據中心項目、中石油500萬噸煉油、銀宏肝細胞生物、tcl、創維年產300萬臺液晶電視模組整機一體化、大唐電力粉煤灰提取氧化鋁、新型光伏材料及應用技術、香港浩源碳纖維合成等一批項目開工建設，其中，中石油500萬噸煉油、tcl、創維各年產300萬臺液晶電視模組整機一體化、大唐電力粉煤灰提取氧化鋁、香港浩源碳纖維合成項目已竣工投產。
3.大產業的促動作用
經過新世紀以來的培育發展，首府已經形成食品加工、電力、生物、冶金化工、電子信息以及光伏、新材料、裝備制造等幾個大的優勢特色產業。上述優勢特色產業增加值在2011年占全市工業增加值的85%左右。“十二五”期間，這幾大產業將會得到進一步發展，為提升首府工業水平起到重要的促進作用。
近幾年國內經濟形勢范文3
關鍵詞：國際收支貿易順差
1994年以來，除1998年受亞洲金融危機的影響、資本與金融項目有逆差外，我國1直保持國際收支的雙順差。特別是2003年以來，雙順差規模呈迅速擴大的趨勢。迄今，我國外匯儲備規模已達到1萬5千億美元。
國際收支順差使得人民幣升值的壓力加大，國際貿易摩擦增加；提高了外匯儲備成本，增加了資金流出；導致經濟對外依存度過高，民族經濟發展空間狹窄，出口結構難以調整影響了國內金融業利率市場化進程。
下面通過對2005年到2007年上半年我國國際收支報告的分析，來分析順差背后的原因。
1、經常項目分析
2005年，經常項目順差1608億美元，增幅為134%。其中，貨物貿易順差1342億美元，增長128%;收益項目順差106億美元，增長200%;經常轉移順差254億美元，增長11%。
2006年，經常項目順差2499億美元，增幅為55%。其中，貨物貿易順差2177億美元，增長62％;收益順差118億美元，增長11％;經常轉移順差292億美元，增長15％。
2007年上半年，經常項目順差1629億美元，較上年同期增長78％。其中，貨物貿易順差1357億美元，增長70％；收益順差129億美元，增長253％；經常轉移順差174億美元，增長28％。
可見，經常項目順差大幅積累，其中貨物貿易順差是造成經常項目順差的主要原因，增幅都在60%以上。
造成貨物貿易順差的原因：
1。我國生產力大幅提高。改革開放28年以來，我國經濟持續快速增長，國內生產總值增速平均達9。6%。改革開放，帶動中國生產力大幅提高的同時，推動著中國經濟快速增長。
2。我國低廉的成本吸引著全球制造業向我國轉移。因此，在國內形成了以外資企業為主的加工貿易基地，且供應鏈不斷延長，附加值不斷提高，對1般產品的進口需求減弱。中國市場上外國品牌的產品中相當1部分已轉為由外國直接投資在中國生產。我國的低廉勞動力優勢在1定程度上化為了劣勢，導致對外貿易順差持續增大，也加劇了同他國的貿易摩擦。
3。國家為了保護相對較弱的行業，從而在關稅壁壘方面進行1定程度上的貿易保護。這使得國外的同類型產業，在國內失去了競爭力，這也在1定程度上減少了我國的進口需求。
4。以美國為首的發達國家對中國的技術出口多重限制，進1步擴大了中國貿易順差。面對全球產業結構和全球市場格局的變化，美國依然奉行自由貿易主義精神，限制能源資源、高端技術和科技產品的出口。其結果是美國出口機會更少，導致美國貿易逆差進1步擴大。2、資本和金融項目分析
2005年，資本和金融項目順差630億美元，下降43%。其中，直接投資順差678億美元，增長28%；證券投資逆差49億美元，下降75%；其他投資逆差40億美元。
