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投資項目評估步驟范文1
中圖分類號：F830.59 文獻標識碼：A 文章編號：1001-828X（2014）05-00-02
一、當前經濟投資現狀的簡述
2013年，全國固定資產投資呈現了放緩的總體發展態勢。國家出臺了新一輪“穩增長”的管理政策支持下，投資規模放緩的格局有所改善。投資結構出現按經濟行業的分化，全國制造業投資總體規模在減速、房地產投資低位企穩；各行業區域板塊投資結構繼續保持優化。
（注：全國固定資產投資規模2013年1-12月統計數據展示圖）
2013年國家相關管理部門統計數據顯示，全國固定資產投資（不含農戶）436528億元，同比名義增長19.6%，比2012年回落1.1個百分點。從環比看，12月份固定資產投資（不含農戶）增長1.41%。
從到位資金情況看，投資到位資金480381億元，同比增長20.1%，其中，國家預算資金增長17%，增速加快1.6個百分點；國內貸款增長14.4%，增速回落2.6個百分點；自籌資金增長20.8%，增速加快0.2個百分點；利用外資下降3.7%，降幅縮小1.5個百分點；其他資金增長25.3%，增速加快0.4個百分點。
展望2013年，我國投資方向將在外需向內需轉變、工業化生產需求驅動向擴大城鎮化驅動需求轉變。然而，這并不能從根本上改變投資規?？偭咳蕴帨p速的發展趨勢。未來投資政策取向應在“投資結構優化”和“投資效益提高”為重點，加大對重點發展領域支持，鼓勵和引導民間投資，改善融資環境和金融服務，保證并促進企業的投資規模平穩健康發展。
二、經濟投資運營中存在的問題
當前投資存在的主要問題仍然是固定資產投資規模依然偏大，投資結構不合理。現將目前存在于經濟投資的弊端簡單展示如下，目的是為提前做好經濟發展全面轉軌做準備。
（一）投資規模過大的問題。從總趨勢上看，投資規模過大的問題主要從資本形成率及固定資產投資率兩個角度來看。
1.投資比例過高，而消費率比重過低。資本形成率也稱投資率，是指資本形成占GDP的比例。我國的資本形成率明顯高于主要發達國家和發展中國家水平。
與資本形成率過高相對應的是消費率在GDP中的比重過低。從GDP構成比例來分析，社會消費品零售的實際增長率遠低于同期的投資增長率，目前我國社會消費率為53.6%，遠低于同期世界平均社會消費率。根據國際貨幣基金組織（IMF）的數據顯示，發達國家最終消費支出占GDP的比例平均在80%左右，發展中國家平均約為74%。
2.固定資產投資率呈上升趨勢。固定資產投資是以貨幣表現的建造和購置固定資產活動的工作量。固定資產投資率是指固定資產投資占GDP的比重。如2012年投資運行仍處于減速下行階段。前三季度，固定資產投資累計同比增長20.5%，與2000-2011年同期均值相比低5.3個百分點。
（二）投資結構失調。
1.社會投資的所有制結構比例不合理。社會所有制結構是指國民經濟中各種經濟成分之間的比例關系。制造業投資規模與外貿出口緊密相關，制造業投資減速主要是由于世界經濟復蘇脆弱、下行風險加大以及一些國內制造業產能過剩、需求萎縮、企業投資信心不足導致。
2.不同地區投資結構有待進一步優化。地區經濟結構是指生產力的空間分布，以及各地區經濟之間的相互制約關系。
我國東部地區與中部、西部的經濟差距長期存在著發展差距。在2012年的經濟統計數據中，在1-10月區間，東、中、西部地區投資累計同比分別增長18.2%、26%和24.2%，中西部地區投資增速持續高于東部。這表明中西部投資增加幅度更大些。
三、如何確定投資項目決策的依據和標準
項目評估決策就是研究如何最佳地配置社會資源，并在其使用過程中得到最佳利用的科學方法。進行項目評估的參考條件大約有一下幾方面；國家有關部門頒布的政策、法規、方法、參數和條例等、可行性研究報告的評估、擬投資項目的必要性、生產的必須條件、預計產品需求、必備工程技術參數、項目收益和社會效益等，投資項目評估的結果是投資者、貸款的金融機構和社會管理部門進行投資決策的重要理論依據?？尚行匝芯繄蟾娴脑u估是重點。
（一）可行性研究報告是投資項目決策的主要依據?？尚行匝芯繄蟾娴脑u估要求項目評估機構和評估人員必須熟練掌握可行性研究的理論和方法，熟悉有關可行性研究報告的內容及處理方法。審查可行性研究報告的一般程序展示如下：
1.對可行性研究內容進行詳細的審閱，及時發現存在的問題。2.確定并分析是否可行的各項重要因素，在可行性研究中沒有得到解決或有點疑點的問題。3.對可行性研究報告進行詳細的分析和研究，確定項目評估的要點。
投資項目的可行性研究不僅是投資項目本身的一個重要工作環節，在分析評價投資項目的可行性報告時，要做到宏觀經濟環境與微觀實體經濟相結合、靜態資料數據分析與動態資料分析分析相結合。
