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利率市場化論文范文1
利率市場化是指金融機構在貨幣市場經營融資的利率水平由市場供求來決定,它包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。強調在利率決定市場因素的主導作用，強調遵循價值規律，真實地反映資金成本與供求關系，靈活有效地發揮其經濟杠桿作用，因此是一種比較理想的、符合社會主義市場經濟要求的利率決定機制。
利率市場化的原則：漸進性原則，利率管制由行政化轉向市場化已是一個必然的趨勢，但是利率市場化既是改革的目標，也是一個復雜的過程；正利率原則，有利于控制投資需求擴張，如果同時具有合理的利息支付渠道，必然增強利率的彈性，有利于產業結構合理調整和促使經營不善的企業努力改進經營管理；利率水平適度原則，確立一國利率水平的最終基礎是經濟效率，而當經濟體系運行非市場化或不具備市場運行條件時，此時應選擇經濟效率為確定利率水平的基礎，而非缺乏市場效率的、不反映效率的資金供求這一形式
二、市場利率話對中小企業影響
對于作為國民經濟重要組成部分和增長點的中小企業來說，利率市場化對其投融資活動也將帶來重大影響：有利條件（1）中小企業資金可得性增加。利率市場化的核心就是金融交易主體雙方自主商定資金借貸利率。而利率市場化之后，商業銀行可根據不同企業的風險、成本確定與之對應的資金價格（2）中小企業將會獲得更多金融機構服務機會。隨著利率市場化、直接融資渠道拓展及外資銀行進入，大型企業面臨更多的投融資選擇，銀行脫媒現象將增加，這將迫使各商業銀行對目標市場、客戶、業務重新進行戰略思考，樹立全新的營銷觀念、服務意識。加強對中小企業金融服務規律、特點的研究，調整組織結構，重新設計、整合業務運作模式、操作流程，以適應中小企業投融資特點；在中間業務方面，不斷提高服務靈活性，為中小企業提供個性化、全方位金融服務，中小企業獲得更多的金融服務機會（3）中小企業面臨更多的投融資工具、產品選擇。利率市場化將進一步強化商業銀行之間的競爭，金融創新將成為商業銀行的首選，各種新的投融資工具將不斷涌現。隨著利率自由化和金融工程引入發展，使中小企業在投融資方面享有更大的自由選擇權；不利影響（1）中小企業融資風險將加大。除前述因素外，融資結構將成為其重要風險來源。表現在：以浮動利率短期融資可能面臨市場利率升高的風險，以固定利率長期融資，可能會面臨融資后市場利率降低的風險，這些均會增加融資成本（2）中小企業投資將面臨更大風險。利率市場化的顯著特點就是市場利率復雜多樣而且頻繁變動，在此環境下，中小企業投資金融產品，利率升高會降低固定利率債券的市場價值，利率降低會減少浮動利率債券的利息所得；投資實體項目也面臨類似風險（3）中小企業的財務風險增加。首先，利率的非預期變化可能對企業資產價值造成不利影響，如利率升高會造成股價下跌，增加股份制企業股權再融資成本，同時抵押資產價值降低還可能減少債務融資規模。其次，投融資期限不匹配還會造成企業現金流風險，降低資金利用率或周轉困難，甚至帶來財務危機。
三、金融自由化概述
金融自由化是相對金融管制(又稱金融抑制)而言的。金融自由化又稱金融管制自由化，主要是指金融當局通過金融改革，放松或解除金融市場的各種行政管制措施，從而為金融市場交易提供一個更為寬松自由的管理環境。就是在比較健全的市場機制下，金融業遵循趨利避害原則，自由地選擇業務范圍和活動內容。金融金融自由化是充分競爭的客觀需要。市場經濟就是競爭的經濟，沒有競爭或競爭不充分，就勢必滯緩社會的進步和經濟的發展。從主要發達國家和部分發展中國家金融自由化進程看，他們通過有效的金融競爭，提高了優化配置金融資源的效率，從而促進了經濟的增長。放松管制形成的市場發展，雖然會形成市場風險的增大，但也為金融機構和金融市場自律機能的發育和完善提供契機，有利于金融機構經營效率的提高。從另一方面講，金融業都是相通的，本沒有什么分合之爭。只是由于出現了大蕭條即嚴重的經濟衰退，特別是混業經營中出現的過度投機和股市崩盤，迫使人們不得不收縮戰線，劃定了分業經營的嚴格界限。一俟情況有所根本改變，撤“壘”通“流”也就是很自然的了。金融自由化是相對的。實施金融自由化戰略，決不意味一切放任自流。自由化確實能帶來效益的提高，但也不可避免地面臨著風險的增大。弄得不好會引發新的經濟危機。因此，自由化也要有一個“度”的把握問題。這個“渡”，我們以為：一是要同經濟發展的狀況相適應，并且要時機妥當。經濟發展狀況允許，該放不放，或者該大放而小放，那就會貽誤戰機，阻礙發展；但是，如果不顧經濟發展狀況過早過度放松管制，實行全方位的自由化，那就勢必帶來混亂，釀成危機。二是要受到金融市場運行穩定性與金融機構自律機能相對成熟性的制約一個國家，如果它的金融市場發育還不夠健全，運行得還不夠平穩，金融機構的自控和自律能力較差，那么，這個國家的金融自由化就不能放得太開和走得太快。
四、金融自由化對中小企業的作用
金融自由化無疑增強了中小企業的競爭性，提高了中小企業的效率，促進了公司的發展。金融自由化更為迅速地反映市場的供求狀況，尤為重要的是，金融自由化減少了產品間的資金流動障礙，從而使資源配置更為接近最優化。金融自由化為企業提供了更多的盈利機會。一方面，金融自由化極大地推動了金融資本的形成，為企業提供了更廣闊的活動空間；另一方面，分業管理制度的逐步解除為企業提供了更靈活的經營手段。金融自由化都是利弊參半。只有用積極的、審慎的態度客觀地評估每一項具體措施的利弊，權衡利害，才是根本出路。我們必須看到，這金融自由化的到來對中國也蘊藏著巨大的“商機”。在這一輪金融體制改革的時候，很多新興市場的資產價格將大幅度縮水，這將是中小企業資金投向這些市場的絕好時機，這也是中小企業“走出去”、整合并購相應企業的最好時機。為此，中小企業需要做好資金上和項目研究方面的準備。在資金流動問題上必須穩扎穩打，不能盲目放開，要考慮到大量資金出走的可能性和由此帶來的壓力。
中小企業要加強自身管理，提高企業自身素質。中小企業要積極爭取可能的融資機會，要建立健全的現代企業管理制度，不斷提高企業決策素質。中小企業要遵循誠實守信、公平競爭的原則，增強法制觀念，加強財務管理，依法開展生產經營活動，不斷提高企業管理素質。中小企業要規范經營行為，樹立誠信意識，加強企業信用建設，不斷提高企業信用水平。中小企業要充分發揮資金的使用效益，根據企業自身特點和需要，精心選擇融資渠道和金融產品，綜合運行融資工具，降低融資成本和企業財務費用。目前中小企業的品牌影響力普遍較弱，這與其品牌意識不強、品牌建設投入不夠有關。在目前金融自由化的市場環境下，中小企業應抓住品牌建設這把寶劍是上策。品牌是企業可持續發展最有力的保障，只要企業存在就需要做品牌。進一步完善中小企業信用體系建設，大力推進企業內部信用管理制度的建設，使信用記錄不良的企業失去市場活動的機會和空間。繼續大力組織開展中小企業資信評級活動，增強金融機構對中小企業信貸投入的信心。
五、案例分析
A財務有限公司
A財務有限公司是中國人民銀行批準成立的非銀行金融機構，注冊資本5億元人民幣，是__省唯—一家企業集團財務公司。
本公司兼有銀行、證券、信托、租賃、保險、財務顧問等綜合功能，按照中國人民銀行核定的業務范圍，充分利用良好的政策空間和萬向集團的雄厚實力，以一流的團隊、專業的服務為客戶提供綜合性、全方位的金融支持。
1、已開展的業務
成員單位三個月以上定期存款；同業拆借；成員單位貸款及融資租賃；成員單位商業匯票的承兌和貼現；成員單位的委托貸款及委托投資；有價證券、金融機構股權及成員單位股權投資；成員單位財務顧問、信用鑒證及其他咨詢業務；為成員單位提供擔保；成員單位之間內部轉帳結算業務；經中國人民銀行批準的其他業務。