2006年，資本和金融項目順差100億美元，較上年下降84％。其中，直接投資順差603億美元，下降11％；證券投資逆差676億美元，增長12。7倍；其他投資順差133億美元。
2007年上半年，資本和金融項目順差902億美元，增長132％。其中，直接投資順差509億美元，增長64％；證券投資逆差48億美元，下降83％；其他投資順差426億美元，增長21％。
由上可知，近幾年資本和金融項目均為順差。其中直接投資順差貢獻最大，其他投資項目多為順差，證券投資逆差呈下降趨勢。
資本和金融項目順差原因
1。我國的對外投資情況。近幾年，我國對外投資增加較快，2004年對外凈投資18億美元，2005年上升到113億美元。該項目增長較快的主要原因在于：國內經濟穩定增長，人民幣匯率基本穩定，外匯供應充足，這些為企業境外投資發展創造了良好條件;國家不斷完善境外投資的政策支持體系，推動“走出去”戰略的有效實施，引導企業采取直接投資的方式，利用“兩個市場、兩種資源”獲得更好的發展。
2。對外開放和面向市場的結構性改革，使得中國成為世界上最大的FDI目的地國家。FDI的大量流入，從兩個渠道加大了國際收支的失衡。FDI的流入直接增大了金融賬戶的順差。
3。境內機構調整境內外資產擺布，對境外證券投資規模大幅減少，是證券投資逆差下降的主要影響因素。2007年上半年國家外匯管理局調減了短期外債指標，各商業銀行境外融資規模受到限制，同時國內經濟繼續保持快速增長，國內貸款需求繼續增加，為滿足資金需求，商業銀行調整境內外資產擺布，減少增持境外債券。
3、我國國際收支狀況的發展趨勢
1。從區域分布看，中國目前的外貿交易量主要集中在珠3角和長3角。由于國家實施區域發展戰略，發達地區產業因本地投入成本快速提高而將其部分轉移。外貿集中度較高的地區調整外貿增長方式，不僅會促使全國進出口貿易逐漸轉向均衡增長，也可能意味著中國出口增長加速的動力在變小。
2。從目的地看，中國與貿易伙伴的關系正在調整。中國在世界市場中的貿易格局正在從“相對集中”到“相對均衡”轉變，對3大貿易伙伴的依賴程度有所降低。在中國最近幾個月的出口增量中，和日歐相比，美國所占的比重有所提高，這將有利于中美貿易逐步走向均衡。
總言之，筆者認為，受國內國外因素的影響，包括政策的干預，未來我國國際收支雙順差現象會有所緩和，這對于緩解目前過熱的宏觀經濟形勢是有利的。
參考文獻：
[1]李涵碩孫晶：解讀我國近幾年國際收支賬戶的持續“雙順差”[J]。河南金融管理干部學院學報，2007。
近幾年國內經濟形勢范文4
由美國次貸危機引發的經濟危機席卷整個世界，西方發達經濟體受到沉重的打擊，許多垮國公司紛紛破產，各國大型金融企業均出現巨額虧損，所在國家相繼采取救助措施進行干預，接管破產銀行。其影響范圍廣，持續時間長，影響程度深，使整個西方世界出現一派蕭條的景象。導致我國出口需求嚴重不足，出口加工型的企業訂單迅速減少，一批中小型企業破產倒閉，經濟大受拖累。面對這樣復雜嚴峻的國際經濟形勢，國家紛紛出臺政策，積極應對。
XX年11月15日，xx總理召開國務院常務會議，確定擴大內需促進經濟平穩較快增長十項舉措，決定在未來三年內，中央財政共投資4萬億元，要求做到出手要快，出拳要重，措施要準，工作要實。12月3日又出臺十大產業振興規劃，以降低企業負擔，增加企業收入。這些政策的實施，必將對今后我國經濟增長產生重大而深遠的積極影響。由于世界金融危機的進一步發展，對我國經濟影響的進一步加深，使處于中部地區的我縣招商引資工作面臨嚴峻挑戰，對招商工作提出了更高的要求，專業招商，產業鏈招商，資源招商成為中部欠發達地區招商引資的必然選擇，競爭日趨激烈。