（二）項目的可行性研究報告的宏觀分析。投資項目的宏觀分析，主要是分析投資項目所存在的政治環境、經濟環境、法律環境、社會文化環境和自然條件環境。具體內容有顯示如下：
1.投資項目第一步是了解項目的政治環境，具體包括項目的審批手續、政府規章制度等。2.社會經濟環境對投資項目的影響。3.法律環境能有效的保護投資者的利益，并不斷擴大投資規模。4.社會文化環境的主要內容是指當地居民的人口數量和結構、生活習慣、教育水平、和價值觀念等。5.自然地理環境主要分析項目所在地的地理位置和自然資源。對于自然資源能否滿足投資需要等。
四、如何做好投資項目的風險防范
（一）明確投資項目風險控制的要點。國際通常采用的風險投資主要集中在以下幾個環節：投資項目的收集與篩選、投資決策、簽署投資協議、投資運作、策劃并適時退出.風險投資項目評估是整個投資風險控制活動的最為關鍵點，決定著投資活動的成敗。
投資項目如何進行風險控制是投資的前提條件，投資者應采用專業的投資經營團體。對投資項目的經濟數據進行客觀實證分析，篩選出具有投資價值的項目，只要將充分的事前信息搜集和審慎的研究評估過程，才能將投資風險降低到社會最低水平。
（二）建立風險投資評估體系的要點。目前我國的投資市場的快速發展，迫切要求由政府牽頭，建立一個健全的投資項目評估體系。以下是對建立風險投資項目評估體系的一點參考建議，具體在一下幾個方面：
1.加強對投資項目風險評估理論研究力度。政府應加大對投資項目風險評估體系的人員投入及資金投入，盡快在全國范圍內建立一個健全的風險投資項目市場，使項目投資人在實踐投資活動中有法律理論參考依據。
2.規范中介機構和中介行為。投資風險項目評估運作過程是相對比較復雜，中介機構的公正、客觀要求是投資決策工作的基礎，中介機構通常包括會計師事務所、律師事務所、資產評估事務所、投資咨詢機構等一般中介機構；但是還需要增補專門中介機構，例如風險投資行業協會、標準認證機構、知識產權評估機構和科技項目評估機構等，只有這樣我們才能保證中介機構的信息具有公正、客觀的特性。
3.建設全面投資項目評估系統。投資項目技術的創新性或經濟收益并不是決定投資的最重要的因素。在對高新技術性投資項目的評估時，投資的管理團隊、項目的管理制度、產品發展前景、產品的獨創性、國家政策與法規的分析等都是一并要同步考慮的關鍵因素。不可偏廢其一，否則項目還可能有失敗的可行性。
4.建設職業風險投資者人才體系。投資項目風險評估的具體操作過程中，從商業計劃的開始，到交易內容結構設計、投資步驟策劃及最后投資退出，都需要專業的投資人在操作。投資項目的風險要求投資從業人員既要有廣泛的社會知識，又要具備專業嫻熟的實踐經驗。
從長期發展風險投資的角度看，就必須加大力度培養風險投資人才；吸收國外風險投資公司的風險投資人才，借以培養和造就我國自己的風險投資人才隊伍；設計合理的投資回報機制，以此吸收和留住優秀的風險投資人才。
參考文獻：
[1]張漢亞.當前投資領域的效益問題[J].投資研究，2004（9）.
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[3]陳佳貴.企業經濟學[M].北京：經濟科學出版社，1998.
投資項目評估步驟范文2
【關鍵詞】私營企業 跨國投資 風險控制
一、中國私營企業跨國投資現狀
經過30余年改革開放，特別是實施社會主義市場經濟體制20年以來，我國已成為世界第二經濟大國，企業已成為我國市場經濟活動中的主體，而私營企業占的比重也越來越大，據國家工商行政管理總局統計，截止至2013年3月底，我國內資企業總數量達1331萬戶，其中私營企業占82.4%，私營企業對GDP的貢獻率超過60%。
我國改革開放的歷史，也是我國經濟融入全球經濟體系的歷史。改革開放初期，我國竭力吸引外資以增強國家經濟實力。21世紀以來，特別是2004年國務院頒布《關于投資體制改革的決定》后，越來越多企業“走出去”投資海外市場。據商務部統計，我國目前已經在全球177個國家、地區投資企業13000余家，跨國投資累計達3000多億美元，目前私營企業海外投資規模已占我國海外直接投資總額的30%，據Zero2IPO Research Center統計，2009至2012年上半年，我國企業跨國投資并購交易265項，其中45%的項目由私營企業完成。
二、中國私營企業跨國投資存在的問題和風險
（一）跨國投資項目收益偏低
