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通貨膨脹的問題范文1
【關鍵詞】通貨膨脹 貨幣總量 經濟結構
1. 通貨膨脹的經濟學涵義
通貨膨脹(Inflation)一般指因紙幣發行量超過商品流通中的實際需要的貨幣量而引起的紙幣貶值、全面上漲現象。其實質是社會總需求大于社會總供給。
新古典綜合派認為通貨膨脹是社會總需求大于社會總供給所引起的物價持續的全面上漲的現象。貨幣學派為認為通貨膨脹純粹是一種貨幣現象，它發生在貨幣增加的速度超過產品增加的速度時，每單位產品所包含的貨幣量增加的逾快，通貨膨脹律也就逾高。
對通貨膨脹的測度一般以消費者物價指數(CPI）、生產者物價指數(PPI)、批發物價指數（wholesale price index)、GDP平減指數(GDP?deflator)來定。
2. 中國改革開放以來對通貨膨脹成因的若干觀點(1)
2.1中國的需求拉上說。在中國，比較傳統的是從需求拉上的角度分析通貨膨脹的成因。較有代表性的思路曾有兩種：一種思路是把貨幣供給增長過快歸因于財政赤字過大，財政赤字又由投資，特別是基本建設投資過大引起。這種思路的形成是與改革開放前財政分配居于國民收入分配的核心地位相聯系的。另一種是將通貨膨脹直接歸結為信用膨脹的結果。這種思路的形成是以改革開放后信貸分配貨幣資金的比重急劇增大為背景的。
2.2中國的成本推動說。重視成本推動因素作用的，也有兩種觀點：一種觀點是重點強調工資因素的關鍵作用：另一種觀點則是強調應綜合考慮原材料或資源類產品漲價對企業造成的成本超支壓力和工資增長速度過快這兩者的作用。
2.3結構說。中國的結構性通貨膨脹說的基本論點是：在供給與需求總量平衡的前提下，如果某些關鍵產品的供求出現失衡，同樣會引發通貨膨脹。具體的分析是，初級產品的短線制約是結構性通貨膨脹的主要促成因素。
2.4體制說。相當一部分人傾向于從體制上尋找中國通貨膨脹的終極原因。
2.5摩擦說。摩擦性的通貨膨脹是指在現今特定的所有制關系和特定的經濟運行體制下，計劃著需要的經濟結構與勞動者所需的經濟結構不相適應所引起的經濟摩擦所造成的通貨膨脹。
2.6混合類型說。有人認為，中國通貨膨脹的形成機理是十分復雜的，應該將導致通貨膨脹的因素分成三類，即體制性因素、政策性因素和一般因素。
結合近年的情況，在輪機混合型通脹時，不少人還通過“流動性過?，F象”，探究了我國不合理的經濟增長方式這一深層次誘因，認為引發通貨膨脹的“流動性過?！边@一直接原因背后，除了確有國際流動性過剩因素影響外，主要還是國內體制、政策方面的缺陷使然。
3. 當前我國通貨膨脹的成因
3.1流動性過剩、貨幣超發是通貨膨脹形成的主因
從需求的角度來看，中國通脹風險增大。IMF報告通過新凱恩斯菲利普斯曲線（New Keynesian Phillips curve）和貝葉斯VAR模型（Bayesian VAR）兩種方法對1996年以來中國通脹成因進行推導，結果表明，在過去的十幾年里，國內需求對通貨膨脹的拉動作用有限，而國外需求對通脹拉動作用十分明顯。造成這一結果的原因與中國一直以來外向型主導，國內消費需求有限密切相關。
經濟危機以后，中國更加對于經濟結構的反思。促進經濟結構轉型，促進經濟增長由外向型經濟轉向內需拉動是“十二五”規劃的重要內容。因此，在強勁內需帶動下，通脹壓力將進一步加大。
近幾年，中國貨幣數量激增，為通脹埋下隱憂。貨幣數量論者認為，通脹是一種貨幣現象，而物價水平的高低是由一國的貨幣數量所決定的，由于MV= PT（價格乘以交易量等于貨幣供應量乘以貨幣流通速率），而交易量與貨幣流通速率表現相對穩定，貨幣供應量增長將直接導致價格的按比例提高。從中國歷史通脹來分析，每次通脹前都伴隨著貨幣投放量的增加。如今中國的貨幣流動性已經超過以往，通脹風險豈不更令人擔心。
歷史上通脹與貨幣供應的關系(2)
（1）2009年和2010年，M1、M2均位于20%以上，M2占GDP比重接近200%，均為歷史最高水平。
（2）2009年以來，中國的M2與名義GDP之差一直處于歷史最高水平。從國際經驗來看，一般貨幣供應量增長和GDP名義增長率的之差較高，則通脹風險積聚。
（3）M1-M2增速剪刀差在2010年1月份擴大到12.87，是歷史最高水平。從理論上來說，M1-M2剪刀差反映預期變化，M1是由M0加上活期存款構成；M2是M1加上儲蓄存款和定期存款構成，如果通脹預期上升，貨幣持有人會將貨幣活期化，M1增速就會加快；如果相反，那么，M1的增速就會減慢，M2增速就會加快。
（4）新增貸款。2010年11月份，新增貸款達到5640億元，至此前11月的貸款增長已達7.44萬億元，接近全年的貨幣投放目標。因此2010年信貸目標已由7.5萬億上調至7.8萬億，全年貸款非常寬松。
盡管從歷史上看，貨幣供應量與通脹之間的傳導具有時滯亦非穩定，但由于長期貨幣供應量已經造成流動性寬松，未來通脹壓力仍然不容小視。
3.2美聯儲實施量化寬松政策使美元的持續貶值是我國通貨膨脹的外在因素
從歷史數據來看，中國的通脹周期一貫與全球商品價格走勢緊密聯系。2007-2008年那輪通脹很大程度上也是由于國際大宗商品價格上漲傳導到國內而引起的。當時美元指數一路走低，最低時曾降到71.66（2008年3月）。美元大貶促進了全球大宗商品價格上漲，IMF初級商品價格指數顯示，截止到2008年7月，能源價格較2007初上漲了230%，食品價格指數上漲了150%，金屬價格指數上漲108%，各
分類指數普遍翻倍?？梢哉f，當時的通脹壓力是全球性的。
此外，還有巨額外匯儲備、要素成本上升、內外游資助推資本市場形成泡沫等因素造成了我國前一階段的通貨膨脹，并使之長期存在，直到存量貨幣被消化。
4. 我國應對通貨膨脹實施的貨幣政策
我國在2010年及2011年實施的貨幣政策主要有上調銀行存貸款利息及法定存款準備金率。通過提高存貸款利率加強銀行體系流動性管理，引導貨幣信貸收緊，縮小社會融資規模，通過上調存款準備金率減少基礎貨幣的供應，從而應對流動性過剩問題。
央行在2010年至2011年進行的貨幣政策調控(4)：
2010年
1月12日，上調存款準備金率0.5個百分點。
2月12日，上調存款準備金率0.5個百分點。
5月2日，上調存款準備金率0.5個百分點。
6月19日，央行“關于進一步推進人民幣匯率形成機制改革，增強人民幣匯率彈性”的新聞稿。這意味著央行開始重啟2005年7月至2008年6月的匯改進程。人民幣匯率不再“緊盯”單一美元，而是重新參考一籃子貨幣進行調節。
10月19日，央行宣布上調存貸款基準利率。
11月10日，央行再次上調存款準備金率0.5個百分點。
11月19日，上調存款準備金率0.5個百分點。
12月10日，上調存款準備金率0.5個百分點。
12月25日，央行宣布上調存貸款基準利率。
2011年
1月14日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。
2月8日，央行宣布上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。
2月18日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。