二、我縣招商引資工作現狀及存在問題
為響應國家中部地區崛起戰略，促進縣域經濟又好又快增長，縣委縣政府實施“三化、三集中”戰略，先后出臺一系列優惠政策和措施，重點建設縣工業園區和臨江產業園?？h工業園區已初具規模，入園企業數十家。臨江產業園正在緊張規劃建設，已有企業開始入駐。十八個專業招商分局到沿海發達地區開展招商工作，引資企業規模不斷擴大，質量不斷提高， 香港互益紡織工業園、江蘇常熟錦繡經緯編、新錦豐方便面等一批重大工業項目落戶縣工業園區。XX年新簽約外資項目4個，累計合同利用外資3437。68萬美元，實際利用境外資金1264。22萬美元，境內市外項目75個，實際到位資金34。07億元，外來投資企業對縣域經濟的貢獻率38。29%。
雖然我縣招商引資工作取得了一定成績，但與蘇北等地區比在發展速度、招商工作力度上無法相提并論。與臨縣望江比也存在明顯差距。主要表現在以下幾個方面：
一是看的多，談的多，真正簽約落戶的少。
二是引資項目總體質量不高，結構不優，小項目、一產、三產項目多，大項目少，重大工業項目和財源性項目少，對整體經濟拉動效應不足，財政貢獻率不高。
三是項目開工率低、資金到位率低、建設速度慢，投產、達產率不高，不能滿足發展速度的要求。四是投資軟環境、硬環境難以滿足招商引資、經濟發展和外商的要求。
三、對如何破解我縣招商引資難題的幾點思考
針對當前國際國內經濟形勢和我縣招商引資工作效果不好的現狀，就如何進一步推動我縣招商引資工作談幾點意見。
第一，強化服務觀念，為項目落戶和建設搭建高速通道和平臺，積極為外來投資企業排憂解難。樹立“以服務企業為本”的理念，以服務體系建設為起點，細化服務內容，拓寬服務領域，創新服務手段，提高服務水平，實現零距離貼心服務，建立重點項目幫辦制度，縣領導對外來投資重點項目實行點對點幫扶，為項目落戶和建設搭建高速通道和平臺。
進一步規范招商引資責任單位聯系點負責制、項目包推責任制等服務企業制度，引導企業快速建成達效。加大督查落實力度，加強與企業的聯系，超前對接，積極服務，幫助企業分析、解決落戶和竣工投產前的主要問題。關注企業當下的生存狀況，對工業園區、臨江產業園以及各鄉鎮工業集中區的企業運營情況進行全面分析、梳理，建立外來投資企業運營檔案，掌握外來投資企業運行情況，及時解決企業建設、生產經營中出現的突出問題。加強投融資平臺建設，拓寬企業投融資渠道，搭建新型發展平臺，增強企業活力，切實為企業排憂解難。
第二，實行制度創新，提高工作實效。為了能更有效地促進招商引資工作順利開展，更好地完成年度招商引資任務，以制度創新為突破口，結合當前形勢，清理和調整與當前形勢和科學發展觀不相適應的文件、政策、規定，進一步優化、創新各項制度，完善招商引資項目責任制、崗位責任制、督查督辦制、績效考核制，優化細化招商引資任務考核方案。結合當前形勢，科學院合理分解招商引資目標任務。建立完善服務機機制，建立重點招商引項目領導幫辦制度，為引進重點項目搭建服務平臺和高速通道，提高工作實效。
第三，加強招商引隊伍建設，進一步優化駐外招商分局的布局。招商引資干部隊伍，是招商引資工作的主體，是招商引資工作中最活躍，最革命的因素。XX年，我縣在各單位派出外出招商小分隊的基礎上，向蘇、浙、滬、閩、粵等地派出了18支專業駐外招商分局，專業開展招商引資工作。被派出專業招商的同志，大多數能堅守崗位，積極探索、創新方法，宣傳、推介**，引進了一批高質量的項目。
