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公司財務經營分析范文1
在這一階段的公司財務管理和會計的區別，還是只對會計事項已經發生的，也是會計分析的結果。因此，對公司的發展方向的后續工作提供依據。隨著現代財務管理與財務分析相比較，缺陷和局限性的財務分析。首先，在這一階段的財務分析只停留在公司的相關信息的經濟管理的會計處理，沒有有用的信息，為進一步分析和總結會計相關的結果，而不是公司的經營管理提供高效，準確的決策依據，因此，財務分析沒有真的在為財務分析的現代經濟管理的重要手段，發揮重要的作用。其次，合理有效的手段，目前的財務分析的不足，限制了發展的財務分析功能?，F代金融分析中，因子分析法比率分析，財務分析，比較分析和趨勢分析，財務管理理論，并沒有有效的利用?，F代公司越來越復雜的結構，通過財務分析，以財務數據信息實現正確的管理決策和預測變得越來越重要。最后，財務分析的局限性。因為財務分析會計報表的基礎，會計假設和具體，并實現一個統一的規范。使用公司的報告數據。不能認為該報告顯示所有公司的實際情況。此外。要求報告的分析是正確的，在不同的會計處理方法相同的會計問題，會計政策的選擇，不同的企業使用不同的問題比較的標準和影響財務分析的內容。應該說，只有根據真實的財務報表。才有可能得出結論正確。比較分析的基礎上，必須選擇作為公司目前的實際數據的一個參考標準評價。包括公司的歷史數據，行業數據和程序的預算數據。作為對上述問題的財務分析階段，隨著經濟的快速發展，已經越來越不適應現代公司經濟管理的要求，因此，現代金融分析必須在公司財務人員使用的財務數據，確定公司的管理和財務過程指數，綜合評價。主表的因素。遵循理論方法，分析有效的財務報告數據為基礎，不僅可以了解企業的盈利水平和償債能力，而且還可以發現企業風險與公司資本結構的尺寸，使公司的經營許多地區運營商做出正確的決策，實現利潤最大化風險最小，最健康的財務狀況。
二、公司經濟管理中應用財務分析的狀況
通過對財務會計的基本數據的使用在金融分析公司，然后計算出相應的資產管理比率，償債能力比率，盈利能力比率和盈利能力比率，比率分析，在充分研究的損失，科學和預測公司的未來發展趨勢，公司所有管理的綜合評價。但是現在很多企業尤其是中小企業的應用金融分析方法被忽略，在行業管理部門和地方政府的干預，財務目標短期大量的小型和中型公司。首先，對投資決策缺乏科學依據。由于其規模相對較小的中小企業，最了解和掌握，現代財務分析方法，投資分析，追求短期目標，很少考慮其規模的擴大，在投資決策分析工具的基礎上的盲目性和風險的增加。其次，財務控制薄弱。表現在：一是對現金管理不嚴，導致現金閑置或資金不足。一些小企業認為現金越多越好。造成現金閑置，未參與生產和周轉。一些小公司使用的資金缺乏規劃，長期資產的過度購買，無法與管理的迫切需要的資金，解決財政困難。二是應收賬款周轉緩慢，造成資金回收困難的。許多單位沒有建立嚴格的信貸政策。一個強大的收集措施缺乏，應收賬款不能兌現或形成呆賬已經見怪不怪。三是存貨控制薄弱，造成資金閑置。在庫存占用資金往往超過其營業額的兩倍以上時，造成資金呆滯，周轉失靈。四是金錢不重，資產損失浪費嚴重。許多小公司管理的原材料，半成品，固定資產管理不到位的問題，無人追究，資產浪費嚴重。最后，僵化的管理模式。管理理念陳舊。典型的小公司的管理模式是所有權與經營權的統一，投資者和這種模式的運營商，當然會對企業的財務管理帶來了負面影響。在這些公司中，有相當一部分的個人，私有財產。公司領導集權現象嚴重，對了解和研究的財務分析方法的理論的缺乏，責任不分。越權行為造成了混亂，財務分析，財務控制不嚴。會計信息失真，使公司在管理財務管理失去其應有的地位和作用。
三、總結
公司財務經營分析范文2
【摘要】
參照國內外學者的研究成果，從經濟實質和盈余管理這兩個方面對計提資產減值的影響因素進行了實證研究，進而通過回歸的方法探討了上市公司的資產減值對財務報表價值相關性和股價的影響，最后對上述數據做了統計分析。結果表明，盈余管理因素對計提資產減值的影響較大，計提的資產減值與公司報表以及股票價格正向相關。
【關鍵詞】
經濟實質因素；盈余管理因素；資產減值準備；財務報表
0 引言
本文運用回歸分析的方法，從經濟實質因素和盈余管理因素這兩個方面，探討其對企業（尤其是有大額壞賬和存貨跌價準備的企業）在計提資產減值準備時所產生的影響，接著研究計提資產減值準備與上市公司的財務報表價值相關性和股票價格的關系，以此來分析上市公司如何通過計提資產減值準備來影響投資者的行為。
1 文獻回顧
1.1經濟實質和盈余管理因素對計提資產減值的影響
（1）經濟實質因素方面的研究：Francis，Hanna和Vincent（1996）研究發現行業屬性，公司歷史績效，失業率，GDP增長率等宏微觀經濟因素都是上市公司資產減值準備的重要影響因素。戴德明、毛新述等（2005）也認為虧損上市公司資產減值準備的計提在一定程度上反映了公司所在行業和公司自身經營環境的不利變化。
