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農產品期貨走勢范文1
7月份以來,在全球各地自然災害頻發的背景下,農產品期貨價格持續飆升,各品種均出現不同程度的上漲,但最近兩天卻出現了一定的回調。對此,中國國際期貨金融街營業部總經理賈放在日前舉行的北京期貨投資課堂上表示,農產品期貨的這輪牛市能持續到2011年。不過此輪上漲并非一氣呵成,賈放強調,各品種走勢在下半年會出現分化,谷物期貨價格將維持穩定,而油脂期貨有望出現趨勢性上漲。
“目前,農產品期貨交易的所有主力合約都是2011年5月的合約,我們認為真正的炒作會延續到2011年下半年的合約,那時會出現更高的價格,因此,真正的炒作會出現在2011年?!敝袊鴩H期貨金融街營業部總經理賈放說。
賈放分析,投資者對全球糧食短缺的預期是近期國際市場農產品期貨價格大幅上漲的直接推手,而一些國家開始推行的糧食出口限令則是這一事件產生的導火索。不過,本輪農產品期貨價格能夠出現上漲主要還是資金推動的結果。
反觀國內農產品期貨價格的走勢,一方面受國際市場的影響,一方面也有國內市場因素的作用?!熬C合來看,預計下半年國內農產品期貨價格或將出現結構性上漲,不同品種的走勢將出現分化。”
賈放指出,歐洲地區以小麥作為主食,但我國的小麥和大米在種植和飲食上存在雙重互補。小麥的價格上漲,大米就會出現一定程度的替代消費。我國小麥和大米始終保持自給自足,價格與國際市場聯動性并不強。在我國糧食產量連年豐收的背景下,小麥和大米均保持較高的庫存水平,而且國家對老百姓直接食用的糧食價格控制也比較嚴格,國內的炒作因素有限。因此,下半年小麥和大米期價上漲的可能性不大。
農產品期貨走勢范文2
【關鍵詞】早秈稻;期貨品種;稻谷產量;糧食生產;套期保值;國家糧食安全
中國不僅稻谷品種繁多,且種類多元化,早秈稻能成為第一個上市期貨的稻谷品種,這與早秈稻的特殊性有著密切的關系。
一、早秈稻的特殊性
1.國內目前開發出的稻谷品種中,最早成熟并上市銷售的就是早秈稻。因此早秈稻可以在某種程度上說成是后期稻谷市場的偵察兵,早秈稻的商品價值高,價格的浮動也比較大。同時在稻米市場正直青黃不接的時候,早秈稻的成熟期也到了,針對于市場需求的緊張,早秈稻又像是及時雨一樣的出現。
2.早秈稻的國產數量不多,所以出口量也不大,相比于其他品種,國家政策以及對早秈稻的調控政策薄弱,價格趨向于市場化,浮動比率較大,這樣早秈稻就符合市場期貨保值需求和期貨投資動機。
3.早秈稻符合期貨合約中規定的品種特征。新陳之分明顯,同時早秈稻的各個品種之間也很容易辨別,完全符合早秈稻期貨合約的標準化理念,同時早秈稻相更易于保存存儲,同時陳年的早秈稻更加有利于加工。
二、早秈稻期貨上市的意義
早秈稻作為農業產品期貨中的一員,它充當著偵察兵的作用,它的上市間接性的引導者稻谷期貨市場未來的價格,同時,早秈稻期貨還給農民和企事業期貨保值提供了可觀的數據分析。
1.早秈稻期貨健全了中國農產品期貨品種,開拓了期貨市場的經營范圍,間接的促進了糧食生產進程。由于再起期貨市場的無目的無目標的盲目發展,農產品期貨業隨著國家對期貨市場的整頓悄然退出了歷史舞臺,自此,國家半數的糧食生產經營得不到期貨市場的輔助,而在2009年,早秈稻期貨上市后,部件健全了農產品期貨市場的需求品種,更加的完善了期貨市場對糧食生產經營的指導。從而促使了農產品相關企業在觀察市場變化的情況下能主動的調整自身的生產模式和經營策略,達到避免高風險的目的。