2004年以來我國共有14家企業跨國投資項目發生巨額虧損，累計虧損金額達人民幣950億元。有學者預計近兩年內的海外新投資項目在未來5～10年間，將有50%發生虧損。投資收益偏低，虧損者居多，是中國企業跨國投資的問題點，私營企業也不例外。例如：2004年TCL集團收購法國湯姆遜彩電業務，三年內虧損40億元，并且在2010年遭受超5億元的巨額索賠。同樣是TCL集團，其收購阿爾卡特手機業務一年后即虧損2.58億元。
（二）投資項目遭遇資金瓶頸問題突出
資金是企業生存和發展的血液，由于我國私營企業多為中小型企業，企業規模不大，在開展跨國投資時，遇到的最多的問題是資金，具體表現在投資項目缺乏資金支持，融資渠道少、融資成本高、融資期限較短、融資條件苛刻。目前私營企業及個人貸款僅占中國金融機構本外幣貸款的1.7%，其中針對跨國投資項目的貸款比例更少。中國金融機構在貸款業務中，仍傾向于國有企業，同樣的項目私營企業獲得資金的難度和條件要高得多。
（三）缺乏跨國項目經驗和管理人才
私營企業海外項目管理經驗欠缺，在風險管理和投資項目評估能力方面欠缺，具有國際運營經驗的人才不足。一些私營企業的海外并購帶有一定的盲目性、無序性和隨意性，缺乏相應的戰略性指導和規劃。未能對東道國的政策法規、民族文化意識形態以及工會等方面的影響進行全面了解和掌握，未能完全理解和掌握與跨國投資交易相關的重要信息、投資交易手續和步驟，沒有充分認識中外財務制度不匹配，造成投資項目評估不當等一系列問題。
（四）企業海外形象一般
我國私營企業在跨國投資時經常會遇到來自當地政府、工商界的阻力，甚至民眾反對。例如，2012年浙年汽車集團出價比競爭者高30億瑞典克朗競購Saab Auto Group資產，結果失敗。依據2012年KPMG對海外人士訪談統計，國外消費者普遍認為中國企業產品質量低、中國企業不按當地商業慣例做事等負面印象。
三、中國私營企業跨國投資風險控制建議
（一）清晰投資戰略，明確投資方向
跨國投資應服從于企業發展整體戰略，海外業務必須是企業整體運營的有機組成部分，企業的整體戰略是制定企業海外發展戰略的基礎，是指導企業開展跨國投資活動的指導原則。私營企業在拓展海外業務的時候，不能單純地為了“走出去”而走出去，必須清楚企業自身跨國投資戰略意圖，清晰跨國投資將如何幫助企業實現整體戰略目標，清晰海外業務在公司的整體業務架構中扮演何種角色。在開展跨國投資業務前，企業應充分了解國家行業發展規劃以及針對企業跨國投資的行業性指導原則，審視自身需求，制定合適的跨國投資戰略，清晰的跨國投資戰略將為篩選投資項目指明方向。
（二）重視投資評估，注重并購協同效應
在跨國投資戰略指導下，企業應做好跨國投資項目的篩選，進行投資前評估，需要評估東道國的經濟、政治環境是否穩定，評估當地的基礎設施、勞動力素質和成本、針對外商投資的優惠政策等投資環境，評估投資并購目標企業財務狀況和資產質量，做好項目盡職調查。應認真評估投資項目是否能與企業產生協同效應，是否能夠幫助企業實現發展目標；如何通過該投資彌補企業的戰略劣勢和不足，獲取企業發展所需的核心能力與資源，提升企業整體競爭力。在進行投資并購項目評估時，還應就并購后的業務整合、文化整合以及員工整合可能會遇到的問題進行判斷分析，評估和審視企業自身的資源整合能力。在投資項目運營期，也要定期系統地對項目進行投后評估，以利于對投資項目的最優化控制。
（三）加強國際化人才的儲備和培養
企業是人的企業，企業跨國投資的成功或失敗歸根結底取決于企業中人員的能力和國際化視野。因此企業應擁有通曉海外投資、金融、法律、財務、貿易、營銷、公共關系等專業人才。私營企業大多數是家族式企業，裙帶關系較多，是否投資往往由企業主一人直接判斷和決定，但在進行跨國投資時，企業將面臨比國內經營更復雜的市場環境，企業主應以開放的心態，建立一支國際性的人才隊伍，將國際化經營人才的儲備和培養提升到企業戰略高度?？梢砸M國際經理人，可以派遣或鼓勵管理人員、優秀員工到國內外一流高校、跨國公司進行進修、培訓、實踐和交流，通過定期崗位輪換增強員工對國內和海外兩地市場的了解，擴展國際視野，以適應全球運營的管理要求。
（四）完善風險管理體系，做好風險防范準備
風險管理體系是企業實施跨國投資戰略的保障。企業的跨國投資風險管理體系不僅要重形式，更要重實施。要建立風險管控的組織基礎，在跨國投資活動中充分利用風險管理工具、切實履行風險管理職責，開展風險識別、評估、應對和監控風險的工作，加強投資項目全生命周期的風險管理。2012年以來，國際政治、經濟形勢日趨復雜多變，西亞、北非局勢動蕩不已，歐債危機仍未解決，企業應對客觀風險估計不足，隨時做好風險防范預案，特別是做好應對突發事件、社會責任事故的準備，并積極履行社會責任，以樹立良好的企業形象。
參考文獻
[1]國家工商行政管理總局.全國市場主體發展總體情況[R]. .
[2]KPMG畢馬威會計師事務所.中國企業對外投資現狀和反思[R]/cn.