（2）盈余管理因素主要包括：避免虧損，管理層變更，洗大澡，利潤平滑。①債務契約。Watts and Zimmerman（1990）當簽訂債務契約時，債權人會在契約中加上一些規定以確保公司的財務狀況足以償還借款，當債務公司違反規定時，就會遭受提前收回借款、罰違約金或沒收擔保物等的懲罰，因此債權公司會設法增加盈余以避免遭受債務違約處罰。②管理層變更。Strong and Meyer （1987），Eliott and Shaw（1988）及chen（2004）等研究發現：新的管理當局有“巨額沖銷”的動機，降低當期盈余，將經營管理不善的責任推給以前的高管。③“洗大澡”動機。黃海燕，趙良才（2011）所謂“洗大澡”通常發生在組織結構發生變動時期，如果企業不得不報告虧損，管理層會夸大這一虧損額。Elliott and Hanna（1996），Riedl（2004）認為：公司如果具有洗大澡，就會采用計提資產減值來進行盈余管理。④“盈余平滑”動機。林淑娟（2010）對盈余平滑假說的界定：管理層會在營運績效特別優異的當年度計提資產減值，因為公司在資產減值準備前的盈余就已經超出預期，為了要維持公司盈余的穩健型，因此也將未來才必須計提資產減值提前到當期，以減少盈余波動。
1.2計提資產減值對財務報表價值相關性和股價的影響
王偉（2008）認為壞賬準備和存貨跌價準備時目前我國上市公司計提資產減值比例最大的資產，是企業盈余管理的主要手段。張丹，王菁華，宋悠揚（2010）認為資產減值計提或轉回金額的大小將直接影響與其對應的資產凈額、利潤總額，從而影響資產負債表和利潤表。黃宏（2012）認為上市公司通過減值準備操縱利潤，對財務報告的真實性、可靠性產生影響。
2 模型構建及樣本數據選擇
為了避免傳統的多重共線性（VIF）的影響，針對多重共線性加以檢驗，根據以前學者的研究：若VIF
2.1模型構建
Y=β0+β1*X1+β2*X2+β3*X3+β4*X4+β5*X5+β6*X6+ε（1）
借鑒相關文獻的作法，對各個變量進行定義和計量。因變量Y：資產減值準備金率。自變量X1：銷貨成長率=（第t年營業收入第t1年營業收入）/第t1年營業收入）。X2：盈余成長率=（第t年營業收入第t1年營業收入）/第t1年營業收入）。X3：償債能力=第t年長期負債/第t年（資產總額+資產減值）。X4：管理層變動為虛變量，變動為1，否則為0。X5：“洗大澡”表示若有此動機則X5=X2，否則為0。X6：“盈余平滑動機”表示若有此動機則X6=X2，否則為0。其中t為2010及2011年。
Pit=α0+1Eit+α2BVit+α3IMPRit+ε（2）
變量定義Pit：i公司第t年年報公告日的股票收盤價，t為2010及2011。Eit：i公司第t年每股收益（EPS）。BVi：i公司第t年底每股權益賬面價值。IMPRit：i公司第t年度計提的每股資產減值準備金額。其中：1與2分別代表股東權益賬面價值與盈余的價值相關性，均預期為正。而主要對3行研究，判斷計提的每股資產減值準備金額與每股股價（p）的相關性。
2.2樣本選擇及數據來源
本文選擇20102011年上海證券交易所的上市公司為研究樣本，剔除金融類上市公司，ST或PT類公司，相關數據缺失及有重大問題和損失的公司，最終得到1652家符合研究要求的有效樣本。本文所采用的數據主要源于各上市公司在上海證券交易所公開的信息和各個上市公司的年報摘要。
3 實證研究分析
3.1回歸結果
經過整理有效樣本數據對模型（1）及（2）進行回歸分析，結果如下：
表1 計提與未計提資產減值公司主要解釋變量的差異檢定
2010年 2011年 合計
深圳證券交易所上市公司家數 826 826 1652
單變量檢定
計提資產減值公司N=1652
平均數 標準方差 T值 卡方值
經濟實質因素：
銷貨成長率 0.0044 0.4344 1.156 0.255
稅前盈余增長率 0.0213 0.27354 0.911** 0.369
盈余管理因素：
償債能力 0.0411 0.5333 0.355 0.724
管理層變動 0.3953 0.49471 0.054 0.957
洗大澡 141.9924 342.3338 0.573*** 0.57***
盈余平滑化 62．4237 87.0917 0.238 0.813
***：表示顯著性水平為0.01；**：表示顯著性水平為0.05；*：表示顯著性水平為0.1。
表2 模型（1）的回歸分析結果
Y=β0+β1*X1+β2*X2+β3*X3+β4*X4+β5*X5+β6*X6+ε
變量 預期符號 系數 標準差 T值 P值
截距項0.131*** 0.2 0.652 0.519
經濟實質因素：
X1 0.329* 4.388 1.156 0.255
X2 0.266* 0.716 2.911 0.369
盈余管理因素：
X3 +/ 0.06** 2．132 2.355 0.724
X4 + 0.009** 0.226 2.054 0.957
X5 0.099* 0 3.573 0.57
X6 + 0.043 0.001 1.238 0.813
***：表示顯著性水平為0.01；**：表示顯著性水平為0.05；*：表示顯著性水平為0.1（注：由于各個變量經實證研究表明他們之間獨立性較好，因此多重共線現象不嚴重）。
表3 模型（2）的回歸分析結果
Pit= 0+1Eit+ 2BVit+ 3IMPRit+ε
變量 預測符號 系數 T P VIF
截距項8.884* 8.105
E + 4.301*** 1.939 0.600 1.605
BV + 0.297*** 2.860 0.395 1.271
IMPR + 2.188*** 1.633 0.530 1.031
Adj R2 0.76
F 2.616***
***：表示達0.01統計顯著；**：表示達0.05統計顯著；*：表示達0.1統計顯著。（說明：由于vif在1.02.0之間，所以多重共線現象不嚴重。）
表4 資產減值準則對財務報表價值相關性的影響
