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境外投資風險防范范文1
黨的十六大提出“走出去”戰略以來，我國企業緊緊抓住有利時機，積極穩妥地開展境外投資合作，取得了顯著成效。初步統計，截至2011年底，我國對外直接投資累計3823億美元，當年共對全球132個國家和地區投資651億美元，居發展中國家首位。
在這一過程中，民營企業以其獨特的競爭優勢已經成為中國企業“走出去”的重要力量。民營企業通過境外投資參與國際競爭，增強了自身核心競爭力和國際影響力，也為促進我國經濟發展、調整產業結構發揮了積極作用。
在取得顯著成績的同時，我國企業境外投資也面臨著境外投資中介服務體系還不成熟，企業相對規模小、實力弱，國際化專業人才匱乏，跨國經營經驗和企業文化融合能力不足，缺乏長遠規劃，無序競爭甚至惡意競爭現象時有發生等一些突出的困難和問題。同時，國際上對我企業正常投資活動的疑慮日漸增多，民營企業實施“走出去”戰略面臨的限制性措施和政府干預風險也有所增加，境外投資風險防范和權益保護問題也愈發突出?！秾嵤┮庖姟返某雠_，將為推動民營企業境外投資又好又快發展起到重要的激勵和引導作用。
《實施意見》從五個方面提出了鼓勵和引導民營企業開展境外投資的18條政策措施。具體包括對民營企業境外投資要加強規劃指導和統籌協調，做好境外投資投向引導，促進企業提高自主決策水平，指導和規范境外經營行為；落實和完善財稅支持政策，加大金融保險支持力度，深化海關通關制度改革；健全境外投資法規制度，簡化和改善境外投資管理，改進和完善外匯管理政策；提升經濟外交服務水平，健全多雙邊投資保障機制，提高境外投資通關服務水平，全面提升信息和中介等服務，引導民營企業實施商標國際化戰略；健全境外企業管理機制，完善重大風險防范機制，強化境外人員和財產安全保障。
《實施意見》的特點體現在三個方面。一是“廣”，涵蓋了鼓勵和引導民營企業境外投資的各個主要方面。對于民營企業比較關心的規劃指導和投向引導，按照國際慣例的財稅、金融和保險支持政策，簡化和規范審批手續，做好投資保障和綜合服務，加強風險防范和安全保障。二是“新”，體現了積極結合新形勢、新情況，以開拓創新的態度來促進民營企業境外投資發展的工作思路。比如積極探索以境外股權、資產等為抵（質）押，為民營企業境外投資提供項目融資；對符合條件的高資信民營企業的通關貨物辦理快速驗放手續等。三是“實”，根據民營企業在境外投資過程中遇到的實際困難和問題，針對性地提出了具體工作措施。比如文件中比較全面地介紹了國家鼓勵民營企業投資的重點方向，有利于民營企業結合國家政策導向和經營發展需要開展境外投資；結合人民幣國際化進程，提出支持重點民營企業結合境外投資項目需要在境外發行人民幣債券，繼續擴大人民幣在企業境外投資中的使用。
境外投資風險防范范文2
同時，隨著我國經濟的不斷發展和居民個人財富的快速增長，進一步開放個人境外投資，拓寬資金出境渠道，有利于滿足居民多元化投資意愿，促進國際收支平衡，緩解外匯儲備壓力。但國際的大海不同于國內的江河，要搏擊更大的風浪，個人資本到境外投資要預先做好功課，防范各種投資的風險。以此為背景，設計了我國進一步開放個人境外投資的路徑，并就建立完善個人境外投資的配套措施提出了相關建議。
近年來，我國外匯儲備增長較快，不僅使經營管理外匯儲備面臨較大挑戰，也給我國的貨幣政策調控增加了難度。進一步開放個人境外投資，拓寬資金出境渠道，有利于有效緩解資金流入壓力，促進國際收支平衡，增大貨幣政策調控空間，滿足居民多元化投資意愿。但是，目前我國個人境外投資還存在法律制度不健全、監管有效性不高、投資渠道不暢等諸多問題。因此，開展個人境外投資管理研究，探索個人境外投資進一步放開的路徑和風險防范具有重要意義。
放開個人境外投資的必要性
有利于拓寬境外投資渠道，滿足境內投資需求。目前，合法合規的個人境外投資渠道主要包括：一是境內個人在境外設立特殊目的公司;二是通過QDII投資于境外有價證券;三是境內個人通過所屬公司或境內機構參與境外上市公司員工持股計劃、認股期權計劃;四是通過個人財產轉移，將資金匯到境外后再開展投資。這些渠道要么對資金用途有明確限定，要么投資額度有限，而且審批流程較為復雜，個人投資需求難以有效滿足。因此，研究探索個人境外投資管理，有利于拓寬境外投資渠道，滿足境內投資需求。
有利于完善個人境外投資統計監測，提高監管的有效性。在個人境外投資需求通過正常渠道難以滿足的情況下，部分投資者便通過分拆購匯、甚至通過違法手段將資金匯出。在外匯管理實踐中，較為常見的形式主要有：利用個人年度5萬美元購付匯額度，通過多人次分拆，陸續將資金匯出;將個人資金混同境內外資企業利潤、清算資金等匯出;通過地下錢莊跨境流動。這些個人境外投資資金以其他科目名義跨境流動，造成國際收支統計數據、個人結售匯統計數據失真，嚴重影響監管有效性。
有利于促進國際收支平衡，緩解我國外匯儲備增長壓力。截至2014年6月末，我國外匯儲備余額為39932億美元，同比增長14%。外匯儲備增長較快雖然增強了我國的對外償付能力，有利于防范國際收支風險，為國內經濟發展和深化改革創造良好的條件。但外匯儲備不斷攀升，導致央行以外匯占款形式被動投放基礎貨幣，加劇了流動性過剩壓力，對貨幣調控的自主性和有效性形成一定制約。鑒于目前個人境外投資需求較為迫切，拓寬個人境外投資渠道能夠有效緩解外匯儲備增長壓力。
我國現有的個人境外投資管理政策
