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境外財務管理辦法范文1
【關鍵詞】 國有企業 海外資產 對策
據國家商務部統計顯示，2006年我國境內4000家投資者對全球的163個國家和地區的6426家海外企業進行直接投資，累計非金融類投資達到733億元，同比增長31.6%;截止2012年年底，同比增長28.6%。這些數據充分體現了我國企業近十年對海外投資的大幅度增長，投資規模在迅速擴大。但是隨著我國國有企業海外投資的迅猛發展，“走出去”的腳步日益加快，對海外資產的管理問題也日益增多。因此，探索國有企業海外資產管理過程中存在的問題并對這些問題提出指導性的建議具有十分重要的意義。
一、國有企業海外資產管理的重要性
2011年6月國務院國有資產監督管理委員會頒布的《重要企業境外國有產權管理暫行辦法》與《中央企業境外國有資產監督管理暫行辦法》充分展示了國有企業海外資產的重要性。主要表現在以下幾方面：首先，提升國有企業海外資產的管理水平，為我國企業開拓海外市場提供了有利條件，這樣有益于我國的企業憑借企業優勢走在同行業的前列。其次，提升國有資產海外資產的管理水平可以防止我國的國有資產的嚴重流失，使國有企業的管理體制落實到位。最后，與西方國家不同，中國的國有資產在國有經濟中占據主導地位，鑒于這一區別，使我國的國有企業對海外資產的監管力度與監管水平的要求更高。總之，國有企業海外資產管理水平的提高無論是對于企業本身還是對于國家的經濟制度的鞏固都具有舉足輕重的作用。
二、國有企業海外資產管理存在的問題
目前，國有企業海外資產存在的問題主要有國有企業海外資產的管理缺乏規范化、國有企業海外資產產權管理缺乏明細化、國有企業缺乏海外資產的管理人才、國有企業海外資產管理缺乏制度化。
1、國有企業海外資產的管理缺乏規范化
國有企業海外資產的管理不規范是國有企業本身存在的重要問題之一，主要包括存貨管理與固定資產管理的不規范。首先，國有企業存貨管理不規范，對于一些在海外成立時間較長的公司，由于庫存管理流程不完善等原因，導致庫存膨脹，存貨周轉率低，由此一方面造成了資金資源的閑置，使資金周轉率嚴重滯后;另一方面海外公司沒有及時的計提壞賬準備與清理庫存，形成賬面價值與實際庫存不符，進而出現虛增賬面價值的現象。另外，海外公司由于對成本的限制，不能有效地對庫存管理進行職責明確化，造成海外資產的“腐敗”現象。其次，國有企業固定資產管理不規范，海外的許多公司沒有建立固定資產臺賬，對固定資產的購置與報廢的審批手續不健全，對固定資產的處理具有嚴重的隨意性，例如一些資產已經報廢卻仍反映在賬面上，一些賬面上沒有記錄的資產卻仍存實物，這些固定資產的賬實不符增加了國有資產流失的風險。
2、國有企業海外資產產權管理缺乏明細化
國有企業海外資產產權管理缺乏明晰化是當前海外資產管理的又一重要問題。首先，一方面海外公司由于歷史遺留問題或者國外的法律、政治環境等的影響，必須以海外公司的名義購置資產，這為海外資產產權的管理滋生了許多潛在的風險;另一方面由于國內與國外的法律環境不同，一些海外公司的資產或者股權必須由公司內部員工持有，這也在一定程度上增加了海外資產產權的管理風險。其次，境外對國有企業海外資產產權管理滯后，境內的投資主體很難對境外的資產產權予以明確化，并對其分配責任，這樣的國有資產產權管理不能明晰化直接導致了國有資產的保值與增值的不明確。
3、國有企業缺乏海外資產的管理人才
海外資產管理人才是國有企業海外經營的關鍵。一方面由于缺乏海外管理的相關人才，導致管理者內部控制管理意識薄弱，海外企業內部的控制很不完善，且對當地的內外環境不能很好地了解，財務管理經驗不足，缺少應對突發風險的能力，最終造成海外資產流失嚴重。另一方面海外企業的監管機制不健全，在不健全的監管下出現了極少數企業的中方負責人采取非法的手段直接或者間接地侵吞國有資產。
