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風箏來歷范文1
老工人進山遇險，一聲呼喚出現美麗綠孔雀
2009年1月30日，農歷正月初五，到處都還沉浸在春節的歡樂祥和之中。江華縣國有林業采育場水口分場大院內，林場60歲的老工人陳起庚發現大院內的水停了，陳起庚估計又是被動物咬壞了水管，他們院內飲用的是瑤山上的山泉水。因為正值春節，院內的幾戶人家都要做飯款待親友，陳起庚準備進山修復水管，臨走前，他和老伴歐土艷打了個招呼就進瑤山了。
一個小時后，陳起庚發現了被動物啃壞的水管，一番修復后山泉水暢通了。一看時間還早，陳起庚于是去山里轉轉，轉了一圈后，山里開始漸漸起霧，陳起庚根據經驗，天快要黑了，而且今晚有雨，于是往回走?？墒牵惼鸶吡藳]多遠，一聲巨響從身體的左側傳來，還沒等老陳發現是怎么回事，一塊大石頭滾落下來狠狠地砸在他的左大腿上，老陳慘叫一聲昏了過去。
也不知道過了多久，陳起庚被一陣冷颼颼的雨和鉆心的痛驚醒，一睜開眼睛，四周一片漆黑，他掙扎著想爬起來，左腿疼痛難忍完全不聽使喚。他艱難地回想了一陣，估計自己是被山崖上滑下的巖石砸傷了。
夜半的深山，寒冷凄清，陳起庚渾身上下都被淋得濕漉漉的，周圍有不明動物偶爾發出的尖叫，攪得他驚恐不安。陳起庚大氣都不敢出，忍著劇痛睜大眼睛看著周圍模糊的一切。過了一會兒，他似乎覺得天開始蒙蒙亮了，他知道平時偶爾有清早進瑤山采藥的人，如果能讓采藥人發現自己，那就有救了。于是陳起庚喊了一聲：“喂，啊，救命啊!”但是被雨水浸泡了一夜的他發現自己的嗓子已經嘶啞變聲，連他自己都聽不清自己發的什么音?？删驮谶@個時候，他發現一個小孩子高的模糊黑影朝自己的方向靠近，陳起庚一陣欣喜，又嘶啞著發出“喂，啊”的喊聲。那模糊的身影近了，陳起庚漸漸發現不是人，心里頓時一陣發麻，下意識地用手在旁邊摸了一下，摸到自己上山時帶的木棍。
黑影又和陳起庚對峙了一陣，但并沒有攻擊他。陳起庚稍稍清醒了些，他判斷黑影如果是豺狼等兇猛動物，必然在黑夜中有幽藍發亮的眼晴，然而眼前這個黑影卻沒有，他發顫地對黑影哀求道：“我老陳今年也60歲了，在山里工作幾十年，從來沒有傷過生，我辛苦了一輩子，今年也就快退休了，正要安度晚年，你千萬別要了我的命啊!”黑影不再做聲，但是也不離去，越發讓老陳心慌，罷了，陳起庚干脆痛苦地閉上了眼睛。
也不知道過了多久，水霧開始散去，四周的輪廓也漸漸清晰起來，一陣清脆的鳥叫讓陳起庚睜開了眼睛，只見一只孔雀站在他的面前，那孔雀體態優雅，一身發出光澤的羽毛長達一米多，蒼綠色的頸項婀娜多姿。陳起庚終于松了一口氣，他想站起來，然而左腿全然沒有知覺，他只好斜躺在地上，對孔雀喃喃說：“你是孔雀嗎?你昨天晚上把我嚇著了，我可能也把你嚇著了，現在我受傷了，走不了路了，你就陪我一下吧?！标惼鸶徽f完，孔雀似乎聽懂了他的話，漸漸開始邁起舞步來。只見那孔雀發出兩聲清亮的叫聲，張開翅膀，優雅地揮舞，時而曲頸梳理羽毛，時而旋轉著舞步。陳起庚驚得嘴都快合不攏了，不由感嘆連連，竟然將腿痛都忘記了。
心有靈犀，寒冷中四天五夜的生命支撐
正月初六上午，一夜驚嚇的陳起庚在天亮后看見昨夜的黑影原來是一只孔雀后，心里稍微輕松了一些。畢竟是60歲的老人了，他有一種身心疲憊的感覺。自己陷落在一個狹小的山谷里，左腿無法走路，如果沒有人前來相救，那就兇多吉少了，可是這深山之中除了他們護林人員和偶爾的采藥人以外，幾乎沒有其他人出入。陳起庚感到一陣凄涼，他用盡力氣喊道：“喂，啊，救人啊!”可是自己聲音沙啞變調，無法傳得很遠，陳起庚累得氣喘吁吁。他發現自己一喊叫，那孔雀就圍繞他轉，像跳舞一樣，他弄不明白這是什么意思。
陳起庚睜大著眼睛躺在地上發呆，這時，孔雀就走過來依偎在他身邊蹲下，陳起庚伸手摸了摸它的羽毛，油光水滑的感覺，那孔雀顯得很溫馴，讓陳起庚平添一份孤獨無援中的慰藉。臨近下午了，由于一天一夜沒有進食，陳起庚口干舌燥，用舌頭舔著嘴唇躺在地上。這時，一直依偎在他身邊的孔雀突然起身，似乎在四周尋找什么。
陳起庚默默地望著孔雀，孔雀在老陳5米遠處停了下來，用嘴巴啄開亂草，把脖子伸了進去，然后收了回來，轉頭望著老陳，嘴巴里流出了一線清水，陳起庚一陣驚喜，原來孔雀是在找水。他艱難地挪動了身體，經過十多分鐘的爬行，老陳終于來到孔雀的身邊。扒開亂草一看，在亂草的遮蓋下，有一小攤水，陳起庚學著孔雀的樣子，把頭埋了下去，大口地吸了起來。直到喝足，老陳才把頭抬了起來，見老陳喝夠了，孔雀這才把脖子伸進草堆開始喝水。