3月25日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。
4月5日，央行宣布上調金融機構人民幣存貸款基準利率0.25個百分點。
4月17日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。
5月12日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。
6月14日，央行宣布提高存款準備金率0.5個百分點。
經過一系列加息與加準政策后，穩健貨幣政策成效逐步顯現，貨幣信貸增長向常態水平回歸，與經濟平穩較快增長相適應。2011 年9 月末，廣義貨幣供應量M2 余額為78.7 萬億元，同比增長13.0%。人民幣貸款余額同比增長15.9%，比年初增加5.68 萬億元，同比少增5977 億元。CPI及PPI穩步回落。
5. 運用貨幣總量調節“治標不治本”
中國貨幣當局在兩年內所實施的頻繁的貨幣政策看似已有效穩定了物價，抑制了通貨膨脹，但并為解決通貨膨脹引發的深層次問題，如收入分配差距的加大。而且也帶來了一系列負面影響，如中小企業融資難度加大，催生出民間“高利貸”，導致失業率提高，對資本市場沖擊過大等。
總結
“貨幣超發不一定會帶來通貨膨脹，但通貨膨脹一定是由貨幣超發引起的?！彼?，在應對通貨膨脹時我們首要想到的是回籠貨幣、減少流動性過剩，但是如果只側重于通過實施貨幣政策來治理通貨膨脹在長期看來并不能達到理想目標，不能有效解決通貨膨脹引發的社會深層次內部沖突。所以，既要堅持實施穩健的貨幣政策，繼續加強流動性管理，保持社會融資總量合理增長。著力優化信貸結構，大力發展中小金融機構，加大對結構調整特別是農業、小企業的信貸支持。又要使財政政策發揮更加積極的作用，應針對通貨膨脹引發的結構性失衡，從結構上進行調整。
（1）縮小收入分配。政府應在兩個“轉移”上面加強用力，即“轉移收入”和“轉移支出”。 “轉移收入”方面，政府應該加快社會福利建設，增大社會保障范圍和力度，在醫療、養老、教育、住房等民生方面增加補助，把國家的財稅收入轉化為更多的國民收入，更好地改變當前收入增長與經濟增長的不和諧狀況?！稗D移支出”上面，國家應該有效地調節事關公眾的稅費、水、電、煤氣、公共交通等民生支出。政府應盡快清理和減少普通老百姓頭上的一些稅費，在水、電、煤氣、公共交通等民生支出上不要片面強調“市場化”、什么都與“國際接軌”。政府可推行財政直補（可對公眾，也可直補公共部門），這樣既解民生之困，亦紓公共部門成本上升之難。此外，政府在關注弱勢階層和提高低收入者收入的同時，“控高”工作更需加緊和落實，特別是規范公務員、國有企業高管的薪酬，財政稅收的收繳和杠桿作用也必須加強。
（2）加大城鎮化建設。從統計數據上看，中國2009城鎮化率達到46.6%。但是，中國的城鎮化率實際上被大大高估了。因為在目前統計的6億城鎮人口中，包括1.5億農民工在內，至少有2億人并沒有享受市民的權利。目前，隨著城鎮化快速推進，中國每年有數百萬畝的耕地轉為建設用地。但是，與“土地的城市化”相比，“人口的城市化”卻進展緩慢。主要的標志是數以億計的農民工無法享有市民的權利。城鎮化建設是中國最大的內需市場，如果這個市場能夠有效地被開發，能夠幫助解決貨幣流動性過剩問題。所以加快城鄉一體化建設刻不容緩。
（3）扶持中小企業。經濟結構的調整、經濟發展方式轉型，更大程度上依靠中小企業，中小企業吸納了近80%的就業人口，所以目前通貨膨脹率下降帶來的失業率上升的狀況下，為穩定就業率，更應加大對中小企業的扶持力度。我們可以借鑒一下西方發達國家的做法。西方發達國家普遍采取的解決和扶持中小企業發展的政策有：第一、完善中小企業法律制度體系。如美國的《聯邦貿易委員會法》、《小企業法》、等，日本的《中小企業基本法》、《中小企業金融公庫法》等；第二、建立專門中小企業金融機構。如美國政府的聯邦小企業管理局(SBA)，主要為中小企業貸款擔保；第三、健全直接融資渠道。各國政府都采取了積極的措施，包括從貸款擔保、貸款抵押、貸款貼息等方面扶持中小企業；第四、完善資金扶持政策體系。主要有稅收優惠政策、補助金政策等。
注釋：
（1）黃達著，《金融學》，中國人民大學出版社，2009年1月。
（2）資料來源:國家統計局，CEIC，瑞穗證券。
（3）資料來源：CEIC、瑞穗證券
（4）數據來源：人民網。
參考文獻：
[1]黃達著，《金融學》，中國人民大學出版社，2009.1.
[2]沈建光，《結構性通脹還是全面通脹的開始？》，2010.12.14.
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[5]中國經濟網.
[6]人民網.
[7]瑞穗證券.
通貨膨脹的問題范文2
關鍵詞:通貨膨脹 流動性過剩 貨幣政策
中圖分類號:F822.5 文獻標識碼:A
文章編號:1004-4914(2010)03-062-03
國家發改委決定自2009年11月10日零時起將汽、柴油價格每噸均提高480元。折合零售價格,90#汽油和0#柴油每升分別提高0.38元和0.41元。此次油價調整后,國內成品油零售價也達到了歷史最高水平。2009年以來,國內成品油價一共經歷了8次調整,其中5次上調,3次下調。其效果疊加相當于汽油價每升上漲1.33元,上漲幅度近25%。11月9日,美國的平均油價為2.66美元一加侖,折合成人民幣大概是4.8元每升。此次漲價后,我國油價每升比美國高出1.86元人民幣。至此,中國油價現在已經遠遠高于美國的油價,可以與歐洲消費高的法國、德國、英國相媲美。近期黃金期貨價格不斷攀升,屢創新高。12月1日,紐約黃金期貨2月合約突破1200美元/盎司。油價的上漲,黃金期貨價格的不斷攀升,是否意味著通貨膨脹將要發生?本文對未來的經濟形勢進行了詳細探討。
一、概述
通貨膨脹(Inflation)一般指在紙幣流通條件下,因貨幣供給大于貨幣實際需求,導致貨幣貶值,而引起的一段時間內物價持續而普遍地上漲現象。其實質是社會總需求大于社會總供給。通貨膨脹是需求過度的一種表現,在這種狀態下,過多的貨幣追逐過少的商品。
通貨膨脹直接使紙幣貶值,如果居民的收入沒有變化,生活水平就會下降,造成社會經濟生活秩序混亂,不利于經濟的發展。不過在一定時期內,適度的通貨膨脹又可以刺激消費,擴大內需,推動經濟發展。
常見的度量通貨膨脹的程度的標準是消費者物價指數(CPI)和生產者物價指數(PPI)。
二、我國1月到10月主要宏觀經濟數據分析
(一)消費者物價指數與生產者物價指數分析
首先分析消費者物價指數(CPI)和生產者物價指數(PPI)的走勢。
消費者物價指數(consumer price index,CPI)是普通消費者所購買的物品與勞務的總費用的衡量標準,是對一個固定的消費品籃子價格的衡量,主要反映消費者支付商品和勞務的價格變化情況。該指數可以觀察和分析消費品的零售價格和服務價格變動對城鄉居民實際生活費支出的影響程度。它是國際通用衡量一國通貨膨脹水平的基礎數據,是宏觀經濟分析和決策的重要指標。一般說來當CPI>3%的增幅時我們稱之為通貨膨脹(Inflation);而當CPI>5%的增幅時,我們把他稱為嚴重的通貨膨脹(Serious Inflation)。