隨著經濟形勢的變化和產業升級的需要，駐外招商機構必需進一步優化、調整和加強，結合我縣的主導產業，優選一批有開拓精神，特別能吃苦，有奉獻精神的同志到紡織服裝業、食品加工業、型材加工業等相對較發達的地區開展招商工作。做到有的放矢，堅忍不拔，出手要準，出拳要狠，務求實效。
第四，創新招商引資方式，進一步提升引資規模和質量，促進產業升級。隨著國際國內經濟形勢的發展，招商市場細分已日趨明顯，競爭日趨激烈，創新招商引資方式成為必然選擇。
一是集約招商和專業招商。集約化、專業化園區因大大降低入園企業運行成本和高效的服務而成為企業界的首選，這就要求新建立的臨江產業園和鄉鎮產業集中區，一定要科學規劃，建設之初即進行功能定位，引進一個企業就能帶來一批企業，實現集約化和專業化招商。
二是產業鏈招商。選擇招商項目要選擇有實力的處于產業鏈前端的有發展前途的朝陽產業的企業，這樣的企業有擴張意愿的，就是金礦，發現一個就一定要想方設法，緊盯不放。這時招商人員就要做足功課，對該產業行業進行詳細周到的了解，出口必有行話，目標園區為其及其下游產業預留發展空間，讓企業家能切實地看到他的未來，做到招得來，留得住，有發展。
三是利用我縣優質資源招商。經過近幾年的大力招商，似乎我們的資源已經不足，這是我們沒有看到。我縣目前招商資源還十分豐富，礦產資源、淡水資源、旅游資源、棉花資源等資源還大有潛力可發掘。這些資源型的項目，要形成產業鏈、深加工和牽動性。**縣地處三省交界，面臨長江，背倚大別山，人文歷史綿長、悠久、文化底韻厚重，山區、湖區風景秀麗而優美，小孤山是萬里長江上唯一的島嶼，是大陸地區唯一的媽祖神廟；白崖寨是國家級的文物保護單位，其古城墻號稱南國小長城，旅游資源可以深度發掘的十分豐富。
另外，我縣幾十萬外出務工的農民工，經過十幾年的磨練，其中一大批已經成長為產業工人，為我縣勞動密集型產業招商提供了有力的保障。四是品牌招商。在我縣社會主義市場經濟建設中，形成了一批小有名氣的地方品牌。有的因為經營不善而倒閉，有的還在生產經營，想擴大規模而資金不足。這些產品有的是特殊工藝，有的是原產地，具有不可替代性和廣闊的市場潛力。是我縣潛在的招商引資資源，只是缺乏認識的層次和高度，如果運作得當，就會形成我縣招商引資新的增長點。
近幾年國內經濟形勢范文5
關鍵詞：經濟危機 危機恢復 經濟政策
2008年10月，美國房地產次級債危機爆發，使發達經濟體普遍陷入了兩難困境：真正走出危機，須在實體經濟、金融和財政等各方面切實作出努力，清理債務問題的舉措將拖累經濟恢復的進程。這必然造成全球危機恢復過程的長期性。中國央行以最大規模持有美國房地產次級債債券，即刻用前所未有的貨幣性擴張政策挽救了全球經濟，然而，我們中國經濟卻為此付出了史無前例的結構性代價，諸如惡性房地產價格、惡性債務等等。目前全球經濟陷入氏期恢復期沖國所面臨的國際經濟環境自然是緊縮的。如何針對目前危機恢復階段的全球經濟形勢萎縮的情況，來促進我國經濟發展，得到了我國經濟學者的廣泛關注。
1、我國所面臨的國內外經濟形勢
當今全球經濟進入了一個長期波動和低速增長時期。目前美國和歐洲均陷入嚴重的債務危機之中。在美國，私債危機引發了債務危機。在歐洲，很多歐州國家多年來財政赤字高懸，并用此方式拉動經濟增長，加之私人機構購買并持有大部分政府的債務，致使債務危機迅速向私人部門轉移，私債危機普遍存在。債務危機在實體經濟方面的表現，便是長期過低的國民儲蓄率。為此，發達經濟體必須提高其儲蓄率來克服經濟危機?？梢哉f，這是一個經濟緊縮的過程，一定會影響經濟恢復的進程，延緩經濟蘇復的步伐。債務危機表現在金融領域，便是過高的杠桿化。債務危機表現在政府部門，便是較高的財政赤字率和債務率。如若平衡預算，必須減少支出，增加稅收。但這一舉措的最終結果果就是壓縮需求，使失業增加。這不僅不利于經濟的恢復，更難帶來和諧穩定的局面。
