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基金業績評價范文1
中圖分類號:F830.91 文獻標志碼:A 文章編號:1673-291X(2010)26-0103-02
陽光私募基金,是私募基金的一種,是與公募基金相對的,主要是指通過非公開的方式向特定投資者、機構或個人募集資金,按投資方和管理方協商借助信托公司平臺發行,經過監管機構備案,資金由銀行托管,并定期公示業績和運作報告的投資于證券市場的金融產品。隨著中國證券投資基金的迅猛發展,陽光私募證券投資基金業績作為一種集中資金由專家管理進行投資組合及風險分散的金融投資工具,開始引起人們的關注。
一、陽光私募證券投資基金業績評價內容
目前,國內的陽光私募證券投資基金業績評價主要包括以下三方面的內容:一是對基金的業績進行度量,包括單位凈值及單位累計凈值、季度投資組合、收益能力(重點考察絕對收益),以判斷作為一個整體,基金的業績是否能夠戰勝市場;二是對基金業績進行分解研究,對公司基本情況、投研團隊、投資理念和風格進行分解研究,以判斷經理人是否已經具備了較好的證券選擇能力和時機判斷能力;三是從基金業績持續性特征加以分析,以判斷基金的業績是否具有持續性。
此外,一些評級機構應用期望效用理論。該理論認為:投資決策是一種復雜的人類行為,實際上是一個心理博弈的過程,這包括對整個市場的認知過程、情緒及意志的作用等,由于投資者對市場信息的認知、對個人心態的把握以及對市場價值的判斷都不可避免地存在理性不完備的狀況,往往會產生系統性的或非系統性的認知偏差和選擇偏好,反映到投資決策行為上則表現為“比起無法預期的高收益,更傾向于可預見的低收益;愿意放棄一部分預期收益來換取確定性較強的收益”。
二、實例求解及分析:
1.圖1為2009年參與1年期評級的私募基金按評級指標由高到低排序后,用凈值日期在8月20日及以后的187只基金計算的平均收益率為-8.83%,中值為-8.84%,遠小于大盤近-19.82%(調整后)的跌幅和公募股票型基金-16.3%的損失。8月份市場的大幅調整使部分基金回吐了前期漲幅。今年以來收益率超過70%的基金共有21只(見圖2),短期表現評價見圖3。
2.統計數據顯示,163只基金的平均收益率為26.6%,中值為23.57%。有74只戰勝同期滬深300指數,占比約為45%;有88只基金跑贏同期晨星股票型基金指數,占比為54%。中期來看,私募基金的表現與大盤相近,但領先股票型公募基金近5個百分點。
3.圖2來自買好基金網2010年6月陽光私募基金統計。244只參與1年期評級的私募基金按評級指標由高到低排序后,從左往右依次對應的是近12個月收益率和下行標準差的分布情況。圖中顯示,產品的近12個月收益率分布在-30%～70%之間,與評級指標有明顯的正相關關系。如獲得“5星”的翼虎成長的收益率為69.55%,展博1期、新價值2、宏利2期-龍贏、六禾光輝歲月等的收益率均在40%以上,而“1星”的私募皆為負收益;產品的下行標準差分布在0%～9%之間,與評級指標呈負相關關系,“5星”私募的平均下行標準差為2.45%,而“1星”私募的平均下行標準差為7.49%,總體的風險水平與5月份相比有向兩端分化的趨勢。通過以上兩組數據,我們了解到更多的關于陽光私募證券投資基金業績評估的核心問題,陽光私募證券投資基金業績評價結論可以為投資者的投資決策提供及時有效的信息。投資人在選擇基金時,通過基金業績評價可以方便快捷地獲取大量有關基金運作情況的信息,可以對基金、基金經理人,進而對基金管理公司進行比較分析,從而降低投資人“逆向選擇”的發生,形成對基金經理人良性的外部激勵約束機制?；鸸疽部梢愿鶕鹪u價機構的正確評價結論,分析實施投資計劃是否達到或超過投資目標,和在什么程度上增加了基金凈資產的價值,判斷基金投資策略在實際市場中的適應能力,總結基金管理成功的經驗,促進基金管理公司提高 經營管理水平。監管部門也可以以基金評價機構的正確評價結論作為制定改善監管規則的依據。
現有對基金業績評價的研究主要集中在對基金業績進行評價方面,絕大部分研究沒有考慮投資風格以及基金規模與基金業績之間的聯系,綜合陽光私募證券投資基金特點所進行的業績評價研究較少。 由于我國陽光私募證券投資基金市場起步晚、證券市場本身問題也比較多,從而造成了國內現有研究存在很多不足,因此,需要我們進一步深入研究。
三、結論及建議
其一,凈資產不是基金真實價值的反映,僅是基金投資收益的賬面價值,其將來的變現價值受市場隨機因素的影響很大;凈資產是一種靜態指標,而基金的資產價值具有一定的波動性,其無法反映基金存在的內在風險。以基金凈資產為標準進行評價這種方法存在一定的片面性。
其二,業績評價和使用評價結果是兩個不同的范疇。正如我國教育領域近年來鼓勵多考查學生能力,而不是簡單地以考試成績來評價學生。要從多方面全方位的去評價一個學生,這樣可能會更加公平 ?；鹗袌鲆彩且粯?其業績在于社會和基金業如何全面看待。之所以基金經理承受較大的排名壓力,主要是基金管理公司運用短期排名指標來考核基金經理。其實更應該全方位的從短期、中期和長期來考查基金業績。
