前言：中文期刊網精心挑選了基金入股方式范文供你參考和學習，希望我們的參考范文能激發你的文章創作靈感，歡迎閱讀。
基金入股方式范文1
但是，評判養老金進入股市的成功與否，最主要的標準是投資是否能獲取更高的收益。在這個問題上萬萬不能本末倒置。綜觀A股市場近10年的累計收益，對養老金進入股市，尚缺乏吸引力。也就是收益較低，風險很大。
近日基金權威機構香港特別行政區今年首季強積金（相當于內地養老金）的收益情況，截至去年底，全港公積金總資產3500多億港元，首季增幅7.21%，增加資產約256.7億港元。以參加強積金252.2萬人推算，人均已賺得1萬多港元。
香港養老金一季度平均獲得7.2%的收益，并不是只買中國股票，而是由強積金參加者自選有關機構推薦的各類基金，收益有高也有低，人賺1萬港元，僅是一個平均數。
據對香港強積金的基金種類分析，股票類基金表現最佳，平均收益率為10.91%，其中韓國股票基金表現領先，收益率達13.42%；美歐股票基金表現尚佳，北美股票基金收益率12.12%，歐洲股票基金收益率10.44%；大中華股票基金的收益率為10.49%。
這份人均一季度賺得1萬港元的香港養老金投資，還遭受了3月份中國股票基金的較大跌幅。據分析，3月強積金中的基金類基金平均下跌2.23%，其中中國股票基金跌幅最大，下跌9.19%，而歐洲股票基金僅跌0.31%；北美和日本股票基金則分別按月上升2.84%和1.57%。
香港的強積金也就是香港人的養命錢，它以實際運作告訴大陸同胞，養命錢即使進入股市也不能只買A股一個股市，而是一個面向全球，有股有債有各種投資標的的資產組合和配置，不然，養命錢既增不了值也保不住本。
筆者每年都會收到上海社?；鸾Y算中心的養老保險個人賬戶結算單，除“虛賬實記”外，歷年和本年度繳納資金的收益率，歷年以2.25%、本年度則以2.25% /12的月利息之和計算，這樣的保值增值，在實際通脹和預期通脹下，怎么可能戰勝通脹，保住和增加購買力呢？
筆者每年繳費約1萬多元，歷年積存10多萬元，每年的收益僅2000多元。假如這筆錢是以香港強積金方式運作的，今年第一季度的收益，就可抵上一年的繳費了。因此，上海作為全國最早進入老齡化的特大都市，老齡化程度最高，養老金缺口較大，生活成本較高，能否在養老金運作方面率先與國際接軌，拷貝香港強積金方式運作呢？
基金入股方式范文2
調查內容：4萬億刺激經濟計劃對股市影響幾何？2009年股市預計怎么走？
30.8%
4萬億計劃對股市短期有用
談到4萬億刺激性財政政策對股市的作用，接受問卷調查的42位證券分析師，有30.8%認為4萬億計劃對股市的作用短期有效，長期無效。
宏源證券分析師唐永剛、渤海證券周喜等28.2%的受訪者則認為，4萬億計劃對股市是短期無效、長期有效。
聯合證券趙媛媛和南京證券溫麗君兩位分析師認為4萬億計劃對股市沒有任何效果。
“短期內對股市有刺激作用是一定的，長期效果如何要取決于4萬億最終的執行情況和所投方向，否則其作用甚至可能是負面的?！甭摵献C券戴爽表示。
43.9%
2009年股市走勢或震蕩上行
關于2009年的股市走勢，民族證券陳偉、英大證券李大霄等43.9%的分析師認為將呈“w”形。
渤海證券周喜、東海證券策略分析師鮑慶等人（17.1%）認為會是“睡S”形。
包括國泰君安翟鵬、國信證券廖哲等人在內的17.1%的分析師認為，明年股市走勢將呈“V”形。
民族證券分析師徐一釘認為，明年股市將平臺整理；西南證券宏觀經濟高級分析師董先安認為，股市將震蕩上行，在三、四季度復蘇。
調查對象：北京、上海、廣州三地股民和基民調查內容：2008年以來股市連跌，投資者損失多少？基民是否打算贖回基金進入股市抄底？
39.2%
炒股本金損失已超過30%
在全球金融危機的影響下，全球股市處于低開低走的趨勢，我國股市也連連下跌，很多股民、基民損失慘重。
