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風險控制決策范文1
［關鍵詞］商業信用；風險控制；excel
商業信用是最古老的信用形式，通常是指工商企業之間進行商品交易時，以實物形態提供的直接信用。從經濟意義上來看，商業信用可以看作是一種準貨幣（quasi－money），在商品流通中調節資金在時間與空間上分布的失衡。但是商業信用也是一把“雙刃劍”，它一方面推動經濟的發展，另一方面也存在巨大的風險。傳統的商業信用決策是假設外部經濟參數是靜止的，如美國著名學者stanley b． block等編著的權威教材《foundations of financial management》。但這樣的假設前提是不現實的，本文針對以上分析思路的不足，利用excel軟件的相關分析工具，提出動態經濟環境下的商業信用決策方法。
一、利用單變量求解工具進行風險敏感性分析
單變量求解工具具有根據結果反推出原因的作用，即具有處理假設（if）需要得到的結果，那么原因是什么（what）這類問題的功能。應用單變量求解工具是通過“工具”菜單上的“單變量求解”命令來實現的。具體操作過程中可以在“可變單元格”或“目標單元格”中輸入單元格的引用位置或名稱，“可變單元格”中的單元引用必須包含在“目標單元格”的公式之中，同時還要注意“可變單元格”不能包含公式，當單變量求解工作完成后，excel會將結果顯示在“單變量求解”對話框中，其運行界面見圖1。
案例1：某小型企業的年度賒銷額為16萬元，目前每年的賬款催收費用為3 500元，壞賬損失率為1．5％，平均收賬期為30天。該企業正在考慮緩和催收款項的行動以便將每年的催賬費用下降到2 200元，改變后預期會使壞賬損失率上升到2．5％，平均收賬期增加到45天，并使其年度信用額上升為162 500元，如果該企業的資金成本為16％，變動成本為75％，問該企業是否應緩和賬款催收行動？如果答案是否定的，為使上述變更得以實現，收賬費用減少的下限為多少？如果賬款催收費用難以壓縮，那么就要加快貨款回收速度，此時應收賬款回收期應降低到多少天？
首先，定義問題求解的計算公式，其中應收賬款機會成本是難點，根據公式有：應收賬款機會成本＝維持賒銷業務所需要的資金×資金成本率，而維持賒銷業務所需要的資金＝（年賒銷額÷360）×平均收賬天數×變動成本率。
其次，將相關的數據輸入電子表格中進行計算，其中信用方案改變前后的應收賬款機會成本分別為1 600元、2 437．50元，綜合計算得到信用成本后收益分別為32 500元、31 925元，說明信用策略變更是不合理的。
最后，對信用政策進行調整。假設要使變更后的信用策略可行，根據題意要么降低收賬費用，要么加快賬款回收速度。采用單變量求解工具進行分析，當其他因素不變時，收賬費用下降到1 625元之下或者賬款回收速度低于34天時，改變信用策略才是可行的。
二、利用模擬運算表進行風險敏感性分析
模擬運算表是excel提供的只需簡單操作就可以完成因素變化的分析工具。在具體分析過程中，利用模擬運算表工具進行“假設”分析，來觀察某些因素變化對目標結果的影響程度。模擬運算表具有如下功能：一是提供一種便捷的計算手段，在簡單的操作定義過程后，完成多組不同數據之間運算；二是提供一種顯示與比較表式，在模擬工作表中可以同時顯示與比較多個不同數值變化結果。
案例2：某公司正在制定其信用政策，按照以往經驗，每年的賒銷收入為8 000萬元，變動成本率為80％，平均收賬期為45天，收賬費用是500萬元，壞賬損失率為4．5％，資金成本率為16％。由于外部經濟環境可能發生變化，根據專家測算賒銷收入與收賬費用在原有基礎上會有－15％~15％的變化幅度，試利用模擬運算表對信用方案進行分析。
根據題意，假設賒銷收入與收賬費用兩個因素同時變化，利用excel提供的模擬運算表，其運行結果見圖2與表1，表1是截取excel的數據部分，除第一個單元格外，表中第一行表示賒銷收入的變化區間，第一列表示收賬費用的變化區間。從表1可知正常情況下的信用收益是620萬元（即第一個單元），當賒銷收入最低與收賬費用最高時，此時信用收益取得最小值377萬元；當賒銷收入最高與收賬費用最低時，此時信用收益取得最大值863萬元。
三、利用方案管理器進行風險敏感性分析
方案管理器是excel軟件為財務人員提供的一種強有力的分析工具，它可以管理多個方案，每個方案可以建立多個假設條件，并據此生成多種結果以方案摘要報告形式保存，通過閱讀方案摘要報告，可以清楚地看出因素變動對目標值的影響情況，詳細情況見圖3和圖4。
案例3：某企業預測的年度賒銷收入凈額為3 600萬元，變動成本率為60％，資金成本率（或有價證券利息率）為10％。假設企業收賬政策不變，固定成本總額不變。該企業準備了5個信用條件的備選方案：各種備選方案估計的賒銷水平、壞賬百分比和收賬費用等有關數據見表2。
要求利用方案管理器進行信用決策。
