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公積金的匯率范文1
【關鍵詞】金融工具 匯率風險 規避策略
近年來，人民幣始終保持著升值的發展趨勢。2011年，美元對人民幣匯率出現新低。但必須注意的是，在人民幣持續升值的背景下，我國本土實體經濟受到了非常不良的影響，一些經濟實力較弱以及對人民幣升值抵抗能力較弱的企業、行業逐漸倒閉與倒退，對市場構成也有不良影響。然而，在今年，2015年，人民幣匯率大幅度貶值，2015年8月11日上午，央行公布人民幣兌美元匯率中間價報6.2298，較上一個交易日貶值1136點，下調幅度達1.9%，為歷史最大單日降幅。市場一片驚呼，人民幣終于貶值了。那么，波動如此劇烈，如何利用呢，尤其對于企業而言？深圳寶興電線電纜制造有限公司是江西銅業集團旗下企業，由深圳江銅南方總公司（55%）、中糧地產（集團）股份有限公司（20%）和香港華高置業有限公司（25%）三方合股組建而成的中外合資企業，主要產品包括：電源線、電子線、通訊線、醫療線、汽車線、室內光纜、太陽能電線等項目，客戶群體為全球客戶，以外銷為主，那么，對于，這樣的一家外銷型出口類企業，如何應用金融工具達到規避匯率風險的目的與效果？本文在此做一個探討。
一、匯率風險內涵分析
匯率風險即外匯風險，是指在不同類型的貨幣相互折算以及兌換過程中，因匯率在一定時間內發生無法預見性的變動，而導致相關金融主體的實際收益、實際成本與預期收益、與其成本發生明顯差異，進而導致金融主體可能蒙受經濟損失。
從對金融工具利用的角度上分析，減少企業匯率風險的主要思路有事前規避和事后規避。其中，事前階段強調的是對匯率風險的防范，主要對策是選擇合適的融資方式；事后階段則強調對匯率風險的轉移，主要對策是應用外匯市場中的金融資產交易，例如掉期保值、套期保值等。
二、匯率風險主要類型分析
由于各個國家與地區所使用的貨幣不盡相同，加之在經濟一體化背景下，各個國家與地區在貨幣匯率上有動態變化的特點。因此，在國際經濟往來事項中，有收付結算業務就意味著可能產生匯率風險。對于一個有涉外業務的企業而言，在參與經營活動、預測經營收益的過程當中，都存在不同類型的外匯風險。
根據匯率風險的產生過程，可以將其分為交易風險、折算風險以及經濟風險三種類型。其中，交易風險是指在使用不同貨幣進行計價支付交易行為中，因外匯匯率變動而導致經濟主體蒙受損失；折算風險是指經濟主體在對資產負債表的會計處理中，在功能貨幣與記賬貨幣的轉換中，因匯率變動導致的經濟主體蒙受損失；經濟風險則是無法預計的匯率變動對企業生產銷售數量、成本、價格產生影響，進而導致的經濟主體蒙受損失。
根據以上對匯率風險不同類型的分析認為：匯率風險的產生主要是由于匯率具有波動性以及難以預測性的特點。在企業涉外交易業務中，外幣需要與本幣進行兌換，不同階段貨幣的兌換匯率并非完全恒定的，在考慮時間因素的條件下就會產生一定的匯率風險。若企業未引起重視，沒有采取有效措施規避外匯風險就可能造成非常大的損失，不利于企業持續發展。
三、匯率風險規避策略分析和運用
（一）遠期結售匯業務
遠期結售匯業務是指客戶與銀行簽訂遠期結售匯業務協議，對遠期結售匯中的外匯幣種、期限、匯率以及具體金額進行約定，要求到期按照協議約定辦理結售匯業務。應用遠期結售匯業務能夠幫助客戶有效規避參與出口業務中存在的匯率風險，鎖定未來時點的交易成本以及收益，將不確定性轉變為確定性。
深圳寶興是以出口業務為主的公司，主要外匯品種有美元、港幣等外幣，我公司可對開展遠期結售匯業務進行嘗試，由于遠期結售匯業務可以事先約定將來某一天向銀行辦理結匯或售匯業務的匯率，所以對于寶興來說，由于未來一段時間收、付外匯業務，可以防范匯率波動風險，鎖定匯率風險，確保貨幣保值，避免匯率波動對公司的影響，使公司專注于生產經營，現以下例說明：
如2012年10月15日，由于考慮到人民幣升值的風險，寶興公司與**銀行**分行簽訂遠期結售匯協議，約定公司在2013年03月28日，以約定匯率向該銀行賣出美元100萬（兌換成人民幣）。2012年10月15日，根據某某銀行協議的具體約定結匯事項如下：
美元金額 約定匯率 交割日
1，000，000 6.2835 2013-03-28
其中，約定匯率是按照**銀行2012年10月15日美元兌人民幣遠期匯價表上的報價列示。
1.合同日。2012年10月15日簽訂遠期結售匯協議，賬務上不做任何處理。
2.資產負債表日。2012年末，此遠期結售匯未到交割日。隨著即期匯率、美元、人民幣的利率等因素的影響，2012年12月31日，**銀行美元兌人民幣遠期匯價表上交割日是2013年03月28日（或者接近日）的遠期結匯匯率已經發生變化，成為6.2769，作為交易性金融資產的遠期結售匯協議的允價值變動計算過程如下：
由于人民幣升值，會計處理確認交易性金融資產金額RMB6600元：100*（6.2835-6.2769）
借：交易性金融資產-遠期外匯合同-公允價值變動 6600
公積金的匯率范文2
京城個人房貸理財專業機構偉嘉安捷表示，本次加息是央行三年來第5次加息，同時也是自06年以來第8次上調存款準備金率，更值得一提的是，這是央行近10年來首次同時宣布上調存款準備金率和存貸款基準利率。對于本次央行三拳出擊，偉嘉安捷認為：
1、存款準備金率上調，縮緊銀根，能夠有效減少銀行可貸資金供應量，防止銀行信貸增長過快；