個人境外投資的主要形式可以分為境外直接投資、境外證券投資以及其他境外投資。根據2008年修訂的《中華人民共和國外匯管理條例》，境內機構、個人向境外直接投資或者從事境外有價證券、衍生產品發行、交易，應當按照國務院外匯管理部門的規定辦理登記。國家規定需要事先經有關主管部門批準或者備案的，應當在外匯登記前辦理批準或者備案手續。也就是說，境內個人和境內機構一樣，在經過相關部門的審批或備案后，就可以開展境外投資，但事實上，目前居民個人開展境外投資要么無據可依，要么手續繁雜。
個人境外直接投資。個人境外直接投資是指境內個人通過設立、并購、參股等方式在境外設立或取得既有企業或項目所有權、控制權或經營管理權等權益的行為。目前境外直接投資主要相關管理部門為發改委、商務部、外匯管理局，但三部門境外直接投資的管理對象主要為企業。2004年，發改委《境外投資項目核準暫行管理辦法》，明確規定適用對象為我國境內各類法人的境外投資項目。2009年，商務部頒布《境外投資管理辦法》也規定，境外投資是指在我國依法設立的企業通過新設、并購等方式在境外設立非金融企業或取得既有非金融企業的所有權、控制權、經營管理權等權益的行為。目前涉及個人境外直接投資的文件為2005年印發的《國家外匯管理局關于境內居民通過境外特殊目的公司融資及返程投資外匯管理有關問題的通知》，該《通知》認可個人境外直接投資行為，但僅限于境內居民自然人以其持有的境內企業資產或權益，在境外進行股權融資（包括可轉換債融資）為目的而直接設立或間接控制境外企業。
個人境外證券投資。目前個人如需投資于境外有價證券，需通過合格境內機構投資者辦理。合格境內機構投資者制度，即QDII，是指在一國境內設立，經該國有關部門批準從事境外證券市場的股票、債券等有價證券業務的證券投資基金，它是在貨幣沒有實現完全可自由兌換、資本項目尚未開放的情況下，有限度地允許境內投資者投資境外證券市場的一項過渡性的制度安排，該項制度于2006年4月由中國人民銀行宣布開始施行。符合條件的銀行、基金、券商、保險等金融機構均可申請成為QDII。2013年以來，QDII改革步伐逐漸加快，境外市場也穩步擴大，截至2014年9月26日，我國已累計批準QDII額度846.93億美元。2013年央行工作會議提出積極做好合格境內個人投資者（QDll2）試點相關準備工作，但目前尚未開展。
個人其他境外投資。境內公司員工參與境外上市公司股權激勵計劃。2007年1月，外匯局印發的《個人外匯管理辦法實施細則》規定，境內個人應該通過所屬公司或境內機構統一向外匯局申請辦理境外上市公司員工持股計劃、認股期權計劃等涉外匯業務。2012年2月，外匯局出臺了《關于境內個人參與境外上市公司股權激勵計劃外匯管理有關問題的通知》，明確對境內個人參與境外上市公司股權激勵計劃由核準管理改為登記管理，但境內公司或機構仍需開立專戶用于相關資金存放與支出。目前境內個人參與境外非上市公司股權激勵計劃無相關規定。境內個人對外財產轉移。目前個人財產對外轉移的主要辦理依據是《個人財產對外轉移售付匯管理暫行辦法》（中國人民銀行第14號公告），《辦法》對境內個人對外財產轉移的主體資格、一次性匯出金額均進行了一定限制，體現了嚴格管理的思路。境內個人向境外提供貸款、提供對外擔保，目前暫無相關規定。但《個人外匯管理辦法實施細則》中提到，根據人民幣資本項目可兌換的進程，逐步放開對境內個人向境外提供貸款、借用外債、提供對外擔保以及直接參與境外商品期貨和金融衍生產品交易的管理，具體辦法另行制定。
個人境外投資試點區域。昆山試點個人境外直接投資。2013年初，國務院批復同意設立昆山深化兩岸產業合作試驗區，并允許在試驗區開展個人跨境人民幣業務試點。同年7月，中國人民銀行批復同意試驗區內個人以人民幣開展對外直接投資。目前昆山還未有相關業務辦理。上海試點開展各類個人境外投資。2013年12月，中國人民銀行《關于金融支持中國（上海）自由貿易試驗區建設的意見》規定，在區內就業并符合條件的個人可按規定開展包括證券投資在內的各類境外投資。2014年5月，中國人民銀行上海總部《中國（上海）自由貿易試驗區分賬核算業務實施細則》和《中國（上海）自由貿易試驗區分賬核算業務風險審慎管理細則》，為區內個人進行包括證券投資在內的各類境外投資清除了障礙。
個人境外投資管理的國際經驗
總體來說，個人境外投資的管理主要可以分為兩類：一類是對個人境外投資與機構境外投資一視同仁，均采取較開放的管理政策和制度，此類主要為發達國家;另一類是對個人境外投資實施額度管理，此類主要為新興市場國家。
發達國家個人境外投資管理經驗。管理整體相對寬松，僅對個別行業、關鍵項目予以審查。美國、英國、德國、法國均對個人境外投資不實行外匯管制，無需經過事前批準。但對于一些金額較大、涉及產業安全的個人境外投資也予以一定監管。如在英國，可能會對英國產業安全或重要工業企業產生影響的投資項目，需接受一定審查和限制。注重對個人投資者的保護和鼓勵。一是實施稅收減免等優惠措施。在美國，投資者原則上需就其來自全世界的投資收入納稅，但是如果居民長期住在國外，則可以申請境外收入稅收減免。法國實行地域管轄的稅收原則，即只有境內產生的利潤在法國納稅。二是注重投資者保護。美國、英國、德國均與多個國家簽訂雙邊投資保護協定。此外，美國為投資可能產生的風險，如戰爭、匯兌限制等提供擔保。
