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中小企業財務戰略研究范文1
關鍵詞 中小企業；財務現狀；戰略對策
目前中國中小企業總數已經超過1000萬家，占我國企業總數的99.8％。中小工業總產值、銷售收入、實現利稅和出口總額分別占全部工業總數的60％、57％、40％和60％，中小流通企業占全國零售網點的90％以上，還為社會提供了將近75％的城鎮就業機會，完成了我國65％的發明專利和80％以上的新產品開發，是技術創新的生力軍。但當前特殊的經濟環境決定了中小企業是一個在國際跨國企業，國內大型企業與個體工商業者夾縫中求生存和發展的企業群體，其生存發展面臨著嚴峻的挑戰。調查表明：在我國，中小企業近五年的淘汰率為70％，約30％左右的中小工業企業處于虧損狀態。近幾十年來企業平均壽命只有3－5年，究其原因，有相當部分企業是財務管理薄弱而造成的，其財務戰略工作跟不上企業發展的需要。
一、我國中小企業財務戰略實施存在的問題
隨著我國財務戰略理論研究的不斷深入，研究成果大量出現，財務戰略在實踐運用中為企業發展帶來了巨大成功，人們對財務戰略重要性的認識逐步提高，對財務戰略的關注程度也進一步加強。“蒙牛集團”因成功實施擴張型財務戰略而發展壯大就是個典型的例子。但像蒙牛集團這樣能高度重視財務戰略的制定與實施的企業在我國還為數不多，中小企業更是如此。中小企業財務戰略實施中存在許多問題，主要表現在：原始資本投入不足，資金積累能力不強；弱化了財務預算在財務戰略實施中的作用；經營周轉過程中經常資金短缺，融資困難；投資渠道單一，資本運營水平低下。
企業財務管理本身存在的問題有：
1 管理混淆，職責不清
由于受傳統管理方式的影響，中小企業治理結構運行不夠規范，權責不到位。如對企業投資計劃、財務預算方案和分配方案等重大事項盲目實施。他們典型的管理模式是所有權與經營權的高度統一，企業的投資者同時也是經營者，這種模式必然給企業的財務管理帶來負面影響，在這些企業中，企業領導者集權現象嚴重，并且對于財務管理的理論方法缺乏應有的認識和研究，致使其職責不分，越權行事，造成財務管理混亂，財務監控不嚴，會計信息失真等。
2 財務核算粗放
當前中小企業財務核算表現的突出問題是：中小企業的財務管理機構非常簡單，專業性不強，會計核算能力不強，會計制度不健全，財會人員業務素質欠佳，難以進行正確的財務分析，導致企業決策層難以做出準確的決策。
3 經營過程中的財務控制薄弱
由于中小企業一般規模小，業務量不大，因此企業的會計部門設立的很簡單，通常由2－3人組成，直接向企業領導負責，甚至，有個別的小企業只有一名會計負責記賬，根本不設立財務機構，這必然導致產生很多內部財務控制方面的問題。表現在：對現金管理不嚴，造成資金閑置或不足；應收賬款周轉緩慢，造成資金回收困難；重錢不重物，重實物忽視價值，造成資產流失嚴重。
二、我國中小企業財務戰略的實施策略
(一)保持良好的資本結構，為發展保存良好的信用能力
首先，中小企業應以長遠的眼光完善自身。除了應努力提高自身收益水平外，還要努力，積極地樹立好信用形象，按期償還貸款，積極與銀行取得聯系，增進雙方了解。目前，中小企業正在成長之中，中小企業可以同銀行增進交往，共同商定企業的發展規劃，力爭取得銀行長期支持和理解，保證銀行企業之間長遠良好的合作關系。其次，企業也可以通過向社會集資募股，不僅可以增強中小企業的發展后勁，減輕競爭壓力，還可以打破原有的單一權益結構，突破家族式管理的約束，提高知名度，以便及時跨大規模，加快發展步伐。
(二)努力營造良好的財務戰略環境，并重視環境分析
首先，企業應確立財務管理在企業管理中的核心地位，堅持以財務管理為核心，重視籌資管理、投資管理和收益分配管理，充分考慮企業的償債能力、營運能力、盈利能力和發展能力，通過控制資金、成本和利潤等，引導企業生產和資本經營的各個方面。其次，國家應建立支持中小企業發展的金融體系，健全建立有效的中小企業貸款擔保體系，積極創造條件讓優質中小企業發行股票和債券，大力拓寬直接融資渠道，從完善制度和加強組織建設兩方面入手，加大金融機構對中小企業的扶持力度，成立中小企業基金，集中支持中小企業的發展。
(三)保持企業科學合理的資本結構，建立多渠道融資體系
民營企業在創立時，應做到量力而行，根據自己的資本實力，科學合理地確定企業發展規模，盡量避免因發展規模與資本實力不相稱而造成負債過多、風險增大的情況。企業在發展過程中也應時刻注意資本負債比例的協調，可以采取多渠道融資，例如中小企業之間成立企業基金會，建立多渠道多部門的融資體系。政府也應該制定中小企業信貸支持總體規劃。如山東省中小企業辦、農信社聯合推出“三年萬家”計劃，確定今后每三年選擇3000家以上符合國家宏觀調控和產業政策、合法誠信經營的小企業，重點給予信貸支持。
(四)加強營運資金管理，提高資金使用效率
第一，加強對存貨資金的管理。民營企業較小的生產經營規模，決定了材料采購數量和產品銷售數量也相對較小。因此，要合理地確定材料采購經濟批量，減少庫存，降低成本。庫存商品要做到以銷定產，就近銷售，縮短庫存周期，減少商品積壓，不斷降低銷售費用。第二，加強對現金的管理。確定最佳現金持有量，節約現金管理成本，做好對現金的回收和支出工作，重視對閑置資金投資，增加現金收益。第三，加強對應收賬款的管理。要制定合理的信用政策，加速資金周轉，提高資金使用效率，同時要降低壞賬損失率。
(五)轉變財務管理觀念，加強財務管理人員隊伍建設
中小企業財務戰略研究范文2
目前在國家支持下，中小企業數量不斷增加，而且中小企業的可持續發展對我國就業與稅收方面發揮重大作用。本文通過對中小企業內外部環境進行SWOT分析，以中小企業板上市公司——山東雙塔食品股份有限公司為例，對中小企業財務戰略管理進行研究并提出建議：運用網絡借貸P2P平臺、商業信用及“借殼”等拓寬融資渠道；投資決策要注重多元化與可行性；收益分配要權衡企業價值提升和股東需求，降低分配成本。
關鍵詞:
中小企業；財務戰略管理；SWOT分析；建議
一、導論