2、經營信托業務：
受托經營資金信托業務；受托經營動產、不動產及其他財產的信托業務：受托經營國家有關法規允許從事的投資基金業務，作為基金管理公司發起人；從事投資基金業務；受托經營公益信托；經營企業資產的重組、購并及項目融資、公司理財、財務顧問等中介業務；受托經營國務院有關部門批準的國債、政策性銀行債券、企業債券等債券的承銷業務；財產的管理、運用和處分；代保管業務；信用見證、資信調查及經濟咨詢業務；以銀行存放、同業拆放、融資租賃、貸款或投資方式運用自有資金；以固有財產為他人提供擔保；辦理金融同業拆借；中國人民銀行批準的其他業務。
3、即將開展的業務：
發行財務公司債券；成員單位產品的消費信貸、買房信貸及融資租賃；承銷成員單位的企業債券；境外外匯借款；
4、合作渠道：成為萬向成員企業，享受財務公司上述相關金融產品服務。
六、公司財務經理對公司給予闡述
我是本公司的財務經理___。今天主要為大家介紹利率市場化的進程和本公司在當前金融自由化下可能面臨的商機。
（一）市場利率化的進程
從1978年起，我國開始了對整個經濟體制的改革，金融體制改革隨之進行。利率體制改革作為金融體制改革的重要內容之一也在逐步深化，根據利率走勢和利率改革內容，可將我國利率改革分為前期的調整利率水平和結構、改革利率生成機制和利率市場化快速推進等三個階段。
1、在調整利率水平和結構階段（1978年—1993年）
經過近15年的改革，基本改變了負利率和零利差的現象，偏低的利率水平逐步得到糾正，利率期限檔次和種類得到合理設定，利率水平和利率結構得到了不同程度的改善，銀行部門的利益逐步得到重視
2、在改革利率生成機制階段（1993年—1996年）
利率改革主要任務是不斷通過擴大利率浮動范圍，放松對利率的管制，促使利率水平在調整市場行為中發揮作用，以逐步建立一個有效宏觀調控的利率管理體制。中央銀行的基準利率水平和結構是金融市場交易主體確定利率水平和結構的參照系，中央銀行主要是根據社會平均利潤率、資金供求狀況、通貨膨脹率和宏觀經濟形勢的變化及世界金融市場利率水平，合理確定基準利率，利率逐漸被作為調節金融資源配置的重要手段，成為國家對經濟進行宏觀調控的杠桿。但在此期間，我國的利率管理權限仍然是高度集中的。
3、在利率市場化快速推進階段（1996年—至今）
從1996年開始，中央銀行才在利率市場化方面進行了一些根本性的嘗試和探索，推出一些新的舉措，其目的在于建立一種由中央銀行引導市場利率的新型體制，實現利率管理直接調控向間接調控的過渡。同業拆借利率、貼現率與再貼現率、政策性銀行金融債券發行利率、國債發行利率、3000萬元以上和期限在5年以上的保險公司存款利率、外幣貸款利率、300萬元美元（或等值的其他外幣）以上外幣定期存款利率先后得以放開，開展了利率衍生工具試點，銀行間市場利率基本實現市場化，金融機構存貸款利率的市場化機制正在逐步增強和深化。盡管部分金融市場的利率市場化程度大大提高，但利率市場化改革的進程還遠未結束。
當前利率自由化下財務公司可能面臨的商機。
1、利率市場化為財務企業創造規范的經營環境
利率市場化的過程，實質上是一個培育金融市場由低水平向高水平轉化的過程，而國外改革的經驗也告訴我們，金融市場的迅猛發展和完善得益于金融的自由化，其中利率市場化功不可沒。2006年2月，央行為加快利率市場化進程對利率互換交易進行試點“開閘”，其為財務企業管理利率風險提供了工具，也滿足了貸款客戶債務利率風險管理的需要。
2、利率市場化可以促進財務企業經營行為的變革
利率市場化改變了以往在利率管制條件下財務企業預算的軟約束，有益于落實財務企業的經營自，進一步確立財務企業的自主經營地位，真正做到“自主經營、自擔風險、自負盈虧、自我約束”。同時，利率市場化會使銀行間、乃至金融業間的競爭更加激烈，只有財務企業的預算約束強，內部風險、成本控制制度健全，定價科學合理才能適應利率市場化，這將促進財務企業的經營機制發生根本性變革。
3、利率市場化有利于降低金融風險
在利率市場條件下，財務企業可以通過預測市場趨勢，建立負債組合，提高主動負債比重等，對利率水平做出控制并及時調整，通過差別定價，利用風險補償機制，獲取更多利潤；也可以利用利率的價格杠桿作用，使一些效率低的項目知難而退，從而達到降低金融風險的目的。
4、利率市場化有利于提高財務企業的國際競爭力
利率市場化提高了財務企業之間的競爭，有利于促進金融創新，有利于財務企業推出新的金融工具、產品和服務。在中國利率市場化的進程中財務企業將逐漸適應新的金融環境。減少在大批外資金融機構涌入時，由此帶來大量新的經營方式和對貨幣市場、資本市場工具而對我國財務企業的沖擊，有利于提升我國金融的競爭力。
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利率市場化論文范文2
一、我國利率市場化改革總體評析
利率市場化是一個國家金融深化質的標志，是提高金融市場化程度的重要一環，它不僅是利率定價機制的深刻轉變，而且是金融深化的前提條件和核心內容。利率市場化首先是一個過程，是一個逐步實現利率定價機制由政府或貨幣當局管制向市場決定的轉變過程，是一個利率體制和利率決定機制變遷的過程，隨著這一過程的不斷深化，整個利率體系由借貸雙方根據市場供求關系決定的利率的比例越來越多，由政府或貨幣當局直接干預的成分越來越小。從范圍過程來看，即是從部分利率市場化向全部利率市場化過渡的過程；從程度過程來看，即是從較低程度的利率市場化向較高程度的利率市場化轉變的過程；從階段過程來看，完整的利率市場化過程包括利率市場化準備、利率市場化進展和利率市場化成熟三個階段。作為一個動態過程，利率市場化從時間上觀察，在短期內利率可能會維持在相對穩定的水平上，但從長期來看，其變動由市場貨幣供求決定。同時，利率市場化又是一種狀態，是一種金融生態的可持續狀態，在理論上是指利率能否靈敏地反映資金供求狀況，其衡量標志主要是金融機構有沒有確定利率的自；作為其階段性目標，利率調整頻度以及浮動幅度，也是衡量利率市場化的重要指標，其最終目標是實現社會資金及社會資源的優化配置、金融經濟的和諧發展與可持續發展。
利率市場化作為一項既涉及金融體制改革，又涵蓋了經濟體制改革的系統性改革，中國經濟特定的體制背景和金融環境決定了中國利率市場化改革的長期性、多樣性和復雜性。利率市場化的長期性是指始于1978年的中國利率市場化的過程，直至1996年6月，才真正揭開了我國利率市場化改革的第一幕，放開了銀行間同業拆借市場利率；直至2000年9月21日，才邁出具有真正實質性的第一步，實現外幣貸款利率的市場化；到目前為止才基本走到了存貸款利率市場化的最后攻堅和破解階段，這不僅與激進式改革相差甚遠，與中國經濟其它領域的漸進改革比較，利率體制改革也是滯后的。利率市場化的多樣性是指利率市場化的改革模式、體系內涵、程度范圍、次序安排等是層多面廣、不一而同的，既有利率市場化內涵的多樣化，包括利率決定的市場化、利率傳導的市場化和利率形成機制的市場化；也有利率市場化體系的多樣化，包括中央銀行基準利率市場化、金融機構法定存貸款利率市場化、銀行間利率市場化和債券利率市場化，只有以上部分均得以實現市場化，才是真正實現利率市場化。利率市場化的復雜性是指衍生于融資活動的利率制度與金融產權制度、金融市場建設、社會信用體系建設等錯綜交雜，相伴相隨，無論是對宏觀經濟社會，還是對銀行、企業和個人，都將產生較為深遠的影響。由于與中國市場經濟改革相符合的金融產權制度約束的弱化、金融市場機制及結構的不完善、中國企業和銀行的不完全市場化、金融救援機制的不健全等障礙的存在，不可避免地給中國利率市場化未來的改革增添了變數和難度。
二、我國利率市場化改革進程評析