2、貸款利率上調，提高融資成本，能夠有效抑制利用房地產進行的投機、投資行為；
3、貸款利率上調同時提高存款利率，是希望能夠吸引存款，使資金回流，貨幣流動性過剩局面進行控制。
4、此次一年期存、貸款利率上調幅度沒有實現同步，而是存款利率上調幅度比貸款利率高出0.09個點。利差的減少將會對銀行及房地產業產生直接影響。
5、本次加息，五年以上的商貸上調了0.18％，公積金僅上調了0.09％。這樣，商貸與公積金貸款利率的差距進一步拉大。因此購房使用公積金貸款將會更為節省利息。同時由于今年下半年存在加息預期，因此從貸款的角度來看，固定利率貸款將會受到更多購房人的關注及歡迎。
6、加息之后，各種節省利息的還款方式及貸款品種將會受到貸款消費者的關注，像偉嘉安捷這類專業貸款服務公司將能有更大的發揮空間為各類貸款人提供咨詢和服務。
偉嘉安捷同時指出：本次央行三拳出擊，但加息仍然是把雙刃劍。加息的直接后果是使得人民幣升值壓力加大，而人民幣升值的預期將會進一步吸引海外的熱錢進入內地。
小故事
購房里的理財智慧
王鳳國
前幾年，我和朋友手上各有十萬現金，我們當時決定買一套三室一廳的房子。我們同時看好了一處新建的小區，我們認真計算，十萬可以拿下來，不多不少，不欠債。
我們很快辦好了手續。我高興的搬了進來。我去看朋友，萬沒想到，他還在忙乎著，向銀行貨款，我當時很納悶，你不是正好有十萬現金嗎？怎么還貨款？
朋友笑了笑，告訴一個讓我意外的消息，他購買了二套房子，他用這這十萬的房子做抵押，向銀行貨款，又購買了一套。當時，他勸我也這樣做。我笑他傻，我才不會給你自己施加壓力呢！找罪受，月月還要想銀行還貨款。
等過了幾個月，我又去看朋友，見朋友過的很輕松，很開心。我笑他說，怪不得欠債的都是爺，看你開心的樣。
朋友說，誰欠債，我現在是房東了。原來他又把那套房子租出去了，一個月收的房租，去掉貨款還余一百多呢！他不光不賠錢，還掙了。
公積金的匯率范文3
假設可供投資者選擇的投資渠道只存在股市與樓市，兩者構成兩市場模型，不存在其他影響因素。當股市為牛市時，資金會流出樓市，轉而流入股市；當樓市高速發展時，資金會流出股市，轉而流入樓市，兩者之間的關系被表述為“蹺蹺板效應”。據此推導出股市與樓市之間負相關。針對我國股市對樓市是否存在影響的問題，有關學者如廖慧，張敏（2012）通過數據分析證明我國股市與樓市相關性強。而對于股市與樓市呈現何種相關關系？部分學者如崔海潮（2008）認為股市大漲，人們會選擇迅速套現，并將資金轉移至樓市，刺激房價，因此股市與樓市呈正相關關系。而其他學者則堅持我國股市與樓市呈負相關關系，如尹中立（2009）指出由于我國股市向來是“資金市”，股市與樓市呈現典型“蹺蹺板效應”。傳導機制共有如圖1、2兩種截然相反的情況。圖1顯示股市對于樓市的傳導作用最終表現為兩者正相關，圖2顯示股市對于樓市的傳導作用最終表現為負相關。此前學者對中國股市與樓市相關關系的研究都集中人民幣匯率匯率波動較小時期，而針對人民幣匯率政策放開后，中國股市對樓市的相關關系研究幾乎是空白。
2數據分析
2.1數據來源說明
本文研究的對象是2010年6月到2015年2月的全國平均樓價（已作季節性處理），上證A股股指，人民幣匯率數據作為整個實證分析的基礎數據。全國平均樓價數據來源于中國指數研究院數據信息中心，上證股指數據來源于東方財富網，人民幣兌美元匯率來源于WIND金融數據庫。
2.2對基礎數據進行統計分析
下文將對我們選取的三種重要的基礎數據進行描述統計分析。3.2.1中國平均房價與上證A股股指（取以10為底的對數）。2010年6月到2015年2月中國平均房價從2010年6月起平穩上升，到2011年10月開始緩慢下降直至2012年7月開始回暖，然后到2014年5月樓價達到近年來的高峰，然后稍稍下降，趨于平緩；與此同時，上證A股指數自2010年6月開始小幅上升后，于2011年4月開始震蕩下跌，直至2014年7月才開始驟增。從圖中我們發現在人民幣匯率波動情況下，中國股市與樓市關系并不顯著。3.2.2人民幣匯率變動率（見圖4）。人民幣兌美元匯率的期末值在2010年6月到2015年2月的總體趨勢是震蕩下降，而且增減率比以往更加大。
2.3建模分析
通過對以上基礎數據變化情況的觀察，在所選取的2010年6月到2015年2月，共57個數據中，股市的變化對樓市有時是形成替代關系，即股市增長樓市卻下跌；有時是形成互補關系，股市增長的同時，樓市也增長。我們將通過對數據進行模型構建，得出股市對樓市整體的趨勢影響。對于中國房地產價格，董志勇,官皓,明艷（2010）指出人均GDP，地價，利率，地方政府財政收入占GDP比重都是影響房價的重要因素。針對本文研究的重點，我們選取匯率，貨幣供給量M2，利率，上證A股指數作為解釋變量。3.3.1變量選擇3.3.1.1股市指標。上證指數，深證指數，A股，B股等一系列的指標都可以作為與股市相關的指標，上證指數跟深證指數都是整個A股市場的一個部分，選擇任何一個都會顯得不夠全面；A股相對于B股等的優勢在于，A股是中國國內的股票，用人民幣為單位進行報價，其受到人民幣匯率或者中國貨幣政策等的影響會更為直接。股市市場可以通過成交量，成交額，最高交易額等反映整個市場的情況，為了更加直接的反應人民幣的流動情況，我們選擇用股市成交額為反應股市情況的相關指標。3.3.1.2人民幣匯率指標。