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通貨膨脹帶來的好處范文1
自7月1日起，現任英格蘭銀行負責貨幣政策的副行長默文?金將接替愛德華?喬治，出任英格蘭銀行新行長。金現年55歲，曾是倫敦經濟學院的經濟學教授，在宏觀經濟、財政與貨幣政策研究等方面均有較深的造詣。
作為國際上有影響的英國著名經濟學家，金在學術上以“鷹派”味濃厚而著稱，但在貨幣政策理念上趨于保守。金1991年3月正式加盟英格蘭銀行時，正值英國經濟深陷衰退泥潭、貨幣政策框架與操作處于困境之時。其后英鎊出現危機，1992年9月英國宣布退出歐洲匯率機制。同年，英國政府決定徹底放棄匯率目標制和貨幣供應量目標制，而實行通貨膨脹目標制。自那以后，金全身心地投入到實施通貨膨脹目標制的工作中，為完善新的貨幣政策框架、增加貨幣政策的透明度與責任追究制以及鞏固與提高英格蘭銀行的獨立性做出了重要的貢獻，贏得英格蘭銀行內外的高度贊譽。
金崇尚價格穩定，認為價格穩定是經濟金融穩定的基礎，甚至是社會追求更大的滿足的平臺。金認為，在未來10年間，英國貨幣政策將面臨兩大挑戰：一是貨幣政策是否盯住資產價格，二是通貨緊縮是否會對英國經濟構成威脅。金的觀點是，關注資產價格泡沫是應該的，但以什么政策應對，應當在英國當前的通貨膨脹目標制框架下考慮。金的結論是：中央銀行只要盯住了通貨膨脹，足矣!這是金的“價格穩定至上”理念的充分反映。至于第二大挑戰，金的判斷是，目前在主要工業國家中，除日本外，其他國家離通貨緊縮還相當遙遠。近年來，英國通貨膨脹率已處于數十年來的最低水平，但較低的通貨膨脹水平并不意味著通貨緊縮將至，還有可能對英國經濟構成威脅。
金推崇通貨膨脹目標制，因為這一貨幣政策框架給英國帶來了持續的價格穩定，給英格蘭銀行帶來決策過程透明的好處，并使英格蘭銀行深刻體會到精細和巧妙的貨幣政策制度設計對實現價格穩定目標的極端重要性。近年來，金已經開始意識到，價格穩定不僅意味著反通貨膨脹和將通貨膨脹水平長期維持于較低水平，而且意味著在持續低通貨膨脹環境下如何降低和消除通貨緊縮的風險，以促進經濟持續穩定增長。這不僅對金，而且對全世界的中央銀行家，都應既是他們的理想和追求，也是對他們職業的最大挑戰。(摘自2003年6月28日《金融時報》)
通貨膨脹帶來的好處范文2
內容摘要：隨著通貨膨脹的勢頭不斷上升，企業要在市場經濟的大潮中增強抗風險能力，勢必要加強企業財務管理。本文通過深入分析與借鑒西方的應對經驗，就企業應對通貨膨脹的財務管理策略，從財務管理的各方面提出了不同的策略。
關鍵詞：財務管理 通貨膨脹 策略 貨幣購買力
從宏觀經濟的角度看，適度的通貨膨脹是經濟發展不可或缺的劑，其好處在于有利于提高就業率、通過供需平衡的調節合理配置社會資源等；當然惡性的通貨膨脹會帶來災難性的影響，世界各國歷史上都不乏這樣的例子。通貨膨脹的直接原因是貨幣流動過剩，實際上是一次財富的再分配，在通脹風險加劇之時，若應對得當，在物價企穩后，不僅資產不縮水，反而能為進一步發展奠定基礎。其實，在一般的通貨膨脹條件（價格增長在20％）下，企業之間的競爭和生存手段與正常狀態時沒有質的區別。通貨膨脹會為企業創造一些投機的機會，某些企業抓住這些機會可能會改變企業在競爭中的地位。而在價格增長超過20％的通貨膨脹條件下，企業的所有經營目的可能是生存，而這個時候的經營一定是趨于保守的。在當前的通貨膨脹環境下，企業能否在資本運營、籌資、投資和風險控制等方面有所作為，對企業的生存發展能力至關重要，對于企業長期成長能力更是一份考驗。 下文從通貨膨脹對企業財務管理的影響開始論述，企業如何化解通貨膨脹的壓力。
通貨膨脹對企業財務管理的影響
（一）企業資金需求不斷膨脹
通貨膨脹對企業最明顯的影響是使企業資金占用量不斷增加，資金需求迅速膨脹。這是因為：由于物價的上漲，是同等數量的存貨占用更多的資金；在通貨膨脹時，企業為了減少原材料漲價所受的損失，或想在囤積中獲得利益，于是提前進貨，超額儲備，資金需要量增加勢在難免；在通貨膨脹期間，資金供求矛盾比較尖銳，企業間相互拖欠貨款的現象比較嚴重，應收帳款的增加，也是引起資金需求增加的一個重要因素；在嚴重的通貨膨脹時期，會計上如果按歷史成本原則進行核算，就會造成成本虛低，利潤虛增，資金補償不足，企業要想維持簡單再生產的正常進行，必須追加資金。
（二）資金供給持續性短缺
通貨膨脹時，企業的資金需求迅速膨脹，然而，企業的資金來源卻受多方限制，以致于資金的供給量持續性短缺。因為：政府為了控制通貨膨脹而抽緊銀根，這必然減少貨幣資金的供給量；物價快速上漲，容易引起利息率飛漲，從而使各種有價證券如股票、債券等價格暴跌，并把許多財務狀況薄弱的公司擠出資金市場，這就增加了企業在資本市場上籌資的難度；在物價不斷上漲時，企業的經營風險加大，銀行貸款的風險也隨之上升，這迫使銀行在選擇貸款對象時更加小心謹慎，對財務狀況較差的公司往往拒絕貸款，即使是財務狀況較好的企業，貸款的條件也更加苛刻了。
（三）貨幣性資金不斷貶值
這里貨幣性資金主要指貨幣性資產。貨幣性資金的數量不隨物價變動而升降，但他們所實際代表的商品或勞物的數量，卻直接的隨物價的升降而上下波動。在物價上漲時，幣值下降，付出同樣多的貨幣，只能獲得較少量的商品或勞物，因而，此時持有貨幣性資產，必然喪失一部分購買力，而遭受可以按一般物價水準來計量的貨幣購買力損失。
（四）實物性資金的相對升值
實物性資金主要指各種實物資產，如原材料、在制品、產成品、固定資產等。在物價變動時，實物性資產的貨幣額不是固定不變的，一般都隨物價水平的上漲而上漲，隨物價水平的下降而下降。因此，在通貨膨脹條件下，各種實物資金占用具有在貨幣計量上不斷升值的特性。當然，由于物價上漲對不同資產有不同的影響，各種資產的升值幅度并不完全一致。
（五）資金成本不斷提高
通貨膨脹是通過利息率變動來影響企業資金成本的。一般來說，物價上漲，利息率也會隨之上漲。利息率一般由三部分構成，即純利率（Ko），風險報酬（ID）和通貨膨脹貼水（IP）。利息率（K）的計算公式為：K=Ko+ID+IP。
實際報酬率是由資金的供求來決定的，如前所述，通貨膨脹時資金的供求矛盾比較尖銳，會引起實際報酬率的上升。風險報酬是由不能償付的風險等來決定的，通貨膨脹時企業經營風險加大，所以，要求有更高的風險報酬。通貨膨脹貼水是由通貨膨脹的程度來決定的，通貨膨脹越甚，這部分貼水越高。這就是說，通貨膨脹會使構成利息率的三個部分都升高。那么，利息率的上漲也就不可避免了。
企業應付通貨膨脹的財務管理策略
（一）項目投資策略