從1978年起，我國開始了對整個經濟體制的改革，金融體制改革隨之進行。利率體制改革作為金融體制改革的重要內容之一也在逐步深化，根據利率走勢和利率改革內容，可將我國利率改革分為前期的調整利率水平和結構、改革利率生成機制和利率市場化快速推進等三個階段。在調整利率水平和結構階段（1978年—1993年）：經過近15年的改革，基本改變了負利率和零利差的現象，偏低的利率水平逐步得到糾正，利率期限檔次和種類得到合理設定，利率水平和利率結構得到了不同程度的改善，銀行部門的利益逐步得到重視。在改革利率生成機制階段（1993年—1996年）：利率改革主要任務是不斷通過擴大利率浮動范圍，放松對利率的管制，促使利率水平在調整市場行為中發揮作用，以逐步建立一個有效宏觀調控的利率管理體制。中央銀行的基準利率水平和結構是金融市場交易主體確定利率水平和結構的參照系，中央銀行主要是根據社會平均利潤率、資金供求狀況、通貨膨脹率和宏觀經濟形勢的變化及世界金融市場利率水平，合理確定基準利率，利率逐漸被作為調節金融資源配置的重要手段，成為國家對經濟進行宏觀調控的杠桿。但在此期間，我國的利率管理權限仍然是高度集中的。在利率市場化快速推進階段（1996年—至今）：從1996年開始，中央銀行才在利率市場化方面進行了一些根本性的嘗試和探索，推出一些新的舉措，其目的在于建立一種由中央銀行引導市場利率的新型體制，實現利率管理直接調控向間接調控的過渡。同業拆借利率、貼現率與再貼現率、政策性銀行金融債券發行利率、國債發行利率、3000萬元以上和期限在5年以上的保險公司存款利率、外幣貸款利率、300萬元美元（或等值的其他外幣）以上外幣定期存款利率先后得以放開，開展了利率衍生工具試點，銀行間市場利率基本實現市場化，金融機構存貸款利率的市場化機制正在逐步增強和深化。盡管部分金融市場的利率市場化程度大大提高，但利率市場化改革的進程還遠未結束。其主要表現特征如下：
（一）社會資金配置的市場化機制正在逐步形成
1.以基準利率為核心的利率體系正逐步形成。經過多年的改革實踐，我國利率體系已出現兩個變化：一個是基準利率種類越來越少，如存貸款利率種類得到簡化，大部分優惠貸款利率被取消，外幣利率管理的幣種減少，并正在朝最終保留一年期存貸款基準利率方向前進；另一個是各金融交易主體實際執行市場化利率越來越多，過去單一性地執行基準利率的時代已被執行以基準利率為核心上下浮動的利率體系時代所取代。中央銀行通過基準利率的變動，在短暫的時間內對貨幣市場利率和商業銀行存貸款利率產生影響，貨幣市場利率對中央銀行利率的變動做出快速反應，而商業銀行存貸款利率則對中央銀行利率和貨幣市場利率做出充分的響應。從實際情況來看，商業銀行對存貸款利率執行浮動制度越來越多，其利率水平基本圍繞著中央銀行基準利率這一軸心而變動；其他各種金融產品的利率水平也受一個時期內平均基準利率的影響，并充分反映長期資金供求關系和各種心理預期，一個以央行基準利率為核心、以市場利率為主導的多層次利率體系正逐步形成。
2.部分領域資金定價初步實現市場化。近年來，國家嘗試將一些資金置于市場中，通過市場機制來確定其價格，在部分領域實現了資金定價的市場化。從市場來看，包括銀行同業拆借市場、銀行間債券市場、貼現、再貼現市場等在內的貨幣市場以及外匯市場，已基本實現了市場化；從區域來看，在農村先行試行了存貸款利率市場化；從產品來看，國債、金融債券等非存款金融工具的市場利率已基本實行放開，大額外幣利率初步實現了市場化，金融機構存貸款利率管制已經放松到“存款利率只管住上限，貸款利率只管制下限”的階段，利率市場化改革的階段性目標基本得以實現。就市場化程度而言，貸款利率市場化程度要高于存款利率，外幣利率市場化程度要高于本幣利率，農村利率市場化程度要高于城市利率，大額利率市場化程度要高于小額利率，長期利率市場化程度要高于短期利率，隨著企業、居民金融意識的提高和商業銀行經營機制改革的推進，利率的全面市場化目標距離我們已經越來越近。到目前階段利率市場化改革已經只剩下少數關鍵步驟，已經到了厚積薄發的攻堅階段，但是利率市場化的改革道路還依舊漫長，促使利率形成機制的市場化仍將是未來金融改革的重點。
（二）利率市場化的實際程度落后于名義上的利率市場化
盡管我國利率市場化改革已經取得階段性進展，但是各類金融市場上資金的互相流動問題沒有真正解決，利率的微觀機制還是不完善的，價格機制、市場機制的不健全性和存款利率的強管制性，導致了中國利率市場化的實際程度要落后于名義上的利率市場化的程度。其主要表現為：
1.操作層面上的利率市場化程度落后于制度層面的利率市場化。制度層面的利率市場化是指根據制度框架設計利率可以按照價值規律自發調節高低；操作層面的利率市場化是指金融機構特別是商業銀行具備利用利率自主對各類資金合理定價的能力。在某種意義上，制度層面的利率市場化是具有象征意義和法律意義的市場化，操作層面的利率能否實現市場化才是利率能否真正市場化的關鍵。從我國利率體系的現實情況來看，現在除了貸款下限和存款上限以外，其他各類利率基本是可以浮動的。也就是說，從制度層面看，中國利率體系的“市場化”水平已經比較高了。但是“新興加轉軌”的經濟體系，經濟結構中非市場化成分較多。對各商業銀行來說，長期以來，利率只是計算利息的指標，并沒有被真正作為資金價格來控制成本和風險，利率的功能并沒有發揮其真正的作用。銀行也沒有根據經濟形勢和市場風險調整利率的能力，在操作層面上利率的市場化程度是比較低的。
2.中央銀行利率作為基準利率的調節作用和導向引力小。首先，調整中央銀行基準利率起不到調整貨幣供應量的作用。在發達市場經濟國家，調整基準利率政策的同時也就是調整貨幣供應量。準確地說，在這些國家中，存在基準利率水平與貨幣供應總量反向變動的聯系。在中國情況可能就不是這樣：利率的變動并不意味著流動性的相反變動，主要基準利率和貨幣供應兩者之間不具備顯著的關聯效應。其次，現行的利率管理體制下，中央銀行有權管理和制定包含基準利率在內的幾乎所有銀行利率，如存貸款利率水平、種類和期限檔次等，“只緣身在此山中”，因而中央銀行利率作為基準利率很難起到導向和調節作用。第三，再貸款利率調整對商業銀行的影響很小。因為中國農業發展銀行以財政貼息為前提的再貸款在全部再貸款余額中占比高達54%，剩余不到一半比例的再貸款又有相當一部分是因農村信用社的改革而享受準備金低利率優惠，故對再貸款利率的調整幾乎沒有彈性，再貸款利率的影響面越來越小。第四，再貼現利率因再貼現量規模較小，而難以擔當起中央銀行基準利率的功能。第五，貨幣市場利率對中央銀行利率形成的貢獻度不大，同業拆借利率和中央銀行基準利率之間的相互關系比較弱。
3.利率浮動定價機制執行缺乏現實基礎。金融機構普遍未建立或使用貸款利率定價模型，沒有形成一整套完善的利率管理辦法，利率管理機制僵硬，大部分商業銀行分行以下沒有設置專門的利率管理機構，利率管理人員大多是兼職，利率管理基本上還是停留在文件的上傳下達、報表上報等日常事務上，有的業務人員素質較低，對浮動利率定價機制的形成、具體浮動利率標準的確定及資金成本的測算等相關業務知識知之甚少，無法掌握具有相對難度的浮動貸款利率政策，執行起來就存在嚴重的偏差。也就是說，所謂的利率管制已基本取消，只是假象，缺乏現實基礎。例如，金融機構沒有形成合理的貸款浮動利率定價機制，要么“浮而不動”，要么操作手法簡單、“一浮到頂”。同時，國有商業銀行的浮動利率定價機制和貸款浮動利率水平總體上由各自總行制定，層層上報審批增加了貸款決策的成本、延長了資金流動周期，也影響了基層行工作的積極性。
4.利率的風險結構和水平不盡合理?，F在的利率結構和水平沒能反映預期投資回報率與風險之間的關系，例如，享有國家信用的“金邊債券”——國債的實際利率高于同期的銀行存款利率，沒有體現“高風險高收益，低風險低收益”的匹配原則，中長期的存貸款利率的差異程度不能夠真實反映現實的風險程度和水平。