人民幣匯率期末值，以及人民幣匯率的平均值都可以作為人民幣匯率的相關指標，但是人民幣匯率的期末值更為合適，因為人民幣匯率的平均值，會受到最大值和最小值的影響，甚至弱化整個月的人民幣匯率的變動情況的反映，而人民幣匯率的期末值表現的是一個月變化的終值，代表性更強。3.3.1.3樓價指標。中國房地產價格指數和中國平均樓價都可以代表中國房價，考慮數據可得性，本文選用中國平均樓價，并且由于中國樓市存在明顯的銷售旺季和淡季，因此對數據進行季節性處理。3.3.1.4貨幣供應量指標。我們考慮到國際熱錢的涌入，決定以M2作為貨幣供應量。3.3.1.5利率指標。由于我國大部分購房者通過住房公積金按揭方式買房，我們選取了中國銀行公積金貸款利率作為利率指標。3.3.2變量檢驗3.3.2.1對解釋變量和被解釋取對數處理。為減少異方差的影響，我們先對解釋變量和被解釋變量取對數處理3.3.2.2平穩性檢驗。本文利用ADF單位根檢驗方法對取對數后的變量進行平穩性檢驗，結果如表1。ADF檢驗結果表明，所有變量經過一次差分通過平穩性檢驗，變量有一個單位根，都是（I1）。因此下一步我們可以對變量進行協整檢驗，以檢驗時間序列變量是否有長期的穩定性關系。3.3.2.3AIC準則確定滯后期。廖慧，張敏（2012）指出中國樓價對股市變動的反應存在滯后期，經過使用AIC準則，我們確定滯后期為4。3.3.2.4協整檢驗。對解釋變量和被解釋變量進行JJ檢驗，結果發現所有解釋變量與被解釋變量之間存在協整關系。3.3.3模型建立。根據樓市與股市聯動關系，模型建立如下(1)(1)中t表示時間，lnP表示為中國平均樓價取對數，lnindext-4為中國A股股指提前4個月的股指取對數，lner表示人民幣匯率取對數，lnr表示貸款利率取對數，ε為擾動項。若β1>0那么股市增長將會對樓價帶來促進作用，也即股市火爆，帶動樓價上升，反之反是。若β1<0那么股市與樓市將出現替代關系，也即如果股市遇冷，則樓價上升，反之反是。3.3.4實證結果。股市對樓市的影響實證結果：給定顯著性水平a=0.05，從回歸結果分析，β0，β1通過T檢驗，β2，β3，β4未通過T檢驗。但是模型通過F檢驗，回歸方程顯著。先消除影響最大的變量lnr，原因是多數房地產購買者對房地產有剛性需求，因此公積金貸款利率不會對其投資產生大的影響。調整模型為從回歸結果分析，β0，β1，β2通過T檢驗，β3未通過T檢驗。消除變量lner，原因是匯率對房價的影響主要是通過預期實現的。在人民幣二次匯改之前，人民幣對外一直保持著升值壓力，因此人民幣匯率預期上升，國際投資涌入中國投資，而房地產市場是熱錢的集聚地，因此匯率對樓價影響是正向的。但是人民幣二次匯改后，投資者對人民幣匯率的預期分為看漲看跌兩種觀點，因此國際資本較以前慎重，因此涌入較少。根據回歸結果，（3）所有系數通過T檢驗，并且通過F檢驗。通過后續檢驗，所有經典假設都成立。說明lnindext-4顯著影響lnPt，該影響為正。人民幣匯率波動的情況下，中國股市與樓價呈現正相關，但是樓價對股市變化的反應存在4個月滯后期。
2.4研究結論
發達國家如美國，歐洲各國的經驗告知我們股價是經濟晴雨表，是樓價的風向標，當股市大好時，樓價也會呈上漲態勢，我們通過計量實證，發現中國股市與樓價的關系與經典經濟學理論及發達國家經驗相符，說明我國金融市場逐漸完善，但是樓價對股市變化不夠敏感，我們認為主要有以下原因：3.4.1大量投資者在房地產和股票市場投機。股市與樓市呈現負相關還說明不少國內投資者，以及國際炒家依然在中國股票市場和房地產市場投機，希望通過炒房，炒股迅速暴富，因此大量資金涌入股市及樓市，推高股指和樓價。3.4.2匯率制度不夠完善。隨著人民幣升值及其升值預期的不斷強化，國際資本流入。目前我國實施的是外匯強制結售匯制度，資本項目尚未完全開放。大規模流入的國際資本必須在銀行兌換成人民幣才能在國內流通。我國外匯儲備增加，銀行被動投放了過量的基礎貨幣。貨幣供給的擴張又將引起房地產市場的流動性過剩，從而催生房地產泡沫，給我國的房地產市場和金融市場的安全帶來隱患。
3政策建議
3.1深入改革匯率制度，增大其透明度
人民幣匯率制度實施的是“參考一籃子貨幣”進行有管理的浮動，而有彈性的真正的浮動匯率制度則是人民幣匯率制度改革的最終方向。其次，應增大匯率制度的透明度，合理引導人民幣匯率升值預期。目前政府已公布了貨幣籃子中的主要貨幣，卻沒有公布主要貨幣的具體權重。這增大了市場的不確定性預期，進而影響市場投資主體的行為。增加匯率制度的透明度可以在一定程度上消除這種不確定性，從而合理引導公眾對人民幣匯率的預期，也能引導公眾及企業在房地產市場與股票市場的合理投資。
3.2預防大規模資金變動，加強監管投機資本
隨著人民幣的升值以及升值預期的強化，大規模的國際資本流入，對我國的經濟增長、宏觀經濟政策和資產價格膨脹等都產生了重要的影響。國際資本的投機行為催生了資產泡沫，當資產泡沫過大時，外界預期資產價格只可能下降而不大可能上升，國際資本為了避險而迅速逃離。國內資本在羊群效應的影響下也爭先撤出外逃。此時，央行一般會收緊銀根，使房地產價格進一步下跌，股市也不樂觀，但這并不是長遠之計，資本價格的無限度下跌會使房地產泡沫破滅，股市崩盤。鑒于資本迅速撤離的強大破壞性，央行應該密切關注大規模資本的流向，加強對國際投機資本的監管力度，在必要時采取一定的行政手段加以干預。
3.3規范房地產市場，完善金融市場
