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結構性存款范文1
1、所謂結構性存款，是指投資者將合法持有的人民幣或外幣資金存入銀行，銀行通過在普通存款的基礎上嵌入金融衍生工具（包括但不限于遠期、掉期、期權或期貨等），從而使存款人在承擔一定風險的條件下獲得較高預期利息的存款類產品。
2、從已發行的產品來看，現有結構性存款產品都是保本型的，比如招行當前在售多款結構性存款產品。
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結構性存款范文2
金融的發展是經濟發展的動力和手段。1973年,美國學者羅納德·麥金農教授(Ronald I. Mckinnon)提出“金融抑制”理論。他論證了金融發展與經濟發展是相互制約和相互促進的。然而,在發展中國家,政府為了保持金融的穩定,會對金融體系干預過多,這會導致金融抑制,資金無法得到有效配置,金融機構與企業行為發生扭曲。中國作為發展中國家,金融抑制現象較為普遍,如利率管制。然而,隨著國家經濟的不斷發展,需要逐步推進利率市場化改革。2012年6月8日,中國人民銀行在宣布降息的同時,還將存款利率浮動區間的上限調整為基準利率的1.1倍,將貸款利率下限調整為0.8倍,這標志著中國利率市場化大幕正式開啟。2013年7月20日,中國人民銀行決定進一步推進利率市場化改革,全面放開金融機構貸款利率管制。利率市場化對商業銀行的沖擊是巨大的,將會導致我國商業銀行競爭加劇,收入結構發生變化,利息收入占比下降、非息收入占比上升,且存款利率上就看見升的幅度將大于貸款利率上升的幅度,凈息差收窄。這是商業銀行競爭加劇的必然結果。銀行競爭的加劇必然迫使金融機構加速金融創新,特別是存款創新。因此,在利率市場化的背景下,結構性存款產品成為商業銀行關注的重點。
結構性存款也可稱為收益增值產品(Yield Enhancement Products),是運用利率、匯率產品與傳統的存款業務相結合的一種創新存款產品。值得注意的是,結構性存款產品和理財產品并不完全相同,廣義的理財產品,是指可以涵蓋所能購買到的全部金融產品及衍生品。結構性存款產品則屬衍生品系列,是理財產品中的一種,但該產品的特點是本金無風險,收益不確定。因此與其他股權類和基金類理財產品有較大的區別。不同類型的結構性存款理財產品具有不同的收益與風險,投資者必須能根據自己的實際情況進行選擇。就我國目前的銀行結構性存款的發展情況而言,雖然已取得了一定的成果,但也存在著產品同質性高、產品風險梯度不夠完善、缺乏配套的套期保值機制、某些產品定價不合理,缺乏連續、透明的估值信息體系、與原有儲蓄產品形成了競爭關系以及我國商業銀行自主創新能力不足等問題,因此我們必須努力豐富產品風險收益特性、在開發個性化產品上取得突破、提高國內商業銀行拆分結構性金融衍生產品和衍生產品定價能力、增強國內商業銀行對衍生產品的風險控制能力以及推進結構性存款產品發展的配套措施。
本文首先分析了結構性存款產品的特征,并對幾種不同的結構性存款產品進行了比較,然后進一步對結構性存款產品的風險進行了研究,并對發展結構性存款產品提出了若干建議,以期為制定相關政策提供支持。
二、結構性存款產品的風險分析
(一)市場風險
