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資本保值增值率分析范文1
【關鍵詞】 營運能力； 盈利能力； 銷售收入
企業從事經營活動的直接目的是最大限度地賺取利潤并維持企業持續穩定地經營和發展。企業營運能力主要指企業營運資產的效率與效益，評價企業的營運能力，可為企業發展指明方向。企業盈利能力的好壞是衡量一個企業經營業績的重要標準，也是財務分析的重要內容。
一、企業簡介
本文以某煤礦企業為例，該礦屬大型國有煤炭重工業行業，由設計生產能力150萬噸/年的礦井、入洗270萬噸/年的洗煤廠組成。目前企業總資產9.35億元，在冊職工2 875人；礦井井田面積34平方公里，地質儲量24 285.4萬噸，可采儲量13 452.8萬噸。
該企業主要以煤炭開采和深加工為主，兼營與煤炭相關的副業，以自主開采加工為主，產品由公司統一銷售管理，市場廣闊，出口日本、韓國，國內銷往寶鋼、首鋼等各大鋼鐵行業及電廠港口。
二、企業經營情況
（一）2010年財務決算說明
1.原煤產量：計劃100萬噸，實際106.83萬噸，比計劃增加6.83萬噸，完成計劃106.83%，比上年同期106.39萬噸增加0.44萬噸，增產0.41%。
2.精煤產量：計劃95萬噸，實際116.7萬噸，比上年同期增加6.73萬噸，增幅6.7%。
3.利潤：累計計劃1 767.38萬元，實際4 079.22萬元，實際比計劃增加盈利2 311.84萬元。
（二）2011年財務決算說明
1.原煤產量：計劃150萬噸，實際151.67萬噸，比計劃增加1.67萬噸，完成計劃的101.11%，比上年同期106.83萬噸增加844.84萬噸，增產41.97%。
2.精煤產量：計劃117萬噸，實際131.32萬噸，比計劃增加14.32萬噸，完成計劃的112.24%，比上年同期116.7萬噸增加14.62萬噸，增產12.53%。
3.利潤：累計計劃20 232萬元，實際16 881萬元，實際比計劃少完成37 113萬元。
三、分析
（一）營運能力分析
營運能力分析，也稱資金周轉評價，指的是分析比較企業資金周轉速度，借以判斷和評價企業經營管理水平和資源利用效率的高低。它的重要意義就在于為進一步提高企業經營管理水平和增強企業營運能力指明方向。根據企業的實際情況，通過流動資產周轉率、固定資產周轉率、總資產周轉率、應收賬款周轉率和存貨周轉率等指標可揭示企業資金周轉的情況，揭示企業資源配置的情況，促進企業改善資源配置。以下結合該煤礦報表計算（2010年度和2011年度對比分析）。
1.應收賬款周轉率
應收賬款周轉率，又稱收賬比率，是指在一定期間內，一定量的應收賬款資金循環周轉的次數或循環一次所需要的天數，是衡量應收賬款變現速度的一個重要指標。其計算公式為：
應收賬款周轉率=本期銷貨收入/應收賬款平均余額
應收賬款周轉天數=360*應收賬款平均余額/本期銷貨收入
應收賬款平均余額=（期初應收賬款+期末應收賬款）/2
2010年：
應收賬款平均余額=（12 763 433.75+13 031 532.30）/2≈12 897 483.03
應收賬款周轉率=369 690 075.33/12 897 483.03
≈28.66
應收賬款周轉天數
=360*12 897 483.03/369 690 075.33≈12（天）
2011年：
應收賬款平均余額=（13 763 433.75+14 031 532.30）/2≈13 897 483.03
應收賬款周轉率=469 690 075.33/13 897 483.03
≈33.80
應收賬款周轉天數
=360*13 897 483.03/469 690 075.33≈10（天）
應收賬款周轉率是考核應收賬款周轉變現能力的重要財務指標，該煤礦2011年比2010年應收賬款周轉次數多，周轉天數短，呈上升趨勢，表明企業應收賬款管理效率高，變現能力強，企業收賬速度較快，壞賬出現幾率小?？梢钥闯鲈撁旱V對市場前景預期較為樂觀。
2.存貨周轉率
存貨周轉率是指企業一定時期內一定數量的存貨所占資金循環周轉次數或循環一次所需要的天數。存貨周轉率反映的是存貨資金與它周轉所完成的銷貨成本之間的比率，這是一組衡量企業銷售能力強弱和存貨是否過量的重要指標，是分析企業流動資產效率的又一依據。其計算公式為：
存貨周轉率=本期銷貨成本/存貨平均余額
存貨周轉天數=360*存貨平均余額/本期銷貨成本
式中：存貨平均余額=（期初存貨+期末存貨）/2
2010年：
存貨平均余額=（142 388 927.00+143 404 797.99）/2≈142 896 862.50
存貨周轉率=338 194 152.07/142 896 862.50≈2.37
存貨周轉天數
=360*142 896 862.50/338 194 152.07≈152（天）
2011年：
存貨平均余額=（145 388 927.00+146 404 797.99）/2≈145 896 862.5
存貨周轉率
=341 194 152.07/145 896 862.5≈2.34
存貨周轉天數
=360*145 896 862.5/341 194 152.07≈153（天）
從計算結果可以看出，存貨周轉率適用于衡量企業對存貨的營運能力和管理效率的財務對比。企業一般情況下，周轉的速度快、周轉天數短，說明企業的銷售效率高。就該煤礦以上兩年數據對比，皆呈上升趨勢，這無疑會提高企業的經濟效益，但不能說明企業各環節的存貨營運能力和管理效率。因此，經營者有必要按經營環節具體分析。
3.流動資產周轉率
流動資產周轉率指一定財務期間內一定數量的流動資產價值（即流動資金）周轉次數或完成一次周轉所需要的天數，反映的是企業全部流動資產價值（即全部流動資金）的周轉速度，其計算公式：
流動資產周轉率=本期銷售收入/流動資產平均余額
企業流動資產周轉額一般有兩種計算方式：一是按產品的本期銷貨收入計算；二是按銷售產品的成本費用計算。在實際工作中，通常采用第一種方式計算。
考核流動資產的周轉情況，還可以采用完成一次周轉所需的天數來表示，其計算公式為：
流動資產周轉天數=360*流動資產平均余額/本期銷貨收入
流動資產平均余額=（期初流動資產+期末流動資產）/2
2010年：
流動資產平均余額
=（365 979 812.82+257 675 100.59）/2
≈311 827 456.705
流動資產周轉率
=369 690 075.33/311 827 456.705≈1.49
流動資產周轉天數
=360*311 827 456.705/369 690 075.33≈303（天）
2011年：
流動資產平均余額
=（368 979 812.82+260 675 100.59）/2
≈314 827 456.71