2.據不完全數據統計,早秈稻與晚稻的種植面積系數達到了0.39,也就是說早秈稻的種植面積帶動了晚稻種植面積的增長腳步,在一定程度上促使國內稻谷產量的增長發展。同時作為農產品期貨市場的偵察兵,早秈稻更有利于緩解市場價格波動,從而保障國家糧食產業安全。
3.國內農產品期貨市場的完善者就是早秈稻期貨,它間接為國家進行糧食宏觀調控提供了強有力的數據分析。早秈稻期貨的上市促使國內農產品期貨市場形成了期貨和現貨兩種交易模式。豐富了農產品期貨市場的體系,同時也促成了企業利用套期進行保值。最后,期貨現貨的結合,可以讓國家能夠及時準確的把握市場趨勢,平衡糧價穩定糧價,保障農產品價格安全。
三、早秈稻期貨市場后期走勢分析
早秈稻期貨自從進入到期貨市場以來,一直不溫不火,其主力合約一直表現平平,作為核心烙印較深的一種產品,相對缺乏了活躍性,因此關注早秈稻期貨市場要關心以下幾點。
1.國內稻谷產品的供應能力和需求狀況
由于稻谷產品的用途比較單一,大都作為食用口糧,所以稻谷產品的消費是隨著人口增加而隨之增長的,即漲幅效果不顯著。再加上金融危機的出現,直接的導致稻谷產品需求量疲軟,這也給國內稻谷產品價格帶來了一定的壓力。
2.國家政策對稻谷產品價格控制因素
在穩步提高糧食價格和促進農民收入的同時,國內糧食價格的可控制性比較明顯,在掌握了充足的糧食資源以后,政策對價格控制明顯的增強,這對期貨市場也造成了一定的漲幅波動。
3.周期性質的新陳輪換儲備
因為五月份是糧食輪換儲備周期,而七月份早秈稻上市,所以每年的四月份會促使陳稻谷出現一個高峰,這種高峰會直接在模擬各種特定程度上打壓價格市場。
4.天氣因素決定著期貨價格
5月、6月、7月是早秈稻的關鍵期,只要出現任何的風吹草動都能直接的影響到期貨價格,所以,在上市后期必須關注早秈稻的成長和生產進度以及天氣情況。
四、結束語
綜上所述,根據國內稻谷產品供應松懈,稻谷市場政策因素等方面的原因,早秈稻價格將呈現一種中長期穩中向上的發展走勢,短期內,陳舊稻谷儲備輪換和早秈稻生長期受到天氣因素影響,都會對農產品期貨市場產生負面影響,所以,在期貨市場上,如果沒有明顯的信息提示出現,鑒于投資者的參與情況來看,早秈稻價格走勢將以小幅度震蕩為主。
參考文獻
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農產品期貨走勢范文3
關鍵詞:農產品金融化;投機資本;非商業交易者;玉米期貨
中圖分類號:F306文獻標識碼:A 文章編號:1009-9107(2014)04-0079-06
引言
農產品期貨走勢范文4
12月以來,農產品與生豬價格持續反彈,但國際大宗商品價格窄幅震蕩,物價大概率在年底前呈現季節性反彈格局。不過,考慮到需求短期內難以大幅反彈,2013年物價的反彈力度不會過于強勁,穩增長仍是政策首要考量因素,分析人士認為,在明年年中前,通脹因素不會成為制約A股表現的主要壓力。
年底農產品價格或小幅反彈
根據農業部公布的數據,全國農產品批發價格總指數在經歷了9、10月份的持續下行之后,于11月見底回升,12月份繼續反彈之旅。截至12月20日,該指數收報198.40點,相較11月30日的187.7點上漲了5.7%,預計年底前農產品價格或繼續小幅反彈。
生豬價格方面,由于節日效應顯現,近期豬肉價格持續反彈。全國生豬價格最高地區為新疆,生豬平均價為17.97元/千克,最低地區為廣西,生豬平均價為14.62元/千克,兩地區差異非常明顯,全國大部分地區生豬行情震蕩調整。