投資項目評估步驟范文3
關鍵詞：項目投資 經濟決策 經濟評估
一、項目投資經濟決策簡介
一般來說，投資方案可分為完全相互排斥方案、不完全相互排斥方案、獨立方案等。除上述三種外，還有先決方案與不完全先決方案等投資項目。最常見的是完全相互排斥方案與獨立方案兩種，因此我們僅討論與分析這兩類方案的決策問題。
1.完全相互排斥(簡稱互斥)方案的經濟決策
由于互斥方案彼此都有排它性。所以對于這類方案的決策，必須進行兩兩比較，最后選出―個最優的。這樣一來，若有n個互斥方案，則需要進行n(n-1)/2次的比較。才能得出決策結果。進行互斥方案經濟決策時，要求被比較的方案具有相同的有效期、具有同樣的時分特性(即現金流值發生的時間間隔相等，或者可化成相等)、具有相同的要求投資收益率，另外被比較的方案中各種費用規定的正負號必須相同。其經濟決策可用指標法或增量法進行。對同一問題無論用上述哪種方法進行決策，只要沒有人為的計算錯誤，結論總是相同的。
2.獨立方案的經濟決策
獨立方案就是指這些方案彼此之間存在選擇與比較的可能性，每一個方案是否被接受和采用，只取決于方案的本身。獨立方案經濟決策的問題，實質上就是運用投資方案項目經濟分析和評估的基本方法。根據所要求的經濟指標，判定項目取舍的問題。因此，對于獨立方案的經濟決策，可以采用現值法、終值法、投資收益率法等?？傊?，對于獨立方案的經濟決策，就是采用上述幾種最常見的方法進行分析和評估，方案是否被接受只取決于方案本身，與其它方案無關。
二、項目投資經濟評估
項目經濟評估是在做好產品(勞務)市場需求的預測及工廠廠址選擇、工藝技術選擇等工程技術研究的基礎上，計算項目投入的費用和產出的效益。財務評估是從項目可能帶來的財務成果出發，對項目本身或項目的直接承受者所作的經濟效果的評估，從企業的經濟利益角度考察項目的盈利性。下面對項目的經濟評估作較詳細的討論與分析。
1.財務評估的作用
財務評估的作用首先就是判定項目本身或對企業的財務成果，即項目是盈利或虧損，以及盈利或虧損的金額或程度，使項目的直接承受者心中有數；其次為國家正確調整財政金融政策和利用經濟杠桿使國家利益和企業利益趨于一致，提供應采用的措施和建議。尤其對于兩種評估不一致的項目，財務評估的結論，將為上述調整提供確實的依據，從而協調國家同企業的利益關系。最后，為項目投資者實施項目作出資金規劃，以解決資金的供需平衡和謀求最有利的籌資方式、渠道與辦法。
2.財務評估的原則
財務評估在資金來源較多的條件下，盡可能選擇最有利的方式、渠道和辦法。為了正確預測投資費用、生產成本，一定要首先確定清楚項目范圍，一個企業除了生產廠區內的活動，還有各種投入品的供應，產品的交付及輔助設施的投資和運營等。確定計算期限，其是項目經濟評估中，人為規定的項目計算壽命。在確定項目計算壽命時綜合考慮項目的自然壽命和技術進步的情況。若計算期定得太短，評估中便會漏算項目在后期所發揮的效益，以至使可行的項目變成不可行。若計算期定得偏長，評估中的部分效益將是虛的，以至人為地夸大了評估結果。
3.項目財務評估主要步驟和內容
財務評估在項目的機會研究階段就要開始做起，直到項目評估的審批報告完成為止。從粗到精、從慨略到具體地進行。要做到論據充分、計算可靠。其主要步驟和內容如下：
(1)基礎準備，包括產品銷售預測、技術方案的擬定和完善、產品價格預測(由企業訂價的產品)、投資估算等。
(2)編制財務報表，項目的財務報表在決策之前是一種事前的估算(預算)報表。財務評估的報表，最主要的報表有兩種：一是資金來源與運用表；一是現金流量表。
(3)進行項目的財務成果評估，首先確定適當的評估指標，在對投資項目進行財務評估時，其所需的工程項目的投資額、產品成本、銷售量、銷售價格、投資項目壽命期等有關數據進行確定性評估。其次進行財務成果評估，常使用的指標有凈現值、內部收益率、回收期及簡單投資收益率等多個指標。然后進行不確定性評估，在對項目有較大影響的關鍵變量的可能值都可以鑒別和考慮的條件下，對每個相關變量都要估計出具有明顯發生機會的可能數值和該數值的發生概率的條件下，對投資項目所進行的經濟評估。最后選擇合適的評估方法，一般采用指標法與增量法兩種方法。
(4)費用―效益(收益)的識別，在項目的財務評估中，費用與收益的識別，就是要站在企業的角度上，正確地判定現金流量中哪些是貿用，哪些是效益。一般說來，凡資金從企業內部流出，則為費用；從企業外部流入，則為效益。依據上述原則，費用與效益一般是容易判定的。對于稅金、固定資產折舊、資產回收（包括固定資產殘值和流動資金的回收）、財政補貼等難以確定的，根據實際情況判定。
(5)財務報表的編制，其概括資金來源與運用表的編制、還本付息方案的研究、現金流量表編制等。
(6)資金成本與財務標準折現，資金成本的大小是隨資金的結構而定的。資金成本包括借款資金的成本、股本資金的成本、全部資金成本等。財務標準折現率是財務評估中重要的評估標準。一般來講，作為評估參數的財務標準折現率應該選投資者期望資金達到的標淮收益率。
參考文獻：