相關部門制定匯率政策時應權衡多方影響。人民幣價值的預期，會對樓市與股市的聯動關系產生非常大的影響，這說明，我國政府在制定匯率政策時必須十分謹慎，因為匯率制度的選擇對還處于不成熟階段的股票市場可能會有負面或者不確定的影響，也可能加速房地產泡沫的破滅。因此，這就要求政府不僅要審慎制定匯率政策，還要采取相關措施促進我國金融市場的發展與完善，并規范房地產市場，而不僅僅是通過限購等違反市場自主性的行為來規范。
3.4根據股市變動情況，選擇恰當時機置業
公積金的匯率范文4
摘 要 合并會計報表為投資者了解企業集團的整體經營效果、銷售情況、財務狀況、現金流量等方面提供了依據。很多企業集團實行了跨行業兼并，多元化經營。合并會計報表提供的會計信息的可靠性、相關性、有用性受到了質疑。合并會計報表的合并范圍并不是很完善的，它具有一定的局限性，需要進一步探討其完善辦法。
關鍵詞 企業合并會計報表 合并范圍 問題與對策
合并會計報表簡稱合并報表，亦稱合并財務報表，指用以綜合反映以產權紐帶關系而構成的企業集團某一期間或地點整體財務狀況、經營成果和資金流轉情況的會計報表。主要包括合并資產負債表、合并損益表（或稱合并利潤表）、合并利潤分配表、合并現金流量表（或稱合并利潤表）、合并利潤分配表、合并現金流量表（或財務狀況變動表）。合并報表由企業集團中的控股公司（母公司）于會計年度終了編制，主要服務于母公司的股東和債權人。我國財政部頒發的《合并會計報表暫行規定》對此無明確規定。為了編制合并會計報表，母公司應當統一與子公司的會計政策，會計報表決算日、會計期間和記賬本位幣；對境外子公司以外幣 表示的會計報表，按照一定的匯率折算為以母公司的記賬本位幣表示的會計報表。母公司對子公司的權益性資本應采用權益法進行處理。
一、當前我國合并會計報表存在的問題
1．合并會計報表的通用性較差。根據會計準 則的要求，會計報表應該同時滿足不同會計信息使用者的需要，然而作為合并會計報表，其服務對象卻僅僅局限于集團母公司管理層和母公司的股東，而對于外部的 報表使用者、甚至于各子公司的報表使用者卻意義不大。例如母公司的長期債權人，主要是根據母公司的盈利能力及資產的流動性來評估母公司的償債能力，而現行 合并會計報表提供的卻是整個集團的財務狀況和經營成果的高度綜合性信息，這樣即使母公司的財務狀況不好，也可能在合并中通過其他財務狀況好的子公司所抵 消。對于少數股東而言，合并報表不能詳細表述各子公司的資產、權益、收入和費用，要獲得這些資料，還得利用各子公司的報表。
2．企業合并的會計處理方法。從我國已規定的要求看，也基本接近合并報表編制的購買法，但與國際上通行的購買法相比還有一定的區別或不足。我國合并會計報表沒有考慮把被收購企業的盈 余分為收購日止的盈余和收購日后的盈余，以區別于兩者在編制合并會計報表是否歸宿，因為在購買法下，購買日止的盈余構成購買日子公司可變為主凈資產公允價 值的一部分，投資后子公司的盈余才構成合并收益的部分。由于我國合并報表沒有考慮收購日時的商譽，把子公司的全部盈余作為母公司長期投資的抵減項目。
3．子公司盈余公積的抵消及沖回。在合并會計報表的抵消分錄中，母公司對子公司權益性資本投資與子公司股東權益相抵以后還必須將已抵消的子公司 盈余公積金予以沖回。這種做法符合我國法律規定，按我國公司法，盈余公積是按單個企業的凈利潤計提的。因此，合并報表應反映母公司的提取數和子公司提取數中屬于母公司所享有的那一部分數額，但從理論上合并利潤分配表主要是反映母公司自身的利潤分配情況，子公司的利潤分配在合并會計報表中不予體現。合并利潤 分配表中提取的盈余公積金數額應以合并凈利潤為基礎進行計算，而不是將母子公司提取的盈余公積金相加。子公司提取的盈余公積金雖為子公司本身的積累，但母公司并不能直接支配。如果已抵消的盈余公積予以沖回，就會過低地反映母公司可供分配的利潤。
二、完善我國合并會計報表存在問題的對策
1．提倡使用國際通用的購買法。國母公司一般是以現金和其他非現金資產來換取子公司的控制權的，因此應該提倡使用購買法。母公司購買子公司所支付的價格通常不等于子公司凈資產的賬面價值，資產升值及由此形成的商譽是客觀存在的。使用購買法不但符合合并報表的國際趨勢，而且可以防止企業濫用權益結合法。當然，隨著股東交換業務的出現，對權益結合法的討論也應納入會計準則的范圍，并嚴格限定使用條件。
2．對合并會計報表編制抵消分錄的改革。改革母公司權益性投資與子公司股東權益的抵消方法。取消子公司提取的盈余公積金沖回的抵消分錄。企業集團的盈余公積金應按合并利潤分配表中凈利潤的一定比例計算列示，與母公司個別利潤分配表一致。當然，這種做法不否定子公司的應按凈利潤一定比例對盈余公積金的提取。
3．提供分部報告。由于各個行業分部和地區分部的發展機會、未來前景和投資風險有很大差別，而一張合并報表所提供的財務信息只是反映了該企業集團生產經營的綜合信息，難以提供從事不同行業子公司的總體經營狀況和整個集團的發展前景，在提供各行業分部的資料之外，還應該以母公司所在的行業為基準，將與母公司橫向合并和縱向合并等業務比較相似或相關性比較大的公司的報表進行合并，這樣提供的財務信息可以反映出該集團中母公司所處行業的財務狀況和經營成果，便于同其他同行業企業進行橫向比較，了解母公司在該產業中的地位，更好地體現其在該產業中的發展情況，全面評價母公司在其所在產業中的發展前景。同時對于報表信息使用者來說，報表的可用性也大大提高了。
參考文獻：
[1]財政部.企業會計準則.經濟科學出版社.2006.2.