(一)背景提出隨著“大眾創業，萬眾創新”的提出，在我國社會形成了創業創新的巨大浪潮，人們的創業創新意愿提升，所以在國家政策的扶持下，中小型企業數量逐步增加。據國家工商總局4月份最新統計，我國中小企業創造的最終產品和服務價值相當于國內生產總值(GDP)總量的60%，納稅占國家稅收總額的50%，完成了65%的發明專利和80%以上的新產品開發。中小型企業在促進就業方面有著突出的貢獻，是新增就業崗位的主要吸納器。但是在我國，中小型企業的大體壽命就在3--4年之間，并不能持久的發揮改善經濟及就業的作用。企業的可持續發展，重要的一點就是企業財務戰略管理。尤其是對于中小企業來說，從企業建立之初就進行長期的戰略規劃管理具有十分重要的意義。
(二)文獻綜述隨著戰略管理理論的蓬勃發展，戰略管理思想逐步被引入企業財務管理方面，“企業戰略管理”的概念由美國Ansoff教授(1976)首次提出，如何真正發揮財務戰略管理的作用，我國學者針對財務戰略管理也做了很多研究。王建軍(2014)從理論上分析資本、成本控制及風險規避等突出戰略管理對小微企業發展的重要性；包天銘(2006)認為以企業生命周期為線索，財務戰略管理為平臺進行財務行為設計有利于中小企業持續發展；郭復初(2001)分析了財務政策和財務戰略的區別，進而提出財務戰略是企業財務活動的綱領，且財務政策受財務戰略的約束。林玉英(2009)把環境分析作為財務戰略的生成起點，結合廈門遠洋運輸公司實例針對性提出財務戰略計劃。劉君芳、王宏達(2103)通過分析中小企業財務管理中存在的問題及成因，結合戰略財務管理和可持續發展理論提出適應中小企業可持續發展的財務戰略體系。縱觀種種觀點，學者們多理論上提出財務戰略管理的重要性，與實際聯系不緊密，研究還需運用正確配套的分析方法將戰略管理思想具象化，使傳統的財務管理思想轉變成財務戰略管理思想，從特定公司著手分析財務戰略體系的構建。
(三)研究思路及方法為了使財務戰略管理思想更具有實際指導意義，促進中小企業可持續發展，本文將運用SWOT分析、波特五力模型等，對中小企業內外部環境進行分析，并結合中小板上市公司具體實例，通過計算具體的財務指標，為中小企業制定財務戰略構建提供方向、創新意見。
二、中小企業的財務戰略管理及分析
(一)財務戰略管理
1.籌資戰略。目前企業運用的籌資方式主要有利用商業信用、向銀行借款、發行公司債券、融資租賃、吸收直接投資、發行股票、利用留存收益等。在激烈的市場經濟中，企業必須保持適度的彈性才能適應生存和發展，因為彈性是穩健性的前提和基礎，那么融資彈性便是企業彈性中進退自主取舍有度、張弛自如最核心的元素。
2.投資戰略。企業進行投資要進行三大方面的選擇：投資類型、投資時機及投資規模的選擇。企業多選擇投資具體項目來盡可能達到預期的收益率，促進企業正常運營。面對實物項目投資時，投資項目的凈現值、投資回收期、內部收益率，互斥項目和獨立項目的選擇都是需要詳細分析計算判斷的。
3.收益分配戰略。企業要對其經營及其他所得進行分配或留存，以用于再投資。在進行股利分配的同時會涉及到留存收益的減少，以致影響內部籌資額，因此在確定股利分配政策時需有戰略規劃。
(二)中小企業財務戰略管理SWOT分析進行SWOT分析體現的就是“審時度勢、權衡利弊”，代表著戰略思考過程，從外部：優勢、劣勢，內部：機會、威脅兩個維度進行思考分析。
1.SO分析。現在國家在工商登記，稅收征收及IPO等方面都對中小企業做出了支持和引導。創業公司在取得營業執照后即可進行生產經營活動，減少了開辦期間的管理費用，增加初創企業的利潤總額；稅收征收方面，我國對增值稅小規模納稅人中月銷售額不超過3萬元的企業或非企業性單位，暫免征收增值稅，對營業稅納稅人中月營業額不超過3萬元的企業或非企業性單位，暫免征收營業稅。
2.WO分析。中小企業由于自身規模限制，實力及信用基礎薄弱，相應的融資渠道受到局限。初始創建中小企業除了自有資金的投入以外，多為銀行借款，但是銀行考慮到貸款風險，往往對此類企業抱有不信任的態度，為小微企業下一步的發展設置了障礙。在人員配備方面，人員選拔、任用、激勵、薪酬標準等制度需不斷完善，經理人員要逐步培養戰略的眼光，避免成為“蟬型”戰略者，要時時轉變財務管理思路。
3.ST分析。中小企業起初發展的艱難就在于沒有獨特的產品或服務，容易在市場競爭激烈的情況下被替代。發現并準確找到市場準入點顯得尤為重要，隨著電子商務的迅猛發展，物流業和服務業新興發展，目前中小型企業多從此類行業切入，不斷提升自身服務的水平，開始從細節上滿足顧客需求，謀求可持續發展。
4.WT分析。小型企業單個的力量不足以滿足企業發展對各項資源的要求，積極進行友好合作能促進資源的優化配置，各中小企業相互提供信用支持，增強了整體的信譽水平，有利于擺脫融資約束。根據波特的五力分析，不同行業的盈利能力發生變化都是由競爭者、客戶、供應商、潛在進入者和替代產品所驅動的，目前中小型企業因規模不大在面對客戶和供應商提高的議價能力時顯得更加脆弱，在競爭者之間對抗程度加大的情況下，需要投機尋找合作機會。
(三)實例財務戰略分析——以中小企業板上市公司雙塔食品為例煙臺雙塔食品股份有限公司位于山東招遠從事食品制造業，選取該公司2015年度第一季度財務報表進行分析，進行具體財務指標計算，以分析中小企業的財務戰略實施情況。根據數據[]可以計算如下指標
(1)流動比率=流動資產/流動負債=2297184396.61/1206968628.96=1.90
(2)速動比率=(流動資產-存貨)/流動負債=(2297184396.61-25640902.34)/1206968628.96=1.69
(3)現金比率=現金/流動負債=1535312215.21/1206968628.96=1.27
(4)應收賬款周轉率=銷售額/應收賬款=245707554.34/68293902.65=3.59
(5)資產負債率=負債/資產=1400077599.02/3839084871.80=36.47%
(6)資本密集度=銷售額/總資產=245707554.34/3839084871.80=6.40%
(7)ROE=凈利潤/總權益=46000240.13/2439007271.78=1.88%
(8)基本每股收益EPS=0.091
(9)公司價值EV=公司市值+有息負債的市值—現金=432000000*45.1+1117335896.63+165266267.00—1535312215.21=19265049950元