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[2]陳武.企業項目投資決策方法綜述―兼論四維決策框架體系[J]工業技術經濟2011(1)
投資項目評估步驟范文4
關鍵詞：城市基礎設施投資 投資預算 預算管理
投資預算管理的理論基礎
（一）投資預算管理在全面預算管理中的地位
全面預算管理是企業提高資源使用效率和勞動生產率，保持企業的市場競爭力和獲利能力的一種有效方法，是企業的一項重要管理工具。投資預算管理是全面預算管理中的一部分，它與經營預算管理、財務預算管理一起共同構成全面預算管理體系。投資活動是一切經濟活動的起點，投資預算管理的好壞關系到整個投資活動的成功與否。投資預算是經營預算和財務預算的基礎，經營預算和財務預算受到投資金額、投資期限、投資領域等因素的制約，因此高度依賴于投資預算。特別是對于初創期的企業，投資預算管理顯得更為重要。因為對于初創期的企業，公司需要投入更多的人力、物力、財力，投資的支出金額更大。因此，投資預算管理在全面預算管理中占有著十分重要的地位。
（二）投資預算管理的功能
落實企業戰略目標功能。企業的投資預算管理總是與企業的發展戰略緊密結合，它是以企業的戰略目標為導向，通過對企業的人力、物力、財力等資源進行科學、合理的配置，并通過定量化的設計和展示來反映企業未來的計劃和目標。通過對投資預算進行嚴格控制和管理，隨時根據實際情況進行調整，使企業在投資中趨利避害，以更高的效率，更快的速度，更好的質量實現企業的戰略目標。
規劃功能。投資預算實際上就是對企業未來的投資活動進行科學、合理的計劃和安排，對企業資源進行有效配置的一個過程。投資預算管理可以對企業未來的發展步驟進行一個大概的設計，促進企業整體穩步前進和發展。
協調功能。通過投資預算管理，根據各部門的實際情況，對企業資源進行科學、合理的配置，保持各部門之間的協調合作與分工，能有效提高企業的整體生產效率和競爭力。同時，通過明確定義各部門和各員工的權限空間和責任范圍，使各部門、各員工能夠明確自己的職責和權限，既避免了職責交叉，又消除了職責真空，從而實現了各部門、各員工之間良好的合作，進而實現整個經濟活動的協調一致。
控制功能。一方面，通過投資預算管理，可以在活動之前，就對之后的投資活動作一個整體的規劃和安排，在活動之中對項目的運行的情況進行有效監控和評估，從而及時發現問題并改正，對投資項目的正常運行實行有效控制。另一方面，通過投資預算管理，可以初步描述未來投資活動的過程，使企業準確把握可能遇到的困難以及潛在風險，從而提前制定風險防范措施，使之后的投資活動更加順利進行。
（三）投資預算的項目評價方法
1.凈現值法。所謂凈現值，就是一個投資項目在未來各年的投資收益的總現值與投資成本的總現值之差，其實質就是企業投資利潤的總現值。其貼現率為資金成本或資金的機會成本。若凈現值大于零，說明投資項目的收益大于成本，項目可行；若凈現值小于零，說明投資項目的成本大于收益，投資虧損，則該投資項目不可行；若凈現值為零，說明該投資既不虧損也不會盈利，則企業需根據其戰略規劃和需要確定是否投資。凈現值計算公式為：
其中，K為貼現率，CF為現金流量為各年的凈現值流量。凈現值法實際上是利用貼現現金流的方法對企業的投資活動進行項目評估。
2.內部收益率法。內部收益率法（IRR）就是根據企業設定的最低收益率標準進行投資項目進行財務評估的方法。內部收益率是使其凈現值等于零時的貼現率。若內部收益率大于其資本成本或企業所能接受的最低投資收益率，該方案可獲利，項目可行；反之若內部收益率小于其資本成本達到的投資收益率，該投資項目將虧損，項目不可行。內部收益率的計算公式如下：
其中，CF為各期凈現金流量，IRR即為企業的內部收益率。
3.獲利指數法。獲利指數（PI）法是指一項投資活動未來各期凈現金流的現值和初始現金流出值的比率。若獲利指數大于或者等于 1 時，項目可行；若其小于 1 時，項目不可行。獲利指數的計算公式如下：
其中，CF 為項目各期凈現金流量。
4.回收期法?；厥掌诜ň褪且罁髽I收回投資成本所需的時間為標準確定項目可行性的一種投資預算方法?；厥掌谑侵腹居庙椖克枚惡髢衄F金流量增量來收回項目全部投資所需的年限。其決策的標準就是投資回收期應小于設定的時間時，項目可行；否則項目不可行。其計算公式：
TP為回收期，CF 為項目全部投資現值之和，CF 為項目投資期間的稅后增量現金流量。
5.投資收益率法。投資收益率，是指預期年度稅后利潤或年均稅后利潤占投資總額的百分比。其評價標準是投資收益率大于企業目標報酬率時，項目可行；反之，項目不可行。投資收益率的計算公式為：
P為項目年平均稅后凈利潤， S 投資項目形成的固定資產殘值。
我國城市基礎設施投資預算管理現狀及問題分析
（一）我國城市基礎設施投資預算管理現狀
城市基礎設施投資實際上就是政府投資。政府投資就是政府部門實現資源優化配置及其宏觀經濟政策意圖的重要手段和基本途徑，同時基礎設施投資是為了完善城市基礎設施建設，為公眾提供更好公共服務為目的的。因此城市基礎設施的投資管理應以追求公共利益為取向，實現投資預算過程的民主化，讓更多公眾參與投資預算的制定與管理，積極聽取公眾的意見，并采納其合理部分，以保證社會公益性目標的實現。而我國城市基礎設施投資項目一直以來都是沿用計劃經濟時期的決策程序：不同的投資項目分別由不同級別的政府部門進行審批，而完全忽略了社會的參與。