4、國有企業海外資產管理缺乏制度化
當前海外資產管理的又一嚴重的問題就是國有企業海外資產管理缺乏制度化。首先，根據現在海外企業的財務制度的規定，境外企業的財務狀況要由境內投資者進行管理，境外企業的財務制度不盡完善，境內投資者不能為其配備相適應的財務管理人員，導致了海外企業內部財務賬簿不清，資產負債表等報表不明確。其次，固定資產的績效考核沒有嚴格的約束機制，在國有企業中往往更看重的是成本費用與利潤的約束，境內投資者只是根據利潤等指標進行考核，而對固定資產的管理與控制沒有嚴格的考核約束機制，這就在一定程度上助長了固定資產的制度制定不到位現象。
三、國有企業海外資產管理問題的對策
1、強化國有企業海外資產管理
針對國有企業海外資產管理缺乏規范化的問題，首先企業要規范海外機構的報告制度與財務管理，境內投資企業要向海外派送專業的財務人員，建立嚴格的不相容職位相分離的內控制度，尤其在匯率波動較大的地區和國家，要密切關注匯率波動和統一記賬本位幣，將會計報表幣種與記賬本位幣調整一致，要及時更新財務軟件中的折算匯率，保證折算后的財務報表信息真實可比。
其次企業要規范存貨管理，一方面要建立庫存管理信息系統，對海外存貨變動進行準確有效的記錄，而且要對庫存管理信息系統進行權限設置;另一方面要對存貨盤查的工作流程細化，在存貨盤查時主要盤查賬實是否相符，若有不符現象要及時查明原因，另外要對庫存中的存貨庫存時間進行統計，要盡量縮短庫存周轉時間，防止存貨積壓。
最后企業要對固定資產的管理予以規范化，一是海外財務人員要建立固定資產臺賬，并根據相關法律法規對公司的財務制度進行鑒定，例如有的海外公司按照稅法規定要依據境內的法規進行賬務處理，有的海外公司則要依據境外的法規進行賬務處理，并根據相應的法規對固定資產計提折舊;二是海外的固定資產的購置與報廢等要嚴格按照相關規定流程進行審批，以減小國有資產的流失率。
2、固化國有企業海外產權管理
針對國有企業海外資產產權管理缺乏明細化的問題，建議企業要固化國有企業海外產權管理。第一，對沒有產權的海外資產，海外機構要及時地按照相關的審批流程進行清理或者過戶，企業要定期對海外資產產權檢核，加強海外資產以個人名義持有的管理，若出于某些不可抗力原因必須將資產的產權以個人名義持有，必須由公司出具委托代持協議，以避免國有資產的流失。第二，若海外資產產權轉讓，則必須按照《境外產權管理辦法》的規定對產權轉讓嚴格化，要有序地經過多家企業的競價確定轉入企業。第三，要對國有企業海外資產進行統計匯總，對產權嚴格界定，依據國有股權委托管理辦法逐步地選擇部分境外企業進行試點管理。
3、加強國有企業海外資產管理人才的培訓與學習意識
針對國有企業缺乏海外資產的管理人才的問題，建議企業應該加強國有企業海外資產管理人才的培訓與學習意識。首先海外資產管理新員工與老員工都需要進行培訓，尤其是財務管理知識。對新員工而言，培訓有助于其對公司資產管理各系統進行了解和對已有知識進行梳理，盡快了解境外的法律環境及調整對境外企業的適應能力;對老員工而言，培訓有助于其對境內外財務管理知識的結合。建立健全企業的培訓機制，加大海外資產管理的培訓比例。其次，要完善海外資產管理人員的招聘機制，在招聘時要嚴格測試其財務管理知識以及風險處理能力，如果條件允許可以激勵老員工帶動新員工，梳理員工的資產管理與風險管理知識，增加其新引進或者學習的相關知識。最后，人才的引進與培訓是使一個企業持續穩定發展的不懈動力，企業不僅要通過不斷地更新人力資源以促進海外資產管理人才的引進與國有資產有效管理經驗的推廣與應用，而且要對在條件艱苦的國家或者地區（如亞、非、拉）給予適當激勵措施（如更高的福利待遇）以提高學習與工作的積極性。
