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產業政策的局限性范文1
關鍵詞：稅收籌劃；企業經營；局限性
稅收籌劃是企業一項重要管理的行為，通過籌劃達到節稅目的，保證企業合法經營，促使企業價值最大化。企業納稅籌劃的目的在于“節稅”，“節稅”不同于“偷稅”、“漏稅”，節稅是企業在法律規定的范圍內進行的納稅操縱。當前企業在稅收籌劃時，存在一些局限性，限制了稅收籌劃發揮作用，加大了企業稅收籌劃的風險。
一、納稅籌劃在企業發展中的作用
（一）企業納稅籌劃的含義
企業納稅籌劃是指通過對企業涉稅業務進行策劃，制定一套完整的納稅操作方案，從而達到節稅的目的。由于企業是經濟實體，企業經營的目的在于實現企業價值最大化，而納稅籌劃能夠使得企業少繳稅，稅收對于企業來說是一項支出，應當越少越好，稅收的支出表明企業經濟利益的流失，因此，企業追求稅收負擔輕，納稅額最小，而這種追求是在合法的范圍之內，這也是企業納稅籌劃存在生存空間的原因所在。另外，由于課稅對象及金額的可調整性、稅率的差別性及全額累進臨界點的突變性致使企業可以對稅收進行籌劃。
（二）企業納稅籌劃的重要意義
1.納稅籌劃影響企業的生產經營和投資決策
稅收是影響生產經營、投資決策的一個重要因素，稅收政策的制定，體現了國家對產業政策的導向。在進行投資之前，企業在幾個可行性方案選擇時，應當考慮稅收對投資效益的影響，以企業效益最大化為標準進行納稅籌劃，選擇適當的投融資方案。納稅人必須進行細致合理的稅收籌劃，只有這樣才能有利于投資者制定真正正確的投資決策，形成完善的投資方案，進而形成科學的納稅評估，確定符合國家產業政策的投資項目，以確保生產、經營和納稅活動的良性循環。
2.有利于增加利潤，促使企業價值最大化，提高企業競爭實力
經營者通過合理的稅收籌劃，充分利用稅收優惠政策，可以在投資規模、項目一定的情況下，減輕稅負，實現利潤最大化，增強企業競爭能力。從納稅人角度而言，企業的稅收支出是企業的一項現金流出，降低未來企業現金凈流入量，若企業通過稅收籌劃降低企業稅收支出，會相對的增加企業現金凈流入量，從而提高企業價值。納稅籌劃通過不同選擇方案的比較，選擇納稅較輕的方案，減少了納稅人本期的現金流出，或者未來期間的現金流出，增加企業的凈利潤及凈現金流量，促進企業價值最大化，提高企業的時差競爭力。
二、當前企業納稅籌劃存在的局限性
（一）將“節稅”等同于“偷稅”、“漏稅”，曲解稅收籌劃含義
企業納稅籌劃是在不違法的前提下，通過一系列經營安排、投資安排、籌資安排，達到減輕企業稅收的目的。企業稅收籌劃目的在于節稅，是在法律法規規范的范圍內減輕企業稅收負擔，而偷稅漏稅是違法行為，會遭受法律的制裁，當前有一部分企業將“節稅”等同于“偷稅”、“漏稅”，曲解稅收籌劃的含義，一味地追求降低稅收負擔，違背稅收相關法律法規精神，甚至觸犯相關法律法規。我們通過納稅籌劃的定義可以看出，企業納稅籌劃的目的在于“節稅”，“節稅”不同于“偷稅”、“漏稅”，節稅是合法的，是企業在法律規定的范圍內進行的納稅操縱，而偷稅漏稅是不合法行為。企業將“節稅”等同于“偷稅”、“漏稅”，曲解稅收籌劃的真正含義，這種曲解行為不僅造成企業不能降低相關稅收，而且會遭受到違法處罰，增加企業現金流出，降低企業價值。
（二）對稅收籌劃重視不夠，未設置相關稅務會計崗
當前大部分的企業輕視稅收籌劃在企業經營決策、投資決策及籌資決策中重要作用，或者在決策中根本不考慮稅收負擔，未認識到稅收籌劃對于促進企業價值最大化的重要意義，沒有設置相關的稅務會計崗位，或者沒有充分利用稅務機構的專業化知識。企業在經營中只知道合法經營，認為避稅就是違法行為，或者沒有避稅行為，這樣導致企業稅收支出增加，提高企業現金流出量，降低企業價值。稅收籌劃的目的是為企業整體價值最大化服務，是企業經營管理的一種手段，稅收籌劃不是企業經營的目的，企業經營的目的是企業價值最大化，企業所有的管理決策活動都是為企業價值最大化服務，因此稅收籌劃是一項長期決策，而不是只考慮當期，若企業對稅收籌劃不夠重視，未設置相關的稅務會計崗位，或者不能充分利用稅務機構的專業化知識，則企業就不可能真正發揮稅收籌劃這個手段的重要作用。
（三）納稅籌劃時不能充分考慮企業全局利益
企業經營的目的在于企業價值最大化，企業的經營活動、投資活動、籌資活動等決策都應當以企業價值最大化為目的，同樣的企業的稅收籌劃也應當以企業價值最大化為導向。而當前較多的企業在納稅籌劃時，僅僅考慮稅收負擔最輕而不考慮其他方面，這樣企業可能從稅收角度局部的增加企業利益，而不能從全局出發以企業價值最大化為目的做出相關稅務籌劃決策，這種行為不僅不能達到稅收籌劃的目的，可能最終會影響企業經營效益。比如，企業對于高新技術行業的優惠，若企業僅僅從稅收籌劃的角度考慮進行高新技術行業的投資，而不具備相關的技術、人員及資源，則不僅不能從多元化經營的方式上獲取收益，可能因為投資失誤影響企業集團的整體經營業績，因此，企業決策應當是一個權衡性的決策，應當綜合考慮企業各個方面的因素，而不能從局部出發忽略企業整體利益。