2、國內外經濟形勢對中國經濟的影響
2.1、國內外經濟形勢給我國經濟帶來的挑戰
目前全球經濟正處于長期恢復期，中國所面臨的國際經濟自然是緊縮的。全球實際消費能力的下降一定程度上影響了我國出口量，外貿出口的下降意味著國外消費者對高附加值產品和低附加值產品需求的同時在下降。在這種環境下，我國商品貿易順差必然呈縮小之勢。我們在沒有革新現在技術的基礎上不得已通過壓低產品價格去來爭取市場份額，導致中國出口企業貿易環境的進一步惡化。目前國際市場上大宗商品幾乎都以美元定價，我國進口以美元計價的大宗商品付出的成本也大為增加。隨著政策緊縮與房地產調控的繼續實施，目前，我國的房地產市場已經出現僵局。這對于未來的房地產投資將會產生嚴重的抑制作用。中國現在宏觀經濟下滑是由于國外市場萎縮，生產成本上升，有很多是實實在在的損失。過去，中國經濟可以依靠制造業強大的成本優勢來獲取全球市場的美元盈余，所以，中國官方外匯儲備不需要增值保值，就可以獲得非常好的增長，也就是，中國官方外匯儲備既便那時候出現虧損，也都可以迅速依靠大量貿易盈余來解決虧損。可是，目前中國的制造業成本正在逐步輸給韓國、印度和越南等地區。隨著貨幣政策的擴張，我們逐漸失去了競爭優勢。以上都是我國經濟所面臨的挑戰。
2.2、國內外經濟形勢給我國經濟帶來的機遇
中國經濟在目前的經濟形勢下是具有機遇的，第一，央行制定貨幣政策的主要依據是通脹，但我國的糧食連續幾年豐產。雖然豬肉價格漲速比較快，但總體而言，未來食品價格走勢還是可控的。第二，輸入性通脹雖然在2011年比較厲害，但是最近因為歐債危機重啟，美元對歐元可能走強，同時最近油價以及大宗商品價格在回落，因此中國經濟面臨的輸入性通脹壓力有望減輕。隨著CPI的下降，貨幣政策進一步收縮的空間就比較有限。第三，2011年以來，考慮到外部環境對我國經濟發展的不利影響，我國的外需今后將面臨較大負面沖擊。雖然我國商品貿易順差呈縮小之勢，但是，由于國內需求也在收縮，全年順差規模不會下降太多，對GDP的負面沖擊也不會太大。就國內而言，食品價格盡管難以預測但快速上升的局面基本不會出現。
3、促進我國經濟發展的建議
考慮到美國經濟增長放緩、歐洲債務危機惡化等不利因素，宏觀調控政策的重點應致力于在物價上漲與經濟增長之間尋求恰當的平衡。
3.1、貨幣政策與財政政策相結合
近幾年來全球經濟呈不斷下滑趨勢，我們應該保持宏觀調控政策中性，尤其不應該再推出緊縮性政策措施。目前我們對未來經濟走勢具有預測性，提出靈活性的政策措施。在貨幣政策方面，目前似乎還沒有必要降低法定準備金率，可以考慮，在保證人民幣貸款的前提下，適當放松調整流動性的力度，讓新增貸款略有增加。這樣，可以避免緊縮政策的自我強化風險，緩解大企業以延期支付方式對小企業的資金鏈的進一步擠壓，避免出現大面積三角債現象。在財政政策方面，財政收入增長遠高于名義GDP的增長速度和居民收入增長速度，適當增大財政政策的刺激力度可能是可行的。應采取多種措施，加大對小企業的減稅力度，如降低營業稅稅率、推動服務業的營業稅向增值稅轉型、進一步降低小企業的增值稅和營業稅的起征點、進一步下調小微企業的所得稅稅率等。
3.2、優化投資資金來源結構
