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公司合作風險分析范文1
關鍵詞：石油 工程項目 風險管理
一、工程風險因素的辯識與分類
建設工程項目是復雜的開放系統，長期以來，工程風險的研究一直沿用分析方法和模擬方法。由于項目的內部結構、項目本身的動態性及外界干擾的復雜性，在構造問題的結構與變量的相互關系時，分析方法與模擬方法均起不到預期的指導作用，風險因素間的影響關系及所引起的后果均得不到確切表示。工程項目的風險因素錯綜復雜，可以從項目環境、項目結構及項目主體等不同側面進行分類。為了便于風險分析和風險的防范處理，筆者從工程風險是否可以計量的角度對風險進行分類，以確定哪些風險可以作定量分析，哪些只能作定性分析，哪些可以作定性與定量相結合的分析，以便為不同風險的防范采取相應的對策。
工程風險的分類主要基于風險防范和風險處理，是定性的相對的。從性質上分析，可計量風險屬于技術性風險，是常規性的不可避免的風險，包括地質地基條件、材料供應、設備供應、工程變更、技術規范、設計與施工等造成的風險；非計量風險屬于非技術性風險，發生的概率較小，是非常規性風險，包括經濟風險、政治風險、不可抗力風險、組織協調風險等。工程合同包含著多種難以界定的變量因素，這些因素都能構成項目的風險。從性質上分析，合同風險屬于非技術性風險，但工程合同中包含了大量的技術性條款&因此，對工程合同的風險分析既有定量分析又有定性分析。
二、風險管理方案
1.風險管理方案的基本概念。完整的項目風險管理方案應該旨在解決所有的項目風險以及風險對項目的技術性能、項目成本、項目方案、項目執行、安全、健康、項目所在社區和環境造成的影響。風險評估應該是全方位的，包括項目涉及的各個合作方、項目的各個階段、項目所處的環境以及可能遇到的各種不確定性，只有進行全方位的風險評估才能充分預測風險可能帶來的影響。風險管理方案應該使公司能夠采取必要的措施完成合同的要求，并不斷將與不確定性有關的風險評估和防范方案的結果融入到公司的管理中，從而可以對風險進行更好的認識和分析。
2.主要內容。所有的石油工程服務公司或EPC承包商，都應該建立一套系統綜合的風險管理方案。作為項目的業主或投資人，油氣勘探開發公司除了應具有一套要求各承包商的風險管理方案達到某一目標和要求的管理程序外，還應建立一套自己的風險管理體系。業主應該在招投標過程中就其風險管理方案與承包商進行很好的交流。為了滿足業主的要求，石油工程服務公司和EPC承包商也應該建立自己的一套綜合風險管理程序，并與業主的風險管理程序相一致。
特殊設備的操作風險是石油工程項目的主要風險之一，對于這類風險，如防噴器的壓力級別、前線基地位置的選擇、井場位置的地貌狀況以及設備搬遷與安裝程序等，應該通過風險危害分析并結合設備及操作水平進行詳細的風險評估。在項目風險管理方案中應專門列出專有設備風險的詳細情況，并與生產廠商結合，以有效降低設備的操作風險。風險管理方案中應包含具體的方法、過程、計劃和措施，這些方面都是為了在項目的實施過程中進行風險評估和管理而制定的。另外，風險管理方案應該是專門的方案，應有具體可操作的風險評估方案，說明進行風險評估的時機以及項目相關各方應擔負的角色和責任。項目所需的風險管理具有不同的等級，風險管理方案中的具體措施應該明確其所處的等級并對其在整個項目中能夠發揮的作用進行分析。
三、石油工程項目風險及其控制對策
1.投資風險及其控制。投資風險管理是項目風險管理的重要組成部分，投資目標的確定應分階段確定，可行性研究階段的投資估算是初步設計階段的控制目標；初步設計階段的概算是施工圖設計階段的控制目標；施工圖預算是使施工階段控制目標。對于建設單位來講它貫穿于建設項目的全過程，即從項目決策開始至整個項目竣工驗收完成為止，就項目建設全過程來講，投資控制的重點應在前期階段，特別是加強方案設計階段的管理工作，設計階段對工程總投資的影響度占75%以上，設計的優劣直接影響建設費用的多少，直接決定著投入人力、物力、財力的多少。
2.進度風險及其控制。進度風險控制就是指在項目的工程建設過程中預測、識別各種風險后，制定、審核進度計劃，在實施過程中采用適當的方法定期跟蹤、檢查工程實際進展情況，與計劃進度對照、比較找出兩者之間的偏差，組織、指導、協調、監督監理單位、承包商及相關單位對產生偏差的各種風險因素進行分析與評估，及時采取有效措施調整或修改工程進度計劃。進度風險控制是一個不斷循環往復的過程，直至按計劃的工期目標既合同約定的工期如期完成。建設進度受諸多風險因素影響，主要包括來自然風險、人員風險、工程變更風險。
3.質量風險及其控制。由于石油化工裝置生產過程具有高溫、高壓、低溫、真空的特點，所用的原料、介質或產品本身多為易燃、易爆、有毒、有害、有腐蝕性的物質，因此，對輸送、盛裝、生產這些原料和產品的管道、閥門、設備的材料、制造及施工的要求較多，如果稍有疏漏或不慎將會造成不可想象的嚴重后果。質量風險控制措施必須充分滿足工程需要。石油化工行業及其生產裝置一旦發生事故造成的影響極大，因此，相比投資和進度而言，質量控制特別是施工階段質量控制更為重要。
無論采取何種風險管理方式，實現投入產出的效益最大化是一切減災決策和行動的出發點和最終歸宿。目前在我國的石油企業管理中，除采取承擔和保險兩種風險管理方式外，在施工過程中亦因完善各項制度，在各項制度的制定和完善中要針對施工中不同風險的特點制定并實施風險處里計劃，盡可能準確合理地分散風險。把工程風險管理降低到最小程度，對工程項目管理和生產安全起到積極的促進作用。
參考文獻：
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公司合作風險分析范文2
關鍵詞：BNPP銀行；風險控制；風險分散；風險管理
文章編號：1003－4625（2007）06－0079－04中圖分類號：F830.2文獻標識碼：A
BNPP銀行（法國巴黎國民銀行）是一家多功能、綜合性、全球化的大銀行，其總資產在歐洲居第三位；凈利潤在歐元區居第一位；股本市值在歐元區居第二位。信用等級被穆迪公司評為Aa2級、被標準普爾公司評為AA級、被Fitch公司評為AA級銀行。BNPP銀行完善的風險防范體系、成熟的風險控制和風險分散技術是保證其資產質量的根本，該銀行先進的管理技術和風險控制制度、辦法、組織架構設計、風險管理理念等綜合在一起，構成了其獨特的風險文化，國內的商業銀行與之相比有很多需要學習和借鑒的地方。
一、制定全行統一的風險管理政策
BNPP集團總部設有四個委員會，制定全行統一的風險管理政策。
1.風險控制政策委員會。主要職責：（1）制定風險管理戰略；（2）制定風險管理操作原則；（3）制定集團統一的風險管理政策和方法；（4）制定風險管理的操作程序；（5）任命高級信貸審批官員；（6）對集團風險狀況進行分析、報告；（7）提出經濟資本和風險成本的管理計劃。
2.市場風險政策委員會。主要職責：研究和控制國家風險、行業變化風險、利率和匯率變化風險、金融衍生產品風險等。
3.總部信貸政策委員會。主要職責：（1）就某一業務線的信用風險狀況定期向董事會做出報告；（2）決定對某一個國家或公司、機構客戶的授信額度；（3）對每個行業的信用狀況做出評估報告，并提出改進建議等。
4.集團總部負債管理委員會。
二、從組織架構上建立全方位、立體化的風險控制體系
從BNPP集團總部，到每一個分行、支行、每一條業務線都設置了相對獨立的風險控制部門，配置了獨立的風險控制官員。各業務部門都根據客戶特點的不同、風險種類和風險表現的不同設計出風險管理制度、風險評價標準、風險控制的計算機管理系統。形成了全方位、立體化的風險控制網絡，有效地防范了信用風險、市場風險、操作風險等。
1.BNPP集團風險管理部（Group Risk Management）組織架構。（1）首席運營官（Chief OperatingOfficer）:主要負責集團風險管理政策的制定、內部操作風險的控制等。（2）集團風險組合管理部（Group Risk Portfolio）:主要負責國家風險、產業風險、行業風險及部門風險的研究與控制，實際上是集團總部綜合意義上的風險控制官（CRO）。（3）巴塞爾協議Ⅱ執行協調部門（BasleⅡCoordination ）：主要負責落實新巴塞爾協議有關條款的實施。此外，下設5個部門具體負責BNPP各核心業務線的風險控制。①法國信貸風險管理部（Creidit Risk France）：主要負責法國零售銀行(FRB)的信用風險管理。②國際信貸風險管理部（Credit Risk International）：主要負責國際零售銀行(IRFS)、公司和投資銀行（CIB）、資產管理公司（AMS）業務經營中的風險控制；對上述3個業務線的風險控制部門進行管理；審批超過下級信貸審批官員授權的全球客戶貸款。③交易對手和金融機構風險管理部（Counterparty Risk & Financial Institution）：主要負責研究與BNPP在CIB、AMS 業務領域的合作伙伴、金融機構的風險狀況、風險控制水平等。④市場和流動性風險管理部（Market Liquidity Risk）：主要負責有關外匯交易、證券、基金交易等金融衍生產品的風險控制。⑤操作風險管理部（Operational Risk）：負責所有業務線上的操作風險的控制。