三、我國利率市場化改革模式評析
從世界范圍內主要發達國家和發展中國家利率市場化改革的經驗來看，主要有激進式改革和漸進式改革兩種不同模式，一國選擇何種改革模式推進利率市場化，要根據本國具體情況而定。根據我國利率市場化改革穩步推進、分步進行的主要特點，可以判定我國推進實施的改革模式是漸進式改革模式。
（一）我國利率市場化改革選擇實施漸進模式是適宜的
眾所周知，利率市場化改革的方式選擇與模式確定至關重要，它在一定程度上決定了改革的成功與失敗。從總體而言，我國利率市場化改革選擇實施漸進模式是正確和適宜的，也是符合我國經濟金融現狀的，其原因在于：第一，我國經濟體制改革采取的是漸進性改革，利率市場化改革是整個經濟市場取向改革的組成部分，我國從計劃經濟向市場經濟轉軌采取漸進方式，從實際效果看，改革是成功的。故而，利率市場化改革方式應當與經濟體制市場化改革相適應。第二，從國外利率市場化的過程來看，盡管有部分發達國家采取的是激進的方式進行，這與它們的經濟發展水平較高、金融市場比較成熟、金融監管比較有效、各種法規相對完備等因素密切相關，這些條件在我國還不具備和完善。同時，當今世界各國再也不會象二十世紀七、八十年代那樣盲目的開放和放松管制，而是更加注重利率市場化對一國經濟所造成的風險，認真研究利率市場化所需要具備的條件，對利率市場化改革大多采取了漸進的和謹慎的做法。所以，簡單效仿發達國家利率市場化方式是不可取的。第三，我國和其它發展中國家一樣，隨著市場經濟改革的推進，利率市場化已成為金融改革的必然趨勢，我們不能因為存在風險而裹步不前，也不能因為盲目而造成全面的金融風險，而要認真學習和借鑒其它國家的經驗和教訓，針對自己的實際情況，制訂相應開放策略和步驟。鑒于我國整體經濟發展水平不高以及金融市場發育還不夠完善等實際情況，采取審慎態度推進利率市場化，是一種能在最大程度上避免風險和維護改革成果的現實選擇。例如，確立“貸款利率管下限、存款利率管上限”這一目標本身就反映了我國利率市場化改革力求穩健的特點，充分考慮了我國金融機構自身約束力和市場機制約束力水平，以防止那些經營上出問題的金融機構通過高息攬存來掩蓋現金流不足，從而嚴重擾亂存款市場秩序的風險，有助于維護金融機構的穩健經營和金融市場的穩定。第四，我國經濟正處于轉軌階段，經濟和金融的整體水平有待提高，這就決定了我國利率市場化的過程實際也是創造利率市場化條件的過程，必須漸進推進，穩扎穩打，步步為營，急于求成必然適得其反。
（二）我國利率市場化改革繼續維持漸進模式是必要的
利率市場化改革涉及到中國利率經營管理體制的制度化和市場化的內容。這一改革實質上在上世紀90年代初期開始，在“摸著石頭過河”的漸進模式下持續了10余年之久并仍然保持著改革的勢頭。由于這方面的改革對國內和國外經濟金融因素的影響十分的敏感，其進程漸進漸續，其改革的內容主要有：利率體制的完善和制度化、利率市場化制度和配套制度的改進、利率衍生創新工具的逐一放開以及利率風險管理渠道的逐步拓寬等。因此，“利率市場化的每一小步，對20多年來的中國銀行業改革來說都是一大步”。
盡管有部分國家采取激進式改革方式并獲得了成功，但與此同時，我們也可清楚地看到，發展中國家效法激進式改革方式的，鮮有成功。所以，效仿發達國家利率市場化方式是不可取的。也許有人認為，在漸進若干年后的當今，可以改以激進方式解決前一階段漸進改革效率太低的問題。其實正是國家付出了金融資源低效率配置（產生了巨額的政策性不良資產）這個巨大的隱性改革成本才買來了中國的漸進改革，否則體制內產出（國有經濟）將必然出現較明顯的下滑，漸進改革將難以為繼。若改漸進改革為激進改革必然使改革成本顯性化，會在短期內導致GDP增速下降和失業率上升。由于國家絕對無法承擔如此之大的改革成本在短時期內迅速顯性化，因為這有可能直接導致民心不穩，社會矛盾激化，這不僅是政府肯定無法承受的，也是廣大人民群眾絕對不愿看到的，所以維持漸進改革模式是正確的和必要的。現行的管制性存貸利率水平能使我國商業銀行一般性地坐享300多個基點的利差收入，通過利率稅，巧妙地實現了改革成本在空間上的現實攤配和時間上的實際置換。故此，繼續維持漸進模式推進利率市場化，其實是一個攢累實力，厚積薄發的過程；它能在一個較長的時期內逐步消化利率市場化所帶來的巨大影響，并在實施利率市場化的漸進過程中，根據實施的具體情況適時調整策略，減少對宏觀經濟的沖擊，保持經濟運行的穩定，為利率市場化的最終實現創造理想條件。
四、我國利率市場化改革風險評析
（一）利率市場化改革次序安排具有雙刃劍效應
利率市場化的實施步驟與次序安排是由各種利率在國民經濟中的地位、作用以及本身成熟程度來決定，它直接影響著改革進程的步伐和節奏，猶如一把“雙刃劍”，既有其有利的一面，也有其不利的一面。
1.利率市場化改革次序安排的正面效應。指的是在正確的改革次序下，推進利率市場化改革，可以邊放邊看，邊放邊調，不但利率管制放得徹底，沒有反復，而且放開后對國內經濟運行沖擊較小，過渡也較平穩，改革成功的把握性較大。例如美國是先存款利率，后貸款利率，最后擴展到所有利率的市場化；日本是先國債，后其他品種，先銀行同業后銀行與客戶，先后期利率后短期利率，先大額交易，后小額交易；韓國是非銀行機構的利率放開速度快于銀行利率的放開速度，貸款利率的放開比存款利率的放開要快，合適的改革次序確保了改革的最終成功。
2.利率市場化改革次序安排的負面效應。(1)利率市場化漸進改革下的次序安排，造成了不同類別利率的市場化進程的不均衡性。由于改革的漸進安排，有正在市場化的利率，比如銀行貸款利率、企業發債利率；有一部分已經市場化的利率，人民幣協議存款利率、大額外幣貸款利率等；還有就是非市場化的利率，如中央銀行的再貸款利率，準備金利率，還有超額準備金利率等。不同類別利率的市場化進程的不均衡性，導致中國的利率政策對經濟影響的部分非理性。在發達市場經濟國家，利率的調整通常是針對基準利率進行的。由于全部利率都是密切聯系的，所以中央銀行對基準利率所采取的行動將全面影響到全社會的各種利率。但中國的情況不是這樣，由于存在比較市場化、半市場化以及基本上沒有市場化的領域，也由于中央銀行手中掌握著諸種利率工具之間的關系尚未完全理順，中國不可能調整一項利率就能夠達成整個利率體系都跟隨著變化的結果。(2)利率市場化的漸進次序安排可能帶來另一層面的金融效率損失或風險影響。例如，我國利率市場化進程中，采取先農村后城市的做法可能會加大農村金融風險，不能很好地貫徹和體現支持“三農”和“建設社會主義新農村”精神，貸款利率浮動區間在農村先行擴大后，可能導致有些農村金融機構（如信用社等）錯誤理解央行意圖，在放貸過程中，沒有綜合考慮農戶的信用狀況、規模大小、經營狀況、發展前景等因素，一律執行“一浮到頂”的政策，極大加重了農民的利息負擔。(3)利率市場化按照既定次序，按部就班，循序漸進，容易喪失市場商機，丟失加速擴大改革成果的可能性。(4)利率市場化漸進改革下的次序安排，容易給人以“且進就進”的感覺，易導致創新的惰性。
（二）利率市場化漸進式改革可能存在路徑依賴
在利率市場化改革進程中，由于重大利益調整措施的后置性及改革所具有的再分配性質，權力介入市場領域，尋租活動普遍存在，既得利益呈現剛性，使得改革難以進入實質性的存量利益調整階段，并有可能滑入錯誤的路徑依賴。其特征如下：
1.動力逐顯不足。漸進式利率市場化改革前期收益巨大使人們對其他改革方案存在排斥心理，尤其是我國漸進式改革前期屬于“帕累托改進”(Paretoimprovement)和“卡爾多改進”(Kaldorimprovement)①，人們的總體利益得到改善；從總體看，經濟仍在增長，社會局面保持穩定，因而政府及貨幣當局可以不急于進行舊體制的深入改革，從而導致動力惰性，傾向于維持既有改革，而不愿支持激進的改革方案。