其三,排名或評星是基金業績的客觀定量描述。目前絕大多數基金研究評價機構的排名或評星,基本上是數據的客觀定量描述,并沒有考慮規模因素,尤其是凈值增長率計算及其排名,基本上是計算機自動計算,業務規則和計量依據統一而明確,不能全方位地整體說明基金業績。
基金業績評價范文2
關鍵詞：開放式基金；業績評價；時機選擇
中圖分類號：F832文獻標志碼：A文章編號：1673－291X（2008）06－0060－03
開放式基金作為一種資本市場的投資品種，是金融信托的一種形式，它主要由市場上的許多個人投資者共同出資，并由專業的團隊進行理財管理，投資者按比例獲得并承擔收益和風險?；鸸芾碚邚闹惺杖∫欢ǖ膫蚪稹Ｗ?000年中國證監會頒布《開放式證券投資基金試點辦法》，以及2001年9月第一支開放式基金“華安創新證券投資基金”成立以來，截止2007年11月中國基金市場上已創建了323種基金品種（數據來源http：//fund.省略/fund/All Fund List.asp），我國開放式基金的規模還在不斷擴張。如何通過一套科學的評價體系在如此多的品種中選擇業績優良的基金成了基金業快速發展中急需解決的問題。
一、國內外對開放式基金業績的評價方法
雖然我國第一支開放式證券投資基金成立距今只有六年多，但它發展很快，現在是當今金融市場上最流行的金融工具?；鹱鳛閭€人投資者利益的代表，其業績自然也備受關注。在現代基金的業績評估理論體系還未完全建立之前，基金的業績主要是通過比較構建資產組合的平均收益來體現，但這種方法并未對基金所暴露的風險進行考察。人們逐漸認識到在業績評估時要考慮風險調整的必要，Markowits（1952）的均值―方差模型把基金收益的標準差作為風險因素考慮進來，該模型可以算出資產組合同等收益下風險最小的集合；Sharp（1966）提出夏普測度，該指標是用資產組合的長期平均超額收益除以這個時期的收益標準差；這種考察方法的變體在而后的基金分析中，十分普及。后來，Treynor（1966）、Jensen（1968）又分別提出了特雷納測度：用資產組合的超額收益除以系統風險。詹森測度：建立在CAMP測算基礎上計算出的資產組合的阿爾法值。這些經風險調整過的業績評估方法，由于對業績的普遍的負評價和內部測算等原因，這些方法普及卻一度滯后。Fama（1972）提出了分解方法把總超額收益率分解為源于選擇、經理人、投資者的收益率，突出了基金評估中收益的差異來源于這幾個部分共同的貢獻。此外，基金評估機構與股票評估機構、債券評估機構定期給出的機構評分也成為資本市場信用評估方面投資者參考的重要對象。如標準普爾、晨星、理格等都是聲名卓著的獨立基金評估機構。
我國的基金市場由于建立時間雖然不長，但發展勢頭十分迅猛，目前已有以6大龍頭基金公司為首的共三百多個品種。但目前我國還沒有一個比較完善的基金評價體系，于是建立一套公認權威的基金評價體系顯得尤為重要。我國學者在此方面已經做出了一定的努力和貢獻：肖奎喜、楊義群（2005）運用參數檢驗方法對我國42只股票型開放式基金的證券選擇和市場時機把握能力進行了分年度檢驗,結果發現,開放式基金在2003年具有較強的證券選擇能力,但不具備市場時機把握能力，在2004年上半年顯示出了一定的市場時機把握能力，從總體上表現出負向證券選擇能力。郭志、楊春鵬（2005）利用多層遞階方法，得到封閉式時變的選股能力參數和擇時能力參數，并比較了使用周數據和月數據分析基金兩種能力的不同，他們的結論是基金選股能力波動大，而時機選擇能力波動小，并且他們之間存在著負相關。杜金岷、廖仁英（2006）運用了收益率指標、風險指標、三大單因素整體業績指數( Jensen 指數、Treynor指數、Sharpe指數) 對我國2002年12月31日之前成立的15只股票型的開放式基金的業績表現進行全面的實證分析。實證結果表明, 總體上我國開放式基金的收益率高于市場基準組合的收益率，經風險調整后，開放式基金的業績也優于市場基準組合，同時，我國的開放式基金沒有表現出顯著的選股能力和擇時能力。
二、測評方法與數據選擇
1.測評方法。在評價與市場基準組合的比較業績方面，我們主要采用3種在發達資本市場比較盛行的基金業績評估傳統理論：夏普測度、特雷納測度、詹森測度來對基金在近5年的業績進行評估。
其評估的基本原理是：
2.數據。我們的研究數據為2002年12月31日之前成立的12只非債券型開放式（相關資料來源于中國證券業發展報告2006）基金的月資產凈值收益以及市場基準指數的收益。其中市場基準指數收益本文選擇了中國A股市場指數。該評價期為2003年1月1日至2007年10月31日，一共57個月的樣本（數據來源于金融界網站省略）。之所有如此選取數據是因為：（1）最早成立的基金的業績能在一定程度上反應我國基金管理的總體水平；（2）基金的數據比較完善，57周的樣本可以很大程度提高我們考察的精度和信度。樣本周期比較長也可以判斷基金公司在一個較完整的波動周期中的表現。
三、實證結果
1.三種傳統的評價模型得到的結果