2.集團風險管理中心（Group Risk Portfolio）。主要協助COO對5大風險管理部門提供專家、政策、技術等方面的支持等，尤其對國家風險、行業風險、部門風險進行及時研究和。
3.國際信貸風險管理部（Credit Risk International）。其組織框架和主要職能：（1）按區域設置信貸風險管理中心（Platform）和高級信貸審批官(Senior Credit Officers)。（2）根據高級信貸審批官（SCOs）所在的國家不同、個人資歷和能力不同進行分級授權，審批本區域的貸款。（3）對超權限的貸款由業務線上報總部信貸風險管理部（Credit Risk International）雙線審批；超過Credit Risk International審批權限的，一律上報BNPP的信貸風險管理委員會審批，參加人員由銀行高管、業務線和風險管理線的同職級人員、外聘專家等，當場表態是否同意及其理由，當場簽字。只有風險管理線的人員同意，貸款才能被批準。（4）按照信貸授權（Credit Delegations）直接負責向上級報告情況，權責清晰，提高了業務處理的效率。
4.法國零售銀行風險管理部（Credit Risk France）。主要負責法國零售業務和中小公司類貸款業務的風險控制，對零售業務網絡和24個公司客戶管理中心制定不同的風險控制程序和方法。如：對零售業務，一般利用計算機的計分卡評價系統自動審批貸款。對計分卡評價系統拒絕的貸款、或在計算機可接受評分結果以下的貸款，再授權信貸審批人員具體審批。
（1）CRF的授權原則。①任何決策都必須在授權的基礎上做出。出現風險的第一責任在業務線；決策必須快速回應客戶的需求，使客戶滿意；決策必須體現出風險控制；用授信控制風險。②“四眼”原則（Four Eyes Principal）。這是歐洲商業銀行普遍推崇的風險控制原則，其基本要求是：在銀行內部至少要有“四只眼睛”同時盯住每一筆業務。這不同于中國銀行業簡單理解的一筆信貸業務要有“雙人調查、雙人審批、雙人核?！?，而是強調有“兩只眼睛”來自于市場拓展業務線，有“兩只眼睛”來自于風險控制線。這“兩條線”上的專業人員同時獨立地審批每一筆業務，任何一條線提出不同意見就否決這筆業務或產品，這樣確保銀行對風險的分析和業務的判斷更全面、更準確。
（2）CRF的授權標準。①8個地區分行的管理背景和資格。②對零售業務部或24個公司客戶集中管理中心分類授權。③客戶分類的結果。④對交易對手或業務合作伙伴的評級結果。⑤業務風險類別的確認。即根據客戶類別和信用等級、貸款的種類、期限、擔保物的不同，首先確認風險類別和等級，然后據此確定對客戶經理授權額度和分管客戶的授信額度。對同一客戶隨著其風險類別和等級的不同，對客戶經理的授權、客戶的授信額度及時調整。⑥對推出金融新產品、新服務，風險管理部門必須根據其風險狀況（市場風險、操作風險、國家風險、法律風險、信譽風險等）、控制風險的措施和銷售目標進行評價和比較，同意后才能推向市場。
（3）從縱向上在各業務單元嵌入風險管理人員，實現對風險的適時控制。從零售銀行總部，到各分行、支行、公司客戶集中管理中心，都有風險管理部門和人員，但風險管理人員主要配置在各基層業務一線（1000人）。8個地區分行有35名風險控制官員，既對本業務單元的風險控制負責，又向CRF負責并獨立報告風險情況，在職權上對上一級的風險控制官員負責，而不僅僅是對同一業務單元的負責人負責。
三、IT系統對風險控制的支持：以Cetelem公司為例
1.SICLID系統。該系統的功能十分廣泛：（1）數據庫中的客戶管理信息與所有業務合作伙伴、金融監管部門、產品部門、零售商家共享。（2）客戶的個人消費貸款和購買本行金融產品的信息、對客戶潛力挖掘的信息，在BNPP集團內部的各個業務線共享，獨有的公司數據庫不經授權外部不能訪問。（3）對Cetelem公司的決策管理系統、內部風險控制和管理部門的支持。該系統有效地節約了成本，提高了效率，對風險的控制十分有效。2003年，Cetelem公司貸款壞賬率為1.94%，2004年下降到1.71%。
2.風險的選擇。Cetelem公司對風險的選擇主要依自己開發的專家模擬系統和計分卡評價系統。即：專家模擬系統主導規則（Expert System>Rules）＋計分卡系統反映違約可能性(Score Cards>Risk Probability)＝全自動化的即時處理程序(A real time，fully automated process)＝建立高效的放貸和有效的風險控制機制(Productivity and risk control set-up)。系統對風險的選擇主要考慮三個方面的因素：（1）客戶的歷史記錄。銀行自有客戶資料和外部資料檔案，白名單或黑名單。（2）風險控制的一般規則和特殊規則。（3）信用評分卡系統評價結果。
3.風險的監控。主要依靠計算機報警系統進行監控。（1）與總部下達的壞賬率控制水平比較。針對某一國家、地區、分行、產品的壞賬率進行預警，對有不良趨勢的國家、地區、公司及時實施改進措施。必要時，Cetelem總部派人到某一國家接管其分公司，直接改組管理層。風險監控程序是：數據庫計分卡系統＋專家模擬系統＋人力經驗決策預警結果原因分析決定采取的行動錄入數據庫。（2）與消費信貸風險管理的行業標準比較。對消費信貸、私人專用卡、按揭貸款等產品，委托MERCER咨詢事務所評估制定規則的合理性、信用評分卡評價系統的有效性、壞賬率控制水平等，制定行業基本標準（Benchmark），Cetelem公司以此基本標準為參照物進行改進。
四、專家直接參與風險管理
如BNPP集團的資產管理公司（AMS），為法國本土客戶共管理100只基金，額度590億歐元；為24個國家的國際客戶管理70只基金，額度為200億歐元。公司重點營銷Parvest傘型基金，Parvest下有62只二級基金。截至2005年5月31日，市值為165億歐元。為了給客戶在基金市場上獲得高額回報，AMS公司充分利用內部和外部的專家資源為投資部門的決策提供支持。（1）公司內部設置戰略與研究部門。主要職責：運用自身的一套計算機評分系統，建立數量模型，分析投資區域在哪里？投資何種行業？投資何種基金？同時，關注不同國家的經濟發展環境和全球不同的基金、證券、資金市場、貨幣市場的指數變化、投資回報率等。（2）出資成立CortalConsors基金咨詢經紀公司。公司有25名投資專家，主要幫助AMS選擇其他基金公司的產品，出售給投資者，滿足個人客戶的多種需求。其選擇程序是：利用數據庫進行分析選擇投資重點挑選基金進行數量分析（基金業績的穩定性；風險與回報率；基金管理經理的歷史記錄等）對基金的質量進行分析（約見基金管理經理，800次/每年，分析人員素質；企業理念；業務流程；投資組合；產品；效益；信息披露的質量等）列出觀察清單交公司專門委員會研究推薦清單。按此程序每周、每月定期推薦清單，并按季度總結所推薦清單上基金的市場表現，把表現不佳的及時剔除。AMS的投資部門在投資基金產品時，必須從CortalConsors公司推薦的清單中選擇。一般來說，在10000只基金中，最后列入名單的有200只左右。
五、信貸風險分析技術的國際化
信用風險細分為敞口風險、違約風險、回收風險。風險經理用于衡量一家機構所承擔風險的技術是高度量化的，依賴于精密的統計模型和金融數學。在歐洲的商業銀行，這種方法已經成為一個獨立的高度專業化的技術。目前，普遍使用的技術是“風險調整業績衡量”（Risk-Adjusted Performance Measurement,簡稱RAPM）法。是指在衡量收益時，按照取得收益的過程中所需承擔的風險而進行調整收益結果的技術。這種調整，通常是根據某項業務（一筆資產、一筆交易、一項業務等）風險水平的內部評估而做出的。RAPM最為常用的模型有四種：（1）風險調整后的資產收益率（RORAA：Return On Risk-AdjustedAsset）。（2）風險調整收益后的資產收益率（RAROA：Risk-Adjusted Return On Asset）。（3）風險調整資本后的資本收益率（RORAC：Return On Risk-Adjusted Capital）。（4）風險調整收益后資本收益率（RAROC：Risk-Adjusted Return On Capital）。銀行使用這些模型的目的：基于績效的獎勵；客戶盈利性分析；按照風險進行定價；投資組合的主動管理；資本結構決策。在BNPP銀行，我們重點學習了RAROC方法。BNPP利用這一模型控制信貸組合風險，幫助市場拓展部門和客戶經理正確分析每筆業務的實際收益及每一個客戶的實際創利能力。