2.阻力或有增大。我國利率市場化漸進式改革內在的優勢恰恰有一部分是造成不良路徑依賴的根源，如漸進改革所強調的改革次序安排，其實類同于“試驗推廣”的做法，它依賴于國家政府或貨幣當局對利率不同領域和不同層面的強制性和行政性的隔離與割裂，在不同經濟部門或領域造成了競爭機會和市場環境的不平等性，割裂了市場機制的整體性，導致不同經濟部門或領域的發展與改革的不均衡性；同時，局部的改革方式使宏觀環境的改革相對滯后，運行不好，改革可能進入僵滯狀態。
3.持續創新不夠。漸進式改革的收益主要來源于增量改革和新體制成分的增長，而新體制創造出來的收入增量，可以用來對舊體制進行“補貼”，從而延緩了矛盾的充分暴露。如商業銀行作為現行利率體制的最大受益者，是社會資金積累和供給的主要通道，中國90%以上的融資來自于它們，但商業銀行對于利率市場化改革卻沒有沖動，因為現行的管制性存貸利率水平可保證中資銀行坐享300多個基點的利差收入，這遲緩了銀行經營機制等方面存矛盾的暴露，也導致它們缺乏足夠的創新精神。
（三）利率市場化改革滯后于其他金融體制改革
利率市場化是發展現代貨幣政策工具的前提。在現代經濟條件下，金融制度和手段的改革與創新，是金融貨幣政策發揮應有作用的重要前提之一。我國金融改革一些關鍵舉措都或多或少受制于利率市場化，特別是金融機構和銀行的微觀制度創新要想取得重大突破，必須經受利率市場化的撞擊，僅靠股份制改革是遠遠不夠的，銀行風險定價機制和現代經營管理機制的建立更是別無他途。同樣，貨幣政策要充分發揮作用，離不開市場化條件下健全的貨幣和利率政策工具。而管制利率因為不是反映市場供求的均衡利率，必然限制市場化條件下貨幣和利率政策工具的發育及有效作用。
如同中國的經濟體制發軔于價格改革一樣，利率的市場化方向的改革和其他體制性因素一起，正在推動中國金融業進入一個深刻的轉型時期，利率的經濟杠桿功能重新得到了承認和重視，尤其是1996年以來，中國經濟的貨幣化發展呈現了加速態勢，中國的金融相關率快速上升，中國利率市場化改革進入快速推進時期，部分金融市場的利率市場化程度大大提高，但是利率對投資等經濟要素的刺激作用依然有限，利率還不是刺激或緊縮全社會投資的有力杠桿，利率仍處在政府的管制之下，不能夠真正反映資金的供求狀況，利率市場化的進程遠沒結束，國內有人將利率市場化改革稱為“中國金融改革的最后一座堡壘”，利率機制在中國金融資源配置中還沒有發揮其基礎性作用。與此同時，其他方面的金融體制改革正在如火如荼進行和加速推進，如商業銀行混業經營已現端倪，嚴格分業經營的做法在實踐中已經開始被突破，出現了在集團控股下分設銀行、證券、保險機構的模式，特別是幾家商業銀行已經設立了基金公司，保險資金按一定比例直接進入資本市場；匯率體制改革深入推進，資本項目的管制逐漸放松；國有商業銀行股份制改造和上市工作加速推進；信托投資公司經營業務得到恢復和擴大等等。因此，總的來說，中國利率市場化改革滯后于整體金融發展形勢，利率市場化改革的遲滯已經成為我國經濟金融體制改革的“瓶頸”，深化我國利率市場化改革已經變得越來越緊迫。
五、結語
利率市場化是我國金融產業走向市場的重要步驟之一，也是國民經濟運行體制轉變到社會主義市場經濟上來的基本標志之一。我國金融業正經歷著利率市場化的微觀消化過程，許多矛盾和扭曲正在影響著這一改革的質量和下一步抉擇。我國金融體制的既有框架容納了現行的我國的利率體系、利率政策和利率水平決定機制，也決定了我國利率市場化改革所必然經歷的路徑以及所能達到的最終效果，而利率制度的效率則最終決定了我國金融體系的效率。創造條件、沿漸進路徑從邊際調整中有序推進、盡早防范后利率市場化問題無疑是利率體制改革目前最為重要也是具有戰略意義的三項工作。
利率市場化論文范文3
根據巴塞爾委員會《利率風險管理與監管原則》及銀監會《商業銀行市場風險管理指引》的解釋，利率風險是指利率的不利變動而使銀行財務受損的風險。在利率市場化背景下，利率波動頻率、幅度、方向均將面臨更多變數，從而使得銀行利潤與經濟價值偏離預期的不確定性大大增加。根據巴塞爾委員會的分類，按照來源不同，利率風險主要包括重新定價風險、收益率曲線風險、基準風險和期權性風險。此外，考慮到利率市場化可能導致銀行信貸更多地投向高風險高收益客戶，還可能引發逆向選擇和道德風險。
1.重新定價風險又稱期限錯配風險，代表未來利率變動的情況下，因銀行資產與負債期限不匹配，從而使資產與負債重新定價不同步，導致資產相應的利息收入變動與負債相應的利息支出變動不對稱，進而影響到銀行利潤和經濟價值。當前我國銀行業普遍存在短存長貸的期限錯配現象，即運用短期存款發放中長期貸款，當利率上升時，中長期貸款收益依然保持原有的固定利率水平，短期存款成本卻需要隨著利率上升而增加，銀行利潤和經濟價值將因此而降低。
2.基準利率風險是指在資產負債期限結構一致的情況下，如資產利息收入和負債利息支出所依據的基準利率未同步變動，導致銀行利差較前期發生變動而形成的風險。在我國利率未完全放開的背景下，商業銀行面臨的基準利率風險主要來源于中國人民銀行對存貸款基準利率的非對稱性調整。自1991年以來，中國人民銀行對商業銀行一年期基準利率共計進行了18次非對稱性調整，在此期間，一年期存貸款最大基準利差達到3.6%，最小利差為0，基準利率風險對銀行利潤與經濟價值的影響不容忽視。
3.收益率曲線風險又稱期限結構風險，收益率曲線是表示金融工具期限與收益率關系的圖譜，當長短期利率發生不同程度的變化時，收益率曲線將出現非平行移動，這一期限利差的變動也會使得商業銀行持有的金融工具的收益和經濟價值受到影響。如圖2所示，近年來銀行間市場國債收益率曲線呈現平坦化的趨勢，長短期國債收益率差異收窄，銀行持有債券資產的收益和價值面臨的收益率曲線風險不斷加大。
4.期權風險是指商業銀行業務中內置有選擇權條款，業務存續期間參與人可根據利率變動方向作出改變其原有安排的決策，以達到自身利益的最大化，但卻會對銀行的財務狀況帶來負面影響。如預期利率降低時，貸款人可能會選擇提前還款并重新續貸，以降低其融資成本；預期利率上升時，存款人可能會提前支取并續存，以增加其利息收益。隨著銀行業務品種的多樣化、客戶行為的理性化，此類期權性風險對于銀行利潤與經濟價值的影響將日益突出。
二、利率市場化背景下我國商業銀行利率風險的敏感性缺口分析
在商業銀行內部，運用模擬高級計量方法分析利率變動對經濟價值的影響更能滿足實際風險管理的需要。但此類方法對數據的精確性、完整性要求極高，公開渠道無法取得。因此，本文采用利率敏感性缺口模型，兼顧重新定價風險、基準風險和收益率曲線風險，對利率變動對商業銀行凈利息收入的影響進行評估，期權風險暫不納入本文分析范疇。
1.利率敏感性缺口模型利率敏感性缺口（RSG）是指一段時期內商業銀行利率敏感性資產（RSA）與利率敏感性負債（RSL）之間的差額，即RSG=RSA-RSL。利率敏感性資產與利率敏感性負債分別代表一段時期內需按照市場利率重新定價的資產與負債。當RSA>RSL，代表存在正缺口，屬于資產敏感型，當市場利率上升時，銀行凈利息收入會隨之增加。當RSA<RSL，代表存在負缺口，屬于負債敏感型，當市場利率上升時，銀行凈利息收入將有所減少?？梢?，商業銀行需根據市場預期靈活管理其資產負債頭寸與期限結構，以應對利率波動風險。
2.上市銀行利率敏感性缺口本文選取我國15家上市銀行為樣本，對各家銀行的利率敏感性缺口進行比較分析，數據來源于各家銀行2014年半年報。數據顯示，15家銀行各期限累計利率敏感性缺口均為正值，其中10家銀行1年以內的利率敏感性缺口為負，代表2/3的銀行均為短期負債敏感型，短期內面臨利率上升、凈利息收入下降的風險,1/3的銀行為短期資產敏感型，短期內面臨利率下降的風險；13家銀行1年以上的利率敏感性缺口均為正值，代表大部分銀行均為中長期資產敏感型，中長期面臨利率下降的風險，其余2家銀行為中長期負債敏感型，中長期面臨利率上升的風險。