結構性存款與利率匯率、股票等標的掛鉤,也就是說,投資者未來的收益很大程度上取決于產品所掛鉤標的的變動是否與其原先產品設置一致。如果標的在觀察期內的表現與產品設置相背離則投資者將面臨較大風險,不僅預期收益無法實現,甚至有些產品的設計會使投資者的投資本金部分也受到一定的侵蝕。對于銀行而言,銀行一般會將結構性產品中隱含的期權或者整個結構性產品出售給其他交易者,從中賺取差價,同時實現風險的轉移。但是,如果銀行希望自己持有期權從而獲得投機收益,或者其產品找不到買主而被動持有,銀行就暴露在市場風險之下。對于我國的商業銀行而言,由于金融市場并不是特別發達,銀行缺少規避風險的衍生工具,風險較大。
(二)流動性風險
大部分銀行都不鼓勵投資者提前贖回該類理財產品,因為如果提前贖回,投資者可能需要承擔本金被侵蝕的風險,很多產品只有當投資者持有到期時才是保本產品。甚至有些理財產品不允許投資者提前終止,如果投資者試圖提前終止理財產品,一般需要以書面形式向銀行提出申請,并以投資者向銀行支付費用為前提。同時,銀行有絕對的酌情權決定是否全部或部分執行投資者提出的提前終止請求。因此,通常投資者在購買這類理財產品后就需要持有到期,那這樣就會給投資者帶來一定的流動性風險。
(三)匯率風險
目前市場上的結構性存款產品一部分是以外幣認購的,還有一部分產品雖然可以通過人民幣認購,但是投資貨幣仍然是外幣,那也就是說投資者實際使用外幣進行投資。就算投資的產品是一款保本產品,也只是保證投資者的外幣本金,并沒有承諾保證投資者的人民幣投資額。一旦外幣發生貶值,投資者就必須要承擔由于匯率變動所造成的匯兌損失,也即投資者面臨一定的匯率風險。從我國匯率制度改革以來,人民幣對美元的升值累計超過25%,對其他主要貨幣也大幅度升值,如果人民幣的升值持續下去,用外幣進行投資的產品將會造成一定損失。
(四)利率風險
結構性存款產品的期權部分的比例實質由銀行的資金成本構成,而銀行的資金成本與產品起初的市場利率正相關,也就是說一旦在產品運營期間市場利率上升,投資者一方面有機會成本的損失,他們會喪失高利率投資的機會;另一方面變相損失了期權部分的價值提高的可能性。對于那些本身就與利率掛鉤的結構性產品而言,掛鉤利率的波動將會直接影響到投資者的收益。比如掛鉤美元存款利率的產品,當美聯儲升息時,投資者由于放棄了提前支取的權利,原有的高收益就會受到沖擊。
(五)信用風險
信用風險分兩部分,一是產品投資銀行的信用風險。對于投資者而言,發行產品的銀行在經營結構性存款中存在著一定風險。不同銀行人員素質良莠不齊,信譽狀況和資金實力也不盡相同,對于風險的管理水平也存在一定差異。人員素質較差、風險管理水平較為落后的銀行在自身的經營方面就存在著風險,可能會給投資者帶來巨大損失。二是產品所掛鉤股票的公司發生的信用風險。股票掛鉤產品中的上市公司如果發生信用危機,股價將會大幅度下跌甚至下市,這將會對產品本身的收益獲得造成致命的打擊。
三、對于我國結構性存款產品發展的建議
(一)豐富產品風險收益特性,開發個性化產品
不同投資者對于風險和收益的要求不同。保本型投資者偏愛風險較低的產品,而偏愛風險的投資者則希望能夠通過承擔更大風險從而獲得更高的收益。針對不同的投資者,國內商業銀行應該開發出個性化產品,滿足不同投資者的需求。產品掛鉤的資產可以實現多樣化,對于風險偏好者可以開發出掛鉤多種資產和事件的混合型產品。
(二)提高國內商業銀行拆分結構性金融衍生產品和衍生產品定價能力