通過計算可以看到，以代表的各基金資產組合總風險明顯的小于由市場基準指數構成的資產組合，證明資產組合已經被一定程度的分散。同時不管是從全部風險還是市場風險來看，夏普測度、特雷納測度顯示所評估基金的經資產組合總風險和系統風險調整后的收益全部好于市場基準組合，其中南方寶元憑著持續出色的業績在兩個指標中分別排名第一和第二。如此出色的業績也說明機構投資者作為一個整體所表現出來的優勢?；鹪趦身棞y度上的排名相差并不遠，這項數據對評價基金分散風險的能力給予了肯定，但應該看到我國許多上市公司在連續虧損以后，更多的采用了資產注入重組，而不是被下市的現象，A股市場的股票特有風險因此大大的減小，分散風險的能力在一定程度被高估。詹森測度表示實際收益超過期望收益的部分。在這個指標方面，所有的а全部通過自由度為55、置信度為95%（（55）=2.005）的顯著性檢驗，詹森測度各а全部大于0，其中最高的華安中國A股達到了4.532的非常規正收益，體現了對基金對市場非預期的好消息的有效捕捉，但這部分超額正收益是由于資產組合較大的暴露在總風險中，以至于其夏普測度和特雷納測度排名并不優秀。（詳細數據見表1）
2.關于特雷納梅熱市場時機選擇模型評估結果
四、研究結論
本文在國內外現有的研究基礎上，采用在美國資本市場比較成熟的、比較流行的一些評價體系模型對我國推出歷史比較長的12只非債券基金進行評估，本文在內容上有以下創新之處：（1）基金收益數據比較完善，通過對這些創設時間較長的基金進行分析，能夠構成一個較合理的分析周期，這一定程度彌補了以前學者在評價基金業績時樣本不足的尷尬；（2）主要集中于非債券基金的研究。目前中國非債券型基金的申購數量和新品種的創設規模都在不斷的擴大。通過對非債券基金的業績進行研究，有很強的應用性并且可以排除不同類型基金用一樣的評價方法所帶來的業績差異失真。
經過上述測評，基金的業績盡管受到了規模和贖回方面的影響，這使得我們所用的傳統業績評估所要求的固定均值和固定方差的假設是評價中會出現一些偏差，但并不能妨礙我們在基金評價中得到的最終結果：
1.所評估的基金以傳統評價模型得到的結果全部好于市場?？梢酝茰y，我國非債券型開放式基金的總體表現已經優于大盤指數基金。
2.多數基金在夏普測度和特雷納測度所展現出的實力和排名差距并不大，這反映出我們基金通過資產組合的分散化，很大程度規避公司特有風險可能帶來的潛在損失，雖然基金這種規避風險的能力有被高估的可能（部分源于大量瀕臨破產的公司資產重組所致）。
3.所有基金在樣本期內都表現出了非常規的超額正收益。這些超額正收益來源于基金在選擇股票中所取得的成功：選擇了在一定程度上被低估的證券。
4.至少一半以上的基金并不具備時機選擇能力，而另一部分基金是否不具備時機選擇能力還有待檢驗。本研究支持我國非債券型開放式基金的大多數并沒有表現出具備時機選擇的能力。結果支持肖奎喜、楊義群（2005）、杜金岷、廖仁英（2006）的觀點。
盡管本文的研究支持肖奎喜（2005）、杜金岷（2006）的觀點，但正如我們前文所述，評估模型在一定假設中提出的，同時在一些方面我們還沒有下定論：（1）時機選擇的顯著性進行檢驗的結果表明一部分基金不具備時機選擇能力還有待檢驗；（2）我國A股市場在2005年以后進入了一輪大牛市行情，這段樣本時間也占去了我們樣本總時間的一半，這無疑在一定程度上增大了基金的非常規收益并且忽略了系統風險的重要性，基金能表現出長期的非常規收益么？（3）隨著近幾年大型的集團化公司陸續上市，以及紅籌股回歸A股市場，對大盤基準指數的影響也是顯而易見的。這又對我們的研究結果起到了干擾作用。上述幾個問題都需要隨著時間的推移用更大的樣本做檢驗。
參考文獻：
[1]肖奎喜，楊義群.我國開放式基金的證券選擇和市場時機把握能力研究[J].中央財經大學學報，2005，（11）.
[2]郭智，楊春鵬.利用時變模型評價基金的證券選擇能力和時機選擇能力[J].統計與決策2005，（6）.
基金業績評價范文3
關鍵詞:基金;特色;金鷹中小盤;投資組合策略;業績
中圖分類號:F038.1
文獻標識碼:A
一、基金簡介
基金名稱:金鷹中小盤精選證券投資基金(162102)
成立日期:2004年5月27日
基金類型:契約型開放式
基金經理:楊紹基
基金管理人:金鷹基金管理有限公司
單位凈值(元):1.5013
資產凈值(元):6.97
投資范圍:采取積極的資產配置策略,股票投資占基金資產總值的比例為50%到80%,債券投資占基金資產總值的比例為20%到40%,現金占基金資產總值的比例不超過10%。
二、投資組合及策略
(一)基金資產配置。金鷹中小盤基金采取積極的資產配置策略,資產配置特點為偏股型。下面對其在股票和債券上的資金分布分別予以分析。