從物價角度來看,因為今年較低的基數,而且豬周期導致豬肉價格開始上漲的拉動,明年CPI或將逐步上升。盡管蔬菜、糧價等農產品價格變化幅度大而成為短期CPI變化的重要影響因素,但權重相對較高的豬肉價格對CPI的趨勢一直起著較為決定性的作用。豬周期大概3到4年,2009年末開始的那輪上漲距今已近3年時間,明年可能又是一個周期的上漲始發點。在未來幾個月,豬肉價格可能仍會繼續下降,但隨著養殖戶降低供給,供求關系將會發生根本性的變化,明年豬價很可能啟動一輪新的上漲。
國際大宗商品價格方面,12月以來CRB現貨價格指數和期貨指數延續震蕩格局,現貨指數與期貨指數出現分歧。具體來看,12月以來CRB現貨指數震蕩攀升,截至12月20日收報486.00點,較11月30日的483.47點小幅回升;CRB期貨價格指數12月20日收報566.37點,較11月30日的571.23點則小幅下降,期現走勢的差異顯示出投資者對未來大宗商品價格走勢偏悲觀。
明年年中前通脹難卷土重來
從12月份的物價走勢來看,由于季節性因素,農產品價格和豬肉價格出現一定程度的反彈,而大宗商品價格仍維持窄幅波動。目前機構普遍預期12月份國內通脹水平將繼續小幅反彈。臨近年末,在冬季的季節性因素導致供給水平暫時下降,同時年底消費需求的增加,12月份與明年1月通脹水平穩中趨升基本上成為定局。
農產品期貨走勢范文5
紛紛掛鉤各類商品期貨
從近期銀行新推出的理財產品看,掛鉤石油、農產品等商品期貨顯然成了新的熱點。
石油是最被銀行看好的商品期貨之一。如華夏銀行上海分行推出的“華夏理財――慧盈7號”理財產品,就屬于股指商品雙掛鉤型理財產品,在掛鉤股指的同時,受專家團隊廣泛看好的石油商品也成為掛鉤籃子中的主角。同時,今年6月份以來,荷蘭銀行接連推出“全球能源系列石油掛鉤結構性存款”、“全球能源系列黃金掛鉤結構性存款”兩款理財產品。其中“石油掛鉤結構性存款”掛鉤的是紐約商品交易所上市交易的美國西德克中質原油(WTI)期貨合約,預期收益率達到18%(澳元)和11%(美元)。
其他商品期貨也同樣被銀行看好。中國銀行6月底就推出了“澳視群雄之五谷豐登”理財產品,產品收益與國際大豆、白糖等期貨價格掛鉤,預期最高收益為18%,并設保底收益。民生銀行也推出掛鉤芝加哥交易所三級牛奶價格的理財產品。
過往業績不俗
實際上,掛鉤商品期貨的產品在去年就已經風行了,今年上半年該類產品發行得更為紅火。從實際收益來看,這些掛鉤商品期貨的理財產品都有不錯的表現。
農產品期貨走勢范文6
摘要:農產品價格風險管理是一個系統工程,金融工程建設是價格風險管理的現代手段。隨著農產品期貨投融資功能的日益增強,農產品期貨市場將成為今后幾年我國農村金融工程建設的戰略重點。為此,應該科學規劃與設計農產品期貨。
關鍵詞:價格風險管理;農產品期貨;農村金融工程
一、引言
我國農業面臨的自然風險、市場風險和社會風險都較大,而農業生產的分散性又決定了其抵御和規避風險的能力較弱。因此,農業風險管理在我國具有極為重要的意義。
(一)農產品價格是我國農業面臨的重要風險
農產品價格風險是指由于農產品價格波動超過了農民的預期,而對農民造成收入損失的一種不確定性。根據國家統計局公布的數據顯示,在經歷了物價總體水平較長時期低迷以后,近年來我國農產品價格出現了較大幅度的波動。2007年10月份居民消費價格總水平同比上漲6.5%,11月份為6.9%,創下11年來新高。據專家分析,食品價格仍是推動CPI指數上揚的關鍵因素,而食品價格上漲的根源又在于糧食、食用植物油、豬肉等價格的攀升(參見圖1和圖2)。