投資項目評估步驟范文5
關鍵詞：投資項目；決策分析；調研
中圖分類號：F20 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2013）25-0156-02
引言
項目投資決策就是評價投資方案是否可行，并從諸多可行的投資方案中選擇要執行的投資方案的過程，而判斷某個投資方案是否可行的標準是某個投資方案所帶來的收益是否不低于投資者所要求的收益，一般的判斷過程主要有兩個步驟：一是預計項目的現金流量，二是計算經濟決策指標。其中，投資決策指標就是通過對投資項目經濟效益的分析和評價來確定投資項目是否可取的標準。根據這些指標來進行投資決策的方法被稱為投資決策方法，按其是否考慮時間價值，可分為非貼現法和貼現法。而決策的基本標準是首先需要確定一個企業要求達到的平均會計收益率的最低標準，然后將有關投資項目所能達到的平均會計收益率與該標準進行比較，如果超出該標準，則應該放棄該投資項目，在有多個投資項目的互斥選擇中，則選擇平均會計收益率最高的項目。但是，很多企業并不是按照最理性的途徑和方法進行投資項目決策分析，而是憑著自己的主觀判斷來進行決策，這樣做出來的項目投資決策對企業而言是不理性的、沒有根據的，可能會使企業蒙受巨大的損失，同時也會使企業錯失良好的投資機會。
一、投資項目決策分析存在的問題
（一）市場調研不足
在進行投資項目決策分析之前，企業需要收集相關的信息，所謂知己知彼，百戰不殆，一句中國最古老的成語勾畫出了競爭研究的重要性。在市場競爭日趨白熱化的今天，不了解競爭市場情況，不認識競爭對手，就意味著沒有勝算的機會。企業在決策之前需要進行市場調研，客觀地、系統地識別、收集、分析和反饋各方面的信息，這樣才能做出最理智的、符合企業收益的決策，但是，很多企業并沒有在決策的分析前進行客觀、系統的分析，更別說進行大規模的市場調研來收集信息，有的企業就算有調研的意識，因為規模小的原因缺乏資金，請不起專業的市場調研公司等等。另外，有的企業也進行了完善的市場調研，收集了很多信息，但往往只關注自己的信息而忽略對競爭對手信息的市場調研?？傊?，企業的市場調研不足導致信息收集不夠，最終影響了企業的投資項目的最終決策。
（二）投資項目決策分析人員總體素質不高
投資項目決策是需要綜合考慮內部外部環境以及企業的決策的各個階段，過程復雜，充滿挑戰。投資項目決策需要增強責任意識、經驗交流、人才培訓和后續教育，以適應項目投資決策分析的各方面需要。但是很多企業由于受規模和資金的限制，連專門的投資項目決策分析專員都沒有，更談不上素質高低的問題；現代企業的投資項目決策分析知識匱乏，相關理論與方法鉆研不精，因此很難對企業的不同投資項目進行理性和系統化的分析。為了提高企業的投資項目決策分析效率，對企業投資的項目決策的建立一支高素質的投資決策分析專員隊伍對企業而言已然必不可缺。
二、改進投資項目存在問題的對策
（一）加強項目投資前的市場調研分析
企業在進行項目投資前必須要進行充分的市場調研，對市場上的潛在機會加以利用，為企業進行投資項目的決策提供更準確的證據，以保證所投資的項目能給企業帶來巨大的經濟利益。在進行充分的市場調研時，一方面要通過發展比較迅速的現代信息化技術如網絡技術進行查詢，通過網絡技術進行查詢比較方便快捷，可以節約較多的時間成本，利用節約下的時間成本再進行報刊雜志信息的查詢和實地調查，通過這樣的方式可以從多方位、多角度對企業的商品需求、運輸渠道、戰略優勢、競爭方向等各方面進行綜合分析，盡可能地取得完整、準確、及時的市場信息，為企業進行正確的投資決策獲取更多的依據；另一方面，要通過科學的分析技術對市場調研獲取的信息進行分析。在實際應用中，企業一般都采用凈現值法和實物期權理論法進行投資決策的分析，分析企業產品在市場中的需求及供給情況，分析產品市場的競爭力顧客群、宏觀經濟環境、價格控制能力等各方面的情況，最大限度地減少投資損失。例如，格蘭仕集團在進行投資項目決策之前都進行充分的市場調研，對美的集團等競爭對手的產品發展趨勢，市場拓展情況等各方面進行全面的分析，保證了企業的正確決策，為企業獲取了更多經濟利益。
（二）提高投資管理人員整體素質水平
隨著市場環境的不斷變化，競爭的日益激烈，現代企業進行投資項目時對項目的投資管理人員的綜合素質能力要求越來越高，以保證企業更能夠適應社會主義市場經濟發展的需要。為了提高投資管理人員的整體素質水平，一方面投資者管理人員要意識到自身存在的問題，培養自身認識問題、分析問題的能力，能夠站在一個全局的高度去做決策，注重企業的長遠發展；另一方面，企業也要對投資項目決策相關者進行定期的培訓教育，對他們進行知識、創新意識、分析理解問題并作出正確決策等各方面進行定期的教育，以保證他們能夠作出對企業有利的項目投資決策。例如，青島海爾股份有限公司對企業投資管理人員的整體素質進行定期的教育培訓，并在企業內部形成了一個良好的學習文化氛圍，投資管理人員除了參加企業的定期教育培訓，還不斷地通過實踐來充實自己，為企業進行正確的投資項目決策奠定了基礎。