我國的商業銀行想要在承受合理風險的基礎上實現收益的最大化,就必須提高衍生品的自主定價能力。人民幣利率市場化和匯率市場化的大幕已經拉開,銀行想要提高服務效率從而實現其核心競爭力的加強,就必須通過開發或者引進衍生品定價系統從而實現自主地對人民幣衍生品制定合理的價格。除了定價系統外,還可以一并引進國際上比較成熟的衍生品電子交易系統。我國的銀行還沒有真正進入到國際衍生品交易市場,如果引入成熟的交易系統,就可以幫助我國的商業銀行邁入國際市場,實現國內與國際市場的接軌。自主定價的實現和定價能力的不斷提升,將會有助于提升銀行構造結構性金融衍生產品的能力,從而進一步促進銀行創新業務水平的提高和我國結構性產品市場的發展。
(三)增強國內商業銀行對衍生產品的風險控制能力
衍生品風險的管理需要我國的銀行對內部的資源進行整合,規范風險控制的程序,對風險的識別、計量、監測、控制以及報告制度進行統籌制定。從風險控制的程序上來說,首先,銀行需要能夠找出產品的風險要素和風險點,全面識別所有重要衍生品交易活動目標所面臨的風險。第二,銀行要能夠較為準確地估計出風險發生的概率和將會造成的危害,從而能夠對風險進行可靠計量。第三,銀行需要在業務開展前就根據計量結果測定出風險指標,并在業務開展后對風險進行跟蹤監測。最后,銀行應該進行合理的風險控制,針對可能出現的風險事先準備好應對措施,加大事后檢驗力度。
(四)完善結構性存款產品發展的配套措施
結構化產品的發展還需要以一定的外部宏觀市場條件為基礎,借鑒發達國家結構性產品發展的經驗,基于我國金融市場的實際情況,需要從法律體系、制度體系和組織執行體系制定一系列的配套措施。
首先,需要加強的是崔沁馨法律體系的完善度。想要實現結構性存款產品市場的壯大與成熟,就必須從法律的角度界定該種衍生工具監管中相關當事人的權利與義務及其法律地位。現下,由于我國還沒有關于金融衍生工具專門的法律法規,衍生工具的監管仍就處于一種無法可依的狀態,監管缺少了法律上的保障。但是我國的實際情況決定了目前專門制定一部針對金融衍生工具的法律是不現實的,所以建議有關部門應該盡快完善現有的金融市場主題法,例如《證券法》和《商業銀行法》。
其次,需要加強金融衍生工具制度體系的建設。政府應當充分考慮各方在監管中的互動關系,出臺一套較為完整的、基于各方相互配合的全國性的衍生工具市場監管制度。在銀行業內部,監管部門應該盡快出臺相關的管理辦法,限定衍生工具交易方的資格,實現中資銀行與外資銀行平等的市場準入條件。監管部門還應當整頓和規范銀行應用金融衍生工具的類別和性質,并且鼓勵銀行的創新,放寬衍生工具設計方面的尺度。加強銀行衍生工具交易信息披露和內控機制的建設。
最后,需要加強風險管理組織執行體系的建設。監管部門的監管應該要適當,不能有過多的行政干預,要維護市場的公開、公正、公平。對銀行金融衍生工具的監管應該建立在經濟手段的基礎上,逐步減少行政管理。另外,還需要健全銀行業內部的自律監管組織,加強自律監管組織的作用。只有這樣,才能夠實現我國商業銀行在金融衍生品領域的良性發展,不斷壯大我國的結構性存款產品市場。
參考文獻
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[4]胡斌,胡艷君.我國商業銀行個人理財產品的現狀特點及機遇(J).新金融.2006(5).