農產品價格上升對于農業和農民來說是好事,但因其未來走勢存在不確定性而導致了農產品的價格風險。一方面,農產品現貨市場在價格形成機制方面存天生不足,使農業生產為“蛛網困境”所困擾[1](盧建鋒,2003)。在單一的現貨市場條件下,農業生產者只能根據當前的現貨市場價格安排生產。農作物生長周期一般較長,如果本期價格較高,則下一期的產出可能增加,在需求不變的情況下,價格必然下降,價格下降又會引起新一輪的產出減少和價格上漲,如此反復構成了經濟學上“蛛網模型”所描述的情形。結果會導致農民預期收入降低,特別是受現貨價格信號的誤導,造成農業生產資源配置失當。另一方面,由于農作物的生長周期較長,價格波動幅度大,使得小農生產方式被強化,農作物種植的規模效益難以實現。美國期貨專家海爾奈莫斯教授[2](1955)認為,農作物種植是最具風險的業務。
目前我國人多地少,土地被嚴重分割,農民戶均可耕地面積只有5~8畝。農戶為分散市場風險而作出的理性選擇使本來就條塊分割的土地進一步劃整為零,土地的規模經營受到壓制,規模效益難以實現。再加上農產品價格上升的同時,往往伴隨著農業生產資料價格較大或更大幅度的上漲(實際上,農產品價格上漲往往是由于生產資料價格上漲導致農產品供給減少再加上需求拉動所致),縮小了其可能的獲利空間,甚至可能出現更大幅度的虧損。
(二)農產品期貨市場建設是規避農產品價格風險的現代手段
可以把農村信貸、農業保險、農村金融衍生品的設計和開發、農產品期貨甚至包括訂單農業在內的風險管理手段統稱為農村金融工程,它是金融工程學在農村金融中的應用。金融工程的創始人之一芬那蒂認為,金融工程是金融學家借助于工程學的方法對金融變量進行數學描述,對各種金融變量之間的關系進行分析,對市場風險進行計算和控制,從而對金融系統進行優化處理。農產品期貨交易是指買賣雙方在期貨交易所內通過簽訂標準化合約,約定按照一定的價格、約定的交割日期和交割方式,買賣一定數量農產品的交易方式。期貨交易是市場經濟發展到一定階段的必然產物,嚴格地說它本身不是金融行為,但它作為一種價格風險規避手段,建立在現代管理理念和技術上,將有力地推進農業資源的空間配置和優化,促進農業資本證券化和農村金融深化。因此,農產品期貨市場建設是農產品價格風險管理的現代手段,同時成為了農村金融工程建設的重要內容。
目前,國內外已有研究成果對上述兩方面問題的認識主要存在以下不足:一是對我國農產品期貨市場的作用機理研究不夠;二是對我國農產品期貨市場金融功能的研究不足,沒有把它放在農村金融工程建設戰略重心來規劃和設計。因此,筆者主要側重于這些方面的分析。
二、農產品期貨市場:我國農村金融工程建設的戰略重點
可以預見,隨著農產品期貨的投融資功能日益增強,并憑借其品種設計與風險規避技術在農村金融中的領先地位,農產品期貨市場將成為今后幾年我國農村金融工程建設的戰略重點。
(一)農產品期貨市場的基本功能定位
期貨市場是期貨交易而形成的各種供求關系的總和。對應于現貨市場的兩大固有缺陷,農產品期貨市場有著兩大基本功能,即價格發現和規避風險。
1.期貨市場能利用其價格發現功能,幫助農業生產走出“蛛網困境”。