(二)股票類配置。1.由十大重倉看投資策略。該基金的十大重倉專注于中小盤股票,并且十分注重對行業轉換節奏的把握。今年以來,第一季度對去年表現優異的防御型股票進行了減持,重點配置的周期類股票和新能源、新技術類股票表現出色。第二季度該基金調整了原有布局,然而受市場綜合因素影響,成績平平。第三季度,通過重點配置新能源、電力設備、軍工、醫藥等板塊,成功扳回一局。雖然基金經理發生變化,但是第四季度其投資思路沒有發生大的轉變,繼續專注于中小盤股。2.由持股行業分布看投資策略。金鷹中小盤的股票配置行業較集中,制造業始終占領著第一高地,每個季度配置比例不斷加高。此外該基金在其他行業如電力煤氣及水的生產及供應業、金融保險業、信息技術業、房地產業都有所涉及,但并非重點?？梢娊瘊椫行”P持股集中度較高,在行業選擇上比較有側重點。制造業受到宏觀政策的支持,得益于強勁內需推動,其中各中游行業呈現出穩固回升狀態。另外,該基金重點關注的環保新能源業很值得一提,由于世界大形勢的變化和中國經濟轉型的驅使,低碳經濟成為趨勢,其相關產業發展必將有所突破。由此可見該基金對各行業的資金配置及調整對宏觀形勢的預期都有所反映,貫徹了“自上而下”策略。3.債券類配置。金鷹中小盤的債券類投資全部集中于國債,其他債券品種不予投資,且長期只持有兩個種類,對具體品種的選擇主要依據對利率、收益率走勢的預測和綜合因素的考慮,具體數量上會進行相應調整,且幅度較大。這種比較積極的資金調整,主要是在配合其股票市場上的倉位變化和對整個基金組合風險的調節。
三、業績評價
(一)收益評價,累計凈值增長率指的是基金目前凈值相對于合同生效時凈值的增長率,可以用它來評估基金正式運作至今的業績表現。金鷹中小盤自成立以來的累計凈值增長率為141.03%,總體來說長期收益不錯。另外,金鷹中小盤的凈值增長率和與同期業績比較基準收益率都呈現出總體增長但逐步下滑的趨勢。這主要是因為今年以來年初的大規模經濟刺激計劃和信貸量急劇放大而激發的投資規模顯著增長,以致市場預期上揚。但在第三季度通脹預期和政策調控信貸收縮預期等多重影響下,市場綜合表現不佳?？梢钥吹狡浣^對指標一凈值增長率總體來講上升幅度較大;然而相對來看,縱觀前三季度,與同期業績比較基準相比,第一季度超出較多,但在第二、三季度又被扳回,全年平均和同期業績比較基準表現水平相當。
(二)風險評價,1.標準差。統計上用于衡量一組數值中某一數值與其平均值差異程度的指標,用來評估價格波動程度。標準差越大,價格波動范圍越廣。在這里,標準差不能單純直接的看做是風險的評估法則,因為它量化的對象是投資組合收益的波動,并沒有體現出基金的下行風險,即虧損的可能性。然而還是可通過標準差來分析基金的價值波動大小,粗估其風險。2009年前三個季度以來金鷹中小盤的凈值增長率標準差較同期業績比較基準標準差相比,差別不大但總體而言稍高,但是要注意到這是短期數據樣本顯示出來的,證明在今年以來,該基金的風險與同業水平相比稍高。
(三)風險調整后收益評價,判斷一只基金真實的業績表現,應該將其風險和收益結合起來考量,需要對其收益進行一定調整。這里選用夏普比率來評估本基金的風險調整后收益,夏普比率反映了基金承擔單位風險所獲得的超額回報率,即基金總回報率高于同期無風險收益率的部分,該比率越高,基金承擔單位風險得到的超額回報率越高。由于夏普比率沒有基準點,故其大小本身沒有意義,只有在與其他組合的比較中才有價值。為了方便分析,可以做一個橫向比較,同樣是投資中小盤的三只基金:金鷹中小盤、廣發小盤成長、華夏中小板的夏普比率(三年)分別為0.67、0.65、0.80。這說明了近三年以來在承擔同樣單位風險的前提下,金鷹中小盤的超額回報率小于華夏中小板而大于廣發小盤成長,這樣看來該基金的風險調整后收益并非特別突出,然而不能忽視的是夏普比率存在一個穩定性問題:其計算結果與時間跨度的選取有關。那么以兩年為時間跨度又怎樣呢?給出以兩年為時間樣本的夏普比率:金鷹中小盤為0.30,華夏中小板為0.03,可見在近兩年時間中,金鷹中小盤的風險調整后收益明顯更勝一籌。
綜上,可以得出結論即金鷹中小盤的風險調整后收益中等偏上,比較可觀。
結論:本文通過對金鷹中小盤基金的投資組合策略的研究和其業績的評價可以得出以下結論:該基金專注投資中小盤股票、采取積極資產配置策略。業績表現為風險適中,收益較高?？梢灶A計,隨著內外部經濟逐步復蘇,加之創業板推出,都將增強對主板內相關中小盤股形成刺激,中小盤風格中成長性突出的上市公司有望階段獲取超額收益。綜上,該金基金值得重點關注,適時投資。
參考文獻:
基金業績評價范文4
國家統計局3月10日公布的數據顯示,受國際市場初級產品價格下跌和其他因素的影響,2月CPI同比下降1.6%,為六年來首次出現同比負增長;PPI同比下降4.5%,下降幅度比上月擴大1.2個百分點。但2月的M1(狹義貨幣)和M2(廣義貨幣)同比增速,從1月的增速低谷開始回升,分別達到10%和20%左右。新增貸款更是超過1萬億元。如此強勁的貨幣信貸增長,預示著將來幾個月投資活動可能會首先復蘇,而政府的經濟刺激政策似乎也初見成效。
本月滬深300指數自上月末的2140.49點,伴隨著成交量的穩步回升,一路上揚至月末的2500點以上,再創反彈以來的新高。滬深300指數月漲幅為17.16%。
晨星數據顯示,按各基金公布凈值的時間為結點計算的最近一個月里,在所有171只基金中(3只未公布凈值),共有119只基金獲得了正收益,占比約為71%;其中有23只基金的收益率超過了10%(見圖1);有57只基金戰勝同期滬深300指數,占比約為34%。有64只基金跑贏同期晨星股票型基金指數,占比約為38%。
(點擊查看大圖)