RAROC＝（收入－成本－預期損失）/風險資本
預期損失（EL）是指在一定的時間內，我們預期給定的一個或一組風險敞口額發生損失的平均水平。預期損失EL(Expected Loss)=預期違約率EDF(Expected Default Frequency) ×發生違約后的信用風險敞口損失LIED(Loss-in the-Event-of Default) ×潛在的信用風險敞口額PCE(Potential Credit Exposure)
預期違約率（EDF）是借款人在一定時間內違約的概率。這由借款人的信用水平和風險敞口額的剩余期限決定。對違約率可用5C分析法評價。即：品德（Character）；資本(Capital)；償債能力(Capacity)；抵押品(Collateral)；周期性經濟環境（CycleConditions）；
發生違約后的信用風險敞口損失（LIED）是指一旦借款人發生違約，信用風險敞口額將損失多少。這由產品的種類及持有的擔保物的數量決定。不僅包括本金和利息損失，還包括追償費用和資產被核銷的財務成本。通常用風險敞口額的％來表示；潛在的信用風險敞口額（PCE）是指發生違約時剩余的信貸余額；風險資本是指為吸收非預期損失所需要的資本。
在信貸業務方面，如果對預期損失不做調整，就像保險公司在收取保費后，指望沒有人來索賠一樣。出現違約是信貸業務的一部分，而這些違約的損失也是正常業務成本的一部分。一些銀行總是關注信貸損失之前的“基礎利潤”，即收入減去成本，事實上這些信貸預期損失應該直接從收入中減去。
六、保險公司對信貸風險的分散
BNPP在AMS公司成立有全資的CARDIF保險公司。BNPP零售銀行的近600萬個人客戶中，其中有300萬客戶也是保險公司的客戶。該公司的主要產品是儲蓄投資型的保險產品；家庭和個人保險產品；消費信貸保險產品。在全球與150家大公司或銀行成為業務合作伙伴。CARDIF保險公司不直接分銷保險產品，主要通過BNPP的零售銀行、私人銀行網絡和國際上其他銀行和金融機構、零售商、不動產商、電話營銷部門等渠道分銷。在CARDIF保險公司,我們重點學習了個人信貸類的保險產品。
個人信貸類的保險產品主要是專為個人住房按揭貸款、信用卡透支、消費信貸、租賃貸款、汽車貸款、分期付款購買商品等零售銀行提供的個人金融產品的還款風險而設計的保險產品，保險公司增加營業收入的同時，也分散了銀行的壞賬損失風險。個人在接受上述信貸產品時，向保險公司繳納一定的保費后，若貸款人出現死亡、終身殘疾、輕微傷殘、事故、住醫院治療、財產損失、失業、絕癥等情況，不能按時歸還銀行貸款時，由CARDIF保險公司替客戶按時向銀行歸還貸款。但此種產品不能涵蓋銀行信貸管理的風險，信貸風險管理仍由銀行負責。
七、對有問題客戶集中處理和不良貸款集中管理：以法國零售銀行為例
1.對有問題客戶的集中處理。在法國零售銀行，專門設置對有問題貸款客戶的處理部門、人員和網絡。當個人客戶的貸款出現問題時，首先通過專業人員、專門的渠道與客戶溝通，力求通過協商解決貸款出現的問題。對問題的處理方法：（1）對個人貸款出現問題的客戶，首先利用銀行的計分卡系統評價客戶的風險程度，決定采取什么行動方案最好。（2）對問題比較嚴重的客戶，立即移交到專門的清收支行進行管理。在BNPP銀行，這樣的專業支行（網點）有60家。（3）對出現一般問題的客戶，銀行專業人員與客戶直接進行電話溝通，制定延期還款計劃。銀行允許90天的推遲還款期。如果是因信用卡透支不還款，可以把透支額轉為貸款，因為透支罰息高于貸款利率。（4）對推遲90天以后仍沒有還款效果的客戶，立即向中央銀行提交該客戶進入黑名單，停止該客戶在法國所有的銀行賬戶。進入黑名單后30-45天后仍不還款的，該客戶的所有銀行賬戶停用5年。該客戶在5年內若想提前退出黑名單，必須歸還所有的欠款并向中央銀行繳足罰金。據BNPP銀行統計，該行有600名員工專門負責此項業務，每天處理有問題客戶8萬個。其中，50%的客戶歸還貸款；50%的客戶進入央行黑名單，進入黑名單后有45%的客戶還清貸款，只有5%的客戶最后通過訴訟解決。
2.對不良貸款的專職清收。（1）設置專業清收部門。BNPP是法國銀行業第一家在巴黎設置專業清收機構的銀行，由債務金額、貸款方式、客戶類別等決定清收的方式。對一些不良貸款也采取外包給中介機構的方式清收。（2）集中清收和管理。對所有個人客戶和不良貸款20萬歐元以下的公司客戶，統一集中到Lyon、Lile、Bordeaux和大巴黎市2家分行集中清收（其他3家分行沒有清收不良貸款的任務）。對不良貸款20萬歐元以上的公司客戶，一律集中到法國零售銀行總部的專業清收部門進行清收。銀行部門不良貸款的數據庫與社會公共企業破產信息庫相連接，每天都能得到企業破產信息，并做出快速反應。（3）在對不良貸款進行清收時，中央銀行可以提供幫助。央行的數據庫集中了各家銀行的客戶信息，央行有責任、有能力幫助銀行查詢個人客戶和公司客戶在其他銀行的存款及其他財務信息。（4）從法律角度，清收個人客戶的不良貸款較難。因為貸款余額小，客戶多，法國的有關法律保護個人客戶。法律允許個人客戶破產，對個人客戶法院可無償指派律師提供法律援助。當個人客戶負債過多時，客戶有權到中央銀行申請豁免貸款，或實行免息分期付款。央行有權根據客戶的情況做出決定，但客戶必須變賣全部個人資產用于歸還銀行部分貸款之后，才可受理此種申請。（5）依法清收的限制。①超過訴訟時效，銀行難以提供有效的法律文件；②擔保物的滅失；③執行不回來貨幣；④客戶反訴銀行?？蛻艚洺Ｒ詻]有告知貸款過量的危險、銀行對個人還款能力評價不準等理由反訴銀行，得到法院的支持。
八、幾點啟示
1.培育銀行自身的風險文化。BNPP把風險控制團隊設置在業務運作的各個系統之中。各大業務部門都有風險部門、風險控制官員，每個分行、支行也有相應的風險管理部門、風險控制官員，對上級風險控制部門和官員負責。銀行的風險管理要靠銀行的管理層和風險控制系統的人員具體執行和操作，但風險管理是任何崗位上的員工必須具有的責任。任何員工做的任何工作必須自覺地把風險因素考慮進去后再做出判斷，并采取適當的風險防范行動。對全行員工，特別是市場營銷部門和風險管理部門的員工必須持續不斷地開展培訓、訓練等，必須掌握現代化的風險管理理論和方法，建立完善的風險控制制度、詳細的風險控制標準、風險控制的獎懲制度、風險管理人員和市場營銷人員行為操作準則等。
2.IT系統對風險的自動控制和風險分析方法的國際化。IT系統運用數學模型對銀行的市場風險、信用風險和操作風險進行分析評價，對風險分析和控制的工具更先進、更有效。BNPP采用的是國際上商業銀行普遍推行的風險收益調整技術，使客戶經理對客戶的真正價值和盈利能力評價更客觀準確，對客戶的準入更穩健。
3.銀行對貸款審查的全面性和復雜性。（1）對貸前的市場分析和評價。BNPP在貸款集中審批時，首先對國家風險分析；其次對行業風險分析；再次對企業風險分析。任何分析都不是一般定性描述，而是按照特定的評級制度和數量分析模型，定量分析其歷史、現狀和趨勢。銀行對企業的分析特別注重現金流，強調第一還款來源，雖然每一筆公司貸款都要求抵押、擔保，但從不把希望寄托在抵押、擔保上，如果沒有現金流，即使是擔保人實力很強或抵押品足值，也不能批準貸款。（2）貸款集中審批制度。貸款集中審批有利于集中全行優秀的貸款審批官員，也有利于統一貸款審批標準。在“四眼”原則下，業務線和風險控制線上的人員同時獨立評價借款人的品行、貸款時間及貸款期限、借款人所在的國家經濟周期和行業狀況、產品的生命周期、貸款的真實用途、現金流量表、獨立中介機構的審計報告、抵押擔保情況等。（3）必須建立全面的信用額度控制制度。在與任何一個客戶進行交易之前，都必須確定該客戶的信用額度。如BNPP對一個國家（CountryEnvelope）、一個國外的客戶(Cap)都有明確的信用控制額度。（4）獨立的貸后檢查制度。銀行除客戶經理進行日常的客戶維護、貸后檢查外，還有一批專職的貸后檢查隊伍，每隔一段時間深入貸款企業中，檢查貸款用途及客戶經理的貸后檢查記錄和結論，貸后檢查也是“雙線”作業。（5）對有問題客戶的集中專業處理和不良貸款的專業清收。（6）完善的呆賬準備金及核銷制度。如BNPP的Cetelem公司，2004年個人消費貸款不良率是1.71%，壞賬準備金率為81%。
公司合作風險分析范文3
【關鍵詞】融資租賃 風險 防控措施
引言：早在上世紀60年代，融資租賃就成為了適應經濟發展潮流的產物。而融資租賃進入中國是在上世紀80年代，發展到現在，融資租賃已經成了現有的幾大主要融資方式之一，并且公司數量仍然在不斷的增長中。由于融資租賃需要涉及很多領域，并且融資租賃公司獲利的主要原因是承擔了業務風險的風險溢價，所以對于融資租賃公司來說，風險是始終伴隨著企業運行的。總之，融資租賃公司只有做好風險的防控，才能保證公司的健康發展。
一、當前融資租賃公司面臨的風險
（一）信用風險。