對期貨市場價格發現功能的理解和界定在理論界有多種表述。薩謬爾森認為,“期貨價格在理論上等于對期貨合約到期日的現貨價格的條件期望”[3],用公式表示為:Ft=E(St+1/It),式中,Ft表示到期日為t+1的期貨合約在t時期的價格,E表示期望,St+1表示到期日的現貨價格,It表示t時期的信息。該公式表達了這樣一種思想:即在市場有效的情況下,期貨價格反映了t時期所有的信息,期貨價格應該是對到期日的現貨價格的條件期望,期貨價格出現隨機波動的特征。當Ft≠E(St+1/It),表明t時期的信息沒有充分反映到期貨價格上,市場參與者可以利用額外信息來預測St+1,可以通過買入或賣出期貨合約來獲得額外的利潤,直到重新恢復相等。
與之相近的還有另外一種表述形式,即期貨價格是對期貨合約到期日的現貨價格的無偏估計。用公式表示為:ST=a+bFt,T+Ut,式中ST表示交割日的現貨價格,Ft,T表示交割日為T的期貨合約在t時期的期貨價格,Ut表示誤差項,當隨機干擾項Ut為白噪聲序列,各序列相互獨立且都服從正態分布Ut~N(0,δ2),且a=0,b=1,則滿足無偏估計。這個定義表示在市場有效的情況下,期貨價格應該融入了所有相關的信息,包括過去和未來的價格信息。Hoffman[4](1932)則認為期貨市場的價格發現功能是指期貨價格能夠提前反映出現貨價格未來的變動趨勢。此外,還有人認為期貨市場的價格發現機制特指期貨市場所具有的通過公開競價而形成的,能夠表明現貨市場未來價格變動趨勢的功能與機制。通過公開競價而形成具有預見未來現貨市場及其變動趨勢的價格,是期貨市場價格發現機制的核心內容[5](劉迎秋,1996)。
總之,在期貨市場上,人們買賣的是未來的貨物,所以那些能夠引起未來價格變化的因素特別為市場參與者所關注。參與期貨交易的人數越多,市場所能了解到的影響未來價格變化的信息就越多,由此形成的期貨價格也就越接近未來貨物的真實價格,這就是期貨市場的價格發現功能。因此,與現貨價格相比,期貨價格更具有生產指導意義。
2.期貨市場通過套期保值交易能為買賣雙方避免價格波動風險,有利于農業生產向規?;?、計劃化方向發展
據盧建鋒(2003)的調查顯示,在國內16,948個實行農產品訂單采購的公司中,有高達38%的公司因風險問題而取消了訂購合同。引入期貨交易機制可以有效改變這一約束條件。為避免價格波動風險,公司可以在期貨市場上做套期保值交易,這樣,價格風險從現貨市場轉移到期貨市場,由那些愿意而且有能力承擔風險的期貨投機者來承擔。在現有的生產條件下,只有借助這種機制,我國農業生產才有可能走出盲目性和分散化的困境,向計劃化、規?;姆较蚍€步發展。此外,農產品期貨市場在引導物流、調節供求、降低倉儲費用等方面,也能發揮重要的作用。
(二)農產品期貨市場投融資功能日益顯現
托馬斯.A.海爾奈莫斯(1959)在其文集中詳細描述了農產品期貨市場投資者是如何通過擁有套期保值存貨,對基差變化進行投機而盈利的。除此以外,農產品期貨市場的投融資功能應包括以下幾個方面:農產品期貨交易是農業企業融資的重要前提,尤其是目前農戶獲得銀行信貸存在抵押品制肘的情況下,其意義非同小可;農產品期貨也可以作為資產證券化的基礎,通過資產證券化增強其流動性;成熟的農業概念企業還可借此上市融資;農產品期貨市場因其以小搏大的投機性可成為投資的理想選擇場所之一;金融機構可以農產品期貨市場為基礎設計相應的理財產品②;如此等等。應該說農產品期貨的融資功能隨著期貨市場深度和厚度的不斷增強正在逐步深化。
近年來,市場人士在分析期貨商品的時候,除了充分發掘其商品屬性外,已越來越關注其金融屬性。除金屬和能源等品種外,投資者對農產品期貨品種金融屬性的關注度大大提高。如從2002年開始,國外很多大型的基金,包括索羅斯,開始大規模投資商品期貨,以回避美國通脹美元貶值帶來的風險,就是利用了商品市場與金融市場之間互相連動的關系。