3.利率變動對上市銀行凈利息收入的影響2014年11月24日，中國人民銀行意外下調人民幣存貸款基準利率，1年期貸款基準利率下調0.4個百分點，一年期存款基準利率下調0.25個百分點，同時為推進利率市場化改革，將存款利率浮動區間上限從基準利率的1.1倍調整至1.2倍。上述政策后，各家銀行貸款利率基本按照下調后的標準執行，存款利率則因各家銀行競爭力的不同而出現差異化。以央行此次調息為背景，本文假定各家銀行維持2014年6月30日的利率敏感性缺口不變，各時間段內的資產負債在該時間段的中點重新定價，據此分析上述利率變動對銀行1年內凈利息收入的影響。其中，以貸款基準利率下調0.4個百分點作為利率敏感性資產利率變動的模擬情景，而利率敏感性負債利率變動則假定降息前均為基準利率，降息后存在三種情況：一是按照下調0.25個百分點后的存款基準利率執行；二是較下調后的基準利率上浮10%；三是較下調后的基準利率上浮20%。對于1年以內的利率敏感性缺口，上市銀行半年報中僅劃分了3個月以內、3個月至1年兩個時間段，未細分出3個月至6個月這一時間段，因此對3個月至1年這一時間段內的利率變動采用6個月利率和1年期利率變動幅度的簡單加權平均數?？梢姡疚牡姆治隹蓪⒅匦露▋r風險、基差風險和收益率曲線風險均涵蓋在內。數據顯示，當存貸款利率均按降息后的基準利率執行時，利率敏感性資產形成的利息收入與利率敏感性負債形成的利息支出均成下降趨勢，但由于貸款基準利率下調幅度大于存款基準利率，導致所有上市銀行的凈利息收入有所下滑。當貸款利率按降息后的基準利率執行，存款利率較降息后的基準利率上浮10%的情況下，3個月內的存款利率實際比之前的基準利率僅降低0.015個百分點，簡單加權平均后3個月至1年的存款利率反而上升了0.015個百分點，此情景下，上市銀行凈利息收入降幅進一步擴大，所有銀行均超出了其2013年凈利潤的15%。當貸款利率按降息后的基準利率執行，存款利率較降息后的基準利率上浮20%的情況下，3個月內的存款利率實際比之前的基準利率上升了0.22個百分點，簡單加權平均后3個月至1年的存款利率上升了0.28個百分點，因此各家銀行凈利息收入受到利息收入減少和利息支出增加的雙重侵蝕，下降幅度均達到2013年凈利潤的25%以上。
三、結論與建議
利率市場化論文范文4
關鍵詞:利率市場化;商業銀行;風險;對策
利率市場化一直是我國金融界長期關注的熱點問題。隨著經濟的發展,商業銀行的風險控制能力不斷有新的挑戰,如何從容應對利率市場化形勢,提高利率風險管理水平,在日益開放的經濟環境中立于不敗之地,已成為當今我國商業銀行資產管理中的重要內容。
一、國內外利率市場化進程
(一)國外利率市場化的借鑒
利率市場化是金融自由化的重要方面。該理論的理論基礎是源于麥金農和肖在20世紀70年代提出的金融壓抑論和金融深化論。近30年來,利率市場化成了世界各國普遍采用的一項非常重要的經濟政策。美國到1986年完全實現了利率的市場化。而日本是商業銀行的金融創新驅使政府逐步放松利率管制,承認創新的合法性,最終實現利率市場化。但是,利率的市場化在活躍金融市場的同時也加大了利率風險對商業銀行的影響,從19世紀80年代伊利若斯銀行破產,到今天的美國次債危機,商業銀行在利率市場化的進程中風險控制都被提到更高的位置。
(二)我國利率市場化進程
從實際的情況而言,利率市場化始于1978年,但直至1996年6月放開了銀行間同業拆借市場利率的舉措才真正揭開了我國利率市場化改革第一幕,到2000年9月21日實現外幣貸款利率的市場化才實質性的邁出第一步,應對金融全面開放當2007年上海同業拆借利率的時候,我國的利率市場化已遠遠超過了金融開放的要求,因此我國的利率市場化已經基本走到了存貸款利率市場化的最后攻堅和破解階段。
二、利率市場化對我國商業銀行風險的影響
(一)利率市場化加劇我國商業銀行的流動性風險
市場利率波動對于商業銀行經營的影響越來越大。正因為如此,利率市場化一旦實施,必將給銀行的業務經營帶來極大的不確定性,這樣的不確定性,將使我國商業銀行面臨銀行資金流人相關經營項目無法得到及時回補,致使資金停滯在經營項目中,極大的加劇了銀行的流動性風險。
(二)利率市場化加劇了商業銀行競爭及收益曲線風險
目前我國對于利率的管制主要在控制存款利率上限和貸款利率下限的方式.這種限制使金融資源配置在很大程度上保證了商業銀行高額的利差。若管制放開,在金融全面開放的前提下,國內外金融機構存貸款競爭必然加劇,利差縮小在所難免,而目前我國銀行業的業務單一,存貸利差收入是主要利潤來源,這無疑給對商業銀行帶來沉重的打擊。鑒于此,在目前中間業務尚不發達的時候銀行將會千方百計的加大存貸業務,由于存貸業務利率的敏感性存在著千差外別,隨著利率的上下浮動,將造成商業銀行資產、負債期限結構不匹配,從而導致收益不確定性的收益性風險被加劇。
(三)利率市場化將導致商業銀行利率的結構性風險
存貸款利率波動不一致導致利率結構風險,這種風險通常表現為隨著存貸款利率波動幅度不一致或長短期存貸利差波動幅度不一致的,導致銀行凈利息收入減少。隨著利率的市場化,這樣的利率波動幅度不一致將在市場上不斷的商業,使商業銀行利率的結構性風險加大。
(四)利率市場化加劇了借款者逆向選擇和信用風險
由于2008年一季度所凸顯的通貨膨脹情況,我國目前所進行的主要工作就是緊縮的貨幣政策和財政政策,因此金融市場里直接融資萎縮間接融資又成市場資金的主要來源,利率市場化往往導致利率水平上升,而利率上升之后,由于金融市場普遍存在著信息不對稱,通常就會導致信貸市場的逆向選擇和逆向激勵,從而加大整體信用風險。
三、加強利率市場化下的銀行業風險控制的對策
利率市場化在目前我國金融市場尚未成熟時期給商業銀行業務經營帶來的隱含的風險是前所未有的。對此,商業銀行一定要有相應的充分準備,以應對利率市場化的波動的風險。因此,在應對路徑是選擇上可以從以下幾個方面進行:
(一)調整資金比例,降低資金成本,提升商業銀行內部資金充足率
內部運作成本是商業銀行經營過程中主要的束縛之一,成本過高,將導致較高風險,因此降低成本是保證利率市場化過程商業銀行贏利的重要舉措之一。
(二)優化金融產品定價機制保證商業銀行負債業務的營利性
1.加強中間業務的發展,擺脫利差利潤的限制
據統計,2006年,美國花旗銀行中間業務收入已占總收入的比重為80%,大通銀行為68.9%,總的來說,西方國家商業銀行中間業務收入占全部收入的比重已達到了50%左右,而我國2006年,開辦的中間業務品種僅有260多個,各銀行中間業務占全部收入的比重平均為10%左右,最高為22%,有的甚至不足1%,因此中間業務發展的空間還很大。由于我國商業銀行業務長期被傳統業務統治,利潤隨存貸款利差依賴過強,因此開展中間業務銀行可以依靠金融產品創新和服務創新來吸引顧客,擴大銀行營業收入,從而彌補利差的損失,擺脫利差利潤的限制降低利率風險。
2.加大專業人才的培養,增強銀行營銷力度
利率市場化對我國銀行業產品服務方面的貢獻而言,它使商業銀行業務的同質性得到緩解,因此若能有一個很好的營銷系統作為支撐,對于銀行開展非一致化業務有很大幫助。而這需要加大對專業人才的培養,提升員工的素質,真正從營銷的角度來做市場,而非從推銷的角度片面用關系爭取業務,使業務銷售穩固性增強,促使信息流暢,穩定客戶群體,減少借款者的逆向選擇和信用風險。
開展利率市場化是促進我國金融業發展的好途徑,但它必然會對我國商業銀行造成一定的影響,我們必須采取合理的手段去減弱,消除其中的負面影響,使我國商業銀行在利率市場化條件下健康持續發展。
參考文獻:
[1]易憲容.繁榮下的理性[M].北京:北京大學出版社,2006.