公積金的匯率范文5
一、*ST廣夏股權分置改革方案
廣夏(銀川)實業股份有限公司(股票代碼：000557)，成立于1994年，是一家以葡萄酒農產品為主營業務，經營范圍涉及高新技術產品的開發、生產、銷售；天然物產的開發、加工、銷售；動植物養殖、種植、加工、銷售；食品、日用化工產品酒的開發、生產、銷售；房地產開發；餐飲、客房服務、經濟信息咨詢等業務的綜合性公司。該公司采用社會募集方式設立，注冊資本為7400萬元，其中，發起人法人股4400萬股，公開向社會發行人民幣普通股3000萬股，公司于1994年6月17日在深圳證券交易所上市交易。
2001年9月7日財政部和證監會對公司1998～2000年財務報表虛構利潤認定為造假，因此導致中小股民訴訟。結合該案經辦律師意見，公司預計損失為1．7585億元，公司于2004年度已作為預計負債處理。中小股民訴訟對公司的發展構成嚴重的不確定性，如果不盡快解決中小股民訴訟問題，該公司生存危機也未能得以擺脫，資產重組和債務重組的進一步實施更難以開展。
在我國股權分置改革第19批名單中，*ST廣夏公布的《股權分置改革說明書》(以下簡稱“說明書”)將股權分置改革與解決“中小股民訴訟”相結合，為ST公司股權分置改革進行了有益試點。根據“說明書”，*ST廣夏將用資本公積金向全體流通股股東每10股轉增3股股份，即定向轉增；非流通股股東持股數維持不變，流通股股東持股在281037412股的基礎上增加84311224股，總股本增至589572604股。同時，非流通股股東將在股改預案獲通過后的30日內(2006年3月14日至4月12日)，與目前銀川市中級人民法院正式受理的所有以*ST廣夏為被告的虛假陳述民事賠償案(“中小股民訴訟”)的所有原告進行談判，試圖免除目前*ST廣夏承擔的與中小股民訴訟有關或有負債，并承擔該調解協議或撤訴安排中規定的所有需要向原告履行的義務。2006年4月26日，*ST廣夏了《非流通股股東與中小投資者訴訟原告協商結果》公告，稱“*ST廣夏股權分置改革方案于2006年3月13日經2006年第一次臨時股東大會暨股權分置改革相關會議表決通過”。2006年5月8日，經深圳證券交易所批準，自2006年5月9日起公司股票簡稱由*ST廣夏變更為ST廣夏，2006年6月22日廣夏公司公布的《股權分置改革方案實施公告》稱，2006年6月26日，“流通股股東每持有10股流通股股份將獲得以資本公積轉增的3股對價和非流通股股東追送的0．57176股對價；公司股票簡稱由‘ST銀廣夏’變更為‘GST廣夏’”。
GST廣夏股權分置改革方案為我們提出了如下會計新問題：如何理解資本公積的性質及ST廣夏已計提的“預計負債”應按原渠道轉回還是按新會計準則作為“利得”計入資產負債表等會計問題。
二、資本公積性質問題
資本公積性質包括“資本公積來源、產權歸屬、處置使用及資本保全”等問題。我國現行法律法規對資本公積來源進行了明確規定，產權歸屬可依據來源進行判定或推定，對“資本公積處置使用及資本保全”問題卻鮮有相應法律依據，有關的教科書等資料中也很少涉及，尤其是涉及國有資本公積金處置使用時，是否存在國有資產流失將使問題更加復雜化。
(一)從資本公積來源看資本公積性質關于資本公積的來源，世界各國及地區的規定并不完全相同，我國新修訂的《公司法》第168條規定“股份有限公司以超過股票票面金額的發行價格發行股份所得的溢價款以及國務院財政部門規定列入資本公積金的其他收入，應當列為公司資本公積金”。《企業會計制度》(2001)第82條規定了資本公積的主要來源是資本(或股本)溢價、接受現金(非現金資產)捐贈、股權投資準備、撥款轉入、外幣資本折算差額[最新規定外商投資按當日匯率計入實收資本(股本)，實際上此來源已被取消]、其他資本公積(如原《債務重組》準則中規定的債務重組時債權人豁免的債務；確實無法支付的應付款項等)。財政部的《關聯方之間出售資產等有關會計處理暫行規定》中還將“關聯交易差價(上市公司與關聯方之間顯失公允的關聯交易所形成的差價)”也作為資本公積的來源之一。
我國2007年1月1日前，資本負債表“所有者權益”項目僅包括“實收資本(股本)、資本公積、盈余公積和未分配利潤”四個項目，后兩者也統稱“留存收益”，用于核算和披露企業生產經營活動過程導致的所有者權益變動，前兩者用于核算和披露企業投資者投入資本項目變動，其中“實收資本(股本)”項目用于核算和披露企業實際收到投資人投入的資本，投資人投入資金超過其在企業享有的份額部分計入“資本公積”項目。這就產生一個問題：不應計入當期損益、會導致所有者權益發生增減變動的、與投資者投入資本或者向所有者分配利潤無關的項目應該計入什么項目?我國原會計制度規定，此類項目均計入“資本公積”項目，導致了資本公積項目十分龐雜，失去了其本來面目。新修訂的《企業會計準則――基本準則》第27條規定：“所有者權益的來源包括所有者投入的資本、直接計入所有者權益的利得和損失、留存收益等?！笨梢?，新會計準則體系下，此類項目應計入“利得或損失”項目。引入“利得與損失”概念，是新會計準則體系改造我國傳統會計制度中“資本公積”項目的一個重大突破。
我國相關法律或會計規范中均沒有對資本公積的概念進行嚴格的界定，《(企業會計制度)講解》指出，資本公積是投資者或他人投入到企業、所有權歸屬于投資者并且在金額上超過法定資本部分的資本或者資產。資本公積從形成來源看，是由投資者投入的資本金額中超過法定資本部分的資本，或者其他人(或單位)投入不形成實收資本的資產的轉化形式，它不是由企業實現的凈利潤轉化而來。查閱ST廣夏2005年年報，其資本公積期末數為22793萬元，其中股本溢價21535萬元，其他資本公積1124萬元，股權投資準備134萬元。股本溢價占資本公積總額比率為94．48％，可見，股本溢價是ST廣夏資本公積最主要的來源，也是本次股權分置改革中定向轉增的最主要的來源。
(二)從資本公積產權歸屬看資本公積屬性各國或地區對