產業政策的局限性范文2
一、產業結構演變和調整中的市場機制
1.市場機制的作用機理分析。市場機制對于產業結構的調整，主要是通過價格機制來實現的。首先，完善的市場機制可以保證諸生產要素在一國乃至世界范圍內自由流動。通過流動，各生產要素可以找到發揮自身最大效用的“最佳區位”，在那里，集聚起一批資源配置效益最高的部門和企業，由此形成一定地區乃至全國范圍內的優勢產業或優勢產業群。其次，完善的市場機制要求價格體系趨于合理，在價格體系合理的基礎上，通過競爭，表現為優勢產業迅速發展，在全部產業或整個經濟中的比重上升；劣勢產業發展遲緩甚至衰退，在全部產業或整個經濟中的比重下降。第三，競爭機制促使各產業盡可能地采用最先進的生產技術和管理方法，最充分地發揮資源的作用，推動產業結構的升級。
2.市場機制的局限性。顯然，在市場經濟條件下，市場機制是產業結構演進的基本機制。但是，由于市場自身的缺陷，單存依靠市場機制自行調整產業結構，是有一定局限性的。(1)市場機制調整產業結構，要求市場必須是完全競爭的，這樣才能保證價格體系不會發生失真、扭曲乃至誤導，而完全競爭的市場在現實中是不存在的。(2)市場機制調整產業結構，要求有一個健全、完善的信息系統，這樣，作為微觀經濟細胞的企業才能作出及時、靈敏的反應，而充分健全和完善的信息系統在實際中是一時難以建立起來的。(3)市場機制運作是對企業、地方政府建立在“經濟人”假定的基礎上的，而現實生活中大量非經濟因素的客觀存在，使市場機制對產業結構的自行調整作用受到很大約束。第四，市場機制調整產業結構，不僅產業結構的變化程度具有不確定性，而且調整過程極為緩慢，所需時間也長，再者其事后調整的固有屬性，也難免會給經濟造成并非不可避免的損失。
二、產業結構演變和調整中的宏觀調控
1.產業結構宏觀調控的作用機制。產業結構演進和調整的宏觀調控，是指中央政府從整個國民經濟發展目標出發，為從總體上及時、有效地協調產業結構，引導產業結構向高度化演進所運用的一切宏觀經濟杠桿、產業政策和其他措施的總稱。
宏觀調控對于產業結構的演進和調整，主要是通過產業結構政策等來實現的。(1)中央政府主動、積極地深入到社會再生產過程的內部，根據各地區的要素特征和比較優勢，從“全國一盤棋”出發，合理地確定國家和各地區產業發展的方向、重點、規模和速度，對全國區域產業結構的分工配置勾畫出一個大體的輪廓。(2)中央政府通過運用財政、稅收、信貸、補貼、價格、工資等經濟杠桿，甚至采取經濟立法措施，保護和扶持新興產業、高新技術產業的發育、成長和發展，縮小和遏制某些特定產業的發展，從而引導產業結構向著國家規劃的目標演進。(3)中央政府從宏觀經濟角度為產業結構的市場機制調整創造良好的宏觀環境，即國家有計劃地調節國內社會總需求和總供給矛盾，保證社會總需求和總供給的基本平衡，使市場誘導向著政府的意圖傾斜，從而在產業結構的演進和調整上，形成政府意向和市場誘導兩者同向化。
2.產業宏觀調控的不足。如同單純依靠市場機制調節產業結構存在“市場失效”等缺陷一樣，單純依靠政府對產業結構的演進和調整進行干預，也有其不足之處，存在一定的“政策失效”問題。(1)政府不可能對整個龐大復雜的經濟系統和產業體系擁有及時、充分的信息，因此很難制定出完全切合實際、充分兼顧不同地區和不同利益主體的產業政策等調控措施。(2)宏觀調控政策的制定者和執行者，在利益問題上雖然從根本上說是一致的，但有時在局部也存在一定程度的矛盾，而利益上的矛盾難免會導致宏觀調控政策上的制定與執行之間出現某種程度的脫節現象。(3)政府通過宏觀調控手段對產業結構的演進和調節進行引導、干預，需要大量的財力和物力，管理成本高昂，而政府能夠掌握和支配的財力、物力總是相對有限。因此，也不可能單純依靠政府從宏觀上對產業結構進行直接調節。
產業政策的局限性范文3
回顧20世紀90年代以來，尤其是1993年以來我國宏觀經濟的走向及其調控，我們發現：在1993年開始的以抑制經濟過熱和反通貨膨脹為主要目標的宏觀經濟調控中，在缺乏財政政策有效配合的情況下，貨幣政策起到了主導作用且政策效果非常顯著。1997年以后，我國宏觀經濟狀況發生了根本性轉變，由長期的社會供給不足和有效需求相對旺盛轉向社會有效需求不足和供給的相對過剩。這種轉變在貨幣層面上表現為周期性通貨膨脹轉向持續性通貨緊縮趨勢。由此也帶來了宏觀經濟調控目標的根本性轉變，在實施積極的財政政策如擴大財政支出規模、增發國債、增加離退休及行政事業單位工資等的配合下，實施了擴張性的貨幣政策：自1996年起先后七次調低存貸款利率；1998年1月1日起，取消對國有獨資商業銀行長期實行的貸款規模限額控制；1998年3月大幅降低存款準備金率；1999年將消費信貸業務放寬到所有商業銀行，消費信貸種類放寬到所有大件消費品并先后頒布了一系列支持農業、投資、消費、進出口的信貸指導意見……。然而，近幾年的經濟運行狀況表明，貨幣政策在拉動內需、推動經濟增長方面的實際效果不太理想。為什么緊縮性的貨幣政策在治理通貨膨脹、抑制社會需求時政策效應非常顯著，而擴張性的貨幣政策在治理通貨緊縮時卻效果欠佳呢？筆者認為其內在原因在于貨幣政策在刺激需求時存在很大的局限性，我國當前宏觀調控中存在的問題相當程度上正是這些局限性的必然體現。