從圖4方案摘要可知，變動因素分析是：年賒銷額、應收賬款周轉期、壞賬損失率、收賬費用，通過在方案管理器中進行相關設置，可以直接得到最終的信用收益，根據運算結果，方案c為最佳方案。
四、利用工具欄中的“窗體”進行風險敏感性分析
excel提供了多種圖形控制工具，激活這些控制圖標，例如視窗中的工具欄，建立與相關單元之間鏈接，拖動這些控件，可直觀地反映相關因素的變動以及對目標參數的影響。
案例4：某企業正在制定其信用政策，假如每年的賒銷收入在6 000萬~10 000萬元，變動成本率為75％，平均收賬期為30~60天，收賬費用是200萬~300萬元，資金成本率為8％~12％，壞賬損失率為4．5％，試利用控件工具對信用方案進行分析。
五、利用蒙特卡洛隨機模擬進行風險敏感性分析
蒙特卡洛（monte carlo）隨機模擬，不同于確定性的數值計算方法，是用來解決工程和經濟中的非確定性問題，該方法通過成千上萬次的實驗，可以涵蓋相應概率的分布空間，從而獲得一定概率下的不同結果和頻度分布，通過對大量樣本值的分析，得到滿足一定精度的結果。
案例5：在案例4的基礎上進行探討，假設其中的賒銷收入、平均收賬期、收賬費用、資金成本率在相應區間上按照均勻分布，其余參數保持不變，試分析信用后收益的可能概率分布。
運用excel軟件提供的統計函數，利用rand對4個變動參數進行設置，本次仿真實驗共進行10 000次，通過countif進行統計，得到如表4所示的結果，從實驗數據可知，信用收益出現在1 000~1 600的可能性較大，而小于1 000或者大于1 600的可能性相對較小。
六、結論
影響商業信用決策的因素很多，既有宏觀方面的因素，如國家經濟形勢、社會信用體系，又有微觀方面的因素，如企業營銷與庫存策略，而excel提供的單變量求解、模擬運算表、方案管理器、窗體控件、隨機模擬等工具對于克服傳統分析的缺陷，順應動態環境下的商業信用決策是非常有效的，其中單變量求解工具適用于信用目標控制，方案管理器適用于信用計劃優化，隨機模擬適用于信用風險評價，其應用范圍歸納如表5所示。
主要參考文獻
風險控制決策范文2
【關鍵詞】投標競價；風險；決策
1 企業市場營銷面臨的現狀
1.1 傳統優勢市場低迷
從今年及2013年度中標項目來看，由于國家宏觀經濟調控，新開工項目少，水利項目中河湖、中小病庫治理和農田水利項目占了很大比例，標段小，地方保護嚴重。而大型調水項目、大型樞紐項目總量有限，參與單位多，競爭激烈。水電領域，受國家水電開發進入攻堅階段、富水能可開發流域顯著減少影響，大、中型水電工程新開工數量有限，競爭非常激烈。
1.2 投標決策風險放大
經濟政策走向使得競爭加劇、支付信譽降低，加之成本上漲，投標決策的風險進一步放大。
1.3 合同簽約決策風險加大
在合同談判階段，業主的一些特殊要求、國家政策變化、項目地質變化等情況的對應合同條款約定較為苛刻，對項目中標后的履約造成一定的運營風險。
2 投標報價決策的定義
建筑工程項目投標決策分三個階段三項內容：
第一階段為獲得項目信息到購買標書前，本階段主要決策內容為根據招標項目主要相關信息，確定是否投標，簡稱投標與否決策；
第二階段為購買標書后至遞交投標文件前，本階段主要決策內容為根據招標項目的風險分析和企業市場戰略，確定如何進行競價，簡稱投標競價決策；本階段也偶有根據詳細分析確定放棄投標的情況；
第三階段為開標后業主發出談判要求至談判前，本階段主要決策內容為根據業主要求、企業成本分析和拿標策略，確定談判讓步底線，簡稱投標談判決策。
一般建筑工程投標決策主要包括前兩個階段及相應的決策內容。
3 投標競價決策面臨的風險因素
施工企業常常處于紛繁復雜和變化多端的環境中，想在投標過程中使投標競價處于一個很有利的位置，必須做到“知己知彼，百戰不殆”。而投標競價決策風險研究過程就是一個知己知彼的研究過程，“己”即影響投標決策的內部風險因素，“彼”即是影響投標決策的外部風險因素。
3.1 影響投標決策的內部風險因素
（1）技術風險：主要考量項目總工技術能力、主要專業技術人員能力、提供技術支持專家能力、類似工程技術經驗、項目主要技術方案、主要工藝技術成熟度等。
（2）管理風險：主要考量項目經理管理能力、主要管理人員組織能力、類似項目管理經驗、預算價的準確性、施工成本價的準確性、企業在當地市場投標報價的經驗、對施工成本進行管控的能力等。
（3）經濟風險：主要考量各類保函的金額及形式、已有設備機具投入能力、新購設備機械購置能力，資金墊付需求及墊付能力、各類稅費承擔能力、損失的承受能力等。
（4）資源風險：主要考量企業對項目所需的資源如設備、專業分包隊伍儲備等。
（5）市場風險：主要考量項目對企業在區域市場的影響。
（6）信譽風險：主要考量各類履約情況對企業社會信譽的影響。
3.2 影響投標決策的外部風險因素
（1）施工風險：主要考量質量要求、技術要求、結構形式、工期要求等。
（2）業主風險：主要考量業主的合法地位、支付能力、履約能力、以往信譽、變更批準的可能性、是否有限價及限價水平。