為了更好地反映3月私募基金的表現,我們選取了168只基金中在下旬(20日及以后)公布凈值的120只基金作為樣本。統計數據顯示,只有23只基金充分享受了3月的上漲并戰勝了同期滬深300指數,占比僅為19%;而有63只基金幾乎沒有參與這波行情,落后同期滬深300指數回報率10個百分點以上,占比約為53%;其中更是有38只基金的凈值幾乎紋絲不動。同時,共有34只基金跑贏同期晨星股票型基金指數,占比約為28%。
從各統計指標可以看出,3月,出于對宏觀經濟的擔憂和風險控制的考慮,大部分私募基金將自己的股票倉位保持在極低的位置。所以總體上,私募基金的月度表現落后于大盤和公募基金。
另外,今年以來,共有159只基金獲得了正收益,占比約為94%;但只有22只基金戰勝同期滬深300指數(見圖2),占比約為13%;有50只基金跑贏同期晨星股票型基金指數,占比約為30%。
中期表現評價(最近一年)
具有一年歷史數據的共有123只基金。其中獲得正收益的僅21只(見圖3),占比約為17%。
統計數據顯示,123只基金中有111只戰勝同期滬深300指數,占比約為90%。有93只基金跑贏同期晨星股票型基金指數,占比為76%。
總體來看,私募基金的中期表現強于大盤和股票型公募基金,但也僅有少數基金能獲得正收益。
波動率
波動率(Standard Deviation)是衡量風險的主要指標之一,因為最近一年來市場的劇烈波動以及各私募公司的風險控制方法不同,各基金的波動率出現了很大差別(見圖4)。
風險調整后收益―夏普比率
在123只可計算最近一年風險調整后收益(年化夏普比率,Sharpe Ratio)的基金中,僅20只基金的風險調整后收益為正值(見圖5),其中只有重慶國投?金中和西鼎及深國投?星石3期、4期的夏普比率值超過1,表明這3只基金最近一年來所承受的風險獲得了超額回報。
長期表現(最近兩年、三年)
共有22只基金具有最近兩年的歷史記錄(見表1)。其中有11只基金獲得了正收益,占比為50%;有14只戰勝同期滬深300指數,占比約為64%;有10只跑贏同期晨星股票型基金指數,占比為45%。綜合來看,私募基金長期(兩年)以來的表現強于大盤,但微弱于股票型公募基金。
(點擊查看大圖)
由夏普比率可以看出,只有3只基金獲得了超額收益,即云南信托?中國龍1期、云南信托?中國龍穩健1期以及深國投?億龍中國1期。
具有最近三年歷史記錄的3只基金表現如表2所示。
(點擊查看大圖)
基金業績評價范文5
【中圖分類號】 G635 【文獻標識碼】 C
【文章編號】 1004―0463（2015）19―0021―01
班主任是抓好日常教育教學工作，提高教育教學質量，促進學生全面發展的重要力量，在學生的日常知識學習和行為習慣的養成中扮演著非常重要的角色。班主任專業化是新時期班主任工作的客觀要求和發展趨勢，應當建立班主任多元評價與考核激勵機制，通過科學的評價手段促進班主任專業化成長的步伐。
一、班主任職業角色的定位性評價
1. 教師定位。班主任首先是一名教師，他是學校中全面負責一個班學生的思想、學習、健康和生活等方面工作的教師，他應當具備教師的一切職業素養和知識水平，他的發展應當與教師專業化發展的進程是一致和相輔相成的。
2. 職業定位。在社會進步和發展的今天， 班主任被賦予了特定的職業內涵，班主任的角色已經泛化為學生的學習促進者、活動組織者、人文關懷者、心理輔導者、教學互動者、與家長配合者、同伴互助者、管理研究者、課程開發者等等，每一種角色都要求班主任提高自己的專業化水平。
3. 價值定位。班主任是一個班集體的組織者、指導者和教育者，是一個小集體、小社會的管理者，他獨特的價值體現勢必需要專業化進程的人來完成。班主任專業發展是一個終身學習的過程，是一個不斷解決問題的過程，是一個班主任專業知識、專業技能、專業情感、創新和研究能力的不斷提升、持續發展的過程。
二、班主任工作性質的科學性評價
班主任工作具有兼帶性和周期性，相對于各個任課老師來說，有其特殊性。班主任是學校任命、委派負責組織、教育、管理班級的主任教師，他的職責遠遠超出承擔一門課教學的范圍。班主任專業化發展，迫切要求對班主任工作的性質做出科學性評價。
班主任不僅是一項工作和任務，而且是一種責任和精神，更是一種使命和義務。近年來，伴隨著信息技術的突飛猛進、社會發展的日新月異和多元文化的滲透影響，教育面臨著諸多難題，班主任在對學生的教育與管理中也面臨著許多困惑和挑戰，班主任角色的多重性，班級“小社會”的復雜性，為班主任工作提出了更高的要求，班主任不僅要注重工作方法，而且要講求工作藝術。班主任工作不僅要注重內涵，而且要不斷擴展外延，堅持以愛為前提的細致的生活教育。這就要求教育主管部門、學校要堅持用科學的眼光謀劃班主任隊伍建設，要依托專業組織，通過專業訓練，逐步具備推進班主任工作的知識素養、文化底蘊、學術水平與實踐能力，努力構建班主任隊伍的可持續發展。
三、班主任工作內容的發展性評價
堅持照顧特色的評價原則。班主任作為每個中小學都有的特殊群體，在發展過程中都形成了一套特色的經驗、做法，值得其他班主任借鑒、學習和使用。各個學校一定要以此為契機，建立起班主任專業化發展的培養、評價運作機制，打造特色班主任隊伍，提高教育教學的整體水平。