4、建立健全國有企業海外資產管理制度
針對國有企業海外資產管理缺乏制度化的問題，建議企業要建立健全國有企業海外資產管理制度。首先要建立健全固定資產現場管理制度，要促進財務管理人員與固定資產管理人員進行有效的交流與溝通，增進部門間信息共享度。同時要建立固定資產的保養與維護責任制度，對于新購置的生產設備和未報廢的設備要及時的維護與保養，以提高生產效率，降低固定資產的運營成本，間接減少國有資產的流失。其次盡快建立科學有效的績效考核體系，完善考核辦法，強化對境外經營管理資產的監督，定期或者不定期地對外公布評價結果。最后要健全內控制度，增加海外資產風險識別點，對潛在風險做前瞻性的預測與應對。
四、結語
國有企業海外資產管理過程中存在的問題絕不僅僅限于本文中所提出的四個方面，對解決問題的對策建議也不限于資產、產權、人力與制度的管理。雖然國有企業在海外資產規模及效益方面有大幅度的提升，但是管理水平的不協調為國有企業海外資產隱藏了流失風險。如果想有效地解決管理過程中的問題，還需要將海外資產這個系統化的工程逐步分解，有序地提出解決問題的可操作性對策，在不斷的發現問題與解決問題中尋求長足的進步。
【參考文獻】
[1] 卞存軍：國有企業固定資產管理存在的問題及對策[J].求知導刊，2015（2）.
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【關鍵詞】 鐵路改革； 財務公司； 資金管理
中圖分類號：F275.1 文獻標識碼：A 文章編號：1004-5937（2014）09-0086-05
一、引言
2013年8月19日，《國務院關于改革鐵路投融資體制加快推進鐵路建設的意見》。據悉，更具體的鐵路投融資體制改革方案已經上報至國務院。國務院發展研究中心近期提出的“383”改革方案總報告中，也建議鐵路領域要開放投資，打破壟斷，引入民間資本，建立更加開放的市場體系促進競爭。選擇一批發展潛力較大、業務邊界清晰、適合于成立干線公司的項目，率先引入外部投資或者直接上市融資，同時進行其他市場化的融資試點，保障鐵路建設投資穩定增長。
2013年11月1日，鐵總發行“2013年第六期中國鐵路建設債券”，發行規模共200億元。截至此次債券招標前，全年以來，鐵總已經發行5期鐵路建設債券，并且全部集中于下半年，共計1 000億元。有專業人士指出，根據已披露的數據，已開工鐵路項目要完工至少還需要30 000億元。結合鐵路建設任務和鐵路債務來看，鐵路投融資改革迫在眉睫。
二、鐵路資金集中管理模式現狀
目前，鐵路資金管理采取的是資金結算中心的模式，資金結算中心是鐵路局的資金管理部門，自20世紀90年代中期成立以來，經過不斷完善，業務上已形成一套較為成熟的內部資金管理體系。在發揮資金的整體效益、有效地降低資金成本、提高資金的使用效率等方面作出了巨大的貢獻。
1998年，根據《國務院辦公廳轉發中國人民銀行整頓亂集資亂批設金融機構和亂辦金融業務實施方案的通知》（〔1998〕126號文）中“為加強鐵道結算中心的管理，規范其業務活動”的精神，中國人民銀行下發了《中國人民銀行、鐵道部關于加強鐵道結算中心管理的通知》（銀發〔1998〕526號）①，通知第五條中規定，鐵道資金結算中心嚴禁辦理金融業務。由于受到業務范圍的限制，大量資金缺乏有效的創效渠道。隨著鐵路投融資改革的進一步深入，對提高資金使用效率，更好地發揮資金集中的優勢，提出了新的要求。
鐵路財務管理如何創新管理，順應改革發展的要求，特別是以財務管理為中心的資金管理應如何更好地服務于改革，實現資金集約化管理，是擺在鐵路財務管理者面前的新課題。