交易對手的違約常常會給融資租賃公司帶來一定的信用風險。一方面，由于融資租賃公司的業務具有長期風險投資的特征，在這段時間內有可能出現承租人不能按時支付租金，甚至進行單方面解約的情況。另一方面，承租人在進行設備租賃時，應該負起設備維護的責任，保證交易完成后設備的完璧歸趙。但是由于一些承租人的行為道德問題，在設備的使用過程中造成了設備的損壞，造成出租人損失的同時，也給租賃公司帶來了信用風險。總之，在交易的工程中，交易雙方的任何一方一旦出現信用問題，都會給融資租賃公司帶來信用風險。
（二）財務風險。
融資租賃公司面臨的客戶需求常常是不同的。如果出現客戶需要大量資金又或者租賃設備比較昂貴的情況，那么由于這兩種情況對融資的要求比較高，就很容易造成融資租賃公司的財務風險。一方面，萬一出現了客戶拖欠大量貨款的現象，融資租賃公司就需要承擔巨大的財務周轉壓力。另一方面，如果出現昂貴設備被損壞的情況，也會給融資租賃公司的財務狀況帶來一定的考驗?？傊?，由于融資租賃公司在交易的過程中會涉及到大量資金周轉問題，所以將不得不承擔一定的財務風險。
（三）市場風險。
由于受到市場價格變動的影響，一方面融資租賃公司達成的交易的雙方可能對已有的交易結果產生疑惑，進而要求重新交易，將給融資租賃公司帶來一定的損失。另一方面，由于市場的變化，客戶可能因為經濟問題而拖欠資金。如果多個客戶同時拖欠資金，則會造成公司的巨大損失。由于這些損失都是由市場造成的，所以給融資租賃公司帶來了一定的市場風險。總之，市場風險也是融資租賃公司面臨的風險之一。
（四）操作風險。
造成操作風險的原因往往存在于融資租賃公司內部，是由于人員操作、內部程序和外部事件的故障而造成企業損失的風險。操作風險產生的原因有很多，與融資租賃企業的操作系統和業務以外欺詐交易等方面都有關系。另外內部管理制度漏洞造成的人員操作問題，也是產生操作風險的一大原因。所以，操作風險也是融資租賃公司不容小覷的風險問題。
二、融資租賃風險防控措施的提出
（一）降低信用風險的措施。
為了降低信用風險，可以在交易達成前對雙方客戶進行信用評估。一方面要對客戶的行業背景進行調查，了解客戶是否曾經有過毀約行為，獲取客戶在行業里的信用情況。一旦客戶曾經有過不合理的解約行為，則要考慮是否進行交易。另一方面，要核實客戶提供的資料信息，通過判斷資料的真偽評估客戶的信用度。如果資料的真實度較低，則要和客戶做好溝通，確認是否繼續合作。但是為了公司的收益，在客戶信用評估較差的情況下，一些交易仍需要繼續進行，那么就需要制定有效的制約條件防止客戶解約。具體措施是：根據客戶需要的融資金額的多少，要求客戶進行等價值資產的抵押。這樣就算出現違約情況，公司也可以用拍賣抵押品的方式補償損失。
（二）降低財務風險的措施。
想要降低公司的財務風險，需要從幾個方面采取措施，一是在與客戶達成交易前，要對客戶的資金狀況有所調查，避免出現客戶拖欠大量貨款的現象。二是將融資資金和設備租金的回收分成幾個階段。這樣可以避免一次性收不回所有資金的情況發生，從而防止公司資金周轉不過來。三是預存一定數量的準備金。在公司暫時收不回客戶欠款的情況下，使用準備金來進行資金周轉，避免公司遭受財務風險。
（三）降低市場風險的措施。
降低市場風險的措施有兩種，分別是風險補償措施和風險分散措施。首先因市場價格變動而導致的交易失敗，可以通過風險補償措施來避免。風險補償措施就是在長期交易中，無論是設備的租賃價格還是融資資金利率，都可以根據市場和匯率的變化，進行價格上的調整。這樣就能夠保證客戶利益，防止交易的失敗。其次，因市場變化而造成的多個客戶同時拖欠資金的情況，可以通過風險分散措施來避免。風險分散措施指的是在融資租賃公司經營的過程中，將租賃投資分散在各個行業和各個地區，降低因某個行業或地區的經濟危機而造成的市場風險對公司的影響。
（四）降低操作風險的措施。
融資租賃公司操作風險的降低只能通過完善操作系統、完善交易制度和員工培訓來進行。完善的操作系統可以對人員的操作進行管控，避免人員進行違規操作。交易制度的完善，可以在員工遵照制度進行操作的情況下，避免員工遭受客戶欺詐的現象發生。而對人員進行操作培訓，可以降低員工違規操作或錯誤操作的幾率。所以，降低操作風險的措施，還要從公司管理的各個方面來實行。
結論：總而言之，掌握融資租賃公司面臨著哪些風險，制定風險的防控措施，是融資租賃公司發展的重要工作內容。對當前的融資租賃公司來說，面對來自各方面的風險，只有不斷的學習借鑒，才能完善自身的風險防控制度，促進企業的穩定發展。融資租賃公司的快速發展不僅能促進融資租賃行業的發展，也能促進社會經濟的發展。因此，對當前融資租賃公司面臨的風險與防控措施的探討，對于我國經濟的發展有著重要的意義。
參考文獻：
[1]王玲玲.非金融類融資租賃企業風險分析與防范[D].上海師范大學，2012.
公司合作風險分析范文4
關鍵詞：生產型企業；物流管理；風險管理
引言
現代企業管理通過運用各類策略、方法對企業中的人員、機器設備、原材料、資產、信息、銷售等進行科學管理，以實現企業目標，滿足社會需求并獲得盈利。現代企業處于錯綜復雜的內外聯系中，包括與生產技術聯系、經濟聯系、文化聯系，即物流、資金流、信息流。我國從20世紀70年代末引入物流概念，但在實際操作過程中由于各種不確定因素將導致企業面臨各種風險，造成企業的經濟損失甚至影響整個企業的正常運行。本文通過對生產型企業物流風險識別、分析，構建企業物流的風險評價模型。
1物流風險管理的概念及其現狀
物流（Logistics）一詞起源于美國軍事，原為軍事后勤供應保障系統。從系統角度看，物流是一個物的流動和儲存過程，同時伴隨著信息的傳遞以及資產的轉移過程。物流風險管理是指在一定條件和一定時期內，對物流風險從認識、分析及采取防范和處理措施等全過程的管理。隨著改革開放的深入，經濟持續發展，企業對物流也越來越重視，物流一時成為熱門。但在實際過程中卻出現了重物流現象，輕物流本質；重物流形式，輕物流內容；重物流技術，輕物流經濟；物流研究層面的結構性失衡；重發展結果，輕發展過程等問題。目前，很多大型生產企業都有自己獨立的物流系統，在降低物流成本，提升企業經濟效益的同時還能降低物流風險。但大多數的中小型企業由于受資金、企業規模等多方面影響，并不能完全建立起自己的物流系統，只能通過采用第三方物流的形式來實現企業貨物轉移、儲存等行為。由此可以看出，目前生產性企業主要采用兩種物流方式，大型企業的自行物流管理以及大多數中小企業選擇的第三方物流運作，即第三方物流外包。本文也將主要對這兩種模式的風險展開討論，即以企業自有物流的風險管理以及外包第三方物流的風險管理。目前企業面臨的物流管理問題主要體現在：企業對風險管理意識淡薄；風險控制管理體系不成熟，尚未形成一套可供企業執行的風險控制體系；人員的風險管理素質有待提高；風險管理的執行主體不明確；物流風險管理的可供借鑒經驗少；對風險的識別及風險評估難以做出準確評判等等。
2物流風險管理的研究內容
風險管理包括策劃、組織、領導、控制等活動，物流風險管理在企業物流運行過程中，通過風險識別、風險分析、風險評估提供一個有效的事前計劃，并通過合理運用各種管理方法、技術和手段去回避、減少、分散或轉移，以實現對風險實行有效的控制，妥善處理風險造成的不利后果，以合理的成本保證有效、安全的實現企業預定目標，減少物流風險對組織資源、利益等不利影響。目前，國內對物流風險管理主要集中在風險因素的識別與控制，對風險評估和評測方面的研究較少。如姜榮、郝左羅提出的應選擇合適的第三方物流合作伙伴、采用合適的物流經營模式，制定合理的利益風險分配機制。朱艷新等通過層次分析法對各類風險的影響程度進行評估，分析了食品物流風險的主要來源并提出應加強食品物流管理、加強物流設備及技術的應用、建立食品物流安排風險評估及管理機制。物流風險管理除了一般風險具有的特征外，還有以下幾個顯著特點：首先，生產型企業物流風險管理具有多樣性。特別是大型生產型企業物流建設項目周期長、范圍廣、各種風險因素多，從而導致對項目周期內物流風險管理的復雜性、多樣性。其次，對企業風險管理者能力要求高。生產型企業物流風險管理在很大程度上取決于風險管理者的經驗以及對物流運行過程的熟悉程度，需要對物流風險管理具有豐富的經驗。
3如何識別企業物流管理的風險及應對措施