全樣本數N=1652
最小值 最大值 平均值 標準差
P 3.37 30.77 10.3373 6.18389
E 1.6432 1.7058 0.1791 0.5106
BV 8.31 5．45 1．7327 2.9151
IMPR 0.1003 1.9048 0.0765 0.29514
表5 相關數據分析
P E BV IMPR
P 1
E 0.369 1
BV 0.288 0.441 1
IMPR 0.71 0.461 0.081 1
3.2模型分析
3.2.1經濟實質因素與盈余管理因素對計提資產減值的影響分析
表2所示統計回歸分析的結果表明：
（1）公司的銷貨狀況系數為0.329，達統計檢定0.255的顯著性水平。雖達到邊際顯著，但與預期方向相反，說明計提資產減值的影響因素可能與公司銷貨狀況無關。
（2）個別公司盈余狀況的系數為0.266，且達統計檢定0.369的邊際顯著水平。表明盈余狀況可能會影響公司計提資產減值準備的多少。
（3）負債比率對資產減值影響的系數為0.06，且統計檢測檢定0.724的顯著性水平，這就表明說負債比率越高的公司，考慮計提的資產減值時會更加慎重。
（4）管理層變動估計系數為0.009，且達統計檢定0.957的顯著性水平，故更換高層管理者的公司，往往會選擇計提較多的資產減值來進行盈余管理。
（5）洗大澡的系數為0.099，且達統計檢定0.57的邊際顯著水平。這代表盈余狀況較差的公司，會采用資產減值來進行洗大澡的盈余管理。
（6）解釋盈余平滑化的系數為0.043，達到統計檢定0.813的邊際顯著水平，這表明盈余狀況較好的公司，未必傾向于利用資產減值來進行盈余平滑化的盈余管理。
3.2.2計提資產減值對財務報表及股票價格的影響分析
從模型（2）（表3）數據分析得出：E與BV的系數均為正值，說明公司每股收益（EPS）及每股凈資產賬面價值（BV）與每股股價（P）均存在正向相關關系，這兩個因素的分析結果均與預期方向一致。此外通過研究數據可以看出，計提的資產減值準備金（IMPR）與每股股價（P）也正相關，這說明計提的資產減值準備越多，則股票收盤價越高。從表4和表5對每股股價、每股權益賬面價值、每股收益和每股資產減值準備金額進行了相關系數分析，研究結果表明這四者皆高度相關。顯示每股權益賬面值和每股收益越高，其股價市值也越高，這種影響會反映在股票市值上；而且每股減值準備金額（IMPR）也和市值呈正相關，資產減值準備計提越多，其股價反應也越大。
3.2.3從經濟實質和盈余管理因素推斷其對財務報表及股票價格的影響
從上述模型（1），（2）的研究可以推斷：（1）由于銷貨成長和盈余平滑化因素與計提資產減值無相關性，可能對財務報表價值的作用也不明顯，因此對股價影響也不大。（2）公司管理層所面對的盈余成長狀況與計提資產減值呈負向相關。說明盈余狀況越好，計提資產減值金額就越保守，利潤表的利潤賬面價值就越高，從而使得企業的市價越高，越被投資者所看好。（3）負債比率越高的公司，會選擇更為保守的政策以便減少損失，這樣便能使財務報表使用者對財務報表可信度的認可，反映在股價上表現為良好的市值，說明此舉可以吸引投資者對其進行投資。（4）管理層變動的年份，一般都會加大計提資產減值的金額，利潤表當年的賬面價值就會受到影響，從長遠來看市值會逐年升高，投資者考慮長期發展所帶來的收益也可能投資入股。（5）洗大澡的盈余管理因素和管理層變動的效果從遠慮而講是一樣的。
4 研究不足及政策建議
4.1研究的不足之處
（1）本研究未將樣本公司進行劃分，后續研究可針對產業或股份板塊做詳細的分類，探討不同行業分別對資產減值準備及公司市值的反應程度。（2）公司在計提資產減值時，會受到治理結構，公司規模等因素的影響，本研究未對此部分進行控制，值得后續進一步研究。（3）本研究所考慮的經濟實質因素，較受限制于財務性指標來衡量資產減值準備的跡象，而對于非財務指標類的信息，由于獲取較為困難，故未列入衡量。
4.2政策建議
2008年國際金融危機，國內外企業均計提大量的資產減值準備，如若資產沒有減值還可以轉回。從09年經濟開始恢復，而此時已經計提的資產減值卻不能轉回。由此使得賬面價值比歷史成本低，這就致使財務報表信息可能比按歷史成本計價更不可靠。由此提出以下建議：（1）不斷完善會計準則，進一步加強資產評估準則制定及評估技術問題的研究。這才能從根本上解決資產減值會計所導致的經濟后果。（2）企業應該針對新的會計準則和經濟環境，不斷完善和調整會計處理使其更合理的計提資產減值準備，這樣便能夠降低由于計提減值不能轉回造成的財務風險。（3）完善我國上市公司治理結構。從企業內部著手構建科學合理的公司治理機制結構，制定嚴謹的內部控制制度才是從根本上提高上市公司盈余質量，抑制盈余管理行為的重要出路。
參考文獻：
［1］Watts，R.L.&Zimmerman.J.L.“Positive Accounting Theory：A theyear perspective”［J］.The Accounting Review，1990，65（1）
［2］黃海燕，趙良才.“洗大澡”與盈余管理基于長城股份的案例研究［J］.經濟視角，2011（5）：4041
［3］林淑娟.計提資產減值損失的影響因素與對財務報表價值相關性影響之研究［D］.復旦大學，2010
［4］王偉.試論新會計準則下的資產減值準備與盈余管理［J］.商業會計，2008，9（18）：1214
公司財務經營分析范文3
關鍵詞：集團公司；母公司；子公司；財務風險控制