企業在進行投資決策的分析時，必然要考慮通貨膨脹對公司財務的影響。并作出相應決策。西方國家的一些企業主要采取兩種處理方法。剔除法：是指在投資方案的現金流量分析過程中將通貨膨脹因素從現金流量和資金成本兩個方面同時給予剔除的一種方法。只要在現金流量和資金成本中同時將通貨膨脹的影響給予剔除，則投資方案現金流量分析仍然能夠正確反映投資決策的真實情況。吸納法：吸納法是企業在分析投資方案現金流量過程中，將通貨膨脹因素同時考慮到現金流量和資金成本中去的一種方法。只要在現金流量和進行折現計算的資金成本中同時吸納了通貨膨脹因素，則此種情況下現金流量分析結果與同時將通貨膨脹從上述兩個項目中扣除的結果―剔除法的結果是一致的。
應當指出的是，剔除法和吸納法是兩種不甚準確的計算方法。它們的前提是通貨膨脹對現金流量和資金成本的影響程度相同。但在實際工作中情況并非如此。一般地，不僅通貨膨脹對現金流量和資金成本的影響程度不同，而且通貨膨脹對現金流入量和現金流出量的影響也不同。另外，通貨膨脹對初始投資額也有影響。如果按原始價值計提折舊費，通貨膨脹對折舊沒有影響。因此，在考慮通貨膨脹影響的條件下，投資方案比較準確的凈現值計算需要對影響凈現值的每一個因素，進行具體分析、調整和處理，從而達到決策最優化。
總之，對長期投資項目進行重新評估，充分考慮通貨膨脹對投資資金的影響，設法減少對長期投資項目的建設，因為長期投資項目占用資金大，建設周期長。
（二）籌措資金策略
通貨膨脹時，企業資金供求矛盾十分尖銳，因此，合理籌措資金，是通貨膨脹期間財務管理的一項重要內容。發行債券時采用浮動利率。通常，債券的利息在債券的發行年限內保持固定，這對發行債券的企業和投資人都十分方便。但在通貨膨脹嚴重時期，這種固定利息率債券往往會使投資人的實際利息率非常低，甚至是負利息率，因此，在嚴重的通貨膨脹時期，很多人都不愿購買固定利率債券，這極大地限制了企業利用債券籌措資金。為了對付通貨膨脹，順利發行公司債券，西方許多企業發行了浮動利率債券，這種債券的利息率隨物價變動而變動，使投資人在嚴重通貨膨脹時不至于因通貨膨脹而遭受損失。浮動利率債券在上世紀70年代末和80年代早期十分走俏，為企業解決了資金危機。另外，通貨膨脹時，銀行發放長期貸款，往往也用浮動利率，這也是通貨膨脹給財務管理帶來的一個新變化。利用股票集資時采用高股利政策。高速通貨膨脹時，為了保證股東的實際報酬不致降低，必須增加股利的發放，只有這樣才能保證普通股股票的吸引力，使企業的股票得以順利發行。因此，在通貨膨脹激烈時，企業股利的發放都以較高的速度增長。
改變企業資本結構。通貨膨脹時，雖然利息率也在不斷提高，但由于有時利率上漲趕不上物價上漲的速度，從而造成實際利息率下降，個別年份甚至成為負利息率。例如，從1976―1981年，英國的名義利息率分別為14.4%、12.7%、13.5%、13.0%和15.3%，而實際利息率則分別是
-0.2%、-1.3%、-1.0%、1.4%、-5.0%。這時若采用借款方式籌措資金，則對企業十分有利。所以，在通貨膨脹率比較高時，西方企業都改變了傳統的資本結構，增加了負債資金的比例。
（三）證券投資策略
通貨膨脹期間，無論是進行證券投資還是直接投資，都必須考慮通貨膨脹因素。在通貨膨脹條件下進行證券投資，要避免投資于那些有固定收益的證券，而應投資于變動收益證券，普通股股票，浮動利率債券則屬于比較好的投資對象。
（四）營運資本管理策略
通貨膨脹會使資金成本升高，要求企業在合理籌措資金的同時，必須加強對資金的管理，以便提高營運資本的使用效果。
1.對貨幣性資產管理采用凈債務人法。近年來，西方許多企業財務經理都認為，當出現嚴重通貨膨脹時，只要企業保持凈債務人地位，就可從中獲益。這是因為，通貨膨脹時，持有貨幣性資產因購買力下降而遭受損失，持有貨幣性負債則因購買力下降而獲得利益。企業保持凈債務人地位，即貨幣性資產小于貨幣性負債時，企業從貨幣性負債上獲得的貨幣購買力收益，超過了貨幣性資產因購買力下降而遭受的損失，勢必會發生購買力凈收益。因此，只要企業維持凈貨幣債務人的地位，往往有利可圖。
2.對實物性資產管理采用超額儲備法。實物資產主要包括原材料和產成品等存貨。物價穩定時期采用經濟批量模型，但在通貨膨脹時，這一模型就不適用了。這是因為，在通貨膨脹時，存貨具有隨通貨膨脹升值的特性，這部分升值可以部分抵銷存貨的儲存成本。
設：g-原材料單價；i-材料的價格上漲率；r-單位儲存成本上漲率；K-批量定貨成本上漲率。
則：T=Q/2[C(1+r)-gi]+A/Q*P(1+K)
經推導得：Q=[2AP(1+K)/C(1+r)-gi]1/2
如假設某企業對甲材料年需要量為6000件，每件單價為3元，每次訂貨成本為112.5元，每件材料的年儲存成本為0.6元，在沒有通貨膨脹時，經濟批量為：Q=[(2*6000*112.5)/0.6]1/2=1500(件)；現假設通貨膨脹率為10%，原材料儲存成本、訂貨成本和材料單價將以相同速度上漲，那么，此時的經濟批量為：Q={[2*6000* 112.5*(1+10%)]/[0.6*(1+10%)-3*10%]}1/2=2031（件）。
以上分析可以看出，在通貨膨脹時，應沖破傳統的經濟批量模型，建立適合通貨膨脹時期的新模型，加大訂購批量，超額儲備，以便在存貨的漲價中獲得好處。
（五）企業應抓住機會進行購并重組
因為通貨膨脹時期，必然會有一些企業因為資金短缺或者無法適應市場競爭狀況而面臨倒閉的局面，對于一些優秀企業來說，這是一個難得的購并和重組的機遇。有一些企業，正常時期可能根本無法進行的購并，在這一時期就成為可能?；蛘哂行┰谡r期進行購并需要付出較大的成本，而在通貨膨脹時期的購并過程中，購并的成本相對要低得多。但是在通貨膨脹時期購并，前提是自身的經營比較健康，有可用于購并的資金。
（六）企業通過提高自身管理水平節約內部成本
企業的成本主要可分為兩個部分：一是不可控制的外部成本，包括企業購買支出、稅收、國家各種政策以及國內外環境的變化對企業的影響所形成的成本；二是可以控制的內部成本，包括各種費用支出以及投入資源沒有達到合理配置而造成的成本。從我國目前的實際情況來看，低成本優勢正在逐漸喪失，高成本時代已經來臨。企業應當提高自身的管理水平，降低內部成本。在外部成本逐漸升高的現實下，為了保持競爭優勢，企業的管理必須日趨科學化，盡可能地降低內部成本：企業要明確管理的目的是要優化各種生產要素的投入比例和投入方式，最終做到最佳利用資源的同時最小化成本。在具體的企業運營過程中，可以借鑒西方相對成熟的企業管理模式。通過在企業內部設置人力資源部門，充分調動人力資本的才能，盡可能地做到人盡其用。這是目前被國內企業所忽視但又異常重要的一個環節，畢竟人力資本才是企業中起著決定作用的要素。
參考文獻：
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通貨膨脹帶來的好處范文3
[關鍵詞]一般均衡條件；貨幣最優供給數量；利率規則；DSGE模型；時間不一致性
一、引言