結論
綜上所述，隨著經濟不斷的發展，市場競爭的日趨激烈，很多企業在進行投資項目時都因自身存在的問題而導致投資項目失敗，給企業造成巨大的損失。因此，企業要想長遠穩定的發展下去，就必須要意識到自身在投資項目決策時存在的問題，通過加強投資項目決策前的充分市場調研，提高企業投資管理人員整體素質水平，保證企業在進行項目投資時做出正確決策。
投資項目評估步驟范文6
一、國有企業在建立現代企業制度過程中資本預算面臨的問題
國有企業改革過程中，企業管理所面臨的問題，主要是企業外部經濟環境問題和企業內部經濟管理問題兩大類，這兩大類問題直接制約著國有企業（特別是一些國有老企業）參與市場競爭的力度，影響著企業的中長期發展。
（－）企業外部經濟環境問題
由于我國進入社會主義市場經濟的時間不長，許多問題需要在摸索過程中來解決，但對一些企業外部經濟環境問題的探討，有助于我們在決策過程中更趨于理性化，有助于制定出更符合實際的企業發展戰略目標。
1．不公平的市場競爭與不健全的市場經濟秩序削弱了企業加強資本預算管理的外在壓力和內在積極性，具體表現為三個方面：
（l）在多數企業進入市場經濟軌道，成為競爭性企業的同時，還存在具有計劃經濟性質的壟斷行業和官方性質的企業，這些企業的特殊地位，可以不依靠降低成本，僅依靠壟斷權就能獲得高效益及資本擴大的速度加快，而國有企業的各種優勢則每況愈下。
（2）社會保障體系不健全，企業負擔不平衡。國有企業背著沉重的社會包袱。如：退休人員藥費、家屬藥費、托資等，特別是退休人員門診醫藥費增加較快，占企業醫藥費總數的三分之二，在這種情況下與其他經濟成份的企業一起進入市場，在不同的起跑線上開展競爭，就缺乏公平競爭的基本前提，國有企業的市場占有率就有可能逐年減少，資本的積累相對緩慢。
（3）維護社會主義經濟體制運行的法律體系不健全。對于靠假冒偽劣、造謠欺騙；哄抬物價等不正當競爭手段謀取暴利的違法亂紀行為打擊不力，處理不嚴，使企業經營行為缺乏有效的法律保護。
2.宏觀經濟的產業結構調整體制不完善、監察不力，一哄而上的重復建設，影響了企業建全投資預算管理機制的主動性，增加了盲目性。
（l）在現代企業制度的建立過程中，國家不可能再對企業的資本預算實行直接管理了，但又出現了該管而沒有管的傾向，表現為宏觀經濟結構布局的監測、控制職能的弱化，各個地方各自為政，重復的低水平投資增加，缺乏有效的社會監督。
（2）在財務會計制度上，對年的財務會計制度改革后，?？顚Ｓ?、專用基金等在報表上已不在單列反映，資本性收支作為管理需要而制訂了內部報表，不需向外或上級主管部門公布，使國家對企業微觀投資管理行為的調控失去了信息來源，更有甚者由于不需要內外報送資料，有的企業干脆不編資本收支計劃，把應屬資本性支出的項目，通過各種手段擠占生產費用，使國家稅收流失，企業的資本預算管理也就無從談起，盲目性投資成分加大，在競爭的同行中，有的甚至攀比資產規模，結果資產負債率急劇上升。
3．對國有企業面臨的經營困難，在解決措施上，注重采用諸如租賃、拍賣、兼并、破產等“外科手術”多，而真正著眼于加強科學管理，建立健全經營管理運行機制，從企業內部管理上解決問題的“內部手術”少。
由于這種傾向，造成了一些國有企業面對困難不是外找市場、內降成本，而是一味地向外爭取政策支持，如減免稅、低息貸款、債改投等，用于維持生機，一旦企業效益嚴重滑坡，外部的政策立即顯得蒼白無力。
因此，這種兩個層次的“重外輕內”的傾向，使得國有企業的人才大量流失，嚴重影響了建立現代企業資本預算管理的運行機制。
（二）企業內部經營管理的問題
由于企業外部經濟環境的客觀存在，國有企業理應苦練內功，加強科學管理手段，來求得生存與發展，但在長期計劃經濟體制運行下，國有企業的管理模式存在著諸多弊端，表現如下：
1．市場觀念不強，缺乏成本競爭意識，適應環境變化的能力較差。企業在中長期經營決策前，實質性的市場調查進行的較為簡單，甚至于被忽視，單憑感覺片面地加大資本性支出，導致大量的無效成本增加，造成嚴重的損失浪費。
2．在生產經營上還存在沿用粗放型經營的方式，即通過資本性投入，靠增加產量來降低成本，當大量產品滯銷積壓時，又被用以促銷手段，使企業營運資金周轉停滯，資金成本上升，逐步形成“資本支出一增產一增銷一資金沉淀一貸款增加一利潤減少”的惡性循環，企業的生產效率水平，工作質量水平，經營決策水平缺乏效益意識。
3.企業每個期間的技術改造規劃缺乏科學性，規劃在執行過程中往往變成建造房屋和購買設備具體工作，完工、安裝完畢后，項目規劃也隨之完畢，實施過程中的動態跟蹤明顯缺乏，初期的項目可行性報告，到最后變為銀行貸款到位的“可批性”報告，企業的資本性支出的利息大量增加，銀行的貸款也無力歸還，企業的信譽隨之下降。而反觀企業規劃后的新增設備的利用率低下，目前僅為40％左右，更為嚴重的還有一些設備至今尚未安裝使用，如有臺磨齒機8年前買入，一直沒有安裝，由原來買價19萬元，資本性利息注入后為42萬元，如要轉讓出售，那么就要影響企業的利益。