流動資產周轉率
=469 690 075.33/314 827 456.71≈1.49
流動資產周轉天數
=360*314 827 456.71/469 690 075.33≈241（天）
流動資產周轉率是用于衡量企業流動資產綜合營運效率和變現能力的財務比率。流動資產周轉天數是一個逆指標，周轉天數越短，說明流動資產利率越高。由此可以看出，該煤礦2011年比2010年流動資產利率高。但流動資產周轉率速度緩慢，根源在于存貨占用資金龐大、信用政策過嚴，要想改變目前這種狀況，企業必須調整其信用政策，加強存貨管理。
4.總資產周轉率
總資產周轉率，是指一定財務期間內，企業全部資產所占資金循環一次所需要的天數。它反映企業全部資產與它周轉所完成的銷售收入的比例關系。由此看出綜合性指標的衡量要考慮經營性比率的影響。
總資產周轉率=本期銷售收入/總資產平均余額
總資產周轉天數=360*總資產平均總額/本期銷售收入
式中：資產平均余額來自于資產負債表年初數和年末數的平均數。
2010年：
總資產平均余額
=（938 344 627.49+851 353 009.10）/2
≈894 848 818.30
總資產周轉率
=369 690 075.33/894 848 818.30≈0.41
總資產周轉天數
=360*894 848 818.30/369 690 075.33≈871（天）
2011年：
總資產平均余額=（941 344 627.49+854 353 009.10）/2≈897 848 818.3
總資產周轉率
=469 690 075.33/897 848 818.3≈0.52
總資產周轉天數
=360*897 848 818.3/469 690 075.33≈688（天）
總資產周轉率是用于衡量企業資產綜合營運效率和變現能力的財務比率?？傎Y源共享資產周轉次數越多，或周轉天數越短（總周轉期越短），說明企業全部資金的周轉速度快，進而說明企業的營運能力強。由此可見，該煤礦2011年比上年總資產周轉率高，說明企業全部資產運用的效率好，取得的銷售收入多，營運能力加強了。
資本保值增值率是反映投資者投入企業的資本完整性和安全性的指標，其計算公式為：
資本保值增值率=期末所有者權益總額/期間所有者權益總額
2010年：
資本保值增值率
=647 665 053.02/604 285 468.06≈1.07
2011年：
資本保值增值率
=667 665 053.02/614 285 468.06≈1.09
資本保值增值率是用于衡量企業資本的運營效益與安全狀況。一般認為，資本保值增值率等于1，為資本保值；資本保值增值率大于1，為資本增值率大于1，為資金增值。該煤礦2011年和2010年的資本保值增值率均大于1，并且稱上升趨勢，可以說明本企業資本的運營效益與安全狀況良好。
通過對該煤礦2010年和2011年營運能力指標的對比分析評價，能夠正確判斷企業持續經營能力及企業的資產使用效率，從而提高企業的經營管理水平。
（二）盈利能力分析
盈利能力就是企業獲取利潤的能力，獲利是企業經營的直接目的，因而盈利能力評價是企業財務評價的核心內容。根據企業的實際情況，本文將從營業利潤率、總資產報酬率和凈資產報酬率三個方面對企業的盈利能力進行分析。
1.營業利潤率
該指標的意義在于從營業收益的角度說明企業營業業務的獲利水平。
營業利潤率=（本期營業利潤/本期營業收入）*100%
2010年：
營業利潤率=（88 556 693.73459 790 280.68）*100%≈19%
2011年：
營業利潤率=（98 556 693.73/469 790 280.68）*100%≈21%
因為營業利潤率比率值越高，表明企業的獲利水平越高，該煤礦2011年比2010年增長了3%。可見該企業目前來看營業利潤呈增長趨勢，并揭示出營業收入對企業利潤的貢獻程度，體現營銷部門的工作業績和企業營業的綜合獲利水平。
2.總資產報酬率
該指標的意義說明企業每占用或運用百元資產所能獲取的利潤，用于從投入和占用方面說明企業的獲利能力。
總資產報酬率=（息稅前利潤/總資產平均余額）*100%
2010年：
總資產報酬率=（90 294 922.64/894 848 818.30）*100%≈10%
2011年：
總資產報酬率=（98 294 922.64/897 848 818.30）*100%≈11%
因為總資產報酬率比率值越高，表明企業的獲利能力愈強，該煤礦2011年比2010年增長了1%，目前來看呈增長趨勢，該企業的獲利能力逐年增強。以息稅前利潤和總資產比較，能夠充分體現投入與產出的相關性，從而能夠真實客觀地反映出及時獲利。
3.凈資產報酬率
該比率用于從凈收益的角度說明企業凈資產的獲利水平。
凈資產報酬率=（凈利潤/凈資產平均余額）*100%
2010年：
凈資產報酬率=（90 258 493.73/894 848 818.30）*100%≈10%
2011年：
凈資產報酬率=（98 258 493.73/897 848 818.30）*100%≈11%
因為凈資產報酬率比率值越高，表明企業的獲利水平愈高，該煤礦2011年比2010年增長了1%，目前來看呈增長趨勢。相對于其他獲利水平指標更能綜合地反映企業的盈利情況，計算企業在某項資產中投資1元所形成的銷售收入，并將計算結果加以比較分析，以提示企業在配置各種經濟資源過程中的效率狀況。
四、結論與建議
（一）結論
企業營運能力中，企業應收賬款管理效率高，變現能力強，企業收賬速度較快，壞賬出現幾率小。存貨周轉率適用于衡量企業對存貨的營運能力和管理效率的財務對比，存貨周轉率就該煤礦以上兩年數據對比，皆呈上升趨勢，這無疑會提高企業的經濟效益。流動資產周轉率中該煤礦2011年比2010年流動資產利率高，但流動資產周轉率速度緩慢?？傎Y產周轉率中該煤礦2011年比上年總資產周轉率高，取得的銷售收入多，營運能力加強。資本保值增值率中該煤礦2010年和2011年的資產保值增值率是均大于1，并且稱上升趨勢，說明本企業資本的運營效益與安全狀況目前良好。
盈利能力中營業利潤率，該煤礦2011年比2010年增長了3%，可見該企業目前來看營業利潤呈增長趨勢，體現營銷部門的工作業績和企業營業的綜合獲利水平。總資產報酬率，該煤礦2011年比2010年增長了1%，目前來看呈增長趨勢，能夠充分體現該企業投入與產出的相關性，從而能夠真實客觀地反映出及時獲利能力。凈資產報酬率，該煤礦2011年比2010年增長了1%，目前來看呈增長趨勢，該指標對于其他獲利水平指標更能綜合反映企業的盈利情況。
（二）建議
培育和完善企業營運能力體系的對策：一是統一思想認識，變自發交易為自覺調控；二是加快建章立制，變無序交易為規范交易；三是健全市場網絡，變隱形交易為有形交易；四是調整經營結構，變個別流動為隊伍流動；五是深化用工改革，變單向流動為雙向流動。