三、財務公司管理模式
成立鐵路財務公司，立足企業集團自身的業務特點，充分發揮專業優勢，建立健全企業內部金融服務體系，培育和完善基于產業服務的企業內部金融功能，是實現鐵路系統產融結合的可行之策。
（一）財務公司簡介
1.什么叫做財務公司
在我國，財務公司是指依據《公司法》和《企業集團財務公司管理辦法》設立，由企業集團內部集資組建的，具有法人資格的公司，其宗旨和任務是為本企業集團內部各企業籌資和融通資金，是以中長期金融業務為主的非銀行金融機構。
財務公司在業務上受銀監會管理監督。在服務對象上，由于中國的財務公司都附屬于大型企業集團，因此，中國財務公司一般都是以其企業集團公司、內部單位作為服務重點。
企業集團是指在中華人民共和國境內依法登記，以資本為聯結紐帶、以母子公司為主體、以集團章程為共同行為規范，由母公司、子公司、參股公司及其他成員企業或機構共同組成的企業法人聯合體。
2.財務公司的特點
（1）經營范圍只限于企業集團內部，不能延伸到集團公司以外的企業。財務公司是企業集團內部的金融機構，主要是為企業集團內的成員企業提供金融服務。
財務公司的業務包括存款、貸款、結算、擔保和等一般銀行業務，還可以經人民銀行批準，開展證券、信托投資等業務。
（2）對集團公司的依附性強。財務公司的資金來源主要有兩個方面：一是由集團公司和集團公司成員投入的資本金；二是集團公司成員企業在財務公司的存款。財務公司的資金主要用于為本集團公司成員企業提供資金支持，少量用于與本集團公司主導產業無關的證券投資方面。
（3）接受企業集團和人民銀行的雙重監管。財務公司是企業集團內部的金融機構，因而其經營活動必然受到集團公司的監督。同時，財務公司所從事的是金融業務，其經營活動必須接受人民銀行監管。
（4）堅持服務與效益相結合、服務優先的經營原則。作為大型企業集團內部的獨立法人，財務公司在經營中應處理好服務與效益的關系，以一定的投資、融資手段達到優化集團資源配置、改進現金流的目的，努力實現財務公司利潤的最大化。
3.財務公司的作用
（1）運用資金創效。財務公司可以充分地利用各成員單位平時閑置的資金，更有效地進行企業資金管理；同時利用金融工具進行各項投資，能夠為企業獲取更大的經濟利益。
（2）降低資金成本。財務公司可以大大降低企業集團的財務費用。由于財務公司在銀行的存款享受金融同業的優惠存款利率，要大大高于金融機構的存款利率，當成員單位的資金集中存放時，就可產生巨大的規模效應，降低融資成本。
（3）促進集團公司壯大。財務公司不僅辦理一般的存款、貸款、結算業務，而且根據企業集團的發展戰略和生產經營特點，增強企業集團的融資功能，促進了集團公司的發展壯大。
（4）服務更為便捷。財務公司更加了解企業的生產經營特點，能夠更加及時地提供救急資金，更方便保證企業集團的正常生產經營活動。
4.財務公司的業務范圍
財務公司的業務范圍主要有：吸收成員單位3個月以上定期存款，發行財務公司債券；同業拆借；對成員單位辦理貸款及融資租賃，辦理集團成員單位產品的消費信貸、買方信貸及融資租賃；辦理成員單位商業匯票的承兌及貼現；辦理成員單位的委托貸款及委托投資；有價證券、金融機構股權及成員單位股權投資；承銷成員單位的企業債券；對成員單位辦理財務顧問、信用鑒證及其他咨詢業務；對成員單位提供擔保；境外外匯借款；中國人民銀行批準的其他業務。
（二）我國企業集團財務公司的發展現狀
財務公司作為非銀行金融服務機構，是大企業資金司庫和商業信用管理的金融功能組織，其業務領域不斷擴展，規模不斷擴大，已經成為一個舉足輕重的行業領域和企業國際化經營管理的重要環節。全球500強企業中有2/3以上都有自己的財務公司。美國通用電器每年40%以上的利潤來源于它的財務公司。我國的財務公司歷史雖然僅有二十幾年，但發展的速度較快。