資本公積產權歸屬的理解是一致的，均認為資本公積具有資本的性質，又稱為準資本或資本儲備，由全體所有者(股東)享有。新修訂的《企業會計準則――基本準則》(2007)第26條規定：“公司的所有者權益又稱為股東權益。”因此，資本公積在轉增資本時，理應按各股東在實收資本中所占的投資比例，對應轉增各股東相應的金額。為解決我國資本市場中流通股與非流通股分置問題啟動的股權分置改革，部分上市公司使用了資本公積項目作為支付對價，而使用資本公積作為支付對價的前提必須明確資本公積的歸屬。原《公司法》(1993)中關于“資本公積金”存在“公益金產權歸屬”法律障礙問題，其第177條規定公司分配當年稅后利潤時，按5％至10％列入公司法定公益金。公益金專門用于企業職工福利設施的支出，如購建職工宿舍、托兒所、理發室等方面的支出。住房分配制度改革以后，按照財政部的有關規定，企業已經不得再為職工住房籌集資金，公益金失去了原有用途。法定公益金項目產生了一個悖論：“會計學屬所有者權益項目，但法律產權歸屬上不屬股東權益”。為解決股權分置改革中法定公益金悖論，新《公司法》(2006)取消了提取法定公益金的規定，這就純凈了所有者權益項目。財政部《關于(公司法)施行后有關企業財務處理問題的通知》中指出，自2006年1月1日起，按《公司法》組建的企業根據《公司法》第167條進行利潤分配時，不再提取公益金；同時，為了保持企業間財務政策的一致性，國有企業以及其他企業一并停止實行公益金制度。公益金結余轉作盈余公積管理使用；赤字依次沖銷盈余公積金、資本公積金、以前年度未分配利潤彌補，仍有赤字，結轉未分配利潤賬戶?！豆痉ā芳柏斦康南鄳幎儍袅宋覈Y本公積項目，使有關制度前后一致。
實踐中若將資本公積按股東投資比例轉增是不存在問題的，但ST廣夏《股權分置改革說明書》卻使用了定向轉增，這就會引發以下兩個問題：(1)定向轉增是否違背資本公積產權屬性。各國雖然對資本公積來源的實踐不同，但對資本公積產權歸屬于全體投資者(股東)卻是一致的。如果將歸屬于全體股東的資本公積定向轉增部分股東，顯然違背了資本公積的產權屬性。查閱ST廣夏公布的《股權分置改革說明書》，本次股權分置改革由中聯實業、深文化等5家非流通股股東(或實際控制人)提出動議，但尚有25家非流通股股東(合計占股權比例為9．51％)未明確表示意見，因此，“說明書”中專門對此采用了代為墊付方式進行解決，兼顧了資本公積的產權屬性。(2)定向轉增是否會導致國有資產流失。股權分置改革是通過非流通股股東和流通股股東之間的利益平衡協調機制，消除A股市場股份轉讓制度性差異的過程，是一項完善市場基礎制度和運行機制的改革。資本公積定向轉增意味著非流通股股東放棄其享有的資本公積，我國資本市場中非流通股股東一般涉及到國有資產，定向轉增將導致國有資產流失是不爭的事實。ST廣夏“說明書”也明確指出：“本公司非流通股份中存在國有法人股，本次股權分置改革方案中，對該部分股份的處分尚需國有資產監督管理部門審批同意?！盨T廣夏資本公積定向轉增總股份為84311224股，按2005年12月31日，公司非流通股與流通股股權結構(44．38％；55．62％)計算，定向轉增中非流通股股東放棄的股份約為3742萬股，假設按2元，股計算，共放棄7484萬元，僅占中小股民訴訟標的物的42％。
定向轉增違背資本公積產權屬性，將導致國有資產流失，因此，國有資產監管部門應嚴格審批。考慮ST廣夏將股權分置改革與解決“中小股民訴訟”相結合，此模式對解決ST上市公司歷史遺留問題，推進ST公司資產重組和債務重組，恢復公司生存功能具有重要意義，根據2006年3月9日ST廣夏臨時公告，寧夏回族自治區國有資產監督管理委員會寧國資發[2006]24號《關于國有股股東參與廣夏(銀川)實業股份有限公司股權分置改革的批復》，同意寧夏綜合公司實際控制的銀廣夏股份46703222萬股(占總股本的9．24％)、深圳市廣夏文化實業有限公司持有的銀廣夏股份33892944股(占總股本的6．71％)非流通股價按支付對價的方式參與銀廣夏股權分置改革，國有資產管理部門經嚴格審查后同意了該股改方案，具有推廣借鑒價值。
(三)從資本公積使用看資本公積屬性資本公積能否用于彌補虧損，在我國實踐中由于原《公司法》規定的模糊性而一直存在爭議。我國新修訂的《公司法》第169條規定：“公司的公積金用于彌補公司的虧損、擴大公司生產經營或者轉為增加公司資本。但是，資本公積金不得用于彌補公司的虧損。”明確了此問題，使新《公司法》與《債務重組》、《企業會計制度》等會計規范協調一致。資本公積和實收資本(股本)一樣，通常不得支付給投資者，一般只有在企業清算時，清償完所有的債務后才可將剩余部分返還給投資者?！豆痉ā?2006)第167條刪除了“股份有限公司經股東大會決議將公積金轉為資本時，按股東原有股份比例派送新股或增加每股面值”的規定，這就為資本公積定向轉增解決股權分置問題掃除了法律障礙?？梢姡琒T廣夏股權分置改革方案具有十分重要的推廣價值，也符合《公司法》(2006)立法修訂精神。
需要指出的是，《公司法》(2006)中的“資本公積金”應是新會計準則體系中、已純凈后的資本公積金，即不包括“直接計入所有者權益的利得和損失”。圍繞“直接計入所有者權益的利得和損失”項目又將產生以下新問題：直接計人所有者權益的利得項目是否可以彌補公司虧損或增加公司資本；資本公積金轉增資本前是否需要扣除直接計入所有者權益的損失項目；資產負債表所有者權益項目中“利得與損失”應分別單獨披露或合并披露等問題。如此系列問題的解決需建立在我國企業產權制度改革與大量的會計實踐基礎上，任何主觀的學術推論或官方規范或許均會有失偏頗，但值得密切關注。
三、預計負債轉回的會計處理
我國修訂前的《企業會計準則――或有事項》(以下簡稱“原準則”)和新頒布的《企業會計準則第13號――或有事項》(以下簡稱“新會計準則第13號”)規定的“預計負債”屬國際會計準則第37號《準備、或有負債和或有資產》(以下簡稱“IAS37”)中的準備項目?！霸瓬蕜t”和“新會計準則第13號”均沒有對準備的轉回作出明確規定，“原準則”第6條規定，如果清償預計負債所需支出全部或部分預期由第三方或其他方補償，則補償金額只能在基本確定能收到時作為資產單獨確認?！靶聲嫓蕜t第13號”在保留原準則已有規定的基礎上，補充了確認金額的上限，即“確認的補償金額不應當超過預計負債的賬面價值”。IAS37第61條規定，準備應僅用于最初為該項支出確認準備的支出?？梢?，我國會計準則與國際會計準則均沒有明確已計提的“預計負債”轉回的會計處理問題。