公共物品的最優供給數量由Samuelson規則決定。Samuelson規則所要表達的就是每個家庭對于某一公共物品和私人物品的邊際替代率之和等于該公共物品和私人物品的邊際轉換率。每一個家庭對于某一公共物品和私人物品的邊際替代率可以被看成是該家庭用私人物品衡量的消費該公共物品所帶來的邊際收益，而這一公共物品和私人物品的邊際轉換率可以被看成是整個社會用私人物品來衡量的公共物品的邊際成本。所以每個家庭對于某一公共物品和私人物品的邊際替代率之和等于該公共物品和私人物品的邊際轉換率，其實就是每個家庭對于某一公共物品消費的邊際收益之和等于該公共物品提供的邊際成本，即整個社會的邊際收益等于邊際成本。在這種情形下，筆者認為公共物品的供給數量達到了最優。
貨幣是一類特殊的公共物品。貨幣之所以被稱之為公共物品，主要是指貨幣一旦被提供就同時提供了一種貨幣制度，從而方便了人們的交易，使人們更容易購買產品。傳統公共物品的供給數量是由其給人們帶來的直接社會邊際收益和社會邊際成本決定的。貨幣作為一種特殊的公共物品。并不可以提供給人們直接的效用，而是通過影響產出和物價水平來改變整個社會的福利水平或損失水平。當貨幣被提供以后，多生產一單位貨幣邊際成本幾近于零。換言之，如果僅從生產貨幣的生產成本而言，貨幣的供應量可以是無限的。為了限制貨幣數量，就需要設定一個社會的最優貨幣供應量標準。根據Kydland和Prescott的理論，貨幣最優供給數量是由社會福利最大化水平或社會損失最小化水平決定的。該理論假設，社會損失函數通常是產出水平和通貨膨脹率的二次函數，且通貨膨脹帶來的邊際捌失隨通貨膨脹率的上升而上升。此時，政策制定者將通過某種方法來維持低且穩定的通貨膨脹率。并且最小化產出與某個平滑趨勢之間的離差。這種方法被認為是最優貨幣政策，現在比較公認的方法是通過建立一個利率規則來實現這一目標。
為了實現這一目標，首先，我們在DSGE模型基礎上，使用動態優化方法對各經濟參與者在不確定條件下的行為決策進行刻畫，得到各經濟參與者在技術約束和需求約束等條件下的最優行為方程，進而討論各行為方程與各市場的均衡l件所構成的在不確定條件下的一階條件，以此得出貨幣最優供給數量的確定標準。其次，利用中國經濟的真實數據模擬經濟受到外部沖擊時的運行軌跡，驗證命題：如果中央銀行設立一個合理的利率規則，即名義利率對通貨膨脹率和產出水平的反應規則，那么經濟在受到外部沖擊后會逐漸收斂于穩態。
我們將按照兩個角度來整合現有理論。
第一個角度主要涉及利率規則。Taylor建立最具代表性的利率規則，認為實際利率是許多影響通貨膨脹和實際產量的因素中唯一可與通貨膨脹和實際產量具有長期穩定關系的變量。中央銀行的主要政策工具應該是實際利率。在Taylor的基礎上，Clarida等把美國的貨幣政策以1979年為分界點劃分為前后兩個階段，引人預期通貨膨脹因素對利率規則進行研究發現，前一階段的貨幣政策效果比不上后一階段，并且兩階段的區別主要是在預期通貨膨脹率上。在前一階段，美聯儲主要采取適應性貨幣政策，通過保持名義利率不變來降低人們的預期通貨膨脹率。此時，一旦預期通貨膨脹率上升，這一政策實際上等同于下調了實際利率，使得經濟運行發生波動。在后一階段，美聯儲一旦意識到預期通貨膨脹率上升，就會相應地提高短期實際利率來維持中長期的實際均衡利率水平。
傳統的真實經濟周期模型雖然具有形式上的優美性，但其在擬合現實經濟時往往存在巨大缺陷。這使得經濟學家們不得不考慮將某種價格粘性或工資粘性引入一般均衡模型，這種方法構成了如今流行的DSGE模型的基石。Orphanides和Williams認為建立在理性預期和名義價格粘性基礎上的DSGE模型從一般均衡理論出發，利用最優化方法推導出各經濟參與者的跨期最優化條件，其得到的最優行為方程具有較強的微觀基礎并且表現出前瞻性特點，逐步成為近年來研究最優貨幣政策的重要框架。Suh E6 3利用金融加速機制下的動態隨機一般均衡模型，研究貨幣政策與宏觀審慎政策之間的關系，其研究結果表明。最優貨幣政策主要是以穩定通貨膨脹為目標，最優宏觀審慎政策主要是以穩定信貸為目標。當國家經濟受到金融沖擊時，宏觀審慎政策的使用具有較為明顯的福利增進效果。
國內學者在DSGE模型基礎上使用利率規則擬合中國經濟數據集中起始于20世紀初。如今已經取得了相當數量的研究成果。謝平和羅雄使用1992-2001年中國季度數據對利率規則進行實證分析，檢驗了利率規則在中國的適用性問題。研究結果表明，利率規則可以非常好地擬合中國貨幣政策的實際運行。因而認為利率規則可以被用來評價中國貨幣政策的實施效果。劉斌認為盡管傳統的經濟計量模型目前仍舊是中央銀行的一個主要分析和預測工具，但DSGE模型所具有的顯性建?？蚣堋⒗碚撘恢滦?、微觀分析與宏觀分析的完美結合以及長短期分析的有機結合等特性日益受到中央銀行的青睞。而且計算機計算速度的大幅上升及貝葉斯估計方法的不斷改進使DSGE模型作為工具分析經濟問題變得更加廣泛和深入。王愛儉和王Z怡認為以價格穩定為目標的貨幣政策并不能保證金融穩定運行，因而在實踐中需要引人宏觀審慎政策以保持金融系統的穩定。由于貨幣政策與宏觀審慎政策并不完全獨立，所以政策制定者需要首先確定二者之間的關系，才能對其進行有效管理。卞志村和高潔超利用動態數值模擬計算不同貨幣政策目標制下實際經濟相對于均衡水平的偏離程度以及相應的均值與波動水平，以此選擇中國最優貨幣政策框架。他們研究發現，靈活通貨膨脹目標制與混合名義收入目標制都可以成為中國最優貨幣政策的實現方式，并且可以促進經濟平穩協調發展。
第二個視角主要涉及貨幣政策的時間不一致性。Kydland和Prescott認為擁有相機抉擇權的中央銀行一有機會就有可能做出短期中的最優決策，但在理性預期條件下，他們從機會主義行為中難以得到好處。因此，政策制定者的行為應該受到規則約束。那些由規則確定的政策一般是連貫的政策，可以確保政策制定者實現事先承諾解，雖然這個解并不是最優的可能解，但其總要比相機抉擇解要好。Barro和Gordon在前者基礎上，通過進一步研究，證明在相機抉擇條件下，產出沒有實現系統性上升。而社會卻處于較高的通貨膨脹率水平。他們認為規則可以通過向人們提供穩定的通貨膨脹預期來消除那些內生通貨膨脹的可能性，從而加強了貨幣政策的可信度。Barro在自己研究基礎上提出了一個不完全信息條件下的重復博弈模型。模型假定存在對產和通貨膨脹有不同偏好的政策制定者，而人們并不清楚政策制定者到底屬于哪一種類型。他們只能利用政策制定者的行為來判斷其類型，并依據貝葉斯法則來不斷修正自己預先的判斷。最終，其認為即便重復博弈是有限次數的，由于人們不清楚政策制定者的類型，所以政策制定者都可能通過不制造通貨膨脹來獲取一個好聲譽。