需要說明的是，本文所指貨幣政策是狹義的，即指中央銀行為達到一定的貨幣政策目標，運用貨幣政策工具控制貨幣供給、影響貨幣需求進而影響宏觀經濟的方針和措施的總和。
一、從貨幣結構看擴張性貨幣政策的局限性
筆者認為：擴張性的貨幣政策是建立在擴張貨幣供給總量和提高貨幣流動性的基礎之上的。而一般的擴張性貨幣政策所實現的貨幣供給量的增長是僅就廣義貨幣而言的，在消費及投資需求不振，市場低迷的社會經濟環境中，企業和居民會減少現金及活期存款持有量而更多地以儲蓄存款、定期存款及外幣存款等廣義貨幣的形式持有其資產，由此在貨幣總量增長的同時卻引起貨幣流動性的減弱，如1994年底M1占M2的比率為43．8％，1999年則降為35％，致使擴張性貨幣政策的政策效應大打折扣。由此我們也就不難理解1997年以來擴張性貨幣政策對有效需求的拉動作用效微力乏的原因了。
政策建議：(1)在繼續執行積極財政政策的基礎上，要緩解通貨緊縮、有效需求不足的問題，貨幣政策方面必須改變一味增加貨幣供應總量的做法，在維持廣義貨幣M2增長率相對穩定的前提下，將工作重點轉向調控貨幣供給結構即提高貨幣流動性方面，鼓勵儲蓄存款、定期存款等準貨幣轉化為現金及活期存款，使M1的增長率相對高于M2的增長率。(2)通過鼓勵消費和投資，對高達6億多的儲蓄存款進行分流，而鼓勵消費的基礎性工作在于建立穩定的社會保障機制和社會化的個人信用評估體系。而鼓勵投資，一方面要加強我國的金融工具創新以增加金融投資的渠道，另一方面必須進一步降低投資限制以鼓勵實業投資。
二、從貨幣供給的影響因素看擴張性貨幣政策的局限性
當中央銀行為刺激社會需求而采取擴張性貨幣政策時，主要是通過基礎貨幣的投放和降低法定存款準備金率的辦法來實現的。但是，在微觀經濟主體消費和投資意愿低下的經濟背景中：(1) 由于物價水平持續下跌情況下“買漲不買跌”的消費心理及名義利率水平尤其是名義儲蓄存款利率水平相對低下，居民的經濟行為往往表現為持幣待購 ，由此導致社會現金流通量的增加和現金漏損率的提高，客觀上起到了降低貨幣乘數和抵消中央銀行貨幣供給的作用。(2) 因為銷售不暢和生產經營的萎縮，企業對于活期存款的交易性需求減少，加上其投資行為受到遏制，企業活期存款在一定程度上會轉化為定期存款，如上所述，定期存款比率的上升同樣起到降低貨幣乘數、抵消中央銀行貨幣供給的作用。(3)商業銀行在存款準備金率下調和中央銀行基礎貨幣投放增加的情況下，可用資金大量增加，與此同時其貸放規模并未隨之相應增長，原因有二：第一，企業和居民貸款意愿低下使得全社會貸款需求不振；第二，貸放風險尤其是信用風險增加，商業銀行出于風險控制和資產安全性的需要嚴格控制資金貸放，出現銀行“惜貸”現象。最終體現出商業銀行資產結構的變化，即超額存款準備金的超常增長，這在一定程度上也起到了降低貨幣乘數，抵消中央銀行貨幣供給的作用。
綜上所述，在中央銀行為刺激社會需求而試圖擴張貨幣供給的過程中，其他經濟主體的經濟行為在客觀上卻與中央銀行的政策意向背道而馳，進而在相當程度上抑制了貨幣政策效應的實現。
政策建議：(1)在擴張性貨幣政策中的制定和實施中注重中央銀行的決定性作用的同時，必須將調控重點放在引導商業銀行、工商企業及居民的經濟行為上，使之“順對貨幣政策的風向”，從而在最大程度上發揮擴張性貨幣政策刺激需求，推動經濟增長的效應。(2) 在經濟政策的制定和實施中注重諸多經濟政策如財政政策、貨幣政策、收入政策、投資政策及產業政策、社會保障政策等的綜合協調運用，過度依賴于少數經濟政策如貨幣及財政政策的做法在理論和實踐上都是不可行的。(3) 加快和深化金融體制改革，這是走出通貨緊縮，推動經濟增長所必不可少的。
三、從貨幣政策的傳導看擴張性貨幣政策的局限性
作為宏觀經濟政策的重要組成部分，貨幣政策的主要目的在于綜合運用各種貨幣政策工具來調節貨幣供給，影響經濟主體的貨幣需求，從而對全社會的投資水平和消費支出規模產生影響，并最終影響社會總供給和社會總需求，使之達到一種動態的平衡狀態。由此，從中央銀行具體制定和實施貨幣調控到實現貨幣政策的最終目標之間，必然有一個相關的傳導過程。以擴張性貨幣政策的傳導為例，這一過程可分為三個層次：