目前,全球的商品基金也已經開始撤出黃金、原油市場,部分基金增加了農產品的基金持倉,像羅杰斯的農產品基金持倉由4%增加到10%,而其原油的持倉曾一度大幅度下降。目前全球范圍內對通貨膨脹的憂慮不斷加劇,當大豆等農產品出現緊缺時,基金大舉購買的欲望就持續膨脹,選擇大豆等期貨品種作為保值投資對象,就成為回避貨幣貶值的重要手段,進而使農產品期貨的商品屬性趨于淡化,更多地表現為金融屬性和博弈屬性。在國際基金眼中,農產品期貨的投資價值僅次于金屬品種。據了解,目前在全球范圍內,穩固投資期貨市場共有15個指數基金,其中規模最大的是高盛公司的商品指數(其次為道瓊斯IIG商品指數),其11.6%的資金是投資于糧食期貨市場的③。
(三)我國農村金融工程建設的戰略重點選擇
農村金融工程建設是一個系統工程。由于農產品期貨的價格發現和市場風險規避方面的特有優勢,農產品期貨市場投融資功能的不斷強化,期貨交易所對期貨產品的科學定價與品種設計正是走在我國目前金融工程最前沿的,可成為領跑金融工程的標桿。而其技術手段包括定價技術、產品設計技術及其它風險規避技術正是我國目前整個農村金融所欠缺的,故從農村金融的長遠規劃出發,以農產品期貨的發展為契機,以農村金融產品開發為核心,以提高農村金融服務水平為目標正是我國農村金融工程應有的戰略。因此在今后一段時間里,在包括農業保險、農業信貸、農產品期貨等在內的農村金融工程建設中,農產品期貨市場將日益成為其戰略重點。
三、我國農產品期貨的規劃與設計
(一)建立與完善農產品期貨的價格調節機制
現實中,期貨市場價格發現的效率會有差異。要有效利用期貨市場真實、客觀且具有超前性的價格發現功能,以指導糧食生產、銷售和進行市場調控,增強經營、調控的主動性,健全期貨市場的定價機制非常重要。一般來說,影響價格發現的主要因素有:交易成本的高低;交易者在現貨交易中的定價原則與對期貨市場的認同度;商品本身屬性的差異(如可否存儲,是否具有季節性等);參與期貨交易的主體結構(如是否有相應交易品種的現貨生產商和加工商,以及參與者的多少);期貨市場的交易規模和流動性等。許多學者利用協整檢驗和套利檢驗等方法對我國大連、鄭州期貨交易所的大豆、小麥等期貨品種進行了實證研究,計量結果顯示,我國期貨市場的價格發現功能已基本發揮,但存在著相關經濟主體對此功能的認識和利用問題,以及由于大戶操縱等原因導致期貨價格與現貨價格關系的扭曲和價格的過度波動問題(高鐵生、朱玉辰[6],2005;王賽德[7],2004)。
為確保農產品期貨定價的前瞻性,必須關注資金規模及其流向。高鐵生等(2005)曾借鑒證券市場資金流入比例測算的方法,對我國農產品期貨市場的資金流入種類和規模作過預測,預計保險公司、社保基金、居民儲蓄存款、國際游資等都將有較多資金流入我國期貨市場,規模將達到460.89億元,并根據當時農產品期貨占我國期貨市場的比例推算,認為進入農產品期貨市場的資金增加將推動其交易額和交易量大幅上升。目前,國內和國際金融市場的資金都非常充裕且流動性強,這是農產品期貨發展的有利條件。因此,對資金市場的流動性做深入的調查和研究,科學測算進入農產品期貨市場的資金規模和投資偏好,具有非常重要的意義。