在融資方面，雙塔食品雙塔食品公司在我國目前的牛市行情中主要采用的是股權融資，以17.6元的價格非公開增發A股7335.6萬股，募集資金126524.3168萬元。資產負債率34.67%較同業偏低。最短期的債權人會關注現金比率，1.27的現金比率反映公司償債能力較強，所以進行負債融資具有可行性。雙塔食品公司可以對負債成本和負債收益進行權衡，優化資本結構，運用權益和負債融資雙向進行，為公司獲得更多的現金流。在收益分配方面，根據雙塔食品2013年度的分紅政策，每股派發0.045，基本上為每股收益的一半。凈利潤率18.72，總資產報酬率1.21均顯示出公司的良好運營。需要注意的是ROE僅為1.88%，根據杜邦恒等式ROE=銷售利潤率*總資產周轉率*權益乘數，可見ROE偏低受經營效率、資產運用效率及財務杠桿影響。目前公司注重權益融資，建議可以運用財務杠桿來調整ROE的水平，提高公司價值。由此，雙塔食品公司在融資、投資和收益分配戰略方面都能根據公司運營及時作出調整，最終實現公司價值最大化目標。
三、財務戰略管理分析結論總結
為了中小企業的可持續發展，財務戰略管理的理念不斷發展強化，對于不同市場環境下，企業能根據自身發展狀況進行及時的戰略調整，本文基于研究提出一些戰略管理新思路：
(一)融資新發展
1.眾籌和P2P。運用互聯網金融的發展，中小企業初期創立可采用眾籌或P2P平臺融資，目前眾籌門檻低，籌集資金效率較高，有利于企業初始資本金的建立與積累。由于網絡交易的隱蔽性，網貸平臺多發跑路現象，進行網絡借貸的風險比較大，需要中小企業做出正確判斷，確保融資渠道安全有效。
2.注重商業信用籌資和折舊融資。應付賬款結算期間形成無息的資金占用，增加賬面浮動資金，提高資金流動性。企業的價值取決于現金流量的折現值，因而通過折舊這個非現金項目來增加企業現金流量，最終會使企業價值得到提升。
3.“借殼”進行權益融資。ST、*ST公司是借殼的目標。在這些企業遭遇財務困境之前，已經在原先的經營發展過程中擁有一定商譽，比重新上市的成本低，有利于公開募股資金的補充。
(二)投資方向多樣化
1.構建企業“輕資產”發展新模式。“輕資產模式是以一種以價值為驅動的資本戰略，是網絡時代與知識經濟時代企業戰略的新結構，以輕資產模式擴張，與以自有資本經營相比，可以獲得更強的盈利能力、更快的速度與更持續的增長力?！薄拜p資產”是現代企業發展新趨勢，有利于企業發揮自身優勢，降低運營成本。
2.增加本地投資規模，發展外地投資。中小企業進一步發展需要綜合利用各地資源，在得到本地投資經營優勢后，順應經濟發展周期進行異地投資規模的拓展，能發掘更多的企業發展機會。
3.投資項目評估關注多種因素。針對項目評估時，我們多關注財務比率分析，但行業風險、自然社會因素等非財務因素也會對項目的投資回報率產生擠出效應，同時還需考慮投資項目對資源和環境的影響，最后能達到綠色的投資決策。
(三)逐步降低分配成本財務管理的目標是追求企業企業價值最大化。當企業價值最大化時，股東的價值也將達到最優，在我國，流向股東的資金既征收企業所得稅，又征收個人所得稅。在分配時需考慮留存資金的投資機會和分配股利的成本大小，最終能夠滿足股東需求又提升企業價值。
(四)避免路徑依賴好的路徑會對企業起到正反饋的作用，通過慣性和沖力，產生飛輪效應，企業發展因而進入良性循環，但不好的路徑會對企業起到負反饋的作用，就如厄運循環，企業可能會被鎖定在某種無效率的狀態下而導致停滯。企業財務戰略不是一成不變的，要根據內外部環境的變化做出及時地調整，避免路徑依賴。
參考文獻
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中小企業財務戰略研究范文4
經濟分析
(3)風險投資項目的中止決策文獻綜述 肖海濤 肖磊
(4)論需求彈性與服裝企業決策 程俊淇 王黎
(5)要素流動與區域差距 徐賽賽
(7)循環經濟視角下我國煤炭行業可持續發展戰略研究 謝保峰
(9)金融危機對我國金融市場的反思 賀楊
(11)歐洲債務危機的原因分析及其前景分析 劉祺
(12)中央銀行應保持獨立性的原因探究 魯亞運
學術探討
(13)鹵溫對鹽田生產的影響及相應處理措施 蔡萬寧
(14)里昂惕夫之謎陷阱和歐佩克組織 汪宏
(15)基于ces生產函數的四川省產業集聚效應研究 歐陽慧 汪虹
(16)柴油機的換氣重疊角淺析 李斌
金融研究
(18)中小企業融資方式研究 滕雨欣
(19)我國房地產宏觀調控的政策走向探析 劉程
(20)中小企業融資對策研究一以廣東省廣州市番禺區為例 張蓮苓 陳瓊
(23)探析企業集團投資業務的內部控制 晁然
(24)論中國近年經濟形勢 雷娜
(25)論企業負債經營 劉欣芮
(27)試析中小企業對于租賃類型的選擇 江蔭 劉妮
(28)關于人民幣國際化之我見 魯宏
農業建設
(29)略論京山縣域生態農業建設實踐與思考 陳亞文
(30)關于我國農民收入增長現狀的分析 謝夢秋
企業管理
(32)組織監管過程中存在的激勵悖論——基于博弈論的分析 王黎 程俊淇
(33)?a href="" target="_blank" class="keylink">陳劾臚誦葜骯す芾砉ぷ饗執侍庥虢餼黿ㄒ?吳艷
(35)淺談稅收籌劃在企業財務管理中的應用 李桂林
(37)我國上市公司管理缺陷及其治理 王福瑞
經濟學
(39)改革開放以來我國出口貿易與經濟增長的關系研究 譚余夏
(40)農業土地征收的經濟學分析 周馳倩
(41)目標管理視角下企業經濟效益的提升與優化 呂曉斌
(42)日本匯率史對中國匯率改革啟示的文獻綜述 張林
(44)淺析貴州省工業經濟的發展 楊光祥
建筑施工
(46)淺談公路工程施工現場管理 李鎖尚
(47)淺談鋼筋的物理檢測方法 李琳松
&
nbsp; (49)論城鄉建設用地增減掛鉤政策 李亞風
教育探索
(50)改革考試評價 推進素質教育 劉超華
(51)抓住教研的靈魂 楊月玲
(53)中職英語課堂教學中自主探究性學習培養策略研究 王愛華
(54)《autocad》教學中培養中職生繪圖習慣 孫敏
(55)新型雙師型教師培養模式初探 馬立軍
(57)中職生理論學習興趣低下探究 劉迎軍
(59)淺析音樂學科中的情感教學 雷娟
(60)改革考試評價推進素質教育 劉超華