ST廣夏2005年年報中，結合經辦律師意見，將中小股民訴訟
預計損失1．7585億元確認為“預計負債”，其確認標準是“原準則”第4條的規定，計提預計負債時的賬務處理為借記“營業外支出”1．7585億元，貸記“預計負債”1．7585億元。如果非流通股股東代表公司與中小股民訴訟的原告在定向轉增股權分置改革的基礎上，達成協調協議或撤訴，則該項預計負債將部分或全部消除，當很可能導致經濟利益流出企業的或有事項消失或已確認的預計負債的金額已不能真正反映企業過去的交易或事項時，企業應對預計負債進行調整，即應轉回預計負債，這就產生了如何將已計提的“預計負債”轉回會計處理問題。
“預計負債”轉回在原會計制度體系中有兩種會計處理模式，一是在預計負債產生原因消除年度做計提時相反的會計處理，即借記“預計負債”、貸記“營業外支出”。二是視為濫用會計估計，按重大會計差錯更正的方法進行會計處理，借記“預計負債”，貸記“利潤分配――未分配利潤”、“遞延稅款”。上述兩種會計處理模式存在以下不足：第一種處理模式將可能會使ST廣夏2005年度實現賬面盈利(2005年前三季度ST廣夏利潤總額-為4316萬元)；第二種模式使用的前提是企業所做的估計與當時的事實嚴重不符，如未合理預計損失或不恰當地多計或少計損失，才被視為濫用會計估計。ST廣夏應是合理地預計了中小股民訴訟金額，不應視為濫用會計估計，也不用追溯調整?！邦A計負債”在新會計準則體系中，還有如下會計處理模式，即借記“預計負債”、貸記“利得”。這種會計處理模式的好處是，將“預計負債”轉入資產負債表中的“利得”項目，不影響當期損益，可以避免利潤操縱嫌疑。這種會計處理模式在我國股權分置改革完成后，資本市場上市公司股份實現全流通時，理應成為我國會計規范機構首選會計處理模式。
四、GST廣夏股權分置改革會計處理
根據ST廣夏董事局2006年4月26日的公告，ST廣夏非流通股股東自2006年3月14日至2006年4月12日與中小投資者訴訟原告進行了協商談判，協商結果如下：經銀川市中級人民法院確認，截止4月12日，與公司非流通股股東達成調解協議且銀川市中級人民法院制發的民事調解書已經生效的中小投資者訴訟原告共計333人，其訴訟請求金額合計103140105．40元，尚有502名原告未與公司非流通股股東達成和解，其訴訟請求金額合計71176763．86元。公司非流通股股東代表公司與中小股民訴訟原告達成前述調解協議或撤訴安排，減少公司相應的或有負債104031710．66元。根據公司股權分置改革方案所列公式計算，每10股流通股價可獲追送股份0．57176股。同時，依據公司股權分置改革方案，以公司2005年12月31日流通股本281037412股為基數，用公司資本公積金向股改方案實施股權登記日登記在冊的銀廣夏全體流通股股東轉增股本，流通股股東將獲得每10股轉增3股的股份，公司總股本將增加至589572604股。
公積金的匯率范文6
關鍵詞：貨幣政策；利率；貨幣供給；國房景氣指數
利率政策是一個國家經濟政策的重要組成部分，是一個國家調節國民經濟的重要杠桿，而調整貸款利率，控制貨幣供應量的變化是貨幣政策的重要工具。房地產行業作為資金密集型的產業，其供給和需求都離不開銀行。使得貨幣政策對房地產行業有非常重要的影響。
1貨幣政策與房地產市場理論
1.1利率對房地產市場的影響
利率變動可以影響房地產供給和房地產需求。凱恩斯在《通論》中以需求為中心，論證了投資需求由利率和資本邊際效率決定。凱恩斯認為當資本邊際效率一定時，利率下降能刺激投資增加，但到底能增加多少又取決于利率彈性系數的大小。房地產行業是資本密集型產業，資產負債率高決定了對銀行和客戶預付款融資的依賴，利率上升既會影響房地產企業的供給即投資，因為利率上升導致房地產企業融資成本增加，而同時利率的上升導致按揭消費者償還貸款的增加。比如購買一套60萬的住房，按7成20年按揭計算，即首付18萬，余下的42萬靠銀行貸款。貸款利率為5.22％時，每個月需要還款2823.11元，如果利率上調一個百分點為6.22％時，每月需要還款3062.56元，則每月多還款239.45元。如果利率再上調一個百分點到7.22％，每月需要還款3311.95元，每月多還款488.84元?？梢娎首兓@著地影響消費者需求的變化，又進一步來影響房地產企業的預期資本邊際效率，導致房地產供給的減少。而當利率降低時情況相反即利率下降，住房貸款成本費用下降，房地產需求上升，房地產價格上升。
1.2貨幣供給量對房地產市場的影響
貨幣供給量的變化通過中央銀行公開市場操作，再貼現和法定存款準備金等貨幣政策的調整來實現，而貨幣供給量的變化會改變銀行的存款和準備金，進而影響貸款的供給能力。而貸款供給能力又同時影響消費者和房地產企業的住房需求貸款和投資貸款。通過影響有效需求來影響房地產價格的變化。當實施擴張性的貨幣政策即貨幣供應量增加時，銀行的存款和準備金增加，準備金率不變的情況下，貸款的能力增強，宏觀經濟環境和政策相對穩定情況下，住房貸款增加，房地產的有效需求也隨之增大。房地產價格按照供需理論相應上升，而當貨幣供給量減少時，銀行貸款能力降低，住房貸款也相應降低，有效需求減少，房地產價格下降。
1.3匯率對房地產市場的影響
匯率是指本國貨幣與外國貨幣折算和兌換的比率。在健全的匯率制度下，匯率與利率之間呈正相關關系。匯率下降即本國貨幣升值時，進口大幅增加，利率下降，投資回報率相對較高時會吸引海外投資者到本地市場，房地產投資增加，房地產價格也會上升。目前我國匯率實行盯住美元的固定匯率制度，所以匯率對產品市場，貨幣市場和國際收支影響很小，導致匯率變化對我國銀行貸款利率影響也很有限，進而影響房地產市場的變動效果。
我國貨幣政策主要通過以上三個途徑來影響房地產市場，本文主要從利率和貨幣供應量兩個方面出發來實證和計量分析其影響。
2實證分析
2.1利率變化與房地產市場變化
針對1995年，1996年通貨膨脹達到16.7％，8.9％。以及有效需求的不足，央行采取了穩健的貨幣政策，以促進經濟增長，從1995年開始，存款利率由1995年7月1日的12.06％到2002年2月21日的5.31％。先后9次下調，累計下調了6.75％，另一方面名義存款利率從10.98％調到了1.98％。達9％存款利率的下調，降低了貨幣資產收益率，使得投資者增加非貨幣資產的比例，使房地產投資需求增加。