中國構成該指標的主要商品由食品、煙酒及用品、衣著、家庭設備、醫療保健、交通通信、娛樂教育文化、居住,包括251個分類,涵蓋了衣食住行各個方面。類產品在CPI中的權重不一樣,最高的是食品,占34%,其他的分別為:娛樂教育文化用品及服務14%、居住13%、交通通訊10%、醫療保健個人用品10%、衣著9%、家庭設備及維修服務6%、煙酒及用品4%。
2009年1月到2月,消費物價指數(CPI)由正轉負,2月到7月,CPI連續6個月呈現負增長,7月到10月CPI同比降幅進一步收窄。通縮壓力繼續減輕。由于2008年四季度物價處于低谷,2009年四季度CPI同比將肯定為正。但是前三季度CPI負增長比較多,全年CPI很有可能是較小幅度的負增長。
生產者物價指數(producer price index,PPI),生產者物價指數衡量的是企業購買的一籃子物品與勞務的費用。目前,我國PPI的調查產品有4000多種(含規格品9500多種),覆蓋全部39個工業行業大類,涉及調查種類186個。由于企業最終要把它們的費用以更高消費價格的形式轉移給消費者,所以,通常認為生產者物價指數的變動在預測消費者物價指數的變動中是有用的。PPI反映生產環節價格水平,CPI反映消費環節的價格水平。整體價格水平的波動一般首先出現在生產領域,然后通過產業鏈向下游產業擴散,最后波及消費品。產業鏈可以分為兩條:一是以工業品為原材料的生產,存在原材料生產資料生活資料的傳導。另一條是以農產品為原料的生產,存在農業生產資料農產品食品的傳導。在中國,就以上兩個傳導路徑來看,目前第二條,即農產品向食品的傳導較為充分,2006年以來糧價上漲是拉動CPI上漲的主要因素。但第一條,即工業品向CPI的傳導基本是失效的。但由于CPI不僅包括消費品價格,還包括服務價格,CPI與PPI在統計口徑上并非嚴格的對應關系,因此CPI與PPI的變化出現不一致的情況是可能的。CPI與PPI持續處于背離狀態,這不符合價格傳導規律。價格傳導出現斷裂的主要原因在于工業品市場處于買方市場以及政府對公共產品價格的人為控制。
在不同市場條件下,工業品價格向最終消費價格傳導有兩種可能情形:一是在賣方市場條件下,成本上漲引起的工業品價格(如電力、水、煤炭等能源、原材料價格)上漲最終會順利傳導到消費品價格上;二是在買方市場條件下,由于供大于求,工業品價格很難傳遞到消費品價格上,企業需要通過壓縮利潤對上漲的成本予以消化,其結果表現為中下游產品價格穩定,甚至可能繼續走低,企業盈利減少。對于部分難以消化成本上漲的企業,可能會面臨破產?？梢皂樌瓿蓚鲗У墓I品價格(主要是電力、煤炭、水等能源原材料價格)目前主要屬于政府調價范圍。在上游產品價格(PPI)持續走高的情況下,企業無法順利把上游成本轉嫁出去,使最終消費品價格(CPI)提高,最終會導致企業利潤的減少
2009年1月到7月,工業品出廠價格(PPI)連續7個月負增長。2009年7月到10月,PPI同比降幅進一步收窄。工業品出廠價格(PPI)與居民消費品價格(CPI)走勢一致,符合價格傳導規律。
(二)貨幣供給分析
2009年1月到10月,廣義貨幣供應量(M2)持續增長。2009年10月末,廣義貨幣供應量(M2)余額為58.62萬億元(見表2.1),同比增長29.42%,增幅比上年末高11.60個百分點,比上月末高0.12個百分點。10月人民幣貸款增加2530億元,相較9月信貸大幅減少51%,很可能成為年內的最低點。但是M2依舊保持了較高的增長,說明市場中的流動性一如既往地充裕,刺激經濟增長的資金支持作用還在持續體現。
從根本上來說,通貨膨脹始終是一種貨幣現象,我國的貨幣供應量在很長一段時間持續快速增長,遠高于GDP的增長速度。持續的貿易順差,迫使中央銀行投放大量基礎貨幣,是我國目前流動性過剩的主要原因。由于特殊的結售匯制度,近年來我國廣義貨幣M2一直保持著較高的增速。2003年至2006年我國M2年增長率平均高出GDP增長率5.4%。按美國經濟學家歐文?費雪的著名貨幣數量論,提高貨幣流通速度,實際上也增大了貨幣供應量。如果以M2/GDP的比例來衡量貨幣流通速度的話,2007年我國貨幣流通速度為163.4%,而2002到2005年平均流通速度高達180%以上,明顯處于過高的水平。2009年三季度GDP增幅為8.9%,而貨幣供應量(M2)同比增長29.31%。2009年前第三季度GDP的增長率為7.7%,M2,1月到9月的增長率為17.99%,M2/GDP的比例為233.7%。貨幣供給增長和價格總水平的上漲關系最為密切,當然二者存在著一定的時滯。從前三季度M2/GDP的比值可以看出,我國的貨幣流通速度很快,擴大了本來就已經十分充足的貨幣供給量,這些都表明價格總水平將在未來上漲。如果信貸繼續過快增長,超出實體經濟的需求,會加重資產泡沫風險,并使貸款質量出現問題。
但是對于現在中國經濟中信貸量過大的問題從經濟結構的角度進行分析更為合理。首先應弄清在銀行的信貸中有多少進入了實體經濟,多少進入了虛擬經濟。如果進入虛擬經濟的資金達到一定比例,應當進行調控,否則只能助長股市、樓市的泡沫。第二,銀行信貸中對中小企業的貸款比例較小,影響中小企業的發展。3000人以下的為中小企業,中國90%以上的企業為中小企業。而實際放貸中,大多數貸款都給了中等偏上的企業。真正的小企業并沒有得到貸款。中國中小企業的資金短缺問題沒有解決,所以緊縮信貸量不解決問題。第三,信貸資金中有多少進入了產能過剩的行業,多少進入了短板行業及高新技術產業。如果產能過剩的行業得到較多的貸款,而短板行業和高新技術產業沒有得到,那么緊縮信貸量也無法解決問題。緊縮信貸量只對需求拉動型的通貨膨脹有效果,而對成本推動型的通貨膨脹、結構型性的通貨膨脹、輸入型的通貨膨脹沒有作用。根據當前中國信貸量偏大是由于信貸資金結構不合理造成的,應該采取貨幣政策結構性調整的措施,對于應該進入實體經濟卻進入虛擬經濟的貸款,銀行應收回貸款。解決中小企業貸款難的問題,可以多建一些中小銀行。而對于產能過剩企業的貸款,應嚴格執行國家的產業政策不予貸款。
綜上所述,適度寬松的貨幣政策不應發生轉向。在四季度,央行將力圖保持流動性的合理適度,增強貸款投放的節奏管理,在保持貸款可持續性增長的同時,加強與產業政策的協調力度,突出優化信貸結構。若第五批中央投資項目在近期下達,隨后兩個月的信貸投放量很可能出現反彈,但考慮到上年同期基數較高的因素,貨幣供應量M2的增速將迎來下降“拐點”。
三、其他數據分析
采購經理指數(Purchase Management Index,PMI),PMI是一套月度的、綜合性的經濟監測指標體系,分為制造業PMI、服務業PMI,也有一些國家建立了建筑業PMI。目前,全球已有20多個國家建立了PMI體系,世界制造業和服務業PMI已經建立。PMI是通過對采購經理的月度調查匯總出來的指數,反映了經濟的變化趨勢。PMI指數體系無論對于政府部門、金融機構、投資公司,還是企業來說,在經濟預測和商業分析方面都有重要的意義。PMI(制造業采購經理指數)中國物流與采購聯合會最新的中國10月份制造業采購經理指數(PMI)為55.2%,比上月上升0.9個百分點,升幅較9月份提升了0.6個百分點,升勢有所加快,并創下18個月來的新高。這表明制造業活動持續強勁增長,由于國內需求保持強勁增長加之外部需求得到進一步恢復,可以預計中國經濟在2009年第四季度將繼續增長。