（3）競爭對手風險：主要考量競爭對手實力、優勢、對項目所在市場定位、在項目所在市場的地位、以往競價策略及對業主的公共情況等。
（4）社會環境風險：主要考量項目所在地社會治安環境、政府及群眾對項目的支持力度、當地勞動力供應及價格水平、當地材料和通用設備供應情況及價格水平、對外交通條件及自然環境條件等。
4 投標競價決策的方法與技巧
4.1 投標性質決策
（1）當明知工程承包難度大、風險大，且技術、設備、資金上都有未解決的問題，但由于隊伍窩工，或因為工程盈利豐厚，或為了開拓新技術領域而決定參加投標，同時設法解決存在的問題，可以投風險標。投標后，如果問題解決的好，取得好的經濟效益，并且可以鍛煉出一支好的隊伍；如果解決得不好，企業信譽受損，嚴重的可能導致企業虧損以至破產。因此，投風險標必須慎重。
（2）在可以預見的，從技術、設備、資金等重大問題都有了解決的對策的情況下，可投保險標。當企業經濟實力較弱，經不起失誤的打擊的時候，則往往投保險標。
（3）如果招標項目既是本企業的強項，又是競爭對手的弱項，或建設單位意向明確，或本企業任務飽滿，利潤豐厚，在這種情況下，可以考慮投盈利標。
（4）當企業無后繼工程，或已經出現部分窩工，又沒有優勢可言的情況下，企業應該采取投保本標決策。
4.2 制定投標策略的原則
投標策略是非常靈活且并非不可捉摸的東西，從大量的投標實踐中，歸納出投標策略的四大原則。
（1）知己知彼。即在具體工程投標活動中，掌握“知己知彼，百戰不殆”的原則。在投標報價前要了解競爭對手的歷史資料，或者知道競爭對手是誰及競爭者數目等。
（2）以長勝短。在知己知彼的基礎上，分析本企業和競爭對手在職工隊伍素質、技術水平、勞動紀律性、工作效率、施工機械、材料供應、施工方案、管理層次等各方面的優、劣勢。
（3）掌握主動。在選擇投標對象時，做到能投則投，不利則不投。
（4）隨機應變。這主要包括三方面的內容：一是在某項工程投標過程中，隨著競爭對手的變化，如放棄投標、改變投標策略等，必須及時地修正自己的策略；二是在確定投標報價時，必須根據影響報價較大的企業因素和市場信息變化，適時做出決策；三是靈活地采取不同的投標策略，一成不變的策略是很難成功的。
4.3 制定投標策略的方法
對客觀規律的認識和對實際情況的了解及決策能力和魄力。在實踐中，常見的投標策略有以下幾種：
（1）高水平的經營管理，其本質是通過提高企業經營管理水平來降低工程成本，并在這個基礎上降低投標報價，提高競爭能力，這是企施工業應該采取的最根本的策略。
（2）改進設計和縮短工期，即仔細研究原設計圖紙，提出能降低造價的修改不合理設計的建議，以提高建設單位的吸引力。
（3）低利潤策略，主要適用于承包任務不足時。
（4）低標價、高索賠策略，是利用設計圖紙和說明書不夠明確的漏洞，有意提出較低的報價，得標后在利用合同中的索賠條款索取補償。
（5）未來策略。從投標企業本身條件、興趣、能力和近期、長遠目標出發進行投標決策。
4.4 報價技巧
（1）下限標價和陪標標價。當承包商對自己有興趣的工程或者任務不足時報價宜低，采用“下限標價”；當承包商對自己不想干或任務飽滿時則報價可高，采用“陪標標價”。
（2）對一般建筑工程報價宜低，對特殊工程報價可高。
（3）不平衡報價法。
對能先拿到錢的項目（如土方、基礎工程等）的單價可定的高一些，有利于資金周轉；對后期的項目（如粉刷、電氣等）的單價可適當降低。
圖紙不明確的或有錯誤的，估計今后會修改的項目，單價可提高；工程內容說明不清楚的，單價可降低。這樣有利于以后的索賠。
沒有工程量、只填單價的項目，其單價宜高，因為它不在投標總價之內。這樣做既不影響投標總價，以后發生時又可獲勝。
暫定金額的估計，分析它會作的可能性大，價格可定高些，估計不一定發生時，價格可低些。
（4）用降價系數調整最后總價。
風險控制決策范文3
[關鍵詞]空域環境 管制服務機制 風險管理
中圖分類號：V355 文獻標識碼：A 文章編號：1009-914X（2016）03-0097-01
一、引言
空中交通管制是空中交通管理的重要環節，其特點在于根據空中安排的飛行計劃，對于在空中飛行的飛機的活動進行全程的有效管理和控制，包括劃分飛機的飛行航線、飛行的空域等，通信、各種導航及時以及監控手段是實現空中交通管制，降低風險的重要手段，而空中交通管制的目的在在于最大限度的保證飛機在空中飛行的安全，確保各航班按照既定的線路有序飛行。
二、空中交通管制的安全風險的重要性
無數的空難事件都表明，空中交通是存在一定的風險的，一旦發生事故，其所帶來的損失是巨大的。法航空客A330客機墜毀導致50多人死亡，1977年兩架波音747巨無霸客機在跑道上高速相撞導致500多人死亡等。這些事實都在告訴我們空中交通的管制卻是也存在風險的，各種飛行事故的出現也都是空中交通管制風險系統的缺陷帶來的，因此加強空中交通管制，有效預防是十分有必要的。首先，導致交通安全事故的發生的因素是多樣的，各個因素之間可能沒有必然的聯系，但是卻可能相互作用，引起事故的出現，因此這對于交通管制風險的工作人員有著較高的專業要求，其次，交通管制系統由兩個重要的部分組成，其中一個是外部的管制系統，這主要由航空有關的各職能部門組成，另一個則是內部系統，主要由氣象、管制、通訊等有關的部門構成。最后，各種潛在的安全風險有可能帶來重大的空中交通事故，對整個的空中管制系統帶來較大的威脅，影響空中交通的有序進行。