結構性存款范文3
摘要：存款是商業銀行的立行之本，但在利率市場化、金融脫媒、互聯網金融等因素的影響下，商業銀行存款流失問題日趨嚴重。本文基于最新的數據，將存款資金區分為執行法定利率定價的存款和按市場利率定價的存款，分析了今年以來這兩類存款變動情況。從微觀層面分析個別銀行業務結構轉型對執行法定利率定價的存款帶來的影響，最后，文章剖析了存款流失的宏微觀原因，并基于我國商業銀行負債管理現實，提出了化解存款流失問題的對策。
關鍵詞：利率市場化;互聯網金融;存款流失問題;金融脫媒
利率市場化、金融脫媒、互聯網金融等因素持續影響銀行業負債業務的背景下，商業銀行存款被分流的趨勢仍將延續，未來存款增長乏力將成為商業銀行的新常態。持續穩定增長的低成本負債來源才是商業銀行真正的立行之本。如何圍繞商業銀行經營的整體目標，努力創新負債管理模式，激發經營機制內在活力，建立存款持續穩定發展長效機制，突破業務發展瓶頸，是擺在商業銀行經營管理者面前的極富挑戰性的重大課題[1]。
一、2015年前三季度全國存款類金融機構存款變化情況
二、2015年前三季度主要股份制商業銀行存款變化情況
(1)執行法定利率定價存款變化情況①
(2)商業銀行業務結構轉型與執行法定利率定價存款變化
1、招商銀行
招商銀行個人活期存款增長較快，除了與招商銀行已確立零售銀行領先優勢以及較好的零售客戶基礎外，還與招商銀行推進的輕型零售銀行轉型，大力發展零售信貸、財富管理等業務有關。另外，積極順應客戶財富管理需求，針對客戶差異化的風險偏好、生命周期以及個性化的資金需求，為客戶提供專業化的資產配置服務;通過融資、結算等綜合經營穩固小微客戶、個貸客戶結算資金，提高客戶綜合貢獻度。
2、民生銀行
截至2015年9月末，民生銀行定期存款較年初增加1603億元，其中，個人定期存款減少190億元，公司定期存款增加1793億元。民生銀行定期存款的增加大多來自對公存款的大幅增加。
(3)按市場利率定價存款變化情況①
從表2可以看到，2015年年初以來，全國主要商業銀行主動負債規模迅速增加。以結構性存款為例，除招商銀行外，7家股份制商業銀行結構性存款都有不同程度的增加。其中，浦發銀行結構性存款從年初的1833億元增加到9月末的4541億元，增長了147.74%，排在股份制商業銀行的首位。
三、商業銀行存款流失的原因與化解對策
(1)存款流失的原因分析
(2)化解商業銀行存款流失問題的對策
參考發達國家利率市場化的歷史，在利率市場化和金融脫媒大趨勢下，未來幾年我國商業銀行負債端在低成本資金來源上遭受的沖擊還將持續，最直接的表現是存款增長放緩和活期存款占比下降。為此，商業銀行在負債業務上要做足功課，及時推動負債業務結構的轉型[2]。具體包括以下幾點：一是堅持不懈拓展各類結算型負債，提高結算型負債占比。具體來看，企金方面，要不斷優化支付結算產品，創新支付結算手段和技術，提高支付結算便利化水平，以此強化支付結算服務對企金客戶的粘著性，推動企業負債拓展從過去依賴關系資源、融資業務為主向依賴結算服務轉變。零售方面，要持之以恒抓好、代繳、銀行卡結算和收單、銀證銀期第三方存管等基礎產品營銷，努力提高電子、廳堂等各類渠道服務水平，以此帶動個人結算型存款發展。同業方面，要通過完善業務合同、強化業務關系管理，持續鞏固并擴大結算型同業負債規模。積極主動應對利率市場化，穩健發展各類主動負債。二是從傳統存款向市場化負債過渡，主動負債長期仍有巨大增長空間。與國際性銀行比較，我國銀行在負債結構上過于依賴傳統存款，主動負債占比明顯偏低。主動負債長期趨增的態勢明顯[3-4]。具體來說，繼續推動發行同業存款，認真做好面向企業、零售客戶發行大額存單的準備工作。在合理控制總量和比例結構的前提下，穩妥發展結構性存款，并以之為切入點，配套跟進其他服務，努力將客戶的結構性存款賬戶轉化為資金歸集賬戶和支付結算賬戶。三是統籌利用境內外兩個市場，推動發行綠色金融債、小微企業專項金融債。在拓寬負債來源的同時，結合市場利率走勢，合理把握各類主動負債發展的節奏和期限、品種結構，既要堅持隨行就市，又要有效控制負債成本。