新興市場國家個人境外投資管理經驗。實施限額管理。南非政府規定，居民個人每年跨境投資限額為四百萬蘭特，其中對境外居民或暫時在海外的南非居民發放貸款，每年不超過100萬蘭特。印度金融監管當局規定，居民個人每人每年向境外匯出資金限額為20萬美元。泰國政府規定，個人對外直接投資一年內超過1000萬美元的，需經中央銀行批準。設定投資者門檻。南非政府規定，個人境外投資者必須年滿18歲，且信譽良好。允許境內員工參與境外公司股權投資及股權激勵。新興市場國家雖然對個人境外投資普遍采取限額管理，但對境內個人參與境外公司股權投資及股權激勵較為寬松。南非、印度均允許個人參與境外公司發起的員工持股計劃。
我國進一步開放個人境外投資的路徑設計
個人境外投資進一步開放順序的選擇。目前我國境外投資法律體系不夠健全，監管手段尚不完善，投資者整體缺乏境外投資經驗，貿然全面開放個人境外直接投資存在較大風險。建議從風險可控的角度，采取漸進的開放模式，對境外投資的形式、地域、產業劃定一定范圍，待時機成熟后，再逐步擴大范圍。在個人境外投資形式上，可選擇先開放和實體經濟聯系更為緊密，風險也相對較小的個人境外直接投資;然后開放個人境外證券投資，最后開放個人境外放款。在個人境外投資的目標區域選擇上，建議先選擇港澳特別行政區，再擴大至法規較為健全、市場較為成熟的發達國家，最后擴大至所有已與中國簽訂雙邊投資保護協定的國家。在國內試點區域的選擇上，可先選擇經濟發展水平較高、民營經濟發達的地區，而后逐步擴大至全國。在貨幣的選擇上，為擴大人民幣境外使用范圍，可以本外幣同時推進。
個人境外投資管理模式的選擇。投資者資質。個人境外投資者應年滿18歲，且個人信用記錄良好。管理模式：限額管理，登記為主。建議對單個投資者按年度核定投資額度，額度以內的個人境外投資實施登記備案制，額度以上的個人境外投資實施審批制。管理部門。建議限額以上的個人境外投資由發改委審批，限額以下的個人境外投資到各地商務部門登記備案。鑒于目前外匯管理局在國際收支統計監測方面具有天然優勢，而且過去在機構境外投資監管方面也具有豐富經驗，建議由外匯管理局承擔起個人境外投資的后續監督管理職責。
個人境外投資風險防范措施。實行專戶管理，夯實數據基礎。目前上海自貿區的個人自由貿易賬戶即是對特定資金實行專戶管理的有益探索，但該賬戶的資金使用范圍更加廣泛，不太適合短期內在全國推廣。金融機構需定期向外匯局報送賬戶資金流動信息。加強監測分析。外匯局可在現有直接投資外匯管理信息系統中增設個人境外投資管理模塊，用于接收金融機構報送的個人境外投資信息，并進行實時監測分析，對非現場篩選出的異常個人境外投資交易進行延伸核查，有效防范資金異常流動。加強部門協調，建立監管體系。外匯局應主動加強與發改委、商務、稅務等部門的協調溝通和數據交換，實現對個人境外投資的協同監管。建立風險防范機制。與機構相比，個人資本流動更靈活，對各種經濟變量的反應更加靈敏，這易造成資本流動的大起大落。為避免對合法合規個人投資者的沖擊，建議采取隱性稅收的形式，即規定所有個人境外放款必須將放款金額的一定比例存放在中央銀行，如果資金按期返還，即可退還準備金。
個人境外投資進一步開放的配套措施
盡快建立個人境外投資法律體系。雖然國家發改委已于2014年8月表示，正在加快制定和出臺《境外投資條例》及實施細則，允許個人投資者開展境外投資。但是，境外投資的相關管理部門，如發改委、商務部、外匯管理局等都對境外直接投資行使一定的管理權，而且各個部門的權限并沒有較為清晰的界限，容易引發矛盾，降低管理效率。建議進一步明確個人境外投資相關管理部門在投資審批和行政服務等方面的職責分工，各部門在各自權限范圍內制定相應的部門規章和其他規范性文件，從而形成完整的境外投資法律體系，建立起職責明確、運轉有序的聯合監管機制。
境外投資風險防范范文3
隨著經濟全球化進程的加快，國際零售商加快了在全球投資擴張的步伐，在全球范圍內尋找最佳的資源配置、最優的零售經營地理位置、完善的生產組織等進行市場的擴張。零售巨頭家樂福、沃爾瑪、麥德龍已經成功實現跨國經營，走出國門、邁向國際化經營已經成為我國零售業向更高層次發展的必由之路。本文將就我國零售業在境外進行直接投資管理中存在的風險進行分析，并找出相應的對策，為零售業的跨國經營發展提供思路。
【關鍵詞】
零售業；境外直接投資；管理；風險；防控
隨著我國改革開放的不斷深入，我國市場開放的程度越來越高，中國已經成為全球最具消費潛力的市場，也更成為全球零售巨頭們紛紛投資的目標。目前，國際零售百強企業中，已經有一半以上的零售企業進入到中國市場中。面對與這些跨國零售巨頭同場競技的激烈局面，我國零售業在激烈的競爭環境中逐漸成熟起來。我國一些大型零售業已經在不斷激烈的競爭中選擇走出去的方式來實行零售企業國際化發展的路徑。例如：國美電器、北京華聯等。對于我國零售企業而言，如何在激烈的市場競爭中提升自身的國際競爭水平？如何尋求國外零售市場擴展生存空間？如何在龐大的國際市場上獲得盈利、分得一杯羹？這些都是值得我國零售企業深思的問題。
一、我國零售企業境外直接投資風險分析
我國零售業在境外進行直接投資時會遇到各種各樣的風險，特別是一些來自于東道國的風險，如政治風險、文化風險、經濟風險、法律風險等。這些風險的存在將一直伴隨零售業境外投資的全過程，面對這些錯綜復雜的風險，我們必須正視并對風險進行認真分析。
（一）政治風險