企業物流風險是由于企業物流系統所面臨的各種不確定性因素所造成的對組織預期目標的影響。主要是由于對將來的事件或活動的信息掌握不全面而引起，隨著時間進程不確定性的大小也將逐漸減少。企業物流風險包括企業行使物流職能、組織物流活動時所面臨的各種風險。如企業在生產加工、存儲、運輸過程中所面臨貨物在物流過程中所遭受到滅失、損壞的風險；廠房、設備等固定資產由于遭受自然災害和意外事故而發生損毀的風險；由于第三方物流的違約所造成的風險；以及由于國家政策影響所導致的風險等等。綜合來看，企業物流風險產生的原因主要有：需求、供應、運作過程、環境因素、國家政策制度等。3.1風險識別風險識別是生產型企業物流風險管理的第一步，這個環節至關重要。識別并記錄可能對物流運行造成不利影響的因素，估計物流運行環節中會遇到的各種風險。風險識別不僅僅是項目的開始階段，同時將貫穿整個物流運行環節的全過程。一般風險識別的步驟為：①收集物流運行過程全部資料，查清楚未知數的數量。②確定物流運行的變量和關鍵性變量。③根據物流運作特點、過程、結構等建立分析模型。④計算其風險概率。⑤頭腦風暴法。⑥系統分解法等。運作風險：運作風險產生于流通環節，主要有貨物運輸風險、貨物移交風險、貨物保管風險、操作人員工作失誤、單證傳遞風險、商品本身屬性所帶來的特有風險。人員風險：物流人員在操作或判斷過程中所產生的風險，以及人員流動所產生的風險；合同責任風險：企業與第三方物流公司簽訂的合同風險；政策風險：國家某些政策制度的制定可能會對物流行業產生至關重要的影響；環境風險：包括自然環境風險、經濟環境風險、社會環境風險；第三方物流風險：與生產型企業合作的第三方物流企業的實力、信用、管理等風險。3.2風險分析風險分析通過將風險識別出的各類風險，通過分析、比較、評估等各種方式，對風險進行危險辨識、概率計算、后果估計的全過程。分析方法一般分為定性分析法、定量分析法、定性與定量相接通的系統方法。定性分析法中通?？刹捎霉收蠘浞治龇āQ策樹法、德爾菲法、主觀評分法等。定量分析法通過對風險進行量化后，進行比較從而確定各種風險的相對重要性，其主要方法有盈虧平衡分析法、敏感性分析法、概率分析法、層次分析法、掙值法、經驗加權法、模糊風險綜合評價分析法等。3.3風險應對根據風險評估的結果，選擇合適的風險管理應對措施及對策，以降低風險。風險應對可以從風險后果、風險發生概率、風險后果程度等幾個方面提出策略。目前經常采用的風險應對方法主要有減輕、預防、轉移、回避、接受、利用等。成立專門的風險管理機構，監測分析風險。其人員構成應包括企業財務、法律、倉儲、質檢、工程等各業務單位的成員代表，并建立相應的責任體系，定期檢查組織會議，實時監測控制物流過程的風險。規范合同的簽訂及執行管理。認真擬定合同條款，規范合同內容，明確合同雙方的責任義務，加強合同管理，通過規范合同來保障企業利益及出現風險事故時的解決措施，在合同執行過程中，應實時監控合同合同執行情況并加以分析、控制，以降低物流運行過程的風險。采用購買相關保險的方式，減輕由于發生風險事故造成的損失，以較少的投資費用，將事故所造成的損失轉嫁給保險公司。建立風險預警機制。在風險識別、評估的基礎上，對風險范圍、風險程度、風險趨勢發出相應風險警示信號的過程，提醒企業物流管理者警惕物流風險并采取適當的措施一規避和降低物流風險所帶來的損失。
4結論
伴隨日益激烈的市場競爭和全球經濟一體化發展，企業的物流建設得到了快速發展。企業管理層只有重視物流風險意識，加強對生產型企業物流風險重視程度，提高企業物流風險控制能力，建立全面物流風險控制體系，在損失發生前采用合理的技術或管理措施降低物流風險事件發生概率，減少企業物流風險發生的可能性，提高企業產品競爭力，實現企業目標。
參考文獻：
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公司合作風險分析范文5
［關鍵詞］ 操作風險；收入模型；證券公司
［中圖分類號］ E830 ［文獻標識碼］ A ［文章編號］ 1008―1763(2011)06―0052―04
Abstract:According to the operational risk data charateristics of China’s securities companies, the evaluation models are constructed under the framework of topdown approach. By adopting the 4 listed securities companies′ quarterly financial reports from 2005 to 2009, the operational risk of China’s listed securities companies are evaluated and emprically examed. The reults show that the income model measure a part of operational risk of the China’s securities companies.
Key words: operational risk; income model; securities company
一 引 言
在《巴塞爾新資本協議》中，操作風險首次被納入風險資本監管體系，成為繼信用風險和市場風險之后的金融機構第三大風險。與市場風險和信用風險相比，金融機構對操作風險的理解、認識和管理都處于較低水平。操作風險的發生，不僅給金融機構本身帶來慘重的經濟和聲譽損失，還給整個金融體系造成動蕩。由于金融機構操作風險主要產生于機構日常經營活動之中，如何識別與度量，目前在實踐中還缺乏行之有效的方法。鑒此，本文基于中國證券公司特征，選擇風險解釋變量，構建證券公司收入模型，討論操作風險的識別和度量問題
二 相關文獻綜述
根據《巴塞爾新資本協議》，操作風險是指由于內部程序的不完善（或有問題）、內部人員、內部運行系統、或者外部的事件造成的機構所蒙受的直接（或者間接）經濟損失。
在理論上，根據操作風險度量的維度不同，可以將操作風險度量方法分成兩類， 即“自上而下”度量法和“自下而上”度量法?！白陨隙隆倍攘糠ㄊ菍⒔鹑跈C構的內部運行狀況假設成一個“黑箱”，針對金融機構的某一個可觀察的目標變量（市場價值、凈利潤等等），剔除操作風險因素后，考慮其他因素對目標變量的影響。該方法主要包括收入模型、證券因素模型、成本模型、《巴塞爾新資本協議》提出的基本法和標準化方法等?！白韵露稀倍攘糠ㄊ峭ㄟ^對金融企業各具體業務部門經營狀況的深入研究，結合實踐中的操作風險損失事件，將金融企業的各類風險按照業務類型或者損失事件特點分類，然后統計并計量的方法。該方法主要包括《巴塞爾新資本協議》提出的高級計量法，情景分析、壓力測試、極值理論，以及因素分析模型、精算損失模型、操作清單方法等。
在現有的國外文獻中，由于國外金融機構操作風險管理起步較早，具有數據儲備和技術優勢，因此，其對金融機構操作風險的度量研究主要采用“自下而上”的高級計量法，包括對損失分布法、記分卡法、極值模型和貝葉斯網絡的研究，這些方法試圖從不同的角度認識和分析不同類型的操作風險，從而實現對總體風險的評估。在這些研究中，Klugman等（2004）提出用傅立葉轉換、蒙特卡羅模擬或者解析近似的方法獲得總和損失分布［1］。Chavez-Demoulin等（2006）總結了運用極值理論對非平穩操作風險數據建模的方法，并使用基于copulas函數的方法對損失數據的相關結構實施壓力測試［2］。Carol Alexander（2000）利用貝葉斯網絡測量特定類型的操作風險，并對操作流程建立因果模型［3］。但是，這些研究中，依據“自下而上”模型對金融機構的實際操作風險進行估計的實證研究卻極為少見。主要原因是“自下而上”模型構建較粗糙，度量可靠性較低，對數據要求很高，金融機構實際上無法享受實施高級度量法所帶來的監管資本降低的好處，因此，在金融實踐中，“自下而上”的方法很少被國外研究者所采用。
在國內的研究文獻中，由于“自下而上”的方法對于損失數據，要求有完善的操作風險損失事件記錄和眾多的企業內部運營的數據，還需要滿足一系列的定性和定量標準及嚴格的限制條件。因此，中國學者對于操作風險度量的實證研究，主要集中在運用“自下而上”的方法進行操作風險度量和估計。其代表成果包括：樊欣、楊曉光（2004）運用收入模型和證因素模型對中國商業銀行的操作風險進行實證比較研究，得出收入模型比證因素模型在銀行操作風險估計中更有效的結論［4］。張學陶、童晶（2006）采用收入模型對中國銀行和上海浦東發展銀行進行回歸分析，得出收入模型可以衡量操作風險的結論，并證明了市場因素的影響要大于信用因素［5］。潘建國、王惠（2006）通過對中國商業銀行操作風險實際情況的分析，提出中國可采用內部控制評價結果所調整的基本指標法、標準法以及貝葉斯網絡技術法［6］。段軍山（2010）基于損失分布的蒙特卡羅模擬方法分析中國商業銀行整體損失操作風險［7］。劉睿和李金迎（2008）采用股票收益模型對操作風險資本進行估計，將其結果與基本指標法進行對比［8］。國內已有的研究文獻基本集中于度量和估計中國商業銀行的操作風險，對于中國金融機構的另外兩個重要組成部分證券公司和保險公司操作風險的度量，鮮有實證檢驗文獻。
三 證券公司操作風險度量模型的構建