三、空中交通管制安全風險預警的決策模式
空中交通管制的安全風險的目的在于減少不必要的經濟損失，提高對決策對象的把握程度，有效的管理和消除各種潛在的不穩定性的風險，最大限度的確?？罩薪煌ǖ陌踩浴Ｄ壳?，空中交通管制安全風險預警的決策模式主要有：
（一） 預測模式
預測模式下的風險預警決策模式最主要的目的在于加強事前的控制。預測根據預警的對象目前或者是過去的情況對其即將發生的情況或可能呈現的狀態進行合理的推測和估計，空中交通管制安全風險的預測模式就是要根據過去出現的風險事件，包括事件出現的頻率、誘發的原因等，結合已經獲得的情報或信息，運用各種科學預測手段以及設備、技術對被監控的對象的未來可能出現的狀況提前預測，以做好防范的準備，為風險管理的決策提供重要的科學的數據依據，以提高風險決策的科學性。風險預測的可行性原理主要在于風險是可預知的、事物的發展是一個連續不斷的過程、引發不安全事故的風險可以類推等。預測模式的實施步驟主是：首先要確定被預測的對象，其次是要收集與被預測對象有關的各種數據資料，收集的越詳細，預測準確性就越高，合理確定所使用的預測方法和使用的預測模型，提高預測的準確度，為決策提供重要的依據。
（二）評估模式
諾貝爾經濟學獎獲得者西蒙認為管理從某個角度上來講就是一種決策，而評估的目的在于確定決策是否科學可行?？罩薪煌ㄏ到y隨著航空交通流量的不斷增多變得日益復雜，這就決定了空中交通管制安全風險評估工作的復雜性。目前評估決策模式已經在空中交通安全風險預警管理領域得到廣泛的應用，評估的方法主要有加權綜合評價法、模糊綜合評價法等，近些年才興起的依托于計算機技術的人工神經網絡評估方法等。而評估的過程從本質上來講也是一個診斷問題的過程，在這個模式下，必須要遵循識別一診斷一一行動的評估程序，識別即正確辨認存在的各種隱性和顯性的風險因子，診斷即正確判斷問題的所在，注意深入分析被診斷出的問題的原因，減少人為因素對診斷結果客觀性的影響；即及時預警信號，引起決策者的注意，行動即將相關的數據提供給決策部門，使其及時采取措施消除風險，在這四個環節中，減少人為因素影響的重要方法就是使各項評估指標量化，而對于空管安全風險的評估指標的選擇來說，筆者認為可以從人（工作人員）、機（飛機）、環（環境）、管（管理）四個方面來進行逐一量化，而所選取的指標則必須要符合科學性、適用性、系統性、可比性及靈敏性四個原則，確保最大限度的降低事故發生的機率。
四、結 語
本文著重對空中交通管制安全風險預警兩種重要的決策模式進行了詳細的闡述，希望能為相關的研究提供重要參考價值。
參考文獻：
[1]羅帆.劉小平.基于系統動力學的空管安全風險情景預警決策模型仿真 [J].系統工程，2014（01）：12-16.
風險控制決策范文4
“動態風險控制”是相對靜態風險控制而提出的。在企業并購過程中，伴隨并購的推進，風險來源不斷發展、變化，即使在同一階段也存在著由于并購雙方決策互動而產生的決策風險。
動態風險控制包括兩層含義：一是從并購流程上看，動態風險控制必須貫穿于并購規劃設計——交易執行——并購整合三個階段，尤其是要貫穿于并購定價、融資和支付等交易執行階段的三個環節，以此實現動態控制過程；二是從交易決策上看，動態風險控制必須以信息傳遞為基礎，并根據雙方的行為信號來不斷調整自己的行動戰略，實現動態決策控制。動態風險控制既體現在過程中又體現在決策上，是動態控制與動態決策控制的統一。
動態風險控制理論的實施具有條件：首先，完全的市場機制是動態風險控制理論實施的市場條件。動態風險控制理論是建立在現代企業財務理論基礎上的理論，因此，現代財務理論的應用條件在動態風險控制理論實施時也必須具備。無論是現代財務理論還是實施動態風險控制理論，有一些基本的條件不可忽視，即完全競爭機制和自由價格機制。如果沒有完全的競爭機制和市場價格機制，那么一切不確定性因素在本質上就不可能用概率或其他方式加以量化，風險控制就喪失了量化的基礎；且一切的不確定因素在本質上可以全部歸結到人的因素中，財務學的研究工具就可以全部被心理學的描述所取代。所以完全的市場機制是動態風險控制理論的市場條件。其次，私有產權的明確界定是動態風險控制理論實施的制度條件。動態風險控制里引入了不對稱信息博弈理論的信號傳遞思想，而信號傳遞的基本假設包含了風險回避、效應最大化等目標，同時還隱含了市場的有效性假設等。這些假設概括起來反映了決策主體的自利主義動機，而自利主義動機的制度條件是產權或所有權的私有。從制度從層面上講，動態風險控制理論實施的制度條件是私有產權明確界定，決策主體之間存在著明確的反向利益。
企業的動態并購風險控制主要包括以下幾個方面：
第一，企業并購的定價風險控制。在企業并購中，定價包含兩個基本步驟：一是對目標企業進行價值評估；二是在評估價值基礎上進行談判。由于評估價值是價格談判的主要依據，因此，能否客觀、公正地評估目標企業的價值是定價風險控制的關鍵。在通常情況下，目標企業價值評估聘請中介機構進行，因為中介機構專業化的評估知識和豐富的經驗能夠提供相對較為客觀的價值判斷，不過，其前提是中介機構本身客觀公正，具有中間立場。即便如此，在目標企業價值評估中仍然存在兩個方面的風險來源：一是來自目標企業的財務報表；二是來自評估過程和評估方法的采用。目標企業的財務報表之所以存在風險，是因為企業可能利用會計政策和會計方法進行財務欺詐；評估過程和評估方法之所以存在風險，是因為中介機構可能在利益驅動下進行虛假評估，或者采用了不恰當的評估方法和技術路徑導致評估結果失真。
針對定價過程的兩種風險來源，動態風險控制需要采取兩個層次的風險控制策略：一是在目標企業的評估過程中進行不確定風險控制；二是在價格談判過程進行信息不對稱風險控制。目標企業價值評估中不確定性風險控制的基本途徑是運用資本資產定價模型進行資產定價，具體表現為風險貼現率的確定。即在有效假設條件下通過股東要求的收益率與風險之間的正相關關系來估計股權資本成本，從而確定不同財務杠桿企業的加權平均資本成本并以此作為風險貼現系數。由于風險貼現系數的變化會導致評估價值的較大波動，因此風險貼現系數的確定便成為評估風險控制的著力點。而風險貼現系數的確定又集中體現在對β系數的估計上，這就使反映資產收益水平對市場平均收益水平變化敏感性程度的β系數成為評估風險控制的關鍵。β系數是一個衡量資產承擔系統性風險水平并受資本市場完善程度影響的指標，這就決定了資本市場完善程度直接影響到β系數的估計和風險價格的大小，從而影響到風險——收益——價值的配比關系，并進而影響到評估價值的風險。所以，在一定程度上，目標企業價值評估中進行不確定風險評估的關鍵取決于是否具有一個完善的資本市場環境。
由于評估價值只是并購定價的依據而不是最終的交易價格（最終交易價格還需要經過價格談判），所以，動態風險控制還必須包含以信號博弈為手段的價格談判過程中的不對稱信息風險控制。在正常情況下，價格談判是以評估價值下為下限的空間中進行的。由于被并購方知道自己企業的真實價值而不會讓評估價值低于真實價值，因此評估價值是真實價值的上限，成為被并購方討價還價的底線；另一方面，收購方以協同效應為依據確定了一個預期價值并以此為價格談判的上限。這樣，價格談判的空間就在評估價值與預期價值之間。但在信號定價博弈條件下，處于信息劣勢的收購方會根據擁有信息優勢的被并購方所發出的信號不斷調整自己的還價策略，使得價格談判的空間變到真實價值與預期價值之間，價格談判的底線變為真實價值。因為真實價值一定低于評估價值，所以，信號定價博弈的底線低于正常談判條件下的底線，起到了定價風險控制的作用。
第二，企業并購的融資風險控制。企業并購是一次性資金需要量很大的企業投資行為。為取得并購成功，收購方通常需要的資金不僅包括定價所決定的購買價格，還包括債務成本、中間費用、稅收成本、意外成本、整合與運營成本和并購機會成本等。對于任何企業都要借助外部融資支持企業資金并購資金來源。實踐中收購方如何選擇并購融資工具通常需要做兩個方面的考慮：一是現有融資環境和融資工具能否為企業提供及時、足額的資金保證；二是哪一種融資方式的融資成本最低而風險最小，同時有利于資本結構優化。這兩個方面的考慮實際上是企業基于市場現實的風險回避途徑。在成熟和發達的資本市場條件下，融資環境的便利性和融資工具的多樣性為企業靈活選擇融資方式創造了有利空間，融資成本表現為市場機制硬約束條件下的顯性成本，因此企業融資依據融資成本而遵循內源融資——債券融資——信貸融資——股權融資的順序選擇融資方式，融資風險表現為債務風險。根據現代財務理論，對債務風險控制的主要方法是在成本——收益均衡分析框架內進行最優資本結構決策。成本分析側重于債務融資的利息成本和破產成本，收益分析側重于債務融資的節稅價值，利息成本和破產成本與節稅價值兩者的均衡點即為最優資本結構的債務比例。
不過從本質上講，以利息和破產成本與節稅價值兩者的權衡所決定的資本結構事實上只基于不確定性風險控制問題，而對于并購融資實踐中存在的由于不對稱信息所產生的風險卻無能為力。動態風險控制理論認為，不對稱信息理論條件下的最優資本結構決策邏輯地表現為股權成本與債務成本的均衡決定，風險控制的途徑應以最大化地減少成本為依據。在成熟的市場條件下，成本最小化可以利用融資信號博弈在達到市場信號均衡條件下得以實現。因此，收購方減少融資成本從而實現融資風險控制的途徑是對融資信號的選擇和傳遞。對于處于信息優勢方和融資方的收購方來說，信號選擇同樣框定在負債比例，通過負債比例的選擇來向出資者傳遞有關企業獲利能力和質量的信息，從而減少出資人的逆向選擇行為，降低融資成本。不過，由于受市場和企業自身條件的約束，在信號選擇和傳遞中，收購方還需進一步考慮企業的自有資金、成本和并購方案的成功概率等因素，從而使融資風險控制落腳于自有資金約束條件下的最優融資結構設計。所以從根本上講，融資風險控制最終表現為以融資成本為主題、以債務杠桿為標尺的資金來源數量結構和期限結構的匹配關系。
第三，企業并購的支付風險控制。在企業并購活動中，支付方式是其中十分重要的一個環節。不同的支付方式會影響到收購價格，導致收購公司與目標公司股東的效益水平不同，能否采取合理的支付方式關系到公司并購的成敗。這里的支付風險主要是指與資金流動性和股權稀釋有關的并購資金使用風險，主要表現在兩個方面：一是現金支付產生的資金流動性風險，以及由此最終導致的債務風險；二是股權支付產生的股權稀釋風險。不同支付方式選擇帶來的支付風險最終表現為支付結構不合理。
風險控制決策范文5
自從內部控制管理規范以來，人們對內部控制與財務風險管理的研究逐步深入。金融危機以來，我國企業面臨的風險日益嚴峻，由于內部風險控制的缺陷導致出現財務危機甚至破產的案例經常發生。為進一步加強財務風險管理和控制，我國企業逐步建立內部控制管理體系，成立了企業內部控制相關的管理機構，為我國內控體系和風險管理提供了制度和機制保障。企業財務風險控制是企業經營管理和公司治理中的關鍵一環，是企業持續、健康、快速發展的保障，隨著風險的逐步增多和風險失控案例的不斷增加，企業管理者逐步認識到財務風險控制的重要性。財務風險控制是建立和完善企業管理體系的重要組成部分，在國際一體化和經濟全球化的背景下，加強對財務風險管控的研究顯得極為重要。企業要將財務風險控制提升到發展的戰略高度，及時完善風險控制措施，將企業面臨的風險進行系統梳理，制定出風險管控措施，充分發揮內部控制的作用，加強企業管理。
2企業財務風險成因分析
企業財務風險是指在財務活動中，由于各種不確定性因素的影響，企業所面臨的各種能夠以貨幣計量反映，不能實現預期財務收益而造成損失的那部分經營風險，這部分經營風險是因為內外部環境的變化和企業自身經營活動的不穩定性造成的。產生財務風險的原因有很多，從企業和市場之間關系的角度來看，企業財務風險的產生主要可以分為內部和外部兩方面的原因。內部原因是企業自身由于主觀認識和控制風險能力的局限性，對于財務風險認識膚淺，缺乏對風險的警惕性，經營決策缺乏科學性導致決策失誤，對于一些關鍵控制點不能很好地控制，導致財務風險形成。在籌資方面，融資渠道不合理，籌資決策失誤，企業籌集資金不能有效使用，預期效果不理想，資金流動性不強，周轉速率較低，資產的流動性和質量較低，導致企業盈利能力缺乏。公司治理結構不健全，缺乏相互制約機制，財務決策缺乏相應的合理性，沒有建立統一的決策制度，對于投資中的不確定性因素缺乏科學的預見以及應有的防范，導致投資決策失誤，投資項目不能獲得預期收益，投資無法按期收回，甚至產生巨額的投資損失，為企業帶來極大的財務風險。企業大量采用賒銷方式，擴大市場占有量，對客戶的信用等級缺乏了解和控制，加大了資金的收回難度，部分企業資金周轉困難，面臨資金斷裂，可能導致企業無法繼續經營，生產經營風險由此產生。收益分配也會造成經營風險，為了擴大相關領域的發展，企業資金需求量較大，如果分配大量的現金股利，將使企業陷入資金短缺的經營風險，股票市值將降低，使企業陷入財務困境和財務危機。企業內部財務監控機制不健全，財務監督制度執行不嚴格，缺乏資產損失責任追究制度，資本的安全性和完整性得不到應有的保證，財務風險極易發生。外部原因主要是外部宏觀經濟政策和市場供需等，主要包括國家政策的相關變更、通貨膨脹、貨幣貶值、市場匯率等外部因素，這些原因存在于企業生產經營之外，是企業難以預測和應對的，有時是無法改變的。外部環境的變化可能給企業帶來一定的發展機會，但也有可能使企業面臨一定的危險。部分企業對于財務風險重視程度不夠，缺乏主動融入市場、適應市場的魄力，不能及時適應外部環境和宏觀經濟政策，不能及時根據國家的相關法律法規做出投資和籌資、生產經營方面的變化。如果企業對外部環境預測或把握不準確，不能夠適應復雜多變的外部環境，就必然會給企業的生存發展帶來困難，從而導致企業的財務危機風險。
3企業財務風險控制中存在的主要問題分析
3.1財務風險控制意識淡薄雖然我國企業經歷了金融危機的洗禮，留存下來的都是具有一定實力的企業，但是，在后金融危機時代，財務風險的管控意識仍較為淡薄，沒有將財務風險控制提升到應有的高度。企業管理者缺乏應有的風險意識，尚未建立起全面控制和預警機制，沒有相關控制防范措施，一般是在風險出現后才進行處理。企業員工風險意識淡薄，再好的制度也需要員工來執行和遵守，員工是財務風險控制的主體，員工的素質和水平決定了財務風險控制的成敗。
3.2企業監督機制不完善企業財務監督機制來自多方面，在業務流程方面，只是注重業務成果，忽視風險的存在。部分財務人員只是對單據做機械式的統計，即使是發現了相關疑點，由于缺乏監督機制，不能及時有效地進行監督和信息溝通，延誤了相關時機，使企業蒙受損失。在內部監督方面，目前很多企業主要靠內部審計來實現，部分企業對內部監督重視程度不夠，內部審計管理機制不健全，導致內部審計獨立性較差。部分企業內部審計只是起到了會計審核的作用，會計監督和審計、評價、鑒證的作用發揮得較少。
3.3企業風險評估不及時風險評估是對風險的有效識別，是風險控制的前提，要對可能發生的風險做出綜合評定。公司層面上，管理層與員工之間缺乏應有的溝通和協調，管理目標不明確，戰略目標不符合企業發展的需要。在業務層面，沒有規范業務流程，沒有將部門的業務目標上升為企業長遠的發展戰略高度。缺乏一套系統的風險識別和評估機制，不能提前有效識別出可能存在的風險，風險防控預案尚未建立，防控措施存在片面性。部分企業缺乏財務風險的評估機制，不能針對國家的相關政策和外界環境的變化及時采取相應的措施，企業規避風險的能力較弱。
4企業財務風險控制建議
企業財務風險與內部控制具有相關性，企業追求的是生存和盈利，生存是基本前提，盈利是最終目標，只要有利潤就會存在風險。企業要加強內部控制體系建設，建立基于風險控制的財務風險控制體系，加強人員管理和相關組織機構建設，逐步完善相關制度，才能為企業持續健康發展提供安全的經營管理環境，促進企業持續發展。
4.1增強企業財務風險防范意識隨著市場競爭的日趨激烈，企業面臨的發展環境不斷變化。在激烈的市場競爭中，良好的風險防范意識，并善于分擔、分散風險是現代企業發展的關鍵。企業要進一步樹立財務風險防范意識，落實好風險與收益相均衡的原則，收益與風險防控相平衡。財務風險不是財務人員的專利，全體員工都必須樹立風險意識，將風險防范流程貫徹到企業財務管理工作中去。會計和財務管理人員要具備職業判斷和風險識別的敏感性，及時發現和評估潛在風險，對具體環境下的財務風險做出正確的判斷，及時提出解決方案和應對措施。企業要從戰略的高度構建新的企業文化，將企業的發展戰略和管理理念融入企業文化，明確發展戰略和經營目標，完善考核指標，建立基于風險導向的發展戰略和企業文化。
4.2強化企業財務風險監督機制進一步加強風險的監控，從源頭上加強風險管控。要完善公司治理結構，強化企業內部審計在財務風險控制中的主導作用，充分發揮企業內部審計的獨立性，從而實現企業科學管理、民主決策，建立健全約束和激勵機制，完善企業內部控制環境，提高風險控制能力。建立一套完整的、系統的、強有力的內部財務監控制度，探索將內控制度和管理制度有機結合，確保內部控制規范科學有效。制定具體的控制流程和方法，明確控制各崗位的職責和管理權限，確保各崗位之間的形成相互制約，管理層級之間的相互制約，以風險控制為核心的、多層次、多目標的財務風險內部控制體系，以規范化的流程管理和節點控制來保障內控制度的有效執行。建立健全企業財務風險評估與預警體系，健全財務管理風險預警機制，對企業經營運轉進行實時監控，時刻關注企業償債能力與負債比率，及時做出正確、客觀的風險分析。在對企業財務信息進行計量、加工、整理、披露的過程中，對于企業存在的財務風險要及時預警。
4.3完善企業財務風險評估機制企業在生產經營過程中，必須對各類風險全面識別，要善于從未知風險中尋找必然風險，以便使企業能夠采取措施或者抓住機遇應對風險，全方位監控風險，及時發現問題，提出處置意見。建立和完善風險評估機制，采用財務指標，進行技術性分析。要注重發揮整體效益，提出風險控制的關鍵點，將風險控制在最低水平。轉變內部控制理念，以風險導向為原則，將財務控制擴大為風險控制；以風險導向為目標，針對風險涉及相關流程、提高控制效率，有效識別和控制重大錯報風險，提高風險控制工作的針對性和有效性。
4.4加強企業財務活動風險控制
4.4.1籌資風險控制籌資風險要在源頭上控制，要做好籌資期限、資金來源、籌資環境等籌資因素的相關預算工作，科學籌資，控制好相關結構和債務結構，降低資金風險。把握好宏觀環境的變化，對企業財務狀況做出科學預測。把握市場動態，順應經濟環境，做出合理的預測。提高籌資資金的使用效率，建立激勵與約束機制，根據企業實際安排杠桿系數，創造更多利潤。企業要對債務進行積極化解，科學管理，加強債務融資治理。
4.4.2投資風險控制投資風險主要包括資金回收風險和投資資金效率風險。一般投資回報率與投資風險成正比，企業要獲取投資收益，就要承擔一定的風險?，F今市場競爭日益激烈，在投資后，如果資金不能及時收回，將導致企業運行困難，不能準確把握相關現金流量，使企業蒙受經濟損失。要確保投資項目的真實性和可靠性，平衡相關收益和風險。要加強投資前的項目審批和風險論證，嚴格把握投資進度，做好相關預測分析，建立投資決策機制，避免冒險投資，將投資風險控制在合理的區間內。
風險控制決策范文6
企業成功最終表現為卓越的財務業績，企業的失敗最終也體現在財務上的失敗。因此，財務風險控制是企業風險控制最具綜合性的內容。
企業的成功依賴于正確的戰略和強有力的執行力度，相應地，企業的風險包括戰略制訂風險和執行中的風險兩種類型。美國COSO《內部控制―總體框架》向《企業風險管理―整體框架》的演進體現了將原來的執行風險控制轉化為戰略制訂風險控制和執行風險控制相結合的趨勢。
COSO內控框架的局限性
在美國，由內部審計協會、注冊會計師協會、美國會計學會、管理會計協會、首席財務官協會聯合成立的發起者組織委員會（COSO, Committee of Sponsoring Organizations of the Tread Way Commission）1994年的《內部控制―總體框架》將內部控制的目標定位為：（1）財務報告目標：保證財務報表的真實可靠；（2）經營目標：保證企業經營的效率和效果；（3）一致性目標：確保相關法律及管理規章被不折不扣地貫徹實施。與三大目標相對應的是內控框架的五個要素：控制環境、風險評估、控制活動、信息與溝通、監督。上述三大目標定位以及五大框架要素的設計，旨在規避執行中的風險?！端_-奧法案》的實施提升了內部控制在企業中的影響力，強化了執行環節的力度。但是，內部控制框架存在著明顯的局限性。
第一，盡管內部控制框架也講風險評估，但它主要指的是完成三大目標過程中的管理風險評估，是執行風險，而不涵蓋決策風險；第二，內部控制框架對風險定義的局限性，內部控制框架將風險定義為目標執行中的不確定因素，而不界定這些不確定因素中哪些是有助于目標完成的因素，哪些是阻礙目標完成的因素。
COSO風險管理框架出爐
為解決上述問題，COSO于2004年推出了《企業風險管理――整體框架》（簡稱ERM）。風險管理框架中的管理目標及框架要素（如圖1）：
與《內部控制―總體框架》相比，《企業風險管理―整體框架》在以下幾方面做出了創新：（1）就框架的第一維度框架的目標而言，在原內控框架三大目標的基礎上增加了基于公司風險偏好而制訂戰略目標的概念，并指出風險偏好統馭著公司所有的重要經營決策、每一實體的存在都是為了利益相關者創造價值。（2）管理面臨的最嚴重挑戰之一是如何承受可接受的風險，實現利益相關者的價值最大化。ERM將風險定義為“對企業的目標產生負面影響的事件發生的可能性”（將“產生正面影響的事件”視為機會），因此，該框架可以涵蓋信用風險、市場風險、操作風險、戰略風險、聲譽風險及業務風險等各種風險。ERM指出，不確定性既包含風險也包括機會，是毀滅價值或提升價值的潛在因素。風險管理能夠有效地處理與不確定性有關的風險和機會，提升企業創新價值的能力。（3）在企業價值創造中，就框架的第二維度框架要素而言，將原來內控框架構成的五要素拓展至內部環境、目標確定、事項辨認、風險評估、風險應對、控制活動、信息與溝通、監督八個要素。（4）就框架的第三個維度而言，不僅保留了原內控框架中的業務單元和業務活動、進而細分到各個流程以及作業層次，而且還包括公司層面、分部以及下屬子公司。第三維度中層次的向上拓展，明確將公司層面、分部以及下屬子公司等概念納入框架中，不難看出框架的制定者已經意識到集團內控與風險管理在為利益相關者創造價值中的重要性。
正如《企業風險管理――整體框架》的前言所說的：管理當局只有通過確立戰略與目標實現成長、回報和風險三者間的適當平衡，才能實現企業價值的最大化。為此，《企業風險管理――整體框架》強調以下幾點：風險偏好與戰略的匹配、風險應對決策、降低經營中的突發事件和損失、確認與管理綜合性和企業全局性的風險、抓住機會、改善資本運用。
COSO風控框架對財務風控的啟示
1、以戰略目標為導向，從成長、盈利和風險三者的平衡角度把握風險。
我國企業的財務風險控制中較為突出的問題是沉溺于具體事項的風險控制而忽略了戰略目標導向下成長、盈利、風險三者平衡的風險控制觀。例如，在銷售環節中，對壞賬風險采取了嚴格的控制方法。對能不采用賒銷的產品一律不向對方提供延期付款的商業信用，對于不得不通過賒銷來擴大銷售的產品則從信用標準、信用條件、銷售程序和收款政策四個角度實施嚴格的控制。但從三者平衡的角度看，這種方法不是最佳的財務風險控制方法，因為賒銷能夠通過降低“短缺成本”來消除銷售能力不足給企業造成的損失，并能提高價格競爭力從而實現銷售環節效益的最大化；另外，在產品暢銷期取消一切銷售信用，不利于優化與客戶的合作關系、不利于培養一批忠誠的客戶隊伍。從戰略目標導向下的三者平衡觀看，即使是比較暢銷的產品也應該在確保現金流暢通的前提下向客戶提供賒銷并啟動賒銷與收款的風險控制程序。
2、通過風險的重要程度和發生風險可能性的綜合對應分析來確定風險應對措施。
在財務事項的風險控制中，我們通?；谧约旱呐袛喾謩e對風險采用接受、實施控制、分散轉移、監控與回避等策略。但是控制策略的選擇不能只看風險的重要程度（風險發生所產生的損失）和風險發生的可能性，而應該通過兩者的綜合分析確定風險控制策略。風險控制框架為風險控制策略的選擇提供了指南（如圖2）。
3、通過事項辨認進行風險整合，提高風險控制效果。
風險管理并不是孤立地針對每一風險制訂應對策略。風險與風險之間是存在著內在依存關系的，這種關系具體表現為重疊關系和抵消關系。所謂重疊關系是某兩個或若干個風險因素結合在一起可能會放大企業所面臨的風險，抵消關系指的是某兩個或若干個風險因素結合在一起可能降低或抵消整體風險。例如，外幣應收賬款的套期保值手段能夠借助現匯匯率與期匯匯率的不斷變化有效地化解匯率波動，將外幣對本位幣的兌換率固定在可接受的水平。風險控制中，只有以戰略目標為導向，站在全局高度進行風險整合，才能發揮風險控制的最佳效果。