這主要是指東道國的政府在商業運行中出現的非預期的改變游戲規則的、損害投資者利益的可能性。政治風險將對境外直接投資的企業帶來經濟損失、經營的終結、收益的降低、進口成本的提升、運營成本的提升、資金無法及時回國等。政治風險的存在不僅僅限于發展中國家和不發達國家，還存在于經濟發達國家中。造成政治風險的因素有很多，例如：東道國政策的變動、政府當局領導層的變化等。在很多國家中對零售業的競爭設置了一道屏障———限制性法規，其主要目的就是避免國外零售業的過度競爭、壟斷競爭等局面的出現。例如：在馬來西亞，就對直銷公司的成立做出了嚴格的規定；法國的地方和全國城市商業計劃委員會將對大型的店鋪發展進行管理，并規定不得隨意建造超市，特別是對于那些大面積店鋪的審批制度更是嚴格。再例如：2011年發生在利比亞的戰爭，使得中國在利比亞投資的眾多項目受到嚴重影響，中方零售企業損失慘重；2012年，北朝鮮的單方面毀約使得中國的境外投資損失2.4億元。
（二）經濟風險
所謂經濟風險主要是指零售企業在東道國進行經濟活動時，由于東道國的宏觀經濟出現波動等因素導致的境外直接投資者出現未來收益不確定的風險，簡單而言即：一個國家的經濟情況、經濟指標變動等為境外直接投資帶來的風險。當東道國經濟發展狀況良好時，企業的境外直接投資風險較?。蝗绻麞|道國的經濟發展狀況不佳，那么境外直接投資的企業必定面臨較大的風險。例如：宏觀經濟風險，在零售業進行境外直接投資時必須先對東道國的宏觀經濟運行狀況進行評價，在這方面零售企業可以通過網絡，上具有權威性的各大機構的數據庫、網站等進行查詢。我國商務部也提供了一些合作國家、地區的投資環境評估報告和分析，可見，零售業在境外直接投資前對東道國宏觀經濟指標的考量越全面，在境外投資遇到的風險就越小，投資的收益也就更有保障。另外，企業自身的經營狀況也是阻礙零售業境外直接投資的一塊硬傷。
（三）文化風險
這種風險主要是指在不同的文化背景下對人們的生活價值觀、欲望滿足的條件、消費模式、生活習慣、工作努力程度等方面的影響，零售業境外直接投資活動由此而產生的諸多不確定性。這種風險在我國零售業中極為明顯。我國零售業的成長背景是社會主義國家、東方儒家文化，與西方經濟發達資本主義國家的成長環境存在著較大的差異。如果不能很好地處理這些文化差異，將會給東道國帶來一種被入侵的感覺，嚴重的還會引起當地的民族主義沖突。例如：在西班牙的中國鞋業零售商受到西班牙貿易保護主義者的攻擊，從游行示威演變成惡劣的燒鞋事件，對中國鞋業零售在當地的發展極為不利。
（四）法律風險
主要是指在境外進行直接投資的企業由于其經營活動不符合東道國的法律規定而導致的風險。我國零售業在境外進行直接投資時一定要對東道國的法律法規進行研究，特別是關于環境保護、勞工、知識產權、稅務等方面的法律法規。例如：關于零售業使用臨時工的勞動合同中，我國法律明確規定不能超過六個月，但是在非洲加蓬，法律規定，如果臨時工使用的時間超過以后就會自動轉為長期工，如果想解除合同，企業必須向其支付等同于正式工的薪酬，同時還必須支付相應的補貼。
二、零售業境外直接投資風險防范措施
（一）為零售業創建良好的境外直接投資環境
無論是在國內進行投資還是在國外進行投資，同國內投資環境相比，境外直接投資的環境更加復雜、各種不可控因素更多，因此，維護良好的商業環境并不是單靠零售業就能掌控的。這就要求我國政府必須建立各種雙邊投資、多邊投資、區域經濟合作機制，為我國零售業走出國門創造良好的環境。目前，我國已經同英國、美國、俄羅斯和日本等國家建立了經濟高層的對話，同世界二十八個國家和地區建立了自由貿易區，并簽訂了十個自由貿易協定。近期，出訪英國，兩國達成了在經貿、文化等各領域的投資合作，共計達成了150項合作協議，涉及金額約400億英鎊，這為我國零售業走向歐洲創造了條件。
（二）整合資源，適時進行兼并重組
目前，就世界零售業發展的現狀來看，兼并重組一直就是零售業巨頭們迅速擴張的主要手段。例如：沃爾瑪在1997年進入歐洲，收購了擁有21家連鎖店的德國韋特考夫，1999年，沃爾瑪投資了150億美元收購了英國的大型超市阿斯達，從而一舉奠定了沃爾瑪在歐洲的地位。我國零售業在國內發生了諸多并購如華潤收購家世界等；在國外中國企業并購外國企業已經是一種趨勢，如2014年三胞集團旗下南京新百成功收購了英國弗雷澤百貨商店集團89%股權，成為中國零售業有史以來最大的一筆境外投資。零售業通過兼并重組構建了跨地區、跨行業的大型商業集團，實現了資源的優質組合，提升了國際競爭力。但并購有風險，在兼并過程中，要建立健全并購流程，充分保證并購方案的合理性，重視并購后企業資源的協調。
（三）實現業態組合經營
隨著全球經濟的發展和人們生活水平的提升，消費者對零售業的服務形式出現了多樣化的需求，這也就要求零售業必須以多樣化的業態來適應這一變化。在國外，零售業主要是通過業態組合經營的方式來贏得顧客。作為一種縱向發展的戰略，業態組合經營有效的分散了零售業的經營風險，為零售業的發展擴展了市場空間，更有效的實現了優勢互補、品牌意識加強、資源共享的優勢。
（四）建立并完善境外直接投資風險控制體系
對于零售業境外直接投資行為而言，所面臨的風險很可能已經超越了自身能夠控制的范圍，因此，零售業必須建立通過一套完善的、多角度的包括完善的政策、制度體系等在內的風險控制體系。
總之，隨著全球經濟一體化進程的加快，在科學技術進步的大環境下，國際零售商們加快了在全球擴張的腳步。我國部分零售業實施跨國經營戰略，通過多年國內國際經營的激烈競爭，在資產規模、投資管理及風險防控等方面也積累了一定的經驗。國內外跨國經營零售企業經營管理經驗的借鑒、國家走出去政策的支持，將為促進我國零售業走出國門，以攻為守，搶占國際市場，構建全球產購銷網絡奠定堅實的基礎。
作者：熊毅 單位：昆明新知集團有限公司
參考文獻
[1]宋則.我國零售業改革與發展中長期三大戰略要點[J].中國流通經濟，2012（05）：13-18.