1、中央銀行根據刺激社會需求，推動經濟增長的既定貨幣政策目標，運用各種貨幣政策工具增加基礎貨幣投放，提高商業銀行派生存款創造能力，并降低利率水平。這是擴張性貨幣政策是否有效的基礎。但是，在現階段中央銀行投放的基礎貨幣有相當一部分并未進入多倍存款貨幣的創造過程，其原因在于銀行資金的內部短路現象，它是指銀行體系增加的準備金沒有最終用于向工商企業和居民的放款，而是滯留在了銀行體系內部，或是用于銀行之間的資金拆借和證券買賣，或是以超額存款準備金的形式存在。這種現象在客觀上起到了減少基礎貨幣的作用，基礎貨幣的減少又通過多倍存款貨幣的緊縮進一步縮減了貨幣的實際供給，導致社會資金相對減少。
2、商業銀行在接受中央銀行提供的基礎貨幣，超額存款準備金大量增加的基礎上，對中央銀行的具體調控做出反應，即根據中央銀行擴大貨幣供給的意向相應調整其業務，動用超額準備金擴大向工商企業和居民個人放款的規模并調低放款的利率水平，同時通過派生存款創造機制影響貨幣供應總量的增加。作為在中央銀行和工商企業及居民之間充當傳導媒介的商業銀行，在利益驅動的基礎上，能否對中央銀行的宏觀調控意圖做出“順對政策風向”的迅速反應，是貨幣政策順利傳導的基本保證。但是，由于現階段商業銀行資產的單一化以及現存的銀行信貸配給機制自身抑制需求和減少流通中貨幣的作用，加上銀行出于風險控制的目的，在中央銀行實行擴張性貨幣政策，放松銀根時，出現了日益普遍的“惜貸”和前文提及的銀行資金內部短路現象，大量資金滯留于銀行體系內部而未形成對投資和消費的拉動效應。
3、工商企業和居民個人根據中央銀行發出的放松銀根的政策意向，在商業銀行擴大放款規模，金融市場上資金供給充裕、利率水平下降的情況下，相應擴大其投資和消費支出，最終實現貨幣政策刺激社會需求，推動經濟增長的目標。這一層次是貨幣政策傳導的關鍵，近年我國宏觀金融調控的實際效應業已證明，現階段，即使在積極財政政策的配合下，無論是社會消費支出，還是投資支出，擴張性的貨幣政策均無法有效拉動。應該說，當前我國出現的通貨緊縮趨勢其實質是體制性的，是我國現行經濟包括金融體制中諸多深層次矛盾的集中反映。
產業政策的局限性范文4
關鍵詞：集團客戶 擴展模式 銀行貸款 風險防范
中圖分類號：F832.4 文獻標識碼：B文章編號：1006-1770(2007)08-055-03
近年來，以集團客戶為主的關聯性企業得到了迅速的發展，一批有影響的企業集團登上國際經濟舞臺，成為我國產業實力和競爭力提升的重要標志。集團客戶成為各家銀行業務競爭的焦點，其貸款增長幅度居高不下，風險集中度越來越高。這些風險一旦釋放，后果嚴重。德龍、銀廣夏、農凱集團等事件相繼爆發，涉及金額巨大，在金融界引起巨大震動。毫無疑問，法律性質的特殊，導致集團客戶普遍存在著組織結構復雜、關聯交易隱蔽、財務信息失真等因素，使以單一客戶風險控制為基礎的貸款管理效能受到一定程度的制約，是形成集團客戶風險的主要原因。但是筆者認為，集團客戶的經營戰略也是形成風險的重要因素。而集團客戶的擴展模式是其戰略的體現，因此，本文擬通過對集團客戶不同擴展模式運作特點和所伴生的風險特征的分析，提出針對性的防范建議。
一、集團客戶的擴展模式
現代經濟的發展歷史，就是企業規模不斷擴大、生產不斷集中、相互不斷兼并和集團性企業不斷形成的歷史。市場經濟的充分競爭和現代公司制度是集團客戶產生的基礎。就集團客戶的形成來看，一般經過了企業成長-企業擴展-企業集團形成三個階段。企業集團是企業高級組織形式。集團客戶的擴展可以分為橫向一體化、縱向一體化、無關多元化和相關多元化四種基本模式。
（一）橫向一體化擴展模式
橫向一體化是指集團客戶沿著現有產品與勞務方向擴展，形成比原有業務活動更大規模與更大的市場支配能力。橫向一體化擴展的特點：一是擴大現有產品的銷售和生產。二是擴大與原產品有關的功能或技術擴展。三是向新的市場和新的客戶擴展，包括國際市場的擴展。
橫向一體化擴展的動因：由于生產和銷售同類產品和服務，因而具有相同的客戶、相同的生產和相同的管理技能，有助于資源的共享與獲得規模經濟，有助于減少成本。如果采用并購方式還可以減少競爭對手，形成有利于自身發展的壟斷和競爭能力。如近期國家五大電力集團的擴張，即是例證。
橫向一體化擴展的局限性：一是行業風險過度集中。實施橫向一體擴張戰略是將資源集中于單一領域。隨著產品和技術的進步，一旦產品進入衰退期或行業前景惡化，集團內所有企業都會面臨生存危機。如某上市公司經過多年橫向擴張，成為“世界玻殼大王”，但是平板顯示技術的快速運用，很快使其陷入被動。二是現金量不穩定的狀況明顯。在集團客戶的成長期，長期的資金需求旺盛，形成“現金短缺”。而在穩定后，投資機會減少，又會產生“現金富?！?，但是在這個行業中可獲益的機會減少，長期發展的空間受到制約。
（二）縱向一體化擴展模式
縱向一體化是指集團客戶的業務擴展沿著原有產業價值鏈方向進行。集團通過內部的組織和交易方式將供應鏈連結起來?？v向一體化擴展的特點：一是向前一體化。通過對現有產品的深度加工，業務向最終用戶市場發展。二是向后一體化。通過介入產品上游，業務向原料市場發展。