總之，通過對企業營運能力指標的分析評價，能夠正確判斷企業持續經營能力及企業資產使用效率，從而提高該煤礦的經營管理水平。
【參考文獻】
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資本保值增值率分析范文2
關鍵詞：國有企業；國有企業改革；績效評估
中圖分類號：F276.1 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2013）07-0-02
一、引言
國有企業是社會主義國家經濟活動的主體，無論是從理論還是經濟發展的歷史看，它在我國經濟發展的不同階段都發揮著重要作用，在國民經濟和社會生活中的地位舉足輕重。以黨的為標志，我國進入了改革開放的新時期，大力推行經濟體制改革，中心環節正是國有企業改革。改革前的國有企業面臨經濟效益滑坡、虧損面擴大的難題，使得改革刻不容緩。
鑒于國有企業體制要改、機制要轉、結構要調、定位要變、觀念要換，其過程是漫長而曲折的。大體來說，我國的國有企業改革至今可以分為三個階段。分別是以放權讓利、利改稅和承包經營責任制為重點的初步探索階段，制度創新、調整結構的第二階段，和實現“國企與私企并重的國民經濟發展”的第三階段。30多年來的實踐證明，我國已經開拓出一條蘊含中國特色的國有企業改革發展之路，繼續沿著這條道路深入推進改革并適時調整步伐，國有企業能夠更好地發展，國有經濟能夠更好地發揮主導作用。
二、國有企業改革績效
國有企業在“摸著石頭過河”的過程中采取了多種改革思路，也取得了相應的成果。對待國有企業改革的績效，應該與私有企業的績效評估有所區分。首先，國有企業具有企業營利性的屬性，其財務狀況直接體現經濟效益的優劣。其次，國有企業體現國家政策性的傾向，具有更大的公益性和社會性。
（一）總體狀況
在2000年，大多數國有大中型骨干企業初步建立了現代企業制度，進入了一個新的時期。十六大之后，國有企業改革發展以國有資產管理體制改革為主導，以實現中央政府與地方政府分別代表國家履行出資人職責，建立專門的管理機構，管人、管事和管資產相結合，權利、職責和義務相統一為目。根據表1可知，隨著改制改組的步伐加快，2000年至2011年間的國有企業的數量整體呈下降趨勢，布局結構進一步優化。而2008年至2011年企業數有小幅上漲的原因更多是國有企業發揮其社會職能，在經濟波動時為穩定社會而提供更多就業崗位。雖然國企數量在減少，但資產規模卻在不斷擴大，由改革之初的199709.8億元增加到759081.8億元，9年間將近翻兩番。利潤總額在2008年經濟危機時期出現了小幅滑坡，至2010年國企基本走出陰影。這些數據充分表明，國有企業改革取得了顯著效果，資產規模不斷擴大，營業收入穩步提升。
表1 2003-2011國有企業部分指標
數據來源：根據《中國會計年鑒（2004-2012）》整理得出。
國有企業國內外競爭力不斷增強，我國中央企業的競爭力不斷提高，2008年綜合指數達到了66.21%。尤其是在生存力、機制指數、激勵機制和創新機制方面，2008年比2006年有2.47個百分點、2.21個百分點、2.95個百分點和5.25個百分點的漲幅，但2008年較2007年而言明顯表現出了增長區間不足的特點。
（二）財務經濟狀況
1.企業經營收入增加，增值保值水平提高
企業經營增長狀況通過銷售增長率、資本保值增值率兩個基本指標進行分析，主要反映企業的經營增長水平、資本增值狀況及發展后勁。
（1）銷售增長率。銷售增長率=（本年銷售額-上年銷售額）/上年銷售額×100%，指標數值越大，市場前景越好。由圖1可知，我國國有企業的銷售額持續增加，銷售增長率保持在20%左右，2009年由于國內購買力下降，銷售增長率大幅下降，因而2010年出現了銷售增長率的最高值，之后又恢復平穩。
圖1 國有企業2003-2011銷售增長率變化曲線 單位：%
數據來源：根據《中國會計年鑒（2002-2012）》整理得出。
（2）資本保值增值率。資本保值增值率=年末所有者權益/年初所有者權益×100%，若資本保值增值率>100%，表明資本增值，=100%，資本保值，
圖2 國有企業2003-2011資本保值增值率變化曲線 單位：%
數據來源：根據《中國會計年鑒（2004-2012）》整理得出。
2.企業盈利能力整體持續提升
企業的盈利能力是企業一定經營期限內投入產出的水平和盈利的質量，基本衡量指標有凈資產收益率和總資產報酬率。由圖3可知，國有企業近些年盈利能力大體呈上升趨勢，受全球經濟危機影響2008年盈利有所下降。
圖3 2003-2011年國有企業凈資產收益率、總資產報酬率變化曲線
單位：%
數據來源：根據《中國會計年鑒（2004-2012）》整理得出。
（1）凈資產收益率。凈資產收益率=凈利潤/平均股東權益×100%，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率，指標值越高，說明投資帶來的收益越高。如圖3所示，可以看出近些年來我國國有企業的凈資產收益率呈現出先增加后減少的趨勢：2003年的凈資產收益率為6.7%，到2006年的增幅分別為2.9、1.4和1.4個百分點，2006年達到最高值12.4%表現為國有企業股東權益不斷提升且速度趨緩。受經濟波動影響，國企在2008年前后凈資產收益率出現滑坡，體現了其盈利能力減弱的趨勢。
（2）總資產報酬率?？傎Y產報酬率=（利潤總額+利息支出）/平均資產總額×100%，在圖3中總資產報酬率表現出了和凈資產報酬率類似的變化規律。一方面更全面地顯示了2003-2011年的企業資產運營效益的高低；另一方面也表示了企業包括凈資產和負債在內的全部資產的總體獲利能力。由圖可知，2007年時，總資產報酬率達到最大值6.4%?？傎Y產報酬率越高，企業投入產出的水平越好，企業的資產運營也越有效。
3.企業債務風險降低，企業償債能力增長
企業債務風險狀況以資產負債率、已獲利息倍數為基本指標，包含企業的債務負擔水平、償債能力及其面臨的債務風險。
表2 2003-2011年國有企業資產負債率和獲利倍數
數據來源：《中國會計年鑒（2004-2012）》整理得出。
（1）資產負債率。資產負債率=負債總額/資產總額×100%，對于國有企業的經營者來說，如果舉債過大，則會嚴重企業信譽，使企業失去債權人，失去大量可運營資金。資產負債率越低，企業償債能力越強。國際慣例一般認為企業資產負債率不應超過50%，通過表2可知，我國國有企業資產負債率顯然超過了這一警戒線。造成這一現象的原因有國有企業融資渠道單一、自有資金不足、大面積虧損嚴重和債務積累等。2003-2011年我國的國有企業資產負債率都控制在了61%-69%，變化幅度不是很大，整體在降低。但是2007年與2008年的7.1個百分點的落差也是受到金融危機的影響，企業融資出現困難造成的。