近十幾年來，學者們的研究重點逐漸轉移到中央銀行對人們通貨膨脹預期的管理。Blinder認為貨幣政策可信度就是經濟參與者相信政策制定者能夠履行承諾，按照預先確定的計劃執行，最終實現承諾的貨幣政策目標。一些學者認為如今政策制定者的貨幣政策執行理念逐漸從保持神秘性轉變到愈發開放透明。通貨膨脹預期管理成為中央銀行進行宏觀調控的重要內容和執行貨幣政策的關鍵所在。campbell認為如果人們對政策制定者不信任，那么政策制定者對貨幣政策做出的承諾對人們就沒有影響。政策制定者想要提高家庭當期和未來福利，就會違背其過去對于利率的承諾，當期的最優利率可能與過去承諾的利率并不相等。如果人們預期政策制定者在未來可能還會使用這種方式，那么承諾較低的利率將會不被人們信任，這就產生了時間不一致問題。
對于貨幣政策時間不一致問題，國內學者也進行了一些研究，并取得了一定的研究成果。譚旭東對政策時間不一致性理論模型進行修正來分析中國貨幣政策有效性問題，認為中中國貨幣政策有效性與可信性緊密相連，隨著貨幣政策可信性的不斷提升，其有效性也會隨之提升。因此，實行那種具有規則、透明度高并且連貫性強的貨幣政策，對于提高貨幣政策有效性具有非常重要的意義。李春吉利用中國通貨膨脹率和實際國內生產總值的季度數據檢驗中國貨幣政策時間不一致的存在性，認為國貨幣政策存在時間不一致性，中央銀行迫于政府追求產出增長目標而采取的相機抉擇貨幣政策會導致通貨膨脹傾向，而由此導致的通貨膨脹意外對實際產出的增長作用有限。
圖1和圖2的共同點是，圖的左半部分都是用變量y表示的產出受到外部沖擊后的運行軌跡，圖的右半部分都是用變量fla表示的通貨膨脹率受到外部沖擊后的運行軌跡。除此之外，當模型受到一個正向技術沖擊時，將導致產出在初期上升，其隨后逐漸向穩態靠近。而且正向沖擊會使通貨膨脹率在初期下降，其隨后逐漸向穩態靠近。圖1和圖2的區別是，當政策制定者賦予通貨膨脹率較高的權重時，在受到同樣大小的技術沖擊后，產出初始偏離穩態的幅度下降不明顯，但通貨膨脹率偏離穩態的幅度大幅度下降。并且當政策制定者賦予通貨膨脹率較高的權重時，產出和通貨膨脹率回到穩態所需的時期數減少，從原先的14期下降到后來的11期左右。
其實，只要中央銀行足夠厭惡通貨膨脹，就有可能有效率地供給貨幣。如果我們想要增加中央銀行重視通貨膨脹的程度，就需要增加中央銀行的獨立性。這樣，中央銀行能夠更加專注于自己的職責，從而為穩定物價水平做出貢獻。同時，如果我們想增加中央銀行的獨立性，就需要增加中央銀行決策者的任期。這樣，中央銀行更有能力克服短期政治周期的缺陷。如美聯儲作為美國的中央銀行。其從國會獲得權利。由于美聯儲的決議不需要獲得總統或立法機關的批準，并且它不接受國會撥款，其決策者的任期也超過總統與國會任期，所以美聯儲被認為是獨立的中央銀行。美聯儲的財政獨立是由其較強的盈利能力保證的，這主要來源于其對國債的所有權。當然，美聯儲必須接受美國國會的監督，國會定期審查其活動并利用法令來改變它的一些職能。同時，美聯儲也必須在政府建立的宏觀環境框架下履行其能。
五、結論
本文從公共物品的視角出發，將貨幣看做是一類特殊的公共物品。傳統公共物品的最優供給數量由Samuelson規則決定，但是貨幣最優供給數量是由社會損失函數的最小化水平決定的。具體來說，就是貨幣的供給數量會影響到實際經濟中的產出和通貨膨脹率，進而影響到社會損失。因此，中央銀行通過供給最優數量的貨幣來實現最小的社會損失。本文的理論和現實意義為：
1.新的總需求曲線與新凱恩斯菲利普斯曲線共同決定了整個市場的均衡
傳統的凱恩斯主義經濟學是利用IS-LM模型來解釋現實世界的。但這種模型直接從總量角度出發研究經濟問題會存在一定的問題，具體來說主要是缺乏微觀經濟基礎。在20世紀80年代，真實經濟周期模型逐漸成為研究經濟波動理論的主要工具，但其擬合經濟的效果與現實世界相去甚遠。在這種情況下，學者們再一次將名義價格粘性引入動態一般均衡模型。當我們放松傳統經濟學固定價格的假設時，預期通貨膨脹或物價水平的變動都會使LM曲線發生變動，這使得傳統模型的復雜程度大為提高。為克服這一問題，可以假設中央銀行使用利率規則來執行貨幣政策，即中央銀行將利率目標作為產出缺口和通貨膨脹率的函數。在通貨膨脹率不變的條件下，中央銀行的利率規則所確定的產出和利率之間的關系構成了MP曲線，其與新凱恩斯IS曲線共同決定了新的總需求曲線。新的總需求曲線再與新凱恩斯菲利普斯曲線共同決定了整個市場的均衡。
通貨膨脹帶來的好處范文4
【高考考點】
考點一商品的基本屬性
1.含義：商品是用于交換的勞動產品。
2.商品的基本屬性
（1）使用價值：商品能夠滿足人們某種需要的屬性。
（2）價值：凝結在商品中無差別的人類勞動。是商品交換的基礎。商品交換實質上是商品生產者之間的勞動交換。
（3）商品的使用價值與價值的關系
商品是使用價值和價值的統一體。使用價值是價值的物質承擔者。無論是商品生產者還是消費者都不能同時占有價值和使用價值。
考點二貨幣的產生和本質
1.貨幣是商品交換長期發展的產物。
偶然的物物交換---擴大的物物交換---以一般等價物為媒介的商品交換---一般等價物質固定在金或銀上(以貨幣為媒介的商品交換)。
2.從商品中分離出來的固定充當一般等價物的商品，就是貨幣。貨幣的本質就是一般等價物。
“金銀天然不是貨幣,但貨幣天然是金銀”
考點三貨幣的基本職能
1.貨幣具有價值尺度、流通手段、儲藏手段、支付手段和世界貨幣五種職能。價值尺度和流通手段是貨幣的兩種基本職能。
2.商品價值與價格的關系。
商品的價格就是商品價值的貨幣表現。價值是價格的基礎，價格的高低歸根結底是價值的大小決定的。
考點四金屬貨幣與紙幣
1.天然金銀條塊鑄幣紙幣信用貨幣電子貨幣
紙幣的產生是由貨幣作為流通手段的職能決定的
2.紙幣是由國家或某些地區發行的、強制使用的價值符號。
3.紙幣的本質是價值符號
注意：紙幣沒有價值；紙幣必須由國家發行；必須是國家現在正在強制使用的
4.通貨膨脹與通貨緊縮
（1）貨幣流通規律
紙幣的發行量必須以流通中實際所需要貨幣量為限度。
流通所需要的貨幣量,同商品的價格總額成正比,同貨幣流通速度成反比
（2）通貨膨脹，是指經濟運行中出現的全面、持續的物價上漲的現象。
（3）通貨緊縮，使之于通貨膨脹相反的一種經濟現象。它表現為物價全面持續下跌，通常伴隨著經濟衰退的現象。
注意：通貨膨脹與通貨緊縮的關系
聯系A.二者都是由社會總需求與社會總供給不平衡造成的，亦即主要是流通中實際需要的貨幣量與發行的數量不平衡造成的。
B.二者都會影響正常的經濟生活和社會經濟秩序。因此，必須采取切實有效的措施予以抑制。
考點五貨幣與財富
由于貨幣固定的充當一般等價物，可以交換到任何商品，因而被當作社會財富的代表。擁有一定量的貨幣，就相當于擁有相當的社會財富。
考點六結算與信用工具
1.結算方式：
（1）現金結算：用紙幣來完成經濟往來的收付行為
（2）轉賬結算：雙方通過銀行轉帳來完成經濟往來的收付行為
2.信用卡:
（1）含義：是具有消費、轉帳結算、存取現金、信用貸款等部分或全部功能的電子支付卡。銀行信用卡是商業銀行對資信狀況良好的客戶發生的一種信用憑證。
（2）優點：集存款、取款、消費、結算、查詢為一體，能減少現金的使用，簡化收款手續，方便購物消費，增強消費安全。
3.支票:
（1）含義：是活期存款的支付憑證，是出票人委托銀行等金融機構見票時無條件支付一定金額給受款人或者持票人的票據。
(2)分類:轉賬支票，現金支票
考點七外匯和匯率
1.含義：是用用外幣表示的用于國際間結算的支付手段。
外匯包含可兌換的外幣，同時還包括外幣表示的支付憑證和信用憑證，而且并不是所有的外幣都是外匯，只有可兌換的外幣才能構成外匯。
2.匯率（匯價）：兩種貨幣之間的兌換比率。
外匯匯率：一定單位外匯兌換本幣的比率。
本幣匯率：一定單位本幣兌換外匯的比率。
3.保持人民幣幣值穩定
（1）含義：對內保持物價總水平穩定，對外保持人民幣匯率穩定。
（2）意義：對人民生活安定、國民經濟持續快速健康發展，對世界金融的穩定，對經濟的發展，具有重要意義
【重點、難點】
1.貨幣的本質
貨幣是從商品中分離出來的固定充當一般等價物的商品。貨幣的本質是一般等價物。理解貨幣的本質應從以下幾方面把握：
（1）從貨幣的定義看，貨幣是一種商品，但是又與一般商品不同，是可以用來和其他一切商品交換的商品。
（2）從等價物來看，在商品的交換關系中，一件商品充當表現其他商品價值的媒介并和它相交換，我們就說這種商品是等價物。貨幣作為等價物，與其他一般等價物有所不同，只有當貴重金銀固定地充當一般等價物時，才標志著貨幣正式產生。
（3）從貨幣的作用看，貨幣可以與其它一切商品相交換，用來表現其它一切商品的價值，起到一般等價物的作用，所以貨幣的本質就是一般等價物。
2.紙幣、紙幣與貨幣的關系
（1）理解紙幣的含義:
①紙幣只是一種價值符號，即代表著一定數量的價值。這是紙幣與金屬貨幣的最大區別。金屬貨幣本身具有內在的價值，而紙幣本身的價值可以忽略不計。紙幣的面額只是代表著一定數量的價值，因而稱為價值符號。
②由于紙幣只是價值符號，它的流通必須以發行者強大的信譽或者強制為基礎，否則就無人使用。由于國家的信譽高，具有強制力，所以后來都由國家壟斷紙幣的發行③由于紙幣只是價值符號，國家必須控制好發行量，不是可以任意發行的。發行過多會超過流通中的需要量，引發通貨膨脹。發行過少達不到流通中的需要量，滿足不了經濟發展的需要。④非國家的地區政府，如我國的香港、澳門特別行政區，也有本地強制使用的紙幣。歐元是歐元國家的政府聯合發行并在本地區強制使用的紙幣。
（2）紙幣與貨幣的區別與聯系：
區別：①含義不同（略）。
②產生不同：貨幣是在商品交換發展的過程中，從一般商品中分離出來的；而紙幣是在貨幣充當流通手段的職能中產生的；③屬性不同：貨幣是商品，具有使用價值和價值；紙幣是價值符號，只具有使用價值而無價值。
聯系：①紙幣是貨幣充當流通手段的派生物，沒有貨幣，就沒有紙幣。②紙幣代替金屬貨幣執行流通手段的職能中產生的。③屬性不同紙幣的發行量必須以流通中所需要的貨幣量為限度。
3．比較通貨膨脹與通貨緊縮
（1）區別
①含義和本質不同：通貨膨脹是指紙幣的發行量超過流通中所需要的數量，從而引起紙幣貶值、物價上漲的經濟現象。其實質是社會總需求大于社會總供給。
通貨緊縮是與通貨膨脹相反的一種經濟現象，是指在經濟相對萎縮時期，物價總水平較長時間內持續下降，貨幣不斷升值的經濟現象。其實質是社會總需求持續小于社會總供給。
②表現不同：通貨膨脹最直接的表現是紙幣貶值，物價上漲，購買力降低。通貨緊縮往往伴隨著生產下降，市場萎縮，企業利潤率降低，生產投資減少，以及失業增加、收入下降，經濟增長乏力等現象。主要表現為物價低迷，大多數商品和勞務價格下跌。
③成因不同：通貨膨脹的成因主要是社會總需求大于社會總供給，貨幣的發行量超過了流通中實際需要的貨幣量。通貨緊縮的成因主要是社會總需求小于社會總供給，長期的產業結構不合理，形成買方市場及出口困難導致的。
④危害性不同：通貨膨脹直接使紙幣貶值，如果居民的收入沒有變化，生活水平就會下降，造成社會經濟生活秩序混亂，不利于經濟的發展。不過在一定時期內，適度的通貨膨脹又可以刺激消費，擴大內需，推動經濟發展。通貨緊縮導致物價下降，在一定程度上對居民生活有好處，但從長遠看會嚴重影響投資者的信心和居民的消費心理，導致惡性的價格競爭，對經濟的長遠發展和人民的長遠利益不利。
⑤治理措施不同：治理通貨膨脹最根本的措施是發展生產，增加有效供給，同時要采取控制貨幣供應量，實行適度從緊的貨幣政策和量入為出的財政政策等措施。治理通貨緊縮要調整優化產業結構，綜合運用投資、消費、出口等措施拉動經濟增長，實行積極的財政政策、穩健的貨幣政策、正確的消費政策，堅持擴大內需的方針。
（2）聯系
①二者都是由社會總需求與社會總供給不平衡造成的，亦即流通中實際需要的貨幣量與發行量不平衡造成的。
②二者都會使價格信號失真，影響正常的經濟生活和社會經濟秩序，因此都必須采取有效地措施予以抑制。
（3）物價上漲不等于通貨膨脹
一般地說，通貨膨脹必然引起物價上漲，但不能說凡是物價上漲都是通貨膨脹。影響物價上漲的因素是多方面的。
①紙幣的發行量必須以流通中所需要的數量為限度，如果紙幣發行過多，引起紙幣貶值，物價就會上漲。
②商品價格與商品價值成正比，商品價值量增加，商品的價格就會上漲。
③價格受供求關系影響，商品供不應求時，價格就會上漲。
④政策性調整，理順價格關系會引起上漲。
⑤商品流通不暢，市場管理不善，亂收費、亂罰款，也會引起商品價格的上漲。可見，只有在物價上漲是因紙幣發行過多而引起的情況下，物價上漲才是通貨膨脹。
4.通貨緊縮對經濟發展的影響必須進行具體分析
一般來說，適度的通貨緊縮，通過加劇市場競爭，有助于調整經濟結構和擠去經濟中的“泡沫”，也會促進企業加強技術投入和技術創新，改進產品和服務質量，對經濟發展有積極作用的一面。
但過度的通貨緊縮，會導致物價總水平長時間、大范圍下降，市場銀根趨緊，貨幣流通速度減慢，市場銷售不振，影響企業生產和投資的積極性，強化了居民“買漲不買落”心理，左右了企業的“惜投”和居民的“惜購”，大量的資金閑置，限制了社會需求的有效增長，最終導致經濟增長乏力，經濟增長率下降，對經濟的長遠發展和人民群眾的長遠利益不利。由此看來，通貨緊縮對經濟發展有不利的一面。為此，當通貨緊縮時期，我們必須通過加大政府投資的力度，刺激國內需求，抑制價格下滑，保持物價的基本穩定。
【典例精析】
1.（06文綜北京卷）近年來，汽車已成為為家庭消費的熱點。據此回答：在我國汽車市場上，既有自主品牌的汽車，也有進口汽車和中外合資企業生產的汽車，以下選項中，可能使我國消費者享受到更低汽車價格的因素有
①國內出現通貨膨脹②人民幣升值③汽車市場競爭激烈④進口關稅降低
A.①②B.③④
C.②④D.②③④
解體思路：此題根據設問，首先考慮哪些因素能導致汽車價格下降或者相對下降，從而使消費者得到實惠。通貨膨脹會導致價格上漲，因而①排除。人民幣升值，人民幣的購買力上升，會使汽車價格相對下降。汽車市場競爭激烈，有可能使汽車經營商通過降價銷售。進口關稅降低，使進口汽車的銷售價下降，可能帶動汽車價格的整體下降。因而答案為D.