利率市場化論文范文5
1.有利于資金資源的優化配置。從金融業發展的根本規律來看，政府的利率管制使利率水平背離資金供求狀況，且往往低于市場均衡水平，在信貸約束下，稀缺的資金資源難以得到優化配置。對我國來說，一旦實現利率市場化，將使信貸配置更有效率，使金融系統和金融市場真正成為引導儲蓄轉化為投資的中介，提高金融在經濟中的地位。同時，利率市場化帶來的存貸款利率彈性的增加，可以使利率真正發揮出把儲蓄轉化為投資的杠桿作用。
2.有利于提高金融機構的經營自主性，使之早日成為成熟的、對利率敏感的金融市場主體。利率市場化后，商業銀行的激勵和約束、利益和責任都會增強，不同的貸款組合以及按照客戶的風險等級實施不同利率的做法將會盛行，對于加強資產負債管理十分有利，將會形成合理和規范的銀行結構和市場行為。同時，我國銀行業整體服務水平及管理水平也會有所提高。
3.有利于金融同業間的充分競爭。利率市場化之后，在利率報價時，商業銀行須先考慮自身的資金成本、資產負債結構等情況，再自行決定利率，將通過低成本的資金來源去提高自己的價格競爭力。在此情況下，良好的信譽、優質的金融服務、完善的金融產品等非價格手段，將成為我國銀行占領市場的有利手段。
4.有利于降低貨幣政策的信息收集成本和機會成本，提高貨幣政策的運行效率，有利于活躍資本市場，發揮資本市場在資金配置、資源流動、資本結構調整和資產重組中的功能。
二、利率市場化帶來的嚴峻挑戰
1.增加了銀行的經營成本。利率市場化雖然客觀上使商業銀行擁有了更加廣闊的利率自主空間，但是其在運作中必須充分考慮資金的成本、存貸款費用、貸款的目標收益率、風險差異性、期限、所投資銀行業的發展前景以及同業的競爭情況等，這就大大增加了商業銀行存貸款經營的難度和相關費用。此外利率市場化后我國銀行在存款市場上的競爭將更加激烈，一些商業銀行可能會通過提高存款利率來吸引存款，導致銀行的資金平均成本提高。
2.潛藏的利率風險給商業銀行的管理水平提出了挑戰。利率市場化對商業銀行利率管理能力產生重大考驗。對于我國銀行來說，如何準確地預測利率變動趨勢，合理確定具有競爭優勢的價格水平；如何科學地分配存貸款期限布局，保持最佳的利差水平；如何靈活地調整資產負債結構，提高備付水平，有效控制利率形成的流動性風險；如何健全監督制約機制，防止產生人情利率風險等，都將是一場場嚴峻的考驗。
3.可能引發商業銀行資產風險上漲。當前我國商業銀行資產負債結構十分單一，資金來源主要依靠公眾存款，資金運用集中于貸款，特別是國有商業銀行，由于長期的政策性分工，逐步形成了雖有交叉但相對集中的各自業務領域和區位優勢，這對利率市場化后的競爭十分不利，因為利率市場化后，首當其沖的是商業銀行之間對原有貸款市場中優良客戶的爭奪，這對國有商業銀行是個直接沖擊。新的金融業務也對商業銀行員工素質提出了挑戰。三、銀行應對利率市場化的對策及方法
1.加快推進經營戰略轉型。這是我國銀行應對利率市場化改革的根本之道。經營戰略轉型是一個復雜的工程，涉及到銀行經營管理的方方面面。反映到經營理念上，就是要樹立科學發展觀，從規模導向轉到價值導向，走質量效益型發展道路。反映在業務模式上，就是要發展高附加值中間業務，建立多元化收入結構，分散經營風險。反映在資金運營上，就是要從簡單的“以存定貸”，轉變為根據效益目標與資金需求決定負債規模?？傊ㄟ^經營戰略轉型，減少銀行對利差的過度依賴。
2.強化對負債業務的管理，積極拓寬融資渠道。就拿負債管理來說，我國目前定期存款到期前利率不能變動，而長期貸款的利率可按年調整，這樣遇到利率水平下降時，定期存款比重較大的銀行將面臨較大壓力，且沒有有效手段進行調整。對此應采取適當增加主動型負債比重的對策，以控制綜合成本，轉嫁銀行內部不能消化的現實風險與潛在風險。在負債來源多元化的情況下，可以通過不同敏感性的負債之間的轉換，防范由于利率變動帶來的負債大幅波動。
3.加強自主定價和利率風險管理能力建設。自主定價和利率風險管理能力建設是一個長期的過程，除認識方面的原因外，主要還在于技術和人才儲備不足。由于自主定價是一個綜合性問題，影響我國銀行經營全局，所以必須做好全盤規劃，對內部資金轉移定價、內部評級建設、經濟資本管理、財務管理、資金營運管理、績效考核與資源配置機制等，要統籌考慮，協調推進。
4.建立利率預期模型，加強對利率信息的采集，建立高效的利率信息渠道，加強對利率變動及其影響的分析預測。我國銀行相關部門要加強宏觀經濟的研究，從多種渠道收集反映經濟狀況，加強經濟前景的預測與分析，提高對市場的敏感度。此外，還應摸清本行的利率水平與結構，以及相關因素對利率的影響因素，編制利率的預測模型。
5.加快金融創新，開發衍生金融工具。衍生金融工具具有市場交易活躍、方式靈活等特點，使用衍生工具管理利率風險具有實施迅捷、成本低廉的好處，可以快速明顯地改變銀行利率風險頭寸。常用的衍生金融工具主要包括遠期利率協議、利率期貨、利率期權和利率互換等。它們分別具有不同特性：遠期利率協議是指交易雙方約定在未來某一日期，交換協議期間內一定名義本金基礎上分別以合同利率和參考利率計算的利息的金融合約，本質上是不管未來市場利率是多少都要支付或收取約定利率的承諾；利率期貨主要適用于規避因利率波動帶來的資產凈值變化；利率期權則可用來保護凈利息收入，防止凈利息下降；利率互換比較適用于規避由利率變化所引起的凈收入的變化。應用時要根據實際情況有選擇地靈活運用并注意各種工具的搭配組合。
總之，我國利率市場化既是世界經濟一體化的大勢所趨，也是我國發展社會主義市場經濟的必由之路，是不以人們意志為轉移的客觀要求。利率市場化給我國商業銀行既帶來機遇，也帶來挑戰，我們要把握時機，迎接挑戰，加快推進利率市場化，積極推進國有商業銀行進行股份制改造，建立現代化商業銀行經營管理模式，不斷創新，只有這樣，才能在同業競爭中立于不敗之地。
【摘要】推進利率市場化改革是我國深化金融體制改革的關鍵，利率市場化已勢在必行。利率市場化將對我國商業銀行的生存環境和經營方式產生深遠影響，如何應對利率市場化的影響將成為商業銀行未來發展亟待解決的難題。因此，有必要對這種影響及其對策進行深層次的探討，尋求相應的措施，以提升商業銀行適應利率市場化改革的能力。
【關鍵詞】利率市場化商業銀行影響挑戰對策
參考文獻：
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利率市場化論文范文6
關鍵詞：利率市場化;市場體系;金融改革;進程
中圖分類號：F820.1 文獻標志碼：A 文章編號：1673-291X（2015）27-0071-02
引言
利率市場化，就是指由市場決定在貨幣市場中金融機構的利率高低，包括利率決定、利率傳導以及利率結構和管理幾個方面的市場化。具體是指各商業銀行的存貸款利率由資本市場的供求情況自主調節，而不是有上級或中央銀行統一規定，從而形成由中央銀行的基準利率和同業拆借利率為資本市場基礎利率，各利率之間利差維持在合理區間的有效利率傳導體系。簡單來講，利率市場化就是由市場作為主體自主決定市場利率的過程。
推行利率市場化在市場經濟的背景下是十分有必要的。隨著我國的證券交易市場的逐步發展，上市公司數量總數以及市值交易金額逐年增加，各大企業通過金融資本市場成為了主要的一條渠道實現融資。正是由于在資產價格與市場利率之間長期存在著一種比價聯系，金融投資人可以在儲蓄存款與證券投資兩者之間進行對比，從而合理而有效地規劃自己的資本。資本在資本市場與貨幣市場兩者之間自由流動而達到所謂的均衡狀態。與此相反，一旦貨幣利率發生變化，就會通過這個比價聯系對資本市場造成影響，而且這個反映是十分敏感的。同時，在市場化程度越高，利率分配越是合理的基礎上，這種影響越是嚴重。也就是說，利率市場化盡早完成將會在更高的角度上把控住金融貨幣政策的主動權，更有效起到金融影響國民經濟的重要作用。