結構性存款范文4
就風險來說，結構性產品的風險與掛鉤標的類別和產品收益設計結構息息相關。通常情況下，利率掛鉤產品的風險最小，匯率掛鉤產品的風險中等，股票、基金、指數、期貨掛鉤產品的風險最高。就預期收益率來說，2011年至2012年期間，利率掛鉤結構性理財產品的預期最高收益率普遍位于4%至5%之間。比如民生銀行在2 012年發行的幾款6個月期限利率掛鉤結構性產品，預期收益率為4.7%-4.8%，是6個月銀行定期存款利率2.8%的1.7倍。
低風險、穩收益
所謂結構性理財產品，是指交易結構中嵌入了金融衍生產品的一類理財產品。而利率掛鉤結構性理財產品，主要是以倫敦銀行間同業拆放利率（Libor）和上海銀行間同業拆放利率（Shibor）為掛鉤標的，期限有隔夜、7天、1個月、3個月、6個月以及1年期等。而最“得寵”的掛鉤標的是3個月美元Libor。
從銀行類型角度來看，外資銀行和股份制商業銀行是利率掛鉤理財產品的發行主力，這幾年來發行的產品數達上千款。從投資期限來看，大多數產品的期限集中在1個月至3個月或3個月至6個月，如在2 012年全年中，1個月至3個月期限的產品有108款，發行量是1年期以上的5倍。
由于利率市場的價格波動程度相對于股票、基金、指數等高風險資產要低，所以利率掛鉤結構性理財產品在各掛鉤標的類型中屬于低風險產品。這一觀點可從產品預期收益率來論證。一般情況下，產品收益與產品風險成正相關關系。
以人民幣款產品為例，從產品平均預期最高收益率來看，各年度各期限類型的收益率基本上是當年度同期定期存款利率的1.1倍至1.7倍區間。如2012年，3個月以下產品的預期最高年收益率為4 .4 6%，是3個月存款利率2. 6%的1.7倍；6個月期限產品的預期最高年收益率為4 . 6 6%，是6個月存款利率2.8%的1.6倍；1年期產品的預期最高年收益率為4.97%，是1年期定存利率3%的1.6倍；1年以上期限的產品預期最高年收益率為5.1%，是2年期定存利率3.75%的1.4倍。
看漲、看跌期權
就衍生的金融工具而言，看漲和看跌期權是利率掛鉤產品最常采用的兩種基本期權形式。
如民生銀行發行的“民生財富南京一期人民幣非凡理財（2 4個月）”就是一款看漲型結構性理財產品。該款產品發行于20 0 6年3月，投資期限為2年，掛鉤標的為美元6個月Li bor，其收益率以掛鉤標的期末價格為測算依據。如果期末價格比期初價格高出0.15個百分點及以上，則產品累計收益率為7.40%；如果期末價格比期初價格高出0 .15個百分點以下且期末價格不低于0.05%，則產品累計收益率為2%；如果期末價格低于0. 05%，則產品收益率為零。
而星展銀行發行的“1個月利率掛鉤人民幣保本投資結構性產品”則是一款看跌型結構性理財產品。該產品發行于2008年4月14日，投資期限為1個月，掛鉤標的為美元1個月Libor，產品收益率根據定價日掛鉤標的價格確定，定價日為銷售結束日。當定價日掛鉤標的不高于3.25%，則產品收益率為3 . 30%；當定價日掛鉤標的高于3 . 2 5%，則產品收益率為1.80%。
再比如渤海銀行在去年8 月發行的一款利率掛鉤產品——“ 渤盈1 0 4 號（2012S104）”，也是一款看跌型結構性產品。該產品掛鉤標的為3個月期美元Libor，是保本浮動收益類型。在投資期內，如果掛鉤標的期末價格小于或等于8%，則客戶可獲得的年化收益率為5.05%；如果掛鉤標的期末價格大于8%，客戶則只能獲得年化收益率的0.5%。
關注條件設定