工業增加值,是指工業企業在報告期內以貨幣形式表現的工業生產活動的最終成果,是企業全部生產活動的總成果扣除了在生產過程中消耗或轉移的物質產品和勞務價值后的余額,是企業生產過程中新增加的價值,是衡量GDP增長的重要數據。工業增加值從2009年4月到10月持續增長,10月份規模以上工業增加值同比增長16.1%,增速比上年同月增加7.6百分點。前三季度,工業增加值同比增長8.7%,工業經濟企穩回升的態勢明朗。
10月份,固定資產投資則同比增長33.1%,社會消費品零售總額同比增長16.2%。主要行業生產穩定、出口的持續好轉和基數效應(上年同期基數相對較低),這些都構成10月份工業增加值同比數據繼續強勁回升的主要因素。同時,10月經歷了國慶長假與中秋假期,8天的長假大大刺激了居民消費的增長。根據以往的經驗,雙節期間,家電、金銀珠寶、秋冬服裝、主副食品、汽車等呈現旺銷態勢。而以往的數據亦顯示,除2008年外,歷年10月消費增速均高于9月。其次,2009年國慶、中秋連在一起更長的假期,使居民較往年更多回鄉省親和出門旅游,這些因素都使得零售數據走高。來自政策刺激的作用也被認為是拉動消費增長的重要因素。政府一攬子計劃中多項政策著重啟動住房、汽車等消費熱點,取得很好的政策效果。從2009年固定資產投資的數據來看,除了政府投資的拉動效應外,來自房地產行業投資的快速增長成為了投資數據的新亮點,房地產和汽車銷售的持續升溫將帶動下游關聯產業的增長。目前真實利率為負并繼續降低,同時企業對經濟的預期普遍轉好,這些都擴大了投資需求。由于固定資產投資與社會消費品零售總額的繼續增長,進入四季度中國經濟將繼續快速運行。
FDI(Foreign Direct Investment的縮寫)是指國際直接投資或實際使用外資,是一國的投資者(自然人或法人)跨國境投入資本或其他生產要素,以獲取或控制相應的企業經營管理權為核心,以獲得利潤或稀缺生產要素為目的的投資活動。從2009年1月到7月,全國實際使用外資(FDI)持續負增長,8月首次出現正增長,8月和9月連續2個月回升。2009年1月到10月出口均為負值,但同比降幅收窄,環比增幅較大。受益于海外經濟體的復蘇,以及國內經濟強勁反彈的拉動,10月出口降幅繼續收窄,中國經濟的復蘇未來得以持續,進口將強勁回升,有望在4季度走出負增長。
2009年1月到3月,房價增幅持續下降,3月到10月增幅持續上漲。人們預期房貸優惠政策即將在年底結束,促進了住房的銷售,造成近期供求偏緊,推高了房價。未來一段時間,房價將進入高位盤整期,大幅震蕩的現象很難出現。
由于金融危機的影響,我國的國內生產總值(GDP)從2008年第一季度(10.6%)開始一路下滑到2009年的第一季度的6.1%,2009年第二季度和第三季度持續上升。我國經濟運行在第一季度已經觸底,第二季度、第三季度連續回升。但是現在中國經濟回暖的基礎還不穩固,目前適度寬松的貨幣政策不宜改變。原因如下:(1)經濟回升主要依靠投資帶動,消費及出口在經濟回升中的作用較小。投資所創造的需求是中間需求,消費和出口創造的是最終需求。(2)現在的投資主要是政府的投資,但政府投資還沒有起到帶動民間投資的杠桿作用。并且在某些地區和領域,政府投資對民間投資有擠出效應,有些地方政府對民間投資設置障礙,這是造成當前中國經濟回升基礎不穩固的證據。(3)政府投資主要在基礎設施建設方面,如鐵路、公路、機場、港口等對中國長期經濟發展的領域。擴大就業是促進消費需求增長的有效途徑,而投資基礎設施對擴大就業的效用不大。在中國,擴大就業必須發展民營經濟,扶植中小企業的發展,勞動密集型企業和服務業的發展。
成品油價與其他社會消費品價格之間有十分密切的關系,上調油價對于CPI的影響是錯綜復雜的,高油價無疑將在今后一個階段影響到CPI的走勢。隨著大量信貸資金和財政投資注入實體經濟,客觀上來說,通貨膨脹的壓力已不是捕風捉影。作為現代經濟血脈的物流業,一旦把油價上漲的成本轉嫁出去,將推倒一串多米諾骨牌,農產品、工業品都不得不以漲價來消化上漲的油價。數據顯示,三季度,CPI同比下降1.1%,9月當月CPI為-0.8%,按照發改委的說法,油價直接拉升CPI0.12個百分點,再加之其對農產品、工業品、物流等的影響,其對通脹的影響不可小覷。
貨幣因素是判斷金價趨勢的主要標準,在美國“量化寬松”貨幣政策背景下,利率低迷、貨幣數量明顯增加、通貨膨脹預期增強,使得市場對美元信任度下滑,導致美元貶值,進而使得以美元標價的黃金價格節節攀升。美元疲軟是對金價最有力的支撐,11月4日除澳大利亞央行宣布將基準利率上調25個基點外,各主要國家央行都維持超低利率不變。這說明量化寬松的貨幣環境并沒有改變,市場對于未來加息的預期也減弱,資金相對富余,通脹憂慮加強,促使金價走高。未來黃金價格將繼續上漲,通脹水平與黃金價格有著近似的正性相關關系。也就是說未來通貨膨脹率會隨著金價的走勢而成上升的態勢。
四、結論和對策
大宗商品中原油和有色金屬價格的上漲,黃金期貨價格的上漲,美元的貶值,加之所有的大宗商品均以美元計價,新一輪有色金屬和大宗商品階段性上漲又將展開。原材料價格的漲價壓力加強了我國成本輸入型通貨膨脹的預期。從2009年第四季度開始,我國水、電、煤、汽等資源品價格都在醞釀調整。全國非居民電價平均提高2.8分錢,我國多個城市正準備上調水價和電價,這些都將增強通貨膨脹預期。盡管生產過剩會強烈壓制制造業產品的漲價空間,輸入型通脹還是會推動PPI緩慢上升;盡管非食品價格上漲速度可能會比較慢,但是在糧食和食品價格上漲推動下,CPI還是會出現比較明顯的回升。從2009年四季度直至明年全年,物價將可能再現回升勢頭。
對于上半年的信貸投放,有一部分資金實際上沒有進入實體經濟領域。從2008年下半年開始到2009年1、2月份票據發行量很大,票據發行實際是一種短期的資金的融通,特別是大型國有企業,通過出票據,然后由其子公司貼現,因此實質上沒有進入實體經濟。還有一種情況就是,中央的財政補款、項目撥款下到地方,但地方沒有準備充分,不能馬上開始運用,這個錢有可能拿去炒股、炒房,這就造成了股市和房市的局部上漲,可以說在一定程度上有形成泡沫的危險。
1.政府的對策。第一,為了實現經濟復蘇,實行適度寬松的貨幣政策。一般治理通貨膨脹最根本的措施是發展生產,增加有效供給,同時要采取控制貨幣供應量,實行適度從緊的貨幣政策和量入為出的財政政策等措施。雖然要警惕通貨膨脹的危險,但是在目前來說,還得堅持適度寬松的貨幣政策。因為全球采取低利率,維持流動性,如果中國一家把利率抬高了,必然造成大量熱錢流入國內,對中國的經濟增長不利。歐美一些國家近期明確了貨幣政策,和我們預料的一樣,在經濟復蘇基礎并不牢固的前提下,各方都不敢貿然采用貨幣緊縮政策,只能繼續維持低利率格局。當然,也不可能像上半年那樣寬松。另外,當貨幣供應增加后,如果金融資產吸收了過剩的貨幣,那么傳導到實體經濟則不會導致物價很快上漲。2007年,國內也是流動性過剩,但房市上漲明顯,所以通貨膨脹不明顯。2007年四季度,股市房市不好了,2008年通貨膨脹就馬上浮出了水面。盡管當前CPI仍然為負,但這并不意味著沒有通脹風險。2009年以來信貸呈現天量,理論上擔心通脹、管理通脹預期肯定是政策重點考慮的內容。如果社會上這方面批評多,央行采取了超前的政策,將來天量信貸引發通脹和信貸質量惡化的可能性就會減小。