一、我國推進利率市場化發展進程回顧
黨的十四屆三中全會提出的《國務院關于金融體制改革的決定》和《關于建立社會主義市場經濟體制若干問題的決定》中首次提出了利率市場化的基本構想。黨的十六屆三中全會進一步指出：“穩步中推進利率市場化，建立健全由市場供求決定的利率形成機制，中央銀行通過運用貨幣政策工具引導市場利率。”利率市場化改革的總體思路為：“先外幣、后本幣;先貸款、后存款;先長期、大額，后短期、小額?！蔽覈适袌龌母铮前凑者@一思路進行的。
1978年，我國利率主要出在高速利率水平，在一定程度上準許銀行貸款利率在一定區間內自由浮動;1986年允許銀行資金相互拆借，借貸雙方協定期限和利率;1987年，銀行貸款在基準利率基礎上上浮20個百分點。1990―1992年期間以高速利率結構為主：1990年，規定了拆借利率實行上限管理;1992年，國債首次實行承購包銷標志著利率形成機制正式改革。1993―1999年利率改革逐項開展，利率成為了宏觀調控和資源配置的重要手段。1995年，首次提出逐步與國際慣例接軌的利率改革原則，實現正利率，協調配套的改革目標，和商業銀行把握利率自的改革路徑;1996年，同業拆借業務均由全國統一辦理，產生了中國銀行間拆借市場利率;1997年，正式啟動銀行間債券市場，同時對債券回購和現券交易利率實現放開;1998年，由人民銀行獨立決定再貼現利率，超額準備金與法定準備金開始實行統一利率。2000年，利率市場化進程中的關鍵一步，首先放開外設利率。2001年，債券市場開始引進了做市商制度;2003年，中央銀行擴大金融貸款利率自由浮動空間;2004年，央行實行再貸款浮息制度，同時決定浮動區間不再根據企業規模大小制定，并在同年10月進一步放寬人民幣存款貸款利率浮動區間大小，首次允許存款利率下調，實現了“貸款利率管下限、存款利率管上限”的階段性目標。
自2000年之后，市場操作公開的重要性逐漸凸出，利率作為核心資本價格成為宏觀調控的重要市場化方式，這已經成為了我國金融宏觀調控改革的重要發展趨勢。經過了十多年的改革歷程，我國利率市場化取得了階段性成果，但是這些成果對于完全市場化來講，還不足以觸及核心問題。真正的關鍵問題是，我國全面放開商業銀行存貸款利率，只有這樣，才有可能實現完全意義上的利率市場化。
二、加快推進我國利率市場化的有利條件和不利因素
（一）加快推進我國利率市場化的有利條件
首先，在社會主義市場經濟的大背景下，為推進利率市場化提供出了較為穩定的宏觀政策和經濟環境。改革開放以來，隨著我國經濟體制改革不斷進行，和政府職能向服務型轉變，在資源配置方面市場由基礎性作用逐漸向決定性作用轉型，市場的調節作用逐漸增強。
其次，我國金融市場的改善。經過多年探索，中央銀行取消了計劃經濟背景下的調控方式。國有商業銀行商業化不斷推進。新型的股份制銀行和地區性商業銀行逐漸崛起，為我國金融行業帶來了一股新生力量，從而將中國金融業的競爭和效率提高到新的高度。隨著金融市場的逐步完善和發展，金融市場逐漸規范，貨幣市場和資本市場已經成了企業融資的重要途徑。
再次，實行利率市場化需要完善的法律法規，隨著我國法制建設工作的不斷推進，我國的金融立法執法工作取得了不錯的成果。金融市場相關法律法規頒布實施，更加確立和完善了我國法律體系的金融方面的體系框架，意味著我國金融市場正在向法制化和規范化的方向有序進行。
最后，對利率市場化的推進有利的一點是，過去利率市場化改革所做的努力效果顯著。當前，我國利率市場化已得到了相當程度的進展，相對一部分利率已經或者至少基本接近于市場化程度。銀行同行拆借市場規范達到一致，已經形成了統一性的全國范圍內拆借市場利率。市場上開始出現金融債券，對國債市場利率也逐步放開。中小企業貸款利率浮動的范圍和幅度都得到相對擴大。市場業務公開化也在不斷地完善中逐漸發展。這些明顯的金融改革成果都為利率市場化改革得到進一步成效提供了積極有力的支持。
（二）加快推進我國利率市場化的不利因素
第一，國有銀行的商業化發展還不足以實現完全意義上的商業化。利率市場化也就是指銀行以貸款的金額大小、發放人和貸款期限等因素來考量確認貸款人的融資成本，對銀行來講必須擁有決定配置信貸資本的自力。就現在的情況來看，雖然國有銀行商業化改革有所進行，但是還沒有完全沖破政府宏觀調控政策的束縛，還不能清楚地劃分出政策性業務行為和商業性業務行為。國有銀行商業化還有很長的路要走。
第二，央行的利率調控政策實際實施中難以起到宏觀經濟指示器的功能。中央銀行要通過利率調控貨幣供給量，其關鍵問題是中央銀行的利率調控政策必須通過一系列的傳導機制連續影響從而作用于市場利率，并且要最終實現使各個經濟主體行為在利率主導下向調控目標趨向一致。目前，我國中央銀行還無法實現完全獨立地制定和實施利率調控政策，現在的狀況是基本上全部的利率是由國務院統一頒布實施的，中央銀行在這方面依然處在被動。其他專業銀行和非國有金融機構雖然具有一定程度的利率自力，但是在實際實施過程中，這種自主性很難真正落實。另外，專業性銀行并非按照企業化經營，央行的利率調控政策對于這種性質銀行還難以充分發揮有力的作用。
第三，資本市場體系尚未完善。在我國的市場體系之中，各個市場之間都存在密不可分的聯系，利率不僅是貨幣市場的價格指標，同時也反映了其它各個市場是否均衡。目前，除商品市場體系相對完善，其它市場卻有待進一步健全。只有各個市場的價格體系實現有效聯動，才能更加順利地推行利率市場化，增強利率的調控作用。
第四，缺乏風險管理和控制人才。長期以來，利率由官方統一規定的利率調整習慣，使得企業和投資者們缺少對利率風險性的認知。一旦利率實行浮動性調整時，利率風險將會成為客觀性的存在，而企業和投資者個人并不能積極應對。缺乏風險管理人才勢必會影響利率市場化的推進。
三、加快推進我國利率市場化的建議
首先，加快推進我國利率市場化要從根本上解決市場化的制約因素，實現真正意義上的利率市場化，形成市場化的行為主體。建立現代化的企業制度，要求具有完善的治理結構;進一步建設行為規范化、制度有效化以及實施高效化的政府，完善政府職能，同時健全商業銀行體系的治理方式和有效的管理機制。
其次，要加快建立健全的金融市場體系，實現資本市場體系健全和宏觀調控機制轉型過渡。這對資本市場提出了新的要求：積極發展直接化融資方式，增加市場貨幣彈性，形成多樣化多層次的市場結構;增加市場交易金融產品的類型，采取更多方式積極鼓勵和倡導金融產品的創新;當前應逐漸慢慢放開長期的大額存款利率，推進SHIBOR逐漸成為被民眾廣泛接受的基準利率。不僅要分別完善好資本市場和貨幣市場各自體系，而且要合理地構建好兩個市場之間的通道。隨著金融對經濟的影響不斷深化，貨幣市場供應量和經濟水平之間的緊密聯系一定會受到很大程度的弱化。因此，作為貨幣當局要做好分析工作，提前做好配套制度的完善工作，為從宏觀層次上把控經濟做好積極準備。
最后，要積極做好各項工作之間的協調整合，每一項改革工作都是社會主義市場經濟改革大潮下的重要環節，其中每個問題都要細致深入的研究。我國利率市場化的推進工作，既不能遲遲等到微觀主體與宏觀調控中制約因素全部化解之后才開始進行，也不能在條件還不夠成熟時盲目地進行。只有結合自身情況認真分析，深刻認識到制約因素內在聯系，在此基礎上靈活處理，把握好分寸，才能更早一天實現全面的利率市場化。
參考文獻：
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