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關鍵詞：跨國公司 財務風險管理
財務風險管理是風險管理的一個分支，是一種特殊的管理功能。它是指經營主體對其理財過程中存在的各種風險進行識別、度量和分析評價，并適時采取及時有效的方法進行防范和控制，以經濟合理可行的方法進行處理，以保障理財活動安全正常開展，保證其經濟利益免受損失的管理過程。財務風險的實質就是企業財務成果的風險和財務狀況的風險，是企業未來財務收益不可能實現的概率。相應的，財務風險管理的實質，就是在財務風險和財務收益之間進行權衡，以便能做出科學的財務決策，將財務風險控制在企業所能承受的限度之內，努力提高企業的收益，從而增加企業的價值 。
一、新階段我國跨國公司財務管理的外匯風險
1.外匯風險的定義和分類?？鐕矩攧展芾碇械耐鈪R風險是指因匯率變動,公司以外幣計價的資產和負債、收入和支出的價值量增加或減少,從而發生損失或收益的不確定性。在進行財務管理及經營的全過程中貫穿著國際資本的流動,跨國公司不可避免地會在國際范圍內收付大量外匯或擁有以外幣表示的債權債務。一旦匯率發生變動,，將會給公司運用外匯帶來巨大的不確定性。
跨國公司財務管理的外匯風險主要有以下三大類：
(1)交易外匯風險。交易外匯風險是指企業對外投資及經營中以確定的外匯進行交易，在交易與價格結算期間內，因匯率發生變動影響企業收入或支出金額的可能性。交易風險主要分為兩類：一是己經列入資產負債表中的應收應付款項目。
(2)會計風險。會計風險是由于匯率變動使企業的資產價值在進行會計結算時可能發生的損益。按照現行的會計準則，企業的外幣資產、負債、收益和支出等，均需轉換成本國貨幣來表示。境內母公司在每一個會計年度期末需將境外投資子公司的財務報表合并成匯總報表，在將子公司報表以東道國貨幣計價的會計科目折算成母國貨幣的過程中，由于匯率變動有可能給境外企業帶來損失。由于外匯市場的匯率頻繁波動，使會計賬目中的本幣數也會發生相應變動，給企業帶來損失或收益。
(3)經濟外匯風險。經濟外匯風險是指由于匯率變動引起境外投資企業的經營環境發生變化，導致業務現金流量可能發生變動而產生的經濟損益的風險。
2.外匯風險的防范控制和管理措施有以下幾點：
(1)管理策略?？鐕究梢酝ㄟ^建立外匯市場情報系統，及時掌握外匯匯率現狀和預測匯率變化，在此基礎上結合公司具體投資行為做好預測工作。(2)生產策略。公司應選擇生產要素成本較低的地域并通過靈活的采購政策，以抵制匯率變動帶來的風險，獲得生產上的相對成本優勢。同時加強研發力度來提高產品差異化程度，維持公司的市場競爭力，減少外匯風險影響。(3)市場策略?？鐕究梢酝ㄟ^調整產品定價、促銷以及多元化等市場策略來規避外匯風險。
二、新階段我國跨國公司財務管理的管理風險
1.管理風險的定義和分類。
(1)組織風險。企業在財務管理中面臨與本國截然不同的經營環境，內部組織機制與外部環境變化的沖突再所難免。無論企業由于惰性而保持原來的組織結構，還是為了適應新的競爭環境而變革，都必然充滿風險。這種風險的表現形式隨著企業對外投資成長階段的不同而變化，依次表現為領導權風險、自主權風險、控制權風險、組織作風風險和企業再造風險
(2)財務管理風險。企業對外投資不僅包括實業投資，也包括金融投資，在此過程中企業財務管理所涉及的內容復雜，包括資金的來源管理、資金的運用、境外籌資管理等各個方面，加上企業會計制度與東道國制度或是國際慣例的差異，使得企業財務管理的風險也相當復雜。
(3)人力資源風險。企業的人力資源投資是企業海外投資的重要形式之一。投資的內容主要包括員工招聘投資、培訓投資、福利和社會保障投資、勞動力配置投資等多個環節。與企業物質投資風險不同的是，人力資源風險不僅來源于市場，更主要來自于主觀因素。
2.管理風險的防范控制和管理。
(1)管理制度風險防范。第一，完善公司治理結構，改進財務管理資產管理方式;第二，加強企業內部管理，強化國內母公司對境外投資企業的控制;第三，加強企業的外部監督和約束，降低資產經營風險。
(2)財務風險防范和管理策略。第一，建立財務風險的審查制度，確定海外投資財務風險管理目標;第二，依據風險的類型，選擇適當的資本結構，強化資金流動的管理;第三，強化資金融通的管理;第四，選擇多個投資方案的組合，利用國際上比較先進的財務方法防范風險。
(3)人力資源風險與文化風險的防范。第一，重視跨文化理解與溝通;第二，創建共同的經營理念與企業文化;第三，完善人力資源管理制度;第四，利用外部資源為企業的人力資源管理。
三、新階段我國跨國公司財務管理的經營風險
1.經營風險的定義和分類。
(1)宏觀經濟風險。宏觀經濟風險是指由于東道國宏觀經濟運行失調，發生不景氣變動，出現如通貨膨脹、債務危機、經濟衰退等現象，從而給外國投資者帶來經濟損失。東道國經濟政策的穩定性同時也反應其政治風險的大小。
(2)微觀經濟風險。即商業風險，是指由于境外投資企業微觀經營環境如市場、價格、匯率等因素的變化給企業投資造成損失的可能。微觀經濟風險與東道國經濟或產業的競爭程度和企業對市場信息的掌握與應變緊密相關。主要有市場風險、匯率風險、信用風險、價格風險等等。