對京滬穗三地投資者進行的問卷調查結果顯示，京滬穗三地39.2%的股民在2008年的股市中損失很大，本金損失已超過30%。其中，廣州受訪股民損失最大，損失人數比例達到43%。
三地27.7%的股民整體損失不大，本金損失在30%以內；不賠不賺，基本做到保本的受訪股民也有28.7%，此類股民在北京所占比例最高，達到45.7%。
在2008年股市中有所收益的受訪股民只有4.4%，此類股民在上海所占比例最高，但也只有8.8%?？傮w來說，在2008年的股市中，京滬穗三地受訪股民有2/3遭受不同程度的損失。
91.5%
基民不打算贖回基金進股市
和股民一樣，京滬穗三地的基民也損失不少。調查顯示，有近40%的基民表示自己今年已經虧損了30%以上，此種情況在北京表現尤為明顯，占北京受訪基民人數的52.4%，遠高于廣州的24.2%和上海的25.8%。
損失在10%-30%之間的受訪基民有33.6%;13.6%的受訪基民損失較小，保持在10%以內；17.6%的基民表示基本持平。值得關注的是，盈利在10%以上的受訪基民所占比例只有0.7%。
基金入股方式范文3
“簡直是瘋了?！币患掖笮歪t療專業PE基金的投資總監談到近日市場上投資估值情況時說。據了解,其擬參與投資的企業,估值均不低于當年預估利潤的15倍,有些甚至達到20倍,而以前基本為上一年利潤的7~8倍。
“現在談項目非常難,一方面是競爭,一方面是估值高?！惫獯蠼鹂匾晃桓呒壨顿Y經理表示。
造成這些企業估值高企的原因,除了過多的資金追逐外,創業板以及海外納斯達克等股票市場相關概念股票市盈率高企,也是重要的推動力。
“沒有辦法,PE投資就是得參照這樣一個價格體系來運作,風險方面除了企業自身的運營風險外,還有整個價格體系下降帶來的低收益甚至負收益風險?！遍L安資本董事生立軍認為。
PE市場重又籠罩在瘋狂爭奪的喧囂下,這一場景與經濟危機之前頗為相似。投資的壓力和競爭的激烈,讓泡沫變得更像是一個神話,而不愿被正視為現實。
估值泡沫再現?
PE投資市場估值高企的狀況正在愈演愈烈。
據了解,山東步長制藥有限公司于7月份獲得領航資本500萬美元投資,同時投資步長制藥的還有上海張江等其他國內外投資機構。據了解,這一次投資領航資本等PE以2010年預估市盈的17倍進入。
“我碰到的情況,這么高的比較少,10倍到13倍比較普遍?！焙＜{亞洲創投基金的一位負責人表示。
不過,另一案例估值則更高,一家做糖尿病藥物的企業,PE是按照今年預估利潤的20倍估值進入的。
國內投資業績突出的CDH創始人吳尚志曾表示過,其投資的企業多為5~8倍的估值。而近來的投資較幾年前的估值則有驚人的大幅提升。
如2007年底高盛入股海普瑞,當年海普瑞的凈利潤為6816萬元,高盛以3688萬元人民幣購買公司股份1125萬股,約占當時總股本的12.5%,高盛入股的估值約不到海普瑞當年預估市盈率的4.5倍。 三年時間,醫療業PE投資估值從4.5倍飆升到現在的近20倍。
巴菲特曾在中國A股股指接近6000點時說,在經歷了大幅的上漲以后,需要格外的謹慎。
不過,有業內認為估值的大幅上漲是很自然的,如海普瑞的二級市場估值達到60倍以上,“只是上市前PE突擊入股,許多PE并沒有提供什么有價值的增值服務,憑什么暴利讓他們賺,就算現在的價格也有幾倍可以賺,這是很正常的事情?！必愊橥顿Y集團執行董事伊彥寧認為。
“醫療行業門檻比較高,市場增長比較確定,競爭力一般能夠保持,這樣未來退出時企業的內生性增長可以保證,而增長性也保證了高估值?！比A澳資本創始合伙人劉宇認為。
然而,在此輪金融危機前,曾有許多項目被PE高估值投資,而如今深深被套。如一家對沖基金曾以超過20倍的估值投資一家環保企業,結果金融危機來臨,二級市場價格崩盤,這家企業遲遲未能上市。
高估值從短期來講,賭的是當下的一波行情,但是從長期來看,“這種估值是不利的,只能說明投資人還不太了解這里的風險和評估,所以我相信過一段時間估值應該是趨于正常?！必惗髻Y本合伙人黃晶生曾如是說。