4.資本預算管理意識淡薄。企業內部管理的責任考核中，片面強調“以效益論英雄”，而這種“效益”往往又指產值、銷售收入，一般是不包括設備利用率、大修理開支等成本降低因素在內的。一段時期被“高價格、高成本、高效益”現象所迷惑，這種只看效益，不問效益的來源，離開降低成本搞效益的做法，造成一些企業管理粗放、勞動效率下降、生產消耗上升、產品積壓嚴重，設備精度及產品質量無保證，使企業效益下降，潛虧因素增加，最終導致虧損。破產、國有資產流失。
二．加強資本預算與控制，提高國有企業經濟運行質量
國有企業在經濟運行過程中，面對外部環境的問題，隨著改革的進程正在逐步完善，某些方面取得較大的進展。企業的內部經營問題，只有通過加強科學管理米加以完善。
（一）建立完整的資本預算程序，降低投資風險
資本預算原指固定資產投資決策。在傳統上資本一詞指的是用于生產的固定資產，預算則是指詳細描述投資項目在未來時期內現金流入量和流出量狀況的計劃。而所謂資本預算就是：規劃出固定資產投資支出；而資本預算的編制，則是對項目進行分析并決定其是否應包括在資本預算中的全過程。但現代觀點認為資本預算就是進行投資決策的過程，投資決策將決定公司未來的發展。具體地說，資本預算是企業生產設備、房屋建筑及其他設備擴建、改良、更新、重置的投資管理計劃，目的是預算未來一段時間內在設備和財產方面的資本支出，確定支出限額，并作財務預算的投資支出，決定現金需量，并須經企業最高管理當局審批。因此，在投資決策中一個完整的資本預算程序應該包括以下步驟：
1．尋找新的投資機會，開拓新市場，開發新技術，提出新創意。這一步驟是非常重要的，雖然基本不屬于財務理論的范疇，但有機會也應積極參與市場研究，及時了解投資項目的背景題材，動態分析一項投資的取得而失去其他投資機會的機會成本、投資的資金成本。
2．收集數據，估算項目的現金流量。本步驟應由工程技術、計劃、財務、采購、生產等部門的人員共同參加，除了要收集工程數據和進行市場調查外，還應考慮到各種經濟、社會等環境的影響，并對重要事件發生的概率作出預測，估算出項目的現金流量。各項未來的現金凈增加額減去機會成本和資金成本后，應與投資預算相比較，如前者大于后者，則說明該項目投資是可取的，否則是不可取的。
3．項目評估和作出決策。利用收集到的數據對項目進行評估并作出決策，一般一小部分投資決策是在部門一級作出的，但大部分的投資支出要經過高層管理部門批準，對投資金額較大的項目，資本支出預算應有各分項投資預算額，以便日后對投資實際支出額的控制。
4．重新評估和調整。在實際操作及項目投資運行過程中，會遇到一些變化，應及時地對項目進行評估，重新修改有關概率，作出新的決策，避免投資損失。
（二）資本預算的基本技術及常用方法
l．資本預算的基本技術，即投資決策準則，應具有如下特點：
應考慮所有的現金流。
對現金流應用資金成本即項目的應得收益率進行折現。
應用這一準則可以從幾個互斥的項目中選出一個最好的項目，即能使出資者的財富最大化的項目。
經營者可以將某一個項目與其他項目分開獨立進行考慮，即價值可加性原則，這樣可以防止風險，同時還可以落實具體責任人。
2．資本預算的常用方法
投資決策準則即項目評估方法主要有回收期法、會計收益率法、凈觀值法、內部收益率法、利潤率指數法等，在實際工作中可以應用這些方法，對資本性支出項目進行敏感度分析、盈虧平衡點分析以及情景分析等，將科學的理論知識應用到實踐中，為國有企業逐步建立現代企業制度打下扎實基礎。運作流程如下圖所示：
（三）加強固定資產循環中的內部控制，保證資本預算的嚴格控制
資本預算項目評估、決策后，在執行過程中的各個階段，必須嚴格控制，避免由于企業內部管理的問題，造成資產的流失。
1．固定資產業務實行職務分離控制：資產的需要應由使用部門提出，采購部門、企業內部的基建部門無權提出采購或承建的要求。資產請購或建造的審批人應同清購或建造要求提出者分離。資本預算的復·核審批人應獨立于資本預算的編制人。
2．固定資產取得的控制對技術質量要求較高、費用支出較大的設備購貨合同，規定經由不同專業技術人員，如采購人員、工程師、生產人員、律師和會計師組成小組進行審查。
3．固定資產入帳、折舊的控制：固定資產的入帳、折舊控制必須嚴格按照有關財務制度執行，折舊的控制的主要作用在于保證固定資產使用年限及殘值估計的合理準確。對一些利用率較低的設備和閑置的設備要進行清理，該封存或調撥的要處理，以提高設備利用率。
除上述這些執行過程中的控制外，還有固定資產的維護保養的控制，定期盤點、報廢的控制等，通過這些控制，進一步完善國有企業的內部控制度，將資本預算管理制度推上一個新臺階。
三、資本預算管理值得研究的問題
從整個資本預算的流程分析，要提高投資項目的成功率，降低風險概率，首先要從前期調查分析入手，在掌握大量數據資料后，應著重考慮以下幾個問題：
·固定資產投入使用后，形成的產品有無銷路？
·項目建成投產后，原材料有無保障？
·項目建成投產后，產品質量和各項消耗是否能合乎要求？
·項目建成投產后，是否有利于環境保護和防治污染？