鑒于未來我國經濟增長的動力將逐漸轉向內需為主，并且，在一個相當長時期內，內需中發揮主導作用的仍將是投資，對于保持投資穩定增長問題，我們必須給予高度關注，其中，投資資金來源結構問題，尤須引起注意。銀行主導的金融體系可以有力地支持工業化投資，但支持城鎮化投資的力度不強。中國的金融體系以銀行為主導。這樣的金融體系，適應以工業化為主要推動力的經濟發展方式，但卻很難支撐以城鎮化為主導的經濟發展方式。城鎮化進程的推進，需要在城市基礎設施等方面進行投資。這些投資規模巨大、期限很長、可持續性不確定，且風險集中，如果主要依賴銀行貸款來提供資金，或者來源不足，或者風險甚大。
鑒于此，政府和市場應積極推動企業特別是民營企業進入城市基礎設施和保障性住房建設領域，其中包括用市場化的手段解決地方融資平臺債務問題。讓地方政府掌握更多的財力，在體制和機制層面推進地方政府直接發債，應當給予重視。
3.3、調整我國經濟結構
要調整中國經濟結構，三方面的改革是不叮或缺的。第一個方面是兩個層次的收入分配改革，第一個層次是在政府、居民和企業之間的收入分配，第一是政府降低居民部門面臨的整體稅負，第二就是政府要求國有企業上繳更多的紅利，并且通過轉移支付的方式轉移給居民，譬如說充實社會保障基金。第二個層次的改革是糾正產業結構失衡，發展服務業。最后一個層次的改革就是當前中國國內各種要素價格都應該市場化，要素不單包括能源、生產要素、土地，還包括資金，資金的價格就是匯率和利率。只有這些要素充分市場化，我們的經濟才能從粗放式的增長模式轉向集約型的增長模式，中國出口的產品也才能更好地反應它的比較優勢。這些改革到位了，中國的經常項目順差也就下來了。同時在各種價格市場化的前提下，對外資不要給那么多廉價的土地和優惠的稅收，這樣雙順差自然就會減弱。所以我覺得這三方面的改革都很重要。一方面要看中央有沒有這樣的勇氣和智慧，一方面也要看有沒有比較好的外部環境。
4、小結
盡管國內經濟下滑趨勢已有顯現，但由于國內外形勢高度不確定，目前物價上漲水平仍處于高位，我們仍須對物價上漲保持高度警惕。在一系列緊縮政策的疊加作用下，經濟增長已經出現減速跡象，出口形勢不容樂觀，實際消費增幅放緩，固定資產投資增速雖保持平穩，但增速下降勢頭已初現端倪。宏觀經濟政策依然以保持積極的財政政策和穩健的貨幣政策相搭配的提法為好。同時，我們應更為密切注視國內外經濟形勢的發展變化，把握好宏觀調控的方向、力度和節奏，更加注重政策的針對性、靈活性和前瞻性，適時適度進行預調微調。
近幾年國內經濟形勢范文6
繼8月初美國政府債務被迫走下AAA級神壇之后，日本成為步入債務重災區的又一大重要經濟體。8月27日，標準普爾調低了日本國家信用等級。這標志著國際金融危機爆發后，發達國家采取的寬松貨幣政策已步入負作用發酵的時代。
環境“塌陷”帶來的不僅僅是疲軟的外需，更嚴重的影響，來自于風云詭譎的國際資本市場。套利資金從發達國家向新興市場國家流動的趨勢日趨嚴重，幾乎已經成為市場共識。中國作為新興市場國家中最大的經濟體，很可能將在未來幾個月中，成為國際游資沖擊的首要目標。
8月16日，國家外匯管理局消息指出，面對復雜的國內外經濟形勢，未來外匯管理部門將對“熱錢”流入保持高壓態勢，繼續嚴厲打擊跨境資金違規流動。
凈流向或逆轉
“8月份跨境資金的凈流向，很可能將扭轉7月份凈流出的格局，最起碼資金流入量將比7月份有所增加?！睆V東省社科院《境外資金在中國大陸異常流動研究》課題組組長黎友煥對《財經國家周刊》記者表示，“進入9月份后，尤其是第四季度，境外套利資金將呈現出明顯的凈流入趨勢，需要提前防范?！?/p>
黎友煥介紹，跨境資本的流向與境外資本的流向實際上屬于兩個概念，二者的區分對于判斷熱錢流動形勢至關重要，從而可能帶來不同的政策布局。