但是,“買漲不買跌”的信條再次捧熱了市場,更多的投資人似乎對未來自信滿滿,全然不理會可能的風險。
高估成因
過多的資金推動與二級市場估值高企,成為推高PE投資市場估值的兩大成因。
根據清科研究中心統計,2010年二季度中國股權投資市場共有45支基金完成募集,新增可投資于中國大陸地區的資本量為191.63億美元,新設基金募集資本總量直沖歷史高點。上半年,中外創投機構共新募基金61支,其中新增可投資于中國大陸的資本量為58.28億美元;環比、同比均有大幅增長,漲幅分別為67.3%和145.7%,幾乎達到2009全年募資總量。
越來越多的資本進入股權投資市場,從險資、民間資本、上市公司等不一而足,股權投資市場再次變得炙手可熱。這導致競爭的加劇并增加了企業家的底氣。
“有一家知名的PE基金在與一家中部地區企業接觸時,因為問的問題過于詳盡且流程較長,企業家覺得過于麻煩而踢其出局,反正還有許多基金在等著投錢,而且價格都不可能低?！币晃粯I內人士透露。
另外一個推高估值的因素則是二級市場的估值所導致,在投資教材里有一種估值的簡易方式,即與上市公司同類型企業估值作參照,以往投資的高額回報使得后來者不顧一切往里擠。其中,醫療領域因為其本身具有一定穩定增長性而格外受追捧。
根據海普瑞招股書,高盛三年投資溢價183倍。
而2010年首次公開上市的醫療企業增長明顯,也使得醫療領域被PE關注。
根據CV Source統計顯示,2010年1~8月份全行業共有25家企業實現IPO,共融資44.31億美元,IPO企業數量相比2009年增長92.3%,顯示出資本市場對該行業未來發展的樂觀態度。
一些投資者的基本邏輯是基于,如果60倍的估值能長期穩定存在,17倍到20倍的估值并不算高,畢竟還有3倍的盈利空間,而且即使以成熟的海外二級市場來看,醫療等領域也呈現估值高企的狀況。
如近日在紐交所上市的醫療器械企業康輝醫療,上市后股價飆升且近日一直徘徊在每股16美元以上,對應2009年凈利潤的估值在30倍以上。
風險隱患
在剛剛過去的這一輪金融危機之前,曾倒下過一小批PE基金,因為投資時估值過高,等到企業遇到經濟不景氣利潤大幅下滑時,導致一些基金被清盤或被接管。
近日一家鋰電池生產商與一些PE談妥入股條件,PE入股代價為2010年企業預估市盈率的18倍?！笆聦嵣?鋰電池現在也只是一陣跟風,具體的收益很難講?！甭撓胪顿Y一位跟蹤新能源領域的投資人這樣說。
但也有不同的聲音,“有一些醫療的案子我們看過,企業的質量并不是像有些投資人認為的那么好,最后的結果并不一定就那么樂觀,實際上,如果最終二級市場的價格下行,可能將造成低收益甚至負收益?！惫獯罂毓傻囊晃煌顿Y人認為。
另一個風險則是可能無法退出的風險。據清科研究中心統計,迄今在創業板發審委審批的184份上市申請中,36家企業未能過會,占申請數量的19.6%,而在這些未過會的企業中,有VC(風險投資基金)或PE支持的企業15家,占未過會企業總數的41.7%。
當然,PE們也有一些控制風險的手段,如對賭。但這種方式在防范風險的同時,卻也存在與企業利益沖突的可能。
“為了達到對賭的目標,可能會用一些手段來達到,或者為了短期利益而損害了企業的長遠發展?！碧┥劫Y本中國區總經理馬小偉認為。
而且從這一輪經濟危機看,有的企業對賭輸了但仍然將投資人從董事會踢出局,而投資人很難獲得適當的保護,而且企業盈利一旦出現問題,對于雙方來說是一個雙輸的結局,“對賭”仍然難以挽救投資人。
另外的一種風險保護措施是采用可轉債模式,但迄今由于國內沒有優先股的相關規定,特別是針對國內A股上市的企業而言,人民幣PE基金無法進行優先股的安排,這也使得PE投資在國內面臨更多的風險。
基金入股方式范文4
作為21 家養老金投資管理機構之一，富國基金策略部總監馬全勝對《中國經濟周刊》記者表示：“養老金從招標到開戶再到入市操作是個過程，預計首批入市僅是‘百億級’。但養老金對風險控制要求比較高，必將扮演一個長期投資者和價值投資者的角色。這對當前A 股的短線投機炒作會是一個改善?！?/p>