（2）已獲利息倍數。已獲利息倍數=息稅前利潤總額/利息支出，可以用衡量國有企業在一定盈利水平下支付債務利息的能力的大小。一般認為，已獲利息倍數越高，企業長期償債能力越強。表2數據表明，國有企業獲利倍數整體呈增加態勢，2008年出現降低，體現出我國償債能力的不斷提升。在2007年達到最高5.80，遠高于國際3.0的安全水平。
（三）社會貢獻狀況
1.自主創新意識與能力增強。R&D活動的規模和強度指標反映一個國家的科技實力和核心競爭力。2009年我國國有企業用于R&D研究的人員全時當量、經費、項目數等與2008年比增長了22.2%、19.7%和10.9%。新產品專利項目數、產值及銷售收入等也取得了進步。截至2009年年底，我國國有企業擁有的自主知識產權專利數量約10.9萬項。國有企業由于國家政策性的支持，研發出新的技術手段促進經濟發展，保護中小非國有企業的良性發展。
2.職工工資福利保障繼續加大。2004年后國有企業人均收入開始高于私營企業人均收入。在2008年達到國有企業人均收入/私營企業人均收入達到1.63，相比私營企業，國企更具有剛性，能夠使職工工資水平處在較穩定的水平，保障職工的權益。在社會保障方面，國企更可謂是盡心盡力。近些年來，國有企業員工保障制度不斷完善和加強。截至2010年，基本養老保險覆蓋面為90.6%，基本醫療保險覆蓋面88.1%，失業保險覆蓋面83.3%，相比增加了11.2個百分點，19.1個百分點，6.4個百分點，增長幅度較大，顯示出我國國有企業加大員工福利的決心與實力。
3.重視節能減排，環境保護，安全生產。我國國有企業是能源消耗大戶，面對全球環境惡化、資源緊缺的嚴峻形勢，節能減排也成了國有企業改革的一項重要任務。國家在頒布一系列法律條例來規范企業能源和環境指標時，也同時對各地區節能目標責任政府實行問責制和企業主要負責人績效考核“一票否決”制。2010年國有企業節能減排支出達402.1億元，比上年增長7.4%，提取的安全生產費用1052.2億元，比上年增長24.7%。
4.其他。93家中央企業定點幫扶189個國家扶貧工作重點縣，涉及全國21個省市區、8300萬人口，占國家扶貧開發工作重點縣全部數量的31.9%。44家中央企業在新疆、40家中央企業在開展了各類援助幫扶工作。國有企業仍牢牢的控制著關系國家安全和國民經濟命脈的行業和領域，通過完全壟斷或寡頭壟斷等方式維護市場秩序和國家安全。
三、改革績效研究應注意的問題
雖然現有國有企業生產經營平穩運行，有效地保障了國民經濟平穩較快發展。但是在改革表面風光無限的背后，也應該注意到目前改革中的問題。在企業各項名義指標背后，應該更多的關注實際指標，國有企業受國家政策支持，主要體現在政府財政補貼、融資成本和土地及資源租金等方面，會干擾其真實效率。在我國，政府的意志和利益決定了國有企業的行為。國有企業表現出了營利性和公益性。前者表現為追求國有資產的保值和增值，后者體現為國有企業的設立通常是為了實現國家調節經濟的目標，調節國民經濟各個方面發展。所以在考核國有企業改革績效時應該考慮國有企業的社會效益。
國有企業改革應該在現有的基礎上，進一步推進公司制股份制改革、完善公司治理結構，引導企業技術創新和產業升級等，社會功能方面繼續關注社會熱點，履行責任，促進節能減排及各項工作協調發展。
參考文獻：
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資本保值增值率分析范文3
關鍵詞：企業發展能力 財務評價 層次分析法 評價體系
一、企業發展能力財務評價指標體系設計
通過對企業財務指標的分析，可以獲得有關企業發展能力的重要信息。所謂企業發展能力，主要是指企業進行持續性發展的能力這是一項綜合性更強的能力，體現了企業在復雜的競爭環境中持續發展的潛力。
從既有研究來看，政府管理部門提出的企業發展能力財務評價指標包括以下兩類（李霞，2012）：1、財政部的《企業財務通則》中評價企業發展能力的四大指標，分別是營業收入增長率、凈利潤增長率、固定資產增長率和技術投入比率。2、國資委考核央企綜合績效中評價企業經營發展情況的五大指標：營業收入增長率、資本保值增值率、營業利潤增長率、總資產增長率、技術投入比率。理論研究者們對企業發展能力的財務指標評價主要有以下幾種意見，一是將企業發展能力測度指標分為基于經營結果的指標和基于財務狀況的指標兩大類（劉敏，2013）二是從企業核心競爭力的形成和協調發展能力兩方面構建發展能力測度指標體系（韓洪云、何燕，2004）。
結合對既有文獻的回顧分析，筆者認為，企業發展能力需要從規模擴張、資本積累和競爭優勢三個方面進行考察。首先，規模擴張是企業發展最主要的外在表現，沒有規模擴張和業務量增長也就談不上發展。因此，可以采用總資產增長率和營業收入增長率來測度規模擴張能力。其次，資本積累是企業發展的內在因素，企業發展的最終目的是利潤增長和股東所投入資本的保值增值，因此，可以用凈利潤增長率和資本保值增值率來測度企業資本積累能力。第三，企業通過競爭優勢的形成，在競爭中戰勝對手，獲得更大的市場份額，從而實現發展。企業形成競爭優勢的主要途徑是增加用于擴大再生產的投入，特別是用于產品研發的投入。因此，可以用研發費用占營業收入比重來測度企業優勢形成能力。此外，企業在滿足法定盈余提取要求之后，還要提取任意盈余公積，以滿足企業未來發展的資金需求，因此，盈余公積占可供分配利潤比重也可以被用來測度企業優勢形成能力。企業發展能力的財務評價指標體系如圖1所示
二、基于AHP的指標權重設定
對企業發展能力進行評價的第二步工作是設定各評價指標的權重，AHP在這里的處理方法是邀請相關專家對指標進行兩兩比較。評價分為兩個層次，一是對第二級指標規模擴張能力、資本積累能力和優勢形成能力的相對權重進行測定，二是對第三級三對指標之間的相對權重進行測定。指標相對重要性關系如表1所示。指標相對重要性采用五級分類法，1表示兩個指標同等重要，2表示相比稍顯重要，3表示相比較為重要，4表示相比非常重要，5表示相比特別重要。邀請相關專家對企業發展能力財務評價指標的相對重要性進行打分評價，結果見表1、表2、表3、表4。
權重計算的具體方法是：將各指標在判斷矩陣中對應的縱列加總，得出該指標的重要性程度系數，該系數與各指標的重要性程度系數之和的比值即為權重。譬如規模擴張能力的縱列加總為1.5，而各項指標的重要性程度加總和為 14，則規模擴張能力的權重為1.5/14，也即0.107。根據相同的方法，可計算得出資本積累能力和優勢形成能力的權重為0.393和0.5。計算結果見表5。
由于各三級指標具有不同量綱，要獲得統一測度的財務評價指數，還需要對其進行量綱統一化處理。為此，可以將各三級指標進行等級化處理。以五分制為例，各三級指標的評分標準如表6所示。