陳起庚喝足了水，覺得恢復了點元氣，又開始扯著變調的嗓子大喊救命，他發現自己一發聲，那孔雀就顯得很興奮地圍繞他跳舞，然而周圍根本就沒有回音。
不久，山上霧靄又起，深山的黑夜說到就到，經過了前夜的驚魂，這時的陳起庚面對黑夜，由于有孔雀在身邊，多了一絲膽量?？兹妇o緊依偎在他身旁，一種溫暖傳了過來，疲憊的陳起庚在孔雀身旁沉沉睡去。
也不知過了多久，陳起庚被一陣冰涼的雨水驚醒，森林中又下雨了，在這樣的季節，瑤山森林中的氣溫一般都在2℃至4℃，而夜晚常常在0℃左右。陳起庚感覺頭和腳都被淋濕得冰涼，而整個胸口和腹部都感到很暖和，像有被子蓋在他身上一樣，他不由用手一摸，是柔軟的絨毛。原來是孔雀伸開翅膀正趴在自己的上身，孔雀油光的羽毛雨水淋不透，像屋檐一樣遮擋著雨水，而里面卻暖烘烘的。躺在地上的陳起庚百感交集，他的身體并不很好，一年前還動過手術，如果不是孔雀的溫暖，他不知道怎樣熬過森林中的漫漫長夜。夜半，陳起庚突然被一陣“咕?！钡穆曇趔@醒，他一看，黑暗中有一雙藍幽幽的眼睛在周圍移動，不好，是狼!陳起庚心里猛地收縮，孔雀在一旁發出警告的“呼嚕”聲，然而那雙藍幽幽的眼睛始終在周圍逡巡，孔雀的羽毛突然全部張開，“啪”地豎立起來。黑暗中的孔雀仿佛一下子增大了幾倍，借助星光，陳起庚看見孔雀的每一根羽毛都有眼狀斑紋，像無數雙眼睛一樣盯著野狼，狼分不清虛實，那雙藍幽幽的眼睛終于消失了，陳起庚長長地松了一口氣。
第二天，陳起庚醒來后，在旁邊吸了幾口水，感覺精神稍稍好些，可是他已經兩天兩夜沒吃東西了，渾身
感覺沒有力氣。他朝四周望望，這個季節的森林沒有任何果子可以充饑，就算是有，他憑一條腿也無法得到，一種絕望的恐怖彌漫在他的心頭。虛弱的他漸漸支撐不下去，昏睡了過去。
等陳起庚醒來，他看到自己的面前有一堆細細的嫩草，而孔雀正站在他的面前望著他，為了活命，饑餓難忍的陳起庚不管三七二十一，抓起嫩草開始咀嚼起來，把所有的草吃完后，又喝了一口水，感覺精神好多了。陳起庚激動得伸手把孔雀攬在懷里，孔雀竟沒有絲毫反抗。
陳起庚試了試自己的左腿，依然無法動彈，他慢慢爬到一棵地面沒有被淋濕的大樹下面，斜靠在樹干上開始繼續呼救，正在一邊梳理自己羽毛的孔雀似乎對陳起庚的聲音很感興趣，聽見了他的叫聲就過來圍著他跳著孔雀舞。然而陳起庚呼叫了一天，也沒有任何回音，眼看天色漸晚，白霧又起，陳起庚無計可施，好在孔雀一直依偎在他身邊，陳起庚撫摸著孔雀光滑的羽毛，一顆渾濁的眼淚流了出來。
陳起庚失蹤后，歐土艷預感到事情不妙，急忙給遠在深圳打工的兒子陳勇平和嫁在寧遠縣的女兒打電話，遠近的18戶鄰居帶著鑼鼓、繩索以及砍刀進山尋找。20多個鄰居分成四組在方圓近10公里的瑤山上敲鑼打鼓尋找了一整天，依然沒有找到老陳。第三天，兒子陳勇平從深圳趕回后在江華縣打印了上百張尋人啟事，又帶領家人和鄰居按照引水的水管開始尋找，天黑了，陳勇平借來幾盞礦燈，和妹夫一起留在山中苦苦尋找。
正月初八這天一早，陳起庚一醒來，那孔雀卻一改幾天前的溫馴，不停來回走著，又上前輕啄他的衣服，陳起庚不明白，孔雀又朝前小跑了幾步，曲頸回頭望著他，看見陳起庚不動，孔雀又回來輕輕啄他衣服。陳起庚暗想，難道是孔雀要帶他走?想到這里，陳起庚連忙跟著孔雀在后面爬。爬了幾步，老陳累了，于是，孔雀又趴在老陳身邊陪他休息，還一邊“啊――嗬”地引吭高歌?？吹娇兹概d奮的樣子，陳起庚也感到開心，冥冥中他覺得自己似乎有救了。他不由得對孔雀說道：“孔雀口阿，要是我老陳能夠活著出去，你就是我家的大恩人：要是你愿意陪我，我就跟你一起活到老!”
在孔雀的帶領下，老陳一整天都在艱難爬行，之后，孔雀突然不走了，老陳環顧四周，驚訝地發現，自己居然回到了開始修理水管的地方。老陳爬到一高處，看到了熟悉的村莊，陳起庚激動得淚流滿面。
這一夜，雖然陳起庚依然在山上度過，雖然他的身體極度虛弱，但是他知道，自己的命得救了。當天晚上，老陳抱著孔雀在石頭上坐了一夜。天亮后，老陳老遠就聽到摩托車的聲音，于是使盡全力大聲喊，終于，對方有了回答。等老陳看清楚向自己走來的人才知道，竟是自己的外甥楊斌生，而楊斌生也發現了坐在石頭上的人就是家里找了四天五夜的舅舅。同時，楊斌生發現了依偎在陳起庚身邊的孔雀，感覺十分神奇，于是想上前捉孔雀，陳起庚用盡全身力氣制止了楊斌生，他一字一句對外甥說道：“它，是我的救命恩人!”
朝夕相伴，“啼笑姻緣”演緙美麗童話
陳起庚得救后，被家人和村民用擔架抬下山，就在大家抬著擔架的時候，那孔雀從后面的山坡上飛了過來，在上空盤旋了一圈，優雅地落到了抬陳起庚的擔架上。一個村民揮手去趕孔雀，然而孔雀卻趕都趕不走，陳起庚說道：“讓它跟我走吧!”