目前，市場普遍談及的跨境資本流動，實際上既包括從境外進入中國市場的資金，也包括從中國境內流出的資金。
經過半年來對東南沿海地區地下錢莊的追蹤監測，黎友煥課題組近期發現，7月份資金凈流出現象背后，主要是國內個人及企業自有資金出境規模大幅增加，與境外資本關系不大。
構成國內自有資金流出的主要背景，是國內部分企業家加大投資移民步伐，加大向境外轉移資金的力度。面對今年上半年錯綜復雜的國際及國內經濟形勢，投資移民以及向境外轉移資產的趨勢有所增強。
“國內經濟增長形勢不明朗，社會貧富差距不斷擴大，引發不少企業家對其生存和發展環境產生憂慮?！崩栌褵ǚ治稣J為。
對此，一位來自于廣東佛山、從事機電制造的出口型企業主對本刊記者表示，早在前幾年，他所在的“老板圈子”里就有投資移民的氣氛，也有少許案例，但這一氣氛并未形成潮流?！暗?010年以來，無論是實實在在的投資，還是炒地、買樓這種投機，賺錢都越來越難，刺激了一些人在今年上半年選擇了將資金移出去，或者干脆做投資移民。”
在國內宏觀經濟政策不斷收緊、房地產等產業調控政策頻繁出臺的同時，美國等發達經濟體由于實體經濟增長乏力、投資與就業均難以提振，因而加強了投資移民政策的吸引力度，并提高了投資移民的資金準入門檻，這一舉措對中國居民投資移民與資金流出產生了一定程度的刺激作用。
記者查閱資料發現，近期的《2011年中國私人財富報告》顯示，近60%接受該報告調查的資產富裕者表示，已經完成或者正在考慮進行投資移民。在可投資資產超過1億元人民幣的接受調查的群體中，已完成投資移民的比例為27%，正在考慮投資移民的比例則高達47%。
“我們預期，未來一段時間還將出現一波比較明顯的移民潮和資金外流潮。”黎友煥表示。這意味著，2011年中國市場資本大量流出的現象仍將持續，并仍將充當跨境資本流出的主要角色。
值得注意的是，以中國企業家、富人為主要群體的移民潮和資金轉移，其資金大多為產業資金，或是在產業投資與資本市場投機之間“相機而動”的雙重屬性資金；而瞄準國內資金價格優勢涌入中國市場的境外資金，則多為投機性質較為明顯的短期套利資金。兩種資金的屬性對中國實體經濟可能帶來的影響，顯然將有很大不同。
因此，跨境資本的凈流入在某些月份放緩，或者出現凈流出，很可能只是數字文章，不能因此就認為國際套利資金對中國市場的沖擊有所減弱?！笆聦嵣?，即使是在跨境資本出現凈流出的7月份，真正的境外資金也呈現凈流入的態勢?！崩栌褵ㄕf。
價格失衡成誘因
原國家外匯管理局資本司副司長、國家行政學院決策咨詢部副主任陳炳才對《財經國家周刊》記者表示，近幾年境外套利資金源源不斷進入中國，其吸引力主要來自于人民幣價格體系的失衡。
其中，人民幣升值一直是吸引國際游資流向中國的最主要原因。目前，國際市場對人民幣在未來數月的升值預期已形成基本共識，這很可能將成為刺激境外套利資金涌向中國市場的催化劑。
一位來自中國建設銀行紐約分行的外匯交易員對本刊記者表示，進入2011年以來，中國通貨膨脹逐漸高企，CPI（居民消費物價指數）節節攀高，使得中國宏觀當局傾向于通過人民幣升值的方式，降低進口商品價格的上漲幅度，從而減緩輸入型通脹的沖擊。
同時，隨著歐債危機、美債評級下調事件的爆發，美元指數將在未來數月面臨進一步走低的趨勢，因此人民幣兌美元匯率也存在“被升值”的明顯預期。
“預計美元兌人民幣匯率在2011年底將達到大約6.2，2012年底則可能達到6.0?！鄙鲜鼋灰讍T指出。
吸引國際游資逐利中國市場的另一個誘發因素，是人民幣在國內資金市場上的價格波動。