縱向一體化擴展的動因：一是減少交易成本和其它成本。一個企業的產品往往是集團內部另一個企業的原料。二是獲取業務活動的附加值，因為業務活動的不同階段， 將會產生不同的增值。三是有利于內部控制和協調，增加對于資源的控制，并有助于形成壟斷市場的支配能力。
縱向一體化擴展的局限性：一是管理的難度加大。產業鏈的不同階段業務活動平衡協調困難。二是企業經營的靈活性降低，退出難度加大。因為縱向一體程度越高，其專用設施就越多，增加退出成本。三是內部供貨的局限性。由于缺少競爭，導致集團內部缺少降低成本、提高質量、改進效率的動因，影響集團整體產品質量和經濟效益。
（三）相關多元化擴展模式
相關多元化就是集團客戶以現有業務或市場為基礎，向新的產品，新的服務、新的領域的擴展。相關多元化擴展的特點：一是分享技術，從一種經營轉移到另一種經營。二是進入能夠共享銷售隊伍、廣告、品牌和銷售機構的經營領域。三是將企業原有的商標和在客戶中建立起的信譽轉移到一種新的產品和服務。四是售后服務的聯合。
相關多元化擴展的動因：一是資源共享降低成本。相關多元化是以現有客戶或現有業務為核心，資源的共享程度提高，既降低了成本，也有利于形成協同效應。二是分散了單一經營的風險。雖然，經營的邊界相對狹窄，但是同一市場或客戶的需求卻是多樣的。如日本索尼公司，作為一家領先的消費電器公司，成功進入電子游戲機領域。
相關多元化的局限性：一是相關多元化是立足于原有客戶和市場，但是過多的產品將會導致成本控制難度的加大。二是過度依賴核心技術或核心產品。技術和產品的更新將會影響企業的核心業務，進而會給企業帶來較大的經營風險。
（四）無關多元化擴展模式
無關多元化是指集團客戶經營范圍向原有產品或市場無關的行業擴展。無關多元化擴展的特點：一是跨行業經營，集團客戶新增的業務活動之間基本上不存在相關性。如三九集團除了其生產經營外，還涉及房地產、酒店等行業。二是業務的擴展常常是新的業務領域。
無關多元化擴展動因：一是分散風險。通過無關多元化的經營尋求新的業務組合，減少企業總體經營活動的風險，實現東方不亮西方亮的經營目標。二是追求高回報。據統計，上海證券交易所上市公司的相當部分參與了房地產的投資。
無關多元化的局限性：一是分散資源。多頭出擊是將有限的資源分散于各個業務領域，導致企業核心能力削弱或缺失。三是內部組織結構復雜化，加大管理成本和決策成本。同時集團內部業務關聯度差，退出成本降低，危機時刻，可能“丟卒保車”。
二、不同模式下貸款風險因素分析
（一）橫向一體化擴展模式。行業風險因素：橫向一體化雖然具有專業化的優勢，也有利于贏得規模經濟效益和經驗曲線效益，但是行業風險最為集中。如現有產品或服務的市場衰退，將會使整個集團陷入困境。經營風險因素：因產品和市場單一，熟能生巧，比別人做得更好，該模式經營風險相對較小。財務風險因素：由于在一定程度上消除了關聯交易對于財務報表信息失真的影響，資金用量、用途相對單一，便于銀行監控。即便是區域性或跨國集團，其財務風險的識別與單一客戶相近。
（二）縱向一體化擴展模式。行業風險因素：縱向一體化模式下，集團內部企業之間互為客戶，且往往分屬不同的行業，行業風險得以分散，因此，行業風險相對橫向一體而言較小。經營風險因素：由于縱向一體化是以上下游方向擴展，集團內部企業之間生產均衡壓力加大，增加了管理的難度。財務風險因素：存在較多的關聯交易，掩蓋內部經營危機，為粉飾財務報表、轉移財產和利潤等不法行為提供了溫床。同時也導致資金鏈脆弱，實際用途難以監控。如某集團是全國最大的生產調味品的大型企業集團，設立了從糧食加工、味精、飼料、飲料、養殖、皮革、服裝等數十個子公司，試圖打造“生態農業經濟圈”，內部管理效率的低下導致資金鏈的斷裂，不少債權人直到其停產前夕才如夢方醒。
（三）相關多元化擴展模式。行業風險因素：相關多元化具有相似的市場和相似的資源轉換過程，但并不改變企業原來的產業歸屬，該模式下行業風險相對較小。經營風險因素：該模式由于業務經營領域的相似性，不存在業務領域的切換過程，因此經營風險容易控制。財務風險因素：雖然多產品集中在狹窄領域，增大了成本核算的難度，但是產品銷售的關聯交易較小，財務風險相對較小。
（四）無關多元化擴展模式。行業風險因素：無關多元化通過跨行業經營，理論上行業風險最小。經營風險因素：無關多元化經營分散了企業的資源，同時又面臨著多個行業的競爭。無關多元化程度越高，經營風險越大。財務風險因素：雖然通過投資于新的業務領域，可以尋找新的業務增長點，但一旦失敗往往是得不償失。企業的合并報表反映的是集團內所有不同行業的各種業務集合，資金的用途難以監控。
二、對策及建議
經營戰略及其擴展模式的選擇，不僅是管理層意愿，更是市場競爭的結果?，F實中以單一擴展模式為特征集團客戶是少數，而以多種模式共存的集團客戶比重越來越高。因此，筆者認為，區分集團客戶擴展模式，強化不同模式下關鍵風險的控制，對于防范集團客戶的整體風險具有積極意義。