第二,高度關注農產品價格,加大對農業發展的支持力度。糧價是百價之首,我國的物價問題,說到底還是糧食問題。食品價格在我國CPI中的權重是最高的,占34%。因此,我國糧食、豬肉等農產品減產、漲價問題不可小視。由于季節性因素、雨雪天氣因素、油價上漲等的影響,導致蔬菜價格小幅上漲。
第三,逐步完善中國存在缺陷的CPI等統計體系。通過比較中國的CPI構成與美國的CPI構成。我們可以明顯看出:對比美國CPI,中國CPI中沒有兩個重要指標:住宅和教育指標。中國CPI中的居住包括建房及裝修材料、房租、自有住房以及水、電、燃氣等與居住有關的項目,以上并沒有包括最重要的商品房的價格指標。美國CPI中住宅占到了42%,15%是食品,中國CPI中食品占到了34%。中國CPI相對于發達國家來說,數據構成有其不合理性。
2.企業的對策。目前適度寬松的貨幣政策降低了企業的籌資成本。
第一,當物價水平上升時,非貨幣性資產和負債的價值也隨之上漲。企業持有一定數量的現金,主要是為了滿足三個方面的需要:交易性需要、預防性需要和投機性需要。企業應該與客戶簽訂長期購貨合同,以減少物價上漲造成的損失。
第二,在通貨膨脹期,應收賬款屬于貨幣性資產,會帶來購買力的損失,而且由于企業間的資金緊張,應收賬款發生壞賬的可能性增大。因此,企業應該制定更嚴格的信用標準和縮短信用期間,要設立專人負責催收賬款,讓應收賬款盡快轉換為現金,以避免遭受不必要的損失。
第三,長期投資需要充分考慮通貨膨脹。
第四,減少稅賦的對策。為了減少當期的稅賦,企業可以采用加速折舊法計提固定資產折舊費或是縮短固定資產的折舊期限,對存貨可采用后進先出法,對非專利技術、商譽等無期限的無形資產計提減值準備,對應收賬款計提更多的壞賬準備等方法。由于在納稅范圍和應納稅額的界定上,法律都賦予稅務機關一定的職業判斷,企業會計政策和會計估計的變更,應該及時與稅務部門聯系與溝通,使得稅務局認可企業在通貨膨脹下的這種變更,從而達到減少稅賦的目的。
第五,企業可以利用套期保值應對原材料價格的上漲和匯兌損失。
3.居民的對策。我們抵抗通貨膨脹的目的主要是保值。應該多持有資產,這比持有現金更為合算。所謂的資產,指的是一切既不是本國貨幣、同時又具備保值功能的東西,不一定是實物資產。例如,土地、房產、私人股權、股票、藝術品以及外幣都是資產。并非所有資產都會有超過通貨膨脹的升值幅度。既然資產升值的通貨膨脹過程中,消費品的漲價幅度可以低于通貨膨脹率,那么,有些資本品的漲價幅度同樣有可能低于通貨膨脹率。不是所有資產都會賺錢,要慎重選擇投資品種和時機。從長遠看,股票和房地產是最適合對抗通貨膨脹的資產。對于居民來說,固定資產投資,黃金交易及證券投資都可以跑贏通貨膨脹。
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通貨膨脹的問題范文3
關鍵詞 通貨膨脹 形成原因 經濟影響 解決措施
一、引言
當前，通貨膨脹在我國已經成為一個不可忽視、日趨嚴重的一項問題。我們日常生活中的各個方面都受到了通貨膨脹的影響，不說其他旅游消費、購買商品、健身娛樂，就說我們最基本的吃、穿、住、行都受到深刻的影響。通貨膨脹造成的最顯著的一個經濟現象就是物價上漲幅度越來越大，雖然工資在這個過程中有所提高，但是隨之而來的是物價也相應地提高了很多。對于大多數的普通老百姓來說，通貨膨脹確實是一件很讓人煩惱的事。因此，我們通過研究通貨膨脹的原因來探討通貨膨脹的解決對策。
二、我國通貨膨脹產生的原因
通貨膨脹的形成不是單方面因素造成的，多方面因素的相互作用最終導致通貨膨脹現象。從很大程度上來說，通貨膨脹也是經濟發展過程中必然會產生的一種結果。
一方面，通貨膨脹是由于市場上發行了大量的貨幣，很大程度上降低了貨幣的真正價值，使得貨幣貶值，造成了物價抬高；另一方面，貨幣貶值導致人們在購物時覺得商品價格太高，不愿意承擔高額的費用，放棄購買商品，導致貨幣流通速度放緩，商家和生產廠家不能獲得足夠利潤。另外，美元被大量發行的同時，中國的經濟也會受到一定的影響，這也是導致我國產生通貨膨脹的一個原因。
另外，從通貨膨脹造成的影響來看，我國通貨膨脹的原因也與我國市場經濟制度不完善、沒有頒布相應的政策來管理市場經濟，以及相關部門對市場經濟監管的不嚴謹和市場經濟發展后勁不足等緊密相連。
三、通貨膨脹對我國造成的影響
（一）通貨膨脹使得貧富差距愈發明顯
通貨膨脹是政府大量發行紙幣，使得錢不值錢，帶來物價上漲等一系列的弊端。雖然少數人能夠借機獲取大量的利潤，但對于普通的老百姓來說，工資的上漲速度難以抵消市場商品貨物價格的大幅度上升，因而造成市場經濟不穩定。通貨膨脹的形成，日益影響著中國經濟的健康發展，并且對社會的經濟體系、人民的生活等造成了一定的損害。
我國經濟在快速發展的同時，通貨膨脹現象相伴發展，而通貨膨脹又會反過來抑制我們市場經濟的正常發展，對我國各個行業的經濟造成一定的破壞。
（二）通貨膨脹對我國的經濟建設造成負面影響
通貨膨脹的產生，不但導致市場上紙幣的大量流通，降低了貨幣的價值，工廠生產出的產品由于價格高而少有人購買，導致公司利潤降低，進而裁員，造成失業率地上升。一方面，由于貨幣貶低，更多的人不愿意看到自己的錢在銀行里貶值，將錢取出進行消費，這樣的行為無疑又加重了通貨膨脹現象；另一方面，公司員工面對物價上漲，也會要求公司漲薪，這在無形中抬高了公司商品的銷售價格，導致商品價格提高，促使通貨膨脹現象更加嚴重。
四、我國通貨膨脹的解決措施
（一）取人之長，補己之短
其他國家有一些處理通貨膨脹的成功案例，也有大量專家研究通貨膨脹問題的解決方案，從這些事例或者方案中，我們可以學到一些解決問題的方法。這便是我們通常所說的那句話“取人之長，補己之短”。然而，我們也不能盲目地完全照搬別人的方法，在學習其他國家處理通貨膨脹的一些手段和方法時，我們要根據自己的實際國情，與他們的成功經驗相結合，這樣才能對解決我國的通貨膨脹問題起到一定的幫助作用。
（二）從自身的實際情況出發尋找解決問題的辦法
眾所周知，紙幣的發行受到政府的控制，我國政府在面對通貨膨脹時應該適當地控制紙幣的發行量，防止大量地發行紙幣造成紙幣貶值；強化對市場的宏觀調控，加強對市場經濟的管控力度，對物價的漲幅進行調控，制定相關政策，防范金融危機。為促進經濟的健康穩定發展，我們要從實際情況出發，國家可以減少財政支出、限制價格壟斷；也可以對農民或者其他生活困難的人群進行經濟補貼，從而提高人們的商品購買力，促進貨幣的快速流通。這些舉措對解決通貨膨脹有積極的作用。
在對我國經濟進行宏觀調控時，不能僅僅考慮解決當前通貨膨脹的問題，還應該考慮在調控市場經濟的時候，可能對下一階段的經濟發展造成的負面影響。因此，為了防止我國經濟大起大落，要根據實際國情對經濟進行宏觀調控，防止由于經濟調控過度造成就業困難等一系列問題。
（三）政府通過一些有效舉措對中國經濟進行宏觀調控