《中國經濟周刊》記者梳理發現，從養老金禁止入市，到公開討論入市，到國務院出臺政策，再到現在啟動運營，經歷了20 年之久。
從禁止入市到適度放開
養老金是退休人員的“養命錢”。鑒于當時養老金管理失控以及發生擠占現象，1997 年頒布的《國務院關于建立統一的企業職工基本養老保險制度的決定》曾做出明確規定，“基本養老保險基金實行收支兩條線管理，要保證?？顚Ｓ?，全部用于養老保險，嚴禁擠占挪用和揮霍浪費?；鸾Y余額，除預留相當于兩個月的支付費用外，應全部購買國家債券和存入專戶，嚴格禁止投入其他金融和經營性事業。要建立健全社會保險基金監督機構，財政、審計部門要依法加強監督，確?；鸬陌踩??！?/p>
此后，養老金投資只能購買國債和存款產品，但隨著時間發展，這種投資方式導致了養老金的貶值。這使得關于養老金入市投資的爭論持續不斷，2011 年11 月，時任證監會主席郭樹清曾公開呼吁養老金應該入市投資。
2014 年11 月， 社科院世界社保障中心主任鄭秉文分析稱，過去20 年來（編者注：從1993 年至2013年）基本養老保險以通脹率（CPI） 作為基準，貶值近千億元；以企業年金基金投資收益率為參考基準，損失高達3277 億元；以全國社會保障基金投資收益為參考基準，潛在損失將近5500億元；以社會平均工資增長率作為參照，福利損失高達1.3 萬億元。
這個分析結果引起了廣泛關注，一時使贊成養老金入市的觀點占了上風。時隔不到一年，2015 年8 月17 日，國務院印發《基本養老保險基金投資管理辦法》，這拓寬了養老金的投資范圍，但依然注重控制風險，“投資股票、股票基金、混合基金、股票型養老金產品的比例，合計不得高于養老金資產凈值的30%”。
在馬全勝看來，“養老金從禁止入市到適度入市，一方面是與養老金追求資產的安全性和收益性有關，近年來固定收益類產品隨著利率市場化的推進能夠提供的收益有限，養老金有較為迫切的需求通過參與股票市場提升投資收益。另一方面也說明，盡管A 股市場波動較大，很多時候投資者體驗較差，但長期回報率還是比較樂觀，符合養老金追求長期回報的特性。
與養老金嚴格限定投資方式相比，社保基金的投資方式則較為多樣，收益也較高。統計顯示，自2000 年社?；鸪闪⒁詠?，截至2015 年年底，年平均收益率為8.82%，遠高于此時間區間內的年均通貨膨脹率2.35%。而2003 年6 月社?；痖_始投資股票市場以來，除2008 年受金融危機影響，其投資收益率為負外，都取得了正收益。
養老金偏愛哪類股？
對于養老金何時入市，市場猜測不一。對此，人社部副部長游鈞表示，“養老基金投資運營的實施并不意味著入市，進入股市只是養老基金投資的一種選擇，并且由市場機構根據市場狀況來選擇入市的時點?！?/p>
這意味著，養老金何時入市由養老金投資管理機構自主確定。那當下是合適的入市時機么？方正證券最新研報指出，養老金投資資金到賬，并不意味著養老金入市，此時養老金入市概率低，A 股春季行情不具備持續走強的基礎。
馬全勝則向《中國經濟周刊》記者分析說，“券商觀點只是一家之言，養老金不會像投機資金那樣短視，因為更注重長期投資，所以雖然投資時機很重要，但投資標的和產品更重要?！?/p>
因此比起猜測養老金入市時機的選擇，或許分析養老金喜歡哪些標的更靠譜。上海高程投資公司風控總監孫成剛分析說，“養老金與社?；鹨粯?，是以賺錢為目的進入股市的。但養老金的賺錢方式，與普通散戶賺差價的思路不同?！?/p>
在孫成剛看來，養老金一是看重有長期穩定分紅能力的企業，如業績穩定、分紅穩定的公共事業類企業（如水電類企業）、金融企業（如銀行和保險企業）、基礎設施建設類國企等會是養老金的首選品種。而如券商股，這種存在一定周期性的股票，不會是養老金的重點配置對象。二是確定性較大的成長性企業，養老金是要享受企業成長過程帶來的增值，所以對市值規模的要求也是比較大的，市值低于200 億元的企業不會輕易去碰。