當天下午，陳起庚被送到江華瑤族自治縣第一人民醫院，經醫院檢查診斷為：營養極度缺乏，趾骨骨折，需要馬上住院治療。可是，骨頭接好后，只輸了一天液的陳起庚卻嚷著要回去了，他心里惦記著救了他命的那只孔雀。
陳起庚回到家后，停留在他院壩樹上的孔雀飛了下來，飛進了陳起庚的臥室，陳起庚笑得眼睛都成了彎月。他躺在床上，孔雀就整天守候在他床邊，跟老陳同吃同睡。
周圍的鄉鄰們聽說陳起庚的故事后都覺得不可思議，紛紛到他的家來看他和救他的孔雀。病床上的陳起庚顯得很開心，那孔雀溫馴地站立在老陳的床頭，正和老陳逗樂。只要有人來訪，孔雀就“咕嚕”一聲跳到床里頭。老伴歐土艷笑著說：“這孔雀恩人啊，只準老陳碰，平時連我都不答理，太神奇了!”
陳起庚被孔雀搭救的事引起了有關部門和專家的關注，人們紛紛提出疑問，一是瑤山一帶一直沒有出現過孔雀，這只孔雀是從何處飛來?二是這只孔雀為什么會搭救陳起庚，為什么陳起庚回家后還一直守護他?
湖南師范大學生物學教授郭正明看了記者從陳起庚家里拍攝回來的照片，激動地說道“這只孔雀非常珍貴，屬于極其稀少的‘綠孔雀’，是一只雌性綠孔雀，綠孔雀是國家一級保護動物!”
原來，野生孔雀有藍孔雀、綠孔雀兩種，藍孔雀不及綠孔雀美麗，廣泛分布在東南亞各國，而綠孔雀因為個頭大、開屏極其艷麗而被盜獵捕捉，逐步陷入瀕臨滅絕邊緣。綠孔雀目前僅在泰國、越南及緬甸和我國云南、有少量分布。
對于這只美麗的綠孔雀為什么會對陳起庚相救并一直守護著他，江華縣林業局野生動物保護科的研究員馬文提出了自己的看法。馬文認為正因為綠孔雀數量十分稀少。求偶與十分不容易。每年二月也就是農歷的正月是綠孔雀的期，這個時期的綠孔雀通常在清晨就醒來，發出特有的“啊――嗬”聲音來尋求伴侶。
初六清晨，陳起庚從昏迷中醒來后大聲呼叫，但是淋了一夜雨的他發出的聲音已經變調，他發出“啊――喂”的聲音極像雄孔雀發出的求偶聲，于是這只雌性綠孔雀聞聲尋來，這也是陳起庚發現自己呼救時孔雀老是顯得很興奮圍繞自己跳舞的原因。陳起庚滾下山坡時，衣服被滑坡拉扯，露出了綠色里襯、紅色毛衣以及藍色保暖內衣，這些顏色對于期的雌性孔雀有相當大的吸引力，雄性孔雀在這個時期會孔雀開屏竭力顯示自己的艷麗，陳起庚雖然不能開屏，其身上的幾件彩色衣服無疑引起了這只綠孔雀的關注，而陳起庚不時發出求救聲，一再讓綠孔雀誤以為是求偶聲，弄成了一個啼笑姻緣。
風箏來歷范文2
關鍵詞：財務重述；信息隱藏；信息透明度；信息不對稱；管理層權力；股價崩盤風險
一、引言
股價崩盤風險為股票價格急劇下降發生暴跌的概率[1]，究其內在根源，主要歸咎于上市公司管理層蓄意隱匿或拖延負面消息的披露。猶如“信息隱藏假說”認為的那樣，公司的信息透明度越低，外部投資者越難以感知管理層隱藏壞信息的行為，此時，管理層越有可能進行信息管理甚至信息操縱，致使其能在一定時期內對投資者隱藏壞消息。隨著時間推移，壞信息不斷累積，直至上限便又轉而集中釋放，繼而嚴重沖擊股票價格致其急劇下挫，甚至崩盤[2]。上市公司財務重述的發生，表明該公司以前的財務報表中存有錯誤和（或）遺漏，一定程度上直接w現了該公司會計信息披露質量不高，而這又有可能加劇公司內外部信息不對稱性，進而影響公司市場形象及投資者反應，甚至導致未來股價發生崩盤，更有甚者可能導致公司破產。鑒于此，本文欲以財務重述為視角，研究其與股價崩盤風險之間的關系，同時關注管理層權力這一重要的人特征要素對上述關系的影響。
本文選取2007～2013年中國A股非金融行業上市公司為研究樣本，實證檢驗財務重述與股價崩盤風險之間的關系，結合管理層權力，探討管理層權力對上述關系的作用。本文的主要貢獻可能表現在以下幾個方面：第一，以上市公司的財務重述事件為獨特視角，從其背后所反映的財務信息質量低下和公司治理失效出發，探討其與股價崩盤風險之間的關系，既拓寬了財務重述相關問題的研究，亦能為股價崩盤風險影響因素的研究提供增量的經驗證據；第二，從管理者權力的角度探析人主體特征對財務重述與股價崩盤風險之間關系的作用，為管理層權力過大導致的經濟后果的相關研究提供了補充證據，從而豐富了這一領域的研究；第三，財務重述事件實則反映了與財務會計信息披露質量相關的問題，所以，就財務重述這一問題的研究實際上亦拓展了會計信息披露質量這一領域的研究范圍。結合本文的研究結果，即財務重述對未來股價崩盤風險存在負面影響，這或許可以引起企業和管理層的注意和重視，促使其逐步提高會計信息披露質量。這不僅對上市公司規范其各項經營活動、完善公司治理機制有一定的啟示作用，亦可為相關政策制定及監督機制完善提供經驗證據和意見參考。
二、文獻綜述