（一）橫向一體化擴展模式。行業集中性風險是該擴展模式最大的風險。因此，在市場定位方面，替代品少的基礎產業或能源性行業的集團客戶應成為銀行優先選擇的目標，如鋼鐵、煤炭、鐵路等行業，謹慎進入產品技術更新換代頻繁的行業，如IT 等行業。貸款額度核定的思路，因橫向一體化模式市場發展空間相對固定，產品或服務相關的關聯交易相對容易識別，建議以集團內部單個企業或項目為基礎，先分別核定，后集中控制。貸后監控方面，依據國家產業政策的變化，建立相關行業信息動態搜集分析及競爭環境的評估制度，適時調整貸款策略。
（二）縱向一體化模式。財務風險是該擴展模式較難識別和控制的風險。因此，在市場定位方面，建議把具有資源優勢或銷售網絡優勢的集團客戶作為重點目標，如符合國家產業政策的煤電鋁一體化、石化行業、跨國大型零售集團。貸款額度核定的思路，建議實施以參與性為主的貸款政策，因集團內部之間銷售并不產生實際現金流量，所以額度以合并報表為主統一核定。貸后監控的重點，是深化財務指標體系的分析，建立對于原始投資、內部交易價格、固定資產、應收帳款的增長變化報告制度，重點對關聯交易進行監控。
（三）相關多元化模式。相關多元化行業風險、經營風險和財務風險相對較小，是目前較為理想的擴展模式。因此，在市場定位方面，銀行應該把經營規模作為選擇客戶的主要標準，把市場占有率高、規模大、抗風險能力強的大型企業集團作為目標客戶。貸款額度核定的思路，應積極介入，把資金運用的重點放在關鍵設備或項目上來，提高企業競爭能力。貸后監控方面，把核心技術和成本控制能力的變化作為風險預警信號。
（四）無關多元化模式。無關多元化是風險最難以控制的擴展模式。因此，在市場定位方面，應當嚴格限止以該模式發展為主的集團客戶的投入。貸款額度核定的思路，注重信貸資金布局，以集團內部規模大、盈利能力強的核心企業為投入的重點。在產品組合方面，以流動資金、貼現、抵押為主，減少長期資金的投入。貸后監控的方面，積極關注集團客戶的投資決策動向，了解其近遠期的經營目標，監控銀行帳戶現金流向，防止非理性投資行為。
產業政策的局限性范文5
關鍵詞：財務分析；經營決策；能力財務
報表囊括企業的各類信息，是企業發展狀況和經營成果的第一手資料，通過分析企業各項工作的各類財務數據，可以了解企業的各種能力（如：盈利能力、償債能力、發展能力），可以檢查企業的目標責任完成情況，可以揭示企業存在的風險，可以考核企業經營責任人的業績，財務報表能夠為不同的使用者提供其所需信息。最大限度地掌握并發揮財務報表的價值作用，對企業經營決策水平的提升是非常有必要的，本文以財務分析在企業經營決策中的作用為切入點，對財務分析中存在的不足進行分析，并提出了應對策略，希望借此對企業的經營決策的有所幫助。
一、企業經營決策中財務分析的作用
（一）財務分析為企業的生產決策提供指導企業的生產決策，需要考慮生產要素，還需要考慮生產目標，產品要優質、高產，又要低消耗、利潤高，一個好的生產決策，需要綜合對產品開發、品種、產量、質量、生產工藝、技術改造、生產設備、原材料消耗、能源消耗、產品包裝等作出計劃與部署。通過財務報表分析，可以全面了解生產流程中各項生產要素的收支情況，可以發現生產經營過程中的規律，可以掌握生產過程存在的浪費情況。根據財務分析的結果對生產決策適時進行調整，從而改進企業的生產經營決策。［1］
（二）財務分析為企業的銷售決策提供指導銷售決策需要對產品定價、銷售渠道、銷售方式、銷售時間與地點等作出的計劃與部署。企業的產品是否適銷對路，市場定位是否合理，產品是明星業務、問題業務、金牛業務，還是瘦狗業務？是繼續占領市場，擴大銷售，還是利用最少的銷售費用，售出最多商品？財務分析能夠為銷售決策提供精確的財務數據依據，能夠很好地反映公司的銷售狀況，從而使企業對自身銷售方面的工作和存在的問題有一個清晰的把握，再結合國家政策、市場行情、企業的生產條件來合理抉擇對企業最有利的銷售策略。
（三）財務分析為企業的財務決策提供指導企業的資金活動不可避免伴隨著風險，財務風險是客觀存在，不可避免的，尤其是對于企業的重大籌資、投資決策，如果決策不當，其危害及后果是非常嚴重的。通過財務報表分析，可以較為客觀地評價、反映企業的財務狀況，使企業管理者了解自身的資產規模、盈利能力、償債能力，可以很容易地預測財務管理中潛在的風險，揭示企業在籌資、投資方面存在的問題，針對存在的問題和風險提出其實可行的解決方案，從而達到防范、規避財務風險。問題解決同時還可以促進企業的財務流程更加規范，提高財務經營管理水平。［2］
（四）財務分析為企業的未來決策提供指導財務分析為企業的未來決策提供重要的參考依據。通過財務分析，企業可以對過去的經營狀況進行總結，可以全面了解自身的經營狀況、預測未來發展趨勢，找出未來經營管理的重點和方向，從而制定出未來的發展規劃。同時，企業通過對自身的業務情況不斷進行總結分析，發現問題解決問題，不斷推動業務改進，循環往復，進而激發企業的發展潛力，推進經營管理水平的提升，為未來的健康發展提供更有力的保障。尤其是通過財務分析數據，可以一目了然地知道企業未來發展戰略的實際執行情況，發現偏離未來決策目標的情況，從而可以及時采取行動，作出適當的戰略調整，使企業沿著未來目標穩步前進。［3］