基金入股方式范文5
銀行信貸資金進入股票市場的在我國并不是一個新問題，可以說，在股票市場十多年的發展過程中，這一問題總是以或明或暗的形式不斷出現。最近，這一問題又被舊話重提，在界引起了新的爭論。我們認為，銀行體系和資本市場都是進行資源配置的場所，人為地限制資金在兩個體系之間的流動不符合效率原則，因此，信貸資金入市是必要的。問題的關鍵在于選擇適當的信貸資金入市方式。
我們認為，無論從商業銀行的角度來考察，還是從我國證券市場平穩發展方面來考慮，允許信貸資金入市都是一種必要的政策舉措。
對商業銀行而言，信貸資金入市的必要性在于：
第一，它有利于增加信貸資金的運用渠道，可以為商業銀行開辟新的盈利途徑。
第二，允許信貸資金入市有利于規范信貸資金流入股市的渠道和方式，克服銀行信貸資金向股市流動的盲目性和無序性。在信貸資金流入股市問題上，我國一直存在著現實狀況與規定悖逆的不正?，F象。一方面，有關法律法規嚴禁將銀行信貸資金用于炒股；另一方面，現實中卻又有大量信貸資金通過各種方式流入股市。而且，由于信貸資金入市絕大部分屬于暗箱操作，因此除了少量的券商股票質押貸款有據可查外，沒有人能確切知道流入股市的信貸資金數量。有人估計，2000年流入股市的銀行貸款就達1000億元左右。既然嚴格的法律規定亦難以堵死信貸資金流入股市的暗道，而且各種暗道的存在使銀行對信貸資金向股票市場的流動完全處于一種無法監控的狀態，因此，筆者認為，我們已經沒有必要固守原有的法律和政策限制，而應使信貸資金入市公開化和合法化，變信貸資金流入股市的各種暗道為明道。這樣對規范信貸資金向股市的流動，減少銀行貸款向股市流動的盲目性和無序性，具有十分重要的意義。
第三，允許信貸資金入市有利于減少銀行資產業務風險。我國之所以禁止銀行信貸資金進入股票市場，一個重要的原因就是出于對銀行信貸資金安全性的考慮。我們一直認為，股票市場風險很大，而銀行信貸資金的絕大部分是來自各項存款，特別是來自居民的儲蓄存款，如果允許信貸資金入市，則一旦運用銀行貸款進行的股票投資失敗，不僅會使銀行形成大量不良資產，而且也會損害存款人的利益。應當說，上述看法有一定道理，但問題在于對商業銀行而言信貸資金入市的風險有沒有想象的那么大？答案應當是否定的。而且從另一個角度來，允許信貸資金入市還有利于銀行減少資產業務風險。一是因為過去信貸資金入市的風險主要源于信貸資金流入股市的盲目性和無序性，而如果允許信貸資金進入股市，變銀行貸款流入股市的各種暗道為明道，就可實現信貸資金向股票市場的規范和有序流動，并使銀行可以對信貸資金流入股市的時間、規模、途徑和方式等進行有效監控，這相對于過去的那種信貸資金向股市的盲目流動而言，不是加大了銀行的風險，而是減少了銀行的風險。二是因為股票市場的一個重要特征就是具有較高的流動性，即投資者可以將持有的股票隨時在股票市場上賣掉，換取現金。既然如此，與工商企業的設備貸款相比，銀行以股票為對象所發放的貸款也具有較高的流動性。換言之，銀行對股票市場主體貸款的風險并不高于一般工商企業貸款。如果考慮到銀行可以要求借款人提供股票作為質押品、而股票的流動性又遠高于其他抵押物的情況，則允許信貸資金入市就更有利于增強銀行資產的流動性，從而更有利于降低銀行的風險。三是因為允許信貸資金入市，并不意味著銀行可以不加選擇地對股票市場主體發放貸款，相反，如同對一般工商企業貸款一樣，銀行可以在貸款對象、貸款時機、貸款方式、貸款數量和貸款期限等方面進行嚴格論證和自主選擇，從而把貸款風險控制在最小限度以內?？梢?，對信貸資金入市的風險應當辯證地看待。在很大程度上，允許信貸資金入市實際上是減少銀行風險的一種有效措施。