人民的安穩生活離不開政府的支持與幫助，因此，政府要制定相關的政策對市場進行調控。當今，通貨膨脹伴隨我國經濟的發展而出現。國家應加強對農業方面的關注，提高農民務農的積極性，采用獎勵或者直接對其進行經濟補貼的形式，保證糧食的正常供應，減少物價上漲對農民生活造成的影響。同時，這種方法促進了商品經濟的流通，對經濟發展起到了正面作用。另外，國家應該設立相應的監督部門，加強市場管理力度，有效保障百姓日常生活中最基本的衣食住行方面的需求。同時，通過宏觀調控讓股市得以穩定發展，防止由于經濟動蕩，造成更巨大的損失。
五、結語
當今時代，無論是信息還是經濟都朝著全球化的方向飛速發展。為了提升我國的國際地位，維持經濟的繁榮穩定，保證經濟能實現穩定、高速、可持續地發展，我們在面對經濟發展帶來的一系列問題的時候，應及時、盡力地解決通貨膨脹等帶來的負面影響，制定相關的法律法規、完善相應政策、加強相關部門的監管力度，保證市場經濟穩定發展，維護國家安全，這樣才能保障人民的生活更加美好，才能更加有效地解決通貨膨脹這一難題。
（作者單位為唐山市第二中學）
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通貨膨脹的問題范文4
自2008年開始的全球經濟危機，時至2012年還未完全結束，美聯儲不得不再次啟動量化寬松貨幣政策刺激經濟，全球通貨膨脹可能重新抬頭。我國自2003年以來的通貨膨脹問題一直沒有得到妥善解決，可能源自于通貨膨脹理論的不全面，尤其是對通貨膨脹與資產價格泡沫的關系的研究比較缺乏。實際上，奧地利學派在草創初期就意識到貨幣、通貨膨脹和資產價格的關系，并且對通貨膨脹有獨到的分析和見解。為此，嘗試梳理出奧地利學派的通貨膨脹理論，并且從中提取對研究我國通貨膨脹問題有啟發的內容。
關鍵詞：
通貨膨脹；貨幣；資產價格；奧地利學派
中圖分類號：F74
文獻標識碼：A
文章編號：16723198（2013）02007402
1引言
21世紀以來，通貨膨脹一直是我國宏觀經濟的重要問題，期間經歷過2003-2008年和2010年至今的兩次比較明顯的通貨膨脹。自2003年以來，我國治理通貨膨脹的實踐效果不佳，究其原因，不僅是央行缺少貨幣政策工具，貨幣政策執行乏力，還可能是央行和學術界對通貨膨脹理論沒有充分研究，對通貨膨脹的測量和估計不到位。尤其是在我國金融日益發展，資產價格泡沫日益嚴重的背景下，實體經濟的虛擬化正在發生，對通貨膨脹的測量如果還僅停留在物價水平，僅以CPI為參考是不妥當的。治理通貨膨脹是否需要考慮資產價格因素，是一個需要討論的問題。
在西方經濟流派中，奧地利學派雖然沒有對通貨膨脹做單獨的研究，但在貨幣理論和商業周期理論有對通貨膨脹的論述。奧地利學派批判了凱恩斯和凱恩斯主義對通貨膨脹的論述。凱恩斯主義認為信貸需求的波動是通貨膨脹和通貨緊縮的主要原因。奧地利學派則認為，通貨膨脹更多是政治因素導致的，通貨緊縮更多是經濟因素導致的。奧地利學派探討了通貨膨脹和資產價格的關系。“我們不能認為物價上漲是通貨膨脹的惟一表征?！绷_斯巴德提醒我們要關注貨幣供給量發生了怎樣的變化，要關注銀行信貸增加了貨幣供給量，不能忽視股票市場和房地產市場的膨脹。資產價格，以股票價格為例，持續上漲的股票價格無法用生產條件的改善或自愿儲蓄的增加來解釋，但可以用政府的通貨膨脹政策所造成的過量信貸供給來解釋。
奧地利學派意識到資產價格在通貨膨脹中不可忽視的作用。這源自于奧地利學派的主觀主義和個人主義方法論，從貨幣因素來考察通貨膨脹問題。如果將奧地利學派對通貨膨脹問題的論述進行歸納，梳理奧地利學派的通貨膨脹理論，有助于認識和分析我國的通貨膨脹。
2奧地利學派通貨膨脹理論的線索
奧地利學派可以分為七代人，第一代是門格爾。第二代是龐巴維克、維塞爾等。第三代是米塞斯等。第四代是哈耶克、馬赫盧普等。第五代是羅斯巴德、科茲納、拉赫曼等。第六代是德索托等。第七代是許爾斯曼等。
其中，門格爾的主要貢獻是建立了獨特的資本理論，厘清了貨幣的起源和本質。米塞斯和哈耶克分析貨幣是如何影響經濟，并提出不同的貨幣解決方案，從而盡可能地消除通貨膨脹。米塞斯建議恢復金本位，哈耶克提倡貨幣非國家化。米塞斯綜合歸納出商業周期理論，輔以哈耶克的生產三角理論，形成了羅斯巴德對經濟周期深刻洞見的豐富成果。羅斯巴德強調資產價格泡沫也是通貨膨脹的一種表現，而且是比較隱晦卻深刻的表現。值得一提的是，羅斯巴德和許爾斯曼把倫理關系帶進理論框架，以自然法范疇批評部分準備金銀行業和紙幣，形成通貨膨脹理論研究的新視角。
雖然是在同一個學派，但他們的觀點既有補充也有沖突。本文不在于揭示他們的矛盾沖突，不是做對比分析，而是尋找幾代奧地利學派經濟學家在通貨膨脹問題研究的共識，探索一個奧地利學派通貨膨脹理論框架。
3奧地利學派通貨膨脹理論的概述
奧地利學派首先對通貨膨脹做出定義。德索托認為，通貨膨脹是銀行系統在沒有實際儲蓄作支持的情況下所啟動的信貸擴張。許爾斯曼認為，通貨膨脹是任意交易媒介的名義數量以超出其在自由市場本會有的產量而進行的擴張。通貨膨脹意味著通過侵犯財產權來擴張名義上的貨幣供應量。從這個意義上講，通貨膨脹也可以被稱為一種強制增加貨幣供應量的手段。
奧地利學派強調真正的通貨膨脹只可能是法令性的。在金本位時代，即使因為發現一個新的金礦，黃金供給增加，導致黃金價格下降，物價水平相對上漲，但這種上漲只是暫時性的。19世紀末以來，全世界因為各國政府加強了對貨幣的壟斷和操控，紙幣成為唯一的法定貨幣，通貨膨脹變得持久和難以治理。這是一種法令性通貨膨脹。只要貨幣壟斷者不放棄壟斷權，就無法通過市場競爭機制約束其通貨膨脹沖動。
各國政府和央行為什么有通貨膨脹沖動？大部分經濟學家是從通貨膨脹的分配效應來解釋。發行紙幣的各國政府和央行是債務人，持有紙幣的老百姓是債權人。一旦各國政府和央行實施通貨膨脹政策，濫發貨幣，可以大大減輕他們的債務。通貨膨脹有益于債務人，而當今世界最大的債務人是各國政府。許爾斯曼指出，貨幣供應的增多勢必帶來更高的物價，導致每個單位貨幣的購買力減小。然而不能就此認為通貨膨脹一定對債務人有利、對債權人有害。只要債務人或債權人能得到充分的價格溢價補償，用以抵償預期的物價上漲，則可能獲益。這取決于他們的預期。預期是每個行動主體做出的，有不確定性。各國政府因為壟斷貨幣發行，在貨幣發行和流通等方面的信息更加充分，總能比民眾做出更好的預期。
奧地利學派不僅意識到通貨膨脹預期在分配效應的作用，指出通貨膨脹對債權人和債務人影響的不確定性，而且提出并強調一種更重要的分配效應，即貨幣生產將實際收入從新貨幣較靠后的所有者重新分配給其較靠前的所有者。這種再分配無法通過預期來抵消，即使市場參與者意識到如此，也無法阻止其發生。唯一能做的是，盡力使自己靠近貨幣生產的最近一端，向新貨幣的生產者本人提品和服務。
奧地利學派分析通貨膨脹，自始至終都重視貨幣因素。這源自于他們相信：司法制度，以及所有通常意義上的社會制度（語言，貨幣，市場等）都是在演進過程中產生的。德索托認為，在所有這些制度中，也許最抽象，因此也是最難理解的就是貨幣。實際上，貨幣或被人們普遍接受的交易媒介，對我們文明的存在與發展來說，是最為重要的制度之一。然而，幾乎沒有人――甚至憑借他們的直覺――意識到貨幣使得社會交往與企業家創造的可能性呈指數增長。貨幣，不僅便利了一個現代社會所要求的、極為復雜也是越來越困難的經濟計算，也使經濟計算有了可能。