(3)企業運營風險。企業運營風險是指海外投資企業自身由于對海外投資項目的選擇、論證以及在市場開拓和決策過程中的各個環節出現偏差而引發的運營風險。主要包括以下方面:第一，市場進入風險。由于國際營銷環境的錯綜復雜，國際競爭的日趨激烈以及國家間文化的差異，任何境外投資企業不可能完全適應市場的要求。因此，如何選定目標市場，以何種模式進入目標市場，這一過程必然充滿風險。第二，產品風險。是指企業產品在開發過程和其后的商業化過程中因受產品的各個層次因素和與產品相關的各種因素的影響而引起的產品價值波動的不確定性。
2.經營風險的防范控制和管理。
境外投資風險防范范文5
[關鍵詞] 跨國公司 財務風險管理
財務風險管理是風險管理的一個分支，是一種特殊的管理功能。它是指經營主體對其理財過程中存在的各種風險進行識別、度量和分析評價，并適時采取及時有效的方法進行防范和控制，以經濟合理可行的方法進行處理，以保障理財活動安全正常開展，保證其經濟利益免受損失的管理過程。財務風險的實質就是企業財務成果的風險和財務狀況的風險，是企業未來財務收益不可能實現的概率。相應的，財務風險管理的實質，就是在財務風險和財務收益之間進行權衡，以便能做出科學的財務決策，將財務風險控制在企業所能承受的限度之內，努力提高企業的收益，從而增加企業的價值 。
一、新階段我國跨國公司財務管理的外匯風險
1.外匯風險的定義和分類?？鐕矩攧展芾碇械耐鈪R風險是指因匯率變動,公司以外幣計價的資產和負債、收入和支出的價值量增加或減少,從而發生損失或收益的不確定性。在進行財務管理及經營的全過程中貫穿著國際資本的流動,跨國公司不可避免地會在國際范圍內收付大量外匯或擁有以外幣表示的債權債務。一旦匯率發生變動,，將會給公司運用外匯帶來巨大的不確定性。
跨國公司財務管理的外匯風險主要有以下三大類：
(1)交易外匯風險。交易外匯風險是指企業對外投資及經營中以確定的外匯進行交易，在交易與價格結算期間內，因匯率發生變動影響企業收入或支出金額的可能性。交易風險主要分為兩類：一是己經列入資產負債表中的應收應付款項目。
(2)會計風險。會計風險是由于匯率變動使企業的資產價值在進行會計結算時可能發生的損益。按照現行的會計準則，企業的外幣資產、負債、收益和支出等，均需轉換成本國貨幣來表示。境內母公司在每一個會計年度期末需將境外投資子公司的財務報表合并成匯總報表，在將子公司報表以東道國貨幣計價的會計科目折算成母國貨幣的過程中，由于匯率變動有可能給境外企業帶來損失。由于外匯市場的匯率頻繁波動，使會計賬目中的本幣數也會發生相應變動，給企業帶來損失或收益。
(3)經濟外匯風險。經濟外匯風險是指由于匯率變動引起境外投資企業的經營環境發生變化，導致業務現金流量可能發生變動而產生的經濟損益的風險。
2.外匯風險的防范控制和管理措施有以下幾點：
(1)管理策略。跨國公司可以通過建立外匯市場情報系統，及時掌握外匯匯率現狀和預測匯率變化，在此基礎上結合公司具體投資行為做好預測工作。(2)生產策略。公司應選擇生產要素成本較低的地域并通過靈活的采購政策，以抵制匯率變動帶來的風險，獲得生產上的相對成本優勢。同時加強研發力度來提高產品差異化程度，維持公司的市場競爭力，減少外匯風險影響。(3)市場策略。跨國公司可以通過調整產品定價、促銷以及多元化等市場策略來規避外匯風險。
二、新階段我國跨國公司財務管理的管理風險
1.管理風險的定義和分類。
(1)組織風險。企業在財務管理中面臨與本國截然不同的經營環境，內部組織機制與外部環境變化的沖突再所難免。無論企業由于惰性而保持原來的組織結構，還是為了適應新的競爭環境而變革，都必然充滿風險。這種風險的表現形式隨著企業對外投資成長階段的不同而變化，依次表現為領導權風險、自風險、控制權風險、組織作風風險和企業再造風險
(2)財務管理風險。企業對外投資不僅包括實業投資，也包括金融投資，在此過程中企業財務管理所涉及的內容復雜，包括資金的來源管理、資金的運用、境外籌資管理等各個方面，加上企業會計制度與東道國制度或是國際慣例的差異，使得企業財務管理的風險也相當復雜。
(3)人力資源風險。企業的人力資源投資是企業海外投資的重要形式之一。投資的內容主要包括員工招聘投資、培訓投資、福利和社會保障投資、勞動力配置投資等多個環節。與企業物質投資風險不同的是，人力資源風險不僅來源于市場，更主要來自于主觀因素。
2.管理風險的防范控制和管理。
(1)管理制度風險防范。第一，完善公司治理結構，改進財務管理資產管理方式;第二，加強企業內部管理，強化國內母公司對境外投資企業的控制;第三，加強企業的外部監督和約束，降低資產經營風險。
(2)財務風險防范和管理策略。第一，建立財務風險的審查制度，確定海外投資財務風險管理目標;第二，依據風險的類型，選擇適當的資本結構，強化資金流動的管理;第三，強化資金融通的管理;第四，選擇多個投資方案的組合，利用國際上比較先進的財務方法防范風險。
(3)人力資源風險與文化風險的防范。第一，重視跨文化理解與溝通;第二，創建共同的經營理念與企業文化;第三，完善人力資源管理制度;第四，利用外部資源為企業的人力資源管理。
三、新階段我國跨國公司財務管理的經營風險
1.經營風險的定義和分類。