(61)初中體育教學如何體現新課改理念 杜江
(63)淺談浙江省溫州市對口支援新疆拜城縣教育發展情況 安倩
黨政建設
(64)落實黨風廉政建設責任制的幾點認識 艾春陽
(65)試論中國古今選官制度——科舉考試與公務員考試比較 馮曼麗 冉橋生
(67)崗位廉政教育淺議 遲鋒
思想政治
(68)青年思想政治教育價值研究 李昊軒
醫療研究
(70)我國各省醫療衛生事業的發展程度與死亡率的實證研究——基于面板數據的分析 楊文溥
(71)淺析醫院財務管理工作存在的問題及優化策略 李文強
文化藝術
(72)裹陽老字號的現狀與發展策略研究 劉珍 丁艷艷 趙衛芹
(74)因語文而浪漫，因浪漫而幸?！獪\談語文教師的職業幸福感 馮小棉
(75)藝術傳播的大眾化趨勢 張進進
(77)淺談川端康成與渡邊淳一文學的唯美性 李艷
社會視野
(78)淺析如何加快我國茶葉產業化發展對策研究 鄒保奎 何聰聰
(80)?a href="" target="_blank" class="keylink">陳酃ど吮o棧?鷂?床偽＠投?咧ц侗o沾?齙暮俠硇?劉麗慧
(81)國有企業資本運作的動因和特征 孫漢清
行業分析
(83)淺述企業如何處理與消費者之間的關系 楊林
(84)淺談精益六西格瑪在物流管理中的應用 孫杰
(85)基于動態能力視角的諾基亞移動互聯轉型戰略分析 郭玉潔
(87)高速鐵路發展前景分析 鄭齊翔
(88)淺談藥價虛高的原因及對策 陸璇
(89)the feasibility of setting up a new starbucks store at wangji- ang
campus of sichuan university 唐吉
中小企業財務戰略研究范文5
摘要：我們認為，目前造成高科技中小企業融資困難的各類原因中，企業內生因素的缺陷是最根本的。文章通過分析影響高科技中小企業融資路徑選擇的企業制度、企業資源、資金需求主體的非均質性、信用缺失和信息不對稱等企業內生因素及其缺陷，為企業修煉內功指明了方向。
從資金供給和需求的角度，我們可以把高科技中小企業融資困難的原因歸結為兩大層面：一是外部條件的約束，即資金供給方（商業銀行、風險投資、私募基金、資本市場等）的偏好（或歧視）；二是內生因素的缺陷，即資金需求者（高科技中小企業）自身的不足。而在市場化迅速發展的今天，高科技中小企業還想通過資金供給方的優惠或制度層面的支持來獲得資金，可謂一廂情愿，因此，企業如何獨善其身，完善自身的不足就顯得尤為重要。本文主要分析影響高科技中小企業融資路徑選擇的內生因素及其缺陷，為企業修煉內功指明方向。
一、企業制度層面
企業制度包括企業產權制度、組織制度和管理制度。企業的健康發展離不開健全完善的企業制度。高科技中小企業在企業制度層面就存在諸多不足之處，這也是導致企業融資困境的主要原因之一。不足主要表現在產權關系模糊、治理結構不完善和組織結構不科學等方面。
（一）產權關系模糊，產權結構封閉
產權關系模糊已經成為制約中小型高科技企業迅速成長的瓶頸。根據調查，高科技企業有個人獨資企業、合伙制企業、家族企業、有限責任公司、上市公司等產權模式，主要由國家公職人員、科研人員、大學畢業生、留學歸國人員、高等院校、科研機構以及鄉鎮企業改造、國有民營等方式創辦（見表1；陳凱，2006）。表面上看高科技企業的產權問題比較清晰，但實際情況是由于政治經濟等復雜因素的存在，使一些企業的產權在創辦初期就模糊不清，主要體現在兩個方面：（1）20世紀80年代初興起的中小型高科技企業有不少是脫胎于高等院校、科研院所，與其母體的產權關系往往難以理清；（2）一些中小型高科技企業在創業之初，由于企業生存的需要，戴上了國有或集體的“紅帽子”，以享受國有企業或集體企業的各種優惠，或者免遭政策此視，結果造成其在產權關系上的模糊狀態。
表1不同產權模式、創辦模式的科技企業舉例
企業名稱企業性質創辦方式
聯想集團有限責任公司科研院所創辦
清華紫光上市公司高等院校創辦
桑普太陽能研究所有限責任公司科研院所企業化模式
偉豪鋁業有限公司有限責任公司資本擴張模式
時代集團公司合伙制科技人員自愿組合
用友軟件公司上市公司科技人員下海
四通集團有限責任公司科技人員下海
創維集團有限公司家族企業&有限公司家族人員創辦
產權關系模糊、產權結構封閉的缺陷給中小型高科技企業的外部股權融資設置了重重障礙。首先，產權關系模糊直接影響了中小型高科技企業的股份制改造，使企業無法按照規范的股份制企業進行運作，更不可能通過上市募集資金。其次，中小型高科技企業的所有者由于擔心分散其對企業的控制權而不愿進行股權融資。再次，由于股權融資的交易方式是直接的，即使投資者愿意投資，他們也需要對資金使用者有所了解和判斷。但是，中小型高科技企業決策控制權和剩余索取權高度集中、內部約束機制嚴重缺乏的現狀，使投資者很難控制資金使用者的行為，而中小型高科技企業在產權歸屬上所存在的問題也使投資者的收益面臨著更大的不確定性，進而因擔心投入資金的去向和利益分配問題而裹足不前。目前中關村仍有2000多家科技企業被不清晰的產權所糾纏。早期投資權益、技術專利權益和企業家權益邊界不清是阻礙中關村老企業向產業化、國際化邁進的核心問題。
（二）企業治理結構不完善、不健全
公司治理是通過一套包括正式或非正式的、內部的或外部的制度或機制來協調公司與所有利害相關者之間的利益關系,以保證公司決策的科學化,從而最終維護公司各方面的利益。高科技中小企業雖然普遍選擇公司制,但與現代企業制度的區別是所有權與經營權不分,股份高度集中,所有者與經營者制衡的機制在企業的法人治理結構中形同虛設。目前，高科技中小企業在公司治理結構方面仍面臨著諸多的問題和挑戰。
1.內部治理結構的缺陷。
（1）股份過分集中,股權結構不合理。許多企業沒有脫離“家長制”管理模式,一股獨大或家族控股的現象普遍存在,極大地限制了企業繼續發展的空間。部分上市公司則體現為國有股一股獨大,代表國有股的董事在董事會中占有絕對優勢。
（2）“內部人控制”現象嚴重。有些企業董事會和執行層之間的關系沒有理順，董事長或CEO是由政府主管部門任命的，而且,董事會與執行層高度重合,執行董事往往在董事會占有壓倒優勢。有些企業實行集權管理,任人唯親,企業經營決策也限于狹小的圈子,家長或家族意志左右著企業的發展,難以形成真正行之有效的激勵與約束機制,無法為職業經理人的引進和正常行使經營權提供有效的制度保證。總之，所有權與經營權高度重合導致企業決策權高度集中,從而形成“內部人控制”的局面，嚴重地影響了企業的經營效率。