時至今日，學者們對股價崩盤風險影響因素的研究主要是從以下兩個視角著手的：低信息透明度加劇的信息不對稱性以及由問題引發的管理層機會主義行為。從信息質量視角出發，相關研究分析了信息透明度[3][4][5][6]、企業避稅[7][8]、審計師行業專長[9][10]、內部控制信息披露[11]、會計信息可比性[12]以及會計穩健性[5][13]等對股價崩盤風險的影響。此等研究均已表明，信息質量越低的企業，其股票價格未來遭遇暴跌的風險更高，正如Jin and Myers（2006）[2]所指出的那樣，信息對稱程度越低，使得外部投資者越難以感知企業真實的經營狀況，此時企業管理層就越易進行信息管理甚至信息操縱，從而導致更大的股價崩盤風險。另一些研究則從委托理論角度著手，考察了管理層期權激勵[14]、高管性別[15]、董事高管責任保險[16]、企業社會責任[6][17]、[18]以及非效率投資[19]等與股價崩盤風險之間的關系，這類研究大體認為高管為了實現自身股權價值的最大化會采取短期行為，這一短期行為（包括隱匿壞消息）導致股價崩盤風險的增大[14]。具有理性經濟人屬性的管理層固有“個人利益最大化”的傾向，他（或她）會利用手頭掌握的權力做出有損股東利益的行徑以實現自身收益的最大化[20]，就如Kothari et al.（2009）[21]研究發現的那樣，對股票期權、薪酬獎金和職業晉升等的極度關注，都會促使管理層隱藏負面消息，進而加大未來股價崩盤的風險。即使是出于個人崇拜等非財務動機，也有可能會驅使管理層隱藏公司的負面信息，進而導致股價暴跌[22]。
不少研究表明，財務重述將導致消極的市場反應，宣布財務重述的公司股票價格會大幅下跌。例如，美國審計總署研究了1997～2002年連續6年總共689家發生財務重述事件的公司，發現在短短三個交易日內，股價跌幅就高達10%。此外，它還有可能釀成更為嚴重的經濟后果，如資本成本顯著提高[23]、投資者的信心受挫并減持股票和減少交易[24]。
事實上，在財務重述事件發生之前，相關利益者很難利用當時的財務報告信息對財務重述背后管理層的信息隱藏和財務報表操縱行為有精確的認識，導致市場對這些存在問題的企業并不能做出正確的判斷，然而恰恰是在這一事件發生后市場能立馬獲知信息風險并做出反應[25]，但此時的股票報酬率已經受到了嚴重影響。作為管理者信息管理和盈余操縱的后果，財務重述本身揭示的是，會計信息質量不高或失真，抑或是公司治理存有缺陷[26]。因此，本文認為有必要從根源上探究財務重述背后的財務信息質量低下和公司治理失效是否會導致未來股價暴跌，并以此作為未來股價崩盤的一個預兆。從現有文獻看來，盡管股價崩盤風險影響因素的研究已相當豐富，但尚無直接研究財務重述與股價崩盤風險的相關研究。故此，本文欲就財務重述與股價崩盤風險之間的關系進行實證檢驗，以期為投資者決策和市場監管者提供經驗支持和有益參考。
三、理論分析與研究假設
假若上市公司已披露的財務報告中存有虛假性或（和）誤導性信息抑或是信息遺漏，按照要求該財務報告必須重新表述，這也就是常言意義上說的財務重述。財務重述事件將在市場上引起負面反應，比較直觀的現象是，在這一事件發生不久后，該公司股價將大幅下跌，由此可能會產生一系列對上市公司不利的經濟后果。不少證據還表明，個別公司的財務重述會使投資者質疑這些問題公司所行業的信息質量，乃至引起整個市場對會計誠信的懷疑，轉而動搖全體投資者的信心，致使整個資本市場的價值受損。這些結果表明，這一事件的發生，使市場意識到公司可能存在問題或管理層刻意隱瞞的壞消息，轉而對此予以反應。
理論上，相比外部投資者，公司高管無疑更加了解公司真實狀況，并且在財務報表披露時他們有能力決定到底多大程度地反映公司真實情況。換句話說，管理層決定了信息披露的內容和質量。所以，倘若公司進行了財務重述，那么，其之前披露的財務報表差池既有可能源自會計人員的疏忽，亦有可能源自管理層的舞弊行為。無論源自何處均可反映其披露的信息質量低下，低質量的會計信息難以反映企業真實狀況，這種情況必將加大外部投資者及時感知企業負面情況的難度。更有甚者，管理層不論是在面臨盈利壓力或融資壓力時，還是為了迎合證券分析師的預期時，抑或是為了使自身利益最大化等一系列動機時，他們都有可能傾向于通過規則灰色地帶甚至是違規地操縱公司不利消息的披露，即隱藏或推遲壞消息的披露。投資者無法根據公司已披露的信息做出準確判斷，導致公司股票價格被高估繼而產生泡沫，一旦他們觀察到上市公司真實的經營狀況或獲得了確鑿的財務信息，公司的股票價格可能會大幅下降，甚至崩盤。或者是，即便管理層“精心”管理信息披露，但一旦負面消息累積至無法再繼續隱藏時，就會一次性釋放出來，致使股價暴跌。可見，無論是從信息不對稱角度還是從管理層隱藏壞消息視角，均可據理推知，財務重述發生的當時就會加劇股價崩盤的風險。鑒于此，本文提出假設一：
H1：限制其他條件不變，相比未發生財務重述的公司，發生了財務重述的公司，其股價崩盤風險更高。
財務重述表明公司先前的財務報告不充分、不規范甚至不可信，因此財務重述的狀況既反映了上市公司財務報告的整體質量較差，也反映出上市公司披露財務報告的一種行為及態度。作為會計信息的制造者，進行信息披露是管理層的職責。相較于監管者、外部投資者，管理層具有一定的信息優勢，加之在公司所處的地位和相應權力，賦予其在法律許可范圍內對信息披露內容與披露時機的選擇權。倘若管理層在財務報告中未按照會計準則的標準對企業真實狀況進行披露，由此形成的信息不規范、信息遺漏或者會計信息差錯將導致該財務報告日后被重述。事實上，任何具有“自利動機”的行為主體都有可能利用機制牟取私利。在現代公司中，經營權與所有權相分離，委托雙方由于利益沖突會衍生出一系列問題，又加之信息不對稱滋生的逆向選擇以及道德風險，在我國相關監督機制不完善且執法不嚴格的現有條件下，具有理性經濟人屬性的管理層出于成本與效益的考慮，會試圖冒著因財務重述被處罰的風險進行盈余操縱、粉飾財務報告以提供虛假盈利與抬高股價。