奧地利學派是從貨幣因素展開論述的，分析貨幣濫發，信貸過度擴張如何影響實體經濟。
新增的貨幣不是一次性地提高社會物價水平，而是逐漸提高物價。奧地利學派認為，農產品價格暴漲不是通貨膨脹的原因，而是通貨膨脹最后的發展階段。過量的貨幣總是追逐相對少的商品。過量的貨幣集中在少數人手里，形成熱錢。只要某個地區，某個行業是有利可圖，熱錢就會選擇進入這些地區和這些行業。一開始，過量的貨幣會進入流動性相對高的股票市場，然后是流動性較差但回報依然豐厚的房地產市場進行投機，接著是一些流動性更差的商品的市場，最后則可能還涉足藝術收藏品等。
奧地利學派認為，各種資產價格泡沫都是不可持續的。一旦貨幣發行者（各國央行）開始控制通貨膨脹，提高基準利率，緊縮銀行信貸，那么之前的過度投機馬上降溫，資產價格發生暴跌，實體經濟受損。資產持有人必須盡快套現，減少損失。資產持有人似乎在一瞬間決定同時拋售手里的資產，換成現金。所有人同時拋售，只會讓價格下跌更劇烈，損失更慘重。因此，奧地利學派意識到通貨膨脹可以通過資產價格的劇烈波動和泡沫來表現。
4對我國治理通貨膨脹的啟示
奧地利學派堅信，貨幣因素是通貨膨脹的關鍵?？墒?，解決我國的通貨膨脹問題不是按奧地利學派所言，恢復金本位，取消中央銀行，實行貨幣非國家化那么簡單，而是要具體分析我國的經濟結構，從我國的經濟實際出發來治理通貨膨脹。
借鑒奧地利學派的通貨膨脹理論，要清楚理論推演的假設。該理論是建立在徹底的個人主義和主觀主義方法論上，從一個假設，即“人類行為是深思熟慮后的行動或舉止。個人為了某個他（她）所認為重要的目標而展開行動”，來開始推演。
那么到底我國的通貨膨脹是不是法令性？這需要慎重判斷。我國當前的通貨膨脹，既不是國家的力量可以輕易解決，也不能完全歸因于是中央或地方政府的主動發起。我國的通貨膨脹還不能說是一種體制化的貨幣生產扭曲。自改革開放以來，我國仍在進行從計劃經濟到市場經濟的轉軌，經濟各部門還有一些計劃經濟的痕跡，改革還不夠充分。另外，我國各地的經濟社會發展不平衡之嚴重，是奧地利學派的理論所沒有考慮到的。因此，奧地利學派的通貨膨脹理論不能直接套用到我國的經濟實際。
不過，奧地利學派的通貨膨脹理論仍有借鑒之處。一是：貨幣數量增加，貨幣購買力的變化不會同時地以同等程度影響所有的商品與服務。這是是奧地利學派非常強調的通貨膨脹的第二種分配效應，經常被研究者忽視。二是：貨幣是動態的，貨幣購買力是不穩定的，貨幣是非中性的。這就提醒貨幣政策的制定者要謹慎使用數量工具和價格工具。三是：貨幣因素在通貨膨脹里是不可否定的，貨幣濫發推動的資產價格泡沫是不可忽視的。資產價格泡沫在我國通貨膨脹的度量中可能被忽視，以至于在某種程度上低估了自2004年以來的通貨膨脹。
資產價格泡沫也是通貨膨脹的表現，奧地利學派對此做出解釋。過量發行的貨幣會追逐相對不足的商品。被追逐的商品可以是農產品，也可以是股票，或者是房產。我國對通貨膨脹的度量還停留在CPI，沒有把資產價格納入觀察中。即使是只停留在CPI，我國的CPI統計方法和國際主流方法還是有一定差距。我國沒有統計出核心CPI和核心通貨膨脹率，CPI的消費構成也有不合理處，例如食品比重過大。這導致CPI很容易被豬肉價格綁架。
實際上，如果是作為農產品的豬肉的價格，在排除了因自然災害和疾病導致的供給不足后依然持續地不斷上漲，則要找貨幣的原因。過多的貨幣追逐相對少的商品。大量新增的貨幣不平均地分配到社會不同群體手中。極少數人掌握了大量新增貨幣，追求高額利潤的投機，在股票市場和房地產市場的利潤率逐步下降的時候，最后才選擇農產品市場進行投機。
資產價格泡沫是通貨膨脹的表現。在CPI漲幅溫和，物價穩定時，資產價格劇烈波動，還形成嚴重的泡沫，需要警惕通貨膨脹。真實的通貨膨脹可能因為緊緊盯住CPI而被低估。在CPI高漲時，如果還伴隨嚴重的資產價格泡沫，則已經反映通貨膨脹的嚴重性。
資產價格泡沫一般在股票市場和房地產市場出現。2008年全球經濟危機爆發后，我國股票市場泡沫率先破滅，但4萬億財政刺激計劃卻延緩了我國房地產市場泡沫的破滅。直到2012年下半年，房價依然在高位運行，脫離了經濟基本面和老百姓的正常收入水平。雖然國家出臺史無前例的嚴厲調控措施，但沒有根本性扭轉房價不斷上漲的趨勢。
綜上所述，奧地利學派對通貨膨脹的論述散見于幾位代表人物的著作里，雖然在具體問題上有一些爭議，但基本上達成較多共識，可以形成奧地利學派通貨膨脹理論。該理論是有說服力的，解釋了通貨膨脹與資產價格的邏輯關系，對我國的經濟政策制定有借鑒意義。
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通貨膨脹的問題范文5
關鍵詞： 欲望； 理性人假設； 通貨膨脹
中圖分類號： F820.5 文獻標識碼： A 文章編號： 1673-9973(2012)03-0107-05
Research on the Hardcore in the Formation of Inflation
WANG Fu-min
(School of Continuing Education， Xi’an Jiaotong University, Xi’an 710061， China)
Abstract: Inflation is one irresolvable problem to a country’s economic growth. Each government might try every means or measures to fight against it whenever it occurs, but the result is always unfruitful or dissatisfactory and thus forces us to further ponder over the cause formation and relevant counter measure. Through research, we found that apart from many reasons dealt with by modern economic concerning the inflation, there seems one always neglected and never mentioned—human desire. Desire is not only a reason of inflation but also an important one which should be taken into serious consideration. Owing to the specific features of desire, the inflation caused by desire has it own distinction, and accordingly, the corresponding measures should be different from those which are taken to manage inflations caused by other reasons, based on the above understanding.