答案：D
2.（06政治江蘇卷）下列有利于化解通貨膨脹的措施是
A.調整匯率B.降低利息
C.增發國債D.提高貸款利率
解題思路：看到此題，首先想到的是通貨膨脹的原因及表現。通貨膨脹的原因之一是流通中的貨幣量超過了流通中需要的貨幣量。另一方面社會總需求超過總供給。A項中匯率的調整沒有體現方向，不一定有利于化解通貨膨脹。B項中降低利息會導致市場上流通的貨幣量進一步增加，加劇通貨膨脹。C項中增發國債會增加社會需求量，也會加劇通貨膨脹。D項中提高貸款利率，使企業利息負擔加重，減少貸款數量，有利于控制固定資產投資，減少社會需求。
答案：D
3.（07高考文科基礎廣東卷第1題）貨幣在商品流通中起著重要作用。下列對于貨幣的正確認識是
A.貨幣只有流通手段的職能
B.貨幣就是金銀，金銀就是貨幣
C.有商品交換，就有貨幣
D.貨幣能表現一切商品的價值
[解析]此題設問比較簡單，考查對基礎知識的理解。A項是錯誤的，貨幣還有其他職能。B項中，貨幣就是金銀是正確的，但是金銀不一定是貨幣，金銀首先是一般的商品。C項中，有商品交換就有貨幣是錯的，最早的交換是物物交換，不存在貨幣。D項中，貨幣是固定充當一般等價物的商品，因而能表現一切商品的價值。故選D。
答案：D
【理論運用】
關于人民幣升值
背景材料：
自2005年7月21日起，我國開始實行以市場供求為基礎，參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度。人民幣匯率不再盯住單一美元，而是形成更富彈性的人民幣匯率機制。人民幣對美元匯率中間價4月10日首度“破7”，為6．9920元人民幣兌1美元。
*
材料解析：
1．匯率變動對國內經濟的影響
（1）影響物價的上漲或下降
匯率變動后，立即對進口商品的價格發生影響。首先是進口的消費品和原材料價格變動，進而以進口原料加工的商品或與進口商品相類似的國內商品價格也發生變動。
匯率變動后，出口商品的國內價格也發生變動。如本幣匯率下降，則外幣購買力提高，國外進口商就會增加對本國出口商品的需求。在出口商品供應數量不能相應增長的情況下，出口商品的國內價格必然上漲。在初級產品的出口貿易中，匯率變化對價格的影響特別明顯。
在資本主義周期的高漲階段，因國內外總需求的增加，進口增多，對外匯需求增加，外幣價格高漲，導致出口商品、進口商品在國內價格的提高，并在此基礎上推動了整個物價水平的高漲。
（2）一定情況下影響出口商品的生產部門
外幣升值時，將使進口商品變得更貴，從而使以進口原材料為主的出口商品生產者的生產成本上升，削弱其在國際市場上的競爭能力，而對以國內原材料為主的出口商品生產者較為有利。
外幣貶值時，將使進口商品變得便宜，從而使以進口原材料為主的出口商品生產者的生產成本下降，出口產品的國際市場競爭能力也增強，而同時以國內原材料為主的出口商品生產者則得不到由于匯率變動而帶來的好處。
非貿易項目由于受到匯率變動的影響而發生的資本流向的變化等，也將對出口商品生產部門的資金供求等方面發生相應的影響。
2．匯率變動對一國對外經濟的影響
（1）對一國資本流動的影響
從長期看，當本幣匯率下降時，本國資本為防止貨幣貶值的損失，常常逃往國外，特別是存在本國銀行的國際短期資本或其它投資，也會調往他國，以防損失。如本幣匯率上漲，則對資本移動的影響適與上述情況相反。也存在特殊情況，近幾年，在短期內也曾發生美元匯率下降時，外國資本反而急劇涌入美國進行直接投資和證券投資，利用美元貶值的機會，取得較大的投資收益，這對緩解美元匯率的急劇下降有一定的好處，但這種情況的出現是由于美元的特殊地位決定的。
（2）對對外貿易的影響
本幣價值下降，具有擴大本國出口，抑制本國進口的作用，從而有可能扭轉貿易收支逆差。
（3）對旅游部門的影響
其它條件不變，以本幣表現的外幣價格上漲，而國內物價水平未變，對國外旅游者來說，本國商品和服務項目顯得便宜，可促進本國旅游及有關貿易收入的增加。
3．匯率變動對一國黃金外匯儲備的影響
（1）儲備貨幣的匯率變動影響一國外匯儲備的實際價值，儲備貨幣升值，則一國外匯儲備的實際價值提高，反之則降低。
（2）本國貨幣匯率變動，通過資本轉移和進出口貿易額的增減，直接影響本國外匯儲備的增加或減少。
（3）匯率變動影響某些儲備貨幣的地位和作用。
跟蹤訓練
一、單項選擇題
1.自2007年8月下旬全國產品質量和食品安全專項整治行動全面啟動以來,全社會的食品質量明顯提高。我們之所以高度重視食品質量,是因為
A.個別勞動時間決定商品價值量
B.商品是用于交換的物品
C.商品使用價值是價值的物質承擔者
D.社會勞動生產率與商品價值量成正比
2.2007年11月8日,央行在的第三季度貨幣政策執行報告中警示稱,目前價格整體上行壓力依然較大,通脹風險仍須關注。央行之所以關注通貨膨脹,是因為
A.央行負責發行人民幣
B.通貨膨脹會使人民幣不斷升值
C.通貨膨脹會造成社會經濟秩序混亂
D.通貨膨脹是由物價上漲引起的
中國人民銀行決定從2007年11月26日起,上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點。此次調整后,普通存款類金融機構將執行13.5%的存款準備金率標準,該標準創近年歷史新高?；卮?～4題。
3.中國人民銀行作出上述決定,表明中國人民銀行（）
A.是我國的政策性銀行
B.依法制定和實施貨幣政策,是國家宏觀調控的重要工具
C.是我國金融體系的主要組成部分
D.以辦理存貸款為其主要業務
4.金融機構必須將存款的一部分繳存在中央銀行,這部分存款叫做存款準備金；存款準備金占金融機構存款總額的比例則叫做存款準備金率。央行多次上調存款準備金率意味著（）
A.我國經濟進入通貨緊縮狀態
B.流通中的貨幣量減少
C.國家實施積極的貨幣政策
D.銀行吸納存款的能力下降
5．假定一個國家在一定時期內，商品價格總額增長20％，貨幣流通次數增加50％，紙幣發行量不變，則該國l元紙幣的購買力相當于原來__________元的購買力島在這個時間段，該國最可能出現的現象是_______________。
A．0.80物價上漲B．1.25投資減少
C．0.40物價上漲D．2.50物價持續下跌
二、非選擇題
6.閱讀下列材料,回答問題。
材料一2007年9月11日,2007年中國名牌產品暨中國世界名牌產品表彰大會在北京人民大會堂隆重召開。3個榮獲中國世界名牌產品稱號的產品和856個榮獲2007年中國名牌產品稱號的產品受到表彰。自2000年以來,我國實施名牌戰略取得了巨大成效,共表彰了1957個中國名牌產品、10個中國世界名牌產品。形成了一批以名牌產品為龍頭,跨地區、跨行業具有較強競爭力的優勢企業集團。