對我國證券市場而言，信貸資金入市的必要性也是顯而易見的。第一，允許信貸資金入市有利于提高我國證券市場的資源配置效率。證券市場作為市場條件下資源配置的重要場所，其資源配置效率的高低取決于市場的規模和交易的活躍程度，而要擴大市場的規模，并保持市場交易的活躍，其前提條件又是必須維持一定的市場資金存量和流量。允許信貸資金入市的意義正在于可以為我國證券市場提供增量資金來源，從而可以對提高我國證券市場的資源配置效率產生重要。特別是在我國股市低迷、股票市場融資功能削弱，而以商業銀行為主體的貨幣市場又資金過剩的情況下，允許信貸資金入市更可以改變兩個市場的不均衡狀況，從而對提高我國金融市場的整體運行效率發揮特殊作用。第二，允許信貸資金入市有利于減輕股市波動，促進我國股票市場的規范運行。如前所述，在信貸資金流人股市問題上，我國一直存在著現實狀況與法律規定悖逆的不正?，F象。由于大量銀行貸款暗中無序流入股市，監管部門又要依法對信貸資金入市予以查禁，因此，在這種監管者與被監管者的博弈過程中，必然會出現股市的劇烈波動。當監管者放松監管或監管不力時，大量信貸資金就會通過各種渠道進入股市，在市場上興風作浪，推動股票價格的猛烈上漲。而當監管部門加大對違規資金的查處力度時，原來流人股市的信貸資金又會大量從市場撒出，從而導致股價的劇烈下跌。這種現象已經為2000年以來我國股票市場運行的實踐所證實。允許信貸資金入市則可在一定程度上解決這一問題。因為，允許信貸資金入市后，銀行貸款流人股市的渠道和方式得以透明化和規范化，信貸資金向股市的流動成為公開、合法、有序和可以由銀行加以控制的流動，原來信貸資金向股市的非規范和無序性流動將不存在，這就可以避免由信貸資金的流出流人所引發的股市過度波動，有利于股票市場的平穩運行。第三，允許信貸資金入市有利于監管當局對股市進行宏觀調控。目前我國股票市場的運行在很大程度上仍是依靠政策來調節，即當股市過度高漲時，有關部門就會推出“利空”政策，以此阻止股市的過度繁榮；而當股市長期低迷時，有關部門又會拋出“利好”政策或措施，以求刺激股票價格的回升。這種主要依靠政策進行調節的不僅不利于市場機制作用的發揮，而且也使股市的宏觀調節缺乏經常性和連續性。因此，筆者認為，為了保證我國股票市場的平穩運行，當務之急是建立起經常性的、依靠經濟手段對股票市場進行宏觀調控的機制，而這一機制的核心就是在允許信貸資金入市的前提下建立股票信用交易制度。因為，建立股票信用交易制度后，中央銀行便擁有了調整保證金比率這一調控股市的有效手段，它可以根據股票市場的運行狀況，通過及時調高或調低保證金比率來有效控制銀行貸款流入股票市場的數量，防止股票價格的過度波動，這對股票市場的長期穩定無疑具有重要意義。
信貸資金入市無論對商業銀行還是對我國證券市場的平穩發展都具有重要意義。既然如此，我們就應該尋求信貸資金入市的合理而又安全的渠道，以便降低信貸資金入市可能帶來的負面影響。在我國目前的金融分業經營條件下，由于銀行不能直接進行股票的買賣，因此信貸資金入市只能采取間接方式。具體說，可供選擇的信貸資金入市途徑有以下幾種：
1.允許符合條件的證券公司和基金管理公司進入全國銀行間同業拆借市場。1999年人民銀行先后下發了《證券公司進入銀行間同業市場管理規定》和《基金管理公司進入銀行間同業拆借市場管理規定》，這為銀行信貸資金通過證券公司和基金管理公司間接入市提供了一條合法的通道。此后，中國人民銀行又相繼批準了多家證券公司和基金管理公司進入全國銀行間同業拆借市場，通過交易主體的相互交叉，使兩個市場達到了一定程度的相互滲透。實踐證明，這條通道的打開，不僅使商業銀行的資金運用效率得以提高，而且使券商和基金管理公司的資金實力得以增強，各項業務的開展更加順利。同時，這一舉措也在一定程度上提高了資本市場的運行效率，增強了資本市場的資源配置功能，為持續快速注入了新的活力。當然，同業拆借由于具有期限短的特點，因此這種方式只能解決證券公司和基金管理公司的短期融資需求。