尤其值得注意的是,國內農產品價格與國際市場價格聯系密切,特別是近年來國外的指數基金給國內市場價格帶來了較大影響,使市場波幅大幅提高。在國際基金眼中,農產品期貨的投資價值僅次于金屬品種。因為農產品交易量大,同時,除供求基本面外,美元走勢、全球物價走向都是影響其價格走勢的重要因素,因此,“很容易炒作”。為此,國內期貨市場需建立完善的風險控制機制,進一步平抑農產品價格波動。自2007年年初以來,國內商品期貨價格高攀,價格波動也愈加明顯,國內農產品期貨市場需對基金投資帶來的價格波動保持警惕。
(二)合理確定上市品種,科學規劃農產品期貨的發展規模
上市品種的多少決定了農產品期貨市場功能發揮所影響的領域和范圍,以及農產品期貨市場的發展規模,從而也影響著農產品期貨市場的深度和廣度。應盡快推出那些條件成熟、市場化程度較高的大宗農產品期貨交易,繼續探索適合小品種期貨運作的交易模式,認真研究畜、禽產品的期貨交易模式,適時推出生豬、黃牛等品種的上市交易。Hieronymus,Scott,Wills(1952)曾經研究過活牛飼養業務的套期保值問題,托馬斯.A.海爾奈莫斯于1964年則進一步研究了活牛期貨市場的必然性,而生豬期貨交易在美國則更是有了近80年的交易歷史。我國曾出現了豬肉價格的較大波動,而我國的飲食有偏重豬肉的習慣,所以有必要對這一市場進行深入研究,對生豬的市場供求關系及其未來價格變動趨勢科學預測,并以這一品種的產業鏈條整體為對象,對其風險規避與價格發現的技術手段做出合理的規劃和設計,而生豬期貨的推出可能是較為有效的措施。據2008年01月08日《國際金融報》報道,我國目前鄭州期貨交易所的生豬期貨合約設計基本完成,將采取養殖場、屠宰廠、批發市場多點交割方式。這也意味著我國期貨市場的交易品種選擇、交割方式等的市場化程度有了進一步提高。
在上市品種選擇上,既要考慮品種的商品屬性,也要考慮其金融屬性;要加強市場調查,既要關注國內市場,也要關注國際市場;既要關注以往經驗更要對未來市場發展合理預測。在確定上市品種時可運用如下指標進行綜合性的量化分析:現貨價格波動率,進出口量/現貨消費量比率、現貨規模、比較優勢指標等。
(三)完善交易規則,健全農產品期貨的風險防范機制
我國農業基礎本來就非常薄弱,經不起過度投機的風險,因此,必須健全農產品期貨市場的法律法規,并加強監管。
第一,西方國家發展期貨市場,大多是先立法,后建交易所[8](王曙光等,2007),而我國至今未出臺專門的期貨法,法制建設相對滯后。健全期貨市場法律體系非常重要。第二,農產品期貨上市目前采取的是多部門參與的品種上市審批制度,這不利于我國期貨市場的健康發展,有必要過渡到核準制,以確保農產品期貨市場的公開、公平和公正。第三,完善交易規則,以提高農產品期貨市場的運行效率。
(四)培植參與主體,規范參與者行為
農產品期貨市場的專業性要求高度組織化的中介組織和多層次的流通網絡的配合。我國農業生產以小農經濟為主,更加需要提高農民的組織化程度,培植真正的農產品期貨交易參與主體。據對京郊農村農業經濟合作組織的調查顯示,合作化程度提高有利于提高農民的談判能力,加強農民的話語權,降低交易成本和生產成本,提高規模效應。這種組織起來的農戶如果參與農產品期貨市場,將極大提高其運行效率和價格發現效率,對農業風險規避效果的提高具有重要意義[9]。同時,農產品期貨市場效率的提高,也有助于增強農民自組織的意愿。
有“意識”的市場主體的參與還可以促進農產品期貨市場規范化程度的提高,減少投機行為,有助于避免我國證券市場曾一定程度存在的、部分上市國有企業的過度“包裝”問題,控制農產品期貨市場的投機風險。這實際上也是農產品期貨市場規范化的重要基礎。應該說,農村金融工程的建設有賴于專業化組織對農產品期貨市場的參與,以及其它農戶金融意識的提高。