（3）家族式管理，內聚力缺乏。高科技中小企業中大多數為民營企業，它們的一個顯著特點是家族式管理。家族式企業普遍遇到的一個突出問題就是對企業高級管理人才的“信任危機”，當企業發展到一定規模之后，家族式管理就會成為制約企業進一步發展的瓶頸，投資決策失誤，融資方式單一，都是這一管理模式的副產品。同時，這種家族式管理使非親非故的高級管理人員缺乏被信任感，而這種不信任和隔閡會對企業的向心力產生嚴重侵蝕，最終向心力會變成離心力，造成高科技中小企業缺乏內聚力，最終削弱其競爭力。
2.外部治理結構的缺陷。
外部治理結構又稱為市場控制機制，包括股票市場、經理人市場、產品市場及并購市場。其中，除了產品市場由于競爭激烈，市場結構接近于完全競爭或壟斷競爭，因此，對高科技中小企業而言，產品市場能明顯對經營者產生壓力，達到約束經營者行為的效果之外，其他幾個市場都存在缺陷。
對于上市公司來說，可以通過資本市場約束經理行為，如果經理沒有使企業的股東價值最大化，股票價格會下降。一方面，這會帶來接管威脅，經理面臨失去原有職位的威脅；另一方面，新發行的股票收益相對來說較低，抑制經理進行擴張。但是對于大多數未上市的高科技中小企業而言，股票市場這一外部治理機制空缺。
高科技中小企業現有的職業經理人市場也非常欠缺，因為大多數中小企業尚屬家族管理，根本不是由職業經理人來管理，因此，職業經理人市場這一外部治理機制對中小企業而言，也可以說是空缺的。
并購市場又稱控制權配置。公司控制權爭奪被視為一種制約經營者行為的有效手段，控制權市場的激烈競爭不僅把所有的公司都置于潛在的接管風險之中，而且還對公司經營者形成了強有力的威懾，因機會主義行為或業績不佳而被替換的危險隨時存在，對中小企業而言，由于公司資產規模小，更容易被其他公司接管或兼并，因此，對于中小企業并購市場也是約束公司經營者的一個強有力的機制。但由于企業產權關系模糊、與并購相關的政策制度欠缺等原因，使得高科技中小企業尚未形成健全的并購市場，也未能有效發揮其外部治理的機能。
（三）內部組織結構不科學
在企業調研中我們發現，在高科技中小企業中存在兩種組織結構不合理現象，一種是組織結構過于簡單；一種是過于繁雜，犯了所謂的“大企業病”。
高科技中小企業在創業初期，由于人員數量少，往往會以一種簡單的組織結構方式進行管理，這種簡單化的組織結構在創業初期往往會有很高的效率。但是當企業發展到一定規模，過于簡單化的組織結構，常常就會出現組織結構分化不明顯、企業成員之間分工不明確、各部門以事務型管理為主等現象，使得部門職能過于籠統、權責不清，管理層更是身兼多職、缺乏有效的協調手段。
高科技中小企業在創業初期不易犯“大企業病”。但當企業走過創業初期，企業經營規模、市場占有率都有較大提高，企業核心競爭力也逐漸發展成型，甚至成為行業領導者，步入企業發展期，此時就可能出現“大企業病”的癥狀。就是指中小企業發展到一定規模后，經營上出現規模不經濟，管理上面臨規模極限，將大企業組織結構模式移植過來，當外部環境變化加速時，由于這種官僚化組織設置的管理層次過多，它的信息傳遞和處理系統變得過于臃腫而復雜，這樣，該種組織對環境變化的反應往往會很遲鈍，即所謂的“大企業病”。
“患”此病的高科技中小企業往往會出現諸多問題：一方面，工作的審批程序規范而復雜；另一方面，由于人員不多、管理層次多，出現每一層只有一個人，即企業的溝通模式成為：員工——部門經理——副總經理——總經理，在這樣的流程指揮鏈上，溝通效果極差，辦事效率不高。
二、企業資源層面
（一）人力資源管理是高科技中小企業的薄弱環節
資金、人才、技術與管理是中小企業生存的四大問題。其中，技術與管理須靠人才去實現,沒有優秀人才,也就難以奢談新技術與管理。一個企業要想在現代市場中立足,靠的是科學技術,而科學技術的競爭歸根到底也是人才的競爭,人才是企業的興衰之本。毋容置疑,如何有效加強中小企業人力資源管理,改善提升中小企業人力資源素質,已逐漸成為中小企業當前的首要難題和制約中小企業特別是高科技中小企業的“瓶頸”因素和薄弱環節。
就目前高科技企業人力資源管理方面的現狀來看,主要存在如下問題:
1.缺乏與企業發展戰略相匹配的人力資源管理體系。
眾多高科技企業的人力資源管理部門忙于處理人事管理的日常事物,沒有能力去分析和開發企業的人力資源,更沒有能力去研究和建立與企業發展戰略相適應的人力資源管理機制,導致這些企業的人力資源管理缺乏統一而科學的體系,滯后于企業的整體發展步伐。
2.重視“事”而忽略了“人”。
人力資源管理停留在粗放式的人事管理上。目前有很多高科技企業人力資源管理部門往往只是承擔了招聘、調配、考核、薪酬核發、培訓、建立人事資料等方面的日常性工作,他們沒有精力和能力去挖掘人力資源管理的深層次和新課題,忽略了對“人”的研究和開發,是一種著重眼前的被動性的管理。
3.缺乏科學、高效、適應現代管理的用人制度、分配制度和激勵制度。
很多高科技企業仍然沿用傳統的、以經驗判斷為主的考核評估手段,缺乏規范化、定量化的員工績效考評體系,使考核缺乏客觀性和公平性。不少企業在選人用人上只重學歷和資歷,忽視對人員素質、業績和潛能的測評和分析。不少企業的激勵力度有限,往往只限于物質和金錢上的獎勵及制約,沒有一套完善的機制調動和激發員工的工作積極性和企業歸屬感。
4.在人力資源管理上出現投入不足與忽視人力成本核算并存的現象。
雖然不少高科技企業都深刻認識到人力資源管理的重要性,但在實際工作中不少企業本著“少花錢多辦事”的宗旨,對于人力資源管理方面的資金、人力、物力以及時間的投入不足。同時，在人力成本核算方面也缺乏系統、科學的核算體系和方法。
5.缺乏一支業務精通、訓練有素的人力資源管理者隊伍。
目前，乃至全國高科技企業均缺乏這方面的專業人士。同時人力資源管理部門仍然處在二線參謀部門的位置,只承擔著行政性和作業性的工作,人力資源管理工作在人力上、組織上和機制上得不到支撐和保障。
（二）財務資源管理存在的問題