結構性理財產品的投資對象是由固定收益證券和以期權為主的衍生金融工具組成的，其到期本金部分的保證由固定收益證券投資所帶來的收益決定，而收益部分則由衍生金融合同所帶來的收益決定，故投資者能否取得較高的預期收益率，完全取決于衍生金融工具投資所帶來的收益。
如某利率掛鉤類產品所設計的收益結構是在產品存續期間，若1 2個月澳元Libor（倫敦銀行同業間拆借利率）沒有超過10%，投資者便可以獲得4. 8%的年化收益率，否則只能獲得4.5%的年化收益率。實際上，該產品所募集的資金被分成了兩個部分：絕大部分作為固定收益投資，可以保證投資者的本金安全以及4.5%的年化收益率；0. 3%的浮動收益部分則是當產品設計者構造的風險事件不會發生時，即12個月澳元Li bor的走勢在產品存續期間沒有超過10%，才能夠獲得。
看看上述幾個產品，我們不難發現，銀行推出的掛鉤利率結構性理財產品均提供了本金保障，要么是保證收益型，要么是保本浮動收益型。普益財富研究員范杰表示，設置的掛鉤利率波動區間越大，在投資期內，突破區間的可能性就越小，實現較高收益的可能性也就越大。故而投資者在選擇掛鉤利率的理財產品時，可重點關注掛鉤標的的條件設定。
最早出現的利率掛鉤結構性理財產品
最早出現的利率掛鉤結構性理財產品是興業銀行發行的“2004年第一期萬匯通之匯利寶”。該款產品于2004年1月開始發售，投資起息日為2004年1月20日，投資期限共5年。產品投資幣種為美元，掛鉤標的為美元6個月Libor。
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名詞解釋：結構性減稅既區別于全面的、大規模減稅，又不同于以往的有增有減的稅負調整。結構性減稅更強調有選擇的減稅，是為了達到特定目標而針對特定群體、特定稅種來削減稅負水平。
中國社會科學院財貿所副所長高培勇認為，中央經濟工作會議中明確提出“結構性減稅”，這體現了財政宏觀調控的新內涵。
高培勇認為，結構性減稅強調稅制結構內部的優化，強調貼近現實經濟的步伐，相對更為科學。有增有減的稅負調整，意味著稅收的基數和總量基本不變；而結構性減稅則著眼于減稅，稅負總體水平是減少的。
從結構性減稅的目的看，顯然是為了“保增長、擴內需、調結構”。在當前外部需求明顯減弱的情況下，保經濟增長的重點就是擴大內需，就是要拉動投資和消費。2009年1月1日起全國實行增值稅轉型改革，就是一種結構性減稅。增值稅由生產型轉為消費型，企業用于設備購置等投入可抵扣增值稅，有利于鼓勵企業投資，加快技術改造和優化結構，提高市場競爭力。
中央經濟工作會議提出，要以提高居民收入水平和擴大最終消費需求為重點，調整國民收入分配格局。高培勇認為，稅收政策在這方面也可發揮更大作用。比如個人所得稅改革，不能簡單地認為個人所得稅減稅就是調整扣除標準，而是應當在稅制改革的既定框架下，實行分類征收與綜合征收相結合的個人所得稅制，使廣大居民的稅負水平更加公平合理，從而進一步促進消費。
貨幣政策反周期調節
重在熨平經濟波動
名詞解釋：貨幣政策反周期調節指貨幣政策“逆經濟風向行事”，當經濟增長過快、通脹壓力加大時，就實行從緊的貨幣政策；反之，當經濟增長率下滑，或者有衰退風險之時，貨幣政策則要適度寬松。
對于中央經濟工作會議指出的“要發揮貨幣政策反周期調節和保障流動性供給的重要作用”，中國社會科學院金融研究所貨幣理論與貨幣政策室主任彭興韻解釋說，所謂貨幣政策反周期調節，實際上就是指“逆經濟風向行事”，當經濟增長過快尤其是高于潛在經濟增長率、通脹壓力加大時，就實行從緊的貨幣政策，提高利率或者法定存款準備金率，緊縮貨幣供給與信貸，給過熱的經濟降溫，抑制過高的通脹率。反之，當經濟增長率下滑，或者有衰退風險之時，貨幣政策則要降低利率，增加貨幣供應量和信貸總量，刺激投資和消費。