2.2貨幣供應量變化與房地產市場變化
適當增加貨幣供應量，加大金融對當代經濟發展的支持力度，是我國貨幣政策的核心內容，我國法定存款準備金率從1998初13％調到6％，降幅7％。雖然2003-2006三次上調但仍維持較低的歷史水平。
3計量分析
3.1數據說明
計量軟件SPSS13.0分析中所采用的數據全部來自中國國家統計局網站，中國發展與改革委員會網站，CCER金融經濟數據庫。中國人民銀行官方網站數據樣本期為1996年第一季度至2006年第四季度。自變量為一年期名義貸款利率I和廣義貨幣供給量M2，因變量為當年的房地產投資總額REI(RealEstateInvestment)。本文統計分析軟件為SPSS13.0。
3.2回歸分析
以1995-2006年全國貨幣供給量M2為自變量X1,以當年年末完成的房地產投資總額為因變量Y，用SPSS13.0進行回歸分析，檢驗兩者的線性關系。
從回歸分析的方差分析表ANOVAb中可以看出模型通過了統計顯著性檢驗，回歸系數通過了t檢驗，F=364.763,Rsquare=0.973,即自變量與因變量的回歸模型可以97.3％地解釋因變量的變異性，說明模型擬合比較成功，說明中國全年貨幣供應量和對應的當年房地產投資總額之間有顯著的性線關系，估計回歸方程為：
Y=-2304.432+0.060X1即REI=-2304.432+0.060M2
以1995-2006年的一年期名義貸款利率為X2，以當年年末完成的房地產投資總額為因變量Y，用SPSS13.0進行回歸分析，檢驗兩者的線性關系。
從回歸分析的方差分析表ANOVAb中可以看出模型通過了統計顯著性檢驗，回歸系數通過了t檢驗，F=4.969,Rsquare=0.332,即自變量與因變量的回歸模型可以33.2％地解釋因變量的變異性，說明模型擬合基本成功，說明名義貸款利率為和對應的當年房地產投資總額之間有基本顯著的性線關系，估計回歸方程為：
Y=18212.114.432-1471.713X2
即REI=8212.114.432-1471.713I
通過以上分析，可以看出貨幣供應量與房地產投資額的模型擬合較貸款利率和房地產投資額模型強，這是因為利率作用房地產市場的相對滯后性和被動性。利率作為一種二級調控手段，它的變動需要其他相關變量作用于市場，因此要一段時間后才能看見效果。但是從回歸方程上我們可以肯定利率和房地產投資的負相關趨勢。
最后，我們同時考慮利率和貨幣供應量的共同作用對房地產投資產生的影響來進行回歸分析，相應的貨幣供應量為X1，一年期名義貸款利率為X2，因變量為Y為房地產投資總額，進行回歸，結果如下：
ModelunstandardizedCoefficientsstandardizedcoefficientsBstd.ErrorBetatsig
(Constant)貨幣供應量名義利率-7672.799.069546.839677.513.00265.4661.136.214-11.32544.3088.353.000.000.000aDependentvariable：房地產投資總額
結果顯示，在兩個自變量共同作用下依然能對房地產投資市場起比較好的解釋作用。線性回歸方程為：
Y=-7972.799+0.69X1+546.839X2即REI=-7972.799+0..69M2+546.839I
t統計量(-11.325)(44.308)(8.353)
但是貸款利率對房地產投資的邊際效用卻與單因素回歸模型相比產生了巨大的變化，造成這種原因可能是貨幣供應量與貸款利率有一定的多重共線性，我們對貨幣供應量X1與貸款利率X2的相關性進行分析：
X1-X2相關性Correlations
名義利率貨幣供應量
名義利率pearsoncorrelationsig.(2-tailed)N112-.696*.01212
貸幣供應量pearsoncorrelationsig.(2-tailed)N-.696*.01212112
Correlationissignificantatthe0.05level（2-tailed）
結果顯示貨幣供應量X1與貸款利率X2確實存在負相關關系，即隨著一年期貸款利率的降低，貨幣供應量存在明顯的上升趨勢，這也說明利率回歸的滯后性，央行通過改變利率從而改變貨幣供應量來調控市場。貸款利率的上升會降低商業銀行之間的貸款需求，降低了貨幣的流動性，從而抑制派生存款的產生，造成市場上可貸資金的減少,同時對企業來講，提高貸款利率會降低企業的預期利潤率，從而不愿意貸款。從而會使銀行的實際貸款低于其本身的貸款能力，造成超額準備金的增加，最終導致了貨幣供給量的減少。所以我們在觀察影響房地產投資市場的變化因素時，可以以前兩個回歸分析為依據，分別觀察利率和貨幣供給量對房地產投資的影響。同時，我們從前面的回歸方程可以看出預測與理論分析是一致的，且貨幣供應量每變動一個百分點，房地產投資額將正向變動0.060個百分點；利率對房地產投資也有一定的影響力雖然不如貨幣供應量影響明顯，但總的來說與房地產投資變動是同步的，兩者之間呈現負相關關系。
4結語與建議
(1)貨幣政策可以影響房地產市場，抑制和加速房地產價格的變化，房地產投資。但就回歸分析擬合效果看，通過改變貨幣供給量更能直接地影響房地產市場。
(2)由于對貨幣供給量與利率的相關性檢驗。發現兩者有明顯的負關系，當給房地產市場降溫時，央行在降低貨幣供給量的同時，逐步提高利率水平，效果更明顯。此外，嚴格控制投資和投機的信貸資金供給，減少投資和投機資金數量，以使引導房價理性回歸，有效地控制近幾年房地產投資和房地產價格過快增長所帶來的負面作用。
(3)加大公積金覆蓋面，提高金融市場透明度。公積金制度有利于降低購房成本，對投機購房有抑制作用。有利于穩定房地產價格，而提高金融市場透明度有利于減少信息不對稱性。地方銀行為了吸引更多客戶往往降低審核資質，造成中央政策緊地方政策松的局面，不利于政策的執行力度。
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