三、企業發展能力財務評價的案例分析
A公司現為國家大型供電企業，主要負責經營、管理、建設A地區電網。截止2013年底，公司現有主業員工1684人，輔業職工1845人?，F轄3個縣（市）級供電公司、11個職能部門、6個直屬單位、48個農村供電所。所在地A市擁有35千伏及以上變電所144座，變電總容量1539萬千伏安；35千伏及以上輸電線路約4195公里；公司服務的電力客戶約153.88萬戶。近三年來，A公司在業務拓展和服務升級等方面都取得了較大發展。A公司近三年來發展狀況見表7。
根據以上層次分析法確定的指標權重進行計算，可以得出2011年、2012年和2013年的企業發展能力評價指數為2.571、2.913、3.491。結論表明：1、2011―2013年A公司發展能力逐步提高，從2011年中等水平（2.571）提高到2013年的較高水平（3.491）。2、企業發展能力是一個綜合性指標，盡管2013年相對2012年的營業收入增長率、資本保值增值率都有所下降，但總的發展能力仍在不斷增強。3、A公司要進一步提升發展能力，特別需要重視研發活動，提高研發費用比重，通過技術創新增強企業競爭力。
參考文獻：
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[2]劉敏.企業發展能力指標循環分析[J]. 財會月刊，2013（4）：60―63
資本保值增值率分析范文4
摘要：新三板市場已經是國家多層次資本市場建設戰略的重要組成部分，研究新三板企業掛牌前后財務指標變動情況，對中小企業掛牌新三板決策有較大的參考意義。本文選取了2006年-2011年在新三板市場掛牌的92家企業作為樣本，考察樣本掛牌企業掛牌前后的財務指標變動情況。本文研究結果顯示，企業在新三板掛牌后融資渠道增多、融資能力有所增強，但償債能力、盈利能力、營運能力和發展能力等各項財務績效指標均存在下降現象，中小企業應根據自身條件和經營狀況，慎重決定是否在新三板進行掛牌融資。
關鍵詞 ：新三板；掛牌；財務指標；變動；實證
一、我國新三板市場發展現狀
目前中小企業逐漸成為我國發展經濟、改善民生、提升綜合國力的重要力量，其在國民經濟中的地位已上升到了戰略的層次。然而，中小企業在拉動我國經濟增長、推動技術創新、緩解就業壓力的同時，卻飽受“融資難”的困擾。如何解決中小企業融資難的問題，助其跨越發展瓶頸就成了當前廣受關注的社會課題。建設多層次資本市場，大力發展場外交易市場將成為破解中小企業融資難問題的關鍵。目前我國場外市場主要有俗稱新三板市場和各地方性產權交易市場，其中，新三板是我國現階段最主要、最規范的場外交易市場。
新三板市場起源于北京中關村科技園區非上市股份有限公司通過代辦股份系統進行股份轉讓試點，2012年以后逐步向全國擴容，市場規模迅速增長，到2014 年10 月21 日，掛牌企業已達1194 家，總市值3264.8 億元，預計近三年內全國將有數千家中小企業選擇在新三板掛牌，總市值將超過萬億元。從行業分布來看，新三板市場掛牌企業中數量最多的是信息傳輸、軟件和信息技術服務業；其次為計算機、通信和其他電子設備制造業和專用設備制造業。
二、新三板企業財務指標
本文本著科學合理、全面完整、客觀公正、簡便實用的原則，在償債能力、盈利能力、營運能力、發展能力四個方面選取8項指標，通過配對樣本T檢驗分析樣本企業掛牌前后各項基本指標的變動情況。
償債能力方面本文主要研究企業的長期償債能力，選取資產負債率和利息保障倍數作為衡量指標；盈利能力方面，本文選取了扣除非經常性損益后的凈資產收益率和企業總資產報酬率兩個指標，其中總資產報酬率按企業息稅前利潤與年度平均資產總額之比計算。此外本文選取了總資產周轉率和流動資產周轉率兩個指標來考察企業營運能力，選取營業收入增長率和資本保值增值率衡量其發展能力。
三、掛牌前后財務指標變動
1.樣本。本文研究的各項數據來源于Wind資訊金融數據庫、全國中小企業股份轉讓系統網站及相關公司年報。每家新三板企業計算4年的數據：掛牌前1年，掛牌當年和掛牌后的2 年。其中，企業發展能力各項指標為環比值，需要用到企業掛牌前2 年的數據，因此實際數據時間跨度為5年。數據截止期間為2013年年報，為保證數據時間跨度，取2006 年新三板成立以來至2011 年底6 年間在新三板市場掛牌的所有企業全樣本數據，剔除已轉板上市和已終止掛牌的企業后，最后實際樣本數量為92 家。
由于2012 年以前新三板尚未向全國擴容，也未取消高新技術企業限制，因此本文研究的所有樣本均為北京中關村科技園區內的高新技術企業，其中IT 服務業和IT制造業企業占大多數。總體上看，由于選取了符合數據時間跨度要求的所有新三板企業全樣本數據，樣本對于擴容以前的新三板企業總體具有很強的代表性，但對于新三板擴容以后的總體代表性尚不確定，由于新三板擴容時間較短，擴容以后的新三板企業掛牌績效有待將來作進一步研究。
2.實證檢驗。本文通過兩配對樣本T檢驗的方法，分別對新三板企業掛牌前（GG）與掛牌當年（G0）、掛牌后第一年（G1）、掛牌后第二年（G2）的各項財務指標進行比較分析。兩配對樣本T 檢驗方法下零假設是兩個總體均值之間不存在顯著差異，實際計算過程通過spssStatistics 19軟件進行。
根據配對樣本檢驗結果：樣本新三板企業掛牌當年總資產報酬率有所上升，但凈資產收益率在掛牌第二年顯著下降，說明企業在新三板掛牌后盈利能力暫時上升但隨后即下降；企業掛牌后第二年資產負債率顯著高于掛牌前，說明由于企業掛牌后融資渠道增多、融資能力增強，債務融資能力增強，債權性資本比例得到提升，資產不負債率上升；企業掛牌后第一年和第二年的流動資產周轉率均顯著低于掛牌前，掛牌后第二年總資產周轉率顯著低于掛牌前，掛牌后企業營運能力顯著下降；發展能力指標方面，樣本企業掛牌后第二年營業收入增長率顯著低于掛牌前，掛牌當年資本保值增值率在10%的顯著性水平下低于掛牌前，掛牌后第一年和第二年資本保值增值率在5%的顯著性水平下均低于掛牌前，證明企業在新三板掛牌后發展能力指標顯著下降。
3.結論。本文通過企業掛牌前后各項財務指標的配對樣本檢驗對2006 年至2011 年在新三板掛牌的企業掛牌前后財務指標變動問題進行了分析和研究，結果顯示：企業在新三板掛牌后融資渠道增多，短期看融資能力有所增強，但長期償債能力、盈利能力、營運能力和發展能力等各項財務績效指標均存在顯著下降的現象。
四、對于中小企業在新三板市場掛牌融資的建議
過往數據表明企業在新三板掛牌并沒有使企業財務績效指標都有所提高，中小企業應根據自身條件和經營狀況，決定是否在新三板掛牌。
新三板掛牌后將進一步規范法人治理結構、拓寬融資渠道，并有助于日后進入更高層次的資本市場進行運作。但是，掛牌以后也會增加每年的管理成本、信息披露成本等。并且很多企業在新三板掛牌后都會出現財務績效指標下降的現象。