上世紀90年代以來，中國的貨幣政策實際上一直在進行反經濟周期調節的操作。爆發于美國的次貸危機現已演變成了全球性的金融危機，這給中國經濟增長帶來了諸多的不確定性。在此背景下，中國宏觀調控的首要任務就是保經濟增長。為了實現這個目標，自2008年9月中旬，貨幣政策就出現了方向性的轉變，將原來從緊的貨幣政策轉變成了不斷下調利率、下調存款準備金比率并放棄對商業銀行擴大信貸規模控制的寬松貨幣政策。
過去十余年來，中國貨幣政策在反周期的調節方面，已經歷了兩次寬松的貨幣政策，主要任務就是為了保持適度的經濟增長和擴大就業；經歷了一次從緊的貨幣政策周期，主要任務是防止經濟過熱和通貨膨脹。
彭興韻認為，反經濟周期的調節與保障流動性供給兩者并不是截然分離的。保障流動性的措施是多方面的，例如，直接降低中央銀行對金融機構貸款的利率、降低法定存款準備金率等。2008年9月以來，中國人民銀行幾次降息并調低存款準備金率，既是為了保增長的需要，也是為了支持金融體系流動性的需要。
最終消費需求與中間需求
細分需求，治標更要治本
名詞解釋：最終消費需求指全社會的消費者對社會總產品的最終使用或消費。中間需求指生產者和商家為了轉售、為了進一步加工或制造而進行的購買需求。
中國人民大學經濟學院教授楊志表示，無論從拉動經濟增長還是促進經濟發展的角度看，中央經濟工作會議提出的“擴大最終消費需求，帶動中間需求”都是既治標又治本的手段。
結構性存款范文6
2009年到期銀行理財產品中,信貸類理財產品占據較大比例。由于信貸類產品的風險偏好較穩健,以及普遍具有高于同期限銀行存款利率的收益率,因此一直以來都是銀行理財市場的主力軍。
本年到期信貸類產品以人民幣款為主,另有幾款美元產品。該類產品到期收益表現穩定,逾九成產品實現預期收益,其中多款超預期收益。信貸類產品中收益表現較好的多為2008年央行持續降息的第四季度之前推出的1年期左右人民幣款產品,到期平均收益率約為5.7%。其中,浦發銀行的個人專項理財產品2008年第八十二期組合信貸資產計劃(激進型)到期實際收益率高達10.1%;另外,渤海銀行、民生銀行和上海銀行均各有一款收益率到達9%的1年期信貸類產品到期。
除信貸類產品而外,到期的債券和貨幣市場類產品同樣數量較多。而該類產品的投資幣種較為豐富,包括人民幣、美元、歐元、港幣、澳元等主流貨幣。其中澳元款產品受澳元較高利率的影響,到期收益率普遍較高,光大銀行、民生銀行、交通銀行、浦發銀行和招商銀行的多款該類產品到期年化收益率超過8%。
而到期收益率超過10%的產品多出現于結構性理財產品中。結構性理財產品由于其風險較高,故可能獲得較高收益。其中,到期收益率最高的是荷蘭銀行發行的“超越表現”系列結構性存款第一期,分為美元款和澳元款,二者掛鉤于盈富基金和日經225指數,到期均獲得46.5%的年化收益率。
緊隨其后的依然是荷蘭銀行發行的此系列產品,為其第二期,產品設計與第一期類似,到期收益率均高達37.72%。
另外,渣打銀行、荷蘭銀行、農業銀行、恒生銀行、興業銀行和工商銀行的多款結構性產品到期收益率逾10%。然而,到期結構性產品中有兩成多遭遇零收益或負收益,表現最差的產品到期收益率為-10%。
到期QDII理財產品的收益表現則差強人意,大部分的到期收益率均未能跑贏同期限銀行存款利率。尤其是2007年下半年發行的2年期左右產品,由于次貸危機和金融危機導致海外資本市場的動蕩,這些產品的投資資金遭受不小的損失,因此它們的到期收益率多為負值。
從2009年發行的理財產品來看,招商銀行、光大銀行、交通銀行、中信銀行和中國銀行在產品數量和產品類型多樣性方面表現搶眼,推出的產品多種多樣,基本能夠滿足不同投資者的需求,且產品設計創新能力較強。例如,光大銀行推出首只傘型系列產品――陽光資產配置計劃,該計劃下設多款不同風險類型的子產品;其面向高端客戶創新推出的“陽光私募基金寶”產品同樣受到市場歡迎。