材料二當前,我國企業的自主創新能力與發達國家相比仍有較大差距,大多數企業缺乏核心競爭力,核心技術受制于人,掙的是辛苦錢。"中國制造"不應是廉價產品的代名詞,而應是高品質的標志。
(1)企業為什么要創名牌?(5分)
(2)結合材料說明應如何改變"中國制造"是廉價產品的代名詞這一現象?(6分)
(1)①商品是使用價值和價值的統一體。商品的使用價值是商品價值的物質承擔者,是實現商品價值的前提條件。名牌產品是滿足消費者需要的優質產品。每個企業要在市場競爭中取勝,就必須爭創名牌產品。如果產品質量差,就賣不出去,就無法實現商品的價值,企業就會虧本、破產。
②"名牌"是一種無形資產,能增強產品的市場競爭力,提高其市場占有率,從而使企業勞動者得到實惠。
③因此,企業要千方百計地抓質量、創名牌。
通貨膨脹帶來的好處范文5
惡性通脹是否卷土重來？
進入2004年1～5月，我國各類價格指數均繼續呈現上漲趨勢：燃料、原材料、動力購進價格比去年同期上漲了9.3%；生產資料出廠價格同比上漲分別達到5.5%；而生活資料價格同比只上漲了1.1%；商品零售價格和居民消費價格同比分別上升了2.0%和3.3%，其中糧食和食品消費價格分別上漲了25.6%和8.6%.主要數據表明，我國經濟已經走出通貨緊縮，出現了溫和的通貨膨脹。由于對于上個世紀80和90年代的惡性通貨膨脹給我國經濟帶來的巨大破壞力至今仍記憶猶新，所以，在歡呼走出通貨緊縮的同時，隨著許多價格指數的持續顯著上升，人們開始擔心惡性通貨膨脹是否會再次卷土重來，影響我國經濟的長期穩定快速增長。
自改革開放以來，我國共發生過四次較為明顯的通貨膨脹，與過去四次通貨膨脹不同的是，當前我國物價上漲是局部的、結構性的，主要表現在糧食和能源與原材料等中間投入品的價格上漲。能源與原材料價格上漲不是政府主動調整價格引起的，而是由于固定資產投資過度膨脹使得國內經濟活動對于能源、原材料的需求量明顯超過供給能力，導致了其價格急劇上漲。至今為止，能源、原材料價格的上漲并未引起消費品零售價格明顯上升。
當前居民消費價格指數上升主要是國內市場糧食價格大幅度上揚引起的。今年前三個月的糧食價格分別比去年同期上漲了14.5%、17.5%、30%，其中3月份是1995年7月以來的最高升幅。糧食價格上漲又帶動了肉、禽、蛋、水產品等其他食品價格的上漲。從CPI構成要素上看，2004年第一季度食品價格上升7.1%，拉動CPI上升2.4%，對居民消費價格上升的貢獻率達到了85.7%.若扣除能源和食品的價格，以西方發達國家通常采用的核心通貨膨脹率衡量，今年第一季度我國的核心通貨膨脹率低于1%，表明通貨緊縮的威脅在一定程度上依然存在，需要繼續大力刺激國內消費需求的增長。
必須遏制價格上升勢頭
當前物價上升勢頭是否會持續下去，關鍵要看引起物價上升的因素是否能夠得到有效的控制。首先，要看固定資產投資的超高速增長能否得到抑制。從目前數據反映的實際情況來看，國家宏觀調控政策的效果已經顯現：投資增速在逐步下降，特別是房地產增幅下降較明顯。
其次，看食品價格漲勢是否能夠緩解。隨著夏糧收獲，糧食供給增加，糧價漲幅將會逐步減小。從供需平衡來看，只要今年糧食產量能夠達到4.6億噸左右，即過去五年我國糧食產量的年平均水平，再加上庫存和進口的調節，全國糧食供求狀況可以保持平衡。最重要的是糧食增產會改變人們對于市場的預期，使糧食價格將會逐步趨于平穩。
同時，糧食價格上漲本身也對農民擴大糧食種植面積產生了積極的促進作用。因此，可以預計今年糧食產量將會明顯高于2003年。預計，隨著夏糧取得好收成，今年糧食價格將會逐步趨于平穩，但是總體上看，今年糧食價格上升幅度要明顯高于去年。
第三，看服務價格上升的趨勢是否能夠得到有效控制。今后，服務價格可能還會隨生產資料和消費品價格的上漲而繼續上升，因為煤炭、石油、鋼材等生產資料價格上漲后，增加了政府實行價格管理的電力、供水、天然氣、鐵路、民航、公共交通、出租車等行業的生產成本，這些行業要求提價的呼聲越來越高。目前許城市都有提高水、電、氣、房租和城市公共服務價格的計劃，第二季度各地上調公共服務價格的措施可能增加，因此，服務價格總水平存在上漲的壓力。如果政府不調整這些行業的價格，將影響這些部門的發展，使它們再次成為經濟增長的瓶頸，制約經濟的增長；如果調整這些服務行業的價格，將會推動居民消費價格上漲。但是，同時也應看到，政府對服務行業的價格實行嚴格管理，為確保實現全年價格調控目標，國家發展和改革委員會今年5月發出通知，要求各級價格主管部門嚴格控制出臺漲價項目。因此，可以判斷今年基本不會出現服務價格大幅度上升的局面。
第四，要看消費市場供給大于需求的局面能否改變。
從當前經濟運行情況和各類價格指數的變化趨勢看，2004年通貨膨脹率比2003年將有明顯上升已成為定局。但考慮到中央控制固定資產投資過快增長各項政策措施的作用將逐步顯現，下半年固定資產投資增長速度將會明顯回落，使生產資料價格過快上漲的勢頭得到抑制；今年糧食有望超額完成生產計劃，比去年明顯增產，因此糧食價格將會逐步趨于平穩；消費品市場供大于求的格局今年難以改變；而服務價格受到政府的嚴格控制；據此判斷，今年我國不會出現嚴重的通貨膨脹。
全年通貨膨脹率預計為3.5%左右
觀察2003年以來商品零售價格指數的走勢，我們可以看到在構成我國商品零售價格指數的十六類商品中，只有食品、金銀珠寶、燃料、建筑材料及五金電料四類商品表現出持續較高的價格走勢；其余的大部分商品受市場供求關系的制約，其價格仍然呈現下降趨勢。
其中，金銀珠寶、建筑材料及五金電料類商品在商品零售總額中所占比重很小，其價格變化不會對商品零售價格指數產生重要的影響；燃料在商品零售總額中的比重較大，接近12%，2003年燃料的價格上漲了9.3%，考慮今年國內能源供應仍趨緊張、國際市場原油價格大幅上漲的影響，假定2004年燃料價格在2003年的基礎上再上漲9%，按照12%的貢獻率計算，燃料價格的上漲將帶動商品零售價格總指數上漲約1個百分點；食品類商品在商品零售總額中所占的比重超過12%，其價格的持續上漲將對商品零售價格總指數的變化產生重要影響。按照12%的貢獻率計算，即使食品價格在2004年上漲10%，也只會拉動商品零售價格指數上漲1.2個百分點，再加上其他因素的作用，預計2004年商品零售價格指數可能上升2.5%左右。