對于業務發展前景良好，但受制于融資瓶頸問題較為嚴重，若有志于規范公司治理，長遠戰略定位在資本市場的，建議可考慮通過新三板掛牌拓寬融資渠道，有助于企業打開成長空間。
五、本文研究的不足
由于新三板市場在我國發展歷程較短，本文選取的是2006 年新三板設立以來至2011 年底期間間掛牌的所有企業為樣本，這些樣本全部是北京中關村科技園區的高新技術企業，在地域、產業特征等方面較大的局限性。而今新三板擴容以后，掛牌企業已遍布全國，也不再局限于高新技術企業，但是受限于擴容時間較短，未有足夠年限的企業數據，本文未對擴容以后的新三板企業掛牌前后財務指標變動情況進行分析。新三板擴容以后，情況是否有所不同，有待以后作進一步研究。
參考文獻：
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資本保值增值率分析范文5
一、公路經營企業財務效益狀況指標分析
針對《辦法》中的四個反映財務效益狀況的指標，筆者認為應該增加每股收益、細化營業收入利潤率指標、取消資本保值增值率、修改成本費用利潤率指標的計算方法。
（1）對增加每股收益指標分析。對每股收益各國都有統一的會計準則來進行規范，該指標具有很好的一致性和一貫性，這就為行業、企業進行比較提供了保證，并且每股收益的數據獲得不需要進行額外的加工，直接可以從財務報表中獲得，節省了投資者獲得信息的成本。
（2）對細化營業收入利潤率指標分析。營業收入利潤率指的是營業收入除以營業收入總額，并不能反映該企業的主營業務利潤率情況。對于公路經營企業而言，主營業務是對公路的使用者收取合理的通行費，主營業務的財務效益狀況的好壞直接影響投資者的投資決策，因此筆者建議將其細化為主營業務收入利潤率以及其他營業收入利潤率，公式為主營業務收入利潤率=主營業務利潤÷主營業務收入×100%；其他營業收入利潤率=其他業務利潤÷其他業務收入×100%。
（3）對取消資本保值增值率指標的分析。資本保值增值率主要是用來防止國有資產的流失，但是對于市場經濟的規則，現代的企業要求政企分開，尤其是對于經營經營性公路的企業來說，政府與企業簽訂特許經營權合同之后，企業的經營與管理由企業負責，盈利以及對股東負責是企業的經營的根本目標，政府只是在合同規定的范圍依法進行監督規范。即使政府有入股企業，那也和其他的投資者一樣，要承擔相應的投資風險，獲取相應的投資利益，這樣在企業中界定哪些屬于國有資產，哪些屬于非國有資產就顯得很沒意義。
另外，資本保值增值率=（扣除客觀因素后的年末所有者權益÷年初所有者權益）×100%，對于公式中應當扣除的客觀因素僅從財務報告中投資者無法獲得全面的信息，如果想計算該指標，那就需要通過其他的途徑，無疑要增加成本，對于投資者而言關注這些信息，也完全沒有必要，因為對于投資者而言，不管你經營的是國有資產還是企業自有資產，投資的最終目的是希望企業盈利而獲得投資報酬。
（4）對修正成本費用指標分析。按照《辦法》的規定，成本費用利潤率等于利潤總額除以成本費用總額，成本費用總額等于主營業務成本、期間費用之和。利潤總額中包含了主營業務利潤、其他業務利潤和營業外收入凈額，但是成本費用中僅僅只有主營業務成本與期間費用之和，前后存在不配比的情況，筆者建議將成本費用率的公式修改成成本費用利潤率=營業利潤÷成本費用總額，其中成本費用總額=營業成本+銷售費用+管理費用+財務費用，這樣得出的數據指標更加符合財務數據的一貫性和真實性。
現以已經公布了2012年度財務報告的有代表性的安徽皖通高速、四川成渝高速、重慶路橋、寧滬高速四家公路經營企業上市的公司的年報數據為例，對完善后的財務效益狀況指標進行對比分析如表1所示：
從表1可以看出，2012年上述四家上市公司的財務效益指標與2011年相比，大致呈下降的趨勢。除了其他業務利潤中安徽皖通與四川成渝兩個公司呈上升趨勢，其他指標均是呈下降趨勢，這些指標也證實了國家2012年9月開始實行的法定節假日對7座以下的小車免受通行費政策對公路經營企業財務效益的負面影響，行業盈利情況普遍下降。為了防范國家政策風險，各經營企業開始實行多元化發展，涉足金融業、房地產業、交通服務業、租賃業等，這樣其他業務利潤率將是一個很好的反映這些業務經營情況的指標。
二、公路經營企業資產運營狀況指標分析
針對《辦法》中對公路經營企業資產運營狀況規定的兩個指標，筆者認為應該加以調整，增加公路經營權資產周轉率指標，取消應收賬款周轉率指標。
（1）對增加公路經營權資產周轉率的分析。公路經營企業的特殊性就在于他并沒有取得公路收費權的所有權，而只是擁有該路段25年至30年的經營權，即使在現階段公路經營企業尋求多元化發展，涉足金融業和房地產業的現狀下，該項經營權依然是企業維持經營、獲得利潤的最核心資產，所占的比重從具體數據也可以看出，例如根據四成成渝高速公路股份有限公司公布的2012年報數據，特許經營權的賬面價值與總資產之比達到73%，安徽皖通高速公路2012年報顯示所占比例為77%，連經營路線最短（僅有55.7公里）的東莞控股2012年報顯示公路經營權占總資產的比例也高達到49%，因此增加公路經營權資產周轉率非常必要。依然以上述四家在A股上市的公路經營企業的2012年度報告數據來分析，將經營權資產剝離出來，并進行運用狀況指標進行分析，如表2所示：
對表2中數據進行分析，上述公司的經營權資產占企業總資產平均比例約65%，經營權資產周轉率和總資產周轉率均很低，平均值約為0.29和0.2，且數據變化不大。這也與公路經營企業的資產特點相符合，公路經營企業的主要資產時收費權，上述四個公司的收費權剩余期限平均在15年以上，資產流轉率很低屬于行業特色。反之，如果該指標過高投資者應該引起注意，過高說明該公路經營企業經營期限可能要到期了，可能存在著企業轉型的風險。
（2）取消應收賬款周轉率指標。公路經營企業的車輛通行費用通常表現為現金收入，以19家公路經營企業上市公司為例，2011年度平均應收賬款占總資產的比例為1.19%，這是公路經營企業的業務特色，因此按照一般工商企業的經營特點設置的應收賬款周轉率在公路經營企業中并沒有多少意義，建議將其取消。
三、公路經營償債能力狀況指標分析
《辦法》中規定現金比率和現金流量負債比率是衡量企業短期償債能力的指標，資產負債率指標是衡量企業長期償債能力的指標。對企業而言，所有的負債均應該進行償還，但是并不是所有的資產都是可變現的資產，不可避免的存在很多的不良資產或者虛資產。對于經營期限在25年至30年的公路經營企業而言，很難準確預測企業在經營起屆滿或者終止經營時哪些資產依然有償債價值，因此僅用資產負債率作為長期償債能力的判斷標準，不利于對權益人進行保護，筆者建議增加現金流量利息保障倍數這個反映企業長期償債能力的指標。