堅持實事求是的評價原則。班主任工作是一項充滿實踐智慧的工作，因為學校、學生的不同而會有不同的工作方法，任何對書本知識、他人經驗或做法的照搬照抄，都不可能獲得成功，只有在長期的工作實踐中，才能形成獨特的班級管理經驗和做法，必須進行有效的理念和教育行為的改革。
堅持規范多樣的評價原則。班主任承擔著制訂班級教育目標、建設班集體、開展班級活動、班級文化建設、班級日常管理與學生行為規范養成、開展班級心理教育等一系列工作。隨著學生的發展需求呈現出多元化、多樣性、個性化的特征，傳統的管理方式已不能適應學生的發展，因而，對班主任評價的內容就應當是為學生成長發展提供多樣性的教育管理服務。
堅持任人唯賢的評價原則。班主任崗位需要德才兼備、身體健康的優秀教師來擔任，各學校要把一些能管理、會管理、想管理的優秀教師選拔推薦到班主任隊伍中來。同時，要建立班主任的人選資源庫，明確“打造優秀班主任團隊”的工作目標，通過采取班主任專業化發展工作論壇、新老班主任師徒結對、加強相關課題研究、家?；拥确绞?，加強班主任隊伍的建設和評價。
四、班主任工作業績的激勵性評價
首先，要創新工作業績的評價手段。要圍繞班級常規管理考核和學期綜合考核兩條主線，建立學校、家長、學生評價委員會，通過發放問卷調查、量化填表等措施，拓寬班主任工作業績評價渠道，創新評價方法。同時，各個學校要結合各自實際，制定《班主任工作業績量化考核評估細則》，力求比較系統客觀地評價班主任工作。
基金業績評價范文6
一、業績評價體系理論基礎研究
經濟學是研究人類行為及如何將優先或者稀缺資源進行合理配置的社會科學。伴隨著人類歷史上的三次科技革命，經濟學理論體系發展日臻完善，為公司業績評價理論的構筑奠定了堅實的基礎。
（一）委托理論 公司業績評價屬于公司治理的范疇，而公司治理又可以追溯至委托關系的產生。美國經濟學家Berleh和Means（1932）洞悉了美國企業所有權兼具經營權的做法存在極大的弊端，在其《現代公司與私有財產》中提出了“委托理論”，倡導所有權和經營權分離，企業所有者保留剩余索取權，將經營權讓渡給職業經理人。委托關系中的基本問題是人問題。所謂委托問題是指由于企業經營存在不確定性、委托人與人之間信息不對稱和有限理性等原因，導致人可能偏離委托人目標，從而發生毀損委托人的利益的行為。公司業績評價為委托人提供了有效約束人制約機制，包括人的選聘機制和激勵機制。委托理論是契約理論最重要的成果之一，成為現代公司治理的邏輯起點，為R.H.Coase的企業契約理論的發展奠定了基礎。
（二）R.H.Coase的企業契約理論 在建立一種理論時，經濟學家常常忽略對其賴以成立的基礎的考察。在經濟學發展歷史上，美國制度經濟學家R.H.Coase（1937）首次提出了企業的本質這一概念，這也為經濟學理論的發展提供了具有重大意義的前提假設。R.H.Coase認為企業的顯著特征就是作為價格機制的替代物；企業的本質就是人與人通過簽訂“契約”而形成的組織。這就有必要對企業締結“契約”一方的“受托責任”進行業績評價。這種觀點強調了企業的市場行為，但忽視了企業最重要的生產產品和創造剩余價值的職能，把交易和契約抽象化和擴大化了。
（三）利益相關者理論 Penrose（1959）在其《企業成長理論》一書中提出了“企業是人力資產和人際關系的集合”的觀念，從而為利益相關者理論構建奠定了基石。20世紀60年代，以Eric Rhenman、Igor Ansoff和Russell Aekoff為代表的美國管理學家逐漸豐富了利益相關者理論，但始終沒有形成一個全面的理論體系，適用性很弱，具有很大的局限性。Freeman（1984）年在其《戰略管理：利益相關者管理的分析方法》一書中，正式提出了利益相關者管理理論。該理論認為戰略管理是企業經營管理者為綜合平衡各個利益相關者的利益要求而進行的管理活動，企業的利益相關者是指能夠影響企業目標的實現或被企業目標的實現所影響的個人或群體。不同的利益相關者對企業績效評價的影響和作用機制是不同的。Shrivastava（1995）通過研究發現，重視環境保護可以改善企業形象，提高客戶、雇員對企業的忠誠度，降低企業為建立、維持與未來利益相關者之間良好關系的成本。Freeman（1997）考察了市場對企業從事不負責任或違法活動的反應后發現，市場對公司不負責任或違法行為反應十分敏感，公司的市場價值顯著下降，相反，提高顧客滿意度可以促進企業業績的提高。
（四）核心能力理論 美國學者C. K. Prahalad和英國學者G. Hamel（1990）在《哈佛商業評論》所發表的《公司的核心能力》一文中，首次提出了企業核心能力。此后，核心能力理論成為管理理論界的前沿問題之一被廣為關注。該理論認為企業的核心能力是企業擁有的關鍵技術或隱性知識，是企業擁有的一種智力資本，它決定著企業決策和創新的源泉。核心能力理論以能力為分析工具，強調核心能力對企業業績的決定作用，主張通過核心能力的培育來創造競爭優勢，從而改進企業業績。所以根據核心能力理論，在對公司業績進行評價時，要考慮到反映其核心能力的形成和保持方面的指標。
二、業績評價體系演進研究
公司業績評價體系是實施業績評價的標準，決定著公司業績評價的科學性和效益性。業績評價體系隨著經濟學理論的發展而逐步演進，形成了一系列的指標體系。