在進行證券公司操作風險實證分析時，本文選用“自上而下”法中的收入模型。選取這一模型，基于以下兩點理由：第一,基于前人的研究成果。收入模型是CAPM模型中的一個重要模型，它選取公司收入或者利潤作為目標變量，前人的研究已經證明“自上而下”的度量法能夠更精確地度量中國金融機構的操作風險，樊欣和楊曉光（2003）［4］通過實證證明了收入模型在解釋效果上優于證券因素模型。因此,在實證分析時，本文選擇“自上而下”法中的收入模型。第二，收入模型更符合中國證券公司的現實狀況和要求。長期以來，中國的證券公司忽視操作風險，并且操作風險損失事件本身具有低頻高危的特征，中國證券公司的操作風險數據幾乎處于空白。此外，由于操作風險損失事件往往涉及金融機構的失誤和內部人員的欺詐、舞弊行為，這些因素對金融機構的聲譽有很大影響，中國證券公司一般都不愿意公開相關信息和數據。上述原因，都造成證券公司操作風險數據難以獲取。而收入模型恰好克服了這一問題，其解釋變量和被解釋變量都是證券公司的公開財務數據和國內市場的宏觀經濟變量數據，這些數據能夠從各類統計年鑒和證券公司的年度報告中得到，因此，收入模型對數據的要求不高。
根據《巴塞爾新資本》協議，證券公司的風險主要包括市場風險、流動性風險、信用風險和操作風險四個部分。基于此，我們能夠建立證券公司的收入模型如下：
Y=α+β1x1+β2x2+β3x3+…+βixi+ε （1）
其中，Y為目標函數，即凈收入， xi為各影響因素，βi為各影響因素的敏感程度。該收入模型的建模思路是：證券公司的收入波動是各種風險因素綜合作用的結果，我們可以將總的風險因素分為兩類，一類是可以識別的風險因素，另一類是不可識別的風險因素，即操作風險。因此，我們將可以識別風險因素度量處理，然后將公司收入的總體波動與識別風險因素相減，就得出了整個公司的操作風險。在這一思路下，我們設證券公司的凈收入為目標變量，設公司可識別風險因素（市場因素、宏觀經濟因素、流動性因素等）為解釋變量，在較大程度上，證券公司凈收入波動可以被這些因素解釋，那么，余下的不能解釋部分，就是我們要求的由操作風險所引起的凈收入波動。在具體的回歸估計過程中，從凈收入總方差中減去由其他因素造成的凈收入方差波動，即得到由操作風險引起的凈收入方差波動。根據收入模型，證券公司凈收入的方差σ2Total由兩部分組成，一部分為回歸模型可解釋部分的方差σ2EX，另一部分為回歸模型所不能解釋部分的方差σ2op。即：
σ2Total=σ2EX+σ2OP （2）
由于證券公司面臨的風險可以分為信用風險、流動性風險、市場風險和操作風險，采用收入模型度量操作風險，我們要把市場風險、信用風險、流動性風險和其他宏觀影響因素作為解釋變量全面考慮，因此，證券公司凈收入的總方差可以通過市場風險、信用風險、流動性風險、其他宏觀因素引起的總方差波動加操作風險引起的總方差波動得到。在計算多元回歸方程時，模型的擬合效果會受到剔除解釋變量個數的影響，因此，本文用模型調整后的擬合優度系數作為模型能解釋部分所占比例。本文假設市場風險、信用風險、流動性風險、其他宏觀因素等解釋變量引起的方差波動與凈收入總方差波動的比率是R2，那么，由操作風險引起的凈收入方差的波動為：
σ2OP=σ2Total(1－R2) （3）
再假設證券公司的凈收入服從正態分布，且置信度為99.9%。根據《巴塞爾新資本協議》，則操作風險引起的總損失（LOP）是：
Lop=3.1*σOP （4）
其中，LOP是操作風險的損失估計值，σOP是操作風險引起的證券公司凈收入波動的標準差。
四 證券公司操作風險實證研究
（一）解釋變量的選取
在國內外研究文獻中，多數學者都采用GDP增長率、股票指數、CPI指數、存貸款利差等指標解釋收入模型。GDP增長率、CPI指數是衡量一國經濟整體狀況的宏觀經濟指標，存貸利差是衡量金融機構收益水平的指標，本文將這些經濟指標統歸到影響證券公司凈收入的市場因素中。同時，已有收入模型的解釋變量中，除股票指數能從某種程度上反映金融市場風險外，沒有過多的涉及反映信用風險、流動性風險的解釋變量。根據《巴塞爾新資本協議》，我們不僅要考慮宏觀市場因素還應該考慮到其他各類中觀、微觀風險因素，包括市場風險、信用風險、流動性風險，它們都是不可忽視的證券公司凈收入解釋變量。
在解釋變量選擇上，已有收入模型偏重考慮宏觀因素對金融機構凈收入的影響，而忽略了其各類實際經營中的風險對凈收入造成的影響。已有收入模型籠統地將由操作風險、信用風險、流動性風險、市場風險所引起的金融機構凈收入方差的波動，全部歸因于操作風險，夸大了操作風險引起方差波動的比重，從而降低了收入模型的準確性。另一方面，已有收入模型主要針對中國商業銀行的特征來設計各類解釋變量，雖然證券公司和商業銀行同屬于金融機構范疇，所面臨的風險因素有很多相同之處，但證券公司和商業銀行的經營目的和主要業務分工存在著很大差別，因此，本文在考慮已有收入模型缺陷的前提下，結合中國證券公司的實際經營特征，選擇影響中國證券公司凈收入波動的市場風險因素、流動性風險因素和信用風險因素作為主要解釋變量。
1. 市場風險因素
證券公司市場風險因素主要包括三個方面：
(1) 宏觀經濟風險。宏觀經濟形勢直接影響證券公司的收入，國民經濟增長與證券公司發展是正相關的。因此，本文選取GDP增長率作為宏觀經濟增長的代表指標，同時，為充分考慮通貨膨脹的影響，選取GDP/CPI作為宏觀經濟風險因素。
(2) 利率風險。一國的基準利率的變化，直接會影響資本市場的貨幣供求關系，進而影響市場的投資行為，給證券公司帶來利率風險。因此，本文選擇商業銀行的一年期基準存貸款利率差（INTEREST）作為衡量影響資本市場的利率風險因素。
(3) 證券市場風險。證券公司主營業務都集中在證券市場中，證券市場的整體表現對于證券公司的收入有著至關重要的影響，而證券市場指數是反映證券市場走勢的晴雨表，因此，本文選取股票指數（INDEX）作為衡量證券市場風險因素。
2. 流動性風險因素
流動性風險是證券公司由于缺乏足夠的流動性儲備，不能即時應付自身債務和客戶需要，造成自身信譽損失、經濟損失，甚至破產的可能性。流動性風險可分為流動性不足和流動性過剩兩種類型，任一種流動性風險都會給證券公司帶來不同程度的影響。因此，本文考慮樣本的充分性，結合學術界流行的流動性監管指標［5］，將流動比率（LRATIO）作為衡量流動性風險的解釋因素。
3. 信用風險因素
信用風險是指證券公司在各種授信活動（如放款、票據貼現、同業拆放、回購、外匯買賣等）中，由于受信方無意、無力或無法履行付款或其他義務時而遭受資金損失的可能性。證券公司是信用風險的承受主體，如果借款人發生違約，則其只能被動承擔損失，損失金額可能是利息、部分或全部本金。基于此，在經營過程中，應時刻關注借款人的信用變化、各類債券產品信用、經營狀況、還款能力，防范和減少信用風險的發生概率，并且及時處理因違約所造成的各類呆帳、壞帳，降低信用風險對證券公司經營利潤的影響。證券公司的信用風險，往往與整個企業景氣程度和證券公司本身的對外擔?？傤~存在著正比例關系。因此，本文將選取對外擔保比例（LoanRatio）、企業景氣指數（CORPORATION）作為信用風險的解釋因素。
綜合上述指標，本文的收入模型可以表示為：
INCOME=α+β1*GDP/CPI+β2*INTEREST+
β3*INDEX+β4*LRATIO+β5*LoanRatio+
β6*CPRPORATION+ε(5)
（二）樣本選取與數據來源
基于樣本數據的可獲得性和充足性要求，本文選取中國證券市場中上市時間長、財務報表完善、信息披露充分的四家證券公司國元證券（000728）、宏源證券（000562）、西南證券（600369）、中信證券（600030）作為研究對象。研究年度從2005~2009年，數據為季度數據。
各證券公司2005~2009年各季度凈收入（萬元）、流動比率數據來自于各證券公司的季報、半年報、年報。股票價格指數（上證指數、深圳指數）、國債與企業債價差來自于Wind數據庫，其中，季度股票價格指數取三個月的平均值。GDP增長率、CPI指數、企業景氣指數來源于各年的經濟統計年鑒。存貸款利差取自中國人民銀行的公開數據。
（三）實證檢驗及其結果分析
首先，為了滿足實證的需要，我們對影響收入的樣本數據進行處理。由于涉及真實GDP增長率、市場利率、股票指數等時間序列，需要對有關變量做平穩性檢驗。因此，使用Eviews軟件對變量進行時間序列中的指數平滑修正, 使得變量平穩。
其次，由于我們的模型需要滿足在置信度99.9%的條件下證券公司凈收入服從正態分布的要求，即如果要計算0.1%水平下操作風險，需要證券公司的凈收入服從正態分布，因此，我們用EViews 對樣本證券公司的凈收入進行正態性檢驗，結果如表1。
從表1的JB檢驗結果可知，樣本證券公司的凈收入通過了正態性檢驗，因此，我們可以近似地認為國元證券、宏源證券、西南證券和中信證券的凈收入服從正態分布，可以用本文的收入模型進行操作風險度量。
之后，本文運用Eviews5.0統計軟件計算收入模型公式（5），對上述四家證券公司數據進行操作風險估計，回歸結果如表2。