(1)宏觀經濟風險。宏觀經濟風險是指由于東道國宏觀經濟運行失調，發生不景氣變動，出現如通貨膨脹、債務危機、經濟衰退等現象，從而給外國投資者帶來經濟損失。東道國經濟政策的穩定性同時也反應其政治風險的大小。
(2)微觀經濟風險。即商業風險，是指由于境外投資企業微觀經營環境如市場、價格、匯率等因素的變化給企業投資造成損失的可能。微觀經濟風險與東道國經濟或產業的競爭程度和企業對市場信息的掌握與應變緊密相關。主要有市場風險、匯率風險、信用風險、價格風險等等。
(3)企業運營風險。企業運營風險是指海外投資企業自身由于對海外投資項目的選擇、論證以及在市場開拓和決策過程中的各個環節出現偏差而引發的運營風險。主要包括以下方面:第一，市場進入風險。由于國際營銷環境的錯綜復雜，國際競爭的日趨激烈以及國家間文化的差異，任何境外投資企業不可能完全適應市場的要求。因此，如何選定目標市場，以何種模式進入目標市場，這一過程必然充滿風險。第二，產品風險。是指企業產品在開發過程和其后的商業化過程中因受產品的各個層次因素和與產品相關的各種因素的影響而引起的產品價值波動的不確定性。
2.經營風險的防范控制和管理。
(1)系統分析財務管理的經營環境。由于我國跨國公司普遍缺乏財務管理的經驗，因此在財務管理的時候首先一定要重視項目投資前的可行性分析，必須做到對海外市場的經營環境的全面分析和評估。評估重點在于對企業在東道國經營影響重大的經濟政策、制度的穩定性，公共管理和服務體系的質量，社會環境，法律體系，基礎設施的完善程度等各方面因素。其次應采用循序漸進的方式，先選擇東道國大型競爭對手不太重視的產品市場，以優異的質量和合理的價格打開市場，條件成熟后，進一步進入主導產品市場。在區域策略上，先選擇竟爭對手勢力薄弱的周邊市場，積累經驗和實力，然后向核心市場發展。
(2)培養公司全球業務活動的整合能力。我國跨國公司財務管理的產業主要集中在貿易、資源開發和制造業等全球性產業，這在客觀上需要企業在全球范圍內對生產、經營和管理進行有效的協調,以獲得全球競爭效率,降低經營風險。通過對企業全球資源的整合,可以更好的利用國際機會,通過利用海外子公司與國內母公司的整體優勢和有效協調增強應對風險和危機的綜合能力。
(3)建立全球學習能力。跨國公司為保持在海外市場可持續的發展能力，應對可能發生的各種風險和危機，必須形成自己的全球學習能力。我國跨國公司經營管理者必須以一種不斷質疑、挑戰、激勵和創新的態度，促使企業整體積極面對市場的變化，保持企業在激烈競爭的環境里的憂患意識和替覺意識。
四、新階段我國跨國公司對外直接投資的技術風險
1.技術風險的定義和分類。在開放經濟條件下,國際市場上競爭各方由于技術水平的差異,從而產生競爭優勢的高低。技術水平低的國家或地區會出現由于缺乏技術而產生的風險。這種風險是競爭中各方在創造和使用技術后產生的不平衡風險。其實質是由于各國的社會、經濟、技術等綜合因素的作用,導致企業技術研發、取得和運用活動中的失敗、中止、延期從而造成損失的可能性。
(1)產品開發風險。企業對外直接投資，需要根據東道國市場需求的特點，開發相應的產品。而新產品的開發是需要投入大量資金和人力的，無論是自行開發還是合作，是購買還是引進關鍵技術，都是高風險的項目。特別是當對外直接投資企業規模普遍較小，技術研發能力不足，產品開發風險很大。
(2)技術保護風險。技術是一個企業的生命，但由于受到東道國或第三國相關企業、組織和個人非法的侵害，境外投資企業的有形和無形資產會遭受巨大損失。在對外直接投資活動中，技術保護主要通過實施知識產權保護來進行。但如果知識產權保護措施不力，企業就會面臨技術外泄的巨大風險。同時企業專有技術是無法通過法律形式保護的，因為其技術內容和訣竅處于機密狀態，不能讓其他經營機構知曉。但企業在技術管理上的漏洞往往會被利用，競爭對手會利用對方企業少數人的疏忽大意或功利心理，采取各種辦法達到竊取技術機密的目的。
(3)技術引進風險。技術產品存在無形損耗，因此先進技術也只能在一定時間內才能發揮效用。對外直接投資企業引進技術的風險主要包括:企業一哄而上，重復引進:對引進的技術項目不加論證，導致投入大量人力物力進行技術開發后，應用效果并不明顯; 引進的技術作價過高而且成熟度低:技術合同落入專利保護期或專利循環等不利于企業的境地;使用許可技術生產的產品受到返銷限制，造成企業法律上的侵權。
(4)技術壁壘風險。技術壁壘風險是指一國或地區以維護國家及地區安全、保障人類健康和安全、保護環境等為由而采取的一些強制性或自愿性的技術措施。技術措施越來越多的被用作貿易和投資的保護手段來限制國外商品和投資對本國產業的沖擊，技術壁壘己成為實施貿易和投資保護主義的高級形式，已經成為各國企業對外投資不可忽視的重要風險之一。
2.技術風險的防范控制和管理。
(1)重視技術研發、轉移、保護等方面的論證和咨詢。對外直接投資總是伴隨技術的輸出，從而涉及到專利、專有技術、品牌等無形資產的保護。因此，在技術外移之前，應該組織工程技術人員、法律專家、財務專家、投資專家等對投資項目中的技術方案進行先進性、合理性和實用性的可行性論證，充分估計技術實施后的問題和困難，對結果進行預測。
(2)健全技術開發和管理的內部控制制度。規范技術人員和管理人員的行為,防止其操作失誤造成的風險和損失。特別是對人員接觸機密技術、攜帶資料出入、樣品送檢、技術交流、技術檔案借閱、技術機密和商業機密的管理建立嚴格的規章制度。提高技術研發的關鍵科研人員的待遇,防止人才流失帶來的技術流失。