已有研究發現，管理層為了改善市場對公司股票的預期、降低違反債務契約的概率、規避金融監管機構的干預以及增加自身薪酬，往往會利用其權力影響盈余質量，這就表明管理層試圖利用自由裁量權來決定公司的決策并實現個人目標。Adams et al.（2005）[27]認為，只有當管理層對公司重要決策有足夠大的影響力時，才能對公司的經濟后果產生一定的效應，并進一步指出，當管理層的權力越大，即對公司各項決策的影響力越大時，其提出的極端、風險較大的議案才越容易被通過。這種情況下，容易導致公司項目決策的盲目以及管理的混亂與專制，甚至縱容了管理層利用其權力進行信息管理（包括隱匿壞消息）的行為，這勢必會對公司的信息質量及信息披露造成不良影響。可見，管理層權力的大小對其隱瞞壞消息的能力所起的作用非常關鍵，當公司經營業績較差或者遭遇某項投資失敗時，管理層出于職位和薪酬的考慮，有可能暫不披露這些壞消息，管理層權力越大，其隱藏信息的能力越強，致使其隱瞞的壞信息越來越多，但這些壞信息不可能永久隱瞞下去，最終必將集中釋放，造成股價崩盤。故本文推測，管理層權力大的公司，其財務重述背后反映的會計信息質量更差，這對股價將產生更大、更為直接的影響。綜上所述，本文提出假設二：
H2：限制其他條件不變，管理層權力越大，財務重述與股價崩盤風險之間的關系越顯著。
四、研究設計
（一）樣本選擇與數據來源
鑒于2007年1月1日會計準則的實施，以及財務重述數據的可獲得性和全面性，本文以2007～2013年中國A股上市公司作為初選樣本，并依據研究慣例進行了以下篩選：（1）參照Jin and Myers（2006）[2]，在計算股價崩盤風險時，將年交易周數少于30周的觀察值予以剔除；（2）剔除金融保險行業的公司；（3）剔除關鍵財務數據缺失的觀察值。最終得到11357個樣本觀測值。財務重述的數據是在對企業年度報告和重述公告進行逐一搜查的基礎上經手工得出，其他數據均來自國泰安數據庫或經過手工計算整理而得，此外，為緩和極端值造成的偏誤，我們對所有連續變量在1%和99%分位上進行了縮尾處理。
（二）變量設定
1、股價崩盤風險（CrashRisk）
2、財務重述（Restate）
根據以往的研究，財務重述的時點確認存在發生重述年度和財務報告被重述年度兩個概念。假若上市公司察覺且更正已披露報表的差錯，重新表述這一財務報告，那么發現且實施重述這些動作所在的年度就是“發生重述年度”；而被重述之內容的原初披露年度就是“被重述年度”。可見，過去年度上市公司所披露的財務報告信息不充分、不規范或者不可信才是財務重述事件最終發生的根本，如此角度理解的財務重述更多反映的是財務報告信息質量不高與管理層的機會主義行為。以此為基礎探討財務重述對未來股價崩盤風險的影響是本文的研究目的，故而我們所用的“財務重述”概念指的是財務報表被重述的年度，即當年上市公司的財務報告在公開披露之后發生重述事項取值為1，否則取0。
3、管理層權力（Power）
到目前為止，有關管理層權力的國內外相關文獻中，對于“高管”的定義仍沒有統一，借鑒權小鋒等（2010）[20]，我們將研究對象限定為掌握了企業實際經營決策權的總經理、CEO或總裁。限于數據的可獲得性，參考盧銳（2008）[30]和傅頎等（2014）[31]關于管理層權力的衡量方法，使用兩職合一（Dual）、高管任期（Tenure）和股嚳稚⒍齲Disp）這三個衡量高管權力的單維度變量。其中，兩職合一（可理解為在企業權力結構中管理層所占據的支配地位）與股權分散度（一定程度上反映了管理層與大股東之間的關系）是管理層權力在空間維度的體現，而高管任期長短是管理層權力在時間維度的體現，將三者結合形成一個綜合指標（Power），以此來反映管理層權力的大小。對于Power我們采取兩種計量方式，第一種為虛擬變量（Power1），即當Dual+Tenure+Disp≥2，Power1取1，否則取0；第二種為積分變量（Power2），即Power2=Dual+Tenure+Disp。
（三）檢驗模型
五、實證結果與分析
（一）描述性統計及相關性分析
對樣本公司在研究區間內的財務重述、管理層權力與股價崩盤風險以及所有控制變量的描述性統計結果如表2 Panel A所示，上市公司發生財務重述的概率均值約為7.0%，標準差為0.250；關于股價崩盤風險的指標，NCSKEWt+1的均值和中位數分別為-0.310、-0.260，最大值與最小值相差3.730，DUVOLt+1的均值和中位數約為-0.210，最大值與最小值相差2.330，這說明公司之間的股價崩盤風險具有差異，即存在不同程度的股價崩盤風險；關于管理層權力，則約28.83%的公司的管理層權力較大，Power2的均值為1.0434，標準差較大，約為0.9271，表明在樣本公司中管理層權力高的公司不多，且集中在少數一部分公司?？傮w而言，數據分布較為合理。