從表2的回歸結果中，我們知道，由于R2都大于75%，這說明收入模型的現實擬合程度較好（超過75%），我們選取的解釋變量對于證券公司凈收入的解釋能力也較強。而且，我們調整后的R2也均大于0.7，說明我們建立的解釋變量能夠在70%的程度上解釋證券公司的凈收入變化，模型設計較為理想。此外，從上面的回歸結果中，我們還可以看出，國元證券的R2是0.8324，這說明83.24%的方差可以由模型來解釋，也即操作風險在總風險中所占的比例為16.76%。同理可看出宏源證券、西南證券、中信證券的總風險中操作風險所占的比例分別為20.75%、25.83%、13.43%，而按照國際標準，操作風險在總風險中所占的比例不宜超過20%，因此，我們發現，宏源證券和西南證券都存在較大的操作風險。
根據本文前面的推導，我們可以由操作風險的方差σ2op，求出操作風險的標準差σOP，進一步由公式（4），計算出由操作風險引起的總損失LOP。該計算結果如表3。
從表3中的結果可以看出，由操作風險引起的總損失最大的證券公司是西南證券，其操作風險估計值為1736萬，其次是宏源證券和國元證券，損失最少的是中信證券。通過操作風險總損失值，我們可以粗略計算出各證券公司所需配置的資本金，但是，由于各證券公司的利潤總額和資產規模不盡相同，我們不能夠采用直接比較標準差的方法來分析這些結論數據的離散程度，因此，我們在表3中得到的操作風險總損失值并不適用于各證券公司之間的比較。為此，我們需要對這些絕對風險值進行標準化處理，并用相對操作風險值進一步進行各證券公司間的風險分析。該標準化處理公式是：相對操作風險=絕對操作風險/凈收入總值。
通過表4對各證券公司相對操作風險值比較，我們發現，各證券公司操作風險的排序發生了變化。操作風險最小的依然是中信證券，其次是國元證券和西南證券，而損失最大的變成了宏源證券。根據這一結果，我們可以將這四家證券公司的操作風險進行一個歸類。中信證券由于其操作風險的絕對值和相對值都最小，因此，我們把它歸為第一類，穩健型證券公司；而國元證券，由于其操作風險的相對值和絕對值也很低，因此，我們也把它歸入穩健類。而對于西南證券，它的相對操作風險值較高，我們把它歸為關注類證券公司。最后，對于宏源證券公司，我們把它歸為第三類，即危險類證券公司。后兩類證券公司，我們都需要時刻關注他們的操作風險。
五 結 論
基于收入模型的操作風險度量方法是對于目前中國金融機構操作風險數據庫不完備、不標準的合理補充。本文根據證券公司的風險特質，按照《巴塞爾新資本協議》的要求，重新設計風險解釋變量，構建基于收入模型的證券公司操作風險度量方法，采用4家上市證券公司的數據進行實證檢驗，結果表明，該模型能夠較好描述中國證券公司操作風險的特征，對證券公司的操作風險進行對比和歸類，在一定程度上彌補了中國證券公司在操作風險識別技術上的不足，具有一定的風險預警功能，有較強的理論和實踐意義。
［參 考 文 獻］
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公司合作風險分析范文6
改革開放以來，伴隨著我國經濟的高速發展，我國保險業也獲得了超常規發展，長期被抑制的保險需求得到了一定程度的滿足。但與此同時，保險業快速擴張的表面現象也掩蓋了行業潛在風險，中國保險市場作為典型的新興金融市場，還存在不少問題，主要表現在：行業基礎薄弱；內控風險較為突出；外部風險日益凸顯；保險行業的環境建設與外部監管水平跟不上保險業快速發展的需要。為了鞏固我國保險業已有發展成果，并在此基礎上促進我國保險業“又好又快”發展，實現發展規模擴張和行業發展安全的辯證統一，全面而深入探討我國保險業運營風險狀況勢在必行。
一、保險風險研究文獻綜述
(一)保險風險的分類研究
保險運營風險的分類是保險業運營風險分析的基礎，但由于保險以經營風險為業務，因而與保險相關的風險非常龐雜，有關保險風險特別是保險風險分類的結果也不盡相同：如，Babbel等(1997)從金融風險的角度將保險業風險分為精算風險、系統風險、信用風險、流動性風險、操作風險和法律風險等6種；而Kuritzkes等(2002)認為，保險公司面臨的主要風險包括：市場風險、經營風險、信用風險和承保風險。國內學者方面，趙瑾璐和張小霞(2003)認為我國保險業潛在的主要風險包括經營風險、投資風險、道德風險和政策風險等4種；趙宇龍(2005)認為保險業面臨道德風險、償付風險和市場風險等三大潛在系統性風險，因而保險監管應該將保險公司的公司治理、償付能力和市場行為作為監管重點。
(二)承保風險研究
承保環節的風險分析多集中于信息不對稱風險。Roth．schild和stiditz(1976)分析了信息不對稱對保險市場效率的影響：由于保險人不了解投保人在投保之后的行為，投保人在投保后可能故意造成保險事故從而導致賠付率上升，因而存在道德風險；當保險人事前不知道投保人的風險狀況，而高風險個體積極投保的結果會將低風險類型的消費者“驅逐”出保險市場，從而存在逆選擇問題。2005年5月，中國保險學會和中國保險報在北京聯合舉辦了首屆中國保險業誠信建設高峰論壇，國內學者隨后也掀起了有關保險誠信研究的熱潮，如趙尚梅(2005)認為我國保險市場存在嚴重的誠信危機，信息不對稱為其根源之一；由于我國保險業尚處于發展的初級階段且面臨國際同業競爭，倡導建立以政府主導的正規制度來實行約束。陳秉正(2005)利用“囚徒困境”模型分析了保險人、保險人和保險消費者存在不誠信的必然性，指出通過合理的機制設計，如建立長期互利關系，加大不誠信的懲治力度，減少信息不對稱等措施來加強誠信建設。
(三)投資風險研究
在投資風險研究方面，Kenney(1967)提出保險公司的投資風險和承保風險之間存在密切關系；Daines等(1968)認為，隨著承保風險的增加，應相應降低投資風險。國內學者方面，劉娜(2005)認為，保險資金的運用監管涉及保險資金運用的寬度和深度兩個方面，可通過擴大保險資金運用范圍、投連險和巨災險證券化等金融創新、保險公司上市等途徑加快保險市場和資本市場的滲透與融合，在提高保險市場效率與償付能力的同時為資本市場創新與繁榮產生積極影響。葉永剛等(2005)提出運用在險值(VaR)方法對投資風險進行度量，用成份在險值(CVaR)來揭示保險資金市場風險的主要構成和投資組合中每類資產的邊際風險。
(四)償付風險研究
有關償付風險的研究主要側重于對保險公司償付能力的研究方面，償付能力即“保險人在各種合理的、可預見的環境下履行所有保險合同所規定義務的能力”(solvency)。有關償付能力及其監管的研究主要包括以下幾個方面：
1．償付能力監管模型(方法)。陳兵(2006)介紹了保險公司償付能力評估的“經濟資本”(EconomicCapital)方法及其在保險企業風險管理中的應用；孟生旺(2007)整合了VaR、TailVaR、破產概率和保單持有人預期虧空(EPD)等傳統保險公司風險度量技術，提出了保險公司風險度量和控制的未償率模型。
2．償付能力監管額度。粟芳(2002)提出了一種計算償付能力額度的模型，并實證比較了這種風險理論模型和比率法、破產理論法在計算償付能力額度方面的適用性；趙宇龍(2006)指出了我國非壽險最低償付能力額度標準設置的不足，并依據歐盟標準的理論基礎與邏輯，提出了新的改進方案并實證了其有效性。
3．基于償付能力影響因素的綜合評價。占夢雅(2005)運用主成分分析法對我國非壽險保險公司償付能力指標體系(影響因素)進行了實證分析；封進(2003)用因子分析法實證認為1986年～2000年以來中國壽險經營的償付能力總體呈下降趨勢。
4．保險公司償付能力惡化預測。呂長江(2006)利用MDA模型和Logistic線性回歸模型預測方法對我國保險公司償付能力惡化進行預測研究。
(五)文獻述評與保險運營風險分析框架
從保險風險的分類來看，不同的研究基于不同的側重與視角來展開，缺乏一套統一可行的標準，這一方面說明保險風險的復雜性，另一方面也說明了保險風險的多維性。對承保風險的研究旨在減少信息不對稱風險，在目前中國信用缺失和信用濫用的情況下，無論對于保險人、被保險人還是保險中介而言都具有重要意義。由于保險公司特有的運營模式，保險資金的投資風險不同于基金，也不同于銀行、證券公司等金融機構，保險投資風險與承保風險密切相關，更關系到保險公司的償付能力是否充足；為了兼顧保險資金的安全與收益，保險資金投資組合的構建、運作與風險管理都具有特殊性與復雜性。保險的償付是保險履行分散風險、均攤損失職能的保障，對理論與實務、特別是保險監管具有重要意義；從保險償付能力監管的研究來看，監管模式(模型)的選擇、最低償付額度的確定、償付指標體系的設計和償付能力惡化的預警都應該適應保險業運營環境變化的需求。
本文基于保險公司經營的業務環節將保險風險簡化為承保風險、投資風險和償付風險，顯而易見，這三個環節的風險因素都是保險經營的內生風險。本文有關保險風險的分類比較簡明直觀，但也疏漏了一些重要風險環節，如利率風險、匯率風險、通脹風險和市場風險等，筆者認為這些重要的風險因素相對保險運營而言，都是外生風險因素。