(3)加強投資項目的技術保險。對于風險較小、無法投保的技術項目，對我投資的公司需要根據自身的投資贏利水平提取一定比例的資金建立保險基金以補償可能發生的損失。對風險較大的技術項目，則需要去東道國或母國保險公司投保。同時，為降低境外技術風險程度，還可以選擇資信好的東道國企業進行聯合技術研發，選擇合適的合作方式，明確雙方的權利和義務，部分轉移技術風險。
(4)采取有效措施，應對技術壁壘的風險。首先加快產品和技術的國際標準化進程，不斷提高企業的生產素質和質量,產品按國際標準生產，考慮以國際先進技術標準作為企業技術創新的方向，并積極參與國際上行業標準化體系建設的工作。其次,加強與國內和國外技術咨詢機構的聯系,及時了解東道國技術壁壘的信息。
參考文獻：
[1]薛媛媛:論企業集團財務管理模式及其選擇[J].技術經濟, 2003,(02)
境外投資風險防范范文6
推動民營企業境外并購意義重大
目前，全球金融危機引起的外部需求急劇萎縮，對我國一些外向型的民營企業產生了深遠影響，使得我國經濟所固有的“內需不足”和“產能過剩?問題變得更加突出。如何扭轉這一被動局面?筆者認為，需要調整戰略方向，挖掘國內市場潛力，拓展國際市場生存空間，加快實施境外企業并購也不失為一個可行的戰略選擇。
首先，我國民營企業進行境外并購，對于我國國民經濟的健康、可持續發展有著重要的現實意義。我國民營企業走出國門，開辟新的產品需求市場，將有利于緩解目前我國“內需不足”的矛盾，為國內企業的過剩產能尋找新的出路。更重要的是，我國已經成為一個資本過剩的國家，鼓勵企業進行海外投資、拓展業務，將有利于帶動我國的產品出口、資本輸出、勞務輸出以及人民幣國際化。
其次，民營企業海外并購，對于民營企業自身也有著重要的現實意義。民營企業對外投資，可以較快地學習掌握國外先進技術、占有境外自然資源。民營企業跨國投資可以充分利用兩種資源，開拓兩個市場，直接從國外取得低成本的自然資源供給和彌補國內母公司資源的不足。特別是采取合資經營方式，將有利于與東道國建立長期相互信任的合作關系，有助于風險共擔和資源共享，確保長期穩定的海外資源供給，有利于分擔和降低投資風險。
民營企業進行海外并購的條件
我國民營企業進行境外并購，從企業自身情況看，應具備以下基本條件：一是主營業務突出、具有品牌優勢。擁有獨特的專利和技術，或品牌與管理技能等，核心業務技術經濟指標與國內外競爭對手相比，具有比較優勢；二是管理團隊具有國際化視野，擁有一支熟悉當地市場環境的專業人才隊伍；三是企業的產權清晰，公司治理良好，激勵機制完善，具有科學的決策機制；四是企業戰略合理、成熟，投資的境外項目應是核心業務或縱向延伸業務，或可以獲取國際營銷網絡，或可以彌補技，術開發能力不足，并具有將其內部化的優勢；五是企業管理和財務制度規范，內控和風險管理機制健全。
從外部市場環境看，一是要了解東道國的政策法規。近年來，國際投資政策和法規不斷完善，有利于國際直接投資，已為跨國并購創造了較寬松的國際環境。但也有一些國家的法律法規(比如反壟斷法)對跨國并購進行嚴格的管制。通常，東道國投資環境越好，跨國公司就越傾向于選擇獨資或并購形式進入。因此，需要考慮東道國政府的透明度和當地社會對外資的態度，這些對外商直接投資(FDI)進入模式、進入后經營成本等都有影響。二是要充分了解東道國的行業發展狀況。如果東道國市場競爭激烈、市場趨于飽和，若通過新建企業進入，將會擴大生產能力，增加競爭者數目，從而難以獲得利潤，此時最好應選擇并購方式。
民營企業境外并購的“瓶頸”
我國民營企業境外并購的風險主要體現在：政治風險、法律風險、財務風險、整合風險、人才風險和客戶流失風險等方面。此外，還存在以下幾個方面的突出問題。
第一，并購方式和融資手段單一。目前，我國民營企業境外并購資金，主要是自有資金、國內銀行貸款、國際銀團貸款等，少數企業通過到國際金融市場發行債券來融資。從國外經驗看，并購方式包括定向發股、換股合并、股票支付等多種方式，支付和融資手段單一加重了國內企業的債務負擔。加之，境內企業完成跨國并購以后，還需要大量的后續資金投入，這極易抽空國內企業自有流動現金，放大企業的財務杠桿，增加企業的現金流壓力。
第二，金融創新與金融支持不足。國內企業海外投資，必然面臨匯率風險，目前我國金融機構為企業提供匯率風險管理的工具和服務品種有限。我國銀行機構不能提供成熟的離岸金融業務，而且在國際上分支機構較少，對本國企業的海外投資和再融資難以提供有力的支持，加大了國內企業海外投資的資金約束，增加了企業境外投資的成本和風險。
第三，國內企業普遍缺乏國際化的人才和海外業務的整合與管理能力。并購中最大的風險是整合風險，國內企業普遍缺乏海外運營經驗，尤其對并購交易成功后的整合難度缺乏充分準備，增加了跨國并購的成本和風險，導致多起并購失敗。目前，中國企業在海外并購時，對交易成本和整合成本的估計不充分，企業不能在收購前對自身現金流能否支撐和消化成本作出精確測算，對并購后企業整合與運營的風險缺乏控制和應對能力。
如何推動我國民營企業境外并購
我國民營企業走出國門，需要從實際出發，制定出合理的投資戰略，并注意防范境外投資風險。