表2 Panel B為發生財務重述組與未發生財務重述組這兩組的股價崩盤風險的均值差異檢驗。從結果來看，發生財務重述組與未發生財務重述組的股價崩盤風險指標的均值差異在1%水平上顯著為正，即發生財務重述的公司有更大的股價崩盤風險，初步支持假設一。
各變量之間的Pearson相關系數顯示 ，Restate與NCSKEWt+1和DUVOLt+1的系數均在1%水平上顯著為正，系數分別為0.038、0.040，表明發生財務重述的公司，越容易發生股價崩盤事項，初步驗證了假設一。
（二）多元回歸分析
表3給出了本文檢驗模型的回歸結果，該表第（1）列與第（4）列顯示：Restate與NCSKEWt+1和DUVOLt+1的系數分別為0.049、0.042，且均在5%水平上顯著，表明財務重述與股價崩盤風險顯著正相關，即相比于未發生財務重述的公司，發生了財務重述的公司的股價崩盤風險更高，假設一得以驗證。該表第（2）列與第（5）列顯示：財務重述與管理層權力的交乘項Restate*Power1與NCSKEWt+1和DUVOLt+1的系數分別為0.134、0.078，且均在5%水平上顯著，表明管理層權力會顯著加劇財務重述對股價崩盤風險的促進作用，這與假設二的預期一致。該表第（3）列和第（6）列為以Power2度量管理層權力的回歸結果，結果顯示，財務重述與管理層權力的交乘項Restate*Power2與NCSKEWt+1和DUVOLt+1的系數分別為0.064和0.038，且分別在5%、10%水平上顯著，這些結果均符合我們的預期。
（三）進一步測試
借鑒相關文獻[26][32][33][34]，可知，財務重述是否發生可能受諸多其他因素的影響。因此，為校正樣本的自選擇問題，本文利用傾向得分匹配法對上述回歸結果做進一步測試。根據財務重述發生與否，將樣本分為兩組：處理組（發生財務重述的公司）與控制組（沒有發生財務重述的公司），再利用傾向得分值為處理組尋找特征相近的對照組樣本。配對過程具體如下：第一步，使用 Probit模型（7）估算Pscore（傾向得分值），即公司發生財務重述的概率值；第二步，使用近鄰和半徑匹配等多種匹配方法為每個處理組公司匹配出控制組公司，其中，近鄰匹配使用1：1匹配和1：2匹配，半徑匹配使用0.01和0.05兩種半徑匹配；第三步，使用配對出的子樣本重新估計回歸方程。
參照相關文獻，選取了發生財務重述的影響因素，具體包括：企業規模（Size）、資產負債率（Lev）、總資產報酬率（Roa）、監事會成員人數（NS）、總資產周轉率（Turn）、托賓Q值（TBQ）、第一大股東持股比例（Top1）、獨立董事在董事會所占比例（DDsize）。
表4 Panel A是使用1：1近鄰匹配法所得子樣本的回歸結果，從其列（1）與列（4）可見，Restate的系數為正且均在5%水平上顯著，表明財務重述與股價崩盤風險正相關，進一步驗證了假設一；模型2中管理層權力與財務重述的交乘項Restate*Power1與NCSKEWt+1和DUVOLt+1的系數均在1%水平上顯著為正，Restate*Power2與NCSKEWt+1和DUVOLt+1的系數也分別在1%、5%水平上顯著為正，假設二也進一步得到了驗證。
表4 Panel B為平衡性假設檢驗結果，所有的評分變量均無顯著性差異。表4 Panel C為配對前后傾向得分值的密度圖，配對前實驗組和控制組的傾向得分值有顯著差異，配對后二者的密度曲線幾近重合，說明配對結果良好。使用1：2近鄰匹配、0.01與0.05半徑匹配所得結果也相似 ，表明考慮了樣本的自選擇問題后，研究結果仍與我們的預期保持一致。
（四）穩健性測試
為提高研究結果的可靠性，我們還做了以下三個方面的穩健性測試：
（1）股價崩盤風險的其他度量方式
（2）股權分散度的其他度量方式
參照盧銳（2008）[30]，將股東持股比例范圍縮小至前五大，即用第一大股東持股比例除以第二至第五大股東持股比例之和，重新計算股權分散度（Disp1），產生兩個新的管理層權力的衡量指標：虛擬變量（Power3）與積分變量（Power4）。當Dual+Tenure+Disp1≥2，Power3取1，否則取0；而power4=Dual+Tenure+Disp1。用Power3與Power4重做前述模型，回歸結果基本與主測試沒有差異 。
（3）考慮準則執行的影響
2007年是新會計準則在上市公司進行全面實施的第一年，在很多方面尤其是財務重述制度方面做了比較大的改動，如企業會計準則第28號在2007年1月1日才正式開始實施，因此，預期這一年的財務重述數據可能大多是由于會計政策和會計估計的變更導致的，這將可能導致偏頗的結果；又由于2007年爆發金融危機，全球經濟不斷下行，導致經濟環境發生巨大變化，在此條件下，一些企業可能伺機采取冒險行為，而管理層權力對企業的危害的一個重要體現就是極端冒險的決策。因此，出于避免2007年的數據對本文結論產生影響的考慮，作為可替代的方案，剔除2007年的所有觀察值，重新進行回歸，發現即使考慮該種情況，結果仍然穩健 。
六、結論