（一）復式簿記業績評價理論 “文藝復興”運動和“地理大發現”，推動了歐洲海外貿易的發展，使歐洲成為世界商業的發展中心。同時，也帶來了科學的發展和社會經濟的深刻變化。盧卡·帕喬利從數學和經濟管理結合的角度，對威尼斯式簿記進行了比較深入的研究，發現了其具有很大的缺陷，進而提出了復式簿記的科學性，這為其后來從理論與實務兩方面研究借貸復式簿記奠定了思想基礎。他的巨著《數學大全》（1494）開創了世界會計發展史上的新時代——盧卡·帕喬利時代，把古代會計推進到近代會計的歷史階段。盧卡·帕喬利借助復式簿記對商業活動進行科學的計量、考核和評價，從而成為企業業績評價體系的雛形。
（二）杜邦分析體系業績評價理論 Donaldson Brown（1903）在擔任美國杜邦公司財務高管時，提出評價企業業績最具綜合性和代表性的財務指標——凈資產收益率，并對其層層分解至最基本生產要素的使用，成本費用的構成和企業風險，從而滿足通過財務分析進行業績評價的需要。杜邦分析體系的優點在于：一是突出了“股權至上”的思想，通過對業績的評價，可以滿足股東的需要；二是它突出了對企業經營管理活動協調性的分析。然而，杜邦分析體系不能將各指標聯系起來分析其對總指標的影響程度，并不能滿足企業加強內部管理的需要。哈佛大學教授Palepu（2001）在其《企業分析與評價》一書中提出了以可持續增長率作為杜邦分析體系的核心指標，并對這一指標進行了層層分解，實現了對原有杜邦分析體系的變形和補充，但并未取得實質性突破。加州大學Alex教授和波士頓大學Zvi Bodie教授（2003）在《投資學精要》一書中提出了杜邦分析體系的“五因素”分析，認為傳統的杜邦分析體系中的銷售凈利率應進一步分解為利息負擔率、稅收負擔率和銷售報酬率三個指標。
我國學者大多是先分析杜邦分析體系的局限性，再提出改進措施。余宏奇（1999）針對上市公司業績評價指標最早提出了以每股收益為核心指標對杜邦分析體系加以改造和運用，并在此基礎上引入了現金流量指標，從而使改造后的杜邦分析體系能夠提供更加準確、有效的財務信息以更好地服務于上市公司的綜合業績財務評價。喬建平（2009）提出了以每股收益為核心的改進的綜合財務分析方法。新的綜合財務分析體系引入了“經濟利潤”這一概念，按照企業活動的不同類型把資產負債表和利潤表進行了調整，把資產分為經營資產和金融資產，把負債分為經營負債和金融負債，以及經營活動損益和金融活動損益等，突出了經營活動對企業業績的重大影響。
（三）沃爾評分法業績評價理論 亞歷山大·沃爾（1928）在其《信用晴雨表研究》和《財務報表比率分析》兩本書中提出了信用能力指數的概念，他選擇了7個財務比率即流動比率、產權比率、固定資產比率、存貨周轉率、應收賬款周轉率、固定資產周轉率和自有資金周轉率，分別給定各指標的比重，然后確定標準比率（以行業平均數為基礎），將實際比率與標準比率相比，得出相對比率，將此相對比率與各指標比重相乘，得出總評分，以此作為評價企業業績的指標。該業績評價體系將互不關聯但又十分重要的財務指標按照權重予以綜合聯動，較以往單一的財務評價指標有很大進步，但其在選取這7個財務指標和確定三類指標評分值比例關系時缺乏理論支持。
（四）托賓Q值業績評價理論 以杜邦分析體系為代表的利用會計報表衡量公司財務業績的做法遭到眾多學者的質疑，他們認為這種評價業績體系無法反映現在和將來的公司價值，其代表人物有Brainard、Tobin和McGow。Tobin（1969）在《A General Equilibrium Approach to Monetary Theory》一文中提出以托賓Q值（Tobin's Q）作為衡量企業業績的指標。所謂托賓Q值就是指公司的市場價值與其重置價值的比率。Tobin認為利用這個比率可以很好地度量和評價公司管理層創造的價值大小。即：Tobin's Q大于1且越大，表明公司管理層創造大于投入資產的成本，也表明投資者愿意支付高于資產重置成本的價格來購買企業。雖然托賓Q值業績評價在衡量企業價值方面有很大的進步，但與傳統的財務評價方法一樣，只能用來評價歷史的和目前的表現，并不能用來預測企業未來的業績和價值。
（五）經濟附加值（EVA）業績評價理論 傳統的財務指標評價體系和托賓Q值（Tobin's Q）僅能利用歷史信息對企業進行業績評價，對于企業未來或長期的業績或價值卻束手無策。Stern 和Stewart（1991年）提出了一種全新的公司業績評價指標——經濟附加值（EVA），其理論淵源是MM理論關于公司價值的經濟模型。該業績評價體系認為公司業績評價應該以一定時期的公司稅后經營利潤減去所投入的資本成本，這里的資本成本是債務資本成本和權益資本成本的加權平均數。經濟附加值（EVA）如果為正值，則表示企業獲得的收益高于為獲得此項收益而投入的資本成本，即企業為股東創造了新價值。相反，如果為負值，則表示股東的財富在減少，企業的價值在毀損。如果值為零，則說明企業的利潤僅能滿足債權人和投資者預期獲得的收益，投資者的財富既未增加也未減少。陳琳（2004）以我國滬深兩市A股上市公司為研究對象，采用實證研究方法，分析了EVA業績評價指標及傳統會計評價指標與市場增加值的相關關系，發現EVA在評價市場增加值方面要優于會計評價指標。經濟附加值（EVA）比其他方法更能真實反映公司的經濟利潤，與股東的價值創造直接相關聯，但其無法對非財務業績進行評價，仍不完善。