二、財務分析中存在的不足
財務分析在企業經營管理工作中十分重要，然而在實踐過程中，財務分析的往往沒有發揮出其應有的作用，究其原因，主要有以下幾方面：
（一）分析依據的局限性財務報表是財務分析工作的依據和數據來源，但財務報表數據多以貨幣計量，反映的是過去，具有滯后性，且財務報表的真實性、可比性，受到人為因素、核算方法、會計方法以及時間等諸多因素的影響，還有財務報表無法反映企業市場形象、服務態度、經營管理理念等非財務信息。財務報表存在局限性，可能不能完整、真實的反映企業財務狀況和經營成果，財務分析的結果必然具有一定的局限性。［4］
（二）分析指標本身的局限性現行財務分析指標本身存在很大的局限性，不能很好地體現企業的財務狀況。例如，應收賬款周轉率指標，我們可以認為周轉比率越高越好嗎？當然不能，因為公司的應收賬款周轉率高，除了是因為企業回收賬款的速度快，還有可能是因為銷售規模減小的同時，應收賬款以更大比例的減少造成，并且因為執行緊縮的信用政策、付款條件苛刻，會使得銷售規模進一步縮減，企業陷入惡性循環；再如，同樣的銷售收入、同樣的期初期末的情況下，一個應收賬款是期初收回，一個是期末收回，這兩種情況下，應收賬款的周轉率是相同的，你就不能簡單地根據應收賬款的周轉率去判斷哪種情況下的回款質量更高。還有存貨周轉率率高的企業，可不一定就是存貨管理的好，可能恰恰因為管理的不好，存在這樣那樣問題，才導致存貨周轉率高，比如存貨水平低，經常缺貨，又或是采購批量太小，次數過于頻繁；再者同樣的企業同樣的存貨量，如果選擇不同的計價方法，就會得出不同的計算結果，導致得出截然不同的兩個結論。［5］
（三）分析方法的局限性財務分析的目標、對象不同，分析的重點就不同，就要采用不同的分析方法，而財務報表分析沒有統一、標準的分析模式，即使是同一企業，收集相同的信息，運用不同的分析方法，可以得到不同的分析結果，甚至得出相悖的結論。個別財務分析人員，未能真正掌握財務分析方法精髓，在分析過程中不是具體問題具體分析，而是生搬硬套分析指標，將財務分析模式化，或者分析過程隨意，財務分析不夠深入，浮于表面，認為根據財務分析指標，運用財務分析方法計算得出了結果就完成了，只做了基礎工作，體現的僅僅是一堆數字，無法為企業經營決策提供深層次的指導意見。
三、完善財務分析的應對策略
（一）加強財務報表的準確性，增加非財務指標提高財務報表數據的及時性、可比性。財務報表數據具有很強的時效性，所以財務報表分析一定要做到及時，及時獲得信息，及時分析運用。再者，運用歷史分析法對財務指標的價值作出分析，因為財務數據很容易人為的主管操作，但操作方法一般不能造成永久差異，而只是會造成利潤的時間差異。運用歷史分析法，可以很好地剔除偶然、異常因素的影響，且一般而言，短期的經營數據對揭示規律也不夠準確，我們需要較長時間的數據來總結，因此進行適當的歷史分析，以確保分析結果的準確性。最后，增加對非財務信息的分析，財務分析不能僅僅對財務信息進行分析，還要將非財務信息，如顧客滿意度、市場形象、環境報告等引入分析體系，以全面反映企業經營狀況，財務與非財務信息結合作出決策。因為當前，企業生產工藝、科技研發、市場形象等這些非財務指標，對企業的發展也起著決定性的作用。［6］
（二）完善財務分析的指標體系，增加財務分析范圍我們看事情要全面分析，不能盲人摸象，單一指標只是企業有一方面的反映，不能涵蓋企業的全部信息，必須把各項指標綜合在一起，進行體系分析。且各項指標之間不是孤立的，某一項指標因素的變動，往往影響其他指標的變動，指標之間存在各種各樣的聯系，所以不能只關注單一指標，還應關注其他相關他指標。對于某項指標的評價，只有結合相關指標，才能得出正確的結論。企業財務分析人員還要盡可能地增加分析范圍，除要熟悉企業的內部經營情況，還要深入了解企業所處的外部環境。比如：進行行業分析，了解市場需求，了解競爭對手的狀況，幫助企業評估分析自己所處行業的經濟地位，將企業生產經營情況和社會經濟發展趨勢沒有有效結合；對宏觀經濟環境、國家的貨幣政策、產業政策進行了解，有一定的政策及市場敏感度，幫助企業在紛繁復雜的經濟環境中作出適當的經濟決策，有效的規避風險，抓住機遇。
（三）改進落后財務分析方法，增加財務分析深度企業應改進落后的分析方法、擴充分析模式，這樣不僅能規避單一分析方法的局限性，而且能印證財務分析結果，減少錯誤分析結果對經營決策的不良影響。要深入進行財務分析，財務分析報告應該是層次分明的、具有目的性的，要避免模式化、絕對化、形式化。由于各種分析方法，各自具有不同的優缺點，在分析中需評估分析和選擇分析方法，并追蹤這些方法在實施過程中的情況，并根據執行情況與預計情況的差異，隨時做出調整，甄別對待、綜合考慮后制定兩種以上切實可行的分析方法。［7］