近年來，我國上市公司財務重述現象越來越嚴重，不僅涉及金額巨大、性質嚴重，而且內容涉及范圍也越來越廣泛。此外，當前另一個熱點話題是中國資本市場歷經新一輪的股市震蕩，在此背景下，盡管有關財務重述導致的經濟后果以及股價崩盤風險影響因素的研究較為豐富，但尚無直接研究財務重述與股價崩盤風險之間關系的相關研究。本文以2007～2013年我國所有A股上市公司為研究樣本，實證檢驗財務重述對股價崩盤風險的影響，以及管理層權力對其二者關系的作用。研究發現，相比未發生財務重述的公司，重述公司的股價崩盤風險更高，且管理層權力越大，財務重述對股價崩盤風險的正向影響更為顯著。在利用傾向得分匹配法緩和內生性作為進一步測試以及使用多種不同替代度量或替換樣本做穩健性測試后，上述結論仍然成立。
本文的研究結論，為我們提供了以下幾點啟示：（1）財務重述加劇了未來股價崩盤的風險，而財務重述的發生實則揭示了我國上市公司會計信息披露存在遺漏性、滯后性、虛假性等問題。在我國企業會計政策選擇缺乏嚴格規范標準的情況下，管理層和會計人員在理解會計準則或政策時可能存在偏誤。政策制定者盡可能縮小會計政策選擇的空間，明確規范會計核算的統一標準，促使會計信息更加準確客觀。更有甚者，管理層可能過分主觀地進行會計政策選擇、投機取巧以牟取私利。故而，公司應注重對決策者和會計人員的道德培養，加強對具體工作的約束，提高其自主性。對于違背道德的經濟行為，給予嚴厲的處罰，防止其濫用會計政策。（2）管理層權力在財務重述與股價崩盤風險之間的正相關關系起到了加劇的作用，上市公司應更為嚴格地要求管理層規范其經營活動、完善公司治理。上市公司可以設置適當集中的股權結構，使股東發揮監督職能，從而避免管理層權力過度膨脹。針對管理層權力較大的公司，實施股權激勵，使管理層與股東雙方的利益有效結合起來。公司內部應健全獨立董事制度、強化內部控制與內部審計制度，明確相關人員的職責與權限，防范管理層的機會主義行為。（3）當前中國資本市場仍屬于新興市場，相關的法律法規和監管機制仍有待完善。財政部在制定會計準則時對一些不確定因素應進行嚴格的政策界限規定，進一步加強會計信息質量管理工作。針對新會計準則的出臺，證監會應及時對信息披露制度和責任追究制度進行全面修訂，加大監督檢查力度、逐步提高違規成本。另外，建立（或開發）有效的管理層權力衡量指標，針對已發生財務重述的公司，若其公司管理層權力又過大的話，可以針對此類公司的管理層做出相應的懲罰措施。
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風箏來歷范文3
臺灣重陽節簡介臺灣也有過重陽節的習俗，據高拱干《臺灣府志.卷七》上載∶“重九，士大夫載酒為登高之會。臺地早開，至此鬻得一、二，價可數倍。”可見臺灣過重陽節習俗和中國各地幾乎是一樣的。臺灣的氣候自九月開始就刮起了號稱“九降”的秋風，吹的是無雨的北風，此時最適宜放風箏。胡建偉《澎湖紀略.卷七》上記載了放風箏的情形∶“又放風箏，扎為人物、鷥鳳以及河圖八卦之類，都有。俱掛響弦，乘風直上，聲振天衢。夜則系燈于其上，恍如明星熠燿。彼此相賽，以高下為勝負。”另俗話說的∶“九月九，風吹(風箏)滿天哮。”說的也是重陽風箏滿天飛的盛況。放風箏時不僅外形爭奇斗艷，還以“風吹相咬”(就是玩風箏“打架”)為樂事。好斗者往往會在風箏上加裝暗器，如小鋸片或尖銳的鉛片等，用來切斷對方的絲線，或者是放長絲線去纏拉大風箏的尾巴，然后再用力一扯就將大風箏拉下來了。
如果不幸風箏被扯下墜地，也往往成了眾人搶奪的目標。俗語說∶“風吹斷落土，搶到溶糊糊。”就是說這種激烈爭奪風箏的場面。戰敗者則以“風吹斷了線，家伙(財產)去了一半。”來形容自己的損失慘重。臺灣客家族群，也有在重陽節祭祖的習俗，而以頭份東莊里諸家族的祭祖活動最為熱鬧盛大。傳說東莊里有鐘、饒兩大姓氏，原本在唐山祖籍時就是鄰居。乾隆年間來臺后，也把重陽祭祖習俗帶了過來。后來葉姓家族也加入重陽祭祖活動，莊中其他姓氏族人覺得不能年年讓這三姓族人宴請，慢慢也加入重陽祭祖的活動了。據說祭祖時越早到越能得到祖先的庇佑。
廣東重陽節習俗清遠連州：抬大神 吹八音
清遠連州保安鎮的重陽“大神”盛會已持續千百年。每到重陽日家家戶戶貼門對，村村寨寨結彩門。盛會最引人注目的是“抬大神”、“踩八卦”、“搖高神”、“扮故事”等節目。
清晨六時許，輪值的村整理隊伍，扛好彩門、彩旗，抬香案，吹八音，有四人抬著大神轎，步行上福山寺。扮大神者穿上龍袍，戴好面具和帽子，坐上大神轎。炮響三聲，鞭炮齊放，前面兩人打銅鑼，扛彩門、彩旗，儀仗隊緊跟，接著是四名大漢抬起“大神”轎，轎的后面打著黃綾傘，還有人擔著兩個銅鑼，舞龍舞獅隊緊隨其后。所到之處，家家戶戶放鞭炮迎接。晚上七八時左右，整個重陽“大神”盛會結束。
連州有民俗學者認為，從形式上看，保安的“大神會”原是一種灘祭活動，又是民間的灘戲演出。
在盛會上，有一支鮮為人知的“八音”隊，這是從保安西南一個村子請過來助興的。像這樣一支“八音”藝術隊伍，已經越來越罕見了，值得一提的是，這一帶的“八音”還有演唱時用的是“湖廣聲”而非粵語，歷史則相當的久遠。
然而，近年來，隨著城鎮化的推進，村中許多年輕人都外出務工，造成了傳承困難，現在會十樣錦鑼，懂“八音”的年輕人寥寥無幾。
佛山：登山“秋祭”逐漸淡出