Key words: human desire； assumption of reasonable person； inflation
通貨膨脹是一國經濟發展過程的必然產物，無論是理論上還是實踐中，通貨膨脹問題都得到廣泛的關注，尤其是在我國這樣一個處于經濟起飛階段的國家，通貨膨脹問題更是不可避免。世界銀行行長佐利克認為，在未來一段時間，通貨膨脹問題仍然是中國經濟的核心問題之一?？v觀國際、國內的經濟發展史，通貨膨脹總是和經濟的增長相伴生，雖然有的時候表現得溫和一些。就我國的經濟實踐而言，改革開放以來的30余年，隨著經濟的快速增長，物價也一直在上升，只不過有的時期上升速度較慢，有的時期上升速度較快，但始終呈現上升趨勢。所以，在可預見的未來，價格上升的趨勢依然不可改變。
中國人民銀行2012年2月15日的《2011年第四季度貨幣政策執行報告》首次明確指出，2012年，廣義貨幣供應量M2預期增長14%左右，價格總水平的基本穩定不會無條件或自動實現，對未來的通脹風險仍不可掉以輕心，2012年一月份CPI漲幅超出市場預期，當前通脹預期還不穩定?？偫碓谑粚萌舜蟮谖宕螘h所作的政府工作報告中指出，經濟增長存在下行壓力，物價水平仍處于高位，房地產市場調控處于關鍵階段，物價調控目標沒有完成。2012年的重要任務是：促進經濟較快平穩發展，保持物價總水平基本穩定，把穩增長、控物價、調結構、惠民生、抓改革、促和諧很好地結合起來。
通貨膨脹是經濟發展中一個突出的問題，如果不及時有效地加以控制，會給經濟、社會帶來災難性的后果。每當通貨膨脹發生時，我們都會看到，一國政府會采取各種措施，但往往收效甚微。正如總理在2011年3月份召開的十一屆人大四次會議的記者招待會上回答記者提問時曾指出的那樣，通貨膨脹就像關在籠中的老虎一樣，一旦放出來，就很難關回去。這其中必有更深層次的原因。所以，我們有必要在現有通貨膨脹理論的基礎上進一步深刻剖析形成通貨膨脹的更深層次的原因。
一、理性人假設：欲望及通貨膨脹理論的不足
通貨膨脹的問題范文6
【關鍵詞】 通貨膨脹;福利成本;MIU模型;CIA模型;OLG模型
在全球通貨膨脹的大背景下,中國也未能幸免。在經歷長達5年的經濟超過兩位數高速增長、低通脹之后,2007年初中國的物價開始持續攀升,CPI從2007年1月份的2.2%,上漲到2008年4月份的8.5%,2008年2月份更是高達8.7%,創11年來月度數據新高。
一、中國通貨膨脹福利成本的實證研究成果
在現有研究中,一般都基于美國的經濟背景,改革開放以來,中國經濟迅速發展,走出了一條相對獨特的中國式發展之路。對此政策意義極強的基礎性問題,從客觀上提出了研究中國經濟在改革開放過程中通貨膨脹福利成本度量問題的必要性。至20世紀90年代初,我國學者對通貨膨脹的分析,局限于通貨膨脹的指標分析,如通貨膨脹變動率、隱形通貨膨脹率等。到90時代中期,逐漸利用計量經濟學模型或投入產出模型進行總量和結構分析,測算相關政策變化對國民經濟、部門價格水平以及價格總水平的影響。
龔六堂、鄒恒甫和葉海云利用龔和鄒(2001)的框架,把消費者的財富引入效用函數,給出了貨幣供給的改變對經濟不確定影響的分析。基于美國1900～1994年和我國1978～2000年的數據,計算了當消費者對社會地位或財富的看重程度不同時,經濟增長率分別以收入度量和以消費度量的福利損失,指出人們對社會地位的追求愿望對經濟增長有正影響。通過比較中美兩國的通貨膨脹福利成本的數據,得出通貨膨脹對中國經濟的影響比對美國經濟的影響顯著。歐俊和李花采用Bailey(1956)的方法,得出如下結論:一是半對數型貨幣需求下通脹福利成本為GDP的0.5%,雙對數型貨幣需求下該成本為GDP的0.9%;二是若通貨膨脹率由1.2%上升到2%,人民銀行保持實際利率0.05%不變,即名義利率從1.25%調整到2.05%,則變化后的通貨膨脹福利成本為GDP的1.3%和1.15%。
其他學者在這方面的研究主要集中于金融創新對貨幣需求與通貨膨脹福利成本的影響(謝赤,2002)、混合型通貨膨脹的生成路徑及其社會福利成本(王再文、李剛、李遠富,2004)等方面,這些都只是提出了理論思路,未給出定量分析。北京大學宋國青教授從負利率問題入手,細致地研究了通貨膨脹等因素對百姓金融資產造成的影響。在其向《證券市場周刊》提供的研究報告中指出:由于通貨膨脹,居民資產減少了7000億。
陳彥斌、馬莉莉用消費者剩余、MIU 模型及CIA 模型這三種方法對中國通貨膨脹的福利成本進行了計算,得到在中國10 %通脹率的福利成本約為產出水平的4%。Lucas使用美國經濟數據得到10%通脹率的福利成本約為收入的1.64%,說明通貨膨脹對中國經濟的影響比對美國經濟的影響更大。蔡萬旭利用McCallum-Goodfriend模型,求解出1992～2008年我國通貨膨脹的福利成本介于GDP的0.5699%～1.8732%之間,利用Bailey的方法,得到的通貨膨脹福利成本介于GDP的0.5635%～1.8055%之間。從其研究中看到,我國通貨膨脹的福利成本并不大,完全沒有必要對通貨膨脹過于緊張。
二、未來中國通貨膨脹福利成本的研究思路
1.現有研究中沒有涉及我國的現狀。我國目前仍處于市場化的轉型階段,美國市場化程度已經非常高了,簡單的模型套用是否行得通,能否加入市場化水平指標或者我國特有的國情因素,這些都會影響到對我國通貨膨脹福利成本的估計。
2.在貨幣需求模型中,采用了M1作為名義貨幣量,與Lucas的分析一致。用M1作為估計量是否恰當,是否可以用加權的貨幣總量來代替M1,即給各種貨幣資產賦予不同的權重,加總后作為新的名義貨幣量進入模型,重新對通貨膨脹的福利成本進行估計,這也是將來可以繼續進行研究的方向。
參考文獻
[1]龔六堂,鄒恒甫,葉海云.通貨膨脹與社會福利損失[J].財經問題研究.2005(8)
[2] Robert E.Lucas.JR.Inflation and Welfare[J].Econometrica, 2000(4)
[3]歐俊,李花.中國通貨膨脹福利成本計量初探[J].財經論壇.2006(12)