1.財務控制薄弱。一是對現金管理不嚴，造成資金閑置或不足。有些企業認為現金越多越好，造成現金閑置，未參加生產周轉；有些企業的資金使用缺少計劃安排，無法應付經營急需的資金，陷入財務困境。二是應收賬款周轉緩慢，造成資金回收困難。三是存貨控制薄弱，造成資金呆滯。四是重錢不重物，資產流失浪費嚴重。
2.管理模式僵化，管理觀念陳舊。就高科技中小企業而言，一方面，大多數企業典型的管理模式是所有權與經營權的高度統一，這種模式給企業的財務管理帶來了負面影響。在相當一部分民營企業中，企業領導者對于財務管理的理論方法缺乏應有的認識和研究，造成財務管理混亂，財務監控不嚴，會計信息失真等企業沒有或無法建立內部審計部門，即使有，也很難保證內部審計的獨立性。另一方面，企業管理者的管理能力和管理素質差，管理思想落后。
3.難以規避財務負債的陷阱。過度負債可說是高速度成長企業的典型通病，也是財務危機的根源。戰略需求效應由企業的戰略布局驅動，或表現為現有業務的發展，或表現為新業務的開拓，規模和數量的擴張經常明顯快于內涵質量的擴張，在高成長階段都將出現某種程度的資金短缺。高成長戰略造成資金短缺，企業就不可避免地要負債經營。組織放大效應和內部擔保則加劇債務水平，造成負債過度。在過度負債的情況下，企業經營成本和財務壓力加大，支付能力日漸脆弱。
4.財務風險意識淡薄,企業始終在高風險區運行。這表現在三個方面:一是過度負債。其結果是債臺高筑,財務風險極大。二是短債長投。一些企業將短期借債用于投資回收期過長的長期項目投資,導致企業流動負債大大高于流動資產,使企業面臨極大的潛在支付危機。三是企業之間相互擔保,相同資產重復抵押,或為了融資而不斷投資新項目,甚至“拆東墻補西墻”,形成復雜的債務鏈。這不僅加大了銀行對企業財務狀況判斷的難度,也給財務監管帶來很大困難。
（三）技術創新投入不足導致核心競爭力欠缺
國內外的經營實踐證明：培育以核心技術為基礎的核心競爭力，加快技術創新，是提升高科技中小企業適應市場變化能力的重要保證。通過調查發現，高科技中小企業在技術創新和核心競爭力培育方面仍存在諸多問題，主要表現在以下方面：
1.關鍵人才缺乏，技術創新人才外流嚴重。
2.技術創新經費投入不足導致技術進步的可持續性相對較差。
3.知識產權意識淡薄，邊際收益下降進一步挫傷技術創新動機。
4.戰略缺乏針對性和穩定性。大部分高科技企業選擇的主要技術戰略是低成本戰略與差別化戰略,這樣的戰略選擇缺乏針對性。加之部分企業在發展上缺乏長期戰略安排，變化頻繁卻很難在某領域取得領先地位。
5.缺乏自主知識產權的高技術支撐。在目前高科技企業的龐大群體中，真正擁有自主知識產權的高技術企業并不多，甚至可以說的大多數高科技企業所運用的高技術是在相關領域中知識產權屬于外國企業的高技術，即本土企業在目前所運用的技術往往是所謂的“外源性技術”而非“內源性技術”。
（四）市場發展前景不容樂觀
高科技中小企業要在市場競爭中求得生存與發展，則必須學會在市場縫隙中求得機會，做好市場補缺者的角色，要將自己定位于市場的某個細小部分，瞄準某個特定的目標市場，或者重點定位經營一個產品和服務，才能創造產品和服務優勢。
許多不成功的高科技中小企業在創業以后經營了相當長的一段時間后，仍無法明確自己的經營理念和定位，總是跟在別人的后面，結果老是處于被動的局面，總是處于利潤最薄的下層，一有風吹草動，最容易被淘汰出局。如今的市場已由賣方市場轉變為買方市場，高科技中小企業必須在產業定位問題上緊密結合自身優勢，才能從小的市場縫隙中尋求到大的發展機遇。
我們在對高科技中小企業調研中發現，很多高科技中小企業都將自己定位在“以開發為中心”，所占比例超過70%。這種戰略定位，出發點也許是好的，但是結果卻不好。產品研發需要大量的資金投入、周期長、風險大，這是弱小的高科技中小企業難以承受的。
三、資金需求主體的非均質性
這里所講的非均質性是指高科技中小企業在經營者素質、財務制度的健全程度、信用等級、信息披露狀況、資產負債率水平、遠期發展規劃的制定、抵御風險的能力以及其他與企業經營管理相關的問題等方面存在的差異較大、良莠不齊的現象。中小企業存在嚴重非均質性問題的情形下，銀行掌握這些企業信息難度較大，成本較高；而那些規模小、資金需求量少的企業貸款額也較低。但是貸款額越低，抵押比率越低，中小企業從大銀行獲得貸款就越少，就越容易遭遇信貸配給。高科技中小企業的非均質性主要表現在以下方面：
1.多數中小企業缺乏中遠期發展規劃、抵御風險能力弱。
很多中小企業在企業計劃或發展規劃方面相當薄弱。調查發現60%以上的中小企業根本沒有企業計劃、發展規劃或營銷計劃。他們缺乏對市場信息的了解，自以為其產品在本地區甚至在全國具有相當的競爭能力；他們很少考慮企業發展戰略，當銀行和外商潛在投資者等詢問企業產品、市場、未來計劃等問題時，他們無法提供一份真實描述的文件和一份好的資金使用計劃，這大大影響了其融資能力。中小企業在激烈的市場競爭中淘汰率高，市場上每天都有新的中小企業誕生，也有不少悄然退出。而市場風險是導致貸款風險的最主要外部因素，直接影響銀行信貸資金的安全。
2.中小企業信息披露機制不健全。
部分中小企業，尤其是私營企業，不愿按銀行的要求提供所需信息是它們在較高層級資本市場融資困難的主要原因。也就是說，在不存在制度歧視和政策傾斜的前提下，如果不考慮資本市場資金拆借的利息成本和執行成本，那么影響中小企業融資力的主要內部因素將是各層級資本市場要求的信息披露機制?，F在中小企業擔心自己在信息披露之后會加大自己的經營風險，所以在信息披露機制的建立上沒有積極性，或者本身由于企業治理結構的不完善，沒有能力建立信息披露機制。
3.中小企業信用觀念的缺乏，影響其融資能力。
中小企業主要的融資渠道是商業銀行，但是中小企業到期貸款不還或無力償還銀行貸款現象較為普遍，甚至有些企業借錢時就沒有準備歸還，有些企業則想方設法懸空或逃債。信用觀念淡薄嚴重影響了中小企業的整體形象，也大大挫傷了商業銀行對中小企業資金支持的積極性。
4.內部管理制度建設不健全，經營管理效率低下。
企業內部管理制度是對企業各項日常管理事務的詳細規定，是企業經營管理活動的基木準則和依據，是企業生存與發展的重要保證。然而，高科技中小企業內部管理制度不健全，許多民營科技企業在技術創新、決策程序、民主管理等方面的建設比較差，直接影響其經營管理效率的提高。
5.中小企業財務制度不健全，會計信息失真嚴重。