（六）Peter F.Drucker業績評價理論 隨著核心能力理論和知識經濟的發展，非財務指標評價體系越來越受到人們的關注?，F代管理學之父彼得·德魯克（Peter F. Drucker）在1986年提出了測評企業業績的五項指標，分別是盈利能力指標、流動性指標、投入產出效率指標、創新性指標和市場聲望指標。在這些指標中，創新性指標和市場聲望指標首次被作為非財務業績評價指標，對完善公司業績評價體系作出了巨大貢獻。
（七）業績金字塔（Performance Pyramid）業績評價理論 企業戰略管理理論的發展逐步推動了企業業績評價體系的發展。企業戰略管理最主要的特征是目標的長期性、全面性。管理者在進行決策時，應該關注企業內外眾多要素的影響。公司業績評價必須有利于長期目標的實現，評價體系的設計要有利于企業長期競爭優勢的形成，所以在公司業績評價體系中要把財務因素和非財務因素有機結合起來，充分強調對業績動因的計量和反映，如企業戰略、市場占用率、質量指標、服務水平等。Kelvin Cross和Richard Lynch于1990年提出了一個能把企業總體戰略與財務和非財務因素結合的業績評價系統——業績金字塔體系。公司總體戰略位于最高層，由此產生企業的具體戰略目標，并向企業組織逐級傳遞，直到最基層的作業中心，同時，業績信息滲透到整個企業的各個層面。業績評價金字塔體系強調了組織戰略在確定業績指標中的重要角色，反映業績目標和業績指標的互贏性，為正確評價企業業績作出了重要貢獻。
（八）平衡計分卡（BSC）業績評價理論 隨著組織行為學的提出和進一步發展，公司業績評價也得到相應的發展。美國著名管理會計學家Robert Kaplan和美國復興全球戰略集團創始人兼總裁David Norton于1991年進行了“衡量未來組織業績”研究，在總結企業業績評價體系成功經驗的基礎上，提出了平衡計分卡評價體系。平衡計分卡反映了財務、非財務衡量方法之間的平衡，長期目標與短期目標之間的平衡，外部和內部的平衡，結果和過程平衡，管理業績和經營業績的平衡等多個方面，所以能反映組織綜合經營狀況，使業績評價趨于平衡和完善，利于組織長期發展。平衡計分卡打破了傳統的單一使用財務指標衡量業績的方法，解決了EVA難以解決市場占用率、創新、質量和服務、雇員培訓等非財務因素的問題，被《哈佛商業評論》評為近年來最具影響力的管理工具之一。
績效棱柱（Performance Prism）業績評價理論。利益相關者理論的發展使得眾多學者對公司業績評價體系進行了深入的思考和研究，在此背景下，克蘭菲爾德學院教授Andy Neely與安達信咨詢在2002年聯合開發了一種三維業績評價框架模型。用棱柱的五個方面分別代表組織績效存在內在因果關系的五個關鍵要素：利益相關者的滿意、利益相關者的貢獻、組織戰略、業務流程和組織能力。與平衡計分卡相比，績效棱柱模型從只關心一個或兩個利益相關主體的觀念中轉變過來，逐步關心所有重要的利益相關主體，在從利益相關主體那里得到貢獻的同時，還關注利益相關主體的滿意。該模型創新之處在于既強調了利益相關主體價值的取向，又測量了利益相關主體對組織所做的貢獻。
三、結論
業績評價體系隨著經濟社會的不斷發展而逐步演進，經濟學理論的發展為業績評價體系的構建提供了堅實的基礎。從委托關系理論的提出到公司契約論的產生，再到利益相關者理論和核心能力理論誕生，可以看出公司業績評價理論體系的邏輯基礎是建立在委托關系之上。業績評價體系的演進過程經歷了從最初的復式簿記開始，發展到當今的績效棱柱業績評價體系，先后克服了威尼斯式簿記在業績評價中的缺陷、杜邦分析體系無非財務評價指標的弊端、托賓Q值（Tobin's Q）無法對企業未來的業績或價值進行評價的短板和EVA無法與企業戰略及利益相關者相配合的缺點。這種演進的推動力是社會經濟的復雜性和深入性日益加深。
目前，我國尚未構建一個完整而有效的公司業績評價體系，這主要是由我國的基本國情決定的：第一，我國計劃經濟時代持續的時間很久，對社會主義市場經濟的影響十分濃重；第二，我國的資本市場起步較晚，資本市場還不能真實、公允反映出市場價值與業績評價的關系。我國目前正在推行的利用EVA對國有企業進行業績評價收效甚微，業績金字塔評價體系、平衡計分卡評價體系等尚未被利用。西方的業績評價體系的發展歷程對我國公司業績評價體系理論的研究有如下啟示：第一，業績評價體系理論研究應將規范研究與實證研究有機地結合起來。我國學者應在堅持規范研究的同時，吸收、借鑒國外實證研究的方法、思路，結合我國資本市場的實際情況進行實證研究。第二，要注意經濟學、管理學等多學科的發展，結合本專業的實際，進行跨領域的綜合性研究，努力擴展研究視野和思路。第三，要結合我國的基本國情進行研究。我國的國有企業歷史包袱重、資本市場有效性還很弱、法律制度和稅收制度與西方國家存在較大差距，因此，我國學者在進行公司業績評價體系研究的同時，不能生搬硬套。
參考文獻：
[1]陳琳、王平心：《EVA與傳統會計評價指標關系的實證研究》，《管理評論》2004年第9期。