1.我國財務公司的現有規模
我國企業集團財務公司自1987年東風汽車工業財務公司作為全國首家財務公司成立以來，規模不斷擴大，行業涉及能源、汽車、鋼鐵、交通運輸等多個行業，所有制結構既包括國有企業，也包括民營企業。目前國內財務公司包括山西潞安、山西焦煤集團、太鋼等在內，總數已達150多家，一些財務公司資產規模已遠遠超過國內其他中小股份制銀行、證券公司等金融機構。一些大型央企財務公司的規模已經達到我國中型商業銀行水平，以中石油旗下財務公司2011年底數據為例。
中油財務公司：該公司總資產達5 034.85億元，吸收存款2 403.94億元，發放貸款及墊款1 721.86億元，實現凈利潤35.11億元。
中海石油財務公司：為集團成員提供68.9萬筆結算業務，累計結算金額6.83萬億元，累計為集團各業務板塊提供各種優惠融資支持近5 000億元。直接協助成員單位降低融資成本20億元以上，累計實現利潤總額52.40萬元。
目前，我國財務公司資產總額為1.83萬億元，凈資產總額近2 000億元，截至2011年末，全國財務公司行業累計實現利潤1 764億元。截至2012年年末，注冊資本達到及超過30億元的財務公司有16家，中石化財務公司注冊資本達100億元，中石油、國電、華能、華電、中國電力、中電投、中移動財務公司注冊資本高達50億元及以上。
2.我國財務公司在發展中存在的問題
（1）在政策法規方面的限制。一是資金來源比較單一。財務公司不允許從其集團外吸收存款。公司資金來源主要仍是成員單位的存款，這一問題是目前財務公司發展的最大障礙。二是業務范圍受限，運作空間有限。三是服務對象受限，主要對象為內部集團成員。
（2）對集團依賴性較強。作為企業集團附屬金融機構，財務公司對所在集團的依賴性相當大，其業務規模取決于集團經營規模，集團經營的良性循環與否直接決定財務公司的興衰成敗。
（3）自身經營管理中存在的問題。行業整體水平有待提高。我國財務公司目前在信息技術水平上與發展多年的國內銀行相比，還處于絕對的劣勢。此外，行業中復合型高端人才也很少。
四、鐵路系統成立財務公司的可行性
（一）財務公司的優勢
（1）從主要功能看，資金結算中心具有資金積聚、資金監管和信息反饋的功能。財務公司則側重于資金融通，成立財務公司，可更好地服務于鐵路投融資 改革。
（2）從利息收益角度看，資金結算中心在銀行的存款執行人民銀行規定的利率，利息收益較低；財務公司可享受高于銀行存款利率的“金融同業利率”，可增加集團資金整體收益。
（3）財務公司作為具備獨立法人地位的非銀行金融機構，可通過投融資等手段達到集團資源配置最佳。
（二）某鐵路局資金結算中心與其他企業財務公司幾個指標比較②
指標中涉及的數據均以某鐵路局資金結算中心數據為例（以下簡稱為資金結算中心）。
⒈資金歸集率的比較③
從圖1可以看出，與山西焦煤財務公司和粵電財務公司相比，資金結算中心的資金歸集率比山西焦煤財務公司高出15.4個百分點，與粵電財務公司基本持平。可見資金結算所得資金歸集量已具相當的規模，符合財務公司的標準。
⒉吸收單位存款比較
山西焦煤財務公司吸收存款108億元（年平均水平），2012年至2013年上半年資金結算中心吸收的內部存款（含下屬公司），日均存款保持在250億元左右（圖2）。
⒊經營情況比較
從圖3中可以看出，資金結算中心的收入、利潤都已達到財務公司的標準，銷售利潤率為84.44%。
（三）財務公司涉稅問題及稅種、稅率