2.對券商實施股票質押貸款。2000年中國人民銀行和中國證監會聯合了《證券公司股票質押貸款管理辦法》，允許符合條件的證券公司以自營的股票和證券投資基金券作抵押向商業銀行貸款，從而為證券公司自營業務提供了新的融資渠道。信貸資金通過這種方式入市，無論對券商還是對商業銀行都十分有益。對券商而言，股票質押貸款可在較大程度上滿足其相對長期的資金需求，適應了其資產結構調整的需要，增強了券商的經營靈活性與資產的流動性，使一批符合條件的綜合類券商在競爭能力、經營實力和抗風險能力等方面得到不斷增強。對商業銀行而言，在整個系統穩健運行的條件下，股票質押貸款業務的開展則可以推動商業銀行資產負債結構的調整和金融服務的創新，給商業銀行相對充裕的資金找到新的運用渠道，從而增強銀行資金的流動性，提高銀行資金運用的效率。此外，由于證券公司的信譽一般要高于普通工商，作為抵押品的股票又具有較強的流動性，因此，商業銀行通過這種方式將信貸資金間接投入股票市場，其風險比之一般工商企業貸款的風險要小得多。
3.推出除券商之外的股票質押貸款，即開辦個人股票質押貸款和企業股票質押貸款。如果個人和一般企業可以通過股票質押獲得資金，則其一部分可用于住房、汽車等大宗消費，以及用于實業或不動產投資；另一部分資金將進入證券市場，這種乘數和放大效應將大大增加證券市場的資金供給量，推動證券市場的發展，鼓舞新老投資者的信心，也為城鄉居民儲蓄存款流入市場開辟新的途徑。同時，由于能夠用于質押的股票一般均業績優良、成長性較好，因此，全面開放股票質押貸款后將在一定程度上引導市場的理性投資。而券商通過為個人股票質押貸款提供中介服務，也可以獲得新的利潤來源；此外，如果能使在本公司開戶的投資者用其所持股票進行質押獲得貸款，也將大大增強券商對客戶的吸引力。對于商業銀行而言，對個人和企業開辦股票質押貸款業務，可以為其資金提供更為寬闊的運用途徑，從而可以更有效地緩解信貸資金運用效率低和大量閑置的，增強銀行的盈利能力。特別應當指出的是，與銀行的其他信貸業務相比，股票質押貸款具有很強的變現性，這對于注重資產流動性的商業銀行來講，無疑具有莫大的吸引力。銀行將會由此進入新的領域，拓展新的生存空間，分享資本市場發展的成果，獲取資本運作的收益。對中央銀行來說，則可以通過對股票質押比率、貸款利率、貸款期限等關鍵性指標的調整，來有效調控通過這個渠道流人股票市場的信貸資金數量，最終實現調節市場運行、分流儲蓄、緩解通貨緊縮的目的。
4.商業銀行為券商提供除自營之外的其他業務貸款，如投資銀行業務貸款等。就性質而言，證券公司是企業，而且屬于資本密集型的金融企業。作為企業，證券公司與一般工商企業只有業務類型和經營范圍的區別，而不存在企業本質的不同。所以，證券公司應該與一般工商企業一樣成為商業銀行的貸款對象。如券商開展企業重組并購等投行業務時需要大量資金，如果可以向商業銀行申請專項貸款，就可以緩解券商資金實力不足的問題，有利于券商業務的開展。
基金入股方式范文6
方案：確定多元化投資方向
根據這一方案，投資將堅持市場化的原則，由專業的投資機構按照市場規律進行投資運營。方案確定了多元化的投資方向，除了繼續購買國債、存銀行以外，會選擇一些效益比較好、有升值前景的項目進行投資。同時，對進入股市的資金比例將有所限制。
在養老金缺口壓力不斷增大的背景下，基金市場化運營刻不容緩。截至去年年底，基本養老保險基金累計的結余已經超過3萬億元。不過，按照目前的規定，養老保險基金只能買國債、存銀行。其優點在于保障了基金的安全，但難以實現保值增值。從前幾年的情況來看，收益率低于CPI，實際上處于貶值狀態。而全國社?；鹄硎聲闪⒁詠?，平均年化收益率達到了8%以上。
業內人士預計，投資方案可能借鑒企業年金投資比例。按照人社部的規定，企業年金投資于流動性資產的比重不得低于投資組合委托投資資產凈值的5%；投資固定收益型資產的比重不得高于投資組合委托投資資產凈值的135 010；投資股票、股票基金、混合基金、投資連結保險產品（股票投資比例高于30%）、股票型養老金產品的比例，合計不得高于投資組合委托投資資產凈值的30%。