現金流量利息保障倍數是指經營現金流量凈額對利息費用的倍數，利息費用是指計入當期損益的利息支出以及溢價和折價的攤銷，如果其它財務費用數額不大，也可以用當期財務費用替代利息費用。之所以要增加這個指標是因為公路經營企業在投資建設或者通過收購方式獲得公路經營權時，主要的資金來源就是銀行貸款。例如2007年由中鐵二局承擔的陜西榆林至神木的高速公路建設項目，該項目耗資56億元，其中中鐵二局使用企業內部資金35%，剩下的65%均是通過與中國銀行、建設銀行、工商銀行等商業銀行成立的銀團通過銀行信貸獲得資金。另外，從表3每年公路建設的到位資金來源可以看出，2003年至2011年國內貸款資金的平均比重達到38.81%，自籌資金平均比重為45.69%，根據各地方公布的數據，地方自籌資金中有近50%來自于銀行貸款，由此推斷全國公路建設資金中大約有60%來自于銀行貸款。這說明公路經營企業在相當長的一段時間內面臨著償還利息的壓力，而實際支付利息的是現金，而不是利潤，因此這個指標更加有效的反映了企業的長期償債能力。
以安徽皖通、四川成渝、重慶路橋、寧滬高速2012年的年報數據為例，對這四個上市公司的償債能力進行分析如表4所示：
從表4中可以看出，四家公路經營上市公司整體不存在償債的風險，僅有重慶路橋資產負債率超過60%，同時通過現金流量利息保障倍數指標對比發現，重慶路橋與其他企業存在較大的差距，可能存在較大的償債風險，投資者應該加以注意。
四、公路經營企業發展能力指標分析
《辦法》中規定的發展能力指標是營業收入增長率、三年資本平均增長率和技術投入比率，筆者認為應該增加總資產增長率、凈利潤增長率，取消技術投入比率。
（1）增加總資產增長率和凈利潤增長率的分析。總資產增長率=（報告期總資產-基期總資產）÷基期總資產，企業的總資產是衡量企業實力的重要指標，總資產增長率可以反映出企業報告期間與基期之一段時間內資產的變動。對公路經營企業而言，企業在經營已經建成通車的公路的同時，也會投資建設另外一條公路，每投資新建一條高速公路的時間一般在1到3年，例如四川成渝高速公路有限公司從2009年7月開始投資建設的成仁高速公路（成都――自貢――瀘州――赤水（川黔界）高速公路成都至眉山（仁壽）段），隨著工程的投入建設，至2012年9月建成試運營通車，僅該項目2012年末與2009年末相比增加了20倍（7502248243.74-356857712.56）÷356857712.56），說明企業的投資獲得的公路經營權在增加，而經營權是未來收取通行費的保證，是企業正常運營的保證。
同時也應該看到只有凈利潤才是企業經營活動的成果，是企業取得的收入與為之耗費的成本費用之差，因此應該增加凈利潤增長率，公式為凈利潤增長率=（報告期凈利潤-基期凈利潤）÷基期凈利潤，凈利潤增長率是從企業的實現凈利潤的額角度反映企業的發展能力，也是投資者和管理者最希望看到的指標。
（2）對取消技術投入比率的分析。技術投入比率=當年的技術轉讓費支出與研發投入÷當年主營業務收入凈額，針對公路經營企業而言，主營業務是對經營的公路路段收取通行費，其他業務也主要是涉足經營區服務業、道路日常養護、交通運輸服務業、金融業或者房地產業，這些業務很少涉及甚至不涉及技術創新研發和技術轉讓業務，查閱19家公路上市公司2011年度報告，僅有河南中原高速公路股份有限公司的主營業務明細中有技術服務業務，2011年度技術服務業務的收入為10003672.68元，營業成本為8638168.76元，2011年度的主營業務收入凈額為1453762638.6元，假設該年度技術服務也的營業成本全部為轉讓費支出和研發支出，則技術投入比率為0.59%。由于技術服務不是每個公路經營企業都有的業務，即使計算出該指標也很難與其他企業進行對比，而且該指標數據非常小，對投資者和管理者而言幾乎可以忽略不計，保留該指標意義不大。
以上述4家公路上市公司2012年報與2009年報數據為依據，以2009年為基期計算分析成長能力的指標如表5所示：
從表5可以看出，2012年與2009年相比，重慶路橋三年平均資本增長率最高，但是營業收入增長率為-0.34%，凈利潤增長率卻高達154.9%，這種不同指標之間的大幅波動需要特別注意。通過查閱重慶路橋2012年和2009年報發現引起凈利潤增長的主要原因是利潤表中投資收益項目的變化，2012年度重慶路橋對重慶渝涪高速公路有限公司的長期股權投資，由于被投資單位凈利潤增加而導致投資大幅度增加所致。由此也得出增加凈利潤增長率和總資產增長率，對投資者進行財務分析非常有必要。
五、結論
公路經營企業在公路基礎設施建設中發揮著重要的作用，通過與政府部門簽訂相關的協議，按照規定在公路收費權經營期限內通過對過往車輛收取通行費，在經營期限屆滿時將資產按照一定的狀態標準無償歸還給國家，公路經營企業與一般的工商企業在資產管理和經營特點上存在很大的不同，這樣導致不能照搬工商企業的財務指標體系。本文通過上述討論，對指標體系的各個方面進行了分析，并提出了完善建議，使得投資者和管理者能夠從各個方面了解企業的財務效益、資產運營、資金運作、企業償債和發展能力。
參考文獻：
資本保值增值率分析范文6
關鍵詞：“營改增”；房地產；財務管理；影響
中圖分類號：D9
文獻標識碼：A
文章編號：16723198（2015）20019502
1 房地產行業“營改增”的背景和必要性
2012年1月1日起在上海市交通運輸業和部分現代服務業開展營改增試點改革，拉開營改增的改革大幕，同年8月營改增試點分批擴大。
“營改增”政策出臺的初衷，主要是消除制約服務業發展的稅收制度障礙，同時，從總體上減輕生產業相關產業鏈的稅負?！盃I改增”能夠實現稅制轉換，打通連接二、三產業增值稅抵扣鏈條，從制度上解決貨物與勞務稅制不統一和營業稅重復征收問題。
而房地產行業具有基礎性，先導性，協調性等特點，關系國計民生，其實施的必要性如下：
（1）從企業層面看，“營改增”后更加規范財務稅收管理，規范經濟市場行為?！盃I改增”后只有規范的賬務處理才能正確進行納稅申報，而現有的施工行為營業稅的申報方式基本上是粗放型，可能導致虛開發票的，給后續稅收征管帶來困難，無法規范行業市場經濟行為，對行業內公平競爭形成了阻礙。
（2）從行業層面看，有利于提高房地產行業競爭能力。營改增后，房地產業營業稅改征增值稅，有助于提高行業的分工與專業化，如房地產公司可把原施工合同分離為采購原材業務與勞務業務，從而節約施工環節的成本，這樣可降低建筑成本，提高自己的市場競爭力。
（3）從消費者層面看，利于房價回歸合理平穩?！盃I改增”可以消除住房銷售中的重復征稅問題，減輕購房者負擔，有利于房價穩定。另外，如果房地產企業房屋銷售對象是企業，且允許作為購房者的企業可以憑據房地產企業開具的增值稅專用發票抵減其銷項稅額。