有觀點認為，成立財務公司會有加大企業集團稅負的可能性，但采用中國上市公司1999—2010年的數據所做的實證分析結果表明，企業的避稅程度越高，非效率投資越嚴重。由此可知，即使從避稅的角度看，未必能夠提高企業集團的效益，反而會使經理人的投資決策包含機會主義行為，而非企業股東價值最大化目的。有學者測算，若金融業實施營改增，金融企業稅負總體將明顯下降，尤其體現在銀行業和保險業，這就意味著稅負問題不應當成為影響財務公司成立的考量因素。
因此，應當站在整個企業集團經營管理的高度，全方位多角度地考慮成立財務公司問題。
通常情況下，財務公司應繳納的稅種主要涉及營業稅（5%）④、企業所得稅（25%）、城建稅及教育費附加（5.675%）等。
（四）從鐵路局層面分析
無論從資金歸集率，還是從資金規模上看，鐵路局都已達到財務公司的標準，可以出資成立財務公司，從而對全鐵路局的資金進行更加合理有效的運用管理，取得較高的資金收益。
但是，實踐中資金結算中心資金運作方式有限。鐵路總公司從資金安全角度考慮，對各鐵路局的資金結算中心在行業管理上采取較為穩健的方式，一是目前暫不允許開展除定期外的其他業務，這對資金收益產生了一定的影響。二是目前支持資金結算中心運行的結算信息系統由鐵路總公司資金結算中心負責開發和系統維護，資金數據管理權限在總公司資金結算中心。三是總公司資金結算中心對各鐵路局的資金擁有統一調配使用的權利，可通過銀行隨時劃撥鐵路局資金結算中心的資金。（這一功能已通過銀行系統 測試）。
因此，從目前來看，在鐵路局層面成立財務公司還需協調解決包括上述在內的諸多問題。
（五）從鐵路總公司層面分析
總公司資金結算中心從內部管理、網絡技術支持、資金規模、人員配置等方面都已具備成立財務公司的條件。而鐵路發展對投融資的需求也為鐵路財務公司的成立提供了契機。
據悉，早在2005年前后，原鐵道部資金中心就在考慮成立鐵路財務公司事宜，但由于當時鐵路改革總體框架尚未形成等原因，成立財務公司的設想沒有 實現。
隨著鐵路投融資改革的深入，在全路系統成立鐵路財務總公司，在此基礎上，各鐵路局成立分公司，立足企業集團自身的業務特點，充分發揮專業優勢，建立健全企業內部金融服務體系，培育和完善基于產業服務的企業內部金融功能，是實現鐵路產融結合的可行之策。
（六）成立鐵路財務公司需履行的程序
設立財務公司應當經過籌建和開業兩個階段。
（1）申請籌建財務公司，由母公司向中國銀行業監督管理委員會提出申請，并提交下列文件、資料：一是申請書；二是可行性研究報告；三是成員單位名冊及有權部門出具的相關證明資料；四是《企業集團登記證》、申請人和其他出資人的營業執照復印件及出資保證；五是母公司法定代表人簽署的確認上述資料真實性的證明文件。
（2）申請財務公司開業，經中國銀行業監督管理委員會審批同意，申請人應當自收到批準籌建文件起三個月內完成財務公司的籌建工作，并向中國銀行業監督管理委員會提出開業申請，同時提交下列文件：一是財務公司章程草案；二是財務公司經營方針和計劃；三是財務公司股東名冊及其出資額、出資比例；四是法定驗資機構出具的對財務公司股東出資的驗資證明；五是擬任職的董事、高級管理人員的名單、詳細履歷及任職資格證明材料；六是從業人員中擬從事風險管理、資金集中管理的人員名單、詳細履歷；七是從業人員中從事金融、財務工作五年及五年以上有關人員的證明材料；八是財務公司業務規章及風險防范制度；九是財務公司營業場所及其他與業務有關設施的資料；十是中國銀行業監督管理委員會要求提交的其他文件、資料。
財務公司的開業申請經中國銀行業監督管理委員會核準后，由中國銀行業監督管理委員會頒發《金融許可證》并予以公告。財務公司憑《金融許可證》到工商行政管理機關辦理注冊登記，領取《企業法人營業執照》后方可開業。
五、鐵路財務公司業務發展的方向