對保險企業來說，其業務主要包括三個環節：承保、投資和償付，各個環節的主要業務和經營目標各不相同：承保主要是通過合理渠道和價格提供市場需要的保險產品，以追求規模有效擴張為目的；投資則是在規定的投資范圍和額度前提下，通過投資組合構建與運用追求更高的投資收益；償付環節則通過保證充足的償付能力來保證可預見甚至是巨災風險事件的償付來保證保單持有人的利益。承保是資金運用的基礎，自己承保和資金運用的結果共同決定償付的有效性，三者相互影響和制約。保險業務的風險包括這三個環節經營的內生風險，同時受到外在風險因素，如通脹、利率和匯率變動，資本市場波動等外生風險因素的影響。
二、承保風險分析
(一)保險產品分析
1．產品同質化明顯。從保險市場現存的產品結構來看，各家保險公司并無實質性差異，產品創新力度有待加強。各保險公司在推出新產品時，往往根據同業的銷售情況來判斷市場需求，進而模仿跟進，這勢必造成嚴重的產品同質化，并進而造成市場的過度競爭。
2．產品結構不合理?！吨袊ｋU市場發展報告(2008)》中有關保費收入的比例構成凸顯了我國保險結構存在的問題：就財產險而言，2007年財產險業務原保險保費收入1997.74億元，其中機動車輛保險原保險保費收人為1484.28億元，同比增長33.98％，占財產險業務的比例為74.3％；而交強險原保險保費收入536.69億元，占機動車輛保險原保險保費收入的比例為36.2％，同比增長145.3％。就壽險而言，2007年壽險公司原保險保費收入4948.97億元，其中萬能險原保險保費收入845.69億元，同比增長113.44％，占壽險保費收入的17.09％，占比上升7.31個百分點；投連險原保險保費收入393.83億元，同比增長558.37％，占壽險業務保費收入的7.96％，占比上升6.48個百分點。由此可見，對財產險和壽險而言，業務增長與構成對交強險和投資型險種過于倚重，產品結構單一。
3．投連險蘊含投資風險。源于2007年資本市場的強勁表現，投連險銷售形式火爆。前面數據顯示連投險保費收入占壽險業務保費收入將近8％，在個別外資保險公司占比甚至達到80％以上。由于連投險的銷售與收益與資本市場密切相關，因而風險較大2002年爆發的“投連險風波”緣于資本市場急轉直下，并引發了各地退保潮以及此后投連險市場數年的低迷。
4．農業險、巨災險和責任險比例過低。2007年的“豬肉危機”表明了我國農業保險發展水平低下，據相關資料顯示㈣，我國每年農險保費收入不到農業產值的2％。賠付不到農業災害損失的5％；而在2008年春節期間的冰凍災害中，盡管保險公司賠付近20億元(多為車險賠付)，但仍然不及1500億元直接損失的2％(發達國家和發展中國家分別達到36％和5％)；另據統計，2007年全國責任險保費收入只有66．6億元，占財產險業務比重3．3％，而國際平均水平則高達16％。
(二)保險費率分析
1．壽險保險費率的管制使傳統壽險產品得不到市場認可。壽險保單的平均久期是15年，1999年6月以前，壽險保單的定價利率普遍高達6％一8％，但隨后央行逐步下調銀行利率導致“利差損”產生。1999年6月以后，定價利率被保監會限制為最高不得超過2．5％，政策性管制使得“利差損”由此轉變為“利差益”，整個中國壽險行業也扭虧為盈。但伴隨著2007年以來銀行利率的多次上調，傳統保單和分紅險等儲蓄型壽險產品的實際收率甚至低于同期銀行利率，這種產品自然會得不到市場認可，再加上資本市場2007年火爆，壽險公司主推連投險和萬能險等具有投資功能的產品來迎合市場需求成為當然的選擇。由前面的分析可知，這種壽險產品營銷策略實為一種“兩難”抉擇，具有較大的風險?？傮w而言，壽險行業的定價風險源于銀行利率和資本市場變動，受市場風險傳導影響較大。
2．財產保險費率的相對放開與市場的過渡競爭。在貼產險市場的某些領域，由于保費費率相對開放，部分地區音分險種甚至出現了不計成本的過度競爭行為，如，某些競每激烈地區的企財險和建安險費率降至萬分之幾，在國際市揚上已不能順利分保，行業的財務風險逐年上升。經測算，我國2001年～2005年財產保險每萬元風險單位對應的保受收入如下②：2001年～2005年財產保險每萬元風險單位對應的保費收入
隨著保費收入和保險金額的逐年上升，我國財產險每萬元風險單位對應的保費收入逐年下降，蘊含著承保風險的逐年放大。
財產險某些險種的費率管制也蘊含著一定的監管風險，交強險作為財產險的一個重要組成部分，由于其強制保險的特點，從一開始推出就頗受非議，就其費率而言，和德國等國家相比我國交強險費率相對較高。
(三)營銷渠道分析
中國消費者協會公布的《2007年全國消協組織受理投訴情況統計報告》中顯示④，我國2007年的保險投訴為1767件，比2006年增長4．8％。其中，涉及保險產品誤導銷售即為保險投訴相對集中的問題之一。有關保險營銷渠道風險的主要表現：
1．營銷中介濫用渠道權力。就目前保險公司展業的途徑而言，主要通過保險中介來實現。由于保險中介把持了保險營銷渠道，在和保險公司的談判中處于強勢地位，因而少數不良中介往往抬高營銷成本報價，從而加大保險公司的費用支出。
2．通過誤導消費者來實現保險產品銷售。由于投保人對保險產品知識缺乏，再加上保險合同往往具有繁雜的條款，因而投保人在投保時往往“不知所措”，而一些保險人會利用這種信息不對稱來實施對消費者的誤導，如將分紅險稱為理財產品，“疏漏”保險手續與證據導致保險理賠無法實現等。
3．銀保合作存在一定的弊端。如由于銀行具有渠道優勢，因而抬高手續費報價，代銷人員甚至還根據業績收取額外手續費。
三、投資風險分析
(一)我國保險資金運用寬度與深度的相關規定①
1．股權投資。根據保監會相關規定，保險公司上一年資產中不超過20％的資金可以投資于權益類產品，其中直接投資和間接投資上限均為10％，如果將因投連險帶來的權益類投資資金一并計算，完全有可能超出20％上限；另據規定，保險資金入市的比例由原有的5％調至10％，同時取消“禁止投資于上年漲幅超過100％股票”的限制。
2．海外投資。2007年7月的《保險資金境外投資管理暫行辦法》打開了保險資金投資海外的大門，截至目前為止，共有21家保險公司獲得了QDII資格，其投資限額為保險公司上年末總資產的15％②。
3．基礎建設投資。平安資產管理有限公司牽頭保險企業集體出資約160億元，占京滬高速鐵路股份有限公司總股份的13．93％，成為僅次于鐵道部的第二大股東；根據2008年兩會相關議題，2008年將繼續加強保險資金運用監管，同時要擴大基礎設施投資和私人股權投資試點。
4．中小保險機構委托入市開閘?！侗ｋU資產管理公司第三方理財業務試點管理辦法》出臺，中小保險公司通過委托投資方式進入股票市場成為可能，目前已有民安保險等18家中小型保險公司可“借道”資產管理公司投資股票。
(二)我國保險資金運用的實際情況
據《中國保險市場發展報告(2008)》相關數據顯示，截至2007年底，保險資金運用余額為26721.94億元，較年初增長37.2％。從保險資金運用渠道來看：銀行存款6516.26億元，較年初增長5.38％，占資金運用余額的比例為24.39％，占比較年初下滑7.35％；債券11752.79億元，較年初增長23.78％，占比43.98％，占比下滑4.76％；證券投資基金2530.46億元，較年初增長85.35％，占比9．47％，占比上升2．46％；股票(股權)4715．63億元，較年初增長140.23％，占比17.65％，占比上升7.57％。
(三)投資風險分析
保險公司的新增收入中80％左右與資本市場有關，但資本市場波動很大，蘊含著極大的投資風險；與國外保險公司投資渠道和比例相比，我國保險業投資債券比例偏小，股票、基金所占比例偏大④；海外投資蘊含著投資風險和匯率風險。
四、償付風險分析
保監會主席吳定富在2008年全國保險工作會議上指出@，“目前占市場份額主體的保險公司償付能力均非常充足，長期困擾保險業的償付能力不足和利差損問題已基本得到解決?！钡捎诒ｋU公司的償付能力受制于承保和投資環節，而由上述分析可知，我國保險業承保風險和投資風險仍然存在且較為突出，因而償付能力風險仍然存在。
償付環節風險還源自保險詐騙的存在。有資料顯示，歐美發達國家的保險賠付總額中有15％一30％為投保人或被保險人以詐騙形式獲得，個別的險種的詐騙賠付率甚至高達30％一50％。另據人保財險廣東分公司估計，該公司2005年賠付總額中15％以上與保險詐騙有關；華安保險武漢分公司認為，因保險詐騙產生的賠付目前已占到賠付總額的30％⑨。據江蘇保監局不完全統計，2006年江蘇省發現涉嫌車險詐騙案件1900件，涉嫌詐騙金額1860萬元，全省因機動車險詐騙損失高達2億元㈣。
中國保監會于2003年3月24日頒布了“1號令”，即“保險公司償付能力額度及監管指標管理規定”，對財產保險公司和人身保險公司的最低償付能力額度和償付能力監管指標做了規定。其中，有關最低償付能力額度分別照搬歐盟1973年標準(財產險)和歐盟1979年的標準(人身險)，即“償付能力0”標準；而償付能力監管指標體系則以NAIC的IRIS為基礎構建。由前述文獻綜述可知，粟芳(2002)和趙宇龍(2006)等學者的研究均表明，我國保險業償付能力監管的最低額度與初始準備金的設置存在一定缺陷。
五、結論
保險業高速發展也掩蓋了行業潛在的運營風險，我國保險業面臨的運營風險可歸結為三方面：