（4）從社會層面看，有利于減輕社會稅務負，擔消除重復征稅。房地產業營業稅改征增值稅后，房地產業各產業環節間緊密聯系，在極大的程度上避免了重復征稅，促進了房地產稅收成本的降低，從而在一定程度上減輕了通脹壓力。
2 房地產行業“營改增”后將帶來的影響
改革總有兩面性，由于現在房地產行業仍然實行營業稅，“營改增”勢必會對房企的經營成果、資產、企業發展能力、管理能力等產生一定的影響。
2.1 對經營成果影響
房地產行業“營改增”對企業經營成果與現金流的影響主要表現在對收入、成本兩個方面。
（1）收入將會將會相對減少。“營改增”后，銷售額中不包括向購買方收取的增值稅銷項稅額。收入比含稅收入下降的百分比=[1-1/（1+房地產業增值稅稅率）]，假定房地產企業增值稅稅率為17%，由此可得，依據公式可以算出，A=含稅A/1.17，即表明收入減少14.5%。
（2）成本相應降低?！盃I改增”后企業在外購原材料等方面的進項稅額在取得增值稅專用發票后可以抵扣，而以前是將這項支出計入成本核算的。
2.2 對企業固定資產的影響
在“營改增”前，由于增值稅進項稅額不能抵扣，所以這部分費用計入固定資產的原值；“營改增”后，可抵扣增值稅進項稅就不計入原值，因此使得固定資產的原值降低，資金的占用減少，并且固定資產的折舊將會相應降低。因此，“營改增”后，固定資產進項稅額可當期抵扣，節約了固定資產投資成本，減少了資金的占用。
2.3 對企業發展能力的影響
公司生產經營活動的根本目的就是生存和發展。本文選取營業收入增長率、凈利潤增長率和資本保值增值率三個指標。
營業收入增長率是本年收入增長額與上年營業收入總額的比值；凈利潤增長率是本年凈利潤增長額與上年凈利潤的比值；資本保值增值率是年末所有者權益與年初所有者權益的比值。三個指標值越高表明公司發展能力越好。據上文分析可知，改革后，可能會刺激公司增加固定資產投資，長期來看，隨著固定資產的投入運行，公司規模會逐漸擴大，進而帶來營業收入的增加，加上稅負的減輕，會增加公司的凈利潤。這樣，公司的營業收入增長率、凈利潤增長率及資本保值增值率都會出現增加的趨勢?？傮w看來，公司的發展能力是有所增強的。
2.4 對企業管理水平的影響
“營改增”后企業管理也將發生變化，其中發票和成本變化比較顯著。
（1）對發票管理的影響。
房地產企業“營改增”后，建筑業也納入了增值稅抵扣鏈條，各企業應當嚴格管理增值稅專用發票。由于此前房地產企業是按營業額全額計征營業稅，所以營業稅發票的計稅作用相對較小，因此企業對其的管理也較為松散，不太規范。房地產企業“營改增”后，許多經辦人員也不是很熟悉增值稅抵扣的原理，對發票管理的意識也較薄弱，以至稅負增加。因此各企業相應人員應管理好已有的發票，在購進時應盡可能選擇能夠提供進項抵扣的企業。
（2）對成本控制的影響。
成本控制是企業財務管理的重要組成部分。改征增值稅后，房地產企業成本可以按照是否屬于增值稅進項稅額抵扣范圍，區分為屬于增值稅進項抵扣范圍的成本與不屬于增值稅進項抵扣范圍的成本，對屬于增值稅進項抵扣范圍的成本，還需要根據適用稅率以及取得增值稅專用發票情況做出進一步細分，明確每一筆成本支出的實際數額大小、有無進項稅額抵扣以及金額的大小，分門別類地做好相應的會計記錄核算與實物盤點清查工作，因此，房地產企業必須不斷提升企業成本核算與管理水平，使增值稅進項稅額抵扣機制在房地產企業中得到充分發揮。
3 房企應對“營改增”的措施
針對房地產行業“營改增”帶來的上述影響，本文基于企業的角度分別從稅率確定、稅票抵扣、會計核算、稅務機構、稅收政策和稅負風險預警等五個方面闡述應對“營改增”的措施。
3.1 確定合理的增值稅稅率
“營改增”確定了17%的標準稅率和13%低稅率，雖然另外增有11%和6%兩檔低稅率。若實行“營改增”后，整個房地產企業可以完全取得增值稅專用發票，抵扣鏈無缺口，稅負無疑是可以大大降低的。而中國建筑會計學會綜合分析研究也認為，企業“營改增”后若以11%的稅率，會使建筑施工企業的稅負增加，不少建筑業的相關人士認為“營改增”后稅率定在5%-6%之間才不增加或降低企業稅負。
此外，由于抵扣困難的原因和制度不夠完善等問題，不同地區經濟發展狀況不同，對稅率的適應程度也不同，因此不同地區適用一定差異的稅率可能才會是適應我國地區發展不平衡的良策，待改革趨于成熟，再統一規范相關稅率。
3.2 解決稅票抵扣問題
“營改增”后，企業要想抵扣進項稅就必須嚴格取得正規的增值稅專用發票，所以企業要選擇合作商時考慮成本的同時必須考慮增值稅發票的取得，盡可能選擇能開具增值稅發票的一般納稅人企業，盡可能取得大份額可抵扣進項稅額成本，為增值稅的抵扣提供保障，切勿為了取得較低的價錢而舍棄發票。當一般納稅人和小規模納稅人處于同等地位時，選擇一般納稅人可以取得按17%抵扣的增值稅發票，而從小規模納稅人，取得的發票不能抵扣，所以應優先選擇一般納稅人企業。
3.3 加強與稅務機構的聯系，關注“營改增”新動態
企業要時刻關注中央及地方“營改增”的相關文件，充分了解“營改增”要求，避免出現不必要的失誤和損失。另一方面，“營改增”初期，國家政策會根據企業稅負的高低情況給予一定的優惠政策和補貼，企業加強與稅務機關的聯系有利于企業全面了解相關的優惠政策及申報流程，方便企業根據自身的符合條件申請納稅補貼，降低稅負。
3.4 充分利用稅收政策的“洼地效應”為企業服務
稅收政策的“洼地效應”是指稅收政策試點地區由于稅收政策的利好而使眾多資源流向試點地區形成優勢的現象。若企業已處在“營改增”地區，應該充分利用“洼地效應”帶來的眾多資源為企業服務，使企業在稅改中占據先機。若企業所在地區未納入“營改增”范圍或只部分分公司在“營改增”地區，可以在合作企業的選擇上優先考慮處于“營改增”的企業，以更加方便取得增值稅發票，或重點發展“營改增”地區的業務，充分利用政策減輕稅負，使企業在營改增中獲得更多機遇。
3.5建立完善的稅收風險預警機制
“營改增”之初，由于各行業“營改增”步調不一致，可能會導致一些企業面臨著稅負有增無減的問題。所以，企業應該提高意識，提前做好應對的措施，對納稅情況進行評估，對比“營改增”前后稅負和稅率的變化，建立完善的稅收風險預警機制。根據企業生產和銷售設定合理的稅負預警線，并據實際的稅負和稅負率數據，做出實時的決策改變，把風險降到最小。
4 結語
綜合上述，房地產行業“營改增”或將到來，對房企的影響不可小覷，企業必須高度重視，并及時分析“營改增”對自身可能帶來的影響，制定相應的應對方案和應急機制。本文僅從財務管理相關要素角度探索房地產行業“營改增”給房企帶來的影響，通過實地探訪、查閱大量文獻等方式進行分析和研究，得出一些應對此次稅制改革的建議，可為房企提供寶貴的參考資料。
參考文獻
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