2004年前5個月，原材料、燃料、動力購進價格指數同比漲幅逐漸擴大，分別達到7.4%、8.1%、9.5%、10.5%、11.2%.原材料、燃料、動力購進價格的上漲主要是受市場供求因素的影響，是工業和固定資產投資高速增長的必然結果。針對部分行業投資過熱的狀況，國家已經出臺了一些限制性政策，今年4月起投資增長速度將會逐步回落，因此原材料、燃料、動力購進價格的上漲將會逐步得到控制，預計全年購進價格指數比上年增長12%左右。
如果按照今年商品零售價格指數比上一年上漲2.5%，原材料、燃料、動力購進價格上漲12%為外生變量，作為基礎方案輸入模型，模型計算結果是：今年居民消費價格指數比上一年上升3.5%左右、固定資產投資價格指數上升7%左右，GDP縮減指數上升4.5%左右。如果今年商品零售價格指數上漲幅度比基礎方案高，假如達到3%，而原材料、燃料、動力購進價格上漲幅度仍為12%，模型計算結果是：今年居民消費價格指數上漲4%左右、固定資產投資價格指數上升7%左右，GDP縮減指數上升5%左右。計算結果表明，今年我國的通貨膨脹率，即居民消費價格指數可能比去年上升3.5%左右，即使按照高方案，今年我國的通貨膨脹率也只有4%左右，對于一個轉軌中的發展中國家來說，這是比較理想的通貨膨脹率。
1991～2000年西方主要發達國家的通貨膨脹率在2%～3%之間，美國的通貨膨脹率（居民消費價格指數）年平均為2.8%、加拿大為2%、德國為2.2%、英國為3.1%.實際上，許多發達國家都把2～3%的居民消費價格上漲率作為通貨膨脹的宏觀調控目標。
通貨膨脹帶來的好處范文6
當國家債券失去最優秀的評級后……
標準普爾警告英國政府債券可能失去AAA評價，并暗示美國政府債券的等級也要降低。美國會不還錢?從技術上講，美國政府可以印制鈔票。但從經濟學角度講一印鈔票會導致通貨膨脹，還債的紙幣會貶值。
雖然聯邦政府借款金額設有上限，但美聯儲仍無法有效限制美元需求。在貨幣本位制下，如果失去稅收、借款等來源，政府就會從美聯儲借錢，導致貨幣供應量持續增加，進而引發通貨膨脹。通貨膨脹時，債券持有人就會遭遇損失，即美元的購買力下降。為此，產生了抗通貨膨脹債券(TIPS)。通脹時，TIPS在償付債券持有人時會增加息票支付和最后的主要支付，在價格上會有累計的增加，以保證在通貨膨脹期間的購買力沒有下降。
美國政府可以決定他不履行那些由外國投資者持有的債券責任。但這樣會導致美元資產被拋售，造成美元動蕩。動蕩的美元造成通貨膨脹加劇，這樣的政策得不償失。
隨著信用危機的到來。美聯儲需要提供的款項是其自有資金的兩倍，許多人認為通貨膨脹將不可避免。為了應對清償危機引起的對貨幣的巨大需求，美聯儲增加了貨幣供應，政府借款是為了應對資產價值下降和緊縮信用造成消費銳減。
一旦信心回歸，美聯儲必須收回其貸款，政府也要將赤字控制在可控范圍內。提高利率成為必需，最近長期國庫券利率的上升就是一個清晰的信號一表明證券市場已注意到這一切。如果下半年，經濟回暖，美聯儲將開始提高聯邦基金利率并限制流動性，否則政府會拒絕履行責任――不是通過不給錢而是還錢時貨幣已經貶值了。
美元不再“萬能”?
世界經濟領導權的衍變已經不可阻擋，萬能美元有麻煩了。
“萬能的”美元出了麻煩，讓投資者不得不采取措施避免即將到來的貶值。
美元不會死，但確實受到了很大打擊。世界超過50％的債務以美元計算。隨著美元貶值，那些債權國家收到的還款將大大少于原來的預期。事實上，美元期貨指數已下降了11％，低于80。專家指出一旦低于81就可以認為美元出現了劇烈貶值。
這種貶值短期內對權益投資者有利。低利率和弱勢美元使得權益投資比現金和溢價債券更有吸引力。弱勢美元也促進了出口和企業海外利潤的增加。但最終美元的貶值將摧毀人們的證券投資。
有的投資者寄希望于傳統的抗通貨膨脹的保值措施――黃金，和其他以美元計算的物品，如石油。如果現金變得毫無價值，他們將購買比如SPDR黃金和SPDR能源。他們也看好財政部通貨膨脹保護債券。
還有人認為美元在未來遭受打擊將不僅是因為美國自身經濟衰退，還可能受世界經濟領導權的歷史性衍變影響。在衍變中，經濟增長的主體已經轉移到發展中國家。
有業內人士建議把現金投資于以美元計算的商品上，如投資于中國，印度和巴西的ETFS。新興市場的增長率較高，而且能持續較長時間。
而另一個避免美元地位下降的有趣策略就是利用別國的債務和貨幣，只要它們足夠堅挺。AI Frank資產管理公司的高級分析師ChrisAmbnIsIer認為，產權投資市場已經被弱勢美元打擊了幾個月，但股票市場在接下來的3～5年中仍能從弱勢美元中獲益。
美銀行業救援申請放緩
借款、購債，美聯埋頭于修復國家金融秩序。
銀行減少了從美聯儲緊急貸款計劃中的借款，投資公司連續第四個星期獲準參加該計劃，這標志著信用問題正在緩解。對金融機構資質的認定仍沒有放松。有報告顯示在6月10日結束的一周內，美聯儲持有的商業票據凈額為1408億美元，比前一周減少了43億美元。
在信用問題惡化時，美中央銀行宣布將購買1.3萬億美元的商業票據。為了平衡，美聯儲也購買了按揭證券。房地美6月11日報告30年期房貸利率本周上升至5.59％，是七個月來的最高值。中央銀行的決算表平衡點大概位于z0250億美元，比上周有所下降。該平衡點比9月的兩倍還多；反映了美聯儲很多非傳統的努力――各種借款和購買債務計劃――這都是為了修復金融體制使國家走出經濟危機。
學生購物檢驗復蘇
幾年購物季能否見證經濟的回歸和信心重建?
零售專家已經在期待學生返校購物季的到來，并把它看做是第一次對經濟復蘇的檢驗。
若積累的消費浪潮能從夏季中期持續到9月，這將成為經濟回暖的第一個可靠的信號，即消費者的消費欲望再度膨脹起來。消費占到經濟總量的三分之二，拉動經濟可以利用消費。
但值得注意的是，教育類商品銷售的不理想并不意味著年終購物季也不理想。2008年的年終消費季零售額下降了1.5％，較前年是增長了2.3％。
很多美國家長已表示要等到減免消費稅后才會購買學習用品。2008年，美國16個州設立了消費免稅日，大部分在8月，針對電腦、衣物和學校用品。進入2009年，對預算敏感的消費者會更傾向于買“必需品”。
上漲的基金公司股
低迷基金背后的新上漲機會
華爾街有名言“當其他所有人都在采掘黃金時，經營鋤頭和鏟子業務更加有利可圖”。當證券市場回暖時，投資基金公司或許收益更加豐厚。
基金管理公司的股份今年增長了54％，相比之下，標準普爾500指數之增長了5％。專家建議人們最好關注些負責資金分配管理的公司，而不是某一只基金。
基金管理公司每年通過從基金資產中以抽取一定比例的方式獲取利潤，即“開支比例”。Lipper長期跟蹤調查顯示，大型股票型基金管理公司的典型開支比例是1.2％。去年5個最大的股票共同基金公司獲得了21億美元的開支費用。