由于國內商業銀行的人民幣存、貸款利率形成過程，與真正的市場化決定機制還相距較遠，一般接受中央銀行的統一調控，商業銀行利率與民間資本價格往往存在較大利差，給國內、國際市場的投機資本帶來套利空間。
同時，境內外利差在國際金融危機爆發后的兩三年里顯著擴大，也構成了國際套利資金涌入中國市場的重要刺激因素。
“這使得境外套利資金幾乎可以坐享雙重套利，先換成人民幣進入銀行吃存款利差，再通過兌匯獲得人民幣升值的收益?！敝袊缈圃航鹑谥攸c實驗室主任劉煜輝對本刊記者表示。
雖然QE3能否真正成行還存在諸多不確定因素，但美國的宏觀經濟形勢與金融市場環境，都使美聯儲難以在短期提高利率。這意味著，如果未來幾個月，中國國內物價繼續上升、從而刺激貨幣當局再度加息，中美貨幣市場上的利差將對境外套利資金形成更強的吸引力。
未來數月構成境外資金流入的另一個因素，來自于旨在進行產業投資的境外資本，其為規避貸款限額和較高的貸款成本，將通過各種方式力求達成外幣投資。目前，中國商業銀行的人民幣貸款利率已經達到歷史較高水平，這使不少要進行實體投資的外資企業希望直接引進境外資金。
一位來自中國農業銀行的分析師對本刊記者表示，當前，中國監管機構對國外企業在中國注冊資本金的規模尚未有明確限制。因此，外資企業可能將通過在中國立項、設立子公司的方式，使其境外資金以立項資本金、子公司注冊資本金的形式進入國內，再轉身從事其他投資。
對于這一現象，陳炳才指出，由于國內企業難以通過這種渠道規避高企的資金成本和嚴格的貸款限制，因此外資企業變相提高了在國內市場上的競爭能力。另外，不排除部分外資企業為逃避外匯管理部門的審查與監管，以注冊實體公司為名，進而將資金轉入資本市場炒作。
“資金一旦在子公司之間的賬戶上轉手三次，就很難看出原形，因此這種情況一旦發生，很難有效跟蹤監控?！标惐耪f。
泡沫隱憂
境外投機資金一旦以更大規模進入中國市場，對中國實體經濟將帶來雙重沖擊――一方面，流入的境外資金將使得中國央行數月來收回市場流動性的努力在一定程度上被削弱，從而給未來通貨膨脹形勢帶來不確定性；而另一方面，套利資金一旦達到逐利目的，將隨時從中國市場撤退，伴隨國際市場的動蕩，中國經濟有可能在2012年面臨更多的不確定性。
對此，興業銀行首席經濟學家魯政委對本刊記者表示，回顧經濟史可以發現，國際金融市場上，后起經濟體出現的幾次大規模資產泡沫和經濟過熱，在很大程度上都是領先經濟體過于放松的貨幣政策造成的。
以美國為例，其在1985年發生儲貸機構危機，此后美聯儲采取了低利率政策。而同一時期的日本追隨美聯儲，同樣實行寬松的貨幣政策，成為其后5年日本資本市場和經濟泡沫快速膨脹的重要原因。而隨著美國逐漸走出危機，美元匯率和利率開始步入上升通道后，日本的泡沫經濟被無情地刺破。
陳炳才則表示，由于國內要素市場化改革仍有待完善，與國外地價相比，當前國內很多地區的地價仍然具有較強的比較優勢，上升趨勢較為明顯，因此在缺乏較好投資產品的時候，買地很可能成為境外資金的集中流向?！氨M管2010年以來中國房地產調控政策未見放松的苗頭，，但境外資金買地的動力仍然較強?！标惐耪f。
后危機時代，發達經濟體的增速乏善可陳，且尚未培育出擁有大規模市場潛力的投資產業。但在政府主導的投資模式下，中國保持了快速經濟增長，逐利資本希望從短期的刺激政策中分得一杯羹。
來自國內和國際市場過多的資金，助推了中國經濟和資本市場泡沫的形成。這一泡沫的主要體現，就是物價的普遍上升，包括鋼鐵等產業在內的產能過剩，以及古董、紅木、藝術品等各種投資品價格的大幅飆升。