產業政策的局限性范文6
論文摘要:目前我國煤炭企業在處于兼并重組階段大環境下，煤炭企業并勸過程中對風險的撞制缺少理論的支持。本文從外卑環境、主并購方風險、放并兩方風險三個方面時煤炭企業并購風險進行分析，為并晌項目提供決策依據。
1研究背景
煤炭工業作為我國基礎產業，也是我國能源工業的支柱產業，其經營運行的好壞直接影響我國能源安全狀況，煤炭行業作為資源開采型行業，由于其屬于高危行業，自身的安全風險很高，建設周期長，投資大，不確定因素多，具有項目的特點，經查閱國內外文獻，我國對煤炭企業并購風險方面的研究尚處起步階段，而現在處干兼并重組階段大環境下的煤炭企業并購過程中對風險的控制缺少理論的支持。
由于受到煤炭產業政策和市場環境變化對煤炭需求的不確定性、大型煤炭企業集團自身的經濟實力和能力的有限性、被并購煤炭企業煤炭資源察賦條件的不確定性，實施井購管理者水平的局限性等風險因素，從而導致經濟損失和并購結果達不到預期指標及由此給煤炭企業正常經營和管理所帶來的影響。從這個定義出發，本文進行風險從并購事件出發，分析該并購事件全過程中可能發生的風險因素。本文擬從3個方面12個指標進行分析。
2煤炭企業并購項目風險外部影響因素分析
2 .1宏觀經濟環境風險
我國的煤炭消費隨國民經濟增長和國家宏觀經濟政策的變動較為明顯。具體來說就是，煤炭的需求變化主要受國民經濟增長速度的影響。經濟增長的周期性直接影響到市場對煤炭的需求和煤炭的銷售價格，從而影響煤炭行業的盈利水平。
2 .2市場風險
煤炭作為國家基礎能源產業，受外界環境和其他產業的關聯度比較大，煤炭市場具有多變的特點，煤炭需求呈現波動性，使煤炭企業對市場需求的預測帶有一定的不確定性。
2 .3煤炭產業政策風險
煤炭產業政策風險主要表現為由于國家宏觀在宏觀或微觀方面政策調整對煤炭企業兼并收購活動產生不利的影響。具體有以下幾個方面:一、兼并重組政策影響及鳳險分析;二、稅收政策風險分析;三、政策執行風險分析。
3煤炭企業并購項目主并購方風險影響因素
3.1戰略風險
煤炭企業由于對宏觀經濟環境、所處的行業特征、本身的競爭優勢等問題沒有正確定位，從而帶來戰略風險，導致并購結果與目標產生偏差。煤炭企業在并購的過程中，選擇的目標企業是否符合公司整的發展戰略在很大程度上影響到并購的紀果，是采用橫向并購增加資源儲量，或選揮縱向并購延伸產業鏈，亦或通多元化經營來分散風險，由于兩個企業戰略的不一致，可能導致在井購后很難進行管理整合、瑯成協同效應，從而增大并購成本，產生風險。
3.2融資能力風險
企業并購的融資風險主要指企業能否及時足額地籌集到并購所需資金以及籌集的資金對并購后的企業影響。融資能力風險主要是指利用企業內部和外部的資金渠道在籌集并購資金以及融資本息的償付過程中遇到的風險。煤炭企業并購融資主要依以下幾個途徑:內部融資、銀行中長期貸款、上市融資和再融資相結合為主。
3 .3談判風險
談判風險指因信息不對稱、目標企業反收購、談判策略偏頗、談判技能不佳和談判經驗欠缺等造成的并購風險。一、信息不對稱風險;二、目標企業的反收購風險;三、談判技能不佳和談判經驗欠缺。
3 .4財務風險
煤炭企業財務風險是指煤炭企業在生產經營活動中，由于煤炭企業內部與外部各種不確定性因素的影響，使煤炭企業財務狀況、經營成果和現金流量具有不確定性，從而使煤炭企業不能實現預期財務收益，具有遭受損失的可能性。一、煤炭企業目前資本結構不合理;二、缺乏對財務風險的客觀認識，資金回收策略不當，致使煤款收回不及時;
3.5人力資源風險
煤炭人才短缺問題依然嚴重，人才逐漸向優勢企業集中，中小企業面臨人才危機近年來，煤炭企業加大了人才引進和大中專畢業生接收工作，但人才總量與實際需求仍有較大差距。一是人才總量不足，煤礦專業技術人員所占比例低;二是專業技術人員結構不合理;三是中小煤炭企業人才更為缺乏;四是人力資源管理制度不完善。
4被并購方風險分析
4 .1資源風險評價
煤炭企業在實施并購的過程中，對被并購企業的資源與開采條件風險做出合理的估計與評價是非常重要的工作。由于煤炭資源開采條件風險因素中既有定性因素，又有定量因素，采用模糊綜合值評判方法對煤炭資源風險進行綜合評定。
4 .2被并購企業價值評估風險
所謂目標企業價值評估風險是指在并購過程中，由于對目標企業價值的評估不當而導致并購支付價格過高，使并購企業財務狀況出現損失的可能性。目標企業價值評估風險的大小取決于并購企業所用信息的質量。由于上市公司信息披露不夠充分、并購企業對財務報表固有缺陷認識不足、以及嚴重的信息不對稱，使得并購企業對目標企業資產價值和盈利能力的判斷往往難于做到非常準確，在定價時可能接受高于目標企業價值的收購價格，導致并購企業支付更多的資金或以更多的股權進行置換。