財務公司要想健康發展，要走產融結合的道路，明確產融結合必須與企業主業密切相關，最終目的是提升主業核心競爭力，否則，只能成為產業資本涉足金融資本，或者是企業經營多元化。
（一）海外財務公司的運作經驗
（1）產融結合模式：這種模式的財務公司，均有一個顯著的特征：金融業務與公司的產業結合緊密，財務公司配合集團的戰略來定位自己的金融運作，以強化集團的競爭優勢。如通用旗下的通用金融，1980—2000年間，GE金融的資產額從50億美元快速增長到3 700億美元，業務遍及42個國家和地區，在此過程中，發展最快、占比最重的是與其主業聯系密切的為內部子公司提供設備租賃和消費信貸業務。
（2）西門子的資金集中管理模式：西門子金融服務集團（SFS）定位是西門子集團的國際融資服務提供商，其特點是通過集約管理，把全球附屬企業的金融業務進行內部匯總，以實現規模經濟。通過現金池對集團成員在全球70家銀行、業務涵蓋25個幣種的2 500個銀行賬戶資金實現零余額管理。通過層層匯總至地區資金中心，最后產生一個全球凈流量。如為資金凈流入，則將資金拆出或投到資本市場；如為資金凈流出，則到資本市場融資進行補充。
（二）鐵路財務公司應當采取的運作模式
鐵路財務公司應當嚴格遵守《企業集團財務公司管理辦法》，將財務公司定位為企業集團的“現金池”，為集團提升資金管理服務。在借鑒國外經驗的基礎上，根據自身特點，以加強資金管理，提升企業集團經濟效率為目標，將開展的金融業務與鐵路改革發展緊密結合，配合鐵路發展的整體戰略來定位自己的金融運作，以強化集團的競爭優勢。由于財務公司在信息流、資金流等方面相對于產業鏈外部金融機構而言具有不可比擬的優勢，隨著鐵路投融資改革的不斷深入，鐵路財務公司成立后，在產業鏈金融服務方面應有很大的上升空間。
六、鐵路財務公司應關注的風險
（一）定位不清的風險
2004年公布的銀監會新辦法對財務公司的功能進行了明確的定位：“以加強企業集團資金集中管理，提高企業集團資金使用效率為目的，為企業集團成員單位提供財務管理服務?！便y監會明確表示，對財務公司的考核應首先立足于為集團節約和減少成本；其次才是風險調劑后自身的資產回報率。
因此，鐵路財務公司的功能定位是未來發展中面臨的主要問題，財務公司應當充分發揮內部資本市場活力和優勢，盤活存量，優化增量，增強企業自我發展能力。
（二）運營規范性風險
中國資本市場設立以來，“關聯交易”經常與“隧道挖掘”、“掏空”上市公司相連，部分企業集團通過設立財務公司，母公司對旗下上市公司的資金實行集中管理，帶來了關聯交易的隱患。很多上市公司通過參股集團財務公司，形成了上市公司、財務公司與集團公司之間多重的關聯關系。這更使上市公司面臨財務和經營的雙重風險。
2009年11月6日，深交所《信息披露業務備忘錄》，向各上市公司征求意見，擬對涉及財務公司關聯存貸款等金融業務的信息披露予以規范，其中嚴格規定“上市公司的募集資金應專戶存儲，不得存放于財務公司”、“上市公司存放于存在關聯關系財務公司的貨幣資金余額不得超過上市公司最近一期經審計凈資產的5%”等條款。
因此作為上市公司的母公司，在財務公司運作中，應當嚴格資金管理，合理規避此類風險，不撞紅線。
（三）利率市場化改革帶來的風險
2013年11月5日，央行的《2013年第三季度中國貨幣政策執行報告》中提出了近期有序推進利率市場化工作的任務⑤。其中一項為“推進同業存單發行與交易”，這一任務的推出，意味著金融市場存款端的市場化終于邁出關鍵性的一步。由于傳統金融企業以利差為主要盈利點，利率的市場化不僅縮小了利差、息差，還帶來了利息的頻繁波動，因此，利率市場化將會給財務公司的經營管理帶來一定的風險。
（四）其他風險
鐵路成立財務公司還面臨人才匱乏的風險、市場風險等，均是需要關注的問題。
【參考文獻】