按照這一比例推算，理論上將有超過1萬億元養老金可以入市。不過，專家表示，養老金入市不是單指進入股市，而是廣泛參與資本市場。
“起步階段，投資的步伐不會太大，投資的資金也絕不會達到所謂的萬億，養老金入市是一個長期政策，有逐步落實的過程，不會出現改革方案一出臺，就有大量資金流向股市的現象，對股市影響也是長期的?！边@位專家說。
建議：放開個人投資選擇權
有分析認為，“養老金入市”問題并不單單指養老金進入資本市場進行投資，而應該借此時機對我國的養老保險體系進行全面的市場化改革。
從我國養老保險體系現狀看，目前三支柱發展失衡十分明顯。第一支柱基本養老基金資金量3.5萬億元左右，分地區分散管理，僅投資于銀行存款和國債，平均投資收益率2%左右，保值增值能力較差；第二支柱企業年金資金量0.7萬億元左右，目前大型企業都是采取定制化的賬戶管理，小型計劃正逐步向標準化轉移，按照國際主流的信托管理模式，以固定收益類資產配置為主，平均投資收益率為7.6%，受資本市場波動相對明顯；第三支柱個人儲蓄性養老保險在我國發展落后，規模極小。
對于我國的養老保險體系的市場化投資改革，北京師范大學金融研究中心主任鐘偉表示，應當達到的最終理想狀況是，個人賬戶應明確其保險的特性，在承諾終身領取的同時實行“人死賬銷”，并在做實個人賬戶的基礎上，通過信托投資管理模式，以直接投資和委托投資的方式進行市場化投資，達到養老金保值增值的目的。不僅如此，業內人士認為，未來的養老金投資制度設計中，個人選擇權也十分重要。
模式：引入生命周期基金
市場化運營必然關系到投資策略的確定。從中國企業年金的集中投資模式看，由于缺乏分散投資決策，每個年齡段人群資產配置是相同的，收益率也都是一樣的，這一狀態并不合理。為解決這一矛盾，專家建議引入生命周期基金。
社科院世界社保研究中心主任鄭秉文表示，生命周期基金常常叫作目標日期基金，是動態調整的一個投資工具，就是說年輕的時候，高風險的資產配置多一些，然后隨著年齡的增長，高風險的權益類的配置自動地越來越少，形成一個下滑航道，而固收類的比例越來越大。
專家認為，我國引入生命周期基金條件已經成熟。鄭秉文表示：“目前，企業年金基金存量已達7000億元，機關事業單位正在建立年金制度，改革以后每年增量大約上千億，再加上企業年金的增量一千多億，合計年度增量接近3000億元，同時中國的個人養老保險賬戶稅收優惠政策即將激活，基本養老保險基金的投資體制改革方案也已經定了，對生命周期基金的需求是有一定潛力的?！?/p>
評論：養老金投資需要平衡風控與收益
社會基本養老保險基金投資運營方案推出節奏的加快，對于管理方式轉型和資本市場承接準備的要求變得更加迫切，其中首要任務是對風險的把控。
首先是增強風險的識別和規避能力?；攫B老金投資運營的核心技術不是盈利而是風控，不僅要甄別所投項目的外部市場風險，更要規避運營體系內部制度設計風險，克服寧可閑置貶值也不投資的懶政風險。對于投資管理過程中出現的團隊能力素質的局限性要有充足的了解，并建立相應的團隊激勵淘汰機制。
第二，專業化管理與立法監管需同步推進。市場化投資行為不是政府的特長，需要委托給特定的專業基金管理機構，在現有社?；鹄硎聲谋尘跋?，制定嚴格的競標資格，成立專項養老基金管理結構，設計符合養老金特點的精算原則，設立盈余準備金，同時從行政監管為主全面轉向立法監管，以社會保險法為基本依據，守住違規操作的法律紅線，同時鼓勵管理層積極把握獲利機會。
第三，發揮市場化的力量，逐步形成多元化投資結構。成熟的國際經驗顯示，養老金的投資結構都需要經歷從單一逐步放寬到多元的歷程，發達國家養老金投資債券約占50%左右，權益性證券36%，其他不動產類投資占14%?；攫B老金投資既要發揮市場化的力量，同時更要量力而行，結合自身投資能力和外部市場環境變化推行漸進式發展。