6.中小企業制度更新滯后，產權關系混亂，與市場環境轉換不同步。有關內容在前面已經作了分析，這里不再贅述。
四、企業信用缺失問題
信用缺失已經成為中小企業融資的掣肘。除了前面提到的由于高科技中小企業信用觀念缺乏而挫傷商業銀行對其資金支持的積極性之外，在高科技中小企業融資過程中,企業信用缺失還大大削弱了風險投資、私募基金等資金的投資動機。一些企業缺少誠信,利用高科技背景,憑借其技術知識壁壘性較強的特點,對投資項目進行刻意包裝、宣傳誤導,誘導投資者注資；在企業融資過程中,為達到融資目的,還出現做假帳、做假合同、假訂單、偷稅漏稅的行為；有的企業為達到上市(如香港創業板)圈錢的目的,伙同會計師事務所編造、美化會計報表；有的融資企業商業計劃書報給投資方的團隊組合非常豪華,但實際上這個公司可能只有一兩個人；有的公司雖然宣告成立了,但是它的資金并沒有到位。在企業融資過程中,由于存在失信和欺騙問題,造成投資者有資金不敢投,即使有好的項目,也得不到投資者認可、信任,進而得不到資金。
信用收益與成本不對稱是企業信用生存環境缺失的根本原因。由于信用收益和成本的不對稱，經濟信用的喪失給企業帶來的直接收益是超額利潤或暴利，超出常規利潤的這部分利得恰恰是信用成本轉化而來的。而在缺乏信用生存的環境下，企業喪失信用的趨利行為和短期行為是完全理性的，企業恪守信用要比喪失信用付出更加昂貴的成本。
五、信息不對稱導致“信貸配給”
信息不對稱是金融市場上常見的現象，而中小企業的信息不對稱和道德風險問題比大企業更加嚴重。因為大企業的公開信息很多，金融機構獲取相關信息的成本比較低；而中小企業的信息基本上是內部的，具有非透明性，這導致了中小企業在尋求貸款和其他外部資本時很難提供相關的信用信息。同時，由于中小企業對資本與債務需求的規模較小，進行事前審查與事后監督的平均成本、邊際成本都很高，因此金融機構為了避免逆向選擇不愿意向中小企業提供貸款。于是，在正式的債務市場上，中小企業債務融資方面存在著一定的市場失效(楊思群，2001)。
（一）中小型高科技企業融資假設條件及特征
1.嚴重的信息不對稱。
就高科技中小企業而言，信息不對稱主要是指技術創新者、風險投資者和其他投資者(股權人、債權人)之間的信息不對稱。技術創新者往往掌握自己開發項目的發展前景及可行性等私人信息,而外部投資者不了解這些。這種信息的不對稱性,導致面對一些前景較好、風險較低的投資項目時,技術創新者會傾向于內部融資,而對一些風險較高的投資項目則傾向于風險投資或其它融資方式。作為技術創新者博弈對象的投資者,則會認為技術創新者要求外部融資的風險項目一般風險較高,因此,傾向于不向這類投資項目投資,最終結果將導致風險投資市場的失效。信息不完善性主要來自于高新技術項目的未來盈利的不確定性,對于這一點,技術創新者同外部投資者一樣,并沒有特別的信息優勢,這是導致高科技企業風險普遍高于一般企業的原因。對于這種風險,要求與其相應的證券市場(如創業板市場)、完善的退出機制等相匹配,一般的證券市場往往不適用于中小型高科技企業。當然,一般企業也存在信息不對稱和不完善性,但中小型高科技企業的信息不對稱和不完善程度遠大于一般企業,量變引起了質變,這最終導致高科技企業融資困難，甚至失敗。
2.風險等級不一致。
風險等級的不一致性實質上主要來源于信息不對稱。中小型高科技企業的風險等級明顯不同于一般企業,其風險等級的不一致包括兩個層面。第一層面:當高科技企業同一般企業相比較時,將表現出具有不同于一般企業的融資策略,如高科技企業面臨較大的財務風險和市場風險等。這一層面的風險主要來源于信息的不完善性,未來高度的不確定性導致技術創新者、外部投資者都無法控制這一風險的發生。通常情況是,不同發展階段的風險等級不一致,一般在高科技企業的初創期,企業的風險較大；進入企業發展的穩定期后,其風險等級會接近或小于傳統企業的風險等級。第二層面:不同的高科技企業由于信息的嚴重不對稱,也將有不同的風險等級,投資者(風險投資者、債權人等)一般對這一風險等級并不完全了解；同時由于上述提到的高科技企業的風險——收益關系并不對稱,信息不對稱程度也加重了。超級秘書網
（二）信息不對稱導致高科技中小企業陷入信貸配給的困境
銀行為實現其配置性均衡而擠出中小企業的“信貸配給”行為，是一個全球性現象。信息不充分是中小企業信貸弱者地位的直接原因。在信貸市場中，由于信息的不充分，使得銀企之間信息不對稱的現象比比皆是，因而即使沒有政府的干預，由于借款人方面存在的“逆向選擇”和“道德風險”行為，信貸配給可以作為信貸市場的一種長期均衡現象存在。由于信息不對稱所產生的逆向選擇和道德陷阱的困擾，使得銀行從貸款中可能獲得的預期收益不僅取決于貸款利率，而且直接取決于貸款項目的拖欠風險。換言之，由于信息不對稱的存在，銀行將無法對貸款企業的風險做出完全的信息估計。在這種情況下，傳統經濟學的“利率均衡”則難以作為篩選廠商的工具。作為逆向選擇的結果，提高利率可能導致低風險者被高風險借款者擠出市場；而道德陷阱的存在，卻可能在高利率下把借款者吸引到更高風險的投資項目上來。因此，利率提高可能導致平均風險水平的上升，銀行貸款并不是利率的單調遞增函數。從這個意義上講，配置性均衡是金融機構在“利率均衡”失效的條件下所選擇的一種新的均衡路徑。一般認為，在這種均衡格局中，中小企業的融資弱勢地位形成“定格”（羅正英，2004）。
結語
高科技中小企業要想從根本上改變目前的融資現狀，拓寬融資渠道，優化融資路徑，就必須深刻反省，尋找自身存在的不足，有則改之，無則加勉。加緊產權制度改革，明確產權關系；建立現代化的企業治理結構，優化企業組織體系；有效加強中小企業人力資源管理,改善和提升中小企業人力資源素質；強化財務風險意識，優化企業財務資源管理；加快技術創新，培育核心競爭力，重視企業發展戰略研究，找準市場定位，提升高科技中小企業適應市場變化的能力；建立健全信息披露制度、內部管理制度和企業財務制度，克服非均質性影響；強化社會公德意識，重塑社會信用體系，堅持誠實守信，改善中小企業整體信用形象。
參考文獻：
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[2]羅正英.中小企業融資問題研究[M].北京：經濟科學出版社，2004.