中圖分類號：F275.2 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2012）30-0115-02
一、集團公司多元化經營的風險分析
1.集團公司多元化經營的主要風險。（1）集團公司整體市場經營的風險。支持集團公司多元化經營的一個理由是集團公司通過實行多元化經營分散投資，以化解集團公司整體的經營風險。然而，同一集團公司內產業相互關聯性決定了集團公司多元化經營的各個行業子公司仍面臨著共同的風險。行業之間的風險是分散了，但各個行業累積的風險規模也擴大了。（2）集團公司原有主業被拖累的風險。集團公司在有限資源的預算約束下，多元化經營往往意味著原有經營的主業要受到拖累。這種拖累不僅是資金投向的分散，更表現為管理層關注度的分散，它所帶來的后果如若不能控制住，往往風險很大。（3）集團公司持續投入的風險。集團公司的子公司在進入新的產業之后還需要集團公司持續不斷的支持，子公司自身也要不斷探索，進行行業學習以及知識積累，擴大在新產業中的市場份額及市場影響力。這一切對集團公司來說是一個長期、動態的持續投入的過程。
2.中國集團公司多元化經營的特殊財務風險。（1）集團公司內多元化子公司“內部人利益”因素引發的財務風險。集團內子公司管理層基于“內部人利益”，可能更注重自身“剩余分享權”，卻很有可能放棄投資收益增長、對集團公司或子公司行業長遠發展有著重要戰略意義的投入，使集團公司整體財務目標和單個子公司的財務目標可能不一致。以上情況，輕則犧牲了集團公司整體和長遠利益，重則可能造成集團公司未來產業布局危機，導致未來集團公司出現財務困境，甚至破產。（2）集團公司內信息不對稱下擔保因素引發的財務風險。集團公司多元化經營擁有多個子公司經營主體，母公司為扶持子公司業務增長，擴大子公司融資額度通常為子公司提供財務等擔保，子公司之間也會互保，并且不排除子公司有可能“私自”對集團外部擔保。這種由于過度及“私自”違規擔保會引發集團公司信用膨脹，使集團公司整體實際償債能力隱含風險。
二、多元化經營集團公司對子公司財務風險的控制
1.集團公司多元化經營財務風險的識別。首先，采集與子公司經營管理相關的歷史數據及未來趨勢；其次，運用風險坐標圖、“Z值”模型、功效系數、專家調查等方法進行財務風險的全面剖析，分析風險點，以識別現有及潛在的各種財務風險因素；然后，運用環境分析、故障樹、風險列表、魚骨圖、工作結構分解等確定子公司主要風險源；最后，通過有關專家評審和綜合分析會等，確定可能面臨的風險以及形成這些風險的機理，描述風險影響，為風險應對及防范奠定基礎。
2.集團公司多元化經營財務風險的評估。集團母公司在識別出子公司多元化經營財務風險類別后，需要對子公司的財務風險進行甄別，過濾出對子公司多元化經營具有重要影響的風險類別，針對性進行風險控制應對。集團公司對子公司財務風險的分析中，對識別出的子公司財務風險母公司風險管理組織要從兩個方面進行評估：子公司各個風險發生的可能性和風險發生對子公司及集團母公司所產生的經濟后果，即是根據子公司風險發生概率的大小以及產生經濟后果進行的分析，為此，可借用“風險評估雙重檢查法”進行。
3.集團公司子公司多元化經營財務風險的預警。（1）母公司對多元化子公司財務預警體系。首先構建母公司財務等信息的收集與傳遞制度。為確保集團母公司財務預警分析職能得到實施，多元化集團母公司應首先構建預警的組織機構，可下設于集團母公司的風險管理部。然后要構建母公司財務危機分析制度。風險分析可以迅速排查集團母公司對子公司財務影響的風險情形。（2）母公司對子公司財務危機預警體系的監控。集團母公司，可以通過以下幾個維度監測：其一，多元化子公司目標市場需求的變化；其二，多元化子公司相關產業政策及技術的變遷；其三，多元化產品銷售季節及價格的波動；第四，多元化子公司經營管理者的素質和自生能力。
4.集團公司多元化經營財務風險的應對與反饋。提高集團現金流的預測管理水平，合理安排籌資方式。要建立完整、科學的風險預警系統。風險預警系統指標的設計要區分“多元化初期子公司”與“多元化成熟期子公司”。對“多元化初期子公司”的風險預警系統指標，用以評估和防范子公司新行業、產業的財務風險，側重于財務質量與成長性；對“多元化成熟期子公司”的風險預警系統指標，主要通過對企業獲利能力及其穩定性、企業償債能力及其可靠性、企業營運能力及其合理性、企業成長能力及其持續性等有代表性指標進行重點分析，防范企業整體財務風險。
三、案例分析
1.企業背景。?交通集團有限責任公司，是一家以公路客運、城市交通、城市出租為主業的大型道路運輸集團。集團下轄43個二級單位（含3個一級甲等客運站、4個二級客運站），有9個控股、參股和合資合作企業，具有國家道路旅客運輸一級經營資質，擁有六十年經營歷史。
2.?交通集團對子公司財務風險控制體系。