據佛山民俗專家余婉韶介紹，佛山重陽節祭祖的習俗，叫做“秋祭”，舊時的重陽節，掃墓人士大多以家庭為單位，帶上祭品上山拜祭先人。而今的重陽節則由上山掃墓祭祖演變為家中祭祖。
風箏來歷范文4
據說，大概二、三十年前，平頂山也不是現在這樣。那時的平頂山有草有木，有風有花，有月有鳥，卻不是公園。那時的平頂山據說有一棵很靈驗的許愿樹，長在山腰，大，兩人難以合抱。也不知道是從何時起，紅男綠女們竟爬坡上坎來到這棵樹前，在枝葉上系一根紅絲帶，雙手合十許下心愿。許福祿壽，據說靈；許百年合，據說更靈。所以這里是戀愛男女的“圣地”。
有一個看破紅塵的男青年，來到平頂山，在樹下搭了草屋，虔誠地守著這棵許愿樹。于是香火日盛，平頂山的聲名亦日盛。同樣不知道是從何時起，這里就建起了公園，占地16萬平米，以山地園林景觀為主要特征。香煙飄散了，許愿樹消失了……
拾級而上，我登臨公園最高處，再俯瞰山腰，恍然發現那護樹的年輕居士，寂寥的身影在更多相互掩映的樹與草之間游蕩。是的，公園采了天地之靈氣，集了山川之雅韻，緊鄰都市卻又遠離塵囂?？墒?，在沙坪壩的這個制高點上，我卻不知道為何不能極目遠眺；我所看到的，為何正露出恍惚？
平頂山上的山桃花、白玉蘭、金雞朵，會在不同的時節里漫山遍野，開得很規整，很正派，顯出一派溫馨和諧。在山上，有一個廣闊的平臺，可以放風箏。一個小女孩在母親的陪伴下，放著一只大大的蝴蝶風箏，那只蝴蝶風箏在半空中飄動翅膀，帶來了濃濃春意。
陽春三月，這里是人海，也是風箏的海。平頂山的天空布滿了各種樣式的蝴蝶、熊鷹、小狗小貓以及孫悟空、豬八戒、玉皇大帝的風箏……它們的命運被人的手掌控著，或高低起伏，或群戲獨舞，或燦爛，或孤僻，映現著人生百態。每每此時，我就會想：當所有的風箏都升至最高點，我們可不可以同時放手，讓這些風箏自由飛翔，自由發揮，去會晤它們各自的結局和歸宿？可惜的是，我至今仍無緣目睹這樣的壯觀。自己曾經試過放手，我的“小燕子”向上猛沖了兩下，忽地又急速下墜，最后落進目力不逮的亂樹林，失去了蹤影。而我收獲的是兒子的哭聲和外婆的責備，他們知道風箏是我花錢買的，卻不知道風箏本是屬于風的，放風箏本是一件很累很累的活兒！
風箏來歷范文5
廣州重陽節吃的東西吃花糕
重陽節敬老，登高以避災。 “糕”與“高”同音，又有“步步高升的含義在里面，比較吉利。
吃蟹
重陽佳節正值九月，秋菊飄香，螃蟹膏黃美味，肉質細嫩，正是食蟹的大好季節。古人有詩云：“不到廬山辜負目，不食螃蟹辜負腹。”
飲酒
重陽要飲“酒”。九九與“久久” 同音，與“酒”也同音，因此派生出九九要喝酒的這一說法。歷史含義是：認為它是延壽，不老的美稱?！∶耖g將九月也叫“菊月”或“菊節”。故賞菊是重陽不可少的活動。
廣東重陽節的習俗廣州番禺人把重陽節登高的習俗看作是免災避禍的活動。每當重陽來臨，人們便三五成群或全家結伴來到蓮花山、白云山、大夫山、滴水巖、十八羅漢山等登山覽勝。許多都是在重陽日到來的前夜就開始登山，并備好食物和帳篷，露宿山頂，等待日出。
連川重陽，童男童女皆至城外相聚答歌，州人圍觀。南雄府九月九日請茅山道士建王母會，想求取子嗣的青年婦女都會前來參加。陽江市重陽節放紙鳶，并系藤弓于其上，在半空中聲音十分嘹亮。臨高縣民重陽節早起，大家齊聲高喊“趕山貓”，以此為安和富利之吉兆。
廣東懷集縣以重陽為元帝得道之辰。男女老少，傾城而出，賽神酬愿，皆用大炮。隆安縣九月九日放任牛羊自行覓食，俗語說：“九月九，牛羊各自守”。
清遠連州保安鎮的重陽“大神”盛會已持續千百年。每到重陽日家家戶戶貼門對，村村寨寨結彩門。盛會最引人注目的是“抬大神”、“踩八卦”、“搖高神”、“扮故事”等節目。
佛山重陽節祭祖的習俗，叫做“秋祭”，舊時的重陽節，掃墓人士大多以家庭為單位，帶上祭品上山拜祭先人。而今的重陽節則由上山掃墓祭祖演變為家中祭祖。
廣東省和廣西省，以客家人為主，至今仍然保留著重陽節祭奠祖先的習俗。農歷九月初九，在粵北客家地區有許多客家鄉民稱之為“九月節”，每逢這一天，客家人往往要扶老攜幼登高望遠、賞菊賦詩。
尤為獨特的是還有不少地區流傳著中原古俗——浸泡酒。曬干的嫩菊和些許菊葉與蒸好的糯米相混合后，撒上一層客家酒粬，保溫發酵數日后，初步釀成酒。將這些酒液封壇后放置于陰涼處，直至第二年重陽，一家盡情開懷暢飲。
潮州人過重陽節不但有放風箏的習俗，還會制作美味的“油麻團”作為祭品。放風箏，潮州人叫做“放風禽”或“放風琴”。這是因為風箏都是以飛禽或相似飛禽的形狀制作而成的，所以有此稱謂。又因潮語的“禽”與“琴”諧音，故又稱之為“放風琴”。
風箏來歷范文6
2、介子推也不爭利祿，帶著老母親隱居綿山。當時有人為其鳴不平，寫詩諷刺晉文公忘恩負義。這首詩很快就傳到了晉文公耳中。
3、晉文公羞愧不已，親自帶眾大臣前往綿山請介子推回朝廷做官。介子推不想出山，便藏了起來。
4、于是，有人出了個主意說，不如放火燒山，三面點火，留下一方，大火起時介子推會自己走出來的。晉文公乃下令舉火燒山，孰料大火燒了三天三夜，大火熄滅后，終究不見介子推出來。上山一看，介子推母子倆抱著一棵燒焦的大柳樹已經死了。
5、為了紀念介子推，晉文公下令把綿山改為“介山”，在山上建立祠堂，并把放火燒山的這一天定為寒食節，曉諭全國，每年這天禁忌煙火，只吃寒食。