中小企業財務戰略研究范文6
關鍵詞：淺論 企業 財務戰略 科學性 選擇
本文主要是研究如何科學選擇的財務戰略，通過對財務戰略的科學性選擇研究以期進一步完善有關財務戰略的管理理論，也讓企業管理層在制訂財務戰略時關注到其科學性和實踐性，進而選擇能夠對企業的總體發展戰略發揮保駕護航的財務戰略，本文主要旨在從企業財務戰略的定義、財務戰略的類型和的科學性選擇等三個方面進行研究分析。
一、財務戰略的內涵
所謂財務戰略：是指企業決策層為保證企業經營所需的財務資金、避免出現資金短缺導致財務危機甚至破產、避免出現財務資金過剩到導致資源浪費并保證企業財務資金的高效配置。
財務戰略一方面是為了保障和維持企業的日常經營，一方面也需要為企業發展提供源源不斷的資金支撐，達到提升企業的整體競爭能力，促進企業可持續性的發展。
首先我們從財務戰略的概念中應該清楚認識到，財務戰略應為企業總體戰略做支撐、避免財務資源過剩導致盈利能力降低、規避企業出現財務危機或者破產和提升競爭力。既然財務戰略與企業的經營和發展命運息息相關，我們則有必要對財務戰略對影響財務戰略正確與否的各種因素進行科學性的分析，以確保為企業創建出一個持續穩健且長期健康的良性運營環境。
二、財務戰略的類型
因財務戰略必須與企業總體戰略保持一致性，對企業總體戰略必須發揮保駕護航的功能。因此，根據企業發展戰略的劃分我們也將企業財務戰略進攻型財務戰略、防御型財務戰略和緊縮型財務戰略具體三種類型。所謂擴張型財務戰略是指企業以快速增加資產規模、擴大市場份額、拓寬擴大投資領域、掌控核心資源或增強企業競爭能力等擴張目的而設計的一種財務戰略，通過執行擴張型財務戰略而幫助企業增加可持續發展的能力并提升企業的盈利空間。因此，該財務戰略的特點是企業必須將大量資金用于投資性方面，將大量資金用于企業擴張性活動，除了減少分紅外，還必須通過提高財務杠桿而各種籌集到的資金都用于擴張活動；所謂防御性財務戰略是指企業采取不追加投資、不追求市場份額增長、不投資于心的投資領為目的而設計的又一種財務戰略，通過該財務戰略只能保證企業目前的市場份額、目前的經營規模不受影響，維持目前的盈利水平和基本財務狀況。此時的企業并不需要大量增加企業的財務資金，不增加財務杠桿，也并不需要通過籌資來增加企業資金，只需要維持日常的企業經營所需的財務資金即可；所謂緊縮型財務戰略是指企業通過縮減各種不必要的開支以節約成本和資金，從而在短期內能快速累積資金，增強企業的盈利能力。企業運用緊縮型財務戰略的主要目的是當企業面臨或應對經營環境變化時所選擇的一種戰略類型。如在經濟周期的衰退和蕭條期間，企業為了提前預防財務危機或破產或者調整經營方向，達到預警的功效。實施收縮性財務戰略的核心目的是盡可能增加企業的凈現金流量，通過采取削減企業經營規模、淘汰部分產品線、裁撤非盈利的分支機構、縮減各種彈性成本（所謂彈性成本是指根據企業資金流來安排的成本。如廣告成本、研發成本等）等具體管理舉措，從而達到有效控制成本目的。
三、財務戰略的科學選擇應關注的幾個主要問題
財務戰略選擇時應具有一定的科學性，可歸納起來，選擇財務戰略應密切關注到以下六點：
（一）財務戰略必須與企業總體發展戰略相一致
由于財務戰略是企業總體發展戰略的一個職能戰略，所以企業財務戰略與企業總體戰略形成整體性，不可分割。其必須在戰略意圖和戰略方針方面原則性地服從于企業決策層制訂的企業戰略，否則無法支撐企業總體發展戰略。因此，財務戰略必須與企業總體戰略保持步調一致，為企業的總體發展戰略的可持續健康發展提供財務資金的保障。
（二）財務戰略必須與經濟周期性相協調
所謂經濟周期也稱為商業周期、景氣循環等，具體是指宏觀經濟運行中周期性出現的擴張與經濟緊縮交替更迭、循環往復的一種現象。是國民總產出、總收入和總就業的一種正常波動，也是國民收入或總體經濟活動擴張與緊縮的交替或周期性波動變化。按照經濟周期理論分析目前普遍將之劃分為繁榮期、衰退期、蕭條期、復蘇期等四個不同的階段。
眾所周知，宏觀經濟的周期性波動是任何國家、任何體制下的經濟實體都無法避免的一種常態經濟變化現象，而經濟周期性波動也是宏觀經濟運行環境中客觀存在的一種具體表現形式。所以，企業管理層必須客觀面對，時刻關注經濟周期性的變化，通過這種經濟周期性的變化來選擇財務戰略，盡量減少其對企業發展戰略不良影響?？傊髽I財務戰略的選擇和實施都要與經濟周期相結合，并進行動態調整。例如在經濟衰退期必須選擇新的增長空間，因此企業應更多地選擇進攻型財務戰略，在經濟蕭條時期面對整個經濟大蕭條，企業此時可選擇財務緊縮型財務戰略，此時的企業更多的是考慮生存問題；在經濟繁榮時期企業可選擇防御型財務戰略，主要以維持企業經營為主；在復蘇時期可選擇進攻型財務戰略，以保障企業的可持續性增長為核心目標。
（三）財務戰略必須考慮企業增長方式的差異性
企業增長方式包投資性增長和改良性增長兩種方式。所謂投資性增長主要是指企業通過不斷尋找到新的投資機會和投資方向以獲得新的業務企業持續增長的空間；所謂改良性增長主要是公司現有業務的改良，如增加部分流水線和設備的投資方式。企業在不同的增長過程中，財務戰略同樣就需要轉變。如更多地將財務資源用于以支持新的投資領域，以滿足新的業務增長需求，以保障企業的可持續性增長，從而增強企業的競爭能力和生存發展空間，此時的財務戰略應選擇進攻型財務戰略；而對于改良性增長則對財務資源的配置要求不是很高，比如投資于設備改良的財務資源就相對投資性增長就小了許多，選擇財務戰略就應該是防御性或緊縮型財務戰略中的任何一種。
（四）財務戰略必須與企業生命周期相吻合
眾所周知，世界上任何事物的發展都必然會存在著一定的生命周期，對于企業來說，也是如此。企業生命周期就如同一雙無形的手，在時刻影響和左右著企業成長發展的軌跡，企業要想獲得長期比較穩定的發展，就必然要洞察企業生命周期的變化規律。一般情況下，企業的發展必然經歷初創期、成長期、成熟期和衰退期等四個階段，在其每個發展階段中的企業都會明顯表露出經營某種特征。比如在初創期如何能籌措到更多的低成本資金，不斷增加融資途徑，但也由于此時的盈利能力和經營風險相對過高，則此時應該選擇防御型財務戰略；在企業的成長期，由于企業的盈利能力逐步提升和經營風險在逐步降低，則企業應選擇進攻型財務戰略；在企業的成熟期，企業的盈利水平和競爭能力都達到一定的頂峰，則企業選擇的財務戰略應以緊縮型財務戰略為主，可以將部分資金用于股東的分紅，以提高企業投資者的投資熱情。在企業的衰退期，企業又如何將自有資金更多的用于新的增長機會等，此時的財務戰略也應選擇進攻型財務戰略，以增加新的增長空間，維持企業的可持續性發展。所以，企業的財務戰略的選擇也必須和企業生命周期相互適應，以保障財務戰略制訂的正確性和可行性。
（五）必須關注財務戰略須與所在行業的經營特點
不同行業有不同行業的經營環境和經營特點，這包括盈利空間、競爭態勢和發展空間、經營手段等諸多的差異性。比如制造業和競爭激烈的行業的盈利能力較現代高科技產業、高端服務業要低得多，那么在選擇財務戰略時不能選擇進攻型財務戰略，而應該更多選擇偏保守的防御型財務戰略；對那些高科技業、高端服務業、競爭不充分及發展空間良好的企業則應更多地考慮進攻型財務戰略，這樣不但能快速獲得發展空間也能迅速增強企業的盈利能力；但對那些盈利能力低、競爭完全且發展空間不大的行業，企業應選擇緊縮型財務戰略。
（六）必須與企業管理決策層的管理風格相適應
通常來說，企業管理決策層的管理風格可以分為激進型和保守型兩大類，我們在選擇財務戰略的時候應考慮到這種管理風格的差異性，對那些管理風格大膽、激進的管理團隊，在選擇財務戰略的時候則可以考慮進攻型財務戰略，以避免錯失投資機會和盈利機會；而對于那些管理風格比較保守的管理團隊，則可選擇防御型財務戰略和緊縮型財務戰略。
總之，本文將通過財務戰略的科學性選擇分析，以幫助企業管理者能更好地選擇財務戰略，從而保證財務戰略為企業總體發展戰略做支撐，將有效地降低企業的經營風險，同時也能達到提升盈利水平和拓展企業的可持續發展空間。
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