（1）?交通集團對多元化子公司財務風險預警系統。?交通集團對子公司的財務風險預警系統是?交通集團母公司通過構建相應的財務預警組織體系及制度體系，運用財務預警的技術、方法等來實現?集團母公司對其多元化子公司經營過程中財務風險的控制。?交通集團財務風險預警系統主要包括：財務風險信息采集、甄別、報警、整理、防范、應對等子系統（見圖1）。（2）?交通集團母公司對多元化子公司財務管理控制系統。?交通集團母公司對子公司的財務管理信息系統是以資金為核心，圍繞資金的管理及財務人員的培養，建立財務會計核算、財務資金結算及財務管理中心來分項實施。?交通集團母公司構建的集團財務中心系統由三大職能部門組成。其一，會計核算系統主要進行財務會計、稅務會計等會計核算；其二，財務結算系統主要是統籌?交通集團整體母公司及多元化子公司的所有融資、籌資及現金流管理，合理安排集團內資金并實施集團公司的理財，提高集團整體資金的效用；其三，財務管理系統主要是進行管理會計、財務預決算、資產管理、財務監控及財務預警，降低集團母公司及子公司的整體財務風險與經營風險。（3）?交通集團母公司對多元化投資項目的風險管控。第一，集團母公司基于對被投資項目的可行性研究分析，實施被投資項目的風險因素考量及風險識別；第二，建立集團內部責任中心，實行?交通集團全面投資預算管理；第三，?交通集團母公司基于風險轉移等來規避多元化投資的風險。第四，?交通集團母公司建立投資風險準備金制度，消化子公司項目風險導致的風險損失。（4）?交通集團母公司控制多元化子公司籌資風險的方法。?交通集團母公司控制子公司籌資風險的具體方法如下：第一，?交通集團母公司的財務管理中心高度關注子公司財務資金的使用效益；第二，運用財務杠桿模型，實施子公司籌資風險與其投資收益的均衡；第三，?交通集團母公司統籌安排使子公司的債務融資和股權融資相匹配與均衡。（5）?交通集團母公司對多元化子公司現金流量的風險控制措施。?交通集團母公司嚴格控制子公司應收賬款，基于子公司組建時期及行業特點，建立客戶信用風險政策。第一，嚴格控制子公司存貨的庫存水平。存貨周轉率與存貨絕對額指標是集團母公司財務管理系統監控的重要內容。第二，加快子公司流動資金周轉的資產負債率籌劃。
3.案例啟示。在?集團的管理特色中，追求財務管理的透明，堅持穩健性財務原則是?集團矢志不渝堅持的又一核心管理理念，集團母公司每月都要依據財務數據進行各子公司經營點評，每季度還要多維度對子公司實施季度經營與財務分析，要求各子公司干部員工做到“說實話、做實事、報實數”，絕不掩蓋任何問題。有問題就抖出來，把信息傳遞出來，把壓力傳下去，而且立足自我糾偏。這是透明財務管理的優勢，也是?集團文化的特點。堅持穩健型的財務管理體系，為?集團多年來實現健康快速發展起到了保駕護航的作用，近十幾年來，?集團營業收入、資產規模等呈現高速增長，但資產負債率卻連年下降，在銷售收入、凈資產翻了幾十倍的同時，資產負債率卻始終控制在較安全的水平。
四、結束語
堅持穩健型的財務管理體系，為?交通集團多年來實現健康快速發展起到了保駕護航的作用，近十幾年來，?交通集團銷售收入規模、資產規模等呈現高速增長，但資產負債率卻連年下降，在銷售收入、凈資產翻了幾十倍的同時，資產負債率卻始終控制在較安全的水平。
參考文獻：
[1] 陳郁.企業制度與市場組織——交易費用經濟學文選[M].上海：上海三聯書店，1996.
公司財務經營分析范文4
[關鍵詞]財務分析；財務管理；會計信息；會計；現代公司
一、公司財務分析概述
財務分析是指以公司財務報表和其他資料等為依據，分析使用的大部分數據來源于公司公開的財務報表。財務分析的最基本功能是以財務報表為起點，將大量的公司報表數據轉換成對特定決策有用的信息，減少決策的不確定性，系統地分析和評價公司的過去和現在的財務狀況、經營成果以及現金流量情況，目的是了解過去、評價現在、預測未來，幫助公司利益集團改善決策。因此，財務分析的前提是正確理解公司的財務報表。
財務分析的結果是對公司的償債能力、盈利能力和抵抗風險能力作出評價，或找出存在的問題。財務分析是個過程，是把整個財務報表的數據分成不同部分和指標，找出有關指標的關系，以達到認識公司償債能力、盈利能力和抵抗風險能力的目的。財務分析是分析和綜合的統一，在分析的基礎上從總體上把握公司的經營能力。
財務分析同時也是認識過程，通常只能發現問題而不能提供解決問題的現成答案，只能作出評價而不能改善公司的狀況。財務分析是檢查手段，如同醫療上的檢測設備和程序，能檢查一個人的身體狀況但不能治病。財務分析能檢查公司償債、獲利和抵抗風險的能力，分析越深入越容易對癥治療。但診斷不能代替治療。財務分析不能提供最終的解決問題的辦法。它能指明詳細調查和研究的項目。
二、公司財務分析在經濟管理中的現狀
現階段公司財務管理并沒有與會計核算工作相區分，所做的仍然只是對已經發生的會計事項，也就是會計核算的結果進行分析。從而為公司的后續發展方向提供依據。相對于現代財務管理及其財務分析方法而言，財務分析存在一定的缺陷性和局限性。
首先，現階段財務分析只停留于對公司經濟管理相關信息進行會計核算處理的層面，沒有對相關財務核算結果的有用信息進行進一步分析和總結，不能給公司的經營管理提供高效、準確的決策依據，因此，財務分析并沒有真正發揮財務分析作為現代經濟管理重要手段所應具有的重要作用。其次，現階段財務分析缺乏相應合理和有效的手段，限制了財務分析作用的發揮?，F代財務分析理論中所包含的比率分析、因素分析、比較分析和趨勢分析等財務分析方法，在財務管理理論中，并沒有得到有效的運用?，F代公司的結構日益復雜，通過財務分析，有效利用財務數據信息實現正確經營決策和預測顯得愈加重要。最后，財務分析存在局限性。因為財務分析的依據是會計報表，而會計核算有特定的假設前提，并要執行統一的規范。因此使用公司報表數據。不能認為報表揭示了公司的全部實際情況。另外。分析所需報表是否真實、對同一會計事項的不同賬務處理、會計政策的選擇、不同企業使用的比較標準的不同等問題也是影響財務分析的主要內容。應當說，只有根據真實的財務報表。才有可能得出正確的分析結論。在比較分析時，必須選擇比較的基礎作為評價公司當期實際數據的參照標準。包括本公司歷史數據、同業數據以及計劃預算數據。
由于現階段財務分析存在上述缺陷，并且隨著經濟的快速發展，已經越來越不適應現代公司經濟管理的要求，因此，現代財務分析必須在公司財務人員利用財務數據和指標的多少來判定公司經營和財務狀況的過程中，全面考核。掌握表外因素。遵循一定的理論方法，在以報表數據為基礎的有效財務分析下，不但可以了解公司實現利潤和償債能力的高低，而且可以發現公司經營風險的大小和公司資金結構的優劣，使經營者在公司運營的諸多方面作出正確的決策，用最小的風險、最健康的財務狀況來實現最大的利潤。
三、公司經濟管理中應用財務分析的狀況
公司財務經營分析范文5
結合前面高校資產經營公司的性質分析，可以看出高校資產經營公司是充當人的角色，其主要的任務有以下幾點：第一，管理好學校的經營性資產以及學校對外投資的股權，確保高校經營性資產保值和增值；第二，促進高校的科研成果轉化為現實的生產力，孵化科技企業，創辦文化教育特色和智力資源優勢的企業；第三，加速高校后勤社會化的進度。資產經營公司要不斷開發學校的包括校產業、物業、土地、教育在內的資源，充分挖掘后勤產業資源，進一步吸納銀行資本和社會資源為高校服務，促進高校后勤社會化改革。
二、現階段高校資產經營公司主要財務管理模式及面臨的問題
（一）現有的高校資產經營公司財務管理模式
本文介紹現有的高校資產經營公司財務管理的主要的兩種模式，分別是分散型財務管理模式和集中型財務管理模式。所謂分散型的財務管理模式是指高校資產經營公司對其子公司的控制較弱，子公司也是獨立的法人，有充分的財務自由，進行獨立的核算。該模式下母公司僅僅對子公司實施間接的管理。管理的措施往往是向子公司是委派財務人員，實現母子公司的財務交流。該模式的優點在于賦予了子公司較多的權利，有利于提升子公司的經營積極性，同時減少母公司因為不了解實際情況而做出錯誤決策的影響；缺點是是如果子公司管理層存在道德風險和逆向選擇，很可能損害母公司的利益。所謂集中的財務管理模式是指高校資產經營公司借助現代信息技術，實現信息的整合，對子公司實施有效的監督，具體來講該模式特點有以下幾點：第一，母子公司在會計核算方面設立統一的會計賬簿和會計科目，同時規范會計核算流程，實現財務核算的統一；第二，關于對子公司的監督方面，將子公司高管的任免權放在母公司，這樣就從源頭上實現了對子公司的監督，此外，關于子公司的重大財務決策，要交由母公司進行審核，實現對子公司的財務監督。綜上，該模式的特點就是強調母公司的絕對地位，限制了子公司的財務自由。
（二）當前高校資產經營公司財務管理方面所面臨的困境
前面提到，高校資產經營公司的財務管理模式要么集中、要么分散，由于人們對高校資產管理公司的性質和目標定位認識不夠，在其財務管理中存在著很多的問題：
（1）產權和經營權難以分離
結合前面提到的高校資產經營公司的性質，公司的資產所有權應該是屬于高校，高校和資產經營公司是委托關系，高校是委托方，資產經營公司是方。按照現代企業制度的要求，應該實行所有權和經營權的分離，但是現實中卻不是這樣，高校往往參與到高校資產經營公司的經營管理中，資產經營公司的財務獨立性遭到很大的破壞，不利于高校資產經營公司的獨立經營，嚴重影響其向現代企業的轉型和自身目標的實現。
（2）資產經營公司財務人員素質參差不齊，財務管理混亂
由于對資產經營公司的定位不清，高校對高校資產經營公司的財務管理總是存在著過多的干預，突出表現在高校資產經營公司的很多財務人員主要來自于高校的委派。但是，我們知道，高校的會計是事業會計，會計核算的內容與流程等和企業會計是不一樣的，而且他們對企業財務管理的意識也不強，這樣就會導致資產公司財務管理混亂，比如高校資產經營公司在使用高校的燃料、設備時沒有計入費用，造成公司利潤虛高等等。
（3）資金運營及投資不合理，缺乏資金全面預算管理
資金的運營和投資是高校資產經營公司財務管理的重要方面，但是在這個方面高校資產經營公司存在嚴重問題，突出表現在兩個方面：第一，資金周轉慢，閑置資金沒能夠得到有效的利用。高校資產經營公司目前的定位是國有資產的保值和增值，因此較少涉及大額的投資，因此閑置資金較多，對于閑置的資金公司卻沒有好好的利用，造成資金不能參與到生產周轉中去，難以實現價值的增值；第二，由于高校資產經營公司多是學校發起成立的，資金規模有限，再加上其資產是國有資產的屬性，公司以穩健經營為主，較少涉及有戰略性地進行長期的投資，在規避風險的同時也放棄了巨大的收益，不利于國有資產增至目標的實現。
三、關于高校資產經營公司財務管理模式創新的思路
結合前面的分析，筆者認為要實現高校資產經營公司財務管理模式的創新，關鍵是要建立產權明晰、所有權和經營權分離的現代企業制度，只有這樣才能實現由傳統的高校財務管理模式向現代企業財務管理模式的轉化，實現高校資產經營公司的經營目標。
（一）建立現代企業制度，實行產權與經營權分離
目前高校資產經營公司財務管理中存在的突出的問題就是產權不明晰，高校過多地參與公司的管理，為此需要明確相關權利的劃分。對于一些重大的財產權諸如資產處置權、投資權以及收益分配權等應該歸屬于由高?；蛘哂筛咝：笄谌藛T組成的董事會，而對于一些日常的財務管理實務則應該發揮經營者的作用，比如資金的調配、財務人員的錄用和罷免等。只有做到權利分配明晰，才能使高校資產經營公司成為真正獨立的法人，才能為建立健全的財務管理制度創造良好的制度環境。
（二）強化資金管理，提高資金使用效率
資金管理是企業財務管理的核心所在，高校資產經營公司由于其自身的特點，需要制定全面的資金預算政策，筆者認為可以從以下幾點做起：第一，建立健全、合理的預算制度。公司應該制定最佳的現金留存標準，保證資金的充分利用，防止資金的無端閑置和浪費；第二，要實時地做到風險控制，防止資金斷裂，企業如果涉及到應收賬款，還要建立應收賬款準備金制度，防止壞賬的發生對現金流的影響。
（三）提升公司投資決策科學性，防范投資風險
我們知道，高校資產經營公司經營的最大目標就是實現國有資產的增值。隨著國家對高新技術產業的支持力度不斷提升，高校資產經營公司應該抓住當下的機遇，集中財力選擇符合自身優勢的項目進行投資，在控制財務風險的同時實現效益最大化。筆者認為，對于高校資產經營公司而言，其優勢在于平臺下的高校擁有大量的知識產權、非專有技術等無形資產，為此公司應該主要投資于高新技術產業，在投資中要綜合考慮項目的長短，既要考慮見效快的項目，也要考慮能提高長期競爭力和有增長潛力的項目，此外，在追求高收益率的同時也要注意降低風險，科學作出決策，提升企業價值。
（四）提升財務人員素質
公司財務經營分析范文6
關鍵詞：公司；現金流量；財務報表；財務資本；指標分析
中圖分類號：F275 文獻標識碼：A 文章編號：1008-4428（2016）01-63 -03
我國公司財務分析管理是指在國家財會制度下，按照國家財會規定，運用財務管理的工具和方法，對公司的財務資源進行有效地組織和協調，通過資金的籌集、分配和使用，完成公司的計劃目標的財務管理活動。公司財務報表中現金流量的正常運轉，是提高公司市場競爭力，在市場經濟條件下健康發展的根本保證。加強對公司現金流量財務指標分析管理，防范公司財務資本經營風險，提高公司在獲取資源和配置資源的能力和水平，具有重要意義。
一、現金流量分析管理的內容區域探析
在資本預算中，對項目作投資決策的主要依據是項目的現金流量。而投資決策是事前決策，所有的現金流量都發生在將來，因此必須對項目的投資支出、銷售量、銷售價格、生產成本等作預測，估算出項目的現金流量。公司未來經營的政治、經濟環境，市場和競爭對手都會不斷發生變化，認真調查研究，分析有關資料，把現金流量的估算建立在科學預測的基本上是做好資本預算首要的一步。
公司做資本預算時，投資項目的現金流量實際上是在項目壽命期內投資該項目與不投資該項目時公司現金流量的差。因此投資項目的現金流量是增量現金流量，等于公司投資某項目的現金流量減去不投資此項目的現金流量。
（一）公司現金流量流出分析管理――投資支出
投資支出主要包括：公司用于購買設備，建筑廠房和各種生產設施等固定資產的支出；公司用于購買無形資產，如專利使用權、商標使用權、專有技術、土地使用權等的支出；項目投資前的籌建費用、咨詢費、培訓費；項目投入后需要增加的凈營運資本。新項目投入需要增加庫存和應收賬款以便擴大生產和銷售，因此流動資產和流動負債都會增加。凈運營成本=流動資產―流動負債，這部分資本需要有長期資本來補充，應計入投資支出。投資支出作為項目的現金流出一般發生在項目前期。較大的項目投資分幾年支出，對分年投資的現金流出發生的時間也要作出估計。
（二）公司現金流量流出分析管理――經營現金流量
經營現金流量指項目投入使用后，在壽命期內由于生產經營給公司帶來的現金流入和現金流出增量。其中，期末凈現金流量不僅包括壽命期最后一年的凈經營現金流量外，還包括：（1）固定資產清算變現的稅后收入；（2）回收投入項目的經運營資本；（3）停止使用的土地出賣收入。
（三）現金流量流出分析管理――實例
擴建項目分析：公司為了擴大生產規模或增加新的品種，必須購置新資產，引入新的技術和設備。擴建項目若全部是新資產，其增量現金流量的識別比較容易，基本上和新建項目相同。資產更新分析：現有公司在經營管理過程中需要不斷地吸收新的技術，對舊生產線和舊設備進行更新和改造。公司對資產更新應如何決策？與新建和擴建項目不同的是，在作資產更新分析時，原有老資產仍在運行，分析中必須考慮老資產所產生的現金流量。在增量現金流量識別上，以下更新資產作為一個方案，更新資產作為另一個方案，構成一組互斥方案，計算它們的增量現金流量。
二、公司現金流量風險因素區域探析
在市場經濟條件下，我們用來作長期投資決策的現金流量是一系定的數值。實際上資本預算是對未來項目可能產生的現金流量作預測，從而估計項目的凈現值。而未來的現金流量不可能與預測的完全一致，于是產生風險。就項目而言，它在將來可能遇到的風險來源于以下幾個方面：
（一）國家經濟狀況變化風險
每個國家都有其經濟周期，在經濟發展高漲時期，產品銷售順暢，工廠滿負荷生產，利潤增加。一旦進入低潮時期，產品銷售不暢，工廠開工不足，但固定成本是不會減少的。銷售收入減少和單位產品成本的上升使公司凈收入減少。某些項目對經濟周期的變化極為敏感，其凈現金流量隨經濟情況的變化也大。
（二）通貨膨脹的影響風險
若將來實際的通貨膨脹率高于預測值，則項目的投資額和成本支出增大，而銷售價格往往不能同步增長。即通貨膨脹引起的成本增加不能完全通過產品價格的提高轉嫁到客戶和消費者身上時，項目的風險增加。
（三）采用高新技術和開發新產品風險
項目采用高新技術或開發新產品會遇到開發成本增加而生產效率或市場銷售不理想的情況。此類項目一般風險較高。
（四）匯率影響風險
外匯匯率的波動直接影響有外匯投資借款、原材料進口和產品出口的項目，以及海外投資項目。匯率變化受國際和國內形勢影響，其走勢不易預測，因此對項目凈現金流量也會有較大影響。
三、公司財務資本經營風險因素區域探析
在現代經濟高速發展過程中，公司財務資本經營中有兩種可以衡量的風險：市場風險和公司風險。市場風險是從實行高度多元化投資組合的公司股東的角度來看的風險。公司風險是從沒有多元化投資組合的單一投資者（只投資于某一公司的股票）的角度來看的風險。
（一）單一的公司財務資本經營總風險
單一投資者關心公司長期投資項目所遭遇的風險是否會影響公司的收益。因為項目的失敗，大者使公司破產，小者使公司收益減少。所以，一個項目的公司風險可用該項目所造成的公司總收入的變動衡量。這種風險直接影響公司的財力及負債能力，亦稱為總風險。
（二）多元的公司財務資本經營β風險
對具有高度多元化投資組合的投資者而言，某公司一個資本預算項目的總風險很大，但由于股東的多元化投資而使風險分散，它的市場風險不一定很大。項目的市場風險可用該項目對公司β系數的影響來衡量，故稱β風險。
（三）公司財務資本經營風險衡量
一個總風險高的項目也可能同時具有高的市場風險。公司產品若要實現產業化，達到批量生產的目的，必須投入大量的資金，而生產技術的成熟度，產品質量的穩定性和市場的開拓等都存在著較大的不確定性，因此項目的總風險較大。同時項目的風險和國民經濟的形勢有關。經濟形勢好，購買產品的顧客多，產品的銷路好，項目成功的可能性大。反之，項目失敗的可能性大。這時，即使是多元化投資者也不能分散此類風險，因為它和社會上大部分資產的經營情況密切相關。其公司經營狀況差，此項目也差，項目的β系數必然高，市場風險就大。在許多情況下，公司風險和市場風險具有同向相關性。
四、加強現金流量分析管理，提高財務資本效益的區域探析
（一）加強公司的現金流管理
通過公司的現金流動可分為兩部分。公司投資蓋新廠房和購置新設備，或收購其他公司，必須作資本預算和投資決策?；I集投資所需資金則與資本成本、資本結構決策及股息政策有關。由公司的采購、生產、銷售而引發的現金支出和貨款回收，由信用銷售造成的應收賬款，以及由于生產和銷售需要而設置的存貨構成了流動資產的管理。而短期流動資金的籌集以及到期的各種短期證券和債務本息的支付則構成了流動負債的管理。運營成本的管理決策不像長期投資或籌資決策，一旦決策錯誤就會對公司有致命影響。但由于運營資本的流動性和變現性強，而且它直接關系到公司每日的生產和經營過程。若現金周轉不能順利進行，或周轉正常但付出的代價過高，也會直接影響公司的經營效益，因此必須予以重視。（1）收賬和現金支付管理。營運資本管理的一個主要方面是從購買公司產品的客戶手中收回貨款，然后用公司留存的現金去支付原料供應商的貨款、職工的工資、債務利息、稅金等等。公司采用什么樣的收賬系統和收賬方法能盡早收回銷售貨款？研究現金周轉過程使公司能及時支付現金而且現金占用的成本最小，是短期資金收付中要決定的主要問題。（2）籌集短期資金管理。為保證公司的正常運營，隨著銷售的擴大或產品銷售及貨款收回的延遲，公司必須注入新的運營資本。財務管理人員必須有快速和有效的籌資渠道，及時從銀行或貨幣市場上籌集到所需的短期資金而且籌資的成本較低。（3）流動性管理。營運資本的流動性涉及到資產和負債兩個方面。用流動負債籌集的短期資金被流動資產占用。到期的流動負債通過流動資產的變現來支付。根據公司的銷售和生產計劃以及預計的付款期，預測公司現金的余缺，做好現金預算。通過加速資金的周轉，使公司在保證正常經營活動的前提下，現金余額最小，也是運營資本決策的內容之一。（4）應收賬款管理。公司要制定信用政策和收賬程序，確定信用條件并對客戶進行信用審查，以便促進銷售和及早收回貨款，降低應收賬款對資金的占用。（5）存貨管理。公司存貨包括原材料、另配件、半成品和產成品。存貨數額的大小與公司的生產和銷售計劃有關，應由采購、生產、銷售和財務部門共同確定。財務管理人員要確定用于存貨的短期資金是多少，怎樣籌集這部分資金并使存貨占用的資本成本最小。
（二）提高公司財務資本運營管理效益
公司的運營資本與公司長、短期資產的組合及長、短期負債的比例有著直接的聯系。提高公司財務資本運營管理效益應該從以下兩個著手：（1）營運資本投資策略。公司在生產和銷售計劃確定的情況下，即銷售量方面、成本、采購期、付款期等條件為已知時，可以作出現金預算計劃，盡量將作為資金來源的流動資產和作為資金支出的流動負債在期限上銜接起來，以便保持最低的流動資產水平。這是營運資本在理論上的最佳數量。但公司的經營活動往往帶有不確定性，為預防不測的情況發生，流動資產必須有安全裕量。用上述方法確定營運資本投資額，稱為“適中的”投資政策。（2）營運資本的籌資策略。通常公司的固定資產投資用長期資本籌資，并且使長期債務的期限與所購置的資產壽命相匹配，用固定資產在壽命期內產生的效益為長期負債還本付息。若將用于購置固定資產的長期負債換成短期負債，則必須每年借一定數量的新債來歸還舊債，每年都要根據市場利率調整短期借款的利率，這使公司履行的支付責任變成不確定，增大公司償還債務的風險，甚至有可能因償債能力差，無法再得到短期借（下轉第62頁）（上接第64頁）款而影響公司的經營。（3）營運資本的長期與短期的配置。在流動資產中的一部分資產隨著銷售和生產呈季節性的周期性變化，這類波動的流動資產可用短期借款來籌資。另有一部分流動資產在營運資本周轉過程中不斷改變形態，在存貨、應收賬款和現金之間轉換，但總量不隨時間改變。這類穩定的流動資產的資金占用是長期固定的，它們只隨銷售額的擴大而增加，所以一般用長期借款或股本來籌資。這種資產和資金來源在期限和數額上匹配的籌資政策稱為“適中的”或“相匹配”的營運資本籌